Camila Francischelli: Bom dia e bem-vindos à teleconferência da Movida para a discussão dos resultados referentes ao Q3 de 2026. Estão presentes hoje conosco os senhores Gustavo Moscatelli, CEO, Daniela Sabbag, CFO e IRO, e Camila Francischelli, diretora de RI. Este evento está sendo transmitido via Zoom e pode ser acessado no site da companhia em ri.movida.com.br. Informamos que todos os participantes estarão apenas assistindo o evento durante a apresentação e, em seguida, os participantes poderão também enviar as suas perguntas na plataforma, que serão respondidas pela administração durante essa teleconferência ou pela equipe de relações com investidores da Movida após o término da teleconferência. Gostaria de lembrá-los que o conteúdo apresentado será feito na língua portuguesa, com tradução simultânea para o inglês.
Camila Francischelli: Para aqueles que desejarem acompanhar o áudio dessa apresentação em inglês, é possível escolher o idioma através do ícone "Interpretation", que fica na parte inferior à direita da plataforma. For those that don't speak Portuguese and want to listen this presentation in English, it is possible by pressing the "Interpretation" button present on the bottom right corner of the platform and choosing the language properly. A partir de agora, os participantes já estão liberados para enviar perguntas por meio da plataforma Zoom. Vocês precisam apenas clicar no botão Q&A, localizado na barra inferior da tela, e digitar a sua pergunta. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoria da Movida, bem como em informações atualmente disponíveis para a companhia.
Camila Francischelli: Considerações futuras não são garantias de desempenho, envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. As condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar os resultados futuros da empresa e podem conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras. Os resultados que serão discutidos constam no earnings release e na planilha de fundamentos disponíveis no site de RI da companhia. Gostaria agora de passar a palavra ao senhor Gustavo Moscatelli. Por favor, senhor Gustavo, pode prosseguir.
Gustavo Moscatelli: Bom dia a todos e sejam muito bem-vindos à teleconferência de resultados do Q3 2026 da Movida. Gostaria de começar agradecendo à nossa gente, mais de 6 mil colaboradores, pela dedicação e qualidade na execução das entregas dos nossos resultados. Iniciando pelo slide 3, apresentamos os principais indicadores que mostram o crescimento consistente dos resultados do Q3 deste ano, sempre pautado nos ganhos de eficiência operacional e na experiência do cliente. A execução disciplinada da nossa estratégia se reflete no lucro líquido do trimestre, que foi de BRL 152 milhões, um crescimento de 117% em relação ao ano passado. O resultado superou o valor com que nos comprometemos em nossa última divulgação de resultados, fechando o ciclo de 4 trimestres de guidance entregues e superados.
Gustavo Moscatelli: O indicador de rentabilidade, medido pelo ROIC, atingiu 16.6%, evidenciando a combinação entre maior eficiência na alocação de capital e evolução operacional, impulsionado pelo Ebitda de BRL 1.8 bilhão no trimestre, expansão de 21% em relação ao trimestre do ano anterior. Registramos recorde de 74.2% na margem Ebitda de locação, com expansão de 1.6 pontos percentuais comparado ao Q3 de 2025, refletindo a evolução dos yields e a captura das iniciativas de ganhos de produtividade e redução de custos. Começando pelo RAC, atingimos um novo recorde de volume de diárias, com 7.4 milhões no trimestre, um crescimento de 22% em relação ao Q3 de 2025. É uma adição de mais de 1 milhão de diárias no trimestre. Esse crescimento veio sustentado pela evolução de 5.9 pontos percentuais na taxa de ocupação, que atingiu 77.7% no Q3.
Gustavo Moscatelli: Nos últimos 12 meses, adicionamos mais de 767 mil novos clientes no Rent a Car, um crescimento de 18%, ao mesmo tempo em que atingimos novos recordes de satisfação, com NPS de 90%. Esse avanço reforça a relevância da marca Movida e a qualidade da experiência oferecida pela nossa equipe. O aumento da rentabilidade, em conjunto com a disciplina na alocação de capital, se traduziu na redução da alavancagem para 2.56 vezes dívida líquida Ebitda, alcançando o menor patamar dos últimos 6 anos. Esse resultado evidencia não apenas a qualidade da execução operacional, mas também o compromisso da companhia em equilibrar crescimento, rentabilidade e fortalecimento do balanço. Seguindo agora para o slide número 4, apresentamos mais um trimestre com novos recordes sequenciais na receita líquida, no Ebitda e no Ebit da companhia.
Gustavo Moscatelli: No Q3, alcançamos uma receita líquida de BRL 3.9 bilhões, um Ebitda de BRL 1.8 bilhão, e um Ebit de BRL 1.1 bilhão e um lucro líquido de BRL 152 milhões. O maior lucro trimestral dos últimos 4 anos, resultando no ROIC de 16.6%, conforme já apresentamos no slide anterior. Analisando apenas as linhas de locação, vemos evoluções ainda mais expressivas. A frota operacional da Movida avançou 10% em comparação ao mesmo período do ano passado, chegando a 249 mil carros, enquanto a receita líquida de locação cresceu 19%, renovando mais um recorde. No mesmo período, o Ebitda e o Ebit de locação aumentaram 22% e 28%, respectivamente. Ambos também os maiores já registrados pela companhia. Agora, passando para o slide número 5, mostramos um pouco mais da evolução dos resultados financeiros acumulados do ano.
Gustavo Moscatelli: A receita líquida dos primeiros nove meses foi de BRL 11.4 billion, com destaque para a receita de locação, que cresceu 19%, chegando a BRL 6.9 billion. O EBITDA alcançou BRL 5 billion nos primeiros nove meses, uma expansão de 20% versus o ano passado, com margem EBITDA expandindo para 72.5%. O Ebit dos nove meses superou a marca de BRL 3 billion, uma expansão de 26% frente ao mesmo período do ano anterior. Com esses avanços, elevamos o patamar dos nossos resultados para BRL 412 million de lucro líquido nos primeiros nove meses de 2026. Passando para o slide 6, mostramos a evolução dos nossos principais indicadores de geração de valor e disciplina financeira desde 2023. O lucro líquido apresentou uma trajetória consistente de crescimento, registrando lucro de BRL 515 million nos últimos 12 meses.
