Q2 2026 CLP Holdings Ltd Earnings Call
Speaker #1: Good afternoon.
Hilda Sung: 大家下午好！欢迎各位来到中电的2026中期业绩简报会。我是Hilda Sung，是投资关系的负责人，欢迎大家。在台上有我们的CEO蒋东强先生，还有CFO纪妍李先生。我们中期的业绩已经在今天中午的时候，在港交所公布了，有我们的PPT，还有整个业绩，大家都可以在网上进行下载。今天的这个环节会进行录音，在我们结束之后也会上传到网站上。在我们正式开始之前，请大家留意我们第二页上的免责声明。今天的安排首先是蒋先生给我们带来分享，然后是纪先生跟我们分享财务，蒋先生再给我们带来关于战略展望的一个分享。接下来是问答的环节，我们期待各位的提问。好，接下来时间就交给蒋先生，开始。 谢谢Marisa，大家下午好，感谢各位出席我们今天的业绩会。2026年的上半年，虽然国际能源市场波动非常的大，市场情况不断的变化，但是我们还是有非常好的业绩表现。我们集团实现了良好的利润增长，而且也把握了行业发展带来的巨大的机会，包括像数据中心增长的需求以及能源转型的不断提速。我们的业绩表现体现了三个核心的主题。第一个就是我们非常强劲的利润的表现，这主要是由我们香港的受规管的业务推动的。同时我们在资本上面的投入也不断地提升了可靠性以及增长，其他的区域也都有良好的贡献。第二点就是我们在组合的价值创造和资本纪律性方面有了很大的进步。我们成功地已经销售了哈格尔的煤电厂，这是我们脱碳之旅的重要一步。我们也实现了资本效率融资，发行了我们第一支的熊猫债，我们实现了中国内地可再生能源平台的一个自筹资金的一个结构。我们也继续地去将我们增长的资本投入到一些赋能型的基础设施方面，来支持能源的转型。第三点就是我们在运营方面的关注，以及我们对转型的关注都是非常重要的重点。我们集团整个的包括数字化以及效率方面的一些项目，帮我们带来了非常大的收益，而且我们的转型计划也在不断地去推动我们业务的精简，让我们为下一步的增长做好准备。 接下来我们看一下几个亮点。在财务方面，我们集团的营运的利润，这个是在公允价值调动之前增加了10%，达到了HKD 57亿，我们总的利润增加了7%，达到了HKD 60亿。我们的董事会也已经建议发行第二期的中期的股息是HKD 1.26每股。我们总的一个中期的派息是HKD 1.26，增加了63港仙。另外，我们是非常关注安全的，特别是在5月份青山发电站出现了一个工人的事故，我们之后就在集团的层面开启了非常多的一些调查的行动。记录的工伤率也有非常好的一个提升。那我们的可靠性是由计划外客户损失分钟来衡量的，是有所影响的，主要是由于极端天气，还有一些电力的供应。但是我们香港的整个电网的可靠率还是有9.999%，是世界顶级的。在客户的层面，我们在香港增加了客户的数量，但是在澳大利亚由于竞争激烈，也损失了一些客户。那么在发电方面，发电的输出量以及容量有小幅的下降，这主要是由于哈格尔电厂的一个出售带来的。 接下来交给Alex来介绍财务。谢谢TK。大家下午好，我们来看一下主要的一些数据。息税折旧摊销及公允价值变动前的利润，有9%的年的一个增加，是达到了HKD 136亿。我们营运的利润在公允价值变动之前增加了10%，达到HKD 57亿。在考虑了公允价值的变动以及一次会影响可变性的这个项目之后，我们总的一个利润是接近HKD 60亿，有7%的一个增加。我们资本的投资是HKD 73亿，是有所下降的。虽然在香港的管制的业务的一个资本支出是增加的，这也是体现了我们在资本方面的一个纪律性。我们总的一个每股的一个派息，2026年上半年是HKD 1.26，跟去年是一样的。 接下来我们再看集团的整个的表现，主要是由香港的业务所去推动的，那么其他的各个区域的业务也都有积极的贡献。我们企业的成本的优化也是有所提升的。我们看到未分配的成本增加了，是有17%的一个提升，我们连续四年实现节省。在下一行是EnergyAustralia的这个远期能源合约，它的公允价值是有所变动的，给我们带来一些负面的影响。那另外呢，还有影响可比性的这些项目，加起来一共是有HKD 3.56亿，这主要也是由于我们的哈格尔电厂的一个出售，那总的这个收益是接近HKD 61亿。 那接下来我们看一下具体的一个每一个业务的这个表现。所有的这些业务还有数字，都是排除了外汇的一个影响。好，我们先看一下香港，香港的这个业绩是非常强劲的，我们的营运利润是增加了6%到HKD 48亿。我们的这个利润的增长，体现了我们持续的资本的投资。同时在一个比较低息的环境之下，我们利息的成本是更低的，而且我们实现了主动积极的一个再融资。我们一共投资了HKD 48亿资本投资，大部分是用于建设输电和配电的装备的，这又是用于支持北都的项目的发展的，尤其是数据中心，还有电网的一个升级。那在需求方面，本地的售电量是增加了3.6%，这体现了我们经济发展的一个需求，那数据中心的需求也在持续增长，现在已经差不多达到了12%。另外就是交通电气化不断的一个加速，这些都是核心的推动力。那展望未来，我们这个发展计划一共是HKD 529亿，是按照我们的规划在进行的。短期呢，我们会为北都继续地扩大基础设施的建设，这里面包括支持数据中心的连接，以及电网的升级等等。香港政府正在拟定它的第一个五年计划，那电力对于香港的长期的增长以及能源安全来讲是非常关键的。那在脱碳化方面，我们已经完成了清洁能源输电系统的升级，而且会继续跟政府合作，去扩大零碳进口。在供应安全和电价方面，我们的立场就是虽然在全球的这个波动性下，我们要维持强劲，我们要有多元化的燃料，那么现在更高的这个国际燃料的成本，造成了我们平均的净的电价有4%的一个增长，但是我们会继续地去支持客户，我们会提供从8月份到10月份的时候，一个特别的燃料回扣给到客户。 接下来我们看一下中国内地的业务。整个电力行业是在转型的，电价的改革，还有供需的不平衡，还有更疲软的一个经济的需求，以及可再生能源它的一个提前的一个投入和投建。那在这样的一个环境之下，营运的利润比较稳定，HKD 18.99亿。核电的可靠性，还有可再生的这些容量，它们会吸收掉的这个电价方面的一些压力，以及限电方面的压力。那核电还是有一个正面的贡献，我们整个发电非常强劲，而且这个大亚湾还有阳江的运营都是非常稳定的。可再生能源也是一个正面的贡献。我们有五个新的项目，这也抵消了一个限电和低电价的影响。那我们的这些少量的煤电的这个组合，在调度方面也有所下降，主要是因为电价比较低，这也体现了市场的竞争性。那展望未来，我们正在落地执行我们的转型项目。蒋先生等一下会具体地再讲解。我们也预计未来阳江的这个利润将会有所承压，特别是我们看到现在可再生能源还有煤电价格的这个电价是比较低的，那现在我们在积极地管理我们整个的一个增长的发展和可再生能源的一个投资方面。而且我们的增长是自筹资金的，主要是通过我们的熊猫债来实现。而且我们还有一个清洁能源的基金，那未来的我们会有新的利润，这些会来自于我们一些长期的固定的收入，通过定价机制，还有企业的PPA，还有绿色能源的电力证书等等。那整个管道是非常健康的，现在有接近于一个GW，包括中电的在中国的一个最大的风电的项目。 那接下来看一下EnergyAustralia，我们的一个营运的利润是增加了2%，达到了AUD 2.23亿。那EnergyAustralia主要是由于当地的零售恢复得比较强劲，但是由于整个市场的环境是有所疲软的，也带来了负面的影响。