Q2 2026 Tegma Gestao Logistica SA Earnings Call
Speaker #2: Good afternoon. For those who need simultaneous translation, you can press the globe icon on the lower right side of your Zoom screen, and then choose to enter the English room.
Ian Nunes: Good afternoon. For those who need the simultaneous translation, you can press the globe icon on the lower right side of your Zoom screen and then choose to enter English room. After that, select mute original audio. Boa tarde, pessoal. Sou Jan, Gerente de Relações com Investidores da Tegma. Sejam bem-vindos à conferência da Tegma para a discussão dos resultados referentes ao Q2 2026. Esta conferência está sendo gravada e o replay poderá ser acessado no site de relações com investidores da Tegma. Informamos que todos os participantes estarão apenas assistindo à conferência durante a apresentação. Em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas. Para os ouvintes da conferência em inglês, disponibilizamos no chat o link da apresentação em versão inglês para o acompanhamento, haja vista que projetaremos somente a versão em português.
Speaker #2: After that, select "Mute Original Audio." Boa tarde, pessoal. Eu sou o Ian, gerente de Relações com Investidores da Tegma. Sejam bem-vindos à conferência da Tegma.
Speaker #2: Para a discussão dos resultados referentes ao segundo trimestre de 2026. Esta conferência está sendo gravada e o replay poderá ser acessado no site de Relações com Investidores da Tegma.
Speaker #2: Informamos que todos os participantes estarão apenas assistindo à conferência durante a apresentação e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas.
Speaker #2: Para os ouvintes da conferência em inglês, disponibilizamos no chat o link da apresentação em versão inglês para acompanhamento, haja vista que projetaremos somente a versão em português.
Speaker #2: Gostaria agora de passar a palavra para Nivaldo, CEO da Tegma, que dará início à apresentação. Por favor, Nivaldo, pode prosseguir.
Ian Nunes: Gostaria agora de passar a palavra para Nivaldo, CEO da Tegma, que dará início à apresentação. Por favor, Nivaldo, pode prosseguir.
Speaker #3: Boa tarde a todas e todos. Sou o Nivaldo Tuba, CEO da Tegma, e, em nome de toda a empresa, agradeço mais uma vez a participação em nossa teleconferência de resultados.
Nivaldo Tuba: Boa tarde a todas e todos, sou Nivaldo Tuba, CEO da Tegma. Em nome de toda a empresa, agradeço mais uma vez a participação em nossa teleconferência de resultados. Tenho aqui comigo o Ramon Peres, nosso Diretor Financeiro de RI, o Jan Nunes, nosso Gerente Executivo de RI. Como de costume, iniciamos nossa apresentação pelo slide two, onde vocês poderão encontrar nosso disclaimer a respeito das nossas declarações prospectivas. No próximo slide, o de número three, falamos dos destaques do trimestre, em que o primeiro foi a aprovação do pagamento de 62% do lucro líquido do H1 2026 em dividendos e JCP. Essa distribuição corresponde a BRL 1.14 por ação e 3.8% de dividend yield.
Speaker #3: Tenho aqui comigo o Ramon Perez, nosso diretor financeiro de RI, e o Ian Nunes, nosso gerente executivo de RI. Como de costume, iniciamos nossa apresentação pelo slide 2, onde vocês poderão encontrar nosso disclaimer a respeito das nossas declarações prospectivas.
Speaker #3: No próximo slide, o de número 3, falamos dos destaques do trimestre, em que o primeiro foi a aprovação do pagamento de 62% do lucro líquido do primeiro semestre de 2026, em dividendos e juros sobre capital próprio.
Speaker #3: Essa distribuição corresponde a R$ 1,14 por ação e 3,8% de dividend yield. A data de corte será no próximo dia 6 de agosto e a data de pagamento, 18 de agosto.
Nivaldo Tuba: The data cut-off date will be on 6 August and the payment date, 18 August. The second highlight is an initiative of Tegma's integrated logistics. The division began providing a new container management service for BYD, between the Porto de Salvador and the client's factory, in the city of Camaçari. This new service is one more, in addition to the others we provide through the vehicle logistics division, and it is a movement for Tegma to be seen as an integral service provider by its clients. The third highlight concerns the investments that were approved by the Board of Directors in yards and that total BRL 30 million.
Speaker #3: O segundo destaque é uma iniciativa da Logística Integrada da Tegma. A divisão começou a prestar um novo serviço de gestão de contêineres para a BYD, entre o porto de Salvador e a fábrica do cliente, na cidade de Camaçari.
Speaker #3: Esse novo serviço vai além dos outros que prestamos pela divisão de logística de veículos, e é um movimento para que a Tegma seja vista como prestadora de serviços integral por parte de seus clientes.
Speaker #3: O terceiro destaque trata dos investimentos que foram aprovados pelo Conselho de Administração em pátios, e que somam R$30 milhões. Esses investimentos são: na compra de pátio e benfeitoria em outros, nas cidades de Camaçari, próximos à fábrica da BYD, e também benfeitorias em terrenos perto da fábrica da Pace, que é o polo automotivo do Ceará, na cidade de Horizonte.
