Q2 2026 Grupo Argos SA Earnings Call

Speaker #1: Your results in Mistralese Grupo Argos para el segundo trimestre del 2026. Mi nombre es Carolina Arangun, y soy la directora de relación con inversionistas de Grupo Argos.

Speaker #1: En este espacio se encuentra Juan Esteban Calle, presidente de la compañía; Felipe Aristizábal, vicepresidente. Estrategia y finanzas; Rafael Olivella, vicepresidente de asuntos legales; y Juan Esteban Mejía, gerente de asuntos corporativos.

Speaker #1: Además de eso, nos acompañan los equipos de UCIODINSA, el negocio inmobiliario y BACTIA. Les recuerdo que nuestro sitio web hemos puesto a su disposición toda la información del trimestre, junto con la presentación que seguiremos durante la teleconferencia.

Speaker #1: Para descargarla, pueden ingresar al menú "Relación con inversionistas" y luego a la sección de reportes. Los invito a pasar a la diapositiva 3 de la presentación para iniciar la reunión, para lo cual cedo la palabra a Juan Esteban Calle.

Speaker #2: Gracias, Carolina. Buenos días para todos. Les envío un agradecimiento especial por acompañarnos el día de hoy. El 5 de agosto presentamos EIS 1.0 a Argos Convergence Effort, nuestra hoja de ruta para acelerar la generación, captura y transferencia de valor con un objetivo muy concreto: contribuir a que el precio de mercado del Grupo Argos converja hacia su valor fundamental.

Speaker #2: Para lograrlo, estructuramos el programa alrededor de 3 pilares: excelencia operacional, consolidación del negocio de gestión de activos y aceleración del programa de readquisición de acciones.

Speaker #2: A partir de esta llamada, incorporaremos el avance a esta hoja de ruta en nuestras presentaciones de resultados al mercado. Haciendo seguimiento riguroso a las metas y los resultados del programa, les mostraremos cómo avanza.

Speaker #2: La ejecución y cómo cada iniciativa contribuye a la creación de valor para nuestros accionistas. La recepción inicial de EIS 1.0 fue muy positiva y confirma que el mercado valora y entiende la lógica del programa.

Speaker #2: Los analistas han destacado que EIS entrega un plan de trabajo claro para cerrar la brecha de valor que existe en Grupo Argos, con metas asociadas al crecimiento del EBITDA, dividendos, recompra y, mejor visibilidad del portafolio.

Speaker #2: También han resaltado positivamente la evolución de UDINSA a Grupo Argos Asset Management y el. Claro de Grupo Argos como asignador de capital. En la jornada posterior al anuncio, la acción ordinaria aumentó 6% y la preferencia al 5.3%.

Speaker #2: Reflejando una primera lectura favorable del mercado frente al programa, desde el 5 de agosto a la fecha, la acción ordinaria ha crecido cerca de un 30% y la preferencia al cerca del 21%.

Speaker #2: Somos conscientes de que esta es una reacción inicial y un voto de confianza que se materializará en un mayor reevaluación de valor en la medida en la que excedamos expectativas y se generen flujos de caja crecientes para Grupo Argos y sus accionistas.

Speaker #2: Con este contexto, pasemos ahora a revisar los principales. Avances y resultados de nuestros negocios durante el segundo trimestre de 2026. Para lo cual quiero darle la palabra a Felipe Aristizábal, CFO de Grupo Argos.

Speaker #3: Gracias, Juan. Y buenos días para todos. Los invito a pasar a la diapositiva 6 para comenzar con los resultados operacionales de nuestros negocios. Cementos Argos logró avances relevantes durante el segundo trimestre en la construcción de las 2 plataformas: marcarán la siguiente etapa de la compañía.

Speaker #3: Argos Materials y Argos Latam. Esta separación representa la evolución natural de la ruta que la compañía ha venido construyendo con disciplina, a través de la separación de Argos y USAID.

Speaker #3: La combinación con Summit Materials y la posterior monetización de esa participación. Hoy, Argos aplica su experiencia para desarrollar 2 negocios con mayor foco a autonomía y capacidad para capturar su potencial de generación de valor.

Speaker #3: Esta evolución también exige capacidades que permitan operar estructuras más simples, eficientes y escalables. En ese contexto, las recientes salidas en vivo del EEP en Argos Latam representan un avance relevante.

Speaker #3: Más que un proyecto tecnológico de escala, ejecutado en tiempo y presupuesto, el inicio de operaciones del sistema consolida SUMA, nuestro centro de servicios digital, como un habilitador estratégico para el grupo empresarial Argos.

Speaker #3: Con más de 1.200 colaboradores y capacidades probadas para integrar operaciones, digitalizar procesos, acelerada, SUMA nos aporta flexibilidad para crecer. Incorporarnos a nuestros activos y capturar eficiencias.

Speaker #3: En la misma línea, y como lo anunciamos en el marco de EIS, en Argos Latam buscamos profundizar la rentabilidad e incrementar de manera orgánica el EBITDA en más de 75 millones de dólares durante los próximos 12 a 24 meses.

Speaker #3: Llevando la generación de EBITDA desde niveles cercanos a 350 millones hasta aproximadamente 425 millones de dólares. Esta meta se apalanca en 3 palancas: liderazgo en costos, crecimiento rentable de volúmenes y mayor captura de valor por tonelada marginal, acompañada de una gestión disciplinada de precios.

Speaker #3: Colombia será el principal motor de este crecimiento. Hoy representa entre el 55% y el 60% del EBITDA de Argos Latam y cuenta con una estructura de costos eficiente.

Speaker #3: Que le da a la compañía una palanca operativa importante frente a la recuperación de la demanda. En 2025 vendimos cerca de 3,8 millones de toneladas de cemento en el país y este año esperamos alcanzar aproximadamente 4,2 millones.

Speaker #3: Hacia adelante. Una recuperación sostenida del mercado podría llevarlos despachos a niveles cercanos a 5 millones de toneladas. Con una contribución superior a 85 dólares por cada tonelada marginal, el crecimiento de volúmenes, acompañado de una gestión disciplinada de precios, y una capacidad importante de convertirse directamente en EBITDA.

Speaker #3: Durante el segundo trimestre, vimos avances claros para alcanzar este objetivo. En Colombia, continuó la recuperación de volúmenes, con crecimientos año a año del 5,5% en cemento y del 16% en concreto, impulsados por vivienda, autoconstrucción e infraestructura.

Speaker #3: En Guatemala, los volúmenes se triplicaron frente al segundo trimestre de 2025 y ya se acercan a 10.000 toneladas mensuales, apalancados en exportaciones desde nuestra planta de Río Blanquito.

Speaker #3: Honduras. Esta es la primera. Fase de una estrategia de expansión en Guatemala, donde tenemos la capacidad para seguir ganando escala en el mercado cementero más grande de Centroamérica, a través del fortalecimiento de nuestra presencia comercial y de la consolidación de pequeños importadores.

Speaker #3: En Venezuela, también seguimos avanzando de manera disciplinada, durante el trimestre superamos la meta inicial de 5.000 toneladas mensuales, completando una primera fase respecto al reingreso a este mercado a través de exportaciones terrestres.

Speaker #3: El siguiente paso es escalar el abastecimiento por vía marítima desde Cartagena, aprovechando su ubicación y competitividad. Y, en una tercera etapa, aspiramos a reconstruir una presencia local relevante, sujeta a la evolución de las condiciones del país y a la eventual materialización de los derechos asociados a los activos que fueron expropiados en compensación a la compañía.

Speaker #3: En paralelo, Argos Latam sigue extendiendo el modelo de la mina al mercado y de luz verde a toda la región, centrado en la fortaleza de marca, asesoría técnica y autoservicio digital a través de Argos One.

Speaker #3: En Colombia, este enfoque permitió incrementar el roce del 8% al 15% durante los últimos 5 años, la prioridad ahora es replicar estas capacidades en las demás geografías, con foco en confiabilidad operacional, optimización de red, fortaleza comercial y disciplina de capital.

Speaker #3: En Argos Materials, durante el trimestre consolidamos un equipo directivo con experiencia específica en agregados, materiales de construcción y operaciones y M&A. Este equipo está liderado por Jason Tiller, CEO, quien.

Speaker #1: Centura que los últimos 5 años. La prioridad ahora es replicar estas capacidades en las demás geografías, con foco en confiabilidad operacional, optimización de red, fortaleza comercial y disciplina de capital.

Speaker #3: Cuenta con una amplia trayectoria en la industria de materiales de construcción en Estados Unidos y a quien ya habíamos citado previamente al mercado. Kendall Gregory, CFO, con más de 10 años de experiencia financiera en los sectores de materiales de construcción, manufactura e industria, incluyendo posiciones directivas en Hood Industries y CRH.

Speaker #1: En Argos Materials, durante el trimestre consolidamos un equipo directivo con experiencia específica en agregados, materiales de construcción y operaciones y M&A. Este equipo está liderado por Jason Teeter, CEO, quien.

Speaker #3: Chad Weems, COO, con amplia experiencia en operaciones e ingeniería en el negocio de agregados en Estados Unidos y 11 años de trayectoria en Martin Marietta y Juan Camilo Martínez, Country Manager en República Dominicana, quien ha liderado áreas de estrategia en cementos Argos y de manejo de estrategia corporativa en Grupo Argos.

Speaker #1: Cuenta con una amplia trayectoria en la industria de materiales de construcción en Estados Unidos y a quien ya habíamos citado previamente al mercado. Kendall Gregory, CFO con más de 10 años de experiencia financiera en los sectores de materiales de construcción, manufactura e industria, incluyendo posiciones directivas en Hood Industries y CRH.

Speaker #3: Y ha tenido un papel relevante en la estructuración de Argos Materials. Este equipo tendrá bajo sus responsabilidades ejecutar el plan de negocio y desarrollar las capacidades operativas, comerciales y financieras necesarias para escalar la plataforma en Estados Unidos.

Speaker #1: Chad Wims, COO con amplia experiencia en operaciones e ingeniería en el negocio de agregados en Estados Unidos y 11 años de trayectoria en Mart Marieta y Juan Camilo Martínez, Country Manager en República Dominicana, quien ha liderado áreas de estrategia en cementos Argos y de maneja estrategia corporativa en Grupo Argos.

Speaker #3: Adicionalmente, resaltamos que durante este trimestre se completó exitosamente el tercer envío de prueba a Tampa, cumpliendo con los estándares de calidad esperados y validando la confiabilidad de la cadena logística hacia Estados Unidos.

