Q2 2026 Westwing Comercio Varejista SA Earnings Call
Operator: Simultaneamente. Todas as perguntas devem ser feitas pelo chat. Pedimos que ao enviar suas perguntas, se identifique com o nome e instituição que representa. Questionamentos de jornalistas podem ser direcionados à nossa assessoria de imprensa, por meio do e-mail imprensa@westwing.com.br. Para continuarmos, gostaria de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa conferência relativas às perspectivas de negócios da companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoria, com base em informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho e envolvem riscos e incertezas, pois dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da companhia e podem conduzir a resultados que diferem daqueles expressos em tais considerações futuras.
Speaker #1: Utaneamente, e todas as perguntas devem ser feitas pelo chat. Pedimos que, ao enviar suas perguntas, se identifique com o nome e instituição que representa.
Speaker #1: Questionamentos de jornalistas podem ser direcionados à nossa assessoria de imprensa por meio do e-mail imprensa@westwing.com.br. Para continuarmos, gostaria de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa conferência relativas às perspectivas de negócios da companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoria, com base em informações atualmente disponíveis.
Speaker #1: Considerações futuras não são garantias de desempenho e envolvem riscos e incertezas, pois dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da companhia e podem conduzir a resultados que diferem daqueles expressos em tais considerações futuras.
Speaker #2: Bom dia. Iniciaremos agora o call de resultados referente ao 2.o trimestre de 2026 da Westwing Brasil. Obrigado a todos pela presença e participação. Gostaria de começar dando as boas-vindas ao Fábio Nishiyama, nosso CFO, e diretor de relações com os investidores.
André Machado: Bom dia. Iniciaremos agora o call de resultados referente ao Q2 de 2026 da Westwing Brasil. Obrigado a todos pela presença e participação. Gostaria de começar dando as boas-vindas ao Fábio Nishiyama, nosso CFO e diretor de relações com os investidores. Gostaríamos de iniciar novamente frisando a estratégia da companhia, onde seguimos baseado em três grandes pilares: o foco na nossa marca proprietária, a Westwing Collection, desenvolvimento e portfólio de qualidade e alta durabilidade, e o terceiro pilar de focar na experiência dos nossos consumidores, muito baseados na experiência de navegação em site e UX, personalização e melhora de prazos de entrega.
Speaker #2: Gostaríamos de iniciar novamente frisando a estratégia da companhia, onde seguimos baseados em três grandes pilares: o foco na nossa marca proprietária, a Westwing Collection; desenvolvimento de portfólio de qualidade e alta durabilidade; e o terceiro pilar de focar na experiência dos nossos consumidores, muito baseada na experiência de navegação no site e UX, personalização e melhora de prazos de entrega.
Speaker #2: Sustentados por esses três pilares, a administração segue em busca do break-even no nosso EBITDA, a otimização da nossa estrutura de capital e do nosso ciclo financeiro, buscando um modelo operacional que visa à geração de caixa.
André Machado: Sustentados por esses três pilares, a administração segue em busca do breakeven no nosso EBITDA, a otimização da nossa estrutura de capital e do nosso ciclo financeiro, buscando um modelo operacional que visa a geração de caixa, eficiência operacional através de implementação de melhora de processos e ferramentas de AI, e o crescimento de um GMV sustentável. No H1 de 2026, mostramos novamente a evolução consistente de margem e disciplina financeira. A companhia entregou uma evolução de 33.2% no EBITDA no H1, uma evolução importante e consistente de 15.5% na nossa MC2 e um marco importante na trajetória da companhia, onde nos últimos 12 meses, em vez de queimar caixa, a companhia gerou BRL 1.3 milhão, o que mostra uma inflexão da trajetória pós-IPO. Importante frisar o consistente crescimento da nossa marca própria.
Speaker #2: Eficiência operacional através de implementação de melhora de processos e ferramentas de AI, e o crescimento de GMV sustentável. No 1.o semestre de 2026, mostramos novamente evolução consistente de margem e disciplina financeira.
Speaker #2: A companhia entregou uma evolução de 33,2% no semestre, uma evolução importante e consistente de 15,5% na nossa margem de contribuição 2, e marco importante na trajetória da companhia, onde nos últimos 12 meses em vez de queimar caixa, a companhia gerou 1,3 milhões de reais, o que mostra uma inflexão da trajetória pós-IPO.
Speaker #2: Importante frisar o consistente crescimento da nossa marca própria, o nosso private label avançou 40,5%, atingindo 39,7% do nosso GMV, avanço de 13,9 pontos percentuais.
André Machado: O nosso private label avançou 40.5%, atingindo 39.7% do nosso GMV, um avanço de 13.9 pontos percentuais. Tivemos uma adequação muito relevante da nossa estrutura de ciclo financeiro. Passamos a colher frutos da estrutura que fizemos no nosso GIO, olhando a redução da nossa cobertura de estoque, atingindo menos de 47.8 dias no ciclo de caixa. Baseado em três grandes blocos: maior participação de share de Pix nas nossas vendas, uma otimização do nosso estoque, reduzindo a cobertura em dias, ao mesmo tempo que a gente chega na menor ruptura de estoque da companhia. Ao mesmo tempo que a gente traz eficiência, a gente não impacta GMV e cresce 7% na receita bruta tri contra tri. Tivemos uma evolução de 15% no nosso prazo de entrega prometido, o que demonstra a junção dos três pilares na prática, sendo executado pela administração.
Speaker #2: Tivemos uma adequação muito relevante da nossa estrutura de ciclo financeiro, passamos a acolher frutos da estrutura que fizemos no nosso DIO, olhando a redução do nossa cobertura de estoque, atingindo menos de 47,8 dias no ciclo de caixa.
