Q3 2025 Banco Santander (Brasil) SA Earnings Call

Speaker #2: Obrigada por estar conosco para a nossa . Video conferencia de resultados do terceiro trimestre de 2020 . Cinco aqui en vivo da nossa in Sao Paulo , in Nuovo Studio e Dividir .

Speaker #2: This event . In three parts Primeiro Mario Leao vai falar sobre os principais de trimesters de . Periods . The Augustus Alejo vai fazer uma analise detalhada do nosso desempenho e por fim a gente vai ter acesso ao de perguntas e respostas .

Speaker #2: No moment das perguntas voce vai observar three options de audio Nutella in Portuguese and English or audio visual para escola option . on inferior da sua tela , a presentation .

Speaker #2: Vai fazer agora disponivel para download no site de ahi e con is a palavra o Mario para sa présentation .

Speaker #3: Camila Buendia todos pelos minutos aqui no Como are EU comenzar destacando para les os grandes numéros seja tiveram acesso . Obviamente a publico comenzando pelo pelo numero de lucro MC a gente patamar de quatro billions trimestre ,

Speaker #3: preciso registrar Click depois de tres anos e tres meses para esse patamar . Obviamente , no patamar importante para a gente se tomar a gente se toma s nivel de lucro com o resultado bastante organico aumentar daqui a pouco de uma vez trimester , trimester traz a nossa rentabilidad de volta para 60% .

Speaker #3: Obviamente nao é o final Como EU falei do lucro . Mas é passo relevant a da na direccao certa e Como a composicion de resultado bastante saudavel Como com alguns detalhe , mais a margin Como todo trimester trimester Como se deve pela resultado de imagine Como de elaborar pouco mais sobre isso , mas a de Francia .

Mario Leão: Mazaforza the frontier Massimo Magicum sentenas interrason in credit cards numerous Inda mice potent Q4 mice interest two traces mice conversion Ajinct Jana NASA Jornada Gala potent Chipkam Applica toda toda hela Santander Centralizada Santander Santander Brasil Commerce Brazil presented yes applicative think value think customer think global think value Simplif Cassandra Simplis E digitized by vjooqic in.

Speaker #3: É muito mais claro pela margin com de clientes Como todo entre margins , anti-aging . Como nos dois casos a gente teve uma evolucao bastante positivo .

Speaker #3: No trimestre, a base de clientes sobe de 0,7% anual, acima de 1,1, e aproveitando, comentando que a gente tem uma base bastante potente. E, como o trimestre a nível de 6,7 a base trimestral, e como a gente vai ver daqui a pouco, a diversificação é bastante boa, diferente de como não teve nenhum grande outlier.

Speaker #3: A créditos tem uma evolucao plana , a pesar de crescimento de carteira mostra S3 com mais nos ultimos crescimento de Cartier exatamente no segmentos accuracy , a gente vai falar .

Speaker #3: Mais sobre isso também e a gente tem uma gestao de casos , mais uma vez bastante eficiente no trimester gasto ponto de centro , basicamente e uma base encontrado do terceiro trimester .

Speaker #3: A gente tem uma queda depois de dois trimesters de reducao a gente tem uma pequena Alta virtualmente 0OQ reforzar nossa agenda de opex contundente na Como a gente vai falar , mais no Q&A a ciencia sobe pouco por conta .

Speaker #3: Basicamente da composicao de margin contra contra despesas ainda nao patamar melhor em relacao a pontos e aqui foco para a seguir melhorando na linha de Como o grande estratégicos reforzado Como a gente tenha todos os trimesters , a gente disciplina de uma cada vez mais solida e resilient .

Speaker #3: Entao a gente esta buscando Santander Brasil , mais de verificado com mais visibilidade de resultados Como a Francois de clientes . Cada vez mais potent a diversification de receita de ingresos para comprar un resultado de uma irritabilidade bem mais alto gente tem hoje , a gente acredita estar absolutamente nesse caminho .

Speaker #3: A gente esta seguindo . Com a nossa obsession para transformacao das jornadas transformation de jornada digital pouco mais de nosso aplicativo novo com isso obvio bem na nossa agenda de principal com os clientes e falando de clientes Como a gente Costa de Ja , alguns dados rapidos a gente continua a crescendo , a base de clientes de maneira relevante nosso total de clientes ou agora outubro de 73 millones a gente tem crescimento relevant encontrando 30% crescendo , a base de ativos de facto transactional conosco em uma base praticamente diarrhea crescendo também agenda de validade com NPS bastante positivo no praticamente recording 61 pontos in atingiu o nivel Q record necessary historica interno med med com centenas de todos os dias e a gente tem NPS pela primeira vez , dois argumentos rapidos aqui .

Speaker #3: Vou desenvolver tanto no detalhe para a gente ter tempo de Q&A . A gente tem seguido na agenda de pessoas com cada vez , mais aqui a gente de alguns dados para poder fazer para ver .

Speaker #3: Como isso , é cada vez mais relevante na nossa agenda com os nossos clientes . A gente cresce a capacidade de ter intereses hyper personalizadas numa quantidade bem relevant aqui comparacion de 23 , o mesmo de 20 quatro para a gente tem mais de das nossas interests digitizations clientes de forma personalizada .

Speaker #3: E trazendo un tipo de funil muito mais amplo uma base do funil também muito maior . Alguns exemplos aqui conquistas os clientes conquistas de clientes a gente tem duas vezes mais interesses do Q a gente tinha formato de CRM de interacciones antigos Como a conversion 30% more encontrar in cartons Sao mais potentes quatro vezes mais .

Speaker #3: Interesses duas vezes mais conversao e instabilidade probabilidade de salario ponto super relevant para a gente também aumentam duas vezes ao lado de ai agenda , de Como claro financeira Como todo Santander .

Speaker #3: Nao vai diferente , abrasive ai com bastante cada vez mais gente esta buscando transforma as nossas jornadas com clientes . As jornadas e processos internos Como mortalidade ai first estar aqui dos dados para tomar o tempo evoluir muito na nossa agenda de lealdade de fidelidade pelo sphera com jornadas baseadas in ai e a gente consegue melhor produtividade de pontos ciencias melhores e a gente tem isso também com malvankar chave da agenda de cidade agenda de renegotiation e recuperation .

Speaker #3: Por ejemplo , de vehiculos gente também tem aplicado ai esteira de renegotiation e tomada e com isso é uma melhor e melhores resultados de recuperacao para o banco , estimates finalmente falar pouco mais do nosso app .

Speaker #3: EU comentando com voces ao longo estava evoluindo na agenda do nosso app Como a gente chama one app porque ele vai ser o app vai fazer todas os nossos pessoas fisica e também trazer as pessoas juridica trabalhando bastante nela falando do app super important destacar construir o s aplicativo longo dos ultimos anos com muito interessante , com clientes desenvolvimento colocado na escuta do cliente e os clientes desenvolveram app junto com a gente gosta dizer é mais rapido .

Speaker #3: Santander , a app do client Q tem a sua calcada Clara Santander . Entao a gente tem mais clients in mais pesquisas , a gente tem nessa jornada de rollout ou seja implementacao feedbacks bem potentes tipicamente quando o aplicativo é uma nova versao o aplicativo interno novo , o cliente versao antiga as jornadas mesmo com o melhor geralmente tem friction e a gente esta vendo resultado bem melhor do Q seria esperado com 20% dos clientes avaliando aplicativo Como otimo e three quarters , preferring aplicativo novo poucos meses rodando com a base de clientes e isso a gente bastante animado com para la frente .

Speaker #3: Esse aplicativo foi construido com a mentalidad multibanco . Entao , ele é todo o final experiencia do client com relacao a conta Santander e em outros bancos o plataforma financeiras e a mesma e com isso é a capacidade de ter toda toda bancaria do cliente centralizada no aplicativo de Santander e pela primeira vez também a gente faz isso junto com o Grupo Santander .

Speaker #3: EU vou elaborar pouquinho mais aqui a pouco é o fato de Santander Brasil Como se beneficia de fato de grupo de uma forma , mais contundente desenvolvido S1 app a quatro menos aqui no Brasil da nossa equipe de tecnologia e de nice com pessoas , por exemplo , de Espana e s aplicativo Brasil vai ser o aplicativo usado o do mundo com pequenos tweaks em cada .

Speaker #3: Geografia mas o core do aplicativo exatamente o mesmo Santander passa a ter plataformas desenvolvidas uma vez por grupo todo e com isso a gente grande agilidade bastante gasto .

Speaker #3: Isso alguns dados uma vez , mais clientes e foi otimo interagir evolucao e dos meses . A gente tem dois millones de clientes usando aplicativo novo a gente tem agora para November , nossos clientes de cartao também vindo esse aplicativo e até para ter toda a nossa base de clientes , migrando .

Speaker #3: Obviamente, un número bastante potente. Aquí, de forma percentil sintética, estamos organizando nuestra estrategia de la misma forma que el Grupo Santander en el mercado, y yo trayendo esto aquí para Brasil.

Speaker #3: Basicamente, as mensagens de busca de gestão a gente tem falado há vários trimestres. Então, os três pilares que o grupo Santander, Santander Brasil, de forma contínua, está enfocando: think customer, think global, think value. Obviamente, de valor através da disciplina de capital do nosso balance de crédito, diversos casos de receita, resiliência, possibilidade e, obviamente, uma agenda de modernização da operação.

Speaker #3: Estar mostrando nos numéros na pratica , o team customer para cliente a gente fez semana pasada uma live com toda organizacao 40 mil pessoas falando sobre isso tem customer toda agenda g hyper personalization .

Speaker #3: Cada vez mais ai uma agenda de simplification de oferta de jornadas adecuadas simples e digitize dentro possivel enviadas com ai in Austin Global agenda comentaba o app representa super Ben a desenvolver coisas junto com o grupo cada vez mais trazendo tecnologias eventualmente em outras geograficas in Brazil , nao e fazendo de forma compartida investimento sendo q o Brasil vai ser dos grandes hubs do grupo Dado talento a gente tem aqui inovacao no Brazil .

[Analyst]: Global.

Speaker #3: Brazil . Vai ser também exportadora de innovation de tecnologia por grupo Como todo el o todo mundo . Sabe . Banco Global Como la presence no Brasil , a gente faz parte more grupo em valor de mercado de Europa , continental e tem uma performance também crescente along dos anos e Brasil , obviamente a part fundamental de cada vez mais valor de uma do global e aqui para fazer uma introducao three negocios .

Mario Leão: EF Global Kumar presents Brazil Apropos Brazil, the post-transaction processes, numerous.

Speaker #3: Alguns alguns grandes negocios stratégiques destacar fala de novo da financeira repetidamente tentado aqui na nossa Ferguson , porque é uma uma fonte orgulho do nosso portfolio .

