Half Year 2026 NRC Group ASA Earnings Call
Anders Gustafsson: För det andra kvartalet och H1 2026 för NRC Group. I vanlig ordning, efter den här presentationen finns det möjlighet att ställa frågor. Vi är precis halvvägs in i vår strategiperiod fram till 2028. Målsättningen så här långt har varit att skapa en stabil, lönsam, hållbar koncern. Jag tycker vi rör oss i rätt riktning. Då tittar jag framför allt på 3 nyckeltal. Jag tittar på marginalförbättringen på rullande 12, där vi har en stadig positiv trend. Jag tittar naturligtvis på marginalen i kvartalet och tillhörande kassaflöde. Om vi tittar på isolerat kvartal så når vi ett resultat på NOK 61 million med en marginal på 3.6%. Då har vi tyvärr varit tvungna att ta en engångskostnad i Sverige på NOK 71 million från en rättstvist som härleds från 2018.
Speaker #1: Det andra kvartalet och första halvåret 2026 för NRC Group. I vanlig ordning, efter den här presentationen finns det möjlighet att ställa frågor. Vi är nu precis halvvägs in i vår strategiperiod fram till 2028, och målsättningen så här långt har varit att skapa en stabil, lönsam, hållbar koncern.
Speaker #1: Jag tycker vi rör oss i rätt riktning, och då tittar jag framför allt på tre nyckeltal: att titta på marginalförbättringen på rullande 12, där vi har en stadig positiv trend; att titta naturligtvis på marginalen i kvartalet; och tillhörande kassaflöde.
Speaker #1: Om vi tittar på isolerat kvartal, så når vi ett resultat på 61 miljoner och med en marginal på 3,6 %. Då har vi tyvärr varit tvungna att ta en engångskostnad i Sverige på 71 miljoner från en rättstvist som härleds från 2018.
Speaker #1: Det är ingen hemlighet att vi gärna hade haft framgång i den tvisten, men nu är det som det är och vi har tagit kostnaden och vi går vidare.
Anders Gustafsson: Det är ingen hemlighet att vi gärna hade haft framgång i den tvisten, men nu är det som det är och vi har tagit kostnaden och vi går vidare. Jag tycker den underliggande lönsamhetsförbättringen är i samtliga 3 affärsområden, Norge, Sverige och Finland, och vi når en marginal på lite drygt 20% i vårt nya affärsområde Machine. Special Operations med Kept och Gunnar Knutsen tycker jag är i linje med plan. I vår strategiperiod är vi väldigt selektiva vad vi lyfter in i vår portfölj. Vi vill ha projekt som passar vårt bolag, passar vår organisation och leder till vårt långsiktiga lönsamhetsmål att nå mer än 5%. Det är tuff konkurrens och det finns uppenbarligen billig omsättning att köpa. Vi går inte den vägen, utan vi prioriterar långsiktig lönsamhet. Som jag nämnde så är det väldigt positivt att kassaflödet lyfter.
Speaker #1: Jag tycker den underliggande lönsamhetsförbättringen är i samtliga tre affärsområden – Norge, Sverige och Finland – och vi når en marginal på lite drygt 20 % i vårt nya affärsområde Maskin.
Speaker #1: Special operation, med Kept, och Gunnar Knutsen tycker jag är i linje med plan. I vår strategiperiod är vi väldigt selektiva med vad vi lyfter in i vår portfölj.
Speaker #1: Vi vill ha projekt som passar vårt bolag, passar vår organisation och leder till vårt långsiktiga lönsamhetsmål att nå mer än 5 %. Det är en tuff konkurrens och det finns uppenbarligen billig omsättning att köpa.
Speaker #1: Vi går inte den vägen, utan vi prioriterar långsiktig lönsamhet. Som jag nämnde så är det väldigt positivt att kassaflödet lyfter. Vi har ett mer än fördubblat kassaflöde i kvartalet, på 180 miljoner.
Anders Gustafsson: Vi har ett mer än fördubblat kassaflöde i kvartalet på NOK 180 million. Det är samtidigt samma sak. Vi har haft det här under fokus under lång tid och därför är det glädjande att vi ser att vi får effekt av det här hårda arbetet. Vår synpunkt är att vi har lämnat över ett kvalitativt projekt, ETM, till vår kund Bane NOR och efterlevt de krav som är ställda. Vi har således skickat slutnotan. Slutnotan kommunicerar vi här i dag och den är på NOK 566 million. Vi kommer att påbörja en förhandling om det här slutkravet under det Q3. Men som vi har kommunicerat tidigare, om vi inte når framgång så kan inte vi fortsätta vara bank till Bane NOR, utan då kommer vi söka rättslig instans för att lösa den här knuten. Den strategiska översynen av Gunnar Knutsen pågår enligt plan.
Speaker #1: Det är samtidigt samma sak: Vi har haft det här under fokus under lång tid, och därför är det glädjande att vi ser att vi får effekt av det här hårda arbetet.
Speaker #1: Vår synpunkt är att vi har lämnat över ett kvalitativt projekt i ett jämnt till vår kund Bane NOR, och efterlevt de krav som är ställda.
Speaker #1: Vi har således skickat slutnotan. Slutnotan kommunicerar vi här i dag, och den är på 566 miljoner. Vi kommer att påbörja en förhandling om det här slutkravet under det tredje kvartalet, men som vi har kommunicerat tidigare: Om vi inte når framgång så kan inte vi fortsätta vara bank till Banenord, utan då kommer vi söka rättslig instans för att lösa den här knuten.
Speaker #1: Den strategiska översynen av Gunnar Knutsen pågår enligt plan. Resultatet av den här översynen kommer vi tillbaka till under det tredje eller fjärde kvartalet. Jag tycker fortsatt, på den överliggande nivån, att vi har en solid, stark marknad för kritisk infrastruktur.
Anders Gustafsson: Resultatet av den här översynen kommer vi tillbaka till under det Q3 eller Q4. Jag tycker fortsatt på den överliggande nivån att vi har en solid, stark marknad för kritisk infrastruktur. Dock ser vi en förskjutning, framför allt här i Norge, där vi hade förväntat oss ett större utbud av större railjobb från Bane NOR. Vi har de facto bara haft 2 större jobb att tendra här under det H1. Vi kommer därför styra om vår strategi i Norge, där vi tittar mer på civil sidan, framför allt i vatten och betongintensiva projekt, likt parkeringshus som vi vann under det H1. En väldigt viktig del under det Q2 och för NRC Group är att säkerställa den andra vågen av Light rail-projekt i Finland. Det är därför glädjande att vi vann båda projekten.
Speaker #1: Dock ser vi en förskjutning framför allt här i Norge, där vi hade förväntat oss ett större utbud av större railjobb från Banenor. Vi har till fakta bara haft två större jobb att tända här under det första halvåret.
Speaker #1: Vi kommer därför att styra om vår strategi i Norge, där vi tittar mer på civilsidan, framför allt inom vatten- och betongintensiva projekt, likt parkeringshus som vi vann här under det första halvåret.
Speaker #1: En väldigt viktig del under det andra kvartalet och för NRC GROUP är att säkerställa den andra vågen av light rail-projekt i Finland, och det är därför glädjande att vi vann båda projekten.
Speaker #1: Vi vann både Helsinki och Turku, och vi hoppas på en snabb start i dessa projekt. Vi har ingen upparbetning i de här två nya kontrakten i det andra kvartalet.
Anders Gustafsson: Vi vann både Helsinki och Turku, och vi hoppas på en snabb start i dessa projekt. Vi har ingen upparbetning i de här två nya kontrakten i det andra kvartalet. Jag avslutar summeringen med där jag börjar. Jag tycker att de nyckeltal vi tittar på, påvisar att vi rör oss i rätt riktning mot vårt långsiktiga mål att nå mer än 10% och mer än 5%. Tittar vi på isolerade siffror så lyfter jag återigen marginalen i kvartalet som är på 3.6%. Det ska jämföras med 3.4% föregående år och det tillhörande kassaflödet som är på NOK 180 million, som är mer än fördubblat än föregående år. Vi har en orderingång som ligger i linje med föregående år och ett stabilt orderintag och en backlog. Jag hade förväntat mig avslut på några projekt här i det andra kvartalet som vi fortfarande håller på och förhandlar om.