Speaker #2: Baseado em 3 grandes blocos: maior participação de share de PIX nas nossas vendas, uma otimização do nosso estoque reduzindo a cobertura em dias, ao mesmo tempo que a gente chega na menor ruptura de estoque da companhia.
Speaker #2: Então, ao mesmo tempo que a gente traz eficiência, a gente não impacta o GMV e cresce 7% na receita bruta, tri contra tri. Tivemos uma evolução de 15% no nosso prazo de entrega prometido, o que demonstra a junção dos três pilares na prática, sendo executada pela administração.
Speaker #2: E finalizamos a redução de R$ 60 milhões de capital pagos para os acionistas no dia 1º de julho, restituindo R$ 5,40 por ação. Seguindo na nossa busca por evolução da jornada do consumidor, concluímos uma importante migração que vai ajudar muito a experiência do nosso cliente: o nosso site e o nosso CRM. Saímos de uma plataforma proprietária para a plataforma global Salesforce, onde acreditamos que nosso cliente poderá usufruir de uma experiência muito mais intuitiva e uma jornada de personalização que ajudará a aumentar a conversão e a frequência dos nossos clientes dentro da plataforma, o que, consequentemente, reduzirá o CAC e melhorará o lifetime value das nossas vendas.
André Machado: Finalizamos a redução de BRL 60 million de capital pagos para os acionistas no dia 1 de julho, restituindo os BRL 5,40 por ação. Seguindo na nossa busca por evolução da jornada do consumidor, concluímos uma importante migração que vai ajudar muito a jornada de experiência do nosso cliente, que é o nosso site e o nosso CRM, onde saímos de uma plataforma proprietária para a plataforma global Salesforce. Acreditamos que nosso cliente poderá usufruir de uma plataforma muito mais intuitiva e uma jornada de personalização que ajudará a aumentar a conversão e a frequência dos nossos clientes dentro da plataforma, o que consequentemente reduzirá o CAC e melhorará o lifetime value das nossas vendas. A companhia segue em busca de um crescimento de GMV sustentado, tendo entregue números interessantes no Q2 2026.
Speaker #2: A companhia segue em busca de crescimento de GMV sustentado, tendo entregue números interessantes no 2º trimestre de 2026. Tivemos crescimento de 7% na nossa receita bruta e 8,3% quando a gente olha o 1º semestre ano contra ano.
André Machado: Tivemos um crescimento de 7% na nossa receita bruta e 8,3% quando a gente olha o H1 ano contra ano. A nossa margem evolui 1,1 pontos percentuais, atingindo 42,6% no Q2 2026. O nosso private label segue num crescimento robusto, atingindo 39,7% das nossas vendas, um crescimento de 13,9 pontos percentuais, o que mostra a nossa disciplina em recomposição de portfólio e foco na diferenciação da nossa marca própria, a Westwing Collection. Seguimos com uma evolução do nosso ticket médio, avançando 9,9%, o que mostra a migração do nosso portfólio para itens de maior valor agregado, o que consequentemente trazem uma eficiência importante para o nosso modelo financeiro.
Speaker #2: A nossa margem evoluiu 1,1 ponto percentual, atingindo 42,6% no 2º trimestre de 2026. O nosso private label segue em crescimento robusto, atingindo 39,7% das nossas vendas, um crescimento de 13,9 pontos percentuais, o que mostra a nossa disciplina em recomposição de portfólio e foco na diferenciação da nossa marca própria, a Westwing Collection.
Speaker #2: Seguimos com uma evolução do nosso ticket médio, avançando 9,9%, o que mostra a migração do nosso portfólio para itens de maior valor agregado, o que consequentemente trazem uma eficiência importante para o nosso modelo financeiro.
Speaker #2: Seguimos com foco em três verticais principais de crescimento: nossa bio de especificadores, a participação nos principais marketplaces do país e o crescimento de venda das nossas três lojas físicas, o que traz complementariedade para o nosso portfólio, onde o cliente consegue experimentar a marca, conhecer os nossos produtos e atestar a durabilidade e qualidade do nosso portfólio.
André Machado: Seguimos com foco em três verticais principais de crescimento: nossa guild de especificadores, a participação nos principais marketplaces do país e o crescimento de venda das nossas três lojas físicas, o que traz complementariedade para o nosso portfólio, onde o cliente consegue experimentar a marca, conhecer os nossos produtos e atestar a durabilidade e qualidade do nosso portfólio. A companhia segue na transição de deixar de ser um varejo promocional focado em escala e com margens mais apertadas para o movimento de um varejo focado em especialização de home decor. Esse movimento nos faz aumentar o marketing spend atrelado à awareness. Onde a médio e longo prazo, a gente consegue comunicar melhor os atributos do produto para o nosso cliente, onde ele de fato pesquise e busque o nosso portfólio pelo desejo de consumo da marca.
Speaker #2: A companhia segue na transição de deixar de ser varejo promocional focado em escala e com margens mais apertadas, para movimento de varejo focado em especialização de home decor.
Speaker #2: Esse movimento nos faz aumentar o market spend e atrelar da awareness, onde a médio e longo prazo a gente consegue comunicar melhor os atributos do produto para o nosso cliente, onde ele de fato pesquisa e busca o nosso portfólio pelo desejo de consumo da marca.
Speaker #2: Passo a palavra ao Fábio para detalharmos pouco mais os nossos números financeiros de fluxo de caixa e de eficiência operacional.