Speaker #3: Nossa financeira crescendo em uma base anual 40 de dois digitos , mais o do portfolio MC muito cliente banco a partir do nosso negocio , la financeira en agosto de altos , mas também o negocio financierement consumo aqui o Dado dois anos , un millon de clientes novos Q now eram relaciones o Santander e passam a partir da financeira .

Speaker #3: Isso com aumento material da coccomyces individualmente a financeira seguros aqui no banco e aqui o crescimento de . É bem potent e tudo isso bem alto de casos mais altos Q a gente tem em todos os nossos negocios acima de aumento do nosso pequenas empresas tem sido un foco recorrente da nossa narrativa para o mercado e da nossa gestao a gente tem crescendo receitas tem a diversification da Zeta's tem crecido o numero de visitas claro , vem junto no nosso novo modelo commercial lembra nao tem mais os gerentes especialistas Como gente , chamar dentro da lodge , esperando client e fazendo uma visita por dia a gente tem especialistas todos na rua rodando microregions e a proposito quase 30% a base das specialists .

Speaker #3: Entao a gente tem alguns milhares de pessoas en todas microregions , mais por dentro do Brasil , cubriendo client Como proximidade com isso fazer uma melhor gestao de crédito fazer uma melhor gestao da validade embaixo esquerda para reforzar nossa agenda de pagamentos e transacional cidades .

Speaker #3: Obviamente toda agenda de ter os clientes do Santander passa por uma agenda de pagamento . Entao é fundamental . Tenho dados em cima a mensagem aqui a gente tem evoluindo alguns dos meses para ter uma jornada de pix .

Speaker #3: Impeccable . Das mais simples do mercado . O dinheiro Q com agenda de consegue pasar a centraliser a dos clientes aqui la jornada extremamente simples napf também na a gente tries para nossa jornada o pixel cartel era o desenvolvendo lanza .

Speaker #3: Com force necessary e uma performance initial bastante positive . Entao a gente de Como a gente consegue juntar duas jornadas as jornadas do pix e a gente no cartao .

Speaker #3: Além do peixe automatico pixel EU trago Dado bem relevant da nossa agenda de baixa do cliente mercado a gente tem uma gestao bastante fina de portfolio Como a gente tem falado alguns anos .

Speaker #3: A gente tem escolhido nesse portfolio agenda o sub portfolio subclusters trabalhar com isso a gente tem caido a carteira des subsegment de uma base , uma para uma reducao com alguma relevancia o numero de carrera de para desafio de crescimento , mas a gente to preocupado com o crescimento Como todo preocupado e fazer o subsegments de forma correta .

Speaker #3: Mas mesoridazine de Crédito , nesse centro a gente consegue crescer os deposits this mesmo client passivo in fazendo bastante correta e feliz dos clientes aqui trazendo mais dados des clientes e trazendo uma qualidade de gestao do portfolio melhor com menos produtos clean , mais produtos collateralized CDOs bom introducao agora Gustavo , para aumentar com numéros mais detalhes e da a gente pode fazer o Q&A .

Speaker #3: Obrigado . Obrigado , Mario Buendia , todos modos primeiro de carteira de forma satisfatoria em todas as linhas de negocios , de acordo com a nossa gestao de dinamica do portfolio e is forcing aumento a estabilidade sempre de o risco de todos os nossos operaciones a gente tem sido criterios de crédito Como Mario , Como crescimento disproportional em algumas linhas em as outras sempre realizando transacional e também é importante resaltar evolution positiva de cartoons no ano de percent de financiamento consumo de 6% pequenas empresas , 4% foi bom no .

Speaker #3: Segmento de varejo pessoas físicas, carteira SyMantec, VistaBel e apresentado movimento significativo na composição do mix de produtos e uma redução na exposição de riscos. A gente evoluiu positivamente grandes empresas no terceiro trimestre anteriores, mas mantendo disciplina de preços e como evolução e operações de sacada e comércio.

Speaker #3: Por exemplo, olhando aqui de para apoptosome a composição, os nossos planos de aumentar a partir do Varesino funding, promovendo uma maior vinculação e, consequentemente, uma maior transacionalidade com todos os nossos clientes. Nos depósitos a prazo em pessoas físicas, a gente teve bastante favorável, apresentando crescimento em ritmo superior aos mais segmentos. Reflete evolução também da principal idade dos depósitos. À vista, observa-se migração de recursos de depósito.

Speaker #3: A prazo a clientes de crescimento de dois percent , no trimestre , a maior parte de crescimento o resultado de beneficio por numero de assets .

Speaker #3: Além do aumento no CD médio também gerou efectos positivos de menor intensidade a margine de crédito evolui . A pesar de todo o beneficio de crescimento de carteira in maior parte in September , the evolution de Cartier in anterior o crescimento da margin foi consideravelmente maior do volume de Crédito Demonstrou , a discipline empresas e optimization de portfolio .

Speaker #3: Falando com o melhor do mix de ativos e e aumento CD o spread registrou de symptoms basicos in dos meses bastante positivo quanto mercado a gente observa no trimestre de uma média maior esperada e A to aumentado o maior numero de dias uteis também influenciar resultados de LM , ambos movimentos esperados e dentro do nosso ambiente .

Gustavo Alejo Viviani: Superior automation in commission.

Speaker #3: J . Market making o resultado do trimestre ligeramente superior trimestre interior e uma dinamica mais positiva no periodo practicamente todas as linhas . Uma melhor performance também relacionadas a credit in cartons e a gente tem mais trimestre positivo , de Meyer Cidade de clientes e por outro lado a validade tem efeito na linha de conto .

Camila Toledo: Period.

Speaker #3: Uma vez clientes tanto na quanto na proto observaram beneficios por trabalhar em cada vez mais conosco é bastante positivo inseguros aqui é uma melhor performance e no trimester impulsionar por novos produtos e muito foco da nossa forma de vendas e curetagem a colocacion de titulos apresentou crescimento important trimestre com a performance de duvidas importante a gente tem trimestre com importante crescimento in praticamente todas as linhas de commissions .

Speaker #3: Improvises a gente teve o melhor trimestre . Interior resultado de melhor performance da safras e também dos efeitos ponto dos lembrando a base to de aumentada época observado o melhor performance e da safras in praticamente todos os portfolios , etc.

Speaker #3: . Empresas menores de pouco mais de precisao e performance da safras percentuale di carteira e atraso noventa para 3.9% 4% , no trimestre segundo trimestre de the deterioration Q2 prazo .

Speaker #3: Registrado no primeiro semestre de noventa dias de atraso de three 4% . No terceiro trimestre aumento foi impactado também pela segments de pessoas physics and a higher concentration of linhas de renegotiation e devido a nossa mais restrittiva e negotiations e também em casos de setembro e imprisons .

Speaker #3: Rapidamente aqui é a nossa evolution das despesas next trimestre observa impacto partial de de de sink percent in trimestre , apresentou resultados da nossa gestao eficaz de despesas com crescimento inferior inflation e com o crescimento de despesas expansao de evoluindo e com a despesas recorrentes reduzindo é bastante importante e resultado uma melhor performance .

Mario Leão: Present observable impact to PCL due to disease.

Speaker #3: Eficiencia in relacao a anterior em torno pontos infinite percent . No periodo para concluir compartilhar de iniciar o terceiro com quatro o Q representa un aumento de percent in comparison with trimestre interior e un crecimiento de 25 points nine , Hoy com capital principle a percent portfolio demonstra uma melhor relacao entre o ritorno com evolution mixed clientes a todo por instrumentos clientes , e presses de forma eficaz e equilibrada essa performance considerado scenario macroeconomic demonstra a discipline .

Speaker #3: Temos o nosso balanço, nos últimos anos, cada vez mais bem preparados para enfrentar a volatilidade de curto prazo, confirmando nossa trajetória de uma rentabilidade cada vez mais sólida e sustentável. Obrigado, Finance.

Speaker #3: Obrigado , Gustavo , aqui para a gente logo para Q&A mensagens gostaria de reforzar para solidas aqui com todo mundo Como para o cliente .

Speaker #3: Entao a gente continua Palavra bem forte é Como a gente trabalha na visao cliente aqui . Obsession elevar dos nossos clientes para tomar ainda mais alto viu evoluindo de fato fortalecer o razonamiento principal tendo concorrentes ordinarios incumbents novos e a gente precisa subir continuamente para relacao principal e personalization e Sao duas grandes para isso , junto com toda la tecnologia a gente vai fazer cada vez , mais com Grupo Santander , apoyando e a gente o grupo com grande centro inovacao do nosso modelo de negocio a tecnologia tem papel relevant na nossa transformation de gas de despesas buscando Como varios trimestres , now Sao ganho de inflation , mas ganhar de forma material e buscar banco un crecimiento de casos virtualmente nominal 0EA gente conseguiu através de tecnologia .

[Analyst]: Technology.

Speaker #3: Fazer isso de forma cada vez mais conteudo de tecnologia de tecnologia é grande para permitir a Santander Brasil . Cada vez mais eficiente mesmo com o inflation com cambio y otros desafios de casos .

Mario Leão: Grandeur Portfolio Integra Argentina.

Speaker #3: E tudo isso para focar Operacao em cada vez mais centerwell com uma gestao ativo do portfolio e entregar o patamar . A cada trimestre chegando mais proximo de uma de novo de 20% e nao para por ahi , a gente tem seguranca e a gente tem uma operacao pode se evoluindo seguir dos proximos trimesters na rentabilidad e junto a irritabilidade .

Speaker #3: Nessa ordem o crescimento também com isso posso parar Camila e a gente vai estar aqui . Obrigado .

Speaker #2: Para perguntas e respostas, a interagir diretamente conosco a pouco, aqui a gente tem de meio da Gustavo e desculpas. Porque a gente teve problemas na plataforma de videoconferência.

Camila Toledo: IT.

[Analyst]: Sa Sam.

Speaker #2: Então a gente não vai conseguir conectar aqui para fazer perguntas e foram enviadas, e a gente vai responder. Mas aparecerá aqui um problema técnico. A primeira pergunta é do Tiago Batiste, UBS, perguntando sobre os efeitos dos implantes Duoneb aqui no banco. Se a gente pode esperar um maior impacto em custos, na experiência do consumidor ou no cross-selling.

Speaker #2: Também dos impactos esperados das mudancas reguladoras Como mudanza , defending Crédito Imobiliario e alteration . Of regulations , anticipation do f.g.s. .

Speaker #3: Obrigado, Camila. Bom, com Q&A é isso aqui. Sinto muito pela plataforma, mas as coisas controlam. Aqui está a resposta de regulatory. Gustavo complementa.

Speaker #3: Qualquer ponto o grande salto na nossa obsession per client O nosso time customer Agora pouco drive sem duvida melhorar experiencia . The client E permite client uma nova versao de app de facto aplicativo todo designado tem pouco a ver com o aplicativo antes .

