Q4 2025 Banco Comercial Portugues SA Earnings Call - Press Conference

Miguel Maya: Boa tarde a todos! É um gosto, como sempre, estar aqui convosco. Hoje temos, além da Comissão Executiva, também o Presidente do Conselho de Administração, o doutor Nuno Amado, uma vez que se trata da apresentação dos resultados anuais, e tem sido uma prática, uma boa prática, quando apresentamos os resultados anuais, termos também o representante ou a liderança do Conselho de Administração. Começo, como sempre, por agradecer aos clientes a preferência, agradecer a entrega efetuada pelos trabalhadores do banco e, naturalmente, também agradecer o contributo dos analistas, dos investidores e, sobretudo, daqueles que investem no banco, os acionistas, e que nos têm suportado ao longo desta jornada. O contexto de 2025, foi um contexto bastante desafiante, por toda a envolvente geopolítica e a parte económica e o contexto da taxa de juro.

Speaker #1: With other tools, é gosto, como sempre, de estar aqui convosco. Hoje temos, além da Comissão Executiva, também o Presidente do Conselho da Administração, o Dr. Nomado, uma vez que se trata da apresentação dos resultados anuais.

Speaker #1: E tem sido uma prática, uma boa prática, quando apresentamos os resultados anuais, termos também o representante ou a liderança do Conselho de Administração. Começo, como sempre, por agradecer aos clientes a preferência, agradecer a entrega efetuada pelos trabalhadores do Banco e, naturalmente, também agradecer o contributo dos analistas e dos investidores, e sobretudo daqueles que investem no Banco, os acionistas, e que nos têm suportado ao longo desta jornada.

Speaker #1: O contexto de 2025 foi contexto bastante desafiante, por toda a envolvente geopolítica e a parte económica e o contexto das taxas de juro. É sobejamente conhecido, portanto não vou utilizar tempo uma vez que todos na sala conhecem bem o desafiante que foi o enquadramento geopolítico e macroeconómico em 2025.

Miguel Maya: É sobejamente conhecido, portanto, não vou utilizar tempo, uma vez que todos na sala conhecem bem o desafiante que foi o enquadramento political e macroeconomic em 2025. Não obstante, esse enquadramento desafiante, o banco, no ano em que apresenta o primeiro ano do seu plano, novo plano estratégico, no ano em que celebrou os 40 anos de atividade, apresenta os melhores resultados de sempre, portanto, desses primeiros 40 anos da vida do banco.

Speaker #1: E, não obstante esse enquadramento desafiante, o Banco, no ano em que apresenta o primeiro ano do seu novo plano estratégico, no ano em que celebra os 40 anos de atividade, apresenta os melhores resultados de sempre.

Speaker #1: Portanto, desses primeiros 40 anos da vida do BANCO. Portanto, foram uns resultados que consideramos positivos, resultados do grupo que atingiram 1.018,6 milhões de euros, correspondendo a aumento de 12,4%, e e ironia, ROE de 14,1%, resultado por ação de 0,066, mais 14,3% do que no ano passado.

Miguel Maya: Foram uns resultados que consideramos positivos, resultados do grupo, que atingiram EUR 1,018.6 million, correspondendo a um aumento de 12.4%, year-on-year, um ROE de 14.1%, resultado por ação de 0.066, mais 14.3% que no ano passado, e refletindo isso, um banco que tem a capacidade de simultaneamente servir com proximidade à economia e acrescentar também valor à sociedade e a todos os seus stakeholders e aos seus shareholders. O resultado líquido da atividade em Portugal aumentou 10.6%, tendo-se situado em EUR 869.4 million. O resultado líquido das operações internacionais registou um aumento de 33%, muitíssimo suportado na operação da Polônia.

Speaker #1: E, refletindo isso, BANCO que tem a capacidade de simultaneamente servir com proximidade à economia e acrescentar também valor à sociedade, a todos os seus stakeholders e aos seus shareholders.

Speaker #1: O resultado líquido da atividade em Portugal aumentou 10,6%, tendo-se situado em 869,4 milhões de euros, o resultado líquido das operações internacionais restou aumento de 33%, muitíssimo suportado na operação da Polónia, o que o BANCO Millennium tem apresentado resultado de 283,7 milhões de euros em 2025, uma variação de 67,1%, muito alinhada com aquilo que nós tínhamos vindo a dizer ao mercado de que a operação estava depois de uma fase de recuperação, agora tendencialmente seria contributo crescente para aquilo que é a rentabilidade do grupo.

Miguel Maya: o que o Banco Millennium tendo apresentado um resultado de EUR 283.7 million em 2025, uma variação de 67.1%, muito alinhada com aquilo que nós tínhamos vindo a dizer ao mercado, de que a operação estava, depois de uma fase de recuperação, agora, tendencialmente, teria um contributo crescente para aquilo que é a rendibilidade do grupo. Isso, não obstante, os custos com todos os custos com a parte relativa aos créditos hipotecários em Franco Suíços continuar a ter um peso relevante.

Speaker #1: Isso não obstante os custos com todos os custos com a parte relativa aos créditos hipotecários em francos suíços, continuar a ter peso relevante. Quer dizer, estamos a falar dos custos associados, inclui as previsões, os custos legais, os acordos com clientes, custo total que superou os 500 milhões de euros, 502,4 milhões de euros, mesmo assim uma redução já de 34% face destes custos, face àquilo que tinha sido registado em 2024.

Miguel Maya: Quer dizer, estamos a falar dos custos associados, inclui as previsões, os custos legais, os acordos com clientes, um custo total que superou os EUR 502.4 million, mesmo assim, uma redução já de 34% destes custos, face àquilo que tinha sido registado em 2024. O rácio de capital muito sólido, o Common Equity Tier 1, de 15.9% e o rácio de capital total, 19.9%. Aqui, há que destacar também, que apenas 25% do resultado que vai sendo gerado, é incorporado em capital. A outra parte tá alocada para distribuição e, portanto, tendo alocada para distribuição aos acionistas, não é considerada, não é computada para efeitos de rácios de capital.

Speaker #1: O rácio de capital muito sólido, o Common Equity Tier 1 de 15,9% e o rácio de capital total de 19,9%. E aqui há que destacar também que apenas 25% do resultado para serem gerados é incorporado em capital, a outra parte está alocada para distribuição e, portanto, tanto alocada para distribuição aos acionistas não é considerada, não é computada para efeitos do rácio de capital.

Speaker #1: De volta a dizer, este resultado ainda não está auditado, como é natural nesta fase do ano. Os indicadores de liquidez muito acima dos requisitos regulamentares, portanto, claramente uma posição muito forte, muito robusta de liquidez.

Miguel Maya: Volto a dizer, esses resultados ainda não estão auditados, como é natural nesta fase do ano. Os indicadores de liquidez, muito acima dos requisitos regulamentares, claramente, uma posição muito forte, muito robusta, de liquidez, e com o crédito a clientes no grupo a crescer 7.3% year-on-year, situando-se nos EUR 62.6 billion e os recursos totais de clientes a crescerem 8.6% year-on-year para EUR 111.8 billion. Em Portugal, o crédito a clientes também cresceu de uma forma bastante positiva, 9.3% year-on-year, mais EUR 3.7 billion, e os recursos totais de clientes aumentaram 6.3% year-on-year.

Speaker #1: E com o crédito a clientes no grupo a crescer 7,3%, e, ironia, situando-se nos 62,6 mil milhões de euros, e os recursos totais de clientes a crescerem 8,6%, e, ironia, para 111,8 mil milhões de euros.

Speaker #1: Em Portugal, o crédito a clientes também cresceu de uma forma bastante positiva, 9,3%, e, ironia, mais 3,7 mil milhões, e os recursos totais de clientes aumentaram 6,3%, e, ironia.

Speaker #1: Os ativos não produtivos, apesar de hoje o balanço estar perfeitamente normalizado, mas as competências de recuperação do BANCO e de gestão de ativos mais problemáticos permanecem, e portanto conseguimos registar ainda assim uma redução de 322 milhões de euros de NPEs, face a dezembro de 2024.

Miguel Maya: Os ativos não produtivos, apesar de hoje o balanço estar perfeitamente normalizado, mas as competências de recuperação do banco e gestão de ativos mais problemáticos permanecem, e, portanto, conseguimos registrar, ainda assim, uma redução de EUR 322 million de NPEs, face a December 2024. O custo risco, num patamar muito confortável, muito correto, 32 basis points no grupo, 31 basis points em 2025. Ao nível dos clientes, que é uma preocupação forte, sempre o renovar, o crescer a base de clientes, o grupo registra hoje mais de 7.3 million clients. Estes 7.3 million clients, a nível do grupo, o que podemos notar também, a importância crescente do canal mobile.

Speaker #1: O custo do risco num patamar muito, muito confortável, muito correto, 32 pontos-base no grupo, 31 pontos-base em 2025. E ao nível dos clientes, que é uma preocupação forte sempre, o renovar, o crescer a base de clientes, o grupo regista hoje mais de 7,3 milhões de clientes.

Speaker #1: Estes 7,3 milhões de clientes a nível do Grupo. O que podemos notar também é a importância crescente do canal mobile. O canal mobile, o número de clientes que utiliza connosco regularmente, o canal mobile em conjugação com a ida às sessões, mas só através do canal mobile houve um crescimento de 9%, e hoje cerca de 74% dos nossos clientes utilizam regularmente o canal mobile para contactar o Banco.

Miguel Maya: O canal mobile, o número de clientes que utiliza conosco, regularmente, o canal mobile, em conjugação com a ida às sucursais, mas só através do canal mobile, houve um crescimento de 9% e hoje, cerca de 74% dos nossos clientes, utilizam regularmente o canal mobile para contactar o banco. Em Portugal, esse crescimento do canal mobile foi também de 9% e o número de clientes ativos situou-se nos 2,884,000, portanto, também um crescimento com significado. Ao nível dos prémios, permitam-me destacar, pelo sexto ano consecutivo, Escolha do Consumidor em Portugal. Isto é particularmente, para nós, gratificante.

Speaker #1: Em Portugal, esse crescimento do canal mobile foi também de 9% e o número de clientes ativos situou-se nos 2 milhões 884 mil, portanto, também crescimento com significado.

Speaker #1: Ao nível dos prémios, permitam-me destacar pelo sexto ano consecutivo a escolha do consumidor em Portugal. Isto é particularmente para nós gratificante. Já pelo quarto ano consecutivo, o Prémio Cinco Estrelas dos Grandes Bancos; pelo terceiro ano consecutivo, na parte digital, o Prémio Cinco Estrelas; e, este eleito Produto do Ano de 2026 tem a ver com investimento efetuado de forma muito, muito assertiva em 2025. O Produto do Ano foi considerado o site de empresas do Millennium BCP, o que é também uma distinção para nós importante, dado o investimento e a importância que consideramos ter o canal digital não só no segmento de particulares, mas também como ferramenta de apoio à gestão das empresas, como ferramenta de relação dos clientes empresariais com o Millennium BCP.

Miguel Maya: Já pelo quarto ano consecutivo, o Prémio Cinco Estrelas, dos grandes bancos, pelo terceiro ano consecutivo, na parte digital, o Prémio Cinco Estrelas e este eleito o Produto do Ano de 2026, tem a ver com o investimento efetuado, com uma forma muito assertiva em 2025, e o Produto do Ano, foi considerado o site de empresas do Millennium bcp, o que é também uma distinção pra nós, importante, dado o investimento e a importância que consideramos ter, o canal digital, não só no segmento de particulares, mas também como ferramenta de apoio à gestão das empresas, como ferramenta de relação dos clientes empresariais, com o Millennium, com o Millennium bcp.

Speaker #1: A inovação continuou muito centrada naquilo que são as necessidades dos clientes. Portanto, o foco da nossa inovação é uma perceção, uma identificação clara daquilo que são as necessidades dos clientes e procurar responder como se fôssemos uma organização muito jovem, uma organização muito digital, para termos a certeza de que estamos a competir com todos os novos operadores.

Miguel Maya: A inovação continua muito centrada naquilo que são as necessidades dos clientes, portanto, nós, o foco da nossa inovação é uma percepção, uma identificação clara daquilo que são as necessidades dos clientes e procurar responder como se fôssemos uma organização muito jovem, uma organização muito digital, para termos a certeza que estamos a competir com todos os novos operadores.

Speaker #1: Portanto, nós não estamos na parte do digital a jogar contra os operadores tradicionais, nós na parte do digital posicionamo-nos como operador de primeira geração, portanto operador muito, muito forte naquilo que são as facilidades que disponibilizamos aos nossos clientes nesta matéria.

