[Company Representative] (兖矿能源): 以及我们对后续市场走势的基本判断。2026年前3季度，公司面对复杂的形势，主动作为，优化生产组织，稳产提质，抢抓有利时机，提价增效，深化经营管理，降本增效，一系列的举措取得比较好的效果。具体经营指标：1、营业收入1175亿元，同比增加11.3%。规模净利润实现111.2亿元，同比增加56%。其中第3季度单季的规模净利润达到39.7亿元，同比2025年第3季度增幅达到73%。在今年前3季度，公司因补缴煤制油的消费税，以及澳洲基地计提掉期损失、部分资产减值等因素，合计影响公司利润减少15亿元。也就是说，公司的实际经营利润应该是在126亿元这个水平。公司实现商品煤产量1.32亿吨，主要是由于新疆的伊犁矿区在今年1季度煤价偏低，煤以销定产，相应的前3季度影响下降290万吨左右。另外就是陕蒙基地受到安全检查、安监形势的影响，以及地质条件的变化，大概有90万吨左右的降幅。虽然公司产量同比有所下降，但是主要的降幅体现在新疆区域，所以对公司的利润影响比较小。公司实现化工品产量707万吨。第3季度，公司的一些甲醇生产单位，包括煤制油进行了常规性的检修，3季度的化工品产量同比有所下降。目前检修已经全部完成，预计4季度全面恢复正常生产，会有更好的效益体现。公司实现总资产4849亿元，比年初增加7.1%，规模净资产1145亿元，公司资产负债率下降至60.8%。实现经营活动现金流净额255亿元，同比增加30%。现金流非常充裕，能够充分保障运营、项目投资以及分红的资金需要。下面向大家分板块介绍一下前3季度的经营情况。在前3季度，公司的规模净利润总体实现111.2亿元，其中煤炭及煤炭相关的产业实现了规模净利润99.6亿元，继续发挥增收创效、压舱石的作用。首先在价格方面，随着市场价格的好转，公司积极实施价格领涨、竞价销售、增加精煤销售比重等经营措施，精细把握行情回暖的创效机遇，自产煤平均价格实现588元每吨，同比增加84.5元每吨。另外在成本方面，面对产量有所下降、境外各类成本因素显著提升这些客观影响，公司强化降本控费管理，实现自产煤吨煤销售成本343元每吨。特别是控本降费的效果在第3季度取得良好成效。第3季度单季的商品煤销售成本实现332.7元每吨，环比2季度下降5.7%。化工板块实现了较好的协同创效。前3季度，整个化工板块在面对原材料价格上涨、三季度检修以及煤制油产品补缴以往年度及2026年的消费税的情况下，仍然实现了提价增收。化工板块在2026年前3季度实现规模净利润11.6亿元，已经相当于2025年全年的利润水平，协同盈利成效明显。在化工品的价格方面，甲醇的平均价格实现2046元每吨，同比增长13.6%。前3季度醋酸的平均价格是2659元每吨，同比增长20%。在成本方面，我们强化薄减平管控，统筹生产组织。甲醇的销售成本在前3季度实现1312元每吨，同比仅上升3.4%。醋酸的单位销售成本实现2087元每吨。另外第2个部分，向大家汇报一下我们对主要煤炭化工品市场的分析。从整个2026年前3季度的整体供需情况来看，国内安监从严，对煤炭的供给起到了比较明显的制约作用。同时，国际的地缘冲突也对国际的能源价格以及煤炭替代性消费产生了强有力的推动作用。预计4季度以及后期，随着宏观政策发力、迎峰度冬的需求拉动，预计煤炭的供需总体呈现优化，阶段性供应紧平衡，煤炭价格将维持在高位震荡。在供给端，行业的安全监管形势持续严峻，引导合规产能有序复产复工的政策在短期内增量有限，同时进口煤的补充效应也在收窄，所以总体的供应端应该比以往年度来讲要有所紧缺。从需求端来看，1到9月份，全社会的用电量增长3.9%，其中火电的发电量保持了小幅的增长。在新能源替代的背景下，现在煤炭以及煤电的兜底保障作用仍然持续地显现。