那么在能源的方面，我们在雅鲁恩还有Mount Piper，有很好的商业的可及率。那么更高的燃料的价格，还有一些不可重复的一次性的去年的这一些收入，也影响了结果。那在客户的业务方面，我们看到零售的利润率是有所提升的，主要是由于去年我们一些价格的重新调整，还有一些合约的重新签署，都有很好正面的影响。同时呢，还有一些不良债务也有所减少。虽然当地的客户的需求是有所疲软的，那企业的成本是有所增加的，这也是我们所预测到的。这也体现了我们会持续地去在这个多年的转型的项目中持续地进行投入，这里面也包括它的咨询服务。那总体来讲，我们觉得还是具有挑战性的，展望未来。像批发的定价，还有波动性，其实在过去的六个月是都有所放缓的，那么这也体现了我们现在有更多的一些可再生的能源以及储电的一个容量。那我们认为未来的零售的环境将会继续充满着竞争，那么利润率将会跟今年的DMO和VDO接近。那短期来讲，我们现在的收益可能是会承压的。虽然我们这些更加长远的规划还是不变的，包括像数据中心，还有一些煤电厂的退役等等。那在这样的一个环境之下，我们整个组合的可靠性和灵活性是非常关键的，通过我们的这些转型计划来实现。那我们整个转型的计划，可以帮助我们实现2027年之前有AUD 2.5亿的整个企业层面的成本的节省，这不包括客户平台的转型成本的一个影响。那么在灵活的容量方面，我们现在正在基本上接近于一个GW的新的电池和充电蓄能的一个产能，这里面包括像Wooreen和Hallett的电池都是正在建设的。 那接下来看一下Apraava，我们已经完成了哈格尔电厂的一个销售，这是一个战略性的里程碑。那我们这个印度的非碳的平台会继续地不断规模化，我们整个运营的利润将会增加41%，达到HKD 1.05亿。那么这个火电的贡献更低了，哈格尔的贡献它只是在出售之前的三月才有的。那输电是最大的一个增长的一个推动了，那这里面体现了我们非常可靠的一个运营，还有就是去年一次性的PMTL的减值的影响。AMI的收益是比较稳定的，那这主要是因为之前项目的一个延期，造成了收入实现的一个减少。那整个集团的调整，还有企业的成本是降低了，那主要是因为我们的利息的收入，由于收到这个收入的时间推迟了。那另外呢，哈格尔现在已经出售了，那Apraava的一个收益现在已经完全实现了一个非碳化的。那么在可再生能源方面呢，短期的发电会受雨季的影响，那在可再生能源和输电方面，我们会继续构建我们的组合。我们已经实现了两个新的输电的一个项目，加起来差不多是有HKD 45亿的一个规模，这将会放到我们整个平台的作为一个新的贡献。那另外呢，我们的智能电表规模也在不断增长，现在有差不多370万的电表已经安装了。
Speaker #2: 大家下午好，欢迎各位来到中电的2026中企业季简报会。我是Heather Swan，是投资关系的负责人。欢迎大家在台上有我们的CEO蒋东强先生，还有CFO吉安利先生。我们中企的业绩已经在今天中的时候，在港交所已经公布了，有我们的BBT，还有整个业绩，大家都可以在网上进行下载。今天的这个环节会进行录音，在我们结束之后也会上载到网站上。在我们正式开始之前，请大家留意我们第二页上的免责声明。今天的安排首先是蒋先生给我们带来分享，然后是季先生给我们分享财务。蒋先生再给我们带来关于战略、展望的一个分享。接下来是问答的环节，我们期待各位的提问。好，接下来时间就交给蒋先生开始。
Speaker #1: 谢谢Marissa。
Speaker #2: 大家下午好，感谢各位出席我们今天的业绩会。2026年的上半年，虽然国际能源市场波动非常的大，市场情况不断的变化，但是我们还是有非常好的业绩的表现。我们集团实现了良好的利润增长，而且也把握了行业发展带来的巨大的机会，包括像数据中心、增长的需求，以及能源转型的不断提速。我们的这个业绩表现体现了三个核心的主题。第一个就是我们非常强劲的利润的表现，这主要是由我们香港的受规管的业务推动的，同时我们在资本上面的投入也不断的提升了可靠性以及增长。其他的区域也都有良好的贡献。第二点就是我们在组合的价值创造和资本纪律性方面有了很大的进步。我们成功的已经销售了哈格尔的煤电厂，这是我们脱碳之旅的重要一步。我们也实现了资本效率、融资、发行了我们第一支的熊猫债，我们实现了中国内地可再生能源平台的一个自筹资金的一个结构。我们也继续的去将我们增长的资本投入到一些赋能型的基础设施方面来支持能源的转型。第三点就是我们在运营方面的关注，以及我们对转型的关注，都是非常重要的重点。我们集团的整个的，包括数字化以及效率方面的一些项目，帮我们带来了非常大的收益，而且我们的转型计划也在不断的去推动我们业务的精简，让我们为下一步的增长做好准备。接下来我们看一下几个亮点。在财务方面，我们集团的营运的一个利润，这个是在公允价值调动之前增加了10%，达到了57亿港币。我们总的一个利润增加了7%，达到了60亿港币。我们的董事会也已经建议，也去发行第二期的一个中期的股息是1.26港币每股。我们总的一个中期的排息是1.26，是增加了63港线。另外，我们是非常关注安全的，特别是在5月份青山发电站出现了一个工人的事故，我们之后就在集团的这个层面发开启了非常多的一些调查的行动。那么可记录的这个工伤率也有了非常好的一个提升。我们的这个可靠性是由计划外客户损失分钟来衡量的，是有所影响的，主要是由于极端天气，还有一些电力的一个供应。但是我们香港的整个电网的可靠率还是有9.999%，是世界顶级的。那在客户的层面，我们在香港增加了客户的数量，但是在澳大利亚由于竞争激烈，也损失了一些客户。那么在发电方面，发电的输出量以及容量有少幅的下降，这主要是由于哈格尔电厂的一个出售带来的。接下来交给Alex来介绍财务。谢谢TK，大家下午好，我们来看一下主要的一些数据。息税折旧、摊销及公允价值变动前的利润有9%的年的一个增加，是达到了136亿港币。我们营运的利润在公允价值调动之前增加了10%，达到57亿。那么在考虑了公允价值的变动以及一次会影响可变性的这个项目之后，我们总的一个利润是接近60亿，有7%的一个增加。我们资本的投资是73亿，也是有所下降的。虽然在香港的这个管制的业务的一个资本支出是增加了，这也是体现了我们在资本方面的一个纪律性。我们总的一个每股的一个派息，上半年2020年上半年是1.26港币，跟去年是一样的。接下来我们再看集团的整个的表现，主要是由香港的业务所去推动的。那么其他的各个区域的业务也都有积极的贡献。我们企业的成本的优化也是有所提升的，我们看到未分配的这个成本增加了，是有17%的一个提升。我们连续四年实现节省。那在下一行是Energy Australia的这个远期能源合约，它的公允价值是有所变动的，这个我们带来一些负面的影响。另外还有影响可比性的这些项目，加起来一共是有3.56亿。这主要也是由于我们的哈格尔电厂的一个出售。总的这个收益是接近60亿。接下来我们看一下具体的一个每一个业务的这个表现。所有的这一些业务，还有数字都是排除了外汇的一个影响了。好，我们先看一下香港。香港的这个业绩是非常强劲的，我们的营运利润是增加了6%，达到48亿。我们的这个利润的增长体现了我们持续的资本的这个投资，同时在一个比较低息的环境之下，我们利息的成本是更低的，而且我们实现了主动积极的一个再融资。我们共投资了48亿，资本投资大部分是用于建设书店和配电的装备的，这又是用于支持北都的项目的发展，尤其是数据中心，还有电网的一个升级。