Gustavo Moscatelli: É importante destacar que esta evolução se deu em diversos cenários de taxa de juros elevadas no Brasil, mostrando a capacidade da nossa gestão e resiliência do modelo de negócio. Em relação ao retorno, observamos uma evolução relevante do ROIC, que saiu de 6.1% em 2023 para 16.6% em 2026, refletindo principalmente os aumentos expressivos de yield, tanto em RAC quanto nos novos contratos de GTF, que impulsionaram as margens junto às iniciativas de redução de custos. Já o ROE, atingiu 14.7% nos últimos 12 meses, avançando de forma relevante e consistente em relação aos anos anteriores e reforçando a capacidade da companhia de gerar valor aos nossos acionistas. Além disso, reduzimos consistentemente a alavancagem, medida pela dívida líquida EBITDA, saindo de 3.14 vezes em 2023 para 2.56 vezes.
Gustavo Moscatelli: Este resultado demonstra a solidez do nosso balanço e a disciplina da nossa gestão financeira, em uma combinação que impulsiona a geração de valor para diferentes stakeholders da Movida. Agora, vou seguir para o slide 7. Apresentamos a evolução da nossa margem EBITDA das atividades de locação desde 2017, mostrando que chegamos nos melhores resultados operacionais desde o IPO da companhia, renovando tri após tri, níveis recorde de margem. Os resultados apresentados evidenciam a evolução estrutural da rentabilidade da companhia, suportada por iniciativas contínuas de otimização operacional, ganhos de eficiência e maior retorno sobre o capital investido. No RAC, a margem EBITDA atingiu 69.8% e no GTF, 79.2% no trimestre. Em conjunto, os indicadores demonstram a capacidade da Movida de sustentar elevados patamares de rentabilidade, mesmo em diferentes ciclos de mercado, fortalecendo a geração de caixa e a criação de valor para os acionistas.
Gustavo Moscatelli: Agora, vou passar a palavra para Camila. Camila.
Camila Francischelli: Obrigada, Gustavo Moscatelli. Bom dia a todos. Seguindo a apresentação, entramos nos detalhes de cada uma das linhas de negócio. No slide 9, começando pelo RAC, destacamos novamente o volume de 7.4 milhões de diárias no Q3 de 2026, que expandiu 22% frente ao ano passado, com adição de mais de 1.3 milhão de diárias no período, mostrando a continuidade do ganho de market share que temos apresentado. A tarifa média diária do RAC atingiu BRL 167 no Q3 de 2026, um crescimento de 5% frente ao ano passado. Mais uma vez, a combinação da evolução de volume e de diária média comprova a força da demanda e o reconhecimento do nível superior de serviço que temos na Movida.
Camila Francischelli: A taxa de ocupação operacional teve um novo aumento sequencial, chegando a 77.7% no Q3, um aumento de 5.9 pontos percentuais versus o ano passado, contribuindo de maneira relevante para o aumento no volume de diárias. A taxa de ocupação total avançou 4.2 pontos percentuais, alcançando 63% e também impulsionando os indicadores de rentabilidade. No slide 10, apresentamos os demais resultados de RAC. No primeiro gráfico, destacamos a receita líquida, que somou BRL 1.1 bilhão no Q3 de 2026, representando um crescimento de 27.8% em comparação ao Q3 de 2025. A frota média operacional avançou 17.4% na mesma base de comparação, alcançando 108 mil carros no trimestre e reforçando os ganhos de eficiência, como já mencionamos. Como resultado, a receita média por carro evoluiu 9.3% no período, atingindo BRL 3,821 por mês, mantendo o yield estável em 4.3%.
Camila Francischelli: O EBITDA do RAC totalizou BRL 780 milhões no trimestre, um aumento de praticamente 30% em relação ao Q3 de 2025. A margem EBITDA atingiu o recorde de 69.8%, uma evolução de 1 ponto percentual frente ao Q3 de 2025. Refletindo esse desempenho, o EBITDA por carro também manteve trajetória de crescimento, alcançando BRL 2,396 por mês no trimestre, 10.4% superior ao do ano passado. Passando para o slide 12, apresentamos os principais destaques operacionais de Gestão e Terceirização de Frotas. Encerramos o Q3 com frota média operacional de 134 mil carros, um crescimento de 4.5% frente ao Q3 do ano passado. Os yields dos contratos vigentes seguiram evoluindo nos últimos 12 meses, atingindo 3.2% no Q3 de 2026.
Camila Francischelli: Os novos contratos continuam sendo fechados em patamares superiores, alcançando 3.7% ao mês neste trimestre, 0.3 ponto percentual acima do registrado no mesmo período do ano anterior. Essa diferença entre os yields dos contratos vigentes e dos novos contratos continua contribuindo positivamente para a renovação do portfólio, à medida em que os contratos mais antigos, com yields mais baixos, são substituídos por novas operações mais rentáveis. No slide 13, apresentamos os resultados financeiros de GTF. A receita líquida alcançou BRL 1.2 bilhão no trimestre, crescimento de 15% em relação ao Q3 de 2025, enquanto a frota média operacional avançou 4.5% no mesmo período. Com isso, registramos um novo recorde de receita mensal por carro, que atingiu uma média de BRL 3,332 por mês neste trimestre, representando uma alta de mais de 10% na comparação anual.
