Q2 2026 HBR Realty Empreendimentos Imobiliarios SA Earnings Call

Operator 2: Bom dia, senhoras e senhores. Sejam bem-vindos à videoconferência da HBR Realty para discussão dos resultados referentes ao Q2 de 2026. Esta videoconferência está sendo gravada e o replay poderá ser acessado no site da companhia: www.ri.hbrealty.com.br. A apresentação também está disponível para download. Informamos que todos os participantes estarão apenas assistindo à videoconferência durante a apresentação e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas. Esta videoconferência será apresentada em português, com tradução simultânea em inglês. Para alterar o áudio, você pode clicar no ícone do globo no canto inferior direito da sua tela do Zoom e, em seguida, escolher entrar na sala em inglês. Depois disso, você pode selecionar silenciar o áudio original. This video conference will be presented in Portuguese with simultaneous translation into English.

Speaker #2: Bom dia, senhoras e senhores. Sejam bem-vindos à videoconferência da HBR Realty para a discussão do resultados referentes ao segundo trimestre de 2026. Esta videoconferência está sendo gravada e o replay poderá ser acessado no site da companhia.

Speaker #2: A apresentação também está disponível para download. Informamos que todos os participantes estarão apenas assistindo à videoconferência durante a apresentação, e em seguida iniciaremos a sessão de perguntas e respostas quando mais instruções serão fornecidas.

Speaker #2: Esta videoconferência será apresentada em português com tradução simultânea em inglês. Para alterar o áudio, você pode clicar no ícone do globo no canto inferior direito da sua tela do Zoom e, em seguida, escolher entrar na sala em inglês.

Speaker #2: Depois disso, você pode selecionar silenciar o áudio original. This video conference will be presented in Portuguese with simultaneous translation into English. To change the audio, you can press the globe icon on the lower right side of your Zoom screen and then choose to enter the Portuguese room.

Operator 2: To change the audio, you can press the globe icon on the lower right side of your Zoom screen and then choose to enter the Portuguese room. After that, you can select mute original audio. Antes de prosseguir, aproveito para reforçar que as declarações prospectivas têm como base as crenças e suposições da administração da HBR Realty e as informações atuais disponíveis para a companhia. Essas declarações podem envolver riscos e incertezas, tendo em vista que dizem respeito a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores, analistas e jornalistas devem levar em conta que eventos relacionados ao ambiente macroeconômico, ao segmento e a outros fatores, podem fazer com que os resultados sejam materialmente diferentes daqueles expressados nas respectivas declarações prospectivas.

Speaker #2: After that, you can select "mute original audio." Antes de prosseguir, aproveito para reforçar que as declarações prospectivas têm como base as crenças e suposições da administração da HBR Realty e as informações atuais disponíveis para a companhia.

Speaker #2: Essas declarações podem envolver riscos e incertezas, tendo em vista que dizem respeito a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer.

Speaker #2: Investidores, analistas e jornalistas devem levar em conta que eventos relacionados ao ambiente macroeconômico, aos segmento e a outros fatores podem fazer com que os resultados sejam materialmente diferentes daqueles expressados nas respectivas declarações prospectivas.

Speaker #2: Estão presentes nessa videoconferência o Sr. Alexandre Nakano, CEO da HBR Realty; Sr. Alexandre Dalpiero, CFO e Diretor de Relações com Investidores; e o Sr.

Operator 2: Estão presentes nessa videoconferência o senhor Alexandre Nakano, CEO da HBR Realty, senhor Alexandre Dalpiero, CFO e diretor de relações com investidores, e o senhor Alexandre Bicudo, COO. Gostaria agora de passar a palavra ao Alexandre Nakano, que dará início à apresentação. Por favor, Alexandre, pode prosseguir.

Speaker #2: Alexandre Bicudo, COO. Gostaria agora de passar a palavra ao Alexandre Nakano, que dará início à apresentação. Por favor, Alexandre, pode prosseguir.

Speaker #3: Bom dia a todos. Mais uma vez, eu quero agradecer a atenção, a disponibilidade de tempo de todos para ouvir os principais destaques da companhia.

Alexandre Reis Nakano: Bom dia a todos. Mais uma vez eu quero agradecer a atenção, a disponibilidade de tempo de todos pra ouvir os principais destaques da companhia. Fazendo um grande resumo aqui, acho que a gente está num momento muito especial da HBR. Vocês vão ver resultados operacionais muito robustos. Alguns recordes que a gente bateu na trajetória da companhia. Temos também a questão da reciclagem, que a gente vai falar um pouco mais à frente, que o nosso papel aqui, o que eu sempre bato na tecla, a companhia, mais do que tudo, é uma empresa de desenvolvimento imobiliário, acima de tudo.

Speaker #3: Fazendo grande resumo aqui, acho que a gente está num momento muito especial da HBR. Vocês vão ver resultados operacionais muito robustos. Alguns recordes que a gente bateu.

Speaker #3: Na trajetória da companhia, temos também a questão da reciclagem, que a gente vai falar pouco mais à frente, que o nosso papel aqui, o que eu sempre bato na tecla aqui, a companhia mais do que tudo, é uma empresa de desenvolvimento imobiliário, acima de tudo.

Speaker #3: E aí, como dentro do ciclo imobiliário, após a maturidade do ativo, do seu com seus aluguéis, atingindo os patamares que a gente espera que sejam saudáveis para o ativo, a gente sempre faz a reciclagem dos mesmos e a gente está nesse momento que eu chamei que a gente está finalizando a onda 1 de desenvolvimento para iniciar a onda 2.

Alexandre Reis Nakano: Dentro do ciclo imobiliário, após a maturidade do ativo, com seus aluguéis atingindo os patamares que a gente espera que sejam saudáveis para o ativo, a gente sempre faz a reciclagem dos mesmos, e a gente está nesse momento que eu chamei de finalização da onda um de desenvolvimento para iniciar a onda dois. A gente vai dar um pouco de cor também nessa agenda. Por último, no final, eu vou dar um resumo do que está acontecendo no principal acontecimento da companhia, que foi a oferta de aquisição da Helbor, através da OPA de permuta de ações. Um movimento que a gente entende que é muito positivo pra HBR e pra Helbor também. A gente vai ter uma empresa só, mais robusta, mais leve, mais ágil, e a gente acredita que isso vai ser muito positivo pra ambas companhias, pros acionistas de ambas companhias.

Speaker #3: Então, a gente vai dar pouco de cor também nessa agenda. E, por último, no final, eu vou dar resumo do que está acontecendo no principal acontecimento da companhia, que foi a oferta de aquisição da Elbro, através da OPA de permuta de ações.

Speaker #3: movimento que a gente entende que é muito positivo para a HBR, para a Elbro também. A gente vai tornar ter uma empresa só, mais robusta, com ainda assim mais leve, mais ágil, e a gente acredita que isso vai ser muito positivo para ambas as companhias, para os acionistas de ambas as companhias.

Speaker #3: Entrando aqui nos destaques, no slide 3 da companhia, como eu disse, a gente entregou fortes resultados operacionais em todas as plataformas do TRI, batemos recordes históricos na receita líquida e no AEBIDA, e continuamos na disciplina de custos.

Alexandre Reis Nakano: Entrando nos destaques, no slide três da companhia. Como eu disse, a gente entregou fortes resultados operacionais em todas as plataformas do tri. Batemos recordes históricos na receita líquida, NOI e EBITDA, continuamos na disciplina de custos. A gente atingiu a menor razão histórica no G&A, vocês vão ver, o Dalquer vai falar um pouco sobre isso mais à frente. Isso mostra a nossa rigidez e higidez na questão de controle de custos. A gente quer fazer sempre mais com menos, ter uma estrutura leve, ainda assim que seja entregar os resultados robustos que estão na tela dos senhores. Destaque pro crescimento de vendas no nosso varejo, em especial no ComVem. O Alexandre Bicudo vai dissertar um pouco sobre isso.

Speaker #3: A gente atingiu aí a menor razão histórica no GNA, vocês vão ver, o Dalpiero vai falar pouco sobre isso mais à frente. Isso mostra a nossa rigidez de rigidez e rigidez na questão de controle de custos, a gente quer fazer sempre mais com menos, ter uma estrutura leve, ainda assim que consiga entregar os resultados robustos que estão na tela aí dos senhores.

Speaker #3: Destaque para o crescimento de vendas no nosso varejo, em especial do convênio, o Alexandre Bicudo vai dissertar pouco sobre isso. O convênio é uma plataforma que a gente vem fazendo ela vem com crescimento muito forte, e a gente vem colocando foco muito especial nela, porque esse para mim é dos pilares mais importantes da companhia, a gente está falando aí de 40 convênios em operação, 22 em desenvolvimento, vocês reparando aí no quadrinho à direita, com uma margem já de 81%, que é uma margem muito boa para varejo, uma margem de shopping center que a gente pode comparar com shopping center tradicionais.

Alexandre Reis Nakano: ComVem é uma plataforma que vem com um crescimento muito forte, e a gente vem colocando um foco muito especial nela, porque esse pra mim é um dos pilares mais importantes da companhia. A gente está falando de 40 ComVems em operação, 22 em desenvolvimento. Vocês reparando aí no quadrinho à direita, com uma margem já de 81%, que é uma margem muito boa pra varejo, uma margem de shopping centers, que a gente pode comparar com shopping centers tradicionais. Também vale destacar a taxa de ocupação do ComVem crescendo, mesmo com várias entregas, milhares de ABLs novas sendo entregues, ainda assim a gente consegue crescer a ocupação do ComVem. Isso pra mim é uma excelente notícia, que vai na contramão do que todos veem no mercado em relação à faixa dativa, que infelizmente é exatamente o oposto. Na média, 20% de ocupação e 80% de vacância.

Speaker #3: E também vale destacar a taxa de ocupação do convênio crescendo, mesmo com várias entregas muitas ABE, muitos milhares de ABEs novas sendo entregues, ainda assim a gente consegue crescer a ocupação do convênio.

Speaker #3: Isso, para mim, é uma excelente notícia, que vai na contramão do que todos veem no mercado em relação à fachada ativa, que infelizmente tem exatamente o oposto: na média, 20% de ocupação e 80% de vacância.

Speaker #3: A nossa está com quase 90% de ocupação. Bom, falando um pouco aí de HBR Opportunities, o grande destaque fica para o W. Assim como nos últimos trimestres, ele vem crescendo; a ocupação média do trimestre foi de 52%, recorde, mas, por exemplo, duas semanas atrás ele bateu 100% de ocupação durante uma semana toda, puxado pelo show que teve do Harry Styles. Toda a equipe dele acabou ficando lá no hotel conosco. Isso faz com que o W entre cada vez mais no cenário internacional das empresas, das pessoas que estão vindo para o Brasil, e ele acaba virando uma grande opção de hospedagem em São Paulo.

Alexandre Reis Nakano: A nossa está com quase 90% de ocupação. Falando um pouco de HBR Opportunities, o grande destaque fica pro W, assim como nos últimos trimestres, ele vem crescendo. A ocupação dele média do trimestre foi de 52%, recorde. Por exemplo, duas semanas atrás, ele bateu 100% de ocupação durante uma semana toda, puxado pelo show que teve do Harry Styles. Toda a equipe dele acabou ficando lá no hotel conosco. Isso coloca cada vez mais o W entrando no cenário internacional das empresas, das pessoas que estão vindo pro Brasil, ele acaba virando uma grande opção de hospedagem em São Paulo. A receita bruta do W cresceu 40%, isso é um reflexo dessa ocupação e obviamente da receita de A&B, que é, sim, a receita mais importante do hotel.

Speaker #3: A receita bruta do W ele cresceu 40%, então isso é reflexo dessa ocupação, e obviamente da receita de AEB, que é a segunda receita mais importante do hotel.

