Q2 2026 Prio SA Earnings Call

Speaker #2: Boa tarde a todos e bem-vindos ao call de resultado da Prio. Eu sou o José Gustavo, gerente de Novos Negócios e Relações com Investidores.

José Gustavo Costa Junior: Boa tarde a todos e bem-vindos ao Q2 2026 Earnings Call da Prio. Eu sou o José Gustavo, Gerente de Novos Negócios e Relações com Investidores. For those who want to follow us in English, we have an interpreter for simultaneous translation through the sound channel icon on the bottom of your Zoom screen. A translated presentation is available on our Investor Relations website. A apresentação de resultados será realizada por membros da nossa diretoria. Após a apresentação, eles estarão disponíveis para a sessão de perguntas e respostas. Nesse momento, todos estão conectados como ouvintes. Para realizar perguntas, podem enviar por escrito, via o recurso Q&A, ou usar o botão de levantar mão para fazer perguntas ao vivo. Esse evento está sendo gravado e será divulgado no nosso site Relações com Investidores.

Speaker #2: For those who want to follow us in English, we have an interpreter for simultaneous translation through the sound channel icon at the bottom of your Zoom screen.

Speaker #2: A translated presentation is available on our investor relations website. A apresentação de resultados será realizada por membros da nossa diretoria. Após a apresentação, eles estarão disponíveis para sessão de perguntas e respostas.

Speaker #2: Nesse momento, todos estão conectados como ouvintes. Para realizar perguntas, podem enviar por escrito via o recurso Q&A, ou usar o botão de levantar a mão para fazer perguntas ao vivo.

Speaker #2: Esse evento está sendo gravado e será divulgado no nosso site de Relações com Investidores. Esta apresentação contém informações baseadas em estimativas futuras e projeções fundamentadas em premissas adotadas pela companhia, que podem vir a mudar, e, portanto, não devem ser tomadas como fatos ou usadas como base para projeções financeiras além dos planos que a companhia expressa.

José Gustavo Costa Junior: Esta apresentação contém informações baseadas em estimativas futuras e projeções baseadas em premissas adotadas pela companhia, que podem vir a mudar e, portanto, não devem ser tomadas como fatos ou usadas como base para projeções financeiras, além dos planos que a companhia expressa. Gostaria agora de passar a palavra ao Roberto Monteiro, nosso CEO.

Speaker #2: Gostaria agora de passar a palavra ao Roberto Monteiro, nosso CEO.

Speaker #3: Boa tarde a todos. Bem-vindos ao nosso call de resultados do segundo trimestre de 2026. Eu vou começar aqui passando os destaques do período, depois vou passar para o Jean falar da parte operacional. O Milton vai falar da parte financeira, eu volto para falar de sustentabilidade e meio ambiente, e os nossos próximos passos.

Roberto Bernardes Monteiro: Boa tarde a todos, bem-vindos ao nosso Q2 2026 Earnings Call. Eu vou começar aqui passando os destaques do período, depois vou passar aqui pro Jean falar da parte operacional, o Milton vai falar da parte financeira, eu volto pra falar de sustentabilidade, meio ambiente e os nossos próximos passos. Bom, fazendo um resumo muito rápido do trimestre, eu acho que foi um ótimo trimestre pra companhia. Claro que a gente tem duas vertentes nesse ótimo trimestre, você tem a questão preço, em que a gente teve um trimestre com petróleo mais alto do que o usual, mais alto do que nós havíamos tido nos trimestres anteriores, por uma razão triste, que é uma razão de guerra e assim por diante, essa é uma vertente, que eu vou deixar aqui.

Speaker #3: Bom, fazendo um resumo muito rápido do trimestre, eu acho que foi um ótimo trimestre para a companhia. Claro que a gente tem duas vertentes nesse ótimo trimestre.

Speaker #3: Você tem a questão preço, em que a gente teve trimestre com petróleo mais alto do que o usual, mais alto do que nós havíamos tido nos trimestres anteriores.

Speaker #3: Aí, por uma razão triste, que é uma razão de guerra e assim por diante, mas essa é uma vertente, que eu vou deixar aqui.

Speaker #3: Nós tivemos preço mais alto. Mas teve uma segunda vertente, que eu acho que foi a mais importante, e é onde a gente vai concentrar esse call, que é a parte operacional e a parte de volume.

Roberto Bernardes Monteiro: Nós tivemos um preço mais alto, teve uma segunda vertente, que eu acho que foi a mais importante, e é onde a gente vai concentrar esse call, que é a parte operacional e a parte de volume. Duas grandes conquistas nesse trimestre foram o campo de Peregrino, o campo de Wahoo. A gente finalmente entregou os 40,000 barris por dia no campo de Wahoo, muito estável, FPSO de Frade funcionando com uma eficiência muito alta. É certo que teve uma questão com relação a uma linha de gas lift, que precisou ser substituída, nada a ver com Wahoo, o projeto de Wahoo em si, funcionando muito bem, o reservatório dentro das nossas expectativas, produzindo 40,000 barris por dia. A gente espera que esse número continue por mais alguns meses ainda pela frente. Essa foi uma grande conquista do trimestre.

Speaker #3: Dois grandes achievements, duas grandes conquistas nesse trimestre foram o campo de Peregrino e o campo de Wahoo. A gente finalmente entregou os 40 mil barris por dia no campo de Wahoo, muito estável. O FPSO de Frade funcionando com uma eficiência muito alta. É certo que teve uma questão com relação a uma linha de gas lift, que precisou ser substituída e tal, mas nada a ver com o Wahoo. Mas o projeto de Wahoo em si funcionando muito bem, o reservatório dentro das nossas expectativas, produzindo 40 mil barris por dia.

Speaker #3: A gente espera que esse número continue por mais alguns meses, ainda pela frente. Então, essa foi uma grande conquista do trimestre. A outra conquista do trimestre, muito importante, foi Peregrino.

Roberto Bernardes Monteiro: A outra conquista do trimestre, muito importante, foi Peregrino, que nós continuamos aquela curva de redução de custos, uma eficiência muito alta no ativo e a gente colocou para produzir o poço A-15, no reservatório isolado. Esse era um reservatório que ainda não tinha sido colocado em produção pela Equinor, pela operadora anterior. Nós fizemos o poço A-15. Foi um grande sucesso e nós agora estamos perfurando o poço A-13, que também foi muito bem. Nós já passamos pela área do reservatório, já estamos nas etapas finais de completação, e esse poço deve entrar aqui até o final do mês. Com isso, a produção de Peregrinos, nós já temos praticamente garantido esses 100,000 barris por dia até o final do ano, com o A-15, com o A-13 e com mais um terceiro poço, que é o C-24, que a gente vai colocar também pra produzir mais pra frente.

Speaker #3: Que nós primeiro continuamos aquela curva de redução de custos, uma eficiência muito alta no ativo, e a gente colocou para produzir o poço A15 no reservatório isolado.

Speaker #3: Esse era um reservatório que ainda não tinha sido colocado em produção pela Equinor, pela operadora anterior. Nós fizemos o poço A15, foi um grande sucesso, e agora estamos perfurando o poço A13, que também foi muito bem. Nós já passamos pela área do reservatório, já estamos nas etapas finais de completação, e esse poço deve entrar aqui até o final do mês.

Speaker #3: Então, com isso, a produção de Peregrino, nós já temos praticamente garantidos esses 100 mil barris por dia até o final do ano, com o A15, com o A13 e com mais um terceiro poço, que é o C24, que a gente vai colocar também para produzir mais pra frente.

Roberto Bernardes Monteiro: Esses eu acho que foram grandes pilares dos nossos números, que a gente vai mostrar aqui pra frente. Traduzindo isso daqui em produção, nós tivemos um recorde de produção no trimestre de 172,000 barris por dia, um recorde de vendas de 15 million barris ao longo do trimestre. Isso, obviamente, gerou uma receita recorde e um EBITDA recorde também da companhia. A gente manteve o lifting cost bem controlado, em $8.9 o barril. A nossa alavancagem reduziu substancialmente pra 1.5x dívida líquida/EBITDA. O nosso caixa se manteve em mais de $700 million, mesmo tendo recomprado 9.3 million de ações, e tudo mais. A companhia foi muito bem. Uma parte teve a questão de preço e a segunda parte teve a questão de produção, que foi muito bem.

Speaker #3: foram grandes pilares do nosso números que a gente vai mostrar aqui para frente. Traduzindo isso daqui em produção, nós tivemos recorde de produção no trimestre de 172 mil barris por dia, recorde de vendas de 15 milhões de barris ao longo do trimestre, e isso, obviamente, gerou uma receita recorde e EBITDA recorde também da companhia.

Speaker #3: A gente manteve o lifting cost bem controlado em 8,9 dólares o barril, e a nossa vamos dizer assim, a nossa alavancagem reduziu substancialmente para 1,5 vezes de dívida líquida EBITDA, o nosso caixa se manteve em mais de 700 milhões de dólares, mesmo tendo recomprado 9 milhões de ações, 9,3 milhões de ações, e tudo mais.

Speaker #3: Então, assim, a companhia foi muito bem. Uma parte teve a questão de preço e a segunda parte teve a questão de produção, que foi muito bem.

Speaker #3: Embora a gente tenha tido alguns arranjos a serem feitos ali por questão de barco que falhou, precisou mudar e tal, a gente conseguiu entregar tudo que nós precisávamos ter entregado no trimestre, e chegamos aqui a recorde de produção.

Roberto Bernardes Monteiro: Embora a gente tenha tido alguns arranjos a serem feitos ali, por questão de barco que falhou, precisou mudar e tal, a gente conseguiu entregar tudo que nós precisávamos ter entregado no trimestre e chegamos aqui a um recorde de produção. Vou passar aqui pro próximo slide. A gente marca com um pouco mais de precisão esses números que eu estou apontando. Primeiro deles, pra marcar aqui com um pouco mais de precisão, o nosso lifting cost. A gente baixou pra $8.9. Eu espero esse lifting cost Começando com seven, entre seven e eight para o Q3. Isso vem de mais um aumento de produção e da linha de gás, nós vamos falar um pouco para frente ali nos próximos passos. Na linha de gás, que nós já estamos em processo final de recomissionamento em Peregrino.

Speaker #3: Vou passar aqui para o próximo slide. A gente marca com um pouco mais de precisão esses números que eu estou apontando. Primeiro deles, então, para marcar aqui com um pouco mais de precisão.

Speaker #3: O nosso lifting cost, então, a gente baixou para 8,9. Eu espero esse lifting cost na casa de 7, começando com 7. Então, entre 7 e 8 para o terceiro trimestre.

Speaker #3: Isso vem de mais aumento de produção e da linha de gás—we’ll talk a bit more about that in the next steps—and in the gas line, which we’re already in the final stages of recommissioning in Peregrino.

Speaker #3: Então, o Peregrino, que queima diesel, ele vai deixar de queimar diesel para produzir energia elétrica, para gerar o campo, para rodar o campo, vai passar a queimar gás para fazer isso, que, além do ponto de vista de meio ambiente ser muito mais melhor, do ponto de vista de custo também é muito mais eficiente.

Roberto Bernardes Monteiro: Peregrino, que queima diesel, vai deixar de queimar diesel para produzir energia elétrica, para rodar o campo, vai passar a queimar gás para fazer isso, que além do ponto de vista de meio ambiente ser muito melhor, do ponto de vista de custo, também é muito mais eficiente. Juntando essa maior produção, com essa grande redução de custo, por deixar de queimar diesel para produzir energia elétrica, a gente deve entrar aqui na casa começando com 7. Entre $7 to 8 o barril de lifting cost. A nossa produção, nós tivemos um Q2 de 172. Vocês viram que o mês de julho já foi um mês bem superior, nós já chegamos a 196,000 barris por dia, então nós já estamos bem próximos dos 200,000, isso antes de entrar os 20% de Peregrino.

Speaker #3: Então, juntando essa maior produção com essa grande redução de custo por deixar de queimar diesel para produzir energia elétrica, a gente deve entrar aqui na casa de 7, digo, 7, assim, começando com 7, entre 7 e 8 dólares o barril de lifting cost.

Speaker #3: A nossa produção nós tivemos segundo tri de 172, vocês viram que o mês de julho já foi mês bem superior, nós já chegamos a mais de 196 mil barris por dia, então nós já estamos bem próximos dos 200 mil, isso antes de entrar os 20% de peregrino, vamos lembrar que 20% de peregrino são mais 20 mil barris que vão ser adicionados aqui à companhia, a gente espera resolver isso entre o terceiro e quarto trimestre, do ano.

Roberto Bernardes Monteiro: Vamos lembrar que 20% de Peregrino, são mais 20,000 barris que vão ser adicionados à companhia. A gente espera resolver isso entre o Q3 e Q4 do ano. Juntando essas duas coisas, eu acho que a produção, juntando essa redução de custo, devemos ir para um lifting cost mais baixo. A nossa posição de caixa, que hoje é de $713 milhões, também deve continuar subindo, a gente vai continuar o nosso programa de recompra de ações. A gente vai falar um pouquinho da política de dividendos ali no final, mas nada muda com relação ao nosso guidance de continuar comprando ação. Nós hoje estamos com um pouco mais de 9% da companhia, a gente deve chegar em 10% em breve.

Speaker #3: Então, juntando essas duas coisas, eu acho que a gente vai para esse a produção e juntando essa redução de custo, devemos ir para lifting cost mais baixo, a nossa posição de caixa, que hoje é de 713 milhões de dólares, também deve continuar subindo, a gente vai continuar o nosso programa de recompra de ações, a gente vai falar pouquinho da política de dividendos ali no final, mas nada muda com relação ao nosso guidance de continuar comprando ação, nós hoje estamos com pouco mais de 9% da companhia, a gente deve chegar em 10% em breve, cancelar de novo as ações, aí vai ser uma decisão do conselho, se a gente vai cancelar 5, vai cancelar 3, quanto vai cancelar, para criar espaço para continuar a recompra, e o nosso endividamento também vai continuar caindo, o nosso guidance continua sendo chegar a uma vez dívida líquida EBITDA no final do ano que vem, isso para petróleo de 60, com petróleo mais alto esse endividamento deve cair.

Roberto Bernardes Monteiro: Cancelar de novo as ações, vai ser uma decisão do conselho, se a gente vai cancelar cinco, vai cancelar três, quanto vai cancelar, para criar espaço para continuar a recompra. O nosso endividamento também vai continuar caindo, nosso guidance continua sendo chegar a uma vez dívida líquida/EBITDA no final do próximo ano, isso para um petróleo de $60. Com um petróleo mais alto, esse endividamento deve cair. Para um petróleo de $80, por exemplo, a gente chegaria numa dívida líquida de 0.8. Esses guidances continuam todos absolutamente intactos, recompra, geração de caixa e assim por diante. A produção é que a gente tem essa boa notícia, de que a gente está na frente do nosso plano, um pouquinho. A gente provavelmente vire esse ano acima dos 200,000 barris por dia.

Speaker #3: Então, para petróleo de $80, por exemplo, a gente chegaria numa dívida líquida de 0,8. Então, esses guidances continuam todos absolutamente intactos: recompra, geração de caixa e assim por diante.

Speaker #3: E a produção é que a gente tem essa boa notícia de que a gente está na frente do nosso plano pouquinho, a gente provavelmente vira esse ano acima dos 200 mil barris por dia, a nossa meta sempre foi chegar nos 200 mil e manter os 200, esse ano a gente deve virar muito provavelmente com pouquinho mais de 200 mil.

Roberto Bernardes Monteiro: Nossa meta sempre foi chegar nos 200,000 e manter os 200, esse ano a gente deve virar, muito provavelmente, com um pouquinho mais de 200,000. Eu vou parar aqui. Já falei até de coisas do futuro, mas vou passar para o Jean, para ele passar campo a campo. O Milton vai falar da área financeira, depois eu volto. Muito obrigado. Jean, é com você.

Speaker #3: Mas eu vou parar aqui, já falei até de coisas do futuro. Vou passar para o Jean, para ele passar campo a campo. O Milton vai falar da área financeira, depois eu volto.

Speaker #3: Muito obrigado, Jean, com você.

Speaker #2: Obrigado, Roberto. Eu vou falar aqui um pouquinho do desempenho dos ativos, dos campos da Prio. Bom, um resumo bem rápido aqui desse slide, depois eu vou aprofundar em cada campo.

Jean Carlos Calvi: Obrigado, Roberto. Eu vou falar aqui um pouquinho do desempenho dos ativos, dos campos da Prio. Bom, resumo bem rápido aqui desse slide, depois eu vou aprofundar em cada campo. É o destaque do lifting cost, $8.9, que o Roberto já comentou, o volume de venda de $15 million, a média de produção aí de 172,000 barrels por dia e o resumo da eficiência da companhia no período foi de 94%. No slide 6, temos o cluster Valente, o campo de Frade e Wahoo. A produção média do trimestre foi de 61,100 barrels por dia e nesse trimestre a gente tem a finalização dos four producer wells de Wahoo, então a gente começa a produzir os 40,000 barrels do campo de Wahoo.

Speaker #2: O destaque do lifting cost, 8,9, que o Roberto já comentou, o volume de venda de 15 milhões, a média de produção aí de 172 mil barris por dia, e o resumo da eficiência da companhia no período foi de 94%.

Speaker #2: No slide 6, temos o cluster Valente, o campo de Frade e Wahoo. A produção média do trimestre foi de 61,1 mil barris por dia, e nesse trimestre a gente tem a finalização dos quatro poços produtores de Wahoo. Então, a gente começa a produzir os 40 mil barris do campo de Wahoo. Lembrando que no primeiro tri a gente conectou ali no final de março o primeiro e o segundo poço de Wahoo, em abril o terceiro, e em junho, 13 de junho, o quarto poço.

Jean Carlos Calvi: Lembrando que no Q1 a gente conectou ali no end of March, o first and second well de Wahoo, in April, o third, e on 13 June, o fourth well. Inicialmente, a gente iria conectar o fourth well ali no end of April, beginning of May, porém a gente teve um problema com a embarcação Norbe IX, e isso acabou postergando o início da produção do fourth well de Wahoo. Essa conexão foi feita com a embarcação própria, o Genesis. Assim que a gente teve problema com o Norbe IX, a nossa equipe mobilizou o Genesis, mobilizou equipamento, e a gente conseguiu fazer a conexão do Wahoo station com recurso interno. Isso demonstra a importância da verticalização de algumas embarcações para o modelo de negócio da Prio.