Miguel Maya: Nós não estamos na parte do digital a jogar contra os operadores tradicionais. Nós, na parte do digital, nos posicionamos como um operador de primeira geração, um operador muito forte naquilo que são as facilidades que disponibilizamos aos nossos clientes nesta matéria. E, sobretudo, com uma preocupação de sermos distintivos na nossa proposta de valor. O resultado desse investimento que temos vindo a fazer no mobile, de forma consecutiva, permitiu-nos no último ano incrementar 15% do número de transações feitas através deste canal. Aumentamos as vendas 13%. As aberturas de contas através do canal cresceram, sim, do mobile, 54%. Ao nível dos fundos de investimento, quase 50%, 47%.

Speaker #1: E sobretudo com uma preocupação de sermos distintivos na nossa proposta de valor e o resultado desse investimento que temos vindo a fazer no mobile de forma consecutiva permitiu-nos no último ano incrementar 15% o número de transações feitas através deste canal, aumentámos a vendas 13%, as aberturas de contas através do canal cresceram do mobile cresceram 54%, ao nível dos fundos de investimento quase 50%, 47%, depois permitam-me aqui destacar algo que é muito distintivo aqui até e relativamente às fintechs e relativamente aos operadores mais normalmente classificados como tradicionais.

Miguel Maya: Depois, permitam-me aqui destacar algo que é muito distintivo, aqui, até relativamente às fintechs e relativamente aos operadores, mais normalmente classificados como tradicionais. Quer dizer, todo o tema do crédito à habitação na app, constitui uma jornada absolutamente distintiva e inovadora do Millennium bcp. Nós tivemos 81% das assinaturas, das cartas de aprovação, através da app, o que é uma coisa, um crescimento muito forte, 39% do crescimento no agendamento de escrituras. Portanto, com a capacidade do cliente na app, poder alterar a data de pagamento da sua prestação, poder acompanhar o processo de crédito, poder submeter a documentação, tudo isso são fatores altamente distintivos.

Speaker #1: Quer dizer, todo o tema do crédito à habitação na app constitui uma jornada absolutamente distintiva e inovadora do Millennium BCP. Nós tivemos 81% das assinaturas das cartas de aprovação através da app, o que é um crescimento muito, muito forte.

Speaker #1: 39% do crescimento no agendamento de escrituras, e portanto com a capacidade do cliente na app poder alterar a data de pagamento da da sua prestação, poder acompanhar o processo de crédito, poder submeter a documentação.

Speaker #1: Tudo isto são fatores altamente distintivos. E depois outras facilidades mais associadas muitas vezes a estes novos operadores que é ao nível dos cartões, toda a parte do travel e quando cliente vai ao estrangeiro, toda a transparência relativamente às comissões, o sem surpresas com as mesmas comissões, aos dias da semana e aos fins de semana.

Miguel Maya: Depois, outras facilidades, mais associadas, muitas vezes, a estes novos operadores, que é ao nível dos cartões, toda a parte do travel. Quando um cliente vai ao estrangeiro, toda a transparência relativamente às comissões, sem surpresas, com as mesmas comissões, aos dias da semana e aos fins de semana. Uma forma de banco de relação, um banco que se preocupa muito mais do que devia, muito mais, e está sempre a pensar no cliente, numa lógica de longo prazo. Também, ao nível de um tema que cada vez nos preocupa mais, que é o controle dos gastos que fazemos através dos cartões, débito e crédito, e poder ter alertas por causa dos sistemas da fraude.

Speaker #1: Portanto, de uma forma de banco de relação, portanto banco que se preocupa muito mais do que o dia, muito mais e está sempre a pensar no cliente numa lógica de longo prazo.

Speaker #1: E também ao nível de tema cada vez nos preocupa mais que é o controlo dos gastos que fazemos através dos cartões débito e crédito e de poder ter alertas por causa dos sistemas da fraude.

Speaker #1: Esse todo o módulo de gestão de fraude é hoje na área de cartões do banco e, nesta conjugação físico-cartão com o digital app, é uma proposta de valor muito forte e que dá enorme confiança aos nossos clientes.

Miguel Maya: Todo, esse todo o modo de gestão de fraude, é hoje, na área de cartões do banco e nesta conjugação, físico, cartão, com o digital app, uma proposta de valor muito forte e que dá enorme confiança aos nossos clientes. Outras das novidades, que nós apresentamos ao mercado, foi no caso do Millennium bcp, foi o eSIM e, portanto, a possibilidade de ter um cartão de dados quando a pessoa se desloca para o estrangeiro, também com uma jornada muito simples e que, de facto, tem uma facilidade enorme de utilização. É, a minha colega, Engenheira Maria José, que é a responsável por estas áreas, não gosta que eu fale do número de versões, que lançamos da app.

Speaker #1: Outra das novidades que nós apresentámos ao mercado foi no caso do Millennium BCP, foi o eSIM e portanto a possibilidade de ter cartão de dados quando a pessoa se desloca para o estrangeiro, também com uma jornada muito simples e que de facto tem uma facilidade enorme de utilização.

Speaker #1: A minha colega, Engenheira Maria José, que é responsável por estas áreas, não gosta que eu fale do número de versões que lançámos da app. Nós lançámos 12 versões, e ela não gosta que eu fale disso porque, hoje em dia, no BCP, para lançar novas funcionalidades já não é necessário, necessariamente, ter uma nova versão.

Miguel Maya: Nós lançamos 12 versões e não gosta que fale, porque hoje em dia, no BCP, para lançar novas funcionalidades, já não tem necessariamente que ter uma nova versão. Quando nós vamos ver o número de funcionalidades que lançamos, no ano passado, foram 93 novas funcionalidades, portanto, um investimento muito forte e que demonstra bem essa capacidade de integração, esta simbiose entre aquilo que é o mundo físico e o mundo, o mundo digital. As interações digitais, a crescer de uma forma também muito significativa, mais de 780 milhões de interações digitais em 2025, as transações digitais a representarem 99% do total de transações, e nas vendas digitais, já, nos 85% das vendas, em número de vendas, a serem efetuadas através dos canais digitais.

Speaker #1: E quando nós vamos ver o número de funcionalidades que lançámos no ano passado foram 93 novas funcionalidades. Portanto, investimento muito forte e que demonstra bem essa capacidade de integração, esta simbiose entre aquilo que é o mundo físico e o mundo digital.

Speaker #1: As interações digitais a crescer de uma forma também muito significativa, mais de 780 milhões de interações digitais em 2025. As transações digitais a representarem 99% do total de transações.

Speaker #1: E nas vendas digitais já nos 85% das vendas em número de vendas a serem efetuadas através dos canais digitais. Naquilo que tem a ver com preferência, indicadores de preferência, o Millennium BCP a liderar o ranking NPS dos clientes digitais entre os cinco maiores bancos e nas stores das apps bancárias com classificações também muitíssimo, muitíssimo elevadas.

Miguel Maya: Naquilo que tem a ver com preferências, indicadores de preferência, o Millennium bcp, a liderar o ranking NPS, dos clientes digitais, entre os cinco maiores bancos e nas stores das apps bancárias, com classificações também, muitíssimo elevadas.

Speaker #1: Quando olhamos para este slide, que é a conta de exploração simplificada que vos apresentamos sempre nestas alturas, e partindo deste resultado, líquidos €1.018,0 milhões, nós o que podemos ver é um comportamento favorável da margem financeira, portanto, crescimento da margem financeira em 2,4%, situando a margem financeira nos €2.898,1 milhões. Portanto, uma evolução francamente favorável, muito suportada naquilo que é o crescimento do negócio, que já vos apresentei de forma sumária daquilo que foi o crescimento dos recursos e o crescimento do crédito ao nível do grupo.

Miguel Maya: Quando olhamos para este slide, que é a conta de exploração simplificada, que nos apresentamos sempre nestas alturas e partindo deste resultado líquido, 2,018 billion EUR, nós o que podemos ver é um comportamento favorável da margem financeira, portanto, um crescimento da margem financeira em 2.4%, situando a margem financeira em 2,898.1 million EUR, portanto, uma evolução francamente favorável, muito suportada naquilo que é o crescimento do negócio, que já vos apresentei sobre numa de forma sumária, daquilo que foi o crescimento dos recursos e o crescimento do crédito ao nível do grupo.

Speaker #1: Isto, não obstante uma descida da Euribor, e neste período, em termos médios, a Euribor desceu 128 pontos base. E se nós estivermos a falar das taxas do Banco Nacional da Polónia, o crescimento da taxa de referência foi de 125 pontos base, portanto uma descida muito significativa.

Miguel Maya: Isto, não obstante, uma descida da Euribor, e neste período, em termos médios, a Euribor desceu 128 pontos base, e se nós estivermos a falar das taxas do Narodowy Bank Polski, temos o crescimento da taxa de referência foi de 125 pontos base, portanto, uma descida muito significativa. Se formos ver a Vibor, a três meses, em termos médios, desceu, neste mesmo período, 76 pontos base. Portanto, mesmo num contexto de descida das taxas de juro, através do aumento dos volumes de negócio, em maior envolvimento dos clientes e uma gestão muito rigorosa da margem, o comportamento a ser positivo, e a ser positivo, quer na operação portuguesa, quer na operação internacional.

Speaker #1: Se formos ver a Viber, a três meses, em termos médios, desceu neste mesmo período 76 pontos base. Portanto, mesmo num contexto de descida das taxas de juro, através do aumento dos volumes de negócio, de um maior envolvimento dos clientes e de uma gestão muito rigorosa da margem, o comportamento é ser positivo e a ser positivo quer na operação portuguesa, quer na operação internacional.

Speaker #1: Ao nível das comissões, crescimento de 4,3% a situar as comissões em 847,4 milhões de euros, mais acentuado em Portugal do que nas operações internacionais, como terei a oportunidade de detalhar mais à frente, com os proveitos core a situarem-se nos 3,7 mil milhões de euros, ou seja, crescimento de 2,8% versus o resultado do ano passado.

Miguel Maya: Ao nível das comissões, um crescimento de 4.3%, a situar as comissões em EUR 847.4 million, mais acentuado, em Portugal, do que nas operações internacionais, como terei a oportunidade de detalhar mais à frente, com os proveitos core a situarem-se nos EUR 3.7 billion, ou seja, um crescimento de 2.8%, versus o resultado do ano passado.

Speaker #1: Os custos operacionais a crescerem 8,3%, a situarem-se em 1,4 mil milhões de euros, e estes custos operacionais muito suportados, por um lado no crescimento dos custos com o pessoal, mas também no reforço da resiliência que temos vindo a efetuar, do reforço do investimento da resiliência que temos vindo a efetuar no Banco, e que nos permite também depois ter esta agilidade e esta capacidade de fazer a transformação digital que o Banco tem vindo a fazer.

Miguel Maya: Os custos operacionais, a crescerem 8.3%, a situarem-se em EUR 1.4 billion. Estes custos operacionais, muito suportados, por um lado, no crescimento dos custos com o pessoal. Também, no reforço da resiliência que temos vindo a efetuar, o reforço do investimento da resiliência, que temos vindo a efetuar no banco. Que nos permite também, depois, ter esta agilidade e esta capacidade de fazer a transformação digital, que o banco tem vindo a fazer. Também, ainda de uma forma com alguma relevância, a própria inflação, que se fez sentir e que, ainda tem aqui um rasto com algum relevo.

Speaker #1: E também, ainda de uma forma com alguma relevância, a própria inflação que se fez sentir e que ainda tem aqui rasto com algum relevo.

Speaker #1: Mas de qualquer forma, a permitir que o resultado operacional core não obstante este aumento de custos ficasse praticamente idêntico àquilo que foi o resultado do ano passado em 2,330 milhões de euros, portanto apenas menos 0,3%.

Miguel Maya: De qualquer forma, a permitir que o resultado operacional core, não obstante este aumento de custos, ficasse praticamente idêntico àquilo que foi o resultado do ano passado, em EUR 2,330 million, portanto, apenas menos 0.3%. Com os outros proveitos, a terem uma evolução favorável, um contributo positivo, uma evolução favorável de EUR 139.8 million. Nestes outros proveitos, que terei a oportunidade de detalhar mais à frente, estão muito marcados pela parte dos resultados das operações financeiras, que terei a oportunidade de explicar, sobretudo, relativos à Polónia e, sobretudo, quase EUR 100 million, relativos à parte dos...

Speaker #1: E depois com os outros proveitos a terem uma evolução favorável, contributo positivo, uma evolução favorável de 139,8 milhões de euros. Nestes, outros proveitos que terei oportunidade de detalhar mais à frente, está estão muito marcados pela parte dos resultados de operações financeiras, que terei oportunidade de explicar sobretudo relativos à Polónia e sobretudo quase os 100 milhões relativos à parte dos francos suíços, o menor custo com os acordos, menor valor afeto por esta rúbrica a acordos com clientes, uma vez que o nível de provisionamento já era elevado e que a utilização de previsões permite que esta como era a perspetivável que esta parte comece a ter uma uma outra uma outra evolução.

