[Translator]: Good morning and good evening. First of all, thank you all for joining this conference call. And now we will begin the conference of the fiscal year 2026 third quarter earnings results by CJ ENM. This conference will start with a presentation followed by a divisional Q&A session. If you have a question, please press asterisk and 1, that is asterisk 1 on your phone during the Q&A. Now we shall commence the presentation on the fiscal year 2026 Q3 earnings resulted by CJ ENM.
Won-seong Woo: 안녕하십니까? CJ ENM IR팀의 우원성입니다. 바쁘신 중에도 실적 발표회에 참석해 주신 주주 및 애널리스트 여러분들께 깊은 감사 말씀 드립니다.
[Translator]: Good afternoon, everyone. My name is Wonseong Woo from the CJ ENM IR Team. First, I would like to sincerely thank all our shareholders and analysts for taking the time out of your very busy schedules to join us today for our earnings call.
Won-seong Woo: 지금부터 2026년 3분기 주식회사 CJ ENM의 실적 발표회를 시작하겠습니다. 이 시간 발표드리는 재무 실적 및 경영 성과는 내부 감사인의 검토가 완료되지 않은 상태에서 작성된 것입니다. 따라서 향후 검토 결과에 따라 일부 변경될 수 있음을 양지해 주시기를 부탁드립니다.
[Translator]: We now begin CJ ENM's earnings call for the Q3 of 2026. Please note that the financial results and business performance presented today have not yet been reviewed by our external auditors and that some figures may be subject to change following their review.
Won-seong Woo: 오늘 이 자리에는 경영지원실장 이종화 님, 재무 담당 여경미 님을 비롯해 각 사업 부문에서 자리하고 계십니다.
[Translator]: Joining us today are CFO Jonghwa Lee, Ms. Kyungmi Yeo from finance, and representatives from each of our business divisions.
Won-seong Woo: 플랫폼의 이남주 님, 미디어BU의 박상혁 님, 미디어 솔루션 이상무 님, 영화 정현주 님, 글로벌 사업 송현정 님, 음악 고서현 님, 커머스 서진욱 님, 스튜디오드래곤 장성호 님, 티빙 장현경 님께서 참석해 계십니다.
[Translator]: To elaborate, we are joined by Namju Lee from Platform, Sanghyuk Park from Media Business Unit, Sangmu Lee from Media Solutions, Jeong Hyunju from Film, Song Hyeonjeong from Global Business, Go Seohyeon from Music, Seo Jinuk from Commerce, Jang Seongho from Studio Dragon, and Jang Hyeonkyeong from Business Management.
Won-seong Woo: 먼저 경영지원실장 이종화 님의 주요 성과 및 사업 전략에 대한 설명이 있겠습니다.
[Translator]: First, our CFO Jonghwa Lee will walk us through our key achievements and business strategies.
Jong-hwa Lee: 안녕하십니까? 경영지원실장 이종화입니다.
[Translator]: Good afternoon, everyone. My name is Jonghwa Lee, CFO of CJ ENM.
Jong-hwa Lee: CJ ENM은 통합 광고의 경쟁력 제고와 영화, 드라마, 프리미엄 콘텐츠 제작 역량 강화, 음악 HIP 및 글로벌 라이브 사업 확대, 크리에이터 커머스 생태계 구축 등 콘텐츠와 플랫폼 전반의 경쟁력을 강화하고 글로벌 사업 확대를 위한 성장 동력을 확보해 나가고 있습니다.
[Translator]: In the Q3, we at CJ ENM enhanced our integrated advertising competitiveness, strengthened our premium film and drama production capabilities, developed mega HIPs, and expanded our global live entertainment business while building our creator commerce ecosystem. Through these efforts, we are continuing to strengthen our competitiveness across content and platforms and secure growth drivers for global business expansion.
Jong-hwa Lee: 먼저 미디어 플랫폼은 그룹의 통합 광고 재원과 데이터를 기반으로 광고 효율성을 높이는 전략을 추진 중에 있고, 그 일부가 성과화되고 있습니다.
[Translator]: First, in our media platform business, we are pursuing a strategy to improve advertising efficiency by leveraging the group's integrated advertising inventory and data, and we are beginning to see tangible results.
