Q2 2026 MAHLE Metal Leve SA Earnings Call

Speaker #3: Videoconferência da Mali Metal Lev para discussão dos resultados referentes ao 2o trimestre de 2026. Esta videoconferência está sendo gravada e o replay poderá ser acessado no website de Relações com Investidores da companhia.

Operator 2: Videoconferência da MAHLE Metal Leve para a discussão dos resultados referentes ao segundo trimestre de 2026. Esta videoconferência está sendo gravada e o replay poderá ser acessado no website de relações com investidores da companhia. A apresentação também está disponível para download. Informamos que todos os participantes estarão apenas assistindo à videoconferência durante a apresentação e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas. Antes de prosseguir, aproveito para reforçar que as declarações prospectivas têm como base as crenças e suposições da administração da MAHLE Metal Leve e as informações atuais disponíveis para a companhia. Essas declarações podem envolver riscos e incertezas, tendo em vista que dizem respeito a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer.

Speaker #3: A apresentação também está disponível para download. Informamos que todos os participantes estarão apenas assistindo à videoconferência durante a apresentação e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas.

Speaker #3: Quando mais instruções serão fornecidas. Antes de prosseguir, aproveito para reforçar que as declarações prospectivas têm como base as crenças e suposições da administração da Mali Metal Lev e as informações atuais disponíveis para a companhia.

Speaker #3: Essas declarações podem envolver riscos e incertezas, tendo em vista que dizem respeito a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer.

Speaker #3: Investidores, analistas e o público em geral devem levar em conta que eventos relacionados ao ambiente macroeconômico, ao segmento e a outros fatores podem fazer com que os resultados sejam diferentes daqueles expressos nas respectivas declarações prospectivas.

Operator 2: Investidores, analistas e público em geral devem levar em conta que eventos relacionados ao ambiente macroeconômico, ao segmento e a outros fatores que podem fazer com que os resultados sejam diferentes daqueles expressados nas respectivas declarações prospectivas. Estão presentes nessa videoconferência o senhor Cláudio Braga, Diretor Financeiro, e o senhor Daniel Brasil Alves, Gerente de Marketing e Comunicação Corporativa. Gostaria agora de passar a palavra ao senhor Cláudio, que dará início à apresentação. Por favor, Cláudio, pode prosseguir.

Speaker #3: Estão presentes nesta videoconferência o Sr. Cláudio Braga, Diretor Financeiro, e o Sr. Daniel Brasil Alves, Gerente de Marketing e Comunicação Corporativa. Gostaria agora de passar a palavra ao Sr.

Speaker #3: Cláudio, que dará início à apresentação. Por favor, Cláudio, pode prosseguir.

Speaker #4: Bom dia, Ayrton. Obrigado. Bom dia a todos os participantes. Obrigado pelo tempo e pelo interesse de vocês em participarem conosco. Aqui na primeira página a gente começa pela agenda.

Cláudio Braga: Bom dia, Ayrton, obrigado. Bom dia a todos os participantes. Obrigado pelo tempo e pelo interesse de vocês em participarem conosco. Aqui na primeira página, a gente começa pela agenda. A agenda, como no período anterior, no último trimestre, segue basicamente a mesma estrutura e no transcorrer dos slides, tanto o Daniel como eu faremos alguns comentários e no final, a gente segue à disposição de vocês para eventual pergunta. A apresentação, também como nos últimos trimestres, será conduzida basicamente por mim, abordando a parte financeira da empresa e o Daniel Brasil nos apoiando com a parte de mercado e comercial.

Speaker #4: A agenda é como no período do anterior, no último trimestre. Segue basicamente a mesma estrutura. E no transcorrer dos slides faremos tanto o Daniel como eu faremos alguns comentários, e no final a gente segue à disposição de vocês para eventual pergunta.

Speaker #4: A apresentação também, como nos últimos trimestres, será conduzida basicamente por mim, abordando a parte financeira da empresa, e o Daniel Brasil nos apoiando com a parte de mercado e comercial.

Speaker #4: De forma geral, eu acredito que não é novidade para ninguém, e esse recorte aqui das notícias ainda foi no fechamento de junho. E o cenário, em alguns desses comentários, na verdade, já até mudou.

Cláudio Braga: De forma geral, eu acredito que não é novidade para ninguém, e esse recorte aqui das notícias ainda foi no fechamento de junho, e o cenário em alguns desses comentários, na verdade, já até mudou. Mas eu acredito que de forma geral, tanto como apontado pelo Banco Central do Brasil na taxa Selic, como também no nível de inflação, que continua em patamar alto e ainda que seja parcialmente mitigado pelo programa Move do governo brasileiro, que disponibilizou BRL 21 billion para caminhões, BRL 14 billion para máquina agrícola e também BRL 30 million para veículos leves, continua sendo um cenário bastante desafiador. Vale comentar aqui que a disponibilidade desse dinheiro para veículos leves teve como prioridade táxis e veículos por aplicativo, mas a utilização foi bastante baixa, foi em torno de BRL 2.5 billion somente, e basicamente devido à análise de risco e crédito das pessoas que solicitaram.

Speaker #4: Mas eu acredito que, de forma geral, tanto como apontado pelo Banco Central do Brasil na taxa Selic, como também no nível de inflação, que continua em patamar alto, e ainda que seja parcialmente mitigado pelo programa Mover do governo brasileiro, que disponibilizou R$ 21 bilhões para caminhões, R$ 14 bilhões para máquinas agrícolas e também R$ 30 milhões para veículos leves, continua sendo um cenário bastante desafiador.

Speaker #4: Vale comentar aqui que a disponibilidade desse dinheiro para veículos leves teve como prioridade táxis e veículos por aplicativo. Mas a utilização foi bastante baixa, 2,5 bilhões de reais somente, e basicamente devido à análise de risco e crédito das pessoas que solicitaram.

Speaker #4: Ou seja, programa disponível, mas infelizmente, devido às incertezas, também não conseguiu ser absorvido pela maioria. A gente também percebe que a penetração dos veículos chineses continua bastante forte.

Cláudio Braga: Ou seja, um programa disponível, mas infelizmente, devido às incertezas, não conseguiu ser absorvido pela maioria. A gente também percebe que a penetração dos veículos chineses continua bastante forte e os estoques ainda bastante elevados. O Daniel explorará um pouco adiante, que mesmo a gente iniciando algum tipo de localização no mercado brasileiro, continua ainda bastante incipiente. Todos nós percebemos uma queda na bolsa de valores, ainda um pouco mais recente, uma queda mais acentuada, basicamente há uma aversão a risco. Então temos um cenário macroeconômico bastante desafiador, além dos conflitos que já perduram por pelo menos dois anos alguns deles, temos ainda as discussões tarifárias, que a princípio, entendemos que haviam sido resolvidas e depois, na verdade, até basicamente levada para um patamar competitivo e aceitável quando foi dado pelo Supremo americano a inconstitucionalidade.

Speaker #4: E os estoques ainda bastante elevados. O Daniel explorará, pouco adiante, que mesmo a gente iniciando algum tipo de localização no mercado brasileiro, continua ainda bastante incipiente.

Speaker #4: Todos nós percebemos uma queda na bolsa de valores, ainda pouco mais recente, uma queda mais acentuada, basicamente a uma versão a risco, então temos cenário macroeconômico bastante desafiador.

Speaker #4: Além dos conflitos que já perduram por pelo menos dois anos, alguns deles, temos ainda as discussões tarifárias, que a princípio entendemos que haviam sido resolvidas, e depois, na verdade, até basicamente levadas para patamar competitivo e aceitável, quando foi dado pelo Supremo Americano a inconstitucionalidade.

Speaker #4: Só que aí o governo americano retornou agora no início do terceiro semestre com novas tarifas, basicamente 25% devido à concorrência em teoria desleal, ao PIX e outros comentários.

Cláudio Braga: Só que o governo americano retornou agora no início do terceiro semestre com novas tarifas, basicamente 25%, devido à concorrência, em teoria, desleal, ao Pix e outros comentários do governo americano, e também 12.5% aplicados devido a um entendimento de trabalho forçado ou trabalho escravo. Em notícias mais recentes, a gente percebeu que o governo brasileiro também estava abrindo espaço para retaliação e negociação, ou seja, bastante incerto, ainda bastante difícil de prever. Recapitulando só o que a gente discutiu amplamente quando o assunto de tarifas iniciou no Q2, se eu não estou equivocado, do ano passado, a nossa dependência de vendas, dentro do total de vendas da MAHLE Metal Leve para o mercado norte-americano, segue no patamar de 8% do faturamento, e desses 8%, basicamente sujeitos à tarifa.

Speaker #4: Do governo americano. E também 12,5 aplicados devido a entendimento de trabalho forçado ou trabalho escravo. Em notícias mais recentes, a gente percebeu que o governo brasileiro também estava abrindo espaço para retaliação e negociação.

Speaker #4: Ou seja, bastante incerto ainda, bastante difícil de prever. Recapitulando só o que a gente discutiu amplamente quando o assunto de tarifas iniciou no segundo trimestre, se eu não estou equivocado, do ano passado, a nossa dependência de vendas dentro do total de vendas da Mali Metal Lev para o mercado norte-americano segue no patamar de 8% do faturamento.

Speaker #4: E desses 8%, basicamente sujeitos à tarifa. Quando olhamos para o passado, nesses primeiros seis meses e até os impactos que nós sofremos no decorrer do ano passado, basicamente quase na totalidade, em torno de 80% recebemos reembolsos dos clientes.

Cláudio Braga: Quando olhamos para o passado, nesses primeiros seis meses e até os impactos que nós sofremos no decorrer do ano passado, basicamente quase na totalidade, em torno de 80%, recebemos reembolsos dos clientes e depois, com a inconstitucionalidade, também recebemos reembolso do governo americano. Esse reembolso do governo americano, obviamente, não é uma receita nossa, é um dinheiro que a gente provisionou e separou, porque eventualmente, se esse dinheiro é correspondente a algum reembolso por parte dos clientes, esse dinheiro será devolvido aos clientes. Próximo, por favor. De forma geral, macroeconômico, o nosso footprint continua o mesmo dos trimestres anteriores. A gente tem uma concentração bastante forte das fábricas aqui no Brasil, todas bastante próximas da cidade de São Paulo.

Speaker #4: E depois, como recebemos reembolso do governo americano. Esse reembolso do governo americano, obviamente, não é uma receita nossa; é dinheiro que a gente provisionou e separou, porque, eventualmente, se esse dinheiro é correspondente a algum reembolso por parte dos clientes, esse dinheiro será devolvido então aos clientes.

Speaker #4: Próximo, por favor. De forma geral, macroeconômico, o nosso footprint continua o mesmo dos trimestres anteriores. A gente tem uma concentração bastante forte das fábricas aqui no Brasil, todas bastante próximas da cidade de São Paulo.

Speaker #4: Temos também uma planta produtiva em Rafaela, duas unidades de aftermarket de mercado reposição no Brasil e na Argentina. E escritório de comercial ali na cidade do Panamá, com foco na costa do Pacífico.

Cláudio Braga: Temos também uma planta produtiva em Rafaela, duas unidades de aftermarket de mercado de reposição no Brasil e na Argentina, e um escritório comercial na cidade do Panamá, com foco na Costa do Pacífico. Nosso faturamento continua bastante alinhado com o que vocês viram no semestre do ano anterior, uma margem bruta e uma margem EBITDA bastante impressionante, eu diria, num cenário desafiador que a gente sinalizou no slide anterior. Quanto disso a gente consegue garantir a manutenção desses patamares é muito certo, muito imprevisível. Nenhuma promessa aqui sendo feita. Eu acredito que a gente tem que olhar para o passado e apreciar o desempenho operacional da empresa. A gente, como administração da empresa, está fazendo o nosso melhor para ficar um pouco mais preparados para potenciais imprevistos macroeconômicos.

Speaker #4: Nosso faturamento continua bastante alinhado com o que vocês viram no semestre do ano anterior. Uma margem bruta e uma margem EBITDA bastante impressionantes, eu diria, num cenário desafiador que a gente sinalizou no slide anterior.

Speaker #4: Quanto disso a gente consegue garantir a manutenção desses patamares é muito incerto, muito imprevisível. Então, nenhuma promessa aqui sendo feita. Eu acredito que a gente tem que olhar para o passado e apreciar o desempenho operacional da empresa e a gente, como administração da empresa, está fazendo o nosso melhor para ficar pouco mais preparados para potenciar as imprevistos macroeconômicos.

Speaker #4: É ano eleitoral, então eu acredito que vocês estão vendo esse mesmo tipo de instabilidade e precaução por parte da maioria das empresas que você descobrem.

Cláudio Braga: É um ano eleitoral, então eu acredito que vocês estão vendo esse mesmo tipo de instabilidade e precaução por parte da maioria das empresas que vocês cobrem. Eu passo a palavra agora para o Daniel. Por favor, Daniel.

Speaker #4: Eu passo a palavra agora para o Daniel. Por favor, Daniel.

Speaker #1: Obrigado, Cláudio. Bom dia a todos. É prazer tê-los aí na teleconferência de resultados da Mali Metal Lev, do segundo trimestre de 2026. Então, indo aqui para os destaques, do Q2 de 2026, nós temos Agri Show.

Daniel Brasil Alves: Obrigado, Cláudio. Bom dia a todos. É um prazer tê-los na teleconferência de resultados da MAHLE Metal Leve do segundo trimestre de 2026. Indo para os destaques do Q2 de 2026, nós temos a Agrishow. A participação estratégica da companhia na principal feira do agronegócio na América Latina, que aconteceu no final de abril, início de maio. Reforçando a presença da MAHLE Metal Leve em aplicações agrícola e construção. Isso faz parte da estratégia para uma diversificação da receita no mercado, com uma resiliência que atualmente está um pouco mais deprimido, devido a todo o cenário Selic e rentabilidade também do agronegócio, mas é um segmento que no Brasil é muito forte. Então é estratégia da empresa aumentar a participação do faturamento nesse segmento. Vale destacar também que nós fizemos o pré-lançamento do filtro de combustível Bio Ultra, isso para atender as novas características do diesel.

Speaker #1: Então, a participação estratégica da companhia na principal feira do agronegócio na América Latina, que aconteceu no final de abril, início de maio. Então, reforçando a presença da MAHLE Metal Leve em aplicações agrícola e construção.

Speaker #1: Então, isso faz parte da estratégia para uma diversificação da receita num mercado com uma resiliência que atualmente está pouco mais deprimido, devido a todo o cenário Selic, rentabilidade também do agronegócio, mas é segmento que no Brasil é muito forte, então é estratégia da empresa aumentar a participação do faturamento nesse segmento.

Speaker #1: Vale destacar também que nós fizemos o pré-lançamento do filtro de combustível Bio Ultra. Então, isso para atender às novas características do diesel. Então, atualmente, com o B15, e aí sendo previsto chegar em B20 até 2030, então aí há uma necessidade no mercado para atender esse diesel com mais teor de biodiesel, sendo necessário tecnologia, ou seja, novos produtos para poder atender a essa demanda.

Daniel Brasil Alves: Atualmente com B15, sendo previsto chegar em B20 até 2030. Há uma necessidade no mercado para atender esse diesel com mais teor de biodiesel, sendo necessário tecnologia, ou seja, novos produtos para poder atender essa demanda. O segundo destaque é o prêmio ESG da AEA. A AEA é a Associação Brasileira de Engenharia Automotiva. A MAHLE Metal Leve foi reconhecida por uma solução de motor biocombustível a etanol e biometano, em parceria com a FPT Industrial. Isso reforça a liderança em inovação e compromisso com a descarbonização da mobilidade brasileira. É um prêmio de muito orgulho para a companhia ter recebido esse prêmio da AEA, relacionado ao ESG, ou seja, descarbonização da mobilidade. O terceiro ponto é o selo ouro do GHG Protocol, o maior reconhecimento em reporte de emissões de gases do efeito estufa.