随着冬季，预计有关化工用煤需求稳固，迎峰度冬的需求也会持续释放，整体的需求端具备较好的支撑。从国际市场方面来看，地缘冲突导致煤炭替代需求突增，在10月份，纽卡斯尔6000的动力煤价格指数已经达到153美元每吨，创了近3年的新高。展望后期，主要国际产煤国产能释放比较有限，印尼的出口政策持续地收紧，叠加海运费成本上升，我们预计国际的煤炭价格也会继续保持中高位的运行。在化工品市场方面，预计4季度后期，国际的油气价格还会继续保持一定的较高的位置。甲醇还有烯烃相关部分化工品的价格仍然会得到比较明显的支撑。对于煤矿来讲，甲醇，包括煤制烯烃、煤制油的成本优势也会更加地突出。化工品的盈利在4季度以及明年来看，仍然支撑性都比较强。第3部分，展望4季度，我们目前根据前3季度经营情况和市场变化趋势分析来看，我们预计4季度公司仍然会在3季度取得良好经营表现的基础上，进一步地体现较好的盈利。主要的增长点来自3个方面。首先是煤炭板块，我们预计价格还会维持在中高位进行小幅的波动，现货占比比较高这个特点，会进一步地体现在经营绩效指标上，价格的这个因素也会导致公司的利润继续保持高位。另外就是红隼煤矿，我们收购的澳大利亚的红隼煤矿，在10月1号实施了交割，四季度也会有所贡献。第2个方面，来自于化工板块，四季度预计化工品的产量会比三季度环比增长，同时煤化工的产品的价格也是比较有支撑性。同时80万吨的鄂尔多斯的烯烃项目，以及鲁南化工6万吨聚甲醛、100万吨甲醇的新旧装置更换，这些项目都会在四季度陆续地建成投产，都会带来一定的贡献。第3个利润增长点，来自于我们收购股东电力和新能源资产。目前已经在运的装机820万千瓦，在今年的1到9月份，前3季度，电力板块已经实现了净利润11.8亿元，也相当于2025年全年的净利润水平。预计在四季度进行交割和合并报表，收购电力资产，属于同控企业下的合并，会把2026年全年的利润都并入兖矿能源的报表。同时在今年的四季度到明年一季度这个期间，还会有在建的合计大概260万千瓦的大型超超临界煤电机组投产运营，会进一步抬升整个电力新能源板块的盈利水平。展望的第2个方面是在于成本的控制，虽然今年煤价表现整体比较好，但是公司抓内部管理，提升经济管理水平，这个是持之以恒，还会继续地落实相关的控本降费的措施。力争全年的境内吨煤销售成本同比2025年不增长。境外的经营现金成本，由于受到国际地缘政治的影响、地缘冲突的影响，各类原材料以及柴油各方面的成本出现了客观的比较异常的急速的增长，所以境外的成本今年有一定的压力。但是总体来看，全年的成本水平仍然会维持在此前公布的现金经营成本承诺的区间之内。公司同步会加快推进一些在建项目的建设进度。从矿业板块来讲，博仪泰、刘三圪旦煤矿和兴和钼矿预计在四季度会陆续开工，在明年会开工霍林河1号煤矿。另外，公司在建的油房壕煤矿也会在2027年建成投产。整个煤矿的产能，商品煤产量预计在2027年还会有进一步的增长。化工板块，刚才向大家汇报了，有些相关项目四季度投产，同时公司加快新疆80万吨烯烃的项目建设，批次地来培育利润的增长点。最后，在关于股东回报方面，公司始终坚持价值共享的理念，在今年实施了2026年的中期现金分配，每股分红0.2元，已经发放完毕。此外，公司重视采用回购、增持相关的举措，多元化地提高股东的回报路径，还有回报水平。公司在今年出资5000万回购了A股，控股股东也承诺出资1到2亿元来增持公司股份，目前已经增持超过5000万元，后续还会继续地稳步落实相关的增持操作。从今年2026年整体以及未来的发展前景来看，兖矿能源的产能释放路径非常地清晰，经营质效稳健扎实，特别是经过几年的优化布局，产业协同的优势持续地凸显，多重的增长动能现在加速集聚，未来公司业绩增长具有比较坚实的支撑。我们也会做好相关的内部管理，包括股东回报各类的举措，努力为股东来创造更高的价值、更多的回报。好，谢谢大家。公司基本情况先进行一个初步介绍，有问题的话大家再进行具体交流。