André Machado: Passo a palavra ao Fábio para detalharmos um pouco mais os nossos números financeiros de fluxo de caixa e de eficiência operacional.
Speaker #3: Obrigado, André. É um prazer enorme me juntar ao time da Westwing, e aqui então vamos ao destaque das nossas despesas. Todo o crescimento de receita bruta comentado pelo André foi executado com extrema maestria pela equipe.
Fábio Nishiyama: Obrigado, André. É um prazer enorme me juntar ao time da Westwing. Aqui então vamos ao destaque das nossas despesas. Todo o crescimento de receita bruta comentado pelo André foi executado com extrema maestria pela equipe. As nossas despesas de fulfillment caíram 3.7%, independente de ter um aumento no volume vendido. As despesas gerais e administrativas estiveram totalmente sob controle. Andaram sem incremento no trimestre contra trimestre, mesmo que no Q2 de 2026, a gente tenha tido despesas duplicadas por conta da migração do sistema de e-commerce na casa dos BRL 1.6 milhão. A despesa de marketing teve aumento significativo de 75% no ano contra ano, mas esse incremento de despesas foi muito mais focado em posicionamento em awareness da marca do que em marketing performance. Esse dispêndio adicional vai trazer muito mais resultados no médio e longo prazo do que uma mídia performance trouxe no curto prazo.
Speaker #3: Então, nossas despesas de fulfillment caíram 3,7%, independente de ser aumento no volume vendido, as despesas gerais administrativas tiveram totalmente sob controle, ele andaram sem incremento no trimestre contra trimestre.
Speaker #3: Mesmo que no 2.o trimestre de 2026 a gente tenha tido despesas duplicadas por conta da migração do sistema de e-commerce na casa do seu 1,6 milhões de reais.
Speaker #3: A despesa de marketing teve aumento significativo de 75% no ano contra ano, mas esse incremento de despesas foi muito mais focado em posicionamento e em awareness da marca do que em marketing performance.
Speaker #3: Esse dispêndio adicional vai trazer muito mais resultados no médio e longo prazo do que uma mídia de performance trouxe no curto prazo. Importante frisar aqui que, nesse segundo trimestre, por conta da migração do sistema de e-commerce, nós fizemos uma depreciação acelerada dos sistemas que deixaram de funcionar ao longo de julho de 2026, e, com isso, nós tivemos uma despesa acelerada de R$ 6,6 milhões na amortização.
Fábio Nishiyama: Importante frisar aqui que nesse Q2, por conta da migração do sistema de e-commerce, nós fizemos uma depreciação acelerada dos sistemas que deixaram de funcionar ao longo de julho de 2026 e com isso nós tivemos uma despesa acelerada de BRL 6.6 milhões na amortização. Importante frisar que isso é uma despesa contábil e não representa desembolso de caixa. Nosso EBITDA, excluindo o efeito de IFRS 16, avançou 33% no semestre, tudo isso fruto do crescimento de receita bruta, atrelado ao incremento da margem de contribuição e controle de despesas. No Q2, nós tivemos um EBITDA negativo de BRL 7 milhões, o que compara com o Q1 de 2025, de BRL -6.6 milhões. Lembrando que no Q2 de 2026, nós tivemos BRL 1.6 de despesas duplicadas em relação ao sistema de e-commerce.
Speaker #3: Importante frisar que isso daí é uma despesa contábil e não representa desembolso de caixa. Nosso EBITDA, excluindo o efeito do IFRS 16, avançou 33% no semestre, tudo isso fruto do crescimento de receita bruta atrelado ao incremento da margem de contribuição e ao controle de despesas.
Speaker #3: No 2º trimestre, nós tivemos um EBITDA negativo de R$ 7 milhões, o que compara com o 1º trimestre de 2025, de R$ 6,6 milhões negativos.
Speaker #3: Lembrando que no 2.o trimestre de 2026 nós tivemos 1,6 de despesas duplicadas em relação ao sistema de e-commerce, nós também tivemos 0,8 milhão de despesas não recorrentes que não deverão acontecer nos próximos trimestres.
Fábio Nishiyama: Nós também tivemos BRL 0.8 milhão de despesas não recorrentes, que não deverão acontecer nos próximos trimestres. No acumulado de seis meses, nós saímos de um EBITDA negativo de BRL 17.4 milhões em 2025, para um EBITDA negativo de BRL 11.6 milhões em 2026. Se nós excluirmos as despesas não recorrentes desse número, a gente chegaria num EBITDA negativo de BRL 9.2 milhões. A exemplo das despesas, o capital de giro também teve uma gestão muito assertiva, com uma redução significativa do prazo de recebimento, principalmente por campanhas mudando o meio de pagamento. Os estoques tiveram uma redução significativa por meio de uma menor cobertura por item. O volume total do estoque caiu, mas isso não significou nenhum aumento de ruptura. Pelo contrário, estamos no menor nível de ruptura da história. O prazo médio de pagamento aos fornecedores não sofreu alteração no período.
Speaker #3: No acumulado de 6 meses, nós saímos de uma EBITDA negativa de 17,4 milhões em 2025 para uma EBITDA negativa de 11,6 milhões em 2026.
Speaker #3: Se nós excluirmos as despesas não recorrentes desse número, a gente chegaria numa EBITDA negativa de 9,2 milhões de reais. A exemplo das despesas, o capital de giro também teve uma gestão muito assertiva.
Speaker #3: Com uma redução significativa do prazo de recebimento, principalmente por campanhas mudando o meio de pagamento, os estoques tiveram uma redução significativa por meio de uma menor cobertura por item. Então, o volume total do estoque caiu, mas isso não significou nenhum aumento de ruptura.