再需求方面，本地的受电量是增加了3.6%，这体现了我们经济发展的一个需求。数字中心的需求也在持续增长，现在已经差不多达到了12%。另外就是交通电气化的不断的一个加速，这些都是核心的推动力。展望未来，我们这个发展计划一共是529亿，是按照我们的规划在进行的，短期我们会为北都去继续的扩大基础设施的建设，这里面包括支持数据中心的连接以及电网的升级等等。香港政府正在拟定它的第一个五年计划，电力对于香港的长期的增长以及能源安全来讲是非常关键的。那在脱碳化方面，我们已经完成了清洁能源输电系统的升级，而且会继续跟政府合作去扩大零碳进口。那在供应安全和电价方面，我们的立场就是虽然在全球的这个波动性下，我们要维持强劲，我们要有多元化的燃料。那么现在更高的这个国际燃料的成本造成了我们平均的净的电价有4%的一个增长，但是我们会继续的去支持客户，我们会提供从8月份到10月份的时候一个特别的燃料回扣给到客户。接下来我们看一下中国内地的业务，整个电力行业是在转型的，电价的改革，还有供需的不平衡，还有更疲软的一个经济的需求，以及可再生能源的一个提前的一个投入和投建。那在这样的一个环境之下，营运的利润比较稳定，是8.99亿。核电的可靠性，还有可再生的这些容量，它们会吸收掉的这个电价方面的一些压力，以及限电方面的压力。那核电还是有个正面的贡献，我们整个发电非常强劲，而且这个大亚湾还有阳江的运营都是非常稳定的。可再生能源也是有个正面的贡献，我们有五个新的项目，这也抵消了一个限电和低电价的影响。那我们的这些少量的煤电的这个组合，在调度方面也有所下降，主要是因为电价比较低，这也体现了市场的竞争性。那展望未来，我们正在落地执行我们的转型的项目，展先生等一下会具体的再讲解。我们也预计未来阳江的这个利润将会有所承压，特别是我们看到现在可再生能源还有煤电价格的这个电价是较低的。那现在我们在积极的管理我们整个的一个增长的发展和可再生能源的一个投资方面，而且我们的增长是自筹资金的，主要是通过我们的熊猫债来实现，而且我们还有一个清洁能源的基金。那未来的我们会有新的这些利润，这些会来自于我们一些长期的固定的一个收入，通过电价机制，还有企业的PPA，还有绿色能源的电力证书等等。那整个管道是非常健康的。那么现在有接近于一个吉瓦，包括中电的在中国的一个最大的风电的项目，那接下来看一下Energy Australia，我们的一个营运的利润是增加了2%，达到了2.23亿。那Energy Australia主要是由于当地的零售恢复的比较强劲，但是由于整个市场的环境是有所疲软的，也这也带来了负面的影响。那么在能源的方面，我们在亚罗恩还有Mount unt Piper有很好的一个商业的可及率。那么更高的一个燃料的价格，还有一些不可重复的一次性的去年的这一些收入，也影响了结果。那在客户的业务方面，我们看到零售的利润率是有所提升的，主要是由于去年我们有一些价格的重新调整，还有一些合约的重新签署，都有很好正面的影响。那同时还有一些不良债务也有所减少，虽然当地的这个客户的需求是有所疲软的。那企业的成本是有所增加的，这也是我们所预测到的，这也体现了我们会持续的去在这个多年的转型的项目中持续的进行投入，这里面也包括塔塔的这个咨询服务。那总体来讲，我们觉得还是具有挑战性的，展望未来，像批发的这个电价还有波动性，其实在过去的六个月是都有所放缓的。那么这也体现了我们现在有更多的一些可再生的能源，以及储电的一个容量。那我们认为未来的这个零售的环境将会继续充满了竞争，那么利润率将会跟今年的DMO和VDO接近。那短期来讲，我们现在的这个收益可能是会承压的，虽然我们这些更加长远的这些规划还是不变的，包括像数据中心，还有一些煤电厂的退役等等。那在这样的一个环境之下的，我们整个组合的这个可靠性还有灵活性是非常关键的，要通过我们的这些转型计划来实现。那我们整个转型的计划可以帮助我们实现2027年之前有2.5亿的整个企业层面的一个成本的节省。这里面包括这不包括客户平台的转型成本的一个影响。那么在灵活的容量方面的，我们现在正在基本上接近于一个吉瓦的新的电池和充电蓄能的一个产能，这里面包括像Warring and Halot这个电池都是正在建设的。那接下来看一下Aprova，我们已经完成了哈格尔电厂的一个销售，这是一个战略性的一个里程碑了。那我们的这个印度的非碳的平台会继续的不断规模化，我们整个运营的利润将会增会增加41%，达到1.05亿。那么这个火电的贡献更低了，哈格尔的这个贡献它只是再出售之前的3月才有的。那输电是最大的一个增长的一个推动了，那这里面体现了我们非常可靠的一个运营，还有就是去年一次性的KMTL的减值的影响。AMI的这个收益是比较稳定的，那主要是因为之前项目的一个延期，造成了收入这个实现了一个减少。那整个集团的这个调整，还有企业的成本是降低了，那主要是因为我们的利息的这个收入由于这个收收到这个收入的时间推迟了。那另外哈格尔现在已经销售出售了，那Aprova的一个收益现在已经完全实现了一个非碳化的。那么在可再生能源方面的短期的这个发电会受雨季的影响，那在可再生能源和输电方面，我们会继续构建我们的组合，我们已经实现了两个新的一个输电的一个项目，加起来差不多是有45亿港币的一个规模，这将会放到我们全这个整个平台的成为一个新的一个贡献。那另外我们的这个智能电表，这个规模也在不断增长，现在有差不多370万的电表已经安装了。 我们再来看。
Speaker #3: 我一定有一点increase to 71 million，52 million uplift driven by opening on favorable coal cost recovery and higher generation。This gains were partly offset by higher development and corporate expenses as we execute our growth strategy in this region。Looking forward, hoping coal margin benefit is expected to moderate in the second half, and we continue to evaluate options beyond the PPA expiring to。
Alex Jean Keisser: Operating earnings increased to HKD 71 million, a HKD 52 million uplift driven by Ho-Ping on favorable coal cost recovery and higher generation. These gains were partly offset by higher development and corporate expenses as we execute our growth strategy in this region. Looking forward, Ho-Ping's coal margin benefit is expected to moderate in H2 and we continue to evaluate options beyond the PPA expiring in October.