Operator: 下面我们进入问答环节，各位在提问之前先介绍一下自己或者是所代表的机构。下面有请会议秘书介绍一下提问的流程，谢谢。
Operator: 大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字1。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢。
Operator: 下面有请电话尾号0600的参会者进行提问，请您优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢。
[Analyst] (长江证券): 大家好，我是长江证券能源的能源开采首席张绪成，感谢各位领导的分享。我有几个问题想跟领导们请教一下。第1个问题，就是想问一下咱们产量的一个事情。我看到咱们全年的产量，1到3季度累计同比是下滑的，然后我看3季度这边同比下滑可能在扩大。看了咱们的公司的地理的布局，其实应该内蒙、新疆这边下滑都是相对比较多的。就是想问一下，最近政策上也在提保供之类的，如果展望4季度的话，咱们这块的产量会有一个明显的恢复吗？感谢领导。
[Company Representative] (兖矿能源): 你好，旭成。如果是看全年的话，看4季度的话，预计4季度的产量会同比有所提升，这个应该没太有问题，比较明确。确实前3季度降幅410万吨，但是主要新疆降了290万吨，陕蒙降了160万吨，其他的区域有所增长。这个主要影响因素，就是说新疆这边是市场影响，但是对公司利润表现没有实质性的影响。陕蒙这边确实是有一些安全监管，现在比较严格，检查比较多，是一个因素。另外，地质条件，特别是石拉乌素矿井，它的地质条件又到了一个比较复杂的一个阶段。但是这种影响它是短期的，我们也会统筹地来考虑生产的组织，确保4季度的产量有所提升，弥补一部分3季度的欠产。
[Analyst] (长江证券): 好的，黄总。
[Company Representative] (兖矿能源): 具体情况。
[Analyst] (长江证券): 然后再想问一下核增的事情，就是国庆节之后，政策上也一直号召在核增，咱们其实公司有很多的大矿、新矿，就是说从市场的一个情况来讲的话，其实大矿、新矿可能有这种核增的余地。咱们这边有申报核增的产能吗？如果申报的话，就是哪些煤矿还有核增会在供暖季或者说近期能够释放出来产量？
[Company Representative] (兖矿能源): 最近有关主管部门在调研一些优势矿井有没有核增的潜力，也要求有关的这些企业，各省的企业上报有可能的增量。这样我们也接到有关通知，也进行了上报。从兖矿的角度来讲，上报的这个区域主要集中在陕蒙以及山中的新建矿井、新投产的这个项目。我们在陕蒙的这些矿井都是千万吨级的大矿，装备包括建设水平相应来讲比较高。从释放产能的角度，有产能释放的空间，主要是体现在金鸡滩、银海壕，包括石拉乌素。在山中的就是前年年底投产的万福煤矿，这些相应比较新的矿井都是有产能提升基础的。但我理解两个方面，一个是各个企业在上报的时候，肯定会按照比较宽松的或者是有比较高的空间去上报，以便获得审批的时候能够获得大概率的一个批复。当然最终的批复肯定是要远远小于各企业上报的额度的。第二，就是从进度上来讲，这一个在短期之内，我们初步判断不会在短期内能够得到批复来核增产能，短期内不会能够形成供应能力，这个相应来讲还是比较复杂，需要多个主管部门协同批复。预计在今年是很难，基本上不会在今年落地。那么在今年的4季度，具体还要再看迎峰度冬的情况，到明年会在什么时间能够落地，这个还有不确定性，我们判断。