Speaker #1: Y ha tenido un papel relevante en la estructuración de Argos Materials. Este equipo tendrá bajo sus responsabilidad ejecutar el plan de negocio y desarrollar las capacidades operativas, comerciales y financieras, necesarias para escalar la plataforma en Estados Unidos.

Speaker #3: La plataforma avanza además en ingeniería, permisos, ampliación de capacidad en cantera en República Dominicana y aseguramiento de capacidad portuaria. En paralelo, Argos Materials continúa evaluando oportunidades de M&A con disciplina.

Speaker #1: Adicionalmente, resaltamos que durante este trimestre se completó exitosamente el tercer envío de prueba a Tampa, cumpliendo con los estándares de calidad esperados y validando la confiabilidad de la cadena logística hacia Estados Unidos.

Speaker #3: Buscando activos que aporten valor estratégico y financiero a la plataforma. Los fundamentales de demanda en los mercados. Se mantienen atractivos, apalancados en infraestructura y en nuevas fuentes de consumo, como centros de datos.

Speaker #1: La plataforma avanza además en ingeniería, permisos, ampliación de capacidad en cantera en República Dominicana y aseguramiento de capacidad portuaria. En paralelo, Argos Materials continúa evaluando oportunidades de M&A con disciplina.

Speaker #3: En los resultados operacionales del trimestre, Cementos Argos registró una recuperación en volúmenes y mantuvo una dinámica positiva en ingresos y EBITDA. Los volúmenes de cemento alcanzaron 2,3 millones de toneladas, con un crecimiento del 2% frente al segundo trimestre de 2025, mientras que los volúmenes de concreto llegaron a 637.000 metros cúbicos, aumentando 19% año a año.

Speaker #1: Buscando activos que aporten valor estratégico y financiero a la plataforma. Los fundamentales de demanda en los mercados. Se mantienen atractivos apalancados en infraestructura y en nuevas fuentes de consumo, como centros de datos.

Speaker #3: Los ingresos se ubicaron en 1,3 billones de pesos, creciendo 2% frente al nuevo periodo del año anterior y el EBITDA alcanzó los 279.000 millones de pesos.

Speaker #1: En los resultados operacionales del trimestre: Cementos Argos registró una recuperación en volúmenes y mantuvo una dinámica positiva en ingresos y EBITDA. Los volúmenes de cemento alcanzaron 2,3 millones de toneladas, con un crecimiento del 2% frente al segundo trimestre de 2025, mientras que los volúmenes de concreto llegaron a 637.000 m3, aumentando 19% año a año.

Speaker #3: En Colombia, la demanda continuó mostrando una recuperación relevante, especialmente en el segmento retail y de autoconstrucción. Los volúmenes locales, de cemento, crecieron apoyados en proyectos como el Túnel de Oriente, el Metro del 80, Quora y otras iniciativas de infraestructura.

Speaker #1: Los ingresos se ubicaron en 1,3 billones de pesos, creciendo 2% frente al nuevo periodo del año anterior y el EBITDA alcanzó los 279.000 millones de pesos.

Speaker #3: Los ingresos en Colombia crecieron un 4% y el EBITDA alcanzó 201.000 millones, con un incremento del 13% año a año. En Centroamérica, los volúmenes de cemento.

Speaker #1: En Colombia, la demanda continuó mostrando una recuperación relevante, especialmente en el segmento retail y de autoconstrucción. Los volúmenes locales de cemento crecieron apoyados en proyectos como el túnel de Oriente, el metro del 80, Quora y otras iniciativas de infraestructura.

Speaker #3: Aumentaron 21%. Panamá continuó mostrando señales de recuperación, impulsado por la vivienda e infraestructura, mientras que en Honduras se observan señales tempranas de recuperación de la demanda después de un inicio de año retador.

Speaker #1: Los ingresos en Colombia crecieron un 4% y el EBITDA alcanzó 201.000 millones, con un incremento del 13% año a año. En Centroamérica, los volúmenes de cemento.

Speaker #3: En el Caribe, los volúmenes de cemento permanecieron estables y los ingresos crecieron 2,1%. La operación de República Dominicana se normalizó durante el trimestre y alcanzó en junio el mayor volumen de despachos registrado para este mes.

Speaker #1: Aumentaron 21%. Panamá continuó mostrando señales de recuperación. Impulsado por la vivienda e infraestructura, mientras que en Honduras se observan señales tempranas de recuperación de la demanda después de un inicio de año retador.

Speaker #3: Además, como resultado de la fortaleza del programa de seguros, la compañía ya recuperó 1 billón de dólares asociado al siniestro que reportamos en nuestra llamada de resultados anterior, y esperamos recuperar 3,5 millones adicionales durante el segundo semestre del año.

Speaker #1: En el Caribe, los volúmenes de cemento permanecieron estables y los ingresos crecieron 2,1%. La operación de República Dominicana se normalizó durante el trimestre y alcanzó en junio el mayor volumen de despachos registrado para este mes.

Speaker #3: En conjunto, estos resultados reflejan una compañía que avanza simultáneamente en la ejecución de su transformación estratégica y en la consolidación de una rentabilidad sostenible en sus operaciones.

Speaker #3: Incelsia nos gustaría empezar por compartirles mayor detalle respecto de las metas de eficiencia y apalancamiento que hacen parte de ACE 1.0. En primer lugar, buscaremos una expansión del margen EBITDA desde el 31% de 2025 hacia niveles superiores al 40% al cierre de 2028, una meta que se soporta en tres fuentes.

Speaker #1: Además, como resultado de la fortaleza del programa de seguros, la compañía ya recuperó 1 billón de dólares asociado al siniestro que reportamos en nuestra llamada de resultados anterior, y esperamos recuperar 3,5 millones adicionales durante el segundo semestre del año.

Speaker #1: En conjunto, estos resultados reflejan una compañía que avanza simultáneamente en la ejecución de su transformación estratégica y en la consolidación de una rentabilidad sostenible en sus operaciones.

Speaker #3: es. Entre 500 y 600 puntos básicos por excelencia operacional. Entre 200 y 300 puntos básicos por consolidación de inversiones, y entre 100 y 200 puntos básicos por asignación, disciplina de capital.

Speaker #1: Incelcia nos gustaría empezar por compartirles mayores detalles respecto de las metas de eficiencia y apalancamiento que hacen parte de ACE 1.0. En primer lugar, buscaremos una expansión del margen EBITDA desde el 31% de 2025 hacia niveles superiores al 40% al cierre de 2028, una meta que se soporta en tres fuentes.

Speaker #3: La ruta de eficiencia operacional la viene recorriendo el negocio a través de reimaginarse, que a cierre de junio alcanzó 63.000 millones de pesos en ahorros, equivalentes al 84% de la meta de los 75.000 millones definido para el 2026.

Speaker #1: Entre 500 y 600 puntos básicos por excelencia operacional. Entre 200 y 300 puntos básicos por consolidación de inversiones, y entre 100 y 200 puntos básicos por asignación, disciplina de capital.

Speaker #3: Por otra parte, respecto del endeudamiento, ACE definió una meta de disminución de 1 billón de pesos durante los próximos 12 meses. A junio, la deuda neta cerró en 4,85 billones de pesos, y el indicador de deuda neta sobre EBITDA se ubicó en 3,2 veces, frente a 3,6 veces un año atrás.

Speaker #1: La ruta de eficiencia operacional la viene recorriendo el negocio a través de reimaginarse, que a cierre de junio alcanzó 63.000 millones de pesos en ahorros, equivalentes al 84% de la meta de los 75.000 millones definido para el 2026.

Speaker #3: Durante el trimestre se realizaron amortizaciones netas de deuda por 224.000 millones de pesos. En esta línea, BRC Ratings ratificó por cuarto año consecutivo la calificación de AAA a los bonos ordinarios de CSA y Fitch Ratings confirmó la máxima calificación nacional AAA, de Celsial Colombia con perspectiva estable.

Speaker #1: Por otra parte, respecto al endeudamiento, ACE definió una meta de disminución de 1 billón de pesos durante los próximos 12 meses. A junio, la deuda neta cerró en 4,85 billones de pesos, y el indicador de deuda neta sobre EBITDA se ubicó en 3,2 veces, frente a 3,6 veces, un año atrás.

Speaker #3: Estas calificaciones indican que la mejora de rentabilidad y los apalancamientos se están ejecutando mientras preservamos la solidez financiera de la compañía. Frente al fenómeno del niño, Celsial hoy cuenta con capacidad de generación hídrica, respaldo térmico y contratos de energía firme en comercialización.

Speaker #1: Durante el trimestre se realizaron amortizaciones netas de deuda por 224.000 millones de pesos. En esta línea, BRC Ratings ratificó por cuarto año consecutivo la calificación de AAA a los bonos ordinarios de CSA y Fitch Ratings confirmó la máxima calificación nacional AAA de Celcia Colombia, con perspectiva estable.

Speaker #3: Los embalses se ubican en niveles de alrededor del 82%, la compañía cuenta con respaldo térmico del tesorito y medio eléctrica, mantiene contratos de suministro de gas que se han cumplido con normalidad y conserva un nivel de contratación cercano al 70%, lo que le da mayor flexibilidad para capturar precios en el mercado spot sin comprometer el suministro a sus clientes.

Speaker #1: Estas calificaciones indican que la mejora de rentabilidad y los apalancamientos se están ejecutando mientras preservamos la solidez financiera de la compañía. Frente al fenómeno del niño, Celcia hoy cuenta con capacidad de generación hídrica, respaldo térmico y contratos de energía firme en comercialización.

Speaker #3: Esta coyuntura podría extenderse hasta el primer trimestre de 2027, dependiendo de su intensidad y duración. Pero más allá de la coyuntura, el sistema eléctrico colombiano enfrenta un reto estructural por los rezagos acumulados durante el último cuatrenio en nueva capacidad de generación y transmisión.

Speaker #1: Los embalses se ubican en niveles de alrededor del 82%, la compañía cuenta con respaldo térmico del tesorito y medio eléctrica, mantiene contratos de suministro de gas que se han cumplido con normalidad y conserva un nivel de contratación cercano al 70%, lo que le da mayor flexibilidad para capturar precios en el mercado spot sin comprometer el suministro de sus clientes.

Speaker #3: Con esto en mente, consideramos que el país debe avanzar en la agilización de las consultas previas, en la recuperación de un sistema regulatorio estable y en garantizar la aceleración de los proyectos de transmisión y distribución, asegurar el respaldo hidrotérmico, recuperar la oferta nacional de gas y garantizar la liquidez de toda la cadena, poniéndose al día con los subsidios y obligaciones pendientes de pago por parte del gobierno central.

