[Company Representative] (Vanguard): 各位投资界与媒体朋友们，大家午安！我是世界先进法人投资关系部的刘真仪，欢迎各位参加世界先进2026年第3季线上营运报告及法人说明会。今天与会的公司经营团队包括Leuh董事长暨策略长方略先生、John总经理魏继石博士、Claire全球业务及规划副总经理陈姿钧博士，以及Amanda财务副总经理暨财务长黄惠兰女士。在此向各位报告今天的议程。首先，我们将请公司财务副总经理暨财务长黄惠兰女士向各位报告2026年第3季的财务结果。接着，全球业务及规划副总经理陈姿钧博士将为大家说明公司2026年第3季营收以及产品组合的变化情形。之后由总经理魏继石博士提出公司2026年第3季营业结果摘要，以及对第4季的营运展望。最后我们将进行Q&A时间，线上的投资人如果有任何疑问，可经由线上会议右方的提问视窗发问，稍后会由经营阶层为您一一答复。在今天的报告开始之前，再次提醒各位，报告中有关前瞻性的预估都有一定的风险和不确定性，请参阅我们的声明。接下来我们就请黄财务长为各位提出公司2026年第3季的财务结果。
Amanda 黄惠兰: 各位投资界与媒体朋友们，大家午安！以下由我为各位说明世界先进2026年第3季的财务结果。公司第3季的营业收入为新台币157亿200万元，归属于母公司业主净利为30亿9900万元，每股盈余为新台币1.62元。截至2026年第3季底，公司的现金及相关金融资产为396亿6000万元，归属于母公司业主权益为665亿5000万元。关于出货量部分，2026年第3季，公司晶圆出货量为75万1000片8寸晶圆，与第2季的71万3000片8寸晶圆相比，季增约5%，若与去年同季的67万3000片相比，则年增约12%。接下来看到第3季的损益表。2026年第3季的营业收入为新台币157亿200万元，与第2季的142亿4500万元相比，季增约10.2%，主要系晶圆出货量季增约5%、有利的产品平均销售单价季增3%，及新台币对美元汇率于本季贬值约1%所致。若与2025年第3季的123亿4900万元相比，则年增27.2%。毛利率方面，由于较佳的产能利用率与产品组合、销售单价提升，及新台币贬值效应部分被成本上升所抵消，毛利率季增1.3个百分点，成为33.6%。在营业费用方面，营业费用季增6.4%，成为18亿1300万元。在扣除11.5%的营业费用率之后，营业利益率季增1.7个百分点，成为22.1%。而第3季的净营业外收入约为2亿9100万元，主要系利息收入。所得税税率则约为20%，因此本季归属于母公司业主净利为30亿9900万元，每股盈余为1.62元。若与第2季及去年同期的每股1.56元以及0.91元相比，则分别季增3.8%，以及年增78%。关于资产负债表的部分，截至第3季底，公司的总资产为2226亿700万元，较前一季增加34亿9000万元。现金及相关金融资产季减50亿9100万元，成为396亿6000万元。应收账款季增2亿800万元，成为82亿8800万元。存货余额则季增5亿3100万元，成为83亿7900万元。而不动产、厂房及设备等资产则季增53亿100万元，成为1376亿600万元。在负债与权益部分，由于公司于第3季支付现金股利84亿300万元，使得流动负债降低，成为394亿4800万元。非流动负债为840亿7600万元。归属于母公司业主权益为665亿5000万元，非控制权益为326亿300万元，权益总计为991亿5300万元。在财务指标部分，应收账款周转天数下降3天，成为48天，而存货周转天数则维持在73天。最后在现金流量表的部分。在第3季，世界先进来自营业活动的净现金流入为99亿600万元，较前1季增加41亿4700万元，主要系反映公司于第3季收到较多的客户预付货款与产能保证费所致。第3季资本支出金额为125亿4700万元，借款增加32亿4000万元，支付现金股利84亿300万元，以及对子公司VSMC现金增资，非控制权益增加28亿3200万元。因此，本公司的现金于第3季减少54亿8300万元，现金余额为349亿8600万元。以上是我的报告，谢谢大家。
[Company Representative] (Vanguard): 谢谢财务长。接着，陈副总将为大家说明公司2026年第3季营收以及产品组合的变化情形。
