Q2 2026 Tupy SA Earnings Call

Speaker #2: Bom dia, senhoras e senhores. Sejam bem-vindos à teleconferência da Tupi S.A. para a apresentação dos resultados referentes ao 2o trimestre de 2026. Esta conferência está sendo gravada e o replay poderá ser acessado no site da companhia em ri.tupi.com.br.

Speaker #2: A apresentação também está disponível para RI. Informamos que todos os participantes estarão apenas ouvindo a conferência durante a apresentação e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas.

Speaker #2: Quando mais instruções serão fornecidas. A apresentação está sendo gravada e traduzida simultaneamente. A tradução está disponível clicando no botão "Interpretation". Para aqueles ouvindo a videoconferência em inglês, há a opção de silenciar o áudio original em português, clicando em "Mute original audio".

Speaker #2: Antes de prosseguir, aproveito para reforçar que as declarações prospectivas têm como base as crenças e suposições da administração da Tupi e as informações atualmente disponíveis para a companhia.

Speaker #2: Essas declarações podem envolver riscos e incertezas, tendo em vista que dizem respeito a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer.

Ricardo Sendim Fioramonte: Essas declarações podem envolver riscos e incertezas, tendo em vista que dizem respeito a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores, analistas e jornalistas devem levar em conta que eventos relacionados ao ambiente macroeconômico, ao segmento e aos fatores podem fazer com que os resultados sejam materialmente diferentes daqueles expressados nas respectivas declarações prospectivas. Estão presentes nesta teleconferência o senhor Aho Burman, CEO, o senhor Rodrigo Périco, CFO, o senhor Ricardo Fioramonti, Vice-Presidente de Componentes Estruturais, o senhor Gueitiro Genso, Vice-Presidente de Novos Negócios, Inovação e DRI, e o time de RI da Tupy. Gostaria agora de passar a palavra ao senhor Aho, que dará início à apresentação. Por favor, senhor Aho, pode prosseguir.

Speaker #2: Investidores, analistas e jornalistas devem levar em conta que eventos relacionados ao ambiente macroeconômico, ao segmento e aos fatores podem fazer com que os resultados sejam materialmente diferentes daqueles expressados nas respectivas declarações prospectivas.

Speaker #2: Estão presentes nesta teleconferência os senhores: Arro Burman, CEO; Sr. Rodrigo Périco, CFO; o Sr. Ricardo Fioramonte, Vice-Presidente de Componentes Estruturais; o Sr. Gueitiro Genso, Vice-Presidente de Novos Negócios e Inovação e DRI; e o time de RI da Tupi.

Speaker #2: Gostaria agora de passar a palavra ao Sr. Arro, que dará início à apresentação. Por favor, Sr. Arro, pode prosseguir.

Speaker #3: Bom dia a todos. É uma satisfação participar da minha primeira teleconferência de resultados como CEO da Tupi. Nestes primeiros 60 dias, visitei todas as plantas da companhia, conversei com nossos colaboradores e estive próximo de clientes e acompanhei diretamente o processo industrial no chão de fábrica.

Aho Burman: Bom dia a todos. É uma satisfação participar da minha primeira teleconferência de resultados como CEO da Tupy. Nestes primeiros 60 dias, visitei todas as plantas da companhia, conversei com nossos colaboradores, estive próximo de clientes e acompanhei diretamente processos industriais no chão de fábrica. Vi uma Tupy que nem sempre aparece com a força que deveria. Uma companhia com ativos relevantes, competências industriais diferenciadas, tecnologia aplicada e muitas oportunidades concretas de gerar muito mais valor. A planta localizada em Santo Amaro, por exemplo, mostra a Tupy do futuro. Vemos linhas de usinagem automatizadas, montagem de motores próprios e para terceiros, princípios Lean aplicados na operação, indicadores operacionais de referência. É um exemplo claro de tecnologia e disciplina operacional. O Centro de Distribuições de Peças, voltado ao mercado de aftermarket, é referência de segurança e produtividade.

Speaker #3: Vi uma Tupi que nem sempre aparece com a força que deveria, uma companhia com ativos relevantes, competências industriais diferenciadas, tecnologia aplicada e muitas oportunidades concretas de gerar muito mais valor.

Speaker #3: A planta localizada em Santo Amaro, por exemplo, mostra a Tupy do futuro. Vemos linhas de usinagem automatizadas, montagem de motores próprios e para terceiros, princípios Lean aplicados na operação, indicadores operacionais de referência; é exemplo claro de tecnologia e disciplina operacional.

Speaker #3: O centro de distribuição de peças voltado ao mercado de aftermarket é referência de segurança e produtividade. Também chama atenção a quantidade de novos produtos envolvidos e lançados, o que reforça nossa capacidade de crescimento.

Aho Burman: Também chama a atenção a quantidade de novos produtos desenvolvidos e lançados, o que reforça nossa capacidade de crescimento. Olhando para o negócio principal, nossas operações no Brasil, Portugal e México são bases importantes para o futuro da companhia, em especial Ramos Arizpe, que deve ser vista como uma plataforma estratégica para crescer na América do Norte e acelerar nossa agenda de agregação de valor. Minha conclusão objetiva: a Tupy tem ativos, clientes, tecnologia e competências superiores ao resultado que hoje estamos entregando. Esses exemplos reforçam uma mensagem importante: temos motivos concretos para confiar no que já foi construído. Nosso maior desafio não é inventar tudo do zero, é transformar essas melhores práticas internas em padrão da companhia, aplicando com disciplina aquilo que já funciona muito bem em nossas operações. A partir desse diagnóstico, nossa agenda está concentrada em quatro pilares muito claros.

Speaker #3: Olhando para o negócio principal, nossas operações no Brasil, Portugal e México são bases importantes para o futuro da companhia. Em especial, Ramos Arizpe, que deve ser vista como uma plataforma estratégica para crescer na América do Norte e acelerar nossa agenda de agregação de valor.

Speaker #3: Minha conclusão objetiva: a Tupi tem ativos, clientes, tecnologia e competências superiores ao resultado que hoje estamos entregando. Esses exemplos reforçam uma mensagem importante: temos motivos concretos para confiar no que já foi construído.

Speaker #3: Nosso maior desafio não é inventar tudo do zero; é transformar essas melhores práticas internas em padrão da companhia, aplicando com disciplina aquilo que já funciona muito bem em nossas operações.

Speaker #3: A partir desse diagnóstico, nossa agenda está concentrada em quatro pilares muito claros. Eles estão conectados entre si e fazem parte de uma premissa muito simples: não basta crescer.

Aho Burman: Eles estão conectados entre si e fazem parte de uma premissa muito simples: não basta crescer. Precisamos executar melhor, padronizar o que funciona e garantir o retorno adequado sobre o capital alocado. Dos quatro pilares citados, o primeiro é a estabilização e ganhos de eficiência nas operações, garantindo qualidade, previsibilidade e estabilidade nas linhas críticas. Isso passa também por assegurar que os novos produtos atinjam a rentabilidade esperada, reforçando a gestão de contratos com regras claras de volumes e repasses. O segundo, não menos importante, é a gestão de portfólio de ativos, garantindo que a peça certa esteja na linha certa e com o preço certo, priorizando que linhas remunere adequadamente o capital. A automação também terá um papel relevante como processo-chave de segurança, qualidade e produtividade, com a priorização dos projetos com retorno comprovado, especialmente em processos críticos de produtividade, qualidade e estabilidade operacional.

Speaker #3: Precisamos executar melhor, padronizar o que funciona e garantir o retorno adequado sobre o capital alocado. Dos quatro pilares citados, o primeiro é a estabilização e ganhos de eficiência nas operações.

Speaker #3: Garantindo qualidade, previsibilidade e estabilidade nas linhas críticas. Isso passa também por assegurar que os novos produtos atinjam a rentabilidade esperada. Reforçando a gestão de contratos com regras claras de volumes e repasses.

Speaker #3: O segundo não menos importante é a gestão de portfólio de ativos. Garantindo que a peça certa esteja na linha certa e com o preço certo.

Speaker #3: Priorizando que linhas remunere adequadamente o capital. A automação também terá papel relevante como processo-chave de segurança, qualidade e produtividade. Com a priorização dos projetos com retorno comprovado, especialmente em processos críticos de produtividade, qualidade e estabilidade operacional.

Speaker #3: Por fim, crescer através da agregação de valor. Crescendo com disciplina, aumento das margens e geração de valor econômico. Passando ao próximo slide, destacamos a evolução das iniciativas de otimização de capacidade e eficiência operacional.

Aho Burman: Por fim, crescer através de agregação de valor, crescendo com disciplina, aumento das margens e geração de valor econômico. Passando ao próximo slide, destacamos a evolução das iniciativas de otimização de capacidade e eficiência operacional. Demos passos relevantes no processo de otimização do footprint industrial, com a redução de um turno na planta de Betim e a relocação gradual da produção para outras plantas. Esse movimento já gerou ganhos de BRL 40 million no H1 e totalizará BRL 100 million em 2026, condicionados à conclusão das transferências, validações, estabilização operacional e efetiva redução da estrutura de custos. Nosso objetivo não é ter a maior capacidade possível, é ter a capacidade adequada para atender os clientes, crescer com disciplina e remunerar adequadamente o capital investido.

Speaker #3: Demos passos relevantes no processo de otimização do footprint industrial, com a redução de turno na planta de Betim e a relocação gradual da produção para outras plantas.

Speaker #3: Esse movimento já gerou ganhos de R$ 40 milhões no primeiro semestre e totalizará R$ 100 milhões em 2026, condicionados à conclusão das transferências, validações, estabilização operacional e efetiva redução da estrutura de custos.

Speaker #3: Nosso objetivo não é ter a maior capacidade possível, é ter a capacidade adequada para atender os clientes e crescer com disciplina e remunerar adequadamente o capital investido.

Speaker #3: Além disso, as iniciativas voltadas à qualidade, manutenção, produtividade e nível de serviço contribuíram com R$ 23 milhões no primeiro semestre, com benefício esperado de aproximadamente R$ 140 milhões no ano.

Aho Burman: Além disso, as iniciativas voltadas à qualidade, manutenção, produtividade e nível de serviço contribuíram com BRL 23 million no H1, com benefício esperado de aproximadamente BRL 140 million no ano. Gostaria de reforçar que essa agenda não se limita à redução de custos. Estamos falando de organizar melhor os fluxos industriais, elevar a produtividade, melhorar a qualidade, liberar a capacidade nas linhas mais competitivas e garantir que cada ativo tenha um papel claro na geração de retorno. A companhia também segue ampliando sua participação em segmentos estratégicos, com novos contratos em diferentes estágios de ramp up, que contribuíram com receitas de aproximadamente BRL 250 million que já entraram nesse H1. Os sinais de mercado são positivos, mas a recuperação dos resultados dependerá da nossa capacidade de capturar as oportunidades que estão sob nosso controle. Esse será o foco da gestão nos próximos trimestres.

Speaker #3: Gostaria de reforçar que essa agenda não se limita à redução de custos. Estamos falando de organizar melhor os fluxos industriais, elevar a produtividade, melhorar a qualidade, liberar a capacidade nas linhas mais competitivas e garantir que cada ativo tenha papel claro na geração de retorno.

Speaker #3: A companhia também segue ampliando sua participação em segmentos estratégicos, com novos contratos em diferentes estágios de ramp-up, que contribuíram com receitas de aproximadamente R$ 250 milhões, que já entraram neste primeiro semestre.

Speaker #3: Os sinais de mercado são positivos, mas a recuperação dos resultados dependerá da nossa capacidade de capturar as oportunidades que estão sob nosso controle. Esse será o foco da gestão nos próximos trimestres.

Speaker #3: Passo agora a palavra ao Rodrigo, que comentará em mais detalhes o desempenho financeiro do trimestre.

Aho Burman: Passo agora a palavra ao Rodrigo, que comentará em mais detalhes o desempenho financeiro do trimestre.

Speaker #2: Obrigado, Harry, bom dia a todos. Como já comentamos, as receitas totalizaram 2,5 bilhões nesse segundo tri de 2026, queda de 6% em relação ao mesmo período do ano anterior, refletindo principalmente o menor volume de vendas no mercado interno e a apreciação cambial longa do período.