Speaker #1: Esta coyuntura podría extenderse hasta el primer trimestre de 2027, dependiendo de su intensidad y duración. Pero más allá de la coyuntura, el sistema eléctrico colombiano enfrenta un reto estructural por los rezagos acumulados durante el último cuatrenio en nueva capacidad de generación y transmisión.

Speaker #3: Valoramos las señales del nuevo gobierno orientadas a acelerar nuevos proyectos y consideramos fundamental que se traduzcan en decisiones que permitan incorporar oportunamente los megavatios que requiere el país, y los resultados del trimestre Celsial alcanzó ingresos por 1,35 billones de pesos, con un crecimiento del 3% frente al segundo trimestre de 2025.

Speaker #1: Honesto en mente, consideramos que el país debe avanzar en la agilización de las consultas previas, en la recuperación de un sistema regulatorio estable y en garantizar la aceleración de los proyectos de transmisión y distribución, asegurar el respaldo hidrotérmico, recuperar la oferta nacional de gas y garantizar la liquidez de toda la cadena, poniéndose al día con los subsidios y obligaciones pendientes de pago por parte del gobierno central.

Speaker #3: El EBITDA consolidado fue de 382.000 millones de pesos, con un margen del 28,3%. La generación de energía alcanzó los 1.050 gigavatios hora, con una reducción del 19% frente al mismo periodo del año anterior, explicada en parte por la decisión de llevar los embalses a niveles más altos ante la llegada del niño.

Speaker #1: Valoramos las señales del nuevo gobierno orientadas a acelerar nuevos proyectos y consideramos fundamental que se traduzcan en decisiones que permitan incorporar oportunamente los megavatios que requiere el país, y los resultados del trimestre Celcia alcanzó ingresos por 1,35 billones de pesos, con un crecimiento del 3% frente al segundo trimestre de 2025.

Speaker #3: La comercialización alcanzó 1.048 gigavatios hora, con un crecimiento del 10%, impulsado por una mayor demanda. Al desagregar los ingresos, la generación de energía aportó 330.000 millones de pesos, la comercialización alcanzó los 814.000 millones, creciendo 8,4%.

Speaker #1: El EBITDA consolidado fue de 382.000 millones de pesos, con un margen del 28,3%. La generación de energía alcanzó los 1.050 gigavatios hora, con una reducción del 19% frente al mismo periodo del año anterior, explicada en parte por la decisión de llevar los embalses a niveles más altos ante la llegada del niño.

Speaker #3: Y el uso y conexión de redes aportó 146.000 millones y otros servicios operacionales sumaron 60.000 millones de pesos. En el semestre el EBITDA acumuló 756.000 millones de pesos, con un margen del 28,8%.

Speaker #1: La comercialización alcanzó 1.048 gigavatios hora, con un crecimiento del 10%, impulsado por una mayor demanda. Al desagregar los ingresos, la generación de energía aportó 330.000 millones de pesos, la comercialización alcanzó los 814.000 millones, creciendo 8,4%.

Speaker #3: En una lectura proforma, excluyendo los costos asociados a la transformación operativa, el margen acumulado fue del 31,2%. La ganancia neta del trimestre cerró en 82.500 millones y la utilidad atribuible a los propietarios de la controladora fue de 43.700 millones de pesos.

Speaker #1: Y el uso y conexión de redes aportó 146.000 millones, y otros servicios operacionales sumaron 60.000 millones de pesos. En el semestre el EBITDA acumuló 756.000 millones de pesos, con un margen del 28,8%.

Speaker #3: En las plataformas de inversión, Ceduz Energía ya cuenta con una capacidad instalada de 580 megavatios y durante el trimestre sus ingresos crecieron 65%. Mientras el EBITDA aumentó, el 76%, con un margen del 87,5%.

Speaker #1: En una lectura proforma, excluyendo los costos asociados a la transformación operativa, el margen acumulado fue del 31,2%. La ganancia neta del trimestre cerró en 82.500 millones y la utilidad atribuible a los propietarios de la controladora fue de 43.700 millones de pesos.

Speaker #3: Atera firmó el contrato con Mayagua 2 con Arcos Honduras con 23 megavatios solares y 80 megavatios de almacenamiento con baterías. Caoba mantuvo un margen EBITDA superior al 84% y el tesorito continuó cumpliendo al 100% su obligación de energía en firme.

Speaker #1: En las plataformas de inversión, Cedus Energía ya cuenta con una capacidad instalada de 580 megavatios, y durante el trimestre sus ingresos crecieron 65%. Mientras el EBITDA aumentó, el 76%, con un margen del 87,5%.

Speaker #3: Estos avances son relevantes por su contribución operativa y porque consolidan capacidades que podrán integrarse progresivamente al modelo de gestión de activos definido en ACE a través del Grupo Arcos Asset Management, manteniendo a Celsial enfocada en su operación como utility pool.

Speaker #1: Atera firmó el contrato con Mayagua II con Alus Honduras, con 23 megavatios solares y 80 megavatios de almacenamiento con baterías. Cahoba mantuvo un margen EBITDA superior al 84%, y el tesorito continuó cumpliendo al 100% su obligación de energía en firme.

Speaker #3: Pasemos ahora a Odinsa. La evolución que anunciamos en el marco de ACE hacia Grupo Arcos Asset Management representa la ampliación de capacidades que la compañía ha venido construyendo durante más de una década en originación, estructuración, gestión de activos y relacionamiento con inversionistas institucionales.

Speaker #1: Estos avances son relevantes por su contribución operativa y porque consolidan capacidades que podrán integrarse progresivamente al modelo de gestión de activos definido en ACE a través del Grupo Argos Asset Management, manteniendo a Celcia enfocada en su operación como utility pur.

Speaker #3: La evolución decidimos ejecutarla en Odinsa porque es hoy el vehículo idóneo de la organización para escalar este modelo. En tanto a administrar activos estratégicos de infraestructura, cuenta con experiencia en vehículos con capitales de terceros, tiene un pipeline propietario cercano a los 6.000 millones de dólares y ha demostrado capacidades para estructurar, financiar y operar proyectos complejos.

Speaker #1: Pasemos ahora a Odinsa. La evolución que anunciamos en el marco de ACE hacia Grupo Argos Asset Management representa la ampliación de capacidades que la compañía ha venido construyendo durante más de una década en originación, estructuración, gestión de activos y relacionamiento con inversionistas institucionales.

Speaker #3: La calificación AAA obtenida durante el trimestre refuerza la solidez financiera de la compañía, que será clave y otorgará confianza en el proceso de levantamiento de capital que liderará la compañía vinculando capital de socios institucionales, locales y globales.

Speaker #1: La evolución decidimos ejecutarla en Odinsa porque es hoy el vehículo idóneo de la organización para escalar este modelo. En tanto a administrar activos estratégicos de infraestructura, cuenta con experiencia en vehículos con capitales de ceros, tiene un pipeline propietario cercano a los 6.000 millones de dólares y ha demostrado capacidades para estructurar, financiar y operar proyectos complejos.

Speaker #3: Bajo la estructura presentada en ACE, Grupo Arcos concentrará el rol de asignación de capital, y sujeto a las aprobaciones corporativas y regulatorias correspondientes, tendrá directamente las participaciones en las plataformas operativas para acercar la caja a la holding.

Speaker #1: La calificación AAA obtenida durante el trimestre refuerza la solidez financiera de la compañía, que será clave y otorgará confianza en el proceso de levantamiento de capital que liderará la compañía vinculando capital de socios institucionales, locales y globales.

Speaker #3: Adicionalmente, actuará como ancla acompañado por Macquarie Asset Management, que hoy es socia en las participaciones de las plataformas por su parte, Grupo Arcos Asset Management será el único gestor de activos del grupo empresarial, responsable de originar oportunidades, estructurar proyectos, gestionar activos y levantar capital local e internacionalmente.

Speaker #1: Bajo la estructura presentada en ACE, Grupo Argos concentrará el rol de asignación de capital, y sujeto a las aprobaciones corporativas y regulatorias correspondientes, tendrá directamente las participaciones en las plataformas operativas para acercar la caja a la holding.

Speaker #3: La plataforma contempla verticales en aeropuertos, aguas, energía y rentas inmobiliarias, además de otras oportunidades de infraestructura que cumplan con los criterios del retorno del portafolio.

Speaker #1: Adicionalmente, actuará como LP ancla, acompañado por Macquarie Asset Management, que hoy es socia en las participaciones de las plataformas por su parte, Grupo Argos Asset Management será el único gestor de activos del grupo empresarial, responsable de originar oportunidades, estructurar proyectos, gestionar activos y levantar capital local e internacionalmente.

Speaker #3: El objetivo es reducir capas, evitar redundancias y crecer con una mayor participación de capital de terceros. En esta línea, durante el segundo trimestre del año, Odinsa siguió avanzando en el proceso de adquisición de Tixa y en la preparación de su integración al portafolio.

Speaker #1: La plataforma contempla verticales en. Aeropuertos, aguas, energía y rentas inmobiliarias, además de otras oportunidades de infraestructura que cumplan con los criterios del retorno del portafolio.

Speaker #3: La prioridad es combinar capacidades de estructuración, operación y desarrollo comercial para consolidar una plataforma especializada en tratamiento, reuso y soluciones hídricas, capturando la tesis de valor que soportó la transacción.

Speaker #1: El objetivo es reducir capas, evitar redundancias y crecer con una mayor participación de capital de terceros. En esta línea, durante el segundo trimestre del año, Odinsa siguió avanzando en el proceso de adquisición de Tixa y en la preparación de su integración al portafolio.

Speaker #3: Esperamos que durante este mes de agosto se le dé el cierre efectivo a la operación, de tal forma que a partir de septiembre Tixa se consolide en los estados financieros de la compañía.

Speaker #3: En el frente operativo, en el trimestre el tráfico aeroportuario creció 3,6% año a año, los ingresos de las concesiones viales crecieron 19% y Odinsa alcanzó un EBITDA consolidado de 39.000 millones de pesos.

Speaker #1: La prioridad es combinar capacidades de estructuración, operación y desarrollo comercial para consolidar una plataforma especializada en tratamiento, reuso y soluciones hídricas, capturando la tesis de valor que soportó la transacción.

Speaker #1: Esperamos que durante este mes de agosto se le dé el cierre efectivo a la operación, de tal forma que a partir de septiembre Tixa se consolide en los estados financieros de la compañía.

Speaker #3: Adicionalmente, el pipeline continuó avanzando en estructuración, con proyectos estratégicos como el Dorado Max, el nuevo aeropuerto de Cartagena, conexión centro y perimetral de la Sabana.

Speaker #3: Vemos una oportunidad concreta para movilizar capital privado y su infraestructura esencial, ampliar capacidad y mejorar la conectividad del país sin presionar las finanzas públicas.

