Speaker #2: בשביל לתת סקירה על התוצאות ולענות על השאלות. בשיחה משתתפים עדי צפדיה, מנכ"ל, גיל בנימיני, סמנכ"ל כספים. בבקשה: שאלות ב-Q&A ולא בצ'אט. מי שרוצה יכול גם לשלוח לי בוואטסאפ.
Speaker #2: אז עדי, בבקשה. תודה סיגל, שלום לכולם. התכנסנו פה ישר אחרי השיחה באנגלית, עקב אילוצי לוח זמנים, אז פעם הבאה אני אשתדל לערוך את זה בבוקר, שיהיה נוח יותר לכולם.
Speaker #2: אני אתחיל בזה ששנת 2025 הייתה שנה מצוינת לגלעד. כל החטיבות שלנו, Commercial, Defense, ופירוט, פירוט ביצועים טובים. ובצורה עקבית. ובמקביל אנחנו מתקדמים עם התוכניות האסטרטגיות שלנו.
Adi Sfadia: כל החטיבות שלנו, Commercial, Defense ופירו, הראו ביצועים טובים ובצורה עקבית. ובמקביל אנחנו מתקדמים עם התוכניות האסטרטגיות שלנו. הצגנו השנה קפיצה משמעותית בהכנסות. ברבעון הרביעי ההכנסות הגיעו ל-$137 מיליון, עלייה של 75% לעומת הרבעון המקביל ב-2024. ההכנסות השנתיות היו $451.7 מיליון, עלייה של 48% שנה על שנה. ההכנסות בשנת 2025 גם כללו צמיחה אורגנית של 6%. גם ברווחיות הצגנו צמיחה, ה-Adjusted EBITDA צמח בצורה משמעותית. הרבעון הגיע ל-$18.2 מיליון, 50% מעל הרבעון המקביל השנה שעברה. ברמה השנתית, ה-Adjusted EBITDA הגיע ל-$53.2 מיליון, צמיחה של 26% מעל לשנה קודמת. בסך הכול 2025 הייתה שנה טובה ומוצלחת מאוד עבור החברה. נעבור לסקירה עסקית. נתחיל בגילאט דיפנס. כוחות ביטחון בעולם מסתמכים יותר ויותר על תקשורת לוויינית לצורכי תקשורת בתנועה, קבלת מידע מודיעיני בזמן אמת ובפעילות בסביבות מאתגרות. המגמה הזאת נותנת עדיפות לספקים עם מערכות מוכחות בעלות גמישות ויכולת להנגיש במהירות טכנולוגיה מסחרית לשוק הביטחוני.
Speaker #2: הצגנו השנה קפיצה משמעותית בהכנסות. ברבעון הרביעי ההכנסות הגיעו ל-137 מיליון דולר – עלייה של 75% לעומת הרבעון המקביל ב-2024. ההכנסות השנתיות היו 451.7 מיליון דולר, עלייה של 48% שנה על שנה.
Speaker #2: ההכנסות בשנת 2025 גם כללו צמיחה אורגנית של 6%. גם ברווחיות הצגנו צמיחה, ה-Adjusted EBITDA צמח בצורה משמעותית, הרבעון הגיע ל-18.2 מיליון דולר, 50% מעל הרבעון המקביל השתקד.
Speaker #2: ברמה השנתית ה-Adjusted EBITDA הגיע ל-53.2 מיליון דולר, צמיחה של 26% מעל לשנה קודמת. בסך הכול 2025 הייתה שנה טובה ומוצלחת מאוד עבור החברה. נעבור לסקירה עסקית.
Speaker #2: נתחיל בגלעד Defense. כוחות ביטחון בעולם מסתמכים יותר ויותר על תקשורת לוויינית לצורכי תקשורת בתנועה. קבלת מידע מודיעיני בזמן אמת ובפעילות בסביבות מאתגרות. המגמה הזאת נותנת עדיפות לספקים עם מערכות מוכחות בעלות גמישות ויכולת להנגיש במהירות טכנולוגיה מסחרית לשוק הביטחוני.
Speaker #2: זה בדיוק מה שמאפיין את גלעד Defense. גלעד Defense זוכה לביקוש עקבי הנובע מתוכניות הצטיידות ארוכות טווח, שדרוגים והשקעות בתקשורת לוויינית, כל זה נותן לנו תמונה ברורה על פוטנציאל הצמיחה העתידית בתחום ומחזק את הפורטפוליו שלנו בתחום ה-Defense ועוזר לנו לקחת נתח גדול יותר בשוק צומח שמעריך את החדשנות שלנו.
Adi Sfadia: זה בדיוק מה שמאפיין את גילאט דיפנס. גילאט דיפנס זוכה לביקוש עקבי הנובע מתוכניות הצטיידות ארוכות טווח, שדרוגים והשקעות בתקשורת לוויינית. כל זה נותן לנו תמונה ברורה על פוטנציאל הצמיחה העתידית בתחום, ומחזק את הפורטפוליו שלנו בתחום הדיפנס ועוזר לנו לקחת נתח גדול יותר בשוק צומח שמעריך את החדשנות שלנו. בשנת 2025 ההזמנות בתחום הדיפנס גדלו משמעותית ביחס לשנה שעברה, מעל ל-35% שנה על שנה, במקביל להרחבת השוק עם מוצרים חדשים והגדלת נפח העסקים עם הלקוחות. כל זה חיזק את המעמד שלנו כחברה מובילה בשוק התקשורת הלוויינית ליישומים ביטחוניים. ההכנסות של גילאט דיפנס הגיעו לשיא עקב ביקוש גובר לפתרונות Satellite ניידים ובעלי ביצועים גבוהים בקרב לקוחות ביטחוניים בארצות הברית ובמדינות נוספות. מערכות אלה מועדפות על ידי הלקוחות בשל גמישותן, יכולת הפריסה המהירה וקישוריות אמידה ואמינה. במהלך הרבעון הרביעי השגנו שני אבני דרך משמעותיות עבור החברה.
Speaker #2: בשנת 2025 ההזמנות בתחום ה-Defense גדלו משמעותית ביחס לשנה שעברה, מעל ל-35% שנה על שנה, במקביל להרחבת השוק עם מוצרים חדשים והגדלת נפח העסקים עם הלקוחות.
Speaker #2: כל זה חיזק את המעמד שלנו כחברה מובילה בשוק התקשורת הלוויינית ליישומים ביטחוניים. ההכנסות של גילת Defense הגיעו לשיא עקב ביקוש גובר לפתרונות Satellite ניידים ובעלי ביצועים גבוהים בקרב לקוחות ביטחוניים בארצות הברית ובמדינות נוספות.
Speaker #2: מערכות אלה מועדפות על ידי הלקוחות בשל גמישותן, יכולת הפריסה המהירה וכישוריות עמידה ואמינה. במהלך הרבעון הרביעי השגנו שתי אבני דרך משמעותיות עבור החברה.
Speaker #2: הראשונה זה כניסה לשוק חדש, Airsoft Observation, עם הזמנה של מעל 10 מיליון דולר למערכת שמאפשרת לקבל במהירות תמונות ונתונים מהלוויין ישירות לתחנת קרקע ניידת.
Adi Sfadia: הראשונה זה כניסה לשוק חדש, Earth Observation, עם הזמנה של מעל $10 מיליון למערכת שמאפשרת לקבל במהירות תמונות ונתונים מהלוויין ישירות לתחנת קרקע ניידת. זה נותן למשתמשי הקצה מודיעין ומידע עדכני גם באזורים מרוחקים או מאוימים. הפלטפורמות הניידות שלנו מאפשרות פריסה מהירה תוך כדי עבודה אמינה. בנוסף, ברבעון הרביעי חווינו המשך פעילות מואצת בישראל, זכייה במספר הזמנות משמעותיות בכל הפורטפוליו הביטחוני שלנו ופריסה רחבה יותר של הפתרונות שלנו באזור. ההחלטה שקיבלנו בתחילת השנה להגדיל את המשאבים בגילאט דיפנס, לדוגמה הרחבת צוות המכירות והגדלת ההשקעות ב-R&D, מחזקות כעת את מעמדה של גילאט בשוק הביטחוני. יש לנו פייפליין חזק ונתמך בביקוש עולמי מתמשך לפתרונות SATCOM מאובטחים ועמידים. נעבור לגילאט Commercial. הרבעון ראינו המשך ביקוש בתחום ה-IFC הודות ל-Free WiFi בטיסות. נוסעים מצפים היום לאינטרנט מהיר בעל רוחב פס גבוה. בשוק נערכים לאימוץ גובר של ארכיטקטורות NGSO וארכיטקטורות Multi Orbit, LEO, MEO ו-GEO בתחום ה-IFC.