Alex Jean Keisser: 我们继续去评估在2027年之后的购电协议之后的各种选项。在现有的资产之外，我们会继续地构建区域增长平台，专注于台湾地区的长期可再生能源合同的增长。我们再来看看现金流，现金流非常健康，88亿，增长了17亿，主要是因为在各个业务单元带来的EBITDA都非常高，包括在哈格尔电厂拆分之后带来的收益。整体的现金流出是118亿，主要是70亿的资本投资，还有49亿的股息支出。在资本投资方面，有53亿的投资是香港的管治业务，还有16亿主要是中国内地地区的可再生能源项目。
Alex Jean Keisser: 股息现金支出增加，主要是2025财年中期股息较高。最后我们再来看看财务的结构，财务结构非常地强劲，净债务在与2025年年底相比较高一些，这表明我们的股息支付的周期的情况，而且在上半年中期股息支付的金额比较高。流动性非常地稳健，主要是有200亿的可用的银行额度。我们在债务市场上非常地活跃，我们是用90亿港元的银行额度实行了再融资，还有香港管治业务中期银行票据，而且息差也比较有竞争力。我们的中国内地业务呢，发行了10亿的熊猫债，而且EnergyAustralia也是用银团贷款的6亿澳币实现了再融资。我们的债务水平结构非常健康，期限分布较为平均，有5%的定息，有5%的浮动息率。我们财务的管理非常地谨慎，财务评级机构也反映了这一点，标普和穆迪都确认了我们投资级的评级，包括中电控股、中电电力和青山发电，展望都非常稳健。我们的财务状况为未来的增长和回报提供了强劲的基础。我现在把时间交给蒋先生，为我们做战略方面的更新。 谢谢Alex。刚才Alex介绍的这些结果显示我们的集团具有较强的韧性，这是我们执行策略的基础。我先从我们香港的管治业务开始。我们采用了坚持不懈的策略，投资于长期的基础设施，坚持财务纪律，并且不断地依据现代经济当中的结构性需求，增加我们受管治业务的业务基础，主要有三点。第一，稳定的管治业务。管治业务框架已经执行了60年，给我们提供了可预测的回报，而且可以依赖的盈利，这对于我们的业务实力来说非常关键。第二是长期的基础设施投资，529亿的五年计划的投资，给我们的资本支出和香港的增长业务带来了强劲的前景，这样的话，我们就可以满足数据中心带来的需求。我们会投资25亿建设北都的发展项目。第三，卓越的运营是我们的赋能因素，我们要保持世界级的供电系统，这对于我们的投资和增长，还有增加可靠性、成本的纪律以及安全都是至关重要的。从广义上来说，现在的政策背景对于我们来说非常有利。香港的五年计划当中，电力是战略性的经济基础设施之一，这有利于我们加强长期香港业务的持续性。 基于这样的基础，我们会继续增长在中国内地的业务，并且保持投资的纪律。我们考虑到近期的环境，包括改革带来的电价压力，以及供求之间的不平衡，还有电网落后于可再生能源的增长。我们考虑到这些情况，专注于三点，增加平台的质量。我们要到2030年执行超过5GW的项目。第一是转型方面，我们要加强回报，而且驱动可持续增长。我们现在非常专注于运营，加强效率，增加在北京市场的布局。我们在前海也建立了新的业务中心，同时我们也在驱动成本的优化，执行非常简洁的这种运营模型。从现在的成本基础上要再增加1亿的成本节省。那我们关键是要重视价值，而不是规模的增长。我们要实现每个项目低双位数的IRR。我们要专注于战略的区域，有强劲的需求，而且限电的风险比较低，要保持这些长期的电价稳定，带来稳定的回报。还有我们的自主融资的模型也是执行得非常好。第一个熊猫债能够给我们低成本的在岸的投资，而且清洁能源基金也能够继续地增加成本的效率。国家能源转型对于我们来说非常有利。在接下来几年，每年是有240亿到320GW的可再生能源。电网的投资将达到5万亿人民币，到2030年将会有300GW的储能项目。我们要不断地朝着有纪律自主融资和回报为基础的平台进行发展，这样我们才得以抓住这些机会。 在印度方面，Apraava的增长，现在要把零碳的平台建设成世界上增长最快的能源市场之一。现在哈格尔电厂出售之后，我们的盈利主要是要靠可再生能源、输电以及智能电表。我们会继续地扩展工商业业务以及电池业务。我们的目标是要实现2030年有9GW的零碳发电项目，这有利于我们实现印度的国家级的目标，也就是500GW。现在在这么竞争剧烈的市场上，我们的进步还是非常明显。我们在上半年没有新的订单，但是在期末之后，我们有800个兆瓦的输电项目获得中标。这也就是说，我们每年就能够增加一个GW的项目，这反映了我们的纪律。我们只是要投标那些能够有回报、风险较小的项目。我们也是通过自己融资的资本结构产生自身现金流，这些项目都需要有低到中双位数的回报。这样一来，我们的盈利就可以预测，而且有些长期协议，包括35年的管制性的这些输电的电费，还有25年的可再生能源项目，还有10年的智能电表项目等等。Apraava一直都是资本方面非常有效的一个平台，这可以加强我们的盈利以及长期的增长。 我们再来看看澳大利亚。澳大利亚的增长。灵活的资产对于我们来说非常重要，这样我们可以在市场转型的时候创造价值以及产生韧性。在可再生能源进入电力系统之后，我们需要灵活、可以调度的电力容量，这非常重要。我们要增加可再生能源的输出，而且要调节日间和夜间的电力供应，实现削峰填谷。我们有各个高质量的项目，我们的目标是2030年实现三个GW，主要是靠四个方面来实现。首先，我们要在现有的电厂项目上面继续利用好我们的土地，还有电网，减少资本的开支，以及运营的时间。这些执行的项目，主要是我们在赢得联邦电力容量投资计划之后，能够增加我们的项目的经济性。我们的伙伴关系模型也能够带来资本的效率，而且加强回报。我们的目标是要实现高单位数的股权回报，这样可以让EnergyAustralia自己用自己的资金实现能源转型，而且EA的转型项目要建立更加有效、更加有竞争力的业务，增加客户的收益，减少成本。在上半年，Orana电池实现了商业运营，为我们增加了200个兆瓦的电力容量。通过这个包销协议，Hallett和Warrego电池厂正在建设当中，Mount Piper的电池厂也正在进入最后的投资决策阶段。 那这样的话，我想给各位介绍一下雅鲁恩电厂的长期的机遇。虽然雅鲁恩电厂在2028年停止运营，就标志着我们雅鲁恩电厂停止了火力发电，但是这同时可以让我们有机会去重新塑造雅鲁恩电厂的价值。这个能源项目当中最艰巨的部分已经开始展开。我们有5500公顷的永久业权土地，包括高压电输电项目，220和500千伏的输电项目。我们也有良好的水源，以及高技能的工人队伍。我们现在正在探索一系列的开发路径，主要是专注于大规模数据中心的需求的发展。首先，我们有两个1GW的数据中心，在需求增长之后，我们会扩大规模。我们会继续地增加能源的基础设施，包括储能项目以及可调度的发电项目，运用现在现有的基础设施，这只是早期阶段的发展。我们还会进行社区的咨询，以及争取政府的批准，我们会评估每一个路径的优劣。雅鲁恩电厂它的价值在于可选择性。我们可以在雅鲁恩电厂停止运营之后，继续地扩大这一基础设施的价值，并且实现它的经济性。 在我把时间交给主持人之前，我再给各位总体介绍一下，为什么中电是值得投资的一家公司。我们的投资价值主要是来自于四个支柱。非常简单，因为我们根植于香港，而且我们在亚太地区的能源转型当中不断地增长。盈利的韧性是我们的基础，我们的管治业务能够提供核心的基础业务，我们的地区性平台又能够带来长期的盈利的增长。第二点，就是资本组合的价值创造，以及高效的资本增长。通过资产的轮动，还有资产组合的管理，以及投资于基础设施，让地区的能源转型得以顺利推行，同时我们又专注于资本的回报。第三，就是卓越运营以及转型。成本优化、数字化以及我们的转型项目，特别是在澳大利亚，以及中国内地的这些项目，能够带来结构性的效率，带来更加有竞争性的业务，帮助我们能够为发展提供自有的资金。第四，就是股东的回报。我们致力于可持续的股息，主要是因为我们的盈利有韧性，而且资产负债表比较健康，资本投资又非常有纪律。这些因素，就让我们知道如何去运营一家企业，提供现在的稳定性，而且让中电能够在未来带来长期的价值，为加速本地区的能源转型做出贡献。我现在把时间交给Marissa。