Speaker #2: Inicialmente a gente iria conectar o quarto poço ali no finalzinho de abril, início de maio, porém a gente teve problema com a embarcação, NO102, e isso acabou postergando o início da produção do quarto poço de Waru.

Speaker #2: Essa conexão foi feita com a embarcação própria, o Genesis. Então, assim que a gente teve o problema com o NO, a nossa equipe mobilizou o Genesis, mobilizou equipamento, e a gente conseguiu fazer a conexão do posto de Waru com recurso interno. Isso demonstra a importância da verticalização de algumas embarcações para o modelo de negócio da Prio. Tivemos a parada de uma linha de gás lift do Campo de Frade, que fez com que a gente diminuísse a produção em 7 mil barris. Foram três poços parados com essa parada da linha de gás, que foi lá no início de maio, e a gente finalizou a troca dessa linha em julho, também utilizando o Genesis como embarcação.

Jean Carlos Calvi: Além disso, tivemos a parada de uma linha de gas lift do campo de Frade, que fez com que a gente diminuísse a produção em 7,000 barrels. Foram three wells parados com essa parada da linha de gás, que foi lá no beginning of May, e a gente finalizou a troca dessa linha in July, também utilizando o Genesis como embarcação. Além disso, a gente teve a perfuração de two wells da DR, no campo de Frade. These wells têm o objetivo de pesquisar novas áreas para produção. Depois da perfuração, tivemos resultados positivos e two new producer wells drilled. A gente já está finalizando a perfuração do first producer well. Ele deve finalizar nas próximas semanas e depois a gente parte pra conexão submarina desses wells. Depois disso, a gente vai perfurar o second producer well no H2 of this year.

Speaker #2: Além disso, a gente teve a perfuração de dois poços da DR no campo de Frade. Esses poços têm o objetivo de pesquisar novas áreas para produção. Então, depois da perfuração, tivemos resultados positivos e dois novos poços produtores perfurados.

Speaker #2: A gente já está finalizando a perfuração do primeiro poço produtor. Ele deve finalizar aí nas próximas semanas, e depois a gente parte para a conexão submarina desses poços.

Speaker #2: E depois disso, a gente vai perfurar o segundo produtor aí no segundo semestre desse ano. No slide 7, vou falar do cluster Bravo, campo de Polvo e Tubarão Martelo. O campo produziu uma média de 14,3 mil barris por dia, e a produção foi impactada basicamente pela parada do poço AGX-44, que parou no final de março e retornou à produção ali em meados de maio.

Jean Carlos Calvi: Slide 7, vou falar do cluster Bravo, campo de Polvo e Tubarão Martelo. O campo produziu uma média de 14,300 barrels por dia e a produção foi impactada, basicamente, pela parada do well AGX-44, que parou no end of March, retornou à produção em mid-May. Esse well usa um sistema de bombeio centrífugo submerso, um BCS, que necessita de intervenção com sonda pra sua substituição. A Hunter Queen, que estava perfurando em Frade, como eu comentei no previous slide, parou a perfuração do well e foi fazer a intervenção do AGX-44. A equipe mobilizou todos os equipamentos e a gente conseguiu fazer bem rápido essa intervenção, voltando à produção in May e retomando a eficiência do cluster. Com essa well stoppage, a gente teve um impacto na eficiência e foi, basicamente, esse o grande impacto do trimestre no cluster Bravo.

Speaker #2: Esse poço usa sistema de bombeio centrífugo submerso, uma BCS, que necessita de intervenção com sonda para a sua substituição. Então, a Hunter Quick estava perfurando em Frade, como eu comentei no slide anterior, parou a perfuração do poço e foi fazer a intervenção do AGX-44.

Speaker #2: Então a equipe mobilizou todos os equipamentos e a gente conseguiu fazer bem rápido essa intervenção, voltando à produção ali em maio e retomando a eficiência do cluster.

Speaker #2: Com essa parada de poço, a gente teve impacto na eficiência, e foi basicamente esse o grande impacto do trimestre no cluster Bravo. Bom, no slide 8 a gente fala aqui sobre o campo de Albacora Leste. O campo produziu uma média de 22,1 mil barris por dia. O principal impacto no trimestre foi a parada de produção do ABL-68, que foi impactada pela formação de hidrato nesse poço. Com isso, a gente teve que parar o poço. Essa parada aconteceu lá em abril e a gente só conseguiu retomar a produção em julho.

Jean Carlos Calvi: No slide eight, a gente fala sobre o campo de Albacora Leste. O campo produziu uma média de 22.1 mil barris por dia. O principal impacto no trimestre foi a parada de produção do ABL-68, que foi impactada pela formação de hidrato nesse poço. Com isso, a gente teve que parar o poço. Essa parada aconteceu em abril e a gente só conseguiu retomar a produção em julho. Isso fez com que a gente tivesse uma perda de produção e eficiência relevante no trimestre. Tivemos uma pequena parada parcial pra reparo do sistema de resfriamento do navio, durante o mês de junho. A gente finaliza o tri com 85.9% de eficiência, contra 95.4 do tri anterior. Em julho, a gente já está com eficiência de volta no patamar de 95%, voltando pros trilhos de ABL. No slide nine, eu vou falar um pouco do campo de Peregrino.

Speaker #2: Então, isso fez com que a gente tivesse uma perda de produção e eficiência relevante no trimestre. Tivemos uma pequena parada parcial para reparo do sistema de resfriamento do navio durante o mês de junho.

Speaker #2: Então a gente finaliza o tri com 85,9% de eficiência, contra 95,4% do tri anterior, e em julho a gente já está com eficiência de volta no patamar de 95%.

Speaker #2: Voltando para os trilhos de ABL. No slide 9, eu vou falar pouco do campo de Peregrino. O campo produziu uma média de 74,5 mil barris por dia no segundo trimestre, foi pouco menor que o primeiro tri, basicamente pela parada do poço C26 por uma falha da bomba da BCS.

Jean Carlos Calvi: O campo produziu uma média de 74.5 mil barris por dia no Q2. Foi um pouco menor que o Q1, basicamente pela parada do poço C-26, por uma falha da bomba, da BCS. Assim que a bomba falhou, a sonda mobilizou pro workover e a gente concluiu esse workover em abril. Além disso, a gente terminou a perfuração do poço A-15 no reservatório de Isolado, que é uma área nova do campo de Peregrino, e começou a produção em maio, o que fez com que a gente voltasse ao patamar de produção acima de 100 mil barris e a gente está mantendo essa produção desde então, do final de maio até agora, a gente vem mantendo esse patamar acima de 100 mil barris.

Speaker #2: Assim que a bomba falhou, a sonda foi mobilizada para o workover, e a gente concluiu esse workover em abril. Além disso, a gente terminou a perfuração do poço A15 no reservatório desolado, que é uma área nova do campo de Peregrino, e começou ali a produção em maio, o que fez com que a gente voltasse ao patamar de produção acima de 100 mil barris. A gente está mantendo essa produção desde então. Ali, do final de maio até agora, a gente vem mantendo esse patamar acima de 100 mil barris.

Speaker #2: Além disso, a gente continua a campanha de perfuração, tanto da plataforma C quanto da plataforma Alfa, perfurando mais poço no reservatório desolado, o A13, na plataforma Alfa, e o C14 na plataforma Charlie.

Jean Carlos Calvi: Além disso, a gente continua a campanha de perfuração, tanto na plataforma C quanto na plataforma Alpha, perfurando mais um poço no reservatório de Isolado, o A-13, na plataforma Alpha, e o C-14 na plataforma Charlie. A gente está terminando ambos os poços agora em agosto e eles devem entrar em produção nos próximos meses, ajudando, assim, a manter o patamar de produção do campo acima de 100 mil barris no H2. Além disso, finalizamos o reparo do gasoduto e já iniciamos a importação de gás. Estamos fazendo agora o comissionamento de todo o sistema e nos próximos dias já devemos começar a reduzir o consumo de diesel no campo, fazendo com que o nosso lifting cost reduza significativamente no campo de Peregrino. Bom, finalizo minha participação, agradeço a todos e passo a palavra pro Milton.

Speaker #2: Então a gente está terminando ambos os poços agora em agosto, e eles devem entrar em produção nos próximos meses, ajudando assim a manter o patamar de produção do campo acima de 100 mil barris aí no segundo semestre.

Speaker #2: Além disso, finalizamos o reparo do gasoduto e já iniciamos a importação de gás. Devemos estar fazendo agora o comissionamento de todo o sistema e, nos próximos dias, já devemos começar a reduzir o consumo de diesel no campo, fazendo com que o nosso lifting cost reduza significativamente no campo de Peregrino.

Speaker #2: Bom, finalizo a minha participação, agradeço a todos e passo a palavra para o Milton.

Speaker #1: Obrigado, Jan. Uma boa tarde a todos que nos acompanham. Então, a gente fala agora do desempenho financeiro da Prio nesse segundo trimestre, slide número 10.

Milton Salgado Rangel Neto: Obrigado, Jean. Uma boa tarde a todos que nos acompanham. A gente fala agora do desempenho financeiro da Prio nesse Q2, slide 10. Bom, nesse tri a gente vendeu 15.2 milhões de barris. Foi a maior venda num trimestre pra gente. Resultado muito expressivo, fruto do aumento de produção que a gente vem entregando ao longo dos últimos tempos. O Brent de referência pra essa precificação é de 94.6 e um preço de venda equivalente FOB de 87.70, aproximadamente. Isso dá um desconto médio na ordem de $6.90 por barril, que a gente consegue observar como média ponderada nesse Q2. Uma linha, digamos assim, nova ou mais relevante nesse trimestre, é essa de impostos de venda interna e exportação.

Speaker #1: Bom, nesse tri a gente vendeu 15,2 milhões de barris, foi a maior venda em um trimestre para a gente, então um resultado muito expressivo, fruto do aumento de produção que a gente vem entregando ao longo dos últimos tempos.

Speaker #1: O branch de referência para essa precificação é de 94,6 e o preço de venda equivalente FOB de 87,70, aproximadamente. Então, isso dá um desconto médio na ordem de US$ 6,90 por barril, que a gente consegue observar aí como média ponderada nesse segundo tri, tá?

Speaker #1: Uma linha, digamos assim, nova ou mais relevante nesse trimestre diz respeito a essa de impostos de venda interna e exportação. Nesse trimestre, majoritariamente imposto de exportação, tá? Dos $113,9 milhões, $111 milhões são referentes a impostos de exportação, que passaram, enfim, a entrar em vigor e impactaram de forma muito relevante o nosso segundo trimestre.

Milton Salgado Rangel Neto: Nesse trimestre, majoritariamente imposto de exportação, dos $113.9 million, $111 million são referentes a impostos de exportação, que entraram em vigor, impactaram de forma muito relevante o nosso Q2. Depois disso, a gente tem um CPV que está em linha com o nosso lifting cost, que a gente divulgou de $8.9 per barrel. Royalties e participação especial também tiveram um aumento expressivo. Quando a gente compara o preço de referência sobre o qual a gente apura royalties e participação especial, a gente viu um salto grande. No Q1 do ano, a média foi de $60 per barrel de preço de referência e nesse Q2, $89 per barrel. Por isso que a gente observa um aumento importante nessa rubrica.

Speaker #1: Depois disso a gente tem CPV que está em linha, né, com o nosso lifting cost, que a gente divulgou de 8,9 dólares por barril, royalties e participação especial também tiveram aumento expressivo, né, quando a gente compara o preço de referência sobre o qual a gente apura royalties e participação especial, a gente viu salto grande, né, no primeiro tri do ano a média foi de 60 dólares por barril de preço de referência, e nesse segundo tri 89 dólares por barril.

Speaker #1: Então por isso que a gente observa aí aumento importante nessa rubrica. O EBITDA de 847 milhões de dólares, quando a gente observa né, quando a gente expurga tudo que é não recorrente a gente chega num EBITDA de 878 milhões de dólares, e no acumulado do primeiro com o segundo trimestres de 2026, né, no primeiro semestre de 26, a gente supera bi 730, né, lembrando que esse EBITDA de bi 730 no primeiro semestre já é superior a todo o nosso EBITDA do ano passado, claro que num contexto de preço de petróleo mais baixo, né, agora em 2026 após a guerra o preço naturalmente influencia muito o receita e EBITDA, e também pelo aumento de produção, né, desde o ano passado para cá no ano cheio a gente já tem 80% de peregrino, a gente teve a entrada de Waru, e dos demais projetos que a companhia vem executando e aumentando sua produção.

Milton Salgado Rangel Neto: O EBITDA de $847 million, quando a gente expurga tudo que é não recorrente, a gente chega no EBITDA de $878 million e no acumulado do Q1 com o Q2 de 2026, no H1 de 2026, a gente supera $1.73 billion. Lembrando que esse EBITDA de $1.73 billion no H1 já é superior a todo o nosso EBITDA do ano passado. Claro que num contexto de um preço de petróleo mais baixo. Agora, em 2026, após a guerra, o preço naturalmente influencia muito a receita EBITDA e também pelo aumento de produção. Do ano passado pra cá, no ano cheio, a gente já tem 80% de Peregrino, a gente teve a entrada de Wahoo e dos demais projetos que a companhia vem executando e aumentando sua produção. Slide 11. Vamos falar sobre funding aqui, rapidamente.

Speaker #1: Bom, slide número 11, vamos falar sobre funding aqui rapidamente. Então, nesse gráfico mais central, o cronograma de amortizações, a gente repara: bom, a gente teve pagamento de quase 170 milhões de dólares do nosso bond inaugural, tinha saldo remanescente que não foi para o tender quando a gente fez a emissão em outubro do ano passado, né, do nosso novo bond.

Milton Salgado Rangel Neto: Nesse gráfico mais central, programa de amortizações, a gente teve um pagamento de quase $170 million do nosso bond inaugural, tinha o saldo remanescente, que não foi pro tender, quando a gente fez a emissão em outubro do ano passado, do nosso novo bond. A gente fez uma rolagem de mais de $350 million, que estavam em dívidas bilaterais que venceriam em 2027. A gente postergou isso, rolou isso pra 2028, 2029. Diria que o objetivo dessas rolagens é melhorar o spread do crédito da Prio. A gente vem conseguindo fazer isso. Natural que a gente está num ambiente de SOFR aumentando, mas ainda assim, a questão do nosso spread custo Prio, a gente vem conseguindo obter reduções em função da melhora de crédito da companhia, aumento de produção, rentabilidade, assim por diante.

Speaker #1: E a gente fez uma rolagem de mais de 350 milhões de dólares que estavam em dívidas bilaterais que venceriam em 2027, a gente postergou isso, né, rolou isso para 2028, 2029.

Speaker #1: Então, eu diria que o objetivo aqui dessas rolagens é melhorar o spread do crédito da Prio. A gente vem conseguindo fazer isso. É natural que a gente está num ambiente de SOFR aumentando, mas, ainda assim, a questão do nosso spread, custo Prio, a gente vem conseguindo obter reduções em função da melhora de crédito da companhia, aumento de produção, rentabilidade, e assim por diante.

Speaker #1: E vamos continuar fazendo essas rolagens na medida em que a gente consiga custos competitivos, que a gente consiga melhorar esse perfil aí de endividamento da companhia. Ou, outra opção, é caso o mercado não esteja aberto para uma captação, seja de bond, de uma debênture, ou esteja em níveis não atrativos, a gente tem também total conforto para honrar todos os vencimentos nos seus devidos prazos, tá?

Milton Salgado Rangel Neto: Vamos continuar fazendo essas rolagens na medida em que a gente consiga custos competitivos, que a gente consiga melhorar esse perfil de endividamento da companhia. Outra opção é, caso o mercado não esteja aberto pra uma captação, seja de um bond, uma debênture, ou esteja em níveis não atrativos, a gente tem também total conforto pra honrar todos os vencimentos nos seus devidos prazos. A gente observa uma leve redução de duration, isso é basicamente pelo decorrer das dívidas no seu curso normal. O custo médio da dívida, com leve aumento, pra 6.40%, ainda assim um patamar bem competitivo. Lembrando que a gente pagou, agora saiu do nosso balanço, aquela que era a nossa dívida, uma das mais baratas, que era o bond inaugural, mas ainda assim numa situação bastante confortável pras amortizações nos próximos tempos.

Speaker #1: Então, a gente observa aí uma redução, uma leve redução de duration. Isso é basicamente pelo decorrer das dívidas no seu curso normal, e o custo médio da dívida com leve aumento, para 6,40; ainda assim, um patamar bem competitivo. Lembrando que a gente pagou, né, agora saiu do nosso balanço aquela que era a nossa dívida, uma das mais baratas, que era o bond inaugural, mas ainda assim em uma situação bastante confortável para as amortizações aí nos próximos tempos.

Speaker #1: Bom, slide número 12, a variação da dívida líquida, que é uma proxy, né, do nosso fluxo de caixa no trimestre, a gente saiu de uma dívida líquida no primeiro tri de 4 bilhões e 372 milhões de dólares, e encerrou em pouco acima de 4 bilhões, tá?

Milton Salgado Rangel Neto: Slide 12, a variação da dívida líquida, que é uma proxy do nosso fluxo de caixa no trimestre. A gente sai de uma dívida líquida no Q1 de $4.372 billion e encerrou um pouco acima de $4 billion. A gente tem um efeito super positivo, dos $879 million do nosso EBITDA. Pequeno efeito ali de capital de giro, impactado por redução de fornecedor, principalmente. Um Capex de $285 million, isso aqui diz respeito à conclusão dos poços produtores em Wahoo. Ainda algumas perfurações de reparo no gasoduto de Peregrino, que é um projeto muito importante para redução de custo futuro, em função da redução da demanda por diesel. E início do desenvolvimento de Arapuçá, em Albacora Leste, e perfuração também de poços em Frade. A preparação para tudo isso. $114 million em recompra de ações, resultado financeiro de $91 million.

Speaker #1: Então, a gente tem efeito superpositivo, né, dos $879 milhões do nosso EBITDA, pequeno efeito ali de capital de giro, impactado por redução de fornecedor principalmente, CAPEX de $285 milhões. Isso aqui diz respeito à conclusão dos poços produtores em Wahoo, ainda algumas perfurações e reparo no gasoduto de Peregrino, que é um projeto muito importante para redução de custo futuro em função da redução da demanda por diesel, né, e início do desenvolvimento de Arapuçá em Albacora Leste, e perfuração também de poços em Frade. Então, é a preparação para tudo isso.

