Q2 2026 Vulcabras SA Earnings Call

Speaker #1: Bom dia, senhoras e senhores. Sejam bem-vindos à videoconferência da Vulcabras para a discussão dos resultados referentes ao 2º trimestre de 2026. Gostaria de passar algumas instruções antes de começar.

Operator 2: Bom dia, senhoras e senhores. Sejam bem-vindos à videoconferência da Vulcabras para a discussão dos resultados referentes ao Q2 2026. Gostaria de passar algumas instruções antes de começar. Essa videoconferência será realizada exclusivamente em português. A transcrição do evento no idioma inglês será posteriormente disponibilizada no site de RI da companhia. O vídeo e a apresentação desta videoconferência serão divulgados no site de RI da companhia: www.vulcabrasri.com e na CVM após o fechamento do mercado. Informamos que todos os participantes estarão apenas ouvindo a videoconferência durante a apresentação e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas. Informamos que previsões acerca de eventos futuros estão sujeitas a riscos e incertezas que podem fazer com que tais expectativas não se concretizem ou sejam diferentes do esperado.

Speaker #1: Essa videoconferência será realizada exclusivamente em português. A transcrição do evento no idioma inglês será posteriormente disponibilizada no site de RI da companhia. O vídeo e a apresentação desta videoconferência serão divulgados no site de RI da companhia.

Speaker #1: www.vulcabrasri.com e na CVM após o fechamento do mercado. Informamos que todos os participantes estarão apenas ouvindo a videoconferência durante a apresentação e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas.

Speaker #1: Informamos que previsões acerca de eventos futuros estão sujeitas a riscos e incertezas, que podem fazer com que tais expectativas não se concretizem ou sejam diferentes do esperado.

Speaker #1: Essas previsões emitem a opinião unicamente na data em que são feitas e a companhia não se obriga a atualizá-las. Estão presentes hoje conosco o senhor Pedro Bartelli, diretor-presidente, e o senhor Wagner Dantas, diretor financeiro e de relações com investidores.

Operator 2: Essas previsões emitem a opinião unicamente na data em que são feitas e a companhia não se obriga a atualizá-las. Estão presentes hoje conosco o senhor Pedro Bartelle, Diretor-Presidente, e o senhor Wagner Dantas, Diretor Financeiro e de Relações com Investidores. Agora vamos assistir a um vídeo institucional e na sequência voltamos com o senhor Pedro.

Speaker #1: Agora, vamos assistir a vídeo institucional e, na sequência, voltamos com o senhor Pedro.

Speaker #3: Bom dia. A Vulcabras encerrou o 2o trimestre de 2026, registrando o seu 24o trimestre consecutivo de crescimento. Mais do que marco financeiro, esse resultado reafirma a consistência de modelo de negócio construído para evoluir de forma sustentável, apoiado em uma operação verticalizada, marcas fortes e inovação e disciplina na execução.

Pedro Bartelle: Bom dia. A Vulcabras encerrou o Q2 2026 registrando o seu 24th trimestre consecutivo de crescimento. Mais do que um marco financeiro, esse resultado reafirma a consistência de um modelo de negócio construído para evoluir de forma sustentável, apoiado em uma operação verticalizada, marcas fortes, inovação e disciplina na execução. No trimestre, o volume bruto foi de 8.8 million pares de peças, um crescimento de 3.7% em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita líquida atingiu BRL 994.8 million, um avanço de 11.2% em comparação com o Q2 2025. O resultado reflete a combinação entre expansão de volume, evolução do mix de produtos e maior participação de itens de maior valor agregado, sustentados pelo fortalecimento das marcas e pela disciplina comercial.

Speaker #3: No trimestre, o volume bruto foi de R$ 8,8 milhões de pares e peças, crescimento de 3,7% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Speaker #3: A receita líquida atingiu R$ 994,8 milhões, avanço de 11,2% em comparação com o 2o trimestre de 2025. O resultado reflete a combinação entre expansão de volume e evolução do mix de produtos e maior participação de itens de maior valor agregado.

Speaker #3: Sustentados pelo fortalecimento das marcas e pela disciplina comercial. O lucro bruto totalizou R$ 402,3 milhões, crescimento de 10,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto a margem bruta foi de 40,4%.

Pedro Bartelle: O lucro bruto totalizou BRL 402.3 million, um crescimento de 10.1% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto a margem bruta foi de 40.4%. O lucro líquido recorrente atingiu BRL 143.7 million no trimestre, redução de 0.8% em relação ao mesmo período do ano anterior. O EBITDA recorrente alcançou BRL 208.6 million, crescimento de 9.3%, com margem de 21%, evidenciando a robustez da operação, a eficiência da gestão e a capacidade da companhia de transformar crescimento em geração consistente de resultados. Em um mercado cada vez mais dinâmico, nossa estrutura integrada nos permite responder com agilidade às mudanças de comportamento do consumidor, ajustar rapidamente a estratégia comercial, desenvolver produtos alinhados às tendências e capturar oportunidades de crescimento, preservando a eficiência operacional. A divisão de calçados manteve trajetória consistente de crescimento, impulsionada pela combinação entre desenvolvimento de produto, fortalecimento das marcas e maior conexão com o consumidor.

Speaker #3: O lucro líquido recorrente atingiu R$ 143,7 milhões no trimestre, redução de 0,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. O EBITDA recorrente alcançou R$ 208,6 milhões, crescimento de 9,3% com margem de 21%, evidenciando a robustez da operação e a eficiência da gestão e a capacidade da companhia de transformar crescimento em geração consistente de resultados.

Speaker #3: Em mercado cada vez mais dinâmico, nossa estrutura integrada nos permite responder com agilidade às mudanças de comportamento do consumidor. Ajustar rapidamente a estratégia comercial, desenvolver produtos alinhados às tendências e capturar oportunidades de crescimento preservando a eficiência operacional.

Speaker #3: A divisão de calçados manteve trajetória consistente de crescimento, impulsionada pela combinação entre desenvolvimento de produto, fortalecimento das marcas e maior conexão com o consumidor.

Speaker #3: A categoria registrou crescimento de 13% em valor e 5,7% em volume, demonstrando a capacidade da companhia de ampliar sua presença no mercado ao mesmo tempo em que qualifica o seu portfólio.

Pedro Bartelle: A categoria registrou crescimento de 13% em valor e 5.7% em volume, demonstrando a capacidade da companhia de ampliar sua presença no mercado ao mesmo tempo em que qualifica o seu portfólio. Cada uma das nossas marcas seguiu avançando em seus respectivos territórios estratégicos. A Olympikus consolidou sua liderança na corrida, foi campeã da Maratona de São Paulo e de Porto Alegre com o Corre Pace. Lançou novos modelos da Família Corre e fortaleceu ainda mais sua presença junto à comunidade de corredores. A Mizuno manteve sua atuação multiesportiva com as categorias de corrida, futebol e sport style. Já a Under Armour segue sua retomada estratégica na categoria de running de performance no Brasil ao longo do Q2 2026, com novos lançamentos, ampliando sua conexão com atletas em diferentes etapas da sua jornada de treinamento.

Speaker #3: Cada uma das nossas marcas seguiu avançando em seus respectivos territórios estratégicos. A Olympikus consolidou sua liderança na corrida, foi campeã da Maratona de São Paulo e de Porto Alegre, concorre Pace.

Speaker #3: Lançou novos modelos da família Corre e fortaleceu ainda mais sua presença junto à comunidade de corredores. A Mizuno manteve sua atuação multisportiva, com as categorias de corrida, futebol e SportsAI.

Speaker #3: Já a Under Armour segue em sua retomada estratégica na categoria de running, de performance no Brasil, ao longo do 2º trimestre de 2026, com novos lançamentos ampliando sua conexão com atletas em diferentes etapas da sua jornada de treinamento.

Speaker #3: O canal de e-commerce registrou crescimento de 16,1% em relação ao 2o trimestre de 2025, reforçando seu papel estratégico na construção das marcas e na jornada do consumidor.

Pedro Bartelle: O canal de e-commerce registrou crescimento de 16.1% em relação ao Q2 2025, reforçando seu papel estratégico na construção das marcas e na jornada do consumidor. O ambiente digital amplia nossa capacidade de relacionamento direto com o consumidor, gera conhecimento sobre o comportamento de compra e fortalece a integração entre as estratégias físicas e digitais. Em um cenário mais complexo, os resultados apresentados neste trimestre reforçam nossa confiança na trajetória da companhia e evidenciam que os 24 quarters consecutivos de crescimento são resultados de um modelo operacional resiliente, verticalizado e disciplinado, capaz de transformar adaptações em vantagens competitivas. Seguimos apoiados por uma base operacional sólida, capacidade produtiva equilibrada, gestão eficiente dos estoques e uma estrutura preparada para responder rapidamente às transformações do mercado. A Vulcabras segue confiante em sua capacidade de crescer de forma sustentável, gerando valor para o consumidor, clientes, colaboradores, parceiros e acionistas.

Speaker #3: O ambiente digital amplia nossa capacidade de relacionamento direto com o consumidor, gera conhecimento sobre o comportamento de compra e fortalece a integração entre as estratégias físicas e digitais.

Speaker #3: Em cenário mais complexo, os resultados apresentados neste trimestre reforçam nossa confiança na trajetória da companhia e evidenciam que os 24 trimestres consecutivos de crescimento são resultados de modelo operacional resiliente, verticalizado e disciplinado, capaz de transformar adaptações em vantagens competitivas.

Speaker #3: Seguimos apoiados por uma base operacional sólida, capacidade produtiva equilibrada, gestão eficiente dos estoques e uma estrutura preparada para responder rapidamente às transformações do mercado.

Speaker #3: A Vulcabras segue confiante em sua capacidade de crescer, de forma sustentável, gerando valor para o consumidor, clientes, colaboradores, parceiros e acionistas. Permanecemos focados na execução disciplinada da nossa estratégia de longo prazo, no fortalecimento das nossas marcas e na inovação contínua do portfólio contribuindo para o desenvolvimento do mercado brasileiro de artigos esportivos.

Pedro Bartelle: Permanecemos focados na execução disciplinada da nossa estratégia de longo prazo, no fortalecimento das nossas marcas e na inovação contínua do portfólio, contribuindo para o desenvolvimento do mercado brasileiro de artigos esportivos. Para a apresentação do nosso desempenho no trimestre, passo a palavra ao Wagner Dantas, nosso CFO e Investor Relations Officer.

Speaker #3: Para a apresentação do nosso desempenho do trimestre, passo a palavra ao Wagner Dantas, nosso CFO e Diretor de Relações com Investidores.

Speaker #4: Bom dia a todos. Vamos iniciar a análise dos resultados pela evolução do volume bruto faturado apresentado no slide 5. No 2o tri de 2026, a companhia operou em ambiente desafiador de varejo, caracterizado pela manutenção de uma concorrência acirrada nos canais físico e digital, esse cenário foi intensificado pela redução de fluxo de consumidores durante a Copa do Mundo.

Wagner Dantas: Bom dia a todos. Vamos iniciar a análise dos resultados pela evolução do volume bruto faturado apresentado no slide cinco. No Q2 de 2026, a companhia operou em ambiente desafiador de varejo, caracterizado pela manutenção de uma concorrência acirrada nos canais físico e digital. Esse cenário foi intensificado pela redução de fluxo de consumidores durante a Copa do Mundo, fator que afetou a dinâmica do varejo, principalmente ao longo do mês de junho. Mesmo diante desse cenário mais complexo, o volume faturado da companhia manteve trajetória de crescimento no Q2 de 2026, refletindo a consistente execução da estratégia comercial e a boa aceitação do portfólio de produtos. No Q2 de 2026, foram faturados 8.8 milhões de pares de peças, um avanço de 13.7% em relação ao registrado no Q2 de 2025.

Speaker #4: Fator que afetou a dinâmica do varejo, principalmente ao longo do mês de junho. Mesmo diante desse cenário mais complexo, o volume faturado da companhia manteve trajetória de crescimento no 2o tri de 2026.

Speaker #4: Refletindo a consistência de execução da estratégia comercial e a boa aceitação do portfólio de produtos. No 2o tri de 2026, foram faturados R$ 8,8 milhões de pares e peças, avanço de 13,7% em relação ao registrado no 2o tri de 2025.

Speaker #4: O crescimento foi impulsionado pelo desempenho das categorias de calçados esportivos e outros calçados e outros, que mais do que compensou a redução observada em vestuário e acessórios.

Wagner Dantas: O crescimento foi impulsionado pelo desempenho das categorias de calçados esportivos e outros calçados e outros, que mais do que compensou a redução observada em vestuário e acessórios. A categoria de calçados esportivos faturou 5.8 milhões de pares no Q2 de 2026, representando um crescimento de 5.7%. O desempenho foi sustentado pelo robusto crescimento no mercado interno, que mais do que compensou a retração observada no mercado externo. O resultado refletiu a sólida demanda pelas marcas da companhia e reforçou a relevância da categoria na composição do volume faturado. A categoria de outros calçados e outros registrou faturamento de 1.4 milhões de pares. Crescimento de 10.6% em relação ao Q2 de 2025. O crescimento foi liderado pelo desempenho das categorias de chinelo e botas de uso profissional.

Speaker #4: A categoria de calçados esportivos faturou 5,8 milhões de pares no 2º tri de 2026, representando crescimento de 5,7%. O desempenho foi sustentado pelo robusto crescimento no mercado interno, que mais do que compensou a retração observada no mercado externo.

Speaker #4: O resultado refletiu a sólida demanda pelas marcas da companhia e reforçou a relevância da categoria na composição do volume faturado. A categoria de outros calçados e outros registrou faturamento de 1,4 milhão de pares.

Speaker #4: O crescimento de 10,6% em relação ao 2o tri de 2025. O crescimento foi liderado pelo desempenho das categorias de chinelo e botas de uso profissional.

Speaker #4: A categoria de vestuário e acessórios foi a mais afetada pelo ambiente de consumo mais fraco observado no período, registrando faturamento de 1,6 milhão de peças no 2º tri de 2026.

Wagner Dantas: A categoria de vestuário e acessórios foi a mais afetada pelo ambiente de consumo mais fraco observado no período, registrando faturamento de 1.6 milhões de peças no Q2 de 2026. Volume de 7.4% inferior ao registrado no mesmo período do ano anterior. Avançando para o slide seis, passamos à análise da receita líquida por categorias de produtos. A receita líquida da companhia manteve trajetória de crescimento no Q2 de 2026, mesmo diante de um ambiente desafiador de varejo. Esse desempenho refletiu a evolução do volume faturado, a consistente execução da estratégia comercial e a contínua valorização do portfólio de marcas. No Q2 de 2026, a receita líquida totalizou BRL 994.8 milhões, um crescimento de 11.2% em relação ao total registrado no Q2 de 2025.

Speaker #4: O volume de 7,4% inferior ao registrado no mesmo período do ano anterior. Avançando para o slide 6, passamos à análise da receita líquida por categoria de produto.

Speaker #4: A receita líquida da companhia manteve trajetória de crescimento no 2º tri de 2026, mesmo diante de ambiente desafiador de varejo. Esse desempenho refletiu a evolução do volume faturado, a consistente execução da estratégia comercial e a contínua valorização do portfólio de marcas.

Speaker #4: No 2o tri de 2026, a receita líquida totalizou R$ 994,8 milhões de reais. crescimento de 11,2% em relação ao total registrado no 2o tri de 2025.

Speaker #4: O crescimento da receita em ritmo superior ao avanço do volume evidenciou a capacidade da companhia em capturar maior valor em suas vendas, reforçando a qualidade do crescimento e a força de suas marcas e a resiliência de seu modelo de negócios.

Wagner Dantas: O crescimento da receita em ritmo superior ao avanço do volume evidenciou a capacidade da companhia em capturar maior valor em suas vendas, reforçando a qualidade do crescimento, a força de suas marcas e a resiliência do seu modelo de negócio. A categoria de calçados esportivos registrou um crescimento de 13% em relação ao Q2 de 2025. O desempenho foi impulsionado pela evolução das marcas e pelo fortalecimento no mix de produtos. A Olympikus manteve desempenho expressivo, com destaque para a nova coleção de corrida de performance, lançada no início do trimestre, que continuou apresentando elevada demanda ao longo do período. O resultado também foi favorecido pelo desempenho positivo das marcas Under Armour e Mizuno, reforçando a consistência do portfólio da companhia.

