Q2 2026 Even Construtora e Incorporadora SA Earnings Call
Speaker #2: Bom dia a todos e obrigado por aguardarem. Sejam muito bem-vindos à videoconferência de divulgação dos resultados do 2º trimestre de 2026 da ISEN. Destaco àqueles que precisarem de tradução simultânea que temos essa ferramenta disponível na plataforma.
[Company Representative] (Even): Bom dia a todos e obrigado por aguardarem. Sejam muito bem-vindos à videoconferência de divulgação dos resultados do Q2 2026 da Even. Destaco àqueles que precisarem de tradução simultânea, que temos essa ferramenta disponível na plataforma. Para acessar, basta clicar no botão Interpretation, através do ícone do globo na parte inferior da tela e escolher o seu idioma de preferência, português ou inglês. Para aqueles ouvindo a videoconferência em inglês, há a opção de mutar o áudio original em português, clicando em Mute Original Audio. Informamos que esta videoconferência está sendo gravada e será disponibilizada no site de RI da companhia, no endereço ri.even.com.br, onde se encontra disponível o material completo da nossa divulgação de resultados. É possível fazer o download da apresentação também no ícone de chat, inclusive em inglês.
Speaker #2: Para acessar, basta clicar no botão "Interpretation" através do ícone do globo na parte inferior da tela e escolher o seu idioma de preferência: português ou inglês.
Speaker #2: E para aqueles ouvindo a videoconferência em inglês, há a opção de mutar o áudio original em português clicando em "Mute original audio". Informamos que esta videoconferência está sendo gravada e será disponibilizada no site de RI da companhia, no endereço ri.even.com.br, onde se encontra disponível o material completo da nossa divulgação de resultados.
Speaker #2: É possível fazer o download da apresentação também no ícone de chat, inclusive em inglês. Durante a apresentação da companhia, todos os participantes estarão com o microfone desabilitado e, em seguida, daremos início à sessão de perguntas e respostas.
[Company Representative] (Even): Durante a apresentação da companhia, todos os participantes estarão com o microfone desabilitado. Em seguida, daremos início à sessão de perguntas e respostas. Para fazer perguntas, clique no ícone Q&A, ou levantar a mão, na parte inferior de sua tela e escreva sua pergunta para entrar na fila. Ao ser anunciado, uma solicitação para ativar seu microfone aparecerá na tela, e então você deve ativar o seu microfone para fazer perguntas. Orientamos que as perguntas sejam feitas todas de uma única vez. Ressaltamos que as informações contidas nesta apresentação e eventuais declarações que possam ser feitas durante a videoconferência, relativas às perspectivas de negócios, projeções e metas operacionais e financeiras da Even, constituem-se em crenças e premissas da administração da companhia, bem como informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho.
Speaker #2: Para fazer perguntas, clique no ícone "Q&A" ou levante a mão. Na parte inferior de sua tela, escreva sua pergunta para entrar na fila. Ao ser anunciado, uma solicitação para ativar seu microfone aparecerá na tela e, então, você deve ativar o seu microfone para fazer perguntas.
Speaker #2: Orientamos que as perguntas sejam feitas todas de uma única vez. Ressaltamos que as informações contidas nesta apresentação e eventuais declarações que possam ser feitas durante a videoconferência, relativas às perspectivas de negócios, projeções e metas operacionais e financeiras da ISEN, constituem-se em crenças e premissas da administração da companhia.
Speaker #2: Bem como informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho; elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer.
[Company Representative] (Even): Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem das circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições de mercado e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da Even e conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras. Hoje contamos com as presenças dos executivos da companhia, Marcelo Dzik, CFO, e Marcio Moraes, CEO. Agora passarei a palavra ao senhor Marcelo Dzik.
Speaker #2: Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições de mercado e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da ISEN e conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras.
Speaker #2: Hoje, contamos com as presenças dos executivos da companhia: Marcelo Dzik, CFO, e Márcio Morais, CEO. Agora, passarei a palavra ao senhor Marcelo Dzik.
Speaker #3: Bom dia a todos. É com satisfação que apresentamos os resultados da ISEN no 2º trimestre e 1º semestre de 2026. Começamos pelos principais indicadores do semestre.
Marcelo Dzik: Bom dia a todos. É com satisfação que apresentamos os resultados da Even no Q2 e H1 de 2026. Começamos pelos principais indicadores do semestre. Os lançamentos somaram BRL 281 million no período. As vendas líquidas totalizaram BRL 408 million. Entregamos no trimestre um empreendimento com duas fases, totalizando VGV de BRL 122 million na participação Even. No semestre, foram entregues dois projetos, totalizando BRL 590 million de VGV. Sobre os indicadores financeiros, o lucro bruto do período foi de BRL 112 million, configurando margem bruta ajustada de 33.4%, que representa uma importante evolução de 7.5 pontos percentuais na comparação anual. As margens REF e de estoque são 38.8% e 32%, respectivamente. O lucro líquido da Even no Q2 foi de BRL 31 million, com ROE dos últimos 12 meses de 11.1%.
Speaker #3: Os lançamentos somaram R$ 281 milhões no período. As vendas líquidas totalizaram R$ 408 milhões. Entregamos, no trimestre, empreendimento com duas fases, totalizando VGV de R$ 122 milhões na participação ISEN e, no semestre, foram entregues dois projetos, totalizando R$ 590 milhões de VGV.
Speaker #3: Sobre os indicadores financeiros, o lucro bruto do período foi de R$112 milhões, configurando margem bruta ajustada de 33,4%, que representa uma importante evolução de 7,5 pontos percentuais na comparação anual.
Speaker #3: As margens REF de estoque são 38,8% e 32%, respectivamente. O lucro líquido da ISEN no 2º trimestre foi de R$ 31 milhões, com ROE dos últimos 12 meses de 11,1%.