Speaker #1: O segundo destaque é o prêmio ESG da AEA. Então, a AEA é a Associação Brasileira de Engenharia Automotiva. Então, a Mali Metal Lev foi reconhecida por uma solução de motor biocombustível a etanol e biometano, em parceria com a FPT Industrial.

Speaker #1: Então, isso reforça a liderança em inovação e compromisso com a descarbonização da mobilidade brasileira. Então, é prêmio de muito orgulho para a companhia ter recebido esse prêmio da AEA relacionado ao ESG, ou seja, descarbonização da mobilidade.

Speaker #1: O terceiro ponto é o selo ouro do GHG Protocol. Então, esse é o maior reconhecimento em reporte de emissões de gases do efeito estufa.

Speaker #1: Então, novamente reforça o compromisso com a transparência climática e a qualidade das informações ASG e as melhores práticas de governança. Então, três destaques consideráveis no nosso entendimento, da empresa justificando o futuro, ou seja, pensando no futuro da companhia.

Daniel Brasil Alves: Novamente, reforça o compromisso com a transparência climática e a qualidade das informações ESG e as melhores práticas de governança. Três destaques consideráveis no nosso entendimento da empresa, justificando o futuro, ou seja, pensando no futuro da companhia. Próximo slide, por favor. Nesse slide, nós temos aqui produção e vendas de veículos de Brasil e Argentina e a produção de veículos de Europa e América do Norte, que são os dois principais destinos das exportações da companhia. Eu vou começar com vendas de veículos leves no mercado brasileiro. Tivemos aí um crescimento impressionante de 20%. Cabe destacar aqui o comentário do Cláudio. Apesar do dinheiro destinado para o Move, para aplicativos e taxista não ter decolado, ou seja, pouco desse montante foi utilizado ainda aqui, mesmo assim, nós chegamos num crescimento de 20% das vendas brasileiras, principalmente aumento da confiança, ou seja, do consumidor.

Speaker #1: Próximo slide, por favor. Bom, nesses slides, nós temos aqui produção e vendas de veículos de Brasil e Argentina. E a produção de veículos de Europa e América do Norte, que são os dois principais destinos das exportações da companhia.

Speaker #1: Eu vou começar com vendas de veículos leves no mercado brasileiro. Então, tivemos crescimento impressionante de 20%, cabe destacar aqui o comentário do Cláudio, apesar do dinheiro destinado para o MOVE, para aplicativos e taxista, não ter decolado, ou seja, pouco desse montante foi utilizado ainda aqui.

Speaker #1: Mesmo assim, nós chegamos num crescimento de 20% das vendas brasileiras. Principalmente aumento da confiança, ou seja, do consumidor, o programa Carro Sustentável, com taxas impostas menores também, aqui participa nesse crescimento.

Daniel Brasil Alves: O Programa Carro Sustentável, com taxas e impostos menores, também participa nesse crescimento, e a eletrificação e promoções das montadoras. Essa maior competição trazendo lançamentos para o mercado, aquecendo as vendas, e essa competição também gerando promoções das montadoras com diminuição do preço do veículo, ocasionando em 20% de crescimento. A projeção da Anfavea para fechamento do ano de 2026 foi revisada para cima, então tem uma previsão de fechar o ano com 13% de crescimento. Na companhia, nós estamos alinhados com essa previsão da Anfavea de crescer 13%. Na Argentina, é um cenário diferente, uma queda de 23%. O mercado em retração, refletindo os desafios estruturais de competitividade, após um bom ano em 2025. O ano de 2025 na Argentina foi muito bom. Para o segundo semestre de 2026, nós esperamos uma estabilidade nessa demanda, o que vai fazer terminar o ano com uma queda de 10%.

Speaker #1: E a eletrificação, e promoções das montadoras. Então, essa competição, essa maior competição trazendo lançamentos para o mercado, aquecendo as vendas, e essa competição também gerando promoções das montadoras, com diminuição do preço do veículo, ocasionando em 20% de crescimento.

Speaker #1: A projeção da Anfavia para fechamento do ano de 2026 foi revisada para cima, então tem uma previsão de fechar o ano com 13% de crescimento.

Speaker #1: A companhia, nós estamos alinhados com essa previsão da Anfavia de crescer 13%. Na Argentina, cenário diferente, então uma queda de 23%, mercado em retração, refletindo os desafios estruturais de competitividade.

Speaker #1: Após bom ano em 2025, então o ano de 2025 na Argentina foi muito bom. Para o segundo semestre de 2026, nós esperamos uma estabilidade nessa demanda.

Speaker #1: Então, o que vai fazer terminar o ano com uma queda de 10%. Então, tem uma melhoria, mas mesmo assim ainda a projeção de finalizar o ano com uma queda de 10%.

Daniel Brasil Alves: Tem uma melhoria, mas mesmo assim, ainda a projeção de finalizar o ano com uma queda de 10%. Quando eu somo a venda de veículos leves de Brasil e Argentina, atualmente em 11% de crescimento, com as projeções que eu comentei de fechamento do ano, a projeção de terminar entre 8% a 9%, que é um excelente crescimento se avaliarmos todo o cenário macroeconômico aqui citado pelo Cláudio. Falando de produção, continuando ainda no mercado Brasil e Argentina. Na produção brasileira de veículos leves, um crescimento de 10%. Salta aos olhos aqui a diferença. Em vendas, um crescimento de 20%, na produção, 10%, que é um excelente crescimento, porém não capturando 100% do que foi a venda, onde o crescimento foi de 20%. Principal impacto, o aumento dos importados, principalmente vindo da China.

Speaker #1: E aí, quando eu somo a venda de veículos leves de Brasil e Argentina, atualmente em 11% de crescimento, com as projeções que eu comentei de fechamento do ano, a projeção de terminar entre 8% a 9%, que é excelente crescimento se avaliarmos todo o cenário macroeconômico aqui citado pelo Cláudio.

Speaker #1: Falando de produção, então, continuando ainda no mercado Brasil e Argentina, aqui na produção brasileira de veículos leves, crescimento de 10%. Então, aqui salta aos olhos a diferença.

Speaker #1: Então, em vendas, crescimento de 20%, na produção, 10%, que é excelente crescimento. Porém, não capturando 100% do que foi a venda onde o crescimento foi de 20%.

Speaker #1: Principal impacto o aumento dos importados, principalmente vindo da China. Então, a gente tem essa mudança do mercado e aumento do market share das montadoras chinesas e predominantemente ainda com boa parte sendo importado.

Daniel Brasil Alves: A gente tem essa mudança do mercado e um aumento do market share das montadoras chinesas e predominantemente ainda com boa parte sendo importado. Nós temos o aumento previsto da taxa de importação para 35%, então estão ainda subsidiadas, ou seja, eles estão importando ainda com valores menores de taxa de importação. Com base nisso, inclusive, também fizeram estoques elevados, então ainda existem estoques das montadoras chinesas, comparado com as montadoras nacionais, muito maior, então elevado. A gente vê esse efeito ainda acontecendo no segundo semestre. Por isso que a gente ainda continua com essa divergência de vendas e produção quando a gente fala do final do ano. A projeção de crescimento até o final do ano da Anfavea, de 6.5%. Eu falei aqui 13% nas vendas e 6.5% na produção para fechamento do ano de 2026.

Speaker #1: Nós temos o aumento previsto da taxa de importação para 35%. Então, ainda estão subsidiadas, ou seja, eles estão importando ainda com valores menores de taxa de importação.

Speaker #1: Com base nisso, inclusive, também fizeram estoques elevados. Então, ainda existem estoques das montadoras chinesas, comparado com as montadoras nacionais, muito maior. Então, elevado. Então, a gente vê esse efeito ainda acontecendo no segundo semestre.

Speaker #1: Por isso que a gente ainda continua com essa divergência de vendas e produção quando a gente fala do final do ano. A projeção de crescimento até o final do ano da Anfavia de 6,5%.

Speaker #1: Então, eu falei aqui 13% nas vendas e 6,5% na produção, para fechamento do ano de 2026. Na Argentina, já citei aqui o cenário desfavorável e a projeção para terminar o ano com uma queda de 5% a 10%.

Daniel Brasil Alves: Na Argentina, já citei aqui o cenário desfavorável e a projeção para terminar o ano com uma queda de 5% a 10%. Atualmente, no semestre, uma queda de 18%. Quando consolidamos Brasil mais Argentina, atualmente um crescimento de 5.2% no semestre e uma projeção de fechar o ano de 4% a 5%. O percentual da produção deve permanecer próximo desse patamar de 5%. Passando agora para veículos pesados, caminhões e ônibus. Aqui um cenário diferente, ou seja, nós temos aqui uma queda nas vendas de -10.7%, apesar dos incentivos que foram colocados pelo governo. Nós tivemos o Move 1 e o Move 2. Somando os dois programas, mais de BRL 20 billion para aquisição de caminhões e ônibus com taxa de juros subsidiadas, ou seja, menores. Mesmo assim nós não temos aqui um número positivo.

Speaker #1: Atualmente, no semestre, uma queda de 18%. E, quando consolidamos Brasil mais Argentina, atualmente temos um crescimento de 5,2% no semestre e uma projeção de fechar o ano entre 4% e 5%.

Speaker #1: Então, o percentual aqui da produção deve permanecer próximo desse patamar de 5%. Passando agora para veículos pesados, ou seja, caminhões e ônibus, aqui o cenário é diferente. Nós temos aqui uma queda nas vendas de menos 10,7%, apesar dos incentivos que foram colocados pelo governo.

Speaker #1: Então, nós tivemos o MOVE 1 e o MOVE 2. Então, somando os dois programas mais de 20 bilhões de reais para aquisição de caminhões e ônibus com taxa de juros subsidiadas, ou seja, menores, mesmo assim nós não temos aqui número positivo.

Speaker #1: Vale ressaltar que esse número no início do ano era muito mais negativo. Então, tivemos sim uma melhora. E o segundo semestre do ano passado foi quando começou a retração do mercado.

Daniel Brasil Alves: Vale ressaltar que esse número no início do ano era muito mais negativo, então tivemos, sim, uma melhora. O segundo semestre do ano passado foi quando começou a retração do mercado. Então o segundo semestre de 2025 foi mais fraco que o primeiro semestre, consequentemente para o segundo semestre desse ano, nós teremos uma base de comparação mais baixa. A projeção da Anfavea de fechamento do ano de 2026 é terminar o ano com uma retração nas vendas de 6%. Na Argentina, também aqui em veículos pesados, uma queda de 31%, refletindo todo o cenário mais desafiador ainda que o brasileiro na Argentina. Quando eu consolido Brasil mais Argentina, uma queda de 9.6% e a projeção de terminar o ano com uma queda nas vendas de veículos pesados de 5% a 6%. Falando de produção, aqui os índices são parecidos. Na produção no Brasil, uma queda de 11.3%.

Speaker #1: Então, o segundo semestre de 2025 foi mais fraco que o primeiro semestre. Consequentemente, para o segundo semestre deste ano, nós teremos uma base de comparação mais baixa.

Speaker #1: Então, a projeção da Anfavia de fechamento do ano de 2026 é terminar o ano com uma retração nas vendas de 6%. Na Argentina, também aqui em veículos pesados, uma queda de 31%, refletindo todo o cenário desafiador, mais desafiador ainda que o brasileiro, na Argentina.

Speaker #1: Quando eu consolido o Brasil mais Argentina, uma queda de 9,6%. E a projeção de terminar o ano com uma queda nas vendas de veículos pesados de 5% a 6%.

Speaker #1: Falando de produção, aqui os índices são parecidos. Então, na produção no Brasil, uma queda de 11,3%. Projeção de terminar o ano com 6% de queda.

Daniel Brasil Alves: Projeção de terminar o ano com 6% de queda. Argentina, no semestre, queda de 18.3%. Somando os dois mercados, no semestre, uma queda de 11.7%. Projeção para finalizar o ano, de -6% a -7%. Nós temos a Selic, apesar das reduções recentes, ainda num patamar bem elevado. O Move 1 e o Move 2, que já foram 100% utilizados os valores, com juros menores. Nós acreditamos numa estabilidade dessa demanda de veículos pesados e para o ano de 2027, nós prevemos uma recuperação desse mercado da ordem de 5% a 10%, mas esse ano, novamente, nós temos uma queda nesse mercado de pesados. Passando agora para Europa. Na produção de veículos leves, uma queda de 1.3%, uma ligeira queda de 1.3%.

Speaker #1: Argentina: no semestre, queda de 18,3%. Somando aqui os dois mercados, no semestre, uma queda de 11,7%. Projeção para finalizar o ano de -6% a -7%.

Speaker #1: Então, nós temos a Selic, apesar das reduções recentes, ainda em um patamar bem elevado. Então, o MOVE 1 e o MOVE 2, que já foram 100% utilizados ali, os valores, com juros menores.

Speaker #1: Então, nós acreditamos numa estabilidade dessa demanda de veículos pesados. E, para o ano de 2027, nós planejamos e prevemos uma recuperação desse mercado da ordem de 5% a 10%.

Speaker #1: Mas esse ano, novamente, nós temos uma queda nesse mercado de pesados. Passando agora para a Europa. Na produção de veículos leves, uma queda de 1,3%, uma ligeira queda de 1,3%.

Speaker #1: Vale destacar que a venda de veículos leves na Europa foi crescimento nessa venda de veículos leves. Então, aqui também no mercado europeu, crescimento de veículos importados.

Daniel Brasil Alves: Vale destacar que a venda de veículos leves na Europa foi um crescimento nessa venda de veículos leves, então aqui também no mercado europeu, um crescimento de veículos importados, principalmente também China, afetando o mercado europeu, mas nós estamos praticamente iguais ao ano de 2025 e a projeção para fechar o ano na produção de veículos leves, de 2%. No mercado América do Norte, veículos leves no semestre, uma queda de 1.3%. Apesar dos desafios, o mercado mostra uma resiliência. Vale destacar que no ano de 2025, tivemos aqui pre-buy, principalmente no mercado americano, devido às tarifas adicionais impostas pelo governo. Então a base de comparação também é uma base de comparação elevada. Esse 1.3% de queda, com uma projeção de finalizar o ano com -2% também, coincidentemente. Somando América do Norte e Europa, fechamento do ano, projeção de queda de -2%. Atualmente, com -1.3% a queda no semestre.

Speaker #1: Principalmente também China. Afetando o mercado europeu, mas nós estamos praticamente iguais ao ano de 2025. E a projeção para fechar o ano na produção de veículos leves de 2%.

Speaker #1: No mercado da América do Norte, veículos leves no semestre tiveram uma queda de 1,3%. Então, apesar dos desafios, o mercado mostra resiliência. Vale destacar que, no ano de 2025, tivemos aqui pre-buy no mercado, principalmente no mercado americano, devido às tarifas adicionais impostas pelo governo.

Speaker #1: Então, a base de comparação também é uma base de comparação elevada. E esse 1,3% de queda com uma projeção de finalizar o ano com menos 2% também, coincidentemente.

Speaker #1: Então, somando América do Norte e Europa, fechamento do ano projeção de queda de menos 2%. Atualmente, com menos 1,3% a queda no semestre. Em veículos pesados, Europa, uma queda de 1,5% no semestre.

Daniel Brasil Alves: Em veículos pesados, Europa, uma queda de 1.5% no H1. Vale lembrar que o ano de 2025, tivemos uma queda significativa nesse mercado de pesados, tanto na Europa como na América do Norte. Essa queda de 1.5% é uma estabilidade do mercado, ele é um cenário que pelo menos parou de cair. A projeção para fechamento do ano, de 0%. No mercado América do Norte, uma queda no H1 de 6.6% e uma projeção de terminar o ano com crescimento de 7%. Nós temos aqui um efeito de aceleração no H2, na projeção, também comparado com uma base do H2 do ano passado mais baixa. O ano passado, no H2 de 2025, a demanda foi menor. Consequentemente, aqui nós vamos ter uma inversão, saindo de -6% de queda para um crescimento de 7%.

