Q2 2026 CM Hospitalar SA Earnings Call
Speaker #1: The meeting has not started. Please wait or try again later. You have joined the meeting as an attendee and will be muted throughout the meeting.
André Clark: Bom dia a todos e obrigada por aguardarem. Sejam muito bem-vindos à videoconferência de divulgação dos resultados do Q2 de 2026 da Viveo. Destaco àqueles que precisarem de tradução simultânea, que temos essa ferramenta disponível na plataforma. Para acessar, basta clicar no botão Interpretation, através do ícone do globo na parte inferior da tela e escolher o seu idioma de preferência, português ou inglês. Para aqueles ouvindo a videoconferência em inglês, há a opção de mutar o áudio original em português, clicando em Mute Original Audio. Informamos que esta videoconferência está sendo gravada e será disponibilizada no site de RI da companhia, ri.viveo.com.br, onde se encontra disponível o material completo da nossa divulgação de resultados. É possível fazer download da apresentação também no ícone de chat, inclusive em inglês. Durante a apresentação da companhia, todos os participantes estarão com o microfone desabilitado.
Speaker #1: Bom dia a todos, e obrigada por aguardarem. Sejam muito bem-vindos à videoconferência de divulgação dos resultados do 2o trimestre de 2026 da Viveo. Destaco aqueles que precisarem de tradução simultânea, que temos essa ferramenta disponível na plataforma.
Speaker #1: Para acessar, basta clicar no botão "Interpretation" através do ícone do globo na parte inferior da tela e escolher o seu idioma de preferência, português ou inglês.
Speaker #1: Para aqueles ouvindo a videoconferência em inglês, há a opção de mutar o áudio original em português clicando em "Mute original audio". Informamos que esta videoconferência está sendo gravada e será disponibilizada no site de R&D da companhia.
Speaker #1: www.viveo.com.br/ri. Onde se encontra disponível o material completo da nossa divulgação de resultados. É possível fazer download da apresentação também no ícone de chat, inclusive em inglês.
Speaker #1: Durante a apresentação da companhia, todos os participantes estarão com o microfone desabilitado. Em seguida, daremos início à sessão de perguntas e respostas. Para fazer perguntas, clique no ícone "Q&A" na parte inferior de sua tela e escreva seu nome e empresa para entrar na fila.
André Clark: Em seguida, daremos início à sessão de perguntas e respostas. Para fazer perguntas, clique no ícone Q&A, na parte inferior de sua tela e escreva seu nome e empresa para entrar na fila.
Speaker #1: Ao ser anunciado, uma solicitação para ativar seu microfone aparecerá na tela. Então, você deve ativar o seu microfone para fazer perguntas. Orientamos que todas as perguntas sejam feitas de uma única vez.
[Company Representative] (Viveo): Ao ser anunciado, uma solicitação para ativar seu microfone aparecerá na tela e então você deve ativar o seu microfone para fazer perguntas. Orientamos que as perguntas sejam feitas todas de uma única vez. Ressaltamos que as informações contidas nesta apresentação e eventuais declarações que possam ser feitas durante a videoconferência relativas a perspectivas de negócios, projeções e metas operacionais e financeiras da Viveo, constituem-se em crenças e premissas da administração da companhia, bem como informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições de mercado e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da Viveo e conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras.
Speaker #1: Ressaltamos que as informações contidas nesta apresentação e eventuais declarações que possam ser feitas durante a videoconferência relativas às perspectivas de negócios, projeções e metas operacionais e financeiras da Viveo constituem, sim, crenças e premissas da administração da companhia, bem como informações atualmente disponíveis.
Speaker #1: Considerações futuras não são garantias de desempenho, elas envolvem riscos e incertezas e premissas pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer.
Speaker #1: Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições de mercado e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da Viveo e conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras.
Speaker #1: Hoje, contamos com a presença dos senhores André Clark, diretor-presidente, Frederico Oldani, VP financeiro, e demais diretores. Gostaria agora de passar a palavra ao senhor André Clark, que iniciará a apresentação.
[Company Representative] (Viveo): Hoje contamos com a presença dos senhores André Clark, diretor-presidente, Frederico Oldani, VP financeiro e demais diretores. Gostaria agora de passar a palavra ao senhor André Clark, que iniciará a apresentação. Por favor, senhor André, pode prosseguir.
Speaker #1: Por favor, senhor André, pode prosseguir.
Speaker #2: Muito obrigado. Bom dia a todos e a todas. Obrigado pela vossa atenção. Este foi um trimestre com eventos importantes para a companhia. Inicio com os comentários mais operacionais, em que, nesse trimestre, tivemos uma pequena evolução na nossa receita, com bom desempenho do mercado de hospitais e clínicas.
André Clark: Muito obrigado. Bom dia a todos e todas. Obrigado pela vossa atenção. Um trimestre com eventos importantes para a companhia. Inicio com os comentários mais operacionais em que nesse trimestre tivemos uma pequena evolução na nossa receita, com bom desempenho do mercado de hospitais e clínicas. Aqui esse mercado se demonstrando resiliente e com certa objetividade na lida com a concorrência, nesse exato momento. A continuidade dos indicadores operacionais demonstram o que a gente vem prometendo e cumprindo. Fizemos a finalização das negociações da CMED, com margem bruta de 16.1%, excluindo os efeitos da CMED. Uma CMED pequena, que nos colocou em situação bastante positiva nesse segundo trimestre. Aqui, aumento do EBITDA ajustado, encerrando o segundo tri com BRL 237 million, com margem EBITDA de BRL 7.4 million. Aqui, o maior patamar desde 2023. Aqui demonstrando que a companhia entra em ritmo operacional de boa qualidade, sustentado e de grande controle.
Speaker #2: Aqui, esse mercado se demonstrando resiliente, e com certa objetividade na lida com a concorrência, nesse exato momento. A continuidade dos indicadores operacionais demonstram o que a gente vem prometendo e cumprindo.