Rodrigo Cesar Perico: Obrigado, Ar, e bom dia a todos. Como já comentamos, as receitas totalizaram BRL 2.5 billion nesse Q2 de 2026, queda de 6% em relação ao mesmo período do ano anterior, refletindo, principalmente, o menor volume de vendas no mercado interno e apreciação cambial longa do período. A distribuição geográfica da receita foi de 42% na América do Sul e Central, 38% na América do Norte, 17% na Europa e 3% nos mercados da Ásia, África, e Oceania. No recorte por negócio, 86% da receita foi gerada por componentes estruturais e contratos de manufatura, com foco em ferro fundido e serviços de maior valor adicionado, como usinagem e montagem de componentes. Já o segmento de distribuição respondeu por 8% da receita, com foco na comercialização de peças de reposição e produtos hidráulicos.

Speaker #2: A distribuição geográfica da receita foi de 42% na América do Sul e Central, 38% na América do Norte, 17% na Europa e 3% nos mercados da Ásia, África e Oceania.

Speaker #2: No recorte por negócio, 86% da receita foi gerada por componentes estruturais e contratos de manufatura, com foco em ferro fundido e serviços de maior valor agregado, como usinagem e montagem de componentes.

Speaker #2: Já o segmento de distribuição respondeu por 8% da receita, com foco na comercialização de peças de reposição e produtos hidráulicos. E os 6% restantes vieram do segmento de energia e descarbonização, com destaque para conjunto geradores, motores de fabricação própria e soluções voltadas à agenda de descarbonização.

Rodrigo Cesar Perico: Os 6% restantes vieram do segmento de energia e descarbonização, com destaque para conjuntos geradores, motores de fabricação própria e soluções voltadas à agenda de descarbonização. No próximo slide, olhando primeiro para o mercado interno, as receitas das unidades de componentes estruturais e contrato de manufatura foram impactadas pelo desempenho mais fraco do mercado de veículos comerciais, especialmente nos segmentos pesados, refletindo juros elevados, maior inadimplência e um agronegócio mais pressionado, com efeitos também nas aplicações off-road. Já no mercado externo, o aumento das encomendas de caminhões pelas montadoras já se reflete na demanda da companhia, sustentada pelas renovações de frota, fruto da melhora da demanda e das condições de fretes, além dos investimentos em infraestrutura. As vendas destinadas às aplicações off-road no mercado externo, caracterizado por longas cadeias de produção, performaram de forma positiva no período.

Speaker #2: No próximo slide, olhando primeiro para o mercado interno, as receitas das unidades de componentes estruturais e contratos de manufatura foram impactadas pelo desempenho mais fraco do mercado de veículos comerciais, especialmente no segmentos pesados, refletindo juros elevados, maior inadimplência e agronegócio mais pressionado, com efeitos também nas aplicações off-road.

Speaker #2: Já no mercado externo, o aumento das encomendas de caminhões pelas montadoras já se reflete na demanda da companhia, sustentada pelas renovações de frota, fruto da melhora da demanda e das condições de fretes.

Speaker #2: Além dos investimentos em infraestrutura, as vendas destinadas às aplicações off-road no mercado externo, caracterizado por longas cadeias de produção, performaram de forma positiva no período. Esse crescimento está relacionado aos setores que demandam por aplicações em motores de grande porte, tais como data centers, construção não residencial e mineração, que contribuíram para mitigar os efeitos do desempenho inferior do segmento agro nos mercados internos e externos.

Rodrigo Cesar Perico: Esse crescimento está relacionado aos setores que demandam por aplicações em motores de grande porte, tais como data centers, construção não residencial e mineração, que contribuíram para mitigar os efeitos do desempenho inferior do segmento agro nos mercados internos e externos. Por fim, os produtos de maior valor adicionado representaram 45% da receita dessa unidade, reforçando a importância estratégica de soluções com maior complexidade técnica e maior contribuição para a rentabilidade. Avançando, destacamos o desempenho da unidade de energia e descarbonização. O desempenho do trimestre foi impactado, principalmente, pelas menores vendas de grupos geradores, tendo sido parcialmente mitigado pelo crescimento das receitas com motores próprios, aplicados em mineração e construção no Brasil e no exterior. Com isso, as receitas dessa unidade de negócio recuaram 18% em relação ao Q2 de 2025 e representou 6% da receita total da companhia no trimestre.

Speaker #2: E, por fim, os produtos de maior valor adicionado representaram 45% da receita dessa unidade, reforçando a importância estratégica de soluções com maior complexidade técnica e maior contribuição para a rentabilidade.

Speaker #2: Avançando, destacamos o desempenho da unidade de energia e descarbonização, o desempenho do trimestre foi impactado principalmente pelas menores vendas de grupos geradores, tendo sido parcialmente mitigado pelo crescimento das receitas com motores próprios aplicados em mineração e construção no Brasil e no exterior, com isso as receitas dessa unidade de negócio recuaram 18% em relação ao segundo tri de 2025 e representou 6% da receita total da companhia no trimestre.

Speaker #2: Dando continuidade, temos a unidade de Peças de Reposição. O desempenho foi impactado por uma queda de 6%, refletindo a piora do ambiente macroeconômico, com juros elevados, fretes pressionados e o pior desempenho do agronegócio, impactando os níveis de estoque na cadeia e a postergação de manutenções por distribuidores e transportadoras no início do ano.

Rodrigo Cesar Perico: Dando continuidade, temos a unidade de peças de reposição. O desempenho foi impactado por uma queda de 6%, refletindo a piora do ambiente macroeconômico, com juros elevados, fretes pressionados e o pior desempenho do agronegócio, impactando os níveis de estoque na cadeia e a postergação de manutenções por distribuidores e transportadoras no início do ano. A unidade de negócio representou 5% da receita total da companhia no período. Seguindo, temos custos e despesas do período. A queda dos volumes de produção em níveis superiores aos volumes de venda pressionou a diluição de custos fixos e impactou a margem bruta, que atingiu 12% no período. Observamos também pressão de custos e mão de obra, além da apreciação do peso mexicano, efeitos parcialmente compensados por iniciativas de redução de custo e ganho de eficiência operacional.

Speaker #2: A unidade de negócio representou 5% da receita total da companhia no período. Seguindo, temos custos e despesas do período. A queda dos volumes de produção em níveis superiores aos volumes de venda pressionou a diluição de custos fixos e impactou a margem bruta, que atingiu 12% no período.

Speaker #2: Observamos também pressão de custos e mão de obra, além da apreciação do peso mexicano, efeitos parcialmente compensados por iniciativas de redução de custo e ganho de eficiência operacional.

Speaker #2: Já as despesas operacionais reduziram 6% em relação ao ano anterior, diante de menores despesas com fretes, apreciação cambial e ganho de eficiência. Na sequência, destaco na parte superior o EBITDA ajustado, que totalizou 156 milhões no segundo tri de 2026, com margem de 6,3%.

Rodrigo Cesar Perico: Já as despesas operacionais reduziram 6% em relação ao ano anterior, diante de menores despesas com fretes, apreciação cambial e ganhos de eficiência. Na sequência, destaco na parte superior o EBITDA ajustado, que totalizou BRL 156 million no Q2 de 2026, com margem de 6.3%. A margem do negócio tradicional foi de 5% no trimestre, refletindo a queda nos volumes de produção, com impacto na diluição de custos fixos. Por outro lado, a operação da MWM apresentou uma margem de 9%, estável em relação ao ano anterior. E na parte inferior do slide, temos o resultado líquido, que foi um prejuízo de BRL 11 million, decorrente de fatores operacionais. Na sequência, temos os principais efeitos que impactaram o EBITDA ajustado no período. O efeito líquido dos volumes de vendas e produção gerou um impacto de BRL -6 million.

Speaker #2: A margem do negócio tradicional foi de 5% no trimestre, refletindo a queda nos volumes de produção, com impacto na diluição de custos fixos. Por outro lado, a operação da MWM apresentou uma margem de 9%, estável em relação ao ano anterior.

Speaker #2: E na parte inferior do slide, temos o resultado líquido, que foi prejuízo de 11 milhões, decorrente de fatores operacionais. Na sequência, temos os principais efeitos que impactaram o EBITDA ajustado no período.

Speaker #2: O efeito líquido dos volumes de vendas e produção gerou impacto negativo de 6 milhões, enquanto a apreciação cambial, principalmente do real e do peso mexicano, adicionou efeito negativo de 104 milhões.

Rodrigo Cesar Perico: Enquanto a apreciação cambial, principalmente do real e do peso mexicano, adicionou um efeito de BRL -104 million. Esses impactos foram parcialmente compensados por iniciativas de redução de custos e despesas, além de um mix de produtos mais favorável, que contribuíram com BRL 68 million no período. Olhando o resultado financeiro do período, as despesas financeiras permaneceram estáveis em relação ao ano anterior. Já as receitas financeiras avançaram 10% no período, diante do aumento da posição de caixa em reais. Por fim, a variação cambial sobre as linhas do balanço em moeda estrangeira, combinada com os resultados das operações de hedge, gerou uma receita de BRL 24 million, frente a BRL 26 million no Q2 de 2025. Sobre as principais contas do capital de giro, o ciclo de conversão de caixa teve redução de 26 dias ante o Q2 de 2025 e 5 dias frente ao Q1 de 2026.

Speaker #2: Esses impactos foram parcialmente compensados por iniciativas de redução de custos e despesas, além de mix de produtos mais favorável, que contribuíram com 68 milhões no período.

Speaker #2: Olhando o resultado financeiro do período, as despesas financeiras permaneceram estáveis em relação ao ano anterior, já as receitas financeiras avançaram 10% no período, diante do aumento da posição de caixa em reais.

Speaker #2: Por fim, a variação cambial sobre as linhas do balanço em moeda estrangeira combinada com os resultados das operações de hedge gerou uma receita de 24 milhões, frente a 26 milhões no segundo tri de 2025.

Speaker #2: Sobre as principais contas do capital de giro, o ciclo de conversão de caixa teve redução de 26 dias antes do segundo tri de 2025 e 5 dias frente ao primeiro tri de 2026.

Speaker #2: Na comparação com o trimestre anterior, o contas a receber cresceu 49 milhões, com impacto de 3 dias no prazo médio de recebimento refletindo principalmente maior volume de vendas no segundo trimestre.

Rodrigo Cesar Perico: Na comparação com o trimestre anterior, o contas a receber cresceu BRL 49 million, com impacto de 3 dias no prazo médio de recebimento, refletindo, principalmente, maior volume de vendas no segundo trimestre. Além disso, o contas a receber em moeda estrangeira, que representa 65% do total, foi impactado pela apreciação do real. Em estoques, houve redução de BRL 117 million, equivalente a 4 dias, refletindo as iniciativas de gestão de capital de giro, com destaque para produtos acabados e em elaboração. Já no contas a pagar, observamos um aumento de 4 dias, consequência, principalmente, do maior volume de compras, em especial no final do trimestre, além das ações de gestão. Seguindo a apresentação, os esforços na gestão de capital de giro sustentaram o bom nível de geração de caixa operacional nesse H1, com BRL 502 million, reforçando a disciplina na alocação de capital, que seguirá como prioridade.

Speaker #2: Além disso, o contas a receber em moeda estrangeira, que representa 65% do total, foi impactado pela apreciação do real. Em estoques, houve redução de R$117 milhões, equivalente a 4 dias, refletindo as iniciativas de gestão de capital de giro, com destaque para produtos acabados e em elaboração.

Speaker #2: Já no contas a pagar, observamos aumento de 4 dias, consequência principalmente do maior volume de compras, em especial no final do trimestre, além das ações de gestão.

Speaker #2: Seguindo a apresentação, os esforços na gestão de capital de giro sustentaram bom nível de geração de caixa operacional nesse primeiro semestre, com 502 milhões, reforçando a disciplina na locação de capital que seguirá como prioridade.

Speaker #2: E, por fim, a dívida líquida ao final do segundo tri de 2026 totalizou R$1,9 bilhão, redução de 26% em relação ao mesmo período do ano anterior e 8% frente ao primeiro tri de 2026.