Camila Francischelli: O EBITDA do terceiro trimestre de 2026 cresceu 19% frente ao mesmo período do ano passado, totalizando BRL 942 milhões e correspondendo a 53% do EBITDA consolidado de aluguel no período. A margem EBITDA avançou 2.7 pontos percentuais e atingiu 79.2%, seu maior patamar histórico, acompanhando a tendência positiva observada em RAC. Como consequência, o EBITDA por carro também avançou para BRL 2,343 por mês, um crescimento de 13.9% em relação ao ano anterior. A seguir, no slide 15, mostramos como a gestão assertiva da frota e o conhecimento da sazonalidade do negócio nos permitem maximizar a rentabilidade dos ativos ao longo do ciclo. No primeiro gráfico do lado esquerdo do slide, destacamos a dinâmica no período de preparação para a alta temporada. Priorizamos manter os veículos em operação no RAC para capturar a alta demanda em períodos sazonais, como apresentamos nos slides anteriores.
Camila Francischelli: Como resultado, ampliamos o volume de diárias em 22%, ao mesmo tempo em que reduzimos a venda de ativos em 18%, preservando a margem EBITDA, o que otimiza a rentabilidade do ciclo total do ativo. Após a alta sazonalidade, aceleramos o processo de desmobilização da frota. Aumentamos em 3.3% o volume de vendas frente ao segundo tri de 2026, superando 20 mil carros vendidos, com receita de seminovos em BRL 1.5 bilhão no trimestre. Com isso, pudemos reduzir a idade média da frota operacional em 4.4%, voltando para o nível de 12 meses. O principal destaque de nossa operação de seminovos é a flexibilidade que desenvolvemos na venda dos ativos, com uma estrutura madura e com alta capacidade de capturar ganhos de margem, com uma maior participação do varejo nas vendas totais.
Camila Francischelli: O ticket médio avançou 2.5%, alcançando BRL 75.3 mil por carro, enquanto a margem bruta cresceu 0.9 ponto percentual, chegando a 5.8% no trimestre. Com isso, encerramos mais um trimestre com margem EBITDA de seminovos estável em 1.1%, evidenciando a eficácia da estratégia de gestão de frota. Passando agora para o slide 16, mostramos mais uma vez a estabilidade da depreciação que aplicamos em nossa frota. No segmento do RAC, o valor anualizado do terceiro tri de 2026 foi de BRL 7.3 mil por carro, e em GTF, BRL 11.2 mil por carro, preservando inalterado o range de taxas entre 8% e 9% para RAC e 9% e 10% para GTF. Passo agora a palavra para Daniela, nossa CFO. Daniela.
Daniela Sabbag: Obrigada, Camila, e bom dia a todos. Passamos agora para o slide 18. As iniciativas de gestão financeira que conduzimos nos últimos trimestres resultaram no cronograma de dívida que apresentamos neste gráfico. O caixa do terceiro trimestre de 2026 foi de BRL 3.5 bilhões. A nossa dívida líquida foi de BRL 17.5 bilhões no terceiro tri, com custo médio de CDI mais 1.8% ao ano e prazo médio de 4.2 anos. Ao longo do trimestre, a Movida captou aproximadamente BRL 3 bilhões para a rolagem de suas dívidas, por meio de uma operação 4131 e de duas emissões de debêntures. As operações foram estruturadas com condições mais eficientes de prazo e custo. Dando um pouco mais de detalhes, na 28ª emissão de debêntures, conseguimos uma redução de 10 bps no spread, com o custo da dívida original passando de CDI mais 2.5% e sendo renovada para CDI mais 2.4%.
Daniela Sabbag: Com relação ao prazo, tivemos um alongamento de um ano. Passamos o prazo médio para 5,5 anos. Na operação 4131, a redução do custo também foi de 10 bps e a extensão de aproximadamente seis meses no prazo de vencimento. Já na 29ª emissão, tivemos também um alongamento de mais de um ano, também para 5,5 anos de prazo total, mantendo condições financeiras bastante atrativas. Com as operações já concluídas, a companhia endereçou integralmente as necessidades de refinanciamento de 2026 e aproximadamente 75% dos vencimentos de 2027. O saldo remanescente referente a 2027 encontra-se em estágio avançado de negociação, com conclusão prevista para os próximos meses. Seguindo para o slide 19, trazemos nossa alavancagem, índice de cobertura e a dinâmica de pagamento a fornecedores.
Daniela Sabbag: Ao lado esquerdo do slide, destacamos a redução da nossa alavancagem medida pela dívida líquida sobre o EBITDA, que passou de 2,74 vezes para 2,56 vezes no período. Esse é o menor patamar dos últimos seis anos. Se analisarmos os resultados do trimestre, a alavancagem seria de 2,34 vezes. Do lado direito do slide, mostramos a cobertura de nosso imobilizado líquido em relação à dívida líquida, que aumentou para 1,45 vezes no terceiro trimestre de 2026, significando mais de BRL 7 bilhões de valor de frota superior ao valor da dívida. No gráfico abaixo, mostramos o saldo de valores a pagar para montadoras, que foi reduzido em quase BRL 300 milhões neste trimestre para BRL 5,2 bilhões no terceiro tri 26, refletindo também prazos mais alongados de pagamento de carros, impactando positivamente o capital de giro da companhia. Passo agora a palavra novamente ao Gustavo.
Gustavo Moscatelli: Obrigado, Daniela. Seguindo para o último slide da apresentação, trazemos a continuidade das prioridades estratégicas que têm como base a evolução contínua da satisfação dos nossos clientes e da nossa eficiência operacional. No RAC, seguimos investindo na antecipação das necessidades dos nossos clientes e na gestão de preços, com o aprofundamento do uso de inteligência artificial e novas tecnologias em prol da continuidade da recomposição de preços. Este ponto é essencial para a estratégia de capturar a força do nosso posicionamento de mercado. Em GTF, continuamos fortalecendo a qualidade do serviço prestado, com aumento de 12 pontos percentuais no NPS em 2026 versus 2025. O yield dos novos contratos foi de 3,7% ao mês, uma alavanca importante para a evolução dos resultados futuros. Vale ressaltar o fortalecimento do perfil dos nossos contratos, fruto da nossa gestão rigorosa de crédito dos clientes e pulverização da base em diversos setores da economia.
