Rogelio Barradas: MXN 151 million in the Q3 of 2025, reflecting the improvement in operating performance together with the sale of the Cementos Fortaleza El Salvador in Central America. Regarding performance by division, Grupo Sanborns revenue increased 1.4% to MXN 16.1 billion, while operating income rose 19.1% to MXN 528 million, and EBITDA increased 12.3% to MXN 1.1 billion. These were solid results despite subdued consumer spending, as reflected in ANTAD indicators, and demonstrate improved profitability during the quarter.
Rogelio Barradas: Despite the stronger peso, Condumex sales increased 12.3% to MXN 14.9 billion, mainly driven by a 27.9% increase in cable division sales, including, among others, cables for data centers together with higher exports. Operating income reached MXN 1.1 billion, an increase of 14.5%, while EBITDA rose 5.7% to MXN 1.3 billion. Carso Infraestructura y Construcción recorded sales of MXN 7.4 billion, up 5.6% year over year.
Rogelio Barradas: Infrastructure division sales increased 81%, mainly due to the start of construction of the Saltillo-Santa Catarina train, while pipelines division sales increased by 8%. Operating income and EBITDA reached MXN 259 million and MXN 490 million respectively, posting significant improvements compared with the same period of 2025. The lease of the jackup rig also commenced during the quarter for a term exceeding one year.
Rogelio Barradas: Backlog totals MXN 36.9 billion as of September of 2026. Elementia and Fortaleza reported sales of MXN 6.2 billion, compared with MXN 7.6 billion in the Q3 of 2025. The decline primarily reflected the divestment of the El Salvador cement business, softer activity in the US market, and the translation impact of a stronger peso, given that a significant share of the segment's revenue is generated outside Mexico. Despite lower sales, operating income increased to MXN 1.8 billion from MXN 1.1 billion, while EBITDA reached MXN 2.1 billion.
Rogelio Barradas: Carso Energy recorded revenue of MXN 709 million, down 19.1% from the Q3 of 2025. Since all the division's revenue is denominated in US dollars, reported revenue was affected by 7.5% decrease in the average exchange rate. In addition, power sales in Panama remained affected by lower water inflows associated with El Niño, a condition we expect to persist into next year. Operating income and EBITDA totaled MXN 520 million and MXN 613 million respectively, both decreasing by 20.5%.
Rogelio Barradas: Zamajal's sales totaled MXN 3 billion in the quarter, increasing significantly compared with MXN 546 million in the Q3 of the prior year. The periods are not directly comparable due to the execution of the Ixachi Well Drilling Services agreement with Pemex. Operating income reached MXN 736 million with a margin of 24.7%, while EBITDA totaled MXN 1 billion with a margin of 34.6%.
Rogelio Barradas: Regarding the project portfolio, eight wells have been delivered to Pemex at Ixachi, and between two and four additional wells are expected to be delivered by the year-end of this year. Before closing, we would like to highlight that by the end of August, Fortaleza Materiales completed the sale of its subsidiary in El Salvador.
Rogelio Barradas: The transaction included a 65% interest in Cementos Fortaleza El Salvador and was completed at an enterprise value of MXN 75 million, subject to customary adjustments. With this, we conclude our remarks. Thank you for your attention. We will now proceed to the Q&A session. We will switch to Spanish for greater clarity in the responses. If anyone requires instant translation, please enable the translation feature from the menu.
Rogelio Barradas: You can select More, then you can select Language and Voice, Show Captions, and in the gear down on the screen, choose the language of your preference. At this time, if you would like to ask a question, please raise your hand and we will open your microphone. Tenemos una pregunta de Emilio Fuentes de CBN. Adelante, Emilio. Ya tienes abierto tu micrófono, nada más estás en mute.
Emilio Fuentes: ¿Ahí ya me escuchan?
Arturo García: Ya te escuchamos.
Emilio Fuentes: Superbuenos días a ambos. Dos preguntas de mi lado. Si nos pudieran aclarar la venta de la subsidiaria de Fortaleza Materiales en El Salvador, ¿cuál fue el impacto a nivel EBITDA consolidado? En segundo lugar, Ichalkil y Pokoch, si nos pudieran comentar un poco de actualmente cuántos barriles equivalentes diarios están produciendo y cómo esperan que esa cifra termine el 2026 y cuál es la visibilidad que tienen hacia el 2030 sobre este bloque y si nos pudieran igual compartir detalle de la producción esperada de los otros bloques que ahorita están en perforación y exploración. Muchas gracias.
Arturo García: Gracias, Emilio. Buen día. Con relación al tema de la Cementera del Salvador, que es una empresa no tan grande como las otras que vendimos el año pasado, en este caso, lo que está impactando el EBITDA fue el resultado por la venta de esta empresa, que fueron alrededor de MXN 320 millones. Ese sería el efecto extraordinario de una sola vez. Con relación al tema de Ichalkil y Pokoch, nos está acompañando Alejandro Aburto, que nos va a comentar con mayor detalle sobre lo que nos estás preguntando. Si nos ayudas, por favor, Alejandro. Estás en "mute".
