Q2 2026 Arctic Bioscience AS Earnings Call
Speaker #1: Hi everyone, and welcome to the presentation of the first half-year results for Arctic Bioscience. My name is Krister, and I am the CEO. With me today, I have Runhild Gammelsæter, our Medical Director.
Christer Valderhaug: Hei alle sammen, og velkommen til presentasjon av første halvårsresultat for Arctic Bioscience. Mitt navn er Christer Valderhaug, CEO. Med meg i dag har jeg Rune Nilangen Messeter, medisinsk direktør, og Jone R. Slinning, vår CFO, som skal ta sine respektive deler. Som vanlig går vi gjennom agendaen. Vi skal ha en liten intro og overordnede operational highlights. Jeg skal gå litt i dybden på Nutra-virksomheten, som er vår kommersielle arm. Rune vil snakke litt om farmaprosjektene våre, status der og veien videre. Jone vil komme inn på finansielle tall og review, og så skal vi ta litt business outlook til slutt før vi avslutter med en Q&A som vanlig. Det er bare å legge inn spørsmål fortløpende i chatten på Teams her. Vi rekker ikke ta alt på slutten, men vi vil besvare alle spørsmål til slutt. Da hopper jeg på overordnede highlights først.
Speaker #1: Og Jonas Lindeng, CFO, som skal ta opp sine respektive deler. Som vanlig går vi gjennom agendaen. Vi skal ha en liten intro og overordnet operational highlights.
Speaker #1: Jeg skal gå litt inn på, og litt i dybden på, nytte av virksomheten som vår kommersielle arm. Runhild vil da snakke litt om farmaprosjektene våre, status der, og veien videre.
Speaker #1: Jonhild vil komme inn på finansielle tall og review, og så skal vi dra. Business outlook til slutt, før vi avslutter med en Q&A, som vanlig.
Speaker #1: Og så er det bare å legge inn spørsmål fortløpende i chatten på Teams her, så vil vi ta dem til slutt. Så vi vil besvare alle spørsmål til slutt.
Speaker #1: Da hopper jeg på litt overordnede highlights først. Jeg begynner litt med HRO-350, vårt største asset innenfor pharmautvikling. Vi har publisert litt data her.
Christer Valderhaug: Begynner litt med HRO350, vårt største asset innenfor farmasøyting. Vi har publisert litt data der. Vi har også kommunisert ganske mye rundt det asset tidligere. Nå er vi i en fase der vi er ferdiganalysert på dataene, og vi jobber nå med å få publisert alle data i peer review anerkjente medisinske tidsskrift. Nå har vi de to første publikasjonene kommet ut i løpet av de siste ukene. Så vil det komme et par andre viktige publikasjoner over den neste uken og månedene. Dette er veldig viktig, for da får vi dataene ordentlig ut, både til industrien og til det vitenskapelige miljøet som disse venter på. Vi kommer litt tilbake til veien videre, både i forhold til HRO350 og de andre assetene våre litt etterpå. For å hoppe til Nutra-virksomheten så opplevde vi en ganske sterk vekst H1, på 35.2% i forhold til fjoråret.
Speaker #1: Vi har jo også kommunisert ganske mye rundt assetet tidligere, så nå er vi i en fase der vi på en måte er ferdig analysert på dataene, og vi jobber nå med å få publisert alle data inn.
Speaker #1: Reviewed unaccepted medisinske tidsskrift. Now we have the first two publications come out in the last few weeks. I will also present a couple of other important publications over the next weeks and months.
Speaker #1: Og dette er veldig viktig, for da får vi dataene ordentlig ut, både til industrien og også til vitenskapelige miljøer som disse venter på. Så vi kommer litt tilbake til veien videre, både i forhold til HRO 350 og de andre assets litt etterpå.
Speaker #1: Så hopper vi til nytte av virksomheten. Vi opplevde en ganske sterk vekst første halvår, på 35,2 % i forhold til fjoråret. Som vi også har kommunisert litt i halvårsrapporten, vil nok den veksten også ha bikket godt opp på 40-tallet.
Christer Valderhaug: Som vi også har kommunisert litt i halvårsrapporten, så ville nok den vekstprosenten også gått opp på 40-tallet, men dessverre så var det noen leveranser som falt over streken til juli, som kommer på juli og H2. Men dette er omsetning som i utgangspunktet skulle vært levert i juni. Men det er tidsmessig marginale forskjeller. Vi har sterk pipeline både på eksisterende kunder. Dette er i veldig stor grad en eksisterende business, men vi ser også at vi har en god pipeline på nye kunder i flere markeder, som vi skal komme litt mer tilbake til.
Speaker #1: Men dessverre, så var det noen leveranser som falt over streken til juli, som kommer på juli og andre halvåret. Men dette er omsetning som i utgangspunktet skulle vært levert i juni.
Speaker #1: Men det er tidsmessig marginal forskjell. Vi har sterk pipeline, både på eksisterende kunder — dette er jo i veldig stor grad en repeterende inntektsbusiness. Men vi ser også at vi har en god pipeline på nye kunder i flere markeder.
Speaker #1: Skal komme litt mer tilbake igjen til det. Det som er veldig positivt, er den utviklingen vi har hatt nå de siste 1–2 årene i det amerikanske markedet. Etter at vi byttet distributør der borte og partneren, har vi kommet inn på stadig nye, store brands med stor distribusjonskraft i USA.
Christer Valderhaug: Det som er veldig positivt er den utviklingen vi har hatt de siste 1 til 2 årene i det amerikanske markedet, etter at vi byttet distributør der borte på partneren, der vi har kommet inn på stadig nye store branches med stor distribusjonskraft i USA, samtidig som eksisterende kunder ser en betydelig vekst på. Det amerikanske markedet er verdens største konsummarked på kosttilskudd og omega 3-produkt, så er det viktig at vi har en veldig sterk fot der nå. Det har vi et sterkt fokus på. I Kina har vi et sterkt partnerskap med Kotler Marketing Group, og vi ser også der en vekst. Ikke like sterk som i USA nå i siste tiden, men det er et stort marked. Det er stor etterspørsel. Vi har en sterk differensiert approach i det kinesiske markedet, og vi har veldig sterk tro på videre utvikling der også fremover.
Speaker #1: Samtidig, eksisterende kunder, der ser vi en betydelig vekst på. Så, det amerikanske markedet er verdens største konsumermarked på kosttilskudd og omega-3-produkt. Så det er viktig at vi har en veldig sterk foothold der nå.
Speaker #1: Det har vi sterkt fokus på. I Kina har vi et veldig sterkt partnerskap, med Kotlin. Vi ser også der en vekst – ikke like sterk som i USA nå i det siste, men det er et stort marked med stor etterspørsel.
Speaker #1: Vi har en sterk, differensiert approach i det kinesiske markedet, og vi har veldig sterk tro på å gi der utvikling der også fremover. Som sagt, data er vi i gang med å publisere, og først på systemisk informasjon – veldig sterke, gode data.
Christer Valderhaug: Som sagt, data er vi i gang med å publisere, og første på systemisk inflammasjon. Veldig sterke, gode data. Dette var en post-hoc-analyse fra Haukeland-studien som var ferdig i 2019. Vi vil komme med tilsvarende dataanalyse også fra HRO fase IIb-studien på tilsvarende biomarkører. Den publikasjonen er nå i anmarsj og vil være en peer review prosess ganske snart. Tidligere i år så sikret vi også NOK 15 million i ekstra lån, garantert av aksjonærene. Nå skal vi hoppe litt mer inn i detaljene. Som sagt, vi har jobbet de siste årene på å differensiere og jobbe med differensiering av våre produkter, fordi vi er i omega 3-kategorien. Men vi har en helt unik kilde til vårt produkt som kommer fra silderogn. Fettsyresammensetningen er ganske forskjellig fra tradisjonell standard omega-3 med fosfolipid og høyt innhold av DHA.
Speaker #1: Dette var en post-hoc-analyse fra Haukland-studien som var ferdig i 2019. Vi vil komme med tilsvarende dataanalyse også fra HRO fase 2B-studien, på tilsvarende biomarkører.
Speaker #1: Det, den publikasjonen, nå i anmarsj, og vi—som peer review-prosess ganske snart. Ja, tidligere i år, så sikret vi også 15 millioner i ekstra lønn.
Speaker #1: Garantert av aksjonærene. Nå skal vi hoppe litt mer inn i detaljene. Som sagt, vi har jobbet det siste året med å differensiere, og jobbet med differensiering av våre produkter.
Speaker #1: Vi er i omega-3-kategorien, men vi har en helt unik kilde til våre produkter som kommer fra sør. Og fettsyresammensetningen er ganske forskjellig fra triglyserid—standard omega-3—med fosfolipid og høyt innhold av DHA.
Speaker #1: Og som på en måte har høyere biotilgjengelighet, altså i forhold til opptak i kroppen av næringsstoff. Og et høyt innhold av DHA, som typisk supporterer gjerne hjernefunksjon og øyefunksjon.
Christer Valderhaug: Som har høyere biotilgjengelighet, altså opptak i kroppen av næringsstoff, og et høyt innhold av DHA som typisk supporter hjernefunksjon og øyefunksjon. Gravide kvinner anbefales å få i seg nok DHA for normal hjerneutvikling på fosterceller. Det er særlig innenfor disse områdene vi har tatt en sterk posisjon, både i US, Kina og Asia for øvrig. Det vi ser kommer stadig med, vi har også snakket om det tidligere, er dette med naturlig betennelsesløsning i kroppen, der vårt produkt har egenskaper vi tror kan bidra til den naturlige betennelsesoppløsningen. Det er en approach vi ser har slått veldig an, spesielt i B2B-markedet. Vi ser også et veldig fokus på det mer og mer på produktsiden nå innenfor konsumerhelse over hele verden. Her er vi veldig godt posisjonert fremover. Når vi ser på kommersiell status på ren B2C-porteføljen, er det en stabil utvikling i Norge, både online og offline.
