Marc Armengol: Buenos días a todos. Antes de empezar, sí me gustaría transmitir mi más sentido pésame a las familias de las personas que fallecieron ayer en el trágico accidente y desear una pronta recuperación a los heridos. Vamos con la presentación. Hoy presentamos un muy buen trimestre donde todo va en la dirección correcta. Vemos, por una parte, un nivel de actividad comercial con una dinámica muy positiva. El crédito vivo, desde principio de año, ha crecido un 4.4%, mientras que los recursos de clientes han crecido un 2.6%. No solo crecen los volúmenes, sino que vemos también expansión en el margen de intereses, que incrementa un 2% respecto al trimestre anterior y las comisiones, que crecen de forma muy destacada este trimestre, un 3.7%. Todo esto mientras los costes se mantienen contenidos.
Marc Armengol: Empezamos a ver el efecto positivo en términos de ahorros del plan de prejubilaciones que ejecutamos en el primer y segundo trimestre del ejercicio, y en un contexto en el que la calidad de los activos se sigue manteniendo en niveles muy elevados, nos baja la ratio de morosidad en 6 puntos básicos en el trimestre y el coste de riesgo se mantiene estable en 40 puntos básicos. Todo esto nos permite anunciar hoy un dividendo a cuenta, que vamos a pagar en efectivo a finales de diciembre, al tiempo que seguimos con un plan de recompra de acciones que está en la fase final de ejecución. Nos quedan pendientes EUR 57 millones de los EUR 331 millones de recompra que anunciamos hace unos meses.
Marc Armengol: Todo esto, a medida que vamos teniendo más visibilidad del año, nos parece que nos permite ratificar los objetivos de rentabilidad que tenemos comprometidos con el mercado, que nos lleva a un ROTE de un 14.5% para el año. Hay 3 elementos estratégicos, de los cuales contamos 2 aquí y uno os lo voy a contar al final, pero que han sucedido a lo largo de este trimestre. El primero ha sido la extensión del acuerdo de distribución de fondos de inversión con Amundi. Amundi es un socio con el que tenemos un acuerdo de largo plazo y hemos decidido extenderlo hasta 2035. Esto ratifica nuestra visión de que el modelo industrial funciona. Somos capaces, gracias a Amundi, de ofrecer mejores productos a nuestros clientes, productos que seguramente, dada nuestra escala y nivel de especialización, no seríamos capaces de ofrecer.
Marc Armengol: Esta extensión nos permite al mismo tiempo mejorar las condiciones económicas para nosotros y nos permite seguir creciendo en un producto que va a ser clave en el crecimiento futuro del banco. El segundo elemento que quería destacar es que ponemos la organización, no que no lo hubiera estado, todavía más enfocada en ejecución. Anunciamos a finales del mes de julio una nueva estructura, que pusimos en marcha a principios de septiembre, y que simplifica la estructura del banco y coloca la transformación en un punto más prominente de la organización y fija mayor foco en aquellos segmentos en los que tenemos aspiración de crecer y refleja la ambición de convertirnos en el mejor banco de relación de España. Si empezamos viendo la cuenta de resultados del trimestre, básicamente, como les decía, un muy buen trimestre con un beneficio neto de EUR 405 millones.
Marc Armengol: Es un trimestre, hacía tiempo que no nos pasaba, que no tenemos nada extraordinario, más allá del performance de la actividad. Vemos niveles de crecimiento del margen de intereses del 2%, comisiones +4%, costes recurrentes totales -0.1, provisiones -13%. Esto nos da un crecimiento en beneficio neto recurrente de un 13%. Esto, adicionalmente, si incluimos todavía todo lo que llevamos acumulado a lo largo del año, es un beneficio recurrente en el año de casi EUR 1,100 millones y un beneficio, si incluimos TSB, que es el número final que vais a ver reflejado, de casi EUR 1,400 millones en lo que llevamos de ejercicio. Esto nos lleva a un nivel de rentabilidad del 14.2, ya muy cerca del 14.5 que tenemos como guía para final de año y un ROTE reportado, incluyendo las plusvalías, de un 15.5%.
Marc Armengol: Si vamos entrando en las distintas palancas, por destacar los niveles de actividad comercial, el tercer trimestre es un trimestre con mucha estacionalidad, porque tenemos el mes de agosto. A pesar de esto, los niveles de producción de nuevo crédito, hemos tenido crecimientos trimestrales tanto en hipotecas como en préstamos al consumo de forma muy destacada. Hipotecas ha crecido un 5%, préstamos al consumo ha crecido un 13% en el trimestre y en pymes y grandes empresas, tanto en medio largo plazo como en circulante, estamos afectados por este factor de estacionalidad, con un crecimiento en medio largo plazo del 9% año contra año y en circulante con un decrecimiento de un 4%.
Marc Armengol: Si vemos las distintas partidas de stock de crédito, y aquí me voy a enfocar en la tercera columna de números, empezando por la izquierda, que es la evolución desde el principio del año, el crecimiento del crédito vivo para los distintos segmentos muestra señales positivas en todas sus líneas. Tenemos un crecimiento en hipotecas desde principio del año del 2.4%, préstamos al consumo del +9, en pymes y grandes empresas de un +3 y en sector público de un +7, que nos da un total para España de un 3%. Si a esto le sumamos el fuerte dinamismo del crecimiento de crédito internacional, que está creciendo a un doble dígito, nos da un total de crecimiento de nuestra cartera de crédito de un 4.4% en lo que llevamos de año.
Marc Armengol: En la parte de los recursos, de los depósitos de clientes, estamos viendo también buenos niveles de crecimiento. Año contra año, estamos creciendo un 5.6% en total. Esto se compone de un crecimiento de un 4.6% de los depósitos en balance, de los cuales España está creciendo un 4.9%, y de fuera de balance, unos niveles ligeramente superiores, creciendo en un 8.1% respecto al año anterior. En la parte derecha les hemos puesto la evolución para entender lo que vendrá después de los costes de los depósitos y del rendimiento de la inversión, porque saben que estamos en un entorno de crecimiento muy rápido de tipos de interés, nuestra proporción de depósitos remunerados y no remunerados. Tenemos más del 60% de nuestros depósitos de clientes que están en cuentas vista, y esto es el reflejo del modelo de banco que somos.
Marc Armengol: Esto son muchas cuentas donde los clientes efectúan sus pagos diarios, donde tienen su relación diaria con el banco, y estos saldos se mantienen y se van a mantener de forma estable, explicando lo que tienen en la parte derecha, que es que el coste de los recursos de los clientes se han incrementado solo seis puntos básicos en lo que llevamos de trimestre. Aquí tienen el reflejo, en la parte inferior del gráfico de la izquierda, de la evolución de los costes de los depósitos, que son estos seis puntos básicos. Lo que estamos viendo en la parte de arriba de este gráfico es que el rendimiento de la inversión está creciendo a un ritmo mayor. Es decir, que estamos siendo capaces de repreciar nuestro activo a un ritmo ligeramente superior al precio del pasivo y esto, manteniendo los niveles de calidad del crédito estable, son buenas noticias.