Claire 陈姿钧: 各位女士、先生，大家好，我是Claire。接下来由我为各位说明公司2026年第3季营收以及产品的组合变化情形。首先我们看到营收的变化情形，由于晶圆出货量增加及有利的产品平均销售单价与汇率，世界先进2026年第3季营业收入季增约10%，成为新台币157亿200万元，与2025年同期相比，年增约27%。毛利率方面，受惠于产能利用率、销售单价提升以及新台币汇率美元贬值效益，部分被生产成本上升所抵消，毛利率季增1.3个百分点，成为33.6%。接着我们看一下制程别来观察公司产品组合的变化情形。在今年第3季，客户对公司整体晶圆需求持续提升，其中应用于AI伺服器以及手机相关的电源管理产品营收增加幅度相对较高，因此0.18 micron and advance制程占整体营收的比重季增两个百分点，成为62%，而0.25 micron、0.35 micron与0.5 micron制程占整体营收的比重则分别为14%、12%与12%。再就platform来观察公司产品的组合变化情形。在今年第3季，客户对应用于AI server以及手机的电源管理产品晶圆需求持续显著提升，电源管理占整体营收的比重因而季增5个百分点，成为82%，而大小面板驱动IC以及其他类产品占整体营收的比重则分别为10%、3%与5%。以上是我所做的说明，谢谢。
[Company Representative] (Vanguard): 谢谢副总。接下来请魏总经理为各位说明公司第3季营业结果摘要，以及对2026年第4季的营运展望。
John 尉济时: 好的。各位先生，各位女士，大家好，我是John。接下来由我向各位说明公司2026年第3季的营业结果摘要，并且基于目前对营运的预期，提出世界先进今年第4季的营运展望。首先我们看到公司营收的变化情形，由于客户整体电源管理产品晶圆需求持续的成长，世界先进的晶圆出货量于第3季季增5%，而以美元为报价基础的产品平均销售单价则随公司为了反映成本，以至于售价提升及有利的产品组合影响而季增3%。毛利率则由于产能利用率提升、有利的售价、产品组合及汇率等等的效益，部分被生产成本上升所抵消，季增1.3个百分点，成为33.6%。以上的结果均符合公司在今年8月初与法人说明会中所提出的管理展望。接着，我将基于目前对营运的预期，提出世界先进2026年第4季的营运展望。客户整体晶圆需求于本季仍然维持强劲，但是受限于瓶颈设备产能，整体产出仅能够小幅地提升，因此我们预估晶圆出货量将季增约0到2%，wafer shipment to increase by 0% to 2%。产品平均销售单价将季增3%到5%之间，blended ASP to increase by 3% to 5% quarter over quarter。在新台币平均汇率32元兑1美元的假设之下，毛利率将约介于34%到36%之间。Based on the exchange rate assumption of 1 US dollar to 32 NT dollars, gross profit margin to be between 34% and 36%。在Q&A开始之前，我先向各位就12寸晶圆厂营运规划——产能、资本支出计划、订单能见度、产品组合及折旧费用等几个议题做简短的说明。首先说明12寸晶圆厂营运规划。公司子公司VSMC首座12寸晶圆厂，是2024年第4季正式动工兴建，历经了22个月，顺利完成厂房建置及成功试产首批晶圆。于2026年9月底，我们在新加坡正式开幕。该厂区目前正依计划推进产能导入，预计于2027年第1季正式进入量产，进一步加强公司成熟制程产能的布局，落实为客户提供长期、优质且稳定产能供应的承诺。接着我说明8寸产能的规划。为了满足客户长期稳健成长的8寸细线宽制程产品的晶圆需求，世界先进2026年计划将淘汰并且升级部分粗线宽产能到细线宽。因此，公司2026年产能约为330万6000片8寸晶圆，年减约4%。2026年第4季月产能则将较第3季增加1000片，总为28万片8寸晶圆。在资本支出方面，2026年公司仍将积极地投资，以满足客户长期且持续成长的成熟制程晶圆需求。除了汰换并且升级部分现有的8寸晶圆粗线宽产能到细线宽之外，我们也将持续8寸及12寸晶圆设备投资。因此，资本支出金额预计将与2025年相当，约为新台币600到700亿元。其中约有将近90%用于VSMC厂房建置及设备支出，剩余约10%则用于公司8寸厂区的年度例行维修、产能及设备优化的支出。在订单能见度方面，概括来说，由于客户整体晶圆需求在本季持续畅旺，公司订单能见度目前维持在4个月左右，因此我们预期今年第4季的产能利用率将比第3季的90%再微幅提升到90+%。接着就产品组合进行说明。受惠于客户整体晶圆需求持续强劲或维持稳健，各主要应用平台表现大致稳定，因此我们预期今年第4季各个制程、各个platform的营收比重将与第3季大致相当，没有显著的变动。最后，折旧金额方面，随着8寸晶圆厂持续优化及产能去瓶颈，2026年全年折旧约为91亿元，与2025年相比将增加6%。2026年第4季的折旧金额则将季增2%，约在23.5亿元左右。以上是我所做的简短说明，谢谢。