Speaker #2: Fizemos a finalização das negociações da CMED, com margem bruta de 16,1%, excluindo os efeitos da CMED, uma CMED pequena, que nos colocou em situação bastante positiva nesse segundo trimestre.
Speaker #2: Aqui, aumento do EBITDA ajustado, encerrando o segundo tri com 217 milhões, com margem EBITDA de 7,4 milhões. Aqui, a maior no patamar desde 2023.
Speaker #2: Aqui, demonstrando que a companhia entra em ritmo operacional de boa qualidade, sustentado e de grande controle. Destaco o fluxo de caixa livre, esse primeiro trimestre de 2026, é crescimento de 36,6% semestre contra semestre, demonstrando que a companhia atinge capacidades operacionais de outra sorte.
André Clark: Destaco o fluxo de caixa livre. Esse primeiro trimestre de 2026 é um crescimento de 36.6% semestre contra semestre, demonstrando que a companhia atinge capacidades operacionais de outra sorte. Na página seguinte, primeiro evento muito importante e discutido com cada um de vocês, foi a conclusão da renegociação das nossas dívidas. Aqui, uma negociação absolutamente feita na base de confiança dos credores nas operações da companhia. Essa nova renegociação nos permitiu alongar a dívida, carência para o pagamento de principal e o ajuste dos termos, em especial, as questões de covenant e nossas restrições operacionais, que essa dívida nos traz. Esse completo reajuste das dívidas nos dá previsibilidade e capacidade de planejamento a seguir. Muito importante evento, que foi seguido da decisão de movimentação estratégica dos acionistas de referência na capitalização da companhia.
Speaker #2: Na página seguinte, primeiro evento muito importante e discutido com cada de vocês, foi a conclusão da renegociação das nossas dívidas. Aqui, uma negociação absolutamente feita na base de confiança, confiança dos credores nas operações da companhia.
Speaker #2: Essa nova renegociação nos permitiu alongar a dívida, carência para o pagamento de principal, e o ajuste dos termos em especial às questões de covenant em nossas restrições operacionais.
Speaker #2: Essa dívida nos traz essa completa reajuste das dívidas, nos dá previsibilidade e capacidade de planejamento a seguir. Muito importante evento que foi seguido da decisão de movimentação estratégica dos acionistas de referência, na capitalização da companhia.
Speaker #2: Aqui, é importanteíssimo destacar que a aprovação e a governança com aprovação unânime dos conselheiros independentes, com parecer absolutamente favorável do nosso conselho fiscal. A subscrição e integralização de direito de preferência aos acionistas, com integralização em moeda corrente e capitalização de créditos elegíveis.
André Clark: Aqui é importantíssimo destacar que a aprovação e a governança, com aprovação unânime dos conselheiros independentes, com parecer absolutamente favorável do nosso conselho fiscal. A subscrição e integralização de direito de preferência aos acionistas, com integralização em moeda corrente e capitalização de créditos elegíveis. O objetivo claro, inequívoco: a melhora do desempenho financeiro e desalavancagem da companhia. Falando de desalavancagem, o cenário a seguir, de uma posição de 3.7x EBITDA, nossa posição atual, com a subscrição mínima já executada, a gente cairia para 3.19x. Num cenário mais otimista, uma alavancagem na qual a gente cai abaixo dos 3x de EBITDA. Aqui é importante dizer que a companhia decide pela extensão de prazo da capitalização para 31 August. Duas razões. Primeiro, essa publicação de resultado estava sendo esperada por alguns tomadores de decisão, e eu acho que isso ajuda no processo decisório.
Speaker #2: E o objetivo claro e inequívoco, a melhora do desempenho financeiro e desalavancagem da companhia. Falando de desalavancagem, o cenário, a seguir, de uma posição de 3,7 vezes EBITDA, nossa posição atual, com a subscrição mínima já executada a gente cairia para 3,19, num cenário mais otimista, uma alavancagem na qual a gente cai abaixo dos 3 vezes EBITDA.
Speaker #2: Aqui, é importante dizer que a companhia decide pela extensão de prazo da capitalização, para 31 de agosto. Dois razões. Primeiro, essa publicação de resultado estava sendo esperada por alguns tomadores de decisão, e eu acho que isso ajuda no processo decisório.
Speaker #2: E o segundo, o interesse de acionistas que estavam decidindo positivamente e é processo relativamente longo e com seus detalhes, dar mais tempo me parece beneficioso para a companhia.
André Clark: E o segundo, o interesse de acionistas que estavam decidindo positivamente, é um processo relativamente longo e com seus detalhes, dar mais tempo me parece beneficioso para a companhia. Senhoras e senhores, é importante dizer, e o meu colega no CFO, Fred, vai colocar, essa companhia muda do estágio de estabilização, agora para um estágio de rentabilidade. Vamos focar muito mais na companhia. Aqui foco é a palavra-chave. Muito mais precisão, redução de variâncias, precisão das nossas operações, na direção do EBITDA. Produção de EBITDA, produção de caixa livre e melhoria dos nossos indicadores de liquidez será o foco a seguir. Uma empresa estabilizada permite decisões operacionais importantes, portanto, muda o jogo. Sobre essa mudança de jogo, passo a palavra para o meu colega Fred. Fred, a palavra está com você.
Speaker #2: Aqui, senhoras e senhores, é importante dizer e o meu colega CFO, o Fred, vai colocar: essa companhia muda, do estágio de estabilização agora, para estágio de rentabilidade.
Speaker #2: Como focar muito mais a companhia, aqui foco é a palavra-chave, muito mais precisão, redução de variâncias, precisão das nossas operações, na direção do EBITDA.
Speaker #2: Produção de EBITDA, produção de caixa livre, e melhoria dos nossos indicadores de liquidez será o foco a seguir. Uma empresa estabilizada permite decisões operacionais importantes, portanto, aqui muda o jogo.
Speaker #2: Sobre essa mudança de jogo, passo a palavra para o meu colega Fred. Fred, a palavra está com você.