Speaker #3: Entao a gente buscando sim experiencia muito mais fluida muito mais personalizada e . App or app do client ? A web do Mario Gustavo de Camila de todos os nossos clientes e nao web Santander a monolithic igual para todo mundo porque a gente vai conseguir com essa jornadas muito melhores .

Speaker #3: Além da da cara do app e a gente tem a conversas com esse client é muito mais fluid . Uma app encontrado conceito de .

Speaker #3: Conversa continua com os nossos clientes, com uma interação personalizada. Como fazer isso de forma específica, contextualizada e personalizada? Então, se dúvida o driver é UX e, através de clientes, aumentar o cliente. E, obviamente, trazer aqueles clientes. São chamados de clientes de clientes, diferentemente de mobiliário, clientes da financeira e assim, cases clientes.

Mario Leão: Specific UX, CX, and E traverse.

[Analyst]: Cases.

Speaker #3: Todos os clientes também são clientes do Santander. Como todo aplicativo, ele vai tratar de forma específica e mais conversacional com o app. Virtualmente, sim, porque na prática, está cada vez mais digital e fluido.

Speaker #3: Eu vou conseguir ter a interação digital e AI-based cada vez mais com o cliente. Isso, com o tempo, vai reduzir a nossa necessidade de ter outros pontos de atendimento, como lojas e até o atendimento do nosso canal via telephone.

Speaker #3: Por lo menos, pasando muito mais via chat dos temas circulatórios, aqui a evolução do mobiliário, o novo projeto de uso de parte de depósito. Como para poder fomentar do imobiliário, a gente vai positivamente o imobiliário dos pontos de destaque da nossa performance do trimestre. Continua por os próximos, a gente sabe fazer. A gente acredita que são das melhores para a melhor jornada de contratação de crédito do mercado e é produto que nos ajudou também a fazer cross-sell relevante com o custo de crédito.

Speaker #3: Obviamente bastante baixo , por exemplo , no mercado de home equity a gente chama aqui de casa é o produto avanca , sendo dono de a gente tem uma parte de mercado de 30% e a gente continue a crescendo com bastante appetite .

Speaker #3: Aqui no home equity imobiliário, a gente vai positivamente nas medidas. É produto core e vai crescendo aqui desproporcionalmente o tema. The F.G.S.

Mario Leão: Immaterial performance part, yeah.

Speaker #3: evolucao talvez evolucao capacidade de contratacion do cpf gtc obviamente respeta uma decisao claro de gobierno de politica Como todo vai reduzir de forma material a concession do CPF , GTC do Santander de todo mercado ordinary grandiosa é bem material .

Speaker #3: Entao a gente vai vai ter o nosso appetite e pratica de crédito com boa parte de clientes para otros productos Como conseguir o trabalho produto absolutamente veio para todo o nosso da industria .

Speaker #3: Todo o Santander tem agora de forma mais material, no terceiro trimestre, dado vendo uma evolução na performance até operacional das empresas de sistema. Como todo, se alguns, alguns temas ainda faltam terminar de especificar a implementação, mas o produto continua crescendo de forma expressiva nos próximos trimestres.

Speaker #2: Do, Pedro. Aqui o papel. Bom dia.

Speaker #4: , tudo bem . Obrigado . Todos pelo Como se toma pergunta a custo de crédito . Aqui . Right off na casa de cinco b q bastante in pesado antes de baixo .

Speaker #4: Comentado e aqui. Alguma questão sobre prazos ou de maneira mais geral, essa aceleração do Q3 e a gente pode aqui discutir para frente também na parte de qualidade de crédito. Segunda pergunta.

Speaker #4: Quando a cobertura está a dos três pouquinho, se podemos ajudar a entender mais mix perception, mesmo esperada, obrigado.

Speaker #5: Well , Pedro , a primera parte da pergunta . Pelo final . A gente nao teve uma mudanza de duas perguntas . De politica o de gestao .

Speaker #5: Então, altero nada do que a gente faz, de fato, no segundo trimestre, prejuízo essa Notre-Dame. As políticas e critério a resultado de cobertura são simplesmente uma resultante do mix, produzindo, não tem nada, Jason, nossa para pouco reflexo e bastante reflexo das produções do mix. A performance nada de mudanças de critério de política, tanto para encontrar. Pergunta dois, então, tem uma alteração no nosso dia de pé.

Gustavo Alejo Viviani: Just on North, that's part of Santander Brasil.

Speaker #5: Desperado provision o of .

Speaker #3: Aqui Pedro bem vindo . Ponto bem important . Pergunta aqui a gente do ano passado . A gente vai evoluindo Nossa agenda de Como a gente con recuperacin .

Mario Leão: Complementary Pedro Leduc opportunity performance in general.

Speaker #3: Com acordos, Q faz parte do negócio. Mas a gente pesou. Subiu a barra de forma definitiva e como fazer renegociações daquele momento, praticando.

Speaker #3: Isso é bom, e mais um pouco faz negociações. Com o componente de cassia, sensação. Então, a gente não consegue ter naquela o componente casa, que antecipa aquela prejuízo, recuperação de uma base de centro de previsão.

Speaker #3: E quando a gente consegue ter a component , caixa claro a gente consegue prazo , mas a gente também tem efeito renegotiations com menos longos do passado .

Speaker #3: Entao , a qualidade da nossa renegotiation . Cada vez melhor a disciplina de lanzar prejuizo mais cedo do é mais tarde , também , entao na pratica e quando a gente percebeu oportunidades de fazer anticipation prejuizo Meyer Como a gente fez , un segundo se apontou bem a gente vai fazendo .

Speaker #3: Então, é possível haver mais movimentos. Isso porque temos muito interesse na carteira, fazendo a redução de risco o mais rápido possível nas safras novas.

Speaker #3: Gustavo comentou que a apresentação dele tem uma performance em geral. Bem, como a gente consegue bastante seguro, produzindo crédito novo do portfólio, seguindo de forma bem disciplinada e rápida, tirando essa parte da água limpa da carteira do passado, é seguir todo isso mais cedo possível e vai fazer.

Speaker #4: Obrigado .

Speaker #3: Obrigado , Pedro .

Speaker #2: Agora para Mario Pierre do Bank of America. Bonjour, Mario.

[Analyst]: Bank of America.

Speaker #4: Bom dia pessoal .

Speaker #6: Parabéns! Aquilo resultado, Mario, perguntas sobre a crédito a vocês mostrar e a performance. As safras novas esperando sistema capital elevado perspectiva de cada no Brasil.

Speaker #6: Seis, mais o banco até pouco recebendo. O crédito ainda tem incerteza no cenário político. São a tomo. Desde de crescimento de carteira continua. Um crescimento real de carteira perspectiva para os próximos meses.

Speaker #6: Obrigado . .

Speaker #3: Pela pergunta a gente vai seguir buscando crescer disproportionality , mais naquele subsegments e naqueles produtos na margin consegue trazer safras Como a comentou com elevada rentabilidad .

Speaker #3: Obviamente, nossa Senhora de Instabilidade para safras novas está bastante acima do nosso capital, acima de 20%, inclusive. Então, a gente tem buscado originais créditos, seja de crédito, expansão de crédito nos portfólios e nos clientes. Instabilidade no cliente do crédito, então a gente tem focado nosso em produtos e nacionalidades do cliente, e verdade, bem imobiliário, que não é tão óbvio de crédito, muito mais longas. Mas entre cartão e conta, a gente tem sido bastante focados em nossos clientes, crescer e ter em comissões, como a gente comentou.

Speaker #3: Então, como é a appetizê, nos próximos dois meses, a gente vai continuar com um olhar muito disciplinado e técnico em rentabilidade, imaginando portfolios.

Speaker #3: Continua fazendo reshuffling nessa relocation de risco de portfolios. Q tem alguns casos: margem bruta, margem líquida, menorrágia, ou segmento que representem substancialmente tirando risk weighted assets.

Speaker #3: Sub portfolios e colocar portfolios em até algo de receita mas a gente consegue fazer receitas liquidas muito mais saudaveis e entao a gente vai .

Speaker #3: Portfolio. Obviamente, mas primeiro focar na base. Sim, a gente tem que fazer o same quatro 2.620 days ao longo do tempo.

Mario Leão: Accuracy along the tank.

Speaker #3: Entao a gente conseguiu gestao de producao marginal a gente conseguiu crecer pode leitura do sellside . Mas gente faz o crescimento analisado da perto a two digits e da forma absolutamente a fazer com crescimento Plano Q , ponto de basicamente Plano Q , uma queda no variation cada aumento na Alta exatamente a fazer crescimento bastante potente in pequenas empresas , pouco menor na financeira , mas também depois de varios trimestres muito de novo crescimento no atacado fazer a tempo mostrava porque a gente continua disciplina de gestao de instabilidade marginal .

Camila Toledo: Coffee.

Mario Leão: Potential missing prayers.

Speaker #3: A gente conseguiu fazer boas, principalmente em setembro, como disse Gustavo. Então, é claro que o Q3 vai ser maior. Conseguimos ter no terceiro trimestre um crescimento bastante bom, atacando a forma como a gente exatamente como crescer e a gente continuando oportunidades.

Speaker #3: A gente vai buscar seguramente crescer continuamente alguns dos proximos trimesters in a macro juros a macro Vai continuar feodora com juros caindo para three o dos vem ainda vai ser bastante alto vai continuar as pessoas se financier basicamente a taxa fluctuant .

Speaker #3: Então, o olhar como vamos a macro... vai continuar, necessariamente, vai ter uma macro. Pode ser que a macro, como todo, tenha o efeito da sua macro portfolios.

Speaker #3: Então, a gente vai ter, então, melhor. A gente tem tempo e vai continuar na da capital.

Speaker #6: Obrigado .

Speaker #3: Obrigado , Mario .

Speaker #2: O próximo analisa Gustavo Schrödinger do Analyst BB. Bom dia.

Speaker #7: Pessoal agora do city desculpa .

Speaker #2: Aqui desculpa .

Speaker #7: Tranquilo .

Speaker #2: O Mario para na hora .

Speaker #7: Esta aqui . Cima de e bom dia . Pessoal . Obrigado pela oportunidade e EU queria discutir . Pouquinho do lado . Banco central de uma regulacao nova a aqui .

Speaker #7: Na na notas de imprensa . Artigos pode ter uma mudanza vinculado cartao de crédito uma Lena apartado do cartao de Crédito criar o primeiro estratégia de no no peaks passado aqui Q , q deve se q vai ter do cartao de crédito de fato e qual leitura isso acontecer e uma outra coisa .

[Analyst]: Shakiva equal.

Speaker #7: Uma nota do Estado Santander, Espanha, e lá. Mas para a parte Q e quando foi mencionado sobre o Brasil, a gente vai a uma parte de como poderia ser implementada uma política para reduzir a sensibilidade do any.

Speaker #7: Entao , EU queria até aproveitar as de fato , Banco em algum tipo de politica de hedge para reduzir sensibilidade ai obrigado . .

