[Company Representative] (Modivo): Zwracam państwa uwagę, że w górnym prawym rogu ekranu jest okienko pytań. Tam można zgłaszać pytania, na które po zakończeniu zasadniczej części konferencji będziemy odpowiadać. Przejdźmy do omówienia wyników. Podobnie jak w poprzednim kwartale zaczynamy od wyniku grupy skorygowanego, tak aby pokazać realną siłę podstawowego porównywalnego biznesu. W naszej ocenie to jest takie najbardziej obiektywne ujęcie, które pozwala wyciągać wnioski co do skali wyników naszego biznesu na przyszłość. Ten wynik znacząco się poprawia się o blisko PLN 150 milionów, a w ujęciu procentowym o blisko 50%. Jak my godziły za taki wynik? Nasza skorygowana EBITDA w pierwszej kolejności eliminuje wpływ elementów nieporównywalnych rok do roku. Wyłączamy więc tegoroczny wynik na Worldbox, który na szczęście już maleje. Ten negatywny wpływ Worldboxa maleje, w tym kwartale jest to PLN 9 milionów i zeszłoroczny wynik na hurcie było to PLN 17 milionów.
[Company Representative] (Modivo): Tym, co najmocniej wpływa na wyniki, jest wpływ salda pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych, którym głównym komponentem są różnice kursowe. Czynnik niezależny od naszych decyzji biznesowych. W zeszłym roku różnice kursowe nieznacznie wspierały wynik o blisko PLN 3 miliony, natomiast w tym roku, w Q3 mocno obciążają ten wynik o blisko PLN 70 milionów. W tym zakresie przypominamy, że oczywiście zabezpieczamy się przed zmianą kursów, ale efekt tych zabezpieczeń widać na wyniku na działalności finansowej, a więc poniżej EBITDA. On w pewnym zakresie będzie offsetował ten ujemny wpływ różnic kursowych. Jakie były komponenty osiągniętego wyniku? Zaczynamy od sprzedaży. Po raz kolejny możemy powiedzieć o tym, że osiągamy rekordowy poziom sprzedaży. W Q3 2026 było to blisko PLN 3 miliardy 200 milionów. Ale znowu jest to jakiś przystanek w kolejnych kwartałach. Te przychody będą oczywiście zdecydowanie wyższe w związku z rozwojem naszego biznesu.
[Company Representative] (Modivo): Ta kwota PLN 3 miliardy 200 milionów to jest 11% więcej niż rok temu. Natomiast trzeba pamiętać przy porównywaniu nominału tych przychodów, że choćby w bazie ubiegłorocznej mieliśmy jeszcze kurs w tym roku, w Q3 właściwie tej sprzedaży hurtowej nie ma już w ogóle. Podobnie nie pompujemy, można powiedzieć, sprzedaży e-commerce'owej. Ta sprzedaż e-commerce'owa minimalnie spada o 4% w związku z fokusem na rentowności, a nie na wolumenie. Tym, co mocno napędza ten wzrost, jest rozwój naszego biznesu w ogóle o 25%, który właściwie następuje w ślad za dużą ekspansją, rozwojem powierzchni, choć nie tylko. Tym, co jest najważniejsze, to jest ta sprzedaż like-for-like lub dynamika sprzedaży like-for-like na dobrym, można powiedzieć, wysokim poziomie +9%. Przyjrzyjmy się, jak to się dekomponuje. Do tego poziomu 9% przyczyniły się obie nasze główne sieci sprzedaży stacjonarnej, czyli zarówno HalfPrice, jak i CCC. W przypadku HalfPrice to ponad 10%.
[Company Representative] (Modivo): To jest kolejny kwartał dołożenia solidnego wyniku przy dynamicznie rosnącej powierzchni 34%. Natomiast tym, co pewnie cieszy równie bardzo, jest to, że tak wygrzany i stabilny koncept jak CCC także w tym kwartale potrafił dostarczyć like na poziomie blisko 4%, także rozwijając swoją powierzchnię. Tym, co pewnie szczególnie cieszy, jest wynik października, który rozpoczął się na całym rynku detalicznym. Dość trudno docierały takie sygnały, że sytuacja rynku, głównie z uwagi na uwarunkowania pogodowe, jest trudniejsza. Natomiast my w tych warunkach potrafiliśmy zrobić 20 like na poziomie blisko 12%, a w przypadku CCC na poziomie powyżej 7%. Co ważne, nie odbyło się to kosztem marż. Przejdźmy zatem do omówienia wyników marżowych. Marża na poziomie grupy poprawia się w sposób zdecydowany o ponad pięć punktów procentowych i wyraźnie na poziomie grupy przebija 50%. Ta poprawa marży przede wszystkim przyczynił się przy CCC, gdzie ta poprawa nastąpiła o blisko osiem punktów procentowych.
[Company Representative] (Modivo): To przede wszystkim efekt prac nad optymalizacją zapasów w poprzednich kwartałach, no i też wyższy poziom sprzedaży w cenach pierwszych. W przypadku HalfPrice marża na poziomie wyraźnie powyżej 50% też lekko poprawiona rok do roku. Ale ten poziom 50% to jest poziom, który uważamy za optymalny przy niezłym poziomie rotacji zapasami w sklepach. Nie chcemy tej marży próbować jeszcze bardziej, bo to mogłoby się odbywać kosztem jeszcze wyższego poziomu zapasów i pogorszonej rotacji. Jeśli chodzi o Modivo, to tutaj nieznaczna poprawa marży. Myślę tutaj marża właściwie płaska rok do roku. Z jednej strony jest to związane z kontynuacją prac nad ofertą produktową w kierunku wyższego udziału naszych marek własnych i licencyjnych i to na pewno poprawia marżę. Natomiast z drugiej strony w tym kwartale to jeszcze chcieliśmy się wyzbyć takiego starszego stocku marek obcych.