Speaker #1: Vale lembrar que o ano de 2025 tivemos uma queda significativa nesse mercado de pesados, tanto na Europa como na América do Norte. Então, essa queda de 1,5% é uma estabilidade do mercado.

Speaker #1: Então, ele é um cenário que pelo menos parou de cair. E a projeção para fechamento do ano é de 0%. No mercado da América do Norte, uma queda no semestre de 6,6%.

Speaker #1: E uma projeção de terminar o ano com crescimento de 7%. Então, nós temos aqui efeito de aceleração no segundo semestre, na projeção. Também comparado com uma base do segundo semestre do ano passado mais baixa.

Speaker #1: Então, o ano passado, no segundo semestre de 2025, a demanda foi menor. Consequentemente, aqui nós vamos ter uma inversão. Então, saindo de menos 6% de queda para crescimento de 7%.

Speaker #1: E quando eu somo os dois mercados na produção de veículos pesados, atualmente com 4% de queda, teremos aí 3,5% de crescimento. Próximo slide, por favor.

Daniel Brasil Alves: Quando eu somo os dois mercados na produção de veículos pesados, atualmente com 4% de queda, teremos aí 3.5% de crescimento. Próximo slide, por favor. Bom, eu vou passar agora aqui pela evolução da receita líquida de vendas. Começando aqui o destaque pelo H1 de 2026. Eu vou iniciar pela linha consolidado, somando todos os mercados. A companhia atingiu BRL 2.59 billion, que é uma queda de 1.8%, comparada com o H1 de 2025. Se tirarmos o efeito cambial, nós temos um efeito cambial de 3.8% negativo. Tirando o efeito cambial, teríamos tido um crescimento de 2% na receita. Conforme citado pelo Cláudio, todos os desafios macroeconômicos, vimos aqui também que o H1 na exportação também foi negativo. Mercados pesados no mercado brasileiro e argentino também negativo, então o segmento de leves Brasil e Argentina, que foi o maior contribuidor aqui falando de mercado.

Speaker #1: Bom, eu vou passar agora aqui pela evolução da receita líquida de vendas. Então, começando aqui o destaque pelo primeiro semestre de 2026. Então, eu vou iniciar pela linha consolidado, somando todos os mercados.

Speaker #1: Então, a companhia atingiu 2,59 bilhões de reais. Que é uma queda de 1,8% comparada com o primeiro semestre de 2025. Se tirarmos o efeito cambial, nós temos efeito cambial de 3,8% negativo.

Speaker #1: Então, tirando o efeito cambial, teríamos tido crescimento de 2% na receita. E conforme citado pelo Cláudio, todos os desafios macroeconômicos. Vimos aqui também que o primeiro semestre na exportação também foi negativo.

Speaker #1: Mercados pesados no mercado brasileiro e argentino também negativo. Então, o segmento de leves, Brasil e Argentina, que foi o maior contribuidor aqui falando de mercado.

Speaker #1: Então, essa receita consolidada de menos 1,8% face a todo o cenário macroeconômico e de mercado, nós entendemos também como sendo uma receita consideravelmente bem positiva para a companhia, mostrando novamente a resiliência da empresa.

Daniel Brasil Alves: Essa receita consolidada de -1.8%, face a todo o cenário macroeconômico e de mercado, nós entendemos também como sendo uma receita consideravelmente bem positiva para a companhia, mostrando novamente a resiliência da empresa. Detalhando agora um pouco o equipamento original, também aqui no H1 de 2026. Atingimos uma receita no total do mercado doméstico exportação de BRL 1.66 billion. Um crescimento de 0.9% contra o ano passado, sendo um efeito cambial negativo de -2.1%. Então se não fosse o efeito cambial, o crescimento teria sido de 3%. Sendo que no mercado doméstico, com BRL 1 billion de faturamento, um crescimento de 3.2%. Praticamente não temos efeito cambial no equipamento original doméstico. Tivemos um crescimento acima do mercado, principalmente no mercado de leves, devido a ganhos de market share e também a um mix favorável de vendas.

Speaker #1: Detalhando agora pouco o equipamento original, também aqui no primeiro semestre de 2026. Então, atingimos uma receita no total do mercado doméstico exportação de 1,66 bilhões de reais.

Speaker #1: crescimento de 0,9% contra o ano passado. Sendo aqui efeito cambial negativo de menos 2,1%. Então, se não fosse o efeito cambial, o crescimento teria sido de 3%.

Speaker #1: Sendo que no mercado doméstico, com R$1 bilhão de faturamento aqui, crescimento de 3,2%. Aqui praticamente não temos efeito cambial no equipamento original doméstico.

Speaker #1: Tivemos crescimento acima do mercado principalmente no mercado de leves. Devido a ganhos de market share. E também a mix favorável de vendas. Como vimos no mercado de pesados, tivemos uma queda no mercado.

Daniel Brasil Alves: Como vimos, no mercado de pesados, tivemos uma queda no mercado e também na receita, porém alinhada com o mercado. Na exportação, BRL 583 million, uma queda de 3.2% contra o H1 de 2025, sendo que o efeito cambial, uma queda de 5.4%. Então a receita aqui teria crescido 2.2%. Nós vimos o mercado, tanto europeu quanto América do Norte, com queda. Então também na exportação, uma receita positiva acima do crescimento do mercado. Também com ganhos de market share, principalmente na parte de pistões. Passando agora para o aftermarket, no H1 de 2026, o consolidado do aftermarket, uma receita de BRL 929 million, sendo uma queda de 6.2% e o efeito cambial de -6.8%. Então tirando o efeito cambial, a receita teria sido 0.6% de crescimento.

Speaker #1: E aqui também na receita. Porém, alinhada com o mercado. E na exportação, 583 milhões de reais. Uma queda de 3,2% contra o primeiro semestre de 2025.

Speaker #1: Sendo que o efeito cambial, uma queda de 5,4%. Então, a receita aqui teria crescido 2,2%. Nós vimos o mercado tanto europeu quanto norte-americano, América do Norte aqui com queda.

Speaker #1: Então, também na exportação, uma receita positiva aqui, acima do crescimento do mercado. Também aqui com ganhos de market share, principalmente na parte de pistões.

Speaker #1: Passando agora para o aftermarket, no primeiro semestre de 2026. O consolidado aqui do aftermarket, uma receita de 929 milhões de reais. Sendo uma queda de 6,2%.

Speaker #1: E o efeito cambial de menos 6,8%. Então, tirando o efeito cambial, a receita teria sido 0,6% aqui de crescimento. Olhando o mercado doméstico, vale lembrar que aqui, quando eu falo de mercado doméstico, estão incluídas aqui as vendas da nossa unidade de garim na Argentina.

Daniel Brasil Alves: Olhando o mercado doméstico, vale lembrar que quando eu falo de mercado doméstico, estão incluídas as vendas da nossa unidade de Garin, na Argentina. Então a venda que eu faço em peso, eu trago ela para cá para reais. Então mesmo sendo mercado doméstico, temos também um efeito cambial, e também o mercado argentino. Esse chamado de doméstico, mercado brasileiro e argentino, com uma queda de 4.9% na receita, sendo um efeito cambial negativo de 5.2%. Então teríamos um crescimento de 0.2. Separando aqui, mercado argentino continua extremamente desafiador, nós temos um poder de compra menor da população, além de novos players. Nós falamos aqui já em apresentações anteriores sobre a abertura do mercado, o que aconteceu, e obviamente trazendo mais para preços de mercado, então novos competidores, novos players, e também essa concorrência.

Speaker #1: Então, aqui eu acabo a venda que eu faço em peso, eu trago ela para cá para reais. Então, mesmo sendo mercado doméstico, temos aqui também efeito cambial.

Speaker #1: E também o mercado argentino, chamado aqui de doméstico, o mercado brasileiro e argentino, com uma queda de 4,9% na receita. Sendo efeito cambial negativo de 5,2%.

Speaker #1: Então, teríamos aí crescimento de 0,2%. Separando aqui mercado argentino, ele continua extremamente desafiador. Então, nós temos ali poder de compra menor. Da população. Além de novos players, nós falamos aqui já em apresentações anteriores sobre a abertura do mercado, que aconteceu.

Speaker #1: E, obviamente, trazendo mais aqui para preços de mercado. Então, novos competidores, novos players e também essa concorrência. Então, nós temos aqui, além disso, também ajuste de estoque.

Daniel Brasil Alves: Nós temos, além disso, um ajuste de estoque, então o mercado argentino ainda nesse primeiro semestre, sendo bem impactado devido a todos esses fatores que eu comentei. No mercado aftermarket brasileiro, ele permaneceu relativamente estável, apesar de uma maior pressão competitiva. Nós temos uma pressão de importados, a taxa cambial, no patamar que ela está atualmente, acaba favorecendo essa importação de produtos. Nós temos também novos entrantes lançando linhas de componentes de motor, ajustes de estoque também dos nossos clientes, dos nossos distribuidores. Então apesar desses fatores, no mercado brasileiro, nós conseguimos manter uma estabilidade e isso, obviamente, com iniciativas de inovação também, eletromobilidade, portfólio, objetivando o aumento da receita no mercado brasileiro nesse ambiente. Aqui vale um destaque devido à reforma tributária. Nós temos a reforma tributária para entrar plenamente no início do ano que vem, então isso terá um efeito no estoque dos nossos distribuidores.

Speaker #1: Então, o mercado argentino, ainda nesse primeiro semestre, sendo bem impactado ainda devido a todos esses fatores aqui que eu comentei. No mercado aftermarket brasileiro, ele permaneceu relativamente estável.

Speaker #1: Apesar de uma maior pressão competitiva. Então, nós temos aqui uma pressão de importados. A taxa cambial no patamar que ela está atualmente, ela acaba favorecendo essa importação de produtos.

Speaker #1: Nós temos também novos entrantes. Lançando linhas de componentes de motor. Ajustes de estoque também dos nossos clientes, dos nossos distribuidores. Então, apesar desses fatores no mercado aqui brasileiro, nós conseguimos manter uma estabilidade.

Speaker #1: E isso, obviamente, com iniciativas de inovação também. Eletromobilidade, portfólio. Objetivando aqui o aumento da receita no mercado brasileiro nesse ambiente. Aqui vale destaque devido à reforma tributária.

Speaker #1: Então, nós temos aí a reforma tributária para entrar plenamente no início do ano que vem. Então, isso terá efeito no estoque dos nossos distribuidores.

Speaker #1: Então, nós temos aí segundo semestre também desafiador, não só pelo mercado em si, mas também por essa mudança da reforma tributária que impacta o estoque aqui dos distribuidores.

Daniel Brasil Alves: Nós temos um segundo semestre também desafiador, não só pelo mercado em si, mas também por essa mudança da reforma tributária, que impacta o estoque dos distribuidores, e a estratégia de cada um deles com relação às compras. No mercado de exportação, uma queda de 13%, sendo um efeito cambial de -15.4%. Basicamente um efeito cambial, e no mercado de exportação do aftermarket, também todos os desafios macroeconômicos colocados nesse cenário global. Para o Q2 de 2026, vale destacar um crescimento em relação ao Q1 de 2026. Nós tivemos um crescimento da receita de 6%, com BRL 1.33 bilhões, sendo que no primeiro trimestre de 2026, a receita foi de BRL 1.26 bilhões. Eu volto a palavra agora para o Cláudio e estarei disponível ao final para as perguntas e respostas.

Speaker #1: E aí a estratégia de cada um deles com relação às compras. No mercado de exportação, uma queda de 13%, sendo aqui efeito cambial de menos 15,4%.

Speaker #1: Então, basicamente aqui efeito cambial. E no mercado de exportação do aftermarket também, todos os desafios macroeconômicos colocados aqui nesse cenário global. Para o segundo trimestre de 2026, vale destacar crescimento em relação ao Q1 de 2026.

Speaker #1: Então, nós tivemos crescimento da receita de 6%. Com 1,33 bilhões de reais. Sendo que no primeiro trimestre de 2026, a receita foi de 1,26 bilhões de reais.

Speaker #1: Eu volto a palavra agora para o Cláudio e estarei disponível ao final para as perguntas e respostas.

Speaker #2: Obrigado, Daniel. Acredito que o Daniel já explorou bastante aí a primeira linha. Eu serei, na primeira linha das tabelas, um pouco mais breve. A minha lógica aqui da apresentação e explicação desse slide basicamente vai do lado direito para o lado esquerdo.

Cláudio Braga: Obrigado, Daniel. Acredito que o Daniel já explorou bastante a primeira linha. Eu serei na primeira linha das tabelas um pouco mais breve. A minha lógica da apresentação e explicação desse slide basicamente vai do lado direito para o lado esquerdo. Eu acredito que uma grande parte das explicações que eu passarei para vocês do primeiro semestre são extremamente alinhadas com o segundo trimestre, com exceção do bottom line, onde houve algo mais específico no primeiro trimestre, que eu também exploro um pouco mais. Mas de forma geral, a receita operacional líquida nos primeiros seis meses teve a redução de 1.8% do faturamento comparado com o ano anterior, excluindo o impacto negativo que a gente teve do FX. Na verdade, como o Daniel comentou, seria um aumento do faturamento na ordem de 2 pontos percentuais.

Speaker #2: Eu acredito que uma grande parte das explicações que eu passarei para vocês aqui do primeiro semestre elas são extremamente alinhadas com o segundo trimestre e com exceção do bottom line ali onde houve algo mais específico no primeiro trimestre que eu também exploro pouco mais.

Speaker #2: Mas de forma geral, a receita operacional líquida nos primeiros seis meses teve a redução aí de 1,8% do faturamento comparado com o ano anterior.

Speaker #2: Excluindo o impacto que a gente teve negativo do FX, na verdade, como o Daniel comentou, seria, na realidade, aumento do faturamento na ordem de 2 pontos percentuais.

Cláudio Braga: Esse aumento do faturamento e a variação cambial também repercutiram, de alguma maneira, no custo da mercadoria vendida. O resultado de tudo isso é um lucro bruto. Apresentamos, tanto no semestre como no segundo trimestre, um lucro bruto entre 28% e 29%. Comparado com outras empresas do mesmo segmento no mercado, é um número bastante elevado, bastante impressionante. Tivemos alguns fatores que impactaram o nosso lucro bruto, principalmente no segundo trimestre, que é basicamente o que explica a diferença de 28% para o segundo trimestre de quase 29%. Foi melhora de margem em algumas linhas de produção, basicamente por preço ou novos pedidos, e um mix de produção também favorável em algumas unidades. Aí seria uma explicação para o aumento de 1 ponto percentual.

Speaker #2: Esse aumento do faturamento e a variação cambial também repercutiram de alguma maneira no custo da mercadoria vendida. E o resultado de tudo isso é lucro bruto.

Speaker #2: Apresentamos aí, tanto no semestre como no segundo trimestre, lucro bruto entre 28% e 29%. Comparado com outras empresas no mesmo segmento no mercado, é um número bastante elevado, bastante impressionante.

Speaker #2: Tivemos alguns fatores que impactaram o nosso lucro bruto, principalmente no segundo trimestre, que é basicamente o que explica a diferença de 28% para o segundo trimestre de quase 29%.

Speaker #2: Foi melhora de margem em algumas linhas de produção, basicamente por preço ou novos pedidos. E mix de produção também favorável em algumas unidades. Aí seria uma explicação para o aumento de 1 ponto percentual.

Speaker #2: Indo para a terceira linha, quando a gente olha os custos de overhead, basicamente em patamares de 12% do faturamento, exatamente igual ao segundo trimestre, sem, na verdade, nenhum tipo de aumento quanto ao mesmo período do ano anterior.