Speaker #1: Jag avslutar summeringen med det jag började med: Jag tycker att de nyckeltal vi tittar på påvisar att vi rör oss i rätt riktning, mot vårt långsiktiga mål att nå mer än 10 % och mer än 5 %.
Speaker #1: Tittar vi på isolerade siffror så lyfter jag återigen fram marginalen i kvartalet, som är på 3,6 %. Jag ska jämföra med 3,4 % föregående år, och det tillhörande kassaflödet som är på 180 miljoner, vilket är mer än fördubblat jämfört med föregående år.
Speaker #1: Vi har en orderingång som ligger i linje med föregående år, och ett stabilt orderintag och en backlog. Jag hade förväntat mig avslut på några projekt här i det andra kvartalet, som vi fortfarande håller på att förhandla om.
Speaker #1: Jag hoppas att vi har framgång och kan komma med några positiva nyheter i det andra, eller i det här tredje kvartalet. Men det är vissa saker som fortfarande inte är avgjorda.
Anders Gustafsson: Jag hoppas att vi har framgång och kan komma med några positiva nyheter i det tredje kvartalet. Men det är vissa saker som fortfarande inte är avgjorda. Om jag tittar på backloggen, det som ligger i backloggen är bara den första delen som är kontrakterade. Tittar vi på om vi skuggar in vad hela den här andra vågen av Light rail i Finland, hur den slår, så ser ni för exekvering 2027 och framåt att vi har en avsevärd förbättring där än tidigare. Det blir samma sak i backloggen. Vi har inte med hela Light rail-projektet i backloggen. Som jag har kommunicerat tidigare så önskar vi en book-to-bill på mer än ett.
Speaker #1: Om jag tittar på backloggen så är det som ligger i backloggen bara den första delen som är kontrakterad. Tittar vi på om vi skuggar in vad hela den här andra vågen av light rail i Finland slår, så ser ni för exekvering 2027 och framåt att vi har en avsevärd förbättring där än tidigare.
Speaker #1: Det blir samma sak i backloggen: vi har inte med hela light rail-projektet i backloggen. Som jag förväntat mig, eller som jag har kommunicerat tidigare, så önskar vi en book-to-bill på mer än 1.
Speaker #1: Men då tycker jag ändå att vi har en stabil orderingång på 2 miljarder, och då är det fortfarande saker som vi håller på att förhandla om som jag hoppas att vi når framgång i här under det tredje och fjärde kvartalet.
Anders Gustafsson: Men då tycker jag ändå att vi har en stabil orderingång på NOK 2 billion, och då är det fortfarande saker som vi håller på och förhandlar om som jag hoppas att vi når framgång i här under det tredje och fjärde kvartalet. Säkerhetsläget i bolaget är jag inte nöjd med. Vi ser en ökad frekvens på kortvariga skador. Därför går vi tillbaka till våra rutiner och tittar vad vi kan göra bättre för att säkerställa den absolut bästa arbetsmiljön för vår organisation. Vi har ett nollmål. Så der gjør vi et omtag. Sjukelaget i bolaget tycker jag är på en stabil nivå jämfört med benchmark, och glädjande nog så är vi förskonade från allvarliga olyckor sedan lite drygt två år tillbaka. Det är väldigt viktigt. Med den här inledningen så lämnar jag över till Oskar.
Speaker #1: Säkerhetsläget i bolaget är jag inte nöjd med. Vi ser en ökad frekvens på kortvariga skador, därför går vi tillbaka till våra rutiner. Vi tittar på vad vi kan göra bättre för att säkerställa den absolut bästa arbetsmiljön för vår organisation.
Speaker #1: Vi har ett nollmål, så där gör vi ett omtag. Sjukläget i bolaget tycker jag är på en stabil nivå jämfört med benchmark. Glädjande nog så är vi förskonade från allvarliga olyckor sedan lite drygt två år tillbaka, och det är väldigt viktigt.
Speaker #1: Med den här inledningen lämnar jag över till Oskar.
Speaker #2: Tack. Tack, Anders. Väl överstått till alla. Vi tänker att Q2 är ett solidt kvartal. Vi føler att i kvartalet så levererar vi på de aller fleste KPI:er.
Åsgeir Nord: Tack Anders. Väl överstått sommar till er alle. Vi tenker at Q2 er et solid kvartal. Vi føler at i kvartalet så leverer vi på de aller fleste KPIs. Det er også kult sånn sett fra innsiden av selskapet, så observerer jeg og mine kollegaer at kvaliteten i NRC Group øker. Vi er en lærende organisasjon. Det er artig å se at forbedringsarbeidet bærer frukter, og vi er i dag et vesentlig sterkere konsern enn hva vi var tidligere. Ser vi lønnsomhetsmessig så var Anders inne på det. I kvartalet, EBIT på NOK 61 million, eller 3.6% mot NOK 60 million og 3.4% i fjor. Igjen, vi får nevne denne engangseffekten, NOK 71 million. Vi kommer selvsagt tilbake til den. Den er på som sagt NOK 71 million. Det er greit å ikke begynne å gjøre altfor kreative regnestykker. Det betyr ikke at vi tapte på NOK 132 million.
Speaker #2: Det er også kult, sånn sett fra innsiden av selskapet, så observerer jeg og mine kollegaer at kvaliteten i NRC øker. Vi er en lærende organisasjon, og det er artig å se at forbedringsarbeidet bærer frukter.
Speaker #2: Og vi er i dag et vesentlig sterkere konsern enn hva vi var tidligere. Ser vi lønnsomhetsmessig, så var Anders inne på det i kvartalet: EBIT på 61 millioner, eller da 3,6 %.
Speaker #2: Mot 60 millioner og 3,4 % i fjor. Igjen, vi får nevne denne engangseffekten: 71 millioner kroner kommer jo selvsagt tilbake til dem. Den på, ja, som sagt, 71 millioner.
Speaker #2: Det er jo greit da å ikke begynne å gjøre altfor kreative regnestykker. Det betyr ikke at vi takter på 132 millioner. Det betyr det ikke.
Åsgeir Nord: Det betyr det ikke, men det vitner definitivt om det som vi tidligere har snakket om ganske konsistent. Vi sier at vi har robust regnskapsmessig praksis i selskapet, og evnen til å absorbere dette i løpet av kvartalet føler vi er et vitnesbyrd om det. Ser vi på omsetningen, så er den på 1,704 million NOK mot 1,763 million NOK i foregående år. La oss se på Norge. Norge hadde en omsetning på 368 million NOK mot 379 million NOK i fjor. EBIT er på 39 million NOK, mot 5 million NOK i fjor. Norges Q2 har vært preget av mye god drift, gode prosjektavslutninger samt at vi har foretatt en positiv prosjektjustering på E18. Hva gjelder E18, så har det vært en fin siste fase. Trekke frem spesielt tre ting. Retting av "punch fails" som man alltid gjør etter store prosjekter, det har gått veldig bra.
Speaker #2: Men det vitner definitivt om det som vi tidligere har snakket om, ganske konsistent. Vi sier at vi har robust regnskapsmessig praksis i selskapet. Og evnen til å absorbere dette her i løpet av kvartalet føler vi er et vitnesbyrd om det.
Speaker #2: Ser vi på omsetningen, så lå den på 1.704 mot da 1.763 i foregående år. La oss se på Norge. Norge hadde en omsetning på 368 millioner mot 379 millioner i fjor.
Speaker #2: EBIT of 39 million, compared to 5 million last year. Norway's second quarter has been characterized by solid operations, good project completions, and we have also made a positive project adjustment on ETM.
Speaker #2: Og hva gjelder ETM, så har det vært en fin siste fase. Trekker fram spesielt tre ting: Retting av punch files, som man alltid gjør etter store prosjekter.
Speaker #2: Det har gått veldig bra. Vi har hatt gode endringsarbeider på slutten, og for ETM så har det vært endringer absolutt hele veien, fra første dag til siste dag.