Speaker #3: Obrigado, André. Bom, eu vou começar a comentar o desempenho do trimestre, no slide número 7. Primeiro, em relação ao crescimento de receita líquida: nossa receita líquida atingiu R$ 2,910 bilhões, crescimento de 3,4% em relação ao segundo trimestre do ano passado.
Frederico Oldani: Obrigado, André. Eu vou começar a comentar o desempenho do trimestre no slide número 7. Primeiro, em relação ao crescimento de receita líquida. Nossa receita líquida atingiu BRL 2.910, um crescimento de 3.4% em relação ao segundo trimestre do ano passado. Aqui acho que vale ressaltar, primeiro, o crescimento do canal hospitais e clínicas. Porque aqui, segundo tri de 2025, ainda uma base forte, porque a gente estava no meio do primeiro grande ciclo de ajuste de portfólio, contratos, clientes, indústrias. A gente fez movimentos muito relevantes, como vocês devem ter acompanhado, e apareceu claramente nos números a partir do terceiro tri.
Speaker #3: Aqui, acho que vale ressaltar: primeiro, é o crescimento do canal hospitais e clínicas. Porque aqui, segundo o tri de 2025, ainda é uma base forte, porque a gente estava no meio do primeiro grande ciclo de ajuste de portfólio.
Speaker #3: E de portfólio, contratos, enfim, clientes, indústrias. E a gente fez movimentos muito relevantes, como vocês devem ter acompanhado, e apareceu claramente nos números a partir do terceiro tri.
Speaker #3: Então, o desempenho do segmento de hospitais e clínicas mostra para a gente o quão acertada foi a nossa estratégia, que depois de alguns trimestres que a gente vinha de receita entre estável e tendo pequena queda, a gente voltou a ter uma aceleração muito forte no segmento de hospitais e clínicas.
Frederico Oldani: Então o desempenho do segmento de hospitais e clínicas mostra para a gente o quão acertada foi nossa estratégia, que depois de alguns trimestres que a gente vinha de receita entre estável e tendo pequena queda, a gente voltou a ter uma aceleração muito forte no segmento de hospitais e clínicas. Segmento de laboratórios e vacinas, talvez foi o principal ponto negativo que a gente teve nesse segundo tri. Aqui acho que vale a pena destacar que, principalmente no segmento de vacina, o ano passado teve um crescimento muito forte de vacina, que foi liderado por inovações. O lançamento de uma série de vacinas, algumas delas focadas em público adulto, outras delas focadas em doenças muito sérias, como bronquiolite.
Speaker #3: Segmento de laboratórios e vacinas, aqui a gente teve talvez foi o principal ponto negativo que a gente teve nesse segundo tri. Aqui, acho que vale a pena destacar que principalmente no segmento de vacina, o ano passado teve crescimento muito forte de vacina, que foi liderado por inovações.
Speaker #3: lançamento de uma série de vacinas, algumas delas focadas em público adulto, outras delas focadas em doenças muito sérias, para ensaios como bronquiolite. E a partir desse ano, a gente teve duas das principais vacinas que tratam dessa doença, que tiveram uma contribuição muito relevante no resultado de vacina no ano passado, foram incorporadas ao rol do SUS.
Frederico Oldani: A partir desse ano, a gente teve duas das principais vacinas que tratam dessa doença, que tiveram uma contribuição muito relevante no resultado de vacina no ano passado, foram incorporadas ao rol do SUS. É um fator bastante positivo para a população, mas ele afeta, ele desloca a demanda, que era uma demanda do setor privado que a gente atendia, para o setor público, que em geral os laboratórios atendem direto. Então a gente não acha que tem nada aqui que a gente podia ter feito muito diferente. São questões normais que acontecem nesse segmento toda vez que você tem incorporação de novas vacinas dentro do SUS. No canal de varejo, a gente teve uma estabilidade nesse segundo tri. Aqui acho que é um ponto importante, que é: a gente teve estabilidade mesmo fazendo muitos ajustes na estratégia comercial.
Speaker #3: Então, é fator bastante positivo para a população, enfim, mas ele afeta, ele desloca a demanda, que era uma demanda do setor privado que a gente atendia, para o setor público, que em geral os laboratórios atendem direto.
Speaker #3: Então, a gente não acha que tem nada aqui que a gente podia ter feito muito diferente, são questões normais que acontecem nesse segmento, toda vez que você tem incorporação de novas vacinas dentro do SUS.
Speaker #3: No canal de varejo, a gente teve uma estabilidade nesse segundo tri. Aqui, acho que é um ponto importante, que é: a gente teve essa estabilidade mesmo fazendo muitos ajustes na estratégia comercial.
Speaker #3: Então, a gente mexeu bastante em mix de produto, canal, pricing, estratégia de ações comerciais, bonificações, enfim, a gente fez ajustes bastante grandes, no portfólio do varejo, consumo, que geraram impacto bastante positivo em expansão de margem bruta, mas a gente teve a gente acabou sofrendo pouco na receita, mas bastante dentro do que a gente tinha esperado.
Frederico Oldani: A gente mexeu bastante em mix de produto, canal, pricing, estratégia de ações comerciais, bonificações. A gente fez ajustes bastante grandes no portfólio do varejo e consumo, que geraram um impacto bastante positivo em expansão de margem bruta, mas a gente acabou sofrendo um pouco na receita, mas bastante dentro do que a gente tinha esperado. Só lembrando, 2025 a gente trabalhou muito forte em distribuição e a gente começou a fazer os ajustes no varejo no Q4, mas principalmente com efeito para 2026. Então, boa parte dos ajustes que a gente está vendo no varejo, foram decisões da estratégia que a gente começou a implementar no final do ano e agora a gente está vendo o resultado.
Speaker #3: Só lembrando, 2025 a gente trabalhou muito forte em distribuição, e a gente começou a fazer os ajustes no varejo no quarto tri, mas principalmente com efeito para 2026.
Speaker #3: Então, boa parte dos ajustes que a gente está vendo no varejo, foram decisões da estratégia que a gente começou a implementar no final do ano, e agora a gente está vendo resultado, que é resultado que da mesma forma que a gente fez no canal de distribuição, a gente passa a focar em melhoria de rentabilidade, antes de voltar a buscar uma aceleração de crescimento nesse canal.