[Company Representative] (Modivo): Ten zapas spadł o blisko 200 milionów, więc konsekwencją tych działań jest to, że ta marża jest tylko nieznacznie wyższa rok do roku. Natomiast zakładamy, że w kolejnych kwartałach ona powinna być już wyraźnie lepsza rok do roku. Koszty. Przejdźmy do omówienia kosztów. Koszty w skali grupy na pewno pod kontrolą. Baza kosztów na poziomie grupy zmienia się w poziomie wyraźnie niższym niż dynamika powierzchni handlowej. Natomiast to, co jest dla nas kluczowe, to to, żeby coraz bardziej uzyskiwać efekt dźwigni operacyjnej i także to zjawisko czy ten efekt będziemy widzieć w kolejnych kwartałach. W związku z mniej więcej stałą bazą kosztów ogólnego zarządu udział tych kosztów w relacji do przychodów będzie malał. Na pewno ważna jest dyscyplina kosztowa w Modivo.com. Tutaj kolejny kwartał redukcji kosztów działalności e-commerce, które spadają o 5%, przede wszystkim z uwagi na optymalizację wykorzystania performance marketingu. Tutaj te koszty spadają o 19%.
[Company Representative] (Modivo): Fokusujemy się na większej efektywności i organicznych źródłach ruchu. Jak to przekłada się na wyniki segmentów? Na pewno tym, co najbardziej zwraca uwagę, są wyniki CCC. Te wyniki poprawiają się zdecydowanie, można powiedzieć, że spektakularnie, choć na poziomie wyniku działalności operacyjnej ten wynik rośnie pięciokrotnie, na poziomie EBITDA skorygowanej ona się prawie podwaja i też wyraźnie poprawia się rentowność o ponad cztery punkty procentowe do blisko 17%. Nieco mniej, ale również wyraźnie wyniki poprawia szyld CCC. EBITDA poprawia się o 35% do ponad 230 milionów. No i skorygowana marża EBITDA 19% zbliża się już do takiego poziomu 20%, który jest naszym celem i w okolicach którego powinniśmy, chcielibyśmy cały nasz biznes plasować i tak nim zarządzać. Na pewno największy potencjał do poprawy wyników, jeśli chodzi o te trzy bazowe szyldy, które tu widzimy, jest w Modivo.com.
[Company Representative] (Modivo): Modivo.com wynik EBITDA niższa rok do roku o 23% no i rentowność procentowa też nieco niższa o blisko dwa punkty procentowe na poziomie 9%. Z czego to wynika? Modivo.com to oczywiście dwa komponenty biznesu: biznes e-commerce'owy, bazowy, podstawowy biznes e-commerce'owy. Tutaj wyniki tego biznesu się poprawiają. Działalność e-commerce poprawia wynik rok do roku o 5%, co w przypadku sprzedaży związanej z brakiem fokusu na wolumenie, tylko rentowności, poprawia rentowność tego biznesu o blisko dwa punkty procentowe. Natomiast drugi obszar biznesu to sklepy stacjonarne. I tutaj na pewno te wyniki, które są, nie są jeszcze zadowalające i na pewno nie zaspokajają naszych ambicji. Sklepy stacjonarne wygenerowały stratę rzędu 14 milionów złotych, mniej więcej stabilną rok do roku. Przypominamy, że te sklepy od 2025 roku zyskały nowy format związany z fizyczną ekspozycją produktu i znajdują się w fazie dojrzewania.
[Company Representative] (Modivo): Natomiast kluczowym elementem tej zmiany jest fokus na większy udział naszych marek własnych i marek licencyjnych, a także segmentację, czyli zróżnicowanie produktów tych samych marek obecnych zarówno w szyldach eobuwie i w szyldzie CCC. I nad tym właśnie pracujemy i efekty tego już zaczynają być widoczne, a będą widoczne jeszcze bardziej. Kluczowym punktem dla rentowności sklepów eobuwie jest coraz wyższa marża. Ta marża się poprawia, dlatego wierzymy w ten format i zakładamy, że w następnym sezonie, w sezonie SS, te wyniki będą pozytywne. Przejdźmy do omówienia zapasów. Sytuacja, jeśli chodzi w skali całej grupy, zapasy rosną, można powiedzieć, że rosną w tempie znacznie niższym niż powierzchnia handlowa. Natomiast bardzo, myślę, ciekawe jest spojrzenie na dekomponowanie zapasów na poszczególne szyldy, bo jak widać zarówno w przypadku CCC, jak i w przypadku Modivo.com kontynuujemy, można powiedzieć, z niezłymi wynikami optymalizację zapasów w szyldach CCC i Modivo.com.
[Company Representative] (Modivo): Tutaj łącznie zredukowaliśmy zapasy o blisko PLN 300 milionów, to jest 11%. De facto wzrost zapasów tutaj przede wszystkim odpowiada segment off-price, gdzie ten zapas rośnie w związku też z szybkim rozwojem sieci sprzedaży. Zapas obejmuje nie tylko zapas dla full price, ale także zapas dla ShockPrice. Natomiast na pewno trzeba powiedzieć, że zapas na poziomie PLN 4 miliardy 600 milionów jest maksymalnym poziomem, który nas jako zarząd nie zadowala, nie satysfakcjonuje, więc kluczowym zadaniem, jednym z priorytetów jest redukcja zapasów. I tutaj ten plan optymalizacji kapitału obrotowego, który jest nakreślony do końca 2027 roku i który będziemy konsekwentnie realizować. Widzimy potencjał do redukcji zapasów w perspektywie najbliższych pięciu kwartałów o PLN 1 miliard. Ten poziom będzie nieznacznie fluktuował, oczywiście w związku z pewną sezonowością.
[Company Representative] (Modivo): Natomiast na koniec Q4 2027, tak jak tutaj pokazujemy, chcielibyśmy zredukować i zredukujemy poziom zapasów o między 20% a 30%, co złoży się na tę redukcję około PLN 1 miliarda, o której powiedziałem. Jak to chcemy zrealizować? Przede wszystkim przez jeszcze większy udział marek własnych intensywnych w zapasach, w związku z czym dla realizacji sprzedaży potrzebny jest mniejszy zapas w związku z niższym COS-em względem marek partnerskich. Nie będziemy już maksymalizować czy zwiększać inwestycji w marki intensywne. Tutaj ten zapas jest zbudowany, oferta jest odpowiednio nasycona, więc tutaj ten poziom jest stabilny. Na pewno mocno przejrzeliśmy budżety zakupowe, zostały zracjonalizowane, a de facto zredukowane, no i też podzielone na intake'i, na wejścia, tak żeby jak najbardziej zlinkować wejścia zapasów z momentami, kiedy ten zapas jest potrzebny, żeby uzyskiwać plany sprzedażowe. Redukcja produktów sezonowych na rzecz tak zwanych NOS-ów, czyli produktów, których nigdy nie powinno zabraknąć.
