Operator: [Foreign language]
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[Company Representative] (Samsung C&T): [Foreign language]
[Company Representative] (Samsung C&T): [Foreign language]
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[Company Representative] (Samsung C&T): [Foreign language]
[Company Representative] (Samsung C&T): [Foreign language]
[Company Representative] (Samsung C&T): [Foreign language]
[Translator]: If you have any questions, please press the asterisk and number one on the phone button. To cancel the question, press the asterisk and number two. For the convenience of proceeding, please do not exceed two questions per time.
Operator: 현재 질문을 요청하신 분은 없습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼에 별표와 1번을 누르시기 바랍니다.
[Translator]: Currently there are no participants with questions. Please press star 1, star and 1 to give your question.
Operator: 처음으로 질문해 주실 분은 유진투자증권의 한병화 님입니다.
Operator: The first question will be provided by Byung Hwa Han from Eugene Investment & Securities. Please go ahead with your question.
Byung Hwa Han: 네, 안녕하세요. 들리십니까?
Operator: 네, 다 들립니다.
Byung Hwa Han: 두 가지 질문드릴게요. 스웨덴 GVH라고 하는 것은 파트너 선정됐는데 여기 보면 그냥 건설 예정 이렇게 딱 나와 있어서 이 프로젝트의 structure가 어떻게 되는지 궁금하네요. PPA나 이런 수요자들이 다 정해져 있어서 이렇게 구체적으로 2035년 상업 운전 이렇게 적어놓으신 건지, 앞으로 어떤 과정, milestone이 있는지 좀 알려주시면 좋을 것 같고요. 두 번째는 Helix라고 하는 DC 부분에서 이렇게 하게 되면 저희가 예를 들어서 기가와트 기준으로 저희가 한 얼마 정도의 매출액을 일으킬 수 있는지, 이런 부분 부탁 좀 드립니다.
Byung Hwa Han: I have two questions. The first question is about the GVH project in Sweden. You've said that you've been selected as a partner. I'm just wondering about some details about it. It's only marked here as construction planned or scheduled. Can you give us a bit more detail about the structure? For example, is there a buyer for that power already signed on through a PPA for that capacity? Is that how you are expecting there to be commercial operations starting from 2035? So I would appreciate if you could just take us through some of the key milestones of that Sweden GVH project. Second question is about the data center project that you were talking about, that you were thinking of doing with Helix. With that Helix data center project, in terms of our Samsung C&T revenue, how much would that be in terms of gigawatts?
[Company Representative] (Samsung C&T): 먼저 첫 번째 질문에 대해서 말씀을 드리겠습니다. 이 스웨덴 SMR 사업에 대한 구체적인 일정에 대해서 먼저 말씀을 드리겠습니다. 일단은 현재 말씀드린 것처럼 우선 협상 대상자로 선정이 되었고요. 그래서 내년에 FEED 1과 그 후년에 28년에 FEED 2 단계를 거쳐서 사업성이 어느 정도 검증이 되면 29년에 EPC 계약을 체결할 겁니다. 그리고 30년부터 초기 착공을 시작해서 35년 초에 준공, 그리고 매년 순차적으로 준공을 예정하고 있고요. 그것과 관련한 구체적인 수주 규모나 매출에 대해서는 아직 구체적인 사업성이나 이런 것들이 나온 상황이 아니기 때문에 말씀드릴 수 없다고 말씀드리겠습니다.
[Translator]: To answer your first question about the Swedish SMR project with Studsvik, I can first share the key timeline. We have been selected as a preferred bidder. We are scheduling FEED Phase 1 in 2027, followed by FEED 2 in 2028. Then there will be this feasibility study and we're scheduling EPC contract signing in 2029.
[Translator]: Construction of the first unit starting in 2030, completion of that first unit to be in 2035, and of course it will be followed by completion of other subsequent units. Because the detailed feasibility of the project has not yet been determined, we are not currently able to share detailed contract sizes or revenue.
