Q2 2026 Anima Holding SA Earnings Call
Speaker #1: Good morning. Good morning, everyone. Let's just wait a couple of minutes until everyone joins us. I can still see some of the participants join in.
Speaker #1: Let's just hold. Well, good morning, everyone. Welcome. To our earnings release call of the second quarter 26. Hi, I'm Karina Carrera with Enima Investor Relations Officer.
Speaker #1: And we have Paula Hager, our CEO at La Cunha, our CFO, and Tiago Morais with Inspirally. This presentation is being recorded and will be provided today through our website.
Speaker #1: Where you can also find the other materials of our earnings release of the quarter. The end of the presentation, we are going to have a Q&A session to ask a question.
Speaker #1: Please raise your hand, Paula. Please thank you, Karina. Good morning, everyone. We are all very glad to share with you the results of the second quarter of the year, and the first half of 2026.
Speaker #1: These results show the consistency of our journal of execution and delivery of sustainable growth in all our lines of business of the company. Starting from growth of revenue, we are closing our half with 2.2 billion reais, or 6% growth, compared to the first half of 2025.
Speaker #1: This is not just growth in volume. It is also associated with increase in ticket in all different segments and I'd like to make a highlight to our core because it's been delivering growth in revenue and with 9.5% increase in net ticket, which is something really important consistent with our strategy of repositioning our brands.
Speaker #1: We've also been applying discipline, consistency, something that Ángela and I keep on repeating, on quarterly basis, careful use of resources, playing placing or making our investments in places where we have added value service.
Speaker #1: A bit was 691 million in the quarter 7.6% growth, which is also motivated by the area of Inspirally which has delivered fantastic results in the second quarter.
Speaker #1: Net income was 135 million Brazilian reais in the first half, 29% growth over the quarter, over 200% if we compare just quarter over quarter.
Speaker #1: In other words, results with profitability and generating solid cash position for 149 million 7.2% compared to the first half 25, which has brought our leverage to 2.41 times compared to 2.66 times in the same period last year.
Speaker #1: In other words, we've been growing with profitability and deleveraging the company. I would like now to hand it over to Ángela. My co-pilot, our CFO, who is going to share with you the results by business.
Speaker #1: Ángela, thank you. And I call her my boss. I would like to greet all of those today. We are starting one more half year, one more semester of education.
Speaker #1: It's great to see the life in the campuses. This is what really drives us. Let's go on into the next slide. I'm going to start describing the core segment.
Speaker #1: These are the numbers for the quarter and the half year. We've come from a very strong cycle of intake that we saw when we started 26.
Speaker #1: The strong cycle of intake was impacted as we said in the previous earnings release call by a trend of was dropout rate. We've realized that this was an issue and we announced that in our earnings release because we always want to have our investors aware of what's going on in our businesses.
Speaker #1: Even though these are problems. It has led to increased dropout rate, but it has brought us all together to deal with issues as quickly as possible.
Speaker #1: So we closed the half year the last weeks presenting lower dropout rates than what we had observed in the same period last year. And right now we are re-enrolling everyone.
Speaker #1: We are aware that problems are gone and now we have more and more students coming to our businesses really meeting our expectations. Still maintaining our journey of good average ticket.
Speaker #1: Welcome to Zoom. Enter your meeting ID followed by pound. Enter your participant ID followed. Please enter the meeting passcode followed. You have joined the meeting as an attendee and will be muted throughout the meeting.
Speaker #1: Yep, right there. We are maintaining our average ticket rate in the second releases, second first quarter. We showed the impact of the full new enrollment, which helps us really sustain and help us increase the average ticket.
Speaker #1: And we've shown once again consistency. In results being delivered. Average ticket is a priority to us. It reflects our strategy and our commitment, which is to improve services the whole time to our students.
Speaker #2: Sendo com rentabilidade e desalavancando a empresa com nossa geração de caixa. Agora vou chamar aqui o Átila, que carinhosamente eu chamo de meu co-pilot, nosso CFO, para apresentar com mais detalhes os resultados por negócios.
Speaker #2: Átila, é com você.
Speaker #3: Obrigado, chefa. Aqui é como carinhosamente chamo de chefa. Muito obrigado. Eu gostaria de saudar a todos os educadores da Ânima. Estamos começando mais um semestre, nossos alunos voltando às nossas unidades.
Speaker #1: Thanks to this strategy, we can sustain and increase in revenues with delivered 4% in the quarter and 7% in the half year. Operating results was impacted by dropout, which was really brought to a halt.
Speaker #3: É lindo de se ver. A vida do campus é o que nos move adiante. Não é, Paula? Então, vamos seguindo para a nossa apresentação de resultados.
Speaker #1: It's backing to the expected levels. And half year was somewhat impacted by the quarter. But something that we understand that is just solved and now we are just going to see it throughout the rear mirror.
Speaker #3: A gente começa com segmento core. Então, aqui nós temos os números desse do semestre e do trimestre. A gente vem de ciclo forte de captação que a gente viu na virada de 2025 para 2026.
Speaker #1: Now, digital education. We've been monitoring its journey, its path. There was a decrease in revenue, which was partially offset by improvement in dropout rates, which was lower than we expected.
Speaker #3: Esse ciclo forte de captação foi impactado, como nós dissemos no call de resultados do último trimestre, por uma tendência de evasão pior. Então, de forma transparente, lá a gente viu que nós tínhamos essa questão.
Speaker #3: Nós anunciamos, inclusive no release de resultados, em compromisso de manter nossos investidores sempre cientes do que acontece dentro das nossas companhias. E, ainda que seja problema, não é?
Speaker #1: A maturation of our basis leads to this healthy indicators in addition to the average ticket, which has been increasing. So we can offset a very important issue, which is the decrease in our base.
Speaker #3: O fato causou, então, aumento da evasão. Mas, por outro lado, mobilizou toda a companhia a solucionar rapidamente os problemas. De modo que terminamos o semestre e as últimas semanas do semestre já apresentavam evasão melhor, ou evasão menor, do que a verificada no mesmo período do ano passado.
Speaker #1: Aware of the situation of the drop in revenue, we have planned to obtain efficiency in structure, in cost, and we've managed to compensate it significantly.
Speaker #3: E, nesse momento, onde a gente já está avançado na rematrícula, a gente tem confiança de que os problemas ficaram para trás. A rematrícula vindo em linha com as nossas expectativas, expectativas essas de uma empresa sem problemas de evasão, não é?
Speaker #1: Therefore, digital education is showing positive numbers in the period. Now let's see the next slide. I would like to invite Tiago to talk about Inspirally this great driving force that this business is.
Speaker #3: A gente seguindo, então, a gente segue nossa trajetória de ticket. Voltando um pouco ali, no slide anterior, por favor. No core é isso, muito obrigado.
Speaker #1: Good morning. Good morning, everyone. It's always a pleasure to share with you the numbers of Inspirally is maintaining its path very consistently with discipline, focused on quality, and on doing the right things well.
Speaker #3: Então, a gente segue nossa trajetória de ticket de novo em demonstração de compromisso lá no release do 1T. Nós mostramos qual era o impacto da re-matrícula cheia, uma iniciativa importante.
Speaker #1: This is what we do. And it takes us to this number. The average ticket went up 4% with significant increase in the second quarter.
Speaker #3: Que ajuda a gente a sustentar elevados padrões de ticket. A gente disse qual era o impacto sem ela. E, de fato, nós mostramos no segundo trimestre, de novo, consistência na entrega de resultados, não é?
Speaker #1: Despite the impact of fees, and everything that we've talked about, FIES, the financing system. The base of students has also gone up, which is a recognition of that the students make of the good work we deliver.
Speaker #3: Ticket para nós é uma prioridade. Ele reflete nossa estratégia, reflete nosso compromisso que é de melhorar o serviço a todo tempo para o aluno, para que continuemos seguindo nessa trajetória.