Speaker #1: 114 milhões de dólares em recompra de ações, resultado financeiro de 91 milhões de dólares. Isso aqui é basicamente juros, com alguns vencimentos de hedge, derivativos que a gente tinha feito de proteção de preço, e impostos ali na ordem de 21 milhões de dólares.

Milton Salgado Rangel Neto: Isso aqui é basicamente juros com alguns vencimentos de hedges derivativos que a gente tinha feito, de proteção de preço e impostos ali na ordem de $21 million. Com relação à alavancagem, aqui no slide 13, em função da forte geração de caixa da companhia e de EBITDA, a gente vem numa franca desalavancagem. A gente atingiu 1.5x, lembrando que a gente fechou 2025 com 2.3x, após a conclusão dos 40% adicionais de Peregrino, que a gente comprou da Equinor, isso puxou um pouquinho a nossa alavancagem para cima. No Q1, já com geração de caixa, já reduziu para 2x, agora 1.5x, e observamos essa trajetória de redução para os próximos trimestres, em função de geração de caixa, em função de sinergias e redução de custos e assim por diante.

Speaker #1: Com relação à alavancagem, aqui no slide número 13, em função da forte geração de caixa da companhia e de EBITDA, a gente vem numa franca desalavancagem, né? A gente atingiu 1,5 vez. Lembrando que a gente fechou 2025 com 2,3 vezes, após a conclusão dos 40% adicionais de Peregrino que a gente comprou da Equinor. Então, isso puxou um pouquinho a nossa alavancagem para cima. No primeiro tri, já com geração de caixa, já reduziu para 2 vezes, agora uma vez e meia, e observamos essa trajetória de redução para os próximos trimestres em função de geração de caixa, em função de sinergias, redução de custos, e assim por diante.

Speaker #1: Com isso, eu passo a palavra agora para o Roberto, que vai falar sobre meio ambiente, sociedade e próximos passos. Obrigado.

Milton Salgado Rangel Neto: Com isso, eu passo a palavra agora para o Roberto, que vai falar sobre meio ambiente, sociedade e próximos passos. Obrigado.

Speaker #2: Obrigado, Milton. Bom, eu vou passar aqui meio ambiente, sociedade, e gente, né, nesse trimestre o ponto que eu trago aqui com mais carinho é esse primeiro ponto, que diz respeito à saúde, a bem-estar, saúde e bem-estar, que é a modernização do casario do nosso FPSO forte que fica instalado no campo de Albacora Leste, né, esse quando a gente herdou, né, esse FPSO, quando nós compramos esse FPSO, ele veio com, enfim, com alguns pontos a serem melhorados de integridade, assim por diante, e ficou sempre pendente a questão da melhora do casario, a gente finalmente começou a melhorar o casario, tem até a fotografia embaixo ali, e isso obviamente não é só o casario, né, o casario, todos os escritórios, os espaços de convivência, e assim por diante, porque isso pode ter escritório tão bonito quanto a gente tem aqui em Botafogo e ter as nossas instalações precárias no offshore, então eu acho que é uma assim, é mais uma forma, né, de retribuir e de zelar pelas nossas pessoas, esse é projeto que a gente gosta muito, o próprio Nelson também participou bastante ativamente desse projeto, e já que está começando a dar os frutos, tem melhorado bastante, a gente tem recebido bastante vários elogios, então eu vou deixar aqui a segurança e bem-estar com esse ponto, além do Dia D de segurança que nós fizemos, o lema de guarda alta para sempre, assim por diante, mas esse é o ponto que eu trago aqui com mais carinho nesse trimestre dentro dessa questão de segurança, saúde e bem-estar.

Roberto Bernardes Monteiro: Obrigado, Milton. Vamos passar aqui meio ambiente, sociedade e gente. Nesse trimestre, o ponto que eu trago aqui com mais carinho é esse primeiro ponto, que diz respeito a saúde e bem-estar, que é a modernização do casario do nosso FPSO Forte, que fica instalado no campo de Albacora Leste. Quando a gente herdou esse FPSO, quando nós compramos esse FPSO, ele veio com alguns pontos a serem melhorados de integridade, assim por diante, e ficou sempre pendente a questão da melhora do casario. A gente finalmente começou a melhorar o casario, tem até uma fotografia embaixo. Não é só o casario, todos os escritórios, os espaços de convivência e assim por diante, porque a gente não pode ter um escritório tão bonito quanto a gente tem aqui em Botafogo e ter as nossas instalações precárias no offshore.

Roberto Bernardes Monteiro: Eu acho que é mais uma forma de retribuir e de zelar pelas nossas pessoas. Esse é um projeto que a gente gosta muito, o próprio Nelson também participou bastante ativamente desse projeto e já está começando a dar os frutos, tem melhorado bastante, a gente tem recebido vários elogios. Eu vou deixar aqui na segurança e bem-estar com esse ponto, além do dia D de segurança que nós fizemos, o lema de guarda alta para sempre, assim por diante, mas esse é o ponto que eu trago aqui com mais carinho nesse trimestre, dentro dessa questão de segurança, saúde e bem-estar. Um outro ponto interessante que a gente continua progredindo, é a nossa pegada de carbono. Mais um trimestre, a gente apresentou mais uma redução sucessiva, a gente está com 21 quilos de CO₂ por barril equivalente.

Speaker #2: Outro ponto interessante em que a gente continua progredindo é a nossa pegada de carbono. Mais um trimestre, né, a gente apresentou mais uma redução sucessiva. A gente está com 21 quilos de CO2 por barril equivalente, né? Isso é 16% abaixo do primeiro tri, 44% abaixo do quarto tri. O principal ponto aqui é Peregrino, né, redução das emissões aqui com relação a Peregrino, aumento de volume por Wahoo, né? Nós estamos produzindo mais em cima da mesma planta, então isso conta muito favoravelmente. E agora, no terceiro tri, vamos ter mais um grande ponto aqui, que vai ser a substituição do óleo diesel em Peregrino por gás. Isso também faz com que a nossa pegada de carbono reduza fortemente, então a gente espera provavelmente cair dos 20 quilos de CO2 por barril equivalente, tá?

Roberto Bernardes Monteiro: Isso é 16% abaixo do Q1, 44% abaixo do Q4. O principal ponto aqui é Peregrino, a redução das emissões com relação a Peregrino, o aumento de volume por o Wahoo, nós estamos produzindo mais em cima da mesma planta, isso conta muito favoravelmente. Agora, Q3, vamos ter mais um grande ponto aqui, que vai ser a substituição do óleo diesel em Peregrino por gás, isso também faz com que a nossa pegada de carbono reduza fortemente. A gente espera passar aqui, provavelmente cair dos 20 quilos de CO₂ por barril equivalente. Continuamos avançando do ponto de vista de cultura, a gente concluiu a turma Reação Offshore, esse é um programa de entrada para as pessoas no offshore. A gente concluiu 2025, abril 2026, e continua apoiando todas as iniciativas que a gente sempre apoiou.

Speaker #2: Continuamos avançando do ponto de vista de cultura. A gente concluiu a turma do Reação Offshore, né? Esse é o programa de entrada para as pessoas no offshore. Então, a gente concluiu 2025, abril de 2026, e continua apoiando todas as iniciativas que a gente sempre apoiou. Esse ano, esse trimestre que vem agora em particular: Maratona do Rio, SP Arte, e assim por diante.

Roberto Bernardes Monteiro: Esse trimestre que vem agora, em particular, Maratona do Rio, SP-Arte e assim por diante. Eu vou passar aqui para o próximo slide, que diz respeito aos próximos passos. Como eu sempre falo, o primeiro e último são constantes, o foco em segurança e saúde, e o último é prospecção de novas oportunidades de M&A. Vamos discutir um pouco mais esses pontos do meio, que eu acho que são os de principal foco aqui no trimestre. O primeiro deles, que eu acho interessante a gente abordar, são os poços produtores de Frade. Como a gente falou, nós autorizamos a perfuração de dois poços produtores em Frade, dois poços adicionais em Frade. O primeiro deles a gente deve entregar ainda no mês de agosto. A nossa expectativa é aumentar a produção de Frade, 4,000 barris por dia, 5,000 barris por dia, alguma coisa nessa ordem de grandeza.

Speaker #2: Eu vou passar aqui para o próximo slide, que diz respeito aos próximos passos, tá? Como eu sempre falo, primeiro e último são constantes, né: o foco em segurança e saúde, e o último é prospecção de novas oportunidades de M&A. Vamos discutir um pouco mais esses pontos do meio, né, que eu acho que são os de principal foco aqui no trimestre. O primeiro deles que eu acho interessante a gente abordar são os poços produtores de Frade. Como a gente falou, nós autorizamos a perfuração de dois poços produtores em Frade, dois poços adicionais em Frade. O primeiro deles a gente deve entregar ainda no mês de agosto, né. A nossa expectativa é aumentar a produção de Frade ali 4 mil barris por dia, 5 mil barris por dia, alguma coisa nessa ordem de grandeza. Muito provavelmente já com esse poço de Frade a gente passe aí dos 200 mil em algum momento, né, talvez não uma média a mês, mas a gente já talvez passe alguns dias aí dos 200 mil barris por dia, e depois com o segundo poço de Frade mais ao final do ano e, obviamente, depois com Peregrino também e tal, a gente com tranquilidade passa dessa marca. Outro ponto importante do trimestre vai ser eficiência operacional de Albacora Leste. Albacora Leste, do ponto de vista de topside, tem melhorado muito, tem apresentado uma eficiência boa, bem consistente. Nesse trimestre, especificamente, o que pegou na eficiência de Albacora Leste foi o hidrato do poço 68, mas aí não tem nada a ver com tudo aquilo que a gente falou ano passado, né, do topside, de compressor, de gerador e assim por diante. Então, eu acho que todos os pontos que a gente atacou em Albacora Leste estão finalmente dando resultados. A gente teve alguns meses muito bons de Albacora Leste, teve no trimestre a questão do hidrato do 68, mas eu deixaria um pouquinho à parte. O 68 voltou a produzir, está produzindo. O mês de julho foi ótimo mês de Albacora Leste, by the way. Então, assim, eu acho que o ativo está finalmente andando na direção que a gente precisava que ele andasse, tá?

Roberto Bernardes Monteiro: Muito provavelmente, já com esse poço de Frade, a gente passe dos 200,000, em algum momento. Talvez não uma média mês, mas a gente já talvez passe alguns dias dos 200,000 barris por dia. Depois com o segundo poço de Frade, mais ao final do ano, e obviamente, depois com Peregrino também, a gente com tranquilidade passa dessa marca. Um outro ponto importante do trimestre vai ser eficiência operacional de Albacora Leste. Albacora Leste, do ponto de vista de topside, tem melhorado muito, tem apresentado uma eficiência boa, bem consistente. Nesse trimestre, especificamente, o que pegou na eficiência de Albacora Leste foi o hidrato do poço 68. Não tem nada a ver com tudo aquilo que a gente falou ano passado, do topside, de compressor, de gerador e assim por diante.

Roberto Bernardes Monteiro: Eu acho que todos os pontos que a gente atacou em Albacora Leste, estão finalmente dando resultados. A gente teve alguns meses muito bons de Albacora Leste. Teve no trimestre, a questão do hidrato do 68, mas eu deixaria um pouquinho à parte. O 68 voltou a produzir, está produzindo, o mês de julho foi um ótimo mês de Albacora Leste, by the way. Eu acho que o ativo está finalmente andando na direção que a gente precisava que ele andasse. Um outro ponto de muito foco aqui no trimestre vai ser o closing de Peregrino, dos 20% remanescentes. A gente espera que aconteça entre outubro e novembro. Claro que tem uma série de passos aqui que precisam acontecer para que isso se materialize, mas a gente espera alguma coisa entre outubro e novembro, o closing.

Speaker #2: Outro foco de, outro ponto de muito foco aqui no trimestre vai ser o closing de Peregrino dos 20% remanescentes. A gente espera que aconteça entre outubro e novembro, tá?

Speaker #2: Claro que tem uma série de passos aqui que precisam acontecer para que isso se materialize, mas a gente espera alguma coisa entre outubro e novembro, o closing. E, finalmente, a política de remuneração dos acionistas: nós começamos a discutir a política no conselho e existe consenso geral no conselho com relação à distribuição, recompra de ações, distribuição e assim por diante. O que nós achamos, todos por bem, foi esperar um pouquinho essa situação geopolítica, macroeconômica tão conturbada se assentar um pouco antes de divulgar essa política. Mas não tem nenhuma – como eu falei para vocês, os nossos guidances continuam todos firmes. O nosso guidance de alavancagem no final do ano que vem de uma vez, com petróleo equivalente a 60 dólares o barril no final do ano que vem, continua vigente. A gente continua recomprando ação, nós vamos, inclusive agora, devemos acelerar um pouquinho a recompra no segundo tri e no terceiro tri – desculpa, no terceiro tri e no quarto tri – tendo em vista que o grosso do nosso capex passou, né. A gente já fez Waru, a gente já terminou o Gas Import, que é o Peregrino, a gente já perfurou o primeiro poço de Frade, enfim, já perfurou o A13, que era aquele poço de Peregrino. Então, várias coisas já aconteceram. Agora, o nosso capex vai começar a cair bastante até o final do ano e vai gerar espaço ainda maior para a gente continuar firme aí na recompra de ação. Mas é isso. Assim, a política de remuneração aos acionistas está pronta, eu diria, ou acordada dentro do nosso conselho, mas a gente resolveu esperar um pouquinho essa situação macroeconômica ou essa situação geopolítica tão complexa que a gente se encontra no momento se acalmar um pouco para a gente colocar ela para frente.

Roberto Bernardes Monteiro: Finalmente, a política de remuneração dos acionistas. Nós começamos a discutir a política no conselho e existe um consenso geral no conselho com relação à recompra de ações, distribuição e assim por diante. O que nós achamos todos por bem foi esperar um pouquinho essa situação geopolítica, macroeconômica tão conturbada, se assentar um pouquinho antes da gente divulgar essa política. Como eu falei pra vocês, os nossos guidances continuam todos firmes. O nosso guidance de alavancagem no final do ano que vem, de uma vez, com um petróleo equivalente a $60 o barril no final do ano que vem, continua vigente. A gente continua recomprando ação. Nós vamos, inclusive, agora devemos acelerar um pouquinho a recompra no Q3, no Q4, tendo em vista que o grosso do nosso Capex passou.

Roberto Bernardes Monteiro: A gente já fez o Aruan, a gente já terminou o gas import, que é o Peregrino, a gente já perfurou o primeiro poço de Frade, já perfurou o A-13, que era aquele poço de Peregrino, várias coisas já aconteceram. Agora o nosso Capex vai começar a cair bastante até o final do ano e vai gerar um espaço ainda maior pra gente continuar firme na recompra de ação. É isso, a política de remuneração aos acionistas está pronta, eu diria, ou acordada dentro do nosso conselho, mas a gente resolveu esperar um pouquinho essa situação macroeconômica ou essa situação geopolítica tão complexa que a gente se encontra no momento, se acalmar um pouquinho pra gente colocar ela pra frente.

Roberto Bernardes Monteiro: No mais, prospecção de novas oportunidades de M&A, como eu falei, está no nosso DNA, está no nosso sangue, e a gente vai continuar sempre com elas, embora hoje nós não tenhamos nada próximo de nenhuma discussão relevante acontecendo. Eu vou encerrar aqui o call de resultados. Eu queria agradecer muito aos investidores, agradecer muito à sociedade, agradecer muito aos nossos colaboradores. Os resultados foram excepcionais, mas foi um trimestre de muito trabalho. Foi um trimestre de muita adaptação. A gente teve a questão de Aruan, que teve uma ameaça do barco, que falhou, a gente teve que substituir pelo nosso barco e com isso teve toda uma reorganização operacional muito grande, que a gente precisou fazer. Teve a questão do trading do óleo também, que a gente nem falou aqui, mas a gente apresentou um bom número, também foi muito no dia a dia, foi difícil.

Speaker #2: No mais, prospecção de novas oportunidades de M&A, como eu falei, enfim, isso está no nosso DNA, está no nosso sangue, e a gente vai continuar sempre com elas, embora hoje nós não tenhamos nada próximo e nenhuma discussão relevante acontecendo.

Speaker #2: Bom, eu vou encerrar aqui o call de resultados. Eu queria agradecer muito aos investidores, agradecer muito à sociedade, agradecer muito aos nossos colaboradores. Os resultados foram excepcionais, mas foi um trimestre de muito trabalho, foi um trimestre de muita adaptação. A gente teve a questão de Waru, que teve uma ameaça do barco que falhou, a gente teve que substituir pelo nosso barco, e aí, com isso, teve toda uma reorganização operacional muito grande que a gente precisou fazer. Teve a questão do trading do óleo também, que a gente apresentou – a gente nem falou aqui, mas a gente apresentou um bom número, mas também foi muito no dia a dia, foi difícil. Enfim, foi um trimestre com grandes resultados, mas não necessariamente jogo fácil, foi jogo difícil. Então, com isso, eu deixo o agradecimento aqui aos nossos colaboradores e vou abrir para as perguntas. Muito obrigado.

Roberto Bernardes Monteiro: Enfim, foi um trimestre com grandes resultados, mas não necessariamente um jogo fácil, foi um jogo difícil. Então com isso eu deixo o agradecimento aqui aos nossos colaboradores. E vou abrir aqui pras perguntas. Muito obrigado.

Speaker #2: Boa tarde a todos. Bem-vindos à sessão de perguntas e respostas do nosso call de resultados. Vamos abrir agora para perguntas. A nossa primeira pergunta é da Monique Greco, do Itaú BBA.

José Gustavo Costa Junior: Good afternoon, everyone. Welcome to our earnings call Q&A session. We will now open for questions. Our first question is from Monique Greco, from Itaú BBA. Monique, please go ahead.

Speaker #2: Monique, pode falar. Oi pessoal, boa tarde, obrigada pela oportunidade de fazer perguntas, vou fazer duas aqui. Roberto, se eu puder comentar pelo último tema que você comentou rapidamente aqui dos descontos de comercialização; a gente entende que tem fator que é da porta pra fora, né, do contexto do que está acontecendo agora, mas tem muito da estratégia comercial de vocês ali, que vocês compartilharam com a gente, do uso do VLCC, do blend de correntes, se você conseguir qualificar um pouquinho o quanto da melhora vem de cada coisa, só pra gente tentar entender o que tem de melhor estrutural aqui nessa comercialização pra frente, por conta da estratégia comercial de vocês. E a minha outra pergunta é: você fez um comentário aqui também no final de que a expectativa é que o Capex até o final do ano caia, desacelere, né. Você consegue posicionar a gente aqui num número cheio para o ano, assim, onde a gente deve parar num 2026 fechado em Capex, e também se você tiver alguma visibilidade para 2027, de onde fica essa magnitude de Capex?