Speaker #3: Pelo contrário, estamos no menor nível de ruptura da história. O prazo médio de pagamento aos fornecedores não sofreu alteração no período. Com os 48 dias de ciclo negativo no capital de giro, nós podemos continuar a expansão da companhia sem comprometer o capital dos acionistas.
Fábio Nishiyama: Com os 48 dias de ciclo negativo no capital de giro, nós podemos continuar a expansão da companhia sem comprometer o capital dos acionistas. No trimestre, nós tivemos uma variação negativa no caixa de BRL 1.3 milhão. Isso significa um consumo menor de BRL 2 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Como bem frisado pelo André no começo da apresentação, pela primeira vez, a companhia gerou um caixa positivo de BRL 1.3 milhão no acumulado dos últimos 12 meses.
Speaker #3: No trimestre nós tivemos uma variação negativa no caixa de 1,3 milhões, isso significa consumo menor de 2 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Speaker #3: E como bem frisado pelo André no começo da apresentação, pela primeira vez a companhia gerou caixa positivo de 1,3 milhões de reais no acumulado dos últimos 12 meses.
Speaker #2: Para suportar nossa estratégia de expansão de GMV, preservando as fortalezas da marca, que são nossa capacidade de trazer curadoria e design para produto, nos baseamos muito em criação de colabs. Neste trimestre, fizemos uma parceria com a Marina Bitu, com alcance de mais de 3 milhões de impactos combinados. Seguimos numa expansão robusta da nossa base de especificadores, onde conseguimos comunicar melhor os atributos do nosso produto e contar com parceiros que nos ajudam na expansão da nossa marca, e também na expansão da nossa rede de embaixadores, trazendo a Renata Vanzetto, conectando de forma autêntica o nosso portfólio, nossa construção de conteúdo e nosso consumidor final.
André Machado: Para suportar nossa estratégia de expansão de GMV, preservando as fortalezas da marca, que são nossa capacidade de trazer curadoria e design para produto, nos baseamos muito em criação de collabs, que nesse trimestre fizemos uma parceria com a Marina Bitu, com alcance de mais de 3 milhões de impactos combinados. Seguimos uma expansão robusta da nossa base de especificador, onde a gente consegue comunicar melhor os atributos do nosso produto e contar com um parceiro que nos ajuda na expansão da nossa marca. E também a expansão da nossa rede de embaixadores, trazendo a Renata Vanzetto, conectando de forma autêntica entre o nosso portfólio, nossa construção de conteúdo e nosso consumidor final. Conectando com o nosso terceiro pilar estratégico, que é a melhora da experiência do nosso cliente, trazemos uma evolução importante no nosso prazo de entrega, reduzindo 15% trimestre contra trimestre.
Speaker #2: Conectando com o nosso terceiro pilar estratégico, que é a melhora da experiência do nosso cliente, trazemos uma evolução importante do nosso prazo de entrega, reduzindo em 15% trimestre contra trimestre. Já vemos móveis com um prazo médio adequado e seguimos na busca de uma evolução crescente nas categorias têxtil, cozinha e mesa posta.
André Machado: Já vemos móveis num prazo médio adequado e seguimos na busca de uma evolução crescente nas categorias têxtil, cozinha e mesa posta. Permanecemos com os selos de certificado RA 1000 no Reclame Aqui, o que demonstra a preocupação da companhia com a experiência de pós-venda, o que a gente acredita que reduz o churn e melhora a satisfação geral da nossa base de clientes. A companhia segue perseguindo melhora da jornada de pré, personalização e venda no nosso site e app e, consequentemente, um pós-venda resolutivo que traga satisfação para a nossa base de clientes. Seguimos para os destaques do Q2 de 2026 no acumulado dos primeiros 6 meses do ano, com uma entrega de receita bruta evoluindo 7%, trimestre contra trimestre, e 8.3% no acumulado do H1. Nosso private label com crescimento robusto de 40.5% ano contra ano, uma melhora de 13.9 pontos percentuais.
Speaker #2: Permanecemos com os selos de certificado RA1000 no Reclame Aqui, o que demonstra a preocupação da companhia com a experiência de pós-venda, o que a gente acredita que reduz o churn e melhora a satisfação geral da nossa base de clientes.
Speaker #2: A companhia segue perseguindo melhora da jornada de pré-personalização e venda no nosso site e app, e consequentemente pós-venda resolutivo que traga satisfação para a nossa base de clientes.
Speaker #2: Seguimos para os destaques do 2.o trimestre 2026, e o acumulado dos primeiros 6 meses do ano. Como entrega de receita bruta evoluindo 7%, trimestre contra trimestre, e 8,3% no acumulado do 1.o semestre.
Speaker #2: Nosso private label com crescimento robusto de 40,5 ano contra ano, uma melhora de 13,9 pontos percentuais. Nossa margem bruta segue evoluindo, como entrega melhor em 1,1 pontos percentuais, no trimestre e 0,7 pontos percentuais no acumulado do ano de 2026.
André Machado: Nossa margem bruta segue evoluindo, com uma entrega melhor em 1.1 pontos percentuais no trimestre e 0.7 pontos percentuais no acumulado do ano de 2026. Nosso EBITDA evoluiu 33.2% ano contra ano e tivemos uma evolução robusta no que tange o nosso caixa, com uma queima menor em BRL 2 milhões, comparando o Q2 de 2026 com o Q2 de 2025. E mais importante, quando a gente faz o recorte dos últimos 12 meses, a companhia mostra um ponto de inflexão importante, gerando BRL 1.3 milhão. Nosso prazo de entrega prometido segue em evolução quando entregamos uma melhora de 15% em junho de 2026 contra junho de 2025. E fizemos a conclusão da nossa plataforma tecnológica, tanto do nosso e-commerce quanto do nosso CRM, saindo de uma plataforma proprietária para a Salesforce. Obrigado a todos pela participação. Obrigado, Fábio. Seguiremos agora para o nosso Q&A.