[Company Representative] (Samsung C&T): 두 번째 질문에 대해서 말씀을 드리겠습니다. 현재 구체적인 데이터센터 규모라든지 매출에 대해서는 말씀드리기 어렵고요. 다만 이 프로젝트에 저희가 참여하게 된 배경과 기대 이익에 대해서, 사업 기회에 대해서 좀 더 설명을 드리겠습니다. 먼저 미국 내 대규모 데이터센터 EPC 사업 기회를 확보하는 목적입니다. 당사는 모듈러 데이터센터 기술을 기반으로 해서 27년까지 양산 체계를 구축하고 28년부터 헬릭스가 개발하는 텍사스 초대형 데이터센터의 EPC 참여 기회를 확보하고자 합니다.
[Translator]: To answer your second question about the Helix data center project.
[Translator]: Regarding that project, we're not at this point able to share a detailed revenue size, but I think I can give you a bit more background on what we expect to benefit from through that project. As you know, we are focused on becoming a major EPC data center, EPC player in the US. Our plan is to complete our modular data center capabilities by 2027, and to expand that in the US. That's why we want to participate as an EPC company in that large-scale data center project to be pursued by Helix in Texas, construction expected from 2028.
[Company Representative] (Samsung C&T): 두 번째는 미국 에너지 시장 사업 확대를 위한 교두보 확보입니다. 헬릭스의 핵심 파트너사이자 미국 2위 민간 발전사인 Vistra와의 협력을 통해서 향후 에너지 개발 및 시공 사업 기회를 확보하겠습니다.
[Translator]: Also, the Helix project is an important stepping stone for us to break into the mainstream energy market in the US. Vistra is the number 2 IPP in the US and also a major partner in Helix. Through this network connection with Vistra, we will be able to get a good position into constructing energy projects in the US.
[Company Representative] (Samsung C&T): 결론적으로 본 투자는 당사의 EPC 역량을 AI 인프라의 핵심 분야인 데이터센터와 전력 시장으로 확장하는 전략입니다.
[Translator]: The Helix project has an important meaning in expanding our EPC position in key AI-related sectors, the data center and power infrastructure.
Operator: 다음으로 질문해 주실 분은 DS투자증권의 김수현 님입니다.
[Translator]: The following question will be presented by Soohyun Kim from DS Investment & Securities. Please go ahead with your question.
Soohyun Kim: 네, 안녕하세요. 좋은 실적 감사드립니다. 원래는 질문 안 드리려고 그랬는데 오늘 아무래도 관심들이 많으실 것 같아서 두 가지만 여쭤보겠습니다. Hi-Tech 가장 많이 물어보실 것 같은데, 이번 분기 매출에서 Hi-Tech 비중이 얼마인지 궁금하고요. 지금 P5는 FAB 1, FAB 2 동시에 진행 중이고 골조에서 마감으로 넘어가는 피크 시점을 언제로 보시는지 이 부분이 궁금하고, 2027년 Hi-Tech 매출이 2026년 대비 증가하는지, 아니면 어떤 흐름을 저희가 볼 수 있을지 올해가 정점인지 이 부분이 궁금하고요. 마지막으로 지금 수주 가이던스 상향하셨는데 4분기에 10조 넘게 필요하거든요. 그래서 Hi-Tech, 주택 이런 쪽으로 나눠서 4분기에 어떻게 10조 달성하실 수 있는지 말씀해 주시면 감사하겠습니다.
[Translator]: I have two questions. First question is about the Hi-Tech. I am wondering what was the share of Hi-Tech in your Q3 revenue. Also regarding the P5, it appears that works for FAB 1 and FAB 2 of P5 are undergoing at the same time. When do you think would be the peak of P5? That is, when do you think that will be the transition from structural framework to finishing? Another question is, do you expect your Hi-Tech revenue to be larger next year than this year? Or do you think 2026 was the peak? Second question is about your order guidance. You have just upgraded, you have increased your full year order guidance. Back calculating, that means that you would need to have around KRW 10 trillion of new orders in Q4 to meet that.
[Translator]: Can you break down that KRW 10 trillion between different sectors of your E&C, for example, Hi-Tech versus residential and others?
[Company Representative] (Samsung C&T): 구체적인 수치를 말씀드리기는 어렵고요. 한 50% 정도 수준이고, 향후에 그 비중은 계속적으로 확대될 것으로 전망을 하고 있습니다.
[Translator]: To answer your first question, Hi-Tech accounted for roughly 50% of our revenue, and we expect that share to increase as we go forward.