Jong-hwa Lee: 3분기 TV 광고는 상반기 대비 감소세가 완화되고 있으며, 티빙 광고는 꾸준한 성장세를 이어갔습니다.
[Translator]: In Q3, the decline in TV advertising revenue moderated compared to the H1 of the year, while TVING's advertising revenue continued to grow steadily.
Jong-hwa Lee: 광고 시장 환경은 여전히 아직 낙관하기 어려울 것으로 예상되지만, 향후에도 AI와 데이터 기반 애드테크 고도화 등 차세대 광고 전략을 통해 성과를 높여 나갈 계획입니다.
[Translator]: Although we expect advertising market conditions to remain quite challenging, we will continue to improve our performance through next-gen advertising strategies, including more advanced AI and data-driven aspects.
Jong-hwa Lee: 영화, 드라마는 글로벌 플랫폼을 통해 프리미엄 콘텐츠 제작 역량을 지속적으로 입증하고 있습니다.
[Translator]: In our film and drama business, we are demonstrating our premium content production capabilities through global platforms.
Jong-hwa Lee: 지난 7월에는 Amazon Prime Video India와 콘텐츠 파트너십을 체결했으며, 드라마 "East of Eden", 영화 "Animals", "로또 1등도 출근합니다"가 Netflix와 Disney+ Japan 등 주요 OTT에서 1위를 기록하며 글로벌 콘텐츠 경쟁력을 확대하고 있습니다.
[Translator]: In July, we entered into a content partnership with Amazon Prime Video India, and the drama "East of Eden" and films "Animals" and "The Ordinary Jackpot" ranked number 1 on major streaming platforms, including Netflix and Disney+ Japan, further sharpening our global content competitiveness.
Jong-hwa Lee: 음악은 메가 HIP, 휴먼 IP 육성과 글로벌 라이브 사업 확대를 통해 중장기 성장 기반을 강화하고 있습니다.
[Translator]: In our music business, we are strengthening our foundation for mid-to-long-term growth by developing mega HIPs and expanding our global live entertainment business.
Jong-hwa Lee: ALPHA DRIVE ONE은 미니 2집으로 2연속 밀리언셀러를 달성했으며, INI는 첫 도쿄돔 단독 공연을 성공적으로 개최했습니다.
[Translator]: ALPHA DRIVE ONE achieved a back-to-back million seller with its second mini album, while INI successfully held its first solo concert at Tokyo Dome.
Jong-hwa Lee: 또한 KCON LA는 역대 최대인 14만 2,000명의 관객을 기록하며 글로벌 팬덤 확대를 이어갔습니다.
[Translator]: In addition, KCON LA attracted a record-breaking 142,000 attendees, marking an all-time high and further expanding our global fandom.
Jong-hwa Lee: 커머스는 모바일 라이브 커머스가 취급고가 전년비 104%의 고성장세를 지속했으며, 앱 다운로드와 MAU 역시 두 자릿수 성장을 기록하는 등 고객 지표의 개선을 실현하였습니다.
[Translator]: In our commerce business, mobile live commerce GMV continued to show strong growth, increasing 104% YoY. We also saw improvements in key customer metrics, with both app downloads and monthly active users recording double-digit growth.
Jong-hwa Lee: 또한 크리에이터 커머스 플랫폼인 ONTNER를 9월에 론칭하며 외부 크리에이터와 고객을 연결하는 새로운 커머스 생태계를 본격적으로 구축해 나가고 있습니다.
[Translator]: In addition, we launched ONTNER, our creator commerce platform, in September. Through this launch, we are now actively building a new commerce ecosystem that connects external creators with customers.
Jong-hwa Lee: CJ ENM은 앞으로도 경쟁력 확대와 글로벌 성장 동력 확보를 지속하면서 콘텐츠와 휴먼 IP, 플랫폼 성장이 수익 확대로 이어지는 선순환 구조를 구축해 나가겠습니다. CJ ENM과 함께해 주시는 주주 및 애널리스트 여러분께 감사드리며 이상 발표를 마치겠습니다.
[Translator]: Going forward, CJ ENM will continue to strengthen our competitiveness and secure new drivers of global growth. At the same time, we will build a virtuous cycle in which growth in our content, HIPs, and platforms translates into higher earnings. I would like to once again thank all of our shareholders and analysts for your continued interest and support. This concludes my presentation. Thank you.