Speaker #1: Og det er også gravide kvinner anbefales å få i seg nok DHA for normal hjerneutvikling hos fosteret. Så det er særlig innenfor disse områdene vi har tatt en sterk posisjon.
Speaker #1: Både i USA, men også i Kina og Asia for øvrig. Det vi ser kommer stadig mer, vi har snakket om det tidligere, det er jo dette med naturlig betennelsesløsning i kroppen.
Speaker #1: Vårt produkt har egenskaper som vi tror kan bidra til den naturlige betennelsesoppløsningen. Så det er en approach vi ser har slått veldig an der.
Speaker #1: B2B-markedet. Og vi ser også et veldig fokus på det mer og mer på produktsiden også nå, innenfor konsumenthelse over hele verden egentlig. Så her er vi veldig godt posisjonert fremover.
Speaker #1: Når vi ser på kommersiell status på ren B2C i porteføljen, ser vi en stabil utvikling i Norge, både online og offline. Men vi ser at den B2C-porteføljen vi har, driver kommersiell vekst også i nye markeder.
Speaker #1: Kina nevnt, vi har også snakket om Singapore, der vi ser en veldig god utvikling. Vi har også fått lansert flere produkter inn i det sørkoreanske markedet, som vi har veldig sterk tro på.
Christer Valderhaug: Men vi ser at den B2C-porteføljen vi har driver kommersiell vekst også i nye markeder. Kina er nevnt. Vi har også snakket tidligere om Singapore, der vi ser en veldig god utvikling. Vi har også fått lansert flere produkter inn i det sørkoreanske markedet som vi har veldig sterk tro på. Det kommer også andre markeder i Sørøst-Asia med eget konsumerbrand. Det har vi sterk tro på. Det som også er veldig positivt og viktig med en egen B2C-portefølje, er at den driver også B2B-utviklingen. Vi viser til den veksten og utviklingen vi har på egne produkter, og vi bruker også det som produkteksempler også i B2B-segmentet. Det er en veldig viktig strategisk vinkel å ha med seg her. Som sagt, videre: fortsette å understøtte også det amerikanske markedet.
Speaker #1: Og det kommer også andre markeder i Sørøst-Asia med eget konsumentbrand. Så det har vi sterk tro på. Det som også er veldig positivt og viktig med egen B2C-portefølje, er at den driver også B2B-utvikling.
Speaker #1: Vi viser til den veksten, den utviklingen vi har på egne produkter, og vi bruker også det som produkteksempel, altså B2B-segmentet. Så det er en veldig viktig strategisk anker å ha med oss her.
Speaker #1: Som sagt, videre fortsetter. Understøtter også det amerikanske markedet. APAC-utviklingen, ikke bare i Sørøst-Asia, men vi ser også en god utvikling i Australia. Potensielt også nå etter hvert i New Zealand.
Speaker #1: Og så det å bygge videre og skrelle inn den science vi har, det er kanskje et av de omega- eller omega-3-brandene som har den sterkeste science, som har kjørt store kliniske studier og kan virkelig slå i bordet med science bak produktene våre.
Christer Valderhaug: Vi har fart på utviklingen, ikke bare i Sørøst-Asia, men vi ser også en god utvikling i Australia og potensielt også nå etter hvert i New Zealand. Og så er det å bygge videre og selge inn den sciencen vi har. Vi er kanskje et av de omega-3-brandsene som har sterkest science, som har kjørt store kliniske studier og kan virkelig slå i bordet med science bak produktene våre. Det ser vi slår veldig godt an i B2B-markedet. På B2B-fokusert: sterk pipeline. Vi ser stadig vekst på eksisterende kunder som er gjentagende kunder. Vi har et veldig lite kundefrafall på B2B, og pipelinen ser interessant ut. Det er veldig viktig for oss å klare å levere på den pipelinen fremover. Det er en av hovedfokusområdene våre. Det amerikanske markedet var nevnt. Det utgjør 42% av inntekten, og det vil også være i fokus fremover.
Speaker #1: Så det ser vi slår veldig godt an i B2B-markedet. På B2B-fokusert, sterk pipeline. Vi har stadig vekst på eksisterende kunder, som gjentagende kunder. Vi har veldig lite kundeavfall på B2B.
Speaker #1: Og pipelines ser interessant ut. Og det er veldig viktig for oss å klare å levere på den pipelinen fremover. Det er et av hovedfokusområdene våre. Amerikanske markedet var nevnt.
Speaker #1: Utover PT 42 % av inntekten. Og det vil også være et fokus fremover. Vi har flere kunder på gang nå, nye kunder på gang også i det amerikanske markedet, som vi tror vil lansere allerede nå i høst.
Speaker #1: Og utover i 2027. Så, operasjonell prioritet fremover: Vi må få konvertert partnerne våre, bygge ny og langsiktig gjentagende inntekt. Vi må også få inflasjonsøkningen i produksjonsleddet vårt over på kundesiden.
Christer Valderhaug: Vi har flere kunder på gang nå, nye kunder på gang også i det amerikanske markedet som vi tror vi lanserer allerede nå i høst og utover i 2027. Operasjonell prioritet fremover. Vi må få konvertert pipelinen vår og bygge ny og langsiktig gjentagende inntekt. Vi må også få inflasjonsøkninger i produksjonsleddet vårt og på kundesiden. Det er vi i gang med. Det er en generell prisøkning i markedet nå, der vår prisøkning egentlig er marginal i forhold til den totale markedsreprisingen, som vi tror setter oss i en ganske god posisjon. Kina var nevnt. Der er det prenatal øyehelse og hjernehelse som er hovedfokus, og vi ser at øyehelse har vokst veldig de siste par årene. Der har vi også bygd en del science på studier rundt netthinne blant annet og tørre øyne, noe som brukes aktivt i markedsføringen i det kinesiske markedet.
Speaker #1: Det vi er i gang med. Det er en generell prisøkning i markedet nå, der vår prisøkning egentlig er marginal i forhold til den totale markedsreprisingen. Som vi tror setter oss i en ganske god posisjon.
Speaker #1: Kina nevnt. Der er det prenatal øyehelse og hjernehelse som hovedfokus. Og vi ser at øyehelse har vokst veldig de siste par årene. Der har vi også bygd en del science på studier rundt tørre øyne.
Speaker #1: Noe som brukes aktivt i markedsføring i det kinesiske markedet. Det er også satt veldig fokus nå på hjerneprodukter for voksne, som blir viktig fremover. Så partnerskapet, det er sterkt.
Speaker #1: Det utvikler seg. Som vi tidligere presenterte på Q1, så har vi fått den første concept store på Hainan. Det er en ny pre-trade zone i Kina.
Speaker #1: Så derfor har vi testet ut offline-konseptet også i kinesiske markeder. Vi ser videre vekst i Kina i forhold til 2025, og vi jobber nå aktivt også, ikke bare i Kina, men generelt på B2B-markedet.
Christer Valderhaug: Det er også satt veldig fokus nå på hjerneprodukt for voksne, som blir viktig framover. Partnerskapet er sterkt og utvikler seg. Som vi tidligere presenterte på Q1, har vi fått den første concept store på Hainan, en ny free trade zone i Kina. Der får vi testet ut offline-konseptet også i det kinesiske markedet. Vi ser videre vekst i Kina i forhold til 2025. Vi jobber nå aktivt også, ikke bare i Kina, men generelt på B2B-markedet med andre produktområder, det vil si også produkter som ikke er kapsulerte Nutra-produkter, men produkter som kan gå inn i andre kanaler, andre typer produktområder, innovative varianter. Det kommer vi til å se mer av fremover. Det var det jeg hadde tenkt å si om Nutra-utviklingen foreløpig, så da gir jeg ordet til Rune til å snakke litt om farma-utviklingen.
Speaker #1: Med andre produktområder. Det vil si også produkter som ikke er kapsulerte neuroprodukter, men produkter som kan gå inn i andre kanaler og andre typer produktområder, innovative varianter.
Speaker #1: Så det kommer vi til å se mer av fremover. Det var det jeg hadde tenkt å si om neutralutvikling foreløpig. Så da gir jeg ordet til Rune.
Speaker #1: Til å snakke litt om farmautviklingen. Tusen takk, Krister. Da kan vi starte med neste slide der, hvis du går fremover. Så bare først å gi en liten oppsummering på de legemiddelkandidatene som vi jobber med.
Speaker #1: Og da er det jo primært HRO 350 som vi driver klinisk utvikling av i mild til moderat psoriasis. Og der har vi kommet så langt at vi er ferdig med fase 2B-studien med over 500 pasienter.
Speaker #1: Og vi har også en tidligere klinisk studie på dette i psoriasis. Vi har vært med og har holdt på å analysere datasettet i lengre tid.
Rune Nilangen Messeter: Tusen takk, Christer. Da kan vi starte med neste slide. Hvis du går fremover. Jeg skal først gi en liten oppdatering på de legemiddelkandidatene som vi jobber med. Da er det primært HRO350 som vi driver klinisk utvikling av i mild til moderat psoriasis. Der har vi kommet så langt at vi er ferdig med fase IIb-studien med over 500 pasienter. Vi har også en tidligere klinisk studie på dette i psoriasis. Vi arbeider med å analysere det datasettet i lengre tid. Det er et enormt datasett. Veldig spennende. Selv om vi ikke møtte primær endpointet her hvor vi hadde ganske høyt placebo, så er dette veldig spennende data som vi går videre med. Som Christer nevnte, så holder vi på å skrive og publisere artikler om dette. Det vi nå fokuserer på, er å tenke videre i forhold til fase III.