Speaker #2: זה נותן למשתמשי הקצה מודיעין ומידע עדכני, גם באזורים מרוחקים או מאוימים. הפלטפורמות הניידות שלנו מאפשרות פריסה מהירה תוך כדי עבודה אמינה. בנוסף, ברבעון הרביעי חווינו המשך פעילות מואצת בישראל, זכייה במספר הזמנות משמעותיות בכל הפורטפוליו הביטחוני שלנו ופריסה רחבה יותר של הפתרונות שלנו באזור.
Speaker #2: ההחלטה שקיבלנו בתחילת השנה להגדיל את המשאבים בגלעד Defense לדוגמה, הרחבת צוות המכירות והגדלת ההשקעות ב-R&D מחזקות כעת את מעמדה של גלעד בשוק הביטחוני. יש לנו Pipeline חזק ונתמך בביקוש עולמי מתמשך לפתרונות SATCOM מאובטחים ועמידים.
Speaker #2: נעבור לגלעד Commercial. הרבעון ראינו המשך ביקוש בתחום ה-IFC הודות ל-Free WiFi בטיסות, נוסעים מצפים היום לאינטרנט מהיר בעל רוחב פס גבוה. בשוק נערכים לאימוץ גובר של ארכיטקטורות NGSO וארכיטקטורות Multi-Orbit, LEO, MEO ו-GEO, בתחום ה-IFC.
Speaker #2: מגמה זו עולה בקנה אחד עם היתרונות של גילת ועם האסטרטגיה שלנו בתחום. חטיבת ה-Commercial הניבה רבעון רביעי חזק ושנה יציבה, המשקפים גידול בצבר ההזמנות, הרחבה בבסיס הלקוחות וביצועים עקביים בתוכניות המרכזיות שלנו.
Adi Sfadia: מגמה זו עולה בקנה אחד עם היתרונות של גילאט ועם האסטרטגיה שלנו בתחום. חטיבת ה-Commercial הניבה רבעון רביעי חזק ושנה יציבה, משקפים גידול בצבר ההזמנות, הרחבת תשתית הלקוחות וביצועים עקביים בתוכניות המרכזיות שלנו. ככל שמפעילי לוויין מגדילים את ההשקעות שלהם ברשתות הדור הבא, הפלטפורמות שלנו ממשיכות להיבחר בזכות הסקלביליות שלהן, הגמישות והיכולת שלהן לתמוך בניידות בארכיטקטורות Multi Orbit. פלטפורמת ה-Sky H4 המשיכה לשמש כמנוע צמיחה מרכזי לאורך השנה. ברבעון הרביעי קיבלנו הזמנה בסך $42 מיליון ממפעיל לוויין גלובלי לתמיכה בעיקר בשירותי IFC. בנוסף, חיזקנו את נוכחותנו באסיה פסיפיק עם הזמנה של פלטפורמת Sky Edge בסכום של $11 מיליון ממפעיל לוויין אזורי מוביל לאספקת שירותים דרך לווייני VHTS, Very High Throughput Satellites התומכים ביישומים מסחריים מרובים. במהלך הרבעון הרביעי הוספנו שני לקוחות לפלטפורמת ה-Sky H4 באזור אסיה פסיפיק. אנחנו ממשיכים להרחיב את הפריסות של הרשת הקרקעית של גילאט עם מפעילי לוויינים מובילים המשקיעים ברשתות גמישות מבוססות תוכנה.
Speaker #2: ככל שמפעילי לוויין מגדילים את ההשקעות שלהם ברשתות הדור הבא, הפלטפורמות שלנו ממשיכות להיבחר בזכות הסקלביליות שלהן, הגמישות והיכולת שלהן לתמוך בניידות בארכיטקטורות Multi-Orbit. פלטפורמת ה-SKY H4 המשיכה לשמש כמנוע צמיחה מרכזי לאורך השנה, הרבעון קיבלנו, ברבעון הרביעי קיבלנו הזמנה בסך 42 מיליון דולר ממפעיל לוויין גלובלי לתמיכה בעיקר בשירותי IFC, בנוסף חיזקנו את נוכחותנו באסיה פסיפיק עם הזמנה של פלטפורמת SKY EDGE בסכום של 11 מיליון דולר ממפעיל לוויין אזורי מוביל לאספקת שירותים דרך לווייני VHES Very High Throughput Satellite.
Speaker #2: התומכים ביישומים מסחריים מרובים. במהלך הרבעון הרביעי הוספנו שני לקוחות לפלטפורמת ה-SKY H4 באזור אסיה-פסיפיק. אנחנו ממשיכים להרחיב את הפריסות של הרשת הקרקעית של גילת, כמפעילי לוויינים מובילים המשקיעים ברשתות גמישות מבוססות תוכנה.
Speaker #2: ברבעון קיבלנו גם הזמנות ביותר מ-$16 מיליון למגברים של גילת Wavestream, עבור תמיכה בקונסטלציית LEO, כולל הזמנה שפרסמנו לאחרונה, המשקפת מעבר של הרשת משלבי פריסה מתקדמים לשלב האופרציה.
Adi Sfadia: הרבעון קיבלנו גם הזמנות ביותר מ-$16 מיליון למגברים של גילאט Wave Stream עבור תמיכה בקונסטלציות LEO, כולל הזמנה שפרסמנו לאחרונה המשקפות מעבר של הרשת משלבי פריסה מתקדמים לפני שלב האופרציה. חברות תעופה ואינטגרטורים מובילים המשיכו להרחיב את יישום מוצרי ה-IFC שלנו, ובמהלך הרבעון הרביעי התקבלה הזמנה בסך $7 מיליון ליחידות BAC של גילאט Wave Stream. יחידות אלה עתידות להיפרש במסגרת יתרון IFC מתקדם במטוסים מסחריים של ספק IFC מוביל. חברת סטלר בלו שנרכשה בתחילת השנה שולבה באופן מלא בפעילות של גילאט, ואנחנו כבר מתחילים לראות את הפירות של הסינרגיות בין החטיבות. לאורך השנה חל שיפור משמעותי בתוצאות של סטלר בלו, ואנחנו צופים שעם המעבר לאספקות של אנטנות ליינפיק והמשך תהליכי הורדת עלויות הייצור במהלך 2026, החברה תגיע לשולי רווח כמו שתכננו עם הרכישה. סטלר בלו מחזקת את מוביליותנו בתחום ה-IFC עם פתרונות ESA מתקדמים ותומכת בצמיחת החברה.
Speaker #2: חברות תעופה ואינטגרטורים מובילים המשיכו להרחיב את יישום מוצרי ה-IFC שלנו, ובמהלך הרבעון הרביעי התקבלה הזמנה בסך $7 מיליון ליחידות BAC של גילת Wavestream. יחידות אלה עתידות להיפרש במסגרת פתרון ה-IFC מתקדם במטוסים מסחריים של ספק ה-IFC מוביל.
Speaker #2: חברת STELLER BLUE שנרכשה בתחילת השנה, שולבה באופן מלא בפעילות של גלעד, ואנחנו כבר מתחילים לראות את הפירות של הסינרגיות בין החטיבות. לאורך השנה חל שיפור משמעותי בתוצאות של STELLER BLUE, ואנחנו צופים שעם המעבר לאספקות של אנטנות LINE FIT והמשך תהליכי הורדת עלויות הייצור, במהלך 2026 החברה תגיע לשולי רווח כמו שתכננו עם הרכישה.