Miguel Maya: dos francos suíços, o menor custo com os acordos, o menor valor afeto por esta rúbrica, acordos com clientes, uma vez que o nível de provisionamento já era elevado, e que a utilização de previsões permite que, como era perspetivável, esta parte comece a ter uma outra evolução. Um comportamento positivo, quer na parte dos outros proveitos, quer na componente internacional, quer na componente portuguesa, como terei a oportunidade de explicar. Os resultados antes de imparidades e previsões, a situarem-se nos EUR 2.4 billion, mais 5.9%. Entramos na rúbrica de imparidades.

Speaker #1: Portanto, comportamento positivo quer na parte dos outros proveitos, quer na parte componente internacional, quer na componente portuguesa, como terei oportunidade de explicar. Os resultados antes da imparidades e previsões a situarem-se nos 2,4 mil milhões de euros, mais 5,9%.

Speaker #1: E depois entramos na rúbrica de imparidades. As imparidades ainda num valor muito elevado, previsões e imparidades, menos 830,7 milhões de euros, portanto ainda com peso significativo e, portanto, numa trajetória de redução, portanto uma redução já de 10,3%.

Miguel Maya: As imparidades, ainda num valor muito elevado, previsões e imparidades, menos EUR 830.7 milhões. Ainda com peso significativo e, numa trajetória de redução, uma redução já de 10.3%. Nas imparidades de crédito, uma redução, um aumento de 8.8%, mais marcado até pela operação portuguesa. Depois, uma outra rúbrica, que tem a ver com outras imparidades, essa sim, que tem um crescimento com maior significado, e que também terei a oportunidade de detalhar, que tem a ver com o próprio downgrade da dívida da República de Moçambique, o rating soberano, e que isso, obviamente, teve implicações e, em outras imparidades, e que teve um impacto mais significativo no resultado da operação de Moçambique.

Speaker #1: Nas imparidades de crédito, uma redução — aumento, geralmente, de 8,8%, mais marcado até pela operação portuguesa. E depois, uma outra rúbrica que tem a ver com outras imparidades, essa sim que tem crescimento com maior significado e que também terei oportunidade de detalhar, que tem a ver com o próprio downgrade da dívida da República de Moçambique, o rating soberano, e que isso, obviamente, teve implicações em outras imparidades e que teve impacto mais significativo no resultado da operação de Moçambique.

Speaker #1: Resultado antes de impostos nos 1.569,4 milhões, mais 17%, toda a componente da linha de impostos que nos leva e interesse minoritários, que nos leva depois a resultado líquido de 1.018,6 mil milhões, mais 12,4% do que no ano anterior, ou seja, mais 112,3 milhões de euros.

Miguel Maya: Resultado antes de impostos, nos EUR 1,569.4 million, mais 17%. Toda a componente da linha de impostos e interesses minoritários, que nos leva, depois, a um resultado líquido de EUR 1,018.6 billion, mais 12.4% do que no ano anterior, ou seja, mais EUR 112.3 million de euros. Entrando aqui na margem financeira, a taxa de margem financeira do grupo a reduzir-se, portanto, de 3.04 para 2.89. Não obstante esta redução, o tal crescimento da margem de 2.4%.

Speaker #1: Entrando aqui na margem financeira, a taxa de margem financeira do grupo a reduzir-se e portanto de 3,04 para 2,89, não obstante esta redução, o tal crescimento da margem de 2,4%.

Speaker #1: Se olharmos o que se passou em Portugal, o crescimento de 0,2%, apesar desta redução de 2,21 para 2,10, tendo em consideração aquilo que já referi sobre a redução das taxas de mercado.

Miguel Maya: Se olharmos, o que se passou em Portugal, o crescimento de 0.2%, apesar desta redução de 2.21 para 2.3, tendo em consideração, aquilo que já referi sobre a redução das taxas de mercado, e nas operações internacionais, não obstante a redução das taxas de mercado, um crescimento também por via do crescimento do volume de negócios, de 4.3%. Uma redução da taxa de margem para 4.28, e um crescimento da margem financeira de 4.3%. Uma evolução favorável, num contexto desfavorável ao crescimento da margem, mas uma evolução favorável, sobretudo, suportada no crescimento da base da cliente e, sobretudo, ancorada no maior envolvimento com clientes, para além de uma disciplina na gestão do preço.

Speaker #1: E nas operações internacionais, não obstante a redução das taxas de mercado, o crescimento também previa o crescimento do volume de negócios de 4,3%. Portanto, uma redução da taxa de margem para 4,28 e crescimento da margem financeira de 4,3%.

Speaker #1: Portanto, uma evolução favorável num contexto desfavorável ao crescimento da margem, mas uma evolução favorável sobretudo suportada no crescimento da base de clientes e sobretudo ancorada no maior envolvimento com clientes para além de uma disciplina na gestão do preço.

Speaker #1: Ao nível das comissões, crescimento de 4,3%, 847,4 milhões. As comissões bancárias a crescer 2,2%, com comportamentos como já havia referido, diferentes entre Portugal e as operações internacionais.

Miguel Maya: Ao nível das comissões, um crescimento de 4.3%, EUR 847.4 million, as comissões bancárias a crescer 2.2%, com comportamentos, como já havia referido, diferente entre Portugal e as operações internacionais. Em Portugal, o crescimento das comissões foi de 5.6%, muito marcado pelas comissões relacionadas também com o mercado, e nas operações internacionais, uma ligeira redução naquilo que são as comissões bancárias, e que há que ter presente o contexto macro vivido em 2025 pela operação moçambicana, e a operação moçambicana tem um peso muito grande da parte de comissões, e que o levando aqui este crescimento, o crescimento da margem é crescimento marginal, de EUR 220.2 para EUR 221.4.

Speaker #1: Em Portugal, o crescimento das comissões foi de 5,6%, muito marcado pelas comissões relacionadas também com mercados. E nas operações internacionais, uma ligeira redução naquilo que são as comissões bancárias e que há que ter presente o contexto macro vivido em 2025 pela operação moçambicana e a operação moçambicana tem peso muito grande da parte de comissões.

Speaker #1: E que, levando aqui este crescimento, o crescimento da margem é absolutamente marginal, de 220,2 para 221,4. Ao nível dos outros proveitos, como já referi, de menos 70 para mais 69,7, e isto percebe-se melhor se nós olharmos de forma separada para o que é Portugal.

Miguel Maya: Ao nível dos outros proveitos, como já referi, de menos EUR 70 para mais EUR 69.7, e isto percebe-se melhor se nós olharmos de forma separada para o que é Portugal e operação internacional. A escala é para cada um dos blocos, portanto, não tem leitura de escala global, tem leitura de escala para cada um dos blocos. Em Portugal, de EUR 32.7 para EUR 70.9. Portanto, o que nós podemos ver é que tudo tem a ver com a equivalência patrimonial, instrumentos de capital, muito equivalente, a parte dos resultados das operações financeiras também sem uma mudança significativa, e depois, onde as coisas mudam com maior significado, tem a ver com as contribuições obrigatórias.

Speaker #1: E a operação internacional. A escala é para cada dos blocos. Portanto, não tem leitura de escala global, tem leitura de escala para cada dos blocos.

Speaker #1: Em Portugal, de 32,7 para 70,9. E, portanto, o que nós podemos ver é que tudo o que tem a ver com a equivalência patrimonial, instrumentos de capital, muito equivalente, a parte dos resultados de operações financeiras também sem uma mudança significativa.

Speaker #1: E depois, onde as coisas mudam com maior significado, tem a ver com as contribuições obrigatórias. Aqui na é importante separar dois blocos. Nas contribuições obrigatórias, o que tem a ver com o setor bancário e fundo de resolução português, portanto tudo aquilo que ainda tem a ver com os mecanismos de capitalização contingente e com as contribuições do banco para a que alimentam o o o o fundo de resolução e o pagamento da dívida do fundo de resolução a aumentar de 34,4 para 38,7.

Miguel Maya: Aqui, na, é importante separar dois blocos: nas contribuições obrigatórias, o que tem a ver com o setor bancário e o Fundo de Resolução, seria isso, portanto, tudo aquilo que ainda tem a ver com os mecanismos de capitalização contingente e com as contribuições do banco para a que alimentam o Fundo de Resolução e o pagamento da dívida do Fundo de Resolução, aumentar de 34.4 para 38.7. E depois, o que nós temos aqui é que, com o fim do adicional de, da contribuição de solidariedade, aqui sim, há uma parte que é positiva, que resulta não só de não ter havido contribuição, mas também da recuperação da próprias contribuições que tinham sido efetuadas nos anos anteriores, e daí haver essa evolução favorável.

Speaker #1: E depois o que nós temos aqui é que com o fim do do do adicional de da contribuição de solidariedade, aqui sim há uma há uma uma uma parte que é positiva, que resulta não só de não ter havido contribuição, mas também da recuperação da própria da própria contribuições que tinham sido efetuadas nos nos anos anteriores.

Speaker #1: E daí haver esta evolução favorável. Nas operações internacionais, o que nós notamos foi esta melhoria muito expressiva dos resultados das operações financeiras. Sendo, como disse, relacionados com o tema dos acordos com o com com uma com uma evolução bastante favorável.

Miguel Maya: Nas operações internacionais, o que nós notamos foi essa melhoria muito expressiva dos resultados das operações financeiras, sendo, como disse, relacionados com o tema dos acordos com clientes, e, portanto, com uma evolução bastante favorável. Na parte das contribuições obrigatórias, aqui, nas operações internacionais, um peso bastante elevado, e esse peso bastante elevado, surge do fato de o banco ter terminado, no passado ano, o plano de recuperação e, portanto, ter já feito o pagamento do imposto bancário, e ao fazer esse pagamento, teve aqui um crescimento com bastante significado, naquilo que foi o ano passado.

Speaker #1: Na parte das contribuições obrigatórias, aqui na na na nas operações internacionais, peso bastante elevado. E este peso bastante elevado surge da do facto de o banco ter terminado o o no passado ano o plano de recuperação.

Speaker #1: E portanto ter o ter já feito o pagamento do do do do do imposto bancário. E ao fazer esse pagamento, teve aqui crescimento com bastante bastante bastante significado naquilo que foi o o o ano passado.

Speaker #1: Portanto, as contribuições do adicional de solidariedade que referia em Portugal recuperadas foram no valor de €30,4 milhões. E, portanto, isto acaba por ter aqui uma evolução bastante, bastante favorável.

Miguel Maya: As contribuições do adicional de solidariedade, que referi em Portugal, recuperadas, foram no valor de EUR 30.4 milhões, isto acaba por ter aqui uma evolução bastante favorável, e o imposto especial da banca na Polónia, que passou a pagar-se, totalizou no ano passado EUR 95.8 milhões. São dois blocos com um significado, um no sentido positivo, o outro no sentido natural, eu não chamaria o sentido negativo, porque pagar imposto é uma coisa normal, e que demonstra a normalização, mas que permitiram toda essa evolução e que explicam toda essa evolução na rúbrica de outros proveitos.

Speaker #1: E o imposto especial de banca na Polónia, que passou a pagar-se, totalizou no ano passado 95,8 milhões. Portanto, são dois blocos com significado: um no sentido positivo, outro no sentido natural.

Speaker #1: Eu não chamaria isso de sentido negativo, porque pagar impostos é uma coisa normal. É algo que demonstra a normalização. Mas foram esses fatores que permitiram toda esta evolução e que explicam toda esta evolução na rubrica de outros proveitos.

Speaker #1: Nos custos operacionais, começava por destacar a uma preocupação central daquilo que é a gestão do banco, que é o tema da eficiência, muito vista aqui ou ilustrada aqui através do caso Twinker.

Miguel Maya: Nos custos operacionais, começava por destacar uma preocupação central daquilo que é a gestão do banco, o tema da eficiência, muito vista aqui ou ilustrada aqui, através do Cost-to-income, solidamente ancorada abaixo dos 40%. Estamos nos 37% no group, sendo que em Portugal é nos 35%, uma elevada eficiência. Depois, o que nós vemos é os custos com pessoal e os outros custos, com alguma evolução. Estamos a falar aqui, com uma evolução daquilo que é os custos recorrentes, na ordem dos 5.5%, e dos custos totais em Portugal, na ordem dos 7%.