Won-seong Woo: 다음은 실적 발표입니다. CJ ENM 실적 발표의 주 재무제표는 K-IFRS 기준 연결 실적이며, 사업별 구분 영업이익은 내부 거래가 제거되지 않은 손익입니다. 그럼 2026년 3분기 전사 경영 성과 발표가 있겠습니다.
[Translator]: Next, we would like to move on to our financial results. CJ ENM's financial statements are prepared on a consolidated basis in accordance with K-IFRS. Please note that operating profit by business segment is presented before eliminating intercompany transactions. Now, let us walk you through our company-wide financial performance for the Q3 2026.
Kyung-mi Yeo: 안녕하십니까? 재무 담당 여경미입니다. 2026년 3분기 매출액은 1조 1,904억 원으로 전년 동기 대비 4% 감소했으며, 영업이익은 221억 원으로 전년 동기 대비 26% 증가했습니다.
[Translator]: Hello, I am Kyungmi Yeo from finance. The 2026 Q3 revenue came in at KRW 1 trillion 190.4 billion, down 4% year-on-year, while operating profit increased 26% year-on-year to KRW 22.1 billion.
Kyung-mi Yeo: 엔터테인먼트 사업은 TVING의 구독, 광고 매출 및 OTT 플랫폼, 채널 콘텐츠 공급 확대로 수익성이 개선되었습니다. 커머스는 비수기 영향과 함께 투자 확대 영향으로 단기 수익성이 부진했지만, MLC가 고성장을 이어가는 가운데 고객 지표도 견조한 것으로 보였습니다.
[Translator]: In our entertainment business, profitability improved, driven by growth in TVING's subscription and advertising revenue, as well as increased content supply to OTT platforms and TV channels. In commerce, short-term profitability remained weak due to seasonal factors and increased investment. However, MLC continued to deliver strong growth while customer metrics remained solid.
Kyung-mi Yeo: 5페이지부터 사업 부문별 성과와 4분기 전망에 대해 말씀드리겠습니다.
[Translator]: Starting on page 5, I will walk you through the performance of each business segment and our outlook for the fourth quarter.
Kyung-mi Yeo: 미디어 플랫폼 부문에서 TVING은 날씨 악화에 따른 KBO 경기 편성 변동 및 오리지널 라인업 공백에도 불구하고 광고 매출과 가입자 확대 영향으로 전년 대비 성장세를 이어갔습니다.
[Translator]: In our media platform business, despite fewer scheduled KBO games due to weather conditions and a gap in its original content lineup, TVING continued to deliver strong YoY growth, driven by higher advertising revenue and subscriber growth.
Kyung-mi Yeo: TV 광고 매출의 감소세가 완화되었습니다.
[Translator]: Regarding channels, despite the seasonal slowdown in the TV advertising market, the decline in TV advertising revenue eased, supported by strong viewership of key content, diversification of advertising products, and increased sponsorships.
Kyung-mi Yeo: TV는 시청률 및 관련 확대 및 KBO 포스트시즌 특가 상품 상품화 협찬 가상 광고와 함께 그룹 통합 상품 솔루션인 캘박CJ, 오디언스 디지털 통합 분석 솔루션 등을 통해 광고 매출을 확대했습니다.
[Translator]: In Q4, we will expand TVING's original content lineup and introduce special advertising packages for the KBO postseason, along with sponsorships and virtual advertising. We will also pursue next-gen advertising strategies, including quote-unquote "Calbak CJ," our group-wide integrated advertising product platform, and CJ DMP, our audience data integration and analytics platform, to capitalize on the peak advertising season.
Kyung-mi Yeo: 영화, 드라마는 탄탄히 방영하며, 글로벌 OTT 플랫폼 판매 확대와 함께 한국 드라마 최초로 인도와의 협업을 시작하고, 중국 최대 미디어 그룹과도 협업을 진행하였습니다.
[Translator]: In our film and drama business, we expanded sales of major titles to global OTT platforms, including Tantara, Four Hands, and See You at Work Tomorrow!. We also entered into a content partnership with Amazon Prime Video India and generated additional revenues from the launch of a TVING-branded section on Shahid, the OTT platform operated by MBC, the largest media group in the Middle East. Thanks to these developments, operating profit improved significantly despite lower revenue from Fifth Season due to a gap in its TV series lineup.