Åsgeir Nord: Vi har hatt gode endringsarbeid på slutten, og for E18 har det vært endringer absolutt hele veien fra første dag til siste dag. Sist, men ikke minst, vi har levert denne "claimen" eller sluttoppstillingen vår, som Anders var inne på 566 million NOK. Vi starter nå en prosess med Bane NOR, som Anders var inne på, og vi ser hvor den leder hen. I bøkene er det sånn som det har vært tidligere. I bøkene ligger det som det skal gjøre, regnskapsmessig balansert etter vårt skjønn. Det betyr at ja, det er oppsidepotensiale og det er nedsidepotensiale. Når det gjelder likviditeten, så ligger i all hovedsak likviditeten kun positivt til rette. Så ved et tidspunkt hvor det stopper, så blir vi tilført en vesentlig likviditet.
Speaker #2: Og sist, men ikke minst, vi har levert denne claimen, eller sluttoppstillingen vår, som Anders var inne på, på 566 millioner kroner. Og vi starter nå en prosess med Bane NOR, som Anders var inne på.
Speaker #2: Og vi ser hvor den leder hen. I bøkene så det jo ut sånn som det har vært tidligere. Bøkene ligger der som de skal gjøre.
Speaker #2: Regnskapsmessig balansert etter vårt syn. Det betyr at, ja, det er oppsidepotensial, og det er nedsidepotensial. Når det gjelder likviditeten, så ligger i all hovedsak likviditeten kun positivt til rette.
Speaker #2: Så ved et tidspunkt for et oppgjør, så blir vi tilført en vesentlig likviditet. Ordringangen i Norge, nederst til venstre ser dere: 97 millioner, og det er ikke noe vi prøver å skjule, for det er et svakt tall.
Åsgeir Nord: Ordreinngangen i Norge, nederst til venstre ser dere er 97 million NOK, og det er ikke noe vi prøver å skjule, for det er et svakt tall. Det er mot 652 million NOK i fjor, og med det så har vi en ordrereserve på 900 million NOK. Det er det svakeste punktet i rapporten, og vi har trukket det fram flere ganger over tid. Det er fullt fokus innenfor dette. Anders var inne på denne dreiningen. Det blir for binært. Det blir for risikabelt å fokusere med den sterke vektingen mot rail som man har gjort. Nå er det ting som tyder på at det kommer flere prosjekter, men likevel er vi nødt til å dreie oss mer i retning av sivilt i Norge. Vi har gjennomført "Pole Position". Det var navnet på forbedringsprosjektet i Norge. Det har vært en tøff prosess for organisasjonen og selvsagt for alle som har vært involvert i dette.
Speaker #2: Det da mot 652 i fjor. Og med det, så har vi en ordreserve på 900 millioner. Det er det svakeste punktet i rapporten, og vi har trukket det fram flere ganger over tid.
Speaker #2: Det er fullt fokus innenfor dette her. Anders var inne på denne dreiningen. Det blir for binært. Det blir for risikabelt å fokusere med den sterke vektingen mot rail, slik man har gjort.
Speaker #2: Nå er det ting som tyder på at det kommer flere prosjekter, men likevel så er vi nødt til å dreie oss mer i retning av sivil i Norge.
Speaker #2: Vi har gjennomført Pole Position. Det var navnet på forbedringsprosjektet i Norge. Det har vært en tøff prosess for organisasjonen, og selvsagt for alle som har vært involvert i dette.
Speaker #2: Kostnadsbasen er tatt vesentlig ned, og matcher nå mer inntektsbanen. Så det er gledelig også å si at vi har en ny Managing Director på plass i løpet av kvartalet, Tor Oskar Rydheim, som bidrar til et godt løft.
Åsgeir Nord: Kostnadsbasen er tatt vesentlig ned og matcher nå mer inntektsbanen. Så er det gledelig også å si at vi har en ny Managing Director på plass i løpet av kvartalet, Tor Oskar Rydheim, som bidrar til et godt løft i organisasjonen. Ser man også på hvor han kommer fra, så skjønner man også dette med sivilretningen. Han har veldig god erfaring fra sivil entreprenørvirksomhet. La oss se på Sverige. Sverige har en omsetning i kvartalet på 415 million NOK, mot 605 million NOK i fjor. Hvorfor så stor endring? Vel, det er tre ting som driver dette. Det er valutaendringen. Det er denne engangseffekten på 71 million NOK. Bare for å være tydelig på det var en inntektskorrigering, ingen kostnadskorrigering. Så den slo 71 på både topplinje og bunnlinje. Så er det et lite knippe prosjekter som har sklidd litt i tid.
Speaker #2: I organisasjonen. Og ser man også på hvor han kommer fra, så skjønner man også dette med sivilrettingen og den veldig gode erfaringen fra sivilentreprenørvirksomhet. La oss se på Sverige.
Speaker #2: Sverige har en omsetning i kvartalet på 415 millioner, mot 605 i fjor. Hvorfor så stor endring? Vel, det er tre ting som driver dette her.
Speaker #2: Det valutaendringen. Dette er en engangseffekt på 71 millioner kroner, bare for å være tydelig på det. Det var en inntektskorrigering, ingen kostnadskorrigering. Så den slo 71 på både topplinje og bunnlinje.
Speaker #2: Og så er det et lite knippe prosjekter som har sklidd litt i tid. Det betyr at ja, det blir tapt omsetning i 2026, men ikke tapt omsetning totalt sett.
Åsgeir Nord: Det betyr at ja, det blir tapt omsetning i 2026, men ikke tapt omsetning totalt sett for NRC. EBIT, som dere ser, leverer vi -56, mot +9 i fjor. Som sagt, 71 million NOK som ligger og slår der. Anders var inne på det, dette er et rettsaksutfall fra en driftskontrakt med opphav i 2018. Det er klart at jeg og Anders er ansvarlig for hva vi hadde i bøkene. Basert på våre eksterne juridiske råd, så mente vi at det var helt greit rom for oss å ha det i bøkene på den måten som vi hadde. Så ble utfallet et annet. Det var et overraskende utfall for oss. Men igjen, jeg synes det er gledelig at vi evner å absorbere det i kvartalet. Korrigerer vi for det når vi ser på Sverige, korrigerer altså -56 og 61, så er vi på +15.
Speaker #2: For NRC, EBIT-en, som dere ser, leverer vi minus 56, mot da pluss 9 i fjor. Som sagt, 71 millioner kroner som ligger og slår der.
Speaker #2: Og Anders var inne på dette tilbake. Dette er et rettssaksutfall fra en driftskontrakt med opphav i 2018. Det er klart at jeg og Anders var ansvarlige for hva vi hadde i bøkene. Basert på våre eksterne juridiske råd, mente vi at det var helt greit rom for oss å ha det i bøkene på den måten som vi hadde.
Speaker #2: Og så ble utfallet et annet. Så det var et overraskende utfall for oss. Men igjen, jeg synes det er gledelig at vi evner å absorbere det i kvartalet.
Speaker #2: Og korrigerer vi for det når vi ser på Sverige, korrigerer altså minus 56 fra 71, så er vi på pluss 15. Og da er Sverige på et underliggende greit nivå.
Åsgeir Nord: Da er Sverige på et underliggende greit nivå. Sverige er absolutt frisk som virksomhet. Ordreinntaket nederst til venstre, 417 million NOK mot 883 million NOK, og Sverige har en solid ordrereserve på 3.9 billion NOK. La oss se på Finland. Finland har en omsetning i kvartalet på 47 million NOK mot 594 million NOK, og det er vi glade for å se. Vi har meldt lenge at det kom til å komme en vekst. Var litt usikre på timingen. Vi har nok meldt den mer for H2 i år enn H1, så den kom litt sterkere inn enn ventet for oss. Det er en valutaeffekt der også som trekker ned, så det gjør at veksten i Finland er veldig god. EBIT er ikke noe dårligere, den er på 54 million NOK, 7.3% mot 2.6% i fjor. Finland har et sterkt operasjonelt kvartal.
Speaker #2: Så Sverige er absolutt frisk som virksomhet. Ordreinntaket nederst til venstre: 417 millioner mot 883. Og Sverige har en solid ordreserve på 3,9 milliarder. La oss se på Finland.
Speaker #2: Finland har en omsetning i kvartalet på 747 mot 594, og det vi glade for å si. Vi har meldt lenge at det kom til å komme en vekst, var litt usikre på timingen.
Speaker #2: Vi har nok mer meldt den for andre halvåret i år enn første. Så den kom litt sterkere inn enn ventet for oss. Det er en valutaeffekt der også som trekker ned.