[Company Representative] (Modivo): To też się przyczyni do redukcji zapasów. Wspólny magazyn dla kanałów full price'owych, no i racjonalizacja poziomu zapasów na metr kwadratowy w kanale off-price, przede wszystkim dzięki zwiększonej i poprawionej rotacji. Kolejny temat, o którym warto powiedzieć, to na pewno Worldbox. Jak jeszcze wcześniej powiedzieliśmy, że chcemy konsekwentnie tutaj się rozliczać z tego, jak poprawiamy wyniki Worldboxa i faktycznie poprawiamy. Ten Q3 to Q3 z rzędu poprawy wyników. Wynik w tym kwartale nieznacznie poniżej zera, na poziomie -PLN 9 milionów, dzięki czemu uzyskujemy te wyniki, przede wszystkim dzięki rosnącemu udziałowi marek intensywnych i dzięki temu możemy poprawiać marżę. Wynik z marża w Q3 na poziomie 54% i ta poprawa marży będzie kontynuowana, dzięki czemu w Q4 będziemy w stanie zrealizować ten cel, który sobie założyliśmy, czyli break even.
[Company Representative] (Modivo): Natomiast w przyszłym roku Worldbox nie powinien i nas, i was niepokoić i tutaj jesteśmy przekonani, że będzie pozytywnie kontrybuował do wyników grupy. Jak ta marża w Worldboxie się zmienia? Spójrzmy na wyniki po kwartałach, także tego, jak to wyglądało w ramach poszczególnych miesięcy w Q3. W Q3, w październiku marża sięgnęła już 30%, czyli można powiedzieć, jest na tym poziomie zgodnym z naszymi, chyba o 25% lepsza od marży uzyskiwanej w Q1. Co nas czeka jeszcze, jeśli chodzi o poprawę wyników Worldboxa? Na pewno większa praca związana z ofertą produktową, praca nad pricingiem produktu, jego ekspozycją, większą różnorodnością między markami w sieci. Podjęliśmy pewne decyzje personalne, skorygowaliśmy zespół zarządzający tym brandem. To pozwoli uzyskiwać jeszcze lepsze synergie międzyszyldowe i uzyskiwać te cele rentownościowe, które sobie postawiliśmy. ShockPrice zadebiutował ledwie ponad 2 miesiące temu, w drugiej połowie sierpnia. Aktualnie liczy 10 sklepów.
[Company Representative] (Modivo): Można powiedzieć, że ten debiut był dużym sukcesem. Aktualna liczba sklepów to 10. Właśnie 10 sklep otwieramy dzisiaj i to jest pierwszy sklep na rynkach zagranicznych, pierwszy sklep w Rumunii. Tutaj zaprezentowaliśmy też mapę tych otwarć. Jak widzicie, w zdecydowanej większości są to otwarcia w tych nieco mniejszych miejscowościach, tam, gdzie właśnie ten potencjał dla ShockPrice'a widzimy największy. Jeśli chodzi o planowane otwarcia do końca roku, to jeszcze planujemy otworzyć blisko 30 sklepów. Natomiast na kolejny rok planujemy otworzyć około 50 sklepów. To, co kluczowe to to, że ta ekspansja będzie bardzo rozważna, skoncentrowana przede wszystkim na bazie sklepów pod klucz albo sklepów z bardzo istotną kontrybucją, jeśli chodzi o fit-out, tak żeby okres zwrotu z tych sklepów jak najbardziej minimalizować i doprowadzić do jak najszybszej rentowności konceptu.
[Company Representative] (Modivo): Ponad 2 miesiące to na pewno bardzo krótki okres i pewnie za krótki, żeby wyciągać jakieś daleko idące wnioski co do performance'u tego konceptu. Natomiast niemniej jednak chcieliśmy się z wami podzielić tym, jak te powstałe KPI operacyjne wyglądają. Można na pewnym poziomie ogólności powiedzieć, że te pierwsze tygodnie, miesiące potwierdzają te główne założenia dla konceptu ShockPrice. To znaczy sprzedaż netto wyraźnie wyższa niż w HalfPrice, także konwersja wyraźnie wyższa liczba zakupów per paragon. W związku z tym także coraz wyraźnie szybszy cykl rotacji zapasami niż w przypadku HalfPrice. To potwierdza ten zasadniczy model biznesowy oparty właśnie przede wszystkim o wyższą sprzedaż netto i szybszą rotację zapasami. Na pewno ten produkt, który widzimy w sklepach, to nie jest jeszcze produkt docelowy. W tym zakresie czeka nas praca nad produktem ShockPrice. Natomiast te pierwsze wyniki, te pierwsze KPI operacyjne są obiecujące. Plany ekspansji.
[Company Representative] (Modivo): Właściwie można powiedzieć wstępne podsumowanie ekspansji w roku 2026, no i nakreślenie planów na 2027. Przede wszystkim ekspansja skoncentrowana na Off Price. Jeśli chodzi o otwarcia w tym roku, to 91,000 metrów. Większość w HalfPrice, pozostała część w ShockPrice. Ważny temat, czyli nakłady inwestycyjne. Te nakłady inwestycyjne po uwzględnieniu fit-outów i sklepów pod klucz, które szacujemy na ten rok, to około PLN 500 milionów. Pozostałe nakłady inwestycyjne to przede wszystkim nakłady na rozwój logistyki na poziomie około PLN 250 milionów. Jeśli chodzi o plany ekspansji na rok przyszły, na rok 2027, to tak jak to podkreślaliśmy, fokus na Off Price, ponad 200,000 metrów, przede wszystkim dotyczących powierzchni off-price'owej, z czego większość dotyczy HalfPrice. Konsekwentnie zwiększamy udział sklepów pod klucz i fit-outów, i kontrybucji związanej z większymi fit-outami. Dlatego tutaj ten szacowany CAPEX sklepowy na przyszły rok to jest poziom około PLN 300-350 milionów.