Speaker #3: No semestre, o lucro líquido abrangente (isto é, quando considerados os efeitos de vendas de participações societárias em espécie controladas) foi de R$ 77 milhões. No próximo slide, apresentamos o histórico de lucro líquido da operação em São Paulo nos últimos 14 trimestres.
Marcelo Dzik: No semestre, o lucro líquido abrangente, isto é, quando considerados os efeitos de vendas de participações societárias em SPEs controladas, foi de BRL 77 million. No próximo slide, apresentamos o histórico de lucro líquido da operação em São Paulo nos últimos 14 trimestres. Observamos consistência na geração de lucro e elevação do patamar de rentabilidade, impulsionados principalmente pela recuperação gradual das margens e pelos ganhos de eficiência operacional e de alocação de capital. Nesse slide, algumas imagens dos lançamentos do trimestre, Renato 410, empreendimento de alto luxo localizado no Itaim, com VGV de BRL 231 million na participação Even. Agora apresentamos a performance de vendas. O volume de vendas líquidas no trimestre foi de BRL 156 million, com VSO consolidada de 4%. No semestre, o volume de vendas líquidas foi de BRL 408 million. Sobre os distratos, encerramos o trimestre com BRL 69 million. No semestre, o volume de distratos foi de BRL 118 million.
Speaker #3: Observamos consistência na geração de lucro tri a tri e elevação do patamar de rentabilidade, impulsionados principalmente pela recuperação gradual das margens e pelos ganhos de eficiência operacional e de alocação de capital.
Speaker #3: Nesse slide, algumas imagens dos lançamentos do trimestre: Renato 410, empreendimento de alto luxo localizado no Itaim, com VGV de R$ 231 milhões na participação ISEN.
Speaker #3: Agora, apresentamos a performance de vendas. O volume de vendas líquidas no trimestre foi de R$156 milhões, com VSO consolidada de 4%. No semestre, o volume de vendas líquidas foi de R$408 milhões.
Speaker #3: Sobre os extratos, encerramos o trimestre com 69 milhões. No semestre, o volume de extratos foi de 118 milhões. Continuamos com uma carteira de recebíveis bastante saudável e cada vez mais concentrada em empreendimentos de alto padrão.
Marcelo Dzik: Continuamos com uma carteira de recebíveis bastante saudável e cada vez mais concentrada em empreendimentos de alto padrão. Passando para o slide seguinte, entregamos no trimestre o projeto Joaquim, no Brooklin, com BRL 122 million em VGV e 153 unidades no total. A seguir, algumas imagens que destacam a qualidade da nossa entrega. Fechamos o período com estoque de BRL 3.5 billion, composto majoritariamente dos segmentos de alto padrão e luxo. Produtos bem localizados e de boa liquidez. Destaque para o nosso estoque concluído, que representa apenas 8.3% do volume total, sendo que, do estoque em construção, 67% tem entrega programada de 2029 em diante. Os empreendimentos a serem entregues em 2026 encontravam-se 80% vendidos no final do Q2, como podemos observar no gráfico no canto inferior direito do slide, junto à abertura dos percentuais vendidos por ano de entrega.
Speaker #3: Passando para o slide seguinte, entregamos no trimestre o projeto Joaquim, no Brooklin, com R$ 122 milhões em VGV e 153 unidades no total. A seguir, algumas imagens que destacam a qualidade da nossa entrega.
Speaker #3: Fechamos o período com o estoque de R$ 3,5 bilhões, composto majoritariamente pelo segmento de alto padrão e luxo. Produtos bem localizados e de boa liquidez.
Speaker #3: Destaque para o nosso estoque concluído, que representa apenas 8,3% do volume total, sendo que, do estoque em construção, 67% tem entrega programada para 2029 em diante.
Speaker #3: Os empreendimentos a serem entregues em 2026 encontravam-se 80% vendidos no final do 2º trimestre, como podemos observar no gráfico no canto inferior direito do slide.
Speaker #3: Junto à abertura dos percentuais vendidos por ano de entrega, nosso banco de terrenos totaliza VGV de R$ 5,3 bilhões, localizados majoritariamente em bairros nobres da zona sul e oeste da cidade de São Paulo, concentrados no segmento de alto padrão ao luxo.
Marcelo Dzik: Nosso banco de terrenos totaliza VGV de BRL 5.3 billion, localizados majoritariamente em bairros nobres da zona Sul e Oeste da cidade de São Paulo, concentrados nos segmentos de alto padrão ao luxo. No próximo slide, apresentamos nossa sólida estrutura de capital. Encerramos o período com BRL 787 million em caixa. A dívida líquida totalizou BRL 699 million, que representa 30% do PL da companhia. Neste trimestre, a queima de caixa operacional foi de BRL 95 million, impulsionada pelos desembolsos referentes à aquisição de um terreno exclusivo na Vila Nova Conceição. Também nesse trimestre, distribuímos BRL 30 million em dividendos. Com isso, passo agora a palavra ao presidente da Even, Marcio Moraes.
Speaker #3: No próximo slide, apresentamos nossa sólida estrutura de capital. Encerramos o período com R$ 787 milhões em caixa. A dívida líquida totalizou R$ 699 milhões, o que representa 30% do PL da companhia.
Speaker #3: Neste trimestre, a queima de caixa operacional foi de R$ 95 milhões, impulsionada pelos desembolsos referentes à aquisição de terreno exclusivo na Vila Nova Conceição. Também neste trimestre, distribuímos R$ 30 milhões em dividendos.
Speaker #3: Com isso, passo agora a palavra ao presidente da ISEN, Márcio Morais.
Speaker #4: Bom dia a todos. Agradeço a presença de investidores, analistas e colaboradores. Neste semestre, observamos um mercado mais desafiador, no qual reduzimos nosso volume de lançamentos, adotando maior seletividade nas vendas e maior atenção ao custo de construção.