Speaker #1: En el frente operativo, en el trimestre el tráfico aeroportuario creció 3,6% año a año, los ingresos de las concesiones viales crecieron 19% y Odinsa alcanzó un EBITDA consolidado de 39.000 millones de pesos.

Speaker #3: En la vertical de vías, las concesiones registraron un tráfico promedio diario de 110.000 vehículos, manteniéndose estable frente al segundo trimestre de 2025. En tráfico total, las concesiones movilizaron cerca de 10 millones de vehículos durante el trimestre.

Speaker #1: Adicionalmente, el pipeline de iniciativas privadas continuó avanzando en estructuración, con proyectos estratégicos como el Dorado Max, el nuevo aeropuerto de Cartagena, conexión centro y perimetral de la sabana.

Speaker #3: Los ingresos alcanzaron 372.000 millones de pesos, creciendo 21% año a año. El EBITDA se ubicó en 154.000 millones de pesos y la utilidad neta alcanzó 52.000 millones de pesos, creciendo 120% frente al segundo trimestre de 2025.

Speaker #1: Vemos una oportunidad concreta para movilizar capital privado hacia infraestructura esencial, ampliar capacidad y mejorar la conectividad del país sin presionar las finanzas públicas. La vertical de vías las concesiones registraron un tráfico promedio diario de 110.000 vehículos, manteniéndose estable frente al segundo trimestre de 2025.

Speaker #1: En tráfico total, las concesiones movilizaron cerca de 10 millones de vehículos durante el trimestre. Los ingresos alcanzaron 372.000 millones de pesos, creciendo 21% año a año.

Speaker #3: En autopistas del café, el tráfico promedio diario fue de 38.000 vehículos, con una contracción del 2%, explicada por las dinámicas sociales coyunturales en la zona de influencia durante el período electoral.

Speaker #1: El EBITDA se ubicó en 154.000 millones de pesos y la utilidad neta alcanzó 52.000 millones de pesos, creciendo 120% frente al segundo trimestre de 2025.

Speaker #3: No obstante, los ingresos crecieron 9%. En el túnel de Oriente, el tráfico total alcanzó 3,4 millones de vehículos, creciendo 2%, y los ingresos aumentaron 52%, impulsados por las actividades constructivas de la segunda etapa.

Speaker #1: En autopistas del café, el tráfico promedio diario fue de 38.000 vehículos, con una contracción del 2%, explicada por las dinámicas sociales coyunturales en la zona de influencia durante el periodo electoral.

Speaker #3: En Pacífico 2, el tráfico creció 6% y los ingresos aumentaron 5%. Evidenciando una demanda estable y sostenida en el corredor. Por su parte, la malla vial del META registró un tráfico de 2,3 millones de vehículos, con crecimiento del 1%.

Speaker #1: No obstante, los ingresos crecieron 9%. En el túnel de Oriente, el tráfico total alcanzó 3,4 millones de vehículos, creciendo 2%, y los ingresos aumentaron 52%, impulsados por las actividades constructivas de la segunda etapa.

Speaker #3: Aunque su desempeño continuó afectado por la imposibilidad de recaudo en el peaje La total alcanzó 12,6 millones de pasajeros durante el segundo trimestre de 2026, con un crecimiento del 3,6% frente al mismo período del año anterior.

Speaker #1: En Pacífico II, el tráfico creció 6% y los ingresos aumentaron 5%. Evidenciando una demanda estable y sostenida en el corredor. Por su parte, la malla verde del Meta registró un tráfico de 2,3 millones de vehículos, con crecimiento del 1%.

Speaker #3: Los ingresos aeroportuarios se ubicaron en cerca de 200 millones de dólares, creciendo 12% año a año. El EBITDA alcanzó 90 millones de dólares, con un incremento del 10%, y la utilidad neta fue cercana a los 40 millones de dólares, aumentando un 18%.

Speaker #1: Aunque su desempeño continúa afectado por la imposibilidad de recaudo en el peaje La Libertad. En aeropuertos, el tráfico total alcanzó 12,6 millones de pasajeros durante el segundo trimestre de 2026, con un crecimiento del 3,6% frente al mismo periodo del año anterior.

Speaker #3: En Opaín, el Dorado movilizó 11,3 millones de pasajeros, con un crecimiento del 4% frente al segundo trimestre del 2025. El tráfico doméstico alcanzó 7 millones de pasajeros y el internacional 4,3 millones, creciendo un 7%.

Speaker #1: Los ingresos aeroportuarios se ubicaron en cerca de 200 millones de dólares, creciendo 12% año a año. El EBITDA alcanzó 90 millones de dólares, con un incremento del 10%, y la utilidad neta fue cercana a los 40 millones de dólares, aumentando un 18%.

Speaker #3: Los ingresos se ubicaron en 518.000 millones de pesos, mientras que el EBITDA alcanzó los 173.000 millones, y la utilidad neta fue de 84.000 millones de pesos, creciendo un 35%.

Speaker #1: En Opaín, el Dorado movilizó 11,3 millones de pasajeros, con un crecimiento del 4% frente al segundo trimestre del 2025. El tráfico doméstico alcanzó 7 millones de pasajeros y el internacional 4,3 millones, creciendo un 7%.

Speaker #3: En Quiport, el Mariscal Sucre movilizó 1,3 millones de pasajeros, los ingresos alcanzaron 57 millones de dólares, creciendo un 10%. El EBITDA se ubicó en 42 millones, con un incremento del 8% y la utilidad neta fue de 15 millones de dólares, con una disminución del 14%, explicada por la finalización del beneficio impositivo de zona franca en noviembre de 2025.

Speaker #1: Los ingresos se ubicaron en 518.000 millones de pesos, mientras que el EBITDA alcanzó los 173.000 millones, y la utilidad neta fue de 84.000 millones de pesos, creciendo un 35%.

Speaker #1: En Quiport, el. Mariscal Sucre movilizó 1,3 millones de pasajeros, los ingresos alcanzaron 57 millones de dólares, creciendo un 10%. El EBITDA se ubicó en 42 millones, con un incremento del 8% y la utilidad neta fue de 15 millones de dólares, con una disminución del 14%, explicada por la finalización del beneficio positivo de su nueva franja en noviembre de 2025.

Speaker #3: En el negocio de desarrollo urbano, la prioridad que anunciamos en el marco de ACE es acelerar la monetización de activos y aumentar la generación de caja, al tiempo que avanzamos en su separación de grupo Argos para facilitar una lectura más clara de su desempeño y habilitar oportunidades de revelación de valor.

Speaker #3: En esta línea, durante el segundo trimestre iniciamos una convocatoria para un nuevo proyecto urbanístico multiestrato en Barranquilla, sobre 14,4 hectáreas útiles. En julio, el proceso recibió una demanda equivalente a siete veces el área ofrecida, una señal contundente del valor, la ubicación y la capacidad de rotación de nuestro banco de tierras, además del apetito de inversión que hay en Barranquilla.

Speaker #1: En el negocio de desarrollo urbano, la prioridad que anunciamos en el marco de ACE es acelerar la monetización de activos y aumentar la generación de caja, al tiempo que avanzamos en su separación de Grupo Argos para facilitar una lectura más clara de su desempeño y habilitar oportunidades de revelación de valor.

Speaker #3: Este resultado reafirma que contamos con un banco de tierras valorado en más de 2 millones de dólares, que ha generado más de 400.000 millones de pesos de flujo de caja en los últimos cinco años y que ha traído inversiones por más de 4 billones de pesos para la ciudad.

Speaker #1: En esta línea, durante el segundo trimestre iniciamos una convocatoria para un nuevo proyecto urbanístico multiestrato en Barranquilla sobre 14,4 hectáreas útiles. En julio, el proceso recibió una demanda equivalente a siete veces el área ofrecida, una señal contundente del valor, la ubicación y la capacidad de rotación de nuestro banco de tierras, además del apetito de inversión que hay en Barranquilla.

Speaker #3: Esperamos firmar durante el segundo semestre, promesas de compraventa por aproximadamente 226.000 millones de pesos, con flujos de caja estimados de 48.000 millones de pesos en 2026 y 115.000 millones de pesos en 2027, con lo cual seguimos demostrando la capacidad del negocio para capturar valorización de la tierra y convertirla en caja.

Speaker #1: Este resultado reafirma que contamos con un banco de tierras valorado en más de 8 millones de dólares, que ha generado más de 400.000 millones de pesos de flujo de caja en los últimos cinco años y que ha traído inversiones por más de 4 billones de pesos para la ciudad.

Speaker #3: Trimestre, el negocio presentó resultados superiores a los del mismo período del año anterior, tanto en el estado de resultados como en el flujo de caja.

Speaker #1: Esperamos firmar durante el segundo semestre, promesas de compraventa por aproximadamente 226.000 millones de pesos, con flujos de caja estimados de 48.000 millones de pesos en 2026 y 115.000 millones de pesos en 2027, con lo cual seguimos demostrando la capacidad del negocio para capturar valorización de la tierra y convertirla en caja.

Speaker #3: Durante el segundo trimestre, los ingresos de flujo de caja alcanzaron 52.000 millones de pesos, creciendo 100% frente al mismo período de 2025, y el flujo de caja neto fue positivo en 23.000 millones de pesos.

Speaker #3: Este desempeño permitió cerrar el trimestre con un flujo de caja neto positivo incluso después del pago inicial y el cumplimiento de todas las obligaciones con los clientes.

Speaker #1: Trimestre, el negocio presentó resultados superiores a los del mismo periodo del año anterior, tanto en el estado de resultados como en el flujo de caja.

Speaker #3: En el acumulado de junio, el flujo de caja neto fue positivo en 4.695 millones de pesos, frente a un flujo negativo de 48.000 millones de pesos en el mismo período de 2025.

Speaker #1: Durante el segundo trimestre, los ingresos de flujo de caja alcanzaron 52.000 millones de pesos, creciendo 100% frente al mismo periodo de 2025, y el flujo de caja neto fue positivo en 23.000 millones de pesos.

Speaker #3: En el estado de resultados, los ingresos del PIG fueron de 54.000 millones de pesos, creciendo 123% año a año. Los ingresos por venta de lotes alcanzaron 43.500 millones de pesos, con un incremento del 63%, y el EBITDA fue de 17.840 millones de pesos.

Speaker #1: Este desempeño permitió cerrar el trimestre con un flujo de caja neto positivo incluso después del pago de impuestos predial y del cumplimiento de todas las obligaciones con los clientes.

Speaker #1: En el acumulado de junio, el flujo de caja neto fue positivo en 4.695 millones. De pesos, frente a un flujo negativo de 48.000 millones de pesos en el mismo periodo de 2025.