Nivaldo Tuba: These investments are: in the purchase of a yard and improvements in others, in the city of Camaçari, close to the BYD factory, and also improvements in land near the PACE factory, which is the automotive hub of Ceará, in the city of Horizonte. These investments effectively reflect the increased demand for yard management and storage services from clients, and reinforce Tegma's presence as a complete logistics operator. The fourth highlight is a source of great pride for Tegma. Perhaps the numbers do not appropriately reflect the complexity of these two ship unloading operations with 12,000 BYD vehicles, which arrived through the port of Itajaí, in the state of Santa Catarina.
Speaker #3: Esses investimentos refletem efetivamente o aumento da demanda pelos serviços de gestão de pátios e armazenamento por parte dos clientes, e reforçam a presença da Tegma como operador logístico completo.
Speaker #3: O quarto destaque é motivo de muito orgulho para a Tegma. Talvez os números não reflitam apropriadamente a complexidade dessas duas operações de descarga de navios com 12.000 veículos da BYD, que chegaram através do porto de Itajaí, no estado de Santa Catarina.
Speaker #3: A mobilização eficiente de pessoal, caminhões e pátios se reflete no sucesso dessas operações, que conseguiram escoar o volume de dois navios, com 7 mil e 5 mil veículos, entre 70 e 80 horas, para o pátio da Tegma em Araquari, também no estado de Santa Catarina.
Nivaldo Tuba: The efficient mobilization of personnel, trucks, and yards, is reflected in the success of these operations, which managed to clear the volume of two ships with 7,000 and 5,000 vehicles between 70 and 80 hours, to a Tegma yard in Araquari, also in the state of Santa Catarina. I extend my congratulations to the responsible teams. Going to slide four, we have the main indicators of the automotive market in Q2 2026, such as domestic sales, which showed robust growth of 24%, as demonstrated in the graph above. This performance is a consequence of promotional conditions offered by automakers and dealerships, the increase in automotive financing, the maintenance of the low unemployment rate, and also the increase in consumer confidence. Other factors that have driven this performance include the electrification of the fleet and the performance of sustainable cars, combined with the government's exemption program for less polluting vehicles.
Speaker #3: Externamos aqui os nossos parabéns às equipes responsáveis. Indo para o slide 4, temos os principais indicadores do mercado automotivo no segundo trimestre de 2026, como as vendas domésticas, que apresentaram robusto crescimento de 24%, conforme demonstrado no gráfico acima.
Speaker #3: Esse desempenho é consequência de condições promocionais oferecidas pelas montadoras e concessionárias, do aumento do financiamento automotivo, da manutenção do baixo índice de desemprego e também do aumento da confiança do consumidor.
Speaker #3: Outros fatores que impulsionaram esse desempenho têm sido a eletrificação da frota e o desempenho dos carros sustentáveis, aliado ao programa de isenção do governo a veículos menos poluentes.
Speaker #3: Esse patamar de vendas destaca-se; é o mais alto desde o ano de 2014. Abaixo, à esquerda, mostramos a produção local, que cresceu 13%, atingindo quase 700 mil unidades.
Nivaldo Tuba: This level of sales, it should be noted, is the highest since 2014. Below on the left, we show local production, which grew 13%, reaching almost 700,000 units. This value reflects, mainly, the growth in licensing. We also show the 23% drop in exports, next to it, which was a reflection of the reduction in purchases from Argentina and Uruguay, in addition to greater competition from Chinese automakers in these regions. On slide five, regarding the operational indicators of the automotive logistics division, we highlight that the quantity of vehicles transported, including domestic and export, increased by 21% in the quarter, reflecting a market share of 23.8%, that is, 1.3 percentage points higher in the annual comparison. This performance is a consequence of the market growth superior to that of Tegma's key clients. The average distance showed growth of 8%, with an increase in the distance of national trips and their participation in the total number of trips. Well.
Speaker #3: Esse valor reflete principalmente o crescimento do licenciamento. Mostramos também a queda de 23% nas exportações ao lado, que foi reflexo da redução das compras da Argentina e do Uruguai, além da maior competição das montadoras chinesas nessas regiões.
Speaker #3: No slide 5, sobre os indicadores operacionais da divisão de logística automotiva, destacamos que a quantidade de veículos transportados entre domésticos e exportação aumentou em 21% no trimestre, se refletindo em market share de 23,8%, ou seja, 1,3 pontos percentuais superior na comparação anual.
Speaker #3: Esse desempenho é consequência do crescimento superior ao mercado de clientes-chave da Tegma. A distância média apresentou crescimento de 8%, com aumento da distância das viagens nacionais e da sua participação no total das viagens.
Speaker #3: Muito bem. Após esses destaques iniciais, passo a palavra ao nosso diretor financeiro, Ramon Perez, que irá falar sobre nossos resultados, fluxo de caixa e demais indicadores.
Nivaldo Tuba: Após esses destaques iniciais, passo a palavra ao nosso Diretor Financeiro, Ramón Pérez, que irá falar dos nossos resultados, fluxo de caixa e demais indicadores. Ramón, por favor.
Speaker #3: Ramon, por favor.
Speaker #4: Boa tarde a todos. Conforme indicado no gráfico acima, a receita líquida da operação automotiva do segundo trimestre de 2026 foi de R$ 693 milhões, ou seja, um crescimento de 40% na comparação anual, em função do aumento de 21% na quantidade de veículos transportados e da ampliação de 8% da distância média.