Speaker #3: Comenzar por la segunda pergunta Gustavo , a na verdade tem falado com o grupo talvez mais destaque nessa divulgacao mas a gente tem falado Como basicamente ano .

Speaker #3: Quando a gente evolui a nossa política de região no hedge da produção marginal do crédito, lembrar desde o terceiro passado. Sobre isso, na verdade.

Speaker #3: Desde setembro passado, pouco mais de um mês, fizemos a regulação da marginal da carteira para basicamente algo do Pjotr. Então, a gente faz isso todos os dias; temos uma gestão dinâmica.

Speaker #3: Claro, dependendo de como o mercado, a gente tem mercado bastante, mas a gente tem virtualmente produzido muito mais hedge da carteira de crédito do que a gente tinha no passado.

Mario Leão: Mice hedge Naprachka Menorada September consumer Carter my son inclusive provision, if I may care portfolio. Yay, half single digits run-off attack, Constantia grande potential.

Speaker #3: Ainda tem stock . E obviamente do passado para stock inteiro porque a obviamente impactado mercado mas a gente tem efeito . Do dia da marginal na practical .

Speaker #3: A isso é uma uma nova politica implementa , mas Como seus efeitos sentidos e a partir de agora pouco mais a frente a uma sensibilidade , Meyer a Alta foi bastante relevante acontecendo movimento .

Speaker #3: Entao aqui para frente a gente vai vai ter sensibilidade a claro todo todo banco de un portfolio de portfolio inflation Q Sao fungicidas tipicamente pela pela corrente .

Speaker #3: Entao na pratica , alguma sensibilidade vai ser menor . Com se perguntou , entao aqui tem uma discussao de jornada quanto uma regulatorio pelo implementa .

Speaker #3: EU comentei mais cedo . Agora é oferta completa da transaction de pagamento com pixel cartao e os resultados iniciais ainda no resultado de setembro , mas mas .

Speaker #3: Obviamente, dois trimestres, uma carteira relevante aqui e a gente sendo Gustavo mais crédito para pessoas que agora estão com Thomas CP conosco. Obviamente, eu tenho Typekit para a pessoa, mas são limites agora usados para o crédito. Desejo, para muitas vezes, o tipo do limite que aquela pessoa. Então, a gente vai conseguir energia muito mais gente a não tomar para tomar crédito conosco através do pixel cartão.

Speaker #3: Isso é super positive a jornada montou . Obviamente a superfluid Como alguns concorrentes . Nossos jeitinho . Entao aqui a gente tem catch up , mais catch up funcionando bastante bem e esta pregunta regulatorio isso aqui é uma diferente do cartao o Banco Central focado isso é a gente a acredita a jornada de verdade pela bancos atras .

Speaker #3: Aqui . Digitais e incumbents y todos buscando a melhor jornada para para ter aquele cliente practicando . Crédito conosco concorrente entao a gente tem defendido com Banco Central de Q pix passado o peaks no pix cartao no ser necessariamente separadas e jornadas separadas e limits separadas Q até potentiellement inclusive tem de crédito , client e praticar a limite de Crédito na conta no cartao no Parlamento de consumo de uma transferencia la jornada , mais fluida possivel e com isso a cartao me parece com industria bastante of entao a gente tem Como reguladora para a Q .

Speaker #3: No fundo, jornada pode ser desenhada por cada banco e a gente não dá trilha. Why do do doo do doo doo? Appetite para PIX lado?

Speaker #3: Então, a gente acredita no que foi feito pela indústria e por também agora, e não é algo como diferenciar jornada por produto de interesse integradas diferentes.

Speaker #3: Uma jornada fluida e un limite consegue entender consegue com o banco respeto . Pessoal . Obrigado , Gustavo .

Speaker #2: Agora para pergunta do Daniel . Vas the bank Safra was .

Speaker #8: Camilla . Mario . Gustavo . Obrigado por las preguntas voltando . Ponto de sensibilizacao do banco . Sabe q se gestao pouquinho mais relativas en tempo para de cadera e s o Mario Menciono na pergunta anterior Q Como melhorar nao deve ser a melhora expressivo pelos spreads pelo mix deberia ser mais carry melhorando pela producao de Cartier , pouquinho melhor banco parte de patamar de 0% na na total para evitar entrar depositos do oh impacto mercado se a gente trabalhar com mais conservadora e a receita Q acelera attivamente custo bem controlado viu HQ o surprise de lucro de o nivel de provisionar tentar entender Como estao presentando provisao asset quality trabalhando com energy , Palencia , caindo para cost of risk , Vem Como a gente deveria trabalhar com esse scenario de costo de risco e asset quality para para entender a do banco .

Speaker #8: Obrigado .

Speaker #3: Obrigado, O'Neill. Aqui, complementando a forma como eu tenho análise sobre o setor de telefonia celular. Só se eu puder, como eu vejo o Santander Brasil nos próximos trimestres e internamente, incluindo dois pontos. Como gestão, a gente está buscando construir uma mandíbula positiva, mandibular positiva, querendo dizer aproveitar operacionalmente. Como a gente tem, a gente tem receitas bem maiores do que a provisão dos gastos e contingências, e estamos trabalhando.

Speaker #3: Essas linhas de São estão avançadas naturalmente todo o banco, assim, trabalhando todas as linhas no sentido positivo. Então, a gente vai trabalhar para que receitas e os ingressos, como a gente fala. A gente vai buscar a composição; pode ser um pouco diferente da composição de Cyano, pode ser, mas não vai ser material diferente.

Speaker #3: EU vou deixar de crescer mais EU vou deixar de crescer commissions . Obviamente mercado vai ter a sua evolucao especifica . Ela é uma parte de resultado , mas ela é para Como todo se material .

Speaker #3: Obviamente, faz sentido de mercado, mas a realidade é que o mercado está cada vez menos expressivo. Então, tem uma mensagem: trabalhar para receitas, mas eu não vou hipotecar o resultado com todo sustentável, porque receitas são desproporcionais em subsegmentos ou em produtos da cidade do EU.

Speaker #3: Quero entao EU vou estar mais interessado nessa receita liquida obviamente a composition da receita simplesmente a por crecer mas gente vai buscar receita desenhar portfolio Q e de obviamente Como sua importante , disso , mas sobre Como a gente vai crecer o topline .

Speaker #3: Quando vem uma gestão muito criteriosa e muito das outras linhas de maio, se provisiona aqui, take directional, trabalhando muito focado nas safras novas, como a gente falou bastante aqui mais cedo.

Speaker #3: A pergunta do Pedro é que a gente está falando em reduzir mais, e mais, e mais rápido o portfolio. Vamos ligado. A sua relevância, mas ele tem uma relevância vez de digital do tamanho da carteira ficar half single digit.

Speaker #3: Aqui in mice , ano entao a gente portfolio legado de portfolio runoff até q inicialmente seja de fato runoff seja diminuido de forma acelerada Como a gente consegue fazer a gente pretende continua , fazendo custo claro no de Crédito , mas é necessario e o quanto mas a gente pretende no todo Q a evoluir positivamente no Crédito Positivamente querendo .

Speaker #3: Csaba é ao nível de provisões. Ele vai ser compatível com o crescimento de carteira, continua a crescer a carteira e parte a quase final do nosso de-risking. Mas a gente, de novo, receitas CPPD, reduzindo no de crédito e mais para significa Q a PDA de crescimento de carteira, mas saudável e a de três mais.

Speaker #3: A gente vai cada vez reduzindo proportionally e uma de bastante farina e obsessivea também a gente tem uma grande . Aqui . É curto estar aqui focado in entregar kudos do mercado trimester , realmente potent in ingestao de gas , a gente consegue fazer isso a gente gerencia Sardinha mais gerencia qual é uma das outras e a gente pode fazer trabalho continuo in gastos para Como EU falei .

Speaker #3: Directionally guidance aqui a gente tem uma gestao de casos nominees . Q now crescendo contra enrollment e com aumento gente consegue , enquanto invest disproportionally onde a gente tem investir e nuvem e ai e novos plataformas , etc.

[Analyst]: Nice.

Speaker #3: Na modernização de banco financeiro, isso com o banco, banco ligado ao banco tradicional. Cada vez mais, institutos de forma self-funding do nosso crescimento, como a trimestre com o crescimento praticamente, em resumo.

Mario Leão: many variables that form a disciplinary consistent gap apart.

Speaker #3: O nosso trabalhar as mandibular de forma disciplined , consistent crescendo receitas e mantendo gastos e patamar virtualmente proximo atual para a gente pode ter uma instabilidade de lucro .

Speaker #3: E depois de uma fiscalização, também é lucro a imposto. Constitui um banco dessa forma para, a partir dos próximos anos, a partir daqui, a gente consegue ter uma visibilidade cada vez maior.

Speaker #3: Mais clara de chegar de volta, uma forma muito melhor no patamar de 50 habilidades várias vezes com.

Speaker #2: Bom dia, Yuri. O Yuri Fernandes, do JPMorgan.

Speaker #9: Camilo , Gustavo e Mercado foi mais fraco . Brazil . Pouquinho de la dobra entre . Sensibilidade para uma . Chamada contratada . Aqui para proximo .

Speaker #9: Mercado agradece . Principal de Como . Gastos e perto de zero . Guidance . Rapidamente . Statutory depending on . Entao . Location to .

[Analyst]: Sonic.

Speaker #9: De onda . Obrigado .

Camila Toledo: The.

Speaker #3: E sem . The guidance . Guidance . A segunda bem vindo vou falar de novo direction . Moment . Nao vou kravar aqui o aumento do tempo acontecer Como quando a gente vai bater mas obviamente a cada trimester mais disso , EU acredito totalmente factible a gente ter forma de calcular differentiation de Como os calcular nosso formato e no nosso baseline , a gente tem totais de chega de 30 .

Mario Leão: Guidance, factory baseline, if I say my tune, which you do, is compounded in trace to.

Speaker #3: Proximos pocos anos . Ele consequence de gestao de mandibular aqui . La vas mas duvida a activo e vai ser mais uma forma mais caminho desafios Como chega nos dois sem duvida duas gestao bastante focada do delta intense drowsiness , or fatigue .

Speaker #3: Sem dúvida, o medidas de ciência efetivo. E no nosso norte, pode chegar a gente pensa no banco é pouco mais do Q2.

Speaker #3: Quando a gente pensa no dez duvida pensando numa mandibula composta . Tudo é a compounded in three anos chegar no patamar muitos pontos abaixo do hoje , EU mercado .

Speaker #3: Gustavo Comentei .

Speaker #5: É bom pouco na presentacion . Algumas perguntas . Entao efetivamente terceiro three era movimento numero de gea's mais alto mas alto numero de gea's era Dado de nada do a gente .

Speaker #5: De facto , Como pergunta nossa sensibilidade negativa la foi reduzida perfil de risco de todo portfolio o euros no banco reduziu e se lembra quando a gente conversou no terceiro 3EA gente falou da politica .