Speaker #3: Estos resultados reflejan principalmente la activación de cláusulas contractuales de escrituración de los lotes en Barranquilla y el reconocimiento contable de ingresos diferidos asociados al cumplimiento de obligaciones de urbanismo correspondientes a ventas de períodos anteriores.

Speaker #1: En el estado de resultados, los ingresos del PIG fueron de 54.000 millones de pesos, creciendo 123% año a año, los ingresos por venta de lotes alcanzaron 43.500 millones de pesos, con un incremento del 63%, y el EBITDA fue de 17.840 millones de pesos.

Speaker #3: En Pactia, quiero comenzar por el evento más relevante desde la perspectiva de ACE. El 31 de julio, el fondo firmó el acuerdo con Mall Plaza para vender los ocho centros comerciales Gran Plaza por 1,2 billones de pesos.

Speaker #1: Estos resultados reflejan principalmente la activación de cláusulas contractuales y la escrituración de los lotes en Barranquilla, y el reconocimiento contable de ingresos diferidos asociados al cumplimiento de obligaciones de urbanismo correspondientes a ventas de periodos anteriores.

Speaker #3: Esta es la primera monetización de un activo maduro y estabilizado que materializamos en el marco del tercer pilar del programa. La transacción se pactó a un valor cercano al valor en libros de los activos, esta referencia es importante porque demuestra la capacidad de monetizar activos institucionales cerca de su valor contable y ese valor en liquidez.

Speaker #1: En Pactia, quiero comenzar por el evento más relevante desde la perspectiva de ACE. El 31 de julio, el fondo firmó el acuerdo con Mall Plaza para vender los ocho centros comerciales Gran Plaza por 1,2 billones de pesos.

Speaker #3: Para los inversionistas del fondo, la operación representa liquidez por 689.000 millones de pesos durante el segundo semestre. Después del pago de deuda, y los costos de transacción, Grupo Argos recibirá aproximadamente 260.000 millones de pesos, estos recursos aumentan la flexibilidad para ejecutar nuestra agenda de asignación de capital, incluida la aceleración del programa de readquisición de acciones bajo la premisa que estas operaciones generan retornos sustancialmente superiores al costo de capital.

Speaker #1: Esta es la primera monetización de un activo maduro y estabilizado que materializamos en el marco del tercer pilar del programa. La transacción se pactó a un valor cercano al valor en libros de los activos, esta referencia es importante porque demuestra la capacidad de monetizar activos institucionales cerca de su valor contable y adquirir ese valor en liquidez.

Speaker #1: Para los inversionistas del fondo, la operación representa liquidez por 689.000 millones de pesos durante el segundo semestre. Desde el pago de deuda, y los costos de transacción, Grupo Argos recibirá aproximadamente 260.000 millones de pesos.

Speaker #3: La venta también contribuye a la optimización de la estructura financiera de Pactia. Estimamos que el loan-to-value podría ubicarse por debajo del 20% al cierre de 2026, y que el indicador de cobertura de intereses podría alcanzar 3,1 veces en 2027.

Speaker #1: Estos recursos aumentan la flexibilidad para ejecutar nuestra agenda de asignación de capital, incluida la aceleración del programa de readquisición de acciones bajo la premisa que estas operaciones generan retornos sustancialmente superiores al costo de capital.

Speaker #3: Finalmente, la monetización evidencia la capacidad del fondo para desarrollar estabilizar y salir de un portafolio institucional de activos inmobiliarios destinados a la renta, en menos de 10 años.

Speaker #3: En los resultados operativos del trimestre, Pactia registró un ingreso bruto efectivo de 116.000 millones, creciendo un 3%. Año, y un EBITDA de 67.000 millones de pesos, con un incremento del 22%.

Speaker #1: La venta también contribuye a la optimización de la estructura financiera de Pactia. Estimamos que el loan to value podría ubicarse por debajo del 20% al cierre de 2026, y que el indicador de cobertura de intereses podría alcanzar 3,1 veces en 2027.

Speaker #3: La ocupación del portafolio no hotelero cerró en 96,3%, durante el primer semestre se renovaron contratos por 93.000 metros cuadrados y se colocaron nuevos contratos por 24.000 nuevos metros cuadrados.

Speaker #1: Finalmente, la monetización evidencia la capacidad del fondo para desarrollar estabilizar y salir de un portafolio institucional de activos inmobiliarios destinados a renta en menos de 10 años.

Speaker #1: En los resultados operativos del trimestre, Pactia registró un ingreso bruto efectivo de 116.000 millones, creciendo un 3%. Año, y un EBITDA de 67.000 millones de pesos, con un incremento del 22%.

Speaker #3: Comercio y logística presentaron crecimiento, mientras que el segmento hotelero estuvo afectado por un menor red part durante el trimestre. Pasemos ahora a los resultados financieros de Grupo Argos.

Speaker #1: La ocupación del portafolio no hotelero cerró en 96,3%, durante el primer semestre se renovaron contratos por 93.000 metros cuadrados y se colocaron nuevos contratos por 24.000 nuevos metros cuadrados.

Speaker #3: Antes de entrar a las cifras, es importante tener en cuenta que durante 2025 el portafolio experimentó transformaciones relevantes, entre ellas la monetización de la inversión en Estados Unidos y la decisión con Grupo Sura, que afectan la comparabilidad entre períodos.

Speaker #1: Comercio y logística presentaron crecimiento, mientras que el segmento hotelero estuvo afectado por un menor red part durante el trimestre. Pasemos ahora a los resultados financieros de Grupo Argos.

Speaker #3: Por esta razón, además de las cifras reportadas, presentaremos una lectura sobre una base comparable que permite aislar los principales efectos extraordinarios y entender, con mayor claridad, la evolución recurrente de los negocios.

Speaker #1: Antes de entrar a las cifras, es importante tener en cuenta que durante 2025 el portafolio experimentó transformaciones relevantes, entre ellas la monetización de la inversión en Estados Unidos y la decisión con Grupo Sura, que afectan la comparabilidad entre periodos.

Speaker #3: En esta línea, para el segundo trimestre de 2026, los resultados separados, que presentaremos excluyen el efecto de la venta de las acciones de Celcia, realizadas en el marco del programa de recompras, a la vez que en los consolidados no se tuvo en cuenta el efecto de la venta de las pequeñas centrales hidroeléctricas.

Speaker #1: Por esta razón, además de las cifras reportadas, presentaremos una lectura sobre una base comparable que permite aislar los principales efectos extraordinarios y entender con mayor claridad la evolución recurrente de los negocios.

Speaker #3: En los resultados separados, los ingresos de actividades ordinarias acumulados a junio alcanzaron 469.000 millones de pesos, la comparación frente a 1,5 billones del mismo período de 2025 está afectada principalmente por la utilidad que Cementos Argos reconoció en el año anterior a través del método de participación patrimonial por las inversiones en Summit Materials.

Speaker #1: En esta línea, para el segundo trimestre de 2026, los resultados separados que presentaremos excluyen el efecto de la venta de las acciones de Celcia realizadas en el marco del programa de recompras, a la vez que en los consolidados no se tuvo en cuenta el efecto de la venta de las pequeñas centrales hidroeléctricas.

Speaker #3: Para facilitar la lectura del desempeño recurrente, en el segundo trimestre sobre la base comparable que presentamos, los ingresos se ubicaron en 387.000 millones de pesos y el EBITDA alcanzó 262.000 millones, para un margen EBITDA del 67%.

Speaker #1: En los resultados separados, los ingresos de actividades ordinarias acumulados a junio alcanzaron 469.000 millones de pesos, la comparación frente a 1,5 billones del mismo periodo de 2025 está afectada principalmente por la utilidad que Cementos Argos reconoció en el año anterior a través del método de participación patrimonial por la desinversión en Summit Materials.

Speaker #3: Esta última cifra refleja la capacidad de generación operacional de caja de Grupo Argos. Los gastos de estructura aumentaron un 4% frente a junio de 2025, principalmente por los costos asociados a la transformación operativa y estructural de la compañía.

Speaker #1: Para facilitar la lectura del desempeño recurrente, en el segundo trimestre sobre la base comparable que presentamos, los ingresos se ubicaron en 387.000 millones de pesos y el EBITDA alcanzó 262.000 millones, para un margen EBITDA del 67%.

Speaker #3: Estos esfuerzos hacen parte de la evolución hacia un holding más eficiente, con estructuras más simples y una mayor capacidad para asignar capital. Finalmente, la utilidad neta separada reportada se ubicó en 225.000 millones de pesos, la disminución frente al mismo período del año anterior responde principalmente a la menor contribución del método de participación patrimonial de Cementos Argos y al efecto que tuvo en 2025 la decisión por absorción con Grupo Sura.

Speaker #1: Esta última cifra refleja la capacidad de generación operacional de caja de Grupo Argos. Los gastos de estructura aumentaron un 4% frente a junio de 2025, principalmente por los costos asociados a la transformación operativa y estructural de la compañía.

Speaker #3: Sobre el base comparable, la utilidad neta del segundo trimestre alcanzó 174.000 millones de pesos, así más allá de los efectos que condicionan la comparación contable frente a 2025.

Speaker #1: Estos esfuerzos hacen parte de la evolución hacia un holding más eficiente, con estructuras más simples y una mayor capacidad para asignar capital. Finalmente, la utilidad neta separada reportada se ubicó en 225.000 millones de pesos, la disminución frente al mismo periodo del año anterior responde principalmente a la menor contribución del método de participación patrimonial de Cementos Argos y al efecto que tuvo en 2025 la decisión por absorción con Grupo Sura.

Speaker #3: Trimestre muestra una holding que opera con un margen EBITDA comparable del 67%, una cifra particularmente relevante en esta nueva etapa de mayor foco de disciplina en la asignación de capital.

Speaker #3: A nivel consolidado, los ingresos acumulados a junio alcanzaron 5,5 billones de pesos, manteniéndose estables frente al mismo período de 2025. El EBITDA cerró en 1,4 billones de pesos, con una disminución del 2%, y el margen EBITDA se ubicó en 25,8%, sobre la base comparable que presentamos, los ingresos alcanzaron 5,4 billones, el EBITDA 1,4 billones y el margen EBITDA se mantuvo en 26%.

Speaker #1: Sobre el base comparable, la utilidad neta del segundo trimestre alcanzó 174.000 millones de pesos, así más allá de los efectos que condicionan la comparación contable frente a 2025.

Speaker #1: Trimestre muestra una holding que opera con un margen EBITDA comparable del 67%, una cifra particularmente relevante en esta nueva etapa de mayor foco y disciplina en la asignación de capital.