[Company Representative] (Grupo Carso): Gracias, Arturo. Buenos días a todos. Comentar sobre Ichalkil y Pokoch: Ichalkil y Pokoch es un contrato de producción compartida que se tiene, en donde Zamajal actualmente tiene el 50% de participación y, a su vez, se tiene un contrato de compraventa firmado con Lukoil Internacional para la adquisición del 50% de participación que tiene esta empresa. Creo que, como comentamos, hemos tenido algunos retos, principalmente derivados de las sanciones impuestas por OFAC a Lukoil Internacional en octubre del año pasado, pero ya se logró reactivar el programa de perforación y rehabilitación de pozos que tenemos actualmente. Actualmente tenemos dos plataformas marinas, una en Ichalkil y una en Pokoch, que nos da una capacidad instalada de tener en producción hasta nueve pozos, de los cuales actualmente ya tenemos seis en producción.
[Company Representative] (Grupo Carso): Los últimos dos pozos se reincorporaron a producción hacia fines de septiembre, con lo cual actualmente estamos en una cuota de producción de más o menos 15,000 a 15,500 barriles de petróleo, más el gas asociado, que nos da, si lo medimos en ingresos, cerca de un 7% adicional de ingresos derivados del gas. Actualmente tenemos dos jackups que fueron algo muy importante para el proyecto, uno que está perforando en Ichalkil y uno en Pokoch, con lo cual buscamos completar estos nueve pozos. Hacia fines de este año creemos que podemos reincorporar un nuevo pozo a producción y hacia mediados o el tercer trimestre del año que entra tendremos los nueve pozos en producción.
[Company Representative] (Grupo Carso): Después de ello, estamos buscando la adquisición de una o dos plataformas marinas, lo cual nos dé la posibilidad de ampliar esa base de pozos de nueve a posiblemente 15 en una primera etapa y posteriormente ampliar la posibilidad de tener pozos adicionales. Cada pozo de los nuevos tiene cuotas de producción de cerca de 4,000 a 6,000 barriles diarios, pero los jackups trabajarán de forma continua hasta la rehabilitación y perforación de estos primeros nueve pozos y se seguirán con los pozos adicionales conforme vayamos teniendo la posibilidad de incrementar nuestra infraestructura. Para el cierre de la compra de Fieldwood, tenemos pendiente la autorización definitiva de OFAC, que es la dependencia del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, que nos necesita aprobar de forma definitiva la transacción y con ello podemos continuar con el trabajo permanente en este proyecto.
[Company Representative] (Grupo Carso): Adicional a Ichalkil y Pokoch, como mencionamos, tenemos el proyecto Ixachi. Ahí no es un contrato de producción compartida, sino un contrato de prestación de servicios de perforación financiados. Es un campo 100% de Pemex, muy relevante para la producción de Pemex. Ahí nuestra responsabilidad se limita a hacer la perforación de los pozos terrestres conforme al programa que Pemex tiene en este campo y nosotros recibimos el pago por cada pozo. Una vez entregado, recibimos el pago en 21 mensualidades, las cuales empiezan en enero de 2027. El resto de los proyectos: tenemos participación en dos contratos de producción compartida adicionalmente, uno es Zama, que es un proyecto muy importante donde somos cuatro socios. Pemex tiene una participación del 50.4%, Harbour del 27.2%, nosotros tenemos una participación del 17.8% y Talos Energy tiene una participación del 4.5%. Actualmente, Zama está en su fase de desarrollo.
[Company Representative] (Grupo Carso): Ahorita prácticamente se están concluyendo ingenierías, se está haciendo la adquisición de equipos críticos y se está ejecutando este programa de desarrollo para llegar a las primeras cuotas de producción en una primera fase, que creemos puede llegar a una producción total de 60,000 barriles de petróleo diarios y estimamos que esto puede darse a finales de 2028. Es el programa actual que tenemos o hacia principios de 2029. Aquí aún no tenemos producción. El otro contrato de producción compartida en el que tenemos participación es en Kan, que está en el bloque 30. Como se anunció recientemente, llegamos a un acuerdo con TotalEnergies para adquirir su 30% de participación. El resto, el 70%, y el socio operador es Harbour Energy, que también es nuestro socio en Zama. Este proyecto en aguas someras aún está en fase de planeación.
[Company Representative] (Grupo Carso): De ahí pasaremos a la fase de plan de desarrollo y de ahí a su ejecución. Por último, tenemos el 100% de participación privada en un campo terrestre, que es Macavil. Ahí es un contrato mixto con Pemex. Ya tenemos un plan de desarrollo para perforar hasta seis pozos, construir un oleoducto y llevar la entrega del gas y condensado a una batería de Pemex ubicada en Jujo. Creemos que este plan de desarrollo puede ejecutarse y entrar en producción hacia finales del próximo año o principios de 2028. De todos los proyectos, el único que actualmente tiene una producción adicional a la de Ixachi, que es de Pemex, es Ichalkil-Pokoch, pero estamos trabajando aceleradamente en la ejecución de los demás proyectos para incrementar las cuotas de producción que nos corresponden. Gracias.