Kyung-mi Yeo: 4분기에도 로컬 플랫폼향 판매와 글로벌 등 신규 시장에서의 볼륨 딜 확대를 통해 확대를 지속 추진하였습니다.
[Translator]: In Q4, we will continue to expand sales to local platforms and pursue more volume deals in new markets, including Europe.
Kyung-mi Yeo: 피프스시즌은 영화, 다큐멘터리 등을 통해 TV 시리즈 공백을 보완하는 한편 비용 효율화를 지속하겠습니다.
[Translator]: For Fifth Season, it will also include a supply of films and documentaries to offset the gap in TV series while continuing to improve cost efficiency.
Kyung-mi Yeo: 음악은 INI, JO1 등 글로벌 투어 확대와 ALD1, INI 신규 앨범 발매 등 휴먼 IP 성과를 통해 외형적 성과를 달성했습니다.
[Translator]: In our music business, we achieved top-line growth through strong performance from our Human IPs, including expanded global tours by INI and JO1, as well as new album releases by ALPHA DRIVE ONE and INI.
Kyung-mi Yeo: 다만 Mnet Plus 오리지널 콘텐츠 제작비 및 신규 아티스트 관련 비용 등 미래 성장을 위한 투자 확대에 따라 단기 수익성은 둔화되었습니다.
[Translator]: However, short-term profitability weakened due to increased investments for future growth, including production costs for Mnet Plus original content and expenses related to new artists.
Kyung-mi Yeo: 4분기에는 KO1KEYZ 데뷔 앨범과 MODYSSEY, JO1 음반 발매, INI·이즈나 공연 투어 등 신규 아티스트 활동이 확대될 예정이며, 이와 함께 2026년 MAMA 개최와 온오프라인 팬덤 강화를 통해 수익성을 회복시키겠습니다.
[Translator]: In Q4, we expect increased activities from both new and existing artists, including the KO1KEYZ debut album, new album releases by MODYSSEY and JO1, and concert tours by INI and izna. Along with these activities, we will work to restore profitability by hosting the 2026 MAMA Awards and strengthening fandom engagement both on and offline.
Kyung-mi Yeo: 커머스는 MLC향 위탁 상품 비중 확대에 따른 매출 감소와 전략적 투자 프로모션 비용 확대에 따라 수익성이 하락했지만, ONTNER 플랫폼 런칭을 통해 크리에이터와 브랜드 간 효율적 협업 체계를 구축하여 크리에이터 커머스 사업 규모화를 위한 기반을 마련했습니다.
[Translator]: In our commerce business, profitability declined due to lower revenue resulting from a higher share of consignment products and MLC, as well as increased spending on strategic promotional activities. However, through the launch of ONTNER platform, we established an efficient collaboration system between creators and brands, laying the foundation for scaling up our creator commerce business.
Kyung-mi Yeo: 4분기에는 신규 크리에이터 확보와 ONTNER 플랫폼의 규모화, SNS 기반 외부 트래픽 유입 및 구매 전환 확대 등을 통해 외형 성장을 가속화하겠습니다.
[Translator]: In the fourth quarter, we will accelerate top-line growth by attracting new creators, scaling up the ONTNER platform, driving more external traffic from social media, and increasing purchase conversions.
Kyung-mi Yeo: 또한 대형 프로모션 및 PB, LB 중심 패션 신상품 론칭을 통한 성수기 효과 극대화를 통해 수익성 회복을 추진하겠습니다. 그 외 자세한 내용은 자료를 참고해 주시기 바랍니다.
[Translator]: We will also work to restore profitability by maximizing the benefits of the peak shopping season through major promotional campaigns and new fashion product launches centered on our private brands and licensed brands. For further details, please refer to the materials. This concludes my presentation. Thank you.
Won-seong Woo: 계속해서 Studio Dragon 말씀드리겠습니다.
[Translator]: Now we would like to move on to Studio Dragon.
Sung-ho Jang: 안녕하십니까? 스튜디오드래곤 재무 담당 장성호입니다. 2026년 3분기 경영 성과에 대해 말씀드리겠습니다.