[Company Representative] (Samsung C&T): 다음 질문의 답은 저희가 Hi-Tech 2027년 전망으로 말씀드리면 될 것 같습니다. 2027년 수주는 반도체 생산 시설 증설과 첨단 패키징 투자, 그리고 베트남 전기 프로젝트 등 고객사의 투자가 지속될 것으로 예상됨에 따라 올해에 이어 견조한 수주 실적이 전망이 됩니다.
[Translator]: To answer your second part of your first question, our outlook for our Hi-Tech business in 2027, next year, is that orders will continue to remain strong given the continued investment of semiconductors as well as advanced packaging by our customers and the new facility investment in Vietnam by Samsung Electro-Mechanics. We expect order growth to remain strong next year.
[Company Representative] (Samsung C&T): 매출 또한 평택과 미국 테일러 등 기존에 수주한 대형 FAB 공사가 본격화되면서 '26년 대비 상당폭 증가할 것으로 전망하고 있습니다.
[Translator]: We are also expecting a good year in terms of revenue, given that the Pyeongtaek project as well as the Taylor project construction will make significant progress next year, contributing to revenue. Actually, we are expecting significant upside to our revenue next year compared to 2026.
[Company Representative] (Samsung C&T): 말씀하신 것처럼 4분기에 약 10조 규모의 파이프라인을 상품별로 추진을 하고 있고요. 연간 계획은 초과 달성할 수 있을 것으로 예상을 하고 있습니다.
[Translator]: About your second question, our full year guidance on our order size. Yes, we have calculated a pipeline size of KRW 10 trillion for Q4 across different lines of our business. We are actually on track to overachieve our full year guidance.
[Company Representative] (Samsung C&T): 상품별로 4분기 파이프라인 현황을 좀 더 말씀을 드리겠습니다. 건축은 2분기에 말씀드린 서남아 신규 공항 프로젝트가 낙찰자 선정 발표를 앞두고 있고, 3분기 계약을 체결한 삼성 SDS 구미 AI 데이터센터의 계약금액 증액도 예정되어 있어서 4분기에 약 1조 이상의 수주를 기대하고 있습니다.
[Translator]: To give you a bit more detail in pipeline breakdown by line in terms of construction, the winning bidder for the Middle East new airport project is to be announced in Q4. We are waiting for that announcement. Also, the SDS Gumi Data Center project, which was signed in Q3, is expected to increase our contract value, so that will also contribute. We are expecting from that product line about KRW 1 trillion of orders.
[Company Representative] (Samsung C&T): 토목은 동남아 지역 대형 교량 사업이 11월 계약을 목표로 최종 협의를 진행하고 있어, 4분기에 약 5천억 규모의 수주를 기대하고 있습니다.
[Translator]: For civil engineering, we are in the final stages of talks about a Southeast Asian bridge project. We are expecting to sign that in November. Including that in Q4, we are expecting about KRW 0.5 trillion or KRW 500 billion in pipeline.
[Company Representative] (Samsung C&T): 플랜트는 호주 가스 발전, 대만의 복합 화력 등 대형 발전 프로젝트와 중동 지역 BESS 사업의 결과 발표가 4분기 중 예정되어 있으며, 약 4조 원 이상의 추가 수주를 목표로 역량을 집중하고 있습니다.
[Translator]: On the plant side, there are the major gas-fired power plants in Australia. There is also the combined cycle project in Taiwan. There are these major power projects in the pipeline. Also, there is the battery ESS project in the Middle East that we are waiting for results to be announced. Combining all of that from the plant side, we are focusing on winning orders of around KRW 4 trillion.
[Company Representative] (Samsung C&T): 주택은 이미 시공사로 선정된 Yeouido Sibeom 아파트를 포함해서 과천 등 핵심 권역의 정비 사업 시행 인가와 선별 수주 기조 속에서 약 3조 원 수준의 안정적인 실적을 이어갈 계획입니다.
[Translator]: On the residential side, we are expecting around stable KRW 3 trillion of orders in Q4, including the Yeouido Sibeom apartment, as well as the Gwacheon projects that are moving through the approval process.
[Company Representative] (Samsung C&T): Hi-Tech는 4분기에 평택 P5 증액 등 추가 수주 예정으로 핵심 성장 동력으로서 안정적인 실적 기여를 할 전망입니다.