[Analyst] (长江证券): 好的，黄总，我想再追问一下，这个核增是一个长效产能，还是说是一个临时产能？
[Company Representative] (兖矿能源): 我刚才没太听清，您说是什么？
[Analyst] (长江证券): 黄总，我想问一下，就是咱们这次申报的核增，它未来是一个长效产能，一直留在这个市场上，还是说也是为了一个临时保供，未来某个时间点还是要退出的？
[Company Representative] (兖矿能源): 现在我们掌握的信息来讲，并没有明确是哪一种情况，只是在做一个调研，让各个企业上报有可能提升的产能。至于未来它会是一个长期的，还是阶段性的，这个没有明确。但是我们理解，如果是按照上一轮，也就是在2022年当时做的那一轮的模式来讲，应该是一个阶段性的。因为这个长期的来讲的话，更是需要安监、环保，其他的这些各类权证的变更，相应来讲会更复杂。即便是上一轮核增的一些矿井的产能，后续也都进行了和解，因为确确实实很多的权证审批最终还是很难能够办理下来。
[Analyst] (长江证券): 好的，感谢黄总。那我再问最后一个问题，就是产能和产量规划的问题。我看到咱们这次也发了一个提质增效2.0的版本，提到了2027年咱们的产量比2026年可能要增个大概5000万吨的水平，然后又结合到之前咱们发的一个30年之前的战略规划，咱们整体的产能要达到3亿吨的水平。就是想问一下，咱们从2026年、2027年再往后去展望的话，咱们3亿吨的产能，未来会通过哪些途径达到这个目标？还有一个就是咱们澳洲那边会不会有再进行一些收购或者扩张的举措？
[Company Representative] (兖矿能源): 好的，首先，2027年我们预计，目前在提质增效2.0那个方案上面，预计增量有可能会比今年实现千万吨级增长，就是在800万吨或者是1000万吨这么一个水平。主要的因素，一个是西北矿业下属的油房壕煤矿在2027年会投产。这个要看投产的节奏，它是一个500万吨的矿井，目前正在办理700万吨的核增手续，这个会有一定的贡献。第2个就是五彩湾煤矿，目前正在进行试运转，相关的验收手续还是比较繁杂，所以今年2026年预计可能不会转入正式生产，验收还在进行过程中。这样五彩湾它的实际的生产能力已经达到了1000万吨，今年实际出煤，在2026年实际出煤在800万吨左右，但是它不计入商品煤的产量，都计到了工程煤，形成了其他的业务收入。那么从商品煤的口径，应该在2027年完成正式验收，转入正式生产以后，也会有所贡献。第3个就是澳洲的红隼煤矿，600万吨的产能，绝大多数是焦煤，硬焦煤，在明年也会正常生产，它正常的生产能力是600万吨。那么根据兖煤澳洲持有80%的股份，80%的权益，差不多接近500万吨的产能目标。所以主要的增量来自于这3个方面。那么从未来的发展的形式来看，今年兖煤澳洲刚完成了红隼矿的并购，按照常规来讲，也需要一段时间来理顺生产，调整生产组织。我们总体预计，整个澳洲的发展应该不会在短期内
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[Company Representative] (兖矿能源): 刚才那个线路可能有点影响，就是说兖煤澳洲在今年完成红隼煤矿的并购以后，从公司还有澳洲基地它的客观情况来看，短期内不具备再实施进一步的煤炭、煤矿的并购的条件。但从未来看，我们如果有非常好的投资收益非常高的焦煤类的或者是有色类的项目，我们还会持续地予以关注。最后，就是对于公司3亿吨的产量目标，我们目前还是相当有信心，特别是有关的建设项目都在如期地推进。除了刚才向大家汇报的刘三圪旦，今年四季度会开工，霍林河明年27年会开工，油房壕27年会建成，这3个矿井大概的总体产能在2200万吨左右。那么后续我们也会陆续地推进杨家坪煤矿在建项目，杨家坪煤矿的建成投产，以及未来毛福川、马福川，还有嘎鲁图项目的审批，加快它的审批的节奏。这样预计，在30年到31年，十五五末，十六五初的周期，时间点，3亿吨的原煤产量，这个目标我们还是非常有信心的。好，谢谢！