[Analyst]: That.

Speaker #5: Processo de eight meses . Entao a gente de dois casos de processes e esse processo sabia q roteiro s roteiro poderia ter mais o minor a maior mas a gente logica do a Java , tudo .

Mario Leão: Process the kitchen hotel.

Speaker #5: Okay , entao Como roteiro no décimo mas a gente tem uma grande mudanca mas Cai a perspective o diferente sobre logica do . Cinco no terceiro treat também importante a impacta a impacta mas de mercado mas alla margin de clientes , uma parte de margin otra parte de la Meyer no trimester pelo carry de longo prazo do banco se releases , mais Alta todos qualquer entidade titulos longo prazo Como la invertida se vai ter justamente a scary negative negative a major para todos .

[Analyst]: Convincing impact.

Speaker #5: Q tem alguma longo prazo . Entao a mensagem . Segundo era mudanca importante do portfolio Thomas oito meses a gente tem perfil de risco muito melhor ou menos exposicion a huge e a partir core final processos ter margin de mercados muito mais estado .

Gustavo Alejo Viviani: Portfolio Thomas.

[Analyst]: Say.

Gustavo Alejo Viviani: Leão, very positive new portfolio.

Speaker #5: Ela vai ter ela vai ter ainda positions longo prazo Q a gente tem no o nosso portfolio proprietario podem ter mais ou menos carry positivo negative , mas porque a gente tem longo prazo de forma geral a gente tem processo finalizado todo esse processo comentou mas in segundo semestre do primeiro com juros médias mais altas e com o vertice do terceiro dia com mais de was tudo claro .

Speaker #5: Nosso muda a partir de quando a gente chega no mais de oito a efetivamente outro patamar com todos estabilidade com Volquez . Com menos risco portfolio affetto affetto a juros .

Speaker #3: Obrigado .

Speaker #2: ERA uma pergunta do Eduardo Nishiwada: genial o início.

Speaker #10: Bonjour . Bonjour , Bonjour , Mario . Gustavo Parabéns por resultados da primeira em relacao a despesas tem evoluindo muito bem na si o objetivo do curso nominal zero cansado queria saber se see Como un pouco s porque o nominal zero foi palladium e m e demorar alguns trimestres entao Vazquez conseguiram isso e tem muito bem nesse nesse queria saber mas proximos passos .

Speaker #10: Si consegue ver de voces em termos de numero de agencias footprint final in in cui a estagio . This process , todos voces estao ainda a tem mais a footprint principalmente na segunda pergunta Sao follow up na verdade , relacao a o mercado se a gente pode ver em algum momentum do ano de un resultado positivo , pouco de mas temos a absoluto g .

Camila Toledo: Footprint finale.

[Analyst]: Sajin Nice.

Speaker #10: De . Numerous queria saber si a gente pode ver em algum trimestre , un resultado positivo . Muito obrigado .

Speaker #3: Pegar disastrous e pouco do cabo de falar la pergunta . Entao de novo EU comentei dessa cabeza dessa mentalidad de gastro nominal zero é mais aumento do guidance .

Speaker #3: Entao no no , no sobre todo trimester zero tem idades , por exemplo , a gente tem efeito do , etc. tipicamente quatro 13 crescimento de investimento e marketing e outras agenais .

Speaker #3: Não há orientação para o quarto trimestre. Quando eu falo de gente, vai buscar no horizonte. Não é só trimestral, conversamos mais sobre o horizonte diário e os próximos anos. Mas é dúvida se perguntas sobre... Tem como a gente mostrou nos últimos... A verdade.

Speaker #3: O nosso encontro do terceiro dia negativo no terceiro trimestre. A gente vai buscar antecipar toda a gestão de casos de despesas sem prejudicar o crescimento.

Speaker #3: De operacao . Entao agenda continua de crescimento e Como a aqui para vas a mandibula a gente vai buscar receitas e ao mesmo tempo as outras linhas .

Speaker #3: De crescimento de crescimento de tamanho da resultado e obviamente rentabilidad a primeiro na de resultados , Como se sabe . Entao a gente pode fazer a gente vai fazer a gente tem as iniciativas rodando o mesmo tempo iniciativas todas Como orden de grandeza imagina o tamanho dos casos de la empresa , Como a gente tem a pesar de gestao dos anos , a gente tem para buscar mais funding para o nosso crescimento com o resultado mesmo com cambio , mesmo com desejo q e mesmo crescimento , onde a gente tem crescer a gente consegue fazer self-funding de forma tradicionalmente as esa mentalidad de gastronomical .

Mario Leão: Dodge Faith.

Speaker #3: Entao nos vamos a poder , mas nunca tocando a agenda de crescimento de organizacao porque o longo prazo depende de gente sabe investi investi bem investir disproportionally .

Speaker #3: Segmentos na jornada e nos produtos investir e Gustavo comentado dessa visao se provocando gente de Como a gente pode de Como a gente pode pensar en .

Speaker #5: Resposta a nossa nossa linha de mercados tres componentes . O primeiro a market making o segundo de banking book e o terceiro Q2 a gente tem de longo prazo é o algo entao a resposta , mais correcta de pergunta , depending de algumas coisas depende de qual é o nivel de .

Speaker #5: Six e também de curvas futuras de juros , entao se a gente vai scenario futuros la came a in Bonn se tem a possibilidade .

Speaker #5: De resultado a gente tem da mesma forma . SE four reduzida de uma forma mais acelerada do mercado de espera . In pode acelera o processo a contra aceleracao de processo , a combination these three fatores vai dizer se a linear , marcados vai vai ser positivo a negativo .

Speaker #5: O fato é que ela vai ser sobre lógica de além soma banking book e as nossas proprietárias. Ela vai ser pro tudo fate.

Speaker #5: A gente tem declarado essa finalizacion do process is similar to absolute agora Sao fatores alguns resources e alguns endogenous entao operations , market making performance .

Speaker #5: Muito bem outperform outros negativos de cara no balance proprietario entao a pergunta muito mais complexo utilizar . Primeiro as variaveis ter quando voce for estudar e la gente tem a nosso mercados .

[Analyst]: We will now switch to English with Jorge Kouri from Morgan Stanley. Hello Jorge. Good morning.

Speaker #3: Quando bem didattico explicar three blocos . De mercado e a gente se compromete a longo dos trimestres também se transparent de Como evoluindo .

Speaker #3: Cada deles segredo de estado . Aqui é tudo mathematized mais junto com outros para ajudar a progettare nrm o Brasil da melhor forma , entao a gente também a mais didattico Como aqui mas com numéros eventualmente nesses granite blocks para conseguir visualizar as evolucao a gente vai ter .

Speaker #3: Todo mas por cada uno de blocos performance . How de semester de novo interessa mais ainda de clientes . Entao nao é para ser na mercados é componente drag atual na conta e possivelmente contra esperava foi onde a gente teve underperformance .

Speaker #3: Ok, site mas menos com o tempo de clientes e fazendo essa linha de cada vez mais estável e para pergunta.

Speaker #2: We will now switch to English with George Q3 from Morgan Stanley . Hello , George . Good morning .

Speaker #11: Hi everyone . Good morning . Thanks for the questions . I wanted to ask about your your tax rate . It was 4% this quarter , which is evidently very low in absolute terms .

[Analyst 1]: Hi everyone. Good morning. Thanks for the questions. I wanted to ask about your tax rate. It was 4% this quarter, which is evidently very low in absolute terms. Your net income grew 10% sequentially, 9% year on year, but it was all taxes at the pre-tax level. You were basically flat on a quarter-on-quarter or year-on-year basis. Your effective tax rate for the first nine months of the year is 11%, which again is very low relative to the statutory tax rate. Can you explain what's behind these very low levels of tax rates, how sustainable that is, and what is the right expectation for the effective tax rate going forward?

Speaker #11: Your net income grew 10% sequentially , 9% year on year . But it was it was all taxes at the pre-tax level . You know , you were basically flat on a quarter on quarter and year on year basis .

Speaker #11: You're effective tax rate for the first nine months of the year is 11% , which again , is very low relative to the statutory tax rate .

Speaker #11: So, can you explain what's behind this very low level of taxes? How sustainable is that? What is the right expectation for the effective tax rate going forward?

Speaker #11: And I guess the second question is if I tax your your pre-tax profits at the average of the private sector peers , which is around 25% , your ROE so far this year is 13.5% , which is lower than the league .

[Analyst 1]: I guess the second question is if I tax your pre-tax profits at the average of the private sector peers, which is around 25%, your ROE so far this year is 13.5%, which is lower than Selig, I'm guessing lower than your cost of capital.

Speaker #11: I'm guessing lower than your cost of capital . And so how do you think about that underlying profitability and what does it what do you need to do .

Mario Leão: How do you think about.

[Analyst 1]: That underlying profitability and what do you need to do, what does it need to happen on the macro side in order for you to move that underlying profitability to better, higher levels? Thank you.

Speaker #11: What does it need to happen on the macro side in order for you to move that underlying profitability to better , higher levels ?

Speaker #11: Thank you .

Speaker #3: Thanks . Sorry . Well , I'll kick off and I'll and I'll split here with Gustavo . So it's obviously . Yes it's a low tax rate .

Mario Leão: Thanks Jorge. I'll kick off and I'll split here with Gustavo. It's obviously yes, it's a low tax rate, no dispute about that. We get there via, I would say, a combination of the interest on own capital, as you say, which proportionally given the higher rates, given our capital base, it had a proportionally higher impact this quarter than in previous quarters. That obviously will continue provided that interest on own capital continues, which we hope is the case not for our own P&L, but for all companies that have larger capital bases, such as banks.

Speaker #3: No dispute about that . We get there via I would say a combination of the interest on own capital . As I say , which proportionally , given the higher rates , given our capital base , it had a proportionate , proportionately higher impact this quarter than in previous quarters that obviously will continue provided that interest on own capital continues , which we hope is the case , not for for our own PNL , but for all companies that have larger capital bases , such as banks .

Speaker #3: Interest on capital was a big contributor to this lower tax rate , and the other aspects were , and I'll let Gustavo complement , of course , you know , tax .

Mario Leão: Interest on own capital was a big contributor to this lower tax rate and the other aspects for, and I'll let Gustavo complement, of course, you know, tax, you know, the legitimate tax planning as all companies do, some tax except multiple bonds, etc., which allowed us to manage our tax line even better this quarter than we had already in the first semester or previous years. As we think this line going forward, again without giving guidance, we are not counting on such a low tax rate for the coming quarters to continue to produce the increasing profitability we delivered this quarter. We're not relying on paying effectively 4%, 5%, even 10% tax rate going forward on average.

Speaker #3: You know , the you know , legitimate tax planning as all companies do some tax exempt bonds , etc. , which allowed us to manage our tax line even better .