Speaker #2: Alex，谢谢TK，谢谢Alex，接下来是今天会议的问答环节。在Zoom平台上参会的投资者可以提问，现场提问。那么另外在网上参加的投资者可以在右下方的屏幕下方的提问框中提问。好，接下来第一个问题，非常感谢TK、Alex和Marissa，非常感谢给我这个机会提问。首先恭喜公司业绩非常的优秀，我有三个问题。第一个问题是关于派息的，我看到今年上半年的CAPEX是有11%的一个下降，那么自由现金流也增加了，那么为什么你在上半年并不增加TBS呢？那我记得在过去的两年你也有把TBS增加了5%，主要是在第四季度。那么今年会不会也这样做呢？第二个问题就是关于澳洲的零售业务，我们看到你的零售的客户的业务在今年上半年已经开始盈利了，那是在你的第12页的幻灯片上你提到了就是澳洲的零售的这个将会下降，主要是因为2026、2027的这个监管方面的一个变化。那你觉得这个零售的客户的业务这个上半年这样的影响是不是应该是一个短期的影响呢？那么下半年或者是2027年的时候是不是会进一步的这个恶化？还有最后一个问题也是关于你澳洲业务的，是能源的批发的这一部分的业务，在你的第43页上面的批发的这个业务，我们可以看到它是持续下滑的，你的这个批发的能源的这个业务在下半年会有怎样的一个变化呢？或者是刚才提到的就是新的项目的这个贡献可能会去抵消这个零售价格下降的一个负面影响呢？谢谢，非常感谢Pierre刚才提到的问题。那关于派息，我们的派息的政策一直就是要去提供一个稳定的、持续增长的一个派息，这当然是基于我们的业务持续的发展的基础之上。到最后肯定是上层去决定我们要派息多少，我们的目标是希望能够持续的推动业务的增长，然后可以为投资者去增加派息。在接下来的几个季度，你将会看到我们的股息会是怎样的。关于澳洲，你刚才其实已经提到了，就是我们面临的多个挑战，那首先就是我们的零售业务，Video还有DMO，其实已经下降了。那这主要是因为整个批发市场的一个下降，那所以Video还有DMO是下降了，但是更重要的，对于零售的业务主要是零售商之间的竞争，我们也看到了现在竞争的压力是越来越大了。在下半年我们确实是看到了压力，但是更重要的就是我们怎么样能够推动业务的发展。我们现在正在实现转型，就是我们的一些这些工作已经外包给了这个塔塔咨询，去年还有今年我们正在做这些转型工作，我们也已经看到了开始从中受益了。今年而且我们认为更多的这个受益将会在明年以及28年实现。但是你刚才提到的这个批发的这个价格，这个可能更重要，因为市场上发生的这些变化，包括首先就是暖冬，还有另外的更多的储能的项目已经启动了，因此就是需求下降，另外整个批发市场的波动性也是下降的。那同时这些发电厂也是非常可靠的，比如说可再生的这个发电厂，还有煤电厂都是比较稳定的，所以因此我们确实看到这个远期的合约价格下降，所以在我认为在2027年这个趋势将会继续。但是中长期来看，因为煤电厂的退役，我们认为这个将会支持批发电价的一个增加，我们还有灵活的这些机组，我们认为它的价值在这样的情况下是可以发挥的更大的。那我刚才也提到了，对于转型，Energy Australia将会继续提升竞争力，我们现在也在考虑不同的资本效率的结构，比如说我们的无润电池的这个项目，我们已经成功的找到了一个合作伙伴，一起投资，同时我们还有一个PPA的一个安排，从资产的这个持有方还有Energy Australia之间，我们有这样的一个协议，这样子的话资本是更加高效了，就从Energy Australia的角度来看，但同时也可以帮助我们能够捕捉到更多的机会来提升这个市场的一个投资回报。
Hilda Sung: 谢谢TK，谢谢Alex。接下来是今天会议的问答环节。在Zoom平台上参会的投资者可以现场提问，另外在网上参加的投资者可以在屏幕下方的提问框中提问。好，接下来第一个问题。 非常感谢TK、Alex和Marisa，非常感谢给我这个机会提问。首先恭喜公司业绩非常的优秀。我有三个问题，第一个问题是关于派息的。我看到了今年上半年的CapEx是有11%的一个下降，自由现金流也增加了。那么为什么你在上半年不增加DPS呢？我记得在过去的两年，你也有把DPS增加了5%，主要是在第四季度，那么今年会不会也这样做呢？第二个问题就是关于澳洲的零售业务。我们看到你的零售的客户的业务在今年上半年已经开始盈利了，但是在你的第12页的幻灯片上，你提到了澳洲的零售的将会下降，主要是因为2026、2027年的监管方面的一个变化。那你觉得这个零售的客户的业务，今年上半年这样的影响是不是应该是一个短期的影响呢？那么下半年或者是2027年的时候，是不是会进一步的恶化？还有最后一个问题，也是关于你澳洲业务的，是能源的批发的这一部分的业务。在你的第43页，上面的批发的业务，我们可以看到它是持续下滑的。你的批发的能源的业务在下半年会有怎样的一个变化呢？或者是刚才提到的，新的项目的贡献，可能会去抵消零售价格下降的一个负面影响呢？谢谢。 非常感谢Pierre刚才提到的问题。关于派息，我们的派息的政策一直就是要去提供一个稳定的、持续增长的一个派息，这当然是基于我们的业务持续的发展的基础之上，到最后肯定是上层去决定我们要派息多少。我们的目标是希望能够持续地推动业务的增长，然后可以为投资者去增加派息。在接下来的几个季度，你将会看到，我们的股息会是怎样的。关于澳洲，你刚才其实已经提到了，我们面临的多个挑战。首先就是我们的零售业务，VDO还有DMO，其实已经下降了。这主要是因为整个批发市场的一个下降，所以VDO还有DMO是下降了。但是更重要的，对于零售的业务，主要是零售商之间的竞争，我们也看到了现在竞争的压力是越来越大了。在下半年，我们确实是看到了压力，但是更重要的就是我们怎么样能够推动业务的发展。我们现在正在实现转型，我们的一些工作已经外包给了Tata Consultancy Services。去年还有今年我们正在做这些转型工作，我们已经看到了，开始从中受益了，而且我们认为更多的受益将会在明年以及2028年实现。但是你刚才提到的批发的价格可能更重要。因为市场上发生的这些变化，包括首先就是暖冬，还有另外的更多的储能的项目已经启动了。因此就是需求下降。另外，整个批发市场的波动性也是下降的。同时，这些发电厂也是非常可靠的，比如说煤炭生的发电厂，还有煤电厂都是比较稳定的。因此，我们确实看到远期的合约价格下降，我认为在2027年这个趋势将会继续。但是中长期来看，因为煤电厂的退役，我们认为这个将会支持批发电价的增加。我们还有灵活的这些机组，我们认为它的价值在这样的情况下是可以发挥得更大的。我刚才也提到了，对于转型，EnergyAustralia将会继续提升竞争力。我们现在也在考虑不同的资本效率的结构，比如说我们的Wooreen电池的项目，我们已经成功地找到了一个合作伙伴一起投资。同时，我们还有一个PPA的安排，从资产的持有方还有EnergyAustralia之间，我们有这样的一个协议，这样的话，资本是更加高效的，从EnergyAustralia的角度来看，同时也可以帮助我们能够捕捉到更多的机会来提升这个市场的一个投资回报。