[Translator]: In Q4, Hi-Tech will continue to contribute as a source of stable growth and a core engine, including the Pyeongtaek P5 project.
Operator: 다음으로 질문해 주실 분은 모건스탠리의 최희원 님입니다.
[Translator]: The following question will be presented by Heewon Choi from Morgan Stanley. Please go ahead with your question.
Heewon Choi: 네, 안녕하세요. 질문 기회 주셔서 감사합니다. 건설 부문 쪽은 앞선 질문에서 많이 답변을 해주셔서 저는 주주 환원이랑 value up 관련해서 여쭤보고 싶은데요. 아무래도 저희뿐만 아니라 그룹 내 계열사 전체적으로 내년 주총 시즌을 앞두고 value up 계획의 업데이트에 대한 관심이 높아진 상황인 것 같아서, 혹시 저희 같은 경우에도 기존에 말씀해 주셨던 주주 환원 외에 검토하고 계신 사항이 있으신지, 만약 업데이트가 있다고 하면 해당 시점은 언제로 예상을 하면 되는지 알려주시면 감사하겠습니다. 네, 감사합니다.
[Translator]: I have a question about shareholder return and a possible value up plan from C&T. Not only C&T, but also other Samsung affiliates are receiving inquiries regarding their value up plans or any updates to it, given that the AGM season is approaching early next year. I am just wondering, is there anything in addition that you are currently considering in terms of shareholder return other than what you have been announced? If you do provide updates, when do you think you will be able to announce an updated shareholder return plan?
[Company Representative] (Samsung C&T): 네, 질문에 답변드리겠습니다. 당사는 올 초에 '26년에서 '28년, 3개년 주주 환원 정책을 발표한 바 있고요. 관계사 배당 수익의 60~70%를 재배당하는 정책이었습니다.
[Company Representative] (Samsung C&T): 그리고 실제 주당 배당금은 해당 범위 내에서 경영 실적, 현금 흐름, 세제 개편 등을 감안해서 이사회에서 확정하는 것으로 말씀드린 바 있습니다.
[Translator]: As you know, earlier this year, we announced a three-year shareholder return plan covering years 2026 through 2028. Key features of that plan is that we plan to redistribute 60% to 70% of dividends that we receive from affiliates, but that the specific amount of dividend per share will be determined by our BOD resolution considering multiple factors, including our own business performance, cash flow, and changes to tax regulations.
[Company Representative] (Samsung C&T): 따라서 3분기 전자 특별배당도 당사 주주환원 정책에 따라서 처리될 예정이고요. 문의하신 Value-up 계획 공시는 최근에 국내외 경영 환경 변화를 고려하면서 지속적으로 검토하고 있습니다. 아직까지 발표 시점은 정해지지 않았지만, 구체적인 사항이 결정되면 시장과 소통드릴 예정입니다.
[Translator]: Also, if, for example, any special dividends paid out by Samsung Electronics for Q3 will also be redistributed according to that already announced shareholder return plan. You've also asked about a value-up plan. We are continuing to study it. We have not yet decided the details or when we will be able to unveil our value-up plan, but we do promise to share it with the market once details have been finalized.
Operator: 다음으로 질문해 주실 분은 CLSA Korea의 Steve Chung 님입니다.
[Translator]: The following question will be presented by Steve Chung from CLSA Korea. Please go ahead with your question.
Steve Chung: 질문 기회 감사드립니다. 앞에서 질문 많이 해주셔서요. 한 가지만 확인 좀 부탁드리겠습니다. 지금까지 수주가 19.2조로 하셨는데, 그 안에서 이제 Hi-Tech 비중 숫자 부탁드리고요. 그리고 연간 가이던스 정정해주신 30조 중에서 Hi-Tech 얼마로 지금 계획하시는지 다시 한번 확인 부탁드립니다. 감사합니다.
[Translator]: Thank you for this opportunity. I just have some fact-checking questions. Of the KRW 19.2 trillion in orders, how much was the Hi-Tech? Also, for the full-year guidance adjusted to KRW 30 trillion, can you also give us how much of that KRW 30 trillion is expected to come from Hi-Tech?