Ramón Pérez Arias Filho: Boa tarde a todos. Conforme indicado no gráfico acima, a receita líquida da operação automotiva do Q2 2026, foi de BRL 693 million, ou seja, um crescimento de 40% na comparação anual, em função do aumento de 21% da quantidade de veículos transportados e da ampliação de 8% da distância média, assim como pelos reajustes de tarifa no período. No gráfico abaixo, a margem EBITDA ajustada da divisão no Q1, foi de 19%, 1.6 percentage points superior na comparação anual. Esse resultado é reflexo do crescimento da receita, aliado à estabilidade das despesas do período. Apesar da alteração dos créditos do ICMS, que impactou em 0.8 percentage points na comparação anual. Vale destacar que o EBITDA e as despesas da divisão no trimestre, foram impactadas por indenização da antiga controlada Direct Express, no montante de BRL 7.2 million.
Speaker #4: Assim como pelos reajustes de tarifa no período. No gráfico abaixo, a margem EBITDA ajustada da divisão no primeiro trimestre foi de 19%, 1,6 ponto percentual superior na comparação anual.
Speaker #4: Esse resultado é reflexo do crescimento da receita, aliado à estabilidade das despesas no período, e apesar da alteração dos créditos do ICMS, que impactou em 0,8 ponto percentual na comparação anual.
Speaker #4: Vale destacar que o EBITDA e as despesas da divisão no trimestre foram impactadas por indenização da antiga controlada Direct Express, no montante de R$ 7,2 milhões.
Speaker #2: Sobre a divisão de Logística Integrada, sua receita líquida foi de R$ 47 milhões, 6% superior, em função principalmente do novo serviço iniciado neste trimestre, de logística de contêiner para a indústria automotiva.
Ramón Pérez Arias Filho: Sobre a divisão de logística integrada, sua receita líquida foi de BRL 47 million, 6% superior, em função, principalmente, do novo serviço iniciado nesse trimestre, de logística de contêiner para a indústria automotiva. Como indicado no gráfico abaixo, a margem EBITDA se reduziu em 4 percentage points na comparação anual, reflexo da perda do contrato de transporte no Q3 2025, da alteração da forma de apuração dos créditos do ICMS e da defasagem de repasse do aumento do diesel entre fornecedores e clientes.
Speaker #2: Como indicado no gráfico abaixo, a margem EBITDA se reduziu em 4 pontos percentuais na comparação anual, reflexo da perda do contrato de transporte no terceiro trimestre de 2025, da alteração da forma de apuração dos créditos do ICMS e da defasagem do repasse do aumento do diesel entre fornecedores e clientes.
Speaker #2: Com relação à GDL, a redução de 13% da receita líquida decorre da maior utilização da liberação aduaneira dos veículos sobre águas, da chegada de maior volume de veículos e navios ro-ro ao invés de armazenados em racks, da utilização do INPE, documento eletrônico da Secretaria da Receita Federal, que reduz a necessidade de armazenagem em zonas secundárias, e, por fim, da variação cambial desfavorável às receitas de armazenagem alfandegada.
Ramón Pérez Arias Filho: Com relação à GDL, a redução de 13% da receita líquida decorre da maior utilização da liberação aduaneira dos veículos sob águas, da chegada de maior volume de veículos e navios ro-ro, ao invés de armazenados em RECs, da utilização do IMP, documento eletrônico da Secretaria da Receita Federal do Brasil, que reduz a necessidade de armazenagem em zonas secundárias e, por fim, a variação cambial desfavorável às receitas de armazenagem alfandegada. Com relação às margens, além da menor diminuição de custos em função da queda das receitas, sua queda se deve a maiores custos operacionais, tais como o valor do aluguel de pátios na comparação anual. Tais áreas serão desmobilizadas à medida que o estoque de veículos se reduz.
Speaker #2: Com relação às margens, além da menor diluição de custos em função da queda das receitas, sua queda se deve a maiores custos operacionais, tais como o valor do aluguel de pátios, na comparação anual.
Speaker #2: Tais áreas serão desmobilizadas à medida que o estoque de veículos se reduz. Sobre o custo solidário da Tegma, verifica-se uma receita líquida de R$ 740 milhões, 37% superior, explicada pelo desempenho da divisão de logística automotiva e pelo crescimento de seus indicadores operacionais, mas também por novos contratos da logística integrada.
Ramón Pérez Arias Filho: Sobre o consolidado da Tegma, verifica-se uma receita líquida de BRL 740 million, 37% superior, explicada pelo desempenho da divisão de logística automotiva e o crescimento de seus indicadores operacionais, mas também por novos contratos da logística integrada.
Speaker #4: O EBITDA ajustado, que desconsidera o impacto da indenização não recorrente, cresceu 46% no trimestre, com expansão de margem no período, em função do crescimento expressivo da receita e da estabilidade das despesas.
Ramón Pérez Arias Filho: O EBITDA ajustado, que desconsidera o impacto da indenização não recorrente, cresceu 46% no trimestre, com expansão de margem no período, em função do crescimento expressivo da receita e a estabilidade das despesas. O lucro líquido no Q2, ao lado, cresceu 24%, mas apresentou uma retração de 1.2 percentage point da margem, em função da redução da equivalência patrimonial e do aumento das despesas financeiras.
Speaker #4: O lucro líquido no segundo tri, ao lado, cresceu 24%, mas apresentou uma retração de 1,2 ponto percentual da margem, em função da redução da equivalência patrimonial e do aumento das despesas financeiras.