Rodrigo Cesar Perico: Por fim, a dívida líquida final do Q2 de 2026 totalizou BRL 1.9 billion, redução de 26% em relação ao mesmo período do ano anterior e 8% frente ao Q1 de 2026. A alavancagem correspondeu a 4x o EBITDA ajustado dos últimos 12 months, refletindo principalmente o menor EBITDA acumulado ao longo do ano. Sobre a composição da dívida, 57% das obrigações estavam denominadas em moeda estrangeira. Por outro lado, 52% da posição de caixa também estava em moeda estrangeira, o que contribuiu para uma proteção natural do balanço. Encerramos o trimestre com uma posição de caixa de BRL 2 billion, reforçando a liquidez da companhia. Com isso, eu passo a palavra ao Ricardo.

Speaker #2: A alavancagem correspondeu a 4 vezes o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses, refletindo principalmente o menor EBITDA acumulado ao longo do ano. Sobre a composição da dívida, 57% das obrigações estavam denominadas em moeda estrangeira. Por outro lado, 52% da posição de caixa também estava em moeda estrangeira, o que contribuiu para uma proteção natural do balanço.

Speaker #2: Encerramos o trimestre com uma posição de caixa de R$ 2 bilhões, reforçando a liquidez da companhia. Com isso, eu passo a palavra ao Ricardo.

Speaker #1: Obrigado, Rodrigo. Bem, seguimos com uma visão positiva para a segunda metade do ano, especialmente no mercado externo, confirmando as expectativas que apresentamos na última teleconferência.

Ricardo Sendim Fioramonte: Obrigado, Rodrigo. Seguimos com uma visão positiva para a H2, especialmente no mercado externo, confirmando as expectativas que apresentamos na última teleconferência. Naquele momento, já víamos sinais que indicavam para a recuperação gradual em mercados relevantes para a companhia no decorrer do ano, especialmente nos US. Tal perspectiva era sustentada pela redução das incertezas, principalmente as tarifas, melhora dos preços de frete, necessidade de renovação de frota e a clara elevação das novas encomendas de caminhões junto às montadoras. Esses fatores continuaram evoluindo ao longo do Q2, como demonstrado nos resultados e nas projeções públicas dos nossos clientes. Na América do Norte, apesar de a produção de caminhões no H1 manter-se abaixo do volume do mesmo período de 2025, nossos clientes estão adicionando turnos de trabalho e preparando-se para um maior ritmo de produção, em resposta à elevação de encomendas.

Speaker #1: Naquele momento, já havíamos sinais que indicavam para recuperação gradual em mercados relevantes para a companhia no decorrer do ano, especialmente nos Estados Unidos. Tal perspectiva era sustentada pela redução das incertezas, principalmente as tarifas, melhora dos preços de frete, necessidade de renovação de frota e a clara elevação das novas encomendas de caminhões junto aos montadoras.

Speaker #1: Esses fatores continuaram evoluindo ao longo do segundo trimestre, como demonstrado nos resultados e nas projeções públicas dos nossos clientes. Na América do Norte, apesar de a produção de caminhões no primeiro semestre manter-se abaixo do volume do mesmo período de 2025, nossos clientes estão adicionando turnos de trabalho e preparando-se para maior ritmo de produção, em resposta à elevação de encomendas.

Speaker #1: Como nós estamos na ponta da cadeia, passamos a sentir os efeitos desses movimentos já no segundo trimestre, refletindo-se em vendas no trimestre superiores às do mesmo período do ano passado.

Ricardo Sendim Fioramonte: Como nós estamos na ponta da cadeia, passamos a sentir os efeitos desses movimentos já no Q2, refletindo-se em vendas no trimestre superiores às do mesmo período do ano passado. Nossas carteiras permanecem robustas e sustentam a manutenção da trajetória de crescimento de vendas no H2. Além dos veículos comerciais, vale destacar a dinâmica positiva em aplicações off-road no mercado externo. Temos observado maior demanda por componentes para motores de maior porte, especialmente em aplicações ligadas à construção não residencial, mineração e energia. A cadeia relacionada às data centers, por exemplo, tem sustentado demanda por motores de maior porte para geradores de energia de backup. Esse movimento tem ajudado a compensar parte da fraqueza observada em segmentos ligados ao agronegócio. No Brasil, por outro lado, o ambiente segue mais desafiador.

Speaker #1: Nossas carteiras permanecem robustas e sustentam a manutenção da trajetória de crescimento de vendas no segundo semestre. Além dos veículos comerciais, vale destacar a dinâmica positiva em aplicações off-road no mercado externo.

Speaker #1: Temos observado maior demanda por componentes para motores de maior porte, especialmente em aplicações ligadas à construção não residencial, mineração e energia. A cadeia relacionada a data centers, por exemplo, tem sustentado demanda por motores de maior porte para geradores de energia de backup, e esse movimento tem ajudado a compensar parte da fraqueza observada em segmentos ligados ao agronegócio.

Speaker #1: No Brasil, por outro lado, o ambiente segue mais desafiador, juros elevados, condições de financiamento mais restritas e agronegócio ainda pressionado, continua impactando a demanda por veículos pesados e aplicações off-road.

Ricardo Sendim Fioramonte: Juros elevados, condições de financiamento mais restritas e um agronegócio ainda pressionado continuam impactando a demanda por veículos pesados e aplicações off-road. Olhando para a H2, a carteira de pedidos, englobando todas as regiões onde atuamos, apresenta uma evolução favorável, com crescimento em relação ao mesmo período de 2025 e volumes superiores ao do nosso orçamento. Aqui, vale menção também a contribuição positiva do mercado europeu, onde o ciclo de elevação das vendas e produção de veículos comerciais teve início mais cedo do que nas demais regiões. Outro ponto relevante é a contribuição dos novos contratos. Além da recuperação gradual dos mercados, a Tupy vem ampliando sua participação em segmentos estratégicos. Para 2026, estimamos receita superior a BRL 600 million provenientes de novos projetos, das quais aproximadamente BRL 250 million já foram reconhecidas no H1.

Speaker #1: Olhando para a segunda metade do ano, a carteira de pedidos englobando todas as regiões onde atuamos apresenta uma evolução favorável, com crescimento em relação ao mesmo período de 2025 e volume superiores ao do nosso orçamento.

Speaker #1: Aqui vale menção também à contribuição positiva do mercado europeu, onde o ciclo de elevação das vendas e produção de veículos comerciais teve início mais cedo do que nas demais regiões.

Speaker #1: Outro ponto relevante é a contribuição dos novos contratos. Além da recuperação gradual dos mercados, a Tupi vem ampliando sua participação em segmentos estratégicos. Para 2026, estimamos receita superior a 600 milhões provenientes de novos projetos, das quais aproximadamente 250 milhões já foram reconhecidas no primeiro semestre.

Speaker #1: Esses contratos estão em diferentes estágios de aceleração e são relevantes por dois motivos. Primeiro, porque representam ganho de participação em clientes e mercados importantes, como o de caminhões classe 8 nos Estados Unidos, categoria que atualmente temos representatividade relativamente baixa.

Ricardo Sendim Fioramonte: Esses contratos estão em diferentes estágios de aceleração e são relevantes por 2 motivos. Primeiro, porque representam ganho de participação em clientes e mercados importantes, como o de caminhões Classe 8 nos Estados Unidos, categoria que atualmente temos representatividade relativamente baixa. Segundo, porque possuem maior agregação de valor, como serviços de usinagem, e com isso trazem condições econômicas superiores às da carteira legada. Comparando os produtos que estão em fase de ramp-up mais avançada, podemos afirmar que a contribuição desses produtos já é visível nos resultados. Esse ponto é importante porque reforça uma mensagem que a companhia vem trazendo ao mercado, ou seja, não buscamos crescer apenas em toneladas. Queremos crescer também em negócios com maior agregação de valor, de serviços de manufatura, que fortaleçam as parcerias estratégicas com os nossos clientes e contribuam para melhores margens e retorno sobre o capital.

Speaker #1: Segundo, porque possuem maior agregação de valor, como serviços de usinagem, e, com isso, trazem condições econômicas superiores às da carteira alegada. Comparando os produtos que estão em fase de ramp-up mais avançada, podemos afirmar que a contribuição desses produtos já é visível nos resultados.

Speaker #1: Esse ponto é importante porque reforça uma mensagem que a companhia vem trazendo ao mercado: ou seja, não buscamos crescer apenas em toneladas, queremos crescer também em negócios com maior agregação de valor, de serviços de manufatura, que fortaleçam as parcerias estratégicas com os nossos clientes e contribuam para melhores margens e retornos sobre o capital.

Speaker #1: O terceiro ponto que eu gostaria de destacar é a agenda comercial. Como comentado anteriormente, o câmbio teve impacto relevante no resultado do trimestre. Uma parcela das nossas receitas possui mecanismos contratuais de reajuste que permitem a recuperação de parte dos impactos, porém, em função da defasagem entre o impacto e o efetivo ajuste de preço, a recuperação é esperada apenas nos próximos trimestres.

Ricardo Sendim Fioramonte: O terceiro ponto que eu gostaria de destacar é a agenda comercial. Como comentado anteriormente, o câmbio teve impacto relevante no resultado do trimestre. Uma parcela das nossas receitas possui mecanismos contratuais de reajustes que permitem a recuperação de parte dos impactos. Porém, em função da defasagem entre o impacto e o efetivo ajuste de preço, a recuperação é esperada apenas nos próximos trimestres. Essa é uma dinâmica que já havíamos explicado no trimestre anterior e que segue válida. Para os negócios não protegidos, seguimos em discussões comerciais com os clientes. São conversas conduzidas com foco no relacionamento de longo prazo, sustentabilidade do negócio e remuneração adequada dos nossos produtos, serviços e ativos. Ao final dessas discussões, esperamos buscar a recuperação do impacto cambial superior ao que os contratos atuais preveem, mas também buscar o aprimoramento das proteções contratuais em geral.

Speaker #1: Essa é uma dinâmica que já havíamos explicado no trimestre anterior e que segue válida. Para os negócios não protegidos, seguimos em discussões comerciais com os clientes, são conversas conduzidas com foco no relacionamento de longo prazo, sustentabilidade do negócio, e remuneração adequada dos nossos produtos, serviços e ativos.

Speaker #1: Ao final dessas discussões, esperamos buscar recuperação do impacto cambial superior ao que os contratos atuais preveem, mas também buscar o aprimoramento das proteções contratuais em geral.

Speaker #1: Em resumo, vemos uma combinação mais favorável para a segunda metade do ano: mercados externos com sinais melhores, carteira robusta, novos contratos em aceleração e uma agenda comercial promissora.

Ricardo Sendim Fioramonte: Em resumo, vemos uma combinação mais favorável para a segunda metade do ano. Mercados externos com sinais melhores, carteira robusta, novos contratos em aceleração e uma agenda comercial promissora. Com isso, eu passo a palavra de volta ao Harro.

Speaker #1: Com isso, eu passo a palavra de volta ao Arro.

Speaker #2: Obrigado, Ricardo. Para concluir, nossa visão é que o segundo trimestre ainda não representou nível de resultado que podemos entregar. Entramos no segundo semestre com uma carteira mais robusta, e sinais melhores em mercados relevantes.

Rodrigo Cesar Perico: Obrigado, Ricardo.

Aho Burman: Para concluir, nossa visão é que o Q2 ainda não representou o nível de resultado que podemos entregar. Entramos o H2 com uma carteira mais robusta e sinais melhores em mercados relevantes. O crescimento do mercado não fará todo o trabalho por nós. O volume adicional só se converterá em aumento de margens e geração de valor, se tivermos um sistema de produção estável, eficiente e capaz de remunerar adequadamente o capital empregado. Desta forma, as ações estarão concentradas nas seguintes frentes. First: a consolidação dos ganhos de cost and mix, com a aceleração das ações de eficiência operacional, qualidade e avanço nos produtos com maior valor agregado. Second: diluição de fixed cost, com aumento de produção em linhas mais eficientes. Third: disciplina comercial, mitigando os efeitos cambiais e efeitos externos, garantindo a remuneração do capital. Fourth: controle do working capital e redução da leverage.

Speaker #2: Porém, o crescimento do mercado não fará todo o trabalho por nós. O volume adicional só se converterá em aumento de margens e geração de valor se tivermos sistema de produção estável, eficiente e capaz de remunerar adequadamente o capital empregado.

Speaker #2: Desta forma, as ações estarão concentradas nas seguintes frentes: primeira, a consolidação dos ganhos de custo e mix, com a aceleração das ações de eficiência operacional, qualidade e avanço nos produtos com maior valor agregado.