Gustavo Moscatelli: Em seminovos, gostaria de destacar que o conhecimento acumulado e o controle do ciclo do ativo, têm permitido maximizar a rentabilidade considerando a sazonalidade do RAC e a flexibilidade desenvolvida com diversos canais de vendas. Do lado da eficiência operacional, seguimos avançando na verticalização da manutenção por meio da expansão dos pit stops, com redução média de 31% nos custos de manutenção e cada vez mais concretizando o potencial de adicionar pelo menos 1 ponto percentual na margem EBITDA. Todas essas iniciativas trazem maior geração de valor para a nossa operação, porque são voltadas à satisfação do cliente, nosso principal pilar de sustentabilidade para os resultados futuros. Para encerrar, gostaria de reforçar que estamos muito felizes com as entregas até aqui, mas o que nos deixa mais empolgados é ver as diversas alavancas que ainda temos a conquistar para o contínuo desenvolvimento da companhia.
Gustavo Moscatelli: Agradeço mais uma vez ao nosso time, que trabalha todos os dias com dedicação e inconformismo para elevar nossos níveis de serviço e eficiência operacional. A nossos clientes, acionistas e fornecedores, meu sincero agradecimento pela confiança e parceria de sempre. Agora podemos abrir a sessão de perguntas e respostas. Muito obrigado.
Camila Francischelli: Obrigada. A teleconferência agora está aberta para perguntas, inicialmente apenas de analistas e investidores. Portanto, se analistas ou investidores tiverem uma pergunta, por favor, cliquem no botão "levantar a mão" na barra inferior de sua tela ou a qualquer tempo após esse anúncio. Se em algum momento a sua dúvida for respondida antes de chegar a sua vez, pressione a tecla "abaixar a mão" para sair da fila de espera. Pedimos que quando fizerem suas perguntas, falem próximos do receptor do aparelho para que todos possam ouvi-los com clareza. Os participantes também podem enviar perguntas por escrito através da plataforma. Basta clicar no botão Q&A, localizado na barra inferior da tela e digitar a sua pergunta. Por favor, aguardem enquanto recebemos as perguntas de analistas e investidores. A primeira pergunta vem de Matheus Sant'Anna, do Bradesco BBI. Mateus, pode prosseguir.
Matheus Sant'Anna: Oi, pessoal, bom dia. Obrigado pela minha pergunta. Eu tenho duas. Primeiro, eu queria entender um pouco de como foi a venda de veículos no varejo. A gente viu que teve um crescimento ali, mas vocês podem dar um pouco mais de detalhes para ter uma ideia quanto que esse mix aumentou trimestre contra tri, ou ano contra ano? Acho que também já relacionando de como vocês estão vendo a performance dos autoshoppings. E segunda pergunta era mais entender como vocês veem o breakdown daqui para frente, principalmente para 2027, entre crescimento de tarifa e volume no RAC. Essas duas aqui. Obrigado.
Gustavo Moscatelli: Bom dia, Mateus. É o Gustavo Moscatelli falando. Obrigado pela participação e pelas perguntas. Começando por seminovos. A gente não dá o disclosure dessa informação, mas para você ter a dimensão do quão mais eficiente a gente está na venda. Não é só uma questão de volume, mas uma questão de rentabilidade muito grande aqui, quando você olha o ciclo inteiro do ativo. Até ano passado, a gente estava trabalhando com cerca de 40% a 43% da venda de seminovos no varejo. E hoje a gente está trabalhando entre 47% e 50% da venda no varejo. Então é um aumento relevante no mix, que tem uma rentabilidade muito superior, quando você compara com o canal de atacado. Você, na média, vende entre 5% e 6% abaixo da tabela Fipe no varejo, e no atacado, entre 15% e 17%.
Gustavo Moscatelli: Então tem uma diferença relevante e isso tem trazido essa estabilidade nas margens de seminovos, como você tem visto. O canal de autoshopping é um canal novo que a gente começou a operar no Q1 desse ano, então ele ainda está em amadurecimento, mas ele trouxe uma contribuição relevante de um mix de carros que a gente não acreditava e não conhecia o mercado secundário do varejo. Estamos experimentando agora e tem trazido ótimos resultados. Mas ele ainda não está maduro, o que faz com que a gente tenha uma expectativa ainda maior de crescer essa participação que eu comentei agora entre 47% e 50%, que é o que a gente está operando agora no varejo, para algo acima de 50% com o amadurecimento desse canal.
Gustavo Moscatelli: Com relação à sua segunda pergunta sobre expectativa de crescimento no RAC e talvez um trade-off entre volume e tarifa, eu não vejo dessa forma. Eu vejo oportunidade nesses dois pilares de rentabilidade. Volume, porque a gente fez muita pesquisa recente e o mercado tem um espaço enorme de crescimento. E a quantidade de novos clientes que a gente tem na nossa base, que nunca alugou carro, é crescente ao longo desse ano. Isso mostra que tem uma questão importante ainda para a gente capturar como setor de crescimento de volume, não apenas crescimento através de ganho de market share, mas crescimento do mercado como um todo. E a questão da tarifa é uma questão de rentabilidade na veia.
Gustavo Moscatelli: A gente tem investido muito tempo e dinheiro em melhorar as ferramentas de precificação que a gente tem na companhia, não com inteligência artificial, mas com automações, com mais informação, mais granularidade. Isso tem trazido uma eficiência muito maior, não só em preço, mas em utilização da frota. Você viu a taxa de ocupação crescendo mais de 5 pontos percentuais ano contra ano. Isso tudo, no final, tem trazido uma rentabilidade muito superior. Então eu acho que tem oportunidade, de novo, nos dois pilares. Em volume e tarifa, não vejo motivo nenhum para desacelerar o volume. Pelo contrário, a gente só vê trimestre após trimestre, a gente ganhando market share e ganhando também novos clientes no setor. Isso está bem claro para a gente, a oportunidade que tem pela frente.
Gustavo Moscatelli: E a tarifa é o que eu acabei de comentar, acho que é um trabalho interno nosso de ter uma ferramenta cada vez mais granular para absorver cada vez mais valor do ativo que está disponível para locação.