TK Chiang: 谢谢蒋先生。下一个问题来自JPMorgan，请分析师提问。你好，谢谢蒋先生。谢谢Alex、Marisa，祝贺你们取得了良好的业绩。我有几个问题。第一个问题主要是问香港业务，我想问在2028年之后的发展计划有没有什么讨论和更新？还有在潜在的内地可再生能源的业务投资有没有什么更新？第二个问题，从上半年的业务可以看到，在中国内地的业务当中，风力发电也是受到了限电的影响。在风电方面，盈利也受到了影响。在下半年，我们认为在中国内地的可再生能源的盈利方面会有什么变化？下一个问题是问中国的核电站。我们看到在大亚湾发电站有一些改善，但是阳江的电价有所下降。在下半年和明年，核电的业务会有哪些变化？好，谢谢您的提问。先说香港。现在的发展计划是2024年到2028年。管制计划的目的是在下一个阶段，我们可能会在2028年年初的时候和政府去讨论，或者2027年的时候去讨论。除此之外，没有什么具体的信息可以分享。在核能进口方面，我觉得这是长期的第一个工作，这是香港政府2035年发展目标的一部分。在2035年，我们60%到70%都是要零碳的发电，所以我们需要从内地去进口零碳的能源，包括核能，可能也会有其他的可再生能源。现在我们的研究仍然在进行，同时也要看政府和内地部门之间的沟通。同时，您可能也知道，在将军澳的一、三、六区，主要是一部分的天海区，它已经被划拨为核能的接收站，来自内地的核能的接收站。我知道对于这一项目来说，政府可能马上会开始填海的工作，我们也在和政府合作，进一步地推动项目的发展。有关中国内地的风电资源，包括风力发电的业务。我想说，因为在中国内地我们有几个新的风力发电项目正在上马，所以它会带来收入，带来利润。但是总体来说，可能在中国的限电情况，因为现在的供求不平衡，限电的情况比较严重，所以总体的限电的百分比可能在上半年就是15%。我们看到这一数字相比去年有所上升，这有可能是因为一些技术原因，因为电网的限制，技术限制，或者因为一些供求不平衡的原因。所以展望未来，在中国内地，我们的工作重点还是要增加业务的竞争力。所以现在我们也正在中国内地进行业务转型，主要是要去加强业务的集中，减少成本，改善服务的结构，加强我们在北京的业务，包括在前海设立新的办公室，这样的话，我们就可以更加地贴近监管机构，还有我们的利益相关方，以及合作伙伴和客户。同时，我们也会继续地去专注于价值，而非进一步地扩大量。我们主要是看那些限电风险比较低，收益比较高的地区，同时我们也需要去扩大现有的项目，降低项目运营的成本。这样的话，我们就可以增加项目的回报。同时，我们也希望能够以更加具有成本效益的方式来运营。刚才Alex也谈到了熊猫债，熊猫债让我们可以利用低成本的资金，同时我们也正在探索清洁能源基金。清洁能源基金是一个平台，我们可以用它来加强项目的回报，同时让我们的资本投入更加具有效率。第三个问题应该是关于核能的问题。核能的话，大亚湾和阳江不太一样，因为大亚湾更多的是一个以成本为基础的回报，因为我们和中华电力签了购电协议，所以它是要看电厂的表现，可能会出现一些调整，但是主要是成本加成的一个模式。对于阳江来说，因为它的可靠性比较高，在上半年我们看到发电量有所增加，但是发电量又受到广东的低电价的一个抵消的作用，所以在核能方面需要下调一些。在以后，我相信核能业务将会在下半年实现稳定的趋势，因为我们也能看到核电的发电量和可靠性水平和去年大致相若。
Speaker #1: Marissa，祝贺你们取得了良好的业绩。我有几个问题，第一个问题主要是问香港业务，我想问在2028年之后的发展计划有没有什么讨论和更新？还有在潜在的内地可再生能源的业务投资有没有什么更新？第二个问题，从上半年的业务可以看到，在中国内地的业务当中，风力发电也是受到了限电的影响，在风电方面，盈利也受到了影响，但在下半年我们认为在中国内地的可再生能源的盈利方面会有什么变化？下一个问题是问中国的核电站，我们看到在大亚湾发电站有一些改善，但是阳江的电价有所下降，在下半年和明年核电的业务会有哪些变化？好，谢谢您的提问。先说香港，现在的发展计划是2024年到2028年，管制计划的目的是在下一个阶段我们可能会在2028年年初的时候和政府去讨论，或者2027年的时候去讨论，除此之外没有什么具体的信息可以分享。在核能进口方面，我觉得这是长期的，一个工作，这是香港政府2035年发展目标的一部分，在2035年我们60%到70%都是要零碳的发电，所以我们需要从内地的去进口能零碳的能源，包括核能，可能也会有其他的可再生能源。现在我们的研究仍然在进行，同时也要看政府和内地部门的之间的沟通，同时您可能也知道在将军澳的136区主要是部分的填海区，它已经被划拨为核能的接收站，来自内地的这个核能的接收站。我知道对于这一项目来说，政府可能马上会开始填海的工作，我们也在和政府合作进一步的推动项目的发展。有关中国内地的风电资源，包括风力发电的业务，我想说因为在中国内地，我们有几个新的风力发电项目正在上马，所以它会带来收入，带来利润，但是总体来说可能在中国的限电情况，因为现在的供求不平衡，限电的情况比较严重，所以总体的限电的百分比可能在上半年就是15%，我们看到这一数字相比去年有所上升，这有可能是因为一些技术原因，因为电网的限制，技术限制或者因为一些供求不平衡的原因，所以展望未来在中国内地我们的工作重点还是要增加业务的竞争力，所以现在我们也正在中国内地进行业务转型，主要是要去加强业务的集中，减少成本，改善服务的结构，加强我们在北京的业务，包括在前海设立新的办公室，这样的话我们就可以更加的贴近监管机构，还有我们的利益相关方以及合作伙伴和客户。同时我们也会继续的去专注于价值，而非进一步的扩大量，我们主要是看那些限电风险比较低、收益比较高的地区，同时我们也需要去扩大现有的项目，降低项目运营的成本，这样总体来说我们就可以这样的话我们就可以增加项目的回报。同时我们也希望能够以更加具有成本效益的方式来运营。刚才Alex也谈到了熊猫债，熊猫债让我们可以利用低成本的资金，同时我们也正在探索清洁能源资金，清洁能源基金是平台，我们可以用它来加强项目的回报，同时让我们的资本投入更加具有效率。第三个问题应该是关于核能的问题，核能的话大亚湾和阳江不太一样，因为大亚湾更多的是以成本为基础的回报，因为我们和中华电力签了购电协议，所以它是要看电厂的表现，可能会出现一些调整，但是主要是成本加成的一个模式。对于阳江来说，因为它的可靠性比较高，在上半年我们看到发电量有所增加，但是发电量又受到广东的低电价的抵消的作用，所以在核能方面需要下调一些。在以后我相信核能业务将会在下半年实现稳定的趋势，因为我们也能看到核电的发电量的可靠性水平和去年大致相若。
Speaker #2: 杨华。
Speaker #3: 谢谢。接下来是HSBC的永华。永华，可以提问了。谢谢，可以听到吗？可以。谢谢。祝贺公司的业绩。Alex，我想问两个问题，第一个就是EA的亚洛恩的这个组合，现在EA我们认为在长期如果EA不再做这个传统的这些电力了，可能要进入到比如说EPC的服务等等，第二个问题就是你的新的这个业务，你刚才提到的这个新的业务的这个模式能不能再介绍一下？能不能给我们具体的去拆分一下？就是北都的这个项目，还有管制的这个业务。谢谢永华。关于EA，亚洛恩，这块地所有的基建都已经具备了，比如像这个书店，还有电网，还有水资源都具备了，这一个块土地我们可以把它发展成为比如说用作数据中心的一块地，这就是我们目前在考虑的。那么这个初期可能是一个吉瓦的这个规模的一个数据中心，还有像电池的储能，因为数据中心我们将会用可再生能源去驱动，同时再加上电池的储能，这样子它就会有非常稳定的一个可再生能源的供应了。同时我们也在考虑就是天然气发电，这样子它可以响应更快，也有很好的一个后备的一个容量，可以去支持数据中心的发展。这个是我们目前的一个考量，但是现在还为时尚早，我们还没有真有一个真正的一个业务的模式出来，我们接下来会从市场收集更多的反馈，了解一下客户的需求。关于你提到的你第二个问题，就是新的投资，是吧？我们区域的这个新的这些项目，短期来讲我们更加关注台湾区域，因为在台湾整个的体制是比较成熟的，我们跟Thai ai Power签署了PPA，我们还和一些大的企业也都签署了PPA，比如说像台积电等等，这些是我们短期聚焦的。另外越南还有老挝更多的是中期了，因为在这些市场做生意是需要时间的，比如说在越南这个市场是在发展过程当中的，有一些新的监管，它是更加倾向于企业PPA的，这对我们是有利的。我们也在关注紧密的关注当地的监管的一个发展。第三个问题是关于资本支出的，对于北都在现在的发展规划中总的一个资本支出是25亿港币，所以它会覆盖到整个的2024到2028的这个发展的阶段。在2028年之后这将是会属于下一个发展的计划了，我刚才也提到了，对于这个新的发展计划，我们现在还没有开始准备工作，我们跟政府的讨论也会是在2028年年初开始或者是2027年的年底，所以现在我没有任何可以分享的信息。永华，就是第18页，72%就是SEAC CAPEX，这上面有更多的数据，你可以参考。