Frederico Oldani: Que é um resultado que, da mesma forma que a gente fez no canal de distribuição, a gente passa a focar em melhoria de rentabilidade antes de voltar a buscar uma aceleração de crescimento nesse canal. No setor de serviços, é um setor que ainda tem uma retração, principalmente na questão de quimioterapia, que a companhia está revendo a estratégia. Mas aqui tem um fato importante que, embora a gente tenha queda de receita, a gente está conseguindo operar com margens brutas substancialmente maiores e lucro bruto muito parecido com o que a gente rodava no ano passado, a despeito dessa queda de volume que a gente está vendo. É uma perda de volume, mas com margens e economics muito mais saudáveis do que a gente vinha rodando. Quando a gente vai para o lucro bruto, acho que o lucro bruto a gente teve um resultado muito positivo.
Speaker #3: No setor de serviços, a gente ainda tem, enfim, é setor que ainda tem uma retração, principalmente aqui na questão de quimioterapia, que a companhia está revendo a estratégia, mas aqui é tem fato importante que embora a gente tenha queda de receita, a gente está conseguindo operar com margens brutas substancialmente maiores e lucro bruto muito parecido com o que a gente rodava no ano passado, a despeito dessa queda de volume que a gente está vendo.
Speaker #3: Então, é uma perda de volume, mas com margens e economics muito mais saudáveis do que a gente vinha rodando. Quando a gente vai para o lucro bruto, acho que o lucro bruto a gente teve resultado muito positivo, a gente teve aqui, a gente atingiu 280, 484 milhões de lucro bruto, 16,1% quando a gente olha exce med, quando você compara exce med esse ano com o ano passado, é uma expansão substancial, 1,5% de expansão, por que a gente olha exce med?
Frederico Oldani: A gente atingiu BRL 484 million de lucro bruto, 16.1% quando a gente olha EBITDA ajustado. Quando você compara EBITDA ajustado esse ano com o ano passado, é uma expansão substancial, 1.5 ponto de expansão. Por que a gente olha ex-CMED? Porque esse ano, novamente, a gente teve uma CMED muito abaixo do esperado, foi o menor reajuste nos últimos 20 anos, foi abaixo do que a gente tinha planejado, mas mesmo assim a gente conseguiu, dentro da nossa estratégia, ter uma expansão de margem bruta no consolidado e teve expansão de margem bruta em todas as linhas de negócio. Absolutamente todas. Não foi nenhum segmento específico que puxou. A nossa estratégia, a gente realmente tem focado muito em melhorar a rentabilidade e a gente está vendo isso acontecer, essa expansão de margem em todos os canais.
Speaker #3: Porque esse ano, novamente, a gente teve uma semana med muito abaixo do esperado, foi o menor reajuste nos últimos 20 anos, foi abaixo do que a gente tinha planejado, mas mesmo assim a gente conseguiu, dentro da nossa estratégia, ter uma expansão de margem bruta não consolidado e teve expansão de margem bruta em todas as linhas de negócio, absolutamente todas. Então, não foi nenhum segmento específico que puxou, a nossa estratégia a gente realmente tem focado muito em melhorar a rentabilidade, e a gente está vendo isso acontecer, essa expansão de margem em todos os canais. Ou seja, efetivamente a gente passa a rodar em níveis de margem bruta bastante superiores ao que a gente vinha rodando aí em 2024, 2025, e são realmente novos patamares que a companhia atingiu de rentabilidade.
Frederico Oldani: Ou seja, efetivamente, a gente passa a rodar em níveis de margem bruta bastante superiores ao que a gente vinha rodando em 2024 e 2025, e são realmente novos patamares que a companhia atingiu de rentabilidade. No EBITDA, a gente também teve um desempenho muito positivo: 21.8% de crescimento, BRL 217 million de EBITDA ajustado nesse trimestre, 7% de margem EBITDA ex-efeito do CMED. A gente praticamente chegou nos objetivos iniciais que a gente tinha definido lá atrás, no final de 2024, quando a gente montou o plano de reajuste da companhia de melhorar resultado, reduzir alavancagem. Basicamente, quando a gente olha onde a gente chegou agora no Q2 de 2026, a gente entende que a gente chegou onde a gente tinha se comprometido a chegar. Alavancagem substancialmente mais baixa, um nível de resultado bastante superior ao que a gente vinha rodando em 2024 e 2025.
Speaker #3: No EBITDA, a gente também teve desempenho muito positivo, 21,8% de crescimento, 217 milhões de EBITDA ajustado nesse trimestre, 7% de margem EBITDA ex efeito CMED, que a gente praticamente chegou nos objetivos iniciais que a gente tinha definido lá atrás, no final de 24, quando a gente montou o plano de reajuste da companhia de, enfim, melhorar resultado, reduzir a olha onde a gente chegou agora no segundo tri de 26, a gente entende que a gente chegou onde a gente tinha se comprometido a chegar.
Speaker #3: A alavancagem substancialmente mais baixa, nível de resultado bastante superior ao que a gente vinha rodando em 24, 25, também o André já comentou a parte financeira, a gente já fez grandes ajustes, então assim, acho que aqui o EBITDA mostra de forma muito clara o novo patamar de resultado que a companhia conseguiu atingir aí no ano de 26, a gente recebeu bastante questionamentos ao longo dos últimos trimestres, de se era possível a gente navegar em níveis substancialmente maiores de resultado, como a gente acreditava que a gente podia, e eu acho que esse primeiro semestre mostra claramente o que é o novo patamar de desempenho da companhia em 2026.