Marcio Moraes: Bom dia a todos. Agradeço a presença de investidores, analistas e colaboradores. Neste semestre, observamos o mercado mais desafiador, onde reduzimos nosso volume de lançamentos, tendo maior seletividade das vendas e atenção sobre o custo de construção, uma vez que o ambiente internacional ainda gera incerteza sobre os custos dos insumos. Nesse contexto, a Even está protegida em três frentes. A primeira é a carteira de recebíveis, saudável, indexada ao INCC e da ordem de 1.5x o custo a incorrer para a conclusão de todas as nossas obras. A segunda é a nossa construtora, experiente e com capacidade de entrega reconhecida, com a manutenção de prazos e custos sob controle. A terceira é a estrutura de capital, com cerca de BRL 800 million em caixa e alavancagem de 30%.
Speaker #4: Uma vez que o ambiente internacional ainda gera incertezas sobre os custos dos insumos, nesse contexto, a ISEN está protegida em três frentes: a primeira é a carteira de recebíveis, saudável, indexada ao INCC e da ordem de uma vez e meia o custo a incorrer para a conclusão de todas as nossas obras.
Speaker #4: A segunda é a nossa construtora, experiente e com capacidade de entrega reconhecida, com a manutenção de prazos e custos sob controle. E a terceira é a estrutura de capital, com cerca de R$ 800 milhões em caixa e alavancagem de 30%.
Speaker #4: Esta combinação nos permite atravessar o ciclo enfrentando os desafios e, ao mesmo tempo, aproveitar as oportunidades geradas no período. Exemplo disso foi a aquisição, neste semestre, de um edifício para demolição na Vila Nova Conceição, próximo à Praça Pereira Coutinho, onde será desenvolvido projeto com VGV potencial estimado em R$225 milhões na participação ISEN.
Marcio Moraes: Esta combinação nos permite atravessar o ciclo enfrentando os desafios e, ao mesmo tempo, aproveitar as oportunidades geradas no período. Um exemplo disso foi a aquisição, neste semestre, de um edifício para demolição na Vila Nova Conceição, próximo à Praça Pereira Coutinho, onde será desenvolvido um projeto com VGV potencial estimado em BRL 225 million na participação Even, além de outros quatro terrenos em Pinheiros e Jardins, que somam BRL 1.3 billion de VGV na participação Even. Para o segundo semestre, estamos preparando lançamentos especiais, projetos de alto padrão e de arquitetura de ponta, mais resilientes às oscilações de mercado e com demanda comprovada. Dentre eles, destaco duas localizações exclusivas: um projeto na Avenida República do Líbano e outro nas proximidades do Esporte Clube Pinheiros. Nossos resultados financeiros continuam consistentes e permanecem em evolução.
Speaker #4: Além de outros quatro terrenos, em Pinheiros e Jardins, que somam R$ 1,3 bilhão de VGV na participação ISEN. Para o segundo semestre, estamos preparando lançamentos especiais: projetos de alto padrão e de arquitetura de ponta, mais resilientes às oscilações de mercado e com demanda comprovada.
Speaker #4: Dentre eles, destaco duas localizações exclusivas: um projeto na Avenida República do Líbano e outro nas proximidades do Sport Club Pinheiros. Nosso resultado financeiro continua consistente e permanece em evolução.
Speaker #4: Contamos com uma posição de caixa robusta, ampla capacidade operacional e um pipeline de projetos de alta qualidade para os próximos ciclos. Agradeço novamente a presença de todos e estamos à disposição para as perguntas.
Marcio Moraes: Contamos com uma posição de caixa robusta, ampla capacidade operacional e um pipeline de projetos de alta qualidade para os próximos ciclos. Agradeço novamente a presença de todos e estamos à disposição para as perguntas.
Speaker #1: Agora, começaremos a sessão de perguntas e respostas. Lembrando que, para fazer perguntas, vocês devem clicar no ícone Q&A ou levantar a mão na parte inferior da tela e escrever a sua pergunta para entrar na fila.
[Company Representative] (Even): Agora começaremos a sessão de perguntas e respostas. Lembrando que para fazer perguntas, vocês devem clicar no ícone Q&A ou levantar a mão na parte inferior da tela e escrever a sua pergunta para entrar na fila. Ao ser anunciado, uma solicitação para ativar seu microfone aparecerá na tela. Então, você vai ativar o seu microfone para fazer perguntas. Solicitamos, por gentileza, que as perguntas sejam feitas todas de uma única vez. Dando início à nossa primeira pergunta, vem do Herman Lee, Bradesco BBI. Herman, por gentileza, pode prosseguir.
Speaker #1: Ao ser anunciado, uma solicitação para ativação do microfone aparecerá na tela, e então você vai ativar o seu microfone para fazer perguntas. Solicitamos, por gentileza, que as perguntas sejam feitas todas de uma única vez.
Speaker #1: Dando início à nossa primeira pergunta, ela vem do Herman Lee, do Bradesco BBI. Herman, por gentileza, pode prosseguir.
Speaker #2: Bom dia, Márcio de Zic. Obrigado pelo espaço para fazer perguntas. São duas aqui do nosso lado. Primeiro, o destaque aí do trimestre foi o ganho de 55 milhões da monetização da SPED.
Herman Lee: Bom dia, Marcio, Ziki. Obrigado pelo espaço para fazer perguntas. São duas aqui do nosso lado. Primeiro, um destaque do trimestre foi o ganho de BRL 55 million da monetização da SPE. Só queria entender um pouco do racional atrás dessa operação, se foi mais monetização de valor ou redução de risco, e se a gente pode ver transações semelhantes olhando mais para frente. A segunda pergunta é em relação à margem bruta. A gente viu que a margem bruta ajustada permanece num patamar bastante saudável, mas a margem bruta contábil caiu em relação ao tri passado. Então entender um pouco mais o que explica essa queda e o que a gente pode esperar olhando mais para frente. Obrigado.