Speaker #2: Så det gjør at veksten i Finland er veldig god. EBIT er ikke noe dårligere. Den er på 54 millioner, 7,3 %, mot da 2,6 % i fjor.
Speaker #2: Og Finland har et sterkt operasjonelt kvartal. Ser vi på ordreinntaket, er vi selvsagt også stolte av det. For 1,4 milliarder mot 0,4 milliarder i fjor.
Åsgeir Nord: Ser vi på ordreinntaket, er vi selvsagt også stolte på det, for det er 1.4 billion NOK mot 0.4 billion NOK i fjor. Det er drevet av de to store Light rail-kontraktene som Anders var innom. Med det har NRC Group sikret det vi kaller den andre bølgen av Light rail-prosjekter. Vi har nå tre prosjekter i produksjon foran oss. Vi har Tampere, vi har Turku, og vi har Helsinki. Det er de to sistnevnte nå som vi vant. Det er ingen omsetning på de to sistnevnte nå i det siste kvartalet. Som dere ser øverst til høyre, ser dere ordreserven totalt sett på 4 billion NOK. Finland har faktisk passert Sverige, det er en stund siden. Så har vi lagt inn dette skraverte feltet på toppen. Det skraverte feltet, som Anders var innom, er ikke kontraktsinngåtte avtaler, men avtaler som kommer gitt at prosjektene fortsetter, noe vi naturligvis forventer.
Speaker #2: Og det er drevet av de to store light rail-kontraktene som Anders var innom. Og med det har NRC Group sikret det vi kaller den andre bølgen av light rail-prosjekter.
Speaker #2: Vi har nå tre prosjekter i produksjon foran oss. Vi har Tampere, vi har Turku, og vi har Helsinki. Det er de to sistnevnte nå som vi vant.
Speaker #2: Det er ingen omsetning på de to sistnevnte nå i det siste kvartalet. Som dere ser, øverst til høyre, så ser dere ordreserven totalt sett på 4 milliarder.
Speaker #2: Da har altså Finland faktisk passert Sverige. Det er en stund siden. Så har vi lagt inn dette skraverte feltet på toppen. Og det skraverte feltet som Anders var innom, det er jo ikke kontraktsinngåtte avtaler, men det er jo avtaler som kommer gitt at prosjektene fortsetter.
Speaker #2: Noe vi naturligvis forventer. Og gitt det, gitt at det skjer, så vil de tre nevnte prosjektene gi høy aktivitet til og med 2032, og kanskje en topp i 2030.
Åsgeir Nord: Gitt at det skjer, vil de tre nevnte prosjekter gi høy aktivitet til og med 2032, og kanskje en topp i 2030. God bølge for Finland. La oss se på Special Operations. Hvis vi ser til venstre, Gunnar Knutsen AS, ser vi en omsetning på 83 million NOK og en EBIT på 6 million NOK. Trekker vi en linjal på de siste kvartalene fra fjorårets utgang, ser vi en nedadgående trend, og det er helt riktig. 2026 er et omstillingsår for GK. GK produserte ferdig på en meget stor kontrakt. Det har vært en dominerende kontrakt for GK over flere år i januar. Vi ønsker også å påpeke at til tross for å være inne i et omstillingsår, evner GK å tjene penger. En ny leder er på plass i GK.
Speaker #2: God bølge for Finland. La oss se på Special Ops. Hvis vi ser til venstre, Gunnar Knutsen, så ser vi en omsetning på 83 millioner og en EBIT på 6 millioner.
Speaker #2: Trekker vi en lineal da på de siste kvartalene fra fjorårets utgang, så ser vi en nedadgående trend. Og det er helt riktig. 2026 er et omstillingsår for GK.
Speaker #2: GK produserte ferdig på en meget stor kontrakt. Det har vært en dominerende kontrakt for GK over flere år, i januar. Og vi ønsker også å påpeke at, til tross for å være inne i et omstillingsår, så evner GK å tjene penger.
Speaker #2: Ny leder på plass i GK. Det er fullt fokus på å bygge omsetning og store kontrakter for fremtiden, så dette kommer til å skalere godt videre fremover.
Åsgeir Nord: Det er et fullt fokus på å bygge omsetning og store kontrakter for fremtiden, så dette kommer til å skalere godt videre fremover. Som Anders var inne på, den strategiske reviewen er selvsagt fortsatt pågående. Retter vi oppmerksomheten til høyre på sliden og ser på NRC Kept, ser vi en omsetning på 58 millioner, litt opp fra 52 i fjor. Vi ser en EBIT på, kall det forsiktig, en null. Hvis vi likevel tar på oss de litt lengre brillene og ser tilbake de siste 2 årene, ser vi at EBIT over tid har bedret seg. Det har vært en konsistent bedring. Det dere ikke ser her, er historikken til Kept fra lenger tilbake i tid, og det er klart at vi har restrukturert Kept. Vi gjorde en stor restrukturering i Q1 2024, og vi har gjort videre betydelig forbedringsarbeid de siste 2 årene.
Speaker #2: Og som Anders var innom, strategiske reviewen er jo selvsagt fortsatt pågående. Da vil jeg be oppmerksomheten til høyre på sliden, og ser vi på NRC Capt, så ser vi en omsetning på 58 millioner.
Speaker #2: Litt opp fra 52 i fjor. Vi ser en EBIT på forsiktige null. Hvis vi likevel tar på oss de litt sånn lengre brillene og ser da tilbake de siste to årene, så ser vi at EBIT-en over tid har bedret seg.
Speaker #2: Det har vært en konsistent bedring. Det dere ikke ser her, er jo historikken til Capt fra lengre tilbake i tid. Og det er klart at vi har restrukturert Capt.
Speaker #2: Vi gjorde en stor restrukturering i første kvartal 2024, og vi har gjort videre betydelige forbedringsarbeid de siste to årene. Dette har skapt en sunn og frisk virksomhet som nå utvikler seg i positiv retning.
Åsgeir Nord: Kept er en sunn og frisk virksomhet som nå uttrykker seg i positiv retning. Machine, gledelig å melde, en omsetning på 163. Hvor med en gang man vet en omsetning på 163, skjønner man at resultatet også blir ganske godt. Det er et godt omsetningsløft fra i fjor, og selvsagt fra Q1 som dere ser til venstre. EBIT ble 36 millioner eller 22%, mot 24 millioner og 18% i fjoråret. Grunnen til at det er så topplinjefokusert her, er at Machine tjener penger når aktiviteten er høy. Machine er det området som for oss er det kostnadsdrivende området. Det er en høy fast kostnadsbase. Når maskinene står, er det dårlig lønnsomhet. Når maskinene går, er det en god lønnsomhet. Dog skal vi også trekke frem at det har vært et maskinsalg i løpet av Q2.
Speaker #2: Maskin. Gledelig å melde da en omsetning på 163. For med en gang man vet en omsetning på 163, så skjønner man at resultatet også blir ganske godt.
Speaker #2: Så det er en god omsetning, et godt omsetningsløft fra i fjor. Og selvsagt fra første kvartal, som dere ser til venstre. EBIT-en ble da 36 millioner, eller 22 %.
Speaker #2: Mot 24 millioner og 18 % da i fjoråret. Og grunnen til at det er så topplinjefokusert her, jo, at maskin tjener penger når aktiviteten er høy.
Speaker #2: Maskin er jo det området som for oss er det kostnadsdrivende området. Det er en høy fast kostnadsbase. Når maskinene står, så er det dårlig lønnsomhet. Når maskinene går, så er det god lønnsomhet.
Speaker #2: Nå skal vi også trekke fram at det har vært et maskinsalg i løpet av andre kvartal. 1,1 million euro, 12 millioner mener jeg det står i cash flow-oversikten.
Åsgeir Nord: EUR 1,1 million, 12 millioner mener jeg det står i cash flow-oversikten. Ikke noe spesielt med det. Alle maskinsalg og alt det fremover har vært konsistent tidligere, og fremover ligger det isolert sett inne i dette området her, Machine. Det er altså trukket ut fra virksomhetsområdene. Sist, men ikke minst, vi har en ny MD på plass for Machine. Det gleder vi oss veldig over. Fokuset hittil har vært veldig internt rettet. Fra neste år kommer vi til å fokusere mer også på det eksterne markedet. La oss begynne å se på cash flows. Ser vi til venstre, ser vi en arbeidskapitalreduksjon ned til 148 millioner i kvartalet, og det er sånn sett gledelig. Samtidig ser vi at arbeidskapitalen er volatil, og det er name of the game. Sitter man investert i entreprenører, vet man at arbeidskapitalen svinger.