Speaker #3: Então, graças a essa estratégia, a gente consegue sustentar o crescimento de receita, mesmo apesar da queda de base. Conseguimos, então, entregar 4% no trimestre e 7,4% no semestre, não é?
Speaker #1: It impacts once again our net revenue. Despite the impacts of fees, as we pointed out in the first quarter, we have significant increase in the lines in the line of net revenue.
Speaker #3: O resultado operacional, naturalmente, no trimestre foi impactado por essa evasão. Evasão essa que foi estancada. Já de volta à normalidade. Não esperamos mais ver esse fenômeno.
Speaker #1: And operating result, doing things appropriately, focusing on quality, maintaining investments, in faculty, in the practice, making right allocation of available resources, and really using a lot of discipline on cost, administrative expenses, marketing, things that we've already talked about before.
Speaker #3: Quando a gente olha o semestre, ainda foi impactado pelo trimestre, mas é fato que nós entendemos e temos segurança de que está agora visível apenas no espelho retrovisor.
Speaker #3: Seguindo, então, para o próximo slide. No segmento digital, a gente já vem acompanhando a sua trajetória e esse trimestre consolida essa trajetória. De uma queda de receita, uma queda de base, que foi parcialmente compensada por uma melhoria da evasão.
Speaker #1: Everything is under control and this is how we intend to close the year. Inspirally is following its journey with commitment, understanding its role in the training of future physicians, and focused on quality.
Speaker #3: Naturalmente, menor, porque temos menos ingressantes e o amadurecimento da base leva a essa saúde nesse indicador. Além do ticket, que segue crescendo.
Speaker #1: Attila, back to you. Thank you, Tiago. And kudos to you to Inspirally team for this wonderful quarter. Showing the consistent resilience and quality of this project of all our operations courses and the top quality of our Inspirally team.
Speaker #3: Com isso, a gente consegue compensar uma parte importante da queda de base. E dentro desse espírito, não é? Nós, cientes já dessa situação de queda de receita, nós nos planejamos para buscar eficiência na estrutura, buscar eficiência em custos.
Speaker #1: Next slide. We've presented the consolidated data of growth quarter over quarter. And it's important to make some highlights here. In terms of revenues and EBITDA.
Speaker #3: E conseguimos, então, compensar de forma importante esse resultado, não é? De modo que o segmento digital, inclusive, apresenta números positivos no período, não é?
Speaker #3: Seguindo, então, para o próximo slide, eu chamo o nosso colega Inspirale para falar do grande destaque, da potência e da beleza que é a nossa Inspirale.
Speaker #1: Always being very transparent with our shareholders. We had a problem of dropout rate, as I told you, more attrition made everyone aware of that.
Speaker #3: Por favor, Tiago.
Speaker #2: Átila, bom dia. Bom dia. Bom dia, pessoal. Sempre um prazer aqui compartilhar com vocês os números da nossa Inspirale. Inspirale que segue sua jornada, não é?
Speaker #1: We said that it the rate was not enough to impact our trajectory of increasing growth. And this is what we can see here. 4.4% growth quarter over quarter and 6.1% half year over half year.
Speaker #2: Com bastante consistência, muita disciplina, foco muito grande na qualidade e, principalmente, em fazer o simples bem feito. Eu acho que a gente busca isso e vivencia isso na nossa rotina.
Speaker #1: Consistent growth. In the previous annual release call, where there was a decrease in margin, and we thought that would be a one-off effect. But we maintained our understanding of having a stable margin year over year and that would be recovered throughout the year once again following our philosophy.
Speaker #2: E isso acaba resultando aqui também nos nossos números, não é? O ticket do ensino sobe no semestre, 4%, com aumento significativo no segundo tri.
Speaker #2: Mesmo, não é? Com os impactos de FIES e tudo aquilo que a gente já comentou no primeiro trimestre, a gente consegue fazer uma manutenção importante de ticket.
Speaker #2: A base de alunos sobe, não é? A gente tem incremento também importante na nossa base, sinal do reconhecimento também dos alunos no trabalho que a gente faz.
Speaker #1: We are not trying to expand margins whatever we obtain inefficiency in expenses, in cost, in non-added value initiatives. We are going to transfer into value added initiatives.
Speaker #2: E isso resulta, obviamente, num aumento da receita líquida de novo, não é? Mesmo com os impactos do FIES, que a gente conversou um pouquinho no primeiro trimestre, a gente consegue fazer uma manutenção importante e um incremento importante aqui na linha de receita.
Speaker #1: And the margins come from operational leverage. We told you in the first quarter that we would certainly recovered our margins throughout the year and it can be shown here.
Speaker #2: E o resultado operacional, não é? De novo, resultado desse simples, bem feito. Foco muito grande na qualidade, não é? Mantendo os investimentos nas nossas linhas de corpo docente, campus de prática, tudo aquilo que beneficia o aluno.
Speaker #1: It shows the results of our second quarter. So 200 BPFs of margin and a significant almost 12% expansion of our EBITDA in the quarter.
Speaker #2: Fazendo investir o uso correto dos recursos que a gente tem. E olhar para dentro, muito austero, com muita disciplina, nos gastos e despesas administrativas.
Speaker #1: Let me tell you about some other elements that we go from. EBITDA to net profit. There are some positive and negative effects impacting all the lines below EBITDA.
Speaker #2: Nas linhas de marketing também, a gente falou um pouquinho sobre isso. E a gente comentou que está sob controle e que pretende fechar o ano dessa forma.
Speaker #2: Então, a Inspirale segue sua jornada, com muito comprometimento, sabendo da sua importância na formação dos dos médicos e foco muito grande na qualidade. Obrigado, Átila.
Speaker #1: But net we can see an expansion of net profit over the half year. Showing that the factors that come below EBITDA are softer than they used to be in the past.
Speaker #2: Voltando contigo.
Speaker #3: Muito obrigado, Tiago. Aproveito para parabenizar todo o time Inspirale pelo excelente trimestre entregue, que mostra a consistência do projeto, a resiliência e a qualidade das nossas unidades, das nossas operações, dos nossos cursos e de todo o time da Inspirale.
Speaker #1: Despite financial expenses. We still are dealing with this burden we've been working with the liability management as I'm going to show you. But it's still quite strong factor.
Speaker #1: But we've been improving net profit regardless of that with an expansion of nearly 30% of net income in the half year numbers. Next slide.
Speaker #3: Seguindo, então, nós apresentamos de modo consolidado o crescimento nos trimestres. E aqui eu acho que é importante a gente destacar algumas coisas, não é?
Speaker #3: Tanto no crescimento como no EBITDA, a gente que é transparência com os nossos com os nossos números, não é? Então, no trimestre passado, falamos que íamos ter problemas de EBITDA, de de evasão.
Speaker #1: We can see our capex. And once again, I reinforce the consistence between what we say we are going to do and what we effectively do.
Speaker #1: We still have capex of about 30%. We still investing more on digital transformation. To improve processes, to gain scale, to reduce expenses, obtain efficiency, and improve services provided to our students.
Speaker #3: E deixamos todos cientes, mostrando a evasão. Falamos que ela não era suficiente para mudar a nossa trajetória de crescimento de receita. E o que a gente pode ver, não é?
Speaker #1: Consolidated numbers, we can see the same levels that we've been following for a while. Here we can see cash generation for the half year.
Speaker #3: De forma consolidada, crescemos 4,4% da receita no trimestre, 6,1% no semestre. Crescimento esse consistente, da mesma forma como nós falamos no call de resultados, onde a gente teve, no primeiro trimestre, uma perda de margens. A gente imaginou que via que aquele era um movimento isolado, causado por fatores pontuais.