Speaker #2: Segunda, diluição de custo fixo, com aumento de produção em linhas mais eficientes. Terceira, disciplina comercial, mitigando os efeitos cambiais e efeitos externos, garantindo a remuneração do capital.

Speaker #2: E quarta, controle do capital de giro e redução da alavancagem. Para isso, estamos fortalecendo a cultura da responsabilidade pelos resultados e conectando as decisões do dia a dia aos resultados econômicos da companhia.

Aho Burman: Para isso, estamos fortalecendo a cultura da responsabilidade pelos resultados e conectando as decisões do day-to-day aos resultados econômicos da companhia. Cada área precisa conhecer claramente seu papel de criação de valor, seja junto aos clientes, nos produtos ou nas operações. Agradeço a presença de todos e agora iniciaremos a sessão de perguntas e respostas.

Speaker #2: Cada área precisa conhecer claramente seu papel de criação de valor. Seja junto aos clientes, nos produtos ou nas operações. Agradeço a presença de todos e agora iniciaremos a sessão de perguntas e respostas.

Speaker #3: Iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas. Para fazer uma pergunta, por favor, clique em "levantar a mão". Se a sua pergunta for respondida, você pode sair da fila clicando em "abaixar a mão".

Operator 2: Iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas. Para fazer uma pergunta, por favor, clique em levantar a mão. Se a sua pergunta for respondida, você pode sair da fila clicando em abaixar a mão. Nossa primeira pergunta vem do Mr. Gabriel Frazão, do Bank of America. Mr. Gabriel, seu microfone já está liberado.

Speaker #3: Nossa primeira pergunta vem do senhor Gabriel Frazão, do Bank of America. Senhor Gabriel, seu microfone já está liberado.

Gabriel Frazão: Bom dia, pessoal. Obrigado por pegar minha pergunta. Seria uma pergunta sobre as perspectivas para o H2 do ano. A gente entende que a carteira de pedidos que vocês comentaram ali no release sugere uma aceleração relevante de volume, o que devia ajudar na diluição dos fixed costs. Nesse patamar de hoje, o câmbio deveria ser desfavorável para a margem, nas nossas contas, pelo menos pelos próximos meses. Se a gente pudesse ouvir de vocês se, com a visibilidade que vocês têm hoje, essa operational leverage e os ajustes de capacidade já seriam suficientes para levar essa margem de volta para o nível de two digits no H2, seria muito bom. Também, se me permitirem um outro ponto, sobre a cost breakdown que vocês mencionaram no release, teve aumento muito forte nos labor costs.

Speaker #4: Bom dia, pessoal. Obrigado pela por pegar minha pergunta. Seria uma pergunta sobre as perspectivas para o segundo semestre do ano. A gente entende que a carteira de pedidos que vocês comentaram ali no release, sugere uma aceleração relevante de volume, o que devia ajudar na diluição dos custos fixos mais nesse patamar de hoje, o câmbio ele deveria ser desfavorável para a margem nas nossas contas, pelo menos pelos próximos meses.

Speaker #4: Se a gente pudesse ouvir de vocês se, com a visibilidade que vocês têm hoje, essa alavancagem operacional e os ajustes de capacidade eles já seriam suficientes para levar essa margem de volta para o nível de dois dígitos no segundo semestre.

Speaker #4: Seria muito bom. E também, se me permitirem outro ponto, sobre a quebra de custos que vocês mencionaram no release, teve aumento muito forte nos custos de mão de obra.

Speaker #4: Se a gente puder ouvir de vocês se o principal fator para o que provocou esse crescimento foi a contratação de mão de obra, que aconteceu ali antes da melhora na demanda, e se isso deveria ser normalizado no segundo semestre, também seria bom.

Gabriel Frazão: Se a gente puder ouvir de vocês se o principal fator que provocou esse crescimento foi a contratação de mão de obra que aconteceu ali antes da melhora na demanda e se isso deveria ser normalizado no H2, também seria bom. Obrigada.

Speaker #4: Obrigado.

Rodrigo Cesar Perico: Oi, Gabriel Frazão, bom dia. Rodrigo Périco falando, obrigado pela pergunta. Eu vou pegar a segunda parte aqui com relação à quebra dos custos. De fato, a gente enxergou uma movimentação maior nessa rubrica do nosso balanço, dado principalmente ao aumento de capacidade nos níveis correntes e a necessidade de contratação de mão de obra extra e algumas horas extras também. Fora isso, a gente também teve a questão do dissídio.

Speaker #1: Oi, Gabriel, bom dia. Rodrigo falando, obrigado pela pergunta. Eu vou pegar a segunda parte aqui com relação à quebra dos custos. De fato, a gente enxerga enxergou uma movimentação maior nessa rubrica do nosso balanço, dado principalmente ao aumento de capacidade nos níveis correntes.

Speaker #1: E a necessidade de contratação de mão de obra extra em algumas horas extras também, tá? E fora isso, a gente também teve a questão do de sítio.

Ricardo Sendim Fioramonte: Gabriel Frazão, é o Ricardo Fioramonte, eu vou complementar a respeito do câmbio, que tem um impacto importante na margem. Como a gente comentou durante a apresentação aqui, os nossos contratos permitem a recuperação, porém essa recuperação vem com defasagem. No Q3, a gente espera recuperar cerca de BRL 15 million, que está dentro dos contratos, e temos boa expectativa para conseguir acordos com clientes que nos permitam recuperar um valor significativamente superior a esse, através desses contratos, desses acordos fora contrato, fora o que está previsto nas condições contratuais. É isso.

Speaker #5: Gabriel, é o Ricardo. Eu vou complementar a respeito do câmbio, que tem impacto importante na margem. Como a gente comentou durante a apresentação aqui, os nossos contratos permitem a recuperação porém essa recuperação vem com defasagem.

Speaker #5: No terceiro tri, a gente espera recuperar cerca de 15 milhões, que está dentro dos contratos. E temos boa expectativa de conseguir acordos com clientes que nos permitam recuperar valor significativamente superior a esse, através desses contratos e desses acordos fora contrato, fora o que está previsto nas condições contratuais.

Speaker #5: É isso.

Speaker #1: O Gabriel, eu vou é o Gueitiro. Eu vou complementar aqui com a tua tua questão aí, se a gente continua perseguindo os dois dígitos de margem, né?

Gueitiro Matsuo Genso: Gabriel Frazão, é o Gueitiro Genso. Eu vou complementar aqui com a tua questão, se a gente continua perseguindo os two digits de margem. Na verdade, é um conjunto de medidas que estão sendo tomadas pela companhia. Harro trouxe algumas aqui de eficiência operacional. Ricardo Fioramonte acabou de nos informar que esse processo de renegociação com o cliente é perene, tem a defasagem, mas a gente tem um H2 com gatilhos que vão acontecer. Também tem a retomada do mercado. Naturalmente, o Q3 é um melhor tri sazonal e esse ano conjuga com a retomada do mercado americano. A resposta objetiva para você é que a gente continua perseguindo, no H2, a retomada de, no mínimo, two digits que a companhia já teve.

Speaker #1: Na verdade, assim, é conjunto de medidas que estão sendo tomadas pela companhia. O Arro trouxe algumas aqui de eficiência operacional. O Ricardo acabou de nos informar aqui todos aqui que esse processo de renegociação com clientes, ele é ele é perene, tem a defasagem, mas a gente tem segundo semestre com gatilhos aí que vão acontecer.

Speaker #1: E também tem a retomada do mercado, né? Naturalmente, o terceiro tri é melhor tri sazonal e esse ano conjuga com a retomada do mercado americano.

Speaker #1: Então, resposta objetiva para você é que a gente continua perseguindo, né? No segundo semestre, a retomada de no mínimo dois dígitos que a companhia já teve.

Gabriel Frazão: Tá certo, pessoal. Muito obrigado.

Speaker #4: Tá certo, pessoal. Muito obrigado.

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem da senhora Fernanda Urbano, da XP. Senhora Fernanda, seu microfone já está liberado.

Speaker #3: Nossa, próxima pergunta. Vem da senhora Fernanda Urbano, da XP. Senhora Fernanda, seu microfone já está liberado.

Fernanda Urbano: Oi, bom dia, pessoal. Conseguem me ouvir?

Speaker #6: Oi, bom dia, pessoal. Conseguem me ouvir? Boa, obrigada. Obrigada aqui pelo espaço. Primeiro, uma pergunta aqui, acho que sobre a trajetória aí de alavancagem.

Rodrigo Cesar Perico: Sim, pode sim.

Fernanda Urbano: Obrigada pelo espaço. Primeiro, uma pergunta sobre a trajetória de alavancagem. Assumindo o cenário base que vocês têm hoje de ganhos que vocês esperam com essas iniciativas de otimização de capacidade e produtividade, queria entender o que vocês estão esperando de trajetória de alavancagem até o final do ano. Acho que em linha também com o que vocês falaram na pergunta anterior sobre trajetória de rentabilidade. Entender também o quanto dessa desalavancagem depende da recuperação de EBITDA, que a gente deveria ver conforme o Q3 e o Q4 entram na conta, e o quanto vocês ainda veem espaço pra alguma redução adicional de dívida líquida via capital de giro. Essa seria a primeira pergunta. Uma segunda pergunta, um pouco mais de longo prazo e mais voltada pro Harro. A gente deseja nosso sucesso.

Speaker #6: Acho que, assumindo aí o cenário base que vocês têm hoje, de ganhos que vocês esperam, quanto às iniciativas de otimização de capacidade e produtividade?

Speaker #6: Queria entender o que vocês estão esperando aí de trajetória de alavancagem até o final do ano, né? Acho que, enfim, em linha também com o que vocês falaram na pergunta anterior sobre trajetória de rentabilidade.

Speaker #6: E entender também o quanto dessas desalavancagem depende da recuperação de EBITDA que a gente deveria ver, né, conforme o terceiro e o quarto tri.

Speaker #6: Então, aí na conta e o quanto vocês ainda veem espaço para alguma redução adicional de dívida líquida via capital de giro. Essa seria a primeira pergunta.

Speaker #6: E uma segunda pergunta, um pouco mais de longo prazo e mais voltada aí para o Arro. Enfim, a gente deseja o nosso sucesso aí. E aí a gente queria entender, nesse começo de mandato, o que está mais no topo da agenda, né?

Fernanda Urbano: A gente queria entender, nesse começo de mandato, o que está mais no topo da agenda. A gente já vê a Tupy executando uma série de iniciativas bastante importantes do lado misto da companhia, mas entender onde você vê espaço, onde vê oportunidades pra empresa avançar ainda mais. Obrigada.

Speaker #6: A gente já vê a Tupi executando uma série de iniciativas bastante importantes aí do lado da companhia, mas entender onde você vê espaço aí onde vê oportunidades para a empresa avançar ainda mais.

Speaker #6: Obrigada.

Rodrigo Cesar Perico: Fernanda, bom dia. Rodrigo, obrigado pela pergunta. Falando sobre alavancagem. Nós temos, como comunicado muito ao mercado, uma trajetória de desalavancagem. Nós entregamos agora um Q2 num nível muito mais saudável daquele que nós havíamos comentado. A ideia mais ou menos é essa, é continuar uma desalavancagem gradual. O Q2, vocês enxergaram o maior nível, o que seria o pico. Evidente, essa alavancagem ficará menor à medida com que nós tenhamos uma retomada de volumes, assim como a gente espera pro Q3, uma margem bastante positiva acima de dois dígitos. O Q3 vai ser um período onde nós teremos um consumo de caixa, tanto porque nós estamos incrementando o nível da atividade da companhia. A gente vai ver alguma mudança, mas nada significativo no ciclo de conversão de caixa, e a gente devolve isso no Q4.

Speaker #1: Fernanda, bom dia. Rodrigo, obrigado pela pergunta. Falando sobre a alavancagem, tá? Nós temos, né, assim, comunicado muito ao mercado uma trajetória de desalavancagem, tá?

Speaker #1: Nós entregamos agora o segundo tri num nível muito mais saudável daquele que nós havíamos comentado, tá? E a ideia é mais ou menos essa, é continuar uma desalavancagem, tá?

Speaker #1: Gradual, então o segundo tri vocês enxergaram o maior nível, né, seria o pico, tá? E evidente, essa alavancagem ela ficará menor, tá? À medida com que nós tenhamos aí uma retomada de volumes, assim como a gente espera para o terceiro tri, uma margem bastante positiva acima de dois dígitos, tá?