Speaker #2: Só queria entender um pouco do racional por trás dessa operação, se foi mais uma monetização de valor ou redução de risco. E se a gente pode ver transações semelhantes olhando mais para frente.
Speaker #2: E a segunda pergunta é em relação à margem bruta. A gente viu que a margem bruta ajustada permanece em um patamar bastante saudável, mas a margem bruta contábil caiu em relação ao trimestre passado.
Speaker #2: Então, entender um pouco mais o que explica essa queda e o que a gente pode esperar olhando mais para frente. Obrigado.
Speaker #3: Oi, Herman. Obrigado pela pergunta. Zic aqui. Dois pontos. Primeiro, da venda de participação, ela segue o racional que a gente vem aplicando em outras operações do tipo, que a gente fez ao longo dos últimos anos.
Marcelo Dzik: Oi, Herman, obrigado pela pergunta, Ziki aqui. Dois pontos. Primeiro, da venda de participação, ela segue o racional que a gente vem aplicando em outras operações do tipo, que a gente fez ao longo dos últimos anos. A ideia é aproveitar a nossa capacidade de geração de negócios sem aumentar demais o nosso volume de negócios e, consequentemente, o risco da empresa. Então é um projeto de grande volume, a gente vendeu uma parte dele e geramos um bom resultado com essa operação. Quanto às margens, as consequências da nossa margem bruta sem ajuste foram causadas pela diminuição da nossa receita líquida e a manutenção das nossas despesas financeiras e também do volume de distrato no trimestre.
Speaker #3: A ideia é aproveitar a nossa capacidade de geração de negócios sem aumentar demais o nosso volume de negócios e, consequentemente, o risco da empresa.
Speaker #3: Então, é um projeto de grande volume. A gente vendeu uma parte dele e gerou um bom resultado com essa operação. Quanto às margens, as consequências para a nossa margem bruta, sem ajuste, foram causadas pela diminuição da nossa receita líquida e a manutenção das nossas despesas financeiras, e também do volume de distrato no trimestre.
Speaker #3: Então, quando a gente pega o carrego da despesa financeira e o efeito do distrato, que veio em linha com uma receita líquida menor, a gente olha uma margem bruta bastante reduzida, mas a nossa margem ajustada segue em linha. Mais importante do que isso também, quando a gente olha a nossa REF de estoque, ela tem mantido bons patamares e, quando a gente olha uma janela mais longa, a gente tem mostrado bom crescimento em 2024 e 2025.
Marcelo Dzik: Quando a gente pega o carrego da despesa financeira e o efeito do distrato, que veio em linha com uma receita líquida menor, a gente olha uma margem bruta bastante reduzida, mas a nossa ajustada segue em linha e mais importante do que isso também, quando a gente olha a nossa REF de estoque, ela tem mantido bons patamares. E quando a gente olha uma janela mais longa, a gente tem mostrado um bom crescimento de 2024 e 2025 e a intenção é continuar com essa evolução.
Speaker #3: E a intenção é continuar com essa evolução.
Speaker #2: Muito claro. Obrigado.
Herman Lee: Muito claro. Obrigado.
Speaker #1: A nossa próxima pergunta vem do Mateus Meloni, do Santander. Mateus, por gentileza, pode prosseguir.
[Company Representative] (Even): A nossa próxima pergunta vem do Matheus Meloni, Santander. Matheus, por gentileza, pode prosseguir.
Speaker #2: Opa, bom dia, pessoal. Tudo bom? Obrigado pelo espaço aqui para fazer a pergunta. Acho que a minha primeira é mais para entender como é que vocês estão enxergando a competição aqui no mercado de São Paulo.
Matheus Meloni: Opa, bom dia, pessoal. Tudo bom? Obrigado pelo espaço aqui de fazer pergunta. Acho que a minha primeira é mais entender como é que vocês estão enxergando a competição aqui no mercado de São Paulo. E também entender se tem alguma alavanca específica que vocês podem mexer para tentar acelerar um pouco a venda nesse mercado, que acho que na margem está um pouco mais difícil. E a minha segunda também é meio que uma continuação disso, é entender também o que vocês estão esperando de lançamento para o resto do ano e até para o começo do ano que vem. Então entender se faz parte da estratégia, talvez, reduzir um pouco o volume de lançamento, tentar focar um pouco na venda dos estoques, enfim, entender um pouco a cabeça de vocês olhando para frente. Obrigado.
Speaker #2: E também entender se vocês têm alguma alavanca específica que podem mexer para tentar acelerar um pouco a venda nesse mercado aqui, que acho que, na margem, está um pouco mais difícil.
Speaker #2: E aí, a minha segunda também é meio que uma continuação disso: é entender também o que vocês estão esperando de lançamentos para o resto do ano e até para o começo do ano que vem.
Speaker #2: Então, entender se faz parte da estratégia, talvez, reduzir um pouco o volume de lançamentos, tentar focar um pouco na venda dos estoques, enfim, entender um pouco a cabeça de vocês olhando para frente.
Speaker #2: Obrigado.
Speaker #4: Oi, Mateus. Márcio aqui, obrigado pela pergunta. Bom, primeiro, competição de mercado: o que a gente teve, o que a gente acompanha dos peers, no ano passado foi o maior volume de lançamento da cidade.
Marcio Moraes: Oi, Matheus. Marcio aqui, obrigado pela pergunta. Bom, primeiro, competição de mercado, o que a gente acompanha dos peers, no ano passado foi o maior volume de lançamento da cidade. Teve muitos lançamentos, mas este ano a gente já sentiu uma diminuição nisso, inclusive da competição por novas áreas, por compra de terrenos. A gente não atua no setor Minha Casa, Minha Vida, então muitos dos competidores têm um foco maior lá nesse ano e a gente está sentindo que para o próximo ano, a competição deve diminuir em função do que a gente já está vendo no mercado de aquisição de terreno. Isso não dá nenhuma folga, mas mostra que o mercado está se ajustando ao tamanho da demanda e a gente vai continuar no nosso ciclo.