Frederico Oldani: Também André já comentou, a parte financeira, a gente já fez grandes ajustes. Acho que aqui o EBITDA mostra, de forma muito clara, o novo patamar de resultado que a companhia conseguiu atingir no ano de 2026. A gente recebeu bastante questionamentos ao longo dos últimos trimestres, se era possível a gente navegar em níveis substancialmente maiores de resultado, como a gente acreditava que podia. Eu acho que esse primeiro semestre mostra claramente o que é o novo patamar de desempenho da companhia em 2026. Resultado financeiro. Aqui a gente teve um resultado financeiro que cresceu a despesa financeira em relação ao ano passado. Aqui, acho que tem um fator bastante importante, que em 2025 a gente tinha tido ganhos one time, dado à recompra de debêntures feita no Q2 de 2025, que tinha sido parte do acordo de ajuste nos covenants feito com os debenturistas.
Speaker #3: Resultado financeiro, aqui a gente teve resultado financeiro que ele cresceu no ano passado, ele cresceu a despesa financeira em relação ao ano passado, aqui acho que tem fator bastante importante, que em 2025 a gente tinha tido ganhos one time dado a recompra de debêntures feita no segundo tri de 2025, que tinha sido parte do acordo de ajuste nos covenants feito com os debenturistas, essas recompras geraram ganhos não recorrentes, quando a gente exclui esse efeito, a despesa financeira ficou praticamente estável em relação ao ano passado, quando a gente combina os resultados operacionais com os resultados financeiros, a gente teve resultado líquido negativo em 21 milhões, que é 52% a menos do que o que a gente teve no mesmo trimestre do ano passado, e aqui ainda sem nenhum efeito relevante tanto da renegociação de dívida quanto do aumento de capital.
Frederico Oldani: Essas recompras geraram ganhos não recorrentes. Quando a gente exclui esse efeito, a despesa financeira ficou praticamente estável em relação ao ano passado. Quando a gente combina os resultados operacionais com os resultados financeiros, a gente teve um resultado líquido negativo em BRL 21 million, que é 52% a menos do que a gente teve no mesmo trimestre do ano passado, e aqui ainda sem nenhum efeito relevante, tanto da renegociação de dívida quanto do aumento de capital. Então, acho que aqui a gente tem expectativas bastante importantes de melhora de resultado de última linha, à medida que a gente define o tamanho do aumento de capital. A gente já sabe que existe um mínimo contratado, que foi garantido já pelo acionista de referência, mas a gente pode ter um valor substancialmente maior, dependendo da adesão dos demais acionistas.
Speaker #3: Então, acho que aqui a gente tem expectativas bastante importantes de melhora de resultados de última linha, à medida que a gente define o tamanho do aumento de capital.
Speaker #3: A gente já sabe que existe mínimo contratado que foi garantido já pelo acionista de referência, mas a gente pode ter valor substancialmente maior dependendo da adesão dos demais acionistas, e assim, a gente tem efeito muito positivo tanto se a gente fizer o mínimo aumento de capital, já tem efeito bastante positivo, mas se a gente conseguir chegar no final, acho que os resultados da companhia mudam substancialmente pós-aumento de capital.
Frederico Oldani: A gente tem um efeito muito positivo, tanto se a gente fizer o mínimo aumento de capital, já tem um efeito bastante positivo, mas se a gente conseguir chegar no final, acho que os resultados da companhia mudam substancialmente pós aumento de capital. Em relação ao fluxo de caixa. A gente teve um fluxo de caixa de BRL 124 million positivo nesse segundo trimestre. Quando a gente olha no acumulado do ano, a gente tem uma geração de caixa de BRL 170 million versus BRL 124 million no ano passado. Só lembrando, ano passado, o primeiro semestre, a gente teve um ajuste importante de capital de giro.
Speaker #3: Em relação ao fluxo de caixa, assim, a gente teve fluxo de caixa de 124 milhões positivo nesse segundo trimestre, quando a gente olha no acumulado do ano, a gente tem uma geração de caixa de 170 milhões, versus 124 no ano passado, só lembrando, o ano passado o primeiro semestre a gente teve ajuste importante de capital de giro, assim, então a geração de caixa do segundo trimestre ela foi pontualmente beneficiada por ajuste muito forte em condições comerciais que gerou efeito bastante positivo em contas a receber, também combinado com uma série de ajustes que a gente fez na estrutura de operações, onde a gente conseguiu trabalhar, passar a trabalhar com níveis de estoques mais baixos, então assim, a melhor base de comparação é você olhar o semestre o primeiro semestre desse ano quanto os primeiros semestres do ano passado, e aí a gente mostra efetivamente uma melhora bastante importante em capital de giro.
Frederico Oldani: A geração de caixa do segundo trimestre foi pontualmente beneficiada por um ajuste muito forte em condições comerciais, que gerou um efeito bastante positivo em contas a receber, também combinado com uma série de ajustes que a gente fez na estrutura de operações, onde a gente conseguiu passar a trabalhar com níveis de estoques mais baixos. Então a melhor base de comparação é você olhar o primeiro semestre desse ano com o primeiro semestre do ano passado, e aí a gente mostra efetivamente uma melhora bastante importante em geração de caixa, o que mostra, mais uma vez, que o foco da companhia em melhora de resultado, geração de caixa e foco em rentabilidade, está entregando os resultados que a gente tinha prometido quando a gente fez o plano de ajuste da companhia lá no final de 2024. Ciclo de caixa, a gente segue com melhoras trimestre a trimestre.
Speaker #3: Desculpa, em geração de caixa, o que mostra mais uma vez que o foco da companhia em melhora de resultado, geração de caixa e foco em rentabilidade está entregando os resultados que a gente tinha prometido quando a gente fez o plano de ajuste da companhia lá no final de 24.
Speaker #3: Ciclo de caixa, a gente segue com melhoras trimestre a trimestre. Agora, as melhoras são menores, claro, do que a gente vinha no passado, porque o grosso do ajuste já foi feito. Mas a gente ainda segue perseguindo melhoras no ciclo de caixa.