Speaker #2: STELLER BLUE מחזקת את מוביליותנו בתחום ה-IFC עם פתרונות ESA מתקדמים ותומכת בצמיחת החברה. היקפי הייצור משתפרים מחודש לחודש, וכיום עומדים על בין 60 ל-70 אנטנות בחודש, שזה בערך הציפיות בתחילת הדרך.
Adi Sfadia: היקפי הייצור משתפרים מחודש לחודש, וכיום עומדים על בין 60 ל-70 אנטנות בחודש, שזה בערך הציפיות בתחילת הדרך. קצב ייצור זה תומך בדרישת הלקוחות לאספקות, וניתן להגדילו בהשקעה עונית לא גבוהה במידת הצורך. במהלך הרבעון סיפקנו כ-190 טרמינלים, ואנחנו חוזים עלייה באספקה ושיפור בשולי הרווח ברבעונים הקרובים. בתום שנת 2025, צבר ההזמנות של החברה מתבסס בעיקר על ההזמנות שהתקבלו במהלך שנת 2025, אשר צפויות להיות מסופקות במהלך 2026 ולאחריה. במהלך 2025 סיפקנו מעל ל-500 אנטנות, מתוכן הותקנו מעל 420 מטוסים. במצטבר, מעל מיליון נוסעים מקבלים מדי שבוע שירות מהמודמים ופתרונות האנטנה שלנו. בהמשך להתקדמות הזו, קיבלנו הזמנה של מיליוני דולרים עבור טרמינלים נוספים של סטלר בלו מספק IFC מוביל. בסך הכול, הפייפליין בחטיבת ה-Commercial שלנו ממשיך להיות חזק עם מעבר הולך וגובר של מפעילים לארכיטקטורות Multi Orbit שתומכות במגוון רחב של שירותים.
Speaker #2: קצב ייצור זה תומך בדרישת הלקוחות לאספקות, וניתן להגדילו בהשקעה עונית לא גבוהה במידת הצורך. במהלך הרבעון סיפקנו כ-190 טרמינלים, ואנחנו חוזים עלייה באספקה ושיפור בשולי הרווח ברבעונים הקרובים.
Speaker #2: בתום שנת 2025 צבר ההזמנות של החברה מתבסס בעיקר על הזמנות שהתקבלו במהלך שנת 2025, אשר צפויות להיות מסופקות במהלך 2026 ולאחריה. במהלך 2025 סיפקנו מעל ל-500 אנטנות, מתוכן הותקנו מעל 420 מטוסים.
Speaker #2: במצטבר מעל מיליון נוסעים מקבלים מדי שבוע ופתרונות האנטנה שלנו. בהמשך להתקדמות הזו קיבלנו הזמנה של מיליוני דולרים עבור טרמינלים נוספים של STELLER BLUE, מספק ה-IFC מוביל.
Speaker #2: בסך הכל ה-Pipeline בחטיבת ה-Commercial שלנו ממשיך להיות חזק, עם מעבר הולך וגובר של מפעילים לארכיטקטורות Multi-Orbit, שתומכות במגוון רחב של שירותים. השילוב בין הזמנות מפעילי לוויינים מובילים לביקוש הגובר לפתרונות ל-IFC מחזק את מעמדנו כמובילים בתחום, ומציב אותנו בעמדה מצוינת להמשך צמיחה ב-2026.
Adi Sfadia: השילוב בין הזמנות מפעילי לוויינים מובילים לביקוש הגובר לפתרונות ל-IFC מחזק את מעמדנו כמובילים בתחום ומציב אותנו בעמדה מצוינת להמשך צמיחה ב-2026. גילאט פירו רשמה תוצאות יוצאות דופן במהלך 2025 וסגרה הסכמים של יותר מ-$85 מיליון עם פרונטל עבור שדרוג ארבע מתוך שש הרשתות שאנחנו מתחזקים בפרו. זכויות אלה מחזקות בבירור את מעמדה של גילאט פירו כספקית מרכזית בטכנולוגיות ובפתרונות עבור יוזמות קישוריות לאומית רחבות היקף בפרו. פרויקטים אלה המתקדמים מהר מהמתוכנן מקדמים את יעדי הטרנספורמציה הדיגיטלית של פרו ומאפשרים הקמת נקודות WiFi ציבוריות וקישוריות במהירות גבוהה למוסדות ציבוריים כמו בתי ספר, מרכזי בריאות ותחנות משטרה. בהסתכלות קדימה, ההתקדמות הזאת צפויה להימשך גם ב-2026 ואילך. אנחנו מצפים למכרזים גדולים ולהזמנות המשך במהלך 2026 תוך מיצוב של גילאט פירו כתורמת חשובה לצמיחה ארוכת הטווח של גילאט בתוכניות לאומיות גדולות של טרנספורמציה דיגיטלית. לגבי התחזית, צבר ההזמנות שלנו גדל עם פייפליין חזק ומגוון בכל אחת מהחטיבות.
Speaker #2: גלעד פירור, רשמת הוצאות דתות דופן במהלך 2025, וסגרה הסכמים של יותר מ-85 מיליון דולר עם PRONATEL עבור שדרוג ארבע מתוך שש הרשתות שאנחנו מתחזקים בפירור.
Speaker #2: זכיות אלה, פירור כספקית מרכזית בטכנולוגיות ובפתרונות עבור יוזמות קישוריות לאומית רחבות היקף בפירור. פרויקטים אלה, המתקדמים מהר מהמתוכנן, מקדמים את יעדי הטרנספורמציה הדיגיטלית של פירור ומאפשרים הקמת נקודות WiFi ציבוריות וקישוריות במהירות גבוהה למוסדות ציבוריים כמו בתי ספר, מרכזי בריאות ותחנות משטרה.
Speaker #2: בהסתכלות קדימה, ההתקדמות הזאת צפויה להימשך גם ב-2026 ואילך. אנחנו מצפים למכרזים גדולים ולהזמנות המשך במהלך 2026, תוך מצובה של גלעד פירור כתורמת חשובה לצמיחה ארוכת הטווח של גלעד בתוכניות לאומיות גדולות של טרנספורמציה דיגיטלית.
Speaker #2: לגבי התחזית, צבר ההזמנות שלנו גדל, עם pipeline חזק ומגוון, וכל אחת מהחטיבות. לאור כל זה, אנחנו צופים שנה נוספת של צמיחה גם בשורה העליונה וגם ברווחיות.
Adi Sfadia: לאור כל זה, אנחנו צופים שנה נוספת של צמיחה גם בשורה העליונה וגם ברווחיות. אנחנו צופים שההכנסות בשנת 2026 ינועו בין $500 ל-$520 מיליון דולר, כלומר צמיחה של 13% בנקודת האמצע לעומת שנת 2025. לגבי הרווחיות, אנחנו צופים שה-Adjusted EBITDA יהיה בין $61 ל-$66 מיליון דולר, מייצג צמיחה של 20% בנקודת האמצע של התחזית מעל שנת 2025. 2025 הייתה שנה מאוד מוצלחת לגילאט עם רבעון רביעי חזק, שיפור בביצועים במגזרים מרכזיים ומאזן חזק. אנחנו מתחילים את 2026 עם מומנטום חזק בתחום הביטחוני. הפוקוס יהיה מאמצים בצמיחת הכנסות באמצעות פיתוח עסקי והשקעה ב-R&D והרחבת תיק המוצרים לחיזוק מעמדנו בשוק. ננצל הזדמנויות בתוכניות תקשורת של גופי ממשל בעולם. ב-Commercial נמשיך לקדם את מוצרי ה-IFC שלנו, נרחיב את מגוון השירותים לאספקת ה-IFC, נמשיך לחזק את מעמדנו המוביל בתחום ה-IFC כמו גם הרחבת קהל הלקוחות שלנו ל-Sky H4. בפרו מתוכננת הרחבת הפעילות באמצעות השתלבות ביוזמות חדשות בתחום הטרנספורמציה הדיגיטלית ופרויקטים להרחבת הרשתות.