[Company Representative] (Samsung C&T): 3분기 Hi-Tech 수주는 4.9조 원이고, 26년 누적으로는 11.2조 원입니다. 이는 연간 수주 가이던스 6.8조 원 대비 4.4조 원 초과한 규모입니다.
[Translator]: To give you an update on our Hi-Tech orders, Q3 Hi-Tech order was KRW 4.9 trillion. That would be YTD Q3 of KRW 11.2 trillion in Hi-Tech. This is already KRW 4.4 trillion above our full-year guidance of KRW 6.8 trillion.
[Company Representative] (Samsung C&T): 4분기에도 평택 P5, 온양단지 첨단 패키징 팹, 그리고 기흥단지 메모리 팹 공사 발주가 전망됨에 따라 연간 기준으로는 12조 이상의 역대 최고 수준의 수주가 전망됩니다.
[Translator]: Also, Hi-Tech is on course to setting a new order record for full-year 2026 because in Q4 we have not only the Pyeongtaek P5 projects, but also the Onyang packaging facility and the Giheung memory projects that we are expecting to receive. According to this course, it is likely that we will be setting a new order high for a full year for Hi-Tech.
Operator: 현재 질문을 요청하신 분은 없습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표와 1번을 누르시기 바랍니다.
[Translator]: Currently, there are no participants with questions. Please press star one, star and one to give your question.
Operator: 다시 한번 안내 말씀드립니다. 현재 질문을 요청하신 분은 없습니다. 질문을 요청하실 때까지 조금 더 기다리겠습니다.
[Translator]: Currently, there are no participants with questions. We will wait for a second until there is another question.
Operator: 다음으로 질문해 주실 분은 Morgan Stanley의 최희원 님입니다.
[Translator]: The following question will be presented by Heewon Choi from Morgan Stanley. Please go ahead with your question.
Heewon Choi: 네, 다시 한번 질문 기회 주셔서 감사합니다. 질문이 없으신 것 같아서, 저희 상사 부문 관련해서는 태양광 쪽에 최근에 FI 유치도 좀 있었던 것 같은데 관련해서 저희 올해 그리고 내년 정도 타임라인 어떻게 생각하고 계신지 최근 업데이트 있으시다면 공유 부탁드리겠습니다. 감사합니다.
[Translator]: My next question is for the trading side regarding the solar projects. It seems that recently you have been able to attract a financial investor as well. Can you give us a bit more detail about the expected timeline covering not only this year, but next year?
[Company Representative] (Samsung C&T): 당사는 지금 태양광 프로젝트를 개발해서 발전 사업권을 매각하던 사업 모델에서 직접 발전소를 운영하는 사업으로 전환을 준비하고 있습니다. 개발 단계에서 재무적 투자자에게 지분 일부를 매각하고 개발과 건설을 공동으로 수행한 다음에, 운영 단계에서는 사업을 참여하고자 하는 투자자들과 파트너십을 체결해서 운영을 하는 것이 기본 방향으로 가지고 있습니다. 이를 통해서 2030년에는 5GW 규모의 운영 자산을 보유하는 것을 목표로 하고 있습니다.
[Translator]: As you know, we have been shifting the direction of our solar business from the existing business of selling these project rights after initial development to actually owning and operating it in the long term. Our basic model is to attract financial investors in the early phase, in the development phase, by selling interest investment stakes to financial investors. Joining these financial investors during the development and construction phase, then attracting additional partners in the operation phase to operate the facility together. Our current objective is to have around 5 GW of solar capacity in our operation by 2030.
[Company Representative] (Samsung C&T): 그리고 9월에 IMM Investment를 미국 태양광 개발법인에 대한 투자를 위해서 우선 협상 대상자로 선정을 하고 현재 협상을 진행 중에 있습니다. 대략 내년 초까지 파트너십 체결 및 지분 매각을 완료할 계획이고, 이후에 공동 투자를 통해서 향후 개발, 발전 설비 구축 등에 투입을 할 예정입니다. 그와 동시에 운영 파트너 후보사들과도 파트너십 체결을 위해서 조건 협상을 진행하고 있고요. 2027년에 착공을 하고 2028년에 완공해서 2029년부터 운영 수익을 확보하는 것을 목표로 하고 있습니다.