Speaker #2: Passando para o slide 10, apresentamos no gráfico à esquerda o ciclo de caixa ao final do segundo trimestre, que foi de 39 dias, dentro do intervalo habitual dos últimos trimestres. O CAPEX do trimestre foi de R$ 15 milhões, em função da compra de terreno em Camaçari, no montante de R$ 4 milhões, aquisição de frota própria para a logística de veículos usados, no total de R$ 1,7 milhão, além de benfeitorias em pátios em Camaçari e em Cariacica.
Ramón Pérez Arias Filho: Passando para o slide 10, apresentamos no gráfico à esquerda, o ciclo de caixa ao final do Q2, que foi de 39 dias, dentro do intervalo habitual dos últimos trimestres. O Capex do trimestre foi de BRL 15 million, em função da compra de um terreno em Camaçari, no montante de BRL 4 million, aquisição de frota própria para logística de veículos usados, no total de BRL 1.7 million, além de benfeitorias em pátios em Camaçari e em Cariacica, no montante de BRL 2.1 million. O fluxo de caixa livre da companhia foi de BRL -1 million, uma queda em relação ao Q2 2025, em função do elevado nível de consumo de capital de giro, dado o expressivo crescimento da receita da logística automotiva. No slide 11, apresentamos detalhes da nossa estrutura de capital.
Speaker #2: No montante de R$ 2,1 milhões. O fluxo de caixa livre da companhia foi de R$ 1 milhão negativo, uma queda em relação ao segundo trimestre de 2025, em função do elevado nível de consumo de capital de giro, dado o expressivo crescimento da receita da logística automotiva.
Speaker #2: No slide 11, apresentamos detalhes da nossa estrutura de capital. No gráfico à esquerda, podemos ver o caixa atual de R$197 milhões, superior às amortizações da dívida bruta dos anos seguintes.
Ramón Pérez Arias Filho: No gráfico à esquerda, podemos ver o caixa atual de BRL 197 million, superior às amortizações da dívida bruta dos anos seguintes, o que se reflete em um caixa líquido de BRL 56 million. A dívida bruta da companhia atingiu um valor de BRL 141 million, a um custo médio de CDI mais 0.94%, uma redução versus o custo de March 2026, em função da contratação de financiamentos junto ao Programa Renova Frota BNDES, para aquisição de frota própria ao custo muito competitivo de CDI menos 2.2%. Quanto aos indicadores de rentabilidade, em função de todos os efeitos mencionados anteriormente, tanto o ROIC quanto o ROE e o EVA se recuperaram neste trimestre, depois de três trimestres consecutivos de queda. À direita, mostramos o histórico de dividendos e juros sobre capital próprio pagos.
Speaker #2: O que se reflete em caixa líquido de R$ 56 milhões. A dívida bruta da companhia atingiu o valor de R$ 141 milhões, a custo médio de CDI mais 0,94%, uma redução versus o custo de março de 2026, em função da contratação de financiamentos junto ao programa Renova Frota BNDES.
Speaker #2: Para aquisição de frota própria, a um custo muito competitivo de CDI menos 2,2%. Quanto aos indicadores de rentabilidade, em função de todos os efeitos mencionados anteriormente, tanto o ROIC quanto o ROE e o EVA se recuperaram neste trimestre, depois de três trimestres consecutivos de queda.
Speaker #2: À direita, mostramos o histórico de dividendos e juros sobre o capital próprio pagos. Neste trimestre, deliberamos, na data de ontem, o pagamento de R$75 milhões em dividendos e em JCP.
Ramón Pérez Arias Filho: Este trimestre, deliberamos na data de ontem, o pagamento de BRL 75 million em dividendos e em JCP, para pagamento no dia 18 August, e data de corte no dia 6 August. No próximo slide, conforme mostrado no gráfico acima, vemos o desempenho da nossa ação em comparação com o índice Bovespa e do índice Small Cap, tomando-se como base zero o fechamento do ano passado. Como podemos constatar, em que pese nossa performance operacional e os resultados financeiros obtidos até agora, a Tegma permanece sendo negociada a múltiplos ligeiramente abaixo da sua média histórica. Agradeço mais uma vez a participação e interesse de todos pela companhia e gostaria de abrir a sessão de perguntas e respostas.
Speaker #2: Para pagamento no dia 18 de agosto, em data de corte no dia 6 de agosto. No próximo slide, conforme mostrado no gráfico acima, vemos o desempenho da nossa ação em comparação com o índice Ibovespa e o índice Small Caps, tomando-se como base zero o fechamento do ano passado.
Speaker #2: Como podemos constatar, em que pese nossa performance operacional e os resultados financeiros obtidos até agora, a Tegma permanece sendo negociada a múltiplos ligeiramente abaixo da sua média histórica.
Speaker #2: Assim, agradeço mais uma vez a participação e o interesse de todos pela companhia e gostaria de abrir a sessão de perguntas e respostas.
Speaker #3: Obrigado, Ramon. Iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas para investidores e analistas. Caso deseje fazer alguma pergunta, por favor, pressione o botão "Levantar a mão".
Ian Nunes: Obrigado, Ramón. Iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas para investidores e analistas. Caso deseje fazer alguma pergunta, por favor, pressione o botão "levantar a mão". Se sua pergunta for respondida, você pode sair da fila clicando em "abaixar a mão". Caso deseje fazer alguma pergunta por escrito, por favor, digite sua pergunta no campo do Q&A, na parte inferior da tela. Eu vou liberar a primeira pergunta via áudio do Gabriel Rezende. Por favor, podem liberar o Gabriel.