Cláudio Braga: Indo para a terceira linha, quando a gente olha os custos de overhead, basicamente em patamares de 12% do faturamento, exatamente igual ao segundo trimestre, sem nenhum tipo de aumento quanto ao mesmo período do ano anterior. Olhando 6 meses, na verdade, apresentamos uma redução em valores absolutos de basicamente 5,5%. O resultado de tudo isso é o nosso EBT. O EBT no semestre na ordem de 17,9%. O segundo trimestre, devido à melhora no nosso gross profit, o EBT subiu para 18,4%. Até aqui, estamos falando basicamente da parte operacional da empresa e até alinhados com os comentários macroeconômicos que eu fiz no início, os comentários do Daniel, bastante imprevisível o futuro que nos espera.

Speaker #2: Então, olhando os seis meses, na verdade, apresentamos aí uma redução de basicamente em valores absolutos de basicamente 5,5%. O resultado de tudo isso é o nosso EBIT.

Speaker #2: Então, o EBIT no semestre na ordem de 17,9%. O segundo trimestre devido à melhora no nosso gross profit basicamente o EBIT subiu para 18,4%.

Speaker #2: E isso até aqui eu digo estamos falando basicamente da parte operacional da empresa. E até alinhados com os comentários macroeconômicos que eu fiz no início, os comentários do Daniel, bastante imprevisível, o que o futuro que nos espera.

Speaker #2: Mas, igual, eu acredito que a melhora na parte operacional da empresa mostra o quanto a administração está comprometida em tentar mitigar ou suavizar qualquer potencial impacto negativo vindo de mudanças de reforma tributária, macroeconômica ou guerras tarifárias.

Cláudio Braga: Mas eu acredito que a melhora na parte operacional da empresa mostra quanto a administração está comprometida a tentar mitigar ou suavizar qualquer potencial impacto negativo vindo de mudanças de reforma tributária, macroeconômico ou guerras tarifárias. A grande diferença quando a gente olha para o semestre em comparação ao segundo trimestre, a gente vê o impacto no lucro líquido. O lucro líquido do semestre foi na ordem de 14,4%. Eu acredito que vocês se recordam da call anterior, o impacto positivo que a gente teve em receita financeira, vindo da parte de flutuação cambial, não seguiu a mesma tendência no segundo trimestre e o lucro líquido ali apresentou, em percentual, uma redução para 12%. Lembrando que toda vez que a gente fala de variação cambial no profit loss, uma grande parte dessa variação cambial vem, de fato, da parte financeira, do endividamento da empresa.

Speaker #2: A grande diferença quando a gente olha para o semestre em comparação ao segundo trimestre a gente vê o impacto no lucro líquido. Então, o lucro líquido do semestre foi na ordem de 14,4%.

Speaker #2: Eu acredito que vocês se recordam da call anterior, o impacto positivo que a gente teve em receita financeira, basicamente vindo da parte de flutuação cambial.

Speaker #2: Não seguiu a mesma tendência. No segundo trimestre e o lucro líquido ali apresentou em percentual uma redução para 12%. Lembrando que toda vez que a gente fala de variação cambial no profit and loss uma grande parte dessa variação cambial ela vem de fato da parte financeira do endividamento da empresa.

Speaker #2: E o endividamento da empresa, principalmente o endividamento realizado em 2023, quando foram distribuídas a totalidade das reservas naquele período. Foi feito em moeda forte.

Cláudio Braga: O endividamento da empresa, principalmente o endividamento realizado em 2023, quando foram distribuídas a totalidade das reservas naquele período, foi feito em moeda forte, foram feitos em euros. Sim, temos o impacto da flutuação positiva ou negativa do euro afetando o nosso profit loss. Esse impacto vocês não conseguem ver na mesma proporção no fluxo de caixa. É importante falar que nem futuramente significa, na minha opinião, risco, porque o lastro é com base em exportações. Basicamente exportações que eu receba, por exemplo, no Q4, em euros, eu utilizo para amortizar meu endividamento em euros no mesmo período. A taxa de câmbio naquele momento, basicamente, é neteada. Próximo slide, por favor.

Speaker #2: Foram feitos em euros. Então, sim, temos o impacto da flutuação positiva ou negativa do euro afetando o nosso profit and loss. Essa esse impacto vocês não conseguem ver na mesma proporção no fluxo de caixa.

Speaker #2: E importante falar que nem futuramente significa na minha opinião risco. Porque o lastro é com base em exportações. Então, basicamente exportações que eu receba por exemplo no Q4 em euros eu utilizo para amortizar meu endividamento em euros no mesmo período.

Speaker #2: Então, a taxa de câmbio naquele momento, basicamente, é neteada. Próximo slide, por favor. A ideia com esse slide, acredito que vocês se recordam, é que no ano passado foi um slide relativamente frequente: foi quando a gente notou o impacto bastante forte da hiperinflação na Argentina nos números de 2024 naquele momento.

Cláudio Braga: A ideia com esse slide, eu acredito que vocês se recordam que no ano passado foi um slide relativamente frequente, foi quando a gente notou o impacto bastante forte da hiperinflação na Argentina nos números de 2024 naquele momento, que estávamos comparando ali com os números de 2025. Nós decidimos retornar esse mesmo formato para cá. Apesar de estar no release de resultado, essa informação já de maneira trimestral, dá um pouco mais de transparência ao IAS 29, a hiperinflação na Argentina. São patamares infinitamente menores do que foi em 2023 e 2024, mas igual, impacto ou positivo ou negativo em algumas linhas, eu já passo com vocês um pouquinho mais de detalhe. Incluímos também nessa ponte, nos dois períodos, H1 de 2025 quanto ao H1 de 2026, uma segunda coluna com as aquisições.

Speaker #2: Que estávamos comparando ali com os números de 2025. Nós decidimos retornar esse mesmo formato para cá, para continuar, apesar de estar no release de resultado essa informação já de maneira trimestral.

Speaker #2: Dá um pouco mais de transparência ao IAS 29, ou hiperinflação na Argentina. Então, patamares infinitamente menores do que foi em 2023 e 2024. Mas, igual, o impacto positivo ou negativo em algumas linhas eu já passo com vocês com um pouquinho mais de detalhe.

Speaker #2: E incluímos também nessa ponte nos dois períodos: primeiro semestre de 2025 contra primeiro semestre de 2026. Uma segunda coluna com as aquisições. Então, nós, em 2024, fizemos três aquisições.

Cláudio Braga: Nós, em 2024, fizemos 3 aquisições: fizemos uma aquisição da linha de compressores, fizemos uma aquisição da linha termal industrial e também fizemos uma aquisição em 2024, a princípio, de um terço, de 33% de participação, numa empresa também ligada ao segmento termal no Sul do país. As aquisições foram feitas com base num valuation realizado por terceiros. O que eu mostro agora para vocês é o delta que apresentou nesses semestres em comparação com o valuation desse mesmo semestre. Mais abaixo, você vê a referência do valuation, está disponível na página de RI, todo o detalhe está lá. A intenção aqui não é explorar, mas simplesmente destacar o desvio e esclarecer se nós fizemos uma aquisição assertiva e que está agregando valor ou não.

Speaker #2: Fizemos uma aquisição da linha de compressores. Fizemos uma aquisição da linha termal industrial. E também fizemos uma aquisição em 2024 a princípio de terço de 33% de participação.

Speaker #2: Numa empresa também ligada ao segmento termal no sul do país. As aquisições foram feitas com base em um valuation realizado por terceiros. E o que eu mostro agora para vocês aqui é o delta que apresentou nesse semestre em comparação com o valuation desse mesmo semestre.

Speaker #2: Mais abaixo você vê a referência do valuation. Está disponível na página de RI. Todo o detalhe está lá. A intenção aqui não é explorar, mas simplesmente destacar o desvio e esclarecer se nós fizemos uma aquisição assertiva e que está agregando valor ou não.

Speaker #2: Então, a forma de leitura dessa tabela eu parto das duas colunas da extremidades. São os números oficiais que vocês veem reportados e que foram auditados.

Cláudio Braga: A forma de leitura dessa tabela, eu parto das duas colunas das extremidades, são os números oficiais que vocês veem reportados e que foram auditados. Depois eu excluo, tanto o efeito da hiperinflação, como o das aquisições, que eu já exploro em 1 minuto, e eu chego no meio da tabela com o H1 2025 e 2026, que nós aqui chamamos ajustado. É uma informação puramente gerencial, não tem natureza contábil. A informação tem lastro em números, em contabilidade, porém não é um número oficial que vocês veem reportados, é simplesmente para dar uma transparência. Começando aqui do meio, do H1 2025 ajustado contra o H1 2026 ajustado, você percebe nas duas últimas linhas que a margem bruta, excluído hiperinflação e excluído aquisição, ou seja, do negócio original da MAHLE Metal Leve, até o Q3 de 2024, continua bastante robusto.

Speaker #2: Depois, eu excluo tanto o efeito da hiperinflação como das aquisições, que já exploro em um minuto. E eu chego no meio da tabela com o primeiro semestre de 2025 e 2026, que nós aqui chamamos de ajustado.

Speaker #2: É uma informação puramente gerencial. Não tem natureza aqui contábil. A informação tem lastro em números em contabilidade. Porém, não é número oficial que vocês veem reportados.

Speaker #2: É simplesmente para dar uma transparência. Então, começando aqui do meio do primeiro semestre 2025 ajustado contra o primeiro semestre 2026 ajustado. Você percebe nas duas últimas linhas que a margem bruta excluído hiperinflação e excluído aquisição.

Speaker #2: Ou seja, do negócio original da Mali Metalev. Até ali o terceiro trimestre de 2024 continua bastante robusto. Então, teríamos sem esses dois impactos 28,6 o ano passado e este ano no primeiro semestre integramos uma margem bruta aí de 29,2.

Cláudio Braga: Teríamos, sem esses 2 impactos, 28.6% o ano passado e este ano, no H1, entregamos uma margem bruta de 29.2%. Quando eu olho o EBITDA, na verdade, tive um aumento de 1.3 pontos percentuais, subindo de 18.8% para 20.1%. A forma que a gente lê esses números, tanto da hiperinflação como das aquisições, são redutores do número que eu reportei. O número que nós reportamos na contabilidade é cheio, é um número que contempla esses 2 fatores, nós expurgamos. Por exemplo, na linha de faturamento, partindo do H1 de 2026, eu excluo o impacto na receita de 16 milhões vindo da hiperinflação. O impacto da aquisição no H1, na verdade, foi basicamente zero no faturamento. Já explico em 1 minuto. Em 2025, na verdade, saiu da hiperinflação 16 milhões e saíram das aquisições 53 milhões.

Speaker #2: Quando eu olho o EBITDA na verdade tive aumento de 1,3 pontos percentuais subindo de 18,8 para 20,1. A forma que a gente lê esses números tanto da hiperinflação como das aquisições são redutores do número que eu reportei.

Speaker #2: Então, o número que nós reportamos na contabilidade é cheio. É o número que contempla esses dois fatores. Nós expurgamos. Então, por exemplo, na linha de faturamento, a partir do primeiro semestre de 2026, eu excluo o impacto na receita de 16 milhões vindo da hiperinflação.

Speaker #2: O impacto da aquisição no primeiro semestre, na verdade, foi basicamente zero no faturamento. Já explico em um minuto. Em 2025, na verdade, está aí a hiperinflação: R$16 milhões, e saíram aí das aquisições R$53 milhões.

Cláudio Braga: Um ponto ou possível pergunta que pode surgir deste comentário e dessa transparência que nós estamos dando, é se houve uma piora na performance do faturamento das aquisições. A resposta é não. Vocês podem olhar nos laudos de avaliação, realizados por terceiros, que o cenário do valuation apresentados nas aquisições de thermal e de compressores indicavam crescimento no faturamento na ordem de 5%, de 2025 contra 2024. Então era um aumento que já se esperava no faturamento de 5% e o aumento para o ano seguinte, na verdade, subiu de 5% para 25%. Então o valuation dessas empresas já previa um aumento no faturamento na ordem de 25%. O que significa o impacto em venda zero? É que nós entregamos o aumento, de fato, contra o ano anterior, de 25%, como pago no valuation.

Speaker #2: ponto ou possível pergunta que pode surgir deste comentário e dessa transparência que nós estamos dando. É se houve uma piora na performance do faturamento das aquisições.

Speaker #2: A resposta é não. Vocês podem olhar ali nos laudos de avaliação. Realizados por terceiros. Que o cenário do valuation apresentados nas aquisições de termal e de compressores indicavam crescimento no faturamento na ordem de 5% de 2024 contra de 2025 contra 2024.

Speaker #2: Então, era aumento que já se esperava. No faturamento de 5%. E o aumento para o ano seguinte na verdade subiu de 5% para 25%.

Speaker #2: Então, o valuation dessas empresas já previa aumento no faturamento, na ordem de 25%. Então, o que significa o impacto em vendas zero é que nós entregamos o aumento de fato contra o ano anterior de 25%, como pago no valuation.

Speaker #2: Por transparência e confidencialidade do dado vocês sabem que essas operações são relativamente delicadas. Devido à margem e devido à quantidade de clientes. E numa diversidade não tão ampla de produtos.

Cláudio Braga: Por transparência e confidencialidade do dado, vocês sabem que essas operações são relativamente delicadas, devido à margem, devido à quantidade de clientes e uma diversidade não tão ampla de produtos. Então aqui nós evitamos mostrar muito detalhe. O detalhe já está espelhado no valuation, mas não trimestralmente, nós não fazemos. E eu mostro direto, então eu não mostro o que acontece no meu COGS, no meu overhead, em outras linhas. Além do meu faturamento, a nossa intenção aqui é ir direto para o lucro líquido. Então o lucro líquido das aquisições neste ano de 2026, em 6 meses, contribuiu no meu resultado consolidado e reportado da MAHLE Metal Leve em R$21 milhões. Você percebe que no ano passado foram R$12 milhões.

Speaker #2: Então, aqui nós evitamos mostrar muito detalhe. O detalhe já está espelhado no valuation, mas não aí trimestralmente. Nós não fazemos. E eu mostro direto.

Speaker #2: Então, eu não mostro o que acontece no meu COGS, no meu overhead e em outras linhas. Além do meu faturamento a nossa impressão aqui é ir direto para o lucro líquido.

Speaker #2: Então, o lucro líquido das aquisições neste ano de 2026 em seis meses. Contribuiu no meu resultado consolidado e reportado da Mali Metalev em 21 milhões.

Speaker #2: Você percebe que no ano passado foram 12 milhões. Ou seja, meu faturamento das aquisições este ano teve uma melhora de 25% contra o meu faturamento no mesmo período do ano passado.

Cláudio Braga: Ou seja, meu faturamento das aquisições este ano teve uma melhora de 25%, contra o meu faturamento no mesmo período do ano passado, que já havia apresentado 5% contra o período do ano anterior. E a minha margem melhorou em relação ao meu valuation em R$21 milhões. Eu acredito que a gente pode ir para o próximo já. Explorando agora um pouco o nosso fluxo de caixa, eu dividiria o fluxo de caixa em alguns blocos. Basicamente, as primeiras 3 colunas é uma situação, apesar da nossa alavancagem estar num patamar bastante saudável e bastante pequeno ou conservador, comparando com empresas do mesmo segmento que têm informações públicas, é um número que nos preocupa mais no perfil histórico conservador que a MAHLE Metal Leve tem.

Speaker #2: Que já havia apresentado 5% contra o período do ano anterior. E a minha margem melhorou em relação ao meu valuation, de R$21 milhões.

Speaker #2: Eu acredito que a gente pode ir para o próximo já. Explorando agora pouco o nosso fluxo de caixa eu dividiria o fluxo de caixa em alguns blocos.

Speaker #2: Então, basicamente as primeiras três colunas mostram a situação, apesar de a nossa alavancagem estar em um patamar bastante saudável e bastante pequeno ou conservador, comparando com empresas do mesmo segmento que têm informações públicas.