Speaker #2: Nossa EBITDA evoluiu 33,2% ano contra ano, e tivemos uma evolução robusta no que tange o nosso caixa, com uma queima menor em 2 milhões de reais comparando o 2.o tri de 2026 com o 2.o tri de 2025, e mais importante, quando a gente faz o recorte dos últimos 12 meses, a companhia mostra ponto de inflexão importante, gerando 1,3 milhões de reais.
Speaker #2: Nosso prazo de entrega prometido segue em evolução, quando entregamos uma melhora de 15% em junho de 2026 contra junho de 2025. E fizemos a conclusão da nossa plataforma tecnológica, tanto do nosso e-commerce quanto do nosso CRM, saindo de uma plataforma proprietária, para Salesforce.
Speaker #2: Obrigado a todos pela participação. Obrigado, Fábio. Seguiremos agora para eventuais dúvidas que vocês tenham. Nos vemos no próximo trimestre.
André Machado: Estamos à disposição para tirar eventuais dúvidas que vocês tenham. Nos vemos no próximo trimestre.
[Company Representative] (Westwing): Encerramos aqui a apresentação dos resultados da Westwing referente ao Q2 2026. Na sequência, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, a partir das perguntas enviadas pelo meio do chat da plataforma. Primeira pergunta: a companhia encerrou os últimos 12 meses, até junho, com geração de caixa de BRL 1.3 million, apoiada principalmente pela forte melhora do ciclo de capital de giro. Com o ciclo atingindo -47.8 dias, quanto desse ganho é estrutural e qual o patamar de consumo ou geração de caixa vocês consideram sustentável para o H2 2026?
Speaker #1: Encerramos aqui a apresentação dos resultados da Westwing referentes ao 2.o trimestre de 2026. Na sequência, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, a partir das perguntas enviadas primeiro no chat da plataforma.
Speaker #1: Primeira pergunta: a companhia encerrou os últimos 12 meses até junho com geração de caixa de R$ 1,3 milhão, apoiada principalmente pelas fortes melhoras do ciclo de caixa de capital de giro.
Speaker #1: Com o ciclo atingindo -47,8 dias, quanto desse ganho é estrutural e qual o patamar de consumo ou geração de caixa vocês consideram sustentável para o 2.o semestre de 2026?
Speaker #4: Bom dia a todos. Obrigado pela pergunta. A gente vem frisando a oportunidade que a gente tem dentro do modelo de negócio da Westwing, de ter fluxo de caixa, ciclo de caixa bastante competitivo.
André Machado: Bom dia a todos. Obrigado pela pergunta. A gente vem frisando a oportunidade que a gente tem dentro do modelo de negócio da Westwing, de ter um fluxo de caixa, um ciclo de caixa bastante competitivo, muito baseado em três pilares. Primeiro, a gente percebe que o nosso cliente tem uma sensibilidade muito interessante ao pagamento em Pix. Quando a gente traz a data de venda ao componente pagamento Pix, o share de vendas nessa modalidade chega a bater 70% das vendas, vem de Pix, então isso acaba ajudando muito. A gente tem um share de Pix muito interessante, o que acaba ajudando muito o nosso DPO. Isso acaba facilitando muito o nosso processo de entrada do nosso caixa. O que a gente viu uma evolução muito importante nos últimos trimestres é a gestão dos nossos estoques.
Speaker #4: Muito baseado em três pilares. Primeiro, a gente percebe que o nosso cliente tem uma sensibilidade muito interessante ao pagamento em PIX. Quando a gente traz uma venda atrelada ao componente de pagamento PIX, o share de vendas nessa modalidade chega a bater 70%. Das vendas, 70% vêm de PIX.
Speaker #4: Então, isso acaba ajudando muito a gente ter o chat de PIX, muito interessante, o que acaba ajudando muito o nosso DPO. Então, isso acaba facilitando muito o nosso processo de entrada do nosso caixa, que a gente viu uma evolução muito importante nos últimos trimestres, e a nossa gestão do nosso estoque.
Speaker #4: Então a gente chega hoje no menor estoque histórico da companhia, concomitante à menor ruptura. Então a gente conseguiu de fato reduzir a nossa cobertura de estoque, trazendo ganho estrutural que a gente mantém ele ao longo dos próximos ciclos.
André Machado: A gente chega hoje no menor estoque histórico da companhia, concomitante à menor ruptura. A gente conseguiu, de fato, reduzir a nossa cobertura de estoque, trazendo um ganho estrutural que a gente mantém ao longo dos próximos ciclos. A companhia entrou numa nova estrutura de gestão de estoque, onde a gente aumenta o share de estoque próprio, mas, ao mesmo tempo, consegue diminuir a cobertura e não sofrer com ruptura, o que impactaria as vendas. E o nosso DSO segue bastante controlado, o que traz a gente num ciclo de caixa bastante competitivo e entendemos que esse ganho será estruturado e contínuo.
Speaker #4: Então a companhia entrou numa nova estrutura de gestão de estoque, onde a gente aumenta o chat de estoque próprio, mas ao mesmo tempo consegue diminuir a cobertura e não sofrer com ruptura o que impactaria as vendas.