Speaker #2: אנחנו צופים שההכנסות בשנת 2026 יענו בין 500 ל-520 מיליון דולר, כלומר צמיחה של 13% בנקודת האמצע לעומת שנת 2025. לגבי הרווחיות, אנחנו צופים שה-Adjusted EBITDA יהיה בין 61 ל-66 מיליון דולר, מייצג צמיחה של 20% בנקודת האמצע של התחזית מעל שנת 2025.
Speaker #2: 2025 הייתה שנה מאוד מוצלחת לגלעד עם רבעון רביעי חזק, שיפור בביצועים במגזרים מרכזיים, ומעבר חזק. אנחנו מתחילים את 2026 עם מומנטום חזק בתחום הביטחוני, הפוקוס יהיה מאמצים בצמיחת הכנסות באמצעות פיתוח עסקי והשקעה ב-R&D, והרחבת תיק המוצרים לחיזוק מעמדנו בשוק.
Speaker #2: ננסה הזדמנויות בתוכניות תקשורת של גופי ממשל בעולם. ב-Commercial נמשיך לקדם את מוצרי ה-IFC שלנו, נרחיב את מגוון השירותים לאספקת ה-IFC, נמשיך לחזק המוביל בתחום ה-IFC כמו גם הרחבת קהל הלקוחות שלנו ל-SKY STORE.
Speaker #2: בפירור, מתוכננת הרחבת הפעילות באמצעות השתלבות ביוזמות חדשות בתחום הטרנספורמציה הדיגיטלית ופרויקטים להרחבת הרשתות. אנחנו ממשיכים לחזק את אתרוננו התחרותי באמצעות הובלה טכנולוגית מתקדמת בתחום הקישוריות Multi-Orbit ופיתוח פתרונות חדשניים בתחום ה-5G, NPN.
Adi Sfadia: אנחנו ממשיכים לחזק את יתרוננו התחרותי באמצעות הובלה טכנולוגית מתקדמת בתחום הקישוריות Multi Orbit ופיתוח פתרונות חדשניים בתחום ה-5G NPN. בשנת 2026 מיזוגים ורכישות יהוו חלק חשוב באסטרטגיה שלנו תוך התמקדות בהרחבת יכולות ופוקוס על התחום הביטחוני. גילאט פותחת את 2026 עם מאזן חזק לאחר גיוס נוסף בסוף הרבעון הרביעי של 2025 בסך $100 מיליון, כך שסך הכול גייסנו בשנת 2025 $166 מיליון. השקעות אלה תורמות ליכולתנו לנצל הזדמנויות אסטרטגיות. לסיום, אני רוצה להודות לעובדים על ההשקעה, המחויבות והביצועים במהלך השנה, כמו גם ללקוחות ולשותפים שלנו על המחויבות והאמון. כעת אעביר את השיחה לגיל, מנהל הכספים שלנו. גיל, בבקשה. זה עדי. צהריים טובים לכולם. אני אתן סקירה מקוצרת של התוצאות לרבעון ואחרי זה נפתח את השיחה לשאלות. הסקירה המלאה שלי ניתנה בשיחה שקיימנו באנגלית לפני שעה, וההקלטה שלה תהיה זמינה באתר שלנו. אני מזכיר גם שהתוצאות שלנו מוצגות על בסיס GAAP ו-Non-GAAP.
Speaker #2: בשנת 2026 מיזוגים ורכישות יהוו חלק חשוב באסטרטגיה שלנו, תוך התמקדות בהרחבת יכולות ופוקוס על התחום הביטחוני. גילת פותחת את 2026 עם מאזן חזק לאחר גיוס נוסף בסוף הרבעון הרביעי של 2025 בסך $100 מיליון, כך שסך הכול גייסנו בשנת 2025 $166 מיליון.
Speaker #2: השקעות אלה תורמות ליכולתנו לנצל הזדמנויות אסטרטגיות. לסיום, אני רוצה להודות והביצועים במהלך השנה, כמו גם ללקוחות ולשותפים שלנו על המחויבות והאמון. כעת אעביר את השיחה לגיל, מנהל הכספים שלנו, גיל, בבקשה.
Speaker #2: עדי, צהריים טובים לכולם. אני אתן סקירה מקוצרת של התוצאות לרבעון, ואחרי זה נפתח את השיחה לשאלות. הסקירה המלאה שלי ניתנה בשיחה שקיימנו באנגלית לפני שעה, וההקלטה שלה תהיה זמינה באתר שלנו.
Speaker #2: אני מזכיר גם שהתוצאות שלנו מוצגות על בסיס דף ומנגל. כמו שעדי ציין, אנחנו מאוד מרוצים מהתוצאות הרבעון, סגרנו את הרבעון הרביעי ואת השנה כולה עם תוצאות מצוינות שנותנות לנו מומנטום חזק להמשך.
Adi Sfadia: כמו שעדי ציין, אנחנו מאוד מרוצים מהתוצאות הרבעון. סגרנו את הרבעון הרביעי ואת השנה כולה עם תוצאות מצוינות שנותנות לנו מומנטום חזק להמשך. הכנסות הרבעון עמדו על $137 מיליון, צמיחה של 75% לעומת הרבעון המקביל בו הן עמדו על $78.1 מיליון. הצמיחה האורגנית הרבעון עמדה על 28%. ברמה השנתית עמדו ההכנסות שלנו על $451.7 מיליון, גידול של 48% ביחס להכנסות של $305.4 מיליון בשנת 2024. במגזר ה-Commercial עמדו הכנסות על $75.1 מיליון לעומת $37 מיליון ברבעון המקביל, צמיחה של 103% שנובעת בעיקר מרכישת סטלר בלו. במגזר הביטחוני עמדו ההכנסות על $33.3 מיליון לעומת $29.4 מיליון ברבעון המקביל, ובפרו ההכנסות עמדו הרבעון על $28.5 מיליון לעומת $11.8 מיליון ברבעון המקביל. הצמיחה נובעת בעיקר מהכנסות משדרוג הרשת בארבעה מתוך ששת הפרויקטים האזוריים אותם אנחנו מתפעלים, וכן מגידול באספקת ציוד במסגרת הסכמי שירות אחרים.
Speaker #2: הכנסות הרבעון עמדו על 137 מיליון דולר, צמיחה של 75% לעומת הרבעון המקביל, בו הן עמדו על 78.1 מיליון. הצמיחה האורגנית ברבעון עמדה על 28%.
Speaker #2: ברמה השנתית עמדו ההכנסות שלנו על 451.7 מיליון דולר, גידול של 48% ביחס להכנסות של 305.4 מיליון דולר בשנת 2024. במגזר ה-Commercial עמדו ההכנסות על 75.1 מיליון לעומת 37 מיליון ברבעון המקביל, צמיחה של 103% שנובעת בעיקר מרכישת STELLAR BLUE.
Speaker #2: במגזר הביטחוני עמדו ההכנסות על 33.3 מיליון דולר, לעומת 29.4 מיליון דולר ברבעון המקביל. בפירור ההכנסות עמדו הרבעון על 28.5 מיליון דולר, לעומת 11.8 מיליון דולר ברבעון המקביל.
Speaker #2: הצמיחה נובעת בעיקר מהכנסות משדרוג הרשת בארבעה מתוך ששת הפרויקטים האזוריים אותם אנחנו מתפעלים, וכן מגידול באספקת ציוד במסגרת הסכמי שירות אחרים. שיעור הרווח הגולמי Non-GAAP לרבעון עמד על 31% לעומת 40% ברבעון המקביל, ירידה שנובעת בעיקר משיעור רווח גולמי נמוך מהממוצע ב-STELLAR BLUE שנמצאת בתקופת צמיחה בייצור.