Speaker #2: É o número que nos preocupa. Preocupa mais no perfil histórico conservador que a Mali Metalev tem. Então, basicamente nós adquirimos nesse período 429 milhões de reais em novos empréstimos.

Cláudio Braga: Basicamente, nós adquirimos nesse período, R$429 milhões em novos empréstimos e basicamente esses novos empréstimos foi nada mais do que rolagem de dívida. Então pagamos de principal R$309 milhões e mais R$51 milhões de juros. Um outro número que também chama bastante a atenção e é um número que, a princípio, interessa bastante aos investidores, principalmente investidores que estão com um prazo mais curto na empresa e um pouco menos na estratégia de médio e longo prazo, somos altamente pagadores de dividendos, com uma alta remuneração para os acionistas. E também neste mesmo período aqui distribuímos aproximadamente R$300 milhões. O outro número que chama um pouco de atenção é que, basicamente, a nossa geração de caixa, eu inverti aqui meu comentário, ela está bastante proporcional e alinhada ao que eu paguei de dividendos.

Speaker #2: E basicamente esses novos empréstimos foi nada mais do que rolagem de dívida. Então, pagamos aí de principal 309 milhões de reais e mais 51 milhões de reais de juro.

Speaker #2: Outro número que também chama bastante a atenção, e é um número que a princípio interessa bastante aos investidores, principalmente investidores que estão com prazo mais curto na empresa.

Speaker #2: E pouco menos na estratégia de médio e longo prazo. Somos altamente pagadores de dividendos, com uma alta remuneração para os acionistas. E também, neste mesmo período aqui, distribuímos aproximadamente R$ 300 milhões.

Speaker #2: O outro número que chama pouco a atenção é que, basicamente, a nossa geração de caixa... eu inverti aqui meu comentário. Basicamente, a geração de caixa está bastante proporcional e alinhada ao que eu paguei de dividendos.

Speaker #2: O meu resumo é este. Então, basicamente o que eu gero de caixa eu utilizo para pagar dividendos. E com isso eu não consigo amortizar o meu endividamento.

Cláudio Braga: O meu resumo é este: basicamente, o que eu gero de caixa, eu utilizo para pagar dividendos e, com isso, eu não consigo amortizar o meu endividamento. Então, basicamente, o endividamento que vence, eu necessito recorrer a bancos para financiar o pagamento dessa dívida. Outro número também que não é muito representativo, vocês devem se lembrar do resultado do último trimestre do ano passado, de março deste ano, que abordamos um Capex, um investimento em ativo fixo bastante forte, na ordem de R$ 190 milhões. Nesses primeiros 6 meses, realizamos somente R$ 47 milhões. Não é um número atípico. Se vocês olham o release de resultado, vocês percebem que os investimentos no nosso segmento tendem a acelerar no Q3 e, principalmente, no Q4.

Speaker #2: Então, basicamente, o endividamento que vence, eu necessito recorrer a bancos para financiar o pagamento dessa dívida. Outro número também que não é muito representativo.

Speaker #2: Vocês devem se lembrar da call do resultado do último trimestre do ano passado de março deste ano. Que abordamos CAPEX investimento em ativo fixo bastante forte.

Speaker #2: Aí na ordem de R$190 milhões. Nesses primeiros seis meses realizamos somente R$47 milhões. Não é número atípico, se vocês olham o release de resultado.

Speaker #2: Vocês percebem que os investimentos no nosso segmento tendem a acelerar no terceiro e, principalmente, no quarto trimestre. Então, é normal eu ter um budget de CAPEX mais elevado.

Cláudio Braga: É normal eu ter um budget de Capex mais elevado e, na verdade, um impacto no meu caixa menos acelerado nos 2 primeiros trimestres do ano. E isso tudo leva ao meu caixa reduzindo de R$ 616 milhões para R$ 499. Próximo, Guilherme. O resultado de tudo isso e dessa movimentação basicamente de rolagem de dívida, o que a gente percebe olhando para as colunas do meio, ou para as últimas 2 colunas, no terceiro bloco, minha dívida líquida segue basicamente igual. Então eu tenho uma dívida líquida com uma redução entre períodos de apenas 4 pontos percentuais, apesar do resultado extremamente positivo e apesar da geração de caixa bastante positiva também. Eu tive um aumento da minha dívida bruta, que basicamente você vê espelhada no meu caixa.

Speaker #2: E, na verdade, o impacto no meu caixa é menos acelerado nos dois primeiros trimestres do ano. E aí, isso tudo leva ao meu caixa reduzindo de 616 milhões de reais para 499.

Speaker #2: Para eu ir para o próximo gráfico. O resultado de tudo isso e dessa movimentação basicamente de rolagem de dívida. O que a gente percebe olhando para as colunas do meio.

Speaker #2: Ou para as últimas duas colunas, no terceiro bloco. Minha dívida líquida segue basicamente igual. Então, eu tenho uma dívida líquida com uma redução entre períodos de apenas 4 pontos percentuais.

Speaker #2: Apesar do resultado extremamente positivo e, apesar da geração de caixa bastante positiva também, eu tive aumento da minha dívida bruta, que basicamente você vê ela espelhada no meu caixa.

Speaker #2: Então, basicamente, esse caixa está mais elevado no primeiro semestre deste ano. Basicamente, aqui para os pagamentos das tranches do endividamento que ocorrem agora, entre julho e dezembro deste ano.

Cláudio Braga: Então, basicamente, esse caixa está mais elevado no H1 deste ano, basicamente aqui para os pagamentos das tranches do endividamento que ocorrem agora entre julho e dezembro deste ano. O que é importante mencionar é que apesar de ter uma dívida bruta na ordem de R$ 1.6 bilhões, o nosso custo financeiro de captação é extremamente positivo. Temos um endividamento com custo médio de 6% ao ano. Isso, eu acredito que comparado a uma Selic, mostra que a nossa estratégia de ter financiamento, tanto Finame, BNDES como Finep, mas a maior parte dele em antecipação de contratos de exportação, reduz o meu custo financeiro com impacto no caixa de forma bastante expressiva. E logo abaixo dos 6%, você vê a nossa alavancagem. Tínhamos uma alavancagem de 1.17. Lembrando que 1.17 aqui reflete ainda a terceira parcela das aquisições de 2024, ali de compressores e thermal.

Speaker #2: O que é importante mencionar é que apesar de ter uma dívida bruta aí na ordem de 1,6 bilhões de reais. O nosso custo financeiro de captação é extremamente positivo.

Speaker #2: Então, aí temos endividamento com custo médio de 6% ao ano. Isso, eu acredito que, comparado à Selic, mostra que a nossa estratégia de ter financiamento, tanto FINAME, BNDES como FINEP, está correta.

Speaker #2: Mas a maior parte dele ali em antecipação de contratos de exportação. Reduz o meu custo financeiro, com impacto no caixa, de forma bastante expressiva.

Speaker #2: E logo abaixo dos 6%, você vê a nossa alavancagem. Então, tínhamos uma alavancagem de 1,17. Lembrando que 1,17 aqui reflete ainda a terceira parcela das aquisições de 2024.

Speaker #2: Ali de compressores e termal. Foi concordado entre o comitê independente da Mali Metalev e o controlador. Parcelar o pagamento em três vezes. E esse levou a minha alavancagem aí para patamar relativamente mais alto.

Cláudio Braga: Foi concordado entre o comitê independente da MAHLE Metal Leve e o controlador, parcelar o pagamento em 3 vezes, e isso levou a minha alavancagem para um patamar relativamente mais alto, e retornamos agora no H1 a 1.05. Próximo slide. O nosso resultado financeiro líquido, eu acho que é um pouco repetitivo do que eu acabei de falar, simplesmente dando um nível de detalhe maior. Você percebe que o H1 de 2025 contra o H1 de 2026, quando nós falamos das primeiras 3 colunas de juros, efetivamente teve uma redução de R$ 50 milhões para R$ -15 milhões, custo financeiro no líquido, e uma grande parte dos R$ 50 milhões contemplava os juros pagos ao controlador pelo financiamento das aquisições de 2024.

Speaker #2: E retornamos agora no primeiro semestre a 1,05. Próximo slide. O nosso resultado financeiro líquido eu acho que pouco repetitivo do que eu acabei de falar.

Speaker #2: Simplesmente dando o nível de detalhe maior. Você percebe que o primeiro semestre de 2025 contra o primeiro semestre de 2026. Quando nós falamos da primeira três colunas ali de juros efetivamente teve uma redução de 50 milhões para 15 milhões de reais.

Speaker #2: Negativos. Custo financeiro no líquido. E uma grande parte dos R$ 50 milhões contemplava os juros pagos ao controlador pelo financiamento das aquisições de 2024.

Speaker #2: Também está explícito ali na informação que ficou pública no final do ano de 2024. Que apesar de o controlador ter negociado com o comitê independente o parcelamento em três vezes das aquisições.

Cláudio Braga: Também está explícito na informação que ficou pública no final do ano de 2024, que apesar de o controlador ter negociado com o comitê independente o parcelamento em 3 vezes das aquisições, a taxa de juros cobrada foi inferior a taxas de juros que eu teria se eu necessitasse recorrer a bancos. Para a MAHLE Metal Leve foi também bastante saudável ter feito esse financiamento. Variação cambial. Aqui você vê, de fato, o grande diferencial entre 2025 e 2026, que subiu de BRL 28 milhões para BRL 84 milhões. Como eu expliquei, a maior parte desses BRL 84 milhões ocorreu no primeiro trimestre e não no segundo trimestre.

Speaker #2: A taxa de juros cobrada foi inferior à taxa de juros que eu teria se eu necessitasse recorrer a bancos. Para a MAHLE Metal Leve foi também bastante saudável ter feito esse financiamento.

Speaker #2: Variação cambial. Aqui você vê, de fato, o grande diferencial entre 2025 e 2026, que subiu de 28 milhões para 84 milhões. E, como eu expliquei, a maior parte desses 84 milhões ocorreu no primeiro trimestre e não no segundo trimestre.

Speaker #2: Aqui vale lembrar que por favor ao analisar resultado financeiro. Se atentem também às linhas que estão acima do resultado financeiro. Porque ali está a parte operacional.

Cláudio Braga: Aqui vale lembrar que, por favor, ao analisar resultado financeiro, se atentem também às linhas que estão acima do resultado financeiro, porque ali está a parte operacional, a parte mais gerenciável no dia a dia, da equipe de vendas, administração e equipe de produção. Assim mesmo a gente entrega resultados bastante positivos e favoráveis. Temos impactos menores, na ordem de BRL 6 milhões, ou positivos e negativos, que na verdade são juros remuneratórios, ou trabalhista, ou precatório, que houve uma mudança de conceito da Selic para o IPCA, e no final temos o resultado líquido ali apresentado. No próximo slide, a ideia aqui é trazer um pouco mais de transparência à nossa necessidade de capital de giro. Era uma informação que já constava no release de resultados de forma pulverizada, não tão transparente, e aqui a gente está trazendo um pouquinho mais detalhado.

Speaker #2: A parte mais gerenciável no dia a dia. Da equipe de vendas. Administração e equipe de produção. E ali assim mesmo a gente entrega resultados bastante positivos e favoráveis.

Speaker #2: Temos impactos menores ali, na ordem de R$ 6 milhões, ou positivos e negativos, que na verdade são juros remuneratórios, ou trabalhistas, ou precatórios, que houve uma mudança de conceito da Selic para o IPCA.

Speaker #2: E no final temos o resultado líquido ali apresentado. No próximo slide. A ideia aqui é trazer pouco mais de transparência. A nossa necessidade de capital de giro.

Speaker #2: Era uma informação que já constava no release de resultados de forma pulverizada, não tão transparente. E aqui a gente está trazendo um pouquinho mais detalhado.

Speaker #2: Então, começando pelo meu recebimento. Nessas primeiras duas colunas. Na verdade a gente teve uma redução período contra período. De 4,5%. Quando você olha o KPI atrelado ao recebimento.

Cláudio Braga: Começando pelo meu recebimento, são as primeiras 2 colunas. Na verdade, a gente teve uma redução período contra período de 4,5%. Quando você olha o KPI atrelado ao recebimento, que seria o DSO, na verdade, houve até uma melhora no prazo de pagamento de clientes em 1 dia, reduzindo de 55 para 54 dias. As segundas 2 colunas, a gente mostra os estoques. Os estoques também houve uma diminuição bastante expressiva. Houve, sim, uma melhora na gestão do estoque nesse semestre de 2026, contudo, uma grande parte da redução veio por um excesso de pedidos que nós tivemos em aftermarket no primeiro semestre de 2025, amplamente divulgados para todos e um problema, na verdade, mitigado e voltando ao normal no segundo semestre do ano passado.

Speaker #2: O que seria o DSO? Na verdade, houve até uma melhora no prazo de pagamento de clientes, em dia, reduzindo de 55 para 54 dias. Nas duas colunas seguintes, nós mostramos os estoques.

Speaker #2: Então, os estoques também tiveram uma diminuição bastante expressiva. Houve, sim, uma melhora na gestão do estoque nesse semestre de 2026. Contudo, uma grande parte da redução veio por excesso de pedidos.

Speaker #2: Que nós tivemos em aftermarket no primeiro semestre de 2025. Amplamente divulgados para todos. E problema na verdade mitigado. E voltando ao normal no segundo semestre do ano passado.

Speaker #2: Então, nos estoques aqui a melhora foi mais expressiva em valor absoluto. Na ordem de 12%. E em dias aqui você vê impacto bastante acentuado de 87 dias de giro de estoque para 79.

Cláudio Braga: Nos estoques, a melhora foi mais expressiva em valor absoluto na ordem de 12% e em dias, você vê um impacto bastante acentuado de 87 dias de giro de estoque para 79. No prazo de pagamento para fornecedores, houve também uma redução proporcional, que se vê no meu recebimento de clientes, quando eu falo de valores absolutos de 4,3% e em dias, também bastante alinhado com o meu prazo de recebimento dos clientes, uma redução de 1 dia. A somatória de tudo isso mostra uma evolução bastante favorável no meu ciclo financeiro, de 83 dias para 75 dias. Próximo, por favor.

Speaker #2: Meu prazo de pagamento para fornecedores houve também uma redução proporcional, que você vê no meu recebimento de clientes, quando eu falo de valores absolutos de 4,3%.

Speaker #2: E em dias também bastante alinhado com o meu prazo de recebimento dos clientes. Uma redução de dia. A somatória de tudo isso mostra uma evolução bastante favorável no meu ciclo financeiro.

Speaker #2: De 83 dias para 75 dias. Próximo, por favor. Como forma de resumo de tudo isso que o Daniel e eu explicamos, em alguns momentos a gente abre para perguntas.

Cláudio Braga: Como forma de resumo de tudo isso que, Daniel, aqui explicamos, e em alguns momentos a gente abre para perguntas, que mesmo num cenário macroeconômico extremamente desafiador, de um futuro relativamente incerto, somos mais uma empresa inserida nesse mercado brasileiro e o que cabe aqui é como a empresa lida com adversidades ou possibilidades que se apresentam no futuro. A MAHLE Metal Leve conseguiu manter uma trajetória de geração de resultados extremamente positiva e uma geração de caixa indo na mesma direção. No semestre, nós ampliamos a participação no mercado. Então, como eu comentei, a melhora no gross profit também veio parcialmente impactada por novas linhas de produção em algumas plantas.

Speaker #2: Que, mesmo em um cenário macroeconômico extremamente desafiador, de futuro relativamente incerto, somos mais uma empresa inserida nesse mercado brasileiro. E o que cabe aqui é como a empresa líder.

Speaker #2: Com as diversidades ou possibilidades que se apresentam aí no futuro, a MAHLE Metal Leve conseguiu manter uma trajetória de geração de resultados extremamente positiva, e uma geração de caixa indo na mesma direção.

Speaker #2: No semestre aqui nós ampliamos a participação no mercado. Então, como eu comentei a melhora no gross profit. Ela também veio parcialmente impactada por novos linhas de produção.