Speaker #4: A categoria de calçados esportivos registrou crescimento de 13% em relação ao 2º tri de 2025. O desempenho foi impulsionado pela evolução das marcas e pelo fortalecimento no mix de produtos.

Speaker #4: A Olympus manteve desempenho expressivo, com destaque para a nova coleção de corrida de performance, lançada no início do trimestre, que continuou apresentando elevada demanda ao longo do período.

Speaker #4: O resultado também foi favorecido pelo desempenho positivo das marcas Under Armour e Mizuno, reforçando a consistência do portfólio da companhia. A categoria de outros calçados e outros apresentou crescimento de 10,5% na receita em relação ao 2º tri de 2025.

Wagner Dantas: A categoria de outros calçados e outros apresentou crescimento de 10.5% na receita em relação ao Q2 2025, refletindo o bom desempenho de chinelos esportivos e reforçado pelo crescimento na receita de botas de uso profissional. A categoria de vestuário e acessórios apresentou queda de 6.9% no Q2 2026, reflexo do consumo mais fraco e da concorrência mais acirrada observada ao longo de todo esse trimestre. Nos H1 2026, a receita líquida resultou em BRL 1,771.2 million, 11% superior aos H1 2025. Seguindo para o slide seven, passamos à análise da receita líquida por mercado. A receita operacional líquida no mercado interno atingiu BRL 975.5 million no Q2 2026. Um crescimento de 13.3% em relação ao Q2 2025.

Speaker #4: Refletindo o bom desempenho de chinelos esportivos e reforçado pelo crescimento na receita de botas de uso profissional. A categoria de vestuário e acessórios apresentou queda de 6,9% no 2o tri de 2026, reflexo do consumo mais fraco e da concorrência mais acirrada observada ao longo de todo este trimestre.

Speaker #4: Nos 6 meses de 2026, a receita líquida resultou em R$ 1.771,2 milhões de reais. 11% superior aos 6 meses de 2025. Seguindo para o slide 7, passamos à análise da receita líquida por mercado.

Speaker #4: A receita operacional líquida no mercado interno atingiu R$ 975,5 milhões de reais no 2o tri de 2026. O crescimento de 13,3% em relação ao 2o tri de 2025.

Speaker #4: Esse desempenho reflete a manutenção do sólido ritmo de crescimento observado nos últimos trimestres. Sustentado pela consistente execução da estratégia comercial, pelo contínuo fortalecimento das nossas marcas.

Wagner Dantas: Esse desempenho reflete a manutenção do sólido ritmo de crescimento observado nos últimos trimestres, sustentado pela consistente execução da estratégia comercial e pelo contínuo fortalecimento das nossas marcas. A expansão da categoria de calçados esportivos, que permaneceu como principal vetor de crescimento das vendas, destacou-se mais uma vez no período, reforçando a capacidade da companhia de capturar oportunidades, mesmo em um ambiente de concorrência acirrada e desafios no consumo. No mercado externo, a receita líquida totalizou BRL 19.3 million, representando uma redução de 42.3% em relação ao Q2 2025 e passando a corresponder a 1.9% da receita líquida consolidada da companhia. A retração refletiu principalmente a menor demanda do mercado argentino, que permaneceu impactado por um ambiente macroeconômico desafiador e pela desaceleração do consumo, fatores que reduziram o volume de exportações da companhia no período.

Speaker #4: A expansão da categoria de calçados esportivos, que permaneceu como principal vetor de crescimento das vendas, destacou-se mais uma vez no período, reforçando a capacidade da companhia de capturar oportunidades mesmo em ambiente de concorrência acirrada e desafios no consumo.

Speaker #4: No mercado externo, a receita líquida totalizou R$ 19,3 milhões de reais. Representando uma redução de 42,6% em relação ao 2o tri de 2025 e passando a corresponder a 1,9% da receita líquida consolidada da companhia.

Speaker #4: A retração refletiu principalmente a menor demanda do mercado argentino, que permaneceu impactado por ambiente macroeconômico desafiador e pela desaceleração do consumo, fatores que reduziram o volume de exportações da companhia no período.

Speaker #4: Nos 6 meses de 2026, o mercado interno totalizou R$ 1.731,1 milhões de reais. Apresentando aumento de 13% em relação aos 6 meses de 2025.

Wagner Dantas: Nos H1 2026, o mercado interno totalizou BRL 1,731.1 million, apresentando um aumento de 13% em relação aos H1 2025. No mercado externo, a receita líquida ficou em BRL 40.1 million, representando uma redução de 36.9% em comparação ao total obtido no mesmo período do ano anterior. No slide eight, passamos à análise do desempenho do canal de e-commerce. As vendas por meio do canal de e-commerce mantiveram trajetória de crescimento no Q2 2026, refletindo a evolução consistente da estratégia digital da companhia e o fortalecimento da presença de suas marcas nos canais próprios e parceiros. A receita líquida do canal atingiu BRL 153.3 million, um crescimento de 16.1% em relação ao Q2 2025. Com esse desempenho, a participação do e-commerce na receita líquida consolidada alcançou 15.4%, avanço de 0.6 percentage points frente ao mesmo período do ano anterior.

Speaker #4: Já no mercado externo, a receita líquida ficou em R$ 40,1 milhões de reais, representando uma redução de 36,9% em comparação ao total obtido no mesmo período do ano anterior.

Speaker #4: No slide 8, passamos à análise do desempenho do canal de e-commerce. As vendas por meio do canal de e-commerce mantiveram a trajetória de crescimento no 2o tri de 2026.

Speaker #4: Refletindo a evolução consistente da estratégia digital da companhia e o fortalecimento da presença de suas marcas nos canais próprios e parceiros, a receita líquida do canal atingiu R$ 153,3 milhões.

Speaker #4: crescimento de 16,1% em relação ao 2o tri de 2025. Com esse desempenho, a participação do e-commerce na receita líquida consolidada alcançou 15,4%. Avanço de 0,6 pontos percentuais frente ao mesmo período do ano anterior.

Speaker #4: No acumulado dos 6 meses de 2026, a receita líquida do e-commerce totalizou R$ 277,8 milhões de reais. Representando o crescimento de 10,9% em relação aos 6 meses de 2025.

Wagner Dantas: No acumulado dos H1 2026, a receita líquida do e-commerce totalizou BRL 277.8 million, representando um crescimento de 10.9% em relação aos H1 2025. O canal manteve participação de 15.7% da receita líquida consolidada, em linha com o observado no mesmo período do ano anterior, evidenciando o fortalecimento da estratégia digital da companhia e a crescente relevância dos canais de e-commerce para a geração de receita. No slide nine, passamos a análise da evolução do lucro bruto e margem bruta. No Q2 2026, a companhia apurou o lucro bruto de BRL 402.3 million, representando um crescimento de 10.1% em relação ao registrado no mesmo período do ano anterior. A margem bruta consolidada atingiu 40.4%, uma retração de 0.4 percentage point na comparação com o Q2 2025.

Speaker #4: O canal manteve participação de 15,7% da receita líquida consolidada. Em linha com o observado no mesmo período do ano anterior. Evidenciando o fortalecimento da estratégia digital da companhia e a crescente relevância dos canais de e-commerce para a geração de receita.

Speaker #4: No slide 9, passamos à análise da evolução do lucro bruto e margem bruta. No 2o tri de 2026, a companhia apurou lucro bruto de R$ 402,3 milhões de reais, representando crescimento de 10,1% em relação ao registrado no mesmo período do ano anterior.

Speaker #4: A margem bruta consolidada atingiu 40,4%, uma retração de 0,4 ponto percentual na comparação com o 2o tri de 2025. Embora a margem bruta tenha apresentado uma leve redução em relação ao 2o tri de 2025, permaneceu estável quando comparado ao 1o tri de 2026.

Wagner Dantas: Embora a margem bruta tenha apresentado uma leve redução em relação ao Q2 2025, permaneceu estável quando comparada ao Q1 2026. Esse desempenho evidenciou a evolução da eficiência operacional da companhia, cujo ganhos mitigaram os impactos decorrentes da elevação dos custos de matéria-prima e os desafios relacionados ao aumento de absenteísmo ao longo do trimestre. No acumulado do ano, o lucro bruto foi de BRL 715.8 million, um aumento de 10.6% em relação ao H1 2025. A margem bruta foi de 40.4%, sendo 0.2 percentage points inferior à obtida no mesmo período de 2025. No slide 10, passamos a análise das despesas com vendas e da sua evolução no período. No Q2 2026, as despesas com vendas, propaganda e PCLD totalizaram BRL 176.7 million, crescimento de 12.8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Speaker #4: Esse desempenho evidenciou a evolução da eficiência operacional da companhia, cujos ganhos mitigaram os impactos decorrentes da elevação dos custos de matéria-prima e os desafios relacionados ao aumento de absenteísmo ao longo do trimestre.

Speaker #4: No acumulado do ano, o lucro bruto foi de R$ 715,8 milhões de reais, aumento de 10,6% em relação ao 1o semestre de 2025. A margem bruta foi de 40,4%, sendo 0,2 pontos percentuais inferior à obtida no mesmo período de 2025.

Speaker #4: No slide 10, passamos à análise das despesas com vendas e da sua evolução no período. No 2o tri de 2026, as despesas com vendas, propaganda e PCLD totalizaram R$ 176,7 milhões de reais.

Speaker #4: O crescimento de 12,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior. Desconsiderando os investimentos em propaganda, as despesas com vendas e PCLD somaram R$ 124,3 milhões de reais.

Wagner Dantas: Desconsiderando os investimentos em propagandas, as despesas com vendas PCLD somaram BRL 124.3 million, um crescimento de 16.2% em relação ao Q2 2025. Quando comparadas à receita líquida, representaram 12.5%, um aumento de 0.5 percentage points em relação ao mesmo período do ano anterior. As despesas que mais pressionaram esse resultado foram fretes, fortemente impactados pela alta de preços dos combustíveis e os gastos adicionais com mão de obra terceirizada, contratada para compensar o aumento do absenteísmo registrado também no nosso centro de distribuição. Nos H1 2026, registrou-se uma despesa com vendas, excluindo propaganda, de BRL 230.9 million, um crescimento de 12.4% em comparação ao H1 2025. A participação das despesas com vendas sobre a receita líquida atingiu 13%, um incremento de 0.1 percentage points em relação à apresentada nos H1 2025.

Speaker #4: crescimento de 16,2% em relação ao 2o tri de 2025. Quando comparadas à receita líquida, representaram 12,5%, aumento de 0,5 ponto percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior.

Speaker #4: As despesas que mais pressionaram esse resultado foram fretes, fortemente impactados pela alta de preços dos combustíveis e os gastos adicionais com mão de obra terceirizada, contratada para compensar o aumento do absenteísmo registrado também no nosso centro de distribuição.

Speaker #4: Nos 6 meses de 2026, registrou-se uma despesa com vendas (excluindo propaganda) de R$ 230,9 milhões de reais. crescimento de 12,4% em comparação ao 1o semestre de 2025.

Speaker #4: A participação das despesas com vendas sobre a receita líquida atingiu 13%, incremento de 0,1 ponto percentuais em relação ao apresentado nos 6 meses de 2025.

Speaker #4: No slide 11, passamos à análise dos investimentos em propaganda e marketing. No 2o tri de 2026, os investimentos em propaganda e marketing somaram R$ 52,4 milhões de reais.

Wagner Dantas: Slide 11, passamos a análise dos investimentos em propaganda e marketing. No Q2 2026, os investimentos em propaganda e marketing somaram BRL 52.4 million, um crescimento de 5.4% em relação ao mesmo período de 2025. Esse aumento reflete a intensificação das ações de comunicação e posicionamento de marca ao longo do trimestre. Em relação à receita líquida, as despesas com propaganda e marketing representaram 5.3%, uma retração de 0.3 percentage points frente à participação no Q2 2025. Os investimentos em marketing realizados no trimestre refletem a estratégia da companhia em fortalecer suas marcas por meio de inovação, lançamentos de produtos, patrocínios esportivos e iniciativas de aproximação com consumidores.

Speaker #4: Crescimento de 5,4% em relação ao mesmo período de 2025. Esse aumento reflete a intensificação das ações de comunicação e posicionamento de marca ao longo dos trimestres.

Speaker #4: Em relação à receita líquida, as despesas com propaganda e marketing representaram 5,3%. Uma retração de 0,3 pontos percentuais frente à participação no 2o tri de 2025.

Speaker #4: Os investimentos em marketing realizados no trimestre refletem a estratégia da companhia em fortalecer suas marcas por meio de inovação, lançamento de produtos, patrocínios esportivos e iniciativas de aproximação com consumidores.

Speaker #4: A Olympus reforçou sua liderança no universo de corrida com o lançamento do quadriciclo, além da presença nas principais maratonas do país, onde registrou recordes, conquistas esportivas e encerrou o projeto 50 Corridas, em celebração aos 50 anos da marca.

Wagner Dantas: A Olympikus reforçou sua liderança no universo de corrida com o lançamento do Corre 5, além da presença nas principais maratonas do país, onde registrou recordes, conquistas esportivas e encerrou o projeto 50 Corridas, em celebração aos 50 anos da marca. A Mizuno ampliou sua atuação como marca multiesportiva com lançamento na categoria de running, expansão da sua presença no voleibol e ativações no segmento de sport style e futebol. Enquanto a Under Armour fortaleceu seu posicionamento no running com o lançamento de novos modelos, experiências proprietárias e ações voltadas ao engajamento da comunidade corredora e ao fortalecimento da sua presença no digital. Em conjunto, essas iniciativas contribuíram para ampliar a relevância, a visibilidade e a conexão das marcas da companhia com seus consumidores, sustentando uma estratégia de construção de valor de longo prazo.

Speaker #4: A Mizuno ampliou sua atuação como marca multiesportiva com o lançamento na categoria de Running, expansão da sua presença no voleibol e ativações no segmento de Sportstar e futebol.

Speaker #4: Enquanto a Under Armour fortaleceu seu posicionamento no Running com o lançamento de novos modelos, experiências proprietárias e ações voltadas ao engajamento da comunidade corredora e ao fortalecimento da sua presença no digital.

Speaker #4: Em conjunto, essas iniciativas contribuíram para ampliar a relevância, a visibilidade e a conexão das marcas da companhia com seus consumidores, sustentando uma estratégia de construção de valor de longo prazo.

Speaker #4: No acumulado do 1o semestre, os investimentos em propaganda e marketing somaram R$ 97,7 milhões de reais. O crescimento de 14,7% em relação ao mesmo período de 2025.

Wagner Dantas: No acumulado do primeiro semestre, os investimentos em propaganda e marketing somaram BRL 97.7 million, crescimento de 14.7% em relação ao mesmo período de 2025. Como reflexo desse maior nível de investimentos, essas despesas passaram a representar 5.5% da receita líquida, um aumento de 0.2 percentage points na comparação semestral. No slide 12, passamos a análise das despesas gerais e administrativas. No Q2 2026, as despesas gerais e administrativas totalizaram BRL 55.2 million, representando uma redução de 8.2% em relação ao mesmo período do ano anterior. Vale destacar que na comparação com o Q2 2025, as despesas administrativas foram impactadas por eventos não recorrentes relacionados ao êxito em ações judiciais referentes a créditos de PIS/Cofins apurados e controlados. Desconsiderando esse efeito, as despesas recorrentes cresceram 8.7%, refletindo principalmente a expansão de redes de lojas, com mais gastos de aluguel, energia elétrica e serviços de limpeza.

Speaker #4: Como reflexo desse maior nível de investimentos, essas despesas passaram a representar 5,5% da receita líquida, aumento de 0,2 pontos percentuais na comparação semestral. No slide 12, passamos à análise das despesas gerais e administrativas.