Speaker #4: Teve muitos lançamentos. Mas, este ano, a gente já sentiu uma diminuição nisso, inclusive da competição por novas áreas, por compra de terrenos. A gente não atua no setor Minha Casa, Minha Vida, então muitos dos competidores têm foco maior lá, nesse ano.
Speaker #4: E a gente está sentindo que, para o próximo ano, a competição deve diminuir em função do que a gente já está vendo no mercado de aquisição de terreno.
Speaker #4: Isso não dá nenhuma folga, mas mostra que o mercado está se ajustando ao tamanho da demanda. E a gente vai continuar no nosso ciclo.
Speaker #4: Em relação à segunda pergunta, de lançamentos, nós tínhamos mais lançamentos para esse semestre que nós prorrogamos em função de aguardar uma visão mais clara do mercado, como é que está a demanda de captação disso.
Marcio Moraes: Em relação à segunda pergunta, de lançamentos, nós tínhamos mais um lançamento para esse semestre que nós prorrogamos, em função de aguardar uma visão mais clara do mercado, como é que está a demanda de captação disso. A gente tem tido muita visita nos nossos projetos para aquisição, mas uma demora na decisão de aquisição. Hoje, uma demora média entre a primeira visita, negociação e assinatura de contrato está em torno de 90 dias, o que é longo para o que a gente tinha de padrão ano passado. A intenção de compra ainda continua forte. Mas a decisão hoje está muito mais focada em como vai ser o Brasil de 2027, taxa de juros, e se é melhor deixar o dinheiro aplicado ou já investir no sonho do imóvel próprio. Eu acho que são as pontas de mercado. E o Di pode completar um pouquinho mais sobre os lançamentos.
Speaker #4: A gente tem tido muita visita nos nossos projetos, para aquisição. Mas uma demora na decisão de aquisição. Hoje, uma demora média entre a primeira visita, a negociação e a assinatura de contrato está em torno de 90 dias, o que é longo para o que a gente tinha de padrão ano passado.
Speaker #4: A intenção de compra ainda continua forte, mas a decisão hoje está muito mais focada em como vai ser o Brasil de 2027, taxa de juros e se é melhor deixar o dinheiro aplicado ou já investir no sonho do imóvel próprio.
Speaker #4: Eu acho que isso é umas pontas de mercado. E o Zic pode completar um pouquinho mais sobre lançamentos aí.
Speaker #3: Ô Mateus, algumas informações aí em cima do que o Márcio colocou, do volume de lançamentos esse ano. A gente fechou agora o mapeamento do mercado, então se a gente olhar para a nossa atuação aqui, Iven e RFM, de maneira simplificada para unidades com ticket acima de R$ 2,5 milhões, que é onde a gente basicamente está concentrado, em relação ao primeiro semestre do ano passado, a diminuição do volume de lançamentos foi brutal, mais de 50% de redução.
Marcelo Dzik: Mateus, algumas informações em cima do que o Marcio colocou, do volume de lançamentos esse ano. A gente fechou agora o mapeamento do mercado. Então se a gente olhar para nossa atuação aqui, Even e RFM, de maneira simplificada, para unidades com ticket acima de BRL 2.5 milhões, que é onde a gente basicamente está concentrado, em relação ao primeiro semestre do ano passado, a diminuição do volume de lançamentos foi brutal. Mais de 50% de redução. Então isso também começa a diminuir a concorrência e facilitar um pouco a decisão e a colocação da venda dos nossos projetos para lançamentos para o ano, como o Marcio colocou. Vou dar algumas referências aqui. A gente lançou no ano passado BRL 2.5 bilhões, nos dois anos anteriores, mais ou menos BRL 2 bilhões na nossa participação. A gente ainda enxerga um ano com lançamento próximo de BRL 2 bilhões.
Speaker #3: Então, isso também começa a diminuir a concorrência e facilitar um pouco a decisão e a colocação da venda dos nossos projetos para lançamentos para o ano. Como o Márcio colocou, dá algumas referências aqui.
Speaker #3: A gente lançou no ano passado R$ 2,5 bilhões, nos dois anos anteriores mais ou menos R$ 2 bilhões na nossa participação. A gente ainda enxerga ano com lançamento próximo de R$ 2 bilhões.
Speaker #3: A gente está, obviamente, mais seletivo. A gente está falando de projetos de alto padrão, com demanda comprovada, que a gente deve colocar na rua no segundo semestre.
Marcelo Dzik: A gente está, obviamente, mais seletivo. A gente está falando de projetos de alto padrão, com demanda comprovada, que a gente deve colocar na rua no segundo semestre. Vou dar duas referências aqui, um próximo ao Pinheiros, que tem um potencial bastante grande, e outro projeto na República do Líbano, dois projetos de altíssimo padrão que a gente deve lançar no segundo semestre. A gente tinha potencial, a gente tem um bom land bank para lançar até um pouco mais que isso, mas dadas as circunstâncias do mercado, hoje, o cenário é de um lançamento mais próximo de BRL 2 bilhões e não acima disso.
Speaker #3: Vou dar duas referências aqui: próximo ao Pinheiros, que tem potencial bastante grande, e outro projeto na República do Líbano. Dois projetos de altíssimo padrão que a gente deve lançar no segundo semestre.
Speaker #3: A gente tinha potencial, a gente tem bom land bank para lançar até pouco mais que isso, mas, dadas as circunstâncias, o mercado hoje, o cenário de lançamento, é mais próximo de R$ 2 bilhões e não acima disso.
Speaker #2: Não, perfeito. Ficou bem claro. Muito obrigado.
Matheus Meloni: Perfeito, ficou bem claro. Muito obrigado.
Speaker #1: A nossa próxima pergunta vem do João Pedro Rodrigues, XP. João, pode prosseguir, por favor.