[Company Representative] (Vanguard): 谢谢总经理。现在我们将进行Q&A时间，稍后将请董事长、总经理以及副总为您一一回复。由于此次法人说明会除了包含经由电脑观看直播的投资人外，尚有以电话拨入收听的部分法人，我们会先开放法人以语音方式发问，之后再回复投资人的文字提问。Operator请开始。
Operator: 是，谢谢。提问时间现在开始。若您需要提问，请在话机按键上按米字键跟数字1。当我们念出您的名字之后，请开始发问。如果您要取消提问，请在话机按键上按米字键跟数字2，谢谢。现在请需要提问的法人朋友在电话机按键上按米字键跟数字1，谢谢您。首先提问的是UBS Sunny Lin，请发问。
Sunny Lin: 管理阶层午安，非常感谢接受我的提问。第1个问题可能比较大方向，想先请教一下董事长，怎么看整个成熟制程供需到明年的一些前景？3个月前我们其实就已经是比较乐观了，认为供需会持续缩窄，明年的价格有机会不比今年涨得要少。想请教董事长，这个时间点看明年，跟可能3个月前看有什么不同？另外，最近其实AI有关的成长性也有些杂音，想请教董事长，就最近跟一些比较重要的AI有关的客户讨论，大家对可能未来几年这个成长的机会有没有什么比较新的看法？
Leuh 方略: 好，这个有趣的问题，尤其在美国这个midterm election才结束不到60个小时。
Leuh 方略: 所以刚才Sunny提到的3个月前跟半个月前，其实和现在60个小时之前之后都给大家很大不同的impression。所以如果说我要放大一点来讲，如果说几个月前的话，大家还都是一股疯狂的paranoid的一个overheat的一个前景看法。有人在讲2030年供应都供不应求的一个状况。现在我想要看全球或我们的成长的这个趋势，终究还是被现在的AI的趋势dominate。那么在其中选举完以后，我想看到的一个反应就是说，过去在这个overheat的AI的大趋势下，其实大家都有很多的一些parasitic的一些concern。这些concern就是包括AI需要更多的控管，速度太快了，扩张的成长的速度，对于资金的投资的风险和回报，还有对环境的影响，对电力的平衡的这些顾虑等等。那我想这一次midterm结束以后，很多的意见也都反映出来，已经证实是在美国这里应该会有一些调整。可是即使如此，即使说有这些调整，可是这些都是在资金的回报、风险、管理、环境、社会的impact、电力的impact等等。但是no one，没有人说不需要AI的算力，所以AI的算力需求，这个趋势还是确定的，还是不可逆的，这个statement还是没有变。所以在这个状况下，我想就像说我们公司自己的感受一样，过去这一年来，我们的AI的客户也是非常的焦虑，他的焦虑是拿不到足够的货。另外，我们非AI的客户也是非常的焦虑，他的焦虑是他的产能支持被排挤的分量是不是太大了。我们自己也一大堆焦虑。我们的焦虑是什么？我们的焦虑是客户的焦虑，有些太多，有些太少。所以在这个情况下，没有人是不焦虑的。所以我在想说，美国期中选举，然后释放出来的message跟statement，我想造成全球股市，尤其有关high-tech AI的股市大跌。所以这些状况，我觉得这场大雨，这个wake-up call，其实我的个人看法是挺好的。所以所谓AI的降温降速，我是觉得反而在AI这一块，它的成长还是一定会eventually会继续的，但是它会有一个机会，我想是机会，是可以变成一个合理长期的成长的形态，而不是像现在过去所有的priority，所有的资源、资金全部都摆在AI上的这样一个paranoid的这样一个成长形态。所以我反而是希望这样的一个wake-up call，如果是变成一个合理长期成长，我想是恐怕对整个产业链，对产业界，甚至对整个社会人民，我都觉得会是比较好的一件事。所以如果我再往下看说我们本公司在这个状况下，我们明年或以后我们的看法是如何？所以我还是认为AI的需求，在算力的需求还是确定的，是不可逆的。我们看到的就是说，我们公司的8寸的需求会继续保持强劲的成长，8寸的工厂的使用率也会留在比较高档的一个状态。因为不管AI如何地修正，我想这个全球的需求并没有看到有消减。我们的12寸也是算是成熟制程的一部分，就像刚刚总经理也讲的，我们现在12寸的进度也是符合我们的期望。在6月份我们也产出了sample。那么也验证完毕，所以现在我们已经开始在投片，所以明年的第1季就会进入量产的这个schedule也是非常地确定，所以我们会从明年的Q1一路会ramp up到它满载为止。所以当然现在正在这个势头上要讲这些东西，是有它的不确定性跟挑战性，但是本公司目前跟客户的这样的一个engagement，我们是认为我们的成熟制程会是一个有支撑的一个需求，那么8寸跟12寸都会按照我们既定的这个计划会进行，这是我给你一个初步的一个回复。