Alexandre Reis Nakano: Na plataforma de corporativos 3A, vocês vão ver um crescimento muito forte de 48%, puxado pela revisional do aluguel da Faria Lima, onde a gente conseguiu posicionar de uma vez por todas o Faria Lima dentro do que é um aluguel forte da região. Então agora a gente está muito bem posicionado e por isso que a gente vem avançando muito forte com a agenda de reciclagem de venda do ativo, que eu vou falar também um pouco mais à frente. E os projetos em desenvolvimentos, que também eu vou falar mais à frente, com destaque pro Paulista, que está com 81% de avanço de obra, e a gente está em fase final de assinatura pra 100% das lajes, ou seja, a gente vai tirar o Habite-se do prédio já com o prédio alugado.

Speaker #3: Na plataforma de corporativos 3A, vocês vão ver crescimento muito forte de 48%, puxado pela revisional do aluguel da Faria Lima, onde a gente conseguiu posicionar de uma vez por todas o Faria Lima dentro do que é aluguel forte da região, então agora a gente está muito bem posicionado e por isso que a gente vem avançando muito forte com a agenda de reciclagem de venda do ativo, que eu vou falar também pouco mais à frente.

Speaker #3: E os projetos em desenvolvimento, que também eu vou falar mais à frente, com destaque para o Paulista, que está com 81% de avanço de obra, e a gente está em fase final de assinatura para 100% das lajes, ou seja, a gente vai tirar o habite-se do prédio já com o prédio alugado.

Speaker #3: Isso é uma excelente notícia, mostra que o qualidade do tijolo foi bem aceito pelo mercado. O convênio, como eu disse, o destaque é para a margem, 81%, o NOI com crescimento de 27%, o que o destaque aqui que eu gosto muito de olhar aqui é essa questão das vendas e aluguéis, vocês vão ver que teve crescimento de 11% em vendas e o dobro em aluguéis, 22%, isso mostra que estamos maturando o aluguel e está entrando numa maturidade muito boa, então os escalonamentos que têm algumas lojas eles vêm acontecendo naturalmente, o crescimento acaba acontecendo naturalmente, graças a escalonamento, e aluguéis percentuais sobre as vendas que vêm crescendo, entrega acabam entregando esses 23% de crescimento.

Alexandre Reis Nakano: Isso é uma excelente notícia, mostra que a qualidade do tijolo foi bem aceita pelo mercado. O ComVem, como eu disse, o destaque é pra margem, 81%, o NOI com crescimento de 27%. O destaque aqui que eu gosto muito de olhar é essa questão das vendas e aluguéis. Vocês vão ver que teve um crescimento de 11% em vendas e o dobro em aluguéis, 22%. Isso mostra que estamos maturando, o aluguel está entrando numa maturidade muito boa. Os escalonamentos que têm em algumas lojas vêm acontecendo naturalmente. O crescimento acaba acontecendo naturalmente graças a esse escalonamento e aluguéis percentuais sobre as vendas que vêm crescendo e acabam entregando esses 23% de crescimento. A grande entrega de ComVens do trimestre é do Giovanni Gronchi, uma parceria que a gente fez com a Cury, com 2,000 metros quadrados, com 60% já alugado.

Speaker #3: A grande entrega do convênio do trimestre do Giovanni Gronchi, ali uma parceria que a gente fez com a Cury, com 2.000 metros quadrados, com 60% já alugado.

Speaker #3: A gente recebeu esse convênio agora no último mês e devemos inaugurá-lo para o público nas próximas semanas. Em HBR Malls, o crescimento mesmo com o shopping Maguros, como a gente tem na plataforma, a gente vem crescendo aí basicamente 7% em NOI, vendas e aluguéis, e a margem é 84%.

Alexandre Reis Nakano: A gente recebeu esse ComVem agora no último mês e devemos inaugurá-lo para o público nas próximas semanas. Em HBR Malls, o crescimento, mesmo com o Shopping Madureos, como a gente tem na plataforma, a gente vem crescendo aí basicamente 7% NOI, vendas e aluguéis e a mais 84%. Agora eu vou passar a palavra pro Alexandre Bicudo, que vai falar sobre o varejo da companhia.

Speaker #3: Agora eu vou passar a palavra para o Alexandre Bicudo, que vai falar sobre o varejo da companhia.

Speaker #2: Obrigado, Alexandre. Bom dia a todos. Vou falar um pouco do varejo, especialmente agora sobre o convênio. Importante mencionar que hoje nós, como operadores de convênio, somos reconhecidos como bons operadores de centros comerciais de conveniência, de fachadas ativas, e para nós isso nos traz bastante satisfação.

Alexandre Bicudo: Obrigado, Nakano. Bom dia a todos. Vou falar um pouco do varejo, especialmente agora sobre o ComVem. Importante mencionar que hoje, nós, como operadores de ComVens, somos reconhecidos como bons operadores de centros comerciais de conveniência, de fachadas ativas. E pra nós, isso nos traz bastante satisfação. Em relação às informações de dados. Nós tivemos uma receita líquida de BRL 7.7 million, um crescimento em relação ao mesmo trimestre do ano passado de 24.9%. Em relação às vendas de lojistas, nós tivemos BRL 113 million, que representam 11.5% em relação ao mesmo período do ano passado e no conceito Mesmas Lojas, BRL 92 million, um crescimento de 4.2%. Nos aluguéis, como o Nakano comentou, a gente teve um crescimento bem relevante de 23.5% pra BRL 10.9 million. No conceito Mesmas Lojas, BRL 7.4 million, crescimento de 8.2%. Mostrando a maturação dos nossos ComVens, tanto no faturamento e nos aluguéis percentuais, quanto nos degraus dos aluguéis.

Speaker #2: Em relação aos informações aí de dados, nós tivemos uma receita líquida de 7,7 milhões, crescimento em relação ao mesmo trimestre ano passado de 24,9%.

Speaker #2: Em relação às vendas, de lojistas, nós tivemos 113 milhões, que representam 11,5% em relação ao mesmo período do ano passado, e no conceito mesmo as lojas, 92 milhões, crescimento de 4,2%.

Speaker #2: Nos aluguéis, como o Natano comentou, a gente teve crescimento bem relevante de 23,5%, para 10,9 milhões, no conceito mesmo as lojas, 7,4 milhões, crescimento de 8,2%.

Speaker #2: Aí mostrando aí a maturação dos nossos convênios. Tanto no faturamento e nos aluguéis percentuais, quanto nos degraus dos aluguéis. Taxa de ocupação, nós temos hoje uma ocupação em torno de 87,3%, ela se mantém estável em relação ao trimestre passado, e cresce 3,3% em pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado.

Alexandre Bicudo: Taxa de ocupação. Nós temos hoje uma ocupação em torno de 87.3%, ela se mantém estável em relação ao trimestre passado e cresce 3.3 percentage points em relação ao mesmo período do ano passado. Como resultado, a gente tem um NOI de crescimento de 26.8% pra BRL 6.6 million e com uma margem bastante relevante em crescimento de 81.2%. Alguns comentários adicionais. Nós continuamos com uma evolução bem relevante na inauguração de lojas. Nesse ano de 2026, nós já inauguramos 5,000 square meters de novas lojas, que é muito importante pra renovação dos nossos centros. Em relação aos shoppings, é um crescimento mais estável. Eu vou falar sobre, no geral, as vendas totais cresceram 7%.

Speaker #2: Como resultado, a gente tem NOI de crescimento de 26,8%, para 6,3 milhões, e com uma margem bastante relevante em crescimento, de 81,2%. Alguns comentários adicionais.

Speaker #2: Nós continuamos com uma evolução bem relevante na inauguração de lojas. Então, nesse ano de 2026, nós já inauguramos 5.000 metros quadrados de novas lojas, o que é muito importante para a renovação dos nossos centros.

Speaker #2: Em relação ao shopping, aí é crescimento mais estável, então eu vou falar sobre o geral. As vendas totais cresceram 7%, destaque positivo para a Suzano, que a gente cresceu quase 11%, e é refletindo principalmente a inauguração de uma grande loja âncora, Riachuelo, que não estava presente ano passado, e que impacta muito positivamente nos nossos resultados de vendas.

Alexandre Bicudo: Destaque positivo pra Suzano, que a gente cresceu quase 11% e é refletindo, principalmente, a inauguração de uma grande loja âncora Riachuelo, que não estava presente ano passado e que impacta muito positivamente nos nossos resultados de vendas. Em Olinda, também, nós tivemos um crescimento de 9.3%, também destacando uma inauguração bastante relevante, que é a loja Boni de cosméticos, que inaugurou no último mês de abril. Um destaque de variação negativa foi no Shopping Urupema. Nós tivemos o impacto da reforma do cinema nesse Q2, que também resultou em algum impacto negativo em outras operações. É um shopping relativamente pequeno, onde o peso do cinema é bastante relevante. Nós temos uma reversão já, havia uma perspectiva do Q3. O cinema já reabriu em julho, com a grade de lançamentos bastante relevante, está funcionando muito bem. Nós temos uma perspectiva de boas novas inaugurações.

Speaker #2: E Olinda também, nós tivemos crescimento de 9,3%, também destacando uma inauguração bastante relevante, que é a loja Bonite Cosméticos, que inaugurou no último mês de abril.

Speaker #2: destaque de variação negativa foi no shopping Urupema, nós tivemos impacto da reforma do cinema nesse segundo trimestre, que também redundou aí alguma impacto negativo em outras operações, é o shopping relativamente pequeno, onde o peso do cinema é bastante relevante.

Speaker #2: Aí nós temos uma reversão já e aí uma perspectiva do terceiro trimestre. O cinema já reabriu em julho, com a grade de lançamentos bastante relevante, está funcionando muito bem, e nós temos uma perspectiva de boas novas inaugurações. Então nós tivemos cartório, vamos ter uma academia chamada Final, vamos ter o McDonald's, o Busca Busca, todas essas inaugurações previstas para até o final do terceiro trimestre.

Alexandre Bicudo: Nós tivemos um bucatório, vamos ter uma academia chamada Final, vamos ter o McDonald's, o Busca Busca, todas essas inaugurações previstas pra até o final do Q3. Em relação ao conceito Mesmas Lojas, nós estamos crescendo no portfólio 4.8%. Destaque aqui pra Olinda, que tem um impacto por telefonia e também pelas âncoras que performaram bem. Urupema, a mesma questão do cinema. Dos aluguéis totais, nós estamos crescendo 7.7%. De novo, Olinda. A Boni tem um impacto relevante e também a Faculdade UNINASSAU, que tem degraus de contrato que já estão impactando positivamente. Além disso, o mall mix de Olinda vai muito bem. No conceito Mesmas Lojas de aluguel, nós estamos crescendo em torno de 3%. A correção do aluguel sendo parcialmente impactada pelos descontos que nós estamos concedendo. No geral, é isso. Eu passo aqui pra ocupação do shopping, outros dados operacionais.

Speaker #2: Em relação a conceito mesmo as lojas, nós estamos crescendo no portfólio 4,8%, destaque aqui para Olinda, que tem impacto aí por telefonia e também pelas âncoras, que performaram bem.

Speaker #2: E Urupema a mesma questão do cinema. Dos aluguéis totais, nós estamos crescendo 7,7%, de novo Olinda, a Bonite tem impacto relevante, e também a faculdade Uninasal que tem degraus de contrato aí que já estão sendo impactando positivamente.

Speaker #2: Além disso, o MOE Mídia em Olinda vai muito bem. No conceito mesmo as lojas de aluguel, nós estamos crescendo em torno de 3%, aí a correção do aluguel sendo parcialmente impactada pelos descontos que nós estamos concedendo.

Speaker #2: No geral é isso, eu passo aqui para a ocupação do shopping, outros status operacionais. Nós temos hoje no portfólio uma ocupação de 92,3%, que comparada à ocupação do ano passado de 91,6%, aí nós tivemos uma evolução positiva.