[Company Representative] (Modivo): Natomiast będziemy chcieli również rozpocząć kolejną fazę rozbudowy centrum dystrybucyjnego dla HalfPrice'a, który też będzie wymagał CAPEX-u. Zobaczymy, jak będziemy to fazować, pewnie jakaś część w przyszłym roku, kolejna część będzie poniesiona w 2028 roku. Modivo Club, czyli jeden z filarów budowania lojalizacji klientów w naszej grupie i też budowania tych wyników sprzedażowych, przede wszystkim like'owych w naszych sklepach. Mamy blisko 24 miliony członków klubu lojalnościowego, w tym blisko 22 miliony użytkowników Modivo Club, blisko 3 miliony sprzedanych usług Modivo Gold, ponad 2 miliony członków subskrypcji Gold. To, co ważne, to to, że zdecydowana większość członków, którym te subskrypcje już wygasają, to odnawia. Widzimy ponad 10,000 nowych subskrypcji Gold dziennie. Modivo Club Gold jest aktywny już na 12 rynkach, natomiast w najbliższym czasie włączymy go na kolejnych pięciu. To, co ważne, to to, że do ekosystemu Modivo Club dołączył też ShockPrice.
[Company Representative] (Modivo): To jest nowość, która pozwoli dotrzeć do zupełnie nowych klientów i objąć ich naszym systemem komunikacji. Krótkie podsumowanie tego Q3. Po pierwsze przychody na wysokim, rekordowym poziomie PLN 3.2 billion, przede wszystkim napędzanym offline'em, który rośnie na poziomie 25%. To z kolei jest związane z dynamicznym wzrostem sprzedaży like-for-like o 9% rok do roku. Ta sprzedaż nie jest uzyskiwana kosztem marży, bo marża się zdecydowanie poprawia o 5.5 punktu procentowego za sprawą dobrej oferty produktowej i zoptymalizowanych w poprzednich kwartałach zapasów, a także wysokiej sprzedaży w cenach pierwszych. Dynamika kosztów jest przede wszystkim związana z ekspansją i skala grupy wyraźnie poniżej tempa wzrostu powierzchni. EBITDA skorygowana o zdarzenia jednorazowe poprawia się wyraźnie o 48% rok do roku. W tym kwartale również konsekwentnie poprawialiśmy wyniki Worldbox i w sposób udany zadebiutował nasz nowy koncept ShockPrice.
[Company Representative] (Modivo): To, co ważne i na czym będziemy się koncentrować, to dalsza obniżka poziomu zapasów, które już w Q3 się obniżyły w szyldach CCC i Modivo.com. Natomiast w kolejnych kwartałach będziemy je redukować w skali całej grupy, tak żeby w ciągu najbliższych czterech, pięciu kwartałów poziom zapasów został zredukowany o blisko PLN 1 billion. Tyle, jeśli chodzi o zasadniczą część prezentacji. Teraz przejdźmy do pytań i odpowiedzi.
[Company Representative] (Modivo): Oczywiście przypominamy, że mogą państwo zadawać nam pytania w module „Pytania i odpowiedzi”. Tutaj podczas transmisji spłynęło już kilka, więc przejdźmy do pierwszego. Podczas Dnia Inwestora usłyszeliśmy o planach ograniczenia faktoringu. W raporcie z wynikami wstępnymi za Q3 widzimy wzrost tego faktoringu o PLN 531 million kwartał do kwartału. Z czego wynika ta rozbieżność?
[Company Representative] (Modivo): Powiedziałbym tak: nie ma tutaj rozbieżności, bo to, o czym mówiliśmy, to to, że chcemy ten faktoring wykorzystywać bardziej selektywnie w ramach dostępnych limitów. Natomiast przede wszystkim chcemy się skoncentrować na wydłużaniu terminów płatności i optymalizacji kapitału obrotowego. I takie cele uzyskujemy. Poprawia nam się zarówno saldo gotówki, spada też zadłużenie finansowe zarówno brutto, jak i netto. Natomiast faktoring czy wzrost wykorzystania faktoringu ma charakter sezonowy, jest realizowany w ramach dostępnych limitów i także pozwala na optymalizację kosztów finansowych, bo przypominam, że w przypadku faktoringu koszty finansowe są ponoszone przez dostawcę. Dlatego to nie jest tak, że z faktoringu rezygnujemy, natomiast używamy go bardziej selektywnie tam, gdzie potrzebujemy.
[Company Representative] (Modivo): Kolejne pytanie: czy planowane są otwarcia naszych szyldów na nowych rynkach?
[Company Representative] (Modivo): Jeśli chodzi o nowe rynki, to tutaj koncentrujemy się na ekspansji przede wszystkim na tych rynkach, na których jesteśmy. Natomiast na nowe rynki planujemy wejść z szyldem ShockPrice. To też na slajdzie dotyczącym ShockPrice państwu pokazywaliśmy. Przede wszystkim są to te rynki, gdzie już jesteśmy, więc wykorzystujemy zasoby, które już mamy. Nie jest to związane z nowymi, jakimiś dodatkowymi kosztami.
[Company Representative] (Modivo): Tutaj mamy kilka pytań od jednego widza. Jakie szyldy obejmuje sprzedaż like-for-like, która wzrosła o 9% rok do roku?
[Company Representative] (Modivo): Ta sprzedaż like-for-like obejmuje wszystkie szyldy, gdzie mamy do czynienia ze sklepami porównywalnymi, czyli zarówno HalfPrice, jak i CCC, jak i eobuwie.
[Company Representative] (Modivo): Tak jest. Czy marża brutto na poziomie 60% w CCC to marża tylko tego szyldu, czy włączone są tu także inne?
[Company Representative] (Modivo): Nie, to jest tylko marża szyldu CCC.
[Company Representative] (Modivo): Na kolejne pytanie częściowo już odpowiedzieliśmy. Jaki jest wpływ sieci Worldbox na pokazane wyniki? Natomiast czy wyniki nastrajają Worldboxa do odmrożenia planów rozwoju tej sieci?
[Company Representative] (Modivo): To jeszcze za mało. Jeśli chodzi o wyniki Worldboxa, powiedzieliśmy sobie, że odmrozimy ekspansję wtedy, kiedy będziemy mieli już do czynienia z takim stabilnym, powtarzalnym, dodatnim wynikiem. Jestem przekonany, że z takim wynikiem będziemy mieli do czynienia już na początku przyszłego roku. Natomiast w tym kwartale jeszcze mamy minimalną stratę. Zakładamy, że w przyszłym kwartale będzie break even. Jeżeli będziemy w stanie dodatni wynik w sposób stabilny, konsekwentny dostarczać przez 2, 3 kwartały, to pewnie wtedy ten program ekspansji odmrozimy. Absolutnie wierzymy w ten koncept, natomiast chcemy mieć komfort co do tego, że jak już odmrozimy, to będzie od razu pozytywnie kontrybuował do wyników grupy.