Speaker #4: E o nosso GSO segue bastante controlado, o que traz a gente a um ciclo de caixa bastante competitivo, e entendemos que esse ganho será estrutural e contínuo.
[Company Representative] (Westwing): Segunda pergunta: o private label atingiu 39.7% do GMV no Q2 2026, contra 25.8% no Q2 2025, o que representa um avanço de quase 14 pontos percentuais em 12 meses. Vocês podem detalhar por que investiram na Westwing Collection e até onde essa participação pode chegar no médio caso?
Speaker #1: Segunda pergunta: o private label atingiu 39,7% do GMV no 2.o trimestre de 2026, contra 25,8% no 2.o trimestre de 2025. O que representa avanço de quase 14 pontos percentuais em 12 meses.
Speaker #1: Vocês podem detalhar por que investir na Westwing Collection e até onde essa participação pode chegar no médio prazo?
Speaker #4: Seguimos, de forma contínua, a utilização da diferenciação do nosso portfólio através da nossa marca Westwing Collection, para que, de fato, a gente consiga trazer toda a inspiração e capacidade de curadoria para o nosso time e consiga compor através do nosso portfólio proprietário.
André Machado: Perseguimos, de forma contínua, a utilização da diferenciação do nosso portfólio através da nossa marca Westwing Collection, para que de fato a gente consiga trazer toda a inspiração e capacidade de curadoria que o nosso time consegue compor através do nosso portfólio proprietário. Hoje a gente já chega nesse share próximo de 40% a 42%. A expectativa é que até o final de 2026, a gente chegue em 55% e, em um ciclo de três anos, isso vá para 85% de participação de share. A gente ainda mantém entre 15% e 20% para trazer campanhas de parceiros estratégicos, para trazer fresco para a marca e se aproveitar de momentos sazonais no ano. Invariavelmente, à medida que a gente cresce nesse share, a gente espera uma captura de margem MC1 e MC2, que ajuda no modelo financeiro e operacional do negócio.
Speaker #4: Hoje a gente já chega neste chat próximo de 40%, 42%. A expectativa é que até o final de 2026 a gente chegue em 55%.
Speaker #4: E em ciclo de 3 anos, isso vá para 85% de participação no chat. A gente ainda mantém entre 15 e 20% para trazer campanhas e parceiros estratégicos, os, para trazer frescor para a marca e se aproveitar de momentos sazonais no ano.
Speaker #4: Invariavelmente, à medida que a gente cresce, esse chat a gente espera uma captura de margem PC1 e PC2, que ajuda no modelo financeiro e operacional do negócio.
[Company Representative] (Westwing): Terceira pergunta: a margem de contribuição dois cresceu 15.5% ao ano no H1 de 2026, com margem de 19.6%. Como vocês enxergam a alavancagem operacional dessa linha à medida que o GMV voltar a acelerar?
Speaker #1: Terceira pergunta: a margem de contribuição 2 cresceu 15,5% ao ano no 1.o semestre de 2026, com margem de 19,6%. Como vocês enxergam a alavancagem operacional dessa linha à medida que o GMV voltar a acelerar?
Speaker #3: Bom dia a todos. Obrigado pela pergunta. Sobre a margem de contribuição 2, a gente entende que ela é o melhor indicador sobre a saúde operacional do negócio.
Fábio Nishiyama: Bom dia a todos. Obrigado pela pergunta. Sobre a margem de contribuição dois, a gente entende que é o melhor indicador sobre a saúde operacional do negócio. Dentro da margem MC2, a gente tem a margem comercial, que é o nosso compra e venda da mercadoria, e acrescenta algumas despesas operacionais fulfillment. Então taxa de cartão, despesas de logística e custos com customer experience. À medida que a gente for aumentando o volume de vendas, essa margem tende a crescer ainda mais, uma vez que o custo de logística tem bastante custo fixo ali dentro. Então uma vez a companhia crescendo, é de se esperar um incremento ainda maior dessa margem.
Speaker #3: Dentro da margem MC2, a gente tem a margem comercial, que é o nosso comp e venda da mercadoria, e acrescenta algumas despesas operacionais fulfillment.
Speaker #3: Então, taxa de cartão, despesa de logística e custos com customer experience. À medida que a gente for aumentando o volume de vendas, essa margem tende a crescer ainda mais, uma vez que o custo de logística tem bastante custo fixo ali dentro.
Speaker #3: Então, uma vez a companhia crescendo, é de se esperar incremento ainda maior dessa margem.
Speaker #1: Quarta pergunta: o resultado líquido do 2.o trimestre de 2026 foi impactado por 6,6 milhões de amortização acelerada de sistemas legados. O que muda operacionalmente a partir da conclusão da migração?
[Company Representative] (Westwing): Quarta pergunta: o resultado líquido do Q2 de 2026 foi impactado por BRL 6.6 million de amortização acelerada de sistemas legados. O que muda operacionalmente a partir da conclusão da migração?
Speaker #3: Essa migração foi acontecendo ao longo do 1.o semestre de 2026. Em que a gente está saindo de uma plataforma desenvolvida dentro de casa, em que a gente tem que contratar diversas agências tanto operacionais quanto agências de CRM, e que vão ser todas elas substituídas por features que a gente não conseguia ter dentro dessa plataforma dentro de casa.