Monique Greco: Oi, pessoal, boa tarde. Obrigada pela oportunidade de fazer perguntas. Vou fazer duas aqui. Roberto, se eu puder começar pelo último tema que você comentou rapidamente aqui, dos descontos de comercialização. A gente entende que tem um fator que é da porta pra fora, do contexto do que está acontecendo agora, mas tem muito da estratégia comercial de vocês ali, que vocês compartilharam com a gente, do uso do VLCC, do blend de correntes. Se você conseguir qualificar um pouquinho o quanto da melhora vem de cada coisa, só pra gente tentar entender o que tem de melhora estrutural aqui nessa comercialização pra frente, por conta da estratégia comercial de vocês. E a minha outra pergunta, você fez um comentário aqui também no final, de que a expectativa é que o Capex até o final do ano caia, desacelere. Você consegue posicionar a gente aqui num número cheio pro ano?

Monique Greco: Where should we end up for a full 2026 in Capex, and also if you have any visibility for 2027, what that Capex magnitude would be. Thank you.

Speaker #2: Obrigada. Obrigado a você, boa tarde, Monique. Olha, com relação ao trading, eu não consigo dizer para você o que gerou o quê, porque foi tanta coisa, tanta confusão no trimestre, mas eu consigo dizer para você algumas coisas grandes que nos levaram a um resultado positivo.

Roberto Bernardes Monteiro: Obrigado você. Boa tarde, Monique. Olha, com relação ao trading, eu não consigo dizer pra você o que gerou o quê, porque foi tanta coisa, tanta confusão no trimestre, mas eu consigo dizer pra você algumas coisas grandes que nos levaram a um resultado positivo. A primeira delas, nós ficamos bem expostos ao Dated Brent. Você tem dois Brents, você tem o ICE e você tem o Dated. O Dated é o mais prompt, é o dia a dia ali mesmo, o mercado físico. A gente tentou ficar, na medida do possível, mais expostos ao Dated Brent, que andou mais. Você teve, nesse momento, o mercado físico apertou mais.

Speaker #2: A primeira delas: nós ficamos bem expostos ao Brent Dated, né? Você tem dois Brents, você tem o ICE e você tem o Dated. O Dated é o mais prompt, né, é o dia a dia ali mesmo, o mercado físico. Então, a gente tentou ficar, na medida do possível, mais expostos ao Brent Dated, que enfim, andou mais, né? Você teve, nesse momento, o mercado físico apertou mais. Então, quando você compara com o ICE, que é esse Brent que a gente olha, que é o Brent do Bloomberg e tal, você tem descolamento, e aí você faz com que o seu desconto dê uma melhorada por conta desse descolamento.

Roberto Bernardes Monteiro: Quando você compara com o ICE, que é esse Brent que a gente olha, que é o Brent do Bloomberg, você tem um descolamento, e aí você faz com que o seu desconto dê uma melhorada por conta desse descolamento. A gente, desde o começo dessa guerra, a gente tem priorizados contratos em Dated Brent. Esse eu acho que é um grande pilar, foi um call do Gustavo com o Bruno, de pensar: Olha, o mercado aqui vai esticar e o mercado esticando, é melhor a gente estar em Dated. O oposto também é verdade. Quando teve aquela abertura parcial do canal há um mês, que veio aquela enxurrada de óleo, o Dated foi o que mais sofreu.

Speaker #2: A gente, desde o começo dessa guerra, tem priorizado os contratos em Brent dated, tá? Então esse, eu acho que é o grande pilar. Foi call do Gustavo com o Bruno, de pensar: olha, o mercado aqui vai esticar, e o mercado esticando é melhor a gente estar em dated, tá?

Speaker #2: O oposto também é verdade. Quando teve aquela abertura parcial do canal há meses atrás, né, há um tempinho atrás, que veio aquela enxurrada de óleo, o dated foi o que mais sofreu, né?

Speaker #2: Então, assim, eu acho que a gente teve o segundo tri de 6,90; o terceiro tri não vai se repetir em 6,90. Eu acho que a gente está com mais cara de 8, 9, mais para 9 talvez do que 6,90, por causa desse efeito de que a China deixou de comprar, teve toda aquela abertura, e assim por diante.

Roberto Bernardes Monteiro: Eu acho que a gente teve um Q2 de 6.90, o Q3 não vai se repetir 6.90, eu acho que a gente está com mais cara de 8, 9, mais para 9, talvez, do que 6.90, por causa desse efeito de que a China deixou de comprar, teve toda aquela abertura e assim por diante. Esses são os grandes movimentos. A questão do VLCC para Peregrino, a gente vendendo em VLCC economiza $1.50, $2. O blend de óleo é importantíssimo para fazer essa venda de Peregrino em VLCC. Peregrino são duas coisas. Primeira delas foi: nós carregamos um VLCC em Peregrino direto. Isso era uma coisa que nunca havia sido feita, que o operador anterior nunca tinha feito, sempre carregava Aframax, que é um navio ainda menor do que o Suezmax. Nós aumentamos pro Suezmax e agora aumentamos pro VLCC.

Speaker #2: Então, na verdade, esses são os grandes movimentos, tá? A questão do VLCC para Peregrino: a gente vender em VLCC, a gente economiza 2 dólares, 1 dólar, 1,50, 2 dólares, tá?

Speaker #2: O blend de óleo é importantíssimo para fazer essa venda de Peregrino em VLCC. Então, Peregrino são duas coisas, né? A primeira delas foi que nós carregamos VLCC em Peregrino direto, tá?

Speaker #2: Isso era uma coisa que nunca havia sido feita, que o operador anterior nunca tinha feito. Sempre carregava Aframax, que é um navio ainda menor do que o Suez.

Speaker #2: E aí nós aumentamos para o Suez, e aí agora aumentamos para o VLCC. Então essa é uma grande coisa. Junto com o VLCC, a gente está misturando o blend para que a gente não tenha que aquecer o óleo no VLCC.

Roberto Bernardes Monteiro: Essa é uma grande coisa, junto com o VLCC, a gente está misturando o blend para que a gente não tenha que aquecer o óleo no VLCC. A gente já fez isso, a gente misturou com Albacora Leste e a gente misturou com Mero. A gente vendeu um grade superpesado, que era a mistura com Albacora Leste, e vendeu um grade médio, que era misturado com Mero. Esses dois foram muito bem, foram para a China.

Speaker #2: A gente já fez isso, a gente misturou com... Com quem que a gente misturou? A gente misturou com uma Bacora Leste, a gente misturou com o Mero, né?

Speaker #2: A gente vendeu grade super pesado, que era uma mistura com a Bacora Leste, e vendeu grade médio, que era o misturado com o Mero. Esses dois foram muito bem, foram para a China e para a Europa.

José Gustavo Costa Junior: Para a Europa.

Speaker #2: Foi para a China, foi para a Europa. Desculpa, Monique, complementando aqui: os dois já foram para a China e para a Europa. Os dois já foram.

Roberto Bernardes Monteiro: Um foi para a China, um foi para a Europa?

José Gustavo Costa Junior: Monique, complementando aqui, os dois já foram para a China e para a Europa.

Roberto Bernardes Monteiro: Os dois já foram.

Speaker #2: Os dois já foram, e já foram bem recebidos, já foi descarregado. Então, a gente ganha, sei lá, 2 dólares mais ou menos por barril, mas esse não é o que vai fazer diferença.

José Gustavo Costa Junior: Os dois já foram. Já foram bem recebidos, já foi descarregado.

Roberto Bernardes Monteiro: A gente ganha $2, mais ou menos, por barril. Esse não é o que vai fazer a diferença. Hoje a gente está muito mais exposto a essa questão geopolítica, Dated versus ICE, o que vai acontecer agora, nesse momento, no canal. O canal está fechado, então o Dated está esticando de novo para agosto. Não sabemos o que vai acontecer. Também agora, dessa vez, se abrir o canal, não vai ter um monte de navio carregado, então a gente vai sentir menos aquela enxurrada de óleo chegando no mercado. Esses são os pilares que vão fazer diferença. Eu acho que a monitorar aqui é a questão de como é que o Dated está se comportando com relação ao ICE. A outra coisa com relação ao Capex, Monique, a gente tinha um orçamento inicial da ordem de $500 million, um pouco mais de $500 million.

Speaker #2: Hoje a gente está muito mais exposto a essa questão geopolítica: Dated versus ICE, o que vai acontecer agora, nesse momento, no canal. O canal está fechado, então o Dated está esticando de novo, tá?

Speaker #2: Para agosto, nós não sabemos o que vai acontecer. Também, agora, dessa vez, você abriu o canal — não vai ter um monte de navio carregado. Então, a gente vai sentir menos aquela enxurrada de óleo chegando no mercado. Esses são os pilares que vão fazer diferença, tá?

Speaker #2: Eu acho que é a monitorar aqui. É a questão de como é que o Dated está se comportando com relação ao ICE. A outra coisa, com relação ao capex, Monique, a gente tinha um orçamento inicial da ordem de US$ 500 milhões, pouco mais de US$ 500 milhões. Nós, hoje, já estamos em US$ 600 milhões, eu acho que mais para US$ 600 e alto, assim, milhões de dólares, tá?

Roberto Bernardes Monteiro: Nós hoje já estamos em $600 million, eu acho que mais, $600 million alto, assim. Aí vai ter uma reclassificação de Wahoo. A gente vai tirar um pedaço de estoque e vai jogar para Wahoo. Mas isso aqui vamos imaginar que não é Capex real. Isso aqui é uma simples reclassificação. Wahoo, com essa reclassificação, vai para 840, não é isso, João?

Speaker #2: E aí vai ter uma reclassificação de Wahoo, né? A gente vai tirar um pedaço de estoque e vai jogar para Wahoo, mas isso aqui, vamos imaginar que não é capex real, tá?

Speaker #2: Isso aqui é uma simples reclassificação. O Wahoo, com essa reclassificação, vai para 840, não é isso? Total? Isso, 824. É, então a gente vai chegar a 824, fecha o projeto do Wahoo, 824, com essa reclassificação que vai ter. Aí, depois, o ano que vem, a gente vai perfurar os injetores e tal, mas a gente congela no 824 por enquanto.

José Gustavo Costa Junior: 824.

Roberto Bernardes Monteiro: A gente vai chegar em 824, fecha o projeto do Wahoo 824, com essa reclassificação que vai ter. Depois, no ano que vem, a gente vai perfurar os injetores, a gente congela no 824, por enquanto. Tirando essa reclassificação de Wahoo, a gente está em 600, mais ou menos, 600 e tantos. Por que isso descolou? Descolou um pouquinho mesmo. Descolou uns $150 million, porque a gente resolveu fazer mais um poço no Peregrino. A gente resolveu fazer mais um poço no isolado, que é o A-13, que a gente está perfurando. A gente acelerou o programa para manter esses 100,000 barris por dia de Peregrino até o final do ano, a gente já tem garantido.

Speaker #2: Tirando essa reclassificação de Wahoo, a gente está em 600, mais ou menos, 600 e tantos, tá? Por que isso descolou? E descolou pouquinho mesmo, tá?

Speaker #2: Descolou uns 150 milhões de dólares porque a gente resolveu fazer mais poço no Peregrino, né? A gente resolveu fazer mais poço no isolado, que é o A13, que a gente está perfurando. Então, a gente acelerou o programa, tá?

Speaker #2: Para manter esses 100 mil barris por dia de Peregrino até o final do ano, a gente já tem garantido, vamos chamar assim? Nada é garantido nessa indústria, né?

Roberto Bernardes Monteiro: Nada é garantido nessa indústria, a gente já tem praticamente garantido 100,000 barris por dia de Peregrino até o final do ano, com esses poços que a gente adiantou com A-13. Nós tomamos a decisão de perfurar os two poços de Frade. One a gente já deve entregar, provavelmente dentro desse mês ainda. Não é, João?

Speaker #2: Mas a gente já tem praticamente garantido 100 mil barris por dia de Peregrino até o final do ano. Com esses poços que a gente adiantou com o A13, nós tomamos uma decisão de perfurar os dois poços de Frade, tá?

Speaker #2: a gente já deve entregar provavelmente dentro desse mês ainda, né? Até o final do mês a gente. Até o final do mês a gente finaliza o primeiro, o segundo poço vai para o próximo trimestre, então essa é outra coisa.

José Gustavo Costa Junior: Exato, até o final do mês a gente finaliza one poço.

Roberto Bernardes Monteiro: Até o final do mês a gente finaliza o first, o second poço vai pro next quarter, essa é outra coisa. A third coisa que a gente deve fazer esse ano, muito provavelmente, se está andando bem, é Arapuçá. Nós já assinamos, nós, Petrobras, Repsol e Equinor, já assinamos o PD, já está protocolado na ANP. A gente já vai pedir o DAPA, que é o pedido de antecipação de poços, para assim que a ANP autorizar e o Ibama autorizar, a gente possa já conectar. A linha já está lançada, de Arapuçá também. Eu acho que tem uma chance razoável de Arapuçá começar a fluir ainda esse ano, tendo as licenças. Essas coisas foram que contaram favoravelmente.

Speaker #2: E a terceira coisa que a gente deve fazer esse ano, muito provavelmente está andando bem, é Arapuçá. Nós já assinamos, nós, Petrobras, Repsol e Equinor, já assinamos o PD, já está protocolado na ANP, a gente já vai pedir o DAPA, que é o pedido de antecipação de poços, para assim que a ANP autorizar e o IBAMA autorizar, a gente possa já conectar. A linha já está lançada de Arapuçá também, então eu acho que tem uma chance razoável de Arapuçá começar a fluir ainda esse ano, tá?

Speaker #2: Tendo as licenças, então essas coisas foram o que contaram favoravelmente. Uma outra coisa que você tem que considerar no capex que vai reduzir o valor é o reembolso da linha de gas import, tá?

Roberto Bernardes Monteiro: Uma outra coisa que você tem que considerar no Capex, que vai reduzir o valor, é o reembolso da linha de Gas Import, que a gente ainda está em negociação, ela vai acontecer ainda dentro deste year. Também é another coisa para levar em conta.

Speaker #2: Que a gente ainda está em negociação, mas ela vai acontecer ainda dentro desse ano, então também é uma outra coisa para levar em conta. Não, Roberto?

Monique Greco: Ana Roberto.

Speaker #2: Obrigado a você. Obrigado, Monique. A nossa próxima pergunta é do Gabriel Barra, do Citi. Barra, pode falar. Fala, Gabriel. Olá, pessoal. Roberto e time, obrigado por pegarem umas perguntas.

Roberto Bernardes Monteiro: Obrigado, você.

José Gustavo Costa Junior: Obrigado, Monique. A nossa próxima pergunta é do Gabriel Barra, do Citi. Barra, pode falar.

Roberto Bernardes Monteiro: Fala, Gabriel.

Gabriel Barra: Oi, pessoal. Roberto, time, obrigado por pegar minhas perguntas. Tem dois pontos aqui. Acho que um até continuando com o assunto de Peregrino. A gente, quando falava de Peregrino, falava muito sobre os ganhos de sinergias e corte de custos que a gente poderia esperar para Peregrino. A gente está chegando, ao longo de 2026, talvez o last mile aqui seja até essa questão da mudança do diesel pro gás. Se você pudesse só lembrar aqui pra gente, Roberto, o quanto desse caminho que a gente esperava ali, $300 million, o que estava lá no número, quanto que isso já foi capturado.

Speaker #2: Tem dois pontos aqui. Eu acho que, até continuando com o assunto de Peregrino, a gente, quando falava de Peregrino, falava muito sobre os ganhos de sinergias e corte de custo que a gente poderia esperar aqui para Peregrino. A gente está chegando, talvez, aqui ao longo de 26; talvez o last mile aqui seja até essa questão da mudança do diesel para o gás, né?

Speaker #2: Se você pudesse só lembrar aqui para a gente, Roberto, o quanto desse caminho que a gente esperava ali, US$ 300 milhões, né? O que estava lá no número, quanto que isso já foi capturado? E, quando a gente olha para essa questão da economia em relação ao diesel, a gente está acompanhando o mercado de diesel também, que tem subido bastante, está muito mais caro do que estava no momento em que a gente conversou lá atrás sobre a questão das sinergias e dos cortes de custos. Se aqueles US$ 70 milhões ainda fazem sentido, ou se ele aumentou.

Gabriel Barra: Quando a gente olha pra essa questão da economia em relação ao diesel, a gente está acompanhando o mercado de diesel também, que tem subido bastante, está muito mais caro do que estava no momento que a gente conversou lá atrás sobre a questão da sinergia e dos cortes de custos, se aqueles $70 million ainda faz sentido ou se ele aumentou. Talvez tenha até uma economia maior do que os 70, do que a gente esperava no passado. Esse é o primeiro ponto. O segundo, acho que uma das notícias negativas do trimestre foi a questão da tarifa de exportação. Acho que você tocou pouco sobre esse ponto aqui na apresentação e é um ponto supersensível, superimportante pro setor, inclusive pra Prio, que exporta praticamente 100% da produção.

Speaker #2: Então, talvez tenha até uma economia ainda maior do que os 70, do que a gente esperava no passado. Esse é o primeiro ponto. E o segundo, eu acho que uma das notícias negativas do trimestre foi a questão da tarifa de exportação.

Speaker #2: A gente falou, acho que você tocou pouco sobre esse ponto aqui na apresentação, e é um ponto super sensível e super importante para o setor, inclusive para a PetroRio, que exporta praticamente 100% da produção.

Speaker #2: E aí eu acho que pegou um pouco de surpresa aqui o mercado. Eu acho que, não sei se vocês também, mas a gente aqui foi realmente pego de surpresa. A gente não esperava que fosse continuar com os 12%, ao menos até agora, e também a gente não esperava que fosse continuar a tarifa de exportação. Então, eu queria ouvir um pouco de vocês aqui: quais seriam os próximos passos? O que vocês estão esperando como base case para a tarifa de exportação? E o que vocês podem fazer com relação a isso?