Speaker #1: Solidamente ancorada abaixo dos 40%. Estamos nos 37% no no grupo, sendo que em Portugal a nos 35%, uma elevada e eficiência. E depois o que nós o que nós vemos é os custos com com pessoal e os outros custos com alguma evolução.

Speaker #1: Estamos a falar aqui de uma evolução daquilo que são os custos recorrentes, na ordem dos 5,5%, e dos custos totais, em Portugal, na ordem dos 7%.

Speaker #1: Na parte das operações internacionais, crescimento de 9,8% dos custos e uma eficiência abaixo dos 40%. Ali é igual e equivalente à do ano passado, nos 30,9%.

Miguel Maya: Na parte das operações internacionais, um crescimento de 9.8% dos custos e uma eficiência abaixo de 40%, equivalente à do ano passado, nos 39%. O custo, risco e provisões, o custo risco a situar-se nos 32 pontos base, ao nível do grupo. Estes 32 pontos base, ao nível do grupo, traduzem-se em 31 pontos base em Portugal e 34 pontos base nas operações internacionais.

Speaker #1: O custo do risco e previsões. Portanto, o custo do risco a situar-se nos 32 pontos base ao nível do grupo. Estes 32 pontos base ao nível do grupo traduzem-se em 31 pontos base em Portugal e 34 pontos base nas operações internacionais.

Speaker #1: E o que vemos é uma redução das das das das previsões de toda esta rubrica da impariedade de previsões numa redução de 3,7%. Num valor muito alto, falta dizer, é ainda num valor muito alto.

Miguel Maya: O que vemos é uma redução das previsões, toda esta rúbrica da imparidades e provisões, numa redução de 3.7%, num valor muito alto, volto a dizer, ainda num valor muito alto, o que sinaliza bem, face à normalização da Polónia, o potencial futuro de crescimento do banco, uma redução 3.7.

Speaker #1: O que sinaliza bem, face à normalização da Polónia, o potencial futuro de crescimento do banco. Uma redução de 3,7%. E para perceber melhor esta evolução, o que nós podemos ver é, em Portugal, uma redução de 30%, 30,4%.

Miguel Maya: Para perceber melhor esta evolução, o que nós podemos ver é, em Portugal, uma redução de 30%, 30.4%, redução esta suportada na redução das outras imparidades e depois, nas operações internacionais, e aqui a escala, volto a dizer, a escala não compara com as escalas acima, há um aumento de 6.3%, não obstante uma redução de 7.5% nos riscos legais e para créditos hipotecários. Portanto, na parte das previsões, uma redução de 7.5%, e depois há essa subida nas outras, e que, como já referi, tem a ver com, na sua parte mais substancial, com o impacto do aumento da dívida da República Moçambicana, naquilo que é a dívida pública detida pelo Millennium bim.

Speaker #1: Redução esta suportada na redução das outras impariedades. E depois nas operações internacionais. E aqui a escala volta a dizer a escala não não compara com a escala acima.

Speaker #1: Há há há há aumento de 6,3%. Não obstante uma redução de 7,5% nos riscos legais e para cada tipo de cários. Portanto, na na parte das previsões, uma redução de 7,5%.

Speaker #1: E depois há esta subida nas outras. E que, como já referi, tem a ver com na na na sua parte mais substancial com o impacto da do upgrade da da da dívida da República Moçambicana naquilo que é a dívida pública detida pelo pelo milénio BIM.

Speaker #1: Portanto, o que é e naturalmente é uma são impariedades que assim se perspetiva num futuro que o vai ser certamente mais positivo e vencido das dificuldades que o país está está a passar.

Miguel Maya: O que naturalmente são imparidades que assim se perspectiva num futuro que vai ser certamente mais positivo, e vencida das dificuldades que o país está a passar. Com o avançar dos grandes projetos, essas imparidades, depois, a expectativa é que, naturalmente, possam vir a ser, a seu tempo, recuperadas. Da parte das operações internacionais, o crescimento das imparidades de crédito é absolutamente marginal, de EUR 63 para EUR 65.3.

Speaker #1: E com com o avançar dos grandes projetos, essas impariedades depois a expectativa é que naturalmente possam vir a ser a seu tempo recuperadas. A da parte das das das das operações internacionais, o crescimento das impariedades de crédito é absolutamente absolutamente marginal.

Speaker #1: 63% para 65,3%. Tal redução continuada dos NPS, de 322 milhões em termos a em termos de grupo. E aqui gostava de destacar que os NPE dos NPE de créditos não produtivos apenas apenas 50% deste valor, deste 1,5 mil milhões, é crédito vencido há mais de 90 dias.

Miguel Maya: Tal redução continuada dos NPEs, EUR 322 million, em termos de grupo, e aqui gostava de destacar que os NPE, os créditos não produtivos, apenas 50% deste valor, deste EUR 1.5 billion, é crédito vencido há mais de 90 days. O outro são créditos que ainda estão marcados, mas não estão vencidos há mais de 90 days. Muitos deles estão em serviço de dívida normal, apenas fizeram reestruturações e têm estado a cumprir essas reestruturações e, a seu tempo, serão desmarcados, parte substancial deles, seguramente. Esse comportamento é diferente entre Portugal e as operações internacionais. Destes 328, EUR 224 million foram em Portugal e EUR 98 million nas operações internacionais.

Speaker #1: E portanto, o outro são créditos que ainda estão marcados. Mas não estão vencidos há mais de 90 dias. Portanto, muitos deles estão em serviço de dívida normal.

Speaker #1: Apenas fizeram as reestruturações e têm estado a cumprir essas reestruturações e, a seu tempo, serão desmarcados — parte substancial deles, seguramente. Esse comportamento é diferente entre Portugal e as operações internacionais.

Speaker #1: Desses €322, 224 milhões foram em Portugal e €98 milhões nas operações internacionais. As imparidades, a imparidade total mais colaterais sobre os NPEs, estão em 126,3%.

Miguel Maya: A imparidade total mais colaterais sobre os NPEs em 126.3%, portanto, uma forte cobertura. As imparidades totais pelos NPEs, dividido pelos NPEs, de 90.9%, também, mais uma vez, fortes coberturas. O rácio de NPL há mais de 90 dias, de 1.2%, o rácio de NPE de créditos de 2.4, o rácio de NPE, incluindo extra patrimoniais, portanto, o conceito EVA, em 1.5%. Destacava apenas, aqui, que em Portugal, que onde esteve o maior problema com os NPEs, hoje, o rácio é o final do ano, para este efeito, o rácio de NPEs de créditos está já abaixo de 2%, tá em 1.7%.

Speaker #1: Portanto, uma forte cobertura. As imparidades totais pelos NPEs a dividir pelos NPEs é de 90,9%. Também, mais uma vez, forte cobertura. O resto de NPEs a mais de 90 dias é de 1,2%.

Speaker #1: O resto de NPE de crédito de 2,4%. O resto de NPE incluindo extrapatrimoniais. Portanto, o conceito EBA em 1,5%. No Destacava apenas aqui que em Portugal, quem onde esteve o maior problema com os NPEs, hoje o hoje é é é o final do ano para este efeito.

Speaker #1: O resto de NPEs de crédito está já abaixo dos 2%. Está em 1,7%. O recurso de clientes. forte crescimento do dos recursos em recursos de clientes.

Miguel Maya: O recurso de clientes, um forte crescimento dos recursos, em recursos de clientes, mais 8.6%, situar-se nos EUR 111.8 billion. A parte de recursos de fora do balanço, a crescer 16.4% e os recursos de balanço, entre depósitos à ordem e depósitos a prazo, a crescerem 7%. Em Portugal, este crescimento é de 6.3%, posicionando a atualidade dos recursos nos EUR 75 billion e nas operações internacionais, um crescimento de 13.5% e posicionando a atualidade dos recursos no valor de EUR 36.8 billion.

Speaker #1: Mais 8,6%. A situar-se nos 111,8%. A parte de recursos de fora de balanço a crescer 16,4%. E os recursos de balanço, entre depósitos à ordem e depósitos a prazo, a crescerem 7%.

Speaker #1: O Em Portugal, este crescimento é de 6,3%. Posicionando a totalidade dos recursos nos 75 mil milhões de euros. E nas operações internacionais, crescimento de 3,5%.

Speaker #1: E posicionando a totalidade dos recursos no no valor de 36,8 mil milhões de euros. Quanto à carteira de crédito, uma evolução também bastante positiva.

Miguel Maya: Quanto à carteira de crédito, uma evolução também bastante positiva, um crescimento de 7.3%, situando a carteira de crédito em EUR 62.6 billion, com a componente de crédito a particulares, ou seja, crédito habitação e crédito pessoal, a crescer 5.6% e componente de crédito empresarial, a crescer 10%. Um crescimento forte, quer no apoio às empresas, quer no apoio às famílias. Quando vamos ver em Portugal, o crédito performing cresce EUR 3.92 billion, temos que, obviamente, porque esta redução dos NPEs é uma redução positiva, portanto, é uma redução favorável e, portanto, uma evolução francamente positiva.

Speaker #1: crescimento de 7,3%. Situando a carteira de crédito em 62,6 mil milhões de euros. Com a componente de crédito a particulares, ou seja, crédito à habitação e crédito pessoal a crescer 5,6%.

Speaker #1: E com a componente de crédito empresarial a crescer 10%. Portanto, crescimento forte quer no apoio às empresas, quer no apoio às famílias. E, quando vamos ver em Portugal, o crédito performing cresce €3,92 mil milhões.

Speaker #1: Temos que obviamente porque esta redução dos NPEs é uma redução positiva. Portanto, é uma redução favorável. E portanto, uma uma evolução francamente positiva. Nas operações internacionais, crescimento mais moderado do crédito.

Miguel Maya: Nas operações internacionais, um crescimento mais moderado do crédito, um crescimento de 3%, mas também gostava de destacar que, tal como apresentamos ao mercado, queríamos transformar o modelo de negócio da Polónia também, para ter o maior peso no balanço, naquilo que é o crédito a empresas. O crédito a empresas na Polónia cresceu praticamente 20%, conforme era a nossa, o nosso desejo e os planos internos do banco para o crescimento do crédito. Portanto, uma evolução francamente favorável. Em Portugal, um cadinho mais de detalhe, o que nós temos é um crescimento de 10.2%.

Speaker #1: crescimento de 3%. Mas também gostava de destacar que, tal como apresentámos ao mercado, queríamos transformar o modelo de negócio da Polónia também para ter o maior peso no balanço naquilo que é o crédito a empresas.

Speaker #1: O crédito a empresas na Polónia cresceu praticamente 20% conforme era a nossa o nosso desejo e os planos internos do banco para o crescimento do do crédito.

Speaker #1: Portanto, uma evolução francamente favorável. Em Portugal, com bocadinho mais de detalhe. O que nós temos é crescimento de 10,2%. Esta componente do do crédito a particulares a crescer 11,3%.

Miguel Maya: Esta componente do crédito a particulares, a crescer 11.3%, a componente de crédito à empresa, a crescer 8.7%. O que no crédito a particulares, esta desagregação, passando percentagens para valores, na parte da habitação, são EUR 2.3 billion, na parte de crédito pessoal, EUR 200 million, na parte do crédito à empresa, um crescimento de EUR 1.5 billion.

Speaker #1: A componente de crédito a empresas a crescer 8,7%. E o que no no crédito a particulares esta desagregação passando de percentagens para valores na parte de habitação são 2,3 mil milhões de euros.

Speaker #1: Na parte de crédito pessoal, 200 milhões de euros. Na parte da do crédito a empresas, crescimento de 1,5 mil milhões de euros. Portanto, o banco mantém uma posição de destaque muito forte no segmento empresarial.

Miguel Maya: O banco mantém uma posição de destaque muito forte no segmento empresarial, continua a ser o banco de referência no programa PME Líder, vencemos six das últimas seven edições, o banco líder no programa Inovadora COTEC, pelo fifth ano consecutivo, banco principal das empresas, o melhor banco para as finanças sustentáveis em Portugal, pela Global Finance, melhor banco de Trade Finance em Portugal, pela Euromoney, melhor banco para PMEs, o banco líder nas garantias do Banco de Fomento, banco líder no Confirming, banco líder no Leasing, banco comercial de referência em Portugal, do FEI e do BEI, e com uma oferta muito distintiva, aliás, daí termos ganho o prêmio para o Produto do Ano no site de empresas, esta oferta distintiva no digital para empresas.

Speaker #1: Continuamos a ser o banco de referência no programa PME Líder. Vencemos seis das últimas sete edições. O banco líder no programa Inovadora Cotec, pelo quinto ano consecutivo.

Speaker #1: O banco principal das empresas, o melhor banco para as finanças sustentáveis em Portugal. Pela Global Finance, o melhor banco de trade finance em Portugal PMEs, o banco líder nas garantias do Banco Fomento.