[Company Representative] (Modivo): A jak sprzedażowo zaczął się Q4, czyli te pierwsze kilka dni listopada?
[Company Representative] (Modivo): Dziś mamy 6 listopada, więc właściwie możemy mówić o wynikach raptem za pierwsze 5 dni, czyli właściwie bardzo krótka baza. Natomiast zaczęliśmy ten miesiąc bardzo dobrze. Ten kwartał zaczęliśmy bardzo dobrze. Kontynuujemy też ten dobry trend z drugiej połowy października dynamicznej sprzedaży. Na wynikach wygląda to wręcz spektakularnie, bo tam, jak się patrzy na odczyt like-for-like dla naszych szyldów, zwłaszcza dla CCC, jest to coś powyżej 40%, natomiast dla HalfPrice wyraźnie powyżej 20%. Natomiast trzeba też pamiętać, że mamy do czynienia z pewnym przesunięciem kalendarzowym. W tamtym roku te pierwsze 2 dni to były te końcowe zasady wolne. Pierwszy, drugi w tym roku to tylko jeden dzień de facto, więc de facto wypadł pierwszy, więc był niedziela w tamtym roku, też był niedziela, więc tutaj na pewno z tych wyników nie należy wyciągać zbyt daleko idących wniosków, bo one się będą w trakcie miesiąca spłaszczać.
[Company Representative] (Modivo): Natomiast nie zmienia to całkiem takiego ogólnego zrozumienia tego, jak ta sprzedaż aktualnie wygląda.
[Company Representative] (Modivo): Jeszcze jedno pytanie: jaki był udział marek własnych i licencyjnych w sprzedaży HalfPrice w tym trzecim zakończonym kwartale?
[Company Representative] (Modivo): Ten udział marek własnych i licencyjnych, on konsekwentnie rośnie, tam był na poziomie około 25%. Pewnie w najbliższych kwartałach dalej będziemy go zwiększać.
[Company Representative] (Modivo): A skoro Worldbox poprawia wyniki, to co obciąża segment Other? Wychodzi PLN 55 millionów straty EBIT w tym kwartale, czyli więcej niż w Q2 2026.
[Company Representative] (Modivo): W tym segmencie są wyniki naszych pozostałych szyldów.
[Company Representative] (Modivo): Tu pojawia się ShockPrice, prawda? W tym Other.
[Company Representative] (Modivo): Tak, w tym segmencie mamy ShockPrice, w tym segmencie mamy Boardriders, w tym segmencie mamy pojedyncze sklepy pod nazwą Kids Polo Club.
[Company Representative] (Modivo): No i też hurt, prawda? Którego skala się znacząco zmniejszyła w porównaniu do zeszłego roku. Dobrze, idąc dalej, czy są jakieś zaskoczenia po otwarciach ShockPrice? Pyta Sylwia Jaśkiewicz. Jak rozumiem, negatywne zaskoczenia. Ze slajdu chyba wynika, że rotacja jest niższa niż zakładano.
[Company Representative] (Modivo): Właściwie nie ma negatywnych zaskoczeń. Tym, na czym się koncentrujemy, jeśli chodzi o ShockPrice, to na pewno marża. Tutaj ta marża, która jest uzyskiwana, nie jest jeszcze marżą na poziomie około 35%, nie jest marżą, która nas satysfakcjonuje. Ale tak jak powiedziałem, produkt, który jest ShockPrice, nie jest jeszcze produktem, który jest dedykowany przede wszystkim temu szyldowi. Na pewno ta produkcja będzie widoczna dopiero wiosną, więc wtedy będzie można w pełni o tym mówić. Te pierwsze otwarcia i ta sprzedaż z tych pierwszych tygodni, można powiedzieć, średnio jeden sklep performował tam przez chyba 26 dni. Ta sprzedaż nas nastraja pozytywnie. Otwarcia cieszą się dużym, wręcz ogromnym zainteresowaniem klientów, tak że absolutnie patrzymy pozytywnie na ten szyld. Natomiast na pewno z każdego kolejnego otwarcia, z każdego kolejnego dnia wyciągamy określone wnioski właśnie związane z ekspozycją produktu, większym różnicowaniem produktu.
[Company Representative] (Modivo): Być może takie pierwsze wrażenia, które są, to to, że plasujemy na półkach zbyt duże partie produktów. One powinny być mniejsze, tak żeby szybciej znikały, mniejsze, a bardziej zróżnicowane. I to już zaczyna się dziać, też po partii rotacji.
[Company Representative] (Modivo): Czyli przenosimy efekt treasure huntingu. Dobrze, pytanie o nowe centrum logistyczne HalfPrice. Kiedy będzie w 100% operacyjne?
[Company Representative] (Modivo): To centrum, ono właściwie już teraz jest w fazie takiego intensywnego ramp-upu. Pełna operacyjność będzie uzyskana do końca listopada, tak żeby już ten sezon największego piku sprzedażowego w pełni im służyć. Już teraz wszystkie wejścia produktów są realizowane za pośrednictwem tego centrum operacyjnego. Natomiast to, co nas czeka, to też jeszcze relokacja tego zapasu magazynowego w klasie, bo właśnie też teraz dzieje się w listopadzie relokacja z tego starego magazynu. Tak jak powiedziałem, do końca listopada będzie pełna aktywność, tak żeby w pełni już służyć z nowego magazynu ten sezon, nadchodzący pik sprzedaży.
[Company Representative] (Modivo): Sylwia Jaśkiewicz z DM BOŚ odnotowuje intensywną kampanię marketingową w telewizji i tak dalej. Czy nakłady na marketing były istotnie wyższe niż w poprzednim okresie?
[Company Representative] (Modivo): Nie, nie obserwujemy tutaj istotnego wzrostu nakładów. Przede wszystkim tym, co jest dla nas kluczowym nośnikiem marketingu, jest Modivo Club Gold i Modivo Club Gold, tak jak powiedziałem, się rozwija i też widzimy ten efekt migracji klientów między poszczególnymi szyldami, ten taki cross-selling. Natomiast te nakłady, które są związane z marketingiem, raczej są płaskie.
[Company Representative] (Modivo): Tomasz Sokołowski z Erste pyta o marżę brutto w ShockPrice, o jej wykonanie w Q3 i też plany co do marży na 2027 rok.