[Translator]: Good afternoon, everyone. My name is Seongho Jang from finance of Studio Dragon. Here are the business highlights for Q3 2026.
Sung-ho Jang: 3분기는 "포핸즈", "천천히 강렬하게" 등 대작 라인업 중심의 판매 매출 확대에 힘입어 매출과 영업이익 모두 성장했습니다. 매출은 전년 동기 대비 16.5% 증가한 2,590억 원, 영업이익은 44.4% 증가한 151억 원을 기록했습니다. 영업이익률 또한 전년 동기 대비 1.8%p 상승한 9.5%로 수익성 개선 흐름을 이어갔습니다.
[Translator]: In Q3, both revenue and operating profit grew, driven by increased content sales, particularly from major titles such as "Four Hands," "Two Sonatas," and "Tantara." Revenue increased 16.5% year-on-year to KRW 159 billion, while operating profit rose 44.4% to KRW 15.1 billion. Our operating profit margin also improved by 1.8 percentage points year-on-year to 9.5%, continuing our trends of improving profitability.
Sung-ho Jang: 이번 3분기는 제작 경쟁력 강화와 비용 효율화 노력의 실제적인 성과로 이어지며, 지속적 이익 성장 기반을 입증한 분기라는 점에서 의미가 있습니다. 회사는 이러한 성과를 바탕으로 성장 전략을 더욱 구체화해 나가겠습니다.
[Translator]: Q3 was particularly meaningful because our efforts to strengthen production competitiveness and improve cost efficiency translated into tangible results, demonstrating our foundation for structural earnings growth. Building on these achievements, the company will further refine our growth strategies.
Sung-ho Jang: 이어지는 4분기에도 경쟁력 있는 라인업과 선판매 확대를 통해 실적 개선 흐름을 이어갈 전망입니다. "100일의 거짓말" 등 우수한 시청 성과로 출발한 가운데, "기프트", "천천히 강렬하게" 등 후속 기대작을 통해 흥행 모멘텀을 이어가겠습니다. 아울러 IP 사업 확산과 비용 효율화를 지속 추진하며 중장기 성장 동력을 확보해 나가겠습니다. 감사합니다.
[Translator]: In Q4, we expect to maintain this positive momentum through a competitive content lineup and increased pre-sales. We have already made a strong start with titles such as "100 Days of Deception," which delivered strong viewership. We will continue this momentum with highly anticipated upcoming titles, including "Gift" and "Tantara." We will also continue to expand our IP business and improve cost efficiency to secure mid to long-term growth drivers. That's it for my presentation. Thank you.
Won-seong Woo: 이상 준비된 발표를 마치고 다음으로 Q&A 세션을 진행하겠습니다. 제한된 시간을 고려해 질문은 가급적 핵심 사항 위주로 한 분당 3개 이내로 부탁드리겠습니다.
[Translator]: This concludes our prepared presentations. We would now like to move on to the Q&A session. Given our limited time, we kindly ask that you focus on key questions and limit your questions to 3 per person.
Operator: 그럼 지금부터 질의응답을 시작하겠습니다. 질문이 있으신 분들은 전화기 버튼의 별표와 1번을 눌러주십시오. 신청하신 질문을 취소하시려면 별표와 2번을 눌러주시면 됩니다.
[Translator]: Now Q&A session will begin. Please press asterisk and 1 if you have any questions. For cancellations, please press asterisk 2, that is asterisk and 2 on your phone.
Operator: 다음으로 질문해 주실 분은 하나증권의 Lee Ki-hoon 님입니다. 질문해 주십시오.
[Translator]: The first question will be given by Lee Ki-hoon from Hana Securities. Please go ahead.