Speaker #3: This this quarter than we had already in the first semester or previous years . And as we think this line going forward , again , without giving guidance , but not necessarily we we're not counting on such a low tax rate for the coming quarters to continue to produce the increasing profitability .

Speaker #3: We delivered this quarter . So we're not reliant on paying effectively 4 or 5 , even 10% tax rate going forward . On average .

Speaker #3: So we are very focused . Like I said , in the in the other questions , we are very focused on producing a sustainable and diversified .

Mario Leão: We are very focused, like I said in the other questions, we are very focused on producing a sustainable and diversified, therefore consistent profit before taxes so that we generate a higher taxable base, eventually pay more taxes obviously, and have even with higher taxes, higher PAT and higher profitability without counting on such a low tax rate. Directionally speaking, we obviously agree we got to grow our profit before taxes. I shared some thoughts as to how we're going to do it. The jaws idea, growing revenues, maintaining costs stable, maintaining provisions stable. We didn't talk much about the others, but obviously working on the others so that the others become less and less relevant. All those lines combined have a very powerful compounding effect, Jorge, which we believe directionally will bring us higher and considerably higher PBT.

Speaker #3: Therefore, consistent profit before taxes allows us to generate a higher taxable base, eventually paying more taxes. Obviously, even with higher taxes, we can achieve higher and higher profitability without relying on such a low tax rate.

Speaker #3: So directionally speaking , we obviously agree we got to grow our profit before taxes . I , I shared some thoughts as to how we're going to do it .

Speaker #3: The jaws idea growing revenues , maintaining costs , stable , maintaining provisions , stable . We didn't talk much about the others , but obviously working on the others so that the others become less and less relevant .

Speaker #3: All those lines combined have a very powerful compounding effect . George , which we believe directionally will bring us a higher and considerably higher PBT .

Speaker #3: We're going to pay more taxes , and we're going to still have higher Pat and profitability . Conceptually speaking , those are those are my main lines .

Mario Leão: We're going to pay more taxes and we're going to still have higher PAT and profitability. Conceptually speaking, those are my main lines. Gustavo, please, feel free to add. That's it.

Speaker #3: But Gustavo , please feel free to to add . .

Speaker #5: That's it . That's that's why we're talking about the portfolio spreads . How the the markets in II will progress costs and asset quality and and provisions going forward .

Gustavo Alejo Viviani: That's why we're talking about the portfolio spreads. How the markets in AI will progress, costs and asset quality and provisions going forward. It will be a combination. The combination will bring more PBT and consequently we'll have a higher tax rate. It's a consequence. It will be a consequence of everything that we are doing.

Speaker #5: So it will be a combination . The combination will bring more PBT and and consequently we have a higher tax rate . So it's a consequence it will be a consequence of everything that we are doing .

Speaker #5: But it's a process . It's a process to rebuilding our profitability .

Mario Leão: It is a process.

Gustavo Alejo Viviani: It's a process to rebuilding our profitability.

Speaker #11: All right . Thank you very much guys .

[Analyst 1]: All right, thank you very much, guys.

Speaker #2: Thank you .

Mario Leão: Thank you, Jorge, thank you. Headcounts, Silver Bullet, Japerta, Format Technique, Technology Group, Santander, Kriya, Sonidaji, Brazil, Performance, Portfolios.

Speaker #5: Thank you . .

Speaker #2: For Portuguese, Marcelo Mizrahi do Bradesco, BB or Bonjour.

Speaker #8: Hola .

Speaker #4: , pessoal .

Speaker #8: Obrigado . Pela oportunidade parabéns pelos resultados Sao alguns pontos memoria pessoas perguntou mas assim alguns pontos para entender genomica . Por exemplo , de despesas realmente sorpresa bem positivo com crescimento to somar as outras pessoas operacionais bem positivo para entender a gente viu mencionar dos dos mil dos dos mil funcionarios total teve uma foi uma migracao para uma para uma empresa de Q é uma plataforma .

Speaker #8: Tenho uma quando Mario Leao sobre usar a plataforma global do banco . Para isso é pouco nisso plataforma global do Banco de backoffice do é pouco isso nao teve nenhum impacto em despesas de despesas de ligamento nada disco Sao migracao e para a gente tem mais ajustes para fazer nessa nessa estrutura potencializar reducao de despesas .

Speaker #8: Outro ponto entender a questao da provisao . A movimentacao principalmente do tipo passado para esse tal , mas para a gente comecou a ver alguns casos de corporativos Tresemme alguma preocupacao para a genomica de empresas corporate saber Como vendo eso é isso nao é trazer grandes impactos , entao o nivel de cost of risk .

Speaker #8: Santander até na salina a carteira de large corporate de SMEs , bastante no trimester . Por isso é pergunta mudou alguma coisa no appetite .

Speaker #8: Entao fim entender pouco sobre o provisions e sobre are despesas ajustes da da migracao funcionarios . Obrigado pessoal .

Speaker #3: Marcelo . Comentar . Primeiro da primeira pergunta de Gustavo falar pouco do tema de provisions , appetite , etc. Verdade essa migracao e a gente se transparent .

Speaker #3: Claro com mercado de la reduccion de numero de pessoas com isso mesmo tem uma reducao de alguma , realidade e albaugh enfim sua loja comentando specificamente perguntas a gente continua buscando optimizer .

Speaker #3: O nosso parque de Los mas gasto . O caso consequence dessa gestao o estar fazendo o nosso modelo de atendimento para q para a gente e cada vez , mais Dado na digitalizacion e agora com o novo a gente vai de otros alto .

Speaker #3: Relevant ? A gente esta trazendo consumo de Santander por uma . Muito mais digital muito . Mais de chat menos de entao também o nosso modelo central de atendimento classical ten mil pessoas , todos internos nossa base do canal remoto Como a gente chama , todo interna visualmente a gente vai falando aquele aquele aquele modelo de atendimento para cada vez mais chat e eventualmente com o tempo precisa de menos de menos headcounts nessa base do canal remote os clientes digitais agenda de gasto ela tem varios pilares nenhum silver bullet e também nao tem nenhum de aperta .

Speaker #3: Quando estrutural esta fazendo das iniciativas todas ellas tomam tempo para a gente a fundo de forma técnica , e precise partir . Fazendo isso também voltando quanto para acelerar , fazendo isso de forma a mais acelerada possivel , falando especificamente migracao é migration de todos os nossos funcionarios de tecnologia cu ainda gestao de infraestrutura , gestao do mainframe , gestao de nuvem , gestao de telecom , etc.

Speaker #3: é uma equipe de aproximadamente dos anos pessoas para siempre . Es irma do banco efetivamente banco nao tem Como se trabalhista , porque de facto migracao a carveout e o mesma equipe , porque é bom para banco , porque quando o grupo Santander cria unidade e a partir do Brasil as mesmas pessoas trabalhou para o Brasil , trabalhar concreto Mexico , Peru , Chile , Peru , Argentina , Peru , Uruguay .

Speaker #3: Entao o quanto Cai percentual bastante expressivo . Entao a gente tem uma reducao de headcount . Para fin de casos , mais nao porque o grupo esta buscando nessas verticals construindo trazer eficiencia para cada uma das operaciones , trazer também eficiencia Paraguay , por Brasil na de a gente vai ver uma troca linhas , talvez mais uma reducao absoluta a cada trimestre a partir de aqui por conta desse tipo de movimento .

Speaker #3: Isso tem sim idea Como o Brasil , uma fonte de talento de tecnologia para todo Grupo esse caso apartado banco vai ter otros casos e o banco vai estar desenvolvendo coisas e outras unidades o grupo pagando por Brasil .

Speaker #3: Por exemplo , entao essa agenda de tecnologia global a partir do Brasil , mas importante . E o tema de appetite .

Speaker #5: , the appetite on mudou comentou sobre casos de large corporates . Entao , large corporate conhecidos todos subprocess alguns com mais mice potential e activities , otros menos entao a gente vai onde a os procesos discussao a gente nao vai novos novos casos .

Speaker #5: Além de . Accent alguns saiu entao aqui é uma gestao uma gestao no mais o a gente tem visto alguma algum . Performance .

Speaker #5: A gente tem ajustado alguns portfolios menores e Como EU comentei Sao Paulo das pequenas pequenas empresas tem efeitos adversos de a nossa a nosso empresa menor .

Gustavo Alejo Viviani: Menoris.

Speaker #5: Algumas portfolios de pessoa fisica , mas de forma geral , nenhum movimento ponto de gente a reduzir o nosso de crédito e também contra partida para aumentar a crédito e os casos de novo .

Speaker #5: Alguns casos conhecidos, cada um com sua história e seu potencial. Então, a gente está fazendo, mas tem que ter atenção, porque, na verdade, não tem nada.

Speaker #5: Attention . De forma geral satisfeito com a performance de todos portfolios to phase backtest de todos Los de performance criticism sobre performance de entao performa bem mais também ter o evoluindo are e consistent por hora .

Mario Leão: Performance.

Gustavo Alejo Viviani: Criticism Estimation.

Speaker #5: Uma motivation fazer uma contrasenas também contra nada para aumentar o crédito e portfolios . Para sa forma correta e se aumentar o risco .

Speaker #8: Sobre aceleracao Q a viu economia melhor foi por tanto de cartera no terceiro . Segundo MSM large corporate .

Camila Toledo: Therapy.

Speaker #5: A . Evolution . Evolution . Mercado o produtos acabaram sendo products . Materialization . Portfolios na . FAZ parte do companhia bastante bem ahi entao o produto com o com boas guarantees .

Speaker #5: Entao isso vai bem your casos de large corpus avaliou poderia ter mais clients muito bom . Entao se desafios a ver en my share of risks de clientes performance .

Speaker #5: Qualquer cenario e foi evoluindo portfolio , a combination de temas vamos carteira foi de various portfolios , portfolios produtos com mais ou menos guarantees conseguiu crescer o objetivo .

[Analyst]: Way.

Speaker #5: Caminhos de forma saudavel e a gente consegue fazer no terceiro trimestre .

Speaker #2: Também Gustavo , do impacto , the second trimester , the risk .

Speaker #5: Impact , evolution of . Impulsa pelos events . Do UEFA verdade .

Speaker #3: Marcelo .

Speaker #8: Pessoal .

Speaker #2: We will turn back to English with Carlos Gomes from HSBC . Hello , Carlos . Good morning .

Mario Leão: We.

[Analyst]: Will turn back to English with Carlos Gomez from HSBC. Hello, Carlos. Good morning. Hello, good morning.

Speaker #12: Hello . Good morning . And as always , thank you for taking the time to answer all our questions . So I have two .

Mario Leão: Thank you for taking the time.

[Analyst]: the time to answer all our questions. I have two. One is specifically about two portfolios: the payroll portfolio, which continues to decline double digit, and the agricultural portfolio, which is not large for you, but we wanted to see your view about that one. Second, we understand that the government intends to be tougher in the use of deferred tax assets. Is that something that you believe will affect you and will affect the banking industry in particular? Thank you.