Speaker #1: O terceiro tri vai ser um período onde nós teremos consumo de caixa, tá? Tanto porque nós estamos incrementando o nível da atividade da companhia, tá?

Speaker #1: Então a gente vai ver alguma mudança, mas nada significativo no ciclo de conversão de caixa e a gente devolve isso no quarto tri. Ou seja, né, o nosso plano ele continua válido, tá?

Aho Burman: Ou seja, o nosso plano continua válido. A gente espera uma alavancagem no final do ano abaixo de 2.5x. Fernanda, tudo bem? É o Harro. Obrigado pela pergunta. Como eu falei, eu acho que olhando pra frente, as grandes oportunidades que a gente acredita que vão nos ajudar mais e agregar muito mais valor à companhia, são essas iniciativas que já têm algumas andando, como tu comentaste, de eficiência. Deu pra ver que dentro de casa a gente tem excelentes exemplos, como eu falei. Se a gente pegar a linha com melhor OEE e melhores índices de qualidade em relação às que não estão no mesmo nível, a gente enxerga oportunidades de estabilização e melhoria interessantes.

Speaker #1: A gente espera aí uma alavancagem no final do ano abaixo de 2,5 vezes.

Speaker #2: Fernanda, tudo bem? O Arro, obrigado pela pergunta.

Speaker #1: Como eu falei, assim, eu acho que é olhando para frente, né? As grandes oportunidades que a gente acredita que vão nos ajudar mais, né, e agregar muito mais valor à companhia, são essas iniciativas que já têm algumas andando, né, como tu comentaste, de eficiência.

Speaker #1: Mas deu para ver que dentro de casa a gente tem excelentes exemplos, como eu falei. Então, se a gente pegar a linha com melhor OII, tá?

Speaker #1: E melhores índices de qualidade em relação às que não estão no mesmo nível, a gente enxerga oportunidades de estabilização e melhoria interessantes. Toda essa parte, inclusive, que foi motivo de uma das perguntas, de mão de obra por nós ter essas oscilações de mão de obra, eu enxergo o lado cheio do copo, porque isso gera certo turnover e isso tem nos dá oportunidade de acelerar o programa de automação.

Aho Burman: Toda essa parte, inclusive foi motivo de uma das perguntas, de mão de obra, por nós termos essas oscilações de mão de obra, eu enxergo o lado cheio do copo, porque isso gera um certo turnover, e isso nos dá a oportunidade de acelerar o programa de automação, principalmente nas áreas onde a gente tem oportunidade de melhoria de segurança e qualidade da companhia. Isso também vem em linha com essa disciplina que eu falo, essa disciplina operacional, mas também com o que o Ricardo comentou da disciplina comercial. A gente fala aqui que nós temos que ter a peça certa, na linha certa, com o preço certo.

Speaker #1: Principalmente nas áreas onde a gente tem oportunidade de melhoria de segurança e qualidade da companhia. E aí isso também, né, vem em linha com essa disciplina que eu falo, essa disciplina operacional, mas também com o que o Ricardo comentou da disciplina comercial.

Speaker #1: Então, a gente fala aqui que nós temos que ter a peça certa na linha certa, com o preço certo. Essa disciplina de fazer esse rearranjo, dessa realocação que a gente está fazendo, tem oportunidades muito boas.

Aho Burman: Essa disciplina de fazer esse rearranjo, dessa realocação que a gente está fazendo, tem oportunidades muito boas, porque quando eu comparo as nossas melhores linhas com as melhores linhas do cliente, a gente não tem a mesma escala, e isso pode nos levar a ganhos bem significativos pra frente se a gente usar a mesma filosofia. Ou seja, ter as linhas de alto volume e ter as linhas de cats and dogs com seus preços de acordo com essa complexidade. Por último, essa disciplina que a gente já está vendo na companhia e que vamos continuar, que é essa parte de redução de inventários e melhoria do capital de giro, e essa alocação do Capex exatamente nessas linhas que a gente enxerga, que é o nosso tema de casa.

Speaker #1: Porque quando eu comparo as nossas melhores linhas com as melhores linhas do cliente, a gente não tem a mesma escala, né? E isso pode nos levar a ganhos bem significativos para frente se a gente usar a mesma filosofia.

Speaker #1: Ou seja, ter as linhas de alto volume e ter as linhas de 'cats and dogs' com seus preços de acordo com essa complexidade, né?

Speaker #1: E, por último, então, essa disciplina que a gente já está vendo na companhia e que vamos continuar, né, que é essa parte de redução de inventários e melhoria do capital de giro, e essa alocação do CAPEX exatamente nessas linhas que a gente enxerga que é o nosso tema de casa, né?

Aho Burman: Em automação, em melhoria de segurança e qualidade, através dessa oportunidade que a gente tem à mesa, e eu te digo que talvez ela é de médio e longo prazo, mas a curto prazo ela vai acontecer de uma maneira mais intensa. Isso que eu enxerguei como oportunidades pra gente dar uma melhorada na nossa página do futuro.

Speaker #1: Em automação, em melhoria de segurança e qualidade através dessa oportunidade que a gente tem à mesa e eu te digo que é talvez ela é de médio e longo prazo, mas a curto prazo ela vai acontecer de uma maneira mais intensa, assim.

Speaker #1: Então, isso que eu enxerguei como oportunidades para a gente dar uma melhorada na nossa página do futuro aí.

Fernanda Urbano: Ficou claro. Obrigada, bom dia.

Speaker #6: Ficou claro. Obrigada. Bom dia.

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem do Senhor Gabriel Rezende, do Itaú BBA. Senhor Gabriel, o seu microfone já está liberado.

Speaker #4: Nossa próxima pergunta vem do senhor Gabriel Rezende, do Itaú BBA. Senhor Gabriel, o seu microfone já está liberado.

Gabriel Rezende: Oi, pessoal. Bom dia, obrigado pelo espaço aqui também. Eu só queria fazer um follow-up na discussão toda de retomada de volumes agora no H2 e talvez pensando também em 2027. Só para mirar nos últimos meses, desde a última conferência que a gente teve aqui com vocês? O que mudou no ritmo de recuperação? Entendo que está claro para todo mundo que essa recuperação acontece no H2. Eu só queria entender se o ritmo de recuperação, o ritmo eventualmente de entrada de pedidos, expectativa de output das montadoras melhorou ou piorou nos últimos meses. Só entender como que está, eventualmente, esse ponto específico inflexionando positivamente ou negativamente. Dentro disso também, como que a gente poderia pensar em avanços de volume em 2027 também? Obrigado.

Speaker #2: Oi, pessoal, bom dia. Obrigado pelo espaço aqui também. Eu só queria fazer um follow-up na discussão toda de retomada de volumes agora no segundo semestre.

Speaker #2: E talvez pensando também em 2027, só para nas últimas nos últimos meses, né, desde a última conferência que a gente teve aqui com vocês, o que que mudou no ritmo de recuperação, né?

Speaker #2: Entendo que está claro para todo mundo que essa recuperação acontece no segundo semestre. Eu só queria entender se o ritmo de recuperação, o ritmo eventualmente de entrada de pedidos, a expectativa de output ali das montadoras, melhorou ou piorou nos últimos meses, né?

Speaker #2: Então, só entender como que está eventualmente esse ponto específico inflexionando positivamente ou negativamente. E aí, dentro disso também, como que a gente poderia pensar em avanços de volume ali em 2027 também.

Speaker #2: Obrigado.

Speaker #1: Olá, Gabriel. É o Ricardo. Eu acho que, respondendo de forma objetiva à tua pergunta, os dados que nós temos, né, que foram disponibilizados desde o último call, sustentam, né, a nossa visão de segundo semestre forte, né, bastante mais forte do que o primeiro, né?

Ricardo Sendim Fioramonte: Olá, Gabriel, é o Ricardo. Acho que respondendo de forma objetiva a tua pergunta, os dados que nós temos, que foram disponibilizados desde o último call, sustentam a nossa visão de um H2 forte. Bastante mais forte do que o H1, e uma trajetória que possivelmente se estende até 2027. O que a gente viu desde o último call? A confirmação da tendência de elevação de novas encomendas de frotistas junto às montadoras. O resultado dessas novas encomendas no Q2 quase bateu 200% em relação ao Q2 do ano passado. Isso sustenta um backlog total, uma carteira total nesse momento por caminhões Classe 8 nos United States, de cerca de 180,000 units. Acho que two conclusions que a gente tira desse número, de um backlog tão elevado. Primeiro, cabe pouco mais na capacidade de produção do H2, nos United States, de todas as montadoras.

Speaker #1: E uma trajetória que possivelmente se estende até 2027, né? O que a gente viu desde o último call, né, a confirmação da tendência de elevação de novas encomendas, né, de frotistas, junto aos montadoras, o resultado dessas novas encomendas no segundo tri, quase bateu 200% em relação ao segundo tri do ano passado, né?

Speaker #1: E isso sustenta backlog total, uma carteira total nesse momento por caminhões classe 8 nos Estados Unidos, de cerca de 180.000 unidades, né? Aí tem dois acho que duas conclusões que a gente tira desse número, né, de backlog tão elevado.

Speaker #1: Primeiro, cabe pouco mais na capacidade de produção do segundo semestre, nos Estados Unidos, de todas as montadoras. E esse é o backlog mais elevado desde o segundo trimestre de 2023, né?

Ricardo Sendim Fioramonte: Esse é o backlog mais elevado desde o Q2 de 2023. Ou seja, é clara a confirmação de que a recuperação está em pleno curso. Queria aproveitar também para falar um pouquinho sobre o que sustenta essa recuperação. A gente vinha indicando a recuperação de fundamentos, principalmente a questão do preço do frete e a rentabilidade dos frotistas. Isso também a gente vê se confirmando. As taxas spot, de frete spot nos United States hoje cresceram 20% em relação ao início do ano. Esse é o principal fator que sustenta essa retomada. A gente falava que a entrada do EPA 2027 poderia representar um upside. A gente nunca sustentou a nossa tese de recuperação de vendas e produção no pre-buy, mas sim, na recuperação dos fundamentos, na recuperação do setor, e é isso que a gente está vendo acontecer.

Speaker #1: Ou seja, clara, né, a confirmação de que a recuperação está em pleno curso. Queria aproveitar também para falar pouquinho sobre o que sustenta, né, essa recuperação, né?

Speaker #1: A gente vinha indicando, né, a recuperação de fundamentos, né, principalmente a questão do preço do frete, né, e a rentabilidade dos frotistas, isso também a gente vê se confirmando, né, as taxas spot, né, de frete spot nos Estados Unidos hoje, cresceram 20% em relação ao início do ano, né?

Speaker #1: E esse é o principal fator que sustenta essa retomada. A gente falava, né, que a entrada do EPA 27 poderia representar upside, a gente nunca sustentou a nossa tese de recuperação de vendas e produção no prebuy, né?

Speaker #1: Mas sim na recuperação dos fundamentos, na recuperação do setor. E é isso que a gente está vendo acontecer. E fundamentos incluem aí também, né, a questão da necessidade de renovação de frota, porque a frota bateu agora uma idade média de 6 anos, é a maior em 9 anos, ou seja, começa a ficar muito caro para o frotista operar caminhão velho, e com a melhora dos fundamentos, a melhora do preço do frete, então o setor se anima a colocar esses pedidos, né, e a gente vê, acho que a questão da robustez, né, dessas novas encomendas e o fato de que vai faltar capacidade provavelmente esse ano para produzir tudo que é em carteira, isso deve se estender ao longo do, enfim, todo o segundo semestre e início do ano que vem, né?

Ricardo Sendim Fioramonte: Fundamentos incluem também a questão da necessidade de renovação de frota, porque a frota bateu agora uma idade média de 6 anos, é a maior em 9 anos. Ou seja, começa a ficar muito caro pro frotista operar um caminhão velho e com a melhora dos fundamentos, a melhora do preço do frete, o setor se anima a colocar esses pedidos. A gente vê, acho que a questão da robustez dessas novas encomendas e o fato de que vai faltar capacidade, provavelmente esse ano, para produzir tudo que há em carteira, isso deve se estender ao longo do H2 e início de 2025.

Gabriel Rezende: Claro. Obrigado.