Hilda Sung: 谢谢。接下来是HSBC的永华。永华可以提问了。谢谢，可以听到吗？可以。谢谢。祝贺公司的业绩。Alex，我想问两个问题，第一个就是EA的雅鲁恩的这个组合，现在EA我们认为在长期，如果EA不再做传统的这些电力了，可能要进入到比如说EPC的服务等等。那第二个问题就是你刚才提到的新的业务的模式，能不能再介绍一下？能不能给我们具体地去拆分一下？就是北都的这个项目，还有管治的这个业务。好，谢谢永华。关于EA呢，雅鲁恩这块地所有的基建都已经具备了，比如像这个变电站、电网、水资源都具备了。这块土地我们可以把它发展成为比如说用作数据中心的一块地，这就是我们目前在考虑的。那么初期可能是一个几瓦的规模的一个数据中心。还有像电池的储能，因为数据中心我们将会用可再生能源去驱动，同时再加上电池的储能，这样子它就会有非常稳定的可再生能源的供应了。同时，我们也在考虑天然气发电，这样子它可以响应更快，也有很好的后备的一个容量，可以去支持数据中心的发展。这个是我们目前的一个考量，但是现在还为时尚早，我们还没有一个真正的业务的模式出来。我们接下来会从市场收集更多的反馈，了解一下客户的需求。关于你提到的第二个问题，就是新的投资是吧？我们区域的新的这些项目。短期来讲，我们更加关注台湾区域，因为在台湾整个的体制是比较成熟的。我们跟Taipower签署了PPA，我们还和一些大的企业也都签署了PPA，比如说像台积电等等，这些是我们短期聚焦的。另外越南还有老挝，更多的是中期了，因为在这些市场做生意是需要时间的。比如说在越南这个市场是在发展过程当中的，有一些新的一些监管，它是更加倾向于企业PPA的，这对我们是有利的。我们也在紧密地关注当地的监管的发展。第三个问题是关于资本支出的。对于北都，在现在的发展规划中，总的一个资本支出是HKD25亿，所以它会覆盖到整个的2024到2028的这个发展的阶段。在2028年之后，这将是会属于下一个发展的计划了。我刚才也提到了，对于这个新的发展计划，我们现在还没有开始准备工作。我们跟政府的讨论也会是在2028年年初开始，或者是2027年的年底。所以现在我没有任何可以分享的信息。永华，就是第18页，72%就是SCEC CapEx，这上面有更多的数据你可以参考。
Speaker #1: 我们还有一个问题来自华泰证券，请提问。
TK Chiang: 我们还有一个问题来自华泰证券，请提问。Thanks，TK。谢谢蒋总，谢谢Alex，Marisa。非常感谢公司给我这个提问的机会，非常高兴看到在上半年公司的业务实现了强劲的增长。我有一个关于香港业务的问题。关于核能的接收站，能不能提供更多的信息？还有什么时候开始资本开支？以后预计的业务规模是多少？我们能否确认进口的电力
Speaker #3: Thanks to Kate。
Speaker #1: 谢谢江总，谢谢Alex、Marissa，非常感谢公司给我这个提问的机会，非常高兴看到在上半年公司的业务实现了强劲的增长。我有一个问题关于香港业务的问题，关于核能的接收站能不能提供更多的信息，还有什么时候开始资本开支，以后预计的业务规模是多少。我们能否确认进口的电力是100%核能呢？我们是否可以认为这一项目的CAPEX是由接下来的五年的发展计划来提供这个资本支出所需要的资本，能否确认这一点？谢谢。谢谢您的提问。关于零碳能源接收站，江君傲的这个项目，它将会在江君傲132区开始建设，我刚才说的这是为了满足政府在气候行动计划2050行动计划当中的目标，也就是在2035年要实现零碳能源，所以这还是比较长期的一个项目。新建这样的设施可能修建的时间并不是太长，但是更重要的是设计、规划，还有申请这些项目的执照需要比较长的时间，因为这是一个跨境的项目，涉及到香港和广东两地政府机关的合作。一般来说，对于这种项目来说，CAPEX前期不太涉及到太多的资本开支，主要是一些研究，但是在接下来一个阶段，从2039年到2033年，这个阶段可能要涉及到的资本开支会比较高一些，因为投入运营的年份应该是在2035年，有关进口的能源到底是什么这个问题，根据政府的2050年气候行动计划，60%到70%的能源都将是可再生能源，大部分都是核能，但是政府也会说明7.5%到10%的能源都必须是可再生能源，这些能源必须是来自于本地的，比如说我们也在开发政府也在开发转废为能的项目，充电也在进行研究，我们也在香港铺设屋顶的光伏面板，所以这些都是本地的可再生能源，但是要满足7.5%到10%的本地可再生能源的这一个门槛要求，我们还需要额外的更多的项目，这些项目可以来自于本地的项目，也可以来自于零碳能源的进口，比如说在几年之前，中电就提出要建设西贡建设海上的风电风力发电厂，当时政府认为风力发电厂的建设成本比较高，当然他们预计成本会在长期会有所降低，这也是一种可能性，当然从内地进口可再生能源也是一种选项，所以我们会看到底什么时候我们才能够获得更多的信息。对于进口可再生能源来说，可能时间会更短一些，比如说可能建设海上的风力发电厂要两到三年，但是从内地进口能源所需的时间会短得多。我想我们的重点还是进口能源，而非去建设中长期的这些本地的可再生能源项目。
TK Chiang: 是100%核能呢？我们是否可以认为这一项目的CapEx是由接下来的五年的发展计划来提供这个资本支出所需要的资本，能否确认这一点？谢谢。
TK Chiang: 谢谢您的提问。关于零碳能源接收站将军澳的这个项目，它将在将军澳132区开始建设。我刚才说了，这是为了满足政府在气候行动计划，2050行动计划当中的目标，也就是在2035年要实现零碳能源。所以这还是比较长期的一个项目。新建这样的设施，可能修建的时间并不是太长，但是更重要的是设计规划，还有申请这些项目的执照，需要比较长的时间，因为这是一个跨境的项目，涉及到香港和广东两地政府机关的合作。一般来说，对于这种项目来说，CapEx前期不太涉及到太多的资本开支，主要是一些研究。但是在接下来一个阶段，从2029年到2033年。That would be the time。这个阶段可能要涉及到的资本开支会比较高一些。因为投入运营的年份应该是在2035年。有关进口的能源到底是什么这个问题，根据政府的2050年气候行动计划，60%到70%的能源都将是可再生能源，大部分都是核能。但是政府也会说明，7.5%到10%的能源都必须是可再生能源，这些能源必须是来自于本地的。比如说，政府也在开发转废为能的项目。中电也在进行研究，我们也在香港铺设屋顶的光伏面板，所以这些都是本地的可再生能源。但是要满足7.5%到10%的本地可再生能源的这一个门槛要求，我们还需要额外的更多的项目。这些项目可以来自于本地的项目，也可以来自于零碳能源的进口。比如说，在几年之前，中电就提出要在西贡建设海上的风力发电厂。当时政府认为风力发电厂的建设成本比较高，当然他们预计成本会在长期会有所降低，这也是一种可能性。当然从内地进口可再生能源也是一种选项，所以我们会看到底什么时候我们才能够获得更多的信息。对于进口可再生能源来说，可能时间会更短一些，比如说可能建设海上的风力发电厂要两到三年，但是从内地进口能源所需的时间会短得多。我想我们的重点还是进口能源，而非去建设中长期的这些本地的可再生能源项目。