[Company Representative] (Modivo): Tak, jak powiedziałem, że ta marża, którą teraz obserwujemy, jest na poziomie powyżej 35%, ale na pewno na poziomie, który nie jest satysfakcjonujący. Założeniem dla konceptu jest marża na poziomie około 45% i takie też założenie jest na rok 2027. No i w tym kierunku będziemy zmierzać.
[Company Representative] (Modivo): Patrząc na kurs dolara, a z drugiej strony rosnący udział marek licencyjnych, jakie jest założenie kierunkowe odnośnie do marż ze sprzedaży na przyszły rok w poszczególnych przychodach?
[Company Representative] (Modivo): Trzymamy się tego głównego założenia, że dla CCC ta marża powinna być na poziomie 60% plus, dla Offprice'a powinna być na poziomie 50% plus, a dla Modivo.com na poziomie około 45% plus.
[Company Representative] (Modivo): Dobrze, mam pytanie o strukturę zapasów formatu Offprice. Ile z tego zapasu na koniec października, czyli 1.7 miliarda, przypada na ShockPrice?
[Company Representative] (Modivo): Na ShockPrice przypada niewielka część tego zapasu w związku z tym, że póki co mamy do czynienia z dziesiątką sklepów. Przede wszystkim ten zapas to jest HalfPrice.
[Company Representative] (Modivo): Czy spółka planuje skup akcji?
[Company Representative] (Modivo): W zasadzie ta deklaracja nie zmienia się względem tego, co też już państwu mówiliśmy. Plan skupu, program skupu akcji jest na stole i on jest obowiązujący przez 2 lata, więc sytuacja, ale z drugiej strony uwzględnia też i plan rozwoju, i plan ekspansji, więc na ten moment czy do tej pory nie było dobrej okazji, żeby to realizować.
[Company Representative] (Modivo): Kiedy spodziewają się państwo przekroczenia progu rentowności przez sieć sklepów stacjonarnych, które obowiązuje? Jaki jest docelowy poziom marży EBITDA dla tego formatu?
[Company Representative] (Modivo): Jeśli chodzi o poziom marży EBITDA dla całości biznesu, to chcemy doprowadzić do rentowności biznesu na poziomie około 15%. Nie jesteśmy tak daleko, bo ta rentowność w tym kwartale była na poziomie około 9%. A w tym celu rentowność sklepów powinna być na tym takim minimalnym poziomie rentowności sklepowej około 20%. I zakładamy, że to zrealizujemy w H1 przyszłego roku.
[Company Representative] (Modivo): Pytanie o sprzedaż hurtową. Dlaczego nie jest obecnie już realizowana i czy to nie jest tak, że jesteśmy do niej zobowiązani umowami licencyjnymi?
[Company Representative] (Modivo): To zobowiązanie wynikające z umów licencyjnych ma taki trochę charakter miękki i nie jest, powiedziałbym, bezwzględnie obowiązujące też z uwagi na dobre relacje i rozwój naszej sieci własnej i to, że realizujemy te minima sprzedażowe z nawiązką. Dlaczego nie realizujemy sprzedaży hurtowej? Przede wszystkim z uwagi na fakt, że mając tak rozwiniętą sieć sprzedaży własnej, to hodowalibyśmy sobie, można powiedzieć, niejako konkurencję tym, co realizujemy i która prowadziłaby tylko do rozmarzy. Tym, co na pewno jakoś rozwijamy i w czym widzimy potencjał, to jest sprzedaż tych naszych produktów, przede wszystkim produktów własnych, licencyjnych na obcych marketplace'ach, przede wszystkim na tych rynkach, gdzie nie ma naszych innych kanałów sprzedażowych. To gdzieś tam w kolejnych kwartałach będzie pewnie trochę bardziej widoczne.
[Company Representative] (Modivo): Od którego kwartału oczekujecie stabilizacji przychodów szyldu Modivo.com w ujęciu rok do roku?
[Company Representative] (Modivo): Tak, już właściwie można powiedzieć, że w tym Q4 ta dynamika spadku sprzedaży była wyraźnie niższa niż w poprzednich kwartałach, bo w poprzednich kwartałach było to dwucyfrowe, kilkanaście procent, a w tym to jest 6%. Więc widać, że ta dynamika już wyraźnie hamuje i zakładamy, że już w Q1 tego przyszłego roku ta dynamika powinna być lekko pozytywna.
[Company Representative] (Modivo): Na kolejne pytanie o CAPEX w latach 2026 i 2027 to już w zasadzie odpowiedzieliście na slajdzie, więc możemy przejść dalej. Jesteśmy proszeni o wytłumaczenie wpływu kursów walutowych na saldo pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych. W jaki sposób?
[Company Representative] (Modivo): Właściwie trzeba było chyba wytłumaczyć samą mechanikę powstawania różnic kursowych, prawda? To znaczy księgując zobowiązanie, które w naszym przypadku w zdecydowanej większości są to zobowiązania dolarowe, chociaż także w jakimś zakresie eurowe, księgujemy je po kursie dnia powstania zobowiązania. Potem do momentu, jeżeli ono nie jest uregulowane, to na każdy moment bilansowy to takie zobowiązanie wyceniamy do kursu obowiązującego na dzień bilansowy. W sytuacji, gdy ten kurs rośnie, a tak to obserwujemy właśnie w ostatnich dniach, szczególnie względem zarówno dolara, jak i euro, to trzeba dorosnąć i mamy różnicę kursową, która stanowi pozostały koszt operacyjny. Jakby zwały okresy historyczne, gdy te kursy zmieniały się w przeciwnym kierunku, wtedy mieliśmy, tak jak choćby w okresie porównywalnym, wtedy mieliśmy pozostały przychód operacyjny z parytetu wyjaśnienia tego, jak to działa.
[Company Representative] (Modivo): Dobrze, kolejne pytanie: z jakimi nadziejami podchodzą państwo do tegorocznego okresu Black Week oraz grudniowego szczytu zakupowego w porównaniu do poprzedniego roku? Które segmenty grupy powinny zyskać najbardziej?