Speaker #2: Ikke noe spesielt med det. Alle maskinsalg, alt det fremover, det har vært konsistent tidligere. Og fremover så ligger det isolert sett inne i dette området her, maskin.
Speaker #2: Det er altså trukket ut fra virksomhetsområdene. Sist, men ikke minst, vi har en ny ND på plass for maskin. Det gleder vi oss veldig over.
Speaker #2: Fokuset hittil har vært veldig internt rettet. Fra neste år kommer vi til å fokusere mer også på det eksterne markedet. La oss så begynne å se på cash flows.
Speaker #2: Ser vi til venstre, så ser vi en arbeidskapitalsreduksjon ned til 148 millioner i kvartalet, og det er jo sånn sett gledelig. Samtidig ser vi at arbeidskapitalen er volatil.
Speaker #2: Og det er name of the game. Sitter man investert i entreprenører, så vet man at arbeidskapitalen svinger. Jeg har likevel en påstand om at vi er gode på arbeidskapital.
Åsgeir Nord: Jeg har likevel en påstand om at vi er gode på arbeidskapital, og det er viktig, men man må se dette her over tid. Arbeidskapitaltrend over tid er ekstremt viktig, for det er en veldig viktig faktor for det man kaller inntjeningskvalitet. Så dette er et fullt fokus for oss. Grafen i midten viser vår operasjonelle kontantstrøm i kvartalet. Anders var inne på det, 180 millioner kroner. Mens grafen til høyre viser utviklingen i kontantbeholdning. Endringen gjennom Q2 er på 105 millioner, og det er fra, kall det -27. Vi hadde 27 i trekk på kassekreditten per 31 March, til en positiv saldo på +78 per Q2. Driverne, operasjonell kontantstrøm, som sagt 180. Og så har vi finansielle kostnader eller finansiell kontantstrøm på -71. Komponentene i det er at vi har 17 millioner i rentekostnader.
Speaker #2: Og det er viktig, men man må se dette her over tid. Arbeidskapitalstrend over tid er ekstremt viktig, for det er en veldig viktig faktor for det man kaller inntjeningskvalitet.
Speaker #2: Så dette er fullt fokus for oss. Grafen i midten viser vår operasjonelle kontantstrøm i kvartalet. Anders var inne på det: 180 millioner kroner. Mens grafen til høyre viser utviklingen i kontantbeholdning.
Speaker #2: Og endringen da gjennom andre kvartal, den på 105 millioner. Og det fra minus 27. Vi hadde 27 i trekk på kassekreditten per 31., til en positiv saldo på pluss 78.
Speaker #2: I dag per Q2. Driverne, operasjonell kontantstrøm, som sagt 180. Og så har vi finansielle kostnader, eller finansiell kontantstrøm på minus 71. Komponentene i det er at vi har 17 millioner i rentekostnader.
Speaker #2: Vi har 40 i leasingkostnader, og vi har 14 millioner i amortisering av et term loan hos banken. Likviditetssituasjonen vår er god. I tillegg til penger på bok her, så har vi en 400-millioners trekkfasilitet.
Åsgeir Nord: Vi har 40 i leasingkostnader, og vi har 14 millioner i amortisering av et term lån hos banken. Likviditetssituasjonen vår er god. I tillegg til alle pengene på bok har vi en 400 millioners trekkfasilitet. Som jeg har nevnt mange ganger tidligere, vi har også bundet fryktelig mye kapital i ETM. La oss se på den finansielle posisjonen og gjeldsprofiler. Vi har en netto rentebærende gjeld på 781 millioner, som dere ser fra venstre graf. Reduksjonen ser dere ikke her, men reduksjonen er på 123 millioner. Dette svinger selvsagt igjen med arbeidskapitalen. Sammensetningen av den ser dere. Vi har et banklån. Jeg må bare se på tallene, 90 millioner i bankgjeld. Vi har 400 millioner i obligasjonsgjeld og rundt 370 millioner i leasinggjeld. Nettet med denne positive banksaldoen. Trekker frem, jeg har gjort det et par ganger tidligere.
Speaker #2: Og som nevnt mange ganger tidligere her, vi har også bundet fryktelig mye kapital i ETM. La oss så se på finansiell posisjon og gjeldsprofiler.
Speaker #2: Vi har en netto rentebærende gjeld på 781 millioner, som dere ser fra venstre graf. Reduksjonen, den ser dere ikke her, men reduksjonen er på 123 millioner.
Speaker #2: Dette svinger selvsagt igjen med arbeidskapitalen. Sammensetningen av den ser dere, altså at vi har bank—jeg må bare snu meg for å se tallene her—90 millioner i bankgjeld.
Speaker #2: Vi har 400 millioner i obligasjonsgjeld, og rundt 370 millioner da i leasinggjeld. Netter da med denne positive banksaldoen. Trekker fram, jeg har gjort kanskje et par ganger tidligere.
Speaker #2: Dette er ikke en beskjed spesielt til analytikerne, for dette kan de. Men for de andre som sitter med verdsettelsespraksis, legg bare merke til at vi, som sagt, som en del av netto rentebærende gjeld, inkluderer leasinggjeld.
Åsgeir Nord: Dette er ikke en beskjed spesielt til analytikerne, for dette kan de, men for de andre som sitter med verdsettelsespraksis. Legg bare merke til at vi som sagt som en del av netto rentebærende gjeld inkluderer leasinggjeld. Jobber man med EV/EBIT-multipler, tenker jeg at man skal gå en runde eller to på det, hvorvidt den skal være med på broen fra EV over til EK. I midten ser vi forfallsstrukturen på gjeldsstrukturen vår. Ingen endringer med den. Det som selvsagt stikker seg ut er den grønne søylen på 400 millioner. Bondet vårt forfaller 25 October 2027. Av den grunn har vi selvsagt jobbet med refinansiering. Vi har startet refinansieringsprosessen nå. Vi har målsatt at vi skal være klare med den i slutten av Q1, eller for å si det sånn, innen slutten av Q1. Og målsettingen er selvsagt at vi skal få en hensiktsmessig og god kapitalstruktur for NRC Group.
Speaker #2: Og jobber man med evig EBIT-multipler, så tenker jeg at man skal gå en runde eller to på det. Hvorvidt den skal være med på broen fra evig over til EK.
Speaker #2: I midten ser vi forfallsstrukturen på gjeldsstrukturen vår. Ingen endringer med den. Det som selvsagt stikker seg ut her, er den grønne søylen på 400 millioner.
Speaker #2: Bondet vårt forfaller 25. oktober 2027. Av den grunn har vi selvsagt jobbet med refinansiering, og vi har startet refinansieringsprosessen nå. Vi har målsatt at vi skal være klare med den i slutten av Q1, eller, for å si det sånn, innen slutten av Q1.
Speaker #2: Og målsetningen er selvsagt at vi skal få en hensiktsmessig og god kapitalstruktur for NRC Group. Og det skal være en kapitalstruktur som underbygger at vi skal være et selskap.
Åsgeir Nord: Det skal være en kapitalstruktur som underbygger det at vi skal være et utbytteselskap. Vi skal bli et utbytteselskap. Vi er ikke der enda, men retningen er klar. Ser vi til høyre ser vi gjeldsgraden vår, og den er på behagelige 1.8. Vel litt optimalisert per 3.6, men det er et komfortabelt nivå og det er god avstand opp til covenant-nivået som dere ser ut fra den stiplede linjen. Apropos covenants, siste slide. Vi ser at vi har veldig solide buffere på alle parametre. Vi har fire parametre som vi i hovedsak blir målt på mot bank. Det er de fire øverste som dere ser, veldig solide buffere, og det samme gjelder for obligasjonen. Som jeg har sagt konsistent nå gjennom de siste kvartaler, det er ingen risiko for noe covenantbrudd for NRC Group. Gitt det, tar vi ut denne sliden fra neste kvartal. Det er i orden, Anders.
Speaker #2: Vi skal bli et utbytteselskap. Vi er ikke der enda, men retningen er klar. Ser vi til høyre, så ser vi gjeldsgraden vår. Den er jo på behagelige 1,8.