Marc Armengol: Esto se refleja, la resta entre los dos de la izquierda es el gráfico de la derecha, que es el margen de clientes, donde estamos viendo una ligera expansión después de haber llegado al mínimo en el Q2, un 2.84%. Este trimestre estamos presentando un 2.86%, con una expectativa de que esto siga creciendo en los próximos trimestres. Todo esto nos permite anunciar hoy, como les decía, un nuevo dividendo a cuenta en efectivo de siete céntimos por acción. 2026 ha sido un año atípico en cuanto a remuneración al accionista, pero por hacer un poco de recapitulación, pagamos EUR 0.50 por acción después de la venta de TSB a finales del mes de mayo. Anunciamos en los resultados de julio el inicio de un programa de recompra como primera distribución a cuenta del ejercicio del 2026, de los cuales, como les decía, quedó un 17% pendiente de ejecución.
Marc Armengol: Hoy anunciamos estos siete céntimos por acción adicionales. Después, tras la Junta General de Accionistas, se hará una distribución final del exceso de capital sobre el 13% de CET1. El último tema que les quería comentar antes de dar la palabra a Sergio Palavecino para entrar más en los detalles de los números, es la entrada del Grupo BPCE como accionista de referencia para Banco Sabadell. BPCE es el segundo mayor grupo bancario de Francia por recursos propios y el cuarto de la zona euro. Con esto conseguimos un accionista estable y de largo plazo para el proyecto de Banco Sabadell. Ellos, como hicimos público de forma conjunta, han adquirido una participación del 7% del capital con intención de mantenerse por debajo del 9.9%.
Marc Armengol: Esto les va a permitir la entrada en el consejo del banco, nombrando un consejero, y nos abre posibilidades de colaboración conjunta en ámbitos donde nos parece que nos podemos aprovechar de la escala y del nivel de especialización que tiene el Grupo BPCE en temas como banca corporativa y de inversión, en financiación de bienes de equipo, en crédito al consumo o en negocio de clientes transfronterizos. Todo esto lo vamos a estar explorando y lo vamos a anunciar a su debido tiempo. Con esto, le cedo la palabra al señor Sergio Palavecino, que les va a contar los detalles de los números. Muchas gracias.
Sergio Palavecino: Muchas gracias, Marc. Muchas gracias a todos por atender nuestra presentación hoy, un día que además es muy intenso en el número de entidades que presentan. Este es el detalle de la cuenta de resultados del trimestre, comparando los nueve meses de este año con los del año anterior. Como decía Marc antes, EUR 405 million en el trimestre, completamente ausentes de extraordinarios, es decir, recurrente, y EUR 1,376 million el total alcanzado en los primeros nueve meses del año. Con esto, el ROTE recurrente nos acelera hasta el 14.2% y el reportado sobre el de los EUR 1,376 million, no está aquí, pero alcanza el 15.5%. Entrando en los detalles de la cuenta de resultados, vamos a ver cómo este trimestre ha sido positivo, porque han crecido los ingresos y se han mantenido los costes.
Sergio Palavecino: En concreto, el margen de intereses, que es la principal fuente de ingresos del banco, ha crecido en EUR 18 million y esto es gracias a los mayores volúmenes de negocio y a una pequeña expansión del margen.
Sergio Palavecino: El margen de clientes, lo ven abajo, ha crecido 2 puntos básicos, de 2.84% a 2.86%, unido a los mayores volúmenes de negocio que hacemos con nuestros clientes, nos da en el gráfico de la derecha EUR +24 million en positivo en el trimestre, de los cuales debemos dedicar 9 a financiar el coste de mercado de capitales, que está vinculado con el Euribor 3 meses y recoge muy rápido la subida de tipos. En cuanto a las comisiones, especialmente buenas noticias en la línea de comisiones, que crecen casi un 4% y brilla la contribución de la parte de gestión de activos, donde se ven las ventajas del acuerdo que hemos renovado con Amundi, no solo la económica, sino que nos aporta mayor flexibilidad de producto y todo lo que buscamos en un socio para entregar los mejores productos a nuestros clientes.
Sergio Palavecino: En la línea de la derecha, los costes decrecieron mínimamente, diríamos que están estables. En el año registran un incremento del 3.8%, que esperamos que se modere a final de año. Esperamos que esto esté más bien cerca del 2%, porque el Q4 del año pasado registramos costes extraordinarios que no esperamos repetir este año. Con este incremento en los ingresos y contención en los costes, lo que llamamos las mandíbulas del negocio, que es esa diferencia, se han ampliado y hacia adelante prevemos que nuestro foco y nuestra estrategia de gestión siga dando frutos en esta línea, que los ingresos sigan creciendo por encima de los costes y ese es el principal driver que va a seguir impulsando al alza la rentabilidad del banco. Por la parte de calidad de activos, buenas noticias.
Sergio Palavecino: El coste del riesgo en cuenta de resultados, EUR 105 millones son las provisiones de crédito que hemos cargado, EUR 132 las totales, y eso supone mucha estabilidad. Supone mantener el coste del riesgo en 40 puntos básicos, estable y absolutamente en línea con nuestra expectativa. Eso está conectado con la evolución de la calidad del balance, se ve en que los impagados bajan cada vez más. Los morosos están ya por debajo de EUR 3,300 millones, eso es EUR 100 millones menos que el último trimestre, más de EUR 300 millones menos que hace un año, cuando tenemos un libro que está creciendo prácticamente al 5% interanual. Por eso el saldo baja, pero el ratio lo hace con aún más fuerza. El ratio de morosidad se sitúa en el 2.40% a cierre de septiembre, disminuye seis puntos básicos en el trimestre y 35 puntos básicos si lo comparamos con hace un año.
Sergio Palavecino: Hace que al final el conjunto de activos problemáticos siga en un mero 0.7%. Para terminar, finalmente, donde en lo que es una entidad regulada como nosotros acaba yendo todo, que es en el capital. El capital se ha mantenido prácticamente estable, ha aumentado un punto básico de 13.11% a 13.12%. Destacamos la fuerte generación orgánica de capital, que asciende a 50 puntos básicos. Este trimestre hemos tenido un impacto singular de 13 puntos básicos por ajustes de la valoración de la cartera de renta fija, que están conectados con la subida de tipos tan importante y un poquito de spreads que hemos visto en el trimestre, pero que hemos podido absorber y mantener el ratio estable después de devengar el dividendo y tener completamente devengado, descontado, este dividendo a cuenta que estamos anunciando hoy de siete céntimos.
Sergio Palavecino: Finalmente, para nosotros es muy importante seguir creando valor para el accionista y seguir haciéndolo a tasas de doble dígito. Cuando miramos cómo evoluciona el valor contable tangible de nuestra entidad, y obviamente contamos ahí los dividendos distribuidos, sube un 12% respecto al año anterior y nuestro objetivo es que siga aumentando a tasas de doble dígito y, por lo tanto, generando un importante valor para nuestros accionistas y esperamos que para el conjunto de los que participan en el banco. Marc, con esto te paso para acabar la presentación, desde ahí, desde aquí, como quieras.
Marc Armengol: Ya que estamos aquí. Solo dos mensajes para concluir. El primero es: lo que vemos en nuestro negocio es que todo va en la dirección correcta. Los volúmenes crecen, el margen de intereses crece, las comisiones crecen, los costes están controlados y el coste de riesgo está también en niveles adecuados. Lo que vemos adelante es una tendencia positiva en todas las partidas de nuestra cuenta de resultados. El segundo mensaje es que esto nos sitúa en la línea para alcanzar los niveles de rentabilidad que tenemos comprometidos con el mercado, que lo recuerdo, son de un 14.5% para este año y de un 16% para el año que viene.