Speaker #2: Em algumas plantas, uma grande parte você viu tanto no SG&A como também no gross profit, de disciplina operacional, onde melhoramos também percentual sobre as vendas, nossa margem.

Cláudio Braga: Uma grande parte você viu tanto no SG&A como também no gross profit de disciplina operacional, onde melhoramos também em percentual sobre as vendas da nossa margem, e o tripé que o Daniel sempre se refere no mix que nós temos aqui de vendas para equipamento original, aftermarket e as exportações. Então, normalmente quando um deles não está muito bem, o outro basicamente tenta compensar na medida do possível.

Speaker #2: E o tripé que o Daniel sempre se refere no mix que nós temos aqui de vendas. Para equipamento original, aftermarket e as exportações. Então, normalmente quando deles não está muito bem o outro basicamente tenta compensar na medida do possível.

Speaker #2: Temos uma situação financeira bastante sólida, apesar de eu expressar a minha preocupação com a alavancagem e o nível de endividamento. Na verdade, para o patamar da MAHLE Metal Leve, é extremamente saudável.

Cláudio Braga: Temos uma situação financeira bastante sólida, apesar de eu expressar a minha preocupação com a alavancagem e o nível de endividamento, na verdade, para o patamar da MAHLE Metal Leve é extremamente saudável e também apoiados pela disciplina operacional, isso abre espaço para exploração de novos negócios e até exploração em novos segmentos, onde somos menos atuantes, como off-road, que foi o prêmio ali ou a participação da Agrishow comentada no primeiro slide do Daniel, que está bastante detalhado também no release de resultado. Quando a gente fala de tecnologia, o Daniel também abordou o reconhecimento da AEA com o prêmio ESG, então é muito gratificante quando os esforços das equipes da MAHLE Metal Leve são reconhecidos pelo mercado e isso trazemos aqui para compartilhar com vocês.

Speaker #2: E também apoiados pela disciplina operacional. Isso abre espaço para exploração de novos negócios. E até exploração em novos segmentos. Onde somos menos aí atuantes.

Speaker #2: Como off road que foi o prêmio ali ou a participação da Agrishow comentada no primeiro slide do Daniel. Que está bastante. Detalhado também no release de resultado.

Speaker #2: Quando a gente fala de tecnologia, o Daniel também abordou o reconhecimento da EA com o prêmio ESG. Então, é muito gratificante quando os esforços das equipes da MAHLE Metal Leve são reconhecidos pelo mercado.

Speaker #2: E isso trazemos aqui para compartilhar com vocês. Nós continuamos bastante persistentes e acreditando bastante na nossa estratégia para o médio e longo prazo. E eu acredito que, com isso, encerro aqui as nossas explicações.

Cláudio Braga: Nós continuamos bastante persistentes e acreditando bastante na nossa estratégia para o médio e longo prazo e eu acredito que com isso eu encerro aqui as nossas explicações. Eu devolvo a palavra para o moderador e o Daniel e eu continuamos à disposição para eventuais perguntas. Obrigado.

Speaker #2: Eu devolvo a palavra para o moderador. O Daniel e eu continuamos à disposição para eventuais perguntas. Obrigado.

Operator 2: Iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas para investidores e analistas. Caso deseje fazer alguma pergunta, por favor, clique em "Levantar a mão". Se a sua pergunta for respondida, você pode sair da fila clicando sobre "Abaixar a mão". A nossa primeira pergunta vem do senhor Gabriel Rezende, do Itaú BBA. Senhor Gabriel, o seu áudio está liberado.

Speaker #1: Iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas para investidores e analistas. Caso deseje fazer alguma pergunta por favor clique em levantar a mão. Se a sua pergunta for respondida você pode sair da fila clicando sobre abaixar a mão.

Speaker #1: A nossa primeira pergunta vem do senhor Gabriel Rezende, do Itaú BBA. Senhor Gabriel, o seu áudio está liberado.

Gabriel Rezende: Oi, Cláudio. Oi, Daniel. Bom dia. Eu só queria fazer um follow-up no comentário que você fez, Cláudio, sobre a dinâmica de margem nos próximos trimestres, que é difícil dizer se a companhia consegue ou não manter o patamar que a gente viu no segundo trimestre. Foi o segundo trimestre seguido que a gente viu uma margem mostrando uma recuperação interessante na dinâmica no contra ano e a gente ficou com a impressão de que foram fatores mais internos, talvez sob o controle da companhia, do que fatores exógenos que sustentaram esse patamar de rentabilidade. Com isso, talvez a manutenção nos próximos trimestres fosse um pouco mais assertiva. Então me chamou a atenção você comentar que é difícil dizer se esse patamar de margem é sustentável ou não, que talvez ele tenha espaço para apresentar alguma volatilidade. Só queria entender um pouco mais o porquê disso.

Speaker #2: Oi Claudio. Oi Daniel. Bom dia. Eu só queria fazer follow up no comentário que você fez Claudio sobre a dinâmica de margem nos próximos trimestres.

Speaker #2: É difícil dizer se a companhia consegue ou não manter o patamar que a gente viu no segundo trimestre. Foi o segundo trimestre seguido em que a gente viu uma margem ali, mostrando uma recuperação interessante na dinâmica no contra ano.

Speaker #2: E a gente ficou com a impressão de que foram fatores mais ali internos. Talvez sob o controle da companhia do que fatores exógenos que sustentaram esse patamar de rentabilidade.

Speaker #2: E aí, com isso, talvez a manutenção dos próximos trimestres fosse aqui um pouco mais assertiva. Então, me chamou a atenção você comentar que é difícil dizer se esse patamar de margem é sustentável ou não.

Speaker #2: Que talvez ele tenha espaço para apresentar alguma volatilidade. Só queria entender um pouco mais o porquê disso. A gente entende que estamos em um momento aqui de bastante volatilidade.

Gabriel Rezende: A gente entende que a gente está num momento de bastante volatilidade em termos de demanda, em termos de volume da indústria. Mas, de novo, a gente ficou com a impressão de que foram fatores internos que sustentaram esse patamar, essa surpresa positiva no segundo tri e no primeiro trimestre também. Obrigado.

Speaker #2: Em termos de demanda, em termos de volume da indústria, mas, de novo, a gente ficou com a impressão de que foram fatores internos que sustentaram esse patamar.

Speaker #2: Essa surpresa positiva no segundo tri. E no primeiro trimestre também. Obrigado.

Cláudio Braga: Obrigado pela pergunta, bastante coerente com a apresentação. Eu acredito que, de forma geral, ainda que seja fragmentado, nós abordamos. Então, sim, há fatores macroeconômicos, olhando para o passado, para os primeiros seis meses, que impactaram positivo ou negativo o resultado, seja no faturamento, que foi o grande vilão. Na verdade, o nosso faturamento foi a variação cambial, como também o custo de produção, o SG&A. Então o que eu vejo? Parte do Capex de R$ 190 milhões, que foi aprovado na AGO de abril, uma grande parte disso é para melhoria da minha capacidade produtiva, ou seja, renovação de máquina, melhoria de eficiência ou novas linhas de produto. Ou seja, isso mostra, eu acredito, um esforço da empresa em melhorar a nossa produtividade e provavelmente tentar manter o gross profit em níveis aceitáveis.

Speaker #3: Obrigado pela pergunta, bastante coerente com a apresentação. Eu acredito que, de forma geral, ainda que seja fragmentado, nós abordamos. Então, sim, há fatores macroeconômicos.

Speaker #3: Olhando para o passado, para os primeiros seis meses, que impactaram ali, positiva ou negativamente, o resultado, seja no faturamento, que foi o grande vilão, na verdade, do nosso faturamento.

Speaker #3: Foi a variação cambial, como também o custo de produção, SG&A. Então, o que eu vejo: parte do CAPEX de R$190 milhões, que foi aprovado na GO de abril.

Speaker #3: Uma grande parte disso é para melhoria da minha capacidade produtiva, ou seja, renovação de máquina, melhoria de eficiência ou novas linhas de produto. Ou seja, isso mostra, eu acredito, aqui o esforço da empresa.

Speaker #3: Em melhorar a nossa produtividade e, provavelmente, tentar manter o gross profit em níveis aceitáveis. Temos também aí os gestores das plantas e das funções bastante comprometidos.

Cláudio Braga: Temos também os gestores das plantas e das funções bastante comprometidos em manter as nossas despesas, principalmente despesas de pessoal, bastante alinhadas. Então estamos sendo bastante criteriosos, na verdade, na condução da operação, no controle de custos e despesas. Eu não acredito que temos a incapacidade de manter os nossos esforços com a mesma intensidade no segundo semestre. O que nos preocupa, e talvez isso que tenha chamado a atenção no meu comentário, é que o cenário que temos daqui para frente não é um cenário onde nos deixa muito tranquilos para contar com esses patamares de resultado.

Speaker #3: Em manter as nossas despesas principalmente despesa de pessoal. Bastante alinhadas. Então estamos sendo aí bastante criteriosos. Na verdade na condução da operação. No controle de custos e despesas.

Speaker #3: A minha preocupação. Eu não acredito que temos a incapacidade de manter os nossos esforços com a mesma intensidade no segundo. Semestre. O que nos preocupa e talvez isso que tenha chamado a atenção no meu comentário.

Speaker #3: É que o cenário que temos daqui para frente não é um cenário que nos deixa muito tranquilos para contar com esses patamares de resultado. Basicamente, como o Daniel aqui comentou.

Cláudio Braga: Basicamente, como Daniel comentou, temos uma reforma tributária e essa reforma tributária, apesar de entrar em vigor a partir do ano que vem, parcialmente, ainda não é definitivo, na verdade, alguns percentuais, mas aqui o que prevemos pode ser que exista um movimento em alguns segmentos ou alguns clientes de diminuírem pedidos, basicamente no último Q, Daniel comentou, e também a volatilidade cambial. Basicamente, se eu pego as minhas exportações com as minhas importações, basicamente estão mais favoráveis para exportações. Em teoria, se eu tenho mais reais por euro exportado ou por dólar, isso significa em reais um número melhor para mim. Em compensação, eu também importo componentes de mercadoria e eu tenho todo o LME. Por exemplo, toda a parte de alumínio também indexada ou atrelada à moeda forte. Então tudo isso é bastante previsível de sinalizar.

Speaker #3: Temos uma reforma tributária. E essa reforma tributária, apesar de entrar em vigor a partir do ano que vem parcialmente, ainda não é definitiva, na verdade.

Speaker #3: Alguns percentuais. Mas aqui, o que prevemos é que pode ser que exista movimento, em alguns segmentos ou alguns clientes, de diminuição em pedidos. Basicamente, no último Q.

Speaker #3: O Daniel comentou, e também a volatilidade cambial. Então, basicamente, se eu pego ali as minhas exportações com as minhas importações, basicamente estão mais favoráveis para as exportações.

Speaker #3: Em teoria, se o câmbio... se eu tenho mais reais por euro exportado ou por dólar, isso significa, em reais, um número melhor para mim.

Speaker #3: Em compensação eu também importo. Componentes de mercadoria. E eu tenho todo o L e M. Então por exemplo ali toda a parte de alumínio.

Speaker #3: Também indexada ou atrelada à moeda forte. Então, tudo isso é bastante previsível de sinalizar. Temos pontos bons. Temos pontos ruins. Temos incerteza com relação ao comportamento do cliente.

Cláudio Braga: Temos pontos bons, temos pontos ruins, temos incerteza com relação a comportamento de cliente. O que eu acredito, os nossos clientes, pelo que nós temos visto, mantêm um nível bastante saudável e conservador de estoque. Eu acredito que todos estão preocupados com os próximos seis meses, não somente nós. Porém, a gente não gostaria de prometer aqui o mesmo nível de margem, porque eu dependo também de comportamento fora do meu controle, que seriam os meus clientes. A equipe comercial está bastante ativa, em contato bastante intenso com todos eles, mas de qualquer forma, nós preferimos manter a posição mais conservadora com relação à promessa. Não sei se te respondi, se eu não respondi, por favor, pode continuar a pergunta.

Speaker #3: O que eu acredito os nossos clientes porque nós temos visto mantém nível bastante saudável. E conservador de estoque. Eu acredito que todos estão preocupados com os próximos seis meses.

Speaker #3: Não somente nós. Porém, a gente não gostaria de prometer aqui o mesmo nível de margem, porque eu dependo também de comportamento fora do meu controle, que seriam os meus clientes.

Speaker #3: A equipe comercial está bastante ativa, em contato bastante intenso com todos eles. Mas, de qualquer forma, nós preferimos manter uma posição mais conservadora com relação à promessa.

Speaker #3: Não sei se tinha respondido. Se não respondi, por favor, pode continuar a pergunta.

Gabriel Rezende: Está bem claro, sim, Cláudio. Obrigado.

Speaker #2: Está bem claro, sim, Claudio. Obrigado.

Cláudio Braga: Obrigado, Gabriel.

Speaker #3: Obrigado Gabriel.

Operator 2: Nossa próxima pergunta vem do senhor Jonatan Coutras, do JP Morgan. Senhor Jonathan, o senhor está liberado.

Speaker #1: Nossa próxima pergunta vem do senhor Jonathan Coutras, do JP Morgan. Senhor Jonathan, o seu áudio está liberado.

Jonatan Coutras: Obrigado. Bom dia, Cláudio e Daniel. Parabéns pelo tri. Tenho duas perguntas do meu lado. A primeira é sobre o mix de produtos. Parece que o share de powertrain e recharging na receita foi maior nesse tri. Então a pergunta é se vocês esperam um mix similar daqui para frente, digamos, até o final do ano que vem, ou se vai voltar mais para os patamares do Q1, com menos componentes de motor. A segunda pergunta, se puderem comentar o payout esperado para o ano. Como o Cláudio bem trouxe, a empresa tem balanço confortável, usa o caixa para pagar dividendo, mas o macro continua também bastante desafiador. Também tem a possibilidade da MAHLE fazer algum M&A, dado esse track record bom em capturar sinergias, pagar valuations comparáveis com os negociados. Enfim, se puderem falar do payout esperado para esse ano, talvez da alocação de capital. Obrigado.

Speaker #4: Obrigado. Bom dia Claudio e Daniel. Parabéns pelo tri. Tenho duas perguntas do meu lado. A primeira é sobre o mix de produtos parece que o share de power training recharging na receita foi maior nesse tri.

Speaker #4: Então, a pergunta é se vocês esperam mix similar daqui para frente, digamos, até o final do ano, ano que vem, ou se vai voltar mais para os patamares ali do primeiro tri, com menos componentes de motor.

Speaker #4: E a segunda pergunta: a senhora comentava do payout esperado para o ano. Como o Claudio bem trouxe, a empresa tem balanço confortável, os locais para pagar dividendo.

Speaker #4: Mas o macro continua também bastante desafiador. E também tem a possibilidade da Mali fazer algum M&A. Dado esse track record bom em capturar sinergias.

Speaker #4: E pagar valuations comparáveis com os negociados. Então enfim. Se puderem falar do payout esperado para esse ano. Talvez da alocação de capital. Obrigado.

Daniel Brasil Alves: Bom dia, Jonathan, obrigado pelas perguntas. Falando da parte de mix de componentes de motor e da parte de filtros, não é esperada uma mudança significativa. Então essa pequena variação acaba acontecendo devido à entrada de novos projetos, mas se a gente for olhar a longo prazo, observando os trimestres anteriores, a gente acaba mantendo um patamar similar, sem grandes variações. A perspectiva para frente também é nessa linha. Não tem uma mudança muito significativa em relação a isso. Aí eu passo para o Cláudio.

Speaker #3: Bom dia, Jonathan. Obrigado aí pelas perguntas. Falando da parte de mix de componentes de motor e da parte de filtros, não é esperada uma mudança significativa.