Speaker #1: Banco líder no conforming. Banco líder no leasing. Banco comercial de referência em Portugal do FEI e do BEI. E com uma oferta muito distintiva.

Speaker #1: Aliás, daí termos ganho o prémio para o produto do ano no site de empresas. Esta oferta distintiva no digital para empresas. Posição de liquidez muito robusta.

Miguel Maya: Posição de liquidez muito robusta, a referência nos 100% e o Net Stable Funding Ratio nos 180, o Liquidity Coverage Ratio no 334%, EUR 33 billion de ativos elegíveis passíveis de desconto no Banco Central Europeu e um rácio de crédito líquido sobre o depósito nos 68%. Lá é uma posição muito prudente.

Speaker #1: Há referência nos 100%. E o Net Stable Funding Ratio nos 180%. O Liquidity Coverage Ratio no 334%. 33 mil milhões estão elegíveis, passíveis de desconto no Banco Central Europeu.

Speaker #1: E rácio de crédito líquido sobre o depósito nos 108%. Portanto, é uma posição muito presente. Naturalmente, o nosso desejo é que este rácio de transformação seja maior.

Miguel Maya: Naturalmente, o nosso desejo é que este ratio de transformação seja maior. Do ponto de vista do risco, é muito bom. Do ponto de vista daquilo que é o contributo ou o potencial para podermos apoiar a economia, também é muito bom, no sentido em que temos aqui uma bolsa com bastante profundidade para e ratios de capital que o também o permitem, para poder utilizar esta liquidez, havendo projetos, havendo procura, para dinamizar a economia. Os ratios de capital muito sólidos, o Common Equity Tier 1 de 15.9% e o ratio de capital total de 19.9%, incorporando os efeitos decorrentes da CRR 3. Aqui, dando nota de que, para este efeito, apenas estamos a incorporar.

Speaker #1: Portanto, do ponto de vista do risco, é muito bom. Do ponto de vista daquilo que é o contributo ou o potencial para podermos apoiar a economia, também é muito bom no sentido de que temos aqui uma uma bolsa com bastante profundidade.

Speaker #1: Para poder e rácios de capital que o que o que também o permitem para poder utilizar esta liquidez. Havendo projetos, havendo procura para dinamizar a economia.

Speaker #1: Os rácios de capital muito sólidos. O Common Equity One de 15,9% e o rácio de capital total de 19,9%. Incorporando os efeitos decorrentes da CRR3.

Speaker #1: E aqui da nota de que para este efeito apenas estamos a incorporar 25% do resultado que é gerado organicamente. Porque o outro fica afeto à distribuição.

Miguel Maya: 25% do resultado, que é gerado organicamente, porque o outro fica afeto à distribuição, tendo em consideração a política de dividendos que apresentamos ao mercado. Os ratios de capital estão confortavelmente acima dos requisitos de capital e, mesmo incorporando os novos requisitos, os requisitos são aplicáveis a partir de 1 January 2026: os requisitos de 6.28 para o Common Equity Tier 1 e de 14.72 para o capital total, quando estamos, como referi, 15.9 e 19.9 para Common Equity Tier 1 e capital total, respetivamente. Uma posição muitíssimo robusta, em termos daquilo que são os ratios de capital do Banco Comercial Português.

Speaker #1: Tendo em consideração a política de dividendos que apresentámos ao mercado, os rácios de capital estão confortavelmente acima dos requisitos de capital. E mesmo incorporando os novos requisitos — e os requisitos são aplicáveis a partir de 1 de janeiro de 2026.

Speaker #1: Temos requisitos de 10,28% para o Common Equity One. E de 14,72% para o capital total. Quando estamos, como referi, com 15,9% e 19,9% para Common Equity One e capital total respetivamente.

Speaker #1: Portanto, uma posição muitíssimo robusta, muitíssimo robusta em termos daquilo que são os rácios de capital do Banco Comercial Português. Desagregando o resultado líquido pelas operações.

Miguel Maya: Desagregando o resultado líquido pelas operações, o Portugal, o tal crescimento de 10.6%. O que nós temos é a Polónia a crescer 67.1%. Moçambique, com uma redução de 46.5 para 3.4, e obviamente, muito marcado pelo efeito que já vos disse, de, da, do impacto da dívida pública, e isso teve uma implicações na constituição de imparidades para esta dívida, que levaram a que houvesse esta redução. De qualquer forma, estamos a falar que a parte operacional do banco, mesmo num contexto desafiante, como foi o contexto que se viveu em Moçambique, em 2025, o crescimento do resultado operacional é superior a 5%, portanto, uma operação com um franchising muito positivo.

Speaker #1: O Portugal, do tal crescimento de 10,6%. E depois, o que nós temos é a Polónia a crescer 67,1%. Moçambique com uma redução de 46,5% para 3,4%.

Speaker #1: E obviamente muito marcado pelo efeito que já vos disse de da da do impacto da da da dívida pública. Ahm, e isso teve ahm uma uma implicações na constituição de impariedades para esta dívida que levaram a que houvesse esta redução.

Speaker #1: De qualquer forma, estamos a falar que a parte operacional do banco mesmo mesmo num contexto desafiante como foi o contexto que se viveu em Moçambique em 2025.

Speaker #1: O crescimento do resultado operacional é superior a 5%. Portanto, uma operação com franchising muito muito positivo. O contributo das operações internacionais a crescer 24,4%.

Miguel Maya: O contributo das operações internacionais, a crescer a 24.4% e situar-se nestes EUR 149.2 million. Bank Millennium, na Polónia, portanto, uma evolução muito favorável, em linha com aquilo que nós vínhamos a dizer. O resultado líquido dos EUR 283.7, que eu referi, que compara com os EUR 169.8, do período homólogo, mais de 67%. Estes custos ainda muito significativos, associados à carteira de créditos hipotecários em francos suíços, volto a dizer, CHF 502.4 million, e com o tal aumento do imposto especial sobre o setor bancário polaco, foi de EUR 95.8 million.

Speaker #1: E situar-se nestes 149,2% milhões a milhões de de euros. O banco Millennium na Polónia. Portanto, uma uma evolução muito favorável em linha com aquilo que nós vínhamos a dizer.

Speaker #1: O resultado líquido dos 183,7% que eu referi. Que compara com os 169,8% do período Almop. Portanto, mais de 67%. Estes custos ainda muito significativos associados à carteira de crédito hipotecários em francos suíços.

Speaker #1: 502, volto a dizer, 502,4 milhões e com o tal aumento do imposto especial sobre o setor bancário polaco, que foi de 95,8 milhões de euros.

Speaker #1: Recursos de clientes cresceram 14%. Crédito a clientes empresa registado acréscimo na ordem dos 20%. Os rácios de capital também já muito robustos. O recorde que o banco implementou plano de recuperação.

Miguel Maya: Recursos de clientes cresceram 14%, crédito a clientes aumentou 2%, tendo o crédito a empresa registado um acréscimo na ordem dos 20%. Os ratios de capital, também já muito robusto, eu recordo que o banco implementou um plano de recuperação, foi entregue com enorme sucesso e hoje já estamos numa posição, não é uma posição normalizada, eu diria, já é uma posição bastante sólida, com o ratio Common Equity Tier 1, o Tier 1 de 13.7, o ratio de capital total de 15.1. Se nós incorporássemos os resultados gerados e a emissão de AT1 efetuada, já no início de 2026, então, os ratios, o Common Equity Tier 1 ficaria nos 15% e o capital total nos 19.1.

Speaker #1: Foi entregue com com enorme sucesso. E hoje já estamos numa posição não é uma posição não é normalizada. Eu diria já uma posição bastante sólida.

Speaker #1: Com o rácio Common Equity Tier 1 de 13,7%, o rácio de capital total de 15,1%. E se nós incorporássemos os resultados gerados e a emissão de AT1 efetuada.

Speaker #1: Já no início de 2026. Então, os rácios do Common Equity One ficaria nos 15%. E o e o capital total nos 19,1%. Portanto, o banco preparado para crescer na Polónia.

Miguel Maya: O banco preparado para crescer na Polónia, com capacidade de tirar partido de uma rede de distribuição, que é maior do que portuguesa, com capacidade de tirar partido de um conjunto, de uma rede, de equipes de profissionais, que é também já superior àquela que nós temos em Portugal. Uma fonte de crescimento com elevada importância para aquilo que é o futuro do Banco Comercial Português. No que tem a ver com os créditos em francos, hipotecários em francos suíços, recordo o valor que tenho o cuidado de recordar sempre, chegaram a representar quase 55% da carteira do banco. Hoje representam, líquido de previsões, representam menos de 1%, 0.8%. Num ano, reduziram-se 40%, no último trimestre, uma redução de 17%.

Speaker #1: Com capacidade de tirar partido de uma redistribuição que é maior do que a portuguesa. Com capacidade de tirar partido de de uma rede de uma de uma equipa como de equipas de profissionais que é também já superior àquela que nós temos em Portugal.

Speaker #1: Portanto, uma fonte de crescimento com elevada importância para aquilo que é o futuro do Banco Comercial Português, no que tem a ver com os créditos hipotecários em francos suíços.

Speaker #1: Recordo o valor que, que tenham cuidado de recordar sempre. Chegou, chegaram a representar quase 55% da carteira do banco. Hoje representam, líquido de provisões, representam menos de 1%.

Speaker #1: 0,8%. O num ano reduziram-se 40%. No último trimestre. Uma redução de 17%. As previsões acumuladas para estes riscos legais em percentagem da carteira de crédito hipotecário em francos suíços estão nos 163%.

Miguel Maya: As previsões acumuladas para estes riscos legais, em porcentagem da carteira de crédito hipotecário em CHF, estão nos 163%, portanto, uma cobertura muito forte do ponto de vista das previsões. O que podemos ver em baixo, do lado esquerdo, também, é os novos processos em tribunal, uma tendência claramente decrescente, e os acordos extrajudiciais, sempre a superarem já os novos processos em tribunal e de uma forma bastante expressiva. Os processos em tribunal caíram de 21.9 para 16.7, e executados com a carteira em CHF, num montante ainda muito elevado, mas caíram 34%, passando de EUR 762 million para EUR 502 million.

Speaker #1: Portanto, uma cobertura muito forte do ponto de vista das previsões. E o que podemos ver em baixo, do lado esquerdo, também são os novos processos em tribunal numa tendência claramente decrescente.

Speaker #1: E os acordos extrajudiciais sempre a superarem já os novos processos em tribunal. E de uma forma bastante bastante expressiva. Os processos em tribunal caíram de 21,9% para 16,7%.

Speaker #1: E e os custos com a carteira em francos suíços que num montante ainda muito elevado. Mas caíram 34% passando de 762 para 502 milhões de euros.

Speaker #1: Olhando para a operação de Moçambicana. E recordando o contexto desafiante que se viveu em resultado se expelíssemos este efeito o que se este efeito da da da da dívida soberana na na na nas impariedades.

Miguel Maya: Olhando para a operação de moçambicana e recordando o contexto desafiante que se viveu em 2025, nós temos um resultado, se excluíssemos este efeito, este efeito da dívida soberana nas imparidades, este resultado líquido ajustado, desse efeito, variam o aumento do resultado de 6.2%. Na realidade, e como os "es" não se aplicam, quando estamos a falar de contas, o resultado efetivamente cresceu 92.7%. Só que, volto a dizer, o número anterior significa não só o potencial, mas também a capacidade, se as coisas correrem como se perspectiva que venham a ocorrer, num dia mais tarde, poder vir a recuperar parte ou a totalidade dessas imparidades.

Speaker #1: O este resultado líquido ajustado desse efeito levaria a aumento o resultado de 6,2%. Na realidade e e e como os FIF não se aplicam quando estamos a falar de contas.

Speaker #1: O resultado efetivamente cresceu 92,7%. Só que volto a dizer: o número anterior significa não só o potencial, mas também a capacidade, se as coisas correrem como se perspetiva que venham a ocorrer, de, um dia mais tarde, poder vir a recuperar parte ou a totalidade dessas imparidades.

Speaker #1: Portanto, aumento de 54,7 milhões em previsões e impariedades face ao período Almogo. O resultado operacional sobe está aí acima de 5% que referi são 5,7%.

Miguel Maya: Portanto, um aumento de cinquenta e quatro virgula sete milhões em previsões e imparidades, face ao período homólogo. O resultado operacional sobe, está aí acima dos cinco por cento, que referi, são cinco virgula sete por cento.

Speaker #1: Recursos de clientes a subirem 2,6%. Carteira de crédito aumentou 12,4%. E os rácios de NPE que é rácio de entre os maiores operadores em Moçambique é claramente o rácio mais baixo de NPEs a situarem-se nos 4,5%.