[Translator]: As you mentioned, last September, we selected IMM Investment as an investing partner in our US solar projects. We are currently continuing to have discussions with IMM Investment regarding the details. Our rough timeline is to have signed the partnership agreement by early next year, complete the sales of our stake, then to make co-investments into this project to make facilities investments as well as the construction work going on. While that is happening in parallel, we are also identifying potential partners for the operation phase. Our rough timeline for the project is to start construction in 2027, complete construction in 2028, and have the facility operational by 2029.
Operator: 다음으로 질문해 주실 분은 맥쿼리 증권의 홍광표 님입니다.
[Translator]: The following question will be presented by Kwangpyo Hong from Macquarie Securities. Please go ahead with your question.
Kwangpyo Hong: 질문 기회 주셔서 감사합니다. 말씀하신 것처럼 저희가 만약에 태양광 쪽에서 조금 에셋을 들고 가시는 모습으로 바뀌면, 실제 말씀하신 규모의 스케일을 만드는 데 어느 정도 capital을 저희가 예상해야 되는지 궁금해서요. 여쭤보는 이유가 첫 번째는 저희가 trading business를 보면 굉장히 오래전에 육상 onshore shale asset, 칠레 카스오 이럴 때는 또 asset heavy로 가셨다가 그다음에 또 asset light로 많이 추구를 하셨던 것 같은데, 이게 상사 business가 다시 asset heavy 모델로 가는 거라고 저희가 이해해야 되는지 궁금하고요. 두 번째는, 시장에서 bull case를 만들다 보니까 저희가 단순히 저희 투자 자산들, 그러니까 전자나 생명에서 받는 배당금을 재분배하는 것 말고도 실제 저희 free cash flow 기반으로 배당을 좀 더 늘릴 거거나 아니면 어떤 capital allocation을 바꿀 수 있는 모습들을 기대하는 바가 있는데, 이게 capital strategy가 바뀜으로써, asset heavy 모델로 가게 되면서 이런 가능성이 줄어들게 저희가 봐야 되는 건지.
Kwangpyo Hong: 어느 정도 capital을 생각하시고 계시고, 이에 따라서 어느 정도 향후에 기대했던 upside 혹은 실제 재무적인 소요가 어느 정도 되는지 궁금합니다.
[Translator]: I have a follow-up question regarding that solar project. You have mentioned that C&T is slightly shifting direction of its solar projects from selling the development rights to actually owning and operating these assets. I am wondering how much capital will be required for you to acquire or hold, own, and operate solar assets at the size that you mentioned is your target. There is a background to why I am asking this question, because I remember the days back when the trading business had an asset-heavy model, for example, investing in acquiring onshore shale assets. But then recently it has turned around to asset-light models. Is your swift switch in the solar business direction a sign that the company is thinking of going back to asset-heavy model? That actually ties in with market expectations for Samsung C&T's shareholder return.
[Translator]: Yes, the market is expecting you to redistribute what dividends you receive from, for example, Samsung Life or Samsung Electronics. But market is also expecting there to be additional distribution provided from your own free cash flow or is changing in capital allocation. That is also in consideration when I am asking this question, because if the company does go back to an asset-heavy model, there could be implications to your capital allocation and shareholder return. So once again, the question is how much capital will be required to create that pool of solar assets that you plan to operate? What kind of financial impact or upside do you expect from that new strategy?
[Company Representative] (Samsung C&T): 통역 잘해.
[Company Representative] (Samsung C&T): 질문 주신 부분 말씀드리겠습니다. 첫 번째, "회사가 이제 asset heavy model에서 자산을 다시 가져가는 방향으로 전환을 한 것이냐"에 대한 질문은, 실제로 저희가 몇 년 전까지 asset light 기조에서 사업을 운영했던 것이 맞고요. 하지만 태양광 IPP 사업자로서의 전환을 추진하면서, 기존에 저희가 북미에서 태양광 사업의 개발 사업을 진행하면서, 거기서 개발 사업자로서 시장의 입지를 공고히 하기 위해서는 운영 사업 참여가 필요하다는 판단을 했고. 그것이 회사 전체의 모든 사업 trading에서 다 asset heavy model로 나가겠다는 부분은 아니고, 저희가 잘할 수 있는 부분에 대해서 자산을 보유를 하고 거기에서 운영 사업을 진행해 보겠다라는 전략을 가지고 있습니다. 그리고 말씀하신 전체 equity 비중이나 금액에 대해서는 지금 정확하게 말씀드릴 수 있는 부분은 아니고, 실질적으로 사업을 하는 데 총사업비가 1GW당 $10억 이상 들어가는 것은 사실인데요. 그런데 그 부분을 저희가 회사에서 전체적으로 리스크를 부담을 할 수가 없고, 그리고 그 투자비를 절감하기 위해서 지금 재무적 투자자와 함께 사업을 개발 사업과 운영 단계를 진행을 하려고 지금 이 부분에 협상 중에 있습니다.