Speaker #1: We delivered 100 million Brazilian reals in the half year. Second quarter was somewhat worse, but the first half was better. Or rather the first quarter was better.
Speaker #3: Mas que nós continuamos a nossa visão de margens estáveis ano contra ano, e que recuperaríamos isso ao longo do ano. De novo, dentro da nossa filosofia, onde a gente não busca crescimento de margens, tudo que a gente ganhar de eficiência nos resultados, nas despesas, naqueles gastos que não agregam valor para o aluno, vamos reinvestir em coisas que agregam valor ao aluno.
Speaker #1: So in the end of the six month period, we can see cash generation that is very consistent with the cash generation of the same period last year.
Speaker #1: Despite the change in interest rate between January 1st, 25, and the interest rate this year. But despite that, we still have a consistent strategy of cash generation.
Speaker #3: E eventuais ganhos de margem virão da alavancagem operacional. Mas a gente disse lá no primeiro trimestre que iríamos recuperar ao longo do ano, e isso já se mostra acontecendo e mostra realidade nos resultados do segundo trimestre.
Speaker #1: Cash was used to pay dividends somewhat above what we paid last year following our policy of distributing 25% of our net income. We also have increased our share in subsidiary.
Speaker #3: Então, apresentamos aí crescimento de 200 bps de margem e uma expansão de quase 12% de EBITDA. Indo para o próximo slide, então, é importante destacar os outros elementos que levam do EBITDA até o lucro líquido.
Speaker #1: We has let us to reduce the results of minority holding. But it taking some cash consumption. But if net income increases because of that, we can see that the strategy has been successful.
Speaker #3: A gente vê fatores positivos e negativos impactando as linhas abaixo do EBITDA. Mas, no líquido, a gente vê uma expansão de lucro líquido no semestre acima da expansão do EBITDA, o que mostra que os fatores que vêm abaixo do EBITDA estão vindo mais suaves do que vinham no ano passado, em que pese o peso da despesa financeira, não é?
Speaker #1: Now going into the next slide. In this quarter, we have also taken very important initiatives to pay some of our debts, our treasury, as working in a very disciplined, consistent way to reduce costs and to extend our payment terms.
Speaker #3: Que a gente ainda enfrenta de forma intensa. Temos trabalhado no liability management, como veremos adiante, mas ele ainda vem pesado, impactando os resultados.
Speaker #3: Mas a gente vem conseguindo entregar melhoria de lucro líquido, mesmo assim, uma expansão não desprezível de quase 30% no lucro líquido do trimestre e do semestre, não é?
Speaker #1: We have issued some new commercial notes, reinforcing our cash position as I'm going to show you in the next slide. 1.8 billion cash position, which makes us quite at a comfortable level.
Speaker #3: Seguindo para o próximo slide, o nosso nível de CAPEX. E aqui, de novo, eu reforço a consistência entre o que a gente diz que vai fazer e o que a gente faz.
Speaker #1: To pay the interest on the main debt and also to sustain the robustness of our businesses. It's important to emphasize as we are going to see in the next slide something important which is leverage.
Speaker #3: Aqui a gente continua com CAPEX na casa dos 5%, patamares históricos. Continuamos investindo mais em transformação digital, visando aperfeiçoamento de processos, ganhos de escala e redução de despesas, ganhos de eficiência.
Speaker #3: E melhoria de serviços ao aluno, de modo que o CAPEX em sistemas cresce, mas, no consolidado, a gente continua nos mesmos patamares históricos. Seguindo, então, para a próxima página, aqui a gente pode ver a geração de caixa do semestre.
Speaker #1: It is being impact year over year. And it's important to say that in this quarter, the discount of receivables were consistent with what had happened in the previous quarter.
Speaker #1: You should note though that the receivables from credit cards were somewhat higher, but those of privilege were somewhat smaller. 12 million more for credit card, 15 million lower for privilege.
Speaker #3: Então, nós entregamos ali número na casa dos R$100 milhões no semestre. A gente teve o segundo trimestre um pouco pior, mas nós tivemos o primeiro trimestre um pouco melhor.
Speaker #3: No final, no final do período todo de seis meses, a gente vê uma geração de caixa desse ano muito consistente com a geração de caixa do mesmo período do ano passado.
Speaker #1: About 3 million less than the same period last year. Just to make a clarification here, that you might have concerning these figures. It's also important to emphasize that in the same period, we had one specific covenant of a debt we have with IFC and 18 million Brazilian real difference, 20 million to be paid in September.
Speaker #3: Em que pese a gente tenha tido crescimento da Selic entre janeiro de 25 e o que foi a Selic no primeiro semestre do ano passado, é pouco diferente do que foi neste ano.
Speaker #3: E a gente, mesmo assim, continuou nossa trajetória consistente de geração de caixa. Esse caixa foi usado para pagamento de dividendos, ligeiramente acima do ano passado, porque nós temos expansão do lucro líquido.
Speaker #1: It's going to go down to 60 and there are going to be three more payments of 20 million each. The interest rate and the main debt versus 1.3 time EBITDA.
Speaker #3: Seguindo a nossa política de distribuição de 25% do lucro líquido. Também tivemos aí, como já mencionado no primeiro trimestre, o aumento de participação em controladas, que nos fez também, nos levou ali a uma diminuição do resultado de minoritários.
Speaker #1: Everybody knows there's indicator. It's interest rate coverage. As we have internally debt due in May next year, there is this impact. IFC understands and recognize the problems of this indicator and this is why the waivers are naturally granted.
Speaker #3: Por outro lado, ele mostra consumo de caixa, o que, no final do dia, se o lucro líquido aumenta por ele, não é? Então, a gente vê que a estratégia tem sido exitosa.
Speaker #3: Indo para a próxima página, nós fizemos, nesse trimestre, importantes movimentos também de captação, pré-pagamento de dívidas mais caras e captação de dívidas mais baratas.
Speaker #1: So once all these issues are clarified, we can move on. I would like to hand it back to Paula. Thank you all our educators who work every day for ENIMA to deliver increasing results solid results which shows our strong operating capacity, our capacity to grow ticket, revenues, margins, EBITDA margins, our capacity to keep on growing net income and as shown here showing a consistent trajectory of reduction of leverage.
Speaker #3: Então, a tesouraria da companhia segue trabalhando de forma disciplinada, consistente, buscando redução de custos e alongamento de prazos. Com isso, então, nós fizemos pré-pagamento, duas novas emissões, reforçando então a nossa posição de caixa, como a gente vai ver na próxima página.
Speaker #3: Então, nosso caixa foi para 1.800. Ele nos dá segurança, nos dá conforto para fazermos frente tanto aos compromissos de pagamentos de juros do principal, que temos pela frente, como também de sustentação da robustez do nosso negócio.
Speaker #1: I thank you all very much. All of you who wake up every single day to deliver very good and consistent results. Thank you very much.
Speaker #3: Eu acho que é importante a gente enfatizar no próximo slide. Eu vou enfatizar o tema que alavancagem, ela segue reduzindo ano após ano. Então, a gente segue o ritmo de desalavancagem da companhia.
Speaker #1: Paula, now back to you. Thank you, Attila. I think your point is very well taken. These results are not isolated indicators. They are the combination of a strategy being very carefully executed by this group of educators who is joined in this great mission.
Speaker #3: E eu acho que é importante dizer, nesse trimestre, esclarecer que os recebíveis, os descontos de recebíveis, foram consistentes com o verificado no trimestre anterior.
Speaker #1: It's very important news to share with you. The figures we are sharing with you is just part of the story. There are some other numbers that we are going to keep on sharing with all of you with the society which is the impact that we generate by doing activities.
Speaker #3: O que vocês devem notar é que, nos recebíveis de cartão de crédito, os descontos foram um pouco maiores, mas os do Pra Valer foram um pouco menores.