Ki-hoon Lee: 네, 질문 기회 감사합니다. 첫 번째는 티빙, Fifth Season 실적 좀 알려주시고, 이거 너무 번거롭지 않으면 매번 알려주시고, 저희 리포트도 좋은데 그냥 IR 자료 좀 넣어주시면 안 될까 싶긴 한데, 어쨌든 각각 실적 조금 알려주시고, 팔업 질문으로 Fifth Season 드라마가 있을 때랑 없을 때랑 별로 차이가 없는 것 같아가지고, 이거 대충 4분기나 내년 정도의 그림을 아주 간략하게 조금 알려주시면 감사하겠습니다. 2분기, 3분기 드라마가 없는데도 실적이 엄청 나쁘지 않은 게 비용 구조가 엄청 내려간 건지 아니면 열심히 팔고 계신 건지 이것도 좀 알려주시면 감사하겠습니다. 두 번째는 TV 광고인데요. 이거 3분기가 대단한 숫자는 당연히 아니지만 그래도 전년 대비로는 플랫하게 나온 것 같아가지고, 맨날 마이너스 20만 보다가 좋은 숫자가 나온 것 같은데, 4분기나 내년 그림도 간단하게 조금 말씀 주시고, 또 JTBC 관련된 영향이 저희가 좀 체감이 있는지 아예 없는지 그런 내용도 좀 말씀해 주시면 감사하겠습니다. 이상입니다.
[Translator]: All right. Thank you for this opportunity. My first question is, could you elaborate on the performance of Fifth Season? I would really appreciate the details to be included in the IR reports if possible. Secondly, it seems that regardless of the TV drama lineup of Fifth Season, there seem to be little differences in the performance. I mean, for Q2 and Q3, even though they did not deliver series, the performance was not that bad. I was wondering why this was the case. Was there a decline in cost or whatnot? Could you elaborate on that? Thirdly, regarding TV ads, the performance in the H1 was flat, but it was pretty impressive compared to the previous results. I was wondering what your outlook would be moving forward, and are you experiencing any impact regarding JTBC?
Jong-hwa Lee: 예, 먼저 티빙하고 Fifth Season의 실적에 대해서 말씀드리겠습니다. 티빙의 경우 3분기 매출은 1,205억 원, 그리고 영업 손실은 72억 원을 기록했습니다. 그리고 Fifth Season의 경우 매출은 672억 원, 그리고 영업 손실은 110억 원을 기록했습니다.
[Translator]: Regarding the performance details for TVING and Fifth Season, the sales for TVING was KRW 120.5 billion, and the operating loss was KRW 7.2 billion. For Fifth Season, revenue was KRW 67.2 billion, and the operating loss was
Jong-hwa Lee: 경영지원실장 이종화입니다. 티빙이 3분기 적자가 들어간 거는 2분기하고 연결해서 봐주시면 좋을 것 같습니다. 2분기에는 콘텐츠의 해외 판매액이 2분기에 분기 인식을 하면서 수익이 2분기에 일시적으로 많이 잡힌 거고, 3분기에 그런 효과가 있는 거고, 티빙의 손익은 분기별보다는 연간으로 보면 전년보다 확실히 개선세에 들어섰다고 지금 보여지고요. 다만, 콘텐츠 해외 판매의 인식 시점으로 인해서 분기별 약간 플럭추에이션이 아직은 있는 상황 정도입니다. 두 번째로 Fifth Season은 현재 TV 시리즈에 대한 수익성과 TV 시리즈를 저희가 그린라이트에서 받기 위한 기획 개발을 많이 하고 있는데요. 적정 기획 개발에 대한 규모와 수량이 어느 정도인지 금년 2분기와 3분기에 사실은 검토와 테스트 중에 있습니다. 그래서 4분기 정도에는 내년도에 수익 강화와 콘텐츠 역량을 위한 적정 TV 부분에 대한 재원을 어느 정도 저희가 투여할 건지 말씀드릴 수 있을 것 같습니다.
[Translator]: Regarding your first question, I would like to say that in order to understand the trends of TVING's earnings better, you need to look at it from an annual basis, not a quarterly basis. Plus, the deficit that incurred in the Q3, you have to factor in the underlying effect of the Q4 because when it comes to the overseas sales of some of our content, some of it was temporarily recognized for Q2 rather than Q3. You can say that this is a temporary effect. The TVING P&L, I would like to say, if you look at it, as I said earlier, from an annual basis or a quarterly basis, you can definitely see that it is improving. If you look at it from a quarterly basis, it might seem like there are some fluctuations.