Marc Armengol: Aprovecho para recordar, lo ya hemos anunciado, que esto nos permite anunciar hoy un nuevo dividendo a cuenta en efectivo de siete céntimos de euro por acción, que vamos a estar pagando a nuestros accionistas el día 29 de diciembre. En la slide tenéis precisiones que hemos hecho al mercado sobre la revisión de guidance más específico partida por partida, que yo creo que no merece mucho la pena entrar porque son temas de precisión, pero básicamente el mensaje es este. Encantado de contestar después en el turno de preguntas si queréis cualquier cosa. Con esto, le devuelvo la palabra a Virginia para que nos ordene y empezamos con el Q&A. Muchas gracias.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Muy bien. Para seguir con nuestra costumbre habitual, vamos a empezar el turno de preguntas por aquí, por los que estáis en la sala, y después pasaremos a los que están en streaming. Dani. Por aquí, por detrás, viene el micrófono.
Daniel Caballero: Muy buenas, Daniel Caballero de ABC. Dos cuestiones sobre el acuerdo con el nuevo socio francés. Ha comentado que se abren oportunidades de colaboración futura. Entiendo que esas oportunidades que se abren son más de expansión internacional en el extranjero, y no sé si eso es un poco contradictorio con haber vendido TSB y querer centrarse más en el mercado nacional. Luego, sobre las elecciones generales, ¿cuál es el escenario ideal para el banco o el escenario que esperan que salga de estas elecciones que mejor le puede ir al banco? Gracias.
Marc Armengol: Muchas gracias, Dani. Respecto a la segunda pregunta, no acostumbramos a opinar de política y hoy no vamos a hacer una excepción. Sobre la primera, los acuerdos que estamos explorando con BPCE son acuerdos eminentemente para el negocio en España. Por poner algún ejemplo, nosotros tenemos una actividad de banca corporativa de inversión, donde ofrecemos financiación y productos de tesorería y mercado de capitales, y de la mano del nivel de sofisticación y del tamaño que tiene el balance de BPCE, nos parece que tenemos oportunidades para hacer cosas juntos y servir mejor a nuestros clientes en España.
Marc Armengol: Del mismo modo, ellos tienen una práctica muy sofisticada de financiación de bienes de equipo en punto de venta que nosotros no hemos desarrollado en España en el pasado, y nos parece que ahí tenemos oportunidades para, juntando su expertise con nuestro conocimiento de cliente, apoyar el crecimiento que vamos a tener también en España. Es verdad que su presencia internacional seguramente nos va a permitir también que nosotros seamos un socio preferente para los clientes que BPCE tiene en el resto del mundo cuando quieran venir a España y, al revés, cuando nuestros clientes españoles quieran ir por el mundo, vamos a tener la posibilidad de ofrecerles servicios cruzados, para entendernos. Es un poco la lógica. Gracias.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Cristina.
[Journalist]: Hola, muy buenos días. Yo también quería preguntarle por BPCE, en concreto por la entrada del nuevo consejero. No sé si los trámites ya están en marcha o tienen que esperar a la Junta General de Accionistas. Luego también entiendo que tendrán que ampliar el número de consejeros. No sé si se tiene que producir la salida de algún consejero, por si pueden detallarlo. Luego también quería preguntarle sobre una posible operación con Unicaja. Quería saber si el banco está acercándose a Unicaja ahora en estos momentos en el que va a salir el presidente y ante los rumores que hay en prensa. Gracias.
Marc Armengol: Gracias, Cristina. Sobre el tema de la designación del consejo, lo que se ha anunciado es que ellos van a designar a un consejero. Esto va a pasar en los plazos habituales en los que pasa y dentro de las prácticas habituales. Yo creo que en la situación actual, según estatutos, estamos en el número máximo de consejeros. Por lo tanto, lo más probable es que sea reemplazando a algún consejero que finalice su ciclo. Pero eso, en cualquier caso, es competencia del consejo y del presidente, y yo creo que va a estar dentro del curso de la normalidad. Sobre Unicaja, lo único que puedo decir es que nosotros estamos centrados en nuestro proyecto de crecimiento orgánico, que como os hemos compartido enfáticamente Sergio y yo hoy, está funcionando de una forma maravillosa. Muchas gracias.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Mateo. Si os podéis presentar con vuestro nombre y vuestro medio, os lo agradecemos. Gracias.
Mateo Alievi: Sí, buenos días, Mateo Alievi, del diario Expansión. Tenía varias cuestiones. Quería preguntar por el aumento en el número de clientes en el trimestre y en el año, si es posible. Luego, en el segmento de otra financiación, he visto que el saldo ha caído un 11% interanual y un 26% intertrimestral, y quería preguntar a qué se debe y qué tipo de crédito es. Por último, con respecto a los costes, a ver si lo he entendido bien: si los costes recurrentes entre enero y septiembre han aumentado un 3.8%, pero la previsión para el conjunto del año es que aumenten un 2%, significa que en el último trimestre va a haber una bajada bastante consistente. ¿Cómo lo vais a hacer?
Marc Armengol: Gracias, Mateo. Te contesto yo las dos que me sé, que son fáciles, y dejo la del medio a Sergio Palavecino, que no me lo sé. El número de clientes, en números redondos, llevamos un buen ritmo de captación. En lo que llevamos de año, hemos captado algo más de 250,000 clientes particulares y algo más de 60,000 empresas. Por lo tanto, ritmos muy altos, muchísimo más altos que el año pasado, que, como sabéis, fue un año peculiar, y por encima también de la parte del ciclo donde no había OPAs ni cosas que lo distorsionaran. Sobre el tema de costes, yo, para responder a tu pregunta, que es una muy buena pregunta, lo que haría es mirar la senda del año pasado.
Marc Armengol: Lo que vas a ver es que el año pasado, si miras la distribución intertrimestral del total de coste, no fue homogénea, y el último trimestre tuvo un pico, que ahora a efectos comparados va a tener este efecto que tú dices, va a parecer que trimestre contra trimestre bajemos mucho, pero si miras el ritmo de imputación de gastos este año ha sido mucho más lineal. Por lo tanto, el año pasado los gastos fueron de menos a más. Este año han sido mucho más estables. Esto explica que año contra año parezca que no estemos allí, pero vas a ver que en el último trimestre vamos a llegar al punto que habíamos comprometido. Sobre el tema de otra financiación, que es un importe muy pequeñito, Sergio Palavecino os da algo más de detalle.
Sergio Palavecino: Sí, efectivamente es una línea pequeña, un poco residual, las cosas que no tienen una clasificación clara, como son anticipos de Seguridad Social y determinados elementos que muchas veces son transitorios y pueden dar un poco de volatilidad, pero entra absolutamente dentro de lo normal.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Álvaro.
Álvaro Bayón: Hola, buenos días. Aquí Álvaro Bayón, de El País y Cinco Días. En primer lugar, quería empezar por el tema de BCP, si dentro de este tipo de alianzas y acuerdos contemplan incluir también a la marca de BCP en Portugal, en el Novo Banco, si puede haber ahí alianzas. Por otro lado, quería preguntar si temen o piensan que después de, según sea el resultado electoral del día 29, BBVA puede volver a intentar una OPA, como ha apuntado algún analista por ahí. Finalmente, simplemente recuperar la pregunta de Cristina: ¿se han acercado a Unicaja en los últimos meses, sí o no? Gracias.