Gabriel Barra: Aí eu acho que pegou um pouco de surpresa aqui o mercado, não sei se vocês também, mas a gente aqui pegou realmente de surpresa. A gente não esperava que fosse continuar com os 12%, ao menos até continuar com isso. Também a gente não esperava que fosse continuar a tarifa de exportação. Eu queria ouvir um pouco de vocês aqui, o que seriam os próximos passos, o que vocês estão esperando como base case para a tarifa de exportação e o que vocês podem fazer com relação a isso. A gente tem visto as empresas se movimentarem e os sindicatos, mas IBP, etc. Eu queria ouvir um pouco de vocês, o que daria para fazer aqui com relação a isso. Obrigado.

Speaker #2: A gente tem visto as empresas se movimentarem e os próprios sindicatos, como a SBP, etc. Então, eu queria ouvir um pouco de vocês sobre o que daria para fazer aqui com relação a isso.

Speaker #2: Obrigado. Está bom. Gabriel, vamos falar de Peregrino primeiro, para a gente falar do imposto de exportação. Peregrino, então, vamos continuar com esse guidance de 70 milhões de redução?

Roberto Bernardes Monteiro: Tá bom. Gabriel, vamos falar de Peregrino primeiro, depois a gente fala do imposto de exportação. Peregrino, vamos continuar com esse guidance de $70 million de redução. Talvez possa ser um pouco mais, mas daqueles $300 million que nós tínhamos que reduzir, quando a gente comprou Peregrino, o campo custava $550. Hoje, esse campo já está rodando em $260 million. Na verdade, a gente já reduziu quase os $300 million que a gente tinha que reduzir. Reduzindo $280, $290, já está reduzido. Agora o guidance vai ser um bônus, a gente vai passar daquele nível. Vamos deixar, por enquanto, $70 million, porque tem algumas coisinhas para fazer, a gente tem o comissionamento dessa linha nova.

Speaker #2: Talvez possa ser um pouco mais, mas assim, daqueles 300 milhões que nós tínhamos que reduzir, quando a gente comprou Peregrino, o campo custava 550, né?

Speaker #2: Hoje esse campo já está rodando em US$ 260 milhões, então, na verdade, a gente já reduziu os 300, quase os US$ 300 milhões que a gente tinha que reduzir, reduzimos 280, 290, já está reduzido, tá?

Speaker #2: E agora o gás, ele é meio que vai ser bônus, assim, a gente vai passar daquele nível, né? Vamos deixar, por enquanto, 70 milhões de dólares, porque tem algumas coisinhas para fazer. A gente tem o comissionamento dessa linha nova, tem uma outra coisa que a gente pode fazer. Assim, o total desse ano, a gente pode chegar a uns 100 milhões de dólares de economia, mas isso também passa por levar gás da Plataforma C para queimar gás no que a gente enriquece o gás na plataforma. A gente enriquece o óleo que vai da Plataforma C para o FPSO de Peregrino, e aí no FPSO de Peregrino a gente queima esse óleo enriquecido por gás, né?

Roberto Bernardes Monteiro: Tem uma outra coisa que a gente pode fazer, o total desse negócio pode chegar a uns $100 million de economia, mas isso também passa por levar gás da plataforma C para queimar gás. A gente enriquece o óleo que vai da plataforma C pro FPSO de Peregrino, e aí no FPSO de Peregrino, a gente queima esse óleo enriquecido artificialmente por gás. Esse é um outro sistema que a gente tem que usar na plataforma e nunca foi usado. Vamos ser cautelosos aqui, eu não quero dar um passo maior que a perna. Eu acho que as coisas estão indo bem, nós já chegamos no nível que a gente tinha que chegar, vamos reduzir mais ainda do que a gente imaginava. As coisas estão realmente indo muito bem. Peregrino é um grande campo, a equipe de Peregrino muito boa, tem respondido super bem a tudo.

Speaker #2: Enriquecido artificialmente por gás. Esse é outro sistema que a gente tem que usar na plataforma e nunca foi usado e tudo. Então, vamos ser cautelosos aqui, eu não quero dar guidance, não quero dar passo maior que a perna aqui. Eu acho que as coisas estão indo bem, nós já chegamos no nível que a gente tinha que chegar, vamos reduzir mais ainda do que a gente imaginava e tudo, tá?

Speaker #2: As coisas estão realmente indo muito bem. Peregrino é um grande campo, a equipe de Peregrino é muito boa, tem respondido super bem a tudo. Eu acho que a gente tem conseguido fazer um ótimo trabalho ali no campo, tá?

Roberto Bernardes Monteiro: Eu acho que a gente tem conseguido fazer um ótimo trabalho ali no campo. Vamos falar de imposto de exportação. A gente também foi pego de surpresa. Eu acho que todo mundo foi pego de surpresa. O que a companhia tem feito, que nós temos feito, é tentado judicializar essa questão. Para quem não é do setor, pode parecer: "Esses caras aqui estão ganhando dinheiro, não sei o quê. Então tem que pegar eles". Na verdade, não é bem isso que está acontecendo. A gente tem que entender a dinâmica do mercado. Hoje, o Brasil produz mais de 4 million de barris de petróleo, mas ele só pode refinar 2. Não adianta você falar assim: "Não vai exportar petróleo", porque por mais que a gente não exporte o petróleo, ninguém consegue refinar o nosso petróleo, number one.

Speaker #2: Vamos falar de imposto de exportação? É, a gente também foi pego de surpresa, né? Eu acho que todo mundo foi pego de surpresa e tal, e a gente tenta, assim, o que a companhia tem feito, o que nós temos feito, é tentado judicializar essa questão, né?

Speaker #2: Porque assim, para quem não é do setor, pode parecer: esses caras aqui estão ganhando dinheiro, não sei o quê e tal, então tem que pegar. Mas, na verdade, não é bem isso que está acontecendo, a gente tem que entender a dinâmica do mercado, né?

Speaker #2: Hoje, o Brasil produz mais de 4 milhões de barris de petróleo, mas só pode refinar 2 milhões, então não adianta você falar assim: 'não vai exportar petróleo', porque, por mais que a gente não exporte o petróleo, ninguém consegue refinar o nosso petróleo, número um.

Speaker #2: Número 2, o petróleo que o Brasil precisa, o que o Brasil precisa é diesel, e o nosso óleo não gera diesel. O nosso óleo, você põe Peregrino lá, ele não sai diesel do outro lado, sai bunker, entendeu?

Roberto Bernardes Monteiro: Number two, o que o Brasil precisa é diesel, e o nosso óleo não gera diesel. Se pôr Peregrino lá, não sai diesel do outro lado, sai bunker, entendeu? É combustível de navio. É uma equação que você fala: "Poxa, mas por que tem que ser então o petróleo?" Number one. Number two, quando você olha o que está acontecendo no mundo, é o seguinte, o petróleo hoje está mais ou menos no pré-guerra, não está tão diferente do pré-guerra. O que está acontecendo de uma inflação alta e um problema que pode trazer a recessão aos países mundiais, é o produto. O produto hoje, você tem uma margem de refino gigantesca. O refino ganha mais dinheiro do que o E&P, que é uma coisa que não faz sentido nenhum, por barril processado.

Speaker #2: É que é o combustível de navio, né? Então, é uma equação que você fala, poxa, mas por que tem que ser então o petróleo, né?

Speaker #2: Número um. E número dois, quando você olha o que está acontecendo no mundo, é o seguinte: o petróleo hoje está mais ou menos no pré-guerra, assim, não está tão diferente do pré-guerra.

Speaker #2: O que está acontecendo de uma inflação alta e problema que pode trazer a recessão nos países mundiais é o produto, né? Mas o produto hoje, você tem uma margem de refino gigantesca. O refino ganha mais dinheiro do que o E&P, que é uma coisa que não faz sentido nenhum. Por barril processado, não faz sentido nenhum. O refino tem muito menos risco do que o E&P.

Roberto Bernardes Monteiro: Não faz sentido nenhum, o refino tem muito menos risco do que o E&P. O refino é um fee business. E&P, você tem que procurar petróleo, você tem que extrair o petróleo no meio do mar, você tem um monte de coisa. Hoje, tem um deslocamento enorme. A margem do refino, o preço do produto que danifica e atrapalha a economia, o preço do diesel, o preço da gasolina, o preço do petróleo hoje não reflete isso. Você tem uma margem de refino altíssima, e a razão pela qual você tem isso é porque a China saiu do mercado. Quando começou essa confusão toda, a China deixou de importar petróleo e proibiu a exportação de derivados. Ela proibiu a exportação de diesel, proibiu a exportação de gasolina, de querosene de aviação, que são os three principais. Quando ela fez isso, ela tirou essa capacidade do mercado.

Speaker #2: O refino é fee business, né? O E&P, você tem que procurar petróleo, tem que extrair o petróleo no meio do mar, tem um monte de coisa.

Speaker #2: Então, hoje tem deslocamento enorme; a margem do refino, o preço do produto, é que danifica e atrapalha a economia: o preço do diesel, o preço da gasolina.

Speaker #2: Mas o preço do petróleo, hoje, ele não reflete isso. Você tem uma margem de refino altíssima, e a razão pela qual você tem isso é porque a China saiu do mercado. Quando começou essa confusão toda, a China deixou de importar petróleo e proibiu a exportação de derivados. Ela proibiu a exportação de diesel, proibiu a exportação de gasolina, de querosene de aviação, que são os três principais, né?

Speaker #2: Quando ela fez isso, ela tirou essa capacidade do mercado, né? E aí, então, todas as refinarias do mundo, exceto China, estão andando. E, para completar, a Rússia também perdeu capacidade por causa de bombardeios da Ucrânia.

Roberto Bernardes Monteiro: Todas as refinarias do mundo, exceto a China, estão andando. Pra completar, a Rússia também perdeu capacidade por causa de bombardeios da Ucrânia. Perdeu capacidade de produto refinado. Tem uma escassez enorme de refino no mundo e tem uma oferta de petróleo que não está tão esticada. O que faz? A margem de refino sobe demais. Esse imposto de exportação de petróleo, não tem o que fazer. É aquele negócio: "Ah, podemos também taxar os bancos." Por quê? "Porque está ganhando dinheiro." Entendeu? Essa é um pouco da nossa tese, que não é uma tese pra regular o mercado. Você pode segurar a exportação pra você regular o mercado, pra que o petróleo fique no Brasil e seja processado no Brasil. Você pode fazer isso à vontade, o petróleo não vai ficar no Brasil. A Petrobras também exporta, porque não tem o que fazer.

Speaker #2: Então, perdeu capacidade de produto refinado. Então, tem uma escassez enorme de refino no mundo, e tem uma oferta de petróleo que não está tão esticada. O que que faz?

Speaker #2: A margem de refino sobe demais, e aí esse imposto de exportação do petróleo, nós não temos o que fazer. Então é aquele negócio: podemos também, sei lá, taxar os bancos, por quê?

Speaker #2: Porque está ganhando dinheiro, entendeu? Então, isso é um pouco da nossa tese, sabe? Que não é uma tese para regular o mercado. Você pode segurar a exportação para regular o mercado, para que o petróleo fique no Brasil e seja processado no Brasil. Você pode ficar no Brasil, a Petrobras também exporta porque não tem o que fazer, o Brasil não tem a capacidade de refino, né?

Roberto Bernardes Monteiro: O Brasil não tem a capacidade de refino. O que o Brasil tem que fazer é importar combustível, precisa importar diesel, precisa importar produto. Essa é a base da nossa tese. Eu me estendi um pouco aqui, mas é que esse é um negócio bem delicado na nossa cabeça. Você pode olhar. Pra vocês que são investidores, olha a Marathon, olha a P-66, olha a Valero, olha o time high. Os caras têm uma margem gigantesca, que é exatamente esse processo. Essas refinarias lá fora estão importando petróleo e tomando o petróleo dos Estados Unidos como se não houvesse amanhã, e exportando o produto pra todo mundo com margens altas. Teve, inclusive, aquele comentário do Trump, dois dias atrás, falando exatamente sobre os resultados extraordinários que vinham do refino. Foi da Exxon, enfim, não sei. Não vou entrar nesse detalhe aqui.

Speaker #2: O que o Brasil tem que fazer é importar combustível, você tem que importar diesel, precisa importar produto, essa é a base da nossa tese. Eu me estendi pouco aqui, mas é que esse é um negócio bem delicado, assim, na nossa cabeça, tá?

Speaker #2: E você pode olhar, você olha para vocês que são investidores, olha a Marathon, olha a P66, olha a Valero, olha o Time High, olha o Time High, esses caras estão com uma margem gigantesca, que é exatamente esse processo. Essas refinarias lá fora estão importando petróleo e tomando petróleo dos Estados Unidos como se não houvesse amanhã, e exportando o produto para todo mundo, com margens altas, né?

Speaker #2: Teve, inclusive, aquele comentário do Trump, há dois dias atrás e tal, falando exatamente sobre os resultados extraordinários que vinham do refino, né? Foi da Exxon e da... enfim, eu não sei, enfim, não vou entrar nesse detalhe aqui, mas então, essa história toda é o que a gente tenta trazer para a nossa tese jurídica do imposto de exportação.

Roberto Bernardes Monteiro: Essa história toda é que a gente tenta trazer pra nossa tese jurídica do imposto de exportação. Dito tudo isso, a gente acha que acaba. Eram mais 60 dias. A guerra também parece que arrefecendo um pouco, aparentemente haveria um acordo que estaria sendo propiciado agora. A gente imagina que isso começa a desaparecer. Esse é o nosso call. Eu não tenho como dizer pra você: Acaba daqui a 15 dias ou daqui a 45 dias. Adoraria conseguir, mas só consigo te dizer qual é a nossa tese e pelo o que a gente está discutindo e tentando fazer com que esse negócio caia.

Speaker #2: Dito tudo isso, a gente acha que acaba que tinha eram mais 60 dias, né? Então, a guerra também parece que arrefecendo pouco, aparentemente haveria acordo que estaria sendo propiciado agora e tal, a gente imagina que isso começa a desaparecer, né?

Speaker #2: Mas esse é o nosso call, assim, eu não tenho como dizer pra você, acaba daqui a 15 dias ou daqui a 45 dias. Eu adoraria conseguir, mas só consigo te dizer quando é que a nossa tese, e pelo o que a gente está discutindo e tentando fazer com que esse negócio caia.

Gabriel Barra: Ótimo, Roberto, a discussão longa mesmo. Obrigado, pessoal. Super claro.

Speaker #1: Ótimo, Roberto, a discussão é longa mesmo. Obrigado, pessoal. Super claro.

Speaker #2: Obrigado, Bar. A nossa próxima pergunta vem do Rodrigo Almeida, do BTG. Rodrigo, pode falar.

José Gustavo Costa Junior: Obrigado, Barra. A nossa próxima pergunta vem do Rodrigo Almeida, do BTG. Rodrigo, pode falar.

Speaker #3: É, boa tarde, Roberto, todo o time da Prio aqui. Acho que eu queria talvez discutir um pouco aqui sobre Bacora Leste, né? Que eu acho que talvez seja o grande vetor de investimento da companhia daqui pra frente, né?

Rodrigo Almeida: Boa tarde, Roberto, todo esse frio aqui. Eu queria talvez discutir um pouco aqui sobre Albacora Leste, que eu acho que talvez seja o grande vetor de investimento da companhia daqui olhando pra frente. Você comentou até, Roberto, que o graal do Capex foi feito, agora você tem talvez, 1 ano pra frente, Albacora Leste. Eu queria entrar um pouco mais no detalhe aqui, talvez quebrar Albacora Leste em duas partes. Primeiro falar um pouquinho mais sobre Arapuçá. Eu queria só entender um pouco como é que está o processo, se estão no final do tieback, ou enfim, como é que está em relação ao tieback.

Speaker #3: Você comentou até, Roberto, que o grosso do capex foi feito, né? Mas agora você tem, talvez, para o ano à frente, agora tem a Bacalhau Leste, né?

Speaker #3: Então, eu queria entrar um pouco mais no detalhe aqui, talvez quebrar a Bacora Leste em duas partes. Primeiro, falar um pouquinho mais sobre a Arapuçá. Acho que eu queria só entender um pouco como é que está ali o processo, isso no final do tieback ou, enfim, como é que está ali em relação ao tieback. Você comentou que tem o plano de desenvolvimento, se eu não me engano, né?

Rodrigo Almeida: Você comentou que tem o plano de desenvolvimento, se eu não me engano, que acho que já está tudo alinhado com o resto dos parceiros, se vocês pudessem dar pra gente um pouquinho de granularidade em relação a como é que o projeto em si está andando, o tieback, e eventualmente, quando que a gente pode ter produção vindo. Acho que é só esclarecer isso. Olhando talvez o médio e longo prazo de Albacora Leste, eu acho que o Investor Day tinha comentado que eram 7 poços, se eu não me engano, pra perfuração em 2027. Se vocês puderem passar um pouco pra gente como é que vocês estão vendo esses prospectos, mais ou menos promissores, não sei se exatamente vocês podem abrir, mas o que vocês estão esperando desses prospectos que vocês vão colocar pra produzir em Albacora Leste.

Speaker #3: Eu acho que já está tudo alinhado ali com o resto dos parceiros, mas, se vocês pudessem dar pra gente um pouquinho de granularidade em relação a como é que o projeto em si está andando, o tieback e, eventualmente, quando que a gente pode ter produção vindo, acho que é só esclarecer isso e olhando talvez o médio e longo prazo de uma Bacora Leste.

Speaker #3: Eu acho que a gente tinha pego, acho que no Investor Day vocês tinham comentado que eram 7 postos, se eu não me engano, né?

Speaker #3: Para perfuração em 2027, então, se vocês puderem passar um pouco para a gente, assim, como é que vocês estão vendo esses prospectos, né? Quais são mais ou menos promissores aqui, talvez, não sei se é exatamente isso, se vocês podem abrir, mas o que é que vocês estão esperando, né?

Speaker #3: Desses prospectos que vocês vão colocar para produzir em Bacora Leste. E como é que a gente deve imaginar duas coisas aqui olhando o médio prazo, né?

Rodrigo Almeida: Como é que a gente deve imaginar duas coisas aqui, olhando o médio prazo, essa campanha de 2027: licenciamento ambiental e dispêndio de caixa pra Capex, pra essas campanhas de perfuração no segundo semestre do ano que vem. Qual o time que a gente deve começar a ver vocês gastando dinheiro pra essa campanha do segundo semestre? Eu queria entrar mais no detalhe Albacora Leste mesmo. Só uma pergunta adicional aqui do meu lado sobre o Arruú, como é que vocês estão vendo o reservatório, a performance dos poços de forma isolada de Frade. Vocês comentaram que poços injetores estão mais pro ano que vem, imagino que vocês estão animados com a performance do Arruú. São esses dois pontos, Albacora Leste mais no detalhe e o Arruú.