Speaker #1: A nivel consolidado, los ingresos acumulados a junio alcanzaron 5,5 billones de pesos, manteniéndose estables frente al mismo periodo de 2025. El EBITDA cerró en 1,4 billones de pesos, con una disminución del 2%, y el margen EBITDA se ubicó en 25,8%, sobre la base comparable que presentamos, los ingresos alcanzaron 5,4 billones, el EBITDA 1,4 billones y el margen EBITDA se mantuvo en 26%.

Speaker #3: Una referencia que permite observar con mayor claridad el desempeño recurrente de los negocios. La variación en el EBITDA se explica principalmente por mayores gastos de estructura no recurrentes asociados a los procesos de transformación operativa y estructural, que viene adelantándose Celcia y Odinsa.

Speaker #3: Al mismo tiempo, continuamos viendo avances en disciplina financiera. Los gastos por intereses alcanzaron 659.000 millones de pesos, disminuyendo un 11% frente al primer semestre de 2025.

Speaker #1: Una referencia que permite observar con mayor claridad el desempeño recurrente de los negocios. La variación en el EBITDA se explica principalmente por mayores gastos de estructura no recurrentes asociados a los procesos de transformación operativa y estructural, que viene adelantándose Celcia y Odinsa.

Speaker #3: Principalmente por la amortización de deuda y el efecto de la diferencia en cambio. Este comportamiento complementa la evolución de la estructura de capital que desarrollaremos más adelante y contribuye a fortalecer la capacidad financiera de la organización.

Speaker #1: Al mismo tiempo, continuamos viendo avances en disciplina financiera. Los gastos por intereses alcanzaron 659.000 millones de pesos, disminuyendo un 11% frente al primer semestre de 2025.

Speaker #3: Finalmente, la utilidad neta consolidada se ubicó en 378.000 millones de pesos, y la utilidad controladora en 168.000 millones. La comparación frente a 2,4 billones y 1,2 billones de pesos respectivamente del primer semestre de 2025 está determinada principalmente por la utilidad reconocida del año anterior por la desinversión de Cementos Argos en Summit Materials.

Speaker #1: Principalmente, por la amortización de deuda y el efecto de la diferencia en cambio. Este comportamiento complementa la evolución de la estructura de capital que desarrollaremos más adelante y contribuye a fortalecer la capacidad financiera de la organización.

Speaker #3: Sobre el base comparable, la utilidad neta alcanzó 362.000 millones de pesos y la utilidad de la controladora 162.000 millones de pesos. Al cierre de junio, la deuda bruta consolidada se ubicó en 9,8 billones de pesos, disminuyendo un 14% frente a junio de 2025.

Speaker #1: Finalmente, la utilidad neta consolidada se ubicó en 378.000 millones de pesos, y la utilidad controladora en 168.000 millones. La comparación frente a 2,4 billones y 1,2 billones de pesos respectivamente del primer semestre de 2025 está determinada principalmente por la utilidad reconocida del año anterior por la desinversión de Cementos Argos en Summit Materials.

Speaker #3: Por segmento, se compone principalmente de 5,2 billones de pesos en energía, 2,2 billones de pesos en el negocio de materiales, 1,6 billones de pesos en Grupo Argos y 215.000 millones de pesos en concesiones de transporte.

Speaker #1: Sobre la base comparable, la utilidad neta alcanzó 362.000 millones de pesos y la utilidad de la controladora 162.000 millones de pesos. Al cierre de junio, la deuda bruta consolidada se ubicó en 9,8 billones de pesos, disminuyendo un 14% frente a junio de 2025.

Speaker #3: La deuda neta consolidada se ubicó en 674.000 millones de pesos. Adicionalmente, los gastos financieros netos se redujeron un 24%, pasando de 1,1 billones de pesos a 803.000 millones.

Speaker #1: Por segmento, se compone principalmente de 5,2 billones de pesos en energía, 2,2 billones de pesos en el negocio de materiales, 1,6 billones de pesos en Grupo Argos y 215.000 millones de pesos en concesiones de transporte.

Speaker #3: Esta posición ofrece capacidad para ejecutar la estrategia sin comprometer la disciplina financiera de la organización. En el holding, la deuda bruta cerró junio en 1,6 billones de pesos, con una disminución del 15% frente a junio de 2025.

Speaker #1: La deuda neta consolidada se ubicó en 674.000 millones de pesos. Adicionalmente, los gastos financieros netos se redujeron un 24%, pasando de 1,1 billones de pesos a 803.000 millones.

Speaker #3: La deuda neta se ubicó en 1,1 billones de pesos, con una reducción del 30%. La estructura de fondeo está compuesta por 60% en bancos y 40% en bonos.

Speaker #1: Esta posición ofrece capacidad para ejecutar la estrategia sin comprometer la disciplina financiera de la organización. En el holding, la deuda bruta cerró junio en 1,6 billones de pesos, con una disminución del 15% frente a junio de 2025.

Speaker #3: El 60% de la deuda está referenciada al IBR y el 30% al IPC. La vida media se ubicó en 3 años y el costo de la deuda fue del 11,8% al cierre de junio.

Speaker #3: La deuda bruta sobre el portafolio fue del 7,5%, muy por debajo del límite del 18% asociado a la calificación triple A. La deuda bruta sobre dividendos fue de 1,1 veces y la deuda bruta sobre EBITDA ajustado de 1,2 veces.

Speaker #1: La deuda neta se ubicó en 1,1 billones de pesos, con una reducción del 30%. La estructura de fondeo está compuesta por 60% en bancos y 40% en bonos.

Speaker #1: El 60% de la deuda está referenciada al IBR y el 30% al IPC. La vida media se ubicó en 3 años y el costo de la deuda fue del 11,8% al cierre de junio.

Speaker #3: También por debajo de los niveles máximos asociados a la calificación. Estos indicadores confirman la solidez de la posición financiera separada de Grupo Argos y la flexibilidad con la que cuenta la compañía para seguir ejecutando sus estrategias de asignación de capital y gestión activa del portafolio.

Speaker #1: La deuda bruta sobre el portafolio fue del 7,5%, muy por debajo del límite del 18% asociado a la calificación AAA. La deuda bruta sobre dividendos fue del 1,1 veces y la deuda bruta sobre EBITDA ajustado de 1,2 veces.

Speaker #3: En cuanto al flujo de caja separado, Grupo Argos inició el año con una caja de 612.000 millones de pesos y cerró junio de 2026 con una caja de 525.000 millones.

Speaker #1: También por debajo de los niveles máximos asociados a la calificación. Estos indicadores confirman la solidez de la posición financiera separada de Grupo Argos y la flexibilidad con la que cuenta la compañía para seguir ejecutando sus estrategias de asignación de capital y gestión activa del portafolio.

Speaker #3: Durante el semestre, la compañía recibió dividendos por 297.000 millones de pesos y pagó dividendos por 246.000 millones. El negocio de desarrollo urbano aportó ingresos de caja por 94.000 millones de pesos, mientras que los egresos asociados a este negocio fueron de 47.000 millones.

Speaker #1: En cuanto al flujo de caja separado, Grupo Argos inició el año con una caja de 612.000 millones de pesos y cerró junio de 2026 con una caja de 525.000 millones.

Speaker #3: Los egresos propios de Grupo Argos ascendieron a 36.000 millones de pesos, la compañía también registró impuestos por 88.000 millones de pesos e intereses netos por 45.000 millones.

Speaker #1: Durante el semestre, la compañía recibió dividendos por 297.000 millones de pesos y pagó dividendos por 246.000 millones. El negocio de desarrollo urbano aportó ingresos de caja por 94.000 millones de pesos, mientras que los egresos asociados a este negocio fueron de 47.000 millones.

Speaker #3: La caja final mantiene una composición conservadora y incluye inversiones en CDTs triple A por 385.000 millones de pesos, garantías en dólares por aproximadamente 24 millones e inversiones por un valor cercano a los 3 millones de dólares.

Speaker #1: Los egresos propios de Grupo Argos ascendieron a 36.000 millones de pesos, la compañía también registró impuestos por 88.000 millones de pesos e intereses netos por 45.000 millones.

Speaker #3: La rentabilidad de las inversiones temporales en pesos fue del 13%, mientras que las inversiones en dólares fueron cercanas al 4%. Finalmente, Fitch Ratings y S&P rectificaron la calificación triple A de Grupo Argos con perspectiva estable.

Speaker #1: La caja final mantiene una composición conservadora y incluye inversiones en CDTs, AAA, por 385.000 millones de pesos, garantías en dólares, por aproximadamente 24 millones, e inversiones por un valor cercano a los 3 millones de dólares.

Speaker #3: Las principales compañías del portafolio también cuentan con calificaciones en los niveles más altos de la escala local. S&P destacó la sólida posición de Grupo Argos que refleja su fortaleza estructural y la coherencia de su estrategia empresarial.

Speaker #1: La rentabilidad de las inversiones temporales en pesos fue del 13%, mientras que las inversiones en dólares fueron cercanas al 4%. Finalmente, Fitch Ratings y S&P ratificaron la calificación AAA de Grupo Argos con perspectiva estable, las principales compañías del portafolio también cuentan con calificaciones en los niveles más altos de la escala local.

Speaker #3: La calificadora resaltó que las inversiones en segmentos de alto crecimiento y retornos atractivos continúan siendo pilares para la sostenibilidad financiera de la parte, Fitch destacó que las calificaciones reflejan una estructura de capital sólida, con metas crediticias que se mantendrán saludables durante el período proyectado.

Speaker #3: Esta ratificación confirma la calidad de los activos de Grupo Argos, la fortaleza de su estructura de capital y la capacidad de la compañía para seguir ejecutando su estrategia de crecimiento rentable.

Speaker #1: S&P destacó la sólida posición de Grupo Argos que refleja su fortaleza estructural y la coherencia de su estrategia empresarial. La calificadora resaltó que las inversiones en segmentos de alto crecimiento y retornos atractivos continúan siendo pilares para la sostenibilidad financiera de la organización.

Speaker #1: Gracias, Felipe. Ya ha presentado los resultados y me parece importante poderles contar que estamos haciendo frente a la tragedia que ocurrió en Colombia con el terremoto del pasado 10 de agosto.

Speaker #1: Por su parte, Fitch destacó que las calificaciones reflejan una estructura de capital sólida, con metas crediticias que se mantendrán saludables durante el período proyectado.

Speaker #1: Como respuesta a la crisis, Grupo Argos y sus empresas están desplegando ayudas humanitarias para los colaboradores que resultaron afectados e inició un proceso para la rehabilitación o reconstrucción de sus viviendas.