Speaker #3: Então, essa pequena variação acaba acontecendo devido à entrada de novos projetos. Mas, se a gente for olhar a longo prazo, observando aí os semestres...

Speaker #3: Trimestres anteriores. A gente acaba mantendo aí patamar similar, sem grandes variações. E a perspectiva para frente também é nessa linha. Não tem uma mudança muito significativa em relação a isso.

Speaker #3: Aí eu passo para o Claudio.

Cláudio Braga: Obrigado. Complementando a segunda parte da tua pergunta, Jonathan. Tem um mix de um pouco da minha percepção pessoal como CFO da empresa e um pouco com uma potencial estratégia de crescimento inorgânico. Entendo que isso foram os dois pontos que você endereçou para mim. Com relação ao primeiro, como CFO, eu me sinto na responsabilidade de tentar administrar da melhor forma os recursos financeiros da empresa. Então, sim, temos uma geração de caixa bastante positiva. Temos investimentos em Capex bastante consistentes, abrindo potencial de melhoria, de repente, de gross profit e até novas linhas de produto. Em compensação, eu tenho um payout bastante forte de remuneração dos acionistas.

Speaker #2: Obrigado. Complementando a segunda parte da tua pergunta, Jonathan, é assim: tem um mix aí de pessoal, como CFO da empresa, e um pouco com uma potencial estratégia de crescimento inorgânico.

Speaker #2: Entendo que esses foram os dois pontos que você endereçou para mim. Com relação ao primeiro, como CFO, eu me sinto na responsabilidade de tentar administrar da melhor forma.

Speaker #2: Os recursos financeiros da empresa. Então, sim, temos uma geração de caixa bastante positiva. Temos aí investimentos em capex bastante consistentes, abrindo potencial de melhoria, de repente, de gross profit.

Speaker #2: E até novas linhas de produto. Em compensação, eu tenho um payout bastante forte de remuneração dos acionistas. É uma estratégia que me preocupa no longo prazo.

Cláudio Braga: É uma estratégia que me preocupa no longo prazo, porque se basicamente todo o caixa que eu gero, eu utilizo em Capex no patamar de BRL 190 milhões, e você viu nos meus slides uma necessidade de capital de giro na ordem de BRL 1 bilhão, me sobra pouco espaço e o restante, basicamente, eu estou distribuindo para os acionistas. Me sobra muito pouco espaço com os meus próprios recursos para financiar um futuro. Eu tenho um endividamento, de movimentos feitos em 2023, que precisamos pagar. E esses pagamentos, na verdade, eu estou fazendo, principalmente o que você viu agora no primeiro semestre deste ano, com rolagem de dívida, com novo endividamento. Eu acredito que temos uma posição já bastante consolidada no segmento de motores a combustão.

Speaker #2: Porque basicamente todo o caixa que eu gero, eu utilizo em capex no patamar de R$190 milhões. E você viu nos meus slides.

Speaker #2: Uma necessidade de capital de giro na ordem de R$ 1 bilhão. Me sobra pouco espaço. E os acionistas? Me sobra muito pouco espaço com os meus próprios recursos aí para financiar o futuro.

Speaker #2: Eu tenho endividamento. De movimentos feitos de 20 e 23. Que precisamos pagar. E esses pagamentos na verdade. Eu estou fazendo. Principalmente o que você viu agora no primeiro semestre deste ano.

Speaker #2: Com rolagem de dívida, com novo endividamento, eu acredito que temos uma posição já bastante consolidada no segmento de motores a combustão. Nós, nas aquisições feitas em 2020 e 2024...

Cláudio Braga: Nós, nas aquisições feitas em 2024, de compressores, de termal e do minoritário na Arco, no Sul do país, abrindo um pouco as portas para MAHLE Metal Leve na área termal. Quando eu penso em expansão desse segmento, na verdade, eu necessito de mais recursos, eu não tenho capacidade instalada, não é que eu estou pronto para explorar. E levando isso ao meu comentário final, Jonathan, que me preparar para essa possibilidade de futuro, eu tenho que ter ou caixa, ou linha de crédito disponível. Então linha de crédito disponível, vocês conhecem isso melhor que eu, quanto menor o meu endividamento, melhor o meu resultado, melhor o meu poder de negociar o financiamento com o banco. Então, isso me preocupa. Eu sozinho não tenho autonomia para mudar.

Speaker #2: Ali de compressores. De termal. E do minoritário na Arco no sul do país. Abrindo aqui pouco. As portas para a Mali Metrolev na área termal.

Speaker #2: Quando eu penso em expansão desse segmento, na verdade, eu necessito de mais recursos. Eu não tenho capacidade instalada. Não é que eu estou pronto para explorar.

Speaker #2: E levando isso, o meu comentário final, Jonathan: que, para me preparar para essa possibilidade de futuro, eu tenho que ter ou caixa ou linha de crédito disponível.

Speaker #2: Então linha de crédito disponível. Vocês conhecem isso melhor que eu. Quanto menor o meu endividamento. Melhor o meu resultado. Melhor é o meu poder de negociar.

Speaker #2: O financiamento com banco. Então. Isso me preocupa. Eu sozinho não tenho autonomia para mudar. Não é assunto até então discutido em conselho. Mas é assunto que a mim como CFO preocupa.

Cláudio Braga: Não é um assunto até então discutido em conselho, mas é um assunto que a mim, como CFO, preocupa e eu endereço com bastante frequência. E pode ser que num futuro qualquer a gente venha a tocar nesse assunto de uma forma mais assertiva, mas nada para falar no momento. Jonathan, não sei se eu te respondi.

Speaker #2: E eu endereço com bastante frequência. E pode ser que num futuro qualquer a gente venha a tocar nesse assunto. De uma forma mais assertiva.

Speaker #2: Mas nada para falar no momento. Jonathan. Não sei se eu tinha respondido.

Jonatan Coutras: Responderam, sim. Obrigado, Cláudio e Daniel.

Speaker #4: Não. Responderam sim. Obrigado Claudio e Daniel.

Operator 2: Lembrando que para fazer perguntas, basta clicar em levantar a mão.

Speaker #1: Lembrando que para fazer perguntas. Basta clicar em levantar a mão.

Cláudio Braga: Bom, tem uma pergunta aqui no chat, eu vou ler resumidamente. Felicitando pelo resultado. Obrigado. Com a dívida líquida em relação ao EBITDA em nível saudável de 1.05, como a gente reportou ali na alavancagem, a disciplina de Capex mantida, como a diretoria enxerga a sustentabilidade no payout na faixa de 60% a 65%? Gabriel, eu acredito que isso, nos comentários que eu fiz agora nas duas perguntas anteriores, eu cubro. Se eu não cobri, por favor, você volta a complementar. E se há espaço para distribuição extraordinária, zero promessa. Basicamente, o que a empresa fez em alguns exercícios fiscais, foi o pagamento de juros de capital próprio. Não é uma decisão que cabe à administração. A administração pode aconselhar e levar ao conselho, mas a decisão cabe ao conselho, que representa o acionista. Eu não consigo prometer. Tem uma segunda parte, Daniel, eu passo para você, por favor.

Speaker #2: Bom. Eu tenho uma pergunta aqui no chat. Eu vou ler resumidamente. Felicitando pelo resultado. Obrigado. Com a dívida líquida em relação ao EBITDA em nível saudável de 1,05.

Speaker #2: Como a gente reportou ali na alavancagem, a disciplina de Capex foi mantida. Como a diretoria enxerga a sustentabilidade no payout, na faixa de 60% a 65%?

Speaker #2: Gabriel, eu acredito que isso está nos comentários que eu fiz. Agora, nas duas perguntas anteriores, eu cubro. Se eu não cobri, por favor, você volta aí a complementar.

Speaker #2: E se há espaço para distribuição extraordinária? Zero promessa. Então, basicamente, o que a empresa fez em alguns exercícios fiscais foi o pagamento de juros sobre capital próprio.

Speaker #2: Não é uma decisão que cabe à administração. A administração pode aconselhar e levar ao conselho. Mas a decisão cabe ao conselho. Que representa o acionista.

Speaker #2: Eu não consigo. Eu não consigo prometer. Tem uma segunda parte. Daniel. Eu passo para você por favor.

Daniel Brasil Alves: Obrigado, Cláudio. Gabriel, a pergunta é em relação ao aftermarket. Foi observada uma retração no primeiro semestre, por conta de ajustes de estoque na cadeia gargalo. Se já percebe uma recomposição de pedidos pelos distribuidores para esse segundo semestre. Com relação a isso, Gabriel, vale ressaltar que a venda de veículos novos, então geralmente quando nós temos uma venda mais forte de veículos novos, o aftermarket acaba sofrendo um pouco. Porém, nesse ano, nós temos a venda de veículos novos, principalmente no Brasil, bem forte. Eu mostrei lá 20% de crescimento e o mercado de usados também aquecido. Então nós temos aí um crescimento de aproximadamente 8% e isso movimenta. Respondendo à sua pergunta, essa redução de estoque chega uma hora que ele vai ter que recompor, então depende do sell-out do nosso distribuidor. Porém, como comentado, tem também a questão da reforma tributária.

Speaker #1: Obrigado Claudio. Gabriel. A pergunta é em relação ao aftermarket. Se é observado aí. Foi observada uma retração no primeiro semestre. Por conta de ajuste de estoque.

Speaker #1: Na cadeia e gargalo. Se já percebe uma recomposição de pedidos pelos distribuidores. Para esse segundo semestre. Com relação a isso Gabriel. Vale ressaltar que a venda de veículos novos.

Speaker #1: Então geralmente quando nós temos uma venda. Mais forte de veículos novos. O aftermarket acaba sofrendo pouco. Porém. Nesse ano. Nós temos a venda de veículos novos.

Speaker #1: Principalmente no Brasil, bem forte. Eu mostrei lá: 20% de crescimento. E o mercado de usados também aquecido. Então, nós temos aí crescimento de aproximadamente 8%.

Speaker #1: E isso movimenta. Então, respondendo à sua pergunta, essa redução de estoque chega uma hora que ele vai ter que recompor. Então, depende aí do sell out.

Speaker #1: Do nosso distribuidor. Porém. Como comentado. Tem também a questão da reforma tributária. Então. É difícil fazer uma projeção. Uma previsão. Obviamente nós estamos aqui puxando para novos pedidos.

Daniel Brasil Alves: Então é difícil fazer uma projeção, uma previsão. Obviamente, nós estamos aqui puxando para novos pedidos, mas não dá para afirmar que tem um segundo semestre tão mais forte que o primeiro devido a esses fatores. Você comenta aqui também da questão do etanol na gasolina. Recentemente aumentou-se o valor, o percentual de etanol na gasolina de 30% para 32%, e se isso pode beneficiar o aftermarket da MAHLE. Nesse caso, é um aumento não tão maior, 2 pontos percentuais. Os veículos que podem sofrer mais devido a esse aumento do etanol na gasolina são os veículos mais antigos. Então sim, pode ser que tenha uma demanda maior de componentes, por exemplo, filtro de combustível, mas, sinceramente, não é esperado um grande crescimento devido a essa mudança do etanol na gasolina. Dando sequência, nós temos também uma pergunta do Ronald. Eu vou ler aqui, só um segundo.

Speaker #1: Mas. Não dá para afirmar que tem aí segundo semestre tão mais forte que o primeiro. Devido a esses fatores. Você comenta aqui também. Da questão do etanol na gasolina.

Speaker #1: Então recentemente foi. Aumentou-se o valor. O percentual de etanol na gasolina. De 30% para 32%. E se isso pode beneficiar o aftermarket da Mali.

Speaker #1: Nesse caso. É uma. aumento não tão. Maior. Aí dois pontos percentuais. Os veículos podem sofrer mais. Devido a esse aumento do etanol na gasolina.

Speaker #1: São os veículos mais antigos. Então sim. Pode ser que tenha aí uma demanda maior de componentes. Por exemplo. Filtros de combustível. Mas. Sinceramente não é esperado.

Speaker #1: grande crescimento devido a essa mudança. Do etanol na gasolina. Bom. Dando sequência aqui. Nós temos aqui também uma pergunta do Ronald. Eu vou ler aqui.

Speaker #1: Só segundo. Então ele está parabenizando aqui também. Pelos resultados. Só segundo. Considerando o avanço substancial. Das empresas e montadoras chinesas no Brasil. Quais são as previsões.

Daniel Brasil Alves: Ele está parabenizando pelos resultados. Só um segundo. Considerando o avanço substancial das empresas e montadoras chinesas no Brasil, quais são as previsões da companhia para os próximos anos no segmento de equipamento original, OEM? A MAHLE Metal Leve está estruturando sua capacidade produtiva e adaptando o seu portfólio, incluindo as novas soluções para veículos eletrificados e híbridos, para atuar de forma competitiva no abastecimento desses novos players instalados no país. Como você enxerga a janela de oportunidade para captura desse market share frente a essa nova configuração de mercado? Essa é uma boa pergunta e acredito que é a dúvida também de várias pessoas. Vale quebrar essa tecnologia em duas partes. Quando a gente fala de veículos eletrificados, nós temos os veículos puramente elétricos, que são os veículos BEV, que nós chamamos, Battery Electric Vehicle, e os veículos híbridos.

Speaker #1: Quais são as previsões da companhia para os próximos anos no segmento de Equipamento Original, ou OEM? A Mahle Metal Leve está estruturando sua capacidade produtiva e adaptando o seu portfólio.

Speaker #1: Incluindo as novas soluções para veículos eletrificados e híbridos. Para atuar de forma competitiva. No abastecimento desses novos players. Instalados no país. Como você enxerga a janela de oportunidade.

Speaker #1: Para a captura desse market share, frente a essa nova configuração de mercado. Bom, essa é uma boa pergunta e acredito que é uma dúvida aí também.

Speaker #1: De várias pessoas. Então, vale quebrar essa tecnologia em duas partes. Então, quando a gente fala de veículos eletrificados, nós temos os veículos puramente elétricos.

Speaker #1: Que são os veículos BEV, que nós chamamos Battery Electric Vehicle, e os veículos híbridos. E lembrando que os veículos híbridos possuem os dois motores.

Daniel Brasil Alves: Lembrando que os veículos híbridos possuem os 2 motores, tanto o motor elétrico quanto o motor a combustão. Então tudo que é híbrido, que possui o motor a combustão, ou seja, continuamos com pistão, bronzinas, anéis, camisas, todo o portfólio da MAHLE. E a eletrificação, vale ressaltar que no mês passado, no mercado brasileiro, ela atingiu 23%. Então temos, sim, uma mudança no mercado e uma aceleração na eletrificação, sendo que desses 23% de market share, nós tivemos a participação do puramente elétrico de 7%. Ou seja, não atingindo 10% nessa parte de elétrico. Você comentou da questão das montadoras chinesas. Atualmente, a maior parte fazendo a montagem de CKD, então tem muito veículo importado ainda, e aí a parte de CKD. Então nesse veículo importado, não tem essa entrada, tem planos para localização.

Speaker #1: Tanto o motor elétrico quanto o motor a combustão, então tudo que é híbrido, que possui o motor a combustão, ou seja, continuamos ali com anéis.

Speaker #1: Camisas. Todo o portfólio da Mali. E a eletrificação. Vale ressaltar que. No mês passado. No mercado brasileiro. Ela atingiu 23%. Então temos sim uma mudança no mercado.

Speaker #1: E uma aceleração na eletrificação. Sendo que desses 23% de market share. Nós tivemos a participação do puramente elétrico. De 7%. Então. Ainda. Ou seja.

Speaker #1: Não atingindo 10%. Nessa parte de elétrico. Você comentou aqui. Da questão das montadoras chinesas. Atualmente. Elas estão. A grande. Ou seja. A maior parte.

Speaker #1: Fazendo a montagem de CKD, então tem muito veículo importado ainda. E aí, a parte de CKD. Então, nesse veículo importado, ou seja, não tem essa entrada.