Speaker #4: No 2º tri de 2026, as despesas gerais e administrativas totalizaram R$ 55,2 milhões, representando uma redução de 8,2% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Speaker #4: Vale destacar que, na comparação com o 2o tri de 2025, as despesas administrativas foram impactadas por eventos não recorrentes relacionados ao êxito em ações judiciais referentes a créditos de PIS e COFINS apurados e controlados.

Speaker #4: Desconsiderando esse efeito, as despesas recorrentes cresceram 8,7%, refletindo principalmente a expansão de redes de lojas com mais gastos de aluguel e energia elétrica e serviços de limpeza, mesmo assim essas despesas representaram 5,5% da receita líquida, uma redução de 0,2 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior.

Wagner Dantas: Mesmo assim, essas despesas representaram 5.5% da receita líquida, uma redução de 0.2 percentage points em relação ao mesmo período do ano anterior. No acumulado do semestre, as despesas gerais administrativas recorrentes totalizaram BRL 99.4 million, apresentando um crescimento de 4.9%. Enquanto sua participação sobre a receita líquida recuou em 0.3 percentage points, demonstrando ganhos de eficiência operacional em relação ao H1 2025. No slide 13, passamos a análise do resultado financeiro e da evolução da dívida líquida. No Q2 2026, o resultado financeiro líquido foi uma despesa de BRL 22.8 million, frente a uma receita financeira de BRL 119.3 million no Q2 2025. Essa comparação é impactada por efeito não recorrente registrado no ano anterior, referente à atualização monetária sobre os créditos de PIS/Cofins decorrente das ações judiciais.

Speaker #4: No acumulado do semestre, as despesas gerais e administrativas recorrentes totalizaram R$ 99,4 milhões de reais, apresentando crescimento de 4,9%. Enquanto sua participação sobre a receita líquida recuou em 0,3 pontos percentuais, demonstrando ganhos de eficiência operacional em relação ao 1o semestre de 2025.

Speaker #4: No slide 13, passamos à análise do resultado financeiro e da evolução da dívida líquida. No 2o trimestre de 2026, o resultado financeiro líquido foi uma despesa de R$ 22,8 milhões de reais, frente a uma receita financeira de R$ 119,3 milhões de reais no 2o tri de 2025.

Speaker #4: Essa comparação é impactada pelo efeito não recorrente registrado no ano anterior, referente à atualização monetária sobre os créditos de PIS e COFINS decorrente das ações judiciais.

Speaker #4: Desconsiderando esse efeito extraordinário, o resultado financeiro líquido recorrente foi uma despesa de R$ 22,8 milhões de reais no 2o tri de 2026, frente a uma despesa de R$ 3,6 milhões de reais no 2o tri de 2025.

Wagner Dantas: Desconsiderando esse efeito extraordinário, o resultado financeiro líquido recorrente foi uma despesa de BRL 22.8 million no Q2 2026, frente a uma despesa de BRL 3.6 million no Q2 2025. Vale destacar que o aumento das despesas financeiras está relacionado, principalmente, à elevação do passivo financeiro em decorrência do novo perfil de endividamento adotado no final de 2025. A companhia iniciou o exercício de 2026 com uma dívida líquida de BRL 769.4 million. Ao final do Q2 2026, esse montante foi reduzido em BRL 192 million, encerrando o período em BRL 576.6 million de dívida líquida. Redução decorrente de uma forte geração de caixa operacional ao longo do semestre. No acumulado do H1 2026, o resultado financeiro recorrente somou uma despesa de BRL 50.6 million. No slide 14, passamos a análise do lucro líquido e do ROIC ajustado.

Speaker #4: Vale destacar que o aumento das despesas financeiras está relacionado principalmente à elevação do passivo financeiro em decorrência do novo perfil de endividamento adotado no final de 2025.

Speaker #4: A companhia iniciou o exercício de 2026 com uma dívida líquida de R$ 769,4 milhões de reais. Ao final do 2o tri de 2026, esse montante foi reduzido em R$ 192 milhões de reais, encerrando o período em R$ 576,6 milhões de reais de dívida líquida.

Speaker #4: Redução decorrente de uma forte geração de caixa operacional ao longo do semestre. No acumulado dos 6 meses de 2026, o resultado financeiro recorrente somou uma despesa de R$ 50,6 milhões de reais.

Speaker #4: No slide 14, passamos à análise do lucro líquido e do ROIC ajustado. No 2º tri de 2026, a companhia registrou lucro líquido de R$143,7 milhões.

Wagner Dantas: No Q2 2026, a companhia registrou um lucro líquido de BRL 143.7 million, representando uma redução de 59.3% quando comparado ao Q2 2025. A margem líquida no trimestre foi de 14.4%, 25.1 percentage points inferior ao registrado no Q2 2025. Essa variação é explicada, principalmente, pela elevada base na comparação com o Q2 2025. Foi beneficiada pelo reconhecimento de efeitos não recorrentes positivos, líquidos de BRL 208.4 million, relacionados ao êxito em ações judiciais referentes a créditos de PIS/Cofins apurados em controladas. Desconsiderando esses efeitos, o lucro líquido recorrente totalizou BRL 143.7 million no Q2 2026, praticamente estável em relação ao registrado no Q2 2025, evidenciando a capacidade da companhia em preservar sua rentabilidade. No acumulado do semestre, o lucro líquido recorrente alcançou BRL 229.9 million, uma redução de 8.4% em relação ao H1 2025.

Speaker #4: Representando uma redução de 59,3% quando comparado ao 2º tri de 2025. A margem líquida no trimestre foi de 14,4%, 25,1 pontos percentuais inferior à registrada no 2º tri de 2025.

Speaker #4: Essa variação é explicada principalmente pela elevada base na comparação com o 2o tri de 2025, que foi beneficiada pelo reconhecimento de efeitos não recorrentes positivos líquidos de 208,4 milhões de reais, relacionados ao êxito em ações judiciais referentes a créditos de PIS e COFINS apurados e controlados.

Speaker #4: Desconsiderando esses efeitos, o lucro líquido recorrente totalizou R$ 143,7 milhões no 2º tri de 2026, praticamente estável em relação ao registrado no 2º tri de 2025, evidenciando a capacidade da companhia em preservar sua rentabilidade.

Speaker #4: No acumulado do semestre, o lucro líquido recorrente alcançou R$ 229,9 milhões de reais. Uma redução de 8,4% em relação aos 6 meses de 2025.

Speaker #4: Enquanto a margem líquida recorrente foi reduzida em 2,7 pontos percentuais, passando de 15,7% para 13%. O retorno sobre o capital investido ajustado, ROIC ajustado, anualizado atingiu 33,8% no 2o tri de 2026, considerando os últimos 12 meses encerrados em 30 de junho de 2026.

Wagner Dantas: Enquanto a margem líquida recorrente foi reduzida em 2.7 percentage points, passando de 15.7% para 13%. O retorno sobre o capital investido ajustado, ROIC ajustado, anualizado atingiu 33.8% no Q2 2026, considerando os últimos 12 meses encerrados em 30 June 2026. No slide 15, passamos a análise da evolução do EBITDA e da margem EBITDA. No Q2 2026, o EBITDA totalizou BRL 208.6 million, uma redução de 29.6% em relação ao registrado no mesmo período do ano anterior. A margem EBITDA passou de 33.1% para 21%, uma redução de 2.1 percentage points. Essa variação é explicada, principalmente, pela elevada base de comparação do Q2 2025, beneficiada pelo reconhecimento dos efeitos não recorrentes positivos líquidos de BRL 105.6 million, relacionados aos créditos de PIS/Cofins apurados em controladas.

Speaker #4: No slide 15, passamos à análise da evolução do EBITDA e da margem EBITDA. No 2º tri de 2026, o EBITDA totalizou R$ 208,6 milhões, uma redução de 29,6% em relação ao registrado no mesmo período do ano anterior.

Speaker #4: A margem EBITDA passou de 33,1% para 21%, uma redução de 12,1 pontos percentuais. Essa variação é explicada principalmente pela elevada base de comparação do 2º tri de 2025, beneficiada pelo reconhecimento dos efeitos não recorrentes positivos líquidos de R$ 105,6 milhões.

Speaker #4: Relacionados aos créditos de PIS e COFINS apurados e controlados. Desconsiderando esses efeitos, o EBITDA recorrente alcançou R$ 208,6 milhões de reais no 2o tri de 2026, crescimento de 9,2% em relação ao registrado no 2o tri de 2025.

Wagner Dantas: Desconsiderando esses efeitos, o EBITDA recorrente alcançou BRL 208.6 million no Q2 2026, crescimento de 9.2% em relação ao registrado no Q2 2025. A margem EBITDA recorrente foi de 21%, 0.3 percentage points abaixo da margem EBITDA registrada no mesmo período do ano anterior. No acumulado do H1, o EBITDA totalizou BRL 359.6 million, representando uma redução de 17.7% em relação ao mesmo período de 2025. Desconsiderando os efeitos extraordinários mencionados anteriormente, o EBITDA recorrente alcançou BRL 365.6 million nos H1 2026, crescimento de 10.4% frente aos H1 2025. A margem EBITDA recorrente foi de 20.6% no H1, uma redução de 0.2 percentage points em relação aos H1 2025. No slide 16, passamos a análise dos investimentos realizados e da evolução do Capex.

Speaker #4: A margem EBITDA recorrente foi de 21%, 0,3 pontos percentuais abaixo da margem EBITDA registrada no mesmo período do ano anterior. No acumulado do semestre, o EBITDA totalizou R$ 359,6 milhões de reais.

Speaker #4: Representando uma redução de 17,7% em relação ao mesmo período de 2025. Desconsiderando os efeitos extraordinários mencionados anteriormente, o EBITDA recorrente alcançou R$ 365,6 milhões nos seis meses de 2026, um crescimento de 10,4% frente aos seis meses de 2025.

Speaker #4: A margem EBITDA recorrente foi de 20,6% no semestre, uma redução de 0,2 pontos percentuais em relação aos 6 meses de 2025. No slide 16, passamos à análise dos investimentos realizados e da evolução do CAPEX.

Speaker #4: No 2o tri de 2026, a companhia realizou investimentos totalizando R$ 33,7 milhões de reais em ativos imobilizados e intangíveis. Registrando uma redução de 49,3% em comparação ao montante investido no mesmo período de 2025.

Wagner Dantas: No Q2 2026, a companhia realizou investimentos totalizando BRL 33.7 million em ativos imobilizados intangíveis, registrando uma redução de 49.3% em comparação ao montante investido no mesmo período de 2025. Nesse contexto, os investimentos realizados no Q2 2026 concentraram-se em iniciativas pontuais voltadas, principalmente, à conclusão de complementação de projetos já em andamento. Essa estratégia reforça o compromisso da companhia com a alocação eficiente de capital, a disciplina nos investimentos e a captura de ganhos de produtividade por meio da consolidação e estabilização das suas operações. Por fim, no slide 17, passamos a análise dos fluxos de caixa e dos principais movimentos que impactaram a posição de caixa no período. Encerramos o Q2 2026 com uma posição de caixa de BRL 358.7 million e uma dívida líquida de BRL 576.7 million.

Speaker #4: Nesse contexto, os investimentos realizados no 2o tri de 2026 concentraram-se em iniciativas pontuais voltadas principalmente à conclusão de complementação de projetos já em andamento.

Speaker #4: Essa estratégia reforça o compromisso da companhia com a alocação eficiente de capital, a disciplina nos investimentos e a captura de ganhos de produtividade por meio da consolidação e estabilização das suas operações.

Speaker #4: Por fim, no slide 17, passamos à análise do fluxo de caixa e dos principais movimentos que impactaram a posição de caixa no período. Encerramos o 2o trimestre de 2026 com uma posição de caixa de R$ 358,7 milhões de reais.

Speaker #4: E uma dívida líquida de R$ 576,7 milhões. A variação de caixa no ano totalizou R$ 151,9 milhões, mantendo a combinação equilibrada entre forte geração operacional e decisões estratégicas de alocação de capital.

Wagner Dantas: A variação de caixa no ano totalizou BRL 151.9 million, mantendo a combinação equilibrada entre forte geração operacional e decisões estratégicas de alocação de capital. Entre os principais movimentos do período, destacam-se o EBITDA de BRL 359.6 million, aumento de capital pelo exercício de stock options de BRL 4.3 million, redução do passivo bancário em BRL 40.9 million, variação entre ativos e passivos de BRL 7.2 million, o aumento da necessidade de capital de giro de BRL 14.3 million, resultado financeiro no período de BRL 50.6 million e investimentos em mobilizado intangível de BRL 81.5 million. Os números reforçam a disciplina financeira da companhia na gestão de caixa e na alocação de capital. A forte geração operacional permitiu reduzir o endividamento, manter uma posição de liquidez sólida e, ao mesmo tempo, continuar investindo na expansão e modernização das operações.

Speaker #4: Entre os principais movimentos do período, destacam-se o EBITDA de R$ 359,6 milhões de reais, aumento de capital pelo exercício de estoque e options de 4,3 milhões de reais, redução do passivo bancário em 40,9 milhões de reais, variação entre ativos e passivos de 7,2 milhões de reais, aumento da necessidade de capital de giro de 14,3 milhões de reais, resultado financeiro no período de 50,6 milhões de reais em investimentos imobilizados e intangíveis de R$ 81,5 milhões de reais.

Speaker #4: Os números reforçam a disciplina financeira da companhia na gestão de caixa e na alocação de capital. A forte geração operacional permitiu reduzir o endividamento, manter uma posição de liquidez sólida e, ao mesmo tempo, continuar investindo na expansão e modernização das operações.

Speaker #4: Esse desempenho evidencia a capacidade da companhia de financiar seu crescimento, preservando uma estrutura de capital equilibrada e sustentável. Encerramos aqui a nossa apresentação e agora ficamos à disposição para responder às perguntas.

Wagner Dantas: Esse desempenho evidencia a capacidade da companhia de financiar seu crescimento, preservando uma estrutura de capital equilibrada e sustentável. Encerramos aqui a nossa apresentação e agora ficamos à disposição para responder às perguntas.

Speaker #1: Iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas para investidores e analistas. Participantes podem enviar perguntas por escrito utilizando a ferramenta de Q&A na parte inferior da tela.

Operator 2: Iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas para investidores e analistas. Participantes podem enviar perguntas por escrito utilizando a ferramenta de Q&A na parte inferior da tela. Para realizar perguntas via áudio, basta clicar no botão "Levantar a mão". Quando o seu nome for chamado, aparecerá uma notificação para abrir o seu microfone. A primeira pergunta vem de Isabela Lamas, da UBS.

Speaker #1: Para realizar perguntas via áudio, basta clicar no botão "Levantar a mão". Quando o seu nome for chamado, aparecerá uma notificação para abrir o seu microfone.

Speaker #1: A primeira pergunta vem de Isabela Lamas, da UBS.

Isabela Lamas: Bom dia, obrigada pelo espaço aqui. Obrigada a todos. A gente teria duas perguntas aqui do nosso lado. Primeiro, o destaque na categoria de calçados esportivos novamente. A gente vê que tem sido uma categoria muito resiliente, mesmo com esse macro desafiador, a competição que não alivia, continua bem acirrada. O que vocês têm achado e que poderiam comentar desse desenvolvimento ao longo do ano também? E essa composição de volume, preços, o quanto que está contribuindo especificamente a corrida, o que puderem falar também do novo Corre. Enfim, dar um pouquinho mais de abertura pra gente entender como vocês têm visto esse desenvolvimento da parte performance running dentro dos calçados esportivos. Seria a primeira pergunta. E um segundo ponto, já entrando na questão dos custos da margem bruta. O absenteísmo foi um fator que novamente pegou um pouquinho.

Speaker #2: Bom dia. Bom dia, obrigada pelo espaço aqui. Obrigada a todos. A gente teria duas perguntas aqui do nosso lado. Acho que primeiro o destaque ali na categoria de cassados esportivos, novamente.

Speaker #2: A gente vê que tem sido uma categoria muito resiliente mesmo com esse macro desafiador. A competição que ela não alivia, continua bem acirrada. O que vocês têm achado e que poderiam comentar desse desenvolvimento ali ao longo do ano também?

Speaker #2: E aí essa composição ali de volume, preços, o quanto que está contribuindo especificamente ali a corrida? O que puderem falar também do novo corre?