Matheus Sant'Anna: Ficou claro aqui. Obrigado, Gustavo Moscatelli.
Camila Francischelli: A próxima pergunta vem de Filipe Nielsen, do Citi. Filipe, pode prosseguir.
Filipe Nielsen: Pessoal, bom dia, obrigado pelo espaço. Eu queria explorar um pouquinho o ponto de depreciação, porque a gente está vendo há alguns meses a Fipe já vindo com uma deterioração relevante, tanto no mercado de novos quanto de usados, e eu acho que a última Fipe mostrou também um pouco de impacto no segmento mais básico, que vocês já têm falado que têm se exposto um pouco mais. Eu queria entender um pouco como que vocês reconciliam essa dinâmica de depreciação estável versus o que a Fipe está mostrando pra gente hoje, se essa depreciação talvez não deveria estar aumentando um pouco acima desse nível que tem sido estável já há algum tempo. E se vocês puderem dar um pouco de perspectiva de qual a premissa que vocês estão usando de mercado de carros, depreciação e margem de seminovos olhando pros próximos trimestres. Obrigado.
Gustavo Moscatelli: Bom dia, Filipe. É o Gustavo Moscatelli aqui. Obrigado pela participação e pelas perguntas. Acho que esse ponto é super relevante, porque ele traz à tona o posicionamento e a estratégia que a gente tomou há alguns anos atrás com relação ao mix da nossa frota. A gente tinha um mix de frota com ticket médio, há três anos, de BRL 95 mil. E a gente fez uma reavaliação e decidimos reduzir a exposição em carros com ticket médio mais alto e trouxemos o ticket médio pra casa dos BRL 85 mil. Isso é uma mudança relevante e casou com esse momento de novos entrantes, principalmente os asiáticos, especificamente os chineses, com carros nesse ticket que a gente deixou de ter uma exposição maior.
Gustavo Moscatelli: Então, carros acima de BRL 120 mil, BRL 130 mil, é onde tem uma grande parte ou quase que a totalidade da oferta de carros chineses, que é onde a gente vê, sim, o aumento da depreciação desses carros. Agora, o contraponto disso é a gente estar cada vez mais com exposição nos carros de entrada. Como você comentou, um mês ou outro pode ter a tabela Fipe um pouco pior, mas se olhar nos últimos 3 meses ou 6 meses, ele é muito melhor do que a depreciação da tabela Fipe dos carros acima de BRL 120 mil. E se observar no Q3, a gente intensificou a mudança do mix da frota, o ticket médio de compra do RAC foi ainda menor.
Gustavo Moscatelli: Foi cerca de BRL 84 mil, ou seja, a gente continua aumentando a exposição em carros de ticket médio menor para evitar ou minimizar o impacto da depreciação da entrada dos chineses. Acho que um ponto relevante aqui na equação da depreciação é que quando você melhora a sua eficiência e produtividade na venda, e eu estou falando especificamente do ponto que veio na outra pergunta, no mix entre os canais, naturalmente você melhora sua expectativa de depreciação, porque a venda está sendo feita de uma forma muito mais saudável. Como a gente melhorou muito o mix entre atacado e varejo, ou seja, a participação no varejo melhorou muito, isso naturalmente faz um contraponto na expectativa de depreciação, principalmente nesse nicho de mercado que tem uma competição muito maior e naturalmente uma depreciação maior também. Não sei se fui totalmente claro.
Gustavo Moscatelli: Fica à vontade se quiser fazer mais alguma pergunta, Filipe.
Filipe Nielsen: Perfeito. Só um follow-up rápido. A expectativa de vocês é que as coisas continuem estáveis nos próximos trimestres?
Gustavo Moscatelli: Sim, principalmente na maior exposição que a gente tem, que é o segmento de carros até BRL 100 mil. Mas, de novo, os carros acima de BRL 130 mil, BRL 120 mil, têm tido, sim, uma depreciação maior e a gente fez os ajustes. Mas lembrando, eles representam menos de 4% da nossa frota. Então o impacto, quando você dilui isso no todo, é muito pequeno.
Filipe Nielsen: Perfeito. Muito obrigado.
Camila Francischelli: A próxima pergunta vem de Gabriel Rezende, do Itaú BBA. Por favor, Gabriel, pode prosseguir.
Gabriel Rezende: Oi, Moscatelli, Dani, Camila, obrigado pelo espaço aqui. Eu queria explorar um pouquinho a rentabilidade que a gente viu melhorar em Rent a Car. Queria que vocês explorassem um pouco mais esse ponto, entender como que a gente pode pensar nesse patamar de rentabilidade oscilando nos próximos trimestres. A gente viu, por exemplo, uma aceleração dos créditos de PIS/Cofins, que ela vem inclusive bem alinhado com o crescimento de frota que vocês tiveram. Mas só para entender se teve algum fator nesse trimestre que vocês entendem que não dê para perpetuar para os próximos trimestres, que eventualmente tenha trazido um benefício one-off. E também um follow-up na discussão de seminovos.
Gabriel Rezende: Está claro que a dinâmica de mix está bem mais saudável, tanto sob a ótica de frota quanto por canal de venda, mas só queria entender como que a companhia vê o patamar de volume que a gente poderia modelar aqui para o caso da Movida nos próximos trimestres também. Pensando o que acaba sendo target da companhia, olhando tanto para demanda de Rent a Car quanto para idade média da frota, manutenção da rentabilidade no RAC e GTF e também a questão de depreciação. Que volume de seminovos que vocês entendem que pode ser o output? Obrigado.
Gustavo Moscatelli: Bom dia, Gabriel. Gustavo Moscatelli aqui. Obrigado pela participação e pelas perguntas. Com relação às margens nos segmentos de locação, naturalmente, com o crescimento do top line e com foco muito grande em eficiência de custos e despesas, você tem uma diluição natural que tem trazido margens superiores trimestre após trimestre. A gente fala bastante de preço e de yields nos negócios, mas tem uma agenda muito forte de redução de custos, principalmente de custos de manutenção, que tem contribuído para as margens dos negócios. A gente já falou bastante da verticalização, em outros calls de resultado, da manutenção. Hoje, para você ter uma ideia, a gente tem 11 oficinas pit stops e 4 centros de desmobilização de carro. A gente vai chegar no final do ano com 27 oficinas próprias de pit stop e ano que vem o planejamento é ter mais de 50.