[Analyst] (长江证券): 好的，感谢黄总。那这边我没有其他的问题了，感谢！
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[Analyst] (中银国际证券): 黄总好，我是中银国际证券的分析师林志成。有几个问题，首先想问一下，刚才领导在介绍的时候，有提到有几个煤化工项目在今年4季度会投产。因为现在都已经10月末了，能不能麻烦领导再详细介绍一下，比如说每个项目现在看来具体的投产时间，那今年内会不会有一些盈利贡献？另外就是刚才领导在介绍的时候也提到，今年应该是三季度有一个15亿的一个利润上面的影响，就是一些比较之前的消费税，还有澳大利亚一个掉期的影响。那就想请教一下，如果我们以后年份都要正常交消费税的话，这个税额以后每年大概会有多少？最后想问一下，这个兖煤国际，我们去年看到它的炼焦煤的产量掉得比较厉害，那想问一下是不是以后他们炼焦煤的产量就这样子了？谢谢。
[Company Representative] (兖矿能源): 好的，首先，化工项目在今年的4季度，第1个，鄂尔多斯的80万吨烯烃，这个项目按照目前的计划，会在12月10号进行投料试车，开始试生产。另外就是6万吨的聚甲醛，预计也会在12月前后投产。还有一个是关闭60万吨、新上100万吨的，在山东的鲁南化工一个甲醇新旧转换项目，这个也会在12月左右进行建设完毕。所以这3个项目都会在4季度建成投产。另外，公司在积极地推进新疆能化的80万吨烯烃项目。新疆的这个80万吨烯烃项目，在今年的5月份正式施工建设，预计在2028年建成投产。第2个方面，就是1到3季度补缴以前年度以及计提2026年以来的消费税，这个事情，以及澳洲的掉期损失，还有我们计提的一些有关资产，根据政策和实际的经济情况进行计提了一部分的资产的减值，这些共同影响公司的利润大概在15亿左右。那么其他的因素都是一次性的，未来也不会再出现。但是这个消费税，煤制油产品的消费税，从现在的情况来看，应该未来也会按照标准进行缴纳。这个消费税从2026年的10月份开始，往后每个月大概的缴费水平在6,000万左右，这个是一个持续性的。第3个，就是兖煤国际它的炼焦煤的产量是有所下降，而且在今年表现比较明显。主要是其中的一个矿井，我们位于西澳的一个普力马煤矿，它的产能受到需求这方面的影响，减产比较明显。这个项目它是和联邦政府、西澳政府的国有电厂签订的是固定价格销售，只有这一个客户。现在在西澳地区火电的发电量在持续地缩减，所以它的市场在萎缩。因为它和电厂类似于澳洲那边一个固定价格，所以在之前利润空间非常小，长期处在一个基本持平的状态。那么它的产量的增减对公司的利润影响也几乎没有。我们现在积极地在和州政府进行相关的项目方在进行洽谈，看看有没有处置的机会。未来它的产量也会比前几年都会有所下降，但是总体上来看，利润影响不大。好，谢谢。
[Analyst] (中银国际证券): 好，谢谢领导。
Operator: 感谢领导的分享。下面有请编号为#4090的参会者进行提问，请您优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢。