Sunny Lin: 非常谢谢董事长，很有帮助，也非常有前瞻性。那可能想follow up一下就是价格的部分，因为今年看起来可能year-on-year，我们应该大部分产品都有涨10个%嘛，那现在怎么看？就是跟明年客户谈的情况，还是觉得有机会做到超过10% year-on-year往上的机会吗？
Leuh 方略: 我们是这样子，对于价格我们一向就是保持我们自己的style，我们想说这个即使供不应求了，但是我们也不能够让客户感受到说他是被绑架的状况，可以爱怎么样涨价就怎么样涨价。我们还是会跟客户一起work，然后看这个整个市场的trend，看整个supply chain的这个供需状况，也希望是如果我们是要调整价格的话，都是跟客户一起面对说整个supply chain，这个价值的链，大家都可以承担。当然我们现在因为我们现在全球的cost都在增加，我们也是在这个环境下，所以我们会仔细地观察，然后也会跟客户提前地保持沟通，如果需要有价格的调整，希望是双方是一起来面对，一起来做，当然是有这个可能性。所以在这个价格方面，我们是没有办法说给一个firm说我们一定要怎么样，我们大概会一起跟客户一起来观察这个市场的状况才来决定。
Sunny Lin: 没问题。那也想请教可能管理层，现在利用率上到就略超过90%，但是我们持续有在upgrade一些产能去support细线宽嘛，那所以我们怎么去想，就是明年可能整体公司利用率upside可以到多少？是可以超过95%吗？还是什么样是比较合理的？就是说考虑到pandemic现在的需求的机会，我们应该怎么想明年利用率的upside？
Leuh 方略: 我想因为客户现在都是有很多的demand，我们都还没有办法完全满足。那么刚才总经理也讲了，所以有一些投资，有一些转换的或upgrade的这些产能，都是针对现在的demand。当然这里面有些不确定性，就是一些机台的取得，设备的取得都是一些挑战，所以我们会在这些也都在积极地努力地寻求这些能够把空余的产能针对这个demand来满足它。那至于要怎么转换，要怎么样来做，现在都是在努力当中，所以这个loading我们相信一定是非常的高，那么还要再增加产能，或者是转换更高的产能来improve我们这个loading的rate，这都是在继续努力当中。
Sunny Lin: 理解。那现在会有个想法，就是可能明年比较满的利用率，可能是95、96%，再往上可能会比较困难，还是现在可能还在规划中，所以都有机会？
Leuh 方略: 都在规划努力当中。当然了，我们也可以说把我们的 operation 的 efficiency 拉得更高，这就是说这个在内部也是一种机会，不过这些都是挑战度会越来越高，这些都在努力。我就刚才讲嘛，我们的焦虑是跟客户的焦虑是一样，都是嫌拿货拿不够 at this moment，所以要怎么样能够提供更多的支持，也是我们跟客户是一起在努力的。
Sunny Lin: 是，谢谢董事长。那我最后一个问题，想请教 VSMC，我们有最新的这个产能上量的目标可以跟我们分享吗？那可能有一个问题是请教财务长，根据现在 ramp up 的这个 schedule，我们怎么去估算 VSMC 明年对整家公司 margin impact，有没有可能明年上半年跟明年下半年一个 margin impact 的区间可以大家参考？
Leuh 方略: 我想 VSMC 这边产能的这个上量的话，我想从明年第 1 季开始，我们就会全力地冲刺我们的产能的建置，因为我们的产能几乎都已经 sold out，而且有很 comfort 的 commitment，所以就是在我们的产能的自己的 build up 速度上。过去我们财务长也讲过，我们的规划本来应该就要 2029 年上半年应该就可以满载。那么我们也现在希望是因为这样的进度良好，我们也希望能够把这个满载的时间提前，应该看起来也有很好的机会，所以我们会一路地 ramp up 上去。然后我们的 ramp up，我们当然还是 follow 客户的 demand 需求，所以在 VSMC 这个 12 寸的产能的建置的同时，我们也要尽量保持我们比较高的 loading rate。所谓高，就是至少都是 90% 以上的 loading rate，我们是用这样的一个态度来 ramp，然后 ramp 的 bottleneck 就是我们的机台设备跟客户 demand 的需求。所以 VSMC 这个 12 寸，目前看起来往下的这个两年半是一个每一季都会 ramping 的一个角度，而且每一季我们都希望能够保持是超过 90% 以上的一个 loading 的一个 utilization rate。