Adi Sfadia: שיעור הרווח הגולמי Non-GAAP לרבעון עמד על 31% לעומת 40% ברבעון המקביל, ירידה שנובעת בעיקר משיעור רווח גולמי נמוך מהממוצע בסטלר בלו שנמצאת בתקופת צמיחה בייצור. ההוצאות התפעוליות Non-GAAP שלנו עמדו הרבעון על $26.6 מיליון לעומת $21.9 מיליון ברבעון המקביל, בעיקר בשל האיחוד הראשון של התוצאות של סטלר בלו, ובהתאם הרווח התפעולי Non-GAAP עמד על $15.2 מיליון דולר לעומת $9.7 מיליון דולר ברבעון המקביל. הרווח התפעולי על בסיס GAAP עמד על $13 מיליון דולר לעומת $12.8 ברבעון המקביל. יש לזכור שבשנת 2025 נכללו בהוצאות התפעוליות על בסיס GAAP גם הוצאות חשבונאיות קשורות ברכישות שביצענו, בעיקר הפחתת הוצאות עלות שהיו גבוהות בכ-$4 מיליון דולר מהרבעון המקביל. הרווח הנקי על בסיס GAAP עמד על $8.8 מיליון דולר לעומת $11.8 מיליון דולר ברבעון המקביל.
Speaker #2: ההוצאות התפעוליות Non-GAAP שלנו עמדו ברבעון על 26.6 מיליון דולר, לעומת 21.9 מיליון דולר ברבעון המקביל, בעיקר בשל האיחוד לראשונה של התוצאות של STELLAR BLUE, ובהתאם הרווח התפעולי Non-GAAP עמד על 15.2 מיליון דולר, לעומת 9.7 מיליון דולר ברבעון המקביל.
Speaker #2: הרווח התפעולי על בסיס GAAP עמד על 13 מיליון דולר לעומת 12.8 מיליון ברבעון המקביל. יש לזכור שבשנת 2025 נכללו בהוצאות התפעוליות על בסיס GAAP גם הוצאות חשבונאיות קשורות ברכישות שביצענו, בעיקר הפחתת תוצרי עלות שהיו גבוהות בכ-4 מיליון דולר מהרבעון המקביל.
Speaker #2: הרווח הנקי על בסיס GAAP עמד על 8.8 מיליון דולר לעומת 11.8 מיליון דולר ברבעון המקביל, במונחי רווח למניה עמדנו על 13 סנט למניה הרבעון לעומת 21 סנט למניה ברבעון המקביל, והפערים מעבר לפערים ברווח התפעולי שתיארתי נובעים בעיקר מהוצאות מימון על ההלוואה ששימשה לרכישת STELLAR BLUE, ומהפרשה להוצאות מס לא במזומן שנרשמה ברבעון הרביעי.
Adi Sfadia: במונחי רווח למניה עמדנו על 13 סנט למניה הרבעון לעומת 21 סנט למניה ברבעון המקביל, והפערים מעבר לפערים ברווח התפעולי שתיארתי נובעים בעיקר מהוצאות מימון על ההלוואה ששימשה לרכישת סטלר בלו ומהפרשה להוצאות מס לא במזומן שנרשמה ברבעון המקביל. ההביטה המתואמת הרבעון עמדה על $18.2 מיליון לעומת $12.1 מיליון ברבעון המקביל. בשנה כולה עמדה ההביטה המתואמת על $53.2 מיליון, גידול של 26% לעומת $42.2 בשנת 2024. נעבור למאזן. כמו שעדי תיאר, במהלך שני הרבעונים האחרונים חיזקנו מאוד את הנזילות שלנו. בדצמבר ובספטמבר 2025 גייסנו סכום מצטבר של $166 מיליון ממשקיעים מוסדיים מובילים בישראל. בנוסף, גם פרענו הלוואה בסך $60 מיליון ששימשה לרכישת סטלר בלו. ברבעון הרביעי השנה השתמשנו ב-$6.3 מיליון לפעילות השוטפת. במהלך השנה כולה ייצרנו כ-$21 מיליון במזומן מהפעילות השוטפת.
Speaker #2: ה-EBITDA המתואמת ברבעון עמדה על 18.2 מיליון דולר, לעומת 12.1 מיליון ברבעון המקביל. בשנה כולה עמדה ה-EBITDA המתואמת על 53.2 מיליון דולר, גידול של 26% לעומת 42.2 מיליון דולר בשנת 2024.
Speaker #2: נעבור למאזן. אז כמו שעדי תיאר, במהלך שני הרבעונים האחרונים חיזקנו מאוד את הנזילות שלנו. בדצמבר ובספטמבר 2025 גייסנו סכום מצטבר של 166 מיליון דולר ממשקיעים מוסדיים מובילים בישראל. בנוסף, גם פרענו הלוואה בסך 60 מיליון דולר, ששימשה לרכישת STELLAR BLUE.
Speaker #2: ברבעון השלישי השנה, ברבעון הרביעי השנה, השתמשנו
Speaker #1: It . Million dollar effort . In December . Effort . In December . Million dollar or million dollar . Visit . Million . September .
Adi Sfadia: כתוצאה מכך, ב-31 בדצמבר 2025 יתרות המזומנים שלנו, כולל מזומנים מוגבלים, עמדו על $185 מיליון או כ-$183 מיליון נטו בניכוי מהלוואות, וזאת לעומת $96 מיליון מזומנים נטו בסוף ספטמבר 2025. ימי הלקוחות שלנו, שלא כוללים את פעילות ההקמה בפרו, עמדו על 88 ימים. במבט קדימה, אנחנו מצפים לראות המשך צמיחה ב-2026 עם הכנסות בטווח של בין $500 ל-$520 מיליון, שזה אומר 13% צמיחה בממוצע. אנחנו מעריכים שהאביטה המתואמת תהיה בין $61 ל-$66 מיליון, צמיחה של 19% בממוצע. אם אנחנו מסתכלים על תוך המגזרים, אנחנו מעריכים שההכנסות של מגזר ה-Commercial תהיינה בין $315 ל-$335 מיליון, 16% צמיחה ממוצעת. הכנסות במגזר הביטחוני תהיינה בין $115 לבין $130 מיליון, 22% צמיחה בממוצע. בפרו אנחנו מצפים להכנסות שבין $60 ל-$65 מיליון, כלומר קיטון של 11% בממוצע שנובע מירידה בהיקף ההכנסות מהקמת פרויקטים לעומת 2025, ולמעשה אנחנו עוברים לשלב השירותים המתמשכים בפרויקטים החדשים.
Speaker #1: Edema . Million dollar . Million dollar . As . Million dollar . Million dollar . Million dollar . A . Machine . A .
Adi Sfadia: בזה אני מסיים את הסקירה המקוצרת ונפתח את השיחה לשאלות. אפשר לכתוב את השאלות שלכם באזור ה-Q&A, אנחנו מיד נעטוף אותן ונתחיל לענות. שאלה ראשונה: האם צוואר הבקבוק ברכיב ה-Frequency ל-IFC נפתר? בעיקרון התשובה היא חיובית. במהלך הרבעון סיפקנו קרוב ל-110 יחידות מבוססות על הרכיב הפנימי שפותח, והפסקנו לרכוש את הרכיב הזה מקומטק. יש עדיין קטשפ של כמה עשרות יחידות שצריך לעשות, יחידות שסופקו ללא הרכיב הזה. אנחנו מעריכים שעד אפריל השנה נעשה את הקטשפ הזה. אנחנו כרגע מייצרים את זה בקצב יותר גדול מקצב ייצור האנטמות. שאלה הבאה לגבי פרו: האם במגזר פרו הכוונה היא להתרחבות בתוך פרו או למדינות אחרות, או גם וגם? במגזר פרו יש לא מעט הזדמנויות גדולות. אני מזכיר לכולם שאנחנו הקמנו רשת ואנחנו מתחזקים שש רשתות שונות בפרו. ארבע מתוכן קיבלנו הרחבה של פייז אחד, זה נקרא.
Speaker #1: A a . A Q&A . And . A I'm frequency . I and a Corona . A no . To and context . And a ketchup a .
Speaker #1: And a are April a and a ketchup a and a . Peru . Peru . Peru . Okay . As Peru . Is a lot .