[Translator]: When it comes to Fifth Season and the profitability of its TV series, we are currently undergoing planning phases to develop content and to greenlight them. We are in the process of gauging what amount of quantity or financial resources appropriate to input in order to secure a strong profitability. You could say that Q2 was a test to that. We believe we will be able to have a clear idea of the appropriate amount of financial resources to be inputted in TV series development in the Q4.
Won-seong Woo: 광고 관련해서 말씀드리겠습니다.
Jong-hwa Lee: 3분기에 시장에 대비해서는 말씀 주신 것처럼 저희가 괄목할 만하지는 않았지만 시장 대비해서는 상당히 방어를 많이 했다고 보여지고 있고요. 4분기도 지금 시점에서 예상키로는 시장은 약 8% 정도가 전년비 마이너스로 예상이 되고, 저희는 전년 수준을 유지할 걸로 예측하고 있습니다. JTBC 관련 영향을 말씀 주셨는데, 저거를 정확하게 수치적으로 저희가 말씀드리긴 좀 어려운 부분이 있고, 실제로 JTBC 경우는 작년 대비 약 50% 정도의 매출을 올리고 있는 걸로 저희가 파악을 하고 있고, 그 나머지 물량들에 대해서는 4분기 물량만 볼 때는 저희 쪽으로는 예측컨대 한 3% 정도의 숫자는 JTBC에서 빠진 물량 정도로 평가할 수 있을 것 같습니다.
[Translator]: Regarding TV ads, I agree with you on that. Even though our performance was not remarkable, we defended fairly well compared to the market average in the Q3. If Q4, the market in general is expected to post -8% growth YoY, so we believe that we will be able to sustain the flat growth. Regarding the impact of JTBC, it is quite difficult to quantify that, but as far as we understand, they seem to have 50% of the revenue compared to last year. When it comes to the remaining balance or volume, we could say that maybe 3% of the volume in the Q4 seems to have come from JTBC.
Won-seong Woo: 이상 질문에 대한 답변을 마쳤습니다. 다음 질문 부탁드립니다.
[Translator]: We hope that answers your question. We are ready to take the next one.
Operator: Q&A 진행 시 답변은 큰 소리로 부탁드립니다. 현재 질문을 요청하고 계신 분은 없습니다. 질문이 있으신 분들은 전화기 버튼의 별표와 1번을 눌러주십시오.
[Translator]: Currently, there are no participants with questions. Please press asterisk 1, asterisk, and 1 to give your question.
Operator: 다음으로 질문해 주실 분은 다이와 증권의 이석준 님입니다. 질문해 주십시오.
[Translator]: The following question is by Lee Seok-jun from Daiwa Securities. Please go ahead.
Seok-jun Lee: 네, 안녕하세요. 질문해 주셔서 감사합니다. 질문 세 가지 있는데요. 일단 첫 번째, 저희 티빙 KBO 중계권 계약이 좀 지속적으로 딜레이 되는 공지가 나오는데 계약 상황은 어떤 건지, 어떤 부분에서 이견이 있는 건지, 혹시나 이게 우선 협상 단계에서 계약 미체결 리스크가 있는 건지 공유해 주시면 좋을 것 같고요. 두 번째는 커머스 쪽인데 이게 비수기인데도 불구하고 수익성이 예상보다 많이 내려온 것 같더라고요. MLC나 K2 커머스 같은 다양한 투자하는 것 같은데 이 사이클이 언제까지 진행될 거라고 보시는지 공유해 주시면 감사하겠습니다. 그리고 마지막 질문은 저희 스튜디오 드래곤 쪽인데요. 저희 영업 외쪽에 환율 이외에도 일회성 영향이 있었는지 공유해 주시면 좋을 것 같습니다. 감사합니다.
[Translator]: Right. Thank you for this opportunity. I have three questions for you. The first question, you disclosed that the negotiations regarding the contract deal for KBO broadcasting rights for TVING has been delayed. I was wondering how it was going. Is there a risk that the contract might not be signed at the preferred bidder phase? Secondly, for commerce, even though considering that this is a down season, it seems like the profit is quite low. Maybe it is because of your investments into MLC. How long will this cycle last and what is the outlook for that? Third, my question, the third one is for Studio Dragon. At the non-operating loss level, were there any other impacts aside from the foreign exchange rate?