Speaker #3: Se sua pergunta for respondida, você pode sair da fila clicando em "Abaixar a mão". Caso deseje fazer alguma pergunta por escrito, por favor, digite sua pergunta no campo de Q&A na parte inferior da tela.
Speaker #3: Eu vou liberar a primeira pergunta via áudio do Gabriel Rezende. Por favor, podem liberar o Gabriel.
Speaker #5: Obrigado, Ian. Boa tarde, Nivaldo, Ramon, obrigado pelo espaço aqui. Eu queria só explorar um pouquinho mais a dinâmica de margem, dado que a gente tem visto o volume da indústria bem forte, o volume da indústria aqui de veículos leves e, ao que tudo indica, a gente deve continuar vendo aqui um patamar saudável para os próximos meses.
Gabriel Rezende: Oi, obrigado, Ian. Boa tarde, Nivaldo, Ramón, obrigado pelo espaço. Eu queria só explorar um pouquinho mais a dinâmica de margem. Dado que a gente tem visto o volume da indústria bem forte, o volume da indústria de veículos leves, e ao que tudo indica, a gente deve continuar vendo um patamar saudável para os próximos meses. Queria entender um pouco mais o que explicou essa, pelo menos aqui do nosso lado, essa surpresa positiva de margem que a gente notou no Q2. A gente vinha percebendo que a companhia teve alguns desafios do lado de margem EBITDA, rentabilidade. A gente imagina que vários fatores, a companhia rampando contratos novos, talvez alguma ineficiência operacional por conta do volume marginal da companhia eventualmente comprometer algumas operações.
Speaker #5: Queria entender um pouco mais o que explicou, pelo menos aqui do nosso lado, essa surpresa positiva de margem que a gente notou no segundo trimestre.
Speaker #5: A gente vinha percebendo que a companhia teve alguns desafios ali do lado de margem EBITDA, rentabilidade. A gente imagina que vários fatores — a companhia rampando contratos novos, talvez alguma ineficiência operacional por conta do volume marginal da companhia eventualmente comprometer algumas operações.
Speaker #5: Enfim, a gente estava esperando uma margem um pouco mais baixa aqui para esse segundo trimestre, muito por conta disso. E a gente acabou tendo essa surpresa positiva aí perto dos 18% ali no segmento automotivo.
Gabriel Rezende: A gente estava esperando uma margem um pouco mais baixa aqui pra esse Q2, muito por conta disso, e a gente acabou tendo essa surpresa positiva aí perto dos 18% ali no segmento automotivo. Queria entender como que a companhia notou os desafios que impactaram os últimos trimestres, impactando o Q2, e como que a gente deveria ver essa margem se comportando nos próximos trimestres. Dentro disso também, se tem algum repasse de preço que aconteceu ao longo do Q2, que não foi inteiramente incorporado no Q2, deve aparecer ali o fator cheio só no Q3. Obrigado.
Speaker #5: Queria entender como que a companhia notou os desafios que impactaram os últimos trimestres, impactando o segundo trimestre, e como que a gente deveria ver essa margem se comportando nos próximos trimestres.
Speaker #5: E, dentro disso também, se tem algum repasse de preço que aconteceu ao longo do segundo trimestre, que não foi inteiramente incorporado no segundo trimestre, deve aparecer ali o fator cheio só no terceiro tri.
Speaker #5: Obrigado.
Speaker #2: Oi, Gabriel. É o Ramon, obrigado aí pela sua pergunta. De fato, assim, nos trimestres anteriores, como a gente procurou explicar e detalhar, tanto verbalmente como nos nossos relatórios, existiram alguns efeitos aí relacionados à operação que afetaram a nossa margem.
Ramón Pérez Arias Filho: Oi, Gabriel, é o Ramón. Obrigado aí pela sua pergunta. De fato, os trimestres anteriores, como a gente procurou explicar, detalhar, tanto verbalmente como nos nossos relatórios, existiram alguns efeitos relacionados à operação que afetaram a nossa margem. A gente falou sobre o efeito do transporte aquaviário, da balsa. Falamos também sobre algumas questões relacionadas a deslocamento de equipes. Como você falou, pegando a sua expressão, quando as operações estão rampando, a gente tem algumas fricções, alguns impactos que acabam afetando essa margem. Isso não desapareceu completamente. A operação ainda está bastante aquecida e tem operações, de novo, repetindo o termo, que ainda estão rampando. A gente ainda pode ver, sim, algum impacto positivo. De qualquer forma, além do volume, a gente também procurou destacar isso no nosso relatório, a gente teve um efeito positivo da quilometragem, do aumento de quilometragem, que são os dois drivers da nossa receita.
Speaker #2: A gente falou sobre o efeito de transporte aquaviário da balsa. Falamos também sobre algumas questões relacionadas ao deslocamento de equipes, quando, como você falou, pegando a sua expressão, quando as operações estão rampando, a gente tem algumas fricções aí, alguns impactos que acabam afetando essa margem.
Speaker #2: Isso não desapareceu completamente; a operação ainda está bastante aquecida e tem operações — de novo, repetindo o termo aí — que ainda estão rampando. Então, a gente ainda pode ver, sim, algum impacto positivo.