Rogelio Barradas: Ahí está, Alejandro. Tenemos otra pregunta de Isaac González. Ya está habilitado tu micrófono. Solo nos ayudas a quitar el mute.
[Analyst]: Ahí ya me escuchan, ¿verdad?
Rogelio Barradas: Sí.
[Analyst]: ¿Qué tal? Muy buenos días. Solo un par de preguntas, una sobre Sanborns. Quería preguntar, viendo esta expansión en márgenes de este trimestre y las inversiones que ya se han realizado anteriormente, ¿en qué nivel consideran que podría establecerse el margen EBITDA a mediano o largo plazo? También otra sobre Fortaleza. Tengo entendido que solo queda Costa Rica dentro de Centroamérica. ¿Deberíamos de ver el portafolio con desinversiones adicionales dentro de aquí o siguen viendo valor estratégico en mantener esta presencia en Costa Rica?
Arturo García: En principio, no hay un plan. Voy a empezar por la segunda, Isaac González. En principio, no hay un plan para desinvertir en Costa Rica, que fundamentalmente es una molienda y nos sirve como complemento a la operación en México, que es la que ha estado muy robusta y con buenos márgenes. En principio, vamos a conservarla y nos mantendremos buscando algún crecimiento en territorio nacional, una vez que ya se desinvirtió en Estados Unidos y en El Salvador, que era donde teníamos instalaciones. Con relación al Grupo Sanborns, en efecto, como dices, se han logrado mejorar los márgenes con diferentes estrategias y consideramos que todavía hay cabida para aumentar al menos un par de puntos en el margen EBITDA hacia adelante. Esto apoyado con una mejor red de logística en la que se está trabajando, comercio electrónico.
Arturo García: Han funcionado bien estrategias de ferias que hacemos en los restaurantes y mejor aprovechamiento de los metros cuadrados. Sí vemos una cabida a pesar de la contracción del consumo y además con los nuevos productos de Apple, que también ahorita con los dos lanzamientos esperamos. De hecho, ahorita se está vendiendo todo, más bien nos está faltando surtimiento, pero vemos con buenas expectativas, no grandes márgenes, pero sí una mejora en lo que actualmente tenemos.
Rogelio Barradas: Tenemos otra pregunta de Miguel Ulloa. Adelante, Miguel. Estás en mute, Miguel. Lo quitaste, pero se volvió a poner, Miguel. Ahí está.
Miguel Ulloa: Ahí, ¿me escuchan?
Arturo García: Ahora sí. Buen día, Miguel.
Miguel Ulloa: Arturo, buen día. Gracias por la llamada. Pregunta en relación a Zamajal, un poquito el plan de inversión para el próximo año y en términos de rentabilidad, qué tipo de márgenes deberíamos esperar el próximo año a este nivel o deberíamos esperar márgenes normalizados. Muchas gracias.
Arturo García: Le volvemos a abrir el micro. Le pedía a Alejandro sus comentarios, por favor, Alejandro.
[Company Representative] (Grupo Carso): Gracias, Arturo. En cuanto al plan de inversión para el año que entra y los años siguientes, es un plan de inversión agresivo. Como comentaba, en el caso de Ichalkil y Pokoch está principalmente derivado de la perforación y rehabilitación de pozos adicionales, de la posible adquisición e incorporación de una o dos nuevas plataformas marinas, lo cual conlleva un programa de CapEx agresivo que viene relacionado también con producción. Los demás proyectos, al estar en una etapa de desarrollo, su programa para los siguientes año o 2 años es 100% ejecución de CapEx. En términos de márgenes, es muy dependiente de dos factores. Uno que son los precios de petróleo y gas, que no dependen de nosotros. Por otro lado, de alcanzar las distintas cuotas de producción.
[Company Representative] (Grupo Carso): Yo diría que actualmente los dos proyectos que generan resultados en el portafolio son Ixachi, donde creemos que la ejecución puede ser un poco más eficiente. Por otro lado, la producción de Ichalkil y Pokoch. En términos de Ichalkil y Pokoch, derivado a que buena parte de los gastos de operación fijos ayudan cuando hay un aumento en la producción, pero también tenemos que hacer algunas intervenciones a los costos, lo cual hace que no sea un tema más estacional de subidas y bajadas en los costos. Creo que, en resumen, al aumentar la producción en Ichalkil y Pokoch, seguramente tendremos mayor ingreso. Ahí tenemos una dependencia importante de los precios del petróleo y gas.
[Company Representative] (Grupo Carso): Y en el tema de Ixachi, ahí no hay dependencia de los precios de los hidrocarburos, dado que es un contrato de prestación de servicios y los precios no son afectados por precios de hidrocarburos, sino directamente de la ejecución.
Miguel Ulloa: De acuerdo, muchas gracias.
Arturo García: Gracias, Miguel Ulloa.
Rogelio Barradas: Parece que ya no tenemos más preguntas. Les agradecemos mucho por acompañarnos en este webinar y nos vemos en la siguiente. Que estén muy bien y que tegan muy buen día.
Arturo García: Gracias.