Gustavo Moscatelli: Ou seja, essa agenda, combinada com a agenda do top line, de ocupação e preço, tem trazido margens muito superiores às margens históricas que a gente tem. E é por isso que eu considero esse nível de margem um novo patamar da companhia, e com bastante segurança de falar que a gente tem ainda espaço para crescer a margem tanto do RAC quanto do GTF. Seu ponto específico sobre PIS/Cofins, você foi bem assertivo, ele cresceu na medida que cresceu a frota. Mas mesmo assim, se você olhar o quanto que ele representa da receita nesse trimestre, foi de 10.6%. E se olhar o Q3 do ano passado, foi 11.2%. Então ele ainda foi menor, ou seja, teve menos impacto na margem comparando com o mesmo período do ano passado.
Gustavo Moscatelli: Com relação ao seu segundo ponto, que é o volume de vendas de seminovos, acho que aqui tem uma fortaleza importante. E com bastante humildade, acho que é uma coisa que a gente tem aprendido a operar de uma forma mais eficiente o ciclo do ativo, considerando as diferentes sazonalidades dos nossos negócios. A gente tem uma operação pequena em Portugal, mas lá isso é muito mais latente. A gente chega a reduzir a frota em mais de 50% depois da alta sazonalidade. Então é algo muito mais evidente, diferente daqui do Brasil, que a gente tem mais estabilidade, embora tenha grandes picos de sazonalidade em julho, dezembro e janeiro. Mas a gente está aprendendo a operar e alocar mais capital nesses períodos na locação.
Gustavo Moscatelli: Ou seja, deixar mais carros operando na locação, ao invés de acelerar e continuar no modus operandi padrão de desmobilização de carro e venda nesses períodos. Isso, como você observou no Q2, no Q3, trouxe muito mais rentabilidade. Trouxe muito mais ocupação, trouxe muito mais clientes novos. Você viu, provavelmente, no material, quase 800 mil novos clientes em 12 meses. Isso foi graças à gente saber operar melhor em relação ao que a gente operava o ciclo do ativo. Para te dar números específicos que você pediu, a gente deve trabalhar nesse range de 12 meses de idade média da frota, no Rent a Car, que eu acho que é bastante eficiente do ponto de vista de custo, de experiência do cliente, de quilometragem que o cliente enxerga no carro, e depois na venda também.
Gustavo Moscatelli: Então a gente vai operar nessa faixa de idade média de 12 meses, e isso, fazendo a conta de trás para frente, como você pediu, deve ficar no range entre 20 mil e 22 mil carros por trimestre. Está claro. Obrigado, Gustavo Moscatelli.
Camila Francischelli: A próxima pergunta vem de Rogério Araújo do Bank of America. Rogério, pode prosseguir.
Rogério Araújo: Bom dia. Obrigado pela oportunidade e parabéns pelos resultados. Dois follow-ups da minha parte, por gentileza. O primeiro ainda em custos. Vocês já falaram um pouco do pit stop, custos de manutenção. Só olhando trimestre contra trimestre, se a gente puder entender um pouco do breakdown. No RAC, a receita subiu 6%, mas o COGS caiu 12%. Isso versus o Q2. No GTF, a receita subiu 3%, mas o SG&A caiu 10%. Tem algumas coisas específicas que vocês poderiam mencionar, que poderiam explicar? O outro follow-up é com relação ao volume de seminovos que vocês acabaram de falar. 20 mil a 22 mil carros. Eu imagino que isso no RAC vai dar perto de 10 mil, 11 mil, se eu não me engano. A gente estima que um ciclo de 24 meses necessitaria 15 mil carros vendidos.
Rogério Araújo: Um ciclo de 16, que é o histórico, necessitaria 21 mil carros vendidos. A gente não está conseguindo fechar essa conta sem envelhecimento de frota. Só entender qual é o racional, se tem, de repente, alguma conta diferente. Se vocês já estão considerando, por exemplo, crescimento de frota ao longo do período, porque isso diminui a idade média. Ou se é pensar numa idade média considerando frota constante. Se puderem passar um pouco desse racional, como é que vocês chegaram nessa equação de 12 meses de idade média como sendo o ideal? De onde vem esse ganho? Porque eu imagino que o desconto que vocês têm na compra, quanto mais tempo você carrega esse carro, mais tempo você dilui esse desconto. Eu imaginava sempre que quanto mais rápido esse ciclo acontece, melhor é para spread de compra e venda e depreciação. Posso estar errado.
Rogério Araújo: Se vocês puderem dividir um pouco do racional, como é que vocês chegaram. Muito obrigado.
Gustavo Moscatelli: Oi, Rogério, bom dia. É o Gustavo Moscatelli aqui falando. Obrigado pelas perguntas. Com relação ao primeiro ponto, na redução de COGS e despesas, no Q2, a gente teve bastante ações de marketing para de fato ter uma alta temporada de julho com os números que a gente está reportando aqui. E no Q3, obviamente, você tem um gasto muito menor. Então sim, você tem essa queda e ela foi planejada e foi bem-sucedida. Tem a questão do crédito PIS/Cofins, que aumentou de um trimestre para o outro, que eu já comentei na outra pergunta. Isso também reduz o COGS como um todo. Mas tirando esses dois pontos, a gente resume a redução de custo de manutenção, que tem reduzido mês após mês com essas iniciativas que a gente comentou. Então são essas três coisas. Uma ação específica de marketing na pré-temporada para a temporada ser muito boa.