Frederico Oldani: Agora as melhoras são menores, claro, do que a gente via no passado, porque o grosso do ajuste já foi feito, mas a gente ainda segue perseguindo melhoras no ciclo de caixa. No Q2 desse ano, a gente também fez ajustes de condição comerciais importantes, substancialmente menores do que a gente fez no Q2 do ano passado, mas a gente conseguiu finalizar o plano que a gente tinha desenhado e hoje a gente entende que a gente está com condições comerciais de prazo bastante adequadas ao que a gente tinha se comprometido e parte dessas melhoras que a gente conseguiu agora ao longo do segundo tri, a gente deve enxergar isso no resultado a partir do Q3. O nosso endividamento. A gente ficou com a dívida líquida praticamente estável, em relação ao primeiro tri de 2026. A nossa alavancagem reduziu de 3.88 para 3.73.
Speaker #3: No segundo trimestre desse ano, a gente também fez ajustes de condição comerciais importantes, substancialmente menores do que o que a gente fez no segundo trimestre do ano passado, mas a gente conseguiu finalizar o plano que a gente tinha desenhado e hoje a gente entende que a gente está com condições comerciais de prazo, assim, bastante adequadas ao que a gente tinha se comprometido, e parte dessas melhoras que a gente conseguiu agora ao longo do segundo tri, a gente deve enxergar isso no resultado a partir do terceiro trimestre.
Speaker #3: O nosso endividamento, assim, a gente ficou com a dívida líquida praticamente estável, assim, em relação ao primeiro tri de 2026, a nossa alavancagem reduziu de 3,88 para 3,73, lembrando que o nosso covenant agora para o, assim, para esse trimestre é de 3,75, desculpa, era de 4,75, ou seja, a gente tem uma folga substancial em relação aos covenants contratados, em relação à alavancagem para fins de covenant, o 4,75 compara com o 4,39, porque aqui são conceitos diferentes, no novo modelo de covenant pós-renegociação de dívidas, a gente passa a usar o EBITDA líquido ajustado do pagamento de aluguéis, que não é a forma que a gente vinha tratando antes.
Frederico Oldani: Lembrando que o nosso covenant agora para esse trimestre era de 4.75, ou seja, a gente tem uma folga substancial em relação aos covenants contratados. Em relação à alavancagem para fins de covenant, o 4.75 compara com o 4.39, porque aqui são conceitos diferentes. No novo modelo de covenant, pós a renegociação de dívidas, a gente passa a usar o EBITDA líquido ajustado do pagamento de aluguéis, que não é a forma que a gente vinha tratando antes. Com isso, a gente tem a quinta queda consecutiva na alavancagem e chegamos, diria que no fim de um grande ciclo de ajustes. Acho que vale a pena voltar um pouco na história. 2024, a gente fez uma renegociação de covenants. Nós pedimos seis trimestres para trazer as operações de volta para níveis de resultado, rentabilidade e alavancagem substancialmente melhores do que a gente estava apresentando.
Speaker #3: Assim, com isso, a gente tem a quinta queda consecutiva na alavancagem e, enfim, chegamos, assim, diria que no fim de ciclo, de grande ciclo de ajustes. Assim, acho que aqui vale a pena voltar um pouco na história. Em 2024, a gente fez uma renegociação de covenants. Nós pedimos seis trimestres para trazer as operações de volta para níveis de resultado e rentabilidade, alavancagem substancialmente melhores do que a gente estava apresentando. Esse segundo tri fecha esse ciclo, ele é o sexto trimestre, ele é o último trimestre, e também foi o trimestre que a gente, dado a melhoria de resultados que a gente conseguiu apresentar ao longo desse trimestre, conseguiu fazer uma renegociação bastante importante, como o André falou, em relação ao nosso perfil de passivos.
Frederico Oldani: Esse segundo tri, ele fecha esse ciclo. Ele é o sexto trimestre, ele é o último trimestre e também foi o trimestre que a gente, dado a melhoria de resultados que a gente conseguiu apresentar ao longo desses trimestres, a gente conseguiu fazer uma renegociação bastante importante, como André falou, em relação ao nosso perfil de passivos. Se você olhar, a gente tinha vencimentos, dívida bastante importante no ano de 2026, 2027 e 2028. A gente conseguiu fazer uma extensão de prazo substancial. A gente passa a ter o grosso agora dos nossos vencimentos concentrados a partir de 2029 e com uma concentração, principalmente lá nos últimos anos de 2033, 2034.
Speaker #3: Assim, se você olhar, a gente tinha, a gente tinha vencimentos bastante de dívida bastante importantes, no ano de 26, 27 e 28, a gente conseguiu fazer uma extensão de prazo substancial, a gente passa a ter o grosso agora do nosso vencimentos concentrados a partir de 29 e com uma concentração principalmente lá nos últimos anos de 2033, 2034, isso tira bastante pressão de refinanciamento e de liquidez da companhia nos próximos dois anos e meio, e que isso combinado com o aumento de capital que foi anunciado, assim, acho que coloca uma companhia em novo patamar de não só de resultado, mas também de estrutura de capital, que enfim, permite que a gente mude a companhia de fase, ou seja, a gente trabalhou enfim, nos últimos dois anos, dois anos e meio, no plano de reestruturação, assim, acho que esse plano de reestruturação está entregue, o que não quer dizer que a gente ainda não tenha lições de casa para fazer, a gente tem ainda bastante coisa para melhorar, mas eu acho que tem uma mudança importante que agora a gente entra em uma fase de melhoras incrementais graduais, foco muito grande em gestão, em melhorar cada pequeno aspecto da operação, a despeito do último período que foi período de grandes ajustes.
Frederico Oldani: Isso tira bastante pressão de refinanciamento e de liquidez da companhia nos próximos dois anos e meio, e que isso, combinado com o aumento de capital que foi anunciado, acho que coloca uma companhia num novo patamar não só de resultado, mas também de estrutura de capital, que permite que a gente mude a companhia de fase, ou seja, a gente trabalhou nos últimos dois anos, dois anos e meio, no plano de reestruturação. Acho que esse plano de reestruturação está entregue, o que não quer dizer que a gente ainda não tenha lições de casa para fazer. A gente tem ainda bastante coisa para melhorar, mas eu acho que tem uma mudança importante, que agora a gente entra numa fase de melhoras incrementais graduais, foco muito grande em gestão, em melhorar cada pequeno aspecto da operação, a despeito do último período, que foi um período de grandes ajustes.