Sunny Lin: 理解，谢谢。Boss，方便能请教财务长吗？
Amanda 黄惠兰: Danny，我想那个比较确切的数字的话，我们在下一次的法说会的时候再跟各位说明。那我们正如董事长讲的，我们会贴着我们的需求去建产能，但是不可避免的是 margin dilution impact，上半年的影响会比下半年还要再会高一些，因为毕竟刚要在 ramp up 的时候，费用是随着产能建置度去增加，但是我们的一些固定成本，那个部分的话，当我们刚开始营运的话，有很大一部分的固定成本它就会发生了。所以大概 margin 的 impact 是上半年会比下半年还要再重一些。
Sunny Lin: 没问题，非常感谢董事长跟财务长。
Leuh 方略: 好，谢谢。
Operator: 下一位提问的是 Bank of America，Haas Liu，请发问。
Haas Liu: 谢谢管理阶层接受我的提问。两个问题，第1个问题就是说从一个top down的角度来看，你们觉得自己有没有评估，就是在整个data center power management IC、power discrete这个market当中，你们目前市场份额大概有多少？因为过去来看的话，长期以来应该都是IDM他们自己去制造吧，那可能之前是借神Spaghetti去制造更多。那目前的话，因为借神Spaghetti也是把6寸、8寸这个产能陆续去淘汰掉，所以比较好奇就是说两个点，第1个点就是说你们自己评估的这个市场份额，你们目前大概是怎么看？然后第2点就是说，未来会不会有这个机会可以去提升这部分这个市场份额，因为有更多的这个IDM去outsource这部分的data center power management IC。那相关的来说的话，就是说也想请教一下，就是目前整个你们的营收当中有多少是来自于AI或data center相关的power management IC？有没有办法就是说去尝试去和我们分享这部分的business，看就是传统的这个consumer相关的这些power management IC，本质上在gross margin或说ASP上面有没有比较一个大的差异？谢谢。
Claire 陈姿钧: 我先来回答一下，如果有不足，John再帮我补充。从产能力，刚刚说市占率嘛，我们在PMS里边，PMIC跟这个discrete在这几季有显著的成长。那我们的市占在市占率的角度来看的话，其实这两个我们大概都是在top five里面，或者是在top three里边，在foundry里。那市占率，PMIC的话应该是略高于10%，然后PMIC，那discrete的话会更高，基本上都在worldwide大概是top three或top five以内。那至于就是说我们AI这个部分，现在到今年，去年我们的AI大概是single digit，大概是low single digit，那今年已经到double digit，今年全年我们预估大概应该会在全公司的revenue贡献应该会略高于10%，那明年应该又会更多这样子。
Leuh 方略: 我再多说明一下好了，明年我们AI会继续成长，占公司的比例会再继续增加。然后我们在12寸，因为也会做跟AI相关的technology，所以这一部分又会再继续enhance我们在AI这边对公司revenue的比例。
Haas Liu: 了解，对，我只是特别想要了解，就是说在AI跟data center这部分，你们目前市场份额刚刚提到大概是6到10%，然后可能在foundry当中是相当大的，那这部分有没有就是说往明年的一个评估？因为就像刚可能也有提到，又想问到就是说在margin这边，就是AI data center based的这些power management IC的这些wafer，它们这个生产，不管是quality或者说整个manufacturing process上面的complexity，会不会让你们的不管是ASP per wafer，或者是margin，相较于传统的这些consumer applications会更好？