[Company Representative] (Even): A nossa próxima pergunta vem do João Rodrigues, XP. João, pode prosseguir, por favor.
Speaker #5: Bom dia, pessoal. Obrigado aqui pela oportunidade. A primeira, eu queria perguntar sobre o cenário de inadimplência das carteiras e como é que vocês estão vendo a concessão de pró-soluto e os dados de inadimplência dos empréstimos tomados pelos clientes da Even.
João Rodrigues: Bom dia, pessoal. Obrigado pela oportunidade. A primeira, eu queria perguntar sobre cenário de inadimplência das carteiras e como é que vocês estão vendo a concessão de pro soluto e os dados de inadimplência dos empréstimos tomados pelos clientes da Even. Acho que talvez pela faixa de renda que vocês se focam a atender, talvez isso seja um problema menor para vocês, mas acho que virou um tema mais recorrente no setor, a deterioração das carteiras e o aumento da inadimplência. Queria ter um pouquinho de visão de vocês sobre esse ponto. A segunda pergunta, já teve um pouquinho da resposta. Eu ia perguntar se a competição pelo terreno no médio e alto padrão estava reduzindo, porque tem muita gente focada no baixo padrão.
Speaker #5: Acho que, talvez pela faixa de renda que vocês se focam em atender, talvez seja um problema menor para vocês, mas acho que virou um tema mais recorrente no setor.
Speaker #5: Deterioração das carteiras e o aumento da inadimplência. Queria ter um pouquinho de visão de vocês sobre esse ponto. E a segunda pergunta é: já teve um pouquinho da resposta.
Speaker #5: Eu ia perguntar se a competição pelo terreno no médio e alto padrão estava reduzindo porque tem muita gente focada no baixo padrão. Acho que já foi respondido, mas em linha desse assunto, eu queria perguntar se como é que vocês estão vendo a melhoria da compra do terreno, se vocês estão conseguindo pagar menos, se estão conseguindo pagar com mais permuta, se estão conseguindo pagar com mais prazo, se vocês esperam que essas melhorias nas condições de compra poderiam ser feitas em margem bruta na ref subindo eventualmente e potencialmente ao longo do tempo se traduzir em margens brutas maiores reportadas.
João Rodrigues: Acho que já foi respondido, mas em linha desse assunto, eu queria perguntar como é que vocês estão vendo a melhoria da compra do terreno, se vocês estão conseguindo pagar menos, se estão conseguindo pagar com mais permuta, se estão conseguindo pagar com mais prazo, se vocês esperam que essas melhorias nas condições de compra poderiam ser refletidas em margens brutas na REF subindo eventualmente e potencialmente ao longo do tempo, se traduzir em margens brutas maiores reportadas. São essas duas. Obrigado, pessoal.
Speaker #5: São essas duas. Obrigado, pessoal.
Speaker #3: Oi, João Pedro. Obrigado pela pergunta. Eu vou fazer a primeira parte aqui, depois o Márcio fala de concorrência e terrenos. Quanto à carteira, e aí acho que muito pelo perfil dos nossos projetos, eu falei pouco de tickets acima de R$ 2,5 milhões na maioria, o nosso ticket médio está razoavelmente acima disso.
Marcelo Dzik: Oi, João Rodrigues, obrigado pela pergunta. Eu vou fazer a primeira parte aqui, depois o Marcio Moraes fala de concorrência e terrenos. Quanto à carteira, e aí acho que muito pelo perfil dos nossos projetos, eu falei um pouco aí de tickets acima de BRL 2.5 milhões na maioria, nosso ticket médio até razoavelmente acima disso, a gente continua com uma carteira bastante saudável. A gente divulgou e a gente tem falado aqui dos números dos distratos, eles seguem estabilizados, em um volume baixo, condizente com a nossa operação. A nossa carteira não tem nenhum sinal de mudança de ambiente e inadimplência, apesar da gente estar vendo notícias pipocando no mercado, bancos. A gente trabalha num segmento e com uma condição de pagamento que restringem, punem bastante o cliente, e a nossa situação atual é de bastante conforto.
Speaker #3: A gente continua com uma carteira bastante saudável. A gente divulgou, e a gente tem falado aqui dos números, dos extratos, eles seguem estabilizados, condizentes, em volume baixo, condizente com a nossa operação.
Speaker #3: E a nossa carteira não tem nenhum sinal de mudança de ambiente e inadimplência, apesar de a gente estar vendo notícias pipocando no mercado, bancos. A gente trabalha em um segmento e com uma condição de pagamento que restringem e punem bastante o cliente, e a nossa situação atual é de bastante conforto.
Speaker #3: Especificamente no pró-soluto que você mencionou, a gente basicamente não trabalha a exceção da exceção. A gente precisa de alguma situação, talvez com alguma unidade emergente, remanescente dos nossos ciclos mais antigos, mas na venda do alto padrão a gente não trabalha com pró-soluto.
Marcelo Dzik: Especificamente no pro soluto que você mencionou, a gente basicamente não trabalha, à exceção da exceção da gente precisar de alguma situação, talvez com alguma unidade emergente, remanescente dos nossos ciclos mais antigos, mas na venda do alto padrão, a gente não trabalha com pro soluto.
Speaker #2: Oi João Pedro, Márcio aqui. Sobre a competição do terreno, eu já falei um pouco na outra questão, isso realmente facilita a compra. Antes a gente tinha um dispêndio maior de capital para comprar os terrenos e, em função da competição que tinha principalmente no alto padrão, hoje a gente consegue fazer mais projetos em permuta e está tendo muita volta de terrenos que não foram vendidos.