Fábio Nishiyama: Essa migração foi acontecendo ao longo do primeiro semestre de 2026, em que a gente está saindo de uma plataforma desenvolvida dentro de casa, em que a gente tem que contratar diversas agências, tanto operacionais quanto agências de CRM, e que vão ser todas elas substituídas por features que a gente não conseguia ter dentro dessa plataforma dentro de casa. Uma vez que a gente consiga implementar o Salesforce, todas as suas despesas, BRL 1.3 million que a gente teve no Q2, vão deixar de existir no segundo semestre. Acho que é importante destacar que isso foi um movimento meramente contábil, essa redução do prazo de vida útil do intangível. Não houve nenhum desembolso caixa relacionado a esses BRL 6.6 million.
Speaker #3: Então, uma vez que a gente consiga implementar o Salesforce, todas essas despesas 1,6 milhões de reais que a gente teve no 2.o trimestre vão deixar de existir no 2.o semestre.
Speaker #3: Acho que é importante destacar que isso daí foi movimento meramente contábil, essa redução do prazo de vida útil do intangível. Não houve nenhum desembolso caixa relacionado a esses 6,6 milhões de reais.
Speaker #1: Quinta pergunta: parabéns pelo belo trabalho até aqui. Parece que a CIA está no caminho certo, mas quais serão as principais alavancas para colocar a companhia numa constante geração de caixa e entregar lucro líquido consistente?
[Company Representative] (Westwing): Quinta pergunta: parabéns pelo belo trabalho até aqui, parece que a Westwing está no caminho certo, mas quais serão as principais alavancas para colocar a companhia numa constante geração de caixa e entregar lucro líquido consistente?
Speaker #4: Cassiano, obrigado pela pergunta. E obrigado pela validação do nosso trabalho, que é contínuo. A gente vem entregando planejamento consistente. O nosso foco vai ser realmente a melhora dia após dia, que a gente vem falando: não existe uma bala de prata.
André Machado: Cassiano, obrigado pela pergunta e obrigado pela validação do nosso trabalho, que é contínuo. A gente vem entregando o planejamento consistente, o nosso foco vai ser realmente a melhora dia após dia, que a gente vem falando, não existe uma bala de prata, a gente vem focando nos três pilares que de fato é a construção da nossa marca própria. A gente acredita que a marca própria nos dá a diferenciação que nos tira do mar sangrento pro varejo de margens comprimidas, é um diferencial de preço. A gente fez já um bom trabalho na qualificação do nosso portfólio, então é o segundo pilar focado em qualidade. A gente reduz o nosso mix de 83 mil SKUs pra próximo agora de 22 mil SKUs.
Speaker #4: A gente vem focando nas três pilares que de fato é a construção da nossa marca própria. A gente acredita que a marca própria nos traz diferenciação e nos tira do mar sangrente para o varejo de margens comprimidas, onde o diferencial é buscar o preço.
Speaker #4: A gente fez já bom trabalho na qualificação do nosso portfólio, então é o segundo pilar muito focado em qualidade. A gente reduz o nosso NIC de 83 mil SKUs para próximo agora de 22 mil SKUs.
Speaker #4: A gente tende a aumentar pouquinho esse portfólio para conseguir trazer para o nosso cliente essa opcionalidade de vestir a casa de forma completa e a melhora de experiência de cliente, seja ele na navegação onde a gente acabou de fazer a migração para a plataforma Salesforce.
André Machado: A gente tende a aumentar um pouco esse portfólio pra conseguir trazer pro nosso cliente essa opcionalidade de vestir a casa de forma completa e a melhora de experiência de cliente, seja na navegação, onde a gente acabou de fazer a migração pra plataforma Salesforce, então se vocês entrarem agora no site, no aplicativo, vocês vão ver uma jornada muito mais robusta, muito mais intuitiva, uma plataforma infinitamente mais rápida e o foco constante na redução de prazo. Hoje a gente já entrega, na grande maioria dos endereços da grande São Paulo, em D1 ou D2, e a gente vem fazendo esse trabalho de expansão e qualificação da nossa malha logística. Quando a gente junta esses três pilares com novos canais de expansão, essencialmente, hoje a gente acredita muito no canal de especificadores, que é trazer esse profissional do setor pra virar um vendedor da Westwing.
Speaker #4: Então, se vocês entrarem agora no site ou no aplicativo, vão ver uma jornada muito mais robusta, muito mais intuitiva, com uma plataforma infinitamente mais rápida.
Speaker #4: E o foco constante na redução de prazo. Então, hoje a gente já entrega na grande maioria dos endereços da Grande São Paulo em D+1 ou D+2, e a gente vem fazendo esse trabalho de expansão e qualificação da nossa malha logística.
Speaker #4: Quando a gente junta esses três pilares com novos canais de expansão e essencialmente hoje a gente acredita muito no canal de especificadores, que é trazer esse profissional do setor para virar vendedor da Westwing, ele coloca a gente num lugar de explicar os atributos dos produtos para os clientes, o que ajuda muito o processo de conversão e aumenta muito o ticket médio é uma BIO que já cresceu 540% no acumulado do ano, então a gente acredita muito nessa frente.
André Machado: Ele coloca a gente no lugar de explicar os atributos dos produtos para os clientes, o que ajuda muito o processo de conversão e aumenta muito o ticket médio. É uma B2B que já cresceu 140% no acumulado do ano, então a gente acredita muito nessa frente. O trabalho de marketplace a gente começou no começo do ano, ele está trazendo um resultado interessante. Ele tende a acelerar agora nos próximos trimestres, em função da gente habilitar o nosso estoque para dentro das plataformas, que é o chamado fulfillment. A gente habilita o nosso estoque a estar disponível dentro dos grandes players, isso melhora muito o nosso prazo de entrega e, sem dúvida nenhuma, a utilização e expansão do nosso modelo de loja física, que é um parceiro muito importante para o cliente conhecer de fato o produto, encostar, ter essa experiência sensorial.