Speaker #2: Claro. Obrigado.

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem da senhora Andressa Alaroso, da UBS BB. Senhora Andressa, seu microfone já está liberado.

Speaker #4: Nossa próxima pergunta. Vem da senhora Andressa Baroto, da UBS Bibi. Senhora Andressa, seu microfone já está liberado.

Andressa Alaroso: Bom dia, obrigada por pegarem a minha pergunta. Dois pontos rápidos aqui do meu lado, um follow up também nessa discussão do H2. Quando a gente olha para o Q2, tirando o mercado interno e talvez até ajustando por câmbio, a gente já vê que teve uma melhora significativa nos resultados, olhando para componentes estruturais no mercado externo, e isso deve continuar para frente e até melhorar ainda mais. Quando a gente continua pensando nessa questão do câmbio, que é uma incerteza, a gente não sabe se pode continuar atrapalhando ou se eventualmente pode ficar mais a favor de vocês, e também o mercado interno, que acho que não existe uma perspectiva de recuperação. O quanto que isso poderia continuar atrapalhando nessa perspectiva de melhoria de resultados?

Speaker #6: Bom dia. Obrigada por pegarem a minha pergunta. Dois pontos rápidos aqui do meu lado. Uma, follow-up aí também nessa discussão do segundo semestre. Quando a gente olha para o segundo tri, tirando assim o mercado interno e talvez até ajustando por câmbio, a gente já vê que teve uma melhora significativa ali, né, nos resultados olhando ali para componentes estruturais no mercado externo, e isso enfim deve continuar aí para frente e até melhorar ainda mais.

Speaker #6: Enfim, mas quando a gente continua pensando nessa questão do câmbio, que é uma incerteza, né, a gente não sabe se pode continuar atrapalhando ou se eventualmente pode ficar mais a favor de vocês e também o mercado interno, que acho que as perspectivas não são tão enfim não existe uma perspectiva aí de recuperação, né, o quanto que isso poderia continuar atrapalhando aí nessa perspectiva de melhoria de resultados.

Andressa Alaroso: Acho que vocês já abordaram um pouco em relação à tentativa de capturar no câmbio, fala um pouco talvez sobre o mercado interno, estando ruim, como isso pode atrapalhar? A minha segunda pergunta seria sobre as tarifas americanas. No meu entendimento, é que desde que a maioria dos produtos da Tupy foram enquadrados na 232, não tivemos mais muitas mudanças, como recentemente nós vimos outras tarifas pro Brasil, só queria confirmar se é isso mesmo ou se não tem nenhum impacto adicional àquilo que já está na 232. Obrigada

Speaker #6: Acho que vocês já abordaram um pouco em relação à tentativa de capturar aí no câmbio, mas falaram pouco talvez sobre o mercado interno. E, estando ruim, como que isso pode atrapalhar?

Speaker #6: E a minha segunda pergunta seria, enfim, sobre as tarifas americanas, né? No meu entendimento, é que desde que a maioria dos produtos da Tupy foram enquadrados na 232, não tivemos mais muitas mudanças. Mas, como recentemente nós vimos aí outras tarifas para o Brasil, eu só queria confirmar se é isso mesmo, se não tem nenhum impacto adicional àquilo que já está na 232.

Speaker #6: Obrigada.

Ricardo Sendim Fioramonte: Olá, Andressa. Bom dia, é o Ricardo. Eu vou começar respondendo a tua pergunta sobre tarifas, aí eu passo pro Rodrigo complementar. É o que você falou. No nosso caso, os nossos produtos se enquadram na 232, todo esse ruído que a gente viu nas últimas semanas sobre as novas tarifas, a posição da Section 301, não nos impacta. Isso está sacramentado desde novembro do ano passado. Como nós já falamos em calls anteriores, o impacto da tarifa foi negociado com os clientes e repassado aos preços.

Speaker #1: Olá, Andressa. Bom dia, é o Ricardo. Eu vou começar respondendo a tua pergunta sobre tarifas. Eu passo para o Rodrigo complementar. Bem, é o que você falou, né, no nosso caso, os nossos produtos se enquadram na 232, então todo esse ruído que a gente viu aí nas últimas semanas sobre as novas tarifas, né, a posição da seção 301, não nos impacta, né?

Speaker #1: Então isso está sacramentado. Desde novembro do ano passado, e como nós já falamos em calls anteriores, o impacto da tarifa foi negociado com os clientes, repassado aos preços.

Rodrigo Cesar Perico: Andressa, bom dia, Rodrigo. Obrigado pela pergunta. Vamos lá. Acho que a gente tem que pensar em um conjunto de ações. A gente tem visto o mercado norte-americano compensando, vindo forte. Por outro lado também, como você bem comentou, o câmbio é um agressor no nosso resultado. Como a gente trata isso internamente? Nós temos discussões com os nossos clientes, até na questão da gente conseguir um reequilíbrio econômico e financeiro desses contratos, também, a gente sempre comenta, grande parte da lição de casa é interna. Tudo isso a gente enxerga, e a gente tem colocado isso ao mercado também de uma forma bastante clara, o resultado desses esforços. Uma vez que a gente vai e consegue reduzir a capacidade, assim como nós fizemos agora em Betim, nós temos projetos de eficiência, tudo isso traz um valor bastante significativo e ele é perene.

Speaker #2: Vanessa, bom dia, Rodrigo.

Speaker #1: Obrigado pela pergunta. Então vamos lá. Eu acho que a gente tem que pensar assim num conjunto de ações, né? A gente tem visto aí o mercado norte-americano, né, compensando, vindo forte, né, mas por outro lado também, como você bem comentou, né, o câmbio é agressor no nosso resultado, né?

Speaker #1: E como é que a gente como é que a gente trata isso internamente, né? Nós temos aí discussões com os nossos clientes, tá? Até na questão da gente conseguir reequilíbrio econômico e financeiro desses contratos, mas também a gente sempre comenta, né, grande parte da lição de casa ela é interna, e tudo isso a gente enxerga e a gente tem colocado isso ao mercado também de uma forma bastante clara, o resultado desses esforços, né?

Speaker #1: Então, uma vez que a gente vai e consegue reduzir a capacidade, né, assim como nós fizemos agora em Betim, nós temos aí projeto de eficiência, tudo isso traz valor bastante significativo e ele é perene. Então, de certa forma, o que que a gente consegue fazer?

Rodrigo Cesar Perico: De certa forma, o que a gente consegue fazer? A gente vai sempre equilibrando essa conta dentro desse pacote de ações. Natural, quando a gente fala num ramp up da companhia agora, nós temos muita crença que todos esses projetos, com a vinda do mercado, favorecerá muito a companhia. De fato, o câmbio é um agressor? Sim, a gente também tem tratado isso com nossos clientes.

Speaker #1: A gente vai sempre equilibrando essa conta dentro desse pacote de ações, tá? Então, é natural, quando a gente fala num ramp-up da companhia agora, nós temos muita crença de que todos esses projetos, assim como a vinda do mercado, favorecerão muito a companhia. De fato, o câmbio é ofensor?

Speaker #1: Sim, mas a gente também tem tratado isso para o nosso cliente, tá?

Speaker #6: Obrigada.

Andressa Alaroso: Obrigada.

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem do senhor Kiefer Kennedy, do Citi. Por favor, senhor Kiefer, seu microfone já está liberado.

Speaker #4: Nossa próxima pergunta. Vem do senhor Keith Kennedy, do Citi. Por favor, senhor Keith, seu microfone já está liberado.

Kiefer Kennedy: Olá, pessoal, tudo bem? Bom dia. Obrigado por tomarem minha pergunta. São duas aqui do nosso lado. Aqui na questão do Classe 8 dos Estados Unidos, está claro que ele está muito forte, mas o fato é que esse é um segmento que historicamente é bastante cíclico. Tem períodos de compras muito fortes, eu acho que é o que a gente está vendo agora, seguidos por ressaca. Quando vocês olham para os indicadores que vocês acompanham junto às OEMs e clientes, vocês acreditam que a gente ainda está longe desse pico de ciclo, que historicamente o setor mostrou? Talvez mais importante do que isso, qual é o nível de confiança da companhia de que a demanda vai conseguir permanecer em patamares saudáveis ao longo de 2027, mesmo após esse período mais forte de encomendas?

Speaker #5: Olá, pessoal. Tudo bem? Bom dia. Obrigado por tomarem aqui minha pergunta. São duas aqui do nosso lado. Aqui na questão do classe 8 dos Estados Unidos, está claro que ele está muito forte, mas fato é que esse é segmento, né, que historicamente é bastante cíclico, né, tem períodos ali de compras muito fortes, eu acho que é o que a gente está vendo agora, seguidos por ressaca.

Speaker #5: Quando vocês olham para os indicadores que vocês acompanham junto às OEMs e clientes, vocês acreditam que a gente ainda está longe desse pico de ciclo que historicamente o setor mostrou?

Speaker #5: E talvez, mais importante do que isso, né, qual que é o nível de confiança aqui da companhia de que a demanda vai conseguir permanecer em patamares saudáveis ao longo de 2027, mesmo após esse período mais forte de encomendas?

Kiefer Kennedy: Na segunda, talvez um follow-up, pensando mais em Brasil, depois desses ajustes de capacidade realizados nesses últimos anos pela companhia. A Tupy hoje eu acho que está mais leaner, mais preparada para atender essa demanda mais forte quando ela vier, mas em que nível essa retomada de demanda se faz sem uma necessidade de investimento adicional relevante? Em outras palavras, quanta capacidade disponível ainda tem antes que se precise adicionar eventualmente recursos produtivos, pensando numa retomada de Brasil aqui mais forte. São essas duas. Obrigado.

Speaker #5: E na segunda, eu acho que você talvez queira follow-up, né? Aqui pensando mais em Brasil, depois desses ajustes de capacidade realizados nesses últimos anos pela companhia, a Tupy hoje, eu acho que ela está mais clean, mais preparada para atender essa demanda mais forte quando ela vier. Mas em que nível essa retomada de demanda se faz sem uma necessidade de investimento adicional relevante?

Speaker #5: Em outras palavras, quanta capacidade disponível ainda há antes que se precise eventualmente adicionar recursos produtivos, pensando numa retomada do Brasil mais forte? São essas duas.

Speaker #5: Obrigado.

Ricardo Sendim Fioramonte: Olá, Kiefer, é o Ricardo novamente. Obrigado pela pergunta. Eu vou começar respondendo a tua pergunta sobre Estados Unidos e depois eu passo para o Aro falar sobre capacidade. Vamos lá. Sobre a questão de quão distante a gente está do pico do ciclo, eu diria que a gente acabou de deixar o vale do ciclo para trás. Em Classe 8, só para pegar o número anualizado do Q1, a indústria produziu 215,000 caminhões. Vamos lembrar que o pico dessa indústria é 340 per year. Ou já foi. A gente está bastante distante. A taxa de produção anualizada, de novo, do Q2, com base nos dados disponíveis, indicam para algo como 250,000, 260,000. As montadoras estão se preparando para atender uma demanda maior, se capacitando, adicionando turno de trabalho.

Speaker #1: Olá, Keith. É o Ricardo novamente. Obrigado pela pergunta. Eu vou começar respondendo a tua pergunta sobre Estados Unidos, e depois eu passo para o Arvo falar sobre capacidade.

Speaker #1: Vamos lá, né? Sobre a questão de o quão distante a gente está do ciclo, do pico do ciclo. Eu diria que a gente acabou de deixar o vale do ciclo para trás, né?

Speaker #1: Em classe 8, só para pegar o número anualizado do primeiro tri, a indústria produziu 215.000 caminhões, né? E vamos lembrar que o pico dessa indústria é 340.000, né, por ano.

Speaker #1: Ou já foi, né? Então a gente está bastante distante, né? A taxa de produção anualizada, de novo, né, do segundo tri, com base nos dados disponíveis, indicam para algo como 250, 260 mil, né?

Speaker #1: E as montadoras estão se preparando para atender uma demanda maior, se capacitando, né, adicionando turnos de trabalho. Eu acredito que a gente deve ver taxas anualizadas aí no segundo semestre rodando em torno de 280 mil, ou seja, tem bastante ainda para a gente ou para a indústria, né?