Speaker #3: Essa campanha de 27, licenciamento ambiental e dispêndio de caixa para capex, né? Para essa campanha de perfuração do segundo semestre do ano que vem, né?

Speaker #3: Qual o timing que a gente deve começar a ver vocês gastando dinheiro para essa campanha do segundo semestre? Então, eu queria entrar mais no detalhe de uma Bacora Leste mesmo. E só uma pergunta adicional aqui do meu lado sobre o Wahoo: como é que vocês estão vendo ali o reservatório, a performance dos poços, de forma isolada de Frade?

Speaker #3: Vocês comentaram que postos injetores estão mais para o ano que vem, então imagino que vocês estão animados ali com a performance do Wahoo. Não sei se esses dois pontos, a Bacora Leste, mais no detalhe aqui, o Wahoo vai ser follow up. Obrigado.

Jean Carlos Calvi: Esse follow up. Obrigado.

Speaker #1: Bom, Rodrigo, boa tarde. Arapuçá, ele está... nós já lançamos a linha; para quem não lançou foi o Amazon. E agora nós estamos esperando uma licença de workover, que a gente chama, ou de intervenção, que vai ser dada pelo IBAMA. E estamos esperando a autorização da ANP para interligar esse poço. Estão acontecendo essas duas coisas, para completar o poço e interligar, tá?

Roberto Bernardes Monteiro: Bom, Rodrigo, boa tarde. Arapuçá, nós já lançamos a linha, quem lançou foi o Amazon. Agora nós estamos esperando uma licença de workover, que a gente chama, de intervenção, que vai ser dada pelo IBAMA. Estamos esperando a autorização da ANP para interligar esse poço. Para completar o poço e interligar. Acontecendo essas duas coisas, a gente vai fazer uma intervenção com a sonda no poço, para completar o poço, fazer a completação superior do poço. A gente vai interligar esse poço ao duto rígido que já foi lançado. É isso que falta fazer. Falta lançar o duto rígido ao FPSO, também.

Speaker #1: Então, acontecendo essas duas coisas, a gente vai fazer uma intervenção com a sonda, no poço, para completar o poço, fazer a completação superior do poço, e a gente vai interligar esse poço ao duto rígido que já foi lançado, tá?

Speaker #1: Então, é isso que falta fazer. E falta lançar o duto rígido ao FTSO também. Só complementando, Roberto, falta a gente tem que lançar o umbilical, que vai ser lançado pelo Genesis aí no último tri, e a linha flexível também. Então, é possível.

Jean Carlos Calvi: Só complementar, Roberto. A gente tem que lançar um umbilical, que vai ser lançado pelo Gens aí no último Q. A linha flexível.

Speaker #2: Isso, mas é interligar o poço ao duto, o duto ao FTSO, não sei o quê. Eu diria assim: o difícil do projeto está feito, o que é você lançar o duto rígido, né?

Roberto Bernardes Monteiro: Interligar o poço ao duto, o duto ao FPSO. O difícil do projeto está feito, que é você lançar o duto rígido. Que precisava de um barco especial e assim por diante. As pontas desse duto rígido, uma delas liga no FPSO. Uma delas liga no poço. Isso daqui são lançamentos que a gente faz com nosso próprio barco, quando a gente tiver autorização do IBAMA para interligar. Da ANP para poder interligar, sendo que também vai precisar fazer a completação do poço. A gente acha que tudo correndo bem, a gente pode chegar no primeiro óleo em dezembro. O gargalo para isso é a autorização do IBAMA, a autorização de workover do IBAMA, a anuência do IBAMA para workover, o DAPA da ANP, para que autorize o início da produção desse reservatório. Já está pedido.

Speaker #2: Que precisava de barco especial, e assim por diante. As pontas desse duto rígido, uma delas liga no FTSO e uma delas liga no poço. Isso aqui são lançamentos que a gente faz com o nosso próprio barco quando a gente tiver autorização do IBAMA para interligar, e da ANP para poder interligar, sendo que também vai precisar fazer a completação do poço.

Speaker #2: A gente acha que, tudo correndo bem, a gente pode chegar no primeiro óleo em dezembro, tá? Mas o gargalo para isso é a autorização do IBAMA, a autorização de workover, né?

Speaker #2: Do IBAMA, a anuência do IBAMA para workover, e o DAPA da ANP para que autorize o início da produção desse reservatório, tá? Já está pedido, nós passamos por uma etapa importante recentemente, que foi o lançamento da linha rígida, como eu falei, e a assinatura do protocolo, né?

Roberto Bernardes Monteiro: Nós passamos por uma etapa importante recentemente, que foi o lançamento da duto rígido, como eu falei, e o protocolo perante a ANP do PD, e assim por diante. A gente tinha protocolado o PD. No início, era um PD assinado entre nós e a Petrobras, porque só a Prio e a Petrobras é que têm stake nesse campo. Aí a ANP voltou pedindo que os outros sócios também assinassem, e agora a gente já reprotokolou isso com a assinatura de todos, com a assinatura da Equinor e da Repsol. Isso tudo está andando, é uma questão de tempo agora para a gente poder conectar esse poço. Com relação ao resto de Albacora, a gente tem, sim, um plano de começar a perfurar o ano que vem, dependendo da licença ambiental. A gente precisa da licença de Wahoo e assim por diante.

Speaker #2: Perante a NP do PD, e assim por diante, a gente tinha protocolado o PD. No início, era PD assinado entre nós e a Petrobras, porque só nós, só a Prio e a Petrobras é que têm stake, né?

Speaker #2: Nesse campo... mas aí a NP voltou pedindo que os outros sócios também assinassem, e agora a gente já reprotocolou isso com a assinatura de todos, né?

Speaker #2: Com a assinatura daí por nós e pela Repsol, então isso tudo está andando. É uma questão de tempo agora para a gente poder conectar esse poço e tal.

Speaker #2: Com relação ao resto de uma Bacora, a gente tem sim plano de começar a perfurar no ano que vem, dependendo da licença ambiental. A gente precisa da licença de Wahoo e assim por diante. Porém, o que nós estamos fazendo é o seguinte: o nosso plano para o ano que vem provavelmente vai levar em conta dois cenários, um da gente ter a licença e outro de não ter a licença. No cenário de ter a licença de uma Bacora, a gente vai perfurar poços de uma Bacora; e, não tendo a licença de uma Bacora, a gente vai perfurar poços de Frade, tá?

Roberto Bernardes Monteiro: O que nós estamos fazendo é o seguinte: o nosso plano para o ano que vem, provavelmente, vai levar em conta dois cenários. Um da gente ter a licença e outro de não ter a licença. No cenário de ter a licença de Albacora, a gente vai perfurar poços de Albacora, e não tendo a licença de Albacora, a gente vai perfurar poços de Frade. Inclusive alguns que a gente já identificou agora nessa campanha, nesse ADR, que é aquisição de dados de reservatório, que o Jean comentou. Podemos ir para um cenário ou para o outro, vai depender um pouquinho da gente ter ou não a licença. É claro que os poços de Albacora deveriam ser poços um pouco melhores do que os poços de Frade, porque nós nunca mexemos nesse campo.

Speaker #2: Inclusive, alguns que a gente já identificou agora nessa campanha, nesse ADR, que é a aquisição de dados de reservatório, que o Jean comentou. Então, assim, podemos ir para um cenário ou para outro, vai depender um pouquinho da gente ter ou não licença. É claro que os poços de Wahoo deveriam ser poços um pouco melhores do que os poços de Frade, porque nós nunca mexemos nesse campo, então é um campo que tem tudo para ser feito ainda. Mas a gente consegue manter os nossos 200 mil barris por dia perfurando exclusivamente Frade ao longo do ano que vem.

Roberto Bernardes Monteiro: É um campo que tem tudo para ser feito ainda, mas a gente consegue manter os nossos 200,000 barris por dia perfurando exclusivamente Frade ao longo do ano que vem. Não são sete poços. O nosso plano para o ano que vem, para manter 200,000 barris por dia, é de perfurar cinco poços na água profunda e cinco poços na água rasa. Esses cinco poços da água profunda vão variar entre Frade e Albacora, dependendo da questão de licença ou não. Isso vai custar $50 million por poço, portanto, $250 million no total, cinco poços na água rasa, em Peregrino, isso vai custar $20 million por poço, $100 million no total, somando $350 million de Capex. Além disso, você tem o Capex de manutenção, e assim por diante.

Speaker #2: E não são 7 poços, tá? O nosso plano para o ano que vem, para manter 200 mil barris por dia, é de perfurar 5 poços na água profunda, e 5 poços na água rasa, esses 5 poços na água profunda eles vão variar entre frade e uma Bacora, dependendo da questão de eficiência ou não, isso vai custar 50 milhões de dólares por poço, portanto 250 milhões de dólares no total, e 5 poços na água rasa, em peregrino, e isso vai custar 20 milhões de dólares por poço, 100 milhões de dólares no total, somando então 350 milhões de dólares de CAPEX, tá?

Speaker #2: E aí, além disso, você tem o CAPEX de manutenção e, assim por diante, tem o CAPEX. No ano que vem, vai ser uma coisa perto de $450, $450 milhões, $500 milhões, mas vai andar por aí, tá?

Roberto Bernardes Monteiro: O Capex no ano que vem vai ser uma coisa perto de $450 million, $500 million, vai andar por aí. Perto desses $450 million, que a gente ainda tem que perfurar. Vai depender um pouquinho dos dois poços injetores de Wahoo, que a gente deve começar esse ano ainda, mas vamos ver quanto vai ficar nesse ano, quanto vai ficar no ano que vem, mas daí entra dentro do projeto de Wahoo. É isso, com relação a Albacora. A gente hoje já tem sete poços identificados em Albacora. Lembra que quando a gente fez lá atrás o nosso primeiro plano, eram 11 poços, dos 11, três eram injetores, você cai para oito poços. Hoje falta um poço de Albacora só para a gente bater o martelo.

Speaker #2: Perto desses 450 milhões de dólares, enfim, que a gente ainda tem que perfurar, vai depender. A gente deve começar esse ano ainda, mas vamos ver quanto vai ficar nesse ano, quanto vai ficar no ano que vem. Mas aí depende do projeto de Wahoo.

Speaker #2: E é isso, assim, com relação a uma Bacora, a gente hoje já tem 7 poços identificados em uma Bacora, né? Lembra que quando a gente fez lá atrás o nosso primeiro plano eram 11 poços, dos 11, 3 eram injetores, então daí você cai para 8 poços, então hoje falta 1 poço de uma Bacora só para a gente bater o martelo, não é que não tenha o poço, mas a gente está usando sísmica nova que foi re-rodada e assim por diante, e corroborando todos os poços, o grosso do trabalho já está feito, eu estou, a gente está bem tranquilo aqui com relação a uma Bacora, e o topside de uma Bacora está começando a dar bons resultados, então a gente vai ter mais uma parada programada esse ano, eu acho que vai ser uma coisa de 12 dias, até o final do ano, era para ter sido acontecido, era para ter acontecido até no começo de mais começo do ano, a gente vai jogar provavelmente para novembro, ou dezembro, e aí com isso a gente resolve grande parte da integridade de uma Bacora e passamos para a próxima, tá?

Roberto Bernardes Monteiro: Não é que não tenha o poço, a gente está usando sísmica nova, que foi rerodada e assim por diante, corroborando todos os poços, o grosso do trabalho já está feito. A gente está bem tranquilo aqui com relação a Albacora, o topside de Albacora está começando a dar bons resultados. A gente vai ter mais uma parada programada esse ano. Eu acho que vai ser uma coisa de 12 days até o final do ano. Era pra ter acontecido mais no começo do ano, a gente vai jogar provavelmente pra novembro ou dezembro, com isso a gente resolve grande parte da integridade de Albacora e passamos pra próxima. Tinha uma segunda que era relatório de Wahoo. Ele está bem. Eu vou dizer aqui que ele é do tamanho que nós imaginávamos.

Speaker #2: Tinha uma segunda que era reservatório de Wahoo. Ele está bem, eu vou dizer aqui que ele está, ele é do tamanho que nós imaginávamos, tá?

Speaker #2: Os poços ele tem uma, eles têm uma produtividade pouco melhor, do que eu imaginava, mas o reservatório ele está muito em linha com o que nós imaginávamos, então a produção ele vai, vai ficar nesses 40 mil, a gente deve sustentar essa produção de 40 mil por mais uns meses, e depois vai começar a declinar como de praxe, né?

Roberto Bernardes Monteiro: Os poços têm uma produtividade um pouco melhor do que o imaginado, o reservatório está muito em linha com o que nós imaginávamos. A produção vai ficar nesses 40,000. A gente deve sustentar essa produção de 40,000 por mais uns meses, depois vai começar a declinar, como de praxe. Não tem como segurar essa produção pra sempre. O início do declínio deve acontecer final desse ano, algum momento mais perto do final desse ano, começo do ano que vem, enfim, é por ali. Quando começar a declinar, vai entrar naquela curva normal de declínio, é isso. Aí a gente vai, provavelmente, começar a injeção de água em algum momento do ano que vem. Diria H1 do ano que vem.

Speaker #2: Tem que segurar essa produção para sempre e tal. O início do declínio deve acontecer no final desse ano, em algum momento mais perto do final desse ano, começo do ano que vem, mas enfim, é por ali. Aí o campo vai começar a declinar e vai entrar naquela curva normal de declínio, mas é isso. E aí a gente vai provavelmente começar a injeção de água em algum momento do ano que vem, diria primeiro semestre do ano que vem.

Rodrigo Almeida: Perfeito. Obrigado, pessoal.

Speaker #1: Perfeito, obrigado pessoal.

Speaker #2: Nada, obrigado, Rodrigo. A nossa próxima pergunta é do Tasso Vasconcelos, do UBS. Tasso, pode falar.

José Gustavo Costa Junior: Obrigado, Rodrigo. A nossa próxima pergunta é do Tasso Vasconcellos, do UBS. Tasso, pode falar.

Speaker #3: Obrigado, Zé. Boa tarde, Roberto, time Prio. Roberto, acho que eu queria aproveitar o espaço aqui hoje para fazer talvez uma pergunta um pouco mais geral. A gente tem discutido muito aqui nos últimos meses possibilidade de dividendo ou novas alocações de capital, em dia da forte geração de caixa da companhia, e nessa discussão acho que eu queria entender aqui com vocês como é que são as discussões internas na companhia nesses projetos orgânicos. Quando vocês estão avaliando um novo projeto, uma nova perfuração, quais são as principais métricas que vocês costumam olhar?

Tasso Vasconcellos: Obrigado, Zé. Boa tarde, Roberto, time Prio. Roberto, eu acho que eu queria aproveitar o espaço aqui hoje pra fazer talvez uma pergunta um pouco mais geral. A gente tem discutido muito aqui nos últimos meses a possibilidade de dividendo ou novas alocações de capital, em virtude da forte geração de caixa da companhia. Nessa discussão, eu queria entender aqui com vocês, como é que são as discussões internas na companhia nesses projetos orgânicos. Quando vocês estão avaliando um novo projeto, uma nova perfuração, quais são as principais métricas que vocês costumam olhar? É um valor mínimo de produção por poço, é algum tipo de NPV, é TIR? Se for TIR, qual é o nível mínimo que vocês olham? São aqueles mesmos 20% de M&A, alguma outra métrica? Se puderem detalhar o que entra nessa conta desse cálculo que vocês fazem.

Speaker #3: O valor mínimo de produção por poço, é algum tipo de NPV? É TIR? Se for TIR, qual que é o nível mínimo que vocês olham? São aqueles mesmos 20% de M&A? Alguma outra métrica? E, se puderem detalhar o que entra nessa conta desse cálculo que vocês fazem. Vocês, obviamente, já operam vários ativos, FPCOs, as plataformas fixas, já são donos da sonda, têm embarcação, ou seja, vocês já possuem um custo, como é que posso chamar, custo fixo mínimo, né?

Tasso Vasconcellos: Vocês, obviamente, já operam vários ativos, FPSOs, as plataformas fixas, já são donos da sonda, têm embarcação, ou seja, vocês já possuem um custo fixo mínimo, de alguns ativos imobilizados, que talvez até facilite nessa tomada de decisão. Acho que o ponto principal aqui é entender um pouco melhor o processo de tomada da decisão de alocação em novos investimentos versus potenciais distribuições do excedente de caixa, até olhando um cenário dois, três, quatro anos à frente. Acho que ficou uma pergunta um pouco mais longa, vou me ater a uma aqui. Obrigado.

Speaker #3: De alguns ativos imobilizados que talvez até facilitem nessa tomada de decisão, acho que o ponto principal aqui é entender um pouco melhor o processo de tomada de decisão de alocação em novos investimentos, versus potenciais distribuições do excedente de caixa, até olhando cenário de 2, 3, 4 anos à frente.

Speaker #3: Acho que fica uma pergunta um pouco mais longa, então vou me ater a uma aqui. Obrigado.

Speaker #2: Tasso, quando a gente olha, a gente olha três coisas, né? A gente olha o retorno, que é a TIR, a gente olha para poços novos, né?

Roberto Bernardes Monteiro: Tasso, a gente olha três coisas. A gente olha o retorno, que é a TIR, a gente olha pra poços novos. A gente olha o retorno, o que é a TIR, a gente olha o NPV descontando a 20%. A gente também olha o payback, porque, na verdade, esses projetos têm TIR de 70. Muitas vezes, 70, 60, são altíssimas. São projetos assim: Qual é o payback disso? É 3 meses, 4 meses? São paybacks muito rápidos e a TIR é muito alta. Sinceramente falando, não tem muito o que você fazer pra: Eu vou deixar de comprar ação, eu vou deixar de fazer isso daqui pra recomprar mais. A gente até poderia, o gap de valuation nosso seria gigantesco, maior do que é hoje. A nossa primeira prioridade acaba sendo esses projetos internos, esses projetos orgânicos. Não tem muito como fugir disso.

Speaker #2: A gente olha retorno, então, que é a TIR. A gente olha o NPV descontando a 20%, tá? E a gente também olha o payback, porque, na verdade, esses projetos têm TIR de 70, muitas vezes, 70, 60, são altíssimas. Então, são projetos assim: qual é que é o payback disso?