Adi Sfadia: אנחנו כרגע במשא ומתן עם המדינה על הרחבה של שני האזורים הנוספים, ובשלב הבא יש הרחבות נוספות על אותן רשתות. כל פעם זה לאזורים אחרים באותו אזור. בנוסף, יש לא מעט מכרזים גדולים נוספים שאמורים להיכנס. זה לגבי הפעילות הספציפית בפרו. בנוסף, אחד מהיעדים המרכזיים שלנו, או יותר נכון להגיד מנועי צמיחה עתידיים, זה Digital Inclusion גלובלי, שבו אנחנו מובילים על בסיס הניסיון שנצבר בפרו לעשות פרויקטים דומים ברחבי העולם, פרויקטי תקשורת במדינות שבהן צריך, בנוסף לטכנולוגיה ולאינטגרציה ולציוד צד שלישי, להביא גם יכולות מימון וקשרים עם בנקים וכדומה. יש לא מעט הזדמנויות כאלה בעולם שאנחנו בונים את הפרויקט יחד עם הממשלות המקומיות, אבל עוד מוקדם מדי לדבר על משהו ספציפי. ברגע שיהיה משהו ספציפי, אנחנו נדווח עליו. אותן עסקאות, למרות שהן נבנות על הניסיון של פרו, מובלות כיום על ידי צוות ה-Commercial שלנו.
Speaker #1: Should not Peru a Java is in face . Medina a . A a lot . Region and . A . Lot a Peru .
Speaker #1: A team is a digital inclusion globally a a system . Peru . A domain a . Technology . Villa integration . A . Domain .
Speaker #1: Yes . To a . The specific . A . A . Peru . A a commercial . I'm a Skype for virtual a .
Adi Sfadia: כן, שאלה הבאה לגבי ה-Sky H4: מתי נתחיל לראות את ההתרחבות והמרווחים ממעבר ל-Sky H4 וירטואלית, כלומר יותר ויותר רכיבי תוכנה? אני חושב שאנחנו רואים את זה כבר עכשיו. חלק גדול מההרחבות שלנו הוא מבוסס תוכנה. מעבר למערכת וירטואלית לגמרי, אנחנו מדברים על שנתיים-שלוש מהיום, שבו אנחנו נראה גם אפסייד משמעותי מהחלפה של מערכות לא וירטואליות לווירטואליות, ומאותו רגע באמת גידולים שהם או רכישות שהן רק תוכנה. אבל כבר היום, כשאנחנו מוכרים מערכת Sky H4 ביום הראשון, הלקוח מקבל כמעט את כל החומרה שהוא צריך, ומאותו רגע כל ההרחבות הן מבוססות תוכנה. כמובן שאם הוא צריך לפרוס עוד Gateway אז הוא צריך עוד חומרה, אבל על אותו Gateway ההרחבות הן רק בתוכנה. הרחבה לאפליקציות נוספות, אם לקוח רוצה למכור גם Enterprise או גם IFC, בנוסף ל-Enterprise הוא צריך לרכוש עוד רישיון. כל הדברים האלה מגיעים עם מרג'ינים מאוד מאוד גבוהים.
Speaker #1: A . And I am a . A . Marco . Virtual . Virtual . Or . A I am . And a . A and .
Speaker #1: gateway Or . A or . Gateway a a . A . Enterprise or IFC . Enterprise . Okay . Status . Okay . As .
Adi Sfadia: אוקיי, שאלה הבאה לגבי הסטטוס של הארנאוטים בסטלר בלו. אני מפסיד טיפה את השאלה שנשאלה, אבל בואו נדבר על זה. אוקיי, אז אני אתן איזושהי סקירה קצרה על איזה ארנאוטים היו בסטלר בלו. בעיקרון שילמנו כ-$100 מיליון אחרי משא ומתן עם המוכרים, שחשבו שהחברה שווה יותר מ-$100 מיליון. אנחנו הסכמנו לשלם יותר מ-$100 מיליון אם חלק מהסיכונים שאנחנו רואים לנגד עינינו יוסרו. חשבנו ש-$100 מיליון זה סכום הוגן, ומעבר לזה, אם חלק מהסיכונים יוסרו, הסכמנו לשלם יותר. הסיכון הראשון שלדעתנו הוסר לחלוטין, למרות שמבחינת יעדי ארנאוט סטלר בלו לא עמדו בו, זה סיכון הייצור, ייצוריות של המוצר. המוצר היה בתחילת הייצור. חלק מהמשא ומתן הצלחנו להגדיר את תקופת החישוב לצורכי ארנאוט יום חתימת ההסכם ולא יום הClosing.
Speaker #1: As a stellar blue . A . A dollar . A a . A million dollar . $1 million in . A million dollar a .
Speaker #1: Again . Is a . Is . La la la la a a stellar blue . The . Are a . It's a . To a .
Adi Sfadia: פשוט יום ה-Closing היה מאפשר לסטלר בלו לעמוד ביתר קלות ביעדים, כי כבר בין Signing ל-Closing עוברים שישה חודשים, אז זה מאפשר להתגלח על בעיות הייצוריות בתקופה הראשונה. אנחנו התעקשנו שזה יהיה מיום ה-Signing, ובדיעבד צדקנו שהתעקשנו. הסיכון הוסר, סופקו עד היום מעל 500 אנטנות. הרווחיות טיפה פחות ממה שתכננו בגלל בעיות שנוצרות תמיד בייצור ראשוני של מוצרים חדשים. אם היינו מחשבים את הארנאוט מיום ה-Closing, הייתה עמידה מלאה ביעד, אפילו יותר מזה. היעד השני היה הגדלת ההזמנות או קבלת הזמנות בסכום של סדר גודל של בין $120 ל-$150 מיליון. זה ננקב בכמות אנטנות, זה תלוי באיזו קונפיגורציה של אנטנה. כל קונפיגורציה יש מחיר שונה. סטלר בלו עמדו, גם היעד הזה נמדד מה-Signing ולא מה-Closing, אז לפני 18 חודש. סטלר בלו עמדו בערך 60% מהיעד.
Speaker #1: a closing a closing the stellar blue . By adding a signing the of closing Mayrav Sher a . A a a signing a a .
Speaker #1: A a . A a . Big a a by a a a a a a a . A closing a a . A .
Speaker #1: A . A . Million dollar . Configuration . Antenna . Configuration . A stellar . That a me a signing . Closing . .
Adi Sfadia: הזמנה מאוד גדולה שאמורה להתקבל גלשה מסוף 25 לרבעון הראשון 26. אנחנו מעריכים שנקבל את ההזמנה, הזמנה מאוד גדולה. כבר יש סיכומים עם הלקוח, גם על הכמות, גם על המחיר, וההזמנה הזאת אמורה להיות מסופקת רק ב-2027, כך שאין באמת הבדל מבחינתנו אם ההזמנה הייתה מגיעה בשבוע האחרון של דצמבר או שתגיע בפברואר או במרץ. עדיין יש תשעה חודשים Lead Time ליחידות, והאספקות של זה אמורות להיות רק ב-2027, כך שאנחנו מבחינתנו גם הסיכון הזה הוסר על אחת כמה וכמה שקיבלנו אינדיקציות מהלקוח שההזמנה הזאת אמורה להגיע. הארנאוט השלישי, עדיין לא נגמר הזמן שלו, הוא אמור להיספר עד ה-15 או ה-17 ביוני 2026, והוא בעצם זכייה בפרויקטים אסטרטגיים שמרחיבים את היקף השוק הכולל שסטלר בלו רואה מול העיניים שלה, מעבר ל-IFC בלקוחות הספציפיים.
Speaker #1: Stellar and do Do . A as a cable a . Mesh . Cable . Gamma . Gamma a the . In . December .
Speaker #1: February The . a may . Lead time . La . The . Gamma . Some a . Are . Who ? Only . The .
Speaker #1: Strategic . Are a are . La la . The specific . Do the sky in Amazon . Sky . Starlink a antenna or sky Airbus .
Adi Sfadia: דוגמה לעסקאות כאלה זה עסקה עם אמזון, עסקה עם סטארלינק, פיתוח אנטנה חדשה או עסקה עם איירבס או עסקה עם בואינג, ליינסיט. יש התקדמות בעסקה אחת, התקדמות יפה. עדיין מוקדם מדי להעריך אם העסקה הזאת תיחתם עד יוני, והאם היא תעמוד בקריטריונים שמזכים בארנאוט, שזה מעבר לחתימת עסקה שמוגדרת כעסקה אסטרטגית, גם מינימום Commitment של לפחות $35 מיליון, עם רווחיות שהיא בערך בממוצע של גילת לפני הכניסה של סטלר בלו לממוצע, ומקדמה באופן יחסי גדולה של מעל 20% מסכום ההזמנה. אז אנחנו מתקדמים, אנחנו מאוד מקווים שנחתום על העסקה הזאת במהלך 2026. אני עוד לא יודע להגיד אם היא תיחתם עד ה-15 ביוני או לא, אבל זה נראה בכיוון הנכון להיסגר בשנת 2026.