[Analyst] (国海证券): 黄总，我国海的陈哲。我这边有两个问题想请教一下，一个是关于公司层面，还有一个是行业层面。公司层面的话，想请领导拆分一下，就是第3季度，咱们这块煤炭、化工分别是多少利润，然后环比这块有个变化情况。然后煤炭这边的话，就是国内和海外这块利润分别是多少？这是第1个问题。第2个问题就是，因为咱们公司是有国际矿商这个基因，今年的话，印尼这块它的产量还有出口消化比较多，可能对国际市场影响比较大。现在煤价的话，出口改善之后，就是想请公司这块分享一下，咱们对明年这块印尼这块产量还有出口量，这块一个观点吧，就是对于它对国际市场这块一个影响，这块咱们公司怎么看的？这两个问题。好，谢谢黄总。
[Company Representative] (兖矿能源): 前3季度就是111.2亿的规模净利润，其中煤炭板块占了绝大多数，实现了99.6亿元，化工的是11.5亿元。从各个大致的区域来看的话，应该说煤炭板块贡献最大的就是在陕蒙基地，大致有80亿左右。另外西北矿业、鲁西都是比较好的贡献。山中的本部，因为它承担了整个大部分一些下属单位的财务费用、利息支出，作为总部平台基本持平。整个澳洲基地，大致上来讲，就是说不是指兖煤澳洲公司，包括凯贝唐和普力马这两个矿井在内，整个澳洲基地1到9月份大致实现了2.6亿的利润。另外就是说，这个是煤炭板块以及国内和海外的基本情况。另外化工板块11.6亿，其中荣信化工，包括榆林能化、甲醇这个产品，主要是主要的贡献。其他的包括煤制油，因为受到消费税的影响，相应来讲贡献比较少。整体是这么个情况存在。第2个就是说印尼的影响，我们判断印尼的影响，现在来看是比较清晰的，肯定是缩量，减少对国际的供应。从现在的政策的执行情况来看，国内的配额，包括出口有关的国有企业的统一销售，这个政策目前来看，我们会继续地实施。同时，另外一个比较重要的因素是印尼国内它的需求量，自己的需求量在增加，所以它国内的优先供应义务，这一个政策的影响也肯定是一个长期的。它的供应比例已经从25%提到30%，这个是比较确定、明确的。所以说从2025年的产量水平来看，当时印尼产了7.9亿吨的煤炭，那个从产能的角度来讲，实际上已经是个天花板。这样又在26年相继出台的一些措施，最主要还是最终的影响就是减少了出口，减少了国际供应。这个我们判断在27年还会继续延续下去。谢谢。
[Analyst] (国海证券): 好的，谢谢黄总。好，我没有其他问题了，谢谢。
Operator: 感谢领导的分享。下面是来自网络端的文字问题，他的问题是：首先请问领导，在煤化工价格较好的情况下，3季度的检修是年初排定的必须定期检修的吗？请领导解答，谢谢。
[Company Representative] (兖矿能源): 对，3季度的检修，它是之前就排定好的计划。对于化工的产业来讲，它的检修也是周期相应固定，但是它也不是以一个完整的年度必定在哪一个季度实施检修。有的装置它可能是要15个月检修一次，也有的可能会在更长的周期检修一次，这些都是提前排定的。只是说荣信化工的甲醇，以及煤制油的今年这些集中检修的项目，它根据前后，只是凑巧集中在了3季度。下一轮的检修，如果到27年或者28年的话，也会在不同的月份，根据装置的老旧情况来进行提前的安排。
Operator: 好的，感谢领导的解答。下面是来自网络端的文字提问，他的问题是：请问领导，在目前的市场情况下，新能源装机的冲击是否会导致收购的火电资产发电小时数下降，上网电价下降？请问公司是如何预期的？请领导解答，谢谢。