Speaker #2: De qualquer forma, além do volume, a gente também procurou destacar isso no nosso relatório. A gente teve efeito positivo da quilometragem, do aumento de quilometragem, que são os dois drivers aí da nossa receita.
Speaker #2: Na verdade, esse é o trimestre em que a gente teve, aí vamos chamar assim, vento de popa: volume, quilometragem, redução também desses impactos operacionais que estavam afetando.
Ramón Pérez Arias Filho: Na verdade, esse é um trimestre em que a gente teve, vamos chamar assim, um vento de popa. Volume, quilometragem, redução também desses impactos operacionais que estavam afetando. Quanto ao espaço pra que isso possa crescer um pouco mais, é difícil a gente afirmar. O que eu posso dizer é que a gente está sempre trabalhando pra estabilizar esses efeitos que podem diminuir a nossa margem, esses efeitos operacionais, visando apresentar alguma alavancagem operacional. Uma melhoria das nossas margens ainda pode existir, mas obviamente a gente não pode se comprometer com nenhuma promessa nesse sentido.
Speaker #2: A gente, quanto ao espaço para que isso possa crescer um pouco mais, é difícil a gente afirmar. O que eu posso dizer é que estamos sempre trabalhando para estabilizar esses efeitos que podem diminuir a nossa margem, esses efeitos operacionais, visando apresentar alguma alavancagem operacional.
Speaker #2: E uma melhoria das nossas margens ainda pode existir, mas, obviamente, a gente não pode se comprometer com nenhuma promessa nesse sentido. O fato é que a gente conseguiu, nesse trimestre, anular algumas questões que eram temporárias — vamos dizer assim — podem voltar ou não, mas eram temporárias. E o impacto que a gente já discutiu em outros momentos também, que é a questão da nova metodologia do ICMS, do crédito do ICMS, que esse sim veio para ficar.
Ramón Pérez Arias Filho: O fato é que a gente conseguiu, nesse trimestre, anular algumas questões que eram temporárias, vamos dizer assim, podem voltar ou não, mas eram temporárias, e o impacto que a gente já discutiu em outros momentos também, que é a questão da nova metodologia também do ICMS, do crédito do ICMS, que esse sim, veio pra ficar.
Speaker #3: Obrigado, Ramon. Gabriel, alguma outra dúvida?
Ian Nunes: Obrigado, Ramón. Gabriel, alguma outra dúvida?
Speaker #5: Não, na verdade, só dentro disso, Ramon, ficou bem clara aí a discussão sobre operacional. Só para confirmar a questão de repasse de tarifas, entendo que talvez tenha tido algum repasse aqui no segundo tri.
Gabriel Rezende: Na verdade, só dentro disso, Ramón, ficou bem clara a discussão sobre o operacional. Só para confirmar a questão de repasse de tarifas. Entendo que talvez tenha tido algum repasse aqui no Q2. Só entender o timing desse repasse, se ficou mais na ponta do Q2, portanto, a gente deveria ter esse fator positivo no trimestre cheio aqui a partir do Q3.
Speaker #5: Só ainda deu timing desse repasse, ficou mais na ponta do segundo tri. Portanto, a gente deveria ter esse fator positivo no trimestre cheio aqui, a partir do terceiro tri.
Speaker #2: Com certeza. Os principais a gente tem alguns reajustes que ocorrem pouco antes, mas os principais dos nossos principais clientes, eles acabam acontecendo aí a partir de maio, abril, maio, enfim.
Ramón Pérez Arias Filho: Com certeza. A gente tem alguns reajustes que ocorrem um pouco antes, mas os nossos principais clientes, eles acabam acontecendo a partir de abril, maio. Enfim, você tem razão, isso deve impactar positivamente o trimestre cheio a partir de agora.
Speaker #2: Então, você tem razão, isso deve impactar positivamente o trimestre cheio a partir de agora.
Speaker #5: Ótimo, obrigado, Nivaldo, Ramon e Ian.
Gabriel Rezende: Ótimo, obrigado, Nivaldo. Ramón.
Speaker #2: Obrigado.
Speaker #3: Deixa eu ir aberto para novas perguntas, seja via áudio, seja via chat. Estamos aqui no aguardo. Vamos por um instante. Pessoal, a gente não recebeu mais nenhuma pergunta.
Ian Nunes: Deixo em aberto para novas perguntas, seja via áudio, seja via chat. Estamos aqui no aguardo. Só um instante. Pessoal, a gente não recebeu mais nenhuma pergunta. Só um instante. Parece que vai ter um Q&A de texto aqui. Uma pergunta do Fernando Guerreiro: Boa tarde, podem falar um pouco sobre novos contratos com montadoras nos próximos trimestres, alguma negociação avançada? Eu passo a resposta para o Nivaldo.
Speaker #3: Só um instante, parece que vai ter Q&A de texto aqui. Uma pergunta do Fernando Guerreiro: "Boa tarde, podem falar um pouco sobre novos contratos com montadoras nos próximos trimestres?"
Speaker #3: Alguma negociação avançada? Eu passo a resposta para o Nivaldo.
Speaker #2: Oi, Guerreiro, obrigado pela pergunta. Esse movimento é dinâmico, principalmente quando falamos dos entrantes chineses. Novas montadoras vêm chegando, novas comercializadoras de veículos vêm chegando, e nós estamos atentos, sempre participando dos bids no sentido de poder oferecer, em especial, os serviços de transporte, mas também, quando possível, os serviços de armazenagem de pátios e tudo mais.