Marc Armengol: Muchas gracias, Álvaro, por la insistencia. Sobre Unicaja, voy a contestar que estamos enfocados en nuestro plan orgánico y en los fantásticos resultados que hemos compartido hoy. Nada más. En el tema de BBVA, nosotros no tenemos opinión, ni tenemos información, ni ninguna visión. Por lo tanto, ya lo siento, pero tampoco te puedo contestar otra cosa, porque no lo sé. Sobre el tema de BCP, no hemos hablado específicamente de Novo Banco. De hecho, vamos a abrir un proceso de discusión con ellos del detalle de estos acuerdos. Hemos apuntado líneas de colaboración. Hay una línea, que es esta última que os ponía en la presentación, de colaboración en clientes en actividades transfronterizas, donde es posible que aquí tengamos conversaciones sobre clientes españoles que operan en Portugal o clientes portugueses que operan en España, y aquí podamos explorar algo conjuntamente.
Marc Armengol: Solo recordaros que Banco Sabadell tiene una oficina en Portugal, desde la que canaliza tanto la actividad de los clientes españoles allí como proyectos de crecimiento y de soporte al mercado portugués.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Carmen.
Carmen Muñoz: Buenos días, Carmen Muñoz, de la información económica, 20 Minutos. Yo quería preguntarle, pensando en las elecciones, con independencia del resultado y al margen de política, qué le pediría al nuevo gobierno en materia de vivienda, porque no sé si en estas últimas semanas habéis detectado un parón en la demanda de hipotecas. Por otro lado, quería preguntarle por la proliferación de los neobancos en España. ¿Estáis preocupados o crees que de la parte de retail puede frenar vuestro crecimiento? Gracias.
Marc Armengol: Muchas gracias, Carmen. Sobre el primer tema, con independencia de consideraciones políticas que no vamos a hacer sobre el tema de la vivienda, al final yo creo que hay un consenso claro de que la problemática de vivienda en España tiene una causa fundamental, que es la falta de oferta. Por lo tanto, lo que yo pediría es visión de largo plazo, porque esto no es un problema que se resuelva en el corto plazo, e intentar generar este consenso y esta situación para que este problema pueda ser resuelto. Me preguntabas por la demanda hipotecaria. Lo que estamos viendo es una desaceleración, que tiene como subyacente la reducción de las operaciones de compraventa en España, por el mismo motivo, que tiene que ver con falta de oferta y con la evolución de los precios de la vivienda.
Marc Armengol: Es verdad que no estamos viendo todavía decrecimiento en concesión de hipotecas, sí estamos viendo una desaceleración notable. Sobre el tema de los neobancos, y esto creo que ya os lo he contado alguna vez, dos consideraciones. La primera, me parece que nos van a hacer elevar a todos la barra de exigencia en prestación de servicio y en funcionalidad en el mundo digital, y nosotros estamos preparados para hacerlo. De hecho, el sábado pasado, miro a Elena, que está aquí en la primera fila, empezamos el despliegue de una nueva aplicación móvil para nuestros clientes, que va a contar con funcionalidades, con diseño y con formas de funcionar que van a mostrar de forma clara que estamos elevando esta barra.
Marc Armengol: Desde el punto de vista más de entorno competitivo, nos parece que los neobancos, con sus ofertas de captación agresivas con clientes, están buscando una cosa distinta de la que nosotros competimos. Nosotros al final aspiramos a tener relaciones completas y de largo plazo con nuestros clientes. Esto se basa en la confianza, se basa en un modelo donde hay personas al otro lado y, por lo tanto, nos ocupa, pero no nos preocupa que supongan una amenaza sobre nuestro negocio. Gracias.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Raquel.
Raquel Lander: Buenos días, Raquel Lander de Expansión. Yo quería preguntaros por el negocio de pymes. Después de la época de alta volatilidad de la OPA, de un año a esta parte, ¿cómo ha evolucionado la cuota de mercado en pymes? Si habéis ganado o perdido cuota, porque de fondo, recuerdo que cuando la CNMC hizo su informe, afirmó con datos un poco antiguos que Sabadell había perdido algo de cuota de mercado en los últimos tiempos en favor de entidades medianas. Bueno, tener una foto del último año: si se ha ganado o se ha perdido cuota de mercado, y cuál es la cuota de mercado que tiene ahora mismo el banco en pymes. Gracias.
Marc Armengol: Gracias, Raquel. Yo creo que no acostumbramos a hacer públicos los datos concretos de cuota. Sí te diría que si miras en lo que va de año, la inversión crediticia en empresas ha crecido un 3% y está creciendo bien, y tenemos un pipeline que vemos fuerte para el resto del año. La banca de empresas es donde Banco Sabadell es particularmente fuerte y seguimos reforzando nuestras fortalezas. Poco más a contar. Gracias.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Miguel Ángel.
Miguel Ángel Valero: Buenos días, Miguel Ángel Valero, de Dinero Seguro. Le quería preguntar un poco por los créditos. Si se lee la encuesta del préstamo de Banco de España, la banca prácticamente cierra el grifo del crédito para el Q4. La comparativa de Sabadell año contra año es un poco engañosa, porque prácticamente el crédito es plano, pero en el Q3, hipotecas ha crecido el 3.5% y consumo el 12.5%. ¿Qué es antes, el huevo o la gallina? ¿La banca está endureciendo los criterios de concesión de crédito, están viendo algo que los demás no vemos o es que el cliente, viendo lo que hay, no pide crédito?
Marc Armengol: Nosotros damos crédito, en particular el crédito hipotecario, sobre una realidad que es de transacciones económicas de compraventa de viviendas. Como decía antes, la compraventa de viviendas en España está decreciendo. No tengo las cifras conmigo, pero está decreciendo. De la mano de esto, yo diría que la demanda de crédito hipotecario ha aguantado un poco más en niveles positivos, porque al final lo que ha pasado es que un número significativo de clientes que antes compraban viviendas sin financiación hipotecaria han tenido que empezar a pedir financiación hipotecaria, y esto ha alargado un poco el desacople entre una curva y la otra. Pero lo que estamos viendo ahora es que de la mano de menos transacciones de compraventa, la demanda de crédito hipotecario está desacelerándose y es posible que veamos un descenso en concesión hipotecaria en la medida en que estas curvas se vayan ajustando.
Marc Armengol: Nuestra curva del año en concesión hipotecaria tiene un comportamiento donde sí tuvimos un valle, un poco por estos ajustes de precio que estuvimos haciendo todos y encontrando nuestra posición en el mercado. Nuestros niveles actuales de concesión están en línea con nuestra cuota de mercado habitual de clientes y de cuentas en España.
Miguel Ángel Valero: La segunda pregunta es sobre el acuerdo del banco francés. Los analistas rápidamente han dicho o han interpretado que Sabadell está blindado ante una OPA. Usted comparte esa posición?
Marc Armengol: Perdona, la verdad es que no. Nosotros tenemos un núcleo duro de accionistas, que se ha demostrado en el proceso de la OPA de BBVA, que eran nuestros accionistas minoristas y que además muchos de ellos, aparte de accionistas minoristas, son clientes de la entidad de forma histórica. BPCE se configura como un accionista de largo plazo y con una vocación de estar alineado con el consejo y con el management del banco. Por lo tanto, nos parece que tiene muchas ventajas y que nos permite abrir a las colaboraciones que les he compartido hace un momento. Gracias.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Rubén.