Speaker #2: Enfim, dar pouquinho mais de abertura para a gente entender e como vocês têm visto esse desenvolvimento da parte de performance running ali dentro dos cassados esportivos.

Speaker #2: Seria a primeira pergunta. E aí segundo ponto, já entrando na questão dos custos ali da margem bruta. O absenteísmo foi fator que, novamente, ele pegou pouquinho no 1o tri.

Isabela Lamas: No Q1 a gente já tinha visto isso um pouco presente e vocês até destacaram que junho teve um nível mais elevado e esperado por causa de Copa, imagino Copa, festa junina, enfim. Mas como é que vocês têm visto isso evoluindo? Se puderem dar um detalhe mesmo, realmente desde o começo do ano, se tinha vindo melhorando, foi algo mais pontual de junho, se agora já vem a situação um pouco mais estável, enfim, como é que a gente poderia esperar até pra entender também o desenrolar disso ao longo desse H2 ajudaria bastante. É isso. Obrigada, pessoal.

Speaker #2: A gente já tinha visto isso pouco presente. E vocês até destacaram que junho teve nível mais elevado. E esperado ali, por causa de Copa, eu imagino Copa, Festa Junina, enfim, mas vocês como é que vocês têm visto isso evoluindo?

Speaker #2: Se puderem dar detalhe mesmo realmente desde o começo do ano, se tinha vindo melhorando, foi algo mais pontual de junho, se agora já vem a situação pouco mais estável.

Speaker #2: Enfim, como é que a gente poderia esperar, até para entender também o desenrolar disso ao longo ali desse segundo semestre, ajudaria bastante. É isso.

Speaker #2: Obrigada, pessoal.

Speaker #3: Bom, Isabela, bom dia, bom dia a todos, novamente. Eu pego a primeira, Wagner, e você fica com a segunda. De fato, a gente vem crescendo bastante em calçados esportivos.

Pedro Bartelle: Isabela, bom dia. Bom dia a todos, novamente. Eu pego a primeira, Wagner, e você fica com a segunda. De fato, a gente vem crescendo bastante em calçados esportivos, é a nossa especialidade, nossas fábricas produzem calçados esportivos, vestuário e acessórios a gente terceiriza. Temos uma pequena produção de vestuário, mas o crescimento dessas categorias vem por um mercado que cresce, o mercado de calçados esportivos, o mercado de esporte cresce mais do que o mercado, a gente sabe disso. Pelo lado da Vulcabras, a gente vem ampliando as nossas coleções há muitos trimestres. A gente vem trazendo mais produtos e ampliando em novas categorias.

Speaker #3: É a nossa especialidade. Nossas fábricas produzem calçados esportivos. Vestuário e acessórios a gente terceiriza. Temos uma pequena produção de vestuário, mas o crescimento dessas categorias vem por mercado que cresce, o mercado de calçados esportivos, o mercado de esporte cresce mais do que o mercado.

Speaker #3: A gente sabe disso. E pelo lado da Vulcabras, a gente vem ampliando as nossas coleções há muitos trimestres. A gente vem trazendo mais produtos e ampliando em novas categorias.

Speaker #3: Hoje a gente tem a principal categoria que é a categoria de corrida, de running, mesmo que o uso do calçado não seja para corrida.

Wagner Dantas: Hoje a gente tem a principal categoria, que é a categoria de corrida, de running, mesmo que o uso do calçado não seja para corrida, é uma categoria que a gente vem investindo muito e hoje a gente tem, além dos calçados esportivos, os calçados de performance, agora a gente também tem os calçados de alta performance, inclusive na Olympikus. A gente vem ampliando isso na Under Armour, que também não era uma marca que tradicionalmente investia, pelo menos no Brasil, em produção de calçados de running. As coleções novas da Mizuno vêm surtindo efeito também. Lógico, o que mais aparece é a nossa coleção do Corre, que vem crescendo muito.

Speaker #3: É uma categoria que a gente vem investindo muito e hoje a gente tem, além dos calçados esportivos, os calçados de performance, agora a gente também tem os calçados de alta performance, inclusive na Olympics.

Speaker #3: A gente ampliou e a gente vem ampliando isso na Under Armour, que também não era uma marca que, tradicionalmente, investia, pelo menos no Brasil, em produção de calçados de running.

Speaker #3: As coleções novas da Mizuno vêm surtindo efeito também. Mas, lógico, o que mais aparece é a nossa coleção do Corre, que vem crescendo muito.

Wagner Dantas: Nós lançamos o Corre 5, que é o produto mais importante dessa coleção, de fato, no mercado no segundo semestre, e ele já vem apresentando, inclusive, um crescimento comparado com a versão do Corre 4, que ao longo do tempo a gente vai introduzindo novas cores e produtos especiais. Recentemente lançamos o Corre 5 junto com o Vanderlei Cordeiro de Lima, que são as edições comemorativas que a gente faz. Essa venda vem em crescimento. O Corre 5 é um grande sucesso, o produto evoluiu bastante, muito bem comentado e realmente vem nos ajudando a melhorar um pouco o preço médio e a nossa participação em corrida. O que eu posso falar um pouco para frente é que, de fato, a concorrência sempre foi muito grande e continua. Nós não participávamos desse mercado de corrida de alta performance com Olympikus e a gente hoje é líder.

Speaker #3: Nós lançamos o corre 5, que é o produto mais importante dessa coleção de fato no mercado no 2o semestre. Ele já vem apresentando inclusive crescimento comparado com a versão do corre 4, que ao longo do tempo a gente vai introduzindo novas cores e produtos especiais.

Speaker #3: Recentemente lançamos o corre 5 junto com o Vanderlei Cordero de Lima, que são as edições comemorativas que a gente faz. Então, essa venda vem em crescimento.

Speaker #3: O Corre 5 é um grande sucesso, o produto evoluiu bastante, está muito bem comentado e realmente vem nos ajudando a melhorar um pouco o preço médio e a nossa participação em corrida.

Speaker #3: O que eu posso falar, um pouco para frente, é que, de fato, a concorrência sempre foi muito grande. Continua; nós não participávamos desse mercado de corrida de alta performance com a Olympikus.

Speaker #3: E a gente hoje é líder. Nós somos o tênis mais utilizado pelos corredores brasileiros. Isso faz com que nossa concorrência também se movimente bastante.

Pedro Bartelle: Nós somos o tênis mais utilizado pelos corredores brasileiros, isso faz com que nossa concorrência também se movimente bastante. Nós agora já no segundo semestre, mais para o final do ano, já temos lançamentos que nós estamos antecipando para também ampliar um pouco mais a nossa participação e tem muitas novidades vindo por aí dentro dessas categorias de corrida. A gente está ampliando a categoria de amortecimento, de caminhada, de corrida, de corrida de alta performance, de placas de propulsão, de produtos leves. Várias outras franquias estão sendo desenvolvidas e lançadas. Devido ao sucesso da linha do Corre, a gente vem investindo muito e ampliando. Estamos muito animados de que essa nossa presença pode ser ampliada. Acho que basicamente isso.

Speaker #3: Mas nós agora, já no 2o semestre, mais para o final do ano, já temos lançamentos que nós estamos antecipando para também ampliar pouco mais a nossa participação.

Speaker #3: E tem muitas novidades vindo por aí dentro dessas categorias de corrida. A gente está ampliando a categoria de amortecimento, de caminhada, de corrida, de corrida de alta performance, de placas de propulsão.

Speaker #3: De produtos leves, várias outras franquias estão sendo desenvolvidas e lançadas. Então, devido ao sucesso da linha do corre, a gente vem investindo muito e ampliando.

Speaker #3: Estamos muito animados aqui de que essa nossa presença pode ser ampliada. Acho que basicamente isso. Nem todos os produtos do corre 5 foram lançados no mercado.

Pedro Bartelle: Nem todos os produtos do Corre 5 foram lançados no mercado, já foram lançados, mas não chegaram no mercado, então tem toda uma leva de produtos ainda para chegar ao longo do H2. Wagner, eu acho que você fala um pouco sobre essas pressões que nós tivemos na margem bruta e o que a gente fez.

Speaker #3: Já foram lançados, mas não chegaram no mercado. Então, tem toda uma leva de produtos ainda para chegar ao longo do 2º semestre. Wagner, eu acho que você fala pouco sobre essas pressões que nós tivemos na margem bruta e o que a gente fez.

Speaker #1: Não, obrigado. Nada. Isabela, todos, bom dia. Obrigado pela pergunta. Eu acho que o absenteísmo é tema que infelizmente ele não é novidade aqui dentro da nossa reuniões.

Wagner Dantas: Isabela, a todos, bom dia. Obrigado pela pergunta. Eu acho que o absenteísmo é um tema que, infelizmente, não é novidade aqui dentro das nossas reuniões. É um tema que já vem impactando não só a Vulcabras, mas todas as empresas e setores que tenham conteúdo de mão de obra bastante intenso no Brasil. Isso aí entrou na nossa agenda ali no Q4 2024, permeou a nossa agenda ao longo de 2025 inteiro, e a gente no Q1 tinha ele como já há algum tempo precificado dentro da matriz de preços dos produtos. Estável num patamar acima do desejado, bem acima do histórico, mas de fato, nesse Q2, ali em meados de maio para junho, houve a retomada de uma piora. A gente tomou as medidas cabíveis no que diz respeito a incentivos, campanhas, conscientização.

Speaker #1: É tema que já vem impactando não só a Vulcabras, mas todas as empresas, setores que têm conteúdo de mão de obra bastante intenso. Aqui no Brasil, isso aí entrou na nossa agenda ali no 4º trimestre de 2024 e permeou a nossa agenda ao longo de 2025 inteiro.

Speaker #1: E a gente no 1o trimestre tinha ele como já há algum tempo precificado dentro da matriz de preço dos produtos. Estável num patamar acima do desejado, bem acima do histórico.

Speaker #1: Mas, de fato, nesse 2o trimestre, ali em meados de maio e para junho, houve a retomada de uma piora. E a gente tomou as medidas cabíveis, no que diz respeito a incentivos, campanhas, conscientização, a gente vem acompanhando muito de perto todas as entrevistas de saída dos empregados, não é só o absenteísmo, mas também o turnover em si, o churn, a dificuldade de você manter o quadro no patamar que a gente tinha desenhado.

Wagner Dantas: A gente vem acompanhando muito de perto todas as entrevistas de saída dos empregados, não é só o absenteísmo, mas também o turnover em si, o churn, a dificuldade de você manter o quadro no patamar que a gente tinha desenhado. Isso vem produzindo efeitos negativos que impactam no nosso custo à medida que você não só tem a necessidade de ter um quadro adicional para cobrir as pessoas que faltam, mas também tem que lidar com a ineficiência gerada, porque você não sabe onde a pessoa vai faltar, não avisa que vai faltar. Aí você acaba movimentando o operador de uma célula para outra, e ele é especialista numa célula e isso acaba promovendo bastante ineficiência, perda de matérias-primas. A retomada dessa piora trouxe uma pressão adicional no custo do produto produzido ao longo do Q2.

Speaker #1: Isso vem aí produzindo efeitos negativos que impactam no nosso custo à medida que você não só tem a necessidade de ter quadro adicional para cobrir as pessoas que faltam, mas também tem que lidar com a ineficiência gerada, porque você não sabe onde a pessoa vai faltar.

Speaker #1: Não avisa que vai faltar, e aí você acaba movimentando o operador de uma célula para outra. Ele é especialista em uma célula, e isso acaba promovendo bastante ineficiência, perda de matérias-primas, e isso traz pressões. A retomada dessa piora trouxe uma pressão adicional no custo do produto produzido ao longo do 2º trimestre.

Speaker #1: Eu acho que, em termos de expectativa, a gente está num ano de eleição e esse é um tema que resvala também na agenda política. Então, eu acho que vai ser um período de volatilidade, mas a gente segue com as ações para mitigar, bem ativas.

Wagner Dantas: Eu acho que em termos de expectativa, a gente está num ano de eleição e esse é um tema que resvala também na agenda política. Eu acho que vai ser um período de volatilidade, mas a gente segue com as ações para mitigar bem ativas. Logo após o evento de São João, Copa do Mundo, ao longo de julho, as ações já surtiram efeito. A gente já começa a enxergar uma evolução ou um recuo dessa piora pontual que a gente viveu ali entre maio e junho. Ainda num patamar alto, mas nos traz já um viés positivo de que as ações estão sendo efetivas, as ações estão surtindo efeito. Eu acho que esse é, de fato, um capítulo que a gente achou que não traria pressões adicionais, porque ele estava 100% precificado, ele voltou a piorar, mas a gente reagiu de prontidão.

Speaker #1: Logo após o evento de São João, Copa do Mundo, ao longo de julho, as ações já surtiram efeito. A gente já começa a enxergar uma evolução ou recuo dessa piora pontual que a gente viveu ali entre maio e junho.

Speaker #1: Ainda num patamar alto, mas nos traz já um viés positivo de que as ações estão sendo efetivas, as ações estão surtindo efeito. Então, eu acho que esse é, de fato, um capítulo que a gente achou que não traria pressões adicionais ou que já estava 100% precificado, mas ele voltou a piorar.

Speaker #1: Mas a gente reagiu de prontidão e essa reação e reação passa por campanhas de incentivo, passa por revisar benefícios, tentar criar dentro do que é possível, na nossa estrutura, ambiente cada vez mais friendly para os operadores.

Wagner Dantas: Essa reação passa por campanha de incentivo, passa por revisar benefícios, tentar criar, dentro do que é possível na nossa estrutura, um ambiente cada vez mais friendly para os operadores e tentar atacar de fato causas raízes ou entender. Isso se limita no que é possível de ser feito. Um outro componente que trouxe uma pressão adicional de custo no finalzinho do Q2 foi a pressão por insumos. A gente vive a questão da guerra do Oriente Médio. Entre março e abril, o barril de petróleo tinha disparado. Nós temos, sim, componentes que são derivados de petróleo e tudo aquilo que é transportado de forma direta ou indireta também fica sujeito a aumentos de combustíveis e de alguma forma isso cria algum tipo de pressão. Esse tema se estabilizou um pouco.

Speaker #1: E tentar atacar de fato causas raízes ou entender mais isso se limita no que é possível de ser feito. outro componente que trouxe uma pressão adicional de custo no finalzinho do 2o trimestre foi a pressão por insumos.

Speaker #1: A gente vive aí a questão da guerra do Oriente Médio. Entre março e abril, o barril de petróleo tinha disparado. Nós temos, sim, componentes que são derivados de petróleo, e tudo aquilo que é transportado, de forma direta ou indireta, também fica sujeito a aumento de combustíveis.

Speaker #1: E, de alguma forma, sofre algum tipo de pressão. Esse tema se estabilizou pouco. Eu acho que a gente viveu ali um momento de bastante incerteza na virada do primeiro trimestre, ali ao longo de abril.

Wagner Dantas: Eu acho que a gente viveu ali um momento de bastante incerteza na virada do Q1, ali ao longo de abril. A gente já trabalhou na precificação da coleção do H2 prevendo um reajuste de preço nos insumos. O patamar eu acho que está dentro do que a gente tinha precificado, mas é também um tema de certa volatilidade. Que a gente vai precisar conviver com essa volatilidade ao longo do H2. Se a gente olhar a cotação do petróleo em julho, começou ali o barril na casa dos $75. No final de julho, reaqueceu o tema, ele voltou a beliscar a casa de $100. Essa volatilidade é algo que a gente vai precisar lidar e acompanhar de perto. Na questão dos insumos, a coleção do H1, no finalzinho do Q2, ela não contemplava esse componente dentro da sua precificação.

Speaker #1: A gente já trabalhou na precificação da coleção do 2o semestre prevendo reajuste de preço nos insumos. O patamar, eu acho que está dentro do que a gente tinha precificado.

Speaker #1: Mas é também tema de certa volatilidade. E que a gente vai precisar conviver com essa volatilidade ao longo do 2o semestre. Se a gente olhar a cotação do petróleo em julho, começou ali o barril na casa dos 75 dólares, no final de julho houve uma retomada no reaqueceu o tema, ele voltou a beliscar a casa de 100 dólares.