Speaker #4: O trabalho de marketplace a gente começou no começo do ano, ele está trazendo resultado interessante. Ele tende a acelerar agora nos próximos trimestres em função da gente habilitar os nossos toques para dentro das plataformas e é o chamado full, a gente habilita o nosso estoque estar disponível dentro dos grandes players e isso melhora muito o nosso prazo de entrega.
Speaker #4: E sem dúvida nenhuma, a otimização e expansão do nosso modelo de loja física, que é parceiro muito importante para o cliente conhecer de fato o produto, encostar e ter essa experiência sensorial onde a gente sabe que às vezes parece pouco contraintuitivo você comprar móvel, às vezes de 5, 6, 7 mil reais sem conhecer o produto, sem conhecer a marca.
André Machado: A gente sabe que às vezes parece um pouco contraintuitivo você comprar um móvel, às vezes de BRL 5 mil, BRL 6 mil, BRL 7 mil, sem conhecer o produto, sem conhecer a marca. Então esse pilar de ter a loja complementando a jornada de consumo é superimportante, e a gente vê as lojas rendendo muito bem. O que a companhia está fazendo para de fato endereçar o que a gente vem se propondo desde os últimos 12 meses? Buscar uma operação em reequilíbrio. Antes de pensar em crescer de forma desenfreada, a gente tem que construir um modelo de negócios vencedor. De fato, ter a preservação do caixa, que é um modelo que a gente consegue já demonstrar.
Speaker #4: Então, esse pilar de ter a loja complementando a jornada de consumo é superimportante, e a gente vê as lojas reagindo muito bem. Então, o que a companhia está fazendo para, de fato, endereçar o que a gente vem se propondo desde os últimos 12 meses?
Speaker #4: Buscar uma operação em break-even, então antes de pensar em crescer de forma desenfreada, a gente tem que construir um modelo de negócio vencedor. De fato, ter a preservação do caixa, que é o modelo que a gente consegue já demonstrar aí, então a gente acha que é um ponto de inflexão muito interessante ter gerado R$ 1,3 milhão num recorte dos últimos 12 meses. É uma coisa que nunca tinha acontecido.
André Machado: A gente acha que é um ponto de inflexão muito interessante, ter gerado BRL 1.3 milhão em um recorte dos últimos 12 meses, é uma coisa que nunca tinha acontecido, e essa melhora estrutural no ciclo financeiro. Com essa base bem fundamentada, a gente acredita que com a proposta de valor construída através dos três pilares e esses canais de crescimento bem claros, agora é um trabalho de execução, que a administração vai perseguir tri após tri, e sem dúvida nenhuma, a gente acredita que isso vai refletir no preço e no valor da companhia.
Speaker #4: E essa melhora estrutural no ciclo financeiro. Com essa base bem fundamentada, a gente acredita que, com a proposta de valor construída através desses três pilares e esses canais de crescimento bem claros, agora é trabalho de execução que a administração vai perseguir e, sem dúvida nenhuma, a gente acredita que isso vai se refletir no preço e no varejo da companhia.
Speaker #1: Não havendo mais perguntas, devolvo a palavra ao André para as suas considerações finais.
[Company Representative] (Westwing): Não havendo mais perguntas, devolvo a palavra ao André para as suas considerações finais.
Speaker #4: Gostaria de agradecer a todos pela presença, por estar aqui com a gente, por participar da jornada de turnaround da Westwing. Seguimos com foco bastante latente aqui e obcecado para entregar resultado, melhorar a gestão de caixa e crescer a companhia.
André Machado: Gostaria de agradecer a todos pela presença, por estar aqui com a gente, por participar da jornada de turnaround da Westwing. Seguimos com foco bastante latente e obcecado por entregar resultado, melhorar a gestão de caixa e crescer a companhia. A gente vê que hoje é um setor de BRL 100 bilhões, a gente vê que a Westwing tem um papel único dentro do setor, conseguir de fato trazer curadoria de design para produtos, para o nosso cliente ter de fato uma percepção de estar fazendo um bom negócio. E quando a gente olha o cenário econômico desfavorável e a Westwing numa posição bastante atípica para um varejo, uma posição de caixa líquido, aplicado em bancos triple A e com modelo de negócio agora bastante lucros, a gente de fato espera captar bastante oportunidades nos próximos trimestres. Seguimos aqui no trabalho, com disciplina, e nos vemos no próximo tri. Muito obrigado.
Speaker #4: A gente vê que hoje é setor de 100 milhões de reais, a gente vê que a Westwing tem papel único dentro do setor, conseguir de fato trazer curadoria e design para produtos para o nosso cliente ter de fato uma percepção de estar fazendo bom negócio.
Speaker #4: E quando a gente olha o cenário econômico desfavorável e a Westwing numa posição bastante atípica para o varejo — então, posição de caixa líquida, aplicada em bancos Triple A e com o modelo de negócio agora bastante nos trilhos — a gente, de fato, espera captar bastante oportunidade nos próximos trimestres.
Speaker #4: Então, seguimos aqui no trabalho com disciplina e nos vemos no próximo tri. Muito obrigado.
Speaker #1: Com isso, encerramos a conferência de resultados do segundo trimestre de 2026 da Westwing. Agradecemos a participação de todos e o interesse em acompanhar os nossos resultados.
[Company Representative] (Westwing): Com isso, encerramos a conferência de resultados do Q2 2026 da Westwing. Agradecemos a participação de todos e o interesse em acompanhar os nossos resultados. Desejamos a todos um ótimo dia.