Rubén Escudero: Hola. Aquí Rubén Escudero, de El Español. Un par de preguntas. Hace unos trimestres dijo que estaban abiertos a operaciones de nicho alternativas en segmentos como crédito al consumo, pagos o activos alternativos. Una de las líneas de actividad que se explorarán presuntamente con la entrada de los franceses es crédito al consumo. Mi pregunta es, en ese efecto, si para pagos o activos alternativos siguen pensando hacer alguna operación, incluso en crédito al consumo, aunque haya entrado el grupo francés. Y una segunda: hoy la acción está cayendo menos en bolsa comparativamente, por ejemplo, con BBVA y Santander, que han presentado resultados esta misma mañana o ayer, y mucho mejores. No sé cómo explica ese comportamiento, estando ustedes más estancados.
Rubén Escudero: No sé si porque ellos tienen más exposición internacional y hay mucha más turbulencia para ese tipo de negocios, y justamente ahora ustedes están más blindados por estar solo en España. Gracias.
Marc Armengol: Muchas gracias, Rubén. Sobre el primer tema, no estamos mirando nada en concreto. Yo en su día sí hice una manifestación, que era: nosotros queremos ser el mejor banco en España en los segmentos en los que nos vamos a enfocar en banca de relación, y en ese contexto Lo que dije es: si necesitamos comprar una startup porque necesitamos una funcionalidad concreta o hacer lo que sea, lo haremos. Pero lo que nos guía no es el apetito inorgánico, sino la vocación de construir la mejor propuesta de valor para nuestros clientes. Sobre el segundo tema, la verdad es que no lo sé. Creo que hoy nuestra acción tenga un buen comportamiento es reflejo de la confianza del mercado y de que hemos presentado unos buenos resultados. No puedo opinar sobre la valoración de los otros. Tampoco me parece que opinar sobre un día concreto tenga mucho sentido.
Marc Armengol: Creo que hay que tomar más perspectiva y entender la generación de valor para los accionistas a largo plazo. Me parece que todos los bancos estamos haciendo un muy buen trabajo en ese sentido.
Sergio Palavecino: Justo con Santander and BBVA, la comparación es más difícil, porque ellos tienen mucha exposición en diferentes sitios, un negocio más complejo, son grandísimos bancos que están presentes en muchos sitios. Es complicada la comparación.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Óscar.
Óscar Jiménez: Hola, Óscar Jiménez de El Confidencial. Quería preguntar, por una parte, por el movimiento que estén haciendo estas últimas semanas con la cartera de renta fija y qué previsión o qué van a hacer, o qué aportación esperan en los próximos trimestres. Luego dos preguntas: después de la remodelación de antes del verano, una de las cosas es cambios banca privada, banca personal, saber un poco qué planes tienen ahí. Luego, por otro lado, hablaban mucho de IA, saber si han cuantificado algún ahorro o si tienen algún objetivo en ese sentido. Gracias.
Marc Armengol: Gracias, Óscar. Le voy a dejar a Cesar lo de renta fija, que me lo estáis preguntando mucho y está esperándolo.
Sergio Palavecino: La cartera de renta fija ha crecido un poquito en el trimestre, EUR 600 million, y esperamos que ese nivel sea bastante estable hacia futuro. La cartera de renta fija nos sirve como elemento nivelador del movimiento de tipos y donde depositamos una parte de la liquidez. Las compras, en concreto en el trimestre, las hemos realizado prácticamente exclusivamente en España. De los EUR 35 billion que tenemos en esa cartera, aproximadamente el 70% están a tipo fijo y el 30% a tipo variable, porque realizamos una cobertura con un swap de tipo de interés para mitigar un poco todo el riesgo de duración. Como los tipos están yendo al alza por la parte variable, esperamos una mayor contribución de la cartera a futuro.
Sergio Palavecino: Además, tenemos en los próximos 12 meses más de EUR 2 billion de vencimientos, que vienen con bonos antiguos a TIR antigua, que está por debajo de donde está el mercado. Por lo tanto, esperamos un incremento de la contribución por los reprecios y por los vencimientos.
Marc Armengol: Muy bien. Había dos cosas más. Una es que preguntabas por banca privada y banca personal. En banca privada, como sabéis, anunciamos la incorporación de Adela Martín, que se incorporará a inicios del año que viene. Básicamente, en banca privada nuestros planes son reforzar lo que ya venimos haciendo con esta aspiración de convertirnos en la mejor franquicia de banca privada de España. Nos parece que tenemos ahí una oportunidad muy grande debido al nivel de relación que tenemos con clientes empresas. Tenemos muchas cosas por hacer, tanto en desarrollo de oferta como en sofisticación del modelo. En banca personal, creo que nuestro foco es un segmento que históricamente hemos tratado muy bien en ese punto dulce de relación en oficinas. Creo que tenemos que invertir algo más en digitalización y en asegurar que el tratamiento de cada uno de estos clientes es excelente, como ya lo es habitualmente.
Marc Armengol: En cuanto a los ahorros de IA, la verdad es que no hemos cuantificado ahorros relacionados con IA. Nuestra expectativa es que la inteligencia artificial, entre otras cosas, nos permita liberar tiempo para servir mejor a nuestros clientes, servirles con más información y de formas distintas, pero no estamos anticipando ahorros directos por la aplicación de la inteligencia artificial.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Eva.
Eva Contreras: Sí, Eva Contreras de El Economista. Tenía una última duda sobre la cartera de deuda y es el impacto de 13 puntos básicos, si es simplemente por la valoración o porque ha habido algún movimiento o ajuste entre la parte fija y variable. Sobre alianzas con socios, quería preguntar si hay espacio para más acuerdos, porque quedan negocios, a lo mejor como pagos, donde en su día sí se planteó un acuerdo con un socio, creo recordar italiano, no se formuló, y si incluso cabría esa combinación exitosa que el banco está encontrando de alianzas comerciales con socios que además comprometen el proyecto con participaciones accionariales. Y por último, tenemos una pregunta sobre la cuenta online, que es una de las más atractivas y consistentes que hay en el mercado, cómo está evolucionando la vinculación con el cliente y, en última instancia, el rédito. Gracias.
Marc Armengol: Gracias. Contreras, tú la primera.
Sergio Palavecino: Sí, lo de los ajustes de valoración es exclusivamente lo que dice: valoración. No hay ninguna reclasificación o movimiento. Obviamente, afecta más a los bonos a tipo fijo, porque los bonos a tipo variable se van ajustando de tipo y, por lo tanto, la sensibilidad al precio es mucho menor.
Marc Armengol: Sobre acuerdos, no tenemos nada sobre la mesa, no estamos estudiando nada. Sobre la cuenta online, está funcionando muy bien y, por aportar algo de color a la pregunta específica que hacías, nosotros tenemos una cuenta online que tiene un path to loyalty diseñado de una forma muy afinada. Mira a Jorge, que está aquí en primera fila. Lo que nos dicen los números ahora es que más de la mitad de nuestros clientes, al cabo de un año de haberse convertido en clientes con el producto de la cuenta digital, son clientes para los que somos el primer banco. Son clientes que nos han traído la nómina, son clientes que nos han dado la confianza de poner su número Bizum con nosotros, que esto cada vez es más síntoma de lealtad. Por lo tanto, estamos muy satisfechos de ir consiguiendo esto.