Speaker #1: Tem planos para localização. No primeiro semestre desse ano, foram somente, na nossa visão aqui, 54 mil veículos produzidos localmente. Então, ainda é baixo esse número.

Daniel Brasil Alves: No primeiro semestre desse ano, foram somente, na nossa visão, 54 mil veículos produzidos localmente, então ainda é baixo esse número. A venda está acelerando mais rápido do que a localização que eles estão fazendo, obviamente, pela vantagem que eles estão tendo no imposto de importação, e que essa vantagem finaliza no início do ano que vem, passando para um patamar de 35%. Com relação aos produtos da companhia, como citado, os híbridos possuem todos os produtos atualmente no portfólio da companhia e na parte dos veículos puramente elétricos, nós temos tecnologias e produtos. A MAHLE Metal Leve faz parte do grupo MAHLE, então é uma questão de volume, ou seja, chegar a um volume que faça sentido fazer a localização. Nós já temos os estudos das montadoras chinesas no mercado brasileiro, então elas já estão fazendo as cotações da primeira onda de localização.

Speaker #1: Então. A venda. Ela está acelerando. Mais rápido. Do que a localização. Que eles estão fazendo. Obviamente. Pela vantagem. Que eles estão tendo. No imposto de importação.

Speaker #1: E que essa vantagem, ela finaliza aí no início do ano que vem, passando por um patamar de 35% com relação aos produtos da companhia, como citado.

Speaker #1: Os híbridos. Eles possuem. Todos os produtos. Atualmente. No portfólio da companhia. E na parte dos veículos. Puramente elétricos. Nós temos tecnologias. E produtos. Então.

Speaker #1: A MAHLE Metal Leve, ela faz parte do grupo MAHLE. Então, é uma questão de volume. Ou seja, chegar a um volume que faça sentido.

Speaker #1: Fazer a localização. Nós já temos os estudos. Das montadoras chinesas. No mercado brasileiro. Então. Elas já estão fazendo. As cotações. Da primeira onda. De localização.

Daniel Brasil Alves: A MAHLE Metal Leve já está em contato, nós já estamos participando de solicitações de cotações. Vale ressaltar que essas montadoras chinesas são clientes da MAHLE lá na China, então a MAHLE já fornece produto para essas montadoras no mercado chinês e obviamente está sendo considerada, tanto para parte de componentes de motor e também para componentes para os veículos puramente elétricos, para ser um potencial fornecedor para essas montadoras. O que vale destacar da companhia é a participação nos diversos mercados. Nós temos, como citado pelo Cláudio, o aftermarket, a parte de mercado pesados, e a parte do mercado doméstico e a exportação. Se a gente olhar puramente o mercado hoje, ou seja, as montadoras chinesas no mês passado, atingiram as vendas de 23% de participação de market share no mercado brasileiro. Isso já está acontecendo.

Speaker #1: Então. A Mali Metrolev. Ela já está em contato. Nós já estamos participando. De. Solicitações. De cotações. Vale ressaltar. Que a Mali. Essas montadoras chinesas.

Speaker #1: São clientes da Mali. Lá na China. Então. A Mali. Já fornece produto. Para essas montadoras. No mercado chinês. E obviamente. Está sendo. Considerada. Tanto para a parte de.

Speaker #1: Componentes de motor e também para componentes para os veículos puramente elétricos, para ser potencial fornecedor para essas montadoras. Então, o que vale destacar da companhia:

Speaker #1: É a participação. Nos diversos mercados. Então. Nós temos. Como. Citado. Pelo Cláudio. O aftermarket. A parte de mercado pesados. E a parte do mercado.

Speaker #1: A parte do mercado doméstico. E a exportação. Então. Se a gente olhar. Puramente. O mercado. Hoje. Ou seja. As montadoras chinesas. No mês passado.

Speaker #1: Elas atingiram. As vendas. De 23%. De participação. De market share. No mercado brasileiro. Então. Isso já está acontecendo. Nós vimos. A diferença. Entre vendas.

Daniel Brasil Alves: Nós vimos a diferença entre vendas e produção e mesmo assim a companhia conseguiu manter a resiliência no faturamento, sendo o principal impacto na receita o efeito cambial. Respondendo à sua pergunta, nós sim, estamos acompanhando essa evolução e sim, estamos preparados para essa nova dinâmica do mercado e também para capturar esse aumento de market share tão logo essas montadoras realmente aumentem a produção local e façam as ondas de localização dos componentes. Tem uma próxima pergunta aqui, que é mais ou menos parecida com a anterior, do Renan. Ele coloca aqui: "Bom dia, com a eletrificação pura aparentemente ficando cada vez mais rápida, a MAHLE Metal Leve pretende fazer uma modificação em seu planejamento estratégico de longo prazo, de modo a reduzir sua dependência em componentes de motor?" Aqui, também, o que é importante destacar? Nós temos uma estratégia, MAHLE 2030+, essa nossa estratégia tem três pilares.

Speaker #1: E produção. E mesmo assim. A companhia. Conseguiu. Manter. A resiliência. No faturamento. Sendo o principal. Impacto. Na receita. O efeito cambial. Então. Respondendo a sua pergunta.

Speaker #1: Nós, sim, estamos acompanhando essa evolução. E, sim, estamos preparados. Estamos preparados para essa nova dinâmica do mercado e também para capturar esse aumento de market share.

Speaker #1: Tão logo. Essas montadoras. Realmente. Aumentem. A produção. Local. E façam. As ondas. De localização. Dos componentes. Tem uma próxima pergunta. Aqui. Que ela é mais ou menos.

Speaker #1: Parecida. Com a anterior. Do Renan. Então. Ele coloca aqui. Bom dia. Com a eletrificação. Pura. Aparentemente. Ficando cada vez mais rápida. A Mali Metrolev.

Speaker #1: Pretende. Fazer uma modificação. Em seu planejamento. Estratégico. De longo prazo. De modo. A reduzir. Sua dependência. Sua dependência. Só minutinho. Em componentes. De motor.

Speaker #1: Bom, aqui também o que é importante destacar: nós temos uma estratégia, MAHLE 2030+. Então, essa nossa estratégia está em três pilares. Então, ela tem...

Daniel Brasil Alves: Ela tem o pilar ICE, que seriam os motores de combustão interna eficientes e limpos, a parte termal, que é de gerenciamento térmico, e também a parte de eletrificação. Então nós já temos uma estratégia que leva em consideração essa eletrificação, até porque em outros mercados, por exemplo, o mercado europeu, isso já está mais acelerado. Globalmente, a MAHLE e a MAHLE Metal Leve, fazendo parte do grupo MAHLE, também está inserida nessa estratégia, nesse pilar de ser eficiente nos motores a combustão, na parte de gerenciamento térmico e eletrificação. E vale destacar também a frota circulante. Se a gente falar de frota circulante no mercado brasileiro, atualmente, pelo Sindipeças, nós estamos falando de aproximadamente 50 milhões de veículos, sendo 46 milhões de veículos leves e 3 milhões de veículos pesados. Então esses veículos novos que estão entrando em circulação, na frota circulante, a participação é muito menor.

Speaker #1: O pilar ICE, que seriam os motores de combustão interna eficientes e limpos. A parte termal, que é de gerenciamento térmico, e também a parte...

Speaker #1: De eletrificação. Então. Nós já. Temos. Uma estratégia. Que. Leva. Em consideração. Essa. Eletrificação. Até. Porque. Em outros mercados. Por exemplo. O mercado europeu. Isso.

Speaker #1: Já está. Mais. Acelerado. Então. Globalmente. A Mali. E a Mali Metrolev. Fazendo. Parte. Do grupo. Mali. Também. Está. Inserida. Nessa. Estratégia. Nesse. Pilar. De ser.

Speaker #1: Ali. Eficiente. Nos motores. A combustão. Na parte. De gerenciamento. Térmico. E eletrificação. E vale destacar. Também. A frota. Circulante. Então. Se a gente. Falar.

Speaker #1: De frota circulante no mercado brasileiro atualmente, pelo Sindpeças, nós estamos falando de aproximadamente 50 milhões de veículos, sendo 46 milhões de veículos.

Speaker #1: Leves. E 3 milhões. De veículos. Pesados. Então. Esses veículos. Novos. Que estão. Entrando. Em circulação. Eles. Na frota. Circulante. A participação. É muito menor.

Daniel Brasil Alves: E, obviamente, esses carros em circulação irão demandar componentes de motor. Então eu não vou diminuir a minha participação em componentes de motor. Na verdade, a entrada dos produtos para eletrificação ou puramente elétricos vai diminuir essa participação matematicamente, mas nós estaremos preparados e continuamos desenvolvendo produtos, componentes para melhor eficiência energética. Então o nosso tech center em Jundiaí, os nossos dinamômetros aqui para testes de motor estão cheios, ou seja, os testes de motor continuam em atuação para desenvolver novos produtos. O Brasil tem o etanol, então nós entendemos também que esse veículo puramente elétrico também tem um patamar limite. Nós estamos falando dele sendo utilizado nos grandes centros, onde você vai ter uma facilidade maior para poder fazer esse carregamento do veículo elétrico em casa. Mas quando falamos de Brasil, um país das dimensões do Brasil, a logística não é tão simples para um carro elétrico.

Speaker #1: E. Obviamente. Esses carros. Em circulação. Irão. Demandar. Componentes. De motor. Então. Eu não vou. Diminuir. A minha participação. Em. Componentes. De motor. Na verdade.

Speaker #1: A entrada. Dos produtos. Para. Eletrificação. Ou. Puramente. Elétricos. Ela vai. Diminuir. Essa. Participação. Matematicamente. Mas nós. Estaremos. Ali. Preparados. E continuamos. Desenvolvendo. Produtos. Componentes.

Speaker #1: Para melhor eficiência energética, então, o nosso Tech Center em Jundiaí, os nossos dinamômetros aqui para testes de motor, eles estão cheios. Ou seja, os testes...

Speaker #1: De motor, eles continuam em atuação para desenvolver novos produtos. O Brasil, ele tem o etanol, então nós entendemos também que esse veículo puramente elétrico...

Speaker #1: Ele também tem patamar, limite. Nós estamos falando dele sendo utilizado nos grandes centros, onde você vai ter uma facilidade maior para poder fazer esse.

Speaker #1: Carregamento do veículo elétrico em casa. Mas, quando falamos de Brasil, país das dimensões do Brasil, a logística não é tão simples para carro elétrico.

Daniel Brasil Alves: Ou seja, temos um limitante também nessa penetração de veículo elétrico. O híbrido, de outra maneira, não. Ou seja, o híbrido a gente entende que sim, será o predominante a longo prazo. Novamente, no híbrido, nós temos a redundância, tanto o motor elétrico quanto o motor a combustão. Então nossa estratégia já leva em consideração a eletrificação. Uma última pergunta aqui do Jorge de Jesus Longato: "Bom dia, por favor, qual o peso do mercado argentino na receita e no resultado líquido?" Falando da parte de receita, eu não tenho o número exato aqui, eu posso verificar esse número para passar essa informação depois, Jorge. Só um minuto. Na receita, nós temos uma participação de 11%, e na parte do lucro, atualmente, está uma contribuição de zero. Como falamos aqui, a dificuldade no mercado argentino, tanto para o equipamento original, como também na parte do aftermarket.

Speaker #1: Então. Ou seja. Temos. Ali. limitante. Também. Nessa. Penetração. De veículo. Elétrico. O híbrido. De outra. Maneira. Não. Ou seja. O híbrido. A gente. Entende.

Speaker #1: Que sim. Será. Aí. O predominante. A longo prazo. E. Novamente. No híbrido. Nós. Temos. A redundância. Tanto. O motor. Elétrico. Quanto. O motor. A combustão.

Speaker #1: Então. Nossa. Estratégia. Ela. Já. Leve. Em consideração. A eletrificação. Uma última pergunta. Aqui. Do Jorge. De Jesus. Longato. Bom dia. Por favor. Qual o peso.

Speaker #1: Do mercado. Argentino. Na receita. E no resultado. Líquido. Falando da parte. De De receita. Eu não tenho o número exato. Aqui. Eu posso. Verificar.

Speaker #1: Esse número. Para. Passar. Essa informação. Depois. Jorge. Só minuto. Na receita. Nós. Temos. Uma. Participação. De. 11%. E na parte. Do lucro. Atualmente. Está.

Speaker #1: Uma contribuição de zero, como falamos aqui. A dificuldade no mercado argentino, tanto para o equipamento original como também na parte do aftermarket. Então, atualmente...

Daniel Brasil Alves: Em anos anteriores, tivemos uma participação substancial do mercado argentino, mas após essa abertura e também o cenário atual na queda dos volumes do equipamento original, atualmente, não está tendo uma contribuição significativa, e na receita de 11%. Bom, com isso, acho que é a última pergunta escrita. Caso tenha ficado mais alguma dúvida, pode ser endereçada também para nossa relação de investidores para ser adequadamente respondida no futuro. Eu volto agora para o administrador.

Speaker #1: Em anos. Anteriores. Aí. Tivemos. Uma. Participação. Substancial. Do mercado. Argentino. Mas. Após. Essa. Abertura. E também. O cenário. Atual. Na queda. Dos. Volumes. Do.

Speaker #1: Equipamento. Original. Atualmente. Não está. Tendo. Uma. Contribuição. Significativa. E na receita. De. 11%. Bom. Com isso. Acho que. A última. Pergunta. Escrita. Caso. Tenha ficado.

Speaker #1: Mais. Alguma. Dúvida. Pode. Ser. Endereçada. Também. Para. O nosso. Relação. De. Investidores. Para. Ser. Adequadamente. Aí. Respondida. No futuro. Eu volto. Agora. Para. O administrador.

Operator 2: A sessão de perguntas e respostas está encerrada. Gostaríamos de passar a palavra ao senhor Cláudio Braga para que faça as considerações finais da companhia.

Speaker #1: A sessão de perguntas e respostas está encerrada. Gostaríamos de passar a palavra ao senhor Cláudio Braga para que faça as considerações finais da companhia.

Cláudio Braga: Foi um segundo trimestre bastante interessante. A princípio, quando nós nos deparamos, no início das análises, com uma redução de quase 2 pontos percentuais no faturamento, mais um aumento nas margens, nos despertou também bastante curiosidade e mergulhamos a fundo nas análises. Ficamos bastante contentes e positivamente impressionados quando vimos que uma grande parte da melhoria, senão toda a melhoria, veio, na verdade, da parte operacional, seja do preço de venda, seja do custo de produção, seja das áreas administrativas. Agradeço muito o reconhecimento de vocês e o interesse com as perguntas bastante pertinentes. Como o Daniel comentou, a gente segue à disposição para perguntas adicionais nos canais de comunicação com a RI. Lamento termos extrapolado 15 minutos, mas acredito que foram muito bem utilizados. Por aqui eu encerro. Muito obrigado.

Speaker #1: Oi. Foi o segundo trimestre. Bastante interessante. A princípio, quando nós nos deparamos ali no início das análises com uma redução de quase 2 pontos percentuais no faturamento, mas aumento nas margens, nos despertou também bastante curiosidade e mergulhamos a fundo nas análises.

Speaker #1: Ficamos bastante contentes e positivamente impressionados quando vimos que uma grande parte da melhoria, se não toda, veio, na verdade, da parte operacional, seja do preço de venda, seja do custo de produção, seja das áreas administrativas.

Speaker #1: Agradeço muito o reconhecimento de vocês e o interesse com as perguntas bastante pertinentes. Como Daniel comentou, a gente segue aí à disposição para perguntas adicionais nos canais de comunicação com a RI.

Speaker #1: E lamento termos extrapolado aí 15 minutos, mas acredito que foram muito bem utilizados. E por aqui eu encerro. Muito obrigado. A videoconferência da Mali Metal Lev está encerrada.

Operator 2: A videoconferência da MAHLE Metal Leve está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenha um bom dia. Goodbye.

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