Speaker #3: Quando o primeiro foi R$12 milhões maior, o segundo foi R$15 milhões melhor. No final das contas, pelo outro até R$3 milhões, pouco a menos do que no mesmo período do ano passado.
Speaker #1: You know this is a topic that I particularly like as well as ENIMA's because what we do is social impact. And probably this is the best way to show the power and the great difference we make every single day.
Speaker #3: Então, isso para esclarecer eventuais dúvidas que venham a surgir. Eu acho que é importante esclarecer também que nós tivemos ali nesse período uma covenant, tem covenant específico de uma dívida que a gente tem com o IFC, dívida essa de R$ 80 milhões, que R$ 20 milhões a gente paga agora em setembro.
Speaker #1: ENIMA is a sustainable activity in its essence and we've started a very deep work since 2024 with diagnosis and in 2025 we had interviews, heard stakeholders, you know, right, how it works.
Speaker #3: Então, ela cai rápido para 60, e mais três pagamentos de 20 milhões. Essa dívida, ela tem indicador, que é o quanto que você tem de juros futuros e principal de futuro versus 1,3 vezes EBITDA.
Speaker #1: But we wanted to share with you our strategy which is now gaining more and more momentum to be maximized and given more visibility. We are doing that for the whole ecosystem spirally ENIMA ENIMA Institute all brands and organizations that are part of that.
Speaker #3: Então, é um indicador que todos conhecem, que é cobertura de juros. Nesse caso lá tem uma questão que é cobertura de juros e principal. E como a gente tem uma dívida da espiral ali vencendo em maio do ano que vem, esse indicador tem esse impacto.
Speaker #1: So I'm very glad to share the news with you. We had a meeting with our leaders. We first talked to our leaders we share the results with them and then we share with you investors.
Speaker #3: O IFC entende e reconhece os problemas desse indicador, tanto que isso já aconteceu em outros períodos e os waivers são naturalmente concedidos. Então, esclarecidas essas questões, a gente segue, então, para as mensagens da Paula.
Speaker #1: I'm very glad to be here. This is the work of so many people who joined us in creating this strategy. Attila made a very interesting point.
Speaker #3: Agradeço a todos os educadores, todas as educadoras que trabalham diariamente para que a Ânima consiga entregar, como entregou nesse trimestre, resultados crescentes. Resultados sólidos, que mostram força operacional, mostram capacidade de crescimento de ticket, mostram capacidade de crescimento de receita, mostram capacidade de crescimento de margens EBITDA, mostram capacidade de crescimento de lucro líquido e, como nesse slide aqui, mostram uma trajetória consistente de redução de alavancagem.
Speaker #1: We are celebrating here a very solid half year there were some glitches you know. I used to be a goalkeeper and well I had problems now and then and you know sometimes you are doing fine but well there is a problem.
Speaker #1: And you know we can change things. We have resilient the whole team worked deeply towards that. I'm so proud to tell you. Yes, we have had problems.
Speaker #1: We suffered. We were impacted by that. But we embraced them as challenge. Some of them were our own issues. Other were result of the mix.
Speaker #3: Agradeço a cada um de vocês, que todos os dias acordam para entregar esses resultados operacionais muito consistentes. Muito obrigado. Paula, te devolvo a palavra.
Speaker #1: But what have we done? We understood the causes, start working and today we are doing so much better. Back to school is great. I could see classes full of students.
Speaker #1: Obrigada, Átila. E você falou muito bem: esses resultados não são apenas indicadores isolados, não é? É o conjunto de uma estratégia sendo muito bem executada por esse coletivo de educadores que está extremamente comprometido e unido nessa nossa missão.
Speaker #1: Everyone engaged. Teachers educators coordinators the whole team this is not a commercial process of attracting students. No, no. It is managing a much deeper link that we believe we have we have to nourish that with our students.
Speaker #1: E eu quero dar uma notícia muito importante, porque esses números que nós estamos apresentando hoje são um lado da história. Tem outros números que a gente começa, inaugura, volta a apresentar e compartilhar com todos vocês, com toda a sociedade, que é o impacto que nós geramos na Ânima com o que a gente faz todos os dias.
Speaker #1: This is what create the quality of our revenues. This is what really provides us to have an improvement in average ticket, providing better experience always focused on operating discipline careful very strict control of expenses overcoming operating challenges and fully committed with academic quality because this is our DNA.
Speaker #1: Vocês sabem o quanto esse é um tema caro para mim, para a Ânima, para nós, porque o que a gente faz é puro impacto social.
Speaker #1: E essa talvez seja a melhor forma de mostrar a potência e a real transformação que a Ânima faz todos os dias. A Ânima é uma empresa nativamente sustentável em sua essência.
Speaker #1: It is to deliver education of quality to many and this is what I would like to emphasize. I would like to thank all educators, all students.
Speaker #1: Então, a gente começou um trabalho muito profundo no ano passado, 2024. Na verdade, começamos 2024 com diagnóstico; em 2025 fizemos entrevistas, escutamos stakeholders, matriz de materialidade.
Speaker #1: I've talked to so many students about the challenges we are very firm and confident and I'd like to thank our board of directors. Yesterday we had a meeting with them.
Speaker #1: Vocês conhecem muito bem a gente. Só quis trazer aqui essa visão geral de uma estratégia que continua pujante e agora ela começa a ser ainda mais potencializada com essa visibilidade.
Speaker #1: They are constantly supporting and challenging us in this third wave of ENIMA. Karina, back to you and I'll be glad to answer any questions.
Speaker #1: Thank you. Great. Thank you, Paula, Tiago and Attila. Let's start our Q&A session. To ask a question. Please use the raise hand icon. The first question comes from Flavio Shida with Bank of America.
Speaker #1: Estamos fazendo isso de maneira integrada para o ecossistema inteiro. Então, Ânima, com a Inspirali e com seu instituto, com todas as marcas, as instituições que fazem parte dessa transformação.
Speaker #1: Então, dar essa notícia para vocês em primeira mão está sendo hoje... Aliás, em primeira mão não, porque a gente teve uma reunião antes com nossos líderes. Sempre apresentamos primeiro os resultados da companhia para a nossa equipe de lideranças e, na sequência, para vocês também, com muita alegria.
Speaker #1: Good morning, Flavio. Good morning. Thank you for taking my question. I have two questions actually. First, concerning the dropout. Beatrician rates. The core segment had an increase in dropout rates and it has impacted the base.
Speaker #1: Então, compartilhamos isso. Realmente é trabalho de muita, muita gente que fez parte dessa construção. E para finalizar, eu quero trazer uma reflexão final. Átila falou muito bem, a gente está celebrando um semestre muito sólido.
Speaker #1: I have two points to ask. When do you expect it to reach the previous rates? And have you already dealt with the issues of the first quarter for this next cycle of intake?
Speaker #1: Claro, com tropeços, vocês já conhecem a história esportiva. Eu fui goleira, eu já levei gol e é muito ruim quando você leva gol quando está indo super bem, mas a gente, com esse espírito argentino que eu tenho, a gente reverte jogos, a gente tem resiliência, essa equipe inteira mergulhou.
Speaker #1: And I have a second question concerning margins. The main cost lines. Were more stable and there was a gain of margin which was supported by the line of others.
Speaker #1: Tenho um orgulho imenso de dizer para vocês que essa versão que aconteceu, e que nos doeu, a gente não gosta, não foram desafios nossos. A grande maioria, outros foram questões da composição do mix, mas o que nós conseguimos fazer foi entender profundamente as causas e atuar. E hoje estamos muito melhores.
Speaker #1: What should we think from now on in terms of margins? Thank you. I'm going to start for the second part and then Paula can answer the first part of the question.