Alexandre Bicudo: Nós temos hoje, no portfólio, uma ocupação de 92.3%, que comparada à ocupação do ano passado, de 91.6%, nós tivemos uma evolução positiva. Falando de mall a mall. No É um shopping maduro, com uma ocupação de 98.6%. Nós fazemos o trabalho de cada vez mais qualificar o varejo e o empreendimento, trabalhando hoje principalmente em lojas-bandeira. Alguns exemplos de adição de lojas-bandeira relevantes que nós tivemos no shopping: recentemente, a inauguração da Swarovski, vamos ter uma realocação da L'Occitane, vamos ter uma Ricote nova. São lojas-bandeira que gradualmente vão posicionando cada vez mais o empreendimento como um líder do mercado de shopping na região. O Shopping Suzano, nós estamos com uma ocupação de 96.1%, também é uma ocupação relevante. Também em Suzano, nós temos uma perspectiva de qualificação. Recentemente, nós abrimos uma nova loja Hering, vamos ter logo uma nova loja Vivara.

Speaker #2: Falando aí de mall a mall, Mogi é shopping maduro, uma ocupação de 98,6%, nós fazemos trabalho de cada vez mais qualificar o varejo e empreendimento, trabalhando hoje principalmente em lojas satélites, então alguns eventos aí de adição de lojas satélites relevantes que nós tivemos no shopping, então nós tivemos recentemente a inauguração da Ivarovski, vamos ter uma realocação da Occitane, vamos ter uma Wyckoff nova, então são lojas satélites que gradualmente vão posicionando cada vez mais o empreendimento como líder do mercado de shopping na região.

Speaker #2: O shopping Suzano, nós estamos com uma ocupação de 96,1%, também é uma ocupação relevante, também Suzano nós temos uma perspectiva de qualificação, recentemente nós abrimos uma nova loja Hering, vamos ter logo uma nova loja Vivara, e a vacância do Suzano, que é relativamente pequena, ela é concentrada em uma mega store de 400 metros quadrados, então descontando essa loja a gente chega quase numa ocupação de 99%.

Alexandre Bicudo: A vacância do Suzano, que é relativamente pequena, está concentrada em uma mega store de 400 metros quadrados. Desconsiderando essa loja, a gente chega quase numa ocupação de 99%. Olinda, nós estamos com uma ocupação de 92.6%. Em relação ao mesmo período do ano passado, nós tivemos evolução também impactada pela Bonito, que impactou a quantitativa e o qualitativo, foi ótima a negociação. No Patteo Urupema Shopping, nós temos uma ocupação de 82%, em relação ao mesmo trimestre do ano passado, nós tivemos evolução relativamente à academia que está para abrir nas próximas semanas. A perspectiva é bastante positiva também no portfólio de malls. Em resumo, nós tivemos um NOI de BRL 16.1 million no período, um crescimento de 7.3% em relação ao mesmo período do ano passado e com a margem de 84.2%. Passo aqui a palavra para o Luciano novamente.

Speaker #2: Olinda, nós estamos com uma ocupação de 92,3%, em relação ao mesmo período do ano passado nós tivemos uma evolução também impactada pela Bonite, então que ela impactou quantitativo e o qualitativo, foi ótima, a negociação, e no Urupema nós temos uma ocupação de 82%, em relação ao mesmo trimestre do ano passado nós tivemos uma evolução relativamente à academia que está para abrir nas próximas semanas.

Speaker #2: A perspectiva é bastante positiva também no portfólio de malls, e em resumo nós tivemos NOI de 16,1 milhões no período, crescimento de 7,3% em relação ao mesmo período do ano passado, e com uma margem de 84,2%.

Speaker #2: Passo aqui a palavra para o mecano novamente.

Alexandre Reis Nakano: Obrigado, Bicudo. Quero agradecer aqui toda a sua equipe em relação ao varejo, esses números do varejo, que para nós é muito importante. Todos sabem que o varejo tem um peso muito importante dentro da companhia, e varejo eu coloco tanto malls quanto ComVem. Esse crescimento para a gente é um atingimento muito importante para a companhia, em especial no ComVem, como eu disse anteriormente. Dentro da nossa lógica de negócio, o ComVem vem atingindo a sua maturidade. Os 40 que estão em operação já estão atingindo a sua maturidade. Tanto isso é verdade que nós já temos conversas abertas para falar da reciclagem, da venda dos ativos. A gente percebe que tem um apetite muito grande para tijolos bons. A gente acha que nos próximos meses a gente vem com boa notícia em relação ao ComVem, provando a tese de investimento da plataforma.

Speaker #1: Obrigado, Bicudo. Eu quero agradecer aqui toda a equipe, sua equipe, em relação ao varejo. Esses números do varejo, que para nós são muito importantes—todos sabem que o varejo tem um peso muito importante dentro da companhia. Em varejo, aí eu coloco tanto malls quanto convênios. Esse crescimento para a gente é um atingimento muito importante para a companhia, e em especial do convênio, como eu disse anteriormente.

Speaker #1: Dentro da nossa lógica de negócio, o convênio vem atingindo a sua maturidade, os 40 que estão em operação já estão aí atingindo a sua maturidade, tanto isso é verdade que nós já temos conversas abertas para falar da reciclagem da venda dos ativos, a gente percebe aí que tem apetite muito grande para tijolos bons, e a gente acha que nos próximos meses a gente vem com boa notícia em relação ao convênio, provando a tese de investimento da plataforma.

Speaker #1: Voltando aqui então para a apresentação, no slide 8 eu vou falar sobre as torres corporativas, então agora a gente acabou de receber a torre lá no Itaim na Nova Conceição, é uma torre que está localizada bem no meio entre Vila Nova Conceição e Itaim Vila Olímpia, ele está em processo de locação, já tem algumas conversas abertas, a torre de Ibirapuera e Moema, que a gente esses que a gente adquiriu da Cyrela, está em fase final de recebimento, a gente deve receber agora no segundo semestre de 26, Paulista como eu disse, a Bitze previsto para o final do ano, mas já está 100% alugada, com 81% de avanço de obra.

Alexandre Reis Nakano: Voltando aqui para a apresentação, no slide eight, eu vou falar sobre as torres corporativas. A gente acabou de receber a torre lá no Itaim Bibi, na Avenida Conceição, é uma torre que está localizada bem no meio entre a Avenida Conceição, Itaim Bibi e Olímpia. Está em processo de locação, já tem algumas conversas abertas. A torre de Ibirapuera e Moema, esses que a gente adquiriu da Cyrela, está em fase final de recebimento, a gente deve receber agora no H2 2026. Paulista, como eu disse, a BICI prevista para o final do ano, mas já está 100% alugada, com 81% de avanço de obra. Os dois projetos à direita, o Faria Lima 2, que é na Faria Lima com a Rua Chiodetti, que é próximo aqui à nossa torre corporativa.

Speaker #1: E os dois projetos à direita, eu falei a Lima 2, que é na Faria Lima com a Rua Chipre, que é próximo aqui à nossa torre corporativa.

Speaker #1: É na Pedrosa Alvarenga com Renato Paes de Barros, que a gente chama de Itaim 1. Ambos projetos, a gente acabou de ter a aprovação legal na prefeitura e devemos iniciar a obra muito em breve.

Alexandre Reis Nakano: Na Pedroso Alvarenga com a Rua Afonso Barcena, que a gente chama de Itaim 1, ambos projetos a gente acabou de ter a aprovação legal na prefeitura e devemos iniciar a obra muito em breve. A receita líquida da plataforma cresceu 40%, por BRL 7 million, impulsionado, como eu já informei anteriormente, pelo inquilino da Faria Lima, o WeWork. A taxa de ocupação da plataforma continua 100%, como ela vem nos últimos trimestres. O cronograma de vendas que também eu já disse que em breve a gente deve ter boas notícias, não só para o Faria Lima, mas também como participações em shopping centers.

Speaker #1: A receita líquida da plataforma cresceu 40%, com 7 milhões de reais, impulsionado como eu já informei antes, anteriormente pelo inquilino da Faria Lima WeWork.

Speaker #1: A taxa de ocupação na plataforma continua 100%, como ela vem desde os últimos trimestres, e o cronograma de vendas que também eu já disse que em breve a gente deve ter boas notícias, não só para o Faria Lima, mas também como participações em shopping center.

Speaker #1: A gente vem trabalhando muito forte essa agenda, a gente vem conversando com bons players, mesmo com esse mercado que desafia, que acaba tornando mais difícil essa conversa, mas eu sempre acredito que o tijolo bom a ótima localização dos nossos ativos eles sobrepõem a esse mercado mais adverso.

Alexandre Reis Nakano: A gente vem trabalhando muito forte essa agenda, a gente vem conversando com bons players, mesmo com esse mercado que desafia, que acaba tornando mais difícil essa conversa, mas eu sempre acredito que o tijolo bom, a ótima localização dos nossos ativos, sobrepõe a esse mercado mais adverso. A gente vem tendo excelentes conversas e em breve a gente deve anunciar algo nesse sentido. Indo para o próximo slide, é óbvio que a grande estrela do opportunities é o W. Vocês vão ver um crescimento de 8% na receita líquida, mesmo com uma base menor de ativos, porque como a gente vendeu o Hilton no ano passado, a base comparativa acaba ficando deturpada. Mas mesmo com a saída do Hilton, a gente tem crescimento por conta da força do W.

Speaker #1: Então, a gente vem tendo boas, excelentes conversas e, em breve, a gente deve anunciar algo nesse sentido. Indo para o próximo slide, eu vou falar aqui — óbvio que a grande estrela aí do Fortunity é o W. Vocês vão ver crescimento de 8% na receita líquida, mesmo com uma base menor de ativos, que, como a gente vendeu o Hilton no ano passado, a base comparativa acaba ficando deturpada.

Speaker #1: Mas mesmo com a saída do Hilton a gente tem crescimento por conta da força do W, o W ele atingiu a receita bruta de 19 milhões de reais se comparado com o ano passado de 13 milhões, e com a ocupação que eu já falei também de 52%, e a gente vem expandindo cada vez mais as receitas de hospedagem, de IB e eventos, o W cada vez mais está entrando no cenário do turismo corporativo, do turismo de lazer, e de eventos, a gente vem recebendo bastante eventos no hotel, isso mostra que a gente acertou na bandeira, na parceria com a Merit, no time de gestão local, e principalmente na qualidade de ativos e sua localização.

Alexandre Reis Nakano: O W atingiu a receita bruta de BRL 19 million, se comparado com o ano passado de BRL 13 million. Com a ocupação que eu já falei também de 52%. A gente vem expandindo cada vez mais as receitas de hospedagem, de A&B e eventos. O W cada vez mais está entrando no cenário do turismo corporativo, do turismo de lazer e de eventos. A gente vem recebendo bastante eventos no hotel. Isso mostra que a gente acertou na bandeira, na parceria com a Marriott, no time de gestão local e principalmente na qualidade do ativo e sua localização. O +Box, relembrando que a gente fez a venda dos two +Box em Camboriú, então a gente acabou ficando com essa unidade na Marginal Tietê, e ele vem rampando. Hoje, já chegou agora a 50% de ocupação, até acima da previsão que a gente tinha para o momento.

Speaker #1: E o Mais Box, lembrando que a gente fez a venda dos dois Mais Box de Tamboré, então a gente acabou ficando com essa unidade na Marginal Tietê. Ele vem rampando, hoje já chegou agora a 50% de ocupação, até acima da previsão que a gente tinha para o momento.

Speaker #1: No próximo slide, slide 10, aqui ilustra o que eu já disse anteriormente, o Giovanni Gronchi é o convênio que a gente adquiriu da Cury, com 60% já locado e devemos inaugurar em breve.

Alexandre Reis Nakano: No próximo slide 10, aqui ilustra o que eu já disse anteriormente, Avenida Giovanni Gronchi é o ComVem que a gente adquiriu da Cury, com 60% já locado e devemos inaugurar em breve. O Ibirapuera e o Moema, que a gente adquiriu da Cyrela, esses a gente deve receber agora nos próximos meses, e a torre da Avenida Conceição, que a gente acabou de ter o Habite-se e está em processo de locação. Mais à direita aqui, no quadro acima, Evolução de HBR, vocês vão ver que o nosso foco futuro de desenvolvimento está em ComVem e 3A. Nos 3A, six que a gente tem em desenvolvimento e os 22 ComVem que estão em desenvolvimento. No quadro abaixo, que é o programa de entregas a realizar, isso aí ilustra tudo que a gente já tem contratado para o futuro.