[Company Representative] (Modivo): Jeśli chodzi o ten Black Week, to tutaj pewnie te oczekiwania są takie, powiedziałbym, niejednoznaczne, bo już w tamtym roku widzieliśmy, że ten szczyt związany z Black Weekiem nie był jakiś taki, powiedziałbym, nadmiarowy. My przede wszystkim koncentrujemy się na tym, żeby tą dobrą sprzedaż dostarczać konsekwentnie i wykorzystywać wszystkie możliwości, też możliwości kontaktu z klientem w ramach Modivo Club Gold, jakichś tam celowanych akcji promocyjnych, takich, które nadmiernie nie redukują marży, a ściągają klientów do sklepu. To robimy, i te wyniki sprzedażowe wydają nam się, że w miarę potwierdzają, że to potrafimy robić. Natomiast grudzień to tradycyjnie okres szczytu dla HalfPrice, więc tutaj na pewno mamy duże nadzieje przede wszystkim wobec HalfPrice, jeśli chodzi o grudzień. No i też ten zapas na który jest, no to zakładamy, że w dużej części właśnie w grudniu będzie upłynniony.
[Company Representative] (Modivo): A rośnie udział marek licencyjnych innych, kupowanych w amerykańskim. Jak oceniacie wpływ droższego dolara i wyższych kosztów zakupu na marżę w 2027 roku?
[Company Representative] (Modivo): Znaczy tak, ten dolar rośnie, natomiast on też nie rośnie powyżej jakichś tam, powiedziałbym, poziomów, które mogłyby nas mocno niepokoić, bo tak jak już chyba nawet przy poprzednich konferencjach mówiliśmy, to dokonując kalkulacji ceny odsprzedaży naszych produktów, założyliśmy dolara na poziomie czterech złotych, więc jesteśmy relatywnie blisko, ale to pokazuje, że wciąż jesteśmy w stanie tą dobrą marżę generować i to też wyniki marżowe potwierdzają. Jeżeli trend droższego dolara się utrzyma, no to jakby utrzyma się też dla wszystkich i pewnie trzeba to będzie jakoś skalkulować w cenę sprzedaży naszych produktów, bo jesteśmy w tej sytuacji, że też potencjalnie możemy ten koszt dolara przerzucać na klienta. Więc jakby tam, gdzie te warunki, powiedziałbym, zmieniają się dla wszystkich, no to jesteśmy względnie spokojni, że właściwie wszyscy grają na tych samych warunkach i to nas jakoś mocno niepokoi, a też możemy w dużej części to przerzucać.
[Company Representative] (Modivo): A jeżeli te warunki jakoś będą też rzutowały na naszą stronę konsumencką, to wręcz nasz model biznesowy i oferta wtedy nawet działa proporcjonalnie lepiej względem innych graczy. Natomiast, tak jak już powiedziałem, stosujemy naszą politykę zabezpieczeń, więc w jakimś zakresie się zabezpieczamy od tego wyższego kursu. Natomiast nie stosujemy zabezpieczenia wolumenu 100%, bo nasza polityka zakłada zabezpieczenie na poziomie 30% do 50%, w zależności od warunków rynkowych. No i tak to konsekwentnie realizujemy. Dlatego część tej straty będzie offsetowana zyskiem na poziomie przychodów finansowych, który już w tym pełnym sprawozdaniu finansowym, które pod koniec miesiąca będzie opublikowane, będziecie mogli zobaczyć.
[Company Representative] (Modivo): Jakie jest podejście do wydatków marketingowych obecnie? Jaki jest ich udział w przychodach i czy dla grupy ma znaczenie mniejsza presja komunikowana przez inne firmy ze strony chińskich platform commerce?
[Company Representative] (Modivo): No faktycznie tą mniejszą presję widzimy, natomiast ona nie stanowiła dla nas nawet wcześniej jakiegoś wielkiego wyzwania, bo uważamy, że nasz rynek docelowy i nasza oferta produktowa jest jednak trochę inna niż takie typowe fast fashion. Jeśli chodzi o marketing, o wydatki marketingowe, to tutaj nie planujemy w naszej strategii komunikowania się z rynkiem, nie zakładamy jakiegoś istotnego zwiększenia nakładów na marketing. Myślę, że te nakłady na poziomie około 1% do przychodów są jakimś takim dobrym punktem odniesienia i dobrym benchmarkiem. I zawsze dla nas takim przykładem, powiedziałbym, skuteczności marketingu jest HalfPrice, którego rozpoznawalność zbudowaliśmy właśnie podnosząc nakłady na marketing na poziomie około 1% do przychodów. Głównym narzędziem marketingowym komunikacji z marketingiem jest Modivo Club, MODIVOclub GOLD i to skutecznie wykorzystujemy. Natomiast jednym z priorytetów jest też konsekwentne redukcje performance marketingu Modivo.com i to też się dzieje i te wyniki są jakieś potwierdzenie.
[Company Representative] (Modivo): W swojej narracji korporacyjnej grupa dużo mówi o markach licencyjnych. Jakie są plany rozwoju dla marek własnych, na przykład Lasocki, Jenny Fairy i tak dalej?
[Company Representative] (Modivo): Marki własne mamy. One są naszymi evergreenami, filarami, z którymi pracujemy i które odgrywają istotną rolę w naszej segmentacji. Marka Lasocki to jest marka, która jest filarem sprzedaży w sieci CCC. To jest numer konsekwentnie od wielu lat numer jeden w CCC i z tego jesteśmy bardzo zadowoleni, bo to praktycznie nie wymaga nakładów na marketing. Po drugie, oczywiście jest nasza, nie wymaga oczywiście tutaj żadnych opłat. Marka Gino Rossi z kolei jest filarem, czyli jest bardzo ważną marką dla sklepów eobuwie. Sklepów stacjonarnych eobuwie, no bo te sklepy są plasowane jako sklepy bardziej premium względem CCC, wyższa półka cenowa. No i ta marka Gino Rossi też tak jest odbierana przez naszych klientów i jest bardzo popularna w sklepach eobuwie. Więc tak, te marki mamy, na pewno z nich nie rezygnujemy. Przeciwnie, są, tak jak powiedziałem, filarem tych naszych wiodących modeli biznesu.
[Company Representative] (Modivo): Mam tu jeszcze pytanie doprecyzowujące, nawiązujące też do poprzedniego pytania o sprzedaż hurtową. Czy w takim razie mamy rozumieć, że ona została ostatecznie zaniechana?