Marcio Moraes: João Pedro, Marcio aqui. Sobre a competição terreno, eu já falei um pouco na outra questão. Isso facilita realmente a compra. Antes a gente tinha um dispêndio maior de capital para comprar os terrenos, em função da competição que tinha, principalmente no alto padrão. Hoje a gente consegue fazer mais projetos em permuta e está tendo muita volta de terrenos que não foram vendidos. Então a gente está com bastante oportunidade para olhar. Obviamente, a gente toma muito cuidado. Nesse período agora, a retenção de caixa é o foco principal para nós hoje, mas está melhorando a performance disso, o que provavelmente pode se refletir em margem maior ali na frente. Tem também nos bairros mais adensados, a gente tem a compra de prédios inteiros.
Speaker #2: Então, a gente está com bastante oportunidade para olhar. Obviamente, a gente toma muito cuidado. Nesse período agora, a retenção de caixa é foco principal para nós, melhorando a performance disso, que provavelmente pode se refletir em margem maior ali na frente.
Speaker #2: Tem também nos bairros mais adensados, a gente tem a compra de prédios inteiros. Então, tem projetos aqui que demandam, às vezes, um pouquinho mais de tempo, como esse caso da Vila Nova Conceição, que foi comprado, são 12 apartamentos comprados e vai ser demolido.
Marcio Moraes: Então tem projetos aqui que demandam, às vezes, um pouquinho mais de tempo, como esse caso da Vila Nova Conceição, que são 12 apartamentos comprados, vai ser demolido. Demanda tempo, mas está mais fácil um pouco hoje nesse setor nosso de médio e alto padrão. Já na parte de terrenos maiores, que São Paulo é mais difícil achar terrenos grandes. Tem pouca oferta para que a gente possa olhar, mas eu acho que pode refletir em margem mais para frente, sim.
Speaker #2: Demanda tempo, mas está mais fácil um pouco hoje nesse setor nosso de médio e alto padrão. Já na parte de terrenos maiores, que em São Paulo é mais difícil achar terrenos grandes, tem pouca oferta para que a gente possa olhar.
Speaker #2: Mas eu acho que pode refletir em margem mais para frente, sim.
Speaker #5: Está ótimo, pessoal. Muito obrigado.
João Rodrigues: Ótimo, pessoal. Muito obrigado.
Speaker #1: A nossa próxima pergunta é do Itaú BBA. Juliana, por gentileza, pode prosseguir.
[Company Representative] (Even): A nossa próxima pergunta vem da Juliana Veiga, Itaú BBA. Juliana, por gentileza, pode prosseguir.
Speaker #6: Bom dia, pessoal. Obrigada pelo espaço. São duas perguntas do meu lado também. Primeiro, eu queria entender um pouco mais de vocês, as estratégias que vocês estão traçando agora para maior venda de estoque.
Juliana Veiga: Bom dia, pessoal. Obrigada pelo espaço. São duas perguntas do meu lado também. Em primeiro, eu queria entender um pouco mais de vocês as estratégias que vocês estão traçando por agora para maior venda de estoque. Quando a gente olha daqui para frente, se tem algum esforço comercial específico para a venda desses estoques e se isso pode refletir até em preço e descontos no preço das unidades. A segunda pergunta que eu tenho é em relação a entregas. O pipeline de entregas de vocês daqui para frente e aí inclui alguns pontos. Qual é a carteira LTV dessas entregas que vocês têm hoje e, consequentemente, qual a expectativa de geração de caixa da companhia que a gente pode olhar para 2026 e 2027, e a que nível de alavancagem ideal vocês esperam chegar ao longo desses próximos anos?
Speaker #6: Então, quando a gente olha daqui para frente, se tem algum esforço comercial específico para a venda dos estoques e se isso pode refletir até em preço e descontos no preço das unidades.
Speaker #6: E a segunda pergunta que eu tenho é em relação a entregas. Então, o pipeline de entregas de vocês daqui para frente, e aí inclui alguns pontos.
Speaker #6: Então, qual que é a carteira LTV dessas entregas que vocês têm hoje? E, consequentemente, qual a expectativa de geração de caixa da companhia até que a gente pode olhar para 2026 e 2027? E a que nível de alavancagem ideal vocês esperam chegar ao longo desses próximos anos?
Speaker #2: Juliana, bom dia, Márcio aqui. Vou falar um pouco da primeira fase, da pergunta. A gente tem dois setores distintos: imóveis prontos, que são do ciclo mais antigo. A gente está fazendo estratégias de evento em todos esses projetos que já estão prontos.
Marcio Moraes: Juliana, bom dia, Marcio aqui. Vou falar um pouco da primeira fase da pergunta. A gente tem dois setores distintos. Imóveis prontos, que são do ciclo mais antigo. A gente está fazendo estratégias de evento em todos esses projetos que já estão prontos, e isso está refletindo algum efeito ainda, mas obviamente dependendo um pouco da situação do país para isso melhorar. Os imóveis em produção, a gente tem segurado o preço, a gente não tem mexido em descontos muito grandes até agora, em função do nosso volume de entrega de imóveis prontos estar muito concentrado a partir de 2029. Nós temos aí mais um, dois anos de tempo para poder manter nosso preço, manter nossas margens e talvez melhorar, se a gente tiver uma melhora de mercado.
Speaker #2: Isso está refletindo algum efeito ainda, mas obviamente dependendo pouco da situação do país para isso melhorar. E os imóveis em produção, a gente tem segurado o preço, a gente não tem mexido em descontos muito grandes até agora, em função do nosso volume de entrega de imóveis prontos estar muito concentrado a partir de 2029.
Speaker #2: Então, nós temos aí mais dois anos de tempo para poder manter nosso preço, manter nossas margens e, talvez, melhorar, se a gente tiver uma melhora de mercado.
Speaker #2: Então, a gente não tem trabalhado muito em volume de descontos e, sim, em mostrar os produtos que nós estamos entregando, que têm boa qualidade, bom preço, estão prontos para morar.
Marcio Moraes: A gente não tem trabalhado muito em volume de descontos e sim em mostrar os produtos que nós estamos entregando, que têm boa qualidade, bom preço, estão prontos para morar. O foco nosso está nos imóveis prontos, por enquanto. Em relação à carteira, eu acho que o Zico pode complementar.