Jong-hwa Lee: 먼저 티빙 KBO 계약 체결 관련해서 말씀을 드리겠습니다. 계약 자체의 문제는 아니고 절차상의 일부 지연 요인이 있어서 늦어지고 있는 거고, 현재로서 연내에 계약이 체결될 것으로 예상을 하고 있습니다.
[Translator]: Regarding your first question for the KBO deal contract signing, there are no issues with the process. There were some delays caused during the procedures, but we believe that the contract will be signed within the end of the year.
Jong-hwa Lee: 커머스 부분에 대해서 말씀드리겠습니다. 커머스 부분은 금년 3분기까지 MLC 제품에 대한 판매 경로를 다양화하고 거기에 대한 마케팅 재원을 쓰는 행위들을 했습니다. 3분기에 어느 정도 저희가 의미 있는 데이터를 확보했다고 보고, 4분기부터는 채널에 대한 선택적 마케팅을 통해서 성장과 의미 있는 수익성을 확보할 수 있을 걸로 예상하고 있습니다.
[Translator]: Regarding commerce, up until Q3, we made efforts to diversify our sales channels for our MLC products by investing some marketing resources. We believe that we have now, after Q3, secured meaningful data. From Q4 onwards, we will be focusing more on selective marketing on selective channels. We believe this will be helpful for our growth and to improve profitability.
Jong-hwa Lee: 스튜디오 드래곤 영업외 비용 말씀드리겠습니다. 일단 3분기 영업외 손익은 마이너스 80억 원 정도 수준인데요. 이 중에서 큰 부분은 외환손실 등 금융비용이 일부분을 차지하고 있고, 나머지 부분에서는 일회성이라고 할 수 있는 부분은 저희가 지금 아스달 연대기 관련해서 넷마블과 소송을 하고 있었는데 10월 초중순쯤에 1심 패소 결과가 있어서 그 부분을 일정 부분 반영했습니다.
[Translator]: Regarding the Studio Dragon, regarding the non-operating losses, which is KRW 8 billion, most of it was financial expenses from the foreign currency exchange rate impact. There were other one-off occasions, including the lawsuit that is currently ongoing with Netmarble over "Arthdal Chronicles." Early in October, we lost the first ruling, so we reflected part of that impact.
Won-seong Woo: 네, 이상 답변을 마치겠습니다. 다음 질문 받겠습니다.
[Translator]: That concludes our answer. Ready for the next question.
Operator: 현재 질문을 요청하고 계신 분은 없습니다. 질문이 있으신 분들은 전화기 버튼의 별표와 1번을 눌러주십시오.
[Translator]: Currently, there are no participants with questions. Please press asterisk and 1 to give your question.
Operator: 다시 한번 말씀드리겠습니다. 질문이 있으신 분들은 전화기 버튼의 별표와 1번을 눌러주십시오.
[Translator]: Once again, if you have a question, please press asterisk and 1.
Operator: 현재 질문을 요청하고 계신 분은 없습니다. 질문이 있으신 분들은 전화기 버튼의 별표와 1번을 눌러주십시오.
[Translator]: Currently, there are no participants with questions. Please press asterisk and 1 to give your question.
Operator: 현재 질문을 요청하고 계신 분은 없습니다. 질문이 있으신 분들은 전화기 버튼의 별표와 1번을 눌러주십시오.
[Translator]: Currently, there are no participants with questions. Please press asterisk and 1 to give your question.
Won-seong Woo: 네, 더 이상 질문 주신 분이 없는 관계로 이상 Q&A 세션을 마치겠습니다.
[Translator]: As there are no further questions, we will now conclude the Q&A session.
Won-seong Woo: 함께해 주신 여러분께 다시 한번 감사드립니다. 이것으로 2026년 3분기 CJ ENM 실적 발표를 마치겠습니다. 감사합니다.
[Translator]: Before we wrap, I would like to once again thank you all for joining us today. This concludes CJ ENM's earnings call for the Q3 2026. Thank you.
Operator: 바쁘신 중에도 참석해 주신 분들께 감사드리며, CJ ENM의 2026년 3분기 실적 발표는 이것으로 마치겠습니다. 고맙습니다.
[Translator]: This concludes the fiscal year 2026 Q3 earnings resulted by CJ ENM. Thanks for the participation.