John 尉济时: 我想明年我们现在不容易估我们在市场上的market share，不过从我们现在跟客户的engagement，还有committed的生意来看，我们明年应该会继续增加我们的market share，尤其在PMIC跟分离式元件这部分，尤其是分离式元件。分离式元件我们现在大概差不多在10到15%的market share，我们的技术，最先进的discrete的技术，我们是跟market leader大概是并驾齐驱，所以我们现在market share在foundry这边是蛮高的，有4成到5成都有拿到这个tier of advance。所以往下看，我觉得明年我们的market share会再继续往上，在这两块地方。
Haas Liu: 第2个问题的话可能就比较偏向在VSMC的规划。刚刚有提到，就是说未来2到2.5年时间，基本上这个稼动率都会维持在90%以上。我比较好奇，就是在明年这部分，整个VSMC的business，我们该怎么去想它的application breakdown？因为刚刚总经理还有董事长也有提到，就是说这部分可能也会有一些跟AI相关的interposer的business。这部分我们该怎么去想，就是说整体它占整个VSMC的revenue，然后以及说在这部分的业务上面，是不是大部分的equipment其实都是consign by你们的foundry partner，而不是你们自己去购买？所以也是关联的问题，就是说这部分我们该怎么去想，就是明年VSMC去带动这个折旧，对于Vanguard这部分的影响，谢谢。
Amanda 黄惠兰: 我想interposer的business，我们在之前的法说会也有跟各位说明，interposer产品的tool的话，是我们的客户帮我们consign的。以目前看起来，interposer占我们明年12寸的营收的话，应该会超过12寸营收的一半以上。至于最后会做到大概是什么数字的话，我想我们等到之后的法说会再陆续跟各位说明比较细节的数字。
Haas Liu: 好，谢谢。
Operator: 接下来提问的是 Morgan Stanley Lucas Wang，请发问。
Lucas Wang: 你好，请问听得到我的声音吗？
Amanda 黄惠兰: 有。
Lucas Wang: 管理、财务长下午好，感谢接受我的提问。我第1个问题主要也是在 VSMC 的部分，我只是想确认一下有关于明年的 depreciation。因为明年可能上半年，我们认为可能大概就是 run 到这种 5K、10K wafers per month 这样的一个产能。我只是想确认一下，在 depreciation 方面，像是 clean room、construction，甚至是 infrastructure，是不是都是以 44K 的 12 寸的产线下去做折旧的？有关于 VSMC 的第2个问题就是，因为之前有讲到，如果要 break even 的话，大概是要 run 到 30K wafers per month 这样的一个产能。我只是好奇说，以我们现在的产能的规划，我们有预计 VSMC 的厂大概什么时候可以跟我们 8 寸的产线的 margin 是持平的吗？也就是可以到 accretive to corporate average 的部分。这个是我第1个问题，谢谢。
Amanda 黄惠兰: 折旧费用的部分的话，building facility 明年会开始摊提，但是因为相关 building facility 也是分阶段在使用的，所以折旧费用的话也是会陆续地增加。关于毛利率部分的话，我想我们现在谈折旧率有点过早，所以我们等到之后再跟，只要我们自己有一些实际上的成绩做出来之后，再跟各位说，我们会比较好。
Lucas Wang: 好，谢谢。我的第2个问题是想要问说，明年的 wafer 的价格，其实我们应该也还是会有 LTA 的到期。我只是很好奇说明年这个 LTA 到期的量跟今年相比，明年是不是会更多？如果在明年到 LTA 有更多的金额到期的情况下，是不是明年的 wafer，就是 blended 的 ASP，其实并不会看到，比如说像刚刚有人所提到的 10% 以上的增长，是不是可能就是 blended ASP 的增加会比 like-to-like 的 wafer 价格其实还要再稍微少一些？
Amanda 黄惠兰: LTA 的到期的话，从今年开始，明年也会有，所以明年到期的金额的确会比今年稍微再多一些。至于真正价钱部分的话，因为我们持续都跟客户很动态地在讨论、在调整，所以这个部分的话，大概现在如果先做一些结论的话，我想应该是言之过早。我们就是如同刚刚董事长所说的，我们持续会跟共盟的客户还在讨论，然后会根据整个市场状况、dynamic 去调整。不过明年的相关的 cost 增加的程度是比今年来得高的，所以我们也会跟我们的客户 work，让大家共同去面对这样的挑战。