Speaker #2: Então, o foco nosso está nos imóveis prontos, por enquanto. Em relação à carteira, eu acho que eu disse, mas pode complementar.
Speaker #3: Tá, vou. Oi, Juliana. Eu só queria complementar aqui o ponto do Márcio, antes da gente falar de carteira e caixa, que são assuntos que até se ligam. A gente teve um trimestre mais duro, mas também respeitamos muito o ciclo macro dos projetos, e trabalhando no alto padrão isso é muito importante. Lançamento é momento de oportunidade de venda; produto de boa qualidade pronto também vende muito bem. E a gente passou por um período de lançamento de grandes projetos de alto padrão, com ciclo mais longo.
Marcelo Dzik: Oi, Juliana, Zico aqui. Só um complemento aqui do Marcio, antes da gente falar de carteira e caixa, que os assuntos até se ligam. A gente teve um trimestre mais duro, mas a gente também respeita muito o ciclo macro dos projetos. Trabalhando no alto padrão, isso é muito importante. Lançamento é um momento de oportunidade de venda, o produto de boa qualidade pronto também vende muito bem. A gente passou por um período de lançamento de grandes projetos de alto padrão com ciclo mais longo. Quando a gente olha o trimestre, a gente, de fato, teve menos vendas, mas quando a gente olha para o nosso estoque pronto, ele tem ficado abaixo de 10%, 8% nesse trimestre. Como o Marcio reforçou, 67% do estoque não pronto, fica pronto a partir de 2029.
Speaker #3: Então, quando a gente olha o trimestre, a gente de fato teve menos vendas, mas, quando a gente olha para o nosso estoque pronto, ele tem ficado abaixo de 10%, 8% nesse trimestre. E, como o Márcio reforçou, 67% do estoque não pronto fica pronto a partir de 2029.
Speaker #3: Então, é importante manter o ritmo de vendas, mas a gente está muito atento aqui com a qualidade dos projetos, e a gente tem bastante prazo até a entrega dos produtos.
Marcelo Dzik: Então é importante manter o ritmo de vendas, mas a gente está muito atento aqui com a qualidade dos projetos e a gente tem bastante prazo até a entrega dos produtos. Falei um pouquinho de carteira, você perguntou do LTV. Hoje o nosso LTV médio é de mais ou menos 50%. Então a gente tem uma carteira forte, uma carteira de mercado de alto padrão. Sobre queima de caixa, vinculado com a questão dos projetos lançados nesses últimos 2 anos de ciclo mais longo, são projetos de 3, 4 anos de construção. Então as entregas acontecem, na maior parte, a partir de 2029. A gente tinha uma queima de caixa planejada para esse ano por volta de BRL 200 million. A gente já queimou boa parte, a maior parte desse volume. Então a gente espera alguma queima ainda no segundo semestre.
Speaker #3: Falei um pouquinho de carteira, você perguntou do LTV. Hoje o nosso LTV médio é de mais ou menos 50%, então a gente tem uma carteira forte, uma carteira de mercado de alto padrão. Sobre a queima de caixa, vinculada com a questão dos projetos lançados nesses últimos dois anos, de ciclo mais longo, são projetos de três, quatro anos de construção, então as entregas acontecem, na maior parte, a partir de 2029. A gente tinha uma queima de caixa planejada para este ano de por volta de R$ 200 milhões. A gente já queimou boa parte, a maior parte desse volume, então a gente espera alguma queima ainda no segundo semestre. Para 2027 ainda tem algumas incertezas sobre volumes de aquisição, dado o cenário atual, e o volume de lançamentos em si deste ano e do ano que vem pode variar bastante, mas, na prática, o nosso planejamento macro era de alguma queima de caixa nesses anos até 2029, quando a gente tem uma reversão e uma geração forte de caixa, dado o ciclo dos nossos projetos.
Marcelo Dzik: Para 2027, ainda tem algumas incertezas sobre volumes de aquisição, dado o cenário atual, e o volume de lançamento em si desse ano e do ano que vem, pode variar bastante, mas na prática, o nosso planejamento macro era de alguma queima de caixa nesses anos até 2029, quando a gente tem uma reversão e uma geração forte de caixa, dado o ciclo dos nossos projetos.
Speaker #6: Perfeito, muito obrigada, pessoal.
Juliana Veiga: Perfeito, muito obrigada, pessoal.
Speaker #1: Gostaria de reforçar que, para fazer perguntas, vocês devem utilizar o ícone Q&A ou 'raise hand' na parte inferior da tela e escrever sua pergunta para entrar na fila.
[Company Representative] (Even): Gostaria de reforçar que para fazer perguntas, vocês devem utilizar o ícone Q&A ou Raise Hand, na parte inferior da tela, e escrever a sua pergunta para entrar na fila. A sessão de perguntas e respostas está encerrada. Agora gostaríamos de passar a palavra para as considerações finais da companhia.
Speaker #1: A sessão de perguntas e respostas está encerrada e agora gostaríamos de passar a palavra para as considerações finais da Companhia.
Speaker #2: Agradeço a todos pela presença. Nos encontramos na nossa próxima divulgação. Obrigado.
Marcelo Dzik: Agradeço a todos pela presença. Nos encontramos na nossa próxima divulgação. Obrigado.
Speaker #1: A videoconferência de resultados referentes ao segundo trimestre de 2026 da Even está encerrada. O departamento de Relações com Investidores está à disposição para responder às demais dúvidas e questões.
[Company Representative] (Even): A videoconferência de resultados referentes ao Q2 2026 da Even está encerrada. O departamento de relações com investidores está à disposição para responder as demais dúvidas e questões. Muito obrigado aos participantes e tenham todos um excelente dia.
Speaker #1: Muito obrigado aos participantes e tenham todos excelente dia.
Juliana Veiga: Goodbye