Speaker #2: Vel, litt sånn optimalisert. Per 36. Men det er et komfortabelt nivå. Og det er god avstand da opp til covenant-nivå, som dere ser ut fra den stiplede linjen.
Speaker #2: Apropos covenants, siste slide. Så ser vi at vi har veldig solide buffere på alle parametre. Vi har fire parametre som vi i all hovedsak blir målt mot bank.
Speaker #2: Det er de fire øverste som dere ser. Veldig solide buffere. Og det samme gjelder også for obligasjonen. Som jeg har sagt, konsistent nå gjennom de siste kvartalene.
Speaker #2: Det er ingen risiko for noe covenant-brudd for NRC Group. Og gitt det, så tar vi ut denne sliden her fra neste kvartal. Med de ordene, Anders, så får du oppsummere kvartalet og første halvår.
Åsgeir Nord: Så får du oppsummere kvartalet og H1.
Speaker #2: Takk, Oskar. Summert da, om jeg begynner med det viktigste, resultatet i kvartalet, så når vi da et resultat på 61 millioner med en margin på 3,6.
Anders Gustafsson: Takk, Oscar. Summeret, om jeg begynner med det viktigste resultatet i kvartalet, så når vi et resultat på NOK 61 million med en marginal på 3.6%. Da får vi repetere igjen at da har vi vært tvunget til å ta opp en engangskostnad på NOK 71 million fra denne rettstvisten fra 2018. Vi har en omsetning som er i linje med foregående år, og jeg synes vi har en sunn, stabil ordringang på NOK 2 billion. Da vil jeg betone at det fortsatt er saker som vi holder på å forhandle om, som jeg håper kommer inn positivt under Q3. Backloggen er på NOK 8.9 billion, og som både Oscar og jeg har vært inne på, har vi bare med den første lille kontrakterte delen i denne andre bølgen av Light rail i Finland.
Speaker #2: Og da får vi repetere igjen at da har vi vært tvunget til å ta opp en engangskostnad på 71 millioner fra denne rettstvisten fra 2018.
Speaker #2: Vi har en omsetning som i linje med foregående år. Og jeg synes vi har en sunn, stabil ordreinngang på 2 milliarder. Da vil jeg betone at det fortsatt saker som vi holder på å forhandle om, som jeg håper kommer inn positivt her under det tredje kvartalet.
Speaker #2: Backloggen på 8,9 milliarder. Og som både Oskar og jeg har vært inne på, så har vi bare med den første lille kontrakterte delen i denne andre bølgen av Light Rail i Finland.
Speaker #2: Og vi har jo pratet om at om vi skugger inn hele kontraktet, så ligger den avseverdt mye mer for eksekvering her, framfor alt fra 2027 og framover.
Anders Gustafsson: Vi har pratet om at om vi skygger inn hele kontraktet, ligger den avsebart mye mer for eksekvering, fremfor alt fra 2027 og fremover. Det er veldig gledelig at det harde arbeidet med å generere cash flow gir resultat, og vi har et kassafløde i resultatet på NOK 180 million. Vår synspunkt igjen, er at vi har fullført det vi har lovet. Vi har levert over et kvalitativt prosjekt og fulgt de krav som er satt av vår kund Bane NOR, og derfor har vi levert ifra oss slutfakturaen på NOK 566 million. Den skal vi nå forhandle om under Q3. Jeg håper på god, konstruktiv dialog, men vi har også vært tydelige på at vi kan ikke fortsette å være bank mot Bane NOR, så om vi ikke når framover her, kommer vi søke rettslig instans for å sikkerstille det vi synes er rett.
Speaker #2: Det er veldig gledelig da at det harde arbeidet med å generere cashflow gir resultat. Og vi har et kassaflow i resultatet på 180 millioner. Vårt synspunkt igjen er at vi har fullført det vi har lovet.
Speaker #2: Vi har levert over et kvalitativt prosjekt og fulgt de krav som satt av vår kunde, Bane NOR. Derfor har vi levert fra oss sluttfaktura på 566 millioner.
Speaker #2: Den skal vi nå forhandle om under det tredje kvartalet. Jeg håper på god, konstruktiv dialog. Men vi har også vært tydelige med at vi ikke kan fortsette å være banken til Bane NOR.
Speaker #2: Så om vi ikke når framover her, så kommer vi til å øke rettslig instans for å sikre det vi synes er riktig. Den underliggende virksomheten forbedres i både Norge, Sverige og Finland.
Anders Gustafsson: Den underliggende virksomheten forbedres i både Norge, Sverige, og Finland. Jeg vil denne gangen betone spesielt Finland med en sterk marginal på 7.3%, hvilket er en avsebar forbedring og fremfor alt den fine ordringangen av den andre bølgen Light rail. Jeg synes også vårt nystartede Machine segment har en marginal på litt drygt 21%. Det er også gledelig at vi utvikler oss i rett retning. Vi har så langt hatt intern virksomhet i fokus, men kommer fra 2027 og fremover også å løfte inn den eksterne muligheten og den affæren. Den strategiske oversynen av Gunnar Knutsen AS pågår, og den pågår enligt plan, og vi kommer tilbake med utgangen av hva dette resulterer i Q3 og Q4. De nøkkeltall jeg sammen med teamet ser på, fremfor alt marginalforbedringen på rullende 12 måneder.
Speaker #2: Og jeg vil vel denne gangen betone spesielt Finland med den sterke marginalen på 7,3, hvilket er en avseverdig forbedring. Og framfor alt det her fine, den her fine ordreinngangen av den andre bølgen Light Rail.
Speaker #2: Men jeg synes også at vårt nystartede maskinsegment har en margin på litt over 21 prosent. Det er også gledelig at vi utvikles i riktig retning.
Speaker #2: Vi har jo så lenge hatt intern virksomhet i fokus, men kommer fra 2027 og framover også til å løfte inn den eksterne muligheten og den affæren.
Speaker #2: Den strategiske oversikten av Gunnar Knutsen pågår, og den pågår etter plan. Vi kommer tilbake med utgangen av hva dette resulterer i i det tredje og fjerde kvartalet.
Speaker #2: De nøkkeltallene jeg sammen med teamet mitt ser på er framfor alt marginalforbedringen på rullerende 12 måneder. Vi har kassaflowet og vi har isolert kvartalsresultat. Og hvordan marginalene forbedrer seg i våre forretningsområder, så synes jeg vi rører oss i rett retning.
Anders Gustafsson: Vi har kassaflødet, og vi har isolert kvartalsresultat og hvordan marginalene forbedrer seg i våre affærsområder, så synes jeg vi rører oss i rett retning. Målsättningen har varit att skape en lönsam, stabil, hållbar koncern. Jeg tycker vi er der og vi rører oss mot det langsiktige målet. Derfor repeterer vi den guidningen vi har sagt innan. Vi har en guidning på cirka NOK 7.5 billion for inneværende år og en lønnsomhetsmarginal på 3% for 2026. Vi har betonat at valutan er en effekt som blåser emot oss just nu, men vi får se hur det utvecklas. Jeg har også vært tydelig med at i det første H1 så har vi ingen opparbeidelse på det her nytagne Light rail-segmentet i Finland. Jeg håper at det er som vanlig, at vi er noe blygsamma det første H1 og vi brukar få i gang en høy virksomhet under det andre H2.
Speaker #2: Målsetningen har vært å skape en lønnsom, stabil, holdbar konsern. Og jeg synes vi er der. Og vi rører oss mot det langsiktige målet. Og derfor repeterer vi den veiledningen vi har sagt tidligere.
Speaker #2: Vi har en veiledning på cirka 7,5 milliarder for inneværende år, og en lønnsomhetsmargin på 3 % for 2026. Vi har betonet at valutaen har en effekt som blåser imot oss akkurat nå.
Speaker #2: Men vi får se hvordan det utvikles. Og jeg har også vært tydelig med at i det første halvåret så har vi ingen opparbeiding på dette nye taktet Light Rail-segmentet til Finland.
Speaker #2: Og jeg håper at, som vanlig, at vi er noe blygsomme det første halvåret. Og vi pleier å få i gang en høy virksomhet under det andre halvåret.