Speaker #1: Átila, falando nisso, o volta às aulas está pujante. Estive esses dias visitando nossas salas cheias, e isso é muito incrível. Está todo mundo engajado: professores, tivemos impulso docente, coordenadores, a equipe inteira, porque isso não é apenas um processo comercial de atrair e de rematricular.
Speaker #1: We have a very clear commitment with control of expenses. It is a priority to us and it can be seen in our results. We are controlling very strictly all the numbers and the recoveries that we have observed a part of the business.
Speaker #1: É uma gestão de vínculo muito mais profunda que nós acreditamos que temos a missão de cuidar, de nutrir com nossos alunos. Por isso, gera qualidade de receita.
Speaker #1: Isso nos permite crescer num mercado que tem desafios de crescimento. Isso nos permite evoluir no ticket. Isso nos permite entregar uma experiência melhor, mantendo o foco, disciplina operacional, cuidado rigoroso com as despesas, simplificando, fazendo cada vez melhor, superando os desafios operacionais e muito comprometidos com a qualidade acadêmica, porque esse é o nosso DNA.
Speaker #1: Business as usual. Credits for example that we have of his and Cosine's taxes that are now going to be offset with Peace and Cosine over financial revenue.
Speaker #1: And in the next 12 months the credit will be turned into cash. This is part of our businesses. We have to experience that on a yearly basis.
Speaker #1: É entregar educação de qualidade para muitos, e é isso que nos move todos os dias. Então, também quero aqui deixar meu agradecimento aos educadores, aos alunos que confiam, àqueles que escutamos. Eu mesma conversei com vários deles durante nossos desafios. Continuamos firmes e fortes. E agradeço também aos nossos conselhos de administração — estávamos reunidos ontem — eles que vêm apoiando e incentivando o tempo inteiro, nos desafiando nessa jornada, nessa terceira onda da Ânima, que está a pleno vapor.
Speaker #1: It's not going to change. It's part of the business. Credit overexpenses and then benefit over revenue. There is nothing unexpected there. And I would like to emphasize once again our understanding that we are working with stable margins, year over year.
Speaker #1: We are not going to focus on gains of margin but rather efficient expense allocation so that it can be translated into additional quality to our students.
Speaker #1: Então, Carina, volto para ti e estou aqui disponível para perguntas e respostas. Muito obrigada.
Speaker #2: Ótimo, obrigada, Paula. Thiago, Átila, então vou iniciar nossa sessão de perguntas e respostas. Lembrando que, para fazer uma pergunta, basta usar o recurso de levantar as mãos.
Speaker #1: This is the company's philosophy and we're going to keep on doing it. Paula. Thank you, Attila. And thank you, Flavio. Just understanding the dropout rate that we had in the second quarter which was mainly due to the on in-person and semi-in-person course.
Speaker #2: A nossa primeira pergunta vem do Flávio Yoshida, do Bank of America. Flávio, bom dia.
Speaker #3: Olá, bom dia, pessoal. Obrigado pelo espaço. Tenho duas perguntas aqui do nosso lado. A primeira é com relação à evasão. Então, quando a gente olha aí o segmento core, ela acabou aumentando e acabou pressionando a base.
Speaker #1: First, we have more new students. We've made a very good intake movement. So more freshmen we also have more students in the semi-in-person process which we tend to have more dropout and the operating challenges.
Speaker #3: Então, eu queria entender aqui, na verdade, são dois pontos. Quando que essa evasão deve normalizar? E também se as dificuldades operacionais do intake no primeiro tri já foram resolvidas agora para esse ciclo de captação.
Speaker #3: E a minha segunda pergunta é mais relacionada à margem. A gente viu que as principais linhas de custo ficaram mais estáveis e teve ganho de margem que acabou sendo ajudado pela linha de "Outros".
Speaker #1: In terms of operational challenges which were changes being done at the same time. Product educational plan we tried to do it all at the same time and yes there was some noise some minor changes maybe some more complex challenges but we've solved them on.
Speaker #3: Então queria entender, daqui para frente, o que a gente deveria pensar na margem. Obrigado.
Speaker #4: Eu vou puxar aqui, vou puxar aqui a segunda resposta e a primeira eu passo para a Paula. A gente tem, Flávio, nosso compromisso muito estreito com controle de despesas. Controle de despesas é uma prioridade para nós.
Speaker #1: We brought the teams together. We had a war room. We managed the crisis. It's all solved. So concerning trend it's already stabilized. The end of half of the year it was stabilized.
Speaker #1: Drop rates went back to the expected levels. So that's a problem that lies in the past and above on. What matters not the problem but rather the solution.
Speaker #4: E isso se mostra nos resultados. Então a gente tem o benefício de estarmos controlando de muito, e essas recuperações que houveram foram recuperações absolutamente recorrentes, fazem parte do negócio.
Speaker #1: What have we learned from it? We have become more resilient. A number of points that we detected of course nobody wants problems to have.
Speaker #1: I am a goalkeeper. I don't want to have goals being scored on me. So I think we've become so much better in adjustment of governance, management system and I believe that today August 14th back to school just running seamless.
Speaker #4: Então, quando você olha para elas, isso são créditos que a gente tem de PIS e COFINS no regime cumulativo e que a gente compensa agora com PIS e COFINS sobre receita financeira.
Speaker #4: E, naturalmente, nos próximos 12 meses esse crédito vira caixa. Então, faz parte do nosso negócio. Isso tem de tempos em tempos, isso faz parte, todo ano tem, não vai mudar, faz parte do nosso negócio: acreditar sobre as despesas e usar sobre as receitas.
Speaker #1: No noise. No attrition. No operational challenge. I think we've done our homework and we are operating at a very much better level. Thank you, Flavio.
Speaker #1: Thank you. The next question comes from Marcel Sentence with JP Morgan. Good morning, Marcelo. Good morning. Thank you for taking my questions. The first question concerns the entry test for the second half of the year.
Speaker #4: Então isso não tem nenhuma questão a mais complexa, é tão simples quanto. E a gente volta a enfatizar a nossa visão de que trabalhamos para margens estáveis ano contra ano. Não vamos, aqui, buscar ganhos de margem, vamos buscar eficiência nas despesas para devolver isso em qualidade para o aluno.
Speaker #1: How did it go? And secondly, average ticket. Do you think still think it's a favorable average ticket? What do you see against your competitors?
Speaker #4: Então, esta é a nossa filosofia. Vamos continuar seguindo com ela. Paula.
Speaker #1: Obrigada, Átila. Obrigada, Flávio, pela pergunta. Flávio, então, só recapitulando e entendendo o fenômeno da evasão que a gente experimentou no segundo tri no core e foi principalmente mais afetado nas modalidades presencial, semipresencial, o que aconteceu?
Speaker #1: These are my two questions. Marcelo, we've maintained our strategy that we've shared with you. Sustainable revenue growing volume and ticket. This is exactly what we've been focusing on.
Speaker #1: São três componentes. Primeiro, a gente está com mais calouros na base; a gente fez um processo de atração muito bom, muito bom mesmo, bem acima do mercado.
Speaker #1: We keep on growing. And this is something that we are working with AI, commercial strategy it's a level of details that now we can see compass by compass.
Speaker #1: Então, temos mais calouros na base. Segundo, dentro do mix de alunos, tem mais alunos também na modalidade semipresencial, que, ainda como processo de engajamento, é perfil de aluno que evade mais.
Speaker #1: E, terceiro, os desafios operacionais que a gente encontrou. São esses três fatores. Sobre esse ponto dos desafios operacionais, foram muitas mudanças sendo feitas ao mesmo tempo no produto e no novo ator pedagógico.
Speaker #1: It used to be brand by band. Now it's campus by campus. Where there is more space. Investing getting more and more momentum. So in practice and of course we are not going to give you any guidance towards that but I can tell you that we are following the same strategy.