Speaker #1: Det er et enormt datasett. Veldig spennende. Og selv om vi ikke møtte primære punkter her, hvor vi hadde ganske høy placebo, så er dette veldig, veldig spennende data som vi driver med.
Speaker #1: Og som Krister nevnte, så holder vi på å skrive og publisere artikler om dette. Og det vi holder på med nå og fokuserer på, er å tenke videre i forhold til fase 3.
Speaker #1: Og dette skal jeg si litt mer om senere i presentasjonen. Vi arbeider også med et nytt produkt for hjerneutvikling hos ekstremt premature barn, og det kalles ABS302.
Speaker #1: Og der skal jeg også si litt mer om oppdateringen der, men generelt så holder vi på der i den tidlige fasen med å lage materiale for å kjøre prekliniske studier.
Speaker #1: Og et annet spennende kandidat som er nyere for oss, det er jo ABS 403 innen grønn stær. Også fått veldig mye positiv oppmerksomhet for det, fra internasjonale aktører.
Rune Nilangen Messeter: Det skal jeg si litt mer om senere i presentasjonen. Vi arbeider også med et nytt produkt for hjerneutvikling hos ekstremt premature barn, og det kalles ABS302. Der skal jeg også si litt mer om oppdateringen, men generelt så holder vi på der på den tidlige fasen med å lage materiale for å kjøre prekliniske studier. En annen spennende kandidat som er nyere for oss, er ABS403 innen grønn stær. Har også fått veldig mye positiv oppmerksomhet for det fra internasjonale aktører. Men Christer, da setter vi i gang og snakker litt om psoriasis. Psoriasis er en immunmediert sykdom i huden, altså en hudinflammatorisk sykdom. Jeg har lyst til å løfte blikket litt på det, fordi inflammasjon er en systemisk tilstand hvor det er mange forskjellige sykdommer. Det var Aulus Cornelius Celsus som beskrev inflammasjon første gang, og det var 50 år før Kristus omtrent.
Speaker #1: Men Krister, da setter vi i gang og snakker litt om psoriasis. Psoriasis er jo en immunmediert sykdom i huden. Det er altså en hudinflammatorisk sykdom.
Speaker #1: Og jeg har bare lyst til å løfte blikket litt på det, fordi inflammasjon jo er en systemisk tilstand hvor det er masse forskjellige sykdommer. Og det var Aulus Cornelius Celsus som beskrev inflammasjon første gang.
Speaker #1: Og det var 50 år før Kristus, omtrent. Og da er det noen sånne cardinal signs, som de sier, at det er rødt, det er hovent, det kan være varmt, og så er det ofte smerte.
Speaker #1: Og det kan gjelde ledd og andre typer organer. Men psoriasis, det er jo en kjedelig inflammatorisk sykdom. Og den ble beskrevet lenge før, av Hippokrates.
Speaker #1: Og han sa at dette klør så rart. Og så har du skjelling, altså flassing. Så det synes jeg litt, man reiser blikket litt på at psoriasis er så synlig, mens mange av disse andre sykdommene, som inflammatoriske, er basert på systemisk inflammasjon inni kroppen, og det er usynlig.
Rune Nilangen Messeter: Da er det noen sånne cardinal signs som sier at det er rødt, hovent, det kan være varmt, og så er det ofte smerte. Det kan gjelde ledd og andre typer organer. Men psoriasis er en synlig inflammatorisk sykdom, og den ble beskrevet lenge før av Hippokrates, og han sa at dette er plør, psora, og så har du scaling, altså flassing, hvit flassing, loppearm. Det synes jeg man skal rette blikket litt på, at psoriasis er så synlig, mens mange av disse andre sykdommene som er inflammatoriske basert på systemisk inflammasjon, er inne i kroppen, og det er usynlig. Neste slide, Christer. Det som er så spennende nå med disse dataene, både fra denne nylige fase IIb HeROPA-studien, men også fra den tidligere studien, Haukeland-studien, det er at vi har gått inn og analysert og sett på systemisk inflammasjon.
Speaker #1: Neste slide, Krister. Fordi det som er så spennende nå med disse dataene, både fra denne nye fase 2B Heropa-studien, men også fra den tidligere studien, Haukland-studien, er at vi har gått inn og analysert og sett på systemisk inflammasjon.
Speaker #1: Vi brukte en indeks som heter FII, systemisk immuninflammasjonsindeksen, og den måler generell betennelse i kroppen. Den regnes ut med en formel basert på ulike blodceller.
Speaker #1: Og det som har vært så spennende når vi har sett på dette, er at reduksjonen i systemisk inflammasjon hos de pasientene som har fått HRO versus placebo, der ser vi en signifikant forskjell.
Speaker #1: Med det, en større og bedre reduksjon av inflammasjonen i de som har fått HRO. Og det, da, de positive som presentert her med mørkeblått—der ser dere hvor mange av pasientene som fikk en reduksjon på henholdsvis 25 og 40 prosent.
Rune Nilangen Messeter: Vi har brukt et indeks som heter SIRI, systemisk immuninflammasjonsindeksen, og den måler generell betennelse i kroppen. Den regnes ut med en formel basert på ulike blodceller. Det som har vært så spennende når vi har sett på dette, det er at reduksjonen i systemisk inflammasjon hos de pasientene som har fått HRO versus placebo, der ser vi en signifikant forskjell med en større, bedre reduksjon av inflammasjonen i de som har fått HRO. Det er de to studiene presentert her med mørkeblått. Der ser dere hvor mange av pasientene som fikk en reduksjon på henholdsvis 25% og 40% i den gruppen som fikk HRO versus placebogruppen er de grå søylene. Dette er noe av det aller mest spennende, at man kan se en forbedring på huden, men man ser det også i blodet. Hvis vi går videre, Christer.
Speaker #1: I den gruppen som fikk HRO versus placebo, som de grå søylene. Og dette er jo, synes jeg da, noe av det aller mest spennende: At man kan se en forbedring på huden, men man ser det også i blodet.
Speaker #1: Hvis vi går videre til Krister. Da holder vi på å publisere data, og ikke bare arbeider vi med de kliniske publikasjonene fra Heropa-studien.
Speaker #1: Vi har jo kjørt cellestudier over flere år, altså tre kliniske arbeider, for å se på de mekanismene som skjer inni kroppen på forskjellige typer celler.
Speaker #1: Vi har jobbet sammen med Nofima og Møre Forskning i Norge, og internasjonale partnere, for å se på dette. Og her er det jo, vi snakker jo her om en helt ny virkningsmekanisme.
Speaker #1: Dette er jo ikke en legemiddelkandidat som går inn og hemmer betennelse, altså disse betennelsesprosessene i kroppen, eller skrur av—det er ikke immundempende slik som mange. Men du modulerer og regulerer betennelsen i kroppen.
Rune Nilangen Messeter: Da holder vi på å publisere data, og ikke bare arbeider vi med de kliniske publikasjonene fra HeROPA-studien. Vi har kjørt cellestudier over flere år, altså preklinisk arbeid, for å se på de mekanismene som er inne i kroppen på forskjellige typer celler. Vi har jobbet sammen med Nofima og Møreforsking i Norge og internasjonale partnere for å se på dette. Vi snakker her om en helt ny virkningsmekanisme. Dette er ikke en legemiddelkandidat som går inn og hemmer betennelsesprosessene i kroppen eller skrur av, det er ikke immundempende sånn som mange er, men du modulerer, regulerer betennelsen i kroppen. Det er vår hypotese. Vi har flere nye publikasjoner. Veldig stolt av science-teamet vårt her. En av tingene vi har sett på, det er hvordan dette kan påvirke SPM-syntese i kroppens egne celler.
Speaker #1: Det er jo vår hypotese. Og her har vi flere nye publikasjoner. Veldig stolt av science-teamet vårt her. Og en av tingene vi har sett på, det er hvordan dette kan påvirke SPM-syntese.
Speaker #1: I kroppens egne celler. Og Specialized Pro Resolving Mediators, det er veldig små molekyler, signalmolekyler, som er med på å kan dempe betennelse på en naturlig måte inni kroppen.
Speaker #1: Og til høyre her så ser dere en figur av Sverre Makrofag, altså en blodcelle, og de blodcellene ble hentet ut fra blod hos levende mennesker.
Speaker #1: Og så ble de... De ga dem psoriasis ved å gi dem noen sånne inflammatoriske stoffer, men så tilsatte vi også celleoljen. Og det vi så der, var jo at SPM-syntesen gikk opp, og det medførte at disse cellene skilte ut mindre av de inflammatoriske stoffene som bidrar til psoriasis.
Rune Nilangen Messeter: Specialized pro-resolving mediators er veldig små molekyler, signalmolekyler, som er med på å dempe betennelse på en naturlig nivå inne i kroppen. Til høyre ser dere en figur av en makrofag, altså en blodcelle, og de blodcellene ble hentet ut fra blod hos levende mennesker. Vi ga dem psoriasis ved å gi dem inflammatoriske stoffer, men så tilsatte vi også silderognsoljen. Det vi så var at SPM-syntesen gikk opp, og det medførte at disse cellene skilte ut mindre av de inflammatoriske stoffene som bidrar til psoriasis. Dette stemmer med det vi ser i den systemiske immuninflammatoriske indeksen. Så har vi en helt ny publikasjon som er kjempespennende. De publikasjonene skal ligge på websiden vår hvis det er noen som er interessert faglig. Her har vi sett på hvordan og hvilke av disse signalveiene i psoriasis som HRO kan påvirke. Da er det en såkalt interleukin signalvei, IL-17/23-signalvei.