Speaker #1: Isso, essa volatilidade é algo que a gente vai precisar lidar e acompanhar de perto. Mas na questão dos insumos, a coleção do 2o semestre, do 1o semestre, no finalzinho do 2o trimestre, era não contemplável esse componente dentro da sua precificação.

Speaker #1: A coleção do 2o semestre já contempla. A gente fez aumentos de preço pontuais. Para mitigar esse efeito. E a gente segue aí, eu acho que confiante de pelo menos nas variáveis que sabemos hoje, a gente tem uma coleção muito bem precificada para defender margens nos patamares que a gente vem trabalhando.

Wagner Dantas: A coleção do H2 já contempla. A gente fez aumentos de preços pontuais para mitigar esse efeito. A gente segue confiante de, pelo menos nas variáveis que sabemos hoje, a gente tem uma coleção muito bem precificada para defender margens nos patamares que a gente vem trabalhando. Acho que é só importante dizer que novos desafios vão surgindo. Coleção a coleção, surge uma variável nova dentro do caminho, mas eu acho que o modelo de negócio da Vulcabras, a agilidade que a gente tem em capturar esses efeitos, ajustar, adaptar as coleções, sustenta essa resiliência no resultado.

Speaker #1: Eu acho que é só importante dizer que novos desafios vão surgindo. A gente, coleção a coleção, surge uma variável nova dentro do caminho, mas eu acho que o modelo de negócio da Vulcabras, a agilidade que a gente tem em capturar esses efeitos, ajustar, adaptar as coleções, traz e sustenta essa resiliência no resultado.

Speaker #1: Eu acho que, diante de um ambiente tão volátil, a companhia conseguir sustentar margens brutas e margens EBITDA nos patamares que a gente vem sustentando, de forma muito consistente, trimestre a trimestre, coleção a coleção, demonstra, de fato, a capacidade de adaptação e de se ajustar a essas novas variáveis, esses novos desafios que surgem.

Wagner Dantas: Acho que diante de um ambiente tão volátil, a companhia conseguir sustentar margens brutas e margens EBITDA nos patamares que a gente vem sustentando de forma muito consistente, trimestre a trimestre, coleção a coleção, demonstra de fato a capacidade de adaptação e se ajustar a essas novas variáveis, esses novos desafios que surgem.

Operator 2: Perfeito, super claro. Obrigada pelo detalhamento. Obrigada, Pedro e Vagner. Bom dia. Lembrando que para fazer perguntas, basta clicar em levantar a mão. A próxima pergunta vem de Pedro Caravina, da XP.

Speaker #2: Perfeito. Super claro. Obrigada pelo detalhamento. Obrigada, Pedro e Wagner. Bom dia.

Speaker #3: Obrigado.

Speaker #2: Lembrando que, para fazer perguntas, basta clicar em 'levantar a mão'. A próxima pergunta vem de Pedro Caravina, da XP.

Speaker #3: Bom dia, Pedro, Wagner. Obrigado pelo espaço. Eu queria explorar talvez o ponto do working capital. A gente viu uma melhora relevante no trimestre e queria que vocês discutissem pouco do qualitativo dessa melhora.

Pedro Caravina: Bom dia, Pedro, Vagner, obrigado pelo espaço. Eu queria explorar, talvez, o ponto do working capital. A gente viu uma melhora relevante no trimestre. Eu queria que vocês discutissem um pouco do qualitativo dessa melhora. Se puder já pegar um gancho em termos de alocação de capital, acho que vocês seguem num patamar bastante saudável de alavancagem, mas vocês sempre falam que pretendem reduzir esse nível, dado o dividendo extraordinário que teve no ano passado. Como que está a cabeça em termos de alocação de capital? Vocês anunciaram novamente o programa de recompras. Imagino que deva ser isso pra esse ano. Também do ponto de vista de lojas. Recentemente, vocês iniciaram a operação da loja da Under Armour, a primeira loja física no Brasil. Queria que vocês comentassem um pouco da cabeça pra isso, se é meio que um teste, se eventualmente pode ser algo que acelere.

Speaker #3: E aí, se puder, já pegar um gancho em termos de alocação de capital. Acho que vocês seguem em um patamar bastante saudável de alavancagem, mas vocês sempre falam que pretendem reduzir esse nível, dado o dividendo extraordinário que teve no ano passado.

Speaker #3: Como que está a cabeça em termos de alocação de capital? Vocês fizeram agora o programa, anunciaram novamente o programa de recompras. Imagino que deva ser isso para esse ano.

Speaker #3: E também, do ponto de vista de lojas, recentemente vocês iniciaram a operação da loja da Under Armour, a primeira loja física no Brasil. Queria que vocês comentassem um pouco da cabeça para isso, se é meio que teste, se eventualmente pode ser algo que acelere.

Speaker #3: Acho que ainda é cedo para ter alguns resultados, mas são esses temas que eu queria abordar.

Pedro Caravina: Acho que ainda é cedo pra ter alguns resultados, mas são esses temas que eu queria abordar.

Speaker #1: Perfeito, Pedro. Obrigado pelas perguntas. Pedro, eu pego as duas primeiras aqui e aí deixo as de lojas para você falar a respeito. Eu acho que a evolução do nosso capital de giro, pontualmente nesse segundo trimestre, a princípio não tem nenhuma mudança estrutural.

Wagner Dantas: Perfeito, Pedro. Obrigado pelas perguntas. Pedro, eu pego as duas primeiras aqui e deixo a de lojas pra você falar a respeito. Eu acho que a evolução do nosso capital de giro, pontualmente nesse segundo trimestre, a princípio, não tem nenhuma mudança estrutural. Ela é algo muito pontual em cima de mix dos prazos de recebimento com os clientes. Determinado trimestre você acaba um pouco mais alavancado no quanto a receber em key accounts, que têm prazos um pouco mais alongados, versus field accounts, que têm prazos mais curtos e vice-versa. Acho que o primeiro ponto é: não existe nenhum componente estrutural que traga essa melhora ou que crie uma tendência, mas é algo muito mais pontual em cima do mix dessa carteira de recebíveis, da forma que ela sinalizou. Na questão de estoques, eu acho que a gente segue na evolução dos estoques, olhando pra carteira futura.

Speaker #1: Ela é algo muito pontual em cima de mix dos prazos de recebimento com os clientes. Então, em determinado trimestre você acaba pouco mais alavancado no quanto a receber em key accounts que têm prazos pouco mais alongados versus field accounts que têm prazos mais curtos e vice-versa.

Speaker #1: Então, assim, acho que o primeiro ponto é: não existe nenhum componente estrutural que traga essa melhora ou que crie uma tendência. Mas é algo muito mais pontual, em cima do mix dessa carteira de recebíveis.

Speaker #1: Da forma que elas finalizou. Na questão de estoques, eu acho que a gente segue ali na evolução dos estoques olhando para a carteira futura.

Speaker #1: Então, ele até aumenta ali, se eu não estou enganado, cinco ou seis dias de estoque versus o consumo dos últimos 12 meses. Mas também é algo que está organizado e foi planejado olhando para frente.

Wagner Dantas: Ele até aumenta ali, se não estou enganado, 5 ou 6 dias de estoque versus o consumo dos últimos 12 meses, mas também é algo que está organizado e foi planejado olhando pra frente. A gente segue com bastante confiança, com uma carteira de pedidos pujante, construindo estoques de produtos acabados ou matérias-primas compradas já pra performar a carteira pra frente. E quando você tem um horizonte de crescimento, naturalmente você carrega um estoque pra sustentar esse crescimento olhando aí pros próximos meses. Eu acho que esses são os dois principais componentes. A parte de fornecedores, a variação é mínima ali e a gente já trabalha com prazo de fornecedores bem curto. Acho que o principal ponto no working capital é que não tem nenhuma mudança estrutural, é muito mais um efeito de mix entre canais e subcanais dentro da carteira de recebíveis, principalmente.

Speaker #1: Então, a gente segue com bastante confiança, com uma carteira de pedidos pujante. Construindo estoques de produtos acabados ou matérias-primas compradas já para performar a carteira para frente.

Speaker #1: E, quando você tem horizonte de crescimento, naturalmente você carrega estoque para sustentar esse crescimento, olhando para os próximos meses. Então, eu acho que esses são os dois principais componentes.

Speaker #1: A parte de fornecedores, a variação é mínima ali e a gente já trabalha com prazo de fornecedores bem curto. Então, acho que o principal ponto no working capital é que não tem nenhuma mudança estrutural.

Speaker #1: É muito mais efeito de mix entre canais e subcanais dentro da carteira de recebíveis, principalmente. Questão do endividamento versus dividendos. Ao longo do ano passado, tivemos aquela agenda de antecipação pujante de dividendos.

Wagner Dantas: Questão de endividamento versus dividendos. A gente, ao longo do ano passado, teve aquela agenda de antecipação pujante de dividendos. A gente distribuiu BRL 1.5 billion de dividendos, caixa efetivo saindo da empresa foi mais de BRL 1 billion. Isso promoveu um endividamento planejado e que a gente segue com um mindset de alocação de capital em redução dessa dívida no curto prazo. Curto prazo, rolling 1 year, eu acho que é a nossa expectativa de trazer esse endividamento pra um patamar, que apesar, aos olhos do mercado, já ser desalavancado, aos nossos olhos, pra enfrentar o Brasil de taxas de juros, que já tem alguns anos que está pra cair e não cai, o Brasil de volatilidades e eventualmente oportunidades, a gente prefere carregar o nosso balanço mais próximo de caixa líquido zero do que uma alavancagem onerosa que a taxa de juros atual promove.

Speaker #1: A gente distribuiu R$ 1,5 bilhão de dividendos. Caixa efetivo saindo da empresa foi mais de R$ 1 bilhão. Isso promoveu endividamento, endividamento planejado. E a gente segue com o mindset de alocação de capital em redução dessa dívida no curto prazo.

Speaker #1: E curto prazo, rolling one year, eu acho que é a nossa expectativa de trazer esse endividamento para um patamar que, apesar de aos olhos do mercado já ser desalavancado, aos nossos olhos, para enfrentar o Brasil de taxas de juros que já tem alguns anos que está para cair e não cai.

Speaker #1: O Brasil de volatilidades e eventualmente oportunidades, a gente prefere carregar o nosso balanço mais próximo de caixa líquido zero do que uma alavancagem onerosa que a taxa de juros atual promove.

Speaker #1: Então, a gente tem a geração de caixa pujante. Ela segue sustentada pela operação. E a gente, sim, deve seguir aí na toada de redução desse endividamento até que ele flerte ali com caixa zero ou muito próximo disso.

Wagner Dantas: A gente tem a geração de caixa pujante, ela segue sustentada pela operação e a gente, sim, deve seguir aí na toada de redução desse endividamento. Até que ele flerte com caixa zero ou muito próximo disso, aí sim eu acho que deve ser o trigger, o gatilho, pra que a gente volte a ter uma agenda de distribuições mais pujante, como nós performamos nos últimos 3, quase 4 anos. Plano de recompra. A gente lançou esse novo plano de recompra. Na verdade, o plano de recompra que estava vigente vencia agora em setembro. A gente discutiu com o conselho e optou aqui na administração em manter um plano de recompra aberto, até para eventualidades ou questões oportunísticas de mercado.

Speaker #1: Aí sim, eu acho que deve ser o trigger, o gatilho para que a gente volte a ter uma agenda de distribuições mais pujante, como nós performamos aí nos últimos três, quase quatro anos.

Speaker #1: Plano de recompra. A gente lançou esse novo plano de recompra. Na verdade, o plano de recompra que estava vigente, ele vencia agora em setembro.

Speaker #1: E a gente discutiu com o conselho e optou aqui na administração em manter plano de recompra aberto até para eventualidades ou questões oportunísticas de mercado.

Speaker #1: Ação em determinados momentos ela pode estar a preços que não existam. É uma melhor alocação de capital do que recomprar a própria ação. Em benefício dos interesses dos acionistas.

Wagner Dantas: A ação, em determinados momentos, pode estar a preços que não exista uma melhor alocação de capital do que recomprar a própria ação em benefício dos interesses dos acionistas. É um mecanismo que a gente decidiu por manter vigente, habilitado, pra que a gente possa reagir a eventos de oportunidade. Não temos uma expectativa de drenar liquidez ou de sair recomprando de forma intensa. É muito mais um mecanismo de viés, de captura de eventuais oportunidades e também de remuneração dos acionistas. Uma vez que a gente tem o payout mínimo de 25%, sendo passível de ser executado, performado, através de dividendos, redução de capital, recompra e juros sobre capital próprio. À medida que a gente enxergar o melhor caminho, o melhor instrumento, a gente vai estar usando pra performar os 25% mínimo de payout.

Speaker #1: Então, é mecanismo que a gente decidiu por manter vigente, habilitado para que a gente possa reagir a eventos de oportunidade. Não temos a expectativa de drenar liquidez ou de sair recomprando de forma intensa.

Speaker #1: É muito mais mecanismo de viés de captura de eventuais oportunidades e também de remuneração dos acionistas uma vez que a gente tem aí o payout mínimo de 25% sendo passível de ser executado, performado através de dividendos.

Speaker #1: Redução de capital, recompra e juros sobre capital próprio. Então, à medida que a gente enxergar o melhor caminho ou melhor instrumento, a gente vai estar usando aí para performar o mínimo de 25% de payout.

Speaker #1: Mas eu acho que o payout, ou uma agenda mais intensa de distribuições ou remuneração ao acionista, vai estar muito vinculada ao patamar de endividamento da empresa.

Wagner Dantas: Eu acho que o payout ou uma agenda mais intensa de distribuições, de remuneração ao acionista, vai estar muito vinculada ao patamar de endividamento da empresa. Eu acho que a gente segue muito fiel à disciplina de proteger os pilares financeiros e sólidos da companhia. Deixo a pergunta de lojas aqui pra você, Pedro.

Speaker #1: Então, acho que a gente segue aí muito fiel à disciplina de proteger os pilares financeiros e sólidos da companhia. Deixo a pergunta do Lózio aqui para você, Pedro.

Speaker #2: Obrigado, Vagner. Bom, Pedro, o assunto de vendas diretas na Vulcabras tem se intensificado nos últimos tempos. A gente tem comentado aqui. Acho que um fator importante também para comentar, antes de falar especificamente sobre o varejo em si, é que a gente já está há pouco mais de um ano com o novo conselheiro, que é o Alberto Serrentino da Varese.

Pedro Bartelle: Obrigado, Wagner. Bom, Pedro, o assunto de vendas diretas na Vulcabras tem se intensificado nos últimos tempos. A gente tem comentado aqui. Acho que um fator importante também pra comentar, antes de falar especificamente sobre o varejo em si, é que a gente já está há um pouco mais de um ano com um novo conselheiro, que é o Alberto Serrentino, da Varese, que tem liderado aqui os nossos comitês de inovação e dentro desses comitês, a gente fala muito sobre toda a parte digital e varejo próprio. As vendas diretas, onde ele é um grande especialista e tem trazido uma visão muito boa pra gente. Esses planos estão sendo montados, mas começam a sair do papel. Nós hoje temos 17 lojas, a gente pretende chegar no final do ano pelo menos com 20 lojas.

Speaker #2: Que tem liderado aqui os nossos comitês de inovação, e dentro desses comitês a gente fala muito sobre toda a parte digital e varejo próprio.

Speaker #2: As vendas diretas. Onde ele é grande especialista. Ele tem trazido uma visão muito boa para a gente. Então, esses planos estão sendo montados. Mas começam a sair do papel.

Speaker #2: Nós hoje temos 17 lojas. A gente pretende chegar no final do ano pelo menos com 20 lojas. A gente abre a primeira loja de conceito da Under Armour no shopping Villa Lobos agora em outubro.