Gustavo Moscatelli: Depois, o crédito PIS/Cofins, que eu comentei, com aumento da frota. E terceiro, as iniciativas de custo de manutenção, que é bastante significativa no COGS, como você bem sabe. O segundo ponto da idade média, depois a gente pode sentar com você e fazer conta junto, mas o teu racional obviamente é correto. Quanto mais cedo você puder vender o carro, menor o spread entre compra e venda. Mas tem uma questão aqui de ponto ótimo, olhando todo o portfólio de carros. E com todas essas moving parts que a gente está tendo de depreciação por modelo, por categoria, de acordo com o que a gente comentou aqui um pouco antes, com a chegada dos chineses. Então isso acho que vale a pena depois o time sentar com você e passar toda a estratégia com mais detalhes, se tiver interesse. Mas teu racional está certo.
Gustavo Moscatelli: Agora, a realidade que a gente está vivendo é um pouco diferente. Como eu comentei, tem muita mudança. Carros que tinham depreciação de 5%, 6% em um ano, hoje tem carros com depreciação de 10%. E tem carros que eram 8% e continuam com depreciação de 8%. Então eu acho que tem que olhar isso em detalhe e olhar também o volume de desmobilização de GTF. Porque como a gente vem crescendo GTF trimestre após trimestre, naturalmente, você tem um mix diferente na venda. Então casar todas essas variáveis, eu acho que é importante para chegar na tua conclusão final. Mas o pessoal está aqui do meu lado, está ouvindo. Vou entrar em contato com você assim que a gente acabar aqui para tirar todas as menores dúvidas que você tiver aí.
Rogério Araújo: Está claro. Muito obrigado, Gustavo Moscatelli.
Camila Francischelli: A próxima pergunta vem de Alberto Valério da UBS. Alberto, pode prosseguir.
Alberto Valério: Opa, bom dia, Gustavo Moscatelli. Obrigado pela oportunidade. Eu tenho uma pergunta mais de trend, de mudança de mix. O tri passado teve uma grande compra no RAC, esse tri uma grande compra no fleet. Queria saber se a estratégia muda um pouquinho ou é mais para balancear o portfólio, dado que no tri passado teve essa compra maior no RAC. Outro ponto também, a gente nota um crescimento de volume de diárias e utilização maior no RAC também, e uma desaceleração na tarifa. A gente pode pensar que o eventual está um pouco menos relevante para você ou foi só um ajuste pontual nessa mudança? Muito obrigado.
Gustavo Moscatelli: Bom dia, Alberto. Gustavo Moscatelli aqui falando. Obrigado pela participação e pelas perguntas. Teu ponto com relação à compra de carros para o RAC e para o GTF. Sua observação está correta. A gente comprou mais carros no Q2, justamente para passar a alta sazonalidade com uma oferta maior. Ou seja, a gente alocou mais capital num período que a gente tem mais rentabilidade advinda de volume e de preço. O mês de julho e o começo de agosto foi muito bom, então acho que a gente acertou na estratégia de alocação de capital. E no GTF, a gente teve grandes contratos no Q3, por isso aumentou o volume de compras no GTF. Só para terminar, de novo, acho que um ponto que a gente vem aprendendo a operar cada vez melhor é essas sazonalidades específicas que o business de Rent a Car tem.
Gustavo Moscatelli: Então esses ups and downs de compra e de venda, acho que cada vez mais a gente vai tentar ser mais assertivo. Isso tem trazido uma geração de valor que a gente não tinha ano passado. Então essa gestão com mais detalhe, mais granularidade, entendendo melhor todas as sazonalidades do segmento, sem sombra de dúvida, acho que aqui tem uma oportunidade muito grande da gente continuar crescendo e absorvendo valor com mais margem. Teu segundo ponto sobre aceleração entre volume e preço. De novo, eu acho que o volume não tem por que desacelerar, dado que a gente tem duas vertentes importantes. Com base em muita pesquisa que a gente tem feito recentemente, o volume de novos clientes deste mercado cresce quase que todo mês. Tem muita gente que está alugando pela primeira vez carro, então isso é uma oportunidade da gente continuar crescendo.
Gustavo Moscatelli: Obviamente, o principal fator aqui é o nível de serviço que você presta, então foco total no serviço para ser um diferencial e o cliente vir alugar com a gente, não com o concorrente. O preço, eu acho que não é trade off com o volume. De novo, eu comentei, acho que é uma questão, primeiro: você tem que estar com um nível de serviço superior aos concorrentes e com uma excelência grande para conseguir continuar aumentando o preço acima da inflação, que é o que a gente tem feito esse ano. Subiu o preço esse ano por volta de 6%. O eventual não enfraqueceu, você comentou, pelo contrário, do ponto de vista de alocação de capital, de novo, obedecendo e conhecendo cada vez mais as micro sazonalidades do Rent a Car, eu acho que tem oportunidade de a gente aumentar o eventual no mix.
Gustavo Moscatelli: Então acho que aqui tem também oportunidades da gente fazer melhor do que o que a gente fez até agora. Acho que eu respondi todas as perguntas. Se tiver mais algum ponto, fica à vontade.
Alberto Valério: Não, muito bom. Obrigado.
Camila Francischelli: A próxima pergunta vem de Pedro Bruno, da XP. Pedro, pode prosseguir.
Pedro Bruno: Bom dia, pessoal, obrigado pelo espaço. Eu queria só voltar no ponto de depreciação, mas para discutir de forma um pouco mais estrutural como vocês enxergam alguns fatores específicos da chegada do chinês, que a gente atrela muito à chegada do chinês, mas ao mercado de forma geral, que é o seguinte: primeiro, só um ponto mais específico, o que vocês acham que pode explicar essa piora recente que já foi comentada nos dados de Fipe, que é o que a gente tem para acompanhar por aqui, que pareceu mais consensual, ainda que mais concentrada nos carros de valor mais alto, como vocês já falaram.