Speaker #2: Det langsiktige målet kvarstår da, således at vi skal være en konsern som omsetter mer enn 10 milliarder og har en lønnsomhetsmargin på mer enn 5 når vi når 2028.
Anders Gustafsson: Det långsiktiga målet kvarstår således att vi ska vara en koncern som omsätter mer än 10 miljarder och har en lönsamhetsmarginal på mer än 5 när vi når 2028. Då tror jag Oscar och jag är redo att ta emot frågor om så önskas.
Speaker #2: Og da tror jeg Oskar og jeg er klare til å ta imot spørsmål. Så ønskes ... Du kan begynne herfra. Kort, kanskje. Bare for å komme i gang.
Åsgeir Nord: Vi kan begynne herfra først, kanskje, bare for å komme i gang. Et spørsmål rundt ETM-kravet. 566 forventningene rundt forhandlinger til det beløpet.
Speaker #2: Et spørsmål rundt ETM-kravet. 566 forventningene rundt forhandlingene til det beløpet. Ja, vi leverer ingen krav som vi anser være feil. Vi har levert et krav på dette prosjektet som vi synes er riktig og korrekt.
Anders Gustafsson: Ja, vi lämnar inget krav som vi anser vara fel, utan vi har lämnat ett krav på det här projektet som vi tycker är rätt och riktigt och vi förväntar oss att vi ska få betalt för det naturligtvis.
Speaker #2: Og vi forventer oss at vi skal få betalt for det, naturligvis. Da har jeg oppfølgingen, forventet det fullt ut betalt. Og kravet? Vi har vært åpne med at vi er villige til å forhandle.
Åsgeir Nord: Så her oppfølgingen forventer da fullt ut betalt på kravet?
Anders Gustafsson: Vi har varit öppna med att vi är villiga att förhandla, men jag vill inte frångå eller föregå den förhandlingen, utan vi påbörjar det i kvartalet. Låt oss se vad vår kund har att säga och vi är lyssnande och vi har sträckt fram handen och hoppas att vi kan vara villiga att nå en konstruktiv lösning. Jag kommer tillbaka, men vi kan inte hålla på i all evighet. Om vi inte ser att vi når framåt så kommer vi söka juridisk avgörande på det.
Speaker #2: Men jeg vil ikke fremgå eller foregripe den forhandlingen. Vi påbegynner den i kvartalet. La oss se hva vår kunde har å si. Og vi er lyttende.
Speaker #2: Og vi har lagt frem hånden og håper at vi kan være villige til å nå en konstruktiv løsning. Men jeg kommer tilbake, men vi kan ikke holde på i all evighet.
Speaker #2: Om vi ikke ser at vi når framover, så kommer vi å søke juridisk avgjørelse på det. Det står interesse for Bane NOR-kravet her. Men det er litt det samme spørsmålet som går igjen.
Åsgeir Nord: Stor interesse for Bane NOR-kravet ser jeg, men det er litt det samme spørsmålet som går igjen, så vi kan ta noen andre spørsmål, kanskje herfra.
Speaker #2: Så vi kan ta noen andre spørsmål, kanskje herfra. Vi kan starte. Marginen i Norge ser jo helt voldsom ut, mye på grunn av ETM.
[Analyst 1]: Jeg kan starte. Marginen i Norge ser jo helt voldsom ut mye på grunn av ETM. Jeg skjønner at dere kan ikke eller vil ikke kvantifisere hvor mye det er. Kan dere prøve å gi oss en liten forståelse for hvilket rom man skal tenke på at underliggende margin er i kvartalet? Nå er man også i en periode med litt lavere skala. Dere har kuttet kost, og det er greit. Bare for å skjønne om det er hvilken-
Speaker #2: Og så skjønner jeg at dere kan ikke, eller vil ikke, kvantifisere hvor mye det er. Men kan dere prøve å bare gi oss en liten forståelse for hvilket rom man skal tenke på?
Speaker #2: At den underliggende marginen i kvartalet. Og da man også i en periode med litt, kall det, lavere skala, der du har kuttet kost, og det er greit.
Speaker #2: Men bare for å skjønne om det faktisk er ... Bare tar jeg det overliggende, så tar du fakta senere. Jeg synes Norge isolert. Vi har jo egnet veldig stor energi til å kostnadseffektivisere Norge.
Anders Gustafsson: Jag börjar tar jag överliggande så tar du fakta sen. Jag tycker Norge är isolerat. Vi har ju ägnat väldigt stor energi åt att kostnadseffektivisera Norge, och det tycker jag vi har varit lyckosamma. Vi har nu ett kostnadsläge som speglar den konkurrenskraft vi önskar att ha. Vi har också varit ärliga och sagt att vi är inte nöjda med orderingången i Norge. Det har ju delvis att göra med att vi har ägnat oss mycket åt organisationsförändring, men också att det har varit väldigt tunt utbud med det vi har prioriterat. Vi har väntat på ett större utbud på railjobb i Norge och det har inte varit till fylles. Nu styr vi om. Jag tycker att jag svarar på att den underliggande marginalen är förbättrad i Norge. Men vi tar mer fakta.
Speaker #2: Og det synes jeg vi har vært dyktige sammen. Vi har nå et kostnadsnivå som speiler den konkurransekraften vi ønsker å ha. Vi har også vært ærlige og sagt at vi ikke er fornøyde med ordreinngangen i Norge.
Speaker #2: Det har jo delvis å gjøre med at vi har egnet oss mye til organisasjonsforandring, men også at det har vært et veldig tynt utbud med det vi har prioritert.
Speaker #2: Vi har ventet på et større utbud på reidejobb i Norge, og det har ikke vært tilfelle. Så nå styrer vi om. Og jeg synes at jeg svarer på at den underliggende marginalen er forbedret i Norge.
Speaker #2: Men vi tar mer fakta. Det er riktig. Det ... Altså, vi hadde 5 millioner i samme kvartal i fjor. Og da underliggende, hvis man justerer for, kall det, ETM, så var man bedre enn det.
Åsgeir Nord: Ja, det er riktig. Vi hadde 5 millioner i samme kvartal i fjor, og da underliggende hvis man justerer for kall det ETM, så er man bedre enn det. Ganske relativt vesentlig bedre enn det, spesielt hvis du ser på marginen.
Speaker #2: Og ganske, ja, relativt vesentlig bedre enn det. Spesielt hvis du ser på marginen. På Finland, to spørsmål. Er det noen prosjektavslutninger i kvartalet, eller skal vi se på dette som ren margin?
[Analyst 1]: Ja.
Åsgeir Nord: Er det ikke? Klage mer på det.
[Analyst 1]: Takk.
[Analyst 2]: På Finland. To spørsmål. Er det noen prosjektavslutninger i kvartalet, eller skal vi se på dette som en clean margin? Det er det ene spørsmålet. Det andre er: er det noen lønnsmessige forskjeller i produktmiks? Hvis man får en bølge nå eller sannsynligvis får en bølge med light rail produksjon, er det noen strukturell annen lønnsomhet på den type arbeid enn for eksempel det dere produserer mye på nå?
Speaker #2: Det det ene spørsmålet. Det andre det noen lønnsomhetsforskjeller i produktmiks? Altså, hvis man får en bølge nå, eller sannsynligvis får de en bølge med Lightway Rail-produksjon, det noe strukturell annen lønnsomhet på den type arbeid enn for eksempel det dere produserer mye på nå?
Speaker #2: Jeg tar først, og du tar andre, eller? Ja, og så fikk jeg lov til å prøve, Oskar. Vær så god. Da kan jeg ta første, rundt dette.
Åsgeir Nord: Skal jeg ta første og du ta andre eller?
Anders Gustafsson: Ja, det synes jeg er klokt.
Åsgeir Nord: Da kan jeg ta første. Spørsmålet går altså på er det mye kall det one offs på prosjektsiden i Finland? Nei, men det er jo på en så stor portefølje så er det jo prosjektavslutninger, og det har vært et bra kvartal når det gjelder kall det avslutningene. Men det er også bra fordi det har ligget konservativt i bøkene. Så litt vanskelig. Det har vært et bra kvartal avslutningsmessig, det har det vært. Om det er repeterbart fullt ut? Kanskje, kanskje ikke fullt ut, men sånn som det ligger noen elementer av det. Men igjen, jeg sa det i stad, veldig god operasjonell drift gjennom kvartalet, og det står vi på.