Speaker #2: 摩根士丹利的Rob Cole来自澳大利亚，你可以提问了。你可以听到吗？可以。非常感谢，恭喜公司取得良好的业绩。我第一个问题是跟Energy Australia这个转型计划相关的，你刚才也提到了就是Tata的这个咨询的服务，除此之外目前进展怎么样？还有就是Energy Australia的目前有怎样的一些进展？那么第二个问题我想问的是亚罗恩数据中心，你们刚刚公布的，大家都非常的期待。我想了解一下CLP会有哪一些机遇呢？比如说开发数据中心是不是可以帮助你，主要是做电力方面的发展呢？还是会有其他的一些发展方面的机遇呢？最后我知道现在还为时尚早，能不能跟我们讲一下会不会考虑加入Terrasnora的这个网络？好，非常感谢您的提问。关于Energy Australia的这个转型呢？进展是非常不错的，都在按照我们的规划进行，我们的计划是要去年今年会有一些成本，然后今年和之后会建造受益，大部分的收益将会在明年和28年出现，我们现在的评估这个转型可以把我们这个办公室的管理费用下降2.5亿港币，也就是明年就是跟在现在的成本基础之上有这么大幅的一个下降，这个现在是按规划进行的。现在我们的这个计费的这个平台，我们现在开发，抱歉，我们现在的计划是就是首先要决定最后用哪一个解决方案，在就是今年第四季度的时候要决定，这个决定了之后这个项目我们需要两年半完成，但是它的这个好处是在项目完全结束之后才真正体现出来，这个就是关于转型。第二个就是亚罗恩关于亚罗恩的我们也是非常期待的，那其实现在它还是属于比较早期的，我们早期的这个想法就是这个土地这块地本身它已经可以为这个业务带来附加的价值的，但是我刚才也提到了就是我们整个的一个这个业务的模式，还有数据中心的运营等等，在现阶段我们还没有具体的一个想法，已经有几个选项了，我们会做一些市场的一些调研，也倾听一下市场上的一些反馈，但是您刚才提到了，比如说提供电力，比如说通过长期的PPA来提供电力，当然这个肯定是这个项目可以提供的一个核心的价值之一了，但是会不会有其他的一些机会，我们会做更多的研究去识别这些机会。还有就是亚罗恩这个会不会有任何的一个延迟，没有任何延迟，因为我们跟维多利亚州政府已经谈成协议了，就是2028年中期将会去实现退役，我们现在也没有任何的关于要把这个煤电厂退役的任何时间的推移等等。
Robert Koh: Morgan Stanley 的 Robert Koh，来自澳大利亚，你可以提问了。可以听到吗？可以。非常感谢，恭喜公司取得良好的业绩。我第一个问题是跟 EnergyAustralia 这个转型计划相关的。你刚才也提到了，就是 Tata 的咨询服务。除此之外呢，目前进展怎么样？还有就是 EnergyAustralia 目前有怎样的一些进展？那么第二个问题，我想问的是雅鲁恩数据中心，你们刚刚公布的，大家都非常地期待。我想了解一下，CLP 会有哪一些机遇呢？比如说开发数据中心，是不是可以帮助你主要是做电力方面的发展呢？还是会有其他的一些发展方面的机遇呢？最后，我知道现在还为时尚早，能不能跟我们讲一下，会不会考虑加入 Telstra 的网络？
TK Chiang: 好，非常感谢，感谢您的提问。关于EnergyAustralia的转型，进展是非常不错的，都在按照我们的规划进行。我们的计划是去年今年会有一些成本，然后今年和之后会见到收益，大部分的收益将会在明年和2028年出现。我们现在的评估这个转型
Hilda Sung: 可以把我们办公室的管理费用下降2.5亿港币，也就是在现在的成本基础之上，有这么大幅的一个下降。这个现在是按规划进行的。现在我们的计费的平台，我们正在开发。抱歉。我们现在的计划是首先要决定最后用哪一个解决方案，在今年第四季度的时候要决定。这个决定了之后，这个项目我们需要两年半完成，但是它的好处是在项目完全结出之后才真正体现出来，这个就是关于转型。第二个是雅鲁恩。关于雅鲁恩的，我们也是非常期待的。其实现在它还是属于比较早期的。我们早期的想法就是这块土地本身，它已经可以为这个业务带来附加的价值。但是我刚才也提到了，我们整个的一个业务的模式，还有数据中心的运营等等，在现阶段我们还没有具体的一个想法，已经有几个选项了。我们会做市场的一些调研，也倾听一下市场上的一些反馈。但是你刚才提到了，比如说通过长期的PPA来提供电力，当然这个肯定是这个项目可以提供的一个核心的价值之一。但是会不会有其他的一些机会？我们会做更多的研究去识别这些机会。还有就是雅鲁恩会不会有任何的一个延迟？没有任何延迟，因为我们跟澳大利亚州政府已经谈成协议了，2028年中期将会提前退役。我们现在也没有任何的关于要把这个煤电厂退役的任何时间的推移等等。
TK Chiang: 谢谢。还有一个来自花旗银行跟进的问题，请提问。谢谢。一个小问题，有关在雅鲁恩电厂的地方建设数据中心，它会由中电来投资，还是说不会，而是由第三方来投资，对吗？
Speaker #3: 还有一个来自花旗银行跟进的问题，请提问，谢谢。一个小问题，有关在亚罗恩电厂的地方建设数据中心，它会由中电来投资，还是说不会，而是由第三方来投资，对吗？关于业务模式，我们还没有达成一致，这个项目还尚处在早期阶段，我们会做一些市场调研，当然EA它是一个公用事业公司，我们还是会要先看看能不能进行供电的服务，当然我们也会关注有关于数据中心发展的潜力。我们还有一个问题来自Bloomberg Intelligence，是一个在线的问题。
TK Chiang: 关于业务模式，我们还没有达成一致，这个项目还处在早期阶段，我们会做一些市场调研。当然，EA它是一个公用事业公司，我们还是会要先看看能不能进行供电的服务。当然我们也会关注有关于数据中心发展的潜力。
TK Chiang: 我们还有一个问题来自Bloomberg Intelligence，是一个在线的问题。
TK Chiang: 这个问题问的是关于核电的，其实刚才我们也已经回答了。但是可以讲一下，从地缘政治的角度来看，比如说像伊朗的战争给我们的影响，可以分享一下。你是讲对于整个CLP的业务？是的。中东的冲突，这个战争造成了整个国际燃料的价格巨大的波动。在不同的市场，影响也是不一样的。在香港影响可能更大，因为所有的燃料在香港都是从香港以外的地区进口的。现在有50%是天然气，三分之一是核电，剩下的是煤电。所以天然气将会是对于香港来讲最为主要的一个能源，这个将会受油价的影响。那我们怎么样去做缓冲呢？首先我们要确保我们有足够的天然气。现在我们有三个天然气气源，两个是来自于中国内地的，还有一个是通过全球市场的LNG进来的。对于供应，我们是受到了小幅的影响，因为LNG的供应出现了一些阻断。但是总体来讲，我们没有任何的问题，我们是有充足的供应可以进行发电。在价格方面，因为是跟布伦特原油挂钩的，所以天然气价格会有变动。但是因为这些合约的设计，它是油价，它跟天然气之间会有一个延迟的影响。现在总体来讲石油市场的波动性非常大，同时我们也是通过每个月的燃料调整费来把增加的成本转嫁给我们的客户。所以从这个角度上来讲，我们是受到了保护的，但是我们会确保我们有持续的、稳定的、足够的一个能源的供应。在澳大利亚，现在整个批发市场没有看到太多的波动性，没有受到中东的影响很大的。但是同时我们也要随时地去关注对于天然气的影响。但是在澳大利亚，我们的天然气的合约这里面，其实对于石油的风险我们已经做了对冲了，至少在未来的几年，所以在这方面是没有问题的。对于中国内地还有印度，它是不会受到我们所谓的国际油价的影响的。好，谢谢TK，谢谢Alex。这是我们今天可以回答的所有的问题了。谢谢各位的提问，谢谢各位抽出时间参加我们今天的会议，如果你有更多的问题，可以在之后联系我和我的团队。那我们今天的会议到此结束，谢谢大家，再见。