Speaker #3: Agora a gente não vê mais período de grandes ajustes, a gente vê período de pequenos ajustes, ajustes pontuais, muito foco em gestão, método, assim, melhoria de processos, e permite para a companhia agora voltar a olhar para o futuro e pensar assim, qual é a companhia que a gente vai ter daqui a cinco, dez anos, e boa parte do foco do management, assim, nos próximos dois a três trimestres é colocar a companhia nesse novo modelo, muito foco em gestão, e desenhar como vai ser a companhia que a gente vai ter nos próximos cinco, dez anos.
Frederico Oldani: Agora a gente não vê mais um período de grandes ajustes, a gente vê um período de pequenos ajustes pontuais, muito foco em gestão, método, melhoria de processos e permite para a companhia agora voltar a olhar para o futuro e pensar qual é a companhia que a gente vai ter daqui a 5, 10 anos. Boa parte do foco do management nesses próximos 2 a 3 trimestres, é colocar a companhia nesse novo modelo. Muito foco em gestão e desenhar como vai ser a companhia que a gente vai ter nos próximos 5, 10 anos. Acho que era isso que a gente tinha para comentar em relação aos resultados. Queria passar para a sessão de perguntas e respostas. Obrigado.
Speaker #3: Acho que era isso que a gente tinha para comentar em relação aos resultados, queria passar para a sessão de perguntas e respostas. Muito obrigado.
Speaker #3: Agora começaremos a sessão de perguntas e respostas. Lembrando que para fazer perguntas vocês devem clicar no ícone play na parte inferior da tela e escrever a sua pergunta para entrar na fila ou clique em levantar a mão.
[Company Representative] (Viveo): Agora começaremos a sessão de perguntas e respostas. Lembrando que para fazer perguntas, vocês devem clicar no ícone Q&A, na parte inferior da tela e escrever a sua pergunta para entrar na fila ou clique em levantar a mão. Ao ser anunciado, uma solicitação para ativar seu microfone aparecerá na tela e então você deve ativar o seu microfone para fazer perguntas. Solicitamos, por gentileza, que as perguntas sejam feitas todas de uma única vez. Nossa primeira pergunta vem do senhor Felipe Amancio, do Itaú BBA. Por favor, pode prosseguir.
Speaker #3: Ao ser anunciado, uma solicitação para ativar seu microfone aparecerá na tela, e então você deve ativar o seu microfone para fazer perguntas. Solicitamos, por gentileza, que as perguntas sejam feitas todas de uma única vez.
Speaker #3: Nossa primeira pergunta vem do senhor Felipe Amâncio, do Itaú BBA. Por favor, pode prosseguir. Opa, bom dia, pessoal. São duas perguntas aqui do meu lado.
Felipe Amâncio: Opa, bom dia, pessoal. São duas perguntas aqui do meu lado. A primeira delas é sobre o segmento de hospitais e clínicas. A gente consegue ver que o business mostrou uma boa aceleração, crescendo 11% aqui nesse tri. Eu queria tentar explorar com vocês os principais drivers por trás disso. Se isso daqui está vindo de um ganho de share, por conta de um ambiente competitivo um pouco mais tranquilo, ou se, de repente, foi efeito de um mercado que, de fato, está voltando a crescer. Essa é a primeira. A segunda pergunta é sobre margem bruta, que nesse trimestre a gente também viu a margem bruta subindo de novo. Vocês citam que essa tendência acontece em todos os canais. Queria entender o quanto desse upside de margem, vocês já conseguiram capturar. Só para a gente entender quanto de espaço que ainda tem para essa margem bruta subir. Obrigado, pessoal.
Speaker #3: A primeira delas é sobre o segmento de hospitais e clínicas. A gente consegue ver que o business ele mostrou uma boa aceleração, crescendo 11% aqui nesse tri, eu queria tentar explorar com vocês os principais drivers por trás disso, se isso daqui está vindo de ganho de share por conta de ambiente competitivo pouco mais tranquilo, ou se de repente foi efeito de mercado que de fato está voltando a crescer.
Speaker #3: Essa é a primeira. E aí a segunda pergunta é sobre margem bruta, que é que nesse trimestre a gente também viu a margem bruta subindo de novo, vocês citam que essa tendência ela acontece em todos os canais, quem entendeu o quanto desse upside de margem, vocês já conseguiram capturar, só para a gente entender quanto de espaço que ainda tem para essa margem bruta subir.
Speaker #3: Obrigado, pessoal. Bom dia, eu vou começar, o André me complementa se precisar, assim, segmento de hospitais e clínicas ele nunca deixou de crescer, assim, ele segue crescendo, a gente enxerga crescimento de dois dígitos, nesse segmento, o fato é que os ajustes que a gente fez no ano passado, assim, foram bastante grandes, então, assim, a gente abriu mão de contratos, a gente mexeu em precificação, a gente mexeu em condições de prazo, enfim, então, assim, a gente ficou para trás ao longo de 25 porque a gente ficou com rentabilidade.
Frederico Oldani: Bom dia. Eu vou começar, o André me complementa, se quiser. Segmento de hospitais e clínicas nunca deixou de crescer. Ele segue crescendo, a gente enxerga um crescimento de dois dígitos nesse segmento. O fato é que os ajustes que a gente fez no ano passado foram bastante grandes. A gente abriu mão de contratos, a gente mexeu em precificação, a gente mexeu em condições de prazo. A gente ficou para trás ao longo de 2025, porque a gente focou em rentabilidade. O mercado segue na mesma dinâmica. A diferença é que, após os ajustes, a gente está muito competitivo dentro desse segmento. A gente acha, sim, que tem um efeito, a gente acha que a competição sofreu ao longo desse primeiro semestre, por vários aspectos, e a companhia acabou sendo beneficiada durante esse processo, que alguns dos nossos principais competidores tiveram um primeiro semestre bastante duro por razões distintas.