Lucas Wang: 好的，谢谢。
Operator: 若您需要提问，请在电话机按键上按米字键跟数字1，谢谢。
[Company Representative] (Vanguard): 线上也有一些文字提问，刚刚几位电话提问好像已经覆盖了大部分，现在针对一些文字提问，我们需要开始进行回复。首先我很快地把题目重复一次，然后再由经营阶层为各位一一回复。第1个问题是有关于各终端应用产品目前市场需求的状况如何，比如说像是工业用、车用，还有消费性电子，在最近一季到下一季的需求状况。
Claire 陈姿钧: 目前我们看到市场上车用的部分，现在基本上是一个持平稳定的状态。Industrial工控这一块是一个稳定成长。另外在消费型的话，目前看到第4季的情况的确是比较疲弱一些。那个computing的部分，AI的部分相当大，非常强健。PC、notebook因为是受于DRAM cost增加的关系，也有一些下修的情况。譬如说在PC、手机这些市场的下修，目前我们观察，因为都已经修正到，这些的下修我们大概都掌握到了，也修正在我们现在看到的第3季、第4季。所以目前我们看到现在应该还不至于会影响我们的这个，它不会影响我们现在的，维持我们的utilization在90%以上。
[Company Representative] (Vanguard): 我们副总已经先回答了，就是投资人提问说，会不会因为消费性电子或是手机的需求下滑，影响公司产能利用率？刚刚已经回复，目前看起来都是维持在90%以上。再来下一个问题是有关于刚刚讲到比较近期第4季跟明年第1季的看法，如果2027年VSMC的加入，我们公司认为产品组合的变化情形，大概的看法，可不可以请副总大概帮忙给投资人一下？
Claire 陈姿钧: 我们明年12寸进来以后，就像刚才讲的，因为interposer会增加不少量，所以我们在AI server这边的占比，在全公司revenue就会增加蛮多的。其他的我们会有增加的就是我们也有新客户、新application，所以在industrial这边我们也会增加。大概是这样，其他地方大概都是稳定。
[Company Representative] (Vanguard): 整体的需求是稳定，但是可能幅度不会像刚刚讲到的AI、工业用、车用的成长幅度那么高，所以比例可能会被稍微地稀释一些。再来就是有关于2027年，刚刚讲到很多折旧相关的问题，投资人想要问OPEX ratio，我们公司有没有一个初步的看法？
Amanda 黄惠兰: 2027年我们面对的是折旧费用会增加，还有一些相关费用会增加，不过我们的营收应该也会有不错的成长。所以我们公司目前针对营业费用率的话，我们还是希望能够控制在营收的12%，这是我们内部的一个要努力的目标。
[Company Representative] (Vanguard): 再来的话，还是有投资人想要了解有关于竞争的情形。我们讲到我们持续地会为了满足客户的需求，然后扩充产能，当然全球也有在扩充产能，但是我们也有看到有一些成熟制程的公司，他们现在有focus正在phase out他们的产能，所以我们对成熟制程扩充跟做一些consolidation，有没有什么特别的看法？
Leuh 方略: 我想对成熟制程这一块，全世界大家都会针对AI的趋势做一些策略上的调整。如果以中国大陆来讲的话，他们的成熟制程有他们自己一套的扩张的方式，那么我们跟他们的竞争，是多少年来一直都在竞争。However，因为所谓的运用的需求和geopolitical tension的这种调整，所以现在我们跟大陆那边直接的竞争的威胁反而不大，反而是我们常常要去耕耘中国大陆的一些市场，用我们一些特有的power的一些技术来争取，然后我们也看到成果都在成长。那么再讲到有一些大公司陆续宣布，他们在陆续地close 8寸厂或者6寸厂的一些状态，我们也感受到成熟8寸的产能，在某种程度上大概成长性已经非常地diminish，然后我们也感受到需求的增加，那么在这个上面我们也会小心地应对。如果能够有更多的方式能够support这一块的business，我们现在也正在做。
[Company Representative] (Vanguard): 的问题是有关于公司他们半导体业务的进展，请我们的总经理再帮忙跟投资人update一下。