Speaker #1: Så dette stemmer jo da, om du vil, med det vi ser i den systemiske immuninflammatoriske indeksen. Og så hadde vi en helt ny publikasjon som var kjempespennende.
Speaker #1: Og for å si det, altså de publikasjonene skal ligge på websiden vår hvis det er noen som er interessert faglig. Men her har vi da sett på hvordan og hvilke av disse signalveiene i psoriasis som HRO kan påvirke.
Speaker #1: Og da er det en såkalt interleukin-signalvei i IL-23-signalveien. Den er veldig kjent for å drive psoriasis. Hvis du får i gang den, så får du masse inflammasjon i kroppen.
Speaker #1: Så det man ønsker jo er å få dempet IL-17 og IL-23. Og det gjør også en del av disse biologiske legemidlene som hemmer disse. Men det vi gjorde da, var at vi tok disse immuncellene, vi så også på hudceller, og så ga vi dem HRO. Vi hadde først på en måte fått litt inflammasjon, og så så vi på i hvilken grad skilte de cellene ut mindre IL-23.
Speaker #1: Så det som vist her er at den til venstre, den høye grå søylen, det er de cellene som ikke fikk HRO. Når vi ga dem HRO, så gikk L23-utskillelsen ned.
Rune Nilangen Messeter: Den er veldig kjent for å drive psoriasis. Hvis du får i gang den, så får du masse systemisk inflammasjon i kroppen. Det man ønsker er å få dempet IL-17 og IL-23. Det gjør også en del av disse biologiske legemidlene som hemmer disse. Det vi gjorde da var å ta disse immuncellene, også hudceller, og så ga vi dem HRO350. De hadde først fått litt inflammasjon, og så så vi på til hvilken grad skilte de cellene mindre IL-23. Det som er vist her er at den til venstre, den høye grå søylen som kontroll, det er de cellene som ikke fikk HRO350. Når vi ga dem HRO350, gikk IL-23-utskillelsen betydelig ned. Det var også doseavhengig. Dette er veldig spennende data som kom ut nå i Frontiers in Medicine in peer review. Da går vi videre, Christer.
Speaker #1: Betraktelig, og det var også doseavhengig. Så dette er veldig spennende data. Kom ut nå i St. George's Medicine i peer review. Da går vi videre til Krister.
Speaker #1: Så hvis man prøver å sette dette sammen, jeg tenker det her, hvis dere ser for dere et bilde, og vi har jo nå lyst til å gå inn i en fase 3 og bygge en pakke for å søke om markedsføringsautorisasjon og godkjenning av dette legemiddelet i fremtiden.
Speaker #1: Og da er det sånn at man skal ha en pakke med både tre kliniske studier som viser da hvordan kan dette virke inn i kroppen.
Speaker #1: Det er en helt ny virkningsmekanisme. Og så må man også demonstrere at dette faktisk har en klinisk betydelig effekt for pasienten gjennom disse kliniske studiene.
Speaker #1: Og det vi da har nå, er jo disse spennende studiene på celler som viser en plausibel mekanisme i forhold til den dempingen på inflammasjon. Vi ser at det kan dempe inflammasjon i blodet hos pasientene, og vi har også sett klinisk forbedring hos pasientene. Det var statistisk signifikant på hovedendepunktet i den første studien, og så hadde vi litt høy placebo i den andre.
Rune Nilangen Messeter: Hvis man prøver å sette dette sammen, her ser dere et større bilde. Vi har nå lyst til å gå inn i en fase III og bygge en pakke for å søke om markedsføringsautorisasjon og godkjenning av dette legemiddelet i fremtiden. Da er det sånn at man skal ha en pakke med både prekliniske studier som viser hvordan dette kan virke inn i kroppen. Det er en helt ny virkningsmekanisme. Så må man også demonstrere at dette faktisk har en klinisk betydelig effekt for pasienten gjennom disse kliniske studiene. Det vi har nå, er disse spennende studiene på celler som viser en plausibel mekanisme i forhold til dempingen på inflammasjon. Vi ser at det kan dempe inflammasjon i blodet hos pasientene, og vi har også sett klinisk forbedring hos pasientene, og det var statistisk signifikans på hovedendepunktet i den første studien.
Speaker #1: Men der også så vi jo klinisk forbedring på sekundære endepunkter. Så dette må vi jo da gå videre og gjøre en stor fase 3-studie på, og den holder vi nå på med å planlegge.
Speaker #1: Så da, Krister, har vi en kort svar om det, og vår kritikk der er at vi tar—og vi har nå analysert dataene fra fase 2B-studien og den første kliniske studien, for å se hvordan den studien må designes.
Speaker #1: Og her har vi hentet inn, og holder på med, eksterne eksperter for å få råd om dette er en plausibel og god protokoll. Så kommer vi også til å gå til europeiske legemiddelmyndigheter og be om en kunnskapsrik uttalelse på det før vi søker om å kjøre den studien.
Rune Nilangen Messeter: Vi hadde placebo i den andre, men der så vi også klinisk forbedring på sekundære endepunkt. Dette må vi gå videre med og gjøre en stor fase III-studie på, og den holder vi nå på med å planlegge. Christer har en kort slide om det. Vår prosess der er at vi har analysert og analysert på dataene fra fase IIb-studien, og også på den første kliniske studien, for å se hvordan den studien må designes. Her har vi hentet inn og holder på med eksterne eksperter for å få råd på om dette er en plausibel og god protokoll. Vi kommer også til å gå til de europeiske legemiddelmyndighetene og be om en vitenskapelig uttalelse på det før vi søker om å kjøre den studien.
Speaker #1: Og det er jo også et slikt studie kostbart, men som vi har oppsummert, at vi har lyst til å finne en partner som kan finansiere dette.
Speaker #1: Så dette er noe som vil gå utenom selskapet for øvrig. Og viktige ting som vi ser på, det er om vi må finne de rette primære endepunktene, vi må adressere placebo, og så er det jo disse SII-dataene på systemisk inflammasjon som viser seg å være veldig interessante og spennende, som vi har lyst til å integrere på en eller annen måte.
Speaker #1: Krister har naturligvis lyst til å si noe om partnering før vi tar Krister. Ja, det kan vi godt gjøre. Vi får jo inn spørsmål rundt litt partnerskap.
Speaker #1: Vi har jo egentlig kommunisert rundt det over lengre tid. Vi startet egentlig allerede tidlig i 2023, og begynte å delta på biofarma-konferanser, BIO-Europe, BIO International, som går rolig.
Rune Nilangen Messeter: En slik studie er kostbar, men vi har hatt som strategi nedover veien at vi har lyst til å finne en partner som kan finansiere dette. Dette er noe som vil gå utenom selskapet for øvrig. Viktige ting vi ser på er om vi må finne det rette primære endepunktet. Vi må adressere placebo. Så er det disse SII-dataene på systemisk inflammasjon som viser seg å være veldig interessant og spennende, som vi har lyst til å integrere på en eller annen måte. Christer, hadde du lyst til å si noe om partnering før vi tar slutt?
Speaker #1: Og dette er de største møteplassene for biotech og pharma. Der har vi hatt møte med selskap som er interessert og vil høre litt mer om det vi holder på med.
Speaker #1: Og vi har vært kontinuerlig på disse møteplassene siden, senest nå i vår, da vi var på Bio Europe i Portugal og Bio International i San Diego, USA, i juni.
Christer Valderhaug: Ja, det kan jeg godt gjøre. Vi får en del spørsmål rundt dette med partnerskap. Vi har egentlig kommunisert rundt det over lengre tid. Vi startet allerede tidlig in 2023 med å begynne å delta på biofarma konferanser av type BIO-Europe og BIO International Convention som går årlig. Det er de største møteplassene for biotech og farma. Der har vi hatt møter med selskaper som er interessert og vil høre litt mer om det vi holder på med. Vi har vært kontinuerlig på disse møteplassene siden senest nå i vår, der vi var på BIO-Europe i Portugal og BIO International Convention i San Diego, USA i juni. Vi møter alltid noen nye selskaper på disse møteplassene, men vi har også hatt en kontinuerlig oppdatering på status hos flere av disse selskapene.
Speaker #1: Og vi møter alltid noen nye selskaper på disse møtene og plassene, men vi har også hatt en kontinuerlig oppdatering på status hos flere av disse selskapene, sånn at det er en del selskaper som følger oss nå.
Speaker #1: Vi har gode dialoger, og vi er veldig tydelige på hvor vi skal, og de er også tydelige tilbake på hva de vil se for å på en måte gå inn i nærmere dialoger rundt en eventuell avtale.
Speaker #1: Så det som Rune jo presenterte i forhold til de neste stegene, det er på en måte konkrete planer vi diskuterte med flere mulige partnere, som jeg synes er interessant.
Speaker #1: Og for dem handler det om risikoreduksjon og å investere på riktig tidspunkt i avtaler. Så jeg tenker bare å si litt om hvorfor vi fortsatt tror på dette her, og på en måte hvordan dette markedet er sammenskrudd?
Speaker #1: Til tross for stor usikkerhet med Trump-administrasjonen og andre ting som har skjedd de siste årene, så var det fortsatt ganske stor deal-aktivitet innenfor biofarma. Det var en topp rundt pandemien med veldig mange dealer, og så ser vi at dealvolumet har gått en god del ned i form av antall dealer. Men det vi også ser, er at de avtalene som inngås, er større og har betydelig høyere verdi.