Marc Armengol: Siempre hemos dicho que nosotros no competimos por precio, competimos por captar clientes, enseñar las bondades que tiene el banco y fidelizarlos en esta visión de relación a largo plazo que aspiramos a conseguir con ellos. Gracias.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Maite, aquí a nuestra izquierda.
Maite Muñoz: Sí, Maite Muñoz, de la agencia Servimedia. Yo quería preguntarle por el nuevo plan estratégico, saber si ya lo están preparando y también saber si nos pueden adelantar algo, alguna línea que se vaya a reforzar. Luego, sobre BPCE, informaron de que iban a terminar las conversaciones a primero del año que viene y quería saber si esperan ya en la primera parte del año recoger beneficios de esas alianzas comerciales. Gracias.
Marc Armengol: Empiezo por la segunda. Esperamos, efectivamente, concluir todo este análisis detallado a lo largo del Q1 del año que viene. Como no lo hemos concluido, no sabemos cuáles van a ser los resultados y os los contaremos tan pronto como los tengamos disponibles. Y sobre el tema del plan estratégico, reforzar un poco el mensaje de que tenemos hoy vigente un plan estratégico que dura hasta final de 2027. Por lo tanto, nuestro foco está en asegurar, como demuestran los resultados de hoy, que entregamos los niveles de rentabilidad que hemos comprometido. Poco más te puedo contar en este momento. Gracias.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Alberto, aquí a nuestra izquierda también.
Alberto Tin: Alberto Tin, de Economía Digital. Quería preguntarle sobre ese descenso que prevén en el mercado hipotecario, si incide en ello la incertidumbre jurídica que hay sobre el mercado de la vivienda con los reales decretos que están pendientes o que pudiesen cambiar en caso de cambio de gobierno. No sé si eso incide en esa previsión de descenso.
Marc Armengol: Alberto, por matizar un poco, porque a lo mejor os he confundido yo. Lo que está bajando es el número de concesiones de nuevas hipotecas. No es que esté bajando, lo que está desacelerándose es la concesión de nuevas hipotecas. Esto no significa, y de hecho no es lo que esperamos, que el stock de crédito hipotecario vaya a reducirse. El stock de crédito hipotecario en España va a seguir incrementándose, o esta es nuestra estimación. Sobre el tema de la vivienda, casi repetir un poco lo que he dicho antes: es un problema estructural, es un problema que requiere soluciones de largo plazo y es importante que las medidas de corto plazo para mitigar la problemática social que hay hoy no entorpezcan esta visión o esta necesidad de diseñar un plan de largo plazo que realmente resuelva de forma estructural un problema que es de largo plazo.
Alberto Tin: Y tenía otra pregunta, perdón, un poco relacionada también con la entrada de BPCE en el capital, pero quería preguntarle si han percibido interés por parte de entidades financieras francesas de invertir en España, dada la situación del mercado francés, la crisis de bonos, prima de riesgo y demás. Gracias.
Marc Armengol: La hemos percibido por parte de Grupo BPCE, y además es una inversión muy significativa.
Alberto Tin: No sé si negociaron también con Crédit Agricole.
Marc Armengol: La verdad que no te puedo dar esta información. Hablamos con mucha gente de muchas cosas, pero no hablamos con nadie en particular. Gracias.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Manel.
Manuel López: Hola, Manuel López, de Estrategias de Inversión. Dos preguntas sobre gestión de activos y ciberseguridad. Gestión de activos parece claramente un vector de crecimiento. Imagino que con una gran foto global, que es el llamamiento casi urgente, alarmista, de Europa, de las enormes necesidades de capital para financiar el crecimiento europeo. ¿Qué previsiones de crecimiento puede dar? ¿Hasta dónde? ¿Cuántos activos pueden tener bajo gestión y, sobre todo, qué protagonismo en los ingresos del banco pueden llegar a tener? Y sobre ciberseguridad, también es un vector, seguramente, de costes y también de cumplimiento regulatorio. Si me puede decir un poquito qué previsiones tiene también sobre ciberseguridad.
Marc Armengol: Empiezo con ciberseguridad y voy a dejar la parte de gestión de activos a Sergio. Ciberseguridad, efectivamente, nosotros gestionamos un intangible, que es la confianza de los clientes, e invertimos lo que haga falta en asegurar que esta confianza está a salvo. Es verdad que la presión de inversión en ciberseguridad ha venido incrementando. Nosotros estamos desde hace mucho tiempo con una situación tecnológica que nos permite asegurar niveles elevados de protección frente a ciberamenazas. Seguimos invirtiendo y haciendo lo último que podemos para asegurar que estos niveles de protección se mantengan en los estándares más altos. No les voy a compartir los detalles, pero hay rankings públicos de niveles de protección frente a ciberamenazas. Banco Sabadell está de forma consistente en posiciones de liderazgo en estos rankings.
Sergio Palavecino: Sí, la actividad de gestión de activos, como bien señalas, ha sido muy fuerte. Están creciendo los saldos a niveles superiores al 8%, cuando los depósitos crecen un 4%, que también está muy bien, pero el 8% lo dobla. El año pasado estábamos cercano al doble dígito. Hacia adelante, la verdad es que somos muy positivos con la evolución del atractivo de los fondos de inversión para nuestros clientes y pensamos que va a seguir creciendo a tasas tan significativas como esta. El acuerdo de Amundi nos da producto, flexibilidad y, además, nos mejora la relación de reparto de beneficios, de forma que la contribución de los fondos de este negocio esperamos que crezca incluso más que los saldos. Lo tenéis en una línea de las comisiones, que crecen claramente. Es un crecimiento relevante en volúmenes y la contribución incluso un poquito más.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Tenemos una última pregunta en sala, si no me equivoco. Pablo Ferrer.
Pablo Ferrer: Hola, Pablo Ferrer, de Hispanidad. Usted ha dicho en las preguntas que probablemente el banco necesite invertir más en digitalización, en tecnología. No sé si tiene cuantificado cuál es ese plus de inversión. Si teme usted que vaya a haber una crisis de deuda en Europa, porque en Francia la deuda está disparada, y en España igual, en Italia también. No sé si temen ustedes que haya una crisis de deuda o si piensan que los países tienen suficiente fortaleza económica para salir al paso. Gracias.
Marc Armengol: Gracias, Pablo. Sobre el primer tema, no he dicho que tengamos que invertir más en digitalización. He dicho que teníamos que invertir en digitalización en un segmento concreto. Aquí hemos hecho un esfuerzo de inversión muy significativo en los últimos años. Empezamos con mucho más foco en la parte de retail y de la mano de esto hemos hecho una transformación muy profunda desde 2021. Tenemos algunos segmentos donde tenemos que hacer esta inversión en digitalización. Me parece que esto no va a ser un cambio de paso en los niveles de inversión en digitalización. Me parece que tiene que ver con la secuencia y con empezar por un sitio y seguir por otro. Sobre la crisis de deuda, le dejo a Sergio elaborar un poquito más si quiere, pero básicamente no estamos preocupados por los fundamentales de las economías europeas.
Marc Armengol: En general, la problemática de Francia es más puntual y tiene que ver con un desajuste entre los niveles de gasto público y los ingresos que tienen, y nos parece que los fundamentales de Francia y el resto de economías europeas son fuertes y no nos preocupan en el corto plazo. Gracias.