Pedro Bartelle: A gente abre a primeira loja de conceito da Under Armour no Shopping VillaLobos agora em outubro. Essas lojas têm um sentido muito claro de complementariedade à nossa estratégia. Nós distribuímos os nossos produtos em mais de 10,000 clientes. Elas têm um motivo muito específico de posicionar as nossas marcas. Lógico que isso nos traz mais faturamento, mais venda, mas ela posiciona nossas marcas, porque ela consegue mostrar a proposta completa dessa marca, das coleções que nós apresentamos no mercado. A gente sempre comenta aqui que no Brasil a gente tem uma dificuldade de vendas de vestuário e acessório por causa de canal. Essas lojas próprias e o e-commerce é onde a gente vê uma possibilidade de alavancar nossas vendas, principalmente de vestuário e acessórios, que são baixas ainda, não chegam a 7% do nosso faturamento. Marcas esportivas têm mais participação de vestuário e acessórios.

Speaker #2: Essas lojas têm sentido muito claro de complementariedade à nossa estratégia. Nós distribuímos os nossos produtos em mais de 10.000 clientes. E elas têm motivo muito específico de posicionar as nossas marcas.

Speaker #2: Lógico que isso nos traz mais faturamento, mais venda. Mas ela por posiciona nossas marcas porque ela consegue mostrar a proposta completa dessa marca, das coleções que nós apresentamos no mercado.

Speaker #2: E a gente sempre comenta aqui que, no Brasil, a gente tem uma dificuldade de vendas de vestuário e acessório por causa de canal. Então, essas lojas próprias e o e-commerce são onde a gente vê uma possibilidade de alavancar as nossas vendas, principalmente de vestuário e acessórios, que são baixas.

Speaker #2: Ainda não chegam a 7% do nosso faturamento. Marcas esportivas têm mais participação de vestuário e acessórios. Então, é um caminho que a gente vê com ótimos olhos. Complementar, a primeira loja está sendo aberta agora.

Pedro Bartelle: É um caminho que a gente vê com ótimos olhos, complementar. A primeira loja está sendo aberta agora, ela é importante, porque no Shopping VillaLobos, até porque a gente tem um showroom no prédio comercial do VillaLobos, onde a gente está montando toda essa estratégia. Sim, a gente vê como importante ter uma maior participação de vendas diretas dentro da Vulcabras, principalmente pra ampliar essa venda de vestuário e acessórios e conseguir promover melhor as nossas marcas. A primeira loja sai do papel e está sendo aberta agora. O plano de expansão dessas lojas está em andamento dentro desses comitês, junto ao Alberto e todo o nosso time. Acredito que a partir do próximo ano ele possa começar a aumentar.

Speaker #2: Ela é importante porque no shopping Villa Lobos, até porque a gente tem showroom no prédio comercial ali do Villa Lobos, onde a gente está montando toda essa estratégia.

Speaker #2: E sim, a gente vê como importante ter uma maior participação de vendas diretas dentro da Vulcabras, principalmente para ampliar essa venda de vestuário e acessórios.

Speaker #2: E conseguir promover melhor as nossas marcas. Então, a primeira loja sai do papel e está sendo aberta agora. O plano de expansão dessas lojas está em andamento dentro desses comitês.

Speaker #2: Junto ao Alberto e todo o nosso time. E acredito que, a partir do próximo ano, ele possa começar a aumentar.

Speaker #1: Claríssimo. Obrigado.

Pedro Caravina: Belíssimo, obrigado.

Speaker #2: Obrigado.

Pedro Bartelle: Obrigado.

Speaker #3: Lembrando que para fazer perguntas basta clicar em levantar a mão ou enviar por texto através do ícone Q&A. A próxima pergunta vem de Eric Huang, de Santander.

Operator 2: Lembrando que para fazer perguntas, basta clicar em levantar a mão ou enviar por texto através do ícone Q&A. A próxima pergunta vem de Eric Huang, de Santander.

Speaker #4: Bom dia, Pedro Vagner. Obrigado aí pelo espaço. Duas perguntas aqui rápidas. Uma acho que na verdade são dois follow-ups. Acho que a primeira pensando pouco na recomposição de preços, ali olhando para a questão de margem bruta, dados dos desafios que vocês têm visto aí tanto em absenteísmo quanto na elevação de matéria-prima.

Eric Huang: Bom dia, Pedro, Wagner, obrigado pelo espaço. Duas perguntas rápidas. Na verdade, são dois follow-ups. Acho que a primeira, pensando um pouco na recomposição de preços, olhando para a questão de margem bruta, dados os desafios que vocês têm visto, tanto em absenteísmo quanto na elevação de matéria-prima, como é que vocês estão olhando para isso na ponta? Imagino que, dado o nível que vocês já enxergam de carteiras para ter um conforto nisso, mas entender um pouco mais como que vocês estão equacionando isso versus movimentos de competição, que a gente sabe que seguem bem serrada. O outro, acho que pensando um pouco nessa expansão de varejo, sei que é algo bem incipiente, mas pensando um pouquinho mais no lado de economics. Como a gente deveria pensar nisso, como é que vocês estão olhando, até pensando um pouco mais na estrutura de selling.

Speaker #4: Como é que vocês estão olhando para isso na ponta? O nível que vocês já enxergam de carteiras, ter conforto nisso, mas queria entender um pouco mais como que vocês estão equacionando isso versus movimentos de competição, que a gente sabe que seguem bem acirrados.

Speaker #4: E o outro, acho que pensando um pouco nessa expansão de varejo, eu sei que é algo bem expediente, mas pensando um pouquinho mais no lado econômico, como a gente deveria pensar nisso?

Speaker #4: Como é que vocês estão olhando? Até pensando um pouco mais na estrutura de selling, querendo ou não, que a gente pode começar a enxergar. Mas isso com uma contrapartida de margem bruta naturalmente mais alta.

Eric Huang: Querendo ou não, que a gente pode começar a enxergar mais isso com uma contrapartida de margem bruta naturalmente mais alta. Só para ajudar a gente também a entender como que isso poderia começar a mexer nos números da empresa para frente. Obrigado.

Speaker #4: Então, só para ajudar a gente também a entender como que isso poderia começar a mexer aí nos números da empresa para frente. Obrigado.

Speaker #2: Vagner, eu começo aqui. Deixa eu falar pouco sobre as adaptações que a gente vem fazendo. Porque quando a gente constrói orçamento, no ano anterior, a gente constrói com cenário.

Pedro Bartelle: Wagner, eu começo aqui. Deixa eu falar um pouco sobre as adaptações que a gente vem fazendo, porque quando a gente constrói um orçamento no ano anterior, a gente constrói com cenário, e o cenário do H1 foi muito volátil. O aumento do custo das matérias-primas, inclusive até um receio de que faltasse algumas matérias-primas, fretes, etc. Houve um aumento até irracional de custos. Alguns custos já retrocederam, não nos patamares originais lá no início. Isso fez com que a gente tivesse que reajustar alguns preços. Fomos uma das poucas empresas do nosso setor que realmente viu mudar preços de produtos que já estavam em linha. A gente viu que era possível, mas a gente tem uma empresa muito ágil, muito rápida pela verticalização que a gente tem.

Speaker #2: E o cenário do primeiro semestre foi muito volátil. O aumento do custo das matérias-primas, inclusive até receio de que faltassem algumas matérias-primas, fretes, etc.

Speaker #2: Houve um aumento até irracional de custos. Alguns custos já retrocederam, mas não aos patamares originais, lá do início. Isso fez com que a gente tivesse que reajustar alguns preços.

Speaker #2: Acho que fomos uma das poucas empresas do nosso setor que, realmente, a gente viu mudar preços de produtos que já estavam em linha.

Speaker #2: A gente viu que era possível. Mas a gente tem uma empresa muito ágil, muito rápida pela verticalização que a gente tem. Então, ao longo desse período, inclusive fortemente para o segundo semestre, mas conseguimos fazer também no primeiro semestre algumas adaptações de não só reajustar preços, mas também mudar algumas coisas na coleção.

Pedro Bartelle: Ao longo desse período, inclusive fortemente para o H2, mas conseguimos fazer também no H1 algumas adaptações de não só reajustar preços, mas também mudar algumas coisas na coleção. Adaptar produtos, tirar alguns produtos, antecipar outros produtos que já estavam desenvolvidos para ser lançados um pouco mais para frente. A gente precisou fazer realmente algumas adaptações, e nisso tudo, são partes mais técnicas, mas algumas trocas de matéria-prima, etc. Sempre visando manter a nossa rentabilidade, manter os nossos resultados. A Vulcabras é uma empresa que cresce há 24 trimestres consecutivos, cresceu dois dígitos agora, mas a gente tem muito claro que a gente não cresce a qualquer custo. Haja vista o nosso e-commerce, por exemplo, que é um e-commerce rentável. Cresceu 16% agora, vinha crescendo até em patamares maiores. A gente cresceu menos porque não participou de grandes liquidações que a gente tem visto no mercado.

Speaker #2: Adaptar produtos, tirar alguns produtos, antecipar outros produtos que já estavam desenvolvidos para ser lançados um pouco mais para frente. Então, a gente precisou fazer realmente algumas adaptações.

Speaker #2: E nisso tudo, são partes mais técnicas, mas algumas trocas de matéria-prima, etc. Sempre visando manter a nossa rentabilidade, manter os nossos resultados. A Vulcabras é uma empresa que cresce a 24 trimestres consecutivos.

Speaker #2: Cresceu dois dígitos agora, mas a gente tem muito claro que a gente não cresce a qualquer custo, haja vista o nosso e-commerce, por exemplo, que é e-commerce rentável.

Speaker #2: Cresceu 16% agora. Vinha crescendo até em patamares maiores. A gente cresceu menos porque não participou de grandes liquidações que a gente tem visto no mercado.

Pedro Bartelle: A gente aprendeu a trabalhar com isso. Marcas internacionais trazendo quantidades grandes de produto, fazendo muitas liquidações, é só entrar nos sites para ver a quantidade de liquidações que existem. O Brasil é assim, infelizmente é assim, a gente aprendeu a trabalhar com isso, mas a gente não cresce a qualquer custo. Preservar a margem é sempre muito importante. Para preservar os resultados, a gente também foi um pouco mais austero nas nossas despesas. O que a gente faz num momento desse é transformar um pouco da nossa visão de médio e longo prazo, à médio e curto prazo. Felizmente, os investimentos, quando você vê o nosso Capex aqui, que está diminuindo, infelizmente, o nosso investimento de ampliação fabril, que nos dá uma possibilidade de crescimento desse ano e do próximo com tranquilidade dentro dos nossos planejamentos, já foi feito.

Speaker #2: A gente aprendeu a trabalhar com isso. Marcas internacionais trazendo quantidades grandes de produto, fazendo muitas liquidações. É só entrar nos sites para ver a quantidade de liquidações que existem no Brasil.

Speaker #2: É assim, infelizmente, é assim. A gente aprendeu a trabalhar com isso. Mas a gente não cresce a qualquer custo. Então, preservar margem sempre muito importante.

Speaker #2: Para preservar os resultados, a gente também foi pouco mais austero nas nossas despesas. E o que a gente faz num momento desse é transformar pouco da nossa visão de médio e longo prazo a médio e curto prazo.

Speaker #2: Então, felizmente, os investimentos, quando você vê o nosso CAPEX aqui, que está diminuindo, infelizmente, o nosso investimento de ampliação fabril, que nos dá uma possibilidade de crescimento deste ano e do próximo com tranquilidade, dentro dos nossos planejamentos, já foi feito.

Speaker #2: Então, os investimentos ficam muito mais em modernização, em trazer evolução tecnológica para o nosso negócio. Mas, sim, a gente conseguiu fazer uma boa adaptação.

Pedro Bartelle: Os investimentos ficam muito mais em modernização, em trazer evolução tecnológica para o nosso negócio. Sim, a gente conseguiu fazer uma boa adaptação, a gente está satisfeito. Acho que se não tivesse tido tanta instabilidade, aumento de custos, a gente poderia ter tido um resultado até um pouco melhor do que esse. Como a gente vem falando, essa é a nossa projeção, continuar crescendo, mas sempre mantendo a nossa rentabilidade. Não foi possível repassar todos os custos no preço, mas a gente vai mexendo em alguns outros lugares. As adaptações a gente tem agilidade para fazer com rapidez. Algumas foram feitas no H1, agora no H2 já entra nas outras. Já estamos desenhando o 2027, que também é um ano de muitas incertezas. Vocês sabem, eleições e essas instabilidades políticas e econômicas que nós temos no país, endividamento, etc.

Speaker #2: A gente está satisfeito. Acho que, se não tivesse tido tanta instabilidade e aumento de custos, a gente poderia até ter tido um resultado um pouco melhor do que esse.

Speaker #2: Mas, como a gente vem falando, essa é a nossa projeção: continuar crescendo, mas sempre mantendo a nossa rentabilidade. Não foi possível repassar todos os custos no preço, mas a gente vai mexendo em alguns outros lugares.

Speaker #2: As adaptações a gente tem agilidade para fazer com rapidez. Algumas foram feitas para o primeiro semestre. Agora, no segundo, já entra as outras. E já estamos desenhando o 2027, que também é ano de muitas incertezas.

Speaker #2: Todos vocês sabem, com eleições e essas instabilidades políticas e econômicas que nós temos no país, endividamento, etc. Isso faz com que a gente trabalhe muito em direcionar as nossas coleções para o que a gente entende que é o mais importante.

Pedro Bartelle: Isso faz com que a gente trabalhe muito em direcionar as nossas coleções pro que a gente entende que é o mais importante. Excelente custo-benefício, produtos multifuncionais. A gente vai intensificando ainda mais isso pela visão que a gente tem de que cenário a gente vai enfrentar ali pela frente. Sobre o varejo, eu vou deixar o Wagner falar um pouco mais dos números. Esse é o nosso combinado aqui, que o Wagner fala sobre os números, mas nosso negócio, ao longo dos anos e tudo que a gente vem vendo, e aí eu vou falar num aspecto assim bem amplo. A indústria, a produção, a Vulcabras em si, falo pela Vulcabras, sempre teve resultados, rentabilidades maiores do que varejo.

Speaker #2: Excelente custo-benefício, produtos multifuncionais. A gente vai intensificando ainda mais isso pela visão que a gente tem de que cenário a gente vai enfrentar ali pela frente.

Speaker #2: Sobre o varejo, eu só vou deixar o Vagner falar um pouco mais dos números dessa nossa combinada aqui, que o Vagner fala sobre os números.

Speaker #2: Mas o nosso negócio, ao longo dos anos e tudo que a gente vem vendo — e aí eu vou falar num aspecto bem amplo, a indústria, a produção, a Vulcabras em si, falo pela Vulcabras — sempre teve resultados, rentabilidades maiores do que o varejo.

Pedro Bartelle: Aí olho pra indústria e olho pro varejo, mas um varejo integrado à indústria. Conseguindo capturar toda essa sinergia, o abastecimento, a omnicanalidade com um site realmente em crescimento, rentável, eu vejo que a gente consegue economics bons. A gente consegue fazer lançamentos de produtos, a gente consegue direcionar todo um esforço de uma empresa que já passou de BRL 4 billion de faturamento e com toda a sua inteligência, com todo o seu relacionamento com o mercado, com comunidades, com sua estrutura de marketing, etc., consegue promover muito bem essas lojas que são das próprias marcas, que estão sendo muito divulgadas e muito bem cuidadas no mercado brasileiro. Acho que tudo isso transforma essa loja numa loja que tem um potencial de vendas bastante relevante. De qualquer maneira, um pouco do que você falou é muito bem observado pela gente.

Speaker #2: E aí, olho para a indústria e olho para o varejo. Mas o varejo integrado à indústria, conseguindo capturar toda essa sinergia, o abastecimento, a omnicanalidade, com o site realmente em crescimento, rentável, eu vejo que a gente consegue econômicos bons.

Speaker #2: E a gente consegue fazer lançamentos de produtos, a gente consegue direcionar todo esforço de uma empresa que já passou de quatro bi de faturamento e com toda a sua inteligência, com todo o seu relacionamento com o mercado, com comunidades, com sua estrutura de marketing, etc., consegue promover muito bem essas lojas que são das próprias marcas, que estão sendo muito divulgadas e muito bem cuidadas no mercado brasileiro.

Speaker #2: Eu acho que tudo isso transforma essa loja numa loja que tem potencial de vendas bastante relevante. Mas, de qualquer maneira, pouco do que você falou é muito bem observado pela gente em nós estamos abrindo uma loja num shopping porque a gente vê econômicos muito razoáveis para abrir essa loja nesse shopping.