Nivaldo Tuba: Guerreiro, obrigado pela pergunta. Esse movimento é dinâmico. Principalmente quando falamos dos entrantes chineses. Novas montadoras vêm chegando, novos comercializadores de veículos vêm chegando e nós estamos atentos, sempre participando dos bids, no sentido de poder oferecer, em especial, serviço de transporte, mas também, quando possível, serviços de armazenagem de pátios, e tudo mais. Obviamente que isso ocorre sempre dentro de uma confidencialidade. Não posso te citar, infelizmente, em nomes, mas só te dizer que estamos sempre muito atentos a todas as movimentações.
Speaker #2: Obviamente que isso ocorre sempre dentro de uma confidencialidade, então não posso te citar, infelizmente, em nomes, mas só te dizer que estamos sempre muito atentos aí a todas as movimentações.
Speaker #3: Obrigado, Nivaldo. Espera só mais um pouco. Alguém tem mais alguma outra pergunta? Temos mais duas perguntas. Tem uma pergunta do Nelson Chaves: "Desculpem, cheguei agora, existe a possibilidade de a empresa voltar ao mercado de debêntures?" Vou passar para o Ramon.
Ian Nunes: Obrigado, Nivaldo. Esperar só mais um pouco. Alguém tem mais alguma outra pergunta? Temos mais outras duas perguntas. Tem uma pergunta do Nelson Chaves: Desculpem, cheguei. Existe a possibilidade da empresa voltar ao mercado de debêntures para o mercado? Passar pro Ramon.
Speaker #2: Oi, Nelson. Obrigado pela sua pergunta. Assim, o que eu posso comentar sobre isso? Primeiro, lembrar que a companhia é uma companhia bastante desalavancada, ela tem caixa excedente, a gente inclusive considera isso uma vantagem competitiva que a gente tem, a gente tem bastante flexibilidade, e a gente tem sim espaço para poder aproveitar dessa alavancagem, seja para o investimento aí em operações correntes, seja para o crescimento orgânico, aliás, a gente tem feito aí alguns CAPEX que a gente tem anunciado justamente na esteira dessas boas notícias, nessa esteira aí do crescimento de receita, de novos mercados, seja para eventuais movimentos inorgânicos.
Ramón Pérez Arias Filho: Oi, Nelson, obrigado pela sua pergunta. O que eu posso comentar sobre isso? Primeiro lembrar que a companhia é uma companhia bastante desalavancada. Ela tem um caixa excedente. A gente, inclusive, considera isso uma vantagem competitiva que a gente tem. A gente tem bastante flexibilidade e a gente tem, sim, um espaço pra poder aproveitar dessa alavancagem, seja pro investimento em operações correntes, seja pro crescimento orgânico. Aliás, a gente tem feito alguns Capex que a gente tem anunciado, justamente na esteira dessas boas notícias, nessa esteira do crescimento de receita, de novos mercados, seja pra eventuais movimentos inorgânicos. Quanto ao instrumento que a gente vai utilizar, o tipo de dívida que a gente vai utilizar, é difícil precisar. Depende do montante dessa eventual captação. Precisa ter um tamanho crítico suficiente pra que a gente possa acessar o mercado de debêntures, mas não está descartado.
Speaker #2: Quanto ao instrumento que a gente vai utilizar, o tipo de dívida que a gente vai utilizar, é difícil precisar. Depende do montante dessa eventual captação, enfim, precisa ter tamanho crítico suficiente para que a gente possa acessar o mercado de debêntures, mas não está descartado. Isso vai depender das nossas necessidades.
Ramón Pérez Arias Filho: Isso vai depender das nossas necessidades. Mais recentemente, a gente tem utilizado outros tipos de instrumentos, mais simples, vamos dizer assim, mais rápidos de se operacionalizar e com custo menor de estruturação. Não está descartado. A gente já esteve nesse mercado presente no passado, já tem algum tempo que a gente saiu, mas é o que eu consigo comentar a respeito da sua pergunta. Obrigado.
Speaker #2: Mais recentemente, a gente tem utilizado outros tipos de instrumentos mais simples, vamos dizer assim, mais rápidos de se operacionalizar e com custo menor de estruturação.
Speaker #2: Então, não está descartado. A gente já esteve nesse mercado, presente no passado. Já tem algum tempo que a gente saiu, mas é o que eu consigo comentar a respeito da sua pergunta, está bom?
Speaker #2: Obrigado, viu?
Speaker #3: Temos uma outra pergunta do Fábio Alfredo, do Fort Sale. Se puder explicar o crescimento da Cayman Media, é apenas o efeito da maior participação da BYD no mix ou existe algum outro efeito?
Ian Nunes: Temos uma outra pergunta do Fábio Alfredo, do Fourth Sail. Se puder explicar o crescimento da KM média, é apenas o efeito da maior participação da BYD no mix ou existe algum outro efeito? Passar pro Nivaldo.
Speaker #3: Passar para o Nivaldo.
Speaker #2: Alfredo, obrigado. Você tem razão, a BYD tem uma participação importante nesse aumento da quilometragem, em especial os veículos carregados lá em Cariacica, no estado do Espírito Santo, e, com menos relevância, os veículos carregados em Camaçari.