Speaker #1: A gente já está totalmente adequado ao marco regulatório. Então, trouxemos tudo isso de maneira simultânea. Aconteceram alguns ruídos, realmente desafios, desde coisas simples até coisas um pouco mais de interface e tal.
Speaker #1: Growth of volume, increase of average ticket. And we are very comfortable. We know the market is more aggressive but we are very firm in our strategy.
Speaker #1: Foram resolvidos. E foram resolvidos, mobilizamos as equipes, fizemos aqui as chamadas war rooms, gestão de crise semanalmente, pá, pá, pá, vendo dia a dia. Resolvidos.
Speaker #1: We've doubt going into war prices. We keep on with our purpose because it's not only a change in price list but it's an improvement in experience, engagement of faculty.
Speaker #1: E quanto à tua pergunta da tendência, isso já estabilizou. Nós já vimos, no final do semestre, estabilizar essa evasão, voltando aí aos patamares normais.
Speaker #1: Então é problema do passado e, para mim, o que é mais importante não é o problema em si ou a solução do problema.
Speaker #1: This is the virtuous cycle that we have at Anima organizations. And once again that our 74 campuses some of them can have improvement in tickets.
Speaker #1: É o que a gente aprende com o problema. O mais importante: cada um se tornou mais resiliente. Tem vários pontos que a gente detectou por ter acontecido esse fato, que ninguém, obviamente, quer que aconteça.
Speaker #1: Other maybe less. And this is what a coordinate all our campuses and our businesses. What about volume of entry test? Yeah. I think it's also aligned.
Speaker #1: Eu, goleira, não gosto de levar gol, mas não pode repetir o mesmo gol. Então tem que se tornar muito melhor. A gente se tornou muito melhor na adequação de algumas questões de governança, de gestão, de sistemas que foram ajustadas e, eu te diria, que começamos agora — estamos hoje, dia 14, em voltas aulas, assim, graças a Deus, limpinho, sem ruídos, sem nenhum tipo de atritos ou desafios operacionais.
Speaker #1: The first half we ended quite well compared against the market. In-person market hadn't grown and we did. So the first half of the year fine.
Speaker #1: Então, eu entendo que fizemos nossa lição de casa e estamos operando em um patamar muito melhor. Obrigada, Flávio.
Speaker #1: Now second half we are doing okay in line. We've what expected. And I think it's important to talk about the medical course maybe Tiago can say something as well because most of our medical schools we didn't have half year entry test.
Speaker #3: Eu que agradeço. Obrigado.
Speaker #2: A nossa próxima pergunta vem do Marcelo Santos, do JP Morgan. Bom dia, Marcelo.
Speaker #4: Bom dia. Bom dia a todos, todas. Obrigado pelo espaço para fazer perguntas. Eu tenho duas. A primeira pergunta é em relação ao ambiente do vestibular do segundo semestre.
Speaker #1: We are directly going to 2027. So at the core we are aiming high doing okay. It's challenging. It's not easy. We are not celebrating but we are doing fine.
Speaker #4: O que que vocês poderiam indicar? Como é que está indo? Como é que foi a boa parte desse vestibular? E segundo, ambiente de ticket.
Speaker #1: Really focusing on our initiatives and the same for the medical school. Maybe Tiago can jump in and say something. Thank you. Marcelo for your question.
Speaker #4: Vocês continuam vendo o ambiente favorável para vocês? O que vocês veem no mercado? Acho que seriam essas duas perguntas. Obrigado.
Speaker #1: In our medical school undergraduate course we had an entry test in the first half of the year which was great and we had no need for a second half entry level test.
Speaker #1: Ô Marcelo, a gente continua nossa estratégia que já compartilhamos com vocês nos calls. É receita sustentável com crescimento de volume e de ticket. Nós seguimos perseguindo exatamente esse caminho.
Speaker #1: There are some maybe additional seats in some of the centers but thinking about volume and university entry test in the beginning of the year at least the medical school we have taken all the seats and now we are just working with some residual students now in half year.
Speaker #1: Então, assim, na prática, a gente continua crescendo. Crescendo, e esse trabalho está sendo feito de forma extremamente adequada, e a gente está trabalhando super bem com a IA na nossa estratégia comercial e competitiva.
Speaker #1: É num grau de granularidade, Marcelo, que agora a gente consegue ver estratégia campo a campo. Se a gente já tinha estratégia marca a marca, agora é campo a campo.
Speaker #1: Thank you very much for your answers. Very clear. Next question comes from Mauricio Sepera with Morgan Stanley. Good morning, Mauricio. Hello. Good morning. Good morning, everyone.
Speaker #1: Evocação dos cursos onde tem mais espaço, melhorando o que o Átila fala, botando mais dinheiro nesse curso que está ganhando mais tração. Então, na prática, a gente coloca, e claro, a gente aqui não dá guidance, não dá resultado, não dá números, mas eu vou dizer para vocês o seguinte: continua a mesma estratégia, receita de qualidade, crescimento de volume, crescimento de ticket. É isso que nós estamos perseguindo e a gente está confortável. Sabemos que o mercado está mais agressivo, mas continuamos firmes na nossa estratégia, sem entrar nessas guerras de preço que os outros querem entrar. A gente continua firme porque, de novo, não é incremento apenas de tabela de preço, é uma melhoria concreta na experiência, engajamento cada vez maior dos docentes, esse círculo virtuoso que nós inauguramos nas instituições da Ânima. E claro, algumas de novo, olhando 74 campi, algumas têm muito mais espaço para puxar ticket, outras menos. Isso tudo dentro da nossa estratégia, que caracteriza nossas marcas e, agora, nossos campi. Marcelo.
Speaker #1: Two questions. First, I think they're more financial oriented. We can see that your cash flow after paying interest seems to be in a decreasing trend whereas net debt is going up.
Speaker #1: What could you do now in the second half of the year to improve cash profile and preserve this path of deleveraging? Or would do you see any other alternatives or capital structure?
Speaker #1: To avoid the change in trajectory. Second question is about inspirality. It seems to be at a level of maturation which is quite high. Do you see any other avenues of growth or?
Speaker #4: Não, perfeito. Na parte de ticket, ficou, acho que, bem clara a estratégia. E o que dá para falar de volumetria de vestibular? Como está indo, como vocês esperavam?
Speaker #1: É verdade. Você falou. Estamos em linha. Estamos indo em linha, sim. A gente olha assim o intake agora. O primeiro semestre a gente terminou bem, bastante bem em relação ao mercado. Mercado, por exemplo, no presencial, que nem crescia, a gente cresceu. Então, assim, primeiro semestre, beleza.
Speaker #1: Would you think about disinvestment and maybe compensate it because of the leverage that is going to come with FMU which would be more of a turnaround kind of let's say narrative.
Speaker #1: Segundo semestre estamos indo bem em linha e eu queria também, inclusive acho importante, comentar um pouco sobre a Medicina. Se o Tchau estiver aqui também, eu vou chamar ele para comentar, porque, por exemplo, a grande quantidade das nossas instituições de Medicina, nós não fizemos vestibular de metade do ano.
Speaker #1: Hi Sepera. It's not a trend. It's just a one-off effect. In the first half we had consistent cash flow. The second quarter we explained what happened.
Speaker #1: We had a number of liability measurement operations paid interest rate. Had new debts part of the cash has become IR source which is going to be compensated in our revenues presentation next year.
Speaker #1: A gente está indo direto para o 27.1. Ele pode aqui complementar. Então, tanto no core, continuamos mirando alto, estamos indo bem. É desafiador, não é super fácil, não está ganho o jogo. A gente não comemora até não passar ali em branco, mas está muito bem. Marcelo, continuamos mirando, indo bem.
Speaker #1: That's why it was worse than the same period last year. Said that the company is moving on with its consistent cash flow. We expect a very consistent trajectory similar to last year.