Speaker #1: O Ibirapuera e o Moema, que são os que a gente adquiriu da Cyrela, esses a gente deve receber agora nos próximos meses, e a torre da Vila Nova Conceição, que a gente acabou de ter o Habite-se, está em processo de locação.

Speaker #1: Mais à direita aqui, no quadro acima, a evolução de ABL, vocês vão ver que o nosso foco futuro de desenvolvimento está em convênio I3A, nos 3A ou 6 que a gente tem em desenvolvimento, e os 22 convênios que estão em desenvolvimento.

Speaker #1: E no quadro abaixo, o cronograma de entregas a realizar, isso aí ilustra tudo que a gente já tem contratado para o futuro. Então a gente tem muita atividade aí até 2029, e isso demonstra que a gente já está finalizando essa Onda 1 e iniciando a Onda 2 de desenvolvimento.

Alexandre Reis Nakano: A gente tem muita atividade até 2029. Isso demonstra que a gente já está finalizando essa onda one e iniciando a onda two de desenvolvimento. Isso mostra onde a gente tem a nossa concentração, que é dentro de ComVem e corporativo para os próximos anos. O que está em mold ali é a expansão do Mogi, que já está em obra, que devemos entregar nos próximos anos. Vou passar agora a palavra ao Dalpiero, que vai dar detalhes da parte financeira da companhia.

Speaker #1: Então isso mostra que onde a gente tem a nossa concentração, que é dentro de convênio corporativo para os próximos anos. O que está em mãos ali é a expansão do Mogi, que já está em obra, que devemos entregar nos próximos anos.

Speaker #1: Vou passar agora a palavra ao Dal Piero, que vai dar detalhes da parte financeira da companhia.

Speaker #2: Obrigado, Nakan, obrigado Vicudo. Agora eu falando aqui do resultado financeiro, nada mais é do que o reflexo da melhoria de todas as plataformas que vocês ouviram até aqui na apresentação.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Obrigado, Nakano. Obrigado, Bicudo. O resultado financeiro nada mais é do que o reflexo da melhoria de todas as plataformas que vocês ouviram até aqui na apresentação. O reflexo dessa melhora operacional que a gente vem buscando ao longo dos trimestres anteriores, a gente vê aqui refletido na receita líquida. A gente olha na receita líquida gerencial, uma subida quando compara com o trimestre anterior de 14%. Lembrando aqui que a gente usa o termo gerencial para o que é proporcional à HBR, então para o stake HBR, e IFRS para os 100%. A gente sabe que na nossa base tem, às vezes, algum não entendimento dessa metodologia. Eu aproveito aqui para esclarecer mais uma vez o que se trata o gerencial. A receita líquida gerencial é a parte proporcional à HBR, é o stake HBR.

Speaker #2: Então o reflexo dessa melhor operacional que a gente vem buscando aí ao longo dos trimestres anteriores, a gente vê aqui refletido na receita líquida, a gente olha na receita líquida gerencial uma subida quando compara com o trimestre anterior de 14%, lembrando aqui que a gente usa o termo gerencial para o que é proporcional a HBR, então para o stake HBR, e FRS para o 100%.

Speaker #2: A gente sabe que, na nossa base, tem, às vezes, algum não entendimento dessa metodologia, então aproveito aqui para esclarecer mais uma vez do que se trata o gerencial.

Speaker #2: Então a receita líquida gerencial é a parte proporcional a HBR, é o stake HBR. Então tem aumento de 14% quando a gente compara contra o segundo trimestre de 2025, e quando a gente olha a receita a receita líquida no IFRS, 7%.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Tem um aumento de 14% quando a gente compara contra o Q2 de 2025, e quando a gente olha a receita líquida no IFRS, 7%. Quando a gente olha o NOI, que é o resultado operacional, a gente vê um aumento de quase 15% no gerencial e um aumento de 11% quando a gente olha o IFRS. Aqui, a melhora é em todas as verticais. A gente tem aí o reflexo do que foi dito aqui pelo Nakano e pelo Bicudo, a melhora na plataforma 3A, a melhora no ComVem, a melhora em HBR Opportunities e a melhora em HBR Malls. Destaque aqui para a eficiência operacional do nosso time. No próximo slide, a gente olha aqui a razão histórica entre o G&A e a receita líquida. A gente pelo sexto trimestre consecutivo, a gente consegue melhorar esse indicador.

Speaker #2: Quando a gente olha o NOI, que é o resultado operacional, a gente vê aumento de quase 15% no gerencial, e aumento de 11% quando a gente olha o IFRS.

Speaker #2: Aqui a melhora é em todas as verticais, então a gente tem aí o reflexo do que foi dito aqui pelo Nakan e pelo Vicudo, a melhora na plataforma 3A, a melhora no convênio, a melhora no Fortunity e a melhora em mãos.

Speaker #2: Então o destaque aqui para eficiência operacional do nosso time. No próximo slide, a gente olha aqui a razão histórica entre o GN e a receita líquida.

Speaker #2: E a gente pelo sexto trimestre consecutivo, a gente consegue melhorar esse indicador, muito especificamente aqui é uma combinação entre duas variáveis, então a gente tem sim aumento da receita líquida, mas a gente tem uma redução relevante do GN.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Muito especificamente aqui é uma combinação entre duas variáveis. A gente tem, sim, um aumento da receita líquida, mas a gente tem uma redução relevante do G&A. Aqui é uma combinação entre a eficiência operacional na ponta da receita, mas também um olhar muito crítico e uma disciplina muito grande na questão dos custos. Eu falo isso aqui há pelo menos quatro ou cinco calls consecutivos, é muito o nosso DNA e a nossa insatisfação de achar que a forma como está sendo feita já é a forma final. A gente está sempre olhando algum tipo de racionalização de custos, melhoria de eficiência, otimização dos times. Em linhas gerais, a gente sempre vai buscar aqui a eficiência nessa razão entre a receita e o G&A. Seguindo para o próximo slide, a gente olha aqui o EBITDA.

Speaker #2: Então aqui é uma combinação entre a eficiência operacional na ponta da receita, mas também olhar muito crítico e uma disciplina muito grande na questão dos custos.

Speaker #2: Eu falo isso aqui pelo menos quatro ou cinco calls consecutivos, assim, é muito o nosso DNA e a nossa vamos dizer assim insatisfação de achar que a forma como está sendo feita já é a forma final.

Speaker #2: A gente está sempre olhando algum tipo de racionalização dos custos, melhoria de eficiência, otimização dos times, então em linhas gerais a gente sempre vai buscar aqui a eficiência nessa razão entre a receita e o G&A.

Speaker #2: Seguindo para o próximo slide, a gente olha aqui o EBITDA. O EBITDA reflete aqui aumento relevante de 25% quando a gente olha o EBITDA ajustado, então aqui reflete de tudo que eu falei anteriormente na questão operacional das plataformas, e reflexo também do GN muito mais enxuto.

Alexandre Dalpiero de Freitas: O EBITDA reflete aqui um aumento relevante de 25% quando a gente olha o EBITDA ajustado. Aqui reflete tudo que eu falei anteriormente na questão operacional das plataformas e reflexo também do G&A muito mais enxuto. O FFO apresenta uma piora, saindo aí dos seus 28 1,7 no Q2 2025 para quase BRL 30 million, reflexo da despesa financeira. O lucro líquido tem uma melhora. Ele sai de um resultado de BRL -33 para um resultado de BRL -26, aqui reflexo de algumas eficiências que a gente consegue, mas de fato a despesa financeira impacta o resultado, sendo ele negativo. Seguindo no próximo slide, a gente tem aqui a composição do Capex. A gente vem trabalhando esse Capex ao longo do tempo.

Speaker #2: O FFO ele apresenta uma piora, uma piora saindo aí dos seus 28,7 no segundo T de 25 para quase 30 milhões, reflexo aqui da despesa financeira, e o lucro líquido ele tem uma melhora, ele sai de resultado negativo de 33 para resultado negativo de menos 26, aqui reflexo de algumas eficiências que a gente consegue, mas de fato aqui a despesa financeira impacta o resultado sendo ele negativo.

Speaker #2: Seguindo, no próximo slide a gente tem aqui a composição do CAPEX. Então, a gente vem trabalhando esse CAPEX ao longo do tempo. Olhando para trimestres anteriores, a gente chegou a ter a barrinha à direita ali no total a incorrer, e no stake HBR a incorrer, números aí superiores a R$1 bilhão. A gente vem ao longo dos trimestres digerindo esse CAPEX, observando ele no tempo, fazendo as postergações que são possíveis, administrando as entregas. Então, trimestre contra trimestre, a gente vem aplicando as soluções imobiliárias necessárias para esse CAPEX.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Olhando para trimestres anteriores, a gente chegou a ter a barrinha à direita ali no total a incorrer e no Stake HBR a incorrer números superiores a BRL 1 billion. A gente vem ao longo dos trimestres digerindo esse Capex, observando ele no tempo, fazendo as postergações que são possíveis, administrando as entregas. Trimestre contra trimestre, a gente vem aplicando as soluções imobiliárias necessárias para esse Capex. Olhando também o pipeline, olhando para frente, a gente já sabe aonde que a gente vai alocar o capital no próximo ciclo, como Nakano já mencionou. Seguindo para o próximo, a gente tem aqui a nossa quebra do endividamento. A nossa dívida avança ligeiramente 10% quando a gente compara no mesmo período do ano anterior. Isso é reflexo das entregas.

Speaker #2: Então olhando também o copo cheio, em olhando para frente a gente já sabe aqui aonde que a gente vai alocar o capital no próximo ciclo como o Nakan já mencionou.

Speaker #2: Seguindo para o próximo, a gente tem aqui a nossa quebra no endividamento, a nossa dívida ela avança ligeiramente aí 10% quando a gente compara no mesmo período do ano anterior, no período anterior, desculpa, isso é reflexo aqui das entregas, lembrando que o nosso modelo de negócio ele segue muito atrelado a financiar a parte relevante do CAPEX, então toda a implementação de CAPEX que a gente faz na companhia a gente usa do instrumento de alavancagem, a gente não faz essa construção, essa despesa de CAPEX 100% no equity, a gente sempre vai usar a alavancagem, então a gente tem os picos, eventualmente a gente faz uma redução grande da desalavancagem e depois a gente tem alguns pequenos aumentos e depois a gente vai ter uma nova redução com a venda do pacote de ativos.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Lembrando que o nosso modelo de negócios segue muito atrelado a financiar a parte relevante do Capex, toda a implementação de Capex que a gente faz na companhia, a gente usa de um instrumento de alavancagem, a gente não faz essa construção, essa despesa de Capex 100% no equity, a gente sempre vai usar alavancagem. A gente tem os ciclos. Eventualmente a gente faz uma redução grande da desalavancagem e depois a gente tem alguns pequenos aumentos e depois a gente vai ter uma nova redução com a venda do pacote de ativos. Lembrando que a nossa redução do endividamento não vai ser feita com o resultado orgânico, não é algo que a gente está gerando no resultado operacional. A redução do endividamento vem com a venda dos ativos, a reciclagem dos ativos.

Speaker #2: Lembrando que a nossa redução do endividamento não vai ser feita com o resultado orgânico. Então, não é o que a gente está gerando no resultado operacional; a redução do endividamento vem com a venda dos ativos, a reciclagem dos ativos.

Speaker #2: O Nakan vai falar daqui a pouco, mas a gente, tendo esse PEC em negociação, espera que essa dívida seja reduzida aí nos próximos seis meses.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Nakano vai falar daqui a pouco, mas a gente tendo esse pack em negociação, a gente espera que essa dívida seja reduzida nos próximos 6 meses. Olhando para a estrutura da dívida, é sempre importante ressaltar que a gente tem uma dívida saudável, o vencimento dela é bastante alongado, a gente não tem uma pressão direta em nenhum vértice do trimestre ou mesmo em anos. A gente tem uma composição muito saudável da dívida e em indexadores muito competitivos, principalmente quando a gente olha o cenário de juros mais alto hoje. Sabemos que uma alavancagem um pouco maior no cenário de juros mais alto penaliza. A gente está tomando as ações para redução dessa alavancagem, mas é muito importante ressaltar que o perfil da dívida é um perfil muito saudável.