Sergio Palavecino: Sí, efectivamente, poco más que añadir. Yo creo que la solidez de la economía francesa puede dar para mucho y tiene mucha capacidad de endeudamiento, inversión y recuperación. Además, están en el marco de una arquitectura europea que también ha demostrado tener mecanismos muy relevantes para poder hacer frente a episodios de volatilidad de mercado. Sobre eso, además, destacar que nuestra nación o la geografía donde estamos presentes, que es España, lo está haciendo especialmente bien. De forma que el crecimiento económico y un poco todas las variables macro, en particular el endeudamiento del sector privado, que bajó muchísimo después de la crisis, se mantiene a unos niveles muy sanos. Nos parece que estamos en una situación de fundamentales, como decía Marc, bastante buena.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Una más en sala, Patricia.
[Journalist] (Radio Intereconomía): Patricia, de Radio Intereconomía. Me gustaría saber en qué punto se encuentra la integración de la inteligencia artificial en la entidad y si esto está teniendo ya o está previsto que tenga algún tipo de impacto en la plantilla o en los trabajadores.
Marc Armengol: Muchas gracias, Patricia. Como he dicho antes a tu compañero, esto no va a tener un impacto en la plantilla o en los trabajadores. Nosotros estamos, y de hecho en prensa hemos publicado recientemente que hemos llegado a un acuerdo para desplegar una plataforma agéntica determinada. El banco lleva más de 70 casos de uso desplegados y más allá del número de casos de uso y de las mejoras que esto supone, sí nos parece importante hacer un despliegue ordenado. Ordenado quiere decir teniendo muy claro para qué lo vamos a conseguir y asegurando los parámetros de gobierno y de gestión para que este despliegue tenga los frutos que tiene que tener. En particular, estamos orientados en tres grandes bloques desde el punto de vista de cómo pensamos sobre la inteligencia artificial en el banco.
Marc Armengol: Un primer bloque que tiene que ver con todo lo que hace referencia a la relación con el cliente, tanto en proporcionar herramientas que aumenten la capacidad de nuestras personas que están delante de los clientes, como en proporcionar funcionalidades más sofisticadas a nuestros clientes. Un segundo bloque tiene que ver con cómo operamos nuestros procesos. Somos conscientes de que la inteligencia artificial va a ser capaz de hacer procesos que hoy se hacen más lento y con menos eficiencia. Estamos transformando procesos con un plan determinado. Y el tercer bloque de actuaciones tiene que ver más con cómo tomamos decisiones en el banco y cómo utilizamos la información para ofrecer mejores niveles de servicio a nuestros clientes, reducir la fricción, por ejemplo, en el caso de la protección de fraude, etcétera.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Tenemos una pregunta más en sala. Daremos paso a esta pregunta y luego al streaming. Y si aún quedara alguna pregunta más en la sala, volvemos después. Manu.
Manuel Bernardo: Buenos días, Manuel Bernardo de Europa Press. Quería preguntaros por la revisión que habéis hecho del guidance de cara a este último trimestre del año. Pasa de estar por encima del 1% el margen de interés a estar en torno al 1%, y las comisiones pasan del 5% al 4%. Quería saber si podíais profundizar un poco los motivos, porque me ha parecido entender en la conferencia con los analistas que se debía a una mayor afección en el repricing del pasivo, pero quería saber si podíais profundizar un poco más.
Marc Armengol: Te cuento muy rápido. Si digo algo equivocado, Sergio Palavecino, me corriges. Básicamente, en el NII es un tema más de timing, porque la subida de los tipos oficiales ha sido más rápida de lo que teníamos en nuestras previsiones. Eso significa que todo el potencial de upside continúa en nuestra capacidad de generación de ingresos futuros, pero llega un poquito más tarde. Aquí lo que habíamos dicho por encima del 1%, ahora lo estamos diciendo alrededor del 1%. Es una precisión que a medida que nos acercamos a final de año, tenemos más visibilidad de dónde vamos a estar aterrizando. En cuanto a comisiones, habíamos guiado a un mid-single digit. En otras conferencias con analistas, lo que habíamos dicho era mid-single digit, que sería entre un 3% y un 7%.
Marc Armengol: Habíamos dicho en la parte baja del rango de mid-single digit, que esto es un poco preciso. Ahora lo que hacemos es concretar que vemos este valor aterrizando en un 4%. Aquí no hay novedad. Sencillamente, lo que hay es un incremento de la precisión que hacemos para guiar de forma más concreta el final del año.
Sergio Palavecino: Porque ya solo queda un trimestre.
Marc Armengol: Estamos ahí. Ya lo vemos más claro.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Muy bien, pasamos al streaming. La primera pregunta la hará Andrés Romero, de Capitalmadrid.
Andrés Romero: Hola, buenos días. Yo tenía un par de cuestiones. En el trimestre han comunicado una subida de generación de capital por la cartera de renta fija. Me gustaría conocer sus previsiones, si esa tendencia se puede mantener y si la van a mantener con las esperadas subidas de tipos. Luego, por otro lado, respecto a las alianzas que tienen ahora con Zurich, Amundi y ahora con BPCE, me interesa saber si esto forma parte de una estrategia del banco para seguir creciendo en otros segmentos y, si es así, en cuáles. Y, por último, no me resisto a preguntarle si con la entrada del Grupo BPCE se sienten hoy más fuertes ante un posible nuevo ataque del BBVA.
Marc Armengol: Muy bien, empiezo contestándote al revés, Andrés. Voy a insistir un poquito sobre lo que ya he dicho. Nosotros tenemos una base accionarial sólida, estable y fuerte, que son nuestros accionistas minoritarios, a la que ahora se añade BPCE. Por lo tanto, estamos muy cómodos y muy confortables con nuestra base accionarial. Sobre el tema de alianzas, diría que esto no es una estrategia específica para crecer en otros segmentos. Esto refuerza las capacidades para crecer en los segmentos donde ya queremos crecer. En particular, el tema de Amundi es relevante para la banca privada y personal, igual que lo es el tema de Zurich, y nos parece que BPCE nos va a ayudar a crecer en los negocios que he mencionado antes. El tema de renta fija, Sergio.
Sergio Palavecino: Sí, el tema de renta fija está relacionado con el movimiento al alza de los tipos de los bonos en el Q3, que empezó con la mayor inflación y con las subidas del BCE. En lo que llevamos de trimestre actual, eso se ha moderado un poco. Nuestra previsión es que se mantenga ahora más estable en estos niveles. Pensamos que el BCE va a subir los tipos en diciembre al 2.75% y que es posible que el año que viene los vuelva a subir y acaben en el 3%. Pero no vemos subidas más allá de ese nivel ahora mismo con los datos e informes que vemos, de forma que el recorrido en los bonos nos parece que debería quedarse aproximadamente aquí.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Agustí Sala, del diario Ara.
Agustí Sala: Buenos días.
Marc Armengol: Te oímos con un poquito de eco.
Agustí Sala: ¿Se me oye bien ahora?
Marc Armengol: Ahora sí, yo creo que sí.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Sí
Agustí Sala: Vale, dos cuestiones rápidas. Hace unos meses hablaban de levantar el pie del acelerador de lo que son las hipotecas. Ahora han hablado de que se está desacelerando la demanda. No sé qué previsiones tienen en este sentido, de cómo puede acabar el año en este segmento y compararlo con el del crédito de consumo, si creen que puede mantenerse el ritmo tan acelerado que está teniendo. Y una última cuestión tiene que ver con si han calculado el impacto de la sentencia del TJUE, que obliga a la devolución inmediata del dinero a los clientes que fueron objeto de un fraude. Gracias.