Speaker #1: E na medicina, também queria que o tchau complementasse aqui.
Speaker #4: É exatamente isso, Paula. Obrigado, Marcelo. Na graduação em Medicina, a gente fez vestibular de começo de ano muito forte, praticamente todas as nossas escolas preenchendo as vagas e eliminando a necessidade do vestibular de meio de ano.
Speaker #1: We do not see any risks. We do not anticipate any risks we are confident that we can deleverage the company in an organic fashion reducing leverage by cash generation improved results so that there would be no changes there.
Speaker #4: Óbvio que a gente tem saldo pequeno residual em algumas localidades, algo muito específico que a gente vem trabalhando e está trabalhando forte nesse meio de ano.
Speaker #4: Mas, pensando em volumetria de vestibular, a gente praticamente, no começo do ano, conseguiu fazer com que Medicina preenchesse as vagas, e a gente trabalha, obviamente, somente o residual agora no meio do ano.
Speaker #1: In this quarter specifically there was a one-off effect. But it's a very specific element and for now one we are going to resume our evolution as had been the case in the previous quarters.
Speaker #3: Está jóia. Claríssimo. Obrigado pelas respostas.
Speaker #1: This is quite important to emphasize. Concerning spirality Tiago if I may. I would like to say that in spirality is a resilient company. Very strong relevant in all the different areas where it offers medical courses and results show that.
Speaker #2: A nossa próxima pergunta vem do Maurício Cepeda, do Morgan Stanley. Maurício, bom dia.
Speaker #3: Oi Paula, Átila, Carina, bom dia. Obrigado pelo espaço. Duas perguntas aqui do nosso lado. A primeira, bom, são duas perguntas. A primeira é um pouco mais financeira.
Speaker #3: A gente vê que o seu fluxo de caixa, depois do pagamento de juros, ele parece estar numa tendência de queda, enquanto sua dívida líquida está aumentando.
Speaker #1: And together with your first question we are very confident in our organic reduction of deleveraging and this is why we do not think there is any intention of making disinvestments as you suggested.
Speaker #3: Então, a minha pergunta é: o que vocês poderiam fazer agora, no segundo semestre, para melhorar esse perfil de geração de caixa e, portanto, preservar o caminho de desalavancagem? Ou se vocês veem outras alternativas de estrutura de capital.
Speaker #1: It's quite to the opposite. We want our medical schools to be stronger and stronger. Delivering more results to Anima ecosystem and they will keep on being a very important part of our organic deleveraging as it had been throughout the years.
Speaker #3: Para evitar a inversão da trajetória. E a segunda pergunta é sobre a Inspiralle. Aparentemente, ela está em um grau de maturação já relativamente alto.
Speaker #3: Se vocês veem outras avenidas nisso aí para colocar em crescimento, ou se de alguma forma poderia ser até uma oportunidade de vocês desinvestirem de uma parte dela e inclusive compensar pela alavancagem que vai vir aí da FMU, que seria mais uma história de turnaround.
Speaker #1: That's great. Thank you. The next question comes from Luca Marchesini with Itaú BBI. BBA. Thank you for taking our two questions. First, concerning our the level of default payments this is something being observed in retail.
Speaker #3: Obrigado.
Speaker #4: Oi, Cepeda. Eu acho que a gente não tem uma tendência, nós temos um fato pontual. Se você olhar o primeiro trimestre, a gente teve uma geração de caixa consistente.
Speaker #1: Have you been noticing that? Do you still see this impact especially dropout rate and also default payments? Secondly, built up on cash generation capital allocation how is it correlating with dividend sharing and all that?
Speaker #4: Nós temos no segundo trimestre, está explicado lá no nosso lei de resultados, a gente, nós fizemos várias operações de liability management, pagamento de juros, resgatamos aplicações financeiras, tomamos novas dívidas. Tem uma parte do caixa que virou IR fonte, que vai ser compensado na declaração do ano que vem, e isso fez com que a geração de caixa no trimestre fosse um pouquinho pior do que houve no mesmo período do ano passado.
Speaker #1: What can you tell us about that? Hi Luca. The bad debt provision shouldn't I don't think it should be analyzed on a quarterly basis.
Speaker #4: Então, dito isso, a companhia segue consistente, segue sua geração de caixa. Nós vislumbramos uma trajetória consistente com o ano passado, não vemos nenhum risco nessa trajetória, pelo contrário, nós continuamos absolutamente seguros de que a gente consegue desalavancar a companhia de forma orgânica, diminuindo a alavancagem através da geração de caixa, do crescimento dos resultados, de modo que essa trajetória não se altera.
Speaker #1: And you will see that it's been decreasing in relation to our revenue. And it's also related with the quality of our accounts receivable. It's everything really under control I would say that our low and loss provision is quite okay.
Speaker #1: So lower low and loss provision would be enough to deal with our elements. And why do I say that? Because on a constant basis on a daily basis we've been observing a share of default payments which has somewhat lower than the same period last year.
Speaker #4: Nesse trimestre, tivemos uma coisa isolada, mas ela está, de fato, muito pontual. Daqui para frente, a gente retoma a nossa trajetória, como vem acontecendo nos últimos trimestres.
Speaker #4: Então acho que é importante ter essa leitura específica. E sobre a Espirale, eu vou tomar a liberdade aqui, de Tiago, de aproveitar o microfone e falar também.
Speaker #1: This is a very important variable that we have to monitor. And we've been doing that. This half year we improved our anticipated rate of default.
Speaker #4: Ela segue, é uma companhia absolutamente resiliente, absolutamente forte, relevante em cada uma das praças onde tem seus cursos de Medicina. Os resultados mostram isso.
Speaker #4: E associada à primeira pergunta, a gente, a nossa confiança na nossa trajetória de redução orgânica de desalavancagem, a gente não entende que há nenhum tipo de questão envolvendo coisas como essa que você mencionou.
Speaker #1: We've been using AI to do that. We have improved our billing strategies which reduced our billing costs. And as such we've been obtaining good results.
Speaker #1: So I would say that in this line we've been following a consistence and improving the quality of our revenue. Concerning our capital structure I would like to emphasize once again we trust our capacity of organic and we've been delivering it consistently.
Speaker #4: Pelo contrário. Nós queremos fazer com que as nossas escolas de medicina sejam cada vez mais fortes e entreguem cada vez mais resultados para o ecossistema Ânima, e serão e continuarão a ser parte importante da nossa desalavancagem orgânica, como vem sendo nos últimos anos.
Speaker #3: Legal Átila. Obrigado.
Speaker #2: A nossa próxima pergunta vem do Luca Marquezine, edital BBA. Luca, bom dia.
Speaker #1: We will be able to have the acquisition of FMU quite fine increasing leverage in addition to capturing synergy and having gains of EBITDA which will inevitably come from our acquisition of FMU.
Speaker #5: Bom dia, pessoal. Tudo bem? Obrigado pelas nossas perguntas. São duas do nosso lado. Acho que a primeira é em relação à PDD. Quando a gente até conversa com o pessoal que olha varejo, a gente sente já, talvez, uma piora aqui na inadimplência nesse segundo semestre.
Speaker #5: Se puderem comentar um pouco como vocês estão acompanhando isso, se já sentem algum impacto desse cenário macroeconômico na evasão ou, mas principalmente, na inadimplência. Acho que esse é o primeiro ponto.
Speaker #1: We will be able to continue our deleveraging strategy and we are very confident to do so. Said it all we are very confident on the capital structure of the company and our own organic deleveraging strategy.
Speaker #5: O segundo ponto é mais um follow-up em relação à pergunta anterior do colega, sobre geração de caixa e alocação de capital. Se puderem comentar como isso se relaciona com um eventual pagamento de dividendos.
Speaker #5: Qual que é a cabeça da empresa em relação a isso? Acho que nos ajuda, por favor.