Speaker #2: Olhando para a estrutura da dívida, é sempre importante ressaltar que a gente tem uma dívida saudável com vencimentos o vencimento dela é bastante alongado, então a gente tem aqui não tem uma pressão direta em nenhum vértice do trimestre ou mesmo em anos, então a gente tem uma composição muito saudável da dívida e em indexadores muito vamos dizer assim competitivos, principalmente quando a gente olha o cenário de juros mais alto hoje.

Speaker #2: Sabemos que uma alavancagem um pouco maior, no cenário de juros mais altos, penaliza. A gente está tomando as ações para redução dessa alavancagem, mas é muito importante ressaltar que o perfil da dívida é um perfil muito saudável. E, se a gente olhasse ali, convertendo a nossa dívida toda em percentual do CDI, ela seria abaixo do CDI. A gente estaria falando aí de algo como 80% do CDI.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Se a gente converter a nossa dívida toda em percentual CDI, ela seria abaixo do CDI, a gente estaria falando algo como 80% do CDI. Eu vou entregar a palavra agora de volta para o Nakano antes da gente voltar com as perguntas para ele fazer as considerações dele.

Speaker #2: Eu vou entregar a palavra agora de volta para o Nakan, antes da gente voltar com as perguntas, para ele fazer as considerações dele.

Speaker #1: Obrigado Dal Piero, obrigado Ricordo, agradeço também a todo o time da HBR pelos resultados, vocês viram que os resultados do trimestre foram muito fortes e robustos, mostrando crescimento em todas as plataformas.

Alexandre Reis Nakano: Obrigado, Albiero. Obrigado, Bicudo. Agradeço também a todo time da HBR pelos resultados. Vocês viram que os resultados do trimestre foram muito fortes, robustos, mostrando crescimento em todas as plataformas. Falar um pouco mais sobre a reciclagem. Sem dar guidance, sem prometer nada, eu só quero que vocês saibam que a gente está andando muito bem e bem forte, consistente nessa agenda. A gente não está somente olhando a venda do corporativo Faria Lima, mas a gente também está olhando a venda de participações nos shopping centers, porque também a gente teve consultas e boas conversas nesse sentido. O nosso foco continua. Eu sempre falo sobre o meu painel de controle, o meu dashboard, o meu maior indicador é o nosso caixa, nosso endividamento, e a gente vem sempre olhando essa venda para que a gente diminua o endividamento da companhia.

Speaker #1: E falar um pouco aqui mais sobre a reciclagem, sem me alongar nisso aqui, sem prometer nada, eu só quero que vocês saibam que a gente está andando muito bem, e bem forte e consistente nessa agenda. A gente não está somente olhando a venda do corporativo aqui da Faria Lima, mas a gente também está olhando venda de participações dos shopping centers, porque também a gente teve consultas e boas conversas nesse sentido.

Speaker #1: Então o nosso foco continua eu sempre falo sobre o meu painel de controle, o meu dashboard, o meu maior indicador ali é o nosso caixa, nosso endividamento, e a gente vem sempre olhando essa venda para que a gente diminua o endividamento da companhia apesar de do endividamento atual ser algo natural da natureza da companhia que é desenvolvimento imobiliário que ela tem uma necessidade de capital intensa durante o desenvolvimento, a gente está numa época numa fase ainda de desenvolvimento dos nossos empreendimentos, e também a questão do caixa reforçar o caixa para os próximos projetos que a gente tem no pipeline.

Alexandre Reis Nakano: Apesar do endividamento atual ser algo natural da natureza da companhia, que é desenvolvimento imobiliário, que ela tem uma necessidade de capital intensa durante o desenvolvimento, a gente está numa fase ainda de desenvolvimento dos nossos empreendimentos, e também a questão de reforçar o caixa para os próximos projetos que a gente tem no pipeline. Isso é um foco muito grande nosso. ComVem é outra vertical que a gente enxerga muito potencial para uma venda para o mercado. Eu sempre acreditei num fundo de renda urbana para alocar o ComVem, porque a geografia espalhada dele, a gente está falando de 40 localidades. Apesar de trazer um desafio operacional, ele acaba trazendo também uma oportunidade muito boa do ponto de vista de consistência de entrega de receita. Se um ComVem não está indo tão bem, tem dois que estão indo bem e offseta esse outro ComVem.

Speaker #1: Então isso é foco muito grande nosso, convém é outro outra vertical que a gente enxerga muita muito potencial para uma venda para o mercado, eu sempre acreditei em fundo de renda urbana para alocar o convém, porque a geografia espalhada deles a gente está falando de 40 localidades, apesar de trazer desafio operacional, ele acaba trazendo também uma oportunidade muito boa do ponto de vista de consistência de entrega de receita, então se convém não está indo tão bem tem dois que estão indo bem e oficeta esse outro convém.

Speaker #1: Então ele acaba entregando aquilo que fundo sempre precisa que é uma estabilidade de receita, e isso o mercado está entendendo por isso que a gente já abriu algumas conversas.

Alexandre Reis Nakano: Ele acaba entregando aquilo que um fundo sempre precisa, que é uma estabilidade de receita. Isso o mercado está entendendo, por isso que a gente já vê algumas conversas. Esperem. Nós não estamos parados e nem pausados em relação à reciclagem de ativos. Falando um pouco mais sobre o movimento da aquisição da Helbor, através da OPA, da permuta de ações. Eu acho que a gente já fez vários calls explicando isso acho que já está bem sedimentado na tese, mas eu vou relembrar aqui por que a gente fez esse movimento. As duas empresas acabam tendo o mesmo DNA de desenvolvimento imobiliário, e ambas subavaliadas no mercado. O que a gente quer com isso? Criar uma empresa mais robusta, trazendo mais liquidez às suas ações. Através do quê?

Speaker #1: Então esperem nós não estamos parados e nem pausados em relação a reciclagem de ativos. Falando pouco mais sobre também o movimento da aquisição da Elgor, através da OPA, da permuta de ações, eu acho que a gente já fez vários calls explicando isso, isso acho que já está bem sedimentado na tese, mas eu vou relembrar aqui porque que a gente entrou nessa a gente fez esse movimento, as duas empresas acabam sendo têm o mesmo DNA, DNA de desenvolvimento imobiliário, e ambas subavaliadas no mercado.

Speaker #1: Então, o que a gente quer com isso? Criar uma empresa mais robusta e trazer mais liquidez às suas ações. Através do quê?

Speaker #1: Da simplificação operacional, a gente quer criar uma empresa mais leve, mais ágil, com uma governança forte, mais com uma governança menor, porque hoje no final do dia a gente tem duplicidade de governança e a gente acredita que havendo uma empresa só a gente acaba trazendo uma uma agilidade no negócio, uma leveza no negócio, entregando mais valor para os acionistas.

Alexandre Reis Nakano: Da simplificação operacional, a gente quer criar uma empresa mais leve, mais ágil, com uma governança forte, mas com uma governança menor, porque hoje, no final do dia, a gente tem duplicidade de governança e a gente acredita que havendo uma empresa só, a gente acaba trazendo uma agilidade no negócio, uma leveza no negócio, entregando mais valor para os acionistas. A Helbor aporta dentro do HBR um land bank muito relevante e importante. Esse land bank, só para vocês entenderem, 95% dele está localizado em São Paulo, em locais excelentes, e 83% dele, a gente pode classificar como perfil de média ou alta renda, que encaixa muito bem dentro da nossa plataforma ComVem, principalmente para o nosso desenvolvimento futuro. Óbvio que com isso, a gente espera também trazer uma maior robustez na receita, porque a gente está combinando dois perfis de receitas que se autocompletam.

Speaker #1: A Elgor, a porta dentro da HBR, landing back muito relevante e importante. Esse landing back, só para vocês entenderem, 95% dele está localizado em São Paulo, em locais excelentes, e 83% dele a gente pode classificar como perfil de média ou alta renda, que encaixa muito bem dentro da nossa plataforma, convém principalmente para o nosso desenvolvimento futuro. E, óbvio, que com isso a gente espera também trazer uma nova e maior robustez na receita, porque a gente está combinando dois perfis de receitas que se autocomplementam. Também, com isso, a gente acredita que vai fazer um movimento muito forte nas alavancagens, porque é nosso foco fazer isso acontecer.

Alexandre Reis Nakano: Também, com isso, a gente acredita que a gente vai fazer um movimento muito forte na desalavancagem, porque é nosso foco fazer isso acontecer. Tem aí também uma questão de otimização de estrutura fiscal, que de cara a gente já elimina o ITBI, por exemplo. Quando a gente tem duas empresas separadas e uma entra no projeto da outra, acaba adquirindo e tendo o ITBI nessa aquisição, a gente já de cara elimina isso. O que a gente quer fazer é isso, é tornar uma empresa maior, mais robusta e ainda assim mais leve. Importante falar também, no antes do HBR, vocês perceberam que mesmo em paralelo a esse processo da aquisição da Helbor, a gente não parou. Todos os nossos processos operacionais continuam em andamento, continuam andando. Os resultados estão aí na tela de vocês.

Speaker #1: Tem aí também uma questão de otimização de estrutura fiscal, que de cara já a gente já elimina o ITDI, por exemplo, quando a gente tem duas empresas separadas e uma entra no projeto da outra acaba adquirindo e tendo o ITDI nessa aquisição, a gente já de cara elimina isso.

Speaker #1: Então assim, o que que a gente quer fazer é isso, é tornar uma empresa maior, mais robusta e ainda assim mais leve. Importante falar também no âmbito da HBR, vocês perceberam que mesmo em paralelo a esse processo da aquisição da Elgor, a gente não parou então todos os nossos processos todos os nossos processos operacionais continuam em andamento, continuam andando, os resultados estão aí na tela de vocês, vocês estão vendo que a gente vem entregando resultados positivos, assim como a Elgor também vem fazendo a lição de casa dela, tocando sua vida normal.

Alexandre Reis Nakano: Vocês estão vendo que a gente vem entregando resultados positivos, assim como a Helbor também vem fazendo a lição de casa dela, tocando sua vida normal. O processo da OPA está sendo avaliado agora, nesse exato momento, pela CVM. Devemos ter nos próximos dias o posicionamento oficial da CVM e tudo ocorrendo bem, ele segue curso normal. A gente acredita que até outubro esse processo esteja finalizado. Well, o que eu tenho pra falar é isso. Eu vou passar pra perguntas e respostas pra gente diminuir as dúvidas que vocês têm aqui com o HBR. Obrigado.

Speaker #1: O processo da OPA ela está sendo avaliada agora nesse exato momento pela CVM, devemos ter nos próximos dias aí o posicionamento oficial da CVM, e tudo ocorrendo bem ele segue curso normal a gente acredita que até outubro esse processo esteja finalizado.

Speaker #1: Bom, o que eu tenho para falar é isso. Agora eu vou passar para perguntas e respostas, para a gente diminuir as dúvidas que vocês têm aqui com a HBR.

Speaker #1: Obrigado.

Speaker #2: Iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas para investidores e analistas. Para fazer uma pergunta, você pode selecionar o ícone de Q&A na parte inferior da tela e digitar a sua pergunta, informando o seu nome e companhia.

Operator 2: Iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas para investidores e analistas. Para fazer uma pergunta, você pode selecionar o ícone de Q&A na parte inferior da tela e digitar a sua pergunta, informando seu nome e companhia. As perguntas enviadas por escrito, que não forem respondidas durante a teleconferência de resultados, serão respondidas posteriormente pela equipe de Relações com Investidores. A nossa primeira pergunta vem do senhor Carlos Eduardo, investidor: "O que explica o prejuízo do trimestre e qual a trajetória esperada para o retorno ao resultado positivo?