Speaker #12: One is specifically about two portfolios . The payroll portfolio , which continues to decline double digit . And the agricultural portfolio , which is not large for you .

Speaker #12: But we wanted to see your view about that one. And second, we understand that the government intends to be tougher in the use of deferred tax assets.

Speaker #12: Is that something that we believe will affect you and will believe the banking industry in particular ? Thank you .

Speaker #3: Well , I'll begin , Carlos and Gustavo can complement . So as we've been talking consistently over the last at least a year , year and a half , using the the the same mindset of disciplined capital allocation .

Mario Leão: I'll begin. Carlos and Gustavo can complement. As we've been talking consistently over the last, at least year, year and a half, using the same mindset of discipline, capital allocation, capital rotation among the portfolios and subsegments. Yes, we've been decreasing from a, I would say, accelerated growth between 2023 and 2024 towards the payroll loan portfolio. Last year we already started decreasing our new origination due to macro and, or let's say, government-related topics. INSS, which is the retirees portfolio, used to be a very healthy portfolio and we grew a lot over the years up until sometime in the third quarter last year, but with the caps on interest rates imposed by the government compared to the medium-term rates that had raised a lot last semester, second half of last year, and they kept high throughout this year, although with some moderation.

Speaker #3: Capital rotation among the portfolios and subsegments . Yes . We've been decreasing from a I would say accelerated growth between 23 and 24 towards the payroll loan portfolio .

Speaker #3: Last year . We already started decreasing our new origination due to macro and or let's say , government related topics . So ince which is the retirees portfolio , which used to be a very healthy portfolio , and we grew a lot over the years up until sometime third quarter last year .

Speaker #3: But with the caps on on interest rates imposed by the government . Compared to the medium term rates that had raised a lot last semester , second half of last year , and they kept high throughout this year , although with some , you know , some moderation , the net , the gross spread , the net spread post provisions didn't make much sense .

Mario Leão: The net, the gross spread, the net spread post provisions didn't make much sense. On the INSS portfolio, it's as simple as that. When you add the Corban, the bank correspondent layer, it made even less sense. We decreased more than 90% our origination in the core bank channel, correspondent bank channel. We keep doing some origination in the bank-owned channels, which are more profitable on a relative basis, but these are not the portfolios. The public is somewhat the same, some have caps, some have not, but some are the same construct. The private payroll loans, where as you know we were one of the incumbents, we had 30% market share up until the new model. With the new implementation, which again we supported, we believe it makes total sense directionally speaking.

Speaker #3: So on the inside portfolio , it's as simple as that . And when you add the carbon , the bank correspondent layer , it made even less sense .

Speaker #3: So we've decreased more than 90% . Our origination in the core bank channel correspondent bank channel . We keep doing some origination in the bank .

Speaker #3: Bank owned channels , which are more profitable on a relative basis . But these are not the portfolios . And then the public somewhat the same .

Speaker #3: Some have caps , some have not . But some are the same construct . And then the private payroll loans where as you know , we were one of the incumbents .

Speaker #3: We had 30% market share up until the new model . But with the new implementation , which again , we supported , we believe it makes total sense directionally speaking .

Speaker #3: But there was a let's say , learning phase learning curve for all the players . And we took a more cautious tone towards that in the first few months .

Mario Leão: There was a, let's say, learning phase, learning curve for all the players and we took a more cautious tone towards that in the first few months. Like I said, we've been growing if you look month by month during the third quarter, which we didn't release that way, but if you look at it you see a clear acceleration between June, July, July, August, August, September. We continue to believe this product will succeed, but we will be niche players. We're not going to be broadly granting to all Santander customers, all clients with a payroll, under any jobs with any companies as payroll providers. We're going to be selective like we've been, but the pie is bigger now. We're going to be selective with a bigger pie. Directionally speaking, this is not a portfolio where we believe on aggregate we're going to be growing.

Speaker #3: But, like I said, we've been growing. If you look at the month-by-month results during the third quarter, which we didn't release that way.

Speaker #3: But if you look at it , you see a clear acceleration between June , July , July , August , August , September , and we continue to believe this .

Speaker #3: This product will succeed , but we will be niche players . We're not going to be broadly granting to all CT tech customers , all clients with a payroll under any jobs , with any , any companies , as payroll providers .

Speaker #3: So we're going to be selective like we've been . But the pie is is bigger now . So we're going to be selective with with a bigger pie .

Speaker #3: So directionally speaking this is not a portfolio where we believe on aggregate we're going to be growing . I believe we're going to be growing in the private payroll loans for sure .

Mario Leão: I believe we're going to be growing in the private payroll loans for sure, and then on INSS and public. It's going to depend on whether the caps are, whether the caps grow again, or medium-term rates decrease much more than they already are in the inverted curve we have so that the marginal spread makes sense. Otherwise, we're going to be allocating our risk appetite towards the clients in more transactional products such as cards, accounts, now PIX, in the credit card, than in products that do not give me that much cross-sell and the margins are small. The DTAs, I mean, next year the whole system starts to amortize, flow through the P&L, the legacy DTAs, the legacy credit DTAs, which for all banks is relevant and for us obviously it's relevant as well.

Speaker #3: And then on it and public , it's going to depend on whether the caps are whether the caps grow again or medium term rates .

Speaker #3: They decrease much more than they already are in the inverted curve . We have , so that the marginal spread makes sense . Otherwise we're going to be allocating our risk appetite towards the clients in more transactional products , such as cards , accounts now peaks in the credit card .

Speaker #3: Then in products that do not give me that much cross-sell and the margins are small .

Speaker #12: Any .

Speaker #3: And then the dtas . Yeah , the the dtas I mean , so next year , next year we we the whole system starts to amortize flow through the PNL , the , the legacy Dtas , the legacy credit Dtas which for all banks is relevant .

Speaker #3: And for us , obviously it's relevant as well . So there's a challenge as to and by the way , this year we are already flowing through the PNL , the marginal provisions , differently from what we did up until last year .

Mario Leão: There's a challenge as to, by the way, this year we are already flowing through the P&L the margin of provisions differently from what we did up until last year. We are already flowing the marginal net credit losses, and we're going to be flowing a percentage throughout 10 years in practice, in our case, of the historical DTAs we have. There's going to be a double challenge in our pre-tax profits on a fiscal basis, which is the marginal NPL, which is already happening, and this amortization, although through 10 years, it's a large sum and it's a public number. We're going to be flowing that obviously through the P&L as well.

Speaker #3: So we are already flowing the marginal net credit losses , and we're going to be flowing a percentage throughout ten years in practice .

Speaker #3: In our case of the historical dtas , we have . So there's going to be a double challenge in our pre-tax profits on a , on a , on a fiscal basis , which is the marginal NPL , which is already happening .

Speaker #3: And the and this amortization , although through ten years it's it's a large sum and it's a public number . And we're going to be flowing that obviously through the PNL as well .

Speaker #3: So our , our our management is what we know that . So our management is anticipating that flow and that movement . Carlos .

Mario Leão: Our management is anticipating that flow and that movement, Carlos, so that we manage that amortization of the historic DTAs the best possible way, so that we manage the P&L and the taxable base and the taxable income so that we can absorb those DTAs. That's a work in progress, but it's a clear focus of all management, including the two of us and some others. We're looking at it in a very prospective and proactive way so that you can manage.

Speaker #3: So that we manage the amortization of the historic, the best possible way, so that we manage the P&L and the taxable base and the taxable income, so that we can absorb those ETAs.

Speaker #3: And that's , that's a that's a work in progress . But it's a clear focus of all management , including the two of us .

Speaker #3: And some, some others. And we are looking at it in a very prospective and proactive way so that we can manage.

Speaker #3: The as as as efficiently as we can throughout time, not only 26 but beyond. But it's an important topic for sure.

[Analyst]: The.

Mario Leão: As efficiently as we can throughout time, not only 2026, but beyond. It is an important topic for sure, and we are going to be talking more about it in the coming quarters.

Speaker #3: And we're going to be talking more about it in the coming quarters .

Speaker #12: If I may , if I may ask , I mean , that would mean that next year you will be using more dtas , not less , which seems to be the intention of the of the authorities .

[Analyst]: If I may ask, that would mean that next year you will be using more DTAs, not less, which seems to be the intention of the authorities. There seems to be a conflict there between the industry and what a public policy goal is.

Speaker #12: There seems to be a conflict here between the industry and and what the public policy goal is . Right .

[Analyst 1]: Right.

Speaker #3: Well , given that we all have to begin traumatise those legacy dtas , as I'm calling it , the taxable income of Santander and all our competitors , which have obviously their own taxable incomes , will be affected by this additional dtas on top of the the marginal the flow dtas or the flow net credit losses , which we already bringing to the to the taxable income .

Mario Leão: Given that we all have to begin to amortize those legacy deferred tax assets, as I'm calling it, the taxable income of Santander and all our competitors, which have obviously their own taxable incomes, will be affected by these additional deferred tax assets on top of the marginal, the flow deferred tax assets or the flow net credit losses which we are already bringing to the taxable income. Yes, there's going to be more pressure on the taxable income of all the system, which will probably cause the effective tax paid to be challenged by that. For sure, it's a mathematical question. You're right on that.

Speaker #3: So yes, there's going to be more pressure on the taxable income of the whole system, which will probably cause the effective tax paid to be challenged by that.

Speaker #3: For sure . It's a it's a mathematical question . So you're right on that .

Speaker #12: Thank you so much .

[Analyst]: Thank you so much.

Speaker #3: Thank you .

Mario Leão: Thank you.

Speaker #2: Thank you Carlos . We will go to the last question with Tito Labarta from Goldman Sachs . Hello Tito . Welcome .

[Analyst]: Thank you, Carlos. We will go to the last question with Tito Labarta from Goldman Sachs. Hello, Tito, welcome.

Speaker #13: Hi , Camila . Thank you for taking my question . Hi , Mario . Gustavo , thank you for the call . And also for taking my question .

Camila Toledo: Hi Camila, thank you for fitting in my question. Hi Mario. Gustavo, thank you for the call and also taking my question, two questions also, if I may, just on your funding on the deposit base.

Speaker #13: Two questions also , if I may , just on your funding on the deposit base . Right . We saw deposits fall about 12% this quarter , a slight pickup in time .

[Analyst 1]: Right.

Camila Toledo: We saw deposits fall about 12% this quarter, a slight pickup in time deposits. Although over the last year time deposits have been kind of flattish, and we see savings deposits continue to decline, where most of the funding is coming from the LCAs, LCI rise in the financial bill. I just want to think, you know, what's impacting the deposit growth there. How do you see this evolution going forward, and how would that impact your funding costs? My second question, and I don't know if you'll have a good answer for this one, but we often get this from investors about whether something there would buy out the remaining stake. Even if you knew, you probably couldn't tell us.