Speaker #1: That's great. Thank you very much. Thank you Luca. We have a question from Federico Balenti. Good morning Attila and Carilla. Thank you for taking my question.
Speaker #4: Luca, eu acho que a PDD, ela vem... Eu sempre gosto de dizer: a PDD nunca deve ser olhada trimestre a trimestre, e sim em uma janela mais longa de tempo.
Speaker #4: Então, se você olhar uma janela mais longa de tempo, vai ver que ela vem reduzindo como percentual da receita, e isso se traduz também na qualidade do quanto você recebe.
Speaker #1: I would like to know a little more about the anticipated receivables of the company. I can see that in your explanatory notes you have a discount rate of 1.15% per month which is above the rate of the banters or other debts that you have.
Speaker #4: Se você olhar hoje o nosso quanto você receber de vencidos e não pagos, está absolutamente sob controle, até ligeiramente menor do que o mesmo período do ano passado.
Speaker #4: O que mostra que uma PDD menor é suficiente para fazer frente às perdas reais da carteira. E a gente colhe esse resultado de provisionamento porque, no dia a dia, temos controlado a inadimplência. A gente termina este semestre com uma inadimplência, com share de alunos inadimplentes ligeiramente melhor do que terminamos no trimestre, no mesmo período do ano passado.
Speaker #1: Even with that increase in spread with FMU I would like to understand the rationale of these operations and the difference of rate the anticipation coming from credit cards is better than other receivables such as Provaler.
Speaker #1: Tell us more about that. Is it seen as that or a separated operation? Thank you. Thank you Federico. This is not an operation of debt.
Speaker #4: Então a gente entende que esta é uma variável importante, que a gente tem que monitorar muito proximamente, e temos feito isso. Neste semestre aqui, melhoramos nosso preditivo de inadimplência, o uso de inteligência artificial, a gente tem melhorado as nossas práticas de cobrança, acelerado as nossas práticas de cobrança, reduzindo o custo de cobrança também.
Speaker #1: All the discounts of receivables are done without any right of regression. So that's cash remaining the company. And the cash of the company is allocated in house.
Speaker #1: We can have like 102% profitability based on CDI and credit card discounts are done at a lower rate. Actually it does make sense to us as a strategy.
Speaker #4: Com isso, a gente vem colhendo bons resultados. Então, nessa rubrica, a gente vem seguindo aquela consistência de trajetória de melhoria de qualidade da receita.
Speaker #1: And the management of Provaler with higher rates but because of some specificities duration and then tend to have lower amounts than the total amount billed through credit cards.
Speaker #4: E, com relação à nossa estrutura de capital, volto a enfatizar: a gente confia na nossa capacidade de redução da alavancagem de forma orgânica. Nós entendemos que viemos entregando isso de forma consistente e continuaremos entregando isso de forma consistente, de modo que conseguiremos digerir a aquisição da FMU. Aumenta-se a alavancagem, mas o ciclo natural da nossa operação, além da captura de sinergias e de ganhos de EBITDA que virão também da FMU, e da geração de caixa da operação, a gente retoma a nossa trajetória de redução da alavancagem com bastante confiança.
Speaker #1: So we consider the whole mix. And based on the mix we understand that these operations make sense to the company to the working capital of the company.
Speaker #1: And they've been as part of our structure for a while. They are part of our operational cycle for a while and they are going to remain so.
Speaker #1: Overall the mix of rates is interesting to our working capital and cash management strategies. That's great. Thank you very much. And if I may ask one more question.
Speaker #4: Então, isso posto, a gente segue muito confiante com a estrutura de capital da companhia e nossa capacidade de desalavancar organicamente.
Speaker #1: What are your plans for more the ventures this year beginning of next year? What are you thinking about that? You see Federico. We have a very healthy company.
Speaker #2: Perfeito, Átila. Obrigado. Obrigada, Luca. A gente tem uma pergunta do Frederico Valente, da Quantitas. Frederico, bom dia.
Speaker #1: Our rating was reaffirmed by both rating companies we are maintaining our funding capacity. We've had two operations in the last quarter showing that we can reduce spread and increase maturity.
Speaker #6: Bom dia, Átila, Carina. Obrigado por pegarem minha pergunta. Eu queria uma abertura maior do funcionamento da antecipação de recebíveis da companhia. Eu vejo nas notas explicativas que a taxa de desconto é na faixa de 1,15% ao mês.
Speaker #1: And our company is always paying attention to opportunities to improve the debt profile bringing down cost and increasing the extended periods. Similar to what we've been doing throughout the years showing that we can do it quite well in our liability management.
Speaker #6: Que é bem acima da taxa que a companhia capta debêntures ou outras dívidas, mesmo depois dessa abertura do spread de vocês com a FMU.
Speaker #6: Então queria entender o racional dessas operações e a diferença de taxa entre elas. Eu acredito que a antecipação de cartão de crédito seja bem mais barata que outros recebíveis, como o PraValer.
Speaker #1: Thank you. That's great. Thank you. Thanks everyone. We are going to close now the Q&A session. Thank you all very much for joining us during this webinar and our investor relation team is available for any additional questions.
Speaker #6: Então, queria uma abertura maior e entender como é que vocês enxergam isso aí dentro. Se enxergam como dívida ou operação separada. Obrigado.
Speaker #4: Obrigado. Obrigado, Frederico. Essa não é uma operação de dívida. Todos os descontos de recebíveis são feitos sem nenhum tipo de direito de regresso. Então, isso é caixa que fica na companhia.
Speaker #4: E o caixa que fica na companhia, ele é alocado no próprio caixa da companhia. Então, a gente consegue rentabilizar ele na casa ali dos 102% do CDI, e os descontos de cartão de crédito são feitos a taxas até menores do que essas.
Speaker #4: Então, isso faz sentido para a gente. E a gestão do Pra Valer, que tem umas taxas um pouco menores, um pouco maiores, mas elas são maiores em função de algumas especificidades do duration e são em valores menores, o montante é menor do que o que a gente faz de cartão de crédito.
Speaker #4: Então, a gente olha sempre no mix. Considerando o mix, a gente tem entendido que essas operações são operações que fazem sentido para a companhia, fazem sentido para a gestão do capital de giro da companhia, e elas já estão, já há diversos anos, em regime.
Speaker #4: Então, a gente entende que já fazem parte do ciclo operacional já há algum tempo, e assim deverão continuar a fazer. Quando a gente faz a conta no global, a gente entende que o mix de taxas é interessante para a gestão de capital de giro e gestão do caixa da companhia.
Speaker #6: Perfeito, entendido, bem claro. E se vocês me permitirem mais uma pergunta, eu queria saber como é que estão os planos de vocês para captações de debêntures esse ano ou início do ano que vem.
Speaker #4: Frederico, a gente segue uma companhia absolutamente saudável. Nós tivemos aí o rating da companhia reafirmado pelas duas agências de rating, então a gente segue com a nossa capacidade de financiamento absolutamente intacta.
Speaker #4: Fizemos duas operações agora nesse último trimestre que mostraram a nossa capacidade de reduzirmos spreads e alongar prazo. E a companhia estará, como sempre esteve, atenta a oportunidades de melhorar o perfil da dívida.
Speaker #4: Baixando custo e alongando prazos. Essa é a nossa cabeça. Nada diferente do que a gente vem fazendo nos últimos anos, onde a gente tem mostrado bastante competência nessa frente de gestão de passivo.
Speaker #6: Perfeito. Muito obrigado.
Speaker #2: Muito obrigada pessoal. Com isso a gente encerra a sessão de Q&A. Obrigada a todos e todos por participar do nosso webinar de resultados. O nosso time de relações com investidores estará à disposição em caso de perguntas adicionais.
Speaker #2: ótimo dia e até a próxima.