Speaker #2: Så spørsmålet går altså på: Er det mye, kall det, one-offs på prosjektsiden i Finland? Nei, men det er jo på en så stor portefølje, så det er jo prosjektavslutninger.
Speaker #2: Og det har vært et bra kvartal når det gjelder, kall det, avslutningene. Men det er også bra fordi det har ligget, kall det, konservativt i bøkene.
Speaker #2: Så litt vanskelig å si. Det har vært et bra kvartal, da, avslutningsmessig. Det har det vært. Så om det er repeterbart fullt ut, kanskje ikke fullt ut, men det ligger noen elementer av det.
Speaker #2: Men igjen, jeg sa i stad, liksom, veldig god operasjonell drift gjennom kvartalet, og det står vi på. Andre spørsmål, så vi er, som sagt, veldig, veldig selektive.
Anders Gustafsson: På den andra frågan så er vi som sagt veldig selektiva. Vi ser vad vi tjänar pengar på i Finland och tänker fortsätta att hålla oss i det segmentet och basen eller DNA:t i Finland kommer att vara den her light rail-segmentet. Därför är det glädjande nu att vi har säkerställt hela den andra vågen. Vi tittar också och håller på med data center vindkraft som också passar oss veldig vel. Och vi tittar naturligtvis på traditionella railjobb, men de ska vara veldig maskinintensiva. Så det er maskinintensive railjobb vi tittar på. Tar vi den her mixen så tror jeg det kommer vara basen i den finska verksamheten fram til 2028. Och vi ser jo att det svarar bra. Vi har jo bra marginaler i Finland.
Speaker #2: Vi ser hva vi tjener penger på i Finland, og tenker å fortsette å holde oss i det segmentet. Og basen, eller DNA-et i Finland, kommer jo til å være dette Light Rail-segmentet.
Speaker #2: Derfor er det jo gledelig nå at vi har sikret hele den andre bølgen. Vi ser også på, og holder på med datasenter og vindkraft, som vi også passer oss veldig godt for.
Speaker #2: Og vi ser naturligvis på tradisjonelle reidejobb. De skal være veldig maskinintensive. Så det er maskinintensive reidejobb vi ser på. Tar vi denne miksen, så tror jeg det kommer til å være basen i den finske virksomheten frem til 2028.
Speaker #2: Og vi ser jo at det svarer bra. Vi har jo bra marginer i Finland, så ... Og så blir det litt, om vi bare på dette med light rail i seg selv.
Åsgeir Nord: For å supplere litt, bare på dette med light rail i seg selv. Light rail har elementer av cost-plus i seg, og det er ganske interessant, men det er såpass kall det rom for relativt god margin likevel. Så sånn risk reward messig så er det et attraktivt segment å være i. Men det er klart at konkurransen øker, det er jo flere. Så det er jo tøffere nå enn det var for tre, fire, fem år siden. Men det er ikke noe sånn negativt mix messig, rett og slett fordi risikoen er lavere. Kan jeg følge opp det? Er det sånn at dere jobber med en normpris, og hvis dere overleverer til en lavere kost enn normprisen, så får man litt bonuser?
Speaker #2: Light Rail har elementer av kost-pluss i seg, og det er ganske interessant. Men det er såpass, kall det, rom for relativt god margin likevel. Så, sånn risk-reward-messig, så er det et attraktivt segment å være i.
Speaker #2: Men det er klart at konkurransen øker. Det er jo flere. Så det er jo tøffere nå enn det var for 3–5 år siden. Men det er ikke noe sånn negativt miks-messig.
Speaker #2: Rett og slett fordi risikoen her er lavere. Kan jeg følge opp det? Er det sånn at vi da jobber med en morgenpris, og hvis dere på en måte leverer og overleverer til en lavere kost enn morgenprisen, så får man litt bonuser?
Speaker #2: Eksakt sånn. Vi er overens om en riktig tig-kostnad. Og matcher vi den riktige kostnaden i samforståelse med kunden, så finnes det en bonusmodell som vi håper skal være fremgangsrik.
Anders Gustafsson: Exakt så. Vi är överens om en riktkostnad. Matchar vi den riktkostnaden i samförstånd med kunden, så finns det en bonusmodell som vi hoppas vara framgångsrika och har varit framgångsrika också i många fall.
Speaker #2: Og har vært fremgangsrik også i mange fall. I tillegg blir det belønnet. Det gjør det. Og så, i tillegg, er det en annen bonusmodell også som går på, kall det, soft criteria.
Åsgeir Nord: I tillegg blir belønnet. Det gjør det. I tillegg er det en annen bonusmodell som går på såkalt bonus-malus, sånn som eksempelvis kundeklager, skader, avbrudd i trafikk med mer, og det også kan gi god uttelling. Med siden er null. Nei, faktisk ikke. Det er jo kalt en bonus-malus-modell på den, men vi har aldri vært i malus-området.
Speaker #2: Sånn som eksempelvis kundeklager, skader, avbrudd i trafikk med mer. Og det også kan gi god uttelling. Men siden det, null. Nei, faktisk ikke. Det er jo, kall det, en bonus-malus-modell akkurat på den.
Speaker #2: Men vi har aldri vært i malus-området. Jeg har aldri hentet det. Vi tenkte å fortsette med det. Jeg kan følge opp med GK, eller strategisk review av GK.
Anders Gustafsson: Aldri hänt och det har vi tenkt å fortsette med.
[Analyst 3]: Kan følge opp med GK, eller strategisk review av GK. Spørsmålet: dersom konklusjonen er et salg, vil det primært bli brukt til nedbetaling av gjeld eller refinansiering?
Speaker #2: Spørsmålet: Dersom konklusjonen er et salg, vil det primært bli brukt til nedbetaling eller refinansiering? Nedbetaling av gjeld eller refinansiering? Jeg vil ikke foregripe om denne strategiske gjennomgangen resulterer i et salg.
Anders Gustafsson: Jeg vil ikke foregå hva den strategiska översynen resulterade i. En försäljning er en mulig utgång av en strategisk översyn, og vi tycker at vi har i så fall noe som er veldig positivt og får återkomma til hva det innebærer i så fall. Men det er bare en del i översynen og jeg ber at få återkomma.
Speaker #2: ...det er en mulig utgang av en strategisk oversyn? Og vi synes at vi i så fall har noe som er veldig positivt. Så for å komme til hva det innebærer i så fall...
Speaker #2: Men det er bare en del i oversynet, og jeg ber om å få tilkomme. Er det noen som vil tilføye det også? Ja, altså, uansett. Det er klart at kapitalstruktur, og det å da bli tilført vesentlige pengebeløp, om det skulle ende der, det er klart at det spiller jo rett inn i en refinansiering og kapitalstruktur-område, for å si det sånn.
Åsgeir Nord: Uansett, det er klart at kapitalstruktur og det å bli tilført et vesentlig pengebeløp om det skulle ende der, så spiller det rett inn i en refinansiering og kapitalstruktur området, for å si det sånn. Så det er en link der.
Speaker #2: Så det er en link der. Når forventer dere å ta en konklusjon på den reviewen? Vi forventer også å være avklarte på denne siden av året.
[Analyst 3]: Når forventer dere å ta en konklusjon på den reviewen?
Anders Gustafsson: Vi forventer oss å være avklarade på den her siden året. Absolut. Det kan, men det er litt offensivt. Men naturligtvis finnes det en mulighet at vi kan være klare under det Q3. Men jeg sier at vi skal være avklarade med det her under det her året 2026.
Speaker #2: Absolutt. Det kan, men det er litt offensivt. Men naturligvis finnes det en mulighet for at vi kan være klare under det tredje kvartalet. Men jeg sier at vi skal være avklart med dette i løpet av året, 2026.
Speaker #2: Ingen flere spørsmål her? Da skal vi ikke oppholde dere, men igjen få takke for denne presentasjonen og ønske en fortsatt trivelig dag. Så får vi komme tilbake.
[Analyst 3]: Ingen flere spørsmål her.
Anders Gustafsson: Då skal vi inte uppehålla er, utan får återigen tacka för den här presentationen och önska en fortsatt trevlig dag, så får vi återkomma. Stort tack!
Åsgeir Nord: Tack! Tack!