Christer Valderhaug: Det er en del selskaper som vi har gode dialoger med, og vi er veldig tydelige på hvor vi er, hvor vi skal, og de er også tydelige tilbake på hva de vil se for å gå inn i nærmere dialoger rundt en eventuell avtale. Det som Runar presenterte i forhold til de neste stegene, er konkrete planer vi har diskutert med flere mulige partnere som synes det er interessant. For dem handler det om risikoreduksjon og å investere på riktig tidspunkt i avtalen. Jeg tenkte å si litt om hvorfor vi fortsatt tror på dette og hvordan dette markedet er skrudd sammen. Til tross for stor usikkerhet med Trump-administrasjonen og andre ting som har skjedd de siste årene, er det fortsatt ganske stor dealaktivitet innenfor biofarmasøytika. Det var en peak rundt pandemien med veldig mange dealer.
Speaker #1: For å få på en måte et skifte til færre avtaler og større avtaler. Da er det typisk co-development, partneravtaler, lisensieringsavtaler, og en del tilfeller som ender med rett og slett oppkjøp av selskaper.
Speaker #1: Og det som driver nå at den deal-aktiviteten i biofarma fortsatt er høy og holder seg høy, det er rett og slett at de neste årene er det veldig mange store legemidler, store i form av omsetning, som går av patent. De snakker med sånn patent cliff.
Speaker #1: Og det gjør at når et legemiddel går av patent, da står generiske produsenter klar, og da stuper gjerne prisen med 70, 80, 90 %. Ergo så har det legemiddelet ikke en særlig stor verdi lenger for de som hadde patent på det.
Christer Valderhaug: Vi ser at dealvolumet har gått en god del ned i form av antall dealer. Men det vi også ser, er at avtalene som inngås er større og betydelig høyere i verdi. Det er et skifte i færre avtaler, men større avtaler. Det er typisk co-development partneravtaler, lisensieringsavtaler og i en del tilfeller ender det med oppkjøp av selskaper. Det som driver dealaktiviteten i biofarmasøytika fortsatt er høy og holder seg høy, er at de neste årene er det veldig mange store legemidler, store i form av omsetning, som går av patent. De snakker om en sånn patent cliff. Det gjør at når et legemiddel går av patent, står produsenter av generiske legemidler klar og stuper prisen med 70% opptil 90%. Ergo har det legemiddelet ikke en særlig stor verdi lenger for de som hadde patent på det.
Speaker #1: Og det er ganske mange store legemidler, for mange hundre milliarder dollar i året, som kommer til å gå ut på patent de neste 1–3 årene.
Speaker #1: Og det ser vi også når vi er ute der og møter farmaselskap, fordi at det, om ikke desperasjon, så er det i hvert fall en veldig høy aktivitet for å fylle disse gapene som alle ser kommer på inntektsbortfall de neste årene.
Speaker #1: Så, og det er jo der vi prøver å posisjonere oss inn som et innovativt og litt annerledes mulig legemiddel. 2025 var faktisk et ganske sterkt år i form av verdi, men det vi ser, grunnen til at verdien på dealene går opp, er at fokuset til farmasiselskapene mer og mer er det vi kaller for late stage, eller senfase, og mange av dem vi møter er egentlig der kun for å kjøpe legemidler som er klare for kommersialisering, eller akkurat blitt kommersialisert.
Christer Valderhaug: Vi snakker legemidler for mange hundre milliard USD i året som kommer til å gå ut på patent de neste 2-3 årene. Det ser vi også når vi er ute og møter farmasøytiske selskaper, for det er om ikke desperasjon, så i hvert fall en veldig høy aktivitet for å fylle gapet som alle ser kommer på inntektsbortfall de neste årene. Det er der vi prøver å posisjonere oss inn som et innovativt og litt annerledes mulig legemiddel. Q2 var faktisk et ganske sterkt år i form av verdi, men grunnen til at verdien på dealene går opp, er at fokuset til farmasøytiske selskaper er mer og mer det vi kaller for late stage eller sen fase. Mange av de vi møter er der kun for å kjøpe legemidler som er klar for kommersialisering, eller akkurat blitt kommersialisert. De ønsker ikke å ta risikoen på utvikling.
Speaker #1: De ønsker at du tar risikoen på utvikling. Og så har du dem som definerer late stage, eller senfase, som kommer inn i løpet av fase 3, eller rett etter fase 3, og hvem da å ta det til godkjenning og kommersialisering.
Speaker #1: Så det har vært et veldig skifte de siste 5–7 årene, fra at man har fokus på tidlig fase og hele veien, til at nå er det veldig senfase, de-risking som foregår i dette markedet.
Speaker #1: Så hva betyr dette da for Arctic Bioscience? Vi har jo hatt fokus på å prøve å få på plass partnere som da vil bli lisenspartnere, altså lisensiering av et fremtidig legemiddel.
Speaker #1: Og det er på en måte der vi diskuterer fortsatt. Og markedet belønner innovative og differensierte kliniske assets. Vi er definitivt differensierte. Vi er også innovative. Men vi må på en måte bevise, vi må ta ned risiko fremover, sånn at vi kan komme inn i gode videre samtaler med dem som vi holder aktive her.
Christer Valderhaug: Så har du de som definerer late stage eller sen fase, som kommer inn i løpet av fase III eller rett etter fase III, og være med og ta det til godkjenning og kommersialisering. Det har vært et veldig skifte de siste 5, 6, 7 årene fra at man har fokus på tidlig fase og hele veien til at nå er det veldig sen fase de-risking som foregår i dette markedet. Hva betyr dette for Arctic Bioscience? Vi har et fokus på å prøve å få på plass partnere som vil bli lisenspartnere, altså lisensiering av et fremtidig legemiddel. Det er der vi diskuterer fortsatt. Markedet belønner innovative og differensierte kliniske assets. Vi er definitivt differensiert. Vi er også innovative, men vi må bevise. Vi må ta ned risiko framover, sånn at vi kan komme inn i gode videre samtaler med de som vi holder aktive her.
Speaker #1: Og det handler om det som Rune vil snakke om. Alle dataene som er der ute, og så må vi ha en—vi må komme til bordet med et fase 3-design, med en god sannsynlighet for suksess, og også med backing fra EMA i første omgang, siden vi fokuserer på Europa i første runde.
Speaker #1: Og det vi også ser i dialogene, men som også støttes av statistikk og analyse, er at lisensiering og særlig regionale avtaler er dominerende i dag i forhold til kommersialisering.
Speaker #1: Og det ser vi også, for de aller fleste møtene vi har handler egentlig om partnere som ønsker et regionalt fokus, for eksempel europeiske partnere, deler av Europa, eller bare USA, Japan, Kina, Sør-Korea.
Speaker #1: Og vi har sett en sterk økning, for eksempel i interesse fra japanske selskap, kinesiske selskap, sør-koreanske selskap. Som også er i denne potten med disse selskapene som vi holder i løpet av dette her.
Christer Valderhaug: Det handler om det som Runar snakket om. Å få publisert alle dataene som er der ute. Vi må komme til bordet med et fase III-design med en god sannsynlighet for suksess, og med en dekking fra EMA i første omgang, siden vi fokuserer på Europa i første runde. Det vi også ser i dialogen, men som også støttes av statistikk og analyse, er at lisensiering og særlig regionale avtaler er dominerende i dag med tanke på kommersialisering. Det ser vi også, for de aller fleste møtene vi har, handler om partnere som ønsker et regionalt fokus. For eksempel europeiske partnere, deler av Europa eller bare USA, Japan, Kina og Sør-Korea. Vi har sett en sterk økning i interesse fra japanske selskaper, kinesiske selskaper og sørkoreanske selskaper som vi ser i potten med disse selskapene som vi holder løpende kontakt med. Det er der vi er.
Speaker #1: Så det rett og slett der vi Vi har tro på at det mulig å få til avtaler der fremme, men vi må nok en få steg lengre frem, for å bevise at dette her kommersielt både klinisk og kommersielt interessant, altså ta ned risikoen nok en steg til, da det også mulig å få på plass gode partneravtaler.
Speaker #1: Og da det primært lisensiering som den foretrukne modellen, både for oss og sannsynligvis også for mange av disse partnerne. Det en sånn kort, bare litt mer enn kort, men det litt sånn der vi og det derfor vi også fortsatt tror at det en vei frem for å holde seg frem til dem, innenfor psoriasis.
Speaker #1: Ja, Rune, kan du bare oppsummere eksempelet med turen? Ja, det skal jeg bare si veldig kort om, og det er også en viktig påminnelse om at Arctic Bioscience ikke er et sånt "one drug wonder" biotech-selskap, for vi arbeider jo med flere nye produkter, og ABC02 er et nytt og annet produkt. Det er ikke HRO350, og den er mye tidligere i fase.
Christer Valderhaug: Vi har tro på at det er mulig å få til avtaler der framover, men vi må noen få steg lenger frem for å bevise at dette er både klinisk og kommersielt interessant. Altså ta ned risikoen noen steg til. Da er det også mulig å få på plass gode partneravtaler, og da er det primært lisensiering som er den foretrukne modellen både for oss og for mange av disse partnerne. Det er litt mer enn kort, men det er der vi er, og det er derfor vi fortsatt tror på at det er en vei fram for HRO350 innenfor psoriasis. Da, Ronny, kan du få oppsummere eksempler på maturern?
Speaker #1: Vi jobber sammen med Mer Medical Research International, som har erfaring med å kjøre kliniske studier hos denne veldig sensitive pasientgruppen. Og der holder vi på med flere ting.