Miguel Maya: Recursos de clientes a subirem 2.6%, carteira de créditos aumentou 12.4% e o NPE ratio, que é um rácio entre os maiores operadores em Moçambique, é claramente o NPE ratio mais baixo, a situar entre os 4.5%, e uma posição de capital muitíssimo robusta, exatamente para poder acomodar períodos mais desafiantes, como o período que vivemos em 2025. Um rácio de capital total de 41.9%. No que tem a ver com o primeiro ano da entrega do novo Plano Estratégico Valorizar, eu limitar-me-ia a dizer que, quer ao nível do crescimento orgânico, quer ao nível da disciplina de execução, quer ao nível dos compromissos com o NSI, quer ao nível do capital, quer ao nível da rendibilidade, todos estes compromissos, no primeiro ano, foi cumprido e tudo aquilo que foi feito no banco e todo o progresso feito no banco, permite-nos olhar para os nossos compromissos, aquilo que apontamos para 2028, e estar absolutamente confiante que estamos, uma vez mais, com um ótimo ritmo na implementação daquilo que foi o, e é, o nosso Plano Estratégico Valorizar.

Speaker #1: E uma posição de capital muitíssimo robusta. Exatamente para poder acomodar períodos mais desafiantes como o período que vivemos em 2025. Portanto, rácio de capital total de de 41,9%.

Speaker #1: No que tem a ver com o primeiro ano da entrega do novo plano estratégico. O plano estratégico valorizar. Eu limitar-me-ia a dizer que quero ao nível do crescimento orgânico.

Speaker #1: Quero ao nível da disciplina de execução. Quero ao nível dos compromissos com ESG. Quero ao nível do capital. Quero ao nível da rentabilidade. Todos estes compromissos, no primeiro ano, foram cumpridos.

Speaker #1: E o tudo aquilo que foi feito no banco e todo o progresso feito no banco permite-nos olhar para os nossos compromissos aquilo que apontámos para 2028.

Speaker #1: E estar absolutamente confiante que estamos a uma vez mais a com ótimo ritmo na implementação daquilo que foi o e é o nosso plano estratégico valorizar.

Speaker #1: O o a a evolução da ação acaba por traduzir sempre a o aquilo que que que fazemos. E e e o trabalho feito pelas múltiplas equipas do banco.

Miguel Maya: A evolução da ação acaba por trazer sempre aquilo que fazemos e o trabalho feito pelas múltiplas equipes do banco, e esse slide ilustra bem aquilo que foi a evolução da ação no ano de 2024. Quer dizer, nós tivemos o índice de stocks dos bancos, teve um crescimento, foi um bom ano pra banca, teve um crescimento de 66.9%, o Banco Millennium, na Polónia, teve um crescimento de 86.9% do valor da ação e o BCP teve um crescimento do valor da ação de 92%. Portanto, é uma valorização francamente positiva.

Speaker #1: Este slide ilustra bem aquilo que foi a evolução da ação no ano de 2024. Quer dizer, nós tivemos o índice de stocks dos bancos, teve crescimento, foi um bom ano para a banca.

Speaker #1: E teve crescimento de 66,9%. O banco na Millennium na Polónia teve crescimento de 86,9% do valor da ação e o BCP teve crescimento do valor da ação de teve valor crescimento do do valor da ação de 90 92%.

Speaker #1: Portanto, é uma é uma valorização francamente positiva. Mas em cima disto eu peço-vos para recordarem que em 2023 fomos dos bancos dos dois bancos que mais da zona euro que mais valorizou.

Miguel Maya: Em cima disto, eu peço-vos para recordarem que em 2023, fomos um dos bancos, um dos dois bancos, da zona Euro, que mais valorizou, tínhamos valorizado 87%, que em 2024, tínhamos valorizado, também claramente acima do índice, 69%, e, portanto, estes 92.9%, vêm em cima de dois anos de, também, de forte valorização. Com, no fundo, o mercado a reconhecer um trabalho de vários anos e a qualidade do franchise do banco, e o valor, a qualidade do balanço do banco e a qualidade do potencial do banco para o futuro.

Speaker #1: Tínhamos valorizado 87%. Que em 2024 tínhamos valorizado também claramente acima do índice 69%. E portanto, estes 92,9% vêm em cima de dois anos de também de forte valorização.

Speaker #1: Portanto, com no fundo o mercado a reconhecer trabalho de vários anos. E a qualidade do franchise do banco e o valor a qualidade do balanço do banco.

Speaker #1: E a qualidade do potencial do banco para o futuro. Isto traduz-se em geração de valor. Geração de valor na compreensão dos acionistas, com ROE de 14,1%.

Miguel Maya: Isto traduz-se em geração de valor, geração de valor na componente acionistas, com um ROE de 14.1%, parte do retorno do tangível, do equity tangível, de 14.7%, o book value per share, e mais o dividendo por ação, mais 19.8% e o resultado por ação, de mais 14.3%. Uma evolução francamente favorável, a dar corpo àquilo que foi o trabalho que é realizado, ao longo de vários anos, dia a dia, pelas equipes do banco.

Speaker #1: O parte do retorno do tangível do do do equity tangível de 14,7%. O o book value per share o o e mais o dividendo por ação de 19 o mais 19,8%.

Speaker #1: E o resultado por ação de mais 14,3%. Portanto, uma evolução francamente francamente favorável a dar a dar a corpo àquilo que foi o trabalho que é realizado ao longo de vários anos dia a dia pelas equipas de pelas equipas do banco.

Speaker #1: Nós apresentámos ao mercado com com juntamente com o plano valorizar uma uma política de distribuição. Analisando aquilo que tem vindo a ser a evolução do banco.

Miguel Maya: Nós apresentamos ao mercado, com o juntamente com o Plano Valorizar, uma política de distribuição, analisando aquilo que tem vindo a ser a evolução do banco, analisando aquilo que é hoje a qualidade do nosso ativo, a par de o rigor que nos tem caracterizado e nos vai continuar a caracterizar na gestão do capital, entendeu o Conselho de Administração, por proposta da Comissão Executiva, propor na próxima Assembleia Geral uma alteração a esta política.

Speaker #1: Analisando aquilo que é hoje a qualidade do nosso ativo. A a par de o rigor que nos tem caracterizado e que nos vai continuar a caracterizar na gestão do capital.

Speaker #1: Entendeu o Conselho de Administração por proposta da Comissão Executiva. Propor a na próxima Assembleia Geral uma alteração a a esta política. E portanto, de passar de até 75% passar para até 90% do resultado a com distribuição aos acionistas.

Miguel Maya: Portanto, de passar de até 75%, passar para até 90% do resultado, com distribuição aos acionistas, naturalmente, com uma parte de dividendos, de 50%, e a outra, tendo um conjunto de patamares, que tem a ver com um conjunto de métricas, nomeadamente, temos que salvaguardar sempre uma forte robustez, que é aquilo que são os capitais do banco, e a capacidade de sustentar aquilo que é o crescimento do banco, mais um conjunto de indicadores, que têm a ver também com o cumprimento de métricas do Plano Estratégico, quer na componente doméstica, quer na componente internacional, e naturalmente, sempre sujeito à aprovação por parte dos reguladores.

Speaker #1: Naturalmente com uma parte de dividendo de de 50%. E a outra tendo conjunto de patamares porque tem a ver com conjunto de métricas. Nomeadamente temos que salvaguardar sempre uma forte robustez daquilo que são os capitais do do do banco.

Speaker #1: E a capacidade de sustentar aquilo que é o crescimento do banco, mais conjunto de indicadores que têm a ver também com o cumprimento de métricas do plano estratégico.

Speaker #1: Quer na componente doméstica quer na componente internacional. E na e naturalmente sempre sujeito à aprovação de por parte dos dos reguladores. E portanto, o que nós estamos a dizer é que se nós tivermos common equity one pro forma aqui estamos a falar que é antes da distribuição de dividendos.

Miguel Maya: O que nós estamos a dizer é que, se nós tivermos como é negativo o ano pro forma, aqui estamos a falar que, antes da distribuição de dividendos, portanto, que isso, für, para efeitos destes três patamares, é: O programa da ação, se for menor que 16%. O programa de compra vera, em cima dos 50%. Os dividendos até 25%. Entre os 16 e 17.5, até 30%. Até 40%, se for superior a 17.5%.

Speaker #1: Portanto, que isto para efeitos destes trechos de patamares, o programa da ação se for menor que 16%. O programa de compra zero em cima dos 50% dos dividendos até 25%.

Speaker #1: Entre os 16% e os 17,5% até 30%. Até 40% se for superior a 17,5%. Se nós aplicarmos àquilo que foi o resultado que acabámos de de apresentar ao mercado.

Miguel Maya: Se nós aplicarmos, àquilo que foi o resultado que acabamos de apresentar ao mercado, portanto, se apresentarmos, com base no resultado que de hoje que estamos a apresentar, isto daria, este, para este efeito, onde se lê 17.5, o BCP estaria nos 17.7. Estaria no patamar superior destes três intervalos que aqui apresentamos. Estamos a submeter, não sei se já saiu, se não saiu, sai hoje, este requerimento às autoridades competentes, para alterar este programa. Obviamente, que foi hoje teve o visto bom na reunião do Conselho de Administração, que foi realizado esta manhã. Naturalmente, a decisão compete, se autorizado pelos reguladores, que é como é a nossa expectativa, que depois seja proposto para a Assembleia Geral e apreciado e decidido pelos senhores acionistas, em Assembleia Geral.

Speaker #1: Portanto, se se apresentarmos com base no resultado que de hoje que que estamos a apresentar. O isto daria este para para este efeito onde se lê 17,5% o BCP estaria nos 17,7%.

Speaker #1: Portanto, estaria no patamar superior destes três intervalos que aqui apresentamos. Portanto, estamos a submeter, não sei se já saiu, se não saiu sai hoje, este requerimento às autoridades competentes.

Speaker #1: Para a alterar este programa, e obviamente que foi hoje, teve o visto bom na reunião do Conselho de Administração, que foi realizada esta manhã.

Speaker #1: E que naturalmente a decisão compete se autorizado pelos reguladores que é como é a nossa expectativa. Que depois seja proposto para a Assembleia Geral.

Speaker #1: É apreciado e decidido pelos senhores acionistas em Assembleia Geral. Ao nível do compromisso com as pessoas e com a sociedade, não vou fazer destaque.

Miguel Maya: Ao nível do compromisso com as pessoas e com a sociedade, não vou fazer destaque. É uma área que complementa e enriquece, aqui, aquilo que é o contributo do BCP, na relação com as comunidades nas quais está inserido. Isso não é uma componente marginal, é uma componente muito relevante, daquilo que é a nossa proposta e o nosso modelo de afirmação, junto às comunidades que servimos. Os reconhecimentos foram múltiplos, já referi alguns, não vou referir mais.

Speaker #1: Foi uma, é uma área que complementa e enriquece aquilo que é o contributo do BCP na relação com as comunidades nas quais está inserido.

Speaker #1: Portanto, isto não é uma componente marginal. É uma componente muito relevante daquilo que é a nossa proposta e o nosso modelo de afirmação junto às comunidades que servimos.

Speaker #1: Os reconhecimentos foram múltiplos. Já referi alguns. Não vou referir mais. Diria apenas que são em todas as geografias e em múltiplas linhas de negócio que o banco, ano após ano, tem vindo a ser reconhecido como um banco muitíssimo inovador.

Miguel Maya: Diria apenas que são em todas as geografias e em múltiplas linhas de negócio, que o banco, ano após ano, tem vindo a ser reconhecido como um banco muitíssimo inovador, um banco com capacidade de criar valor, um banco que se afirma de uma forma muito efetiva e muito visível, nesta combinação entre o que é o digital, o mundo digital e o mundo físico. Uma nota final, porque é um tema que é muito próximo e que, e que nos afeta a todos, e vivemos todos com alguma ansiedade, tem a ver com esta situação da calamidade em Portugal e com os seus efeitos. A primeira prioridade do banco, naturalmente, foi a proteção dos colaboradores.

Speaker #1: Banco com capacidade de criar valor. Banco que se afirma de uma forma muito, muito efetiva e muito visível nesta combinação entre o que é o digital.

Speaker #1: O mundo digital e o mundo físico. O uma nota final porque é tema que que é muito próximo e que e que nos afeta a todos e que vivemos todos com alguma ansiedade.

Speaker #1: Tem a ver com estas situações da calamidade em Portugal e com os seus efeitos. Portanto, a primeira prioridade do banco, naturalmente, foi a proteção dos colaboradores.