Speaker #2: As perguntas enviadas por escrito que não forem respondidas durante a teleconferência de resultados serão respondidas posteriormente pela equipe de relações com investidores. A nossa primeira pergunta vem do senhor Carlos Eduardo, investidor.

Speaker #2: O que explica o prejuízo do trimestre e qual a trajetória esperada para o retorno ao resultado positivo?

Speaker #1: Obrigado Carlos, Alexandre aqui, tudo bem? O prejuízo do trimestre ele é reflexo direto do endividamento, a linha de despesa financeira ela acaba consumindo o resultado e isso acaba gerando o resultado negativo nesse trimestre.

Alexandre Reis Nakano: Obrigado, Carlos. Alexandre aqui, tudo bem? O prejuízo do trimestre é reflexo direto do endividamento. A linha de despesa financeira acaba consumindo o resultado e isso acaba gerando resultado negativo nesse trimestre. Como eu frisei muito na minha fala e como o Nakano e o Bicudo comentaram aqui, eu acho que a gente caminha pra resolver esse problema. A companhia vem trabalhando não só nesse trimestre, nem só no trimestre anterior. A gente vem sucessivos trimestres, de six a eight trimestres vindo na melhoria operacional. O resultado vem crescendo tri contra tri, de forma relevante, e a gente vem atuando no endividamento. Fizemos no ano passado aproximadamente BRL 500 million em vendas de ativos e a gente não anunciou, mas a gente já tornou pública a contratação do Bradesco para a venda de ativos, que uma vez concretizada essa transação, esse potencial é maior do que do ano passado.

Speaker #1: Como eu frisei muito na minha fala, e como o Nakano e o Bikudo comentaram aqui, eu acho que a gente caminha para resolver isso não só nesse trimestre, nem só no trimestre anterior. A gente vem, por sucessivos trimestres — de seis a oito trimestres — vindo em melhoria operacional. Então, o resultado vem crescendo tri contra tri de forma relevante, e a gente vem atuando no endividamento.

Speaker #1: Aproximadamente 500 milhões em vendas de ativos, e a gente já, a gente não anunciou, mas a gente já tornou público a contratação do Bradesco para venda de ativos, que, uma vez concretizada essa transação, esse potencial aí é maior do que do ano passado.

Speaker #1: Com essas vendas ocorrendo a gente vai conseguir reduzir a nossa alavancagem de forma significativa, alinhando muito mais a relação entre despesa financeira e o resultado operacional.

Alexandre Reis Nakano: Com essas vendas ocorrendo, a gente vai conseguir reduzir a nossa alavancagem de forma significativa, alinhando muito mais a relação entre despesa financeira e o resultado operacional. Usando uma terminologia bem direta, o nosso trabalho aqui trimestre a trimestre, é tirar cada vez mais dinheiro que a gente está pagando pros bancos e botar no bolso dos acionistas. É isso que a gente está fazendo. Onde que eu vejo isso acontecer? Eu vejo isso acontecer num futuro próximo. É pra isso que a gente está trabalhando e aonde a gente está mirando. Obrigado pela pergunta

Speaker #1: O nosso trabalho aqui, e usando aí uma terminologia bem direta, o nosso trabalho aqui, trimestre a trimestre, é tirar cada vez mais o dinheiro que a gente está pagando para os bancos e botar no bolso dos acionistas, e é isso que a gente está fazendo.

Speaker #1: Então, aonde que eu vejo isso acontecer? Eu vejo isso acontecer num futuro próximo, é para isso que a gente está trabalhando e aonde a gente está mirando.

Speaker #1: Obrigado pela pergunta.

Speaker #2: Nossa próxima pergunta vem da senhora Olívia Caldeira, investidora. A dívida líquida subiu na comparação anual e trimestral. Qual o nível de alavancagem considerado adequado e há espaço para desalavancar?

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem da senhora Olívia Caldeira, investidora: a dívida líquida subiu na comparação anual e trimestral. Qual o nível de alavancagem considerado adequado e há espaço para desalavancar?

Speaker #1: Obrigado, Olívia, pela pergunta. Aqui vou falar um pouco do nosso modelo de negócio, e eu venho focando muito nessa linha há bastante tempo. A gente tem uma missão aqui em construir resultado e reduzir a alavancagem. Mas, em relação à alavancagem, ela não vai desaparecer do dia para o outro; esse é um processo muito competitivo. O mercado hoje tem uma dificuldade maior na execução das transações. Nós temos bons ativos e estamos conseguindo operacionalizar a venda desses ativos ao mesmo tempo em que enfrentamos esse cenário. Mas essa execução não é linear; a gente não vai sair de um patamar de 1,6 para 900 milhões numa linha reta. A gente vai percorrer caminhos nessa trajetória, mas sempre tendo a redução de forma clara e direta. Então, a gente fez uma redução ao final do ano de 2025 e agora, com os projetos de CAPEX que a gente tem, os pedaços finais de implementação que precisamos entrar nesse CAPEX, a gente acaba fazendo as alavancagens do setor imobiliário. Majoritariamente aqui, estamos falando dos financiamentos de Plano Empresário, lastreados nos próprios ativos. Então é como se a gente estivesse, não é como, a gente pega dinheiro de terceiros para executar o final daquela obra e aquela obra, uma vez pronta, vai começar a gerar receita. A gente vai se beneficiar ou na receita recorrente ou vendendo aquele ativo. Então, durante esse período de queda da alavancagem, a gente vai experimentar pequenos solavancos, pequenas subidas que são reflexos dessas contratações. Aqui, o reflexo foram as entregas que a gente teve tanto de CULE no Convém quanto no Convém do InfraPrev — que é esse que o Nakano mencionou na Vila Nova. Então esses financiamentos acabaram elevando moderadamente a nossa dívida, quando comparada com o período anterior, mas ressalto: seguimos em linha com o plano de desalavancagem e essa alavancagem tende a diminuir substancialmente.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Obrigado, Olívia, pela pergunta. Aqui é um pouco do nosso modelo de negócio. Eu venho falando muito nessa linha há bastante tempo. A gente tem uma missão aqui em construir resultado e reduzir alavancagem. Em relação à alavancagem, ela não vai desaparecer de um dia pro outro. Esse é um processo muito competitivo, o mercado tem hoje uma dificuldade maior na execução das transações. Nós temos bons ativos e a gente está conseguindo operacionalizar a venda desses ativos, mesmo durante esse cenário. Essa execução não é linear. A gente não vai sair de um patamar de 1.6 pra BRL 900 million numa linha reta. A gente vai percorrer caminhos nessa trajetória, sempre tendo a redução de forma clara e direta.

Alexandre Dalpiero de Freitas: A gente fez uma redução ao final do ano de 2025. Agora, com os projetos de Capex que a gente tem, os pedaços finais de implementação que a gente precisa entrar nesse Capex, a gente acaba fazendo as alavancagens do setor imobiliário. Majoritariamente, aqui a gente está falando dos financiamentos de plano empresário, lastreados nos próprios ativos. A gente pega dinheiro de terceiros pra executar o final daquela obra. Aquela obra, uma vez pronta, vai começar a gerar receita, a gente vai se beneficiar ou na receita recorrente ou vendendo aquele ativo. Durante esse período de queda da alavancagem, a gente vai experimentar pequenos solavancos, pequenas subidas, que são reflexos dessas contratações.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Aqui o reflexo foram as entregas que a gente teve, tanto de Cury, no ComVem, quanto no ComVem do Infraprev, que a gente chama de Infraprev, que é esse que o Nakano mencionou na Vila Nova. Esses financiamentos acabaram elevando moderadamente a nossa dívida, quando comparada com o período anterior, mas ressalto, seguindo em linha com o plano de desalavancagem, essa alavancagem tende a diminuir substancialmente. Obrigado.

Speaker #1: Obrigado.

Speaker #2: Nossa próxima pergunta vem do senhor João Paulo Rodrigues, investidor. Sobre a continuidade da venda de ativos, a companhia pretende manter o ritmo de desinvestimentos? Quais ativos permanecem elegíveis, e quais critérios definem a decisão de venda?

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem do senhor João Paulo Rodrigues, investidor: continuidade da venda de ativos. A companhia pretende manter o ritmo de desinvestimentos? Quais ativos permanecem elegíveis e quais critérios definem a decisão de venda?

Speaker #1: João Paulo, obrigado pela sua pergunta, aqui é o Nakano falando. Diretamente, a resposta é sim, a gente pretende manter, a gente está mantendo o ritmo de desinvestimento. Acho que eu já falei um pouco aí durante o call: o que é elegível hoje?

Alexandre Reis Nakano: João Paulo, obrigado pela sua pergunta, aqui é o Nakano falando. Diretamente, a resposta é sim. A gente pretende manter, a gente está mantendo o ritmo de desinvestimento. Acho que eu já falei um pouco aí durante o call. O que é elegível hoje? Tudo que tem já a sua maturidade, que a gente entende já estar na sua maturidade de locação, é elegível. Mas nesse momento, como o Dalpiero mencionou, a gente contratou o Bradesco BBI e a gente colocou, que eu gosto de falar, colocou na vitrine o Faria Lima e participações nos shoppings de Mogi, Suzano e Olinda. A gente vem tendo excelentes conversas, propostas na mesa, a gente está num processo de refinar algumas propostas, algumas conversas, a gente deve trazer boas notícias em relação a isso. Os critérios de venda, anteriormente a gente olhava muito a questão do preço.

Speaker #1: É o que tudo que tem já a sua sua maturidade que a gente entende que já está na sua maturidade de locação, ele é elegível, mas nesse momento como o Dalviro mencionou a gente contratou o Bradesco BBI e a gente colocou o que eu gosto de falar colocou na vitrine o Faria Lima e participações nos shoppings de Mogi Suzano e Olinda, então a gente vem tendo excelentes conversas, propostas na mesa, a gente está num processo aí de refinar algumas propostas, algumas conversas, a gente deve trazer aí boas notícias em relação a isso, os critérios de venda anteriormente a gente olhava muito a questão do preço, o preço acho que é o mandatório, mas hoje em dia a gente não pode deixar para trás a questão de execução, a gente viu aí por exemplo ao final do ano passado quando a gente estava com uma proposta firme na mesa do executada para venda do Faria Lima, e aos 48 do segundo tempo infelizmente o comprador mudou a estrutura de pagamento e a gente teve que recuar, o que foi uma entre aspas uma má notícia na época ela acabou se transformando numa boa notícia porque na época o aluguel estava num valor menor, a gente cresceu esse aluguel em 50% o que fez com que a gente esteja falando de valores acima do que a gente vinha tratando na época, ainda que naquela proposta ali anterior que caiu tinha earn out em relação a renovatória desse aluguel que estava acontecendo bem exatamente no meio do processo, então é isso, hoje a gente olha muito a questão de preço e a garantia de execução da proposta, isso para mim é muito importante hoje em dia dado o desafio do mercado.

Alexandre Reis Nakano: O preço acho que é o mandatório, mas hoje em dia a gente não pode deixar pra trás a questão de execução. A gente viu, por exemplo, ao final do ano passado, quando a gente estava com a proposta firme na mesa do Diniz executada para a venda do Faria Lima e aos por entres de um tempo, infelizmente, o comprador mudou a estrutura de pagamento e a gente teve que recuar. O que foi, entre aspas, uma má notícia na época, ela acabou se transformando numa boa notícia, porque na época o aluguel estava num valor menor, a gente cresceu esse aluguel em 50%, o que fez com que a gente esteja falando de valores acima do que a gente vinha tratando na época, ainda que naquela proposta anterior que caiu, tinha um earnout em relação à renovatória desse aluguel, que estava acontecendo bem exatamente no meio do processo.

Alexandre Reis Nakano: Hoje a gente olha muito a questão de preço e a garantia de execução da proposta. Isso pra mim é muito importante hoje em dia, dado os desafios do mercado. Obrigado, João Paulo.