Speaker #1: Or sky . Boeing a a a sky a hat a a for a dime . A a . A . A strategic . The minimum a commitment $1 million in .
Speaker #1: La la la a myxedema a . A as . In a a a . A . A is are . Not okay . A other stellar blue a antenna .
Adi Sfadia: אוקיי, עוד על סטלר בלו. אם אתה יכול להרחיב על קצב ייצור האנטנות, צבר, אנחנו לא נותנים צבר, אבל מגמות, רווחיות גולמית, דיברת על קצב ייצור האנטנות ועל הצבר. אז הצבר היום הוא פחות או יותר, לסוף שנה אני מדבר, לסוף 2025, הוא פחות או יותר, הוא קצת פחות ממה שקיבלנו את החברה שברכישה ב-Closing, בעיקר בגלל אותה הזמנה שגלשה מסוף 24 לרבעון הראשון, מסוף 25 לרבעון הראשון 26. סך הכל, קיבלנו הזמנות יפות במהלך השנה. לגבי היקף הייצור, היקף הייצור, אז במהלך הרבעון סיפקנו 190 אנטנות. בתחילת השנה דיברנו שאנחנו רוצים להגיע לקצב ייצור של בין 60 ל-70 אנטנות בחודש, בערך 200 ברבעון, אז בגדול הגענו להיקף הייצור.
Speaker #1: Megawatt . Antennas . As a . A a a . A closing a a . A a . A . A a a as .
Speaker #1: Not a . Antenna a Verizon as . The . A in the . Commercial . A la la way . La la la la .
Adi Sfadia: זה קצת פחות מהיקף הייצור המקסימלי. יש עוד אפשרות עם משמרות ועבודה בסופי שבוע להוציא קצת יותר מקו הייצור כמו שהוא, ואפשר גם כמובן להגדיל את קו הייצור וההשקעה העונית לא גדולה, ולהגיע עד גם להכפיל את הכמות. כרגע אין צורך לעשות את זה, אנחנו משפקים בהתאם לדרישות הקבלה והאספקות ללקוחות, אנחנו עומדים ביעדים פלוס מינוס, ולכן זה נראה שאנחנו On Track בקטע הזה. שאלה הבאה לתמונת מצב ל-Iris Square. Iris Square פרסמו במהלך השלושה-ארבעה חודשים האחרונים מספר Requests for Information, RFIs, שבו הם ביקשו תגובות מספקים שונים, ואנחנו ענינו על שישה, אם אני זוכר נכון, שישה מכרזים שונים, וגם במכרזים שלפי ההגדרה הבירוקרטית לא יכול לרגש את לב, עדיין ענינו. אנחנו מקווים להיות זכאים להשתתף בחלקים האלה דרך אחד מהפרטנרים שלנו, לדוגמה SES.
Speaker #1: Plus minus . As well as well as a I risk . Acronym . Request for information RFI . A synonym and . A name , a .
Speaker #1: A . A bureaucratic a . A . A . A . La la la la . A . A a . A RFP a RFP , a the Awards .
Adi Sfadia: בחלקים שאנחנו כן יכולים להשתתף, קיבלנו הודעה שאנחנו עוברים לשלב הבא. זה עדיין לא מבטיח שום דבר, אבל מבחינתנו זה הודעה מאוד חיובית, שבה אנחנו עוברים לשלב הבא, ואנחנו מקווים לקבל בקרוב את ה-RFP. זה תהליך ארוך יהיה ה-RFP, ולהערכתנו לא יהיה Award לפני סוף שנה. השאלה הבאה: השמיכה שלכם מאוד מרשימה בכל הסגמנטים, לא מספיק מתורגמת לשורת הרווח וה-EBITDA. איך אנחנו מתכוונים לשפר את הרווחיות בהמשך? לפני שאני עונה על השאלה הזאת, אני רוצה רגע להרחיב על Iris Square, כי זה מתקשר לנו גם ל-OneWeb, וראינו ש-OneWeb הזמינו עוד 340 לוויינים מהדור הקיים, הדור הישן, בשביל לשמור על רציפות שירותית ללקוחות שלהם.
Speaker #1: Okay . A a segment . Of . One . Web and the OneWeb . A menu . Dora . Dora and the la la la la la la la la .
Adi Sfadia: לוויינים באורביט נמוך צריכים להחליף אותם כל חמש או שבע שנים, ומספיק שחסרים מספר לוויינים ואין יותר כיסוי גלובלי, כי הלוויינים בעצם כמו רשת כל הזמן מסתובבים מסביב כדור הארץ, אז לא היה להם ברירה והם הזמינו עוד לוויינים מהדור הראשון. אני חושב שזה פותח לנו איזשהו פתח לעבודה משותפת עם UtherSat, כמו גם הרחבת ה-Gateways שלהם, וזה פוטנציאל יפה ל-Wavestream. לגבי ה-Gen 2 שלהם, הוא יהיה קשור בצורה הדוקה עם ההחלטות שהם יקבלו ב-Iris Square, כך שכל החלטה שנקבל על ה-Network ב-Iris Square, אנחנו מעריכים שתהיה לה השפעה גם על היכולת לזכות ב-OneWeb Gen 2. שאלה עכשיו על התרגום של הצמיחה לרווחיות.
Speaker #1: La la la . La la la a . La la la a a . Eutelsat a gateway . The potential a wave stream .
Speaker #1: Square . Network . Square . La la . A OneWeb Gen2 a la la la . A no . A la la . A la a La .
Speaker #1: Square . Network . Square . La la . A OneWeb Gen2 a la la la . A no . A la la . A la a .
Adi Sfadia: כן, תרגום של הצמיחה לרווחיות. אני חושב שבשנת 2025 צמחנו הרבה יותר מאשר הצמיחה ברווחיות, צמחנו בהכנסות הרבה יותר ברווחיות, בעיקר בגלל התוספת של סטלר בלו שהגיעה עם מרג'ינים מאוד נמוכים בגלל העיכובים בייצור וה-Ramp Up של ה-Production. כבר היום אנחנו רואים מרג'ינים יותר יפים בסטלר בלו, ולראייה, שנה הבאה אנחנו מדברים על 13% גידול בהכנסות ב-Midpoint, וקרוב ל-20% ב-Adjusted EBITDA. אני חושב שאי אפשר להתעלם מהעובדה שאנחנו חברה שמדווחת בדולרים, וחלק ניכר מההוצאות שלנו, בעיקר הוצאות שכר, נקובות בשקלים, והאפקט על שנה הבאה - אנחנו בחלק מהשנה מגודרים לפי שער חליפין קצת יותר גבוה, האפקט הוא מעל $6 מיליון לשורה התחתונה, כך שאם מנטרלים את האפקט הזה, הצמיחה הייתה משמעותית הרבה יותר גדולה ממה שאנחנו מראים. אוקיי, שאלה אחרונה כרגע - האם גילת רואה את SpaceX מתחרה? חוזרים אליה עם מתחרה.
Speaker #1: Production . La la . La la la la la . Midpoint a by EBITDA and . At the . In and the . And the the effect a a who la la la la la .
Speaker #1: Effect a million dollar . Effect as a a . Dollar . A a . I'm space . Am . As a space . Space a la la la a .