Ricardo Sendim Fioramonte: Eu acredito que a gente deve ver taxas anualizadas no H2 rodando em torno de 280,000. Tem bastante ainda para indústria retomar para chegar no pico. Esses picos, de certa forma, em algum momento, eram favorecidos, ou impulsionados, por mudança em regras de emissões. Com o que foi decidido esse ano a respeito da entrada do EPA 2027, essa transição é atenuada. A gente não deve ver um efeito forte de pre-buy. Isso favorece a indústria, favorece a cadeia porque evita esses solavancos mais fortes e permite que a gente opere de forma mais estável. Isso a gente vê com bons olhos.

Speaker #1: Acho que retomar para chegar no pico, né? E esses picos, eles de certa forma, em algum momento, eram favorecidos, né, ou impulsionados por mudança em regras de emissões.

Speaker #1: E com o que foi decidido esse ano a respeito da entrada do EPA 27, esse vamos dizer, essa transição é atenuada, né? E a gente não deve ver efeito forte de prebuy, né?

Speaker #1: Isso favorece a indústria, favorece a cadeia, né? Porque evita esse solavancos mais fortes, e permite que a gente opere de forma mais estável. Então isso a gente vê com bons olhos.

Aho Burman: Kiefer, obrigado pela pergunta, aqui é o Harro. A parte de capacidade, na verdade, esse projeto, e quando se chama que a Tupy está Lean, eu te digo que ela vai ficar leaner. Nós estamos perseguindo alguns projetos a mais, além dos que já tem aqui, porque como eu falei, é muito mais o olho do engenheiro de produção. A gente tem linhas com OEE muito elevados, te diria um OEE quase a nível classe mundial. Temos linhas com OEE muito baixo. A tradução dessa melhoria do OEE baixo para o OEE alto é ganho de capacidade. A gente não vai precisar investir nada na base, nenhum investimento significativo, para ter ganho de capacidade nas linhas produtivas, que eu sempre classifico a linha que eu chamo de competitiva e a não competitiva.

Speaker #1: Keith, obrigado pela pergunta, aqui é o Arvo. A parte de capacidade, na verdade, esse projeto, e quando tu chama que a Tupy está lean, eu te digo que ela vai ficar linear, né?

Speaker #1: Nós vamos nós estamos perseguindo alguns projetos a mais, além dos que já têm aqui, porque como eu falei, né, e aí é muito mais o olho do engenheiro de produção, né?

Speaker #1: A gente tem linhas com OEI muito elevadas, que diria OEI quase a nível classe mundial, e temos linhas com OEI muito baixo, e a tradução dessa melhoria do OEI baixo para OEI alto é ganhos de capacidade.

Speaker #1: Então a gente não vai precisar investir nada na base, nenhum investimento significativo, para ter ganhos de capacidade nas linhas produtivas, que eu sempre classifico como a linha que eu chamo de competitiva e a não competitiva.

Speaker #1: As linhas não competitivas, essas a gente vai continuar tirando a capacidade. Só se, né, alguém tiver disposto a pagar esse custo, que aí vem esse acordo, essa parte da disciplina que a gente vai ter em fazer uns acordos com os clientes. Quem quiser usar essa capacidade não competitiva, é outra página.

Aho Burman: As linhas não competitivas, essas a gente vai continuar tirando a capacidade, só se alguém estiver disposto a pagar esse custo, que aí vem essa parte da disciplina que a gente vai ter em fazer uns acordos com os clientes, quem quiser usar essa capacidade não competitiva, é outra página. Nós temos muitos ganhos ainda, somente naquilo que eu falei anteriormente de a peça certa na linha certa, nós temos muito mais capacidade a ser desfrutada da que a gente tem hoje. Joinville, por exemplo, nós estamos chegando a um nível, agora retomando, que tinha de 2024 em termos de capacidade, sem nenhum investimento.

Speaker #1: Mas nós temos muitos ganhos ainda. Somente naquilo que eu falei anteriormente, de a peça certa na linha certa, nós vamos ter muito. Nós temos mais capacidade, muito mais capacidade a ser desfrutada do que a gente tem hoje.

Speaker #1: Joinville, por exemplo, nós estamos chegando a nível agora, retomando né, que tinha de 2024 em termos de capacidade, sem nenhum investimento. O gargalo e a dor é muito mais essa variabilidade de mão de obra que eu comentei. Para a gente estabilizar esse processo de oscilações, né, que o mercado venha a ter no futuro, nós vamos estar sim investindo, mas aí num processo muito mais voltado à automação.

Aho Burman: O gargalo e a dor é muito mais essa variabilidade de mão de obra que eu comentei, que para a gente estabilizar esse processo de oscilações, que vá que o mercado tenha no futuro, nós vamos estar, sim, investindo, mas em um processo muito mais voltado à automação, com aquela vista de segurança, qualidade, produtividade e estabilizar. Eu sempre acredito, como eu falei desde a primeira vez para vocês, que uma vez que nós tivermos essas linhas estáveis, a gente consegue crescer em produtividade e capacidade. Não consigo ver nenhum investimento na base, sim investimentos pontuais, com retornos significativos, em linha dessa estabilização da capacidade produtiva competitiva.

Speaker #1: Com essa vista de segurança, qualidade e produtividade, e estabilizar, né? Eu sempre acredito, como eu falei desde a primeira vez para vocês, que uma vez que nós tivermos essas linhas estáveis, a gente consegue crescer, e crescer em produtividade e capacidade.

Speaker #1: Então, não vejo, não consigo ver nenhum investimento na base, e sim investimentos pontuais, né, com retornos significativos, em linha dessa estabilização da capacidade produtiva competitiva.

Speaker #5: Obrigado, pessoal. Boa sexta-feira aí.

Kiefer Kennedy: Obrigado, pessoal. Vou setar feire.

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem do senhor Marcelo Motta, da JP Morgan. Senhor Marcelo, seu microfone já está liberado.

Speaker #2: Nossa, a próxima pergunta vem do senhor Marcelo Mota, da JP Morgan. Senhor Marcelo, seu microfone já está liberado.

Marcelo Motta: Opa, bom dia a todos aqui. Uma pergunta um pouco na parte de reestruturações futuras e também de todas as economias que vocês esperam pro H2. Acho que o entendimento nosso é que grande parte desses ganhos que você falam, seja do footprint, que tem BRL 100 million, que daria mais BRL 60 no H2, como também esses BRL 120 na parte de produtividade, qualidade, isso já está dentro de casa. Imagino que aqui é um ganho de algo que vocês já gastaram ao longo do H1, mas entender um pouco olhando pra frente.

Speaker #4: Opa, bom dia a todos aqui. Uma pergunta aqui, um pouco na parte de reestruturações futuras e também de todas as economias aí que vocês esperam para o segundo semestre, né?

Speaker #4: Enfim, acho que o entendimento aqui nosso é que grande parte desses ganhos que você falam, né, seja do footprint aqui que tem 100 milhões, que daria mais 60 no segundo semestre, como também esses 120 aqui na parte de produtividade, qualidade, isso já está dentro de casa, né?

Speaker #4: Enfim, imagino que aqui é ganho de algo que vocês já gastaram ao longo do primeiro semestre, mas queria entender um pouco olhando para frente, né? Quais seriam talvez os ganhos futuros que vocês almejam quando olham, né, o rollout ou a expansão desse tipo de programa que vocês fizeram? E qual que talvez seria ainda o custo envolvido nisso? Se talvez é um projeto mais ongoing, então sempre vão existir custos de reestruturação, até por tirar esses produtos menos rentáveis dessas linhas, os produtos que não estão no preço certo. Isso sempre acaba envolvendo alguma mudança.

Marcelo Motta: Quais seriam talvez os ganhos futuros que vocês almejam quando vocês olham o rollout ou a expansão desse tipo de programa que vocês fizeram e qual talvez seria ainda o custo envolvendo nisso, se talvez é um projeto mais ongoing, sempre vão existir custos de reestruturação, até por tirar esses produtos menos rentáveis das linhas, os produtos que não estão no preço certo, isso sempre acaba envolvendo alguma mudança. Entender um pouco como é que a gente pode pensar essas duas métricas. O que pode vim de economia futuro, mas também às vezes quais são os gastos ou os custos pra se atingir esse tipo de economia. Obrigado.

Speaker #4: Então, entender um pouco como é que a gente pode pensar essas duas métricas, né? O que pode vir de economia futura, mas também, às vezes, quais são os gastos ou os custos, né, para se atingir esse tipo de economia.

Speaker #4: Obrigado.

Aho Burman: Marcelo, obrigado pela pergunta, aqui é o Harro. Esses dois que tu comentaste, desses que a gente está falando da otimização, que é basicamente, a gente falou em retirada de turno, ela vai continuar porque é o que eu falei antes. Toda a capacidade que a gente identificou que é uma capacidade não competitiva, só vai ficar de pé se ela tiver retorno. É aquilo que eu digo, a peça certa, linha certa, com o preço certo. Nós temos do outro lado, o que eu comentei, que foi a grata surpresa, que a Tupy tem excelentes ativos e tem linhas muito boas, ou plantas até muito boas. Então a gente tem a planta mãe em Joinville. Mesmo em Joinville, a gente tem 7 linhas lá, tem linha que é estado da arte e tem linha que não é o estado da arte.

Speaker #1: Bom, Marcelo, obrigado pela pergunta que é o Arvo. Eu vou só pegando esses dois aí que tu comentaste, né, desses que a gente está falando da otimização, que é basicamente a gente falou em retirada de turno, mas ela vai continuar porque é o que eu falei antes, né?

Speaker #1: Toda a capacidade que a gente identificou que é uma capacidade não competitiva, ela só vai ficar de pé se ela tiver retorno. E aí é aquilo que eu digo: a peça certa não é só certa com o preço certo.

Speaker #1: Mas nós temos do outro lado o que eu comentei que foi a grata surpresa, né, que a Tupy tem excelentes ativos e tem linhas muito boas ou plantas até muito boas.

Speaker #1: Então, a gente tem aí a planta-mãe Joinville. Mesmo em Joinville, a gente tem sete linhas lá; tem linha que é estado da arte e tem linha que não é o estado da arte, né?

Aho Burman: Betim, a gente tem algumas linhas que a gente comentou que está tirando capacidade por ela não ser competitiva. Eu vejo que a gente vai continuar esse trabalho, que aqui foi o 1º ano que o time está coletando, tanto é que os números são menores no 1º semestre, que isso se iniciou durante o ano. A gente vai coletar agora os frutos dessas iniciativas de qualidade, produtividade e de manutenção. Muito mais manutenção por tirar capacidade, esse custo não vai existir mais. A parte de qualidade, eu te diria que o Ricardo e a gente também comentou, a gente tem um volume de negócios novos, que a gente já comentou que são em torno de BRL 600 million, dos quais BRL 250 million entrou aqui, e tu deves imaginar que isso tem uma curva de aprendizado.

Speaker #1: Betinha a gente tem algumas linhas que a gente comentou que está tirando capacidade e por ela não ser competitiva. Então eu vejo, né, que a gente vai continuar esse trabalho que aqui é, vamos dizer, foi o primeiro ano, né, que o time está coletando, tanto é que a que os números são menores, os primeiros semestres que isso aí é a recém se iniciou durante o ano, né, e a gente vai coletar agora os frutos dessas iniciativas de qualidade e produtividade.

Speaker #1: E de manutenção, muito mais manutenção por tirar capacidade, e esse custo não vai existir mais, né? E a parte de qualidade, eu te diria que, o Ricardo e a gente também comentou, a gente tem volume de negócios novos que, já fomos, a gente já comentou que são em torno de R$600 milhões, dos quais R$250 milhões entrou aqui, e eu, tu deve imaginar que isso tem uma curva de aprendizado. Então, a gente tem ganhos de qualidade a serem executados, inclusive nos novos produtos, né, que normalmente têm uma curva de aprendizado e a gente volta para os níveis de qualidade esperados e orçados.

Aho Burman: A gente tem ganhos de qualidade a serem executados, inclusive nos novos produtos, que normalmente têm uma curva de aprendizado, e a gente volta pros níveis de qualidade esperados e orçados. Eu acho que tem ganhos futuros de qualidade, que não tem investimento nenhum.

Speaker #1: Então, eu acho que tem ganhos futuros de qualidade que não têm investimento nenhum, ganhos futuros de capacidade somente com melhoria de eficiência aí, que também não têm investimento nenhum, e estabilização com foco na segurança e qualidade através da Local Muscle. Daí você imagina a French Novel como um repórter.