Speaker #1: Esta ratificación confirma la calidad de los activos de Grupo Argos, la fortaleza de su estructura de capital y la capacidad de la compañía para seguir ejecutando su estrategia de crecimiento rentable.

Speaker #1: Además, estamos adelantando los pagos a los proveedores en el Chocó eje cafetero y Valle del Cauca con el fin de aportar liquidez para que puedan afrontar la coyuntura y analizamos medidas adicionales.

Speaker #1: Gracias, Felipe. Ya presentados los resultados, me parece importante poderles contar que estamos haciendo frente a la tragedia que ocurrió en Colombia con el terremoto del pasado 10 de agosto.

Speaker #1: Finalmente, anunciamos que la Fundación Grupo Argos y las Pistas Nicky Jam se unieron para lanzar Adopta un Hogar, campaña con la que donarán 13.000 millones de pesos para la reconstrucción de viviendas con el propósito de aportar al bienestar de las familias más afectadas.

Speaker #1: Como respuesta a la crisis, Grupo Argos y sus empresas están desplegando ayudas humanitarias para los colaboradores que resultaron afectados e inició un proceso para la rehabilitación o reconstrucción de sus viviendas, además estamos adelantando los pagos a los proveedores en el Chocó eje cafetero y Valle del Cauca, con el fin de aportar liquidez para que puedan afrontar la coyuntura y analizamos medidas adicionales.

Speaker #1: El objetivo es vincular a personas y empresas para que logremos sumar 26.000 millones de pesos y podamos multiplicar el impacto. Esta iniciativa se suma a los esfuerzos que durante los últimos días han realizado los colaboradores y familias del grupo empresarial Argos y la Fundación, que han sumado aportes por más de 1.000 millones de pesos que están siendo usados para proveer más de 70.000 litros de agua e insumos de primeras necesidades en el Chocó eje cafetero y el Valle del Cauca.

Speaker #1: Finalmente, anunciamos que la Fundación Grupo Argos y las pistas Nicky Jam se unieron para lanzar Adopto un Hogar, campaña con la que donarán 13.000 millones de pesos para la reconstrucción de viviendas con el propósito de aportar al bienestar de las familias más afectadas.

Speaker #1: El objetivo es vincular a personas y empresas para que logremos sumar 26.000 millones de pesos y podamos multiplicar el impacto. Esta iniciativa se suma a los esfuerzos que durante los últimos días han realizado los colaboradores y familias del grupo empresarial Argos y la Fundación, que han sumado aportes por más de 1.000 millones de pesos que están siendo usados para proveer más de 70.000 litros de agua e insumos de primeras necesidades en el Chocó eje cafetero y el Valle del Cauca.

Speaker #1: Para quienes deseen unirse, habilitamos el sitio web www.adoptaunhogar.com, donde podrán postularse como voluntarios y hacer sus donaciones económicas. Finalmente, antes de cerrar, quiero reiterar que Grupo Argos avanza en una etapa de mayor foco.

Speaker #1: Eficiencia y disciplina con una base de activos de alta calidad y con negocios que operan en sectores esenciales para el desarrollo económico y social, de Colombia y los países de la región.

Speaker #1: Para quienes deseen unirse, habilitamos el sitio web www.adoptonogar.com, donde podrán postularse como voluntarios y hacer sus donaciones económicas. Finalmente, antes de cerrar, quiero reiterar que Grupo Argos avanza en una etapa de mayor foco: eficiencia y disciplina, con una base de activos de alta calidad y con negocios que operan en sectores esenciales para el desarrollo económico y social de Colombia y los países de la región.

Speaker #1: Durante el trimestre, Cementos Argos avanzó en la construcción de sus plataformas Argos Materials y Argos Latam, al tiempo que mostró recuperación de volúmenes y crecimiento en ingresos y EBITDA.

Speaker #1: Selcia continúa ejecutando su plan de desapalancamiento y expansión de márgenes, preparándose además para enfrentar la coyuntura climática. Odinsa fortaleció su como gestor de activos de infraestructura alcanzó la calificación crediticia triple A y siguió avanzando en su vertical hídrica y en su pipeline de proyectos.

Speaker #1: Durante el trimestre, Cementos Argos avanzó en la construcción de su plataforma Argos Materials y Argos Latam, al tiempo que mostró recuperación de volúmenes y crecimiento en ingresos y EBITDA.

Speaker #1: El negocio de desarrollo urbano mejoró significativamente su flujo de caja y Pactia anunció una transacción relevante para la monetización de activos y la optimización de su estructura de capital.

Speaker #1: Celsi a continuar ejecutando su plan de desapalancamiento y expansión de márgenes, preparándose además para enfrentar la coyuntura climática. Odinsa fortaleció su como gestor de activos de infraestructura, alcanzó la calificación crediticia AAA y siguió avanzando en su vertical hídrica y en su pipeline de proyectos.

Speaker #1: A esto se suma que el pasado 12 de agosto la acción preferencial de Grupo Argos fue incluida en el índice MSCI Small Cap, ampliando la visibilidad frente a inversiones interlocales e internacionales, y fortaleciendo su posicionamiento dentro del mercado de capitales.

Speaker #1: El negocio de desarrollo urbano mejoró significativamente su flujo de caja y Pactia anunció una transacción relevante para la monetización de activos y la optimización de su estructura de capital.

Speaker #1: La inclusión representa un avance importante en el marco de EIS y en el posicionamiento de Grupo Argos en los mercados de capitales, internacionales. Los resultados que recorrimos hoy son consistentes con el programa y con la hoja de ruta que hemos definido para cerrar la brecha entre el valor fundamental de Grupo Argos y el valor que hoy reconoce el mercado.

Speaker #1: A esto se suma que el pasado 12 de agosto la acción preferencial de Grupo Argos fue incluida en el índice MSCI Small Cap, ampliando la visibilidad frente a inversiones interlocales e internacionales, y fortaleciendo su posicionamiento dentro del mercado de capitales.

Speaker #1: Con esto terminamos la presentación de resultados del segundo trimestre de 2026 y le pido a Carolina que abramos, por favor, el espacio para preguntas.

Speaker #1: La inclusión representa un avance importante en el marco de ACE y en el posicionamiento de Grupo Argos en los mercados de capitales, internacionales. Los resultados que recorrimos hoy son consistentes con el programa y con la hoja de ruta que hemos definido para cerrar la brecha entre el valor fundamental de Grupo Argos y el valor que hoy reconoce el mercado.

Speaker #2: Gracias, Juan. Les recuerdo que pueden hacer las preguntas en la sección de Q&A habilitada en la plataforma de Zoom. Vamos a iniciar dándole la palabra a Santiago.

Speaker #2: Villanueva de Corredores da Vivienda.

Speaker #1: Con esto terminamos la presentación de resultados del segundo trimestre del 2026 y le pido a Carolina que abramos, por favor, el espacio para preguntas.

Speaker #3: Vale.

Speaker #4: Hola, buenos días. ¿Pueden escucharme?

Speaker #2: Gracias, Juan. Les recuerdo que pueden hacer las preguntas en la sección de Q&A habilitada en la plataforma de Zoom. Vamos a iniciar dándole la palabra a Santiago.

Speaker #2: Sí, Santiago, te escuchamos. Muchas gracias. Buenos días.

Speaker #4: Vale, gracias. Buenos días. Gracias por tomar mi pregunta. Los resultados, mi pregunta tiene que ver con la consolidación del rol de Grupo Argos Asset Management en el Conference Call de Selsia.

Speaker #2: Villanueva de Corredores da Vivienda.

Speaker #4: Ellos mencionaban que había una mayor posibilidad de la venta de los activos de infraestructura de Caoba S2, pero veían menos probable la venta de Tesorito y Atera.

Speaker #3: Vale.

Speaker #4: Hola, buenos días. ¿Pueden escucharme?

Speaker #4: Entonces, mi pregunta es: no sé si de pronto nos pueden dar un poco más de claridad sobre cuáles serían los activos que se terminen vendiendo finalmente a Grupo Argos.

Speaker #2: Sí, Santiago, te escuchamos. Muchas gracias, buenos días.

Speaker #4: Vale, gracias, buenos días. Gracias por tomar mi pregunta. Los resultados, mi pregunta tiene que ver con la consolidación del rol de Grupo Argos Asset Management en el Conference Call de Celsi; ellos mencionaban que había una mayor posibilidad de la venta de los activos de infraestructura de Caoba S2, pero veían menos probable la venta de Tesorito y Atera.

Speaker #1: Interesante. Muchas gracias por la pregunta. Como muy bien dices, explicamos en la teleconferencia sobre el lanzamiento de EIS, vamos a tener un único gestor en el grupo empresarial que va a hacer la evolución de.

Speaker #4: Entonces, mi pregunta es: no sé si de pronto nos pueden dar un poco más de claridad sobre cuáles serían los activos que se terminen vendiendo finalmente a Grupo Argos.

Speaker #1: Odinsa en Grupo Argos Asset Management, donde esperamos. Todas las verticales de infraestructura. Selcia tiene un compromiso de desapalancamiento con el mercado de al menos 1 billón de pesos en este 2026, y por lo tanto está explorando la desinversión de algunos activos, incluidos las plataformas realmente C2 y Caoba.

Speaker #1: Bien, Santiago, muchas gracias por la pregunta. Como muy bien dices, explicamos en la teleconferencia sobre el lanzamiento de ACE, vamos a tener un único gestor en el grupo empresarial que va a hacer la evolución de.

Speaker #1: Pero ese es un proceso totalmente abierto, donde se busca maximizar el valor de esas desinversiones para beneficio de todos los accionistas. Lo que va a hacer a futuro Grupo Argos Asset Management es tener realmente dentro de su universo de actuación la vertical de infraestructura también en energía.

Speaker #1: Odinsa en Grupo Argos Asset Management, donde esperamos. Todas las verticales de infraestructura. Celsi tiene un compromiso de desapalancamiento con el mercado de al menos 1 billón de pesos en este 2026, y por lo tanto está explorando la desinversión de algunos activos, incluidas las plataformas realmente C2 y Caoba.

Speaker #1: Pero este es un proceso claramente absolutamente abierto y competitivo, que busca maximizar el valor de sus activos.

Speaker #1: Pero ese es un proceso totalmente abierto donde se busca maximizar el valor de esas desinversiones para beneficio de todos los accionistas. Lo que va a hacer a futuro Grupo Argos Asset Management es tener realmente dentro de su universo de actuación la vertical de infraestructura también en energía.

Speaker #4: Vale, gracias.

Speaker #2: Ahora cedemos la palabra a Gabriel Pérez de Creditcord.