Speaker #1: Obrigado João Paulo.

Speaker #2: Nossa próxima pergunta vem do senhor José Oliveira, investidor. Convém: ocupação acima do mercado, 87,3%; vendas, mais de 11,5%. O que sustenta a ocupação e o crescimento de vendas e aluguéis do Convém? E há espaço para avanço adicional?

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem do senhor José Oliveira, investidor. ComVem e ocupação acima do mercado, 87.3%, vendas mais de 11.5%. O que sustenta a ocupação e o crescimento de vendas e aluguéis do ComVem? Há espaço para avanço adicional?

Alexandre Bicudo: José, bom dia, aqui é o Alexandre Bicudo, obrigado pela sua pergunta. Nós temos total convicção que esses resultados que nós apresentamos do ComVem vão se sustentar no recuo dos próximos trimestres. Nós temos, dos ComVens existentes, uma maturação que é recorrente na qualificação das lojas, na ocupação crescente. Nós temos um processo, desde do planejamento, passando por comercialização e operação dos ComVens, que é bastante consolidado aqui na empresa. Nós trabalhamos uma equipe que tem bastante experiência e é totalmente dedicada à comercialização e operacionalização dos ComVens. Nós temos uma expertise de trabalho, de estar em sinergia com os empreendimentos que fazem parte dos condomínios onde nós estamos. Cada ComVem está próximo de uma torre residencial ou torre de escritórios, ou mesmo um hotel, no caso do Darwin. Nós sabemos trabalhar assim nesse sentido.

Speaker #1: José, bom dia. Aqui é o Alexandre Bicudo. Obrigado pela sua pergunta. Nós temos total convicção de que esses resultados que apresentamos do Convêm vão se sustentar no decorrer dos próximos trimestres. Nós temos, dos Convêms existentes, uma maturação que é recorrente, na qualificação das lojas, na ocupação crescente. Nós temos um processo, desde o planejamento passando por comercialização e operação dos Convêms, que é bastante consolidado aqui na empresa. Nós trabalhamos com uma equipe que tem bastante experiência e é totalmente dedicada à comercialização e operacionalização dos Convêms. Nós temos uma expertise de trabalho, de estar em sinergia com os empreendimentos que fazem parte dos condomínios onde estamos. Então, cada Convêm está próximo de uma torre residencial, ou torre de escritórios, ou mesmo hotel, no caso do W. E nós sabemos trabalhar assim, nesse sentido. Nós temos uma marca que, cada vez mais, está consolidada como ótima operadora de centros comerciais e de conveniência. O Convêm hoje é muito reconhecido, não só pelo público, mas pelos lojistas e outros players desse mercado, como uma marca importante.

Alexandre Bicudo: Nós temos uma marca que cada vez mais está consolidada como um ótimo operador de centros comerciais de conveniência. O ComVem hoje é muito reconhecido, não só pelo público, mas pelos lojistas e outros players desse mercado, como uma marca importante. Nós temos o desafio, sim, da entrada de novos ComVens, que sempre vão agregando ABL, mas também temos a convicção que nós temos bons empreendimentos em localizações novas. Nesse segundo semestre, nós vamos ter 8,000 m² de ABL, 12 empreendimentos em localizações novas, e que nós vamos ocupá-los com bastante qualificação. A nossa perspectiva é bastante positiva para evolução positiva também de todos os indicadores dos ComVens.

Speaker #1: Nós temos os desafios, sim, da entrada de novos convenientes, que sempre vão agregando ABL, mas também temos a convicção de que nós temos bons empreendimentos em localizações novas. Nesse segundo semestre nós vamos ter 8 mil metros quadrados de ABL, todos os empreendimentos em localizações novas, e que nós vamos ocupá-los com bastante qualificação. Então a nossa perspectiva é bastante positiva para evolução positiva também de todos os indicadores dos convenientes.

Speaker #2: Nossa próxima pergunta vem do senhor Demian Baum, investidor. Parabéns pela excelente gestão e pelo crescimento das receitas. Gostaria de saber, dado que as receitas estão boas em relação ao capital e o endividamento também tem uma taxa razoável, o que pode ser feito para aproximar o EBIT da receita bruta, ou se há espaço para medidas que preservem melhor a renda que se opõe, no final, ao custo financeiro?

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem do Demian Baum, investidor: parabéns pela excelente gestão e o crescimento das receitas. Queria saber, dado que as receitas são boas a respeito ao capital e o endividamento também tem uma taxa razoável, o que pode ser feito para aproximar o EBITDA a receita bruta ou se há espaço para medidas que preservem melhor a renda, que opõe no final ao custo financeiro.

Speaker #1: Obrigado também pela pergunta, obrigado também, respondo aqui, agradeço o seu reconhecimento aqui face às palavras aqui pelo Nakano e pelo Bicudo, a gente tem trabalhado muito nessa questão operacional e acho que você percebe claramente isso, a gente tem cada vez mais diminuindo esses gaps, e a gente tenta sempre chegar os números o mais próximo possível da receita, o que a gente vai conseguir fazer nesse objetivo é obviamente reduzir as despesas e tentar ter a maior quantidade de sinergia possível de otimização, seja de pessoas, seja de processos, em várias esteiras aqui, então a gente vem atuando em todas elas, acho que o crescimento da plataforma convém e a diluição da despesa que essa plataforma vem fazendo ela é relevante e o reflexo disso você vê na margem, o convém vem subindo a sua margem sucessivamente, hoje ela tem uma margem, eles têm uma margem acima de 80%, uma margem comparável a shopping center, num negócio altamente pulverizado, isso é reflexo direto de processo, de digitalização, de eficiência na cobrança, então a gente transporta toda essa mecânica que a gente desenvolveu na gestão do shopping center para essas outras gestões, os comerciais eles são mais estáticos vamos dizer assim, são mais fáceis de fazer esse dia a dia, mas quando você trabalha numa plataforma altamente pulverizada como é o convém, acho que isso diz muito sobre o trabalho da companhia em relação a processos e gestão da despesa, então assim, o que eu posso afirmar para você aqui sem nenhuma sombra de dúvida, é que a gente caminha dia após dia na direção desse tipo de eficiência, e cada vez mais isso vai refletir no resultado, eu ficaria muito preocupado se eu tivesse aqui apresentando resultados mais ou menos ou com alguma dificuldade, e tendo uma dívida ok ou estável com resultado da despesa financeira ali não podendo ser remediado, aqui não, aqui a gente tem negócio que anda operacionalmente muito bem, uma despesa financeira que está alta mas está sendo resolvida, e ativos bons que uma vez sendo vendidos, reciclados, eles vão resolver o problema da dívida, então eu vejo aqui num horizonte de médio longo prazo cenário muito estável, então cada vez mais esse equilíbrio vai acontecer e num período aí não tão longo a gente vai estacionar esse negócio e começar a ter mais receita do que despesa.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Obrigado também pela pergunta. Obrigado também, respondo aqui, agradeço o seu reconhecimento. Faço as palavras aqui pelo Nakano e pelo Bicudo. A gente tem trabalhado muito nessa questão operacional e acho que você percebe claramente isso. A gente vem cada vez mais diminuindo esses gaps e a gente tenta sempre chegar os números o mais próximo possível da receita. O que a gente vai conseguir fazer nesse objetivo é, obviamente, reduzir as despesas e tentar ter a maior quantidade de sinergia possível, de otimização, seja de pessoas, seja de processos, em várias despesas. A gente vem atuando em todas elas. Acho que o crescimento da plataforma ComVem e a diminuição da despesa que essa plataforma vem fazendo é relevante. O reflexo disso você vê na margem. O ComVem vem subindo a sua margem sucessivamente.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Hoje eles têm uma margem acima de 80%, uma margem comparável a shopping center, num negócio altamente pulverizado. Isso é reflexo direto de processo, de digitalização, de eficiência na cobrança. A gente transporta toda essa mecânica que a gente desenvolveu na gestão do shopping center para essas outras gestões. Os comerciais são mais estáticos, vamos dizer assim, são mais fáceis de fazer esse dia a dia. Mas quando você trabalha numa plataforma altamente pulverizada, como é o ComVem, acho que isso diz muito sobre o trabalho da companhia em relação a processo e gestão da despesa. O que eu posso afirmar para você aqui, sem nenhuma sombra de dúvida, é que a gente caminha dia após dia na direção desse tipo de eficiência. Cada vez mais isso vai refletir no resultado.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Eu ficaria muito preocupado se eu tivesse aqui apresentando resultados mais ou menos, ou com alguma dificuldade, e tendo uma dívida ok ou estável, com o resultado da despesa financeira não podendo ser remediado. Aqui não, aqui a gente tem um negócio que anda operacionalmente muito bem, uma despesa financeira que está alta, mas está sendo resolvida, e ativos bons, que uma vez sendo vendidos, reciclados, vão resolver o problema da dívida. Eu vejo aqui num horizonte de médio, longo prazo, um cenário muito estável. Cada vez mais esse equilíbrio vai acontecer e num período não tão longo, a gente vai estacionar esse negócio e começar a ter mais receitas do que despesas.

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem do senhor Dan Rubin, da XP: alguma atualização da venda do Corporate Faria Lima?

Speaker #2: Nossa próxima pergunta vem do senhor Dan Rubim, da XP. Alguma atualização sobre a venda do Corporate Faria Lima?

Speaker #1: Dan, obrigado aí pela audiência, por estar conosco. Como eu já disse, a gente sim, a gente vai vender o Faria Lima. Já estamos com algumas propostas, conversas avançadas, propostas que estão melhores do que a anterior, e dentro de valor que a gente acredita que é bem bom para a companhia, muito bom para a companhia. Então, a gente deve ter uma atualização em breve aí sobre a venda do Faria Lima, assim como dos demais que eu já disse. Obrigado.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Dan, obrigado aí pela audiência, por estar conosco. Como eu já disse, a gente vai vender o Faria Lima. Já estamos com algumas propostas, conversas avançadas, propostas que estão melhores do que a anterior e dentro de um valor que a gente acredita que é bem bom pra companhia, muito bom pra companhia. A gente deve ter uma atualização em breve sobre a venda do Faria Lima, assim como os demais que eu já disse. Obrigado.

Speaker #2: Nossa próxima pergunta vem do senhor Jorge Birri Júnior, investidor. Dentro do land bank da Elbor, a gestão da HBR já identificou terrenos com vocação para empreendimentos mixed-use ou 3A?

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem do senhor Jorge Brighe Junior, investidor: dentro do land bank da Helbor, a gestão HBR já identificou terrenos com vocação para empreendimentos mixed-use ou 3A?

Speaker #1: Jorge, obrigado também pela sua presença, sua audiência. Você é muito participativo aqui conosco. Sim, como eu disse, a gente está aportando para cá um land bank super importante da Elbor: 95% dentro de São Paulo, 83% dentro do perfil que a gente gosta de fazer, que é média e alta renda. Tem alguns projetos, por exemplo, no Jardim Pamplona com Lorena, que ali a gente consegue encaixar o Conveni e uma torre corporativa, que são as nossas duas verticais que a gente quer colocar mais foco, pensar com mais atenção no futuro. Tem outros terrenos, como na Presidente Prudente com Nove de Julho, na Vila Mariana. Eu não vou ficar numerando aqui, mas a gente identificou vários projetos, na sua grande maioria na Juscelino Kubitschek. São projetos que a gente consegue entrar e entregar um belo empreendimento para a HBR, ajudar a Elbor a fazer a venda das suas torres, porque quando você coloca esses componentes no embasamento das torres, o componente de varejo e às vezes corporativo, ele ajuda na venda da Elbor. Assim como a gente, sabendo que tem uma torre em cima, uma ou duas torres em cima, ajuda a alugar as lojas do Conveni. Então, isso acaba virando um ciclo virtuoso do negócio. Então, a gente está muito positivo em relação a esse land bank que seria aportado aqui dentro da HBR. Muito obrigado pela pergunta mais uma vez.