Adi Sfadia: אז לא, אנחנו לא רואים את SpaceX מתחרים ישירים בנו. SpaceX לא מוכרים ציוד למפעילי לוויין, הם מייצרים את הציוד של עצמם ומוכרים אותו ללקוחות שלהם בלבד. אבל זו ראייה צרה, כמובן ש-SpaceX מתחרה על הלקוחות של SES, ובעבר InterSat ו-UtherSat ו-Tytron ו-JSAT ו-Nelco ואחרים מתחרים, וברור שאם הם מנצחים אותם, אז הפוטנציאל של גילת קטן. בסך הכל מה שאנחנו רואים בשוק זה שהלקוחות שלנו זוכים בפרויקטים, חלקם גם בפרויקטים גדולים. לראייה הוספנו שני לקוחות קיימים שלנו שמרחיבים את הרשתות שלהם ל-Sky Edge 4, לא כי הם רוצים לתת לגילת ביזנס, אלא כי הם צריכים עוד מערכות בשביל להרחיב את הביזנס שלהם עם הלקוחות שלהם.
Speaker #1: La la la a a space la la a . Intelsat v . Eutelsat . The Titan . The JSat . The the . Gilat , a cotton .
Speaker #1: The . Are . A . A . The sky . Sport . Lucky . la La la la la . A . The .
Adi Sfadia: אחד הדברים המרכזיים בשוק שאנחנו רואים, ואם מדברים עם מנכ"לים של אותן חברות, זה שנכון להיום כמעט ואין להם Capacity חופשי למכור ללקוחות חדשים, או להתחרות עם SpaceX על מחיר, ולכן הם מנסים כרגע לשמר את הלקוחות ואת הלקוחות הלוקרטיביים שלהם. אנחנו לפי צפי שיגורים של לוויינים, אנחנו רואים שהצוואר הבקבוק שהיה בשיגורים של לוויינים אמור להיפתח לקראת סוף השנה, וביתר שאת ב-2027, וברגע שישוגרו לוויינים חדשים, זה יצריך גם קניית רשתות חדשות, כך שאנחנו מצפים שנראה צמיחה משמעותית יותר בתחום ה-Commercial, עם פריסה של רשתות חדשות כבר מסוף 2026 לתוך 2027 ו-2028. חברות כמו JSAT, SES עם IS4243, SES עם הרחבה של M-Power וכדומה, אנחנו מצפים לראות הזמנות גדולות לציוד רשת ולמודמים. אוקיי, מי שרוצה לשאול עוד שאלות מוזמן, יש לנו כרגע שאלה אחת ברשימה. שאלה פה, כמה היו הכנסות של סטלר בלו?
Speaker #1: Capacity of . The only team space . A and la la la a lucrative a and a a . She a . A .
Speaker #1: And . A . A . A a a commercial . A . A . A . A a CES a a . A a .
Speaker #1: Empower and a a lot . La la la la la . Okay , a lot a a a . La la la la .
Adi Sfadia: אז הכנסות של סטלר בלו השנה היו $127 מיליון, בתוך טווח התחזית שנתנו, שהיה בין $120 ל-$150 מיליון. אוקיי, אם יש עוד שאלות, אז אנא כתבו אותן ב-Q&A. אוקיי, שאלה מצוינת, באיזה תחום אתם מחפשים רכישות? אני חושב שהפוקוס המרכזי שלנו ברכישות הוא הרחבת היכולות שלנו והנוכחות שלנו ב-Defense. שוק ה-Defense הוא $4 מיליארד, סליחה, $2 מיליארד שאמור לצמוח ל-$4 מיליארד בחמש-שבע שנים הקרובות. נכון להיום אנחנו בערך 4%-5% מהשוק הזה, יש לנו המון לאן לצמוח, ועם רכישות אנחנו יכולים לעשות את זה בצורה הרבה יותר מהירה. הפוקוס כמובן הוא ארצות הברית, שם החלק הערי של השוק, אבל לא רק, גם באירופה אנחנו משקיעים המון משאבים, באירופה, גם בצמיחה אורגנית וגם בצמיחה לא אורגנית.
Speaker #1: Million dollar a . Million dollar . A lot of as Q&A . Who ? Or . Defense . Defense or million dollar is dollar .
Speaker #1: La la la . Item . Bar . Mirror a a focus . Sham . Europa . Europa . A a mirror la la .
Adi Sfadia: הדרך הכי מהירה להיכנס לנוכחות במדינה מסוימת, בצבא וב-Defense Shop, זה על דרך רכישה. אם זה באנגליה, גרמניה, צרפת, הולנד וכדומה, לרכוש אינטגרטור מקומי שמחובר עם מוצרים, ומוצרים שלנו, ומוצרים של צד שלישי, יכול גם לתת לנו את הנוכחות, גם למכור את מוצרי גילת וגם להרחיב את הפורטפוליו של גילת בכללותו למכירה בחו"ל. עשינו את זה עם Data Pass, כשקנינו את Data Pass, ההכנסות היו מתחת ל-$40 מיליון, וכמעט והכפלנו את ההכנסות האלה, ואנחנו צופים ש-Data Pass, תוך שנתיים גם תעבור את ה-$100 מיליון, וה-Defense בכללותו תוך שלוש שנים יעבור את ה-$200 מיליון. מכרנו את מוצרי Data Pass בעולם, אנחנו נמצאים במספר מכרזים גדולים באירופה, ואנחנו מקווים שבקרוב יהיו לנו גם בשורות משמחות בנושא הזה.
Speaker #1: A a defense . Sharp a Anglia . Germania . Holland . Academy . A . A in a the . La la la in .
Speaker #1: The data pass in . Data pass . Million dollar . Database a . Million dollar . Defense . Million dollar and a and a .
Adi Sfadia: אירופה זה שוק מאוד חשוב, יש לא מעט תקציבים שם, וחלק גדול מאוד מהפוקוס שלנו הוא לאירופה, אז אם נמצא את הקנדידט הרלוונטי, לא נהסס לקנות. בנוסף, אנחנו פונים גם לשווקים משיקים, בעיקר בתחום ה-Defense, לדוגמה לוחמה אלקטרונית, רדארים ודברים כאלה, שיכולים להגדיל בעצם את השוק שאנחנו פונים אליו, ובמקום לראות שוק של בין $2-4 מיליארד, אולי נתחיל לראות שווקים של $3, $5 ו-$10 מיליארד. שאלה מתקשרת קצת לשאלה הקודמת, איך זכויות של Starlink על חשבון Viasat או SES משפיעות על גילת? אז על חשבון Viasat לא כזה משפיע על גילת, כי אנחנו לא מספקים ל-Viasat כלום, אבל על חשבון SES כמובן בפוטנציאל משפיע על גילת, גם ביכולת לפרוס רשת וגם כמובן גם במודמים. מה שנראה בסך הכל זה שגם SES וגם Panasonic וגם GOGO זוכים ב-Airlines חדשים ונוספים והרחבות ולוין סיטים.
Speaker #1: A Europa a and a a . Europa . Europa as a candidate , a relevant . No . A . A defense . Electronic .
Speaker #1: radar Electronic . Shukran . La la la la . La la la . A a Starlink a vassart or . A . In a a the potential pilot a .
Speaker #1: Cost a . Panasonic a Gogo a . Airlines . Team A . I . A massive . The . As a . Potential .
Adi Sfadia: אצלו את הכל הם פרסמו, אבל אנחנו כן מחוברים ואנחנו יודעים בדיוק מה הצפי שלהם. הם לא שופטים לשים הזמנות לשנתיים-שלוש מראש. צריך לזכור שמזמינים היום מטוס, מקבלים אותו עוד שלוש שנים במקרה הטוב, אז ההזמנות ייכנסו בין 12 ל-18 חודשים לפני תאריך ההתקנה הפוטנציאלי. הזמנות כאלה גם אנחנו לרוב רוצים Down Payment מהלקוחות, כך שבסך הכל זה מנוהל הן מהצד שלנו והן מהצד של הלקוח בצורה כזאת שה-Delivery יהיה קצת לפני ההתקנה. אף אחד לא רוצה לשלם מראש על מוצרים למליין. טוב, נראה שסיימנו עם השאלות, אז תודה רבה לכולכם שהקדשתם לנו זמן והצטרפתם לשיחה שלנו. המשך שבוע טוב לכולם. תודה. תודה רבה. Goodbye.
Speaker #1: As . A team a a down payment cycle a . A a delivery . A a la la la la . La la .