Speaker #1: Nós, para podermos ajudar, temos que estar saudáveis. Já dissemos isto no tempo da pandemia. E, portanto, uma grande preocupação relativamente às pessoas.

Miguel Maya: Nós para podermos ajudar, temos que estar saudáveis, já dissemos isto no tempo da pandemia, portanto, uma grande preocupação relativamente à, relativamente às pessoas e ter capacidade de termos as pessoas com a disponibilidade para poderem resolver as suas coisas e estar em condições depois de servir os clientes, e isso foi feito. Tivemos o banco, só para dar uma nota, teve mais de 75 colaboradores que não puderam trabalhar, e que digo, há alguns dias, e que tiveram que estar focados nas suas famílias. Obviamente, o banco não fez nenhum desconto a estas pessoas, não tirou nenhuma, não houve, para este efeito, nenhuma falta, nenhuma perda do que quer que fosse para esses colaboradores.

Speaker #1: E é ter capacidade de termos as pessoas com a disponibilidade para fazerem, resolverem as suas coisas e estarem em condições depois de servir os clientes.

Speaker #1: E isso foi feito. Tivemos o banco, só para dar uma nota, teve mais de 75 colaboradores que não puderam trabalhar e que tiveram alguns dias.

Speaker #1: E que tiveram que estar focados nas suas famílias. Obviamente o banco não fez nenhum desconto a estas pessoas. Não não tirou nenhuma que não para este efeito nenhuma falta nenhuma perda do que quer que fosse para esses colaboradores.

Speaker #1: Antes pelo contrário. Aqueles que pediram apoio ao banco o banco teve o cuidado também de os apoiar. Ao nível da continuidade de de negócio uma uma enorme solididade na recuperação da da abertura das sucursais.

Miguel Maya: Vamos pelo contrário, aqueles que pediram apoio ao banco, o banco teve o cuidado também de os apoiar. Ao nível da continuidade de negócio, uma enorme celeridade na recuperação da abertura das sucursais. Nós tivemos mais de 17 sucursais paradas, não mais de 17. Tivemos 17 sucursais afetadas, sobretudo afetadas por temas de energia e temas de comunicações. Tudo isso foi reposto com enorme celeridade. Mais do que isso, deslocamos um balcão móvel para essa zona, para poder também servir as populações.

Speaker #1: Nós tivemos mais de 17 sucursais paradas. Não é mais de 17. Tivemos 17 sucursais afetadas. Sobretudo afetadas por temas de e de e energia e e ter temas de e temas de comunicações.

Speaker #1: Tudo isso foi reposto com enorme solididade. Mais do que isso deslocámos balcão móvel para essa zona. Para poder também servir as populações. Para por todo o tema dos seguros e e dada a importância de e o valor que atribuímos a que os clientes tenham os seguros connosco.

Miguel Maya: Para, por todo o tema dos seguros dada a importância o valor que atribuímos a que os clientes tenham os seguros conosco, reforçamos as sucursais com colaboradores da Ageas, para podermos tratar mais célere, de forma mais célere, aquilo que eram as reclamações, porque nós não tratamos um seguro, nós tratamos um cliente em todas as suas vertentes. Para nós, é muito importante, que apesar do produto ser um produto de seguros comercializado pela Ageas, que ele tenha a Ageas, que tenha uma resposta rápida. Portanto, tudo fizemos também em colaboração com a Ageas, com quem pudemos contar de uma forma também muito efetiva. Pudemos e estamos a contar, porque o tema tá, não está terminado, uma colaboração forte. No suporte aos clientes, operacionalizamos primeiro e de imediato, linhas nossas.

Speaker #1: Reforçámos as sucursais com colaboradores de Ageias para podermos tratar mais shelters de forma mais shelter aquilo que eram as as reclamações. Porque nós não tratamos seguro.

Speaker #1: Nós tratamos o cliente em todas as suas vertentes. Para nós, é muito importante que, apesar de o produto ser um produto de seguros comercializado pela Ageas.

Speaker #1: Que ele tenha uma Ageas que tenha uma resposta rápida. E, portanto, tudo fizemos também em colaboração com a Ageas, com quem pudemos contar de uma forma também muito, muito efetiva.

Speaker #1: Pudemos e estamos a contar, porque o tema não está terminado. Uma colaboração forte no suporte aos clientes ao operacionalizarmos, primeiro e de imediato, as linhas nossas.

Speaker #1: Eu recordo-me que quando editei linhas e e e não só linhas. Além disso quando visitei a as zonas mais afetadas. Tinha por exemplo clientes do segmento empresarial que estavam a utilizar as instalações do banco onde havia comunicações e eletricidade para fazer o pagamento de salários.

Miguel Maya: Eu recordo-me que quando visitei linhas e não só linhas, além disso, quando visitei as zonas mais afetadas, tinha, por exemplo, clientes do segmento empresarial que estavam a utilizar as instalações do banco, onde havia comunicações e eletricidade, para fazer o pagamento de salários, porque não tinham nas suas próprias instalações. Portanto, essa proximidade, essa capacidade de servir com proximidade, teve também um impacto relevante. Recordo que estávamos numa altura do mês em que, por exemplo, o pagamento de salários era um tema particularmente importante. O crédito total, portanto, não é crédito em risco, é o crédito total nestas zonas afetadas, e aqui estamos a falar, ou ainda hoje saiu uma alteração ao número de municípios abrangidos. Hoje, os passaram para 90 municípios abrangidos.

Speaker #1: Porque não não tinham nas suas próprias instalações. E portanto essa proximidade essa capacidade de servir de com proximidade teve também impacto relevante. Recordo que estávamos numa altura do mês em que por exemplo o pagamento de salários era tema particularmente importante.

Speaker #1: O crédito total e portanto não é crédito em risco é o crédito total nestas zonas afetadas. E aqui estamos a falar ou ou ainda hoje saiu uma uma uma uma alteração uma ao número de municípios abrangidos.

Speaker #1: Hoje o os passaram para 90 municípios abrangidos. Aqui ainda só estou a falar no nos municípios que estavam abrangidos no no no momento anterior.

Miguel Maya: Aqui ainda só estou a falar nos municípios que estavam abrangidos no momento anterior. À data de ontem, só estavam, para este efeito, considerados, como sabem, 68 municípios abrangidos. Só hoje é que foram, passaram, adicionaram-se 22. Ainda só estou a falar dos 68. Não tive a oportunidade, não tivemos a oportunidade de atualizar os valores, mas a totalidade do crédito nestas, nesta zona, do crédito à habitação, eram EUR 2.3 billion, 29,000 clientes. Na parte empresarial, EUR 1.9 billion, 11,000 empresas.

Speaker #1: À data de ontem, só estavam, para este efeito, considerados, como sabem, 68 municípios abrangidos. Só hoje é que foram, passaram a, adicionaram-se 22.

Speaker #1: Ainda só estou a falar dos 60, não dos 68. Não tive oportunidade, não tivemos oportunidade de atualizar os valores. Mas a totalidade do crédito, nesta zona do crédito à habitação, eram €2,3 mil milhões.

Speaker #1: 29 mil clientes. No na parte empresarial 1,9 mil milhões de euros. 11 mil empresas. Portanto o adesão às moratórias quer através do digital quer através das sucursais.

Miguel Maya: A adesão às moratórias, quer através do digital, quer através das sucursais, soluções próprias para financiamento, nós, à data de ontem, já tínhamos implementado 383 moratórias, com significando cerca de EUR 46 million de crédito. Na parte das empresas, EUR 1.9 billion, 11,000 empresas. As moratórias também, quer no digital, quer na parte da sucursal, linhas de crédito com o apoio do Estado e também soluções próprias para proporcionar maior estabilidade financeira ou novos créditos para a recuperação da atividade. Aqui, destacava destas, na parte empresarial, 325 moratórias, com o equivalente a EUR 36 million de crédito.

Speaker #1: Soluções próprias para financiamento. Nós à data de ontem já tínhamos implementado 383 moratórias com significando cerca de 46 milhões de euros de crédito. Na parte das empresas 1,9 mil milhões.

Speaker #1: 11 mil empresas. As moratórias também quer no digital quer na parte quer na parte das sucursal. Linhas de crédito com o apoio do Estado.

Speaker #1: E também soluções próprias para proporcionar maior estabilidade financeira. Houve novos créditos para a recuperação da atividade. Aqui destacava, na parte empresarial, 325 moratórias, equivalentes a 36 milhões de crédito.

Speaker #1: E na parte das linhas do banco de fomento. 274 milhões em 1011 candidaturas submetidas. E mais uma vez o banco claramente a liderar estas linhas de do banco de fomento.

Miguel Maya: Na parte das linhas do Banco de Fomento, EUR 274 milhões, em 1,011 candidaturas submetidas. Mais uma vez, o banco claramente a liderar estas linhas do Banco de Fomento, com uma cota de mercado de 26%. Este é um tema que está longe de estar concluído. A nossa grande preocupação é contribuir para uma rápida recuperação dessas empresas, porque o impacto, obviamente, vai se sentir ao nível da economia nacional, mas quanto mais rápidos formos a ajudar os nossos clientes a recuperar e a voltar a estar nos mercados, menores serão os impactos dos doadores. Quando tivemos o COVID, o preservar a capacidade empresarial foi determinante para a recuperação do país.

Speaker #1: Com uma cota de mercado de 26%. Portanto, este é um tema que está longe de estar concluído. A nossa grande preocupação é contribuir para uma rápida recuperação destas empresas.

Speaker #1: Porque o impacto, obviamente, vai-se fazer sentir ao nível da economia nacional. Mas quanto mais rápidos formos a ajudar os nossos clientes a recuperar e a voltar a estar nos mercados, melhor.

Speaker #1: Menores serão os impactos duradouros. Quando tivemos o Covid o preservar a capacidade empresarial foi determinante para a recuperação do país. Neste caso é ainda mais difícil.

Miguel Maya: Neste caso, é ainda mais difícil, porque é mais difícil, porque não é um tema que tenha tido redução da procura. Os clientes podem, dessas nossas empresas, podem encontrar outras soluções em outros fornecedores. Há um compromisso e uma responsabilidade ainda maior da banca, e no nosso caso concreto, do Millennium bcp, de sermos céleres a apoiar esses clientes. Esta parceria com o Banco de Fomento é muito importante também para podermos tão breve quanto possível, conseguir que estas empresas estejam completamente operacionais, ou pelo menos a grande maioria delas, possa retomar a sua atividade e possa contribuir outra vez para o crescimento de...

Speaker #1: Porque é mais difícil, porque não é tema que tenha tido redução da procura. Portanto, os clientes destas nossas empresas podem encontrar outras soluções em outros fornecedores.

Speaker #1: E portanto há compromisso e uma responsabilidade ainda maior. Da banca e no nosso caso concreto do Millennium BCP. De sermos céleres a apoiar estes clientes.

Speaker #1: E esta parceria com o banco de fomento é muito importante também para a para podermos tão breve quanto possível conseguir que estas empresas estejam completamente operacionais ou pelo menos a grande maioria delas possa retomar a sua atividade.

Speaker #1: E possa contribuir outra vez para o crescimento de de Portugal. O dia agora ao doutor Onamado para dar uma palavra final relativamente à evolução do lei.

Nuno Amado: ... de Portugal. Pedia agora, é, ao Doutor Nuno Marques, para dar uma palavra final relativamente à aprovação da lei. Muito bem, se não se importam, é, darei daqui. É, vou ser breve. Em primeiro lugar, tenho que dizer boa tarde a todos. Eu não vou guardar as contas, em função das contas, nem dos resultados. O Doutor Miguel Maya, meu colega de organização, é, e presidente da Comissão Executiva, é, falou sobre isso, mas como alguns de vós ou muitos dos que estão aqui conhecem e acompanham-nos desde que o banco apresentou um plano de estruturação em 2012, formalmente, como sabem, num período extremamente difícil. Desde lá, é, desde essa altura, passaram quatro mandatos e eu diria três ciclos. É disso que eu gostava de falar de uma forma muito breve.

Speaker #1: Muito bem. Só se importam de dar a ele aqui. Vou ser breve. Em primeiro lugar, tenho que dizer boa tarde a todos. Eu não vou abordar as contas, a evolução das contas.

Speaker #1: Nem dos resultados. O doutor Miguel Maia, meu colega de administração e presidente da Comissão Executiva, falou sobre isso. Mas, como alguns de vós, ou muitos que estão aqui, conhecem e acompanham-nos desde que o banco apresentou plano de estruturação em 2012, formalmente.

Speaker #1: Como sabem, num período extremamente difícil. Desde lá, desde essa altura, passaram quatro mandatos. E eu diria três ciclos. É disso que eu gostava de falar de uma forma muito breve.