Speaker #3: Assim, o mercado segue na mesma dinâmica. A diferença é que, pós os ajustes, a gente está muito competitivo dentro desse segmento. A gente acha que tem efeito de... assim, a gente acha que a competição sofreu aí ao longo desse primeiro semestre por vários aspectos, e a companhia acabou sendo beneficiada durante esse processo, porque alguns dos nossos principais competidores tiveram um primeiro semestre bastante duro por razões distintas.
Speaker #3: Em relação à margem bruta, enfim, acho que assim, agora a gente não tem mais ganhos tão claros, assim, para serem apresentados nos próximos trimestres, assim, a gente acha que a gente chegou em nível de margem bruta bastante assim, é bastante bom, bastante assim, é no, eu diria que a gente chegou no melhor cenário que a gente tinha projetado de margem bruta, esse cenário a gente achava que a gente ia chegar talvez em 27, a gente já chegou em 26.
Frederico Oldani: Em relação à margem bruta, acho que agora a gente não tem mais ganhos tão claros para serem apresentados nos próximos trimestres. A gente acha que a gente chegou num nível de margem bruta bastante bom. Eu diria que a gente chegou no melhor cenário que a gente tinha projetado de margem bruta. Esse cenário a gente achava que a gente ia chegar talvez em 27%, a gente já chegou em 26%. Eu diria que margem bruta, acho que os objetivos foram alcançados. A gente tem outras coisas para serem trabalhadas, mas a gente entende que os níveis que a gente chegou são níveis sustentáveis, é um novo patamar de desempenho que a companhia atingiu.
Speaker #3: Então, eu diria que margem bruta assim, acho que os objetivos foram alcançados, a gente tem outras coisas para serem trabalhadas, mas a gente entende que os níveis que a gente chegou são níveis sustentáveis, é novo patamar de desempenho que a companhia atingiu.
Speaker #3: Aqui Felipe, se eu pudesse ilustrar pouquinho, sem dúvida, no mercado que cresce dois dígitos, o que a gente fez até agora é seletividade. A agenda a seguir é precisão, menor variância, menos erro, é igual jogar vôlei, ganha quem errar menos, aqui também com alguns dos concorrentes que enfrentam seus próprios demônios nesse exato momento.
André Clark: Aqui, Felipe, se eu pudesse ilustrar um pouquinho. Sem dúvida, no mercado que cresce dois dígitos, o que a gente fez até agora é seletividade. A agenda a seguir é precisão, menor variância, menos erro, é igual jogar vôlei, ganha quem errar menos. Aqui, também, com alguns dos concorrentes que enfrentam seus próprios demônios nesse exato momento. O ganho de margem a seguir tem a ver com reduzir erro, mais produtividade, menos erros, melhor gestão da logística, Six Sigma, Lean e coisas dessa natureza, mais tecnologia. Então ela tem natureza distinta do que foi feito até aqui. É aqui que o Fred fala, de forma muito clara, que o jogo mudou. O jogo agora é precisão, acertar na primeira vez, sem retrabalho e ganhos dessa natureza à frente, Felipe.
Speaker #3: O ganho de margem, a seguir, tem a ver com reduzir erro, mais produtividade, menos erros, melhor gestão da logística, Six Sigma, Lean e coisas dessa natureza, mais tecnologia.
Speaker #3: Então, ela tem natureza distinta do que foi feito até aqui, é aqui que o Fred fala de forma muito clara que o jogo mudou.
Speaker #3: O jogo agora é precisão, acertar na primeira vez, sem retrabalho, e ganhos dessa natureza à frente, Felipe. Perfeito, super claro, obrigado, pessoal. Lembrando que para fazer perguntas, vocês devem clicar no ícone Q&A na parte inferior da tela e escrever seu nome e empresa e pergunta, ou clique em levantar a mão para entrar na fila.
Felipe Amâncio: Perfeito, superclaro. Obrigado, pessoal.
[Company Representative] (Viveo): Lembrando que para fazer perguntas, vocês devem clicar no ícone Q&A, na parte inferior da tela e escrever seu nome, empresa e pergunta, ou clique em "Levantar a mão" para entrar na fila. A sessão de perguntas e respostas está encerrada e agora gostaríamos de passar a palavra para as considerações finais da companhia.
Speaker #3: A sessão de perguntas e respostas está encerrada e agora gostaríamos de passar a palavra para as considerações finais da companhia. Gente, muito obrigado pela atenção, acho que a entrega desse segundo tri demonstra o que foi feito até aqui e também, em grande medida, o caminho a seguir.
André Clark: Gente, muito obrigado pela atenção. Acho que a entrega desse Q2 demonstra o que foi feito até aqui e também, em grande medida, o caminho a seguir. Precisão, foco, mais dedicação a cada uma das oportunidades de negócio. Errar menos. Six Sigma, Lean, capacidade de gestão, tecnologia da informação. Essa é a agenda a seguir. Muitíssimo obrigado. Fred, últimas palavras?
Speaker #3: Precisão, foco, mais dedicação a cada uma das oportunidades de negócio, errar menos, Six Sigma, Lean, capacidade de gestão, tecnologia, tecnologia da informação — essa é a agenda a seguir.
Speaker #3: Muitíssimo obrigado, Fred. Últimas palavras? Acho que você já falou tudo. Obrigado, pessoal, até o próximo trimestre. A videoconferência de resultados referentes ao segundo trimestre de 2026 da Viveo está encerrada.
Frederico Oldani: Acho que você já falou tudo. Obrigado, pessoal. Até o próximo trimestre.
[Company Representative] (Viveo): A videoconferência de resultados referentes ao Q2 de 2026 da Viveo está encerrada. O departamento de Relações com Investidores está à disposição para responder as demais dúvidas e questões. Muito obrigada aos participantes e tenham todos um ótimo dia. Goodbye
Speaker #3: O departamento de relações com investidores está à disposição para responder às demais dúvidas e questões. Muito obrigada aos participantes e tenham todos ótimo dia.