Speaker #1: Vi har funnet noen internasjonale partnere, også konsortier der, og så fokuserer vi oss nå på å hente penger i forhold til funding, altså grants, til å jobbe med det prekliniske arbeidet som vi trenger å gjøre her. Fordi naturligvis så vil det kreve mye toksikologi og preklinikk før man kan gå inn i kliniske studier.
Speaker #1: Så med hensyn til det, så tenker jeg at vi gir ordet videre til CFO Jone for å se på finansene. Takk for det, Rune.
Rune Nilangen Messeter: Ja, jeg skal bare si veldig kort om det. Det er også en viktig påminnelse om at Arctic Bioscience ikke er et sånt one drug wonder biotech selskap, for vi arbeider jo med flere nye produkter, og ABS302 er et nytt og annet produkt. Det er ikke HRO350, og den er i mye tidligere fase. Vi jobber sammen med Smerud Medical Research International, som har erfaring med å kjøre kliniske studier hos denne veldig sensitive pasientgruppen, og der holder vi på med screening. Vi har funnet noen internasjonale partnere. Vi holder på å sette opp konsortier der, og så fokuserer vi nå på å hente penger i form av soft funding, altså grants, til å jobbe med det prekliniske arbeidet som vi trenger å gjøre her. Fordi naturligvis vil det kreve mye toksikologi og preklinikk før man kan gå inn i kliniske studier.
Speaker #1: Da tenker jeg vi skal presentere hovedpunkter fra tallet for første halvår i 2026. Salget vekstet, etterpå 23,3 millioner kroner i første halvår 2026. En god start på året, som vi rapporterte på etter første kvartal i år, har også fortsatt videre utover i 2026.
Speaker #1: Halvårsomsetningen i første del av året var også høyere enn halvårsomsetningen i siste del av 2025. Historisk har andre halvår vært bedre enn første halvår knyttet til salg.
Speaker #1: Bruttomargin ligger på et stabilt, godt nivå. Sammenlignet med siste halvår i 2025, som har en relativt lav bruttofortjeneste, så har trenden snudd, og dermed endte halvåret på cirka 30 % i bruttofortjeneste.
Rune Nilangen Messeter: Med hensyn til tid tenker jeg at vi gir ordet videre til CFO Jone R. Slinning for å se på finansene.
Speaker #1: Ved utgangen av kvartalet hadde konsernet en tilgjengelig likviditet på 1,2 millioner kroner, og i løpet av andre kvartal 2026 ble det blant annet hentet en ny langsiktig finansiering på 15 millioner kroner, blant annet garantert av ulike aksjonærer.
Jone R. Slinning: Takk for det, Ronny. Da tenkte jeg skal presentere hovedpunkter fra tallene for H1 i 2026. Salgsinntektene endte på 23.3 million NOK i H1 2026. En god start på året som vi rapporterte på etter Q1 i år har også fortsatt videre utover i 2026. Halvårsomsetningen i første del av året var også høyere enn halvårsomsetningen i siste del av 2025. Historisk har H2 vært bedre enn H1 knyttet til salg. Bruttomargin ligger på et stabilt godt nivå sammenlignet med siste halvår i 2025, som hadde en relativt lav bruttofortjeneste. Trenden snudde litt, og dermed endte halvåret på cirka 30% i bruttofortjeneste. Ved utgangen av kvartalet hadde konsernet en tilgjengelig likviditet på 1.2 million NOK, og i løpet av Q2 2026 er det blant annet hentet inn ny langsiktig finansiering på 15 million NOK, blant annet garantert av ulike aksjonærer.
Speaker #1: Vi skal se litt nærmere på resultatregnskapet for første halvår. Som nevnt, det har vært en vesentlig vekst i salgsinntekter sammenlignet med samme periode i fjor.
Speaker #1: Økningen i salgsinntekter utgjorde 35,2 %. Det sterke ordreinntaket vi opplevde på slutten av 2025 og inn i 2026 har materialisert seg gjennom halvåret. Vi opplevde noen forsinkelser i leveranser fra underleverandører gjennom halvåret, som Kristian var innom, noe som medfører at noe av de planlagte leveransene i første halvår har blitt skjøvet over til starten av andre halvår.
Speaker #1: Totalt sett forventer vi en solid salgsvekst for 2026, sammenlignet med 2025. Andre inntekter har økt sammenlignet med samme periode i fjor. Dette er knyttet til økt aktivitet i dataselskapet Arctic Algae, både gjennom salg av tjenester og inntekter fra tilskudd til pågående utviklingsprosjekt i selskapet.
Speaker #1: Kommenterte litt på bruttofortjenesten tidligere. Den har vist en positiv utvikling sammenlignet med andre halvår 2025, og for første halvår er den 2,3 prosentpoeng høyere enn total bruttofortjeneste for 2020.
Jone R. Slinning: Vi skal se litt nærmere på resultatregnskapet for H1. Som nevnt har det vært en vesentlig vekst i salgsinntekter sammenlignet med samme periode i fjor. Økningen i salgsinntekter utgjorde 35.2%. Det sterke ordreinntaket vi opplevde på slutten av 2025 og inn i 2026 har materialisert seg gjennom halvåret. Vi opplevde noen forsinkelser i leveranser fra underleverandører gjennom halvåret som Christer Valderhaug var innom, noe som medfører at noen av de planlagte leveransene i H1 har blitt skjøvet over til starten av H2. Totalt sett forventer vi en solid salgsvekst for 2026 sammenlignet med 2025. Andre inntekter har økt sammenlignet med samme periode i fjor. Det er knyttet til økt aktivitet i datterselskapet Arctic Algae, både gjennom salg av tjenester og inntekter fra tilskudd til pågående utviklingsprosjekt i selskapet. Jeg kommenterte litt på bruttofortjenesten tidligere.
Speaker #1: Det siste året har Arctic Bioscience hatt et sterkt fokus på kostnadsnivået i konsernet, og det siste året har derfor de operasjonelle kostnadene blitt tatt betydelig ned.
Speaker #1: Første halvår er på et nivå i henhold til budsjett for året. Det arbeides kontinuerlig med kostnadsfokus i konsernet, og man ser hele tiden at det er nye områder for å optimalisere kostnadsbildet i driften.
Speaker #1: Fordelingen mellom B2C- og B2B-segmenter holder seg stabil over tid, hvor B2B utgjør cirka 90 % av salgsinntektene. Fremover er det en forventning om at B2B-andelen vil kunne øke i forhold til B2C-andelen, gitt det vekstanslaget som vi har.
Speaker #1: Det amerikanske markedet har jo, da Kristian var inne på, utgjør vårt største marked med en inntektsandel på 42 %. Det har vært en særdeles positiv utvikling dette halvåret, cirka 9,7 millioner kroner.
Jone R. Slinning: Den har vist en positiv utvikling sammenlignet med H2 2025, og er for H1 2.3 percentage points høyere enn total bruttofortjeneste for 2025. De siste årene har Arctic Bioscience hatt en sterk fokus på kostnadsnivået i konsernet, og de siste årene har derfor de operasjonelle kostnadene blitt tatt betydelig ned. H1 er på et nivå i henhold til budsjett for året. Det arbeides kontinuerlig med kostnadsfokus i konsernet, og man ser hele tiden etter nye områder for å optimalisere kostnadsbildet i driften. Fordelingen mellom B2C og B2B segmenter holder seg stabil over tid, hvor B2B utgjør cirka 90% av salgsinntektene. Fremover er det forventning om at B2B andelen vil kunne øke i forhold til B2C andel, gitt de vekstanslagene som vi har. Det amerikanske markedet var jo Christer Valderhaug inne på, men det utgjør da vårt største marked med en inntektsandel på 42%.
Speaker #1: Dette representerer en årsvekst på 87 %. Det europeiske markedet, eksklusiv Norge, kan også vise til en årsvekst på 42 % i samme periode. Det asiatiske markedet har holdt seg stabilt, mens det norske markedet sammenlignes med første halvår 2025.
Speaker #1: Jeg retter også noen kommentarer til disse tingene i halvåret. Operasjonell kontantstrøm var negativ med 17,3 millioner kroner, primært drevet av resultatutviklingen i konsernet. Investeringene i konsernet betydelig lavere enn tidligere perioder, 1,3 millioner kroner i første halvår 2025 mot 15,8 millioner kroner i samme periode i 2025, altså 1,3 i 2026 mot 15,8 i samme periode i fjor.
Speaker #1: Nedgangen skyldes at fase 2B-studien da i stor grad er ferdigstilt, og det er derfor ikke behov for eller planer om noen vesentlig større investeringer knyttet til denne fremover.
Speaker #1: Kontantstrømmen fra finansiering er positiv med 17,5 millioner kroner, som primært skyldes økning i ny langsiktig finansiering som kom på plass i april, i påsketiden i år, på 15 millioner kroner.
Jone R. Slinning: Det har vært særdeles positiv utvikling dette H1 her, og de kunne vise H1-omsetning på cirka 9.7 million NOK. Dette representerer en årsvekst på 87%. Det europeiske markedet, eksklusiv Norge, kan også vise til en årsvekst på 42% i samme periode. Det asiatiske markedet har holdt seg stabilt, mens det norske markedet har nedgang sammenlignet med H1 2025. Jeg har også noen kommentarer til likviditetsutviklingen for H1. Operasjonell kontantstrøm var negativ med 17.3 million NOK, primært drevet av resultatutviklingen i konsernet. Investeringene i konsernet er betydelig lavere enn tidligere perioder. 1.3 million NOK i H1 2025, mot 15.8 million NOK i samme periode i 2025, altså 1.3 i 2026 mot 15.8 i samme periode i fjor. Nedgangen skyldes at fase IIb-studien i stor grad er ferdigstilt, og det er derfor ikke behov for eller planer om noen vesentlige større investeringer knyttet til denne fremover.