John 尉济时: 好的，我先谈一下GaN。我们的GaN，我们在low voltage这一部分，我们现在跟客户跑了4个平台，这4个平台都陆陆续续已经上量了。当然，因为现在在market的early adoption的stage，大部分用的地方，就是data center里头，或者是在像机器人的关节里头会用到GaN的device，这个market慢慢正在起来。我们目前营收占比大概还接近1%，我们公司revenue 1%，所以还不是很明显。不过我们的profit margin倒是还蛮高的，因为这个部分算是稀有的产品，我们算是少数能够做GaN production的foundry，所以这部分只要量起来，我们应该会有相当的营收占比。至于silicon carbide部分，我们的pipeline，我们已经set up起来。我们最近的好消息是我们的leading lot yield已经是跟母公司的yield是完全一样，都是九十几%，算是很好的一个number，所以baseline现在算是很healthy，所以我们现在已经开始在做客户产品的certification。所以我们预期，大概明年年中以后，我们应该陆陆续续可以进入试产的阶段。
[Company Representative] (Vanguard): 再来下一个问题，有关于刚刚前面投资人有提到3万片损平，VSMC 3万片损平的这件事情。现在看起来我们前面有提到进展一切顺利，尤其产品组合跟之前1年前说到的也有一些改变，我们现在认为损平的时间点或是损平点是有机会可以提前或下降。
Leuh 方略: 我们的财务长一直在 advise 我不要对一个潜在性的数字做出太清楚的一个表态，所以我也要 follow 这个 guidance。However，这个 question 就是说，因为 interposer 进来，是不是会比原来的目标 30K 还要少？我不能给数字，所以我只能给一个 indication，yes，the answer is a positive。
[Company Representative] (Vanguard): 再来是最后一个问题。线上最后的问题是有关于汇率的假设，我们公司对第 4 季营运的假设是基于新台币 32 兑 1 美金的假设，但现在汇率已经到 33 了，想要了解说我们这个汇率的假设，如果实际汇率有一个百分点的变动，是否会对我们的毛利率有造成影响？它的 sensitivity 大概是多少？请我们的财务长。
Amanda 黄惠兰: 第 4 季的汇率，10 月份的话，实际上大概是在 32.1 左右。之后 11、12 月的汇率，我们看到最近的汇率波动实在是太大了，所以我想这也不是我们能够控制的。所以我们在放 guidance 的时候，我们就是先用一个 32、33。当然实际的结果，如果汇率台币继续贬值的话，那我们的机会，我们一定就是更好。至于汇率的变动对我们毛利率影响的话，差不多就是一个 percent，汇率的变动大概影响我们毛利率是 0.4 个百分点。
[Company Representative] (Vanguard): 好，我们也已经回答完所有的文字提问。
John 尉济时: 还有一题。
[Company Representative] (Vanguard): 还有一题。
John 尉济时: 有一个问 VSMC 的人力。
[Company Representative] (Vanguard): 对不起，刚刚有讲到一个 VSMC 人力资源招募相关，是不是有 talent recruiting 的一个瓶颈或是困难？
John 尉济时: 这个我简单回答一下好了。我们需要满载的人力，我们大概已经有8成都已经到位，所以我们目前没有看到招募有困难。我们那边招募，其实在新加坡招募，因为不只是新加坡本地的工程师，还有周围国家的工程师，都是我们招募的范围，甚至于到了中国。所以我们现在那边，据HR跟我讲说，有10国的人才都在这个工厂里头，所以是一个非常international的fab。我们也在那边跟新加坡的学校，我们都有一些建教合作，希望能够他们的人毕业以后就立刻到我们厂来。因为我们公司是一个新的fab，在那边是一个landmark，是一个标杆企业，所以我觉得我们吸引人的能力也蛮强的，所以我们现在并不担心招募的问题。
[Company Representative] (Vanguard): 好，以上回答所有的问题。世界先进本次的线上法人说明会结束之前，再次提醒各位投资人，今天法说会的重播内容将在4个小时以内放置于本公司网站，请透过www.vis.com.tw了解更进一步的内容。2026年第3季法人说明会到此告一段落，再次谢谢各位投资界与媒体朋友参加，也祝您身体健康，万事如意。