Alexandre Reis Nakano: Jorge, obrigado também pela sua presença, sua audiência, você é muito participativo aqui conosco. Como eu disse, a gente está aportando pra cá um land bank super importante da Helbor, 95% dentro de São Paulo, 83% dentro do perfil que a gente gosta de fazer, que é média e alta renda. Tem alguns projetos, por exemplo, no Jardim Pamplona com Lorena, que ali a gente consegue encaixar o ComVem e uma torre corporativa, que são os nossos dois verticais que a gente quer mais colocar foco, prestar mais atenção no futuro.

Alexandre Reis Nakano: Tem outros terrenos como na Presidente Prudente com Nove de Julho, na Vila Mariana. Não vou ficar enumerando aqui, mas a gente identificou vários projetos, na sua grande maioria, Juscelino Kubitschek. São projetos que a gente consegue entrar e entregar um belo empreendimento para a HBR, ajudar a Helbor a fazer a venda das suas torres, porque quando você coloca esses componentes no embasamento das torres, o componente de varejo e às vezes corporativo, ele ajuda na venda da Helbor, assim como a gente sabendo que tem uma torre em cima, uma, duas torres em cima, ajuda a alugar as lojas do ComVem. Isso acaba virando um ciclo virtuoso dos negócios. A gente está muito positivo em relação a esse land bank que seria portado aqui dentro da Helbor, da HBR. Muito obrigado pelas perguntas, mais uma vez.

Speaker #2: Nossa próxima pergunta vem do senhor Dan Rubim, da XP. E os dividendos declarados no final do ano passado, alguma estimativa de data de pagamento?

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem do senhor Dan Rubin, da XP: "E os dividendos declarados no final do ano passado, alguma estimativa de data de pagamento?

Speaker #1: Dan, obrigado pela pergunta. A gente segue a nossa programação conforme anunciado, assim como a gente fez a venda da torre que a gente chama aqui de Torre em Pinheiros, do João Moura para o Einstein, este ano. Logo após esse evento, a gente fez uma distribuição e pretende seguir esse mesmo ritmo. Uma vez que a conclusão dos desinvestimentos seja feita, a gente programa essa distribuição até o final do ano.

Alexandre Reis Nakano: Dan, obrigado pela pergunta. A gente segue a nossa programação conforme enunciado. Assim como a gente fez a venda da torre, que a gente chama aqui a Torre Pinheiros, do João Moura para o Einstein, esse ano, logo após esse evento, a gente fez uma distribuição e a gente pretende seguir esse mesmo ritmo. Uma vez que a conclusão dos desinvestimentos seja feita, a gente programa essa distribuição até o final do ano. Obrigado pela pergunta.

Speaker #1: Obrigado pela pergunta.

Speaker #2: Nossa próxima pergunta vem da senhora Heloísa Cruz, da Saltree Stocksus. Bom dia e parabéns pela evolução operacional. Vocês podem dar mais detalhes com exemplos de sinergias que seriam trazidas pela junção com a Elbor?

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem da senhora Heloísa Cruz, da Seltree Stock Focus: "Bom dia e parabéns pela evolução operacional. Vocês podem dar mais detalhes com exemplos de sinergias que seriam trazidas pela junção com a Helbor?

Speaker #1: Heloísa, bom dia! Nossa parceira aqui, sempre conosco, ajudando a gente a evoluir. Obrigado aí pelo reconhecimento em nome da HBR. Sim, tem várias sinergias que a gente identificou e isso é um dos pilares do processo, do que nos motivou a fazer isso. Eu vou começar com alguns pontos macros. Então, do ponto de vista de governança, hoje a gente tem duplicidade da governança: então são dois conselhos de administração, conselhos fiscais e auditoria. A gente já vai acabar simplificando isso, então a gente acredita que, por exemplo, decisões vão ser mais fáceis, mais ágeis e, ainda assim, robustas, com responsabilidade. E aí, óbvio, tem também departamentos. Então, você hoje tem dois jurídicos, duas engenharias. Então você acaba fazendo com que haja uma engenharia só, ainda que os dois negócios continuem coexistindo. Então, tanto o negócio de properties quanto o negócio de incorporação residencial; eles continuam existindo, mas você acaba tendo uma equipe só olhando para os dois negócios. E eu vou dar um exemplo aqui, que é muito operacional, pequeno, mas que ilustra muito bem essa sinergia: hoje, por exemplo, dentro de uma obra, a construtora tem que acabar fazendo dois contratos e emitir duas notas, para a HBR e para a Elbor, dentro do mesmo empreendimento. Então, acaba tendo... na obra a gente já vai acabar tendo uma simplicidade operacional, e isso reflete em todos os layers operacionais da companhia. Então, a gente acredita muito nessa sinergia e, de novo, construir uma empresa mais robusta e, ainda assim, mais leve e mais ágil. Obrigado, Heloísa.

Alexandre Reis Nakano: Heloísa, bom dia, nossa parceira aqui sempre conosco, ajudando a gente a evoluir. Obrigado aí pelo reconhecimento nosso, da HBR. Tem várias sinergias que a gente identificou e isso é um dos pilares do processo, que nos motivou a fazer isso. Eu vou começar com alguns macros. Do ponto de vista de governança, hoje a gente tem duplicidade da governança, então tem dois conselhos de administração, conselhos fiscais e de auditoria. A gente vai acabar simplificando isso para um. A gente acredita que, por exemplo, decisões vão ser mais fáceis, mais ágeis, ainda assim robustas, com responsabilidade. Tem também departamentos. Você hoje tem dois jurídicos, duas engenharias, então você acaba fazendo com que haja uma engenharia só, ainda que os dois negócios continuem coexistindo. Tanto o negócio de properties quanto o negócio de corporação residencial continuam existindo, você acaba tendo uma equipe só olhando para os dois negócios.

Alexandre Reis Nakano: Eu vou dar um exemplo aqui que é muito operacional, pequeno, mas que ilustra muito bem essa sinergia. Hoje, por exemplo, dentro de uma obra, a construtora tem que acabar fazendo dois contratos, emitir duas notas pra HBR e pra Helbor dentro de um mesmo empreendimento. Na obra, a gente vai acabar tendo uma simplicidade operacional e isso reflete em todas as layers operacionais da companhia. A gente acredita muito nessa sinergia e, de novo, construir uma empresa mais robusta e ainda assim mais leve e mais ágil. Obrigado, Heloísa.

Speaker #2: Nossa próxima pergunta vem do senhor Jaime Moura, investidor. A venda do Convém segue em negociação, conforme mencionado no último call?

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem do senhor Jaime Moura, investidor: A venda do ComVem segue em negociação, conforme mencionado no último call?

Speaker #1: Olá Jaime, obrigado pela pergunta, sim, a resposta é sim, a gente está evoluindo com esse processo, eu afirmei isso lá atrás na quando a gente mencionou tratativas para negociação do portfólio, eu fiz algumas especificações que eu vou rapidamente relembrá-las aqui, a gente trabalhou ao longo desse tempo para estruturar o convém como portfólio, como grande negócio, então ele se beneficia da diversidade de localização, ele se beneficia, apesar de ser mix de conveniência, ele tem os seus específicos para cada região, quando a gente olha aqui São Paulo no miolo a gente cada vez mais ocupa essa região principal de São Paulo, nas esquinas e nos acessos, então cada vez mais é uma marca reconhecida, e a gente busca negociar esse portfólio de fato como portfólio, sendo target para fundos ou empresas ou entidades que queiram investir em renda urbana, lembrando que essa classe de ativo é uma classe de ativo que de fato precisa cada vez mais de novos produtos, eu acho que o convém pode ser dos principais produtos para essa classe de ativo, então a nossa tratativa é nesse sentido, a gente tem negociado com algumas casas, a gente está evoluindo bem, só que não é uma evolução muito rápida, isso eu também tinha mencionado, a gente está falando aqui de 44 unidades, então assim, a gente precisa olhar para cada uma delas, a gente acaba entrando no detalhe, os valuations passam por eles, tem toda a questão de auditoria, então não é processo muito mais rápido, esse processo que o Nacando mencionou que está com o Bradesco não tem o convém, então a gente está tocando esses dois processos em paralelo, mas obviamente que o processo com a torre da Faria Lima e o shopping, ele tem muito mais liquidez e está muito mais à frente, o do convém vem na sequência, e a gente tem aqui uma convicção muito grande de que ele vai ser executado sim, continua no plano e vai sim ser executado, mais uma vez obrigado pela pergunta.

Alexandre Reis Nakano: Olá, Jaime, obrigado pela pergunta. A resposta é sim. A gente está evoluindo com esse processo. Eu afirmei isso lá atrás, quando a gente mencionou tratativas pra negociação do portfólio. Eu fiz algumas especificações que eu vou rapidamente relembrá-las aqui. A gente trabalhou ao longo desse tempo pra estruturar o ComVem como um portfólio, como um grande negócio. Ele se beneficia da diversidade de localização. Ele se beneficia, apesar de ser um mix de conveniência, ele tem os seus específicos pra cada região. Quando a gente olha aqui em São Paulo, no miolo, a gente cada vez mais ocupa essa região principal de São Paulo, nas esquinas e nos acessos. Cada vez mais é uma marca reconhecida e a gente busca negociar esse portfólio, de fato, como portfólio, sendo target para fundos ou empresas ou entidades que queiram investir em renda urbana.

Alexandre Reis Nakano: Lembrando que essa classe de ativo é uma classe de ativo que de fato precisa cada vez mais de novos produtos. Eu acho que o ComVem pode ser um dos principais produtos pra essa classe de ativo. A nossa tratativa é nesse sentido. A gente tem negociado com algumas casas, a gente está evoluindo bem, só que não é uma evolução muito rápida, isso eu também tinha mencionado. A gente está falando aqui de 44 unidades, a gente precisa olhar pra cada uma delas, a gente acaba entrando no detalhe, os valuations passam por eles, tem toda a questão de auditoria. Não é um processo muito mais rápido.

Alexandre Dalpiero de Freitas: Esse processo que o Nakano mencionou que está com o Bradesco não tem o ComVem, a gente está tocando esses dois processos em paralelo, obviamente que o processo com a torre da Faria Lima e o shopping tem muito mais liquidez e está muito mais à frente. O do ComVem vem na sequência e a gente tem aqui uma convicção muito grande de que ele vai ser executado, sim. Continua no plano e vai, sim, ser executado. Mais uma vez, obrigado pela pergunta.

Operator 2: A sessão de perguntas e respostas está encerrada. Gostaríamos de passar a palavra ao CEO da companhia, senhor Alexandre Nakano, para que faça as considerações finais.

Speaker #2: A sessão de perguntas e respostas está encerrada. Gostaríamos de passar a palavra ao CEO da companhia, senhor Alexandre Nacano, para que faça as considerações finais.

Speaker #1: Mais uma vez agradeço a audiência de todos, o tempo de vocês, vocês perceberam aí que a gente operacionalmente vem entregando excelentes resultados, estamos num momento muito especial da aquisição da Elbor para tornar essa uma empresa maior, melhor, e continuamos na agenda da reciclagem como a gente vem falando nos últimos calls, quero fazer agradecimento aqui a todos, ao controlador, aos acionistas, toda a equipe operacional, aos parceiros e em especial aos nossos clientes locatários que confiam nos nossos empreendimentos, obrigado a todos, até uma próxima.

Alexandre Reis Nakano: Mais uma vez, agradeço a audiência de todos, o tempo de vocês. Vocês perceberam aí que a gente operacionalmente vem entregando excelentes resultados. Estamos num momento muito especial da aquisição da Helbor pra tornar uma empresa maior, melhor, e continuamos na era da reciclagem, como a gente vem falando nos últimos calls. Quero fazer um agradecimento aqui a todos, ao controlador, aos acionistas, toda a equipe operacional, aos parceiros e em especial aos nossos clientes locatários que confiam nos nossos empreendimentos. Obrigado a todos, até uma próxima.

Speaker #2: A videoconferência da HBR Realty está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham bom dia.

Operator 2: A videoconferência da HBR Realty está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham um bom dia. Goodbye.

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