Speaker #1: Helt avslutningsvis, noen korte kommentarer om balansen til konsernet. Totalt utgjør balanseverdiene 288,5 millioner kroner. Det vesentlige steinandelene her er knyttet til konsernets immaterielle eiendeler, i praksis farmautviklingen, som utgjør 212,5 millioner kroner.
Speaker #1: Av andre vesentlige eiendeler utgjør varelageret 35,5 millioner kroner, og fordringer mot kunder 11 millioner. Selskapet har en langsiktig gjeld på 43,4 millioner kroner, hvorav banklån utgjør 12,9 millioner kroner.
Speaker #1: Resterende langsiktige banklån, og et par mindre leasingforpliktelser. Egenkapitalen utgjør 155,5 millioner kroner, som utgjør en egenkapitalandel på 54 %. Og med det, da gir jeg ordet tilbake til Kristian, som vil avslutte med kommentarer rundt framtidsutsiktene.
Speaker #1: Takk for det, Runhild og Jone. Bare kort oppsummere litt business outlook. Som vi har vært inne på, vi mener å se i markedet at vi er veldig godt posisjonert, som en differensiert aktør innenfor Omega-3-bildet og prosesser.
Jone R. Slinning: Kontantstrømmen fra finansieringen av positive 17.5 millioner kroner, som primært skyldes økningen i langsiktig finansiering som kom på plass i april i påsketiden i år på 15 millioner kroner. Helt avslutningsvis noen korte kommentarer om balansen til konsernet. Totalbalanse utgjør balanseverdien av 288.5 millioner kroner. De vesentligste eiendelene er knyttet til konsernets immaterielle eiendeler, i praksis pharma utviklingen, som utgjør 212.5 millioner kroner. Av andre vesentlige eiendeler utgjør varelageret 35.5 millioner kroner og fordringene mot kunder 11 millioner. Selskapet har en langsiktig gjeld på 43.4 millioner kroner, hvorav konvertibelt lån utgjør 12.9 millioner kroner. Resterende er langsiktige banklån og et par mindre leasingforpliktelser. Egenkapitalen utgjør 155.5 millioner kroner, som utgjør en egenkapitalandel på 54%. Med det så gir jeg ordet tilbake til Christer som vil avslutte med kommentarer om framtidsutsiktene.
Speaker #1: Og vi tror dette bare vil forsterkes framover. Både Nord-Amerika, som vi har snakket om, ikke minst hele APAC-regionen, men også i Europa. Men vi tror Nord-Amerika og APAC vil være de største vekstdriverne framover.
Speaker #1: Som jeg nevnte tidligere, den differensieringen for oss har vært helt kritisk, fordi vi er unike. Vi har en unik råvare med helt unike egenskaper, og disse egenskapene har vi over tid klart å få fram, spesielt innenfor B2B-businessen.
Speaker #1: Og derigjennom har vi også da kommet inn på noen av de største og mest anerkjente konsumentmerkevarene i verden innenfor denne kategorien. Og det tror jeg kommer til å fortsette, fordi vi ser både på supply-siden, med tradisjonell fiskeolje som varierer med miljøfaktorer og vær, og det å være en stabil leverandør på silkeolje, og med en veldig differensiert approach, er viktig for stadig flere aktører.
Christer Valderhaug: Takk for det, Runhild og Jone. Bare kort oppsummere litt business outlook. Som vi har vært inne på, vi mener å se i markedet at vi er veldig godt posisjonert som en differensiert aktør innenfor omega-3-bildet og kosttilskudd, og vi tror dette vil bare forsterkes fremover. Både i Nord-Amerika, som vi har snakket om, ikke minst hele APAC-regionen, men også i Europa. Men vi tror Nord-Amerika og APAC vil være de største vekstdriverne fremover. Som jeg nevnte tidligere, den differensieringen for oss har vært helt kritisk fordi vi er unike. Vi har unike råvarer med helt unike egenskaper. Disse egenskapene har vi over tid klart å få frem, spesielt innenfor B2B-businessen. Derigjennom har vi også kommet inn på noen av de største og mest anerkjente konsumervarekene i verden innenfor denne kategorien.
Speaker #1: Så vi har veldig sterk tro på den posisjonen vi nå har bygd, og vi kommer til å forsterke fremover. Som Runhild var inne på, vi jobber videre med farma.
Speaker #1: Men det handler om to ting: de-risking for oss og de-risking for eventuelle partnerskap. For vår del, som Jone viste her, da, så investerer vi nå minimalt over egen bok. Vi skal jobbe via partnerskap, vi skal jobbe via soft funding.
Speaker #1: For å jobbe videre med disse som vi har, og presiserer også på ekstremt premature legemiddelkandidaten vår, at partneren, hovedpartneren, har med i det programmet ansvarlig for egentlig å finansiere all klinisk utvikling da, som vil kombineres med såkalt soft funding.
Speaker #1: Så bare for å være veldig tydelig på det, vi kommer til å være veldig kritiske til hva vi bruker, hva vi vekster på fremover, og det skal også være minimalt.
Christer Valderhaug: Den tror vi kommer til å fortsette, fordi vi ser både på supply-siden med tradisjonell fiskeolje som varierer med miljøfaktorer og vær. Det å være en stabil leverandør på silderognsolje og med en veldig differensiert approach er viktig for stadig flere aktører, så vi har veldig sterk tro på den posisjonen vi nå har bygd, og vi kommer til å forsterke fremover. Som Runhild var inne på, vi jobber videre med pharma. Men det handler om to ting, de-risking for oss og de-risking for eventuelle partnerskap. For vår del, som Jone viste her, så investerer vi nå minimalt av egen bok. Vi skal jobbe via partnerskap, vi skal jobbe via soft funding for å jobbe videre med lisensene vi har. Og presiserer også på ekstremt premature legemiddelkandidaten vår at hovedpartneren vår er ansvarlig for å finansiere all klinisk utvikling som vil kombineres med soft funding.
Speaker #1: Hovedfokus for oss nå er å bygge den kommersielle businessen, bli operativt cashflow-positiv så snart som mulig, og så skal vi fortsette å investere penger på de rette områdene for å bygge verdi for selskapet og aksjonærene.
Speaker #1: Så det handler egentlig bare om å styrke det vi nå ser fungerer, og fortsette å prioritere veldig kritisk på investeringer, spesielt innenfor farma, på de rette områdene.
Speaker #1: Og så bli et lønnsomt selskap fremover. Og vi tror vi egentlig er ganske nær det infleksjonspunktet. Det er veldig vanskelig å tidfeste det, men vi har veldig tro på at det ligger nært i tid.
Speaker #1: Så med det tenker jeg å gå over til Q&A. Vi vil da om et minutts tid være klare for å begynne å besvare spørsmål fra deltakerne.
Christer Valderhaug: Bare for å være veldig tydelig på det, vi kommer til å være veldig kritiske i hva vi bruker CapEx på fremover, og det skal også være minimalt. Hovedfokus for oss nå, det å bygge den kommersielle businessen, bli operativt, cashflow positiv så snart som mulig, og så skal vi fortsette å investere penger på de rette områdene til å bygge verdier for selskap og aksjonærene. Det handler egentlig bare om å styrke det vi nå ser fungerer, og fortsette å prioritere veldig kritisk på investeringer, og spesielt innenfor pharma på de rette områdene. Så bli et lønnsomt selskap fremover. Vi to, vi er egentlig ganske nær det inflection point. Det er veldig vanskelig å tidfeste det, men vi har veldig tro på at det ligger nært i tid.
Speaker #1: Yes. Da har det kommet et spørsmål i hvert fall om vi kan gi et estimat på hvor lang tid man må påregne for å gjennomføre en fase.
Speaker #1: Og et estimat på investering for en slik fase. Ved gjennomføring av fase 3 vil det nok bli en 12-måneders studie, så da må vi påregne en gjennomføringsperiode på 18 til 24 måneder.
Christer Valderhaug: Med det så tenker jeg å gå over til Q&A, og vi vil om et minuttstid være klar for å begynne å besvare spørsmål fra deltagerne. Yes. Da har det kommet et spørsmål i hvert fall. Om vi kan gi et estimat på hvor lang tid man må påregne for å gjennomføre en fase III og et estimat på investering for en slik fase. En gjennomføring av fase III vil nok bli en 12 måneders studie, så da må vi påregne en gjennomføringsperiode på 18 til 24 måneder. Det avhenger veldig av rekrutteringstakt inn i et sånt prosjekt. Men varigheten ser vi på er 12 måneder, samme som for fase IIb. Når det gjelder estimat på investering så har vi relativt god estimat på det.
Speaker #1: Det avhenger veldig av rekrutteringstakten inn i et sånt prosjekt. Men varigheten ser vi på, 12 måneder, samme som for fase 2B. Når det gjelder estimat på investering, så har vi relativt gode estimat på det, men det er litt vanskelig å gå inn på, for det avhenger litt av ulike faktorer.
Speaker #1: Og vi er ikke helt klare med fase 3-designet, sånn at å begynne å droppe tall på det per nå ønsker vi ikke å gjøre. Fordi det er en betydelig usikkerhet knyttet til sånne estimat.
Speaker #1: Men som tidligere nevnt, et sånt finansielt løft skal eventuelt partnerfinansieres, så det er ikke forventet noen utvannende effekt på selskapets aksjonærbase. Andre spørsmål?
Speaker #2: Ja, det har kommet inn et par til, ser jeg. Det går også på partnerskap. Hva er det som gjør at man allerede ikke har inngått partnerskap for videreutvikling?