[Company Representative] (兖矿能源): 从现有的形势来看，大的趋势肯定还是新能源它的替代的比重或者是比例会有一个增长的趋势。那么对于火电来讲，发电小时数下降，这个从长远来看，应该是一个下降的趋势。但是现在新能源经过前期的应该说是急剧的增长以后，现在电网，包括储能相关的建设有所滞后，导致其实现在的新能源的增速阶段性地有所放缓。但是从国家的政策和未来的发展趋势上来看，它长远的话，还是新能源还是要更大比例地替代的。所以目前来看，两到3年内，它的增速，替代的输入会比前期有所下降。在这个期间，火电的，包括今年1到9月份的数据，火电的发电量还是小幅增长。所以短期内应该影响比较小，对于火电小时数的影响。第2个就是说煤价，这两年市场价的部分，应该说25年是一个低点，26年也不高，也是偏低的。现在大家据我们看到市场上的一些分析，大家对于27年也有很多观点或者是预测，认为电价有增长的这种需求，当然这个要看国家政策，但是降，应该不会降。这样来讲，就是说去提到公司层面，虽然整体的形势长期是这样，但是我们目前的火电机组都是内蒙，内蒙蒙电入鲁。
Operator: 领导正在调试设备，请大家稍作等待。
[Company Representative] (兖矿能源): 我们现有的这些火电项目，都是超超临界机组的百万千瓦级的这种大型火电机组，也是蒙电入鲁和陇电入鲁的特高压配套项目，它是输送到山东，在山东进行，按山东的电价结算，所以电价方面也比较有保障。此外，电力集团，电力板块，除了火电以外，这一次的并购，我们还有一——
Operator: 嘉宾正在调试设备，请大家稍作等待。
[Company Representative] (兖矿能源): 除了火电机组以外，我们还并入了300万千瓦的新能源，其中大部分是山东省的海上风电，它的盈利性也基本上是山东省最好的海上资源。盈利性比较突出，毛利率达到40%到50%的高度，所以整体的电力板块，未来肯定是会对兖矿能源的利润贡献比较突出的。好，谢谢。
Operator: 感谢领导的分享。下面是来自王安安的文字提问，他的问题是："请问领导，中东部煤炭衰减情况和成本上升这种趋势性，请问公司在这方面的看法？"请领导解答，谢谢。
[Company Representative] (兖矿能源): 从国内的情况来看，中东部的省份的煤炭产量供应肯定是一个持续下降的趋势。目前看，从东北到河北、山东、安徽、湖南，这以前中东部，它随着自然客观规律，随着开采矿井都是比较老的，矿井寿命周期都是比较后期了，随着开采的时限的延长，地质条件下面的也越来越困难，所以它的产量下降肯定是一个客观规律，未来都会下降。那么随着产量的下降，地质条件的复杂，开采难度的增加，包括设备装备的年限的延长，相关的这些成本费用肯定也会有所上升。所以整体看，未来的产量增长肯定是在晋陕蒙新。国家现在"十五五"规划，煤炭行业的"十五五"规划也是这么一个政策导向，晋陕蒙新的优势产能释放是未来的一个行业发展方向。
Operator: 感谢领导的分享。由于时间关系，我们再接入最后一个提问。下面是来自王安安的文字问题，他的问题是："请问领导，请问H股增持回购是什么时间启动？去年授权的回购好像一直没有落实，请领导解答，谢谢。
[Company Representative] (兖矿能源): 这个我们主要还是受到一些信息披露，就是说像内幕信息的一些限制，我们还会来落实这个事情。主要在操作过程当中，一些特殊的那些时段没有办法去实施，境外的要求和境内的还是有所差异。虽然我们实施了A股一部分，但是举个例子来讲，对于定期报告之前，不长时间，可能现在境内已经放松了，也可以实施回购，但是境外的规则要求时间比较长。同时去年我们开展了一系列的收购兼并的项目，包括电力新能源的并购，以及红隼煤矿的收购，还有一些其他的，也有一些最终没有做成的交易，这些项目比较集中，就导致回购操作的窗口期比较少，主要也是受这个影响。好，谢谢。
Operator: 各位投资者朋友，感谢大家的踊跃发言。由于时间关系，今天的业绩说明会到此结束。如果大家还有其他问题，欢迎随时与公司的投资者管理团队沟通，再见。
Operator: 感谢大家参加本次会议，会议到此结束，祝大家生活愉快，再见。