Speaker #1: Nós tivemos de 2012 a 2017 período muitíssimo difícil como todos sabemos. De grande resistência. Eu acho que a palavra é resistir. Resistimos bem. Escutámos bem.

Nuno Amado: Nós tivemos de 2012 a 2017 um período muitíssimo difícil, como todos sabemos, de grande resistência. Eu acho que a palavra é resistir. Resistimos bem, executamos bem, tivemos poucos erros, que eu acho que é importante. Fomos muito resilientes e pagamos EUR 3 billion de CoCo bonds e EUR 1 billion de juros. Os primeiros dois mandatos, eu diria, que foram de enorme resistência. 2018 a 2022 foi um ano de normalização do banco e ainda de ultrapassagem de alguns dos problemas que tínhamos. Recordo que no final deste ciclo, do segundo ciclo e do terceiro mandato, nesta altura de transição, tivemos que apresentar um plano de recuperação na Polónia, recuperação de capital, que foi concluído com sucesso.

Speaker #1: Tivemos poucos erros, que eu acho que é importante. Fomos muito resilientes. E pagámos 3 mil milhões de cocos e mil milhões de juros.

Speaker #1: Portanto os primeiros dois mandatos eu diria que foram de enorme resistência. 2018 a 2022 foi ano de normalização do banco e ainda de ultrapassagem de alguns dos problemas que tínhamos.

Speaker #1: Recordo que, no final deste ciclo do segundo ciclo e terceiro mandato, nesta altura de transição, tivemos que apresentar plano de recuperação na Polónia. Recuperação de capital.

Speaker #1: Foi concluído com sucesso. Eu diria que este último ciclo, mais ou menos este último mandato, correspondeu ao programa de valorizar e, de facto, concretizámos esta valorização.

Nuno Amado: Eu diria que este último ciclo, mais ou menos, este último mandato, correspondeu ao programa Valorizar e, de facto, concretizamos esta valorização. Tivemos sempre os planos muito focados, muito exigentes, para ser claros, mas também foram muito consistentes e foram, acima de tudo, bem executados, como eu já referi. Chamo a atenção que no início de janeiro de 2012, o Banco tinha uma capitalização bolsista de EUR 1 billion. O valor de mercado do Banco era EUR 1 billion. Hoje, temos uma capitalização bolsista superior a EUR 13 billion. Não nos esquecemos, eu acho que hoje, às vezes, quando vemos as referências, não nos esquecemos do apoio que tivemos que pedir aos acionistas. Tivemos que pedir apoio em 2012, tivemos que pedir apoio em 2014, tivemos que pedir apoio no final de 2016 e em 2017.

Speaker #1: Tivemos sempre os planos muito focados, muito exigentes, para ser claros. Mas também foram muito consistentes e foram, acima de tudo, bem executados, como eu já referi.

Speaker #1: Chamo a atenção que, no início de janeiro de 2012, o banco tinha uma capitalização bolsista de mil milhões de euros. O valor de mercado do banco era de mil milhões de euros.

Speaker #1: Depois temos uma capitalização bolsista superior a 13 mil milhões de euros. Não nos esquecemos. Eu acho que hoje às vezes quando vejo as referências não nos esquecemos do apoio que tivemos curiosos acionistas.

Speaker #1: Tivemos que pedir apoio em 2012. Tivemos que pedir apoio em 2014. Tivemos que pedir apoio no final de 2016 e em 2017. A partir de 2017, dissemos que não, não iríamos ter mais apoio.

Nuno Amado: A partir de 2017, sabemos que não iríamos ter mais apoio, também o cumprimos, mas tivemos um apoio num período extraordinariamente difícil. Esta valorização que nós tivemos não é apenas em termos de valor absoluto, também em termos de posição relativa, como aliás, o Miguel Maia referiu, e bem. Nós, nos últimos anos, naquilo que são os múltiplos face à banca europeia, estamos felizmente e merecidamente bem posicionados. A primeira mensagem que eu queria dizer é que nós fomos, e somos, e vamos continuar a ser um valor consistente para a economia, para os clientes, para os acionistas, e para os nossos colaboradores. Como eu disse, somos um valor consistente, pois temos um balanço sólido, uma atividade diversificada e baseamos na relação com clientes.

Speaker #1: E tão bem o cumprimos. Mas tivemos apoio num período extraordinariamente difícil. Portanto, esta valorização que nós tivemos não é apenas em termos de valor absoluto.

Speaker #1: Também é em termos de posição relativa como aliás o o o o o Miguel Maia referiu e bem. Nós nos últimos anos naquilo que são os múltiplos faço à banca europeia estamos felizmente e merecidamente bem bem bem bem posicionados.

Speaker #1: E portanto a primeira mensagem que eu queria dizer é que nós somos isto somos e vamos continuar a ser valor consistente para toda para a economia para os clientes e para os acionistas e para os nossos colaboradores.

Speaker #1: Como eu disse, somos valor consistente. Depois, temos balanço sólido, uma atividade diversificada e baseamo-nos na relação com clientes. E com base na informação que disponho.

Speaker #1: Eu antes vejo a possibilidade de cumprirmos bem o plano estratégico. De continuarmos a apresentar rentabilidades superiores a 13, 13,5%. E valor e rentabilidades claramente superiores ao custo de capital.

Nuno Amado: Com base na informação que disponho, eu antevejo a possibilidade de cumprirmos bem o Plano Estratégico, de continuarmos a apresentar rentabilidades superiores a 13.5%, e rentabilidades claramente superiores ao custo de capital. Com base na informação que eu acho que nós temos, posso referir que é essa a perspectiva que tenho. Eu perspetivo um BCP com resultado operacional bom, importante, rácios de capital e de liquidez, claramente acima dos exigidos, bons, uma boa diversificação de negócio, uma eficiência nos processos, e cuidado na gestão dos riscos. Não tenho dúvidas que é isso que temos, que é essa a nossa, o nosso caminho.

Speaker #1: Com base na informação que acho que nós temos, posso referir que é essa a expectativa que tenho. Portanto, a perspetiva do BCP é de um resultado operacional bom e importante.

Speaker #1: Rácios de capital e de liquidez claramente acima dos exigidos, bons. Uma boa diversificação de negócio. Uma eficiência nos processos. E cuidado na gestão dos riscos.

Speaker #1: Não tenho dúvidas que é isso que temos que é esta a nossa o o nosso caminho. E como disse o o o o o do Miguel Maia temos todas as condições para apoiar as economias nos mercados onde queremos onde estamos.

Nuno Amado: Como disse o Doutor Miguel Maya, temos todas as condições para apoiar as economias nos mercados onde queremos, onde estamos, onde queremos crescer e queremos, como disse, crescer com rentabilidade. A terceira nota é que, em 2012, eram diversos os bancos cotados em Portugal, hoje há um. Temos apenas um banco cotado de base portuguesa, valorizado, com alguma dimensão e com estrutura para apoiar a nossa economia, temos a capacidade de apoiar a nossa economia nos bons momentos e também temos nos momentos mais exigentes. Nem todos são assim, nós, nisto, acho que nos diferenciamos, portanto, além de sermos um valor consistente, eu diria que acho que é factual, que somos um valor único no mercado português. Uma quarta palavra é sobre a política de retribuição aos acionistas.

Speaker #1: Onde queremos crescer. E e queremos como disse crescer com rentabilidade. A terceira nota e é que em 2012 eram diversos dos bancos escutados. Em Portugal.

Speaker #1: E hoje há. Temos apenas banco escutado de base portuguesa, valorizado com dimensão e com estrutura para apoiar a nossa economia. E temos a capacidade de apoiar a nossa economia nos bons momentos.

Speaker #1: E também temos nos momentos mais exigentes. Nem, nem, nem todos são assim. Nós, nisto, acho que nos diferenciamos e, portanto, além de sermos valor consistente.

Speaker #1: Eu diria que acho que é factual que somos valor único. No mercado português. Uma quarta palavra sobre a política de retribuição aos acionistas. Como o doutor Miguel Maia mostrou ela é flexível.

Nuno Amado: Como o doutor Miguel Maia mostrou, ela é flexível, uma distribuição maior em função da evolução do rácio de capital, é flexível, porque permite acomodar as diversas fases de desenvolvimento, crescimento e de ciclo. Nossa intenção é termos uma política muito consistente, muito certa, previsível, e com uma remuneração que possa atrair capital e que possa, obviamente, atrair investidores, como não pode deixar de ser. Sem capacidade de atrair capital, não há investimento. Sem investimento, não há dimensão e não há criação de valor em Portugal.

Speaker #1: Uma distribuição maior em função da evolução do rácio de capital. Flexível porque permite acomodar as diversas fases de desenvolvimento crescimento e do ciclo. Mas a nossa intenção é temos uma política muito consistente muito certa previsível.

Speaker #1: E com uma remuneração que possa atrair capital. E que possa obviamente trair a a a atrair a a a investidores como não pode deixar de ser.

Speaker #1: Sem capacidade de atrair capital, não há investimento. Sem investimento, não há dimensão. E não há criação de valor em Portugal. E uma das coisas que nós precisamos é criar valor para a economia.

Speaker #1: E por isso uma boa rentabilidade adequada. Consistente. Acho que é fundamental para o processo de de de de sustentabilidade do BCP. E em quinto e é o penúltimo ponto.

Nuno Amado: Uma das coisas que nós precisamos é criar valor pra economia, e por isso, uma boa rentabilidade adequada, consistente, acho que é fundamental para o processo de sustentabilidade do BCP. Em quinto e ao penúltimo ponto, Ora, um banco não depende só de si, aliás, como sempre temos dito. Depende muito, não depende só de si, não depende só da estrutura que tem, das pessoas que tem, da estratégia que tem, nem depende só da supervisão. Depende muito do estado das economias onde estamos, onde atuamos.

Speaker #1: Ora, o banco não depende só de si. Aliás, como sempre temos dito, depende muito, nem não depende só de si, não depende só da estrutura que tem, das pessoas que tem, da estratégia que tem.

Speaker #1: Nem depende só da supervisão. Depende muito do estado das economias onde estamos, onde atuamos. E, portanto, como se viu aliás, como o exemplo que o Miguel referiu hoje.

Nuno Amado: Portanto, como se viu, aliás, como o exemplo que o Miguel referiu, com as dificuldades que nos últimos dois, três anos temos tido, obviamente, em Moçambique, são conhecidas, mas nos mercados mais importantes que nós temos, o caso de Portugal, é claro, é um, é o nosso mercado principal. Para o nosso mercado se desenvolver e para a economia ser saudável, tem que acontecer na economia real e na bancária, algo que, é claro, nós temos que investir, mas temos que fazê-lo com regras conhecidas, com menos burocracia, com mais simplificação, com mais flexibilidade. Sem essas condições, acho que dificilmente temos uma economia forte e poderosa, que obviamente permitirá que tenhamos bancos atualizados.

Speaker #1: Dificuldades que nos últimos dois, três anos temos tido, obviamente, em Moçambique são conhecidas. Mas, nos mercados mais importantes que nós temos, o caso de Portugal é claro, é o nosso mercado principal.

Speaker #1: E para o nosso mercado se desenvolver e para a economia ser saudável. Tem que acontecer na economia real e na bancária. Algo que é claro nós temos que investir mas temos que fazê-lo com regras conhecidas.

Speaker #1: Com menos burocracia, com mais simplificação. Com mais flexibilidade. Sem essas condições, acho que dificilmente temos uma economia de tempo e poderosa, que bancos adequados. Portanto, a simplificação não é o facilitismo.

Nuno Amado: A simplificação não é o facilitismo, é a simplificação e criar condições para todos podermos investir, é uma condição, é um caminho absolutamente essencial para o futuro de todos. Terminando, vou terminar como começou exatamente Miguel Maya, que é agradecer o apoio dos acionistas, a preferência dos clientes e o trabalho de todos os colaboradores, que culminou com 2025 plenamente realizado. Muito obrigado!

Speaker #1: A simplificação e a criação de condições para todos podermos investir é uma condição, é um caminho absolutamente essencial para o futuro de todos. Vou terminar como começou exatamente o Dr. Miguel Maia.

Speaker #1: Quero agradecer o apoio dos acionistas, a preferência dos clientes e o trabalho de todos os colaboradores, que culminou com 2025 plenamente realizado. Muito obrigado.

Speaker #1: A iniciar a sessão de perguntas e respostas como é habitual vamos juntar duas ou três questões de jornalistas para respondermos de seguida. E para quem está online que são três.

Miguel Maya: Vamos então iniciar a sessão de perguntas e respostas. Como é habitual, vamos juntar 2 ou 3 questões dos jornalistas para respondermos de seguida. Para quem está online, que são 3.