Marc Armengol: Gracias, Agustí. Sobre el primer tema, un poco lo que ya he venido diciendo: vemos desaceleración en concesión de nuevas hipotecas, vemos al mismo tiempo crecimiento en el stock hipotecario y nos parece que vamos a cerrar el año con crecimiento. Sobre el crédito consumo, es una historia un poquito distinta. Nosotros estamos creciendo en crédito consumo con nuestra base de clientes existente. Tenemos unos niveles de penetración en nuestra base de clientes reducida para las cuotas que tenemos en otros productos. Conocemos muy bien el comportamiento de estos clientes y conocemos muy bien a quién le podemos ofrecer un crédito con garantías de que nos lo va a devolver. Lo que estamos haciendo es explotar este potencial, al que vemos todavía un largo recorrido.
Marc Armengol: Por lo tanto, a tu pregunta de si nos parece que este crecimiento va a ser sostenido, la respuesta es que sí, nos parece que todavía nos queda recorrido de crecimiento para este segmento de negocio. Sobre el impacto de la sentencia del TJUE, no nos parece que esto vaya a tener ningún impacto sobre nosotros. Nosotros cumplimos, como no puede ser de otra forma, con la legislación vigente y además dedicamos un esfuerzo enorme a proteger a nuestros clientes del fraude. Estamos viendo un incremento de los intentos de fraude sobre nuestros clientes, nosotros y el resto de bancos, y estamos viendo también que el número de estos intentos que fructifican no está incrementando, lo que explica básicamente que nuestras medidas de protección son adecuadas y las vamos sofisticando todavía cada vez más. Gracias.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Eduardo Magallón, La Vanguardia.
Eduardo Magallón: Sí, hola, ¿qué tal? Tenía dos preguntas. La primera de todas, viendo la experiencia del accionista David Martínez en la anterior época, me gustaría saber si se han protegido de alguna manera o si han tomado algún tipo de medida con la inversión del grupo francés. La segunda cuestión es sobre el tema del impuesto a la banca, qué es lo que creen que pasará después de las elecciones, viendo que, por ejemplo, ayer el Reino Unido dijo que iba a imponer un impuesto del 3% para pagar cuestiones energéticas y demás. Gracias.
Marc Armengol: Gracias, Eduard. Sobre el tema del accionista francés, yo creo que ya lo hemos comentado. Es una inversión que sucede con una lógica financiera, donde ellos obtienen un nivel de rentabilidad adecuado con la inversión en el banco y que además tiene un caso industrial muy claro y vemos capacidades de generación de valor explorando estas vías de colaboración. Por lo tanto, hacer otras consideraciones nos parece que no tiene mucho sentido. La segunda pregunta, perdona, era: el tema del impuesto. Yo creo que conocéis nuestra opinión sobre el impuesto a la banca. No voy a extenderme sobre esto, es un tema sobre el que el sector, a través de la Asociación Española de Banca, tiene un recurso interpuesto y, por lo tanto, no voy a hacer más consideraciones. Gracias.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Albert Martín, de El Periódico.
Albert Martín: Hola, buenos días, ¿me oís?
Marc Armengol: Muy bien, te oímos.
Albert Martín: Yo quería hacer una pregunta a Marc, que no habíamos tenido ocasión aún de hablar de este tema, y disculpas porque hoy estamos muy reiterativos. Quería saber si la entrada de BPCE en el accionariado del Sabadell es una operación defensiva. Solo esta pregunta. En segundo lugar, quería plantearos: en las últimas semanas y meses está habiendo un ajuste enorme de plantillas en las grandes tecnológicas de todo el mundo. ¿Creéis que es algo que pueda acabar dándose en el Sabadell? Muchas gracias.
Marc Armengol: Gracias, Albert. Sobre el primer tema, solo puedo responder de forma factual, que es: BPCE ha hecho una inversión que tiene un sentido financiero y al mismo tiempo tiene un sentido industrial por la vía de explorar las vías de colaboración en los negocios donde tenga sentido colaborar. Sobre el tema de los ajustes de las grandes tecnológicas, mi respuesta también es muy clara, y es que no creo que esto vaya a llegar a Banco Sabadell, porque nos dedicamos a otra cosa, nos dedicamos a tratar clientes y nos dedicamos a cuidar relaciones. Por lo tanto, no somos empresas tecnológicas.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Si no me equivoco, vamos a por la última pregunta. Rubén Sampedro, Vozpópuli. Rubén? No tenemos a Rubén.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Se nos ha caído.
[Company Representative] (Banco Sabadell): No. Bueno, pues esta era nuestra.
Rubén Sampedro: Me oís?
[Company Representative] (Banco Sabadell): Ahora sí.
Rubén Sampedro: Perdonad, es que la cámara no la puedo conectar.
Marc Armengol: Te oímos bien, Rubén.
Rubén Sampedro: Una cosa rápida. Quería sentir en el tema del BCE. Me gustaría saber quién se acercó primero, si fueron ellos o ustedes. Luego, es verdad que ellos dicen que no quieren subir más del 9.9%, pero no sé si ustedes temen que pueda llegar a lanzar una OPA si va construyendo un paquete superior. Me viene a la memoria, por ejemplo, el caso de UniCredit con Commerzbank. Muchas gracias.
Marc Armengol: Gracias, Rubén. Voy a volver a contestar de forma factual. Sobre el tema del compromiso de inversión, en su día emitimos una nota de prensa conjunta donde se expresaba este compromiso de no superar el 9.9% y, por lo tanto, no tenemos ninguna razón para pensar nada distinto. Sobre el primer tema de quién se acercó primero, la verdad es que estas interacciones suceden de forma habitual en distintos foros europeos donde todos nos vemos con todos. Por lo tanto, ni uno se acercó antes ni el otro se acercó después. Nos acercamos entre todos.
Rubén Sampedro: Los seis.
Marc Armengol: Exacto.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Si no os importa, le vamos a volver a dar la palabra, y ya será la última, a Manuel Bernardo de Europa Press, y aquí terminaremos.
Manuel Bernardo: Qué tal. Hola de nuevo. Acaba de trascender la noticia de que la presidenta Lagarde del Banco Central Europeo dejará la institución el 7 de febrero de 2027. Quería ver si podéis hacer una valoración sobre el tiempo al frente y vuestra posición respecto a la oportunidad que le puede surgir al candidato español para ocuparse de la dirección.
Marc Armengol: Voy a dejar a Sergio Palavecino, que está más expuesto a los mercados europeos.
Sergio Palavecino: Yo creo que durante mucho tiempo se ha especulado con el momento de la salida. Ahora es el 7 de febrero del año que viene. Es una institución extremadamente sólida, con una gobernanza espectacular y que ha demostrado una credibilidad en el control de la inflación y en el sortear la volatilidad del mercado. Creo que Lagarde acaba su episodio y que veremos quién es el nuevo presidente. Desde luego, el exgobernador del Banco de España, a nuestro nombre merece todo el respeto, toda la admiración y estaremos encantados si fuera él.
[Company Representative] (Banco Sabadell): Muchas gracias a todos por participar en la rueda de prensa. Ya sabéis que el departamento de comunicación del banco está a vuestra disposición, si todavía os ha quedado alguna duda. Muchísimas gracias a los dos.
Marc Armengol: Gracias a todos.