[Translator]: To answer your question, yes, as you mentioned, there was a time when the trading business had an asset-heavy model. A few years ago, we turned around to an asset-light model. Now, the project that we have been discussing is our plans to become a solar IPP operator in North America. The reason we came to that decision is because, as you know, we have been developing and selling development rights to solar projects in North America for quite some time. We have realized that we also needed to have presence in the operational phase in order to actually be more competitive in the development phase. So yes, that is why we are extending to operation of solar projects. But that said, to dispel any misunderstanding, that does not mean that all the business line within trading and energy will now become asset-heavy.
[Translator]: This was a very selective choice on our part. We believe that we could have a competitive edge in solar projects given our track record, and that is why we have decided to extend to operation limited to solar projects in North America. You have also asked about equity and capital requirements. We are not able to give you details at this point, but roughly speaking, 1 GW solar project in the US costs around $1 billion or more. Of course, we are not planning to take on all of that risk on our own. In order to save investment burden on our part, we are looking for financial investors and other partners to join us, not only in the development phase but also the operational phase.
[Company Representative] (Samsung C&T): 네, 이때 해서 질문 주신 자본 배분 관련한 것 답변드리겠습니다. 저희가 연초에 주주환원정책 발표하면서 3개년 투자 계획도 함께 발표를 드렸는데요. 주주환원정책은 저희가 관계사로부터 받는 배당금의 60에서 70%를 그대로 재배당하는 거고, 나머지 투자 계획 말씀드린 8에서 9.4조 원은 당시 각 영업 부문에서 나오는 cash flow를 반영해서 이렇게 금액을 설정하게 되었습니다. 현재 건설 쪽이 영업이 호조고, 배당금 특별 배당 얘기도 나오고 이래서 cash flow가 좋아지면서 자본 배분 정책을 바꿀 가능성, 이런 질문을 주셨는데요. 현재로서는 이 정책을 발표한 지 얼마 되지 않았고, 1년도 채 지나지 않았고, 그래서 저희가 아직까지는 정책을 변경한다든가 이런 거를 논하기는 좀 이른 것 같습니다. 하지만 말씀 주신 부분, 저희가 저희 자체의 cash flow 분석하면서 지속적으로 검토하고 또 모니터링하고 있습니다.
[Translator]: Also, the second part of your question was about our capital allocation. The shareholder return policy that we announced earlier this year covers a three-year period, and it included not only the distributions, the dividend policy, but also our investment plans for that three-year period. So in addition to announcing that we will be passing through 60% to 70% of dividends received from affiliates, our shareholder return three-year plan also included investments of KRW 8 to 9.4 trillion, which is to be funded mainly from our operational cash flow. Our E&C business is doing well. There is also talks of special dividends being paid out by affiliates. So, there are some inquiries as to whether there will be changes to our capital allocation plan.
[Translator]: Given that we have announced our shareholder return policy not yet even a year ago, that is fairly recently announced, it is a bit too early for us here to talk about or consider changing that already. That said, we constantly examine and monitor our cash flow situation to find the optimal way of allocating our capital.
Operator: 현재 질문을 요청하신 분은 없습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표와 1번을 누르시기 바랍니다.
[Translator]: Currently, there are no participants with questions. Please press star and one to give your question.
Operator: 네, 더 이상 질문이 없으신 관계로 금일 실적 발표는 여기서 마무리하도록 하겠습니다. 감사합니다.
[Translator]: Since there is no further questions, we will end the conference call here. Thank you very much.