[Company Representative] (Modivo): Na jakichś istotnych, powiedziałbym, istotnych wolumenach została zaniechana. Tam w takich wolumenach, które wcześniej komunikowaliśmy jako potencjalnie strategiczne kierunki rozwoju. Mogą się zdarzyć pojedyncze, no bo czym jest sprzedaż hurtowa? Sprzedaż hurtowa jest sprzedażą partii produktów dla odbiorcy, który odsprzedaje to swojemu już finalnemu klientowi detalicznemu, więc mogą się zdarzyć jakieś pojedyncze transakcje sprzedaży na jakiś czas, jakiejś partii towarów. Natomiast nie będzie to miało jakiegoś istotnego charakteru w stosunku zarówno do wolumenu przychodów, jak i też skali naszego biznesu, jak i też wyniku.
[Company Representative] (Modivo): A czy zarząd dostrzega ryzyko, że obecna sytuacja geopolityczna, w tym napięcia międzynarodowe, konflikty zbrojne czy potencjalne zakłócenia w globalnych łańcuchach dostaw mogą negatywnie wpłynąć na działalność operacyjną i wyniki finansowe grupy? Czy spółka monitoruje takie ryzyka i czy uwzględnia je w swoich prognozach oraz planach na najbliższe kwartały?
[Company Representative] (Modivo): Oczywiście przyglądamy się tej sytuacji, która nas otacza. Monitorujemy też i nastroje konsumenckie. Patrzymy też na wyniki, prawda, na bieżąco, na wyniki sprzedaży. Natomiast mamy takie wrażenie, że jako społeczność czy konsumenci trochę przyzwyczailiśmy się w jakimś zakresie do tych takich mniej przewidywalnych warunków, do tego, że prawie codziennie słyszymy, że gdzieś tam jakiś jest potencjalny atak albo ktoś komuś, jeden kraj drugiemu grozi jakimś atakiem i już to tak mocno nie rzutuje na decyzje, powiedziałbym, zakupowe czy ogólne nastroje, albo przynajmniej dużo mniej niż to było jeszcze w czasach przedcovidowych. My jakby nie widzimy jakiegoś takiego bezpośredniego linku między tym, że sytuacja międzynarodowa się zaostrza na przykład i nagle z dnia na dzień klienci mniej przychodzą do sklepów.
[Company Representative] (Modivo): Natomiast oczywiście bierzemy pod uwagę też to, że tam w nadchodzącym roku czy w nadchodzących latach, no z uwagi na zwyżkę kosztów energii, kosztów paliw, no oczywiście dochód rozporządzalny klientów kontra klientów, osób fizycznych może być niższy. Ale właśnie w związku z tym fokusujemy się na rozwoju naszych sieci off-price'owych, bo naszym wnioskiem, naszą obserwacją jest to, że w tych takich trudniejszych czasach to off-price performuje proporcjonalnie lepiej, bo ten aspirujący klient, a funkcjonujemy przede wszystkim w rejonie Europy Środkowej, gdzie tego aspirującego klienta, który jeszcze nie do końca jest nasycony konsumpcją, jest wciąż dużo. No to ten aspirujący klient to właśnie wtedy z takich, powiedziałbym, sklepów off-price'owych, premium migruje do sklepów off-price'owych i nadal chce być ubrany modnie, dobrze, ale za niższą cenę.
[Company Representative] (Modivo): Dlatego nasze doświadczenia są takie, że w tych trudniejszych warunkach to nasze biznesy głównie off-price'owe, ale też i CCC, gdzie mamy pewien wolumen formowany, performuje proporcjonalnie lepiej niż reszta rynku.
[Company Representative] (Modivo): Dobrze, ostatnie 2 pytania jeszcze o sprzedaż hurtową. Jaka była jej wielkość w Q3 2025 roku i czy była do niej wliczana sprzedaż do NKRI czy do sklepów własnych?
[Company Representative] (Modivo): Tak, była wliczana. Łączny wolumen sprzedaży w tym Q3 to było około 100 milionów PLN, o ile dobrze pamiętam, i na tym tam kilkanaście milionów marży zostało zrealizowane. Natomiast, no tak jak powiedziałem, w tym kwartale tej sprzedaży nie było.
[Company Representative] (Modivo): Tylko tak akurat pytanie, czy na 2027 rok planowany jest rebranding sklepów CCC?
[Company Representative] (Modivo): Nie, nie planujemy takiego rebrandingu. Mamy absolutne przekonanie, podparte wynikami sprzedażowymi choćby z ostatniego kwartału i tymi lajkami, że klienci te sklepy lubią, że do nich wracają, że odbierają z nich to, czego szukają. Tak że nie widzimy tutaj takiej potrzeby rebrandingu i nie ma tego w naszych planach.
[Company Representative] (Modivo): I może już zupełnie ostatnie pytanie. Czy prowadzone są rozmowy z bankami na temat refinansowania grupy? Jakie są cele zarządu w tej kwestii?
[Company Representative] (Modivo): Tak, taki plan refinansowania jest. Rozmowy z bankami prowadzimy w trybie ważnym, bo ważną pozycją gdzieś tam w portfelach banków, a banki są naszymi ważnymi kontrahentami, więc w jakiejś tam komunikacji jesteśmy oczywiście, można powiedzieć, że w trybie ciągłym. Banki są zainteresowane tym, co u nas, więc w tym sensie można powiedzieć, że ta komunikacja jest. Natomiast zasadniczy plan refinansowania wypada w H1 przyszłego roku. Podstawowy cel to jest przede wszystkim konsolidacja tego finansowania w grupie, które jest aktualnie podzielone na part finansowy przez Modivo.com i tak zwany biznes unit CCC, który ma podstawowe komponenty to CCC, Ralphs. To przede wszystkim konsolidacja. Oczywiście wydłużenie tenorów, bo część finansowania, tak zwany kredyt B, czyli finansowanie związane właśnie z faktoringami, z kredytem odnawialnym i z overdraftem zapada w lipcu przyszłego roku.
[Company Representative] (Modivo): Wiadomo, w miarę możliwości też jakaś optymalizacja warunków finansowania, więc to są te podstawowe cele, które sobie stawiamy jako zarząd.
[Company Representative] (Modivo): No i w ten sposób wyczerpaliśmy wszystkie pytania w czasie Q&A. Dziękujemy państwu za wszystkie zadane pytania. Dziękujemy też za udział w konferencji.
[Company Representative] (Modivo): Dziękujemy bardzo.
[Company Representative] (Modivo): Zapraszamy na kolejną na początku lutego 2027. Dziękujemy serdecznie.
[Company Representative] (Modivo): Do zobaczenia.
[Company Representative] (Modivo): Do widzenia.