Pedro Bartelle: Nós estamos abrindo uma loja num shopping porque a gente vê economics muito razoáveis pra abrir essa loja nesse shopping. Tem alguns lugares que talvez não seja a melhor decisão pra gente de abrir lojas. A gente vai abrir lojas rentáveis, que cumpram com o objetivo de posicionar nossas marcas e principalmente ajudando a gente a vender vestuário e acessório. Wagner, por favor, me complementa onde você achar necessário.

Speaker #2: Então, tem alguns lugares que talvez não seja a melhor decisão para a gente abrir lojas. A gente vai abrir lojas rentáveis, que cumpram com o objetivo de posicionar nossas marcas e, principalmente, ajudem a gente a vender vestuário e acessório.

Speaker #2: Vagner, por favor, me complemente onde você achar necessário.

Speaker #3: Bom, eu acho que tem dois complementos sutis aqui. Eu acho que, primeiro, na parte da primeira pergunta do Eric, em relação à recomposição de preços.

Wagner Dantas: Não, acho que tem dois complementos sutis aqui. Acho que o primeiro na primeira pergunta do Eric, em relação à recomposição de preços. Acho que fica talvez a dúvida. O modelo de negócio, a marca, o valor percebido dos nossos produtos, sempre promove um custo-benefício muito relevante pro consumidor a preços competitivos. Quando a gente aumenta preços, talvez a dúvida fique: essa vantagem competitiva cai, essa vantagem competitiva ainda se mantém? Eu acho que a resposta é sim. Como o Pedro mesmo mencionou, a gente fez aumentos pontuais em produtos que dava pra ser aumentado. É uma ciência que a gente vai estudando aqui, concorrência, movimentos de mercado, tendências de consumo. O complemento que eu quero fazer é que o varejo multimarcas apostou e segue muito confiante nessa estratégia comercial que a gente desenhou.

Speaker #3: Eu acho que fica, talvez, a dúvida: o modelo de negócio, a marca, o valor percebido dos nossos produtos sempre promovem custo-benefício muito relevante para o consumidor, a preços competitivos.

Speaker #3: E quando a gente aumenta preços, talvez a dúvida fique: "Putz, essa vantagem competitiva cai, essa vantagem competitiva ainda se mantém?" Eu acho que a resposta é sim.

Speaker #3: A gente, como o Pedro mesmo mencionou, fez aumentos pontuais em produtos que dava para serem aumentados. É uma ciência que a gente vai estudando aqui, consumo.

Speaker #3: Mas o complemento que eu quero fazer é que o varejo multimarcas apostou e segue muito confiante nessa estratégia comercial que a gente desenhou.

Speaker #3: Então, a gente hoje, já viveu aí o primeiro mês do segundo semestre, com carteiras de pedidos pujantes, com fábricas programadas, buscando, fazendo a nossa lição de casa para buscar a melhor eficiência e iniciando a captura de sellout, para entender como o consumidor vai reagir a esses novos preços.

Wagner Dantas: A gente hoje já viveu o primeiro mês do segundo semestre, com carteiras de pedidos pujantes, com fábricas programadas, fazendo a nossa lição de casa pra buscar a melhor eficiência. Iniciando a captura de sell-out, pra entender como o consumidor vai reagir a esses novos preços. Os primeiros sinais são positivos e isso constrói muita confiança de que a gente dimensionou a recomposição de preço na medida correta, sem colocar em risco essa vantagem competitiva, esse grande diferencial que os nossos produtos e as nossas marcas conseguem entregar. Segundo complemento em cima do ponto de lojas. Acho que o Pedro mencionou bem, a gente entende que varejo é um negócio de uma complexidade bastante diferente. A gente vem crescendo em lojas, em operações de outlet.

Speaker #3: Mas os primeiros sinais são positivos e isso constrói muita confiança de que a gente dimensionou a recomposição de preço na medida correta, sem colocar em risco essa vantagem competitiva, esse grande diferencial que os nossos produtos e as nossas marcas conseguem entregar.

Speaker #3: O segundo complemento em cima do ponto de lojas, eu acho que o Pedro mencionou bem, a gente entende que varejo é negócio de uma complexidade bastante diferente.

Speaker #3: A gente vem crescendo aí em lojas, em operações de outlet. Hoje já são 17 lojas, construídas em cima de oportunidades de negócio. Mas outlets que, apesar do nome outlet, não denigrem nada as marcas, promovem uma execução e posicionamento de marca muito premium.

Wagner Dantas: Hoje já são 17 lojas construídas em cima de oportunidades de negócio, mas outlets que apesar do nome outlet, não denigre em nada as marcas, promovem uma execução, posicionamento de marca muito premium. É uma tendência já bem difundida em mercados como Estados Unidos e que no Brasil vem se acelerando. Grandes cidades ao redor de capitais ou mesmo em capitais, tendo esse tipo de local que promove não só liquidações, mas também experiência. A gente hoje abre nossas lojas na mesma rua em que marcas de luxo estão já posicionadas. De fato constrói muito valor. A loja do Shopping VillaLobos é de fato o kick-off, a gente tem um piloto onde a gente vai errar, vai acertar, vai aprender muito rápido, mas eu acho que a gente conseguiu construir esse piloto setado para que ele possa de fato ter sucesso, para que ele possa performar.

Speaker #3: É uma tendência já bem difundida em mercados como Estados Unidos e que no Brasil vem se acelerando. Grandes cidades ao redor de capitais ou mesmo em capitais tendo esse tipo de local que promove não só liquidações, mas também experiência a gente hoje abre nossas lojas na mesma rua em que marcas de luxo estão já posicionadas.

Speaker #3: Então, de fato, constrói muito valor. E a loja do Shopping Villa Lobos é de fato o que cobre de piloto, onde a gente vai errar, vai acertar, vai aprender muito rápido, mas eu acho que a gente conseguiu construir esse piloto setado para que ele possa de fato ter sucesso, para que ele possa performar.

Speaker #3: Não é piloto aleatório, é piloto que vai ser cash burning para a gente só errar. De fato, a gente acredita bastante no ponto, acredita bastante no relacionamento que a gente estabeleceu através dessa loja com o operador do shopping.

Wagner Dantas: Não é um piloto aleatório ou um piloto que vai ser um cash burning pra gente só errar. De fato, a gente acredita bastante no ponto, acredita bastante no relacionamento que a gente estabeleceu através dessa loja com o operador do shopping e a gente está muito ansioso por ter logo o go live e otimista com os aprendizados que a gente vai construir e na formatação de um modelo de negócio que possa de fato ser escalável e que entregue economics saudáveis. O Pedro falou umas duas, três vezes na resposta dele, eu falo com muita frequência: a gente não tem disposição, não tem apetite por crescer a qualquer custo. A gente sempre vai estar mitigando riscos, abraçando oportunidades, mas que promovam crescimento, construindo retorno aos acionistas, construindo retorno sobre a melhor alocação do capital empregado da companhia.

Speaker #3: E a gente está muito, muito ansioso por ter logo o go-live e otimista aí com os aprendizados que a gente vai construir e na formatação de modelo de negócio que possa, de fato, ser viável e que entregue econômicos saudáveis.

Speaker #3: O Pedro falou umas duas, três vezes na resposta dele. Eu falo com muita frequência: a gente não tem disposição, não tem apetite por crescer a qualquer custo.

Speaker #3: Então, a gente sempre vai estar mitigando riscos, abraçando oportunidades, mas que promovam crescimento construindo retornos aos acionistas, construindo retorno sobre a melhor alocação do capital empregado aí da companhia.

Speaker #2: Então, perfeito. Super claras as respostas. Obrigado aí.

Eric Huang: Perfeito, super claras as respostas. Obrigado.

Speaker #3: Valeu, Eric.

Wagner Dantas: Valeu, Erick.

Speaker #1: Lembrando que, para fazer perguntas, basta clicar em 'levantar a mão' ou enviar por texto através do ícone Q&A. A próxima pergunta vem de Antônio Cardoso, da Jefferies.

Operator 2: Lembrando que para fazer perguntas, basta clicar em levantar a mão ou enviar por texto através do ícone Q&A. A próxima pergunta vem de Antônio Cardoso, da Jefferies.

Speaker #2: Bom dia, pessoal. Tudo bem? Obrigado por pegarem a pergunta aqui. Eu queria explorar um pouco o que vocês vêm falando de repassar custo, mais uma vez entrando nesse ponto.

Antônio Pedro Cardoso: Bom dia, pessoal, tudo bem? Obrigado por pegar minha pergunta aqui. Eu queria explorar um pouco o que vocês vêm falando de repassar custo, mais uma vez entrando nesse ponto. Eu queria entender um pouco essa dinâmica do repasse de custo. Quando a gente olha pra margem bruta de vocês desse trimestre, parece que vocês conseguiram fazer um bom trabalho. Foi só 0.4 percentage points de perda de margem bruta. Como a gente vai ver essa figura pro resto do ano, no sentido que vocês carregam um estoque de 100, 120 dias. Demora um pouco pra passar esse custo mais alto de matéria-prima, principalmente dos derivados de petróleo, pro COGS e consequentemente pra margem bruta. Isso que vocês querem dizer, quando o Pedro disse há pouco que talvez não tenha conseguido repassar tudo. Essa é a primeira pergunta.

Speaker #2: Eu queria entender um pouco essa dinâmica aqui do repasse de custo. Porque, quando a gente olha para a margem bruta de vocês desse trimestre, parece que vocês conseguiram fazer um bom trabalho.

Speaker #2: Foi só 0,4 pontos percentuais de perda de margem bruta. Mas como a gente vai ver essa figura para o resto do ano, no sentido de que vocês carregam estoque de 120 dias, enfim, então tem aqui demora pouco para passar esse custo mais alto de matéria-prima, principalmente, dos derivados de petróleo, para o COGS e, consequentemente, para a margem bruta?

Speaker #2: Isso que vocês querem dizer quando o Pedro disse há pouco que não talvez não tenha conseguido repassar tudo. Essa é a primeira pergunta. A segunda pergunta é pouco de sellout, competição na ponta, preço final para o consumidor.

Antônio Pedro Cardoso: A segunda pergunta é um pouco de sell out, competição na ponta, preço final pro consumidor. Se vocês já estão conseguindo ver alguma consequência de uma agressividade maior de Adidas e Nike, principalmente nesse segmento de running? Sei que você não comenta muito de competidor específico, mas talvez falar de competição específica e dessa diferença de cap, de preço entre o Corre e esses dois maiores internacionais. Obrigado, pessoal.

Speaker #2: Se vocês já estão conseguindo ver alguma consequência de uma agressividade maior da Adidas e Nike e, principalmente, nesse segmento de corrida. Sei que você não comenta muito sobre competidores específicos, mas talvez falar sobre competição específica e dessa diferença de gap de preço entre o Corre e esses dois maiores internacionais.

Speaker #2: Obrigado, pessoal.

Speaker #3: Obrigado, Antônio. Valeu. Me deixa com a segunda, que eu me divirto bastante com ela. Vai com a primeira aí. Obrigado pela pergunta. Combinado. Bom, a gente trabalha, Antônio, com planos de produção que variam ali entre 45, 60 dias.

Wagner Dantas: Obrigado, Antônio.

Pedro Bartelle: Vagner, me deixa com a segunda, que eu me divirto bastante com ela. Fica com a primeira aí. Obrigado pela pergunta.

Wagner Dantas: Combinado. Bom, a gente trabalha, Antônio, com planos de produção que variam entre 45, 60 dias. Quando a gente fala plano de produção, a gente já tem a fábrica programada nesse horizonte de dias e já tem matéria-prima dentro de casa pra sustentar, pra performar as ordens de fabricação nesse horizonte de dias. Quando a gente tem uma alta nos insumos, isso passa pela nossa produção, pelo custo do nosso produto produzido nesse time que eu descrevi agora pra você. Quando a gente entrou ali no Q2, onde foi o pico da inflação sobre insumos decorrentes da questão do Oriente Médio, a gente teve o custo do produto produzido de abril e maio pouco poluído por esse novo preço, por esses aumentos, e a gente teve o custo de junho já mais poluído e assim está seguindo ao longo do H2.

Speaker #3: Quando a gente fala plano de produção, a gente já tem a fábrica programada nesses horizontes de dias e já tem matéria-prima dentro de casa para sustentar, para performar aí as ordens de fabricação nesse horizonte de dias.

Speaker #3: Então, quando a gente tem uma alta nos insumos, isso passa pelo pela nossa produção, pelo custo do nosso produto produzido nesse time que eu descrevi agora para você.

Speaker #3: Então, quando a gente entrou ali o segundo trimestre, onde foi o pico ali da inflação sobre insumos em cima decorrentes aí da questão do Oriente Médio, a gente teve o custo do produto produzido de abril e maio pouco poluído por esse novo preço, por esses aumentos, e a gente teve o custo de junho já mais poluído.

Speaker #3: E assim está seguindo ao longo do segundo semestre, os preços aumentaram, existe ainda volatilidade do petróleo, mas as precificações, a discussão da tabela de preço dos insumos, ela também não flutua na mesma forma que o barril de petróleo flutua, não é uma commodity que você está comprando ali no dia a dia.

Wagner Dantas: Os preços aumentaram, existe ainda a volatilidade do petróleo, as precificações, a discussão da tabela de preços dos insumos, também não flutua da mesma forma que o barril de petróleo flutua. Não é uma commodity que você está comprando no dia a dia. A recomposição de preços foi para mitigar esse degrau, esse incremento aí dos insumos. Quando o Pedro diz que não conseguimos repassar todos, existia um produto que a gente deveria ter aumentado o preço, mas a gente estuda os aumentos de preço de acordo com as faixas, de acordo com as categorias, de acordo com a concorrência. Pra nós é extremamente importante a manutenção de volumes. Não é que a gente pegou a coleção inteira e aumentou 10% flat e viu onde foi parar.

Speaker #3: A gente, a recomposição de preços foi para mitigar esse degrau, esse incremento dos insumos. Quando o Pedro diz que não conseguimos repassar todos, a gente existia produto que a gente deveria ter aumentado o preço, mas a gente estuda as faixas, de acordo com as categorias, de acordo com a concorrência. Para nós, é extremamente importante a manutenção de volumes.

Speaker #3: Então, a gente não é que a gente pegou a coleção inteira e aumentou 10%, flat, e viu onde se foi parar. Na verdade, produto a produto, faixa de preço a faixa de preço, categoria a categoria, concorrência a concorrência, a gente estudou onde a gente tinha espaço para aumentar preço, mitigando o risco, sem correr risco de perda de volumes.

Wagner Dantas: Na verdade, produto a produto, faixa de preço a faixa de preço, categoria a categoria, concorrência a concorrência, a gente estudou onde a gente tinha espaço para aumentar preço, mitigando risco, sem correr risco de perda de volumes. Na média, tem um aumento de preço, mas existem produtos, por exemplo, o Corre 5, um calçado icônico, de volume, um calçado que hoje é o principal protagonista da Família Corre, na história de corrida de performance da Olympikus, a gente não aumentou. A gente manteve ele ao H2, ao preço de BRL 599. Em outros modelos, o aumento foi performado, sim. O aumento não é linear também, não é 10%, na verdade, é a próxima faixa de preço, e é mais ou menos assim que vem as discussões, a ciência da precificação.

Speaker #3: Então, na média, tem aumento de preço, mas existem produtos, por exemplo, o Corre 5, calçado icônico de volume, calçado que hoje quem é o principal protagonista da família do Corre na história de corrida de performance da Olympikus, a gente não aumentou, a gente manteve ele ao segundo semestre ao preço de R$599.

Speaker #3: E mais em outros modelos, o aumento foi performado, sim. O aumento não é linear também, não é 10%, na verdade, a próxima faixa de preço e é mais ou menos assim que vem as discussões da ciência da precificação mais a gente entende que os aumentos de preço que nós performamos, vão manter volumes nos patamares e isso a confiança dessa precificação está construída hoje em cima do volume de carteiras que a gente capturou.