Nivaldo Tuba: Alfredo, obrigado. Você tem razão, a BYD tem uma participação importante nesse aumento da quilometragem, em especial os veículos carregados lá em Cariacica, no estado do Espírito Santo, e com menos relevância os veículos carregados em Camaçari. Há também rotas que vão do Rio Grande do Sul até Pernambuco e que nós nos valemos delas. Isso também faz com que a quilometragem média tenha um crescimento. É um mix, e você tem razão quando você cita BYD. Citando BYD, eu tenho que destacar os veículos carregados em Cariacica.
Speaker #2: Há também rotas que vão do Rio Grande do Sul até Pernambuco, e que nós nos valemos delas. Isso também faz com que a quilometragem média tenha crescimento.
Speaker #2: Então, é mix, e você tem razão quando cita a BYD. Citando a BYD, eu tenho que destacar veículos carregados em Cariacica.
Speaker #3: Obrigado, Nivaldo. Pessoal, não temos mais perguntas. Eu vou passar para o Nivaldo fazer suas considerações finais.
Ian Nunes: Obrigado, Nivaldo. Pessoal, não temos mais perguntas. Eu vou passar pro Nivaldo fazer suas considerações finais.
Speaker #2: Bom, pessoal, mais uma vez, muito obrigado pela atenção de vocês, pela participação. Eu quero destacar realmente números muito bons atingidos pela Tegma, volumes movimentados muito interessantes, sempre muito aderentes à Tegma, sempre muito aderentes à evolução do mercado automobilístico.
Nivaldo Tuba: Bom, pessoal, mais uma vez, muito obrigado pela atenção de vocês, pela participação. Eu quero destacar realmente números muito bons atingidos pela Tegma. Volumes movimentados muito interessantes, sempre muito aderentes, a Tegma sempre muito aderente à evolução do mercado automobilístico. Se olharmos no Q2 de 2026 em relação ao 2025, os licenciamentos cresceram 24%. Se olharmos no H1, os licenciamentos de 2026 em relação ao 2025 cresceram 20%. Queria destacar também, nesse cenário de evolução, o efetivo processo evolutivo que a nossa divisão de logística integrada vem vivenciando. Não só com as operações já conhecidas dos senhores, que é a de graneis sólidos, de embalagens, de logística geral, mas também através de novos negócios dentro da indústria automobilística, dentro da logística integrada da indústria automobilística.
Speaker #2: Então, se olharmos aí no segundo tri de 26 em relação a 25, os licenciamentos cresceram 24%. Se olharmos no primeiro semestre, os licenciamentos de 26 em relação a 25 cresceram 20%.
Speaker #2: E queria destacar também, nesse cenário de evolução, o efetivo processo evolutivo que a nossa divisão de Logística Integrada vem vivenciando. Não só com as operações já conhecidas dos senhores, que são as de granel sólido, de embalagens, de logística geral, mas também através de novos negócios dentro da indústria automobilística, dentro da logística integrada da indústria automobilística.
Speaker #2: E aí destacamos o fato da nossa participação efetiva na logística da fábrica da BYD, com transporte de contêineres, com transporte de algumas matérias-primas, e auferindo resultados que há alguns anos nós não auferíamos.
Nivaldo Tuba: Destacamos o fato da nossa participação efetiva na logística da fábrica da BYD, com transporte de containers, com transporte de algumas matérias-primas e auferindo resultados que há alguns anos nós não auferíamos. Ou seja, trazendo também à tona a logística integrada como um novo peso no balanceamento das receitas e resultados da companhia. Eu quero finalizar. Não é um spoiler, mas como a Anfavea está vendo esse H2 2026, já que o H1 2026 foi algo disruptivo frente a toda a expectativa que havia. A Anfavea está prevendo um crescimento de 13% para as vendas no ano de 2026, o que se reflete em um crescimento de aproximadamente 7% no H2 2026 versus 2025. Dessa forma, estamos aguardando, estamos preparados para uma continuidade desse crescimento, estamos prontos para esse crescimento na logística de veículos.
Speaker #2: Ou seja, trazendo também à tona a logística integrada como novo peso no balanceamento das receitas e resultados da companhia. Eu quero finalizar para dar, não é spoiler, mas assim, como que a ANFAVEA está vendo esse segundo semestre de 26, já que o primeiro semestre de 26 foi algo assim disruptivo, frente a toda a expectativa que havia. A ANFAVEA está prevendo crescimento de 13% para as vendas no ano de 26, o que se reflete em crescimento de aproximadamente 7% no segundo semestre de 26 versus 25.
Speaker #2: Então, dessa forma, estamos aguardando, estamos preparados para uma continuidade desse crescimento, estamos prontos para esse crescimento na logística de veículos, contudo, com menor ritmo, que é o que nós esperamos.
Nivaldo Tuba: Contudo, com um menor ritmo, que é o que nós esperamos. Nós também esperávamos isso no Q2 e a conta virou totalmente ao contrário, de forma positiva. Era isso que nós tínhamos para hoje. Muito obrigado mais uma vez pela atenção e vamos em frente. Até logo.
Speaker #2: Nós também esperávamos isso no segundo trimestre e a conta virou totalmente ao contrário, de forma positiva. Era isso que nós tínhamos para hoje, está bom?
Speaker #2: Muito obrigado mais uma vez pela atenção e vamos em frente aí. Até logo.
Operator: Goodbye