Aho Burman: Ganhos futuros de capacidade, somente com melhoria de eficiência, que também não tem investimento nenhum, e estabilização com foco na segurança e qualidade através da automação. Essa sim, eu imagino que seja uma frente nova que vocês vão ouvir a gente reportar de agora em diante.

Marcelo Motta: Super claro. Obrigado. Bom dia.

Speaker #2: Obrigado . Bom dia

Speaker #3: Nossa proxima pregunta . Werner Hauser da trigo . No capital . So . Werner . So . Microphone . Ja esta liberado

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem do Senhor Werner Roger, da Trígono Capital. Senhor Werner, seu microfone já está liberado.

Werner Roger: Aroldo, bem-vindo à Tupy. Sucesso nessa nova jornada. São duas perguntas. A primeira questão é estrutura de capital. Eu não digo sobre alavancagem, mas a questão dos novos recursos, acho que é o Fundo Soberano do Brasil três, se não me engano, relevante, e o uso, se vai ser pra reforçar o caixa ou pra reduzir o custo da dívida atual. Em relação às atividades industriais, em relação ao biometano, o etanol, mesmo geradores, e recursos do BNDES que financiam a biomobilidade. Queria saber como está o mercado ou as perspectivas, especialmente do biometano, e também tratores com etanol, e essas energias, biodiesel, e outras fontes de energia, especialmente no marítimo, geradores, nas motobombas, todos esses setores que demandam esses combustíveis mais limpos e renováveis. Obrigado.

Speaker #4: How to be successful in Novo Jornada? Some duas perguntas. Primeira, capital sobre, mas a questão de recursos do Trace Domingo é relevante. Use a reforçar o para nada de house industriais. No.

Speaker #4: Ethanol. Mesmo Gerardus e recursos aí do business financial mobilidade, como no mercado, ou as perspectivas, especialmente do... You também tratados com etanol e essas energy, has a biodiesel.

Speaker #4: Otras formas de energia maritimo generadores mas Moto bombas todos esses a setores esses combustiveis mais e renovables brigado

Rodrigo Cesar Perico: Werner, bom dia. Rodrigo, obrigado pela pergunta. Vamos lá. A contratação desse financiamento do BNDES aqui, vai atender aos critérios aos quais a linha está destinada, ou seja, giro, apoio ao capital de giro, exportação e eventualmente também alguma utilização da estrutura de capital da companhia.

Speaker #1: Rodrigo Financiamento aqui, a voting the house twice, a adicionado net zero zero. So, eventualmente, alguma, alguma, which is the capital company to enthusiast in a mobile, etanol brasileiras, ou a I de Singapore.

Gueitiro Matsuo Genso: Werner, é o Gueitiro. Obrigado pela pergunta. Eu sei que você é um entusiasta do biomethane, do etanol, nas fontes brasileiras. Werner, respondendo à tua pergunta. A gente tem, sim, apoio do BNDES, do FINEP, dos órgãos governamentais de inovação para desenvolvimento dessas tecnologias. A gente vem falando ao mercado, você acompanha de perto, por ser acionista de referência, que essa é uma avenida que leva a Tupy MWM pra um novo ciclo. Nós apostamos muito no que nós estamos chamando aqui de New Energy, que já é um conceito que o Aroldo está trazendo aqui pras nossas discussões.

Speaker #1: You do government innovation para desenvolvimento de tecnologias e mercado. Referencia Avenida, key leva a Tupy MWM por um novo nausea. No new energy aqui para nossas discussões, e was também key as mundiais in Brazil.

Gueitiro Matsuo Genso: Você acompanha também que as OEMs mundiais enxergam o Brasil como uma avenida de crescimento por conta do agronegócio e por conta dos setores que geram essas energias, e elas têm necessidade de evoluir nesses nichos, que pra eles são nichos, mas pra nós é uma oportunidade de escala. A partir da aquisição da MWM, nós adquirimos a competência de apoiá-las nesse desenvolvimento desses motores, que, na verdade, você precisa cumprir o ciclo de ter o combustível, ter os motores e ter os equipamentos. A gente tem discussões muito profundas e aceleradas de crescimento nessas avenidas. Obviamente, não está refletida no EBITDA. Está refletida na parte, vamos chamar de Capex pra isso, mas será, sim, com certeza, de onde nós buscaremos receitas muito próximas.

Speaker #1: Como avenida de crescimento para o As Energy, as necessidades de evolução de nichos para eles são escala e a partir de competência de desenvolvimento.

Speaker #1: De motores, na verdade, de combustible motors. Equipamentos, então, a gente tem muito profundas e accelerators de crescimento, avenidas, e obviamente, no EBITDA, na parte de CapEx.

Speaker #1: Para isso, mas as próximas.

Werner Roger: Gueitiro, só aproveitando aqui, desculpa o prosseguimento. Sobre os geradores, também, existe perspectiva de usar o biogás, e outras alternativas pra geradores, principalmente substituindo o diesel?

Speaker #4: Aqui a nossa perspectiva é usar o biogás como alternativa para...

Speaker #1: De todo o segmento precision. Isso é em equipamentos. Todo esse portfólio de novo combustível também está no nosso portfólio.

Gueitiro Matsuo Genso: Perfeito. Tem segmentos, setores que precisam desses equipamentos, com todo esse portfólio de novos combustíveis. Também está no nosso portfólio, Werner.

Werner Roger: Muito obrigado.

Operator 2: A sessão de perguntas e respostas está encerrada. Gostaríamos de passar a palavra ao senhor Rodrigo Périco, antes de seguirmos para as considerações finais da companhia.

Speaker #3: A palavra ao Rodrigo Prico antes de seguirmos para as considerações da companhia.

Rodrigo Cesar Perico: Bom, gostaria de deixar uma mensagem pessoal. Encerro hoje um ciclo na Tupy. Tive o privilégio de participar de um período extremamente relevante da história dessa companhia. Foram anos de desafios complexos, decisões importantes e muito trabalho pra fortalecer fundamentos, aprimorar a governança, elevar a disciplina financeira e preparar a empresa pra um novo ciclo de geração de valor. Nada disso foi construído individualmente. Os avanços que apresentamos ao mercado ao longo dessa jornada são resultados do talento, da dedicação e do comprometimento de um time excepcional, aliado ao apoio constante do conselho de administração e à confiança dos nossos acionistas, investidores e credores. Tenho orgulho do que realizamos juntos. Mais importante do que qualquer resultado trimestral, ajudamos a construir uma organização mais forte, mais preparada e com bases sólidas para enfrentar desafios e capturar oportunidade nos próximos anos.

Speaker #1: Pessoal, na Tupy, privilégio de participação. Período relevante da história desta companhia por desafios complexos, de importantes e muito trabalho para fortalecer fundamentos, a governança, elevar a disciplina financeira e preparar a empresa para o novo ciclo de valor.

Speaker #1: Nada foi construído individualmente. Os avanços que apresentamos ao mercado são resultados do talento, da dedicação e do comprometimento de um time excepcional, aliado à consultoria do Conselho de Administração. E os nossos acionistas, investidores e credores têm orgulho do que realizamos juntos. Mais importante do que qualquer resultado trimestral é ajudar a construir uma organização mais forte, mais preparada e com bases sólidas para enfrentar desafios e capturar oportunidades nos próximos anos. Esse ciclo leva comigo um profundo sentimento de gratidão, carregando a convicção de que essa companhia contribuiu de forma decisiva para a minha trajetória profissional. Agradeço ao Conselho de Administração pela confiança, e sempre classifico os nossos acionistas, investidores, bancos e credores pelo suporte e pela credibilidade na companhia. Muito obrigado.

Rodrigo Cesar Perico: Encerrando esse ciclo, levo comigo um profundo sentimento de gratidão, carregando a convicção de que essa companhia contribuiu de forma decisiva para a construção da minha trajetória profissional. Agradeço ao conselho de administração pela confiança e pelo debate sempre qualificado, aos nossos acionistas, investidores, bancos e credores, pelo suporte e pela credibilidade depositada na companhia ao longo dessa trajetória. Aos meus pares na diretoria executiva, pela parceria, pelo senso de propósito e pelo compromisso permanente com a construção de valor.

Speaker #1: Os meus pês executiva pela parceria, pelo senso de propósito e pelo compromisso permanente com a construção de valor. Meu agradecimento especial também aos nossos colaboradores, que todos os dias transformam estratégia, execução e resultados em realidade e permitem, em particular o time de finanças, esse tipo de trabalho ordinário, diferentes desafios cada vez mais complexos, com competência, integridade e resiliência de dono.

Rodrigo Cesar Perico: Meu agradecimento especial também aos nossos colaboradores, que todos os dias transformam estratégia em execução e resultados em realidade. Permita-me uma menção particular ao time de finanças. Tive o privilégio de trabalhar ao longo de profissionais extraordinários, que enfrentaram desafios cada vez mais complexos com competência, integridade, resiliência e senso de dono. Muito do que construímos ao longo desses anos carrega a dedicação silenciosa, mas decisiva, desse grupo de pessoas. Saio desse ciclo com orgulho do caminho percorrido, respeito pela história que ajudamos a construir e a absoluta confiança no futuro da companhia. Os fundamentos são sólidos, a estratégia é consistente e, acima de tudo, as pessoas que sustentam essa organização continuarão conduzindo sua trajetória de crescimento e geração de valor. A todos que fizeram parte dessa jornada, o meu sincero obrigado.

Speaker #1: Muitos construímos ao longo de dez anos. Carrega de educação silenciosa mas decisiva grupo de pessoas. São como o do caminho, por corrido respeito pela história, ajuda a construir e absoluta confiança no futuro da companhia. O fundamento são soldados à estratégia consistente e, acima de tudo, as pessoas-chave sustentam as organizações, conduzindo sua trajetória de crescimento de valor. A todos que fizeram parte dessa jornada.

Speaker #1: O meu sincero obrigado

Speaker #3: Agora seguimos para as da companhia com a Burma.

Operator 2: Agora, seguimos para as considerações finais da companhia com o senhor Aho Burman.

Speaker #1: Obrigado .

Aho Burman: Obrigado, Rodrigo. Em nome da Tupy, gostaria de registrar o nosso agradecimento por sua contribuição ao longo desses anos que esteve conosco. Sua liderança teve papel fundamental em momentos importantes. Seu profissionalismo, dedicação e compromisso com a geração de valor deixaram marcas importantes na companhia. Desejo muito sucesso nos seus próximos passos. Obrigado por tudo e que você ajudou a construir e pelo legado que deixa para o futuro da Tupy. Para finalizar, estamos otimistas com as perspectivas do restante do ano. Temos uma carteira de pedidos mais robusta, apoiada em fundamentos sólidos e relacionamento longo prazo. Ao mesmo tempo, seguimos avançando com uma agenda interna importante, com foco em eficiência, produtividade, disciplina de capital e geração de caixa. Essa agenda está sendo conduzida por um time muito competente e comprometido com a criação de valor para a companhia.

Speaker #3: Rodrigo e Noam Dar Tupy, agradecimento por sua contribuição.

Speaker #1: Along .

Speaker #3: Dez anos conosco .

Speaker #1: Solido .

Speaker #3: Papel fundamental e momentos importantes: profissionalismo, dedicação, compromisso, valores do Marcus, importantes na company. Muito sucesso nos próximos passos. Obrigado por tudo e por ter ajudado a construir e pelo legado para o futuro da Tupy. Para finalizar.

Speaker #3: Estamos as perspectivas do restante do ano . Temos uma carteira de pedidos mais . Robusta fundamental solidos relacionamentos longo prazo o mesmo tempo seguimos avanzando com interna importante com eficiencia produtividade disciplina de capital e de casa essa agenda esta sendo conduzida por muito competent comprometido com a criacao de valor para companhia Como nos vemos a partir da proxima semana , Augusto Ribeiro pass a integradas Como CFO e novo da two , p e , etc.

Aho Burman: Como já anunciamos, a partir da próxima semana, Augusto Ribeiro passa a integrar esse time como CFO e novo DRI da Tupy, e estará conosco na próxima teleconferência de resultados. Obrigado a todos e que tenham um bom dia.

Operator 2: A conferência da Tupy está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham uma boa tarde.

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