Pedro Bruno: Se vocês consideram esses poucos meses onde a gente viu uma piora mais acentuada como algo, de alguma maneira, pontual ou algo mais estrutural, e o que explicaria isso depois de um período de resiliência relevante que a gente vê desde o meio do ano passado, quando teve uma rodada de IPI, etc. O segundo ponto, como que vocês avaliam o risco de impacto, eventualmente chegando nos carros de menor valor? Porque a estratégia de vocês está concentrada nisso, tem se provado acertada, mas tem muito se discutido sobre possíveis novos modelos e coisas do tipo, então como vocês enxergam esse movimento? E por último, como que vocês enxergam a dinâmica de descontos também? Como é que vocês têm visto?
Pedro Bruno: Porque obviamente, a gente se preocupa muito com essa discussão de preço no curto prazo, mas olhando o médio e longo prazo, isso deveria trazer uma dinâmica de poder de barganha importante para os grandes compradores como vocês. Então só para pegar esses pontos. Obrigado.
Gustavo Moscatelli: Bom dia, Pedro, obrigado pela participação e pelas perguntas, é o Gustavo Moscatelli aqui. A queda da tabela Fipe que a gente observou nos últimos meses, como você comentou, ela está bastante concentrada. Especialmente em carros acima de BRL 130 mil, o que é totalmente explicado pela maior quantidade de oferta de modelos dos chineses, principalmente. Não é só uma questão de mais oferta, mas é uma questão também de produtos. Os carros estão chegando com uma tecnologia diferente, você vê carros com a tecnologia híbrido flex sendo trazida para o Brasil. Então tem sim uma questão de quantidade, mas tem também uma questão do produto. São produtos com mais tecnologia embarcada, com um apelo bem diferente para o mercado consumidor, o que tem feito com que os carros mais tradicionais sofressem mais com preço, isso acho que é bem claro para todo mundo.
Gustavo Moscatelli: Com relação aos carros de menor valor, a gente não enxerga nenhum movimento dos chineses de trazerem carros nesse segmento no curto prazo. A gente está falando de carros de BRL 70 mil, BRL 75 mil, e a gente não vê, nem lá na China, esses carros ainda desenvolvidos. Não estou falando que nunca vai chegar, mas a gente não vê isso no curto/médio prazo, o que faz com que nossa estratégia continue da forma que está e com bastante atenção nesse portfólio, que representa 4% da nossa frota, que está sofrendo sim com depreciação. Teu último ponto com relação a poder de barganha. Primeiro, a escala que a gente tem já contribui com a barganha necessária para geração de valor, que a gente acredita ser accretive para os acionistas. Agora, sem sombra de dúvidas, acho que atuações oportunísticas sempre existirão.
Gustavo Moscatelli: A gente entrou esse ano com cerca de 60% do volume de compras em acordos feitos com as montadoras, o que historicamente é próximo de 80%. Então a gente entrou com bastante espaço para fazer compras pontuais. Isso, sem sombra de dúvidas, foi uma estratégia bastante acertada, porque a gente teve bastante volatilidade no mercado de compra e isso ofereceu para a gente oportunidades para comprar carros com condições que a gente não imaginava. Mas, de novo, acho que isso é mais ações e atuações oportunísticas do que estrutural. O que eu acho também é que isso vai ter uma acomodação. Não acho que é no curtíssimo prazo, mas as montadoras que se estabelecerem no Brasil vão se estabilizar e acho que a gente vai entrar num novo normal.
Gustavo Moscatelli: Não sei se vai ser em 6, 12, 18 meses, mas com certeza não vai ter essa volatilidade que a gente está vendo de um mês diferente do mês seguinte, como a gente viu nos últimos 6 meses.
Pedro Bruno: Tá ótimo, muito obrigado.
Camila Francischelli: Obrigada. Isso conclui a sessão de perguntas e respostas de hoje. Gostaria de convidar o senhor Gustavo Moscatelli para prosseguir com as suas observações finais. Por favor, fique à vontade.
Gustavo Moscatelli: Gostaria de finalizar aqui a nossa teleconferência do Q3. Antes de finalizar, eu queria ressaltar alguns pontos. Primeiro, acho que está bem evidente a mudança de patamar na gestão da companhia, com uma resiliência nas entregas dos resultados e das margens nos últimos 2 anos, com previsibilidade, com rentabilidade crescendo. Isso me dá muita segurança para a gente entrar num novo ciclo de desenvolvimento da companhia. Acho que o cerne de toda a nossa estratégia está no foco total no serviço que a gente presta para os clientes. Eu não tenho dúvida que o que diferencia uma companhia de outra no segmento de locação no Brasil hoje, não tem mais nada a ver com carro ou com lojas. Tem sim com a experiência que a gente oferece para os nossos clientes. A forma que a gente atende os nossos clientes em todos os nossos canais de vendas.
Gustavo Moscatelli: No aplicativo, no site, no WhatsApp. Eu acho que a gente tem feito um excelente trabalho e a prova disso é a gente ter conquistado 800 mil novos clientes utilizando o nosso serviço nos últimos 12 meses. Isso é importante, porque isso nos garante a continuidade da companhia de uma forma sustentável para continuar desenvolvendo a nossa empresa. O terceiro, eu acho que tem aqui sim um learning curve sendo feito do ponto de vista de micromanagement das sazonalidades que a gente tem nos nossos negócios. Isso a gente falou bastante aqui no call sobre timing de venda, timing de compra de carros para os negócios. Sem sombra de dúvidas, eu enxergo aqui oportunidade para a gente maximizar ainda mais a utilização do nosso capital investido e trazer mais valor para os nossos acionistas. Por último, quem fez e quem faz tudo isso são as pessoas que estão aqui.
Gustavo Moscatelli: Então queria agradecer aqui no final todas as pessoas que estão aqui na companhia, são mais de 6 mil colaboradores que trabalham incansavelmente todos os dias para fazer essa empresa melhor a cada dia. Agradecer ao conselho, aos acionistas, aos fornecedores e aos analistas que participam e colaboram com a companhia. Então encerro aqui a teleconferência do terceiro trimestre. Muito obrigado e até a próxima.
Camila Francischelli: Isso conclui a teleconferência de hoje da Movida. Muito obrigada pela participação e tenham um bom dia. Goodbye