Speaker #13: Deposits , although over the last year , time deposits have been kind of flattish . And we see savings deposits continue to decline where most of the funding is coming from , the LCAs , Lsis and the financial bill .

Speaker #13: So I just want to thank , you know , what's impacting the deposit growth there . How do you see this evolution going forward , and how would that impact your funding costs ?

Speaker #13: And then second question , and I don't know if you have a good answer for this one , but a lot of we often get this from investors about whether Santander would buy out the remaining stake , even if you knew , you probably couldn't tell us .

Speaker #13: But just in your conversations with the holding in Spain , how do you , you know , any comments you can give about how they view the holding in Brazil , maintaining sort of this the stub piece that publicly traded in Brazil .

Camila Toledo: In your conversations with the holding in Spain, how do you—any comments you can give about how they view the holding in Brazil maintaining sort of the stub piece that's publicly traded in Brazil? Just any comments on the relationship with Spain and how that could evolve from here? Thank you.

Speaker #13: Just any comments on the relationship with Spain and how that could evolve from here ? Thank you .

Speaker #3: Well , thanks . I'll kick off on the funding and I'll and I'll hand it to Gustavo . But my my main takeaway , my main headline here would be we're evolving our deposits , our liabilities mix , product mix , segment mix exactly the way we want it .

Mario Leão: Thanks, Tito. I'll kick off on the funding and I'll hand it to Gustavo. My main takeaway, my main headline here would be we're evolving our deposits, our liabilities, mix, product mix, segment mix exactly the way we want it. We incentivize you and the other sell side not to look at the cold number, which is the quarter on quarter, by the way. We grew quarter on quarter, but we are much more focused on the quality of our liabilities vis a vis the volume. We could be growing 10% per quarter throughout, you know, X number of years. We have the franchise to bring much more deposits than we currently have. We've been very disciplined over the last, I would say at least two years in executing the strategy which we already shared with you.

Speaker #3: We we incentivize you and the other sell side not to look at the code number , which is the quarter on quarter . By the way .

Speaker #3: We grew quarter on quarter . But we are much more focused on the quality of our liabilities vis a vis the volume . We could be growing 10% per quarter throughout , you know , x number of years we have the franchise to to bring much more deposits than we we we currently have .

Speaker #3: So we've been very disciplined over the last , I would say , at least two years in , executing the strategy , which we already shared with you .

Speaker #3: It's one of the main aspects of our golden rules, which is changing the mix from a wholesale-based or wholesale-dependent mix.

Mario Leão: It's one of the main aspects of our golden rules, which is changing the mix from a wholesale-based or wholesale-dependent mix, 60, 40 versus retail, towards exactly the opposite. We are basically almost halfway through that movement. It's not insignificant what we did over the years. Obviously, we need to keep pressing. This is not a sprint, it's more like an ultra marathon. We're very, very disciplined, not on the overall size, but how the mix behaves. We are bringing this quarter alone much more deposits from retail than wholesale, we're actually decreasing wholesale deposits while we increase retail. I would say we are funding our loan growth via our retail deposits and particularly more and more our transactional deposits, which are almost no non-interest bearing, that's DDA, and our, you know, quanta max product, which is essentially a very low interest bearing deposit.

Speaker #3: 6040 versus retail towards the exactly the opposite . We are basically we're almost halfway through that movement , so it's not insignificant what we did over the years .

Speaker #3: Obviously we need to keep pressing . This is not a this is not a sprint . It's a it's a more like a ultra marathon .

Speaker #3: But we're very , very disciplined . Not on the overall size but how the mix behaves . We are bringing this quarter alone much more deposits from retail than wholesale .

Speaker #3: We're actually decreasing wholesale deposits while we increase retail . I would say we are funding our long growth via our retail deposits , and particularly more and more our transactional deposits , which are almost no noninterest bearing .

Speaker #3: That's DDA and our , you know , product , which is essentially a very low interest bearing deposit . So more and more , we're gaining those transactional deposits from individuals and SMEs .

Mario Leão: More and more we're getting those transactional deposits from individuals and SMEs. Obviously, they are welcome as well in the wholesale piece of the portfolio, but the quality is much more important than the number. When we're issuing letters, financiers, the financial letters, those were very tactical issuances because we had very low volumes historically and the market early this year was extremely pro issuers. We managed to issue at very, very tight spreads over CDI. With that funding, we decrease even further our wholesale costs or wholesale volume and cost. Therefore, the evolution of our overall cost liability cost is very positive and shall continue to be independently of the CDI level. I don't know, Gustavo, if you want to come on, that is it.

Speaker #3: Obviously , they're welcome as well in the wholesale piece of the of the portfolio . But the quality is much more important than , than the number .

Speaker #3: And when we're issuing letters Financieras , the financial letters , those were very tactical issuances because we had very low volumes historically , and the market early this year was extremely issuers .

Speaker #3: And we managed to issue at very , very tight spreads over CDI . And with that funding , we decreased even further . Our wholesale costs or wholesale volume and costs , and therefore the evolution of our overall cost .

Speaker #3: Cost , liability , cost is very positive and shall continue to be independently of the CDI level . I don't know , Gustavo , if you want to call .

Speaker #5: It or our plan is to to change the funding mix so that our medium term plan is to change the funding mix . And in changing the funding mix , our overall cost of funding will be lower .

Gustavo Alejo Viviani: Our plan is to change the funding mix. Our middle term plan is to change the funding mix. In changing the funding mix, our overall cost of funding will be lower.

Speaker #5: We are . Focusing on quality as Mario said . So our liquidity levels are in good levels in order to give room to manage the liability side in a better way .

Mario Leão: We are.

Gustavo Alejo Viviani: Focusing on quality, as Mario Leão said. Our liquidity levels are in good levels in order to give room to manage the liability side in a better way. That's why we are reducing the overall costs in terms of the time deposits. We are increasing the transactional deposits in publics like the mass market, as we.

Speaker #5: So that's why we are reducing the overall costs in terms of the time deposits . We're increasing the transactional deposits in Publix , like the mass market , as we we showed in our in our presentation .

Mario Leão: Shown.

Gustavo Alejo Viviani: In our presentation, the mass market, we are reducing the loan portfolio and increasing the transactional deposits. It's a very good movement. The loan to deposit is better even in the mass market, which is very good. Everything is according to the plan. We are not concerned in short term variances of deposit of Vista, for instance, because they have some volatility, because it depends on the liquidity of clients. We are really concerned in stick to the plan and delivering what we are representing the market for the last quarter. We are in a good pace and we'll get there in the medium term. This will change dramatically our balance sheet composition. Obviously, we do bring some points of ROE, very stable and some very good points of ROE in the near future.

Speaker #5: So the mass market we are reducing the loan portfolio and increasing the transactional deposits . So it's a very good movement . So long term deposit is better even in the in the in the mass market , which is very good .

Speaker #5: So is everything according to the plan . We not concerned in short term variances of deposit of vista for instance , because the the they have some volatility because it depends on the liquidity of clients .

Speaker #5: So we are really concerned in in being stick to the plan and delivering what we we are we are present to the market for the last for the last quarter .

Speaker #5: So we are in a good pace and we'll get there in the medium term . So this will change . Dramatically , our balance sheet composition and obviously that will bring some points of ROE very stable and some some very good points of ROE in the near future .

Speaker #3: And our second question . Tito , obviously we we can't share any guidance here , even if even if there was a discussion , we wouldn't be able to talk about it the way I , I suggest to answer your question is , one , the group already has close to 90% of Santander Brazil .

Mario Leão: To your second question, Tito, obviously we can't share any guidance here. Even if there was a discussion, we wouldn't be able to talk about it. The way I suggest to answer your question is, one, the group already has close to 90% of Santander Brasil. All our focus is justifying the 90% they own of Santander Brasil so that it becomes a bigger 90%, that the dividends, interest on own capital, distribute get larger over the years. We're obviously very focused on that, which is extremely aligned with all minority shareholders that buy our stock. Obviously our ratios are very low and frankly I'm not negotiating here, but the levels we're trading I believe are quite low compared to the ROE we're already delivering and the prospective ROE we've been telling the market we are going to get. It's a matter of time that our stock converges.

Speaker #3: So all our focus is justifying the 90% they own of Santander Brazil , so that it becomes a bigger 90% that the dividends interest on own capital will distribute , get larger over the years .

Speaker #3: And we're obviously very focused on that , which is extremely aligned with our minority shareholders , that buy our stock . Obviously , our ratios are very low and frankly , I'm not negotiating here , but our the levels we are trading , I believe are quite low compared to the we're already delivering and the prospective ROE .

Speaker #3: We've been telling the market we are going to get, but obviously, it's a matter of time that our stock converges.

Speaker #3: We're obviously not pitching the stock here, but we believe that there's a lot of upside. Given the execution we are delivering to the market, the group sees that obviously as well.

Mario Leão: We're obviously not pitching the stock here, but we believe that there's a lot of upside given the execution we are delivering to the market. The group sees that obviously as well. At some point they may have a debate on that. Conceptually, yes, they can have a debate on that, but that's not something we're going to be talking more about here because obviously we can't. The discussions are group level and not Brazil level. Our role is deliver the best Santander Brasil we've ever had. I'm extremely confident where we're, you know, one quarter ahead and we're taking all the steps in that direction and we will deliver. It's a matter of time. Our role is deliver the best Santander Brasil, and we're working on that steadily and aggressively.

Speaker #3: So at some point they may have a debate on that . Conceptually . Yes they can . They can have a debate on that .

Speaker #3: But that's not something we're going to be talking more about here , because obviously we can't . And and the discussions are group level and not Brazil level .

Speaker #3: So our role is to deliver the best Santander Brazil we've ever had . And I'm extremely confident we're we're , you know , one one quarter ahead and we are taking all the steps in that direction .

Speaker #3: And we will we will deliver . It's a matter of time . So our role is to deliver the best Santander Brazil . And we're working on that steadily .

Speaker #3: And aggressively . And again , we're going to have the chance to follow up with you and the others over the quarters and take the challenges you pose us every time .

Mario Leão: Again, we're going to have the chance to follow up with you and the others over the course and take the challenges you pose us every time. Thank you very much. Great.

Speaker #3: So thank you very much .

Speaker #13: Great . Thank you . Thank you . Gustavo . Camilla .

Camila Toledo: Thank you, Mario.

[Analyst]: Thank you.

Camila Toledo: Gustavo Camila.

Speaker #2: Thank you . That concludes the the Q&A . Entao , EU gostaria de agradecer a todos por estar aqui a gente na depois de conferencia .

[Analyst]: Thank you. That concludes the Q&A, Sam.

Speaker #2: A equipe de investigadores de Santander . Estamos a disposition para esclarecer qualquer duvida permanecio . Muito obrigado . Ultimo dia a proxima .