Speaker #2: É três meses, quatro meses, então são paybacks muito rápidos, e a TIR é muito alta. E então, assim, não tem muito, sinceramente falando, não tem muito o que você fazer para... "Ah, eu vou deixar de comprar ação para... eu vou deixar de fazer isso daqui para recomprar mais," entendeu?

Speaker #2: A gente até poderia, mas aí o nosso gap de valuation, sei lá, acho que fica gigantesco, maior do que é hoje, tá?

Speaker #2: E aí, com isso, a nossa primeira prioridade acaba sendo esses projetos internos, né? Esses projetos orgânicos. Não tem muito como fugir disso. Ele é muito melhor do que qualquer coisa que você puder imaginar. Se tiver projeto de 60% de TIR em dólar, que se paga em 3 meses, pô, você não tem muito mais, não tem muito o que decidir, né?

Roberto Bernardes Monteiro: Ele é muito melhor do que qualquer coisa que você possa imaginar. Se você tem um projeto de 60% de TIR em USD, que se paga em 3 meses, não tem muito o que decidir. Está decidido. É mais ou menos isso, a gente olha as três coisas. Normalmente, quando a gente faz um ADR, que o Jean chama, a gente coloca também o custo do ADR, porque você tem uma expectativa de dar certo, uma expectativa de dar errado, você tem uma expected. Você fala assim: Se eu furar o poço pioneiro, o descobridor, e der errado, eu perdi $30 million. Se eu furar e der certo, eu vou furar ele, vou perfurar mais um poço, aí eu ganho $300. Se der errado, eu perco $30, se der certo, eu ganho $300. Não estou dizendo números.

Speaker #2: Está decidido. Então, é mais ou menos isso, a gente olha as três coisas normalmente quando a gente faz ADR, que eu chamo, né? A gente coloca também o custo do ADR, então, porque você tem uma expectativa de dar certo, uma expectativa de dar errado, daí você tem uma expected, né?

Speaker #2: Você fala assim: se eu furar o poço piloto, o poço piloto, o poço pioneiro, né? O descobridor, e der errado, eu perdi 30 milhões de dólares. Se eu furar e der certo, aí eu vou furar ele, vou perfurar mais poço, não sei o quê e tal, aí eu ganho, não sei, 300. Beleza, se der errado eu perco 30, se der certo eu ganho 300. Estou dizendo número, tá?

Roberto Bernardes Monteiro: É meio que no-brainer a decisão que a gente acaba fazendo. É por aí. A questão de recompra e tudo mais, sobra dinheiro pra fazer as duas coisas. Nós nunca tivemos que tomar essa decisão, de deixar de fazer projeto orgânico pra fazer recompra ou alguma outra coisa. O projeto orgânico é sempre muito mais econômico e sempre leva a prioridade. A gente já parou por causa de M&A. O Peregrino, em particular, que é um ticket grande, são $3 billion, coisas grandes. Mas fora isso, é uma decisão que não vou dizer que é protocolar, porque a gente tem que olhar, é o nosso dever, mas dificilmente você vai ver uma coisa que não passa.

Speaker #2: É meio que no-brainer, entendeu? A decisão, a gente acaba fazendo, então é por aí. E aí o dinheiro, a questão de recompra e tudo mais, assim, sobra dinheiro para fazer as duas coisas, tá?

Speaker #2: Não é que nós nunca tivemos que tomar essa decisão, de deixar de fazer projeto orgânico para fazer recompra ou alguma outra coisa. O projeto orgânico é sempre muito mais econômico e sempre leva prioridade. A gente já parou por causa de M&A, né?

Speaker #2: O Peregrino, em particular, que é ticket grande, né? Se eu não... pô, 3 bilhões de dólares e tal. Então, coisas grandes. Mas fora isso, é uma decisão que é... não vou dizer que é protocolar, porque a gente tem que olhar, né?

Speaker #2: É o nosso dever, mas dificilmente você vai ver uma coisa que não passa.

Speaker #3: Beleza, está claro, obrigado Roberto.

Tasso Vasconcellos: Beleza, está claro. Obrigado, Roberto.

Speaker #2: Obrigado, Tasso. A nossa próxima pergunta é do Yuri Pereira, do Santander. Yuri, pode falar.

José Gustavo Costa Junior: Obrigado, Tasso. A nossa próxima pergunta é do Yuri Pereira, do Santander. Yuri, pode falar.

Speaker #4: Bom, boa tarde. Muito obrigado, e se me permitirem estressar pouco mais no tema que o Tasso acabou de comentar aí com vocês, na política de dividendos, você comentou há pouco, Roberto, que preferem aguardar por algum tipo de desfecho geopolítico e tal, significa que por acaso se Brent estiver em níveis muito elevados, por muito tempo, essa possível política de dividendos mudaria?

Yuri Pereira: Boa tarde, muito obrigado. Se me permitirem, estressar um pouco mais no tema que o Tasso acabou de comentar com vocês. Na política de dividendos, você comentou há pouco, Roberto, que preferem aguardar por algum tipo de desfecho geopolítico. Significa que, por acaso, se o Brent estiver em níveis muito elevados por muito tempo, essa possível política de dividendos mudaria? Só tentando entender um pouco mais o motivo dessa espera, se vocês vislumbram alguma oportunidade de M&A ou algum projeto grande orgânico no curto prazo. Você comentou também que você passou uma sensibilidade pra gente há pouco de 0.8x alavancagem, assumindo um Brent de 80, teria target num cenário assim? Obrigado, pessoal.

Speaker #4: Só tentando entender um pouco mais o motivo dessa espera, vocês vislumbram alguma oportunidade de M&A ou algum projeto grande orgânico no curto prazo? E você comentou também que se passou uma sensibilidade para a gente há pouco de 0,8 vezes alavancagem, assumindo Brent de 80. Teria target num cenário assim?

Speaker #4: Obrigado pessoal.

Speaker #2: Obrigado a você, Yuri, boa tarde. Então, assim, eu acho que a política em si não muda nada, tanto é que a gente está executando a política, né?

Roberto Bernardes Monteiro: Obrigado a você, Yuri. Boa tarde. Eu acho que a política em si não muda nada, tanto é que a gente está executando a política. Uma outra forma da gente olhar a política é você falar: Eu quero chegar a uma dívida líquida de BRL 3.8 billion no final desse ano e BRL 3 billion no final do next year. Essa é uma outra forma de se olhar a política. E a gente está indo nessa direção. Hoje nossa dívida líquida é BRL 4 billion. Até o final do ano a gente vai pagar BRL 550, BRL 600 pra Equinor, vai gerar caixa, não sei o quê, vai chegar nos BRL 3.8 billion de dívida líquida, distribuir/recomprar, o que tiver que fazer pra chegar mais nesse nível e chegar a BRL 3 billion de dívida líquida só next year.

Speaker #2: Uma outra forma de a gente olhar a política é você falar: 'Eu quero chegar a uma dívida líquida de R$ 3,8 bilhões no final desse ano e R$ 3 bilhões no final do ano que vem.' Essa é uma outra forma de você olhar a política.

Speaker #2: E a gente está indo nessa direção, tá? Hoje nossa dívida líquida é 4 bilhões, até o final do ano a gente vai pagar 550, 600 ali para a Ignor, vai gerar caixa, não sei o que, vai chegar nos 3,800 de dívida líquida distribuir, barra recomprar o que tiver que fazer para chegar mais ou menos nesse nível e chegar a 3 bilhões de dívida líquida no final do ano que vem.

Speaker #2: Então, assim, o nosso objetivo não mudou nada. O outro lado da moeda é falar que a gente vai chegar a 0,8 de dívida líquida/EBITDA, com o petróleo, no final do ano que vem, chegando a 0,8 de dívida líquida/EBITDA com petróleo a 80, que equivale a uma vez o petróleo a 60. Isso não muda nada.

Roberto Bernardes Monteiro: O nosso objetivo não mudou nada, o outro lado da moeda é falar que a gente vai chegar a 0.8x com o petróleo no final do next year, chegar a 0.8x de dívida líquida, EBITDA, com petróleo de $80, que equivale a 1x petróleo a $60. Isso não muda nada. É uma questão de cautela, só. Eu não acho também que vá aparecer ou não oportunidades, mas o que a gente está vendo, o petróleo sobe 10, cai six, depois sobe 14, cai nine, e por aí vai. É uma questão muito de cautela do conselho: Olha, vamos seguir aqui, não sei o quê, mas vamos esperar um pouco mais de tranquilidade pra gente colocar a política, porque a gente sabe que a gente vai colocar a política e vai vim uma cobrança grande em cima dela.

Speaker #2: É uma questão de cautela só, tá? Eu não acho também que vá aparecer ou não oportunidades, mas o que a gente está vendo, assim, o petróleo sobe 10, cai 6, depois sobe 14, cai 9, e aí vai. Então, é uma questão muito de cautela do conselho: 'Olha, vamos seguir aqui e tal, não sei o quê, mas tá, vamos esperar um pouco mais de tranquilidade para a gente colocar a política.' Porque a gente sabe que, quando for colocar a política, vai vir uma cobrança grande em cima dela. Não que a gente não esteja executando a política, a gente está executando exatamente a política, tá?

Roberto Bernardes Monteiro: Não que a gente não esteja executando a política, a gente está executando exatamente a política. Não tem nenhuma discussão com relação a isso. A gente está executando exatamente ela. Dado esse cenário tão complexo de volatilidade, a gente quis esperar um pouquinho. Não vai mudar nada, a gente continua executando do mesmo jeito. Já estamos em 9% da companhia, vamos voltar a recomprar. Acho que hoje a gente não está recomprando, mas a partir de amanhã a gente volta a recomprar. Vamos chegar em 10, cancelar. Enfim, sinceramente, deveria ser um non-event. Essa política não é desenhada, às vezes, você desenha uma política de dividendos pra você forçar o management a fazer uma coisa que ele não quer fazer. Esse não é o nosso caso, nós somos todos acionistas aqui, de peso.

Speaker #2: Não tem nenhuma discussão. Com relação a isso, a gente está executando exatamente ela, mas, dado esse cenário tão complexo de volatilidade e tudo mais, a gente quis esperar um pouquinho.

Speaker #2: Não vai mudar nada, a gente continua executando do mesmo jeito. Até assim, nós já estamos em 9% da companhia, vamos voltar a recomprar. Eu acho que hoje a gente não está recomprando — acho não, hoje a gente não está recomprando — mas, a partir de amanhã, a gente volta a recomprar. Vamos chegar em 10%, cancelar, enfim, sinceramente, assim, é meio que deveria ser non-event, tá?

Speaker #2: Porque essa política não é desenhada às vezes? Você desenha uma política de dividendos para forçar o management a fazer uma coisa que ele não quer fazer, né?

Speaker #2: Esse não é o nosso caso, nós somos todos acionistas aqui, de peso. Se você somar o management inteiro da companhia, provavelmente a gente vai ser dos maiores acionistas da companhia. Então todo mundo junto, com os mesmos incentivos, tudo igual. Mas é uma questão de, sabe, de cautela mesmo. É tanta confusão, é tanta... hoje é isso, amanhã é aquilo e tal, a gente fica pouco, sabe, pensando em algum—os americanos chamam de unforeseen consequences, né?

Roberto Bernardes Monteiro: Se você somar o management inteiro da companhia, provavelmente a gente vai ser um dos maiores acionistas da companhia. Estamos todo mundo juntos, com os mesmos incentivos, tudo igual, mas é uma questão de cautela mesmo. É tanta confusão, é tanta: Hoje é isso, amanhã é aquilo. A gente fica um pouco pensando e os americanos chamam de unforeseen consequences. A gente está executando a política, é tudo uma volatilidade tão grande que a gente falou: Poxa, vamos esperar passar esse momento e a gente divulga. Até porque ela não tem efeito prático agora, porque a gente está recomprando, está fazendo tudo. Não é que instaurar a política vai mudar alguma coisa, não muda nada. Só isso.

Speaker #2: A gente está executando a política, mas, cara, é tudo uma volatilidade tão grande que a gente falou: "Poxa, vamos esperar passar esse momento e a gente divulga." Até porque ela não tem efeito prático agora, né?

Speaker #2: Porque a gente está recomprando, está fazendo tudo. Então, não é que instaurar a política vai mudar alguma coisa. Não dá nada. Só isso.

Speaker #4: Está claro, muito obrigado pessoal.

Yuri Pereira: Está claro. Muito obrigado, pessoal.

Roberto Bernardes Monteiro: De nada.

Speaker #2: De nada.

Speaker #1: Obrigado, Yuri. A nossa próxima pergunta é do Leonardo Marcondes, do Bank of America. Léo, pode falar.

José Gustavo Costa Junior: Obrigado, Yuri. A nossa próxima pergunta é do Leonardo Marcondes, do Bank of America. Léo, pode falar.

Speaker #3: Opa, boa tarde, pessoal. Obrigado por pegarem minha pergunta. Só tenho uma do meu lado, em relação ao AHU, né? Vocês já mencionaram que a produtividade dos poços veio um pouco acima do esperado, né?

Leonardo Marcondes: Opa, boa tarde, pessoal. Obrigado por pegarem a minha pergunta aqui. Só tenho uma do meu lado, em relação ao Wahoo. Vocês já mencionaram que a produtividade dos poços vem um pouco acima do esperado. Que o reservatório também está bem em linha com a expectativa. Queria tentar talvez olhar um pouco do outro lado aqui. Queria entender se teve algum desafio maior que vocês encontraram, além do já esperado, que vocês olhavam antes pro projeto. Também em relação ao depletion, o Roberto falou que a gente deve começar a enxergar algum nível de depletion talvez nos próximos meses, mas eu queria saber se vocês já poderiam dar algum indicativo do que pode ser esse depletion no curto prazo?

Speaker #3: E que o reservatório também está bem em linha com a expectativa, né? Queria tentar talvez olhar um pouco do outro lado aqui, né? Queria entender se teve algum desafio maior que vocês encontraram além do que já era esperado, né?

Speaker #3: O que vocês olhavam antes para o projeto, e também em relação ao Deprisha, né? O Roberto falou que a gente deve começar a olhar e enxergar algum nível de Deprisha talvez nos próximos meses, mas eu queria saber se vocês já poderiam dar algum indicativo do que pode ser esse Deprisha aí no curto prazo, né?

Speaker #3: Eu sei que tem a certificação, mas talvez, se tiver algum número mais atualizado ou algum estudo mais recente que possa ajudar a gente a entender um pouco melhor o reservatório aqui.

Leonardo Marcondes: Eu sei que tem a certificação. Talvez se tiver algum número mais atualizado ou algum estudo mais recente que pode ajudar a gente a entender um pouco melhor o reservatório aqui. Obrigado.

Speaker #3: Obrigado.

Speaker #2: De nada. Não, a gente, olha, na verdade, eu acho que o que ficou aqui para o Jean, até a gente talvez tenha sido mais cautelosos do que poderíamos, a gente poderia ter sido até mais agressivos, né?

Roberto Bernardes Monteiro: De nada. Eu acho que o que ficou aqui para Jean, a gente talvez tenha sido mais cautelosos do que a gente poderia ter sido até mais agressivo no projeto como um todo, no flow assurance e tudo mais. Tudo que a gente acabou fazendo teve uma margem, porque é o primeiro projeto grande desses para a gente. A gente fez um projeto com três linhas. A gente poderia ter feito uma linha, duas. Não que a gente não vá usar, em algum momento vai usar, a gente poderia ter escalonado mais, um pouco. Começado com um negócio um pouquinho mais slim, ainda. Olha que a gente já fez isso. São aprendizados para as próximas. Eu acho que a gente pecou, se é que a gente pecou, a gente pecou um pouco pelo excesso. Estou contente de ter feito isso.

Speaker #2: No projeto como um todo, no flow assurance e tudo mais, tudo que a gente acabou fazendo teve uma margem, né? Porque, primeiro projeto grande desse para a gente, então a gente fez projeto com três linhas, né?

Speaker #2: A gente poderia ter feito uma linha, duas, né? Não que a gente não vá usar; em algum momento, a gente vai usar, mas a gente poderia ter escalonado mais, sabe?

Speaker #2: pouco assim, começado com negócio pouquinho mais slim ainda, e olha que a gente já fez isso, então é só aprendizados para as próximas, eu acho que a gente pecou, se é que a gente pecou, eu não vejo negócio que eu falei que a gente pegou, mas se é que a gente pegou, a gente pegou pouco pelo excesso, estou contente de ter feito isso, o campo está produzindo muito bem, e a questão de depletion, né?

Roberto Bernardes Monteiro: O campo está produzindo muito bem. A questão de depletion, quando eu falo que está em linha com o esperado, é porque ele está dentro da certificação mesmo. Esse é o melhor dado, essa é a melhor coisa para a gente usar, não quero reinventar a roda, nem nada disso. Quando eu falo que o poço teve uma produtividade maior e o reservatório, não, é o seguinte: você imagina que você tem um carro que pode andar a mais do que 100 km/h, a sua estrada dá 100 km/h, você vai andar a 100. É o caso do nosso poço. O poço poderia produzir mais, o reservatório pode produzir 40, nós vamos produzir 40. Eu sei que é uma analogia boba, essa é a melhor analogia que a gente consegue fazer. A gente tem que usar a certificação mesmo.

Speaker #2: Quando eu falo que está em linha com o esperado, é porque ele está dentro da certificação mesmo, tá? Então, esse é o melhor dado, essa é a melhor coisa para a gente usar. Não quero reinventar a roda, nem nada disso, tá?

Speaker #2: E quando eu falo que o poço teve uma produtividade maior e o reservatório não, é o seguinte: você imagina que tem um carro que pode andar mais do que 100 km por hora, mas a sua estrada permite só 100 km por hora. Então, você vai andar a 100. É o caso do nosso poço: o poço poderia produzir mais, mas o reservatório pode produzir 40, então nós vamos produzir 40, tá?

Speaker #2: Essa mesmo, essa aqui é uma analogia boba, mas é essa, acho que é a melhor analogia que a gente consegue fazer. E a gente tem que usar a certificação mesmo. Então, assim, para mim foi um projeto muito bom. Teve essa dificuldade adicional no final da embarcação, que ia lançar o último poço e acabou dando problema. Até corroborou um pouco a nossa tese de verticalização, na verdade, mas é o único desafio um pouco maior que a gente teve, né?

Roberto Bernardes Monteiro: Para mim, foi um projeto muito bom, teve essa dificuldade adicional no final, da embarcação que ia lançar o último poço e acabou dando problema. Até corroborou um pouco a nossa tese de verticalização, na verdade, foi o único desafio um pouco maior que a gente teve, o último poço.