Wagner Dantas: A gente entende que os aumentos de preço que nós performamos. Um, vão manter volumes nos patamares, a confiança dessa precificação está construída hoje em cima do volume de carteira que a gente capturou. A gente está bastante confiante de performar e de seguir com a tendência de crescimento que a gente vem performando. Dois. A gente entende que ela é suficiente para defender margens nos patamares que a gente vem performando. Eu acho que é isso. A gente segue aí no H2 bastante confiante, não só em sustentar crescimento, crescer através de volume, mas em sustentar margens no patamar que a gente vem conseguindo performar.

Speaker #3: A gente está bastante confiante de performar e de seguir com a tendência de crescimento que a gente vem performando. Dois, a gente entende que ela é suficiente para defender margens nos patamares que a gente vem, e a gente segue aí no segundo semestre bastante confiante.

Speaker #3: Não só em sustentar crescimento, crescer através de volume, mas em sustentar margens no patamar que a gente vem conseguindo performar.

Speaker #1: Obrigado, Wagner. Deixa eu falar pouco sobre o nosso sellout e sobre concorrência. Primeiro, a gente vem muito mais organizado e a gente tem diferencial competitivo de que a gente consegue pegar os pedidos, programar, abastecer o mercado em 45 dias.

Pedro Bartelle: Obrigado, Wagner. Deixa eu falar um pouco sobre o nosso sell-out e sobre concorrência. Primeiro, a gente vem muito mais organizado e a gente tem um diferencial competitivo de que a gente consegue pegar os pedidos, programar, abastecer o mercado em 45 days. Isso é uma grande verdade. O que eu vou dizer parece um pouco contrário a isso, mas nós estamos com o ano praticamente vendidos, devido o sucesso das nossas coleções. Isso não quer dizer que o cliente não possa também fazer algumas correções dentro desses pedidos. A notícia boa para a gente é que a nossa demanda está bastante alta e a gente, por essa agilidade, consegue acessar esses clientes, principalmente os que compram maior quantidade, tem que distribuir por lojas, num período aí de 1 month, 45 days, e deixá-los fazer uma distribuição mais inteligente.

Speaker #1: Isso é uma grande verdade. Então, o que eu vou dizer parece pouco contrário a isso, mas nós estamos coando praticamente vendidos, devido ao sucesso das nossas coleções.

Speaker #1: Mas isso não quer dizer que o cliente não possa também fazer algumas correções dentro desses pedidos. A notícia boa para a gente é que a nossa demanda está bastante alta e a gente, por essa agilidade, consegue fazer e acessar esses clientes que compram, principalmente que compram maior quantidade, tem que distribuir por lojas, com período de mês, 45 dias, e deixá-los fazer uma distribuição mais inteligente.

Speaker #1: A gente consegue se adaptar para isso. Mas, como você falou, eu não gosto de falar o nome de outras marcas, mas às vezes, eu até falo dentro da Vulcabras que é elogio, que a gente vê no mercado.

Pedro Bartelle: A gente consegue se adaptar para isso. Como você falou, eu não gosto de falar o nome de outras marcas, mas às vezes eu até falo dentro da Vulcabras que é um elogio o que a gente vê no mercado, porque a gente consegue entender a estratégia dessas marcas grandes com uma boa antecedência, até porque elas preveem com antecedência, a gente sabe os preços que vão acontecer e tudo mais. Quando a gente vê essas marcas internacionais, e não é de hoje, mas pode ter se intensificado um pouco, até por isso a sua percepção, fazendo produtos, colocando nome em produtos latinos dentro das suas coleções e falando abertamente que faz produtos por causa do crescimento da Olympikus na linha do Corre, é lógico que isso aumenta a nossa competição, mas é um elogio ver algumas marcas internacionais vendo que a gente está fazendo muito bem.

Speaker #1: Porque a gente consegue entender a estratégia dessas marcas grandes com uma boa antecedência, até porque elas prevêem com antecedência. A gente sabe os preços que vão acontecer e tudo mais.

Speaker #1: E quando a gente vê essas marcas internacionais e não é de hoje, mas pode ter se intensificado pouco até por isso a sua percepção, fazendo produtos, colocando nome em produtos latinos, dentro das suas coleções, e falando abertamente de que faz produtos por causa do crescimento da Olympus na linha do corre, é lógico que isso aumenta a nossa competição, mas é elogio ver umas marcas internacionais vendo que a gente está fazendo muito bem.

Speaker #1: O que a gente faz com isso é olhar como eles se posicionam e realmente se adaptar e contra-atacar e os contra-ataques já estão todos implementados os necessários e os que vão precisar para o segundo semestre já vão entrar também.

Pedro Bartelle: O que a gente faz com isso é olhar como eles se posicionam e realmente se adaptar e contra-atacar. Os contra-ataques já estão todos implementados, os necessários e os que vão precisar para segundo semestre já vão entrar também. O desenvolvimento dos nossos produtos e coleções, que a gente discute isso mensalmente, também já vão se adaptando conforme o movimento de cada um. O que me parece algo estranho dentro disso tudo, e a gente já fala muito sobre isso quando a gente vê grandes liquidações de produtos dentro do mercado, são produtos que são vendidos sem rentabilidade. A gente vê alguns produtos, inclusive, serem lançados e a gente conhece muito o custo, a gente produz 100,000 pares por dia, mais ou menos, de calçados, de tênis.

Speaker #1: E o desenvolvimento dos nossos produtos e coleções que a gente discute isso mensalmente, também já vão se adaptando conforme o movimento de cada O que me parece algo estranho dentro disso tudo e a gente já fala muito sobre isso quando a gente vê grandes liquidações de produtos dentro do mercado, são produtos que são vendidos sem rentabilidade, a gente vê alguns produtos, inclusive, serem lançados e a gente conhece muito custo, a gente produz 100 mil pares por dia, mais ou menos, de calçados, de tênis.

Speaker #1: Então, a gente sabe e tem acesso a todas as informações. A gente sabe que chega a existir produtos nas tabelas de preço a preços subsidiados ou que não geram resultado, geram prejuízo.

Pedro Bartelle: A gente sabe e tem acesso a todas as informações, a gente sabe que chega a existir produtos nas tabelas de preço a preços subsidiados onde não gera resultado, gera prejuízo. É contra isso que a gente tem que lutar aqui dentro do Brasil, fora todas as liquidações, excessos, escoamento de produção internacional no Brasil. Agora a gente tem também alguns produtos sendo subsidiados para enfrentar um pouco esse crescimento de uma marca brasileira que tem feito um grande sucesso. Um grande sucesso mesmo.

Speaker #1: Então, é contra isso que a gente tem que lutar aqui dentro do Brasil, fora todas as liquidações, excessos, escoamento de produção internacional no Brasil, agora a gente tem também alguns produtos sendo subsidiados para enfrentar pouco esse crescimento de uma marca brasileira que tem que ver com grande sucesso.

Speaker #1: E grande sucesso mesmo, seu tênis mais utilizado pelos corredores brasileiros pelo terceiro ano, dito pelo Strava, o maior aplicativo do mundo de corrida, no shoe count da maratona de São Paulo e na maratona de Porto Alegre, por exemplo, nós temos o tênis que mais cruzou a linha de chegada, inclusive dos 42 quilômetros, não só do meia maratona, é algo que mexe com o mercado, mexe com essa turma.

Pedro Bartelle: Ser o tênis mais utilizado pelos corredores brasileiros pelo terceiro ano, dito pelo Strava, o maior aplicativo do mundo de corrida, no shoe count da Maratona de São Paulo e na Maratona de Porto Alegre, por exemplo, nós ser o tênis que mais cruzou a linha de chegada, inclusive dos 42 km, não só da meia maratona, é algo que mexe com o mercado, mexe com a sua turma. Num mercado que a gente não atuava, a gente está começando a participar desse mercado. O que eu posso dizer é que o Corre 5, que nós começamos a produzir no Q1 para entregar no Q2, nós estamos produzindo mais do que a gente produziu no Q2 para entregar no Q3 e acreditamos que isso vai ter crescimento.

Speaker #1: No mercado em que a gente não atuava, então a gente está começando a participar desse mercado. Mas o que eu posso dizer é que o Corre 5, que nós começamos a produzir no primeiro trimestre para entregar no segundo, nós estamos produzindo mais do que a gente produziu no segundo trimestre para entregar no terceiro, e acreditamos que isso vai ter crescimento.

Speaker #1: Então, a gente tem posicionamento muito forte, a gente tem uma relacionamento muito bom com a comunidade toda, seja através dos lojistas, seja através da comunidade de corrida, os formadores de opinião, os consumidores, que viram no Brasil uma marca que entrega excelente produto, excelente custo-benefício.

Pedro Bartelle: A gente tem um posicionamento muito forte, a gente tem um relacionamento muito bom com a comunidade toda, seja através dos lojistas, seja através da comunidade de corrida, os formadores de opinião, os consumidores, que viram no Brasil uma marca que entrega um excelente produto, um excelente custo-benefício, e a gente tem todas essas coisas. O produto se tornou um produto excelente custo-benefício, um produto muito técnico, um produto durável, um produto esportivo de alta performance e também se tornou um produto querido, uma marca querida, uma marca desejada, quase que uma moda, também dentro dessa linha de corrida que só cresce. É um mercado em expansão.

Speaker #1: E a gente tem todas essas coisas. Produto se tornou produto excelente, custo-benefício, produto muito técnico, produto durável, produto esportivo de alta performance e também se tornou produto querido, uma marca querida, uma marca desejada, quase que uma moda.

Speaker #1: Também dentro dessa linha de corrida que só cresce. E é mercado em expansão, pessoal. Mercado que cresce, não só na corrida, cresce toda a parte de wellness, toda a parte de bem-estar, os produtos multifuncionais que nós estamos também lançando, para que a pessoa possa ir para uma academia, fazer a sua musculação, correr na esteira ou sair num parque, e que tenha essa multifuncionalidade, muitas atividades esportivas estão sendo difundidas, antigamente se falava só de crossfit, agora tem várias vertentes de estilos de treinamentos em academias, então tudo isso vai crescendo.

Pedro Bartelle: Mercado que cresce, não só na corrida, cresce toda a parte de wellness, toda a parte de bem-estar, os produtos multifuncionais que nós estamos também lançando para que a pessoa possa ir para uma academia, fazer a sua musculação, correr na esteira ou sair no parque e que tenha essa multifuncionalidade. Muitas atividades esportivas estão sendo difundidas. Antigamente se falava só de CrossFit, agora tem várias vertentes de estilos de treinamentos em academias. Tudo isso vai crescendo, com cuidado com a saúde, essa importância do cuidado com a saúde, e também o material esportivo saiu das quadras, saiu do esporte, foi para o cotidiano das pessoas por causa da praticidade, por causa da comodidade, e as marcas esportivas também começaram mais a cuidar de ter produtos que entrem no cotidiano das pessoas para que elas possam estar vestidas para o seu dia a dia.

Speaker #1: Com cuidado com a saúde, isso é a importância do cuidado com a saúde e também o esporte realmente saiu do material esportivo, saiu das quadras, saiu do esporte e foi para o cotidiano das pessoas por causa da praticidade, por causa da comodidade e se tornou também e as marcas esportivas também começaram mais a cuidar de ter produtos que entrem no cotidiano das pessoas para que elas possam estar vestidas para o seu dia a dia e isso vem muito de combinação de materiais e cores, a Vulcabras está muito atenta a isso.

Pedro Bartelle: Isso vem muito de combinação de materiais e cores. A Vulcabras está muito atenta a isso. Sim, a gente vê um ataque forte, a gente vê inclusive uma conversa dessas marcas falando no nosso nome e melhor que não tivesse tanta concorrência, mas, por outro lado, vejo um elogio. Quando eu vejo que a Olympikus está na boca de marcas que discutem essa marca nos Estados Unidos, na Europa, a gente vê que está fazendo um bom trabalho. Muita coisa, muitos produtos, muitas estratégias estão por vir. A gente tem muita confiança na nossa estratégia, a gente vai se adaptando e nossa agenda de continuar no nosso ritmo, que já está há 24 trimestres, vai continuar. A gente sabe se defender aqui.

Speaker #1: Mas sim, a gente vê ataque forte, a gente vê inclusive uma conversa dessas marcas falando no nosso nome, e eu melhor que não tivesse, tanta concorrência, mas por outro lado eu vejo com elogio, quando eu vejo que a Olympus está na boca de marcas que discutem essa marca nos Estados Unidos, na Europa, a gente vê que está fazendo bom trabalho.

Speaker #1: Mas muita coisa muitos produtos, muitas estratégias estão por vir, e a gente tem muita confiança na nossa estratégia, a gente vai se adaptando e nossa agenda de continuar o nosso ritmo que já está 24 trimestres vai continuar.

Speaker #1: A gente sabe se defender aqui.

Speaker #2: Obrigado, Pedro. Obrigado, Wagner. Ficou super claro.

Antônio Pedro Cardoso: Obrigado, Pedro. Obrigado, Vagner. Ficou superclaro.

Speaker #3: Não havendo mais perguntas, eu gostaria de passar a palavra ao senhor Pedro para as considerações finais.

Operator 2: Não havendo mais perguntas, eu gostaria de passar a palavra ao Senhor Pedro para as considerações finais.

Speaker #1: Bom, pessoal, muito obrigado mais uma vez pela pelo interesse de vocês, eu acho que recapitular pouco a gente vem sofrendo cenário muito instável no Brasil, desafiador, a Vulcabras com essa verticalização, ela consegue se adaptar, isso a gente mostra aí nessa sequência de trimestres, inclusive os dois trimestres já reportados desse ano.

Pedro Bartelle: Bom, pessoal, muito obrigado mais uma vez pelo interesse de vocês. Acho que recapitular um pouco, a gente vem sofrendo um cenário muito instável no Brasil, desafiador. A Vulcabras, com essa verticalização, consegue se adaptar. Isso a gente mostra nessa sequência de trimestres, inclusive os dois trimestres já reportados desse ano. As adaptações seguem acontecendo, nós continuamos trabalhando, principalmente em trazer mais evolução tecnológica, mais produtos, sempre trabalhando muito forte no custo-benefício, que é mandatório pro sucesso do nosso negócio num país como o Brasil, com todas as condições que a gente tem enfrentado. Nossas carteiras estão muito boas. O sell-in foi muito bem feito, o sell-out no ponto de venda, das informações que a gente tem, a gente consegue ler mais de 60% do que a gente vende por meio dos nossos clientes parceiros. Está muito bem. Pretendemos continuar nessa batida.

Speaker #1: As adaptações seguem acontecendo, nós continuamos trabalhando, principalmente em trazer mais evolução tecnológica, mais produtos sempre trabalhando muito forte no custo-benefício, que é mandatório para o sucesso do nosso negócio no país como o Brasil, com todas as condições que a gente tem enfrentado.

Speaker #1: Nossas carteiras estão muito boas. O CELIN foi muito bem feito, o SELAUT no ponto de venda, das informações que a gente tem, a gente consegue ler mais de 60% do que a gente vende, através dos nossos clientes parceiros.

Speaker #1: Está muito bem. Pretendemos continuar nessa batida. Se o cenário continuar assim, a gente continua fazendo os nossos lançamentos, as nossas ações para continuar com esse ritmo de crescimento e mantendo as nossas rentabilidades.

Pedro Bartelle: Se o cenário continuar assim, a gente continuará fazendo os nossos lançamentos, as nossas ações pra continuar com esse ritmo de crescimento e mantendo as nossas rentabilidades. Obrigado mais uma vez, o pessoal todo de RI fica à disposição pra responder qualquer outra pergunta que vocês tenham ao longo dos próximos dias. Muito obrigado.

Speaker #1: Obrigado mais uma vez. O pessoal todo dia aqui fica à disposição para responder a qualquer outra pergunta que vocês tenham ao longo dos próximos dias.

Speaker #1: Muito obrigado.

Speaker #4: Obrigado, ótimo dia.

Antônio Pedro Cardoso: Obrigado, um ótimo dia.

Speaker #3: A videoconferência da Vulcabras está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham ótimo dia.

Operator 2: A videoconferência da Vulcabras está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham um ótimo dia. Goodbye

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