Speaker #5: Hola, buenos días a todos. Les quería preguntar si tienen algún cronograma de entrada de los nuevos proyectos de Odinsa, del pipeline que hay, y también cómo entrarían estos nuevos proyectos en la nueva estructura de Grupo Argos Asset Management.

Speaker #1: Pero este es un proceso claramente absolutamente abierto y competitivo que busca maximizar el valor de sus activos.

Speaker #1: Gracias, Gabriel, por la pregunta. Le voy a dar. Paso a Pierre para que cuente un poquito las interacciones que él ha venido teniendo con el nuevo gobierno y cuál es la expectativa con relación al cronograma de las IPs.

Speaker #3: Gracias, Juan. Buenos días, Gabriel y todos. Tenemos las cuatro IPs: tenemos tres de orden nacional, el aeropuerto Expansión del Aeropuerto El Dorado, un nuevo aeropuerto de Cartagena, y conexión Centro.

Speaker #3: Estamos en el proceso en el recurso. Para darle volverla a tener en proceso, ya de aprobación, y tenemos una de orden departamental perimetral de La Sabana.

Speaker #3: Todas las concesiones, todas esas iniciativas privadas están en proceso ya. Están en etapa de factibilidad, y nosotros estamos apuntándole con lo mejor de nuestras capacidades y la voluntad de todos los actores involucrados en estos procesos, de llegar a adjudicación a finales del año entrante.

Speaker #3: Estamos acelerando con un compromiso también que nos ha pedido el gobierno de buscar cómo llevar estos proyectos estratégicos para el país a buen término.

Speaker #3: Entonces, Gabriel, la conclusión: buscar llevarlos a final de año, del año entrante en adjudicación, y ya estamos trabajando arduamente de nuevo con el recurso que interpusimos para conexión Centro, para continuar.

Speaker #3: Para que el proyecto pueda continuar, sobre todo en estos momentos que se necesita tanto en la región.

Speaker #1: Gracias, Gabriel. Y en términos de estructura, como hemos anunciado, Grupo Argos sería uno de los LPs realmente que participaría en ese proceso también competitivo como explica Pierre, una vez salgan estas iniciativas realmente al mercado.

Speaker #1: Lo que esperamos nosotros es ser uno de los LPs anclas en esas iniciativas, y a Pierre y a su equipo encargarse del levantamiento de capital que incluya a Macquarie Asset Management como otro de los LPs ancla de este portafolio, pero muy seguramente a muchos otros inversionistas locales e internacionales en la estructura de los mismos.

Speaker #2: Muchas gracias, Juan. También nos llega una pregunta de Javier Villegas, de Valores Bancolombia.

Speaker #5: Buenos días a. Quería preguntarles, dos cosas. Lo primero es: habían comentado parte de las expectativas como para la segunda mitad y lo que Jean-Pierre acabó de comentar.

Speaker #5: Pero no sé si tienen como alguna temas adicionales, como de temas o expectativas para esta segunda mitad del año. Y también acerca de los avances que se puedan lograr dentro del programa EIS.

Speaker #5: Entonces, como la primera, la segunda, se refería a la venta de los centros comerciales, si se puede saber eso cuándo se va a ejecutar como tal el negocio y con quién se realizó.

Speaker #5: Muchas gracias.

Speaker #1: Muchas gracias, Javier. Para el segundo semestre, en EIC, primer pilar, esperamos sinceramente que los resultados de todas las compañías sigan evolucionando de forma positiva.

Speaker #1: Hemos comentado que en términos de seguir. Monetizando algunos activos o aprovechando algunas oportunidades de monetización importantes. Hay dos refinanciaciones relevantes en Odinsa, que van a traer flujos importantes a la compañía en el segundo semestre.

Speaker #1: Y muy seguramente también pondremos en el mercado un par de activos maduros también de Odinsa en este segundo semestre, para complementando las desinversiones que ya anunció Selsia.

Speaker #1: Entonces, vemos sinceramente con muy buena expectativa en términos de avances de EIS el segundo semestre. Cementos Argos ha anunciado realmente pasos relevantes en la reentrada de la compañía de una forma contundente a Venezuela.

Speaker #1: Ahí esperamos también entonces recibir buenas noticias en lo que queda del semestre. Y en tanto a consolidación de Argos, LATAM como de Argos Materials, creo que también vienen noticias alentadoras.

Speaker #1: Eso por el lado realmente de avances que puedas esperar de EIS en lo que resta del año. Le voy a pedir entonces a María Clara que te cuente un poco más sobre la desinversión de los centros comerciales de Pacte, una de las noticias más relevantes del trimestre, la verdad.

Speaker #2: Gracias, Juan. Y a ti, Javier, por la pregunta. La fecha de cierre de esta transacción que se hace con Mall Plaza, una compañía chilena, listada está estimada para el 30 de septiembre de este año, donde ocurriría un pago mínimo del 50%, y Mall Plaza puede financiar el otro 50% por 30 días, a una tasa que ya tenemos pactada.

Speaker #2: Suponiendo que el 100% se entrega el 30 de septiembre, a los accionistas les entran 689 mil millones de pesos, en esa dos semanas. Y.

Speaker #2: Para Grupo Argos, ya lo había comentado Juan Esteban, serían cerca de 260 mil millones de pesos en caja, el fondo quedaría con un loan to value inferior al 20%, estamos estimando, una cobertura de intereses superior a tres veces, y como decíamos, es muy importante haber monetizado estos activos, tan cerca de su valor en libros.

Speaker #2: Y ahora le damos la palabra a Catherine Ortiz de Corredores de Vivienda, también para que nos haga sus preguntas.

Speaker #4: Hola, buenos días. Ahí me escuchan?

Speaker #2: Sí, Catherine, te escuchamos perfecto.

Speaker #4: Buenos días. Gracias a todos. Tengo un par de preguntas sencillas. La primera está relacionada con el terremoto que hubo en Colombia. Me gustaría saber si algunos activos del grupo se vieron afectados.

Speaker #4: Yo sé que en Selsia tuvimos algunas afectaciones, pero más allá de Selsia, por ejemplo, la concesión vial, que tiene Odinsa de autopistas del café, y entender un poco si este impacto funciona.

Speaker #4: O sea, son aseguradoras las que responderían, es el mismo concesionario de ser ese el caso. Y si hay algunos activos adicionales que hayan tenido afectaciones.

Speaker #4: Y la segunda, pregunta está relacionada con Pacte, me disculpan si no escuché el dato, pero sí me gustaría que me repitieran si no lo escuché.

Speaker #4: A qué descuento versus el valor patrimonial se realizó esas desinversiones, y en después de esa desinversión, cuánto quedó siendo el valor patrimonial del fondo de Pacte ya excluyendo estos activos.

Speaker #1: Muchas gracias, Catherine, por tus dos preguntas. Primero, sí, totalmente impactados y tristes con el terremoto. Animados con ver la solidaridad impresionante de Colombia uniéndose en un solo propósito por la reconstrucción.

Speaker #1: Nosotros, en las compañías de grupo, realmente nos fuimos mayores impactos algo en la sede de Selsia en Jumbo, unas pequeñas cosas en la planta de cementos Argos en Jumbo.

Speaker #1: Pero en general, te digo sinceramente que no hay ningún tipo de impacto mayor. Todo supremamente marginal. Desde el punto de vista de impacto, el mayor impacto es en viviendas de nuestros colaboradores, más de 200 personas impactadas con afectaciones significativas a sus viviendas.

Speaker #1: Pero el grupo y sus compañías se encargarán de verdad de brindarles toda la ayuda a los colaboradores. Entonces, en ese sentido, te puedo dar un parte de tranquilidad muy impactados y muy comprometidos de verdad con la reconstrucción del país.

Speaker #1: Y en cuanto a Pacte, el descuento o no descuento, más bien al que se vendieron los activos, le doy la palabra a María Clara.

Speaker #2: Gracias, Juan. Y Catherine, me preguntas por el descuento. Estuvo cerca del 3% versus el valor en libros que corresponde a una avalúa anual que.

Speaker #2: Colliers, y esto es importante porque en el mercado tú sabes, los activos de este tipo que están listados se han transado con descuentos hasta del 50%.

Speaker #2: Entonces, esto envía la señal de que la suma de las partes está bien valorada y podría cerrar esa percepción y esa brecha que hay en el mercado con este tipo de activos.

Speaker #4: En cuanto al fondo, antes y después estábamos hablando de Asset Management por 3.5 billones, a los cuales les restarías los 1.2 de esta transacción.

Speaker #2: Okay. María Clara, muchas gracias.

Speaker #3: Gracias, Catherine. Ahora cedemos la palabra a Álvaro José Leiva, de BTG.

Speaker #5: Hola, buenos días. ¿Cómo están? Muchas gracias por darme el espacio para preguntar. Quería preguntar si ustedes han hecho algunas estimaciones sobre un posible apagón que puede llegar a pasar en Colombia dado el contexto del niño y de la crisis energética que se vive ahorita en el país.

Speaker #5: Muchas gracias.

Speaker #1: Uria, Álvaro, gracias. Por la pregunta. O sea, todos los esfuerzos han estado encontrados en conseguir realmente el gas que necesitan las térmicas, en este caso particular Selsia, para ayudar a que ese escenario de una posible apagón no suceda.

Speaker #1: Y como explicó muy bien Ricardo en la teleconferencia de Selsia, creemos que la compañía está bastante bien preparada para enfrentar el fenómeno del niño.

Speaker #1: Uriah Álvaro, gracias por la pregunta. O sea, todos los esfuerzos han estado centrados en conseguir realmente el gas que necesitan las térmicas, en este caso particular Celsia, para ayudar a que ese escenario de un posible apagón no suceda.

Speaker #3: Muchas gracias. No tenemos preguntas adicionales. Solo agradecer a todos por acompañarnos hoy.

Speaker #1: Agradecer a todos por acompañarnos hoy e invitarlos de verdad a que nos sumemos a cualquier forma en las cientos de campañas de solidaridad para llevar un poco de alivio a los colombianos que sufren hoy por la tragedia.

Speaker #1: Y, como explicó muy bien Ricardo en la teleconferencia de Celsia, creemos que la compañía está bastante bien preparada para enfrentar el fenómeno de El Niño.

Speaker #2: Pues muchas gracias. No tenemos preguntas adicionales. Solo queremos agradecer a todos por acompañarnos hoy.

Speaker #1: Agradecer a todos por acompañarnos hoy e invitarlos, de verdad, a que nos sumemos, de cualquier forma, a las cientos de campañas de solidaridad para llevar un poco de alivio a los colombianos que sufren hoy por la tragedia.

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