Speaker #1: Det er et veldig godt spørsmål. Det går litt tilbake på det jeg snakket om i stad. Dette med trenden som vi har sett over tid; tidligere gikk farmasiselskaper og biotekselskaper inn i mye tidligere fase. Vi ser en mye mer dreining de siste årene over mot senfase, og det er også snakket om som commercial value.
Speaker #1: Så det en sak, i forhold til de-risking. Det jo faktisk sånn at rundt 70 % av alle nye medisiner som kommer på markedet, det utvikler gjerne biotekselskap, og det innlisensierte legemidler for byggfarma.
Christer Valderhaug: Men det er litt vanskelig å gå inn på, for det avhenger av ulike faktorer, og vi er ikke helt i mål med fase III design. Så å droppe tall på det per nå ønsker ikke vi å gjøre, fordi det er en betydelig usikkerhet knyttet til sånne estimat. Men som tidligere nevnt, et sånt finansielt løft skal eventuelt partnerfinansieres, så vi ikke forventer noe utvannende effekt på selskapets opsjonbase på det. Andre spørsmål?
Speaker #1: Så 70 prosent er ganske mye. Og for vår del handler det selvfølgelig om flere ting. Vi har, som jeg sa, et differensiert asset. Vi går inn i en kategori, mild til moderat, der det primært er topikale legemidler i dag.
Speaker #1: Sånn at det er på en måte en—vi må overbevise bransjen om at dette er riktig. Det passer inn der. Det har vi hatt gode diskusjoner på.
Speaker #1: Og så er det selvfølgelig det at vi på grunn av høy placeboeffekt på fase 2b, så det riktig nå på en måte med de dataanalysene vi har gjort, fokus på systemisk inflammasjon, der det beviser en signifikant nedgang i systemisk inflammasjon på pasientene.
Jone R. Slinning: Ja, det har kommet inn et par til, ser jeg. Det går også på partnerskap. Hva er det som gjør at man allerede ikke har inngått partnerskap for videre utvikling?
Christer Valderhaug: Veldig godt spørsmål. Vi går litt tilbake på det jeg snakket om i stad. Dette med trenden som vi har sett over tid. Tidligere gikk farmasøytisk selskap og biotekselskap inn i mye tidligere fase. Vi ser en dreining de siste årene over mot sen fase, og det det også snakk om som commercial value. Det er en sak i forhold til de-risking. Det er faktisk sånn at rundt 70% av alle nye medisiner som kommer på markedet, det er utviklet av biotek selskap, og det er innlisensierte legemidler for big pharma. Så 70% er ganske mye. For vår del så handler det selvfølgelig om flere ting. Vi har et differensiert asset. Vi går inn i en kategori mild til moderat der det primært er topikale legemidler i dag. Vi må overbevise bransjen om at dette er riktig og passer inn der.
Speaker #1: Det var veldig viktig data å få frem, fordi etter første utlesning høsten 2024, så var det klart at det skapte veldig stor usikkerhet rundt fremtiden for dette assetet.
Speaker #1: Men så har da videre dataanalyse underbygd effekt gjennom dette som Rune var inne på med resolusjonsinformasjon, så en naturlig informasjonsbetjempelse i kroppen.
Speaker #1: Der vi ser at vår legemiddelalder, altså HR 350, bidrar til å dempe betennelse, spesielt innenfor mild til moderat sykdom. I alvorlig sykdom er det biologiske legemidler og hemmere, som blokkere, som brukes og fungerer.
Speaker #1: Men vi heller ikke, vi har aldri sett det pasientsegmentet som er aktuelt for HR 850. Vi fokuserer på mild til moderat. Det ble et langt svar, men jeg håper at det gir litt sånn flavor i hvert fall.
Speaker #1: Så det er helt opplagt at høsten 2024, med første utlesning, skapte usikkerhet. Vi hadde gode dialoger med folk som ble rammet. Men det er veldig tydelig at de har sett fase 3-design som veien frem, og så videre.
Christer Valderhaug: Det har vi hatt gode diskusjoner på. Så er det selvfølgelig det at vi på grunn av høy placeboeffekt på fase IIb, så er det viktig nå med den dataanalysen vi har gjort, fokuset på systemisk inflammasjon der vi beviser en signifikant nedgang i systemisk inflammasjon på pasientene. Det var veldig viktig data å få frem, fordi etter første utlesning høsten 2024, så er det klart at det skapte veldig stor usikkerhet rundt fremtiden for dette assetet. Men så har videre dataanalyse underbygd effekt gjennom dette som Runhild var inne på med resolution of inflammation, som er naturlig inflammasjonsbekjempelse i kroppen. Der vi ser at vår legemiddel, altså HRO350, bidrar til å bekjempe betennelse, spesielt innenfor mild til moderat sykdom. I alvorlig sykdom er det biologiske legemiddel og hemmere og blokkere som brukes og fungerer. Men vi har aldri sett på det pasientsegmentet som aktuelt for HRO350.
Speaker #1: Og så hardt på veien nå med at vi publiserer SVI-data nå, den første publikasjonen fra Haugland, den neste kommer nå i løpet av høsten.
Speaker #1: Det gir farmaselskaper to ting. De ser at, ok, dette fungerer jo faktisk. Og det forklarer også litt mer rundt mekanismen og action, altså virkningsmekanismen.
Speaker #1: Og det andre de også ser, det er at med disse systemiske informasjonsdataene, så ser de umiddelbart at dette jo er et potensielt asset å se på for andre inflammatoriske indikasjoner.
Speaker #1: Så det kan være på en måte et plattform-asset innenfor mild til moderat inflammatorisk sykdom. Så det på en måte fra høsten 2024 til nå, så har du hatt en veldig sterk økning egentlig i interesse for HR 850 etter at den utlesningen kom i 2024.
Speaker #2: Og så er det et spørsmål. Ja, da er det et par til. Egentlig en forlengelse av det vi nettopp snakket om, altså det er slik dere vurderer en partnerstrategi, og ikke finansierer fase 3 over egen balanse.
Christer Valderhaug: Vi fokuserer på mild til moderat. Det ble et langt svar, men jeg håper at det gir litt flavor i hvert fall. Det er helt opplagt at høsten 2024 med første utlesning skapte usikkerhet. Vi hadde gode dialoger fortløpende med pharma. De er veldig tydelige på at de må se fase III design veien frem og så videre. Og så har på veien nå med at vi publiserer SII-data nå, den første publikasjonen fra Haukeland-studien. Den neste kommer nå i løpet av høsten. Det gir farmasøytisk selskaper to ting. De ser at dette fungerer faktisk, og det forklarer seg litt mer rundt mekanismen og action, altså virkningsmekanismene. Det andre de også ser, er at med disse systemiske informasjonsdataene så ser de umiddelbart at dette er et potensielt asset også innenfor andre inflammatoriske indikasjoner. Så det kan være et plattform asset innenfor mild til moderat inflammatorisk sykdom.
Speaker #2: Så det har.
Speaker #1: Ja, det er jo bare å være veldig tydelig på: Vi vil ikke finansiere en fase 3 over egen balanse. Det skal skje via partnerfinansiering i så fall.
Speaker #2: Et spørsmål til. Er det noen større investorer som har solgt seg ut?
Speaker #1: Det har jeg ikke oversikt over. Over tid så er det jo noen som har solgt seg ut, men de siste årene tror jeg ikke det er tilfellet.
Speaker #1: Topp 10, ganske konstant i hvert fall.
Speaker #2: Ja, jeg kan jo bare supplere der. Altså, vi har jo hatt veldig mange større investorer over lang tid som har solgt PAL i aksjer, som vi velger å tolke som et positivt tegn i forhold til hva vi tror de har hatt på selskapet over de årene som har gått.
Speaker #2: Så det har ikke vært de store bevegelsene på de største aksjonærene de siste årene, det har ikke skjedd. Ja, med det så ser det ut som at det var siste spørsmålet.
Christer Valderhaug: Så fra høsten 2024 til nå så har vi hatt en veldig sterk økning i interesse for HRO350 etter at den utlesningen kom i 2024.
Speaker #2: Så, ja. Så jeg tenker at med det så avslutter vi dagen for presentasjonen. Som alltid, så er vi da tilgjengelig for eventuelle ytterligere spørsmål, enten på mail eller telefon.
Jone R. Slinning: Ja, det er et par til. Det er egentlig i forlengelsen av det vi nettopp snakket om. Er det slik dere vurderer en partnerstrategi og ikke finansiere fase III over egen balanse?
Christer Valderhaug: Det å være veldig tydelig på at vi ikke vil finansiere en fase III over egen balanse. Det skal skje via partnerfinansiering i så fall.
Jone R. Slinning: Et spørsmål til: Er det noen større investorer som har solgt seg ut?
Christer Valderhaug: Det har jeg ikke helt oversikt over. Over tid er det noen som har solgt seg ut, men siste året tror jeg ikke det er tilfelle. Topp 10 er ganske konstant i hvert fall.
Jone R. Slinning: Jeg kan bare supplere der. Vi har hatt veldig mange større investorer over lang tid som har sittet på i aksjer, som vi velger å tolke som et positivt tegn i forhold til hvilken tro de har hatt på selskapet over de årene som har gått. Det har ikke vært de store bevegelsene på de største aksjonærene de siste årene. Det var kjekt. Med det ser det ut som at det var siste spørsmålet. Med det avslutter vi dagens presentasjon. Som alltid er vi tilgjengelig for eventuelle ytterligere spørsmål, enten på mail eller telefon, så det er bare å ta kontakt. Jeg tror jeg avslutter med det og ønsker dere en riktig fin dag videre. Ha det.