Speaker #2: O último posto.

Speaker #3: Está bem claro, obrigado.

Leonardo Marcondes: Está bem claro. Obrigado.

Speaker #1: Obrigado, Léo. A nossa próxima pergunta é do Bruno Montanari, do Morgan Stanley. Bruno, pode falar.

José Gustavo Costa Junior: Obrigado, Léo. A nossa próxima pergunta é do Bruno Montanari, do Morgan Stanley. Bruno, pode falar.

Speaker #3: Boa tarde pessoal, obrigado por pegarem minhas perguntas. Tenho um follow-up, na verdade duas perguntas. Voltando lá na primeira pergunta do CAPEX, queria dar uma reconciliada se estou olhando o número correto: no primeiro semestre, vocês já, pelo fluxo de caixa, investiram próximo de US$595 milhões, né?

Bruno Montanari: Boa tarde, pessoal, obrigado por pegar minhas perguntas. Tem um follow-up e duas perguntas. Voltando lá na primeira pergunta do CapEx, queria dar uma reconciliada. Se eu estou olhando o número correto, no H1, vocês já, pelo fluxo de caixa, investiram próximo de $595 million. Eu queria entender se, de fato, no H2, nessa visão caixa, só sobra $100 million pra ser desembolsado agora até o fim do ano. Depois, a primeira pergunta é Peregrino. Agora que vocês entraram no isolado, queria entender se vocês enxergam algum upside pra ficar talvez um pouco acima de 100,000 barris por dia. Se tem alguma coisa incremental que a gente poderia olhar em Peregrino, não que seja agora, mas enfim, ao longo do desenvolvimento do ativo.

Speaker #3: Então, eu queria entender se, de fato, no segundo semestre, nessa visão caixa, só sobram 100 milhões para ser desembolsado agora até o fim do ano.

Speaker #3: Pois é, a primeira pergunta é Peregrino, né? Agora que vocês entraram no isolado, queria entender se vocês enxergam algum upside para ficar talvez pouco acima, desse pouco acima de 100 mil barris por dia, né?

Speaker #3: Se tem alguma coisa incremental que a gente poderia olhar em Peregrino, não que seja agora, mas, enfim, ao longo aí do desenvolvimento do ativo.

Speaker #3: E do lado da demanda, a segunda pergunta: vocês veem algum sinal de melhora de interesse da China, pelos olhos brasileiros da Prio especificamente, ou ainda está meio que completamente fora do mercado?

Bruno Montanari: Do lado da demanda, segunda pergunta, vocês veem algum sinal de melhora de interesse da China pelos óleos brasileiros, da Prio especificamente, ou ainda está completamente fora do mercado? Obrigado.

Speaker #3: Obrigado.

Speaker #2: Bruno, eu vou falar primeiro. Eu vou deixar o Jean responder aqui de Peregrino e o Bruno fala da China. O CAPEX, não, não é essa a conta. Você tem que tirar do CAPEX o reembolso do gas import, tá?

Roberto Bernardes Monteiro: Bruno, eu vou falar primeiro, eu vou deixar o Jean responder aquele de Peregrino e o Bruno fala da China. O CapEx, não é essa a conta, você tem que tirar do CapEx o reembolso do gas import. Que deve ficar alguma coisa na casa de $80 million. Você gera aí mais $80 million. Tem uma outra coisinha, também, que tem um pouco de reclassificação de estoque pra CapEx, que é a questão de Wahoo. Acho que o principal aqui é essa questão do gas import, que a gente vai ser reembolsado e isso reduz. O CapEx a gente já gastou e aí isso reduz. Vou deixar o Jean falar de Peregrino e o Bruno falar de China.

Speaker #2: Que deve ficar alguma coisa na casa de 80 milhões. Então, você gera aí mais 80 milhões de outra coisinha também, que tem um pouco de reclassificação de estoque para CAPEX, mas enfim, que é a questão de OHU. Então, eu acho que o principal aqui é essa questão do gás import, que a gente vai ser reembolsado, e é isso, reduz, né?

Speaker #2: Foi o CAPEX que a gente já gastou, e é isso. Mas vou deixar o Jean falar de Peregrino e o Bruno falar da China.

Speaker #1: Bom, Peregrino isolado foi uma excelente surpresa, um bom reservatório. Lembro que o navio produz no máximo 110 mil barris de óleo por dia, e a nossa busca é por ter uma produção média de 100 mil por dia. Então, tem dia que a gente vai produzir ali 103, 105, um pouquinho mais; vai ter dia que vai produzir um pouco menos. Eu acho que esses novos poços garantem um patamar mais próximo de 100 por mais tempo. Então você não vai ver uma produção muito maior do que 105, 106, mas também não vai ver uma produção declinando muito abaixo de 97. Então, eu acho que esse é o guide aqui de Peregrino: está ali perto de 100 mil barris de produção média.

[Company Representative] (Prio): Bom, Peregrino isolado foi uma excelente surpresa, é um bom reservatório. Lembrando que o navio produz o máximo de 110,000 barris de óleo por dia e a nossa busca é por ter uma produção média de 100,000 per day. Tem dia que a gente vai produzir ali 103, 105, um pouquinho mais, vai ter dia que vai produzir um pouco menos. Eu acho que esses novos poços garantem um patamar mais próximo de 100 no maior tempo. Você não vai ver uma produção muito maior do que 105, 106, mas também não vai ter uma produção declinando muito abaixo de 97. Eu acho que é esse o guide aqui de Peregrino, está ali perto de 100,000 barris de produção de média. Bruno, na sua última parte, como o Roberto falou, a China parou de exportar derivado, ela reduziu o consumo de barris adicionais.

Speaker #1: E, Bruno, na sua última parte, né? O Roberto falou: "A China parou de exportar derivado, então ela parou de produzir o consumo de barris adicionais". Além disso, ela teve uma ordem, acho que central, né?

[Company Representative] (Prio): Além disso, ela teve uma ordem, acho que central, das estatais chinesas fora da China, de mandarem o óleo pra lá, ela reduziu um pouco a compra. Ela continua comprando esporadicamente em níveis menores. Ela não desapareceu completamente, ela desaparece, às vezes volta, especialmente em função do flat price, quando ele dá alguma oportunidade, na visão da China, de que ele reduz um pouco. Continua participando, mas de maneira mais esporádica, em volumes um pouco menores.

Speaker #1: Das subsidiárias das estatais chinesas fora da China de mandarem o óleo para lá, então ela reduziu pouco a compra, ela continua comprando esporadicamente em níveis menores, tá?

Speaker #1: Então ela não desapareceu completamente, ela desaparece, às vezes volta, especialmente em função do flat price, quando ele dá alguma oportunidade na visão da China de que ele reduz pouco. Então, continua participando, mas de maneira mais esporádica, em volumes um pouco menores.

Speaker #3: Muito obrigado.

Bruno Montanari: Muito obrigado.

Speaker #1: Obrigado, Bruno. A nossa próxima pergunta é do Bruno Amorim, do Goldman Sachs. Bruno, pode falar.

José Gustavo Costa Junior: Obrigado, Bruno. A nossa próxima pergunta é do Bruno Amorim, do Goldman Sachs. Bruno, pode falar.

Speaker #3: Oi, boa tarde a todos. Roberto, gostaria que, na medida do possível, você comentasse como é que você está vendo o mercado de M&A atualmente, dado o conflito lá no Irã. O mercado está líquido? Tem conversas acontecendo? Essas conversas estão paradas? Você antecipa alguma mudança estrutural no mercado de M&A como consequência desse conflito? Tem alguns países asiáticos que talvez busquem mais ativos fora do Oriente Médio para reduzir o risco geopolítico, e isso pode aumentar a competição por ativos. Por outro lado, tem outros players que vão desenvolver novas fronteiras e podem precisar reciclar portfólio, o que pode gerar oportunidades, como ativos menores sendo vendidos. Então, é mais para ver a sua visão de como é que está o mercado de M&A agora. Obrigado.

Bruno Amorim: Oi, boa tarde a todos. Roberto, gostaria que, na medida do possível, você comentasse como é que você está vendo o mercado de M&A atualmente, dado o conflito lá no Irã. O mercado está líquido? Tem conversas acontecendo? Essas conversas estão paradas? Você antecipa alguma mudança estrutural no mercado de M&A como consequência desse conflito? Tem alguns países asiáticos que talvez busquem mais ativos fora do Middle East para reduzir o risco geopolítico, e pode aumentar a competição por ativos. Outro lado, tem outros players que vão desenvolver novas fronteiras e podem precisar reciclar portfólio, o que pode gerar oportunidades, ativos menores sendo vendidos. Ver a sua visão de como é que está o mercado de M&A agora. Obrigado.

Speaker #2: Bruno, olha, agora no D0, todo momento que o óleo vai para algum extremo, o mercado desaparece, tá? Ele fica muito difícil de fazer transação porque o óleo estando num patamar mais alto, né?

Roberto Bernardes Monteiro: O óleo agora, no T zero. Todo momento que o óleo vai para algum extremo, o mercado desaparece. Fica muito difícil fazer transação, porque o óleo estando em um patamar mais alto, e agora eu falo mais alto, e nem mais alto é, porque eu nem sei quanto está o óleo agora, porque está uma confusão enorme, mas imagina um óleo mais perto de 90. A partir de 90, o mercado de M&A já começa a dar uma boa minguada, porque você começa a ter um bid and ask muito grande do comprador para o vendedor. O vendedor quer vender $90 o barril para sempre e o comprador fala: "Não, olha a curva futura, isso aqui vai para 75, então eu não posso te pagar 90." Já começa a abrir um bid and ask enorme e fica difícil você fazer negócio. Por isso que o mercado seca.

Speaker #2: E agora, assim, eu falo mais alto, e nem mais alto é o pico, nem sei quanto é que está o óleo agora, está uma confusão enorme, mas você imagina óleo mais perto de 90, né?

Speaker #2: A partir de 90, o mercado de M&A já começa a dar uma boa minguada, porque você começa a ter biddeness muito grande do comprador para o vendedor, né?

Speaker #2: O vendedor quer vender a $90 o barril para sempre, e o comprador fala: "Não, olha a curva futura, isso aqui vai para 75." Então, eu não posso te pagar 90, e aí já começa a abrir um biddeness enorme e fica difícil você fazer negócio, por isso que o mercado seca. O mesmo acontece quando ele cai demais, cai para 50, tal, também ele cai muito, então também dá uma secada.

Roberto Bernardes Monteiro: O mesmo acontece quando ele cai demais, quando está 50, também ele cai muito. Também ele dá uma secada. Esse é um momento desse. Agora, embora o petróleo esteja 70, nem sei quanto está, mas está 70 e tantos, eu imagino. Você pode falar: "Mas 70 é um número normal." Sim, tem uma volatilidade que impede qualquer negócio. Se hoje está 70, amanhã está 90 de volta, ou então cai para 69. Ele dá uma secada. Eu acho que no futuro, eu não sei se vai acontecer através do mercado de M&A em si, eu acho que os países, principalmente os países asiáticos, vão repensar um pouco o sourcing de petróleo.

Speaker #2: Esse é o momento desse, né? Agora, embora o petróleo esteja 70, eu nem sei quanto está, mas está 70 e tantos, eu imagino. Você pode falar: "Mas 70 é número normal". Sim, mas tem uma volatilidade que impede qualquer negócio, né?

Speaker #2: Hoje está 70, amanhã está 90 de volta, ou então cai para, sei lá, 69, entendeu? Então, ele dá uma secada. Eu acho que no futuro, eu não sei se vai acontecer através do mercado de M&A em si, mas eu acho que os países, principalmente os países asiáticos, né?

Speaker #2: Eles vão repensar pouco o sourcing de petróleo, né? Eu acho que todo mundo... Mas isso é uma coisa muito especulativa minha, mas eu acho que os países vão começar a pensar: qual é o nível de risco que eles aceitam ter em cima do Oriente Médio? Dependendo de como for a solução também, né?

Roberto Bernardes Monteiro: Isso é uma coisa muito especulação minha, mas eu acho que os países vão pensar um pouco qual é o nível de risco que eles aceitam ter em cima do Middle East, dependendo de como for a solução, também. Isso, obviamente, vai ser uma coisa que vai ser discutida em algum momento. Eu não sei se isso pode chegar a mudar o mercado de M&A, eu não sei se você pode ter mais empresas asiáticas vindo pra cá. Uma coisa é certa, esses caras não competem tanto com a gente, porque a gente opera. E normalmente essas empresas são filiais de empresas grandes que entram como non-op. Não é bem uma competição com a gente, mas vai existir essa discussão em algum momento, eu só não sei te dizer pra onde vai. Eu não tenho uma expectativa.

Speaker #2: Mas isso, obviamente, vai ser uma coisa que vai ser discutida em algum momento. Aí, eu não sei se isso pode chegar a mudar o mercado de M&A. Eu não sei se você pode ter mais empresas asiáticas vindo para cá. Uma coisa é certa: esses caras não competem tanto com a gente, porque a gente opera, né?

Speaker #2: E, normalmente, essas empresas são empresas grandes, com filiais, né? São de empresas grandes que entram como non-op. Então, não é bem uma competição com a gente, mas precisa ser, vai existir essa discussão em algum momento. Eu não sei te dizer para onde vai, eu não tenho uma expectativa. O que eu acho é que nada disso deveria competir com a gente. Uma outra discussão também é armazenagem: faz sentido ter mais armazenagem na Ásia?

Roberto Bernardes Monteiro: O que eu acho é que nada disso deveria competir com a gente. Uma outra discussão também é armazenagem. Faz sentido ter mais armazenagem na Ásia? Onde? Assim por diante.

Speaker #2: Aonde, né? E assim por diante.

Speaker #3: Perfeito, obrigado.

Bruno Amorim: Perfeito, obrigado.

Speaker #1: Obrigado, Bruno. A nossa última pergunta é do Vinícius Andrade, do Safra. Vinícius, pode falar.

José Gustavo Costa Junior: Obrigado, Bruno. A nossa última pergunta é do Vinícius Andrade, do Safra. Vinícius, pode falar.

Speaker #3: Oi, Roberto e time, boa tarde. Eu gostaria de voltar no ponto relacionado à política de remuneração. Eu gostaria, basicamente, de saber se o resultado das eleições pode mudar algum aspecto muito relevante da política que vocês vêm trabalhando?

Vinícius Andrade: Oi, Roberto e time, boa tarde. Eu gostaria de voltar no ponto relacionado à política de remuneração. Eu gostaria basicamente de saber se o resultado das eleições pode mudar algum aspecto muito relevante da política que vocês vêm trabalhando.

Roberto Bernardes Monteiro: Não, quando a gente falou sobre políticas de remuneração, a gente já sabia que teria eleição no Brasil, a gente já imaginava que fosse ser uma eleição bem polarizada. A política é flexível o suficiente pra isso. O conselho pode, em algum momento, se nós encontrarmos oportunidades de M&A e tudo, pode parar uma distribuição. Pode suspender a distribuição, de maneira que a companhia possa acumular caixa pra poder fazer qualquer M&A ou qualquer oportunidade de investimento que o conselho julgue interessante. A forma que ela é escrita é flexível o suficiente pra essa questão de eleição, que a gente não sabe o que pode acontecer com relação a novos ativos, se pode existir um próximo governo.

Speaker #2: Não, a política, já quando a gente falou sobre políticas de remuneração, a gente já sabia que teria eleição no Brasil. A gente já imaginava que fosse ser uma eleição bem polarizada, né?

Speaker #2: E aí a política é flexível o suficiente para isso, né? O conselho pode, em algum momento, se nós encontrarmos oportunidades de M&A e tudo, parar uma distribuição, né?

Speaker #2: Pode suspender a distribuição, de maneira que a companhia possa acumular caixa para poder fazer qualquer M&A ou qualquer oportunidade de investimento que o conselho julgue interessante, tá?

Speaker #2: Então, a forma que ela é escrita, ela é flexível o suficiente para essa questão de eleição, que a gente não sabe, a gente não sabe o que pode acontecer, né?

Speaker #2: Com relação a novos ativos que podem existir no próximo governo, eu não sei se tem eleição — mas não é eleição — mas se pode existir no próximo governo alguma intenção de venda de algum ativo maduro, e assim por diante, por parte da Petrobras, que a gente nunca sabe. Então, a política endereça isso independentemente de eleição. Eu não quero colocar isso como: "Dependendo da eleição é uma coisa", não; ela é dependendo da expectativa de M&A. E aí, cada um de nós vai ter uma visão de expectativa de M&A vis-à-vis momentos do Brasil, e assim por diante.

Roberto Bernardes Monteiro: Não sei se tem eleição, mas se pode existir no próximo governo alguma intenção de venda de algum ativo maduro e assim por diante, parte de petróleos que a gente não sabe. A política endereça isso independentemente de eleição. Não quero colocar isso que dependendo da eleição é uma coisa. Não, ela é dependendo da expectativa de M&A. Aí cada um de nós vai ter uma visão de expectativa de M&A, vis-à-vis momentos do Brasil e assim por diante. A política é flexível o suficiente pra abraçar tudo isso.

Speaker #2: Mas a política, ela é flexível o suficiente para abraçar tudo isso.

Speaker #3: Perfeito, obrigado.

Vinícius Andrade: Perfeito, obrigado.

Speaker #2: De nada.

Speaker #1: Obrigado, Vinícius. Com isso, a gente encerra a nossa sessão de perguntas e respostas, e eu passo a palavra para o Roberto para as considerações finais.

José Gustavo Costa Junior: Thank you, Vinícius. With that, we conclude our questions and answers session and I hand the floor to Roberto for the final remarks.

Speaker #2: Então é, muito obrigado a presença de todos, a gente teve uma quantidade grande de participantes hoje, agradeço como sempre o carinho, né? Que aqui a empresa é acolhida, e agradeço mais uma vez ao time que como eu falei, não foi jogo fácil, mas foi jogo com bom resultado, e nos vemos no próximo trimestre.

Roberto Bernardes Monteiro: Muito obrigado a presença de todos. A gente teve uma quantidade grande de participantes hoje. Agradeço, como sempre, o carinho que a empresa é acolhida e agradeço mais uma vez ao time, que como eu falei, não foi um jogo fácil, mas foi um jogo com bom resultado. E nos vemos no próximo trimestre. Obrigado.

Speaker #2: Obrigado.

Operator: Goodbye

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