Q2 2026 NHN Corp Earnings Call

August 11, 2026

Speaker #1: 안녕하십니까, NHN 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 진행 순서는 NHN의 발표 후 참석해 주신 여러분과 질의응답 시간을 가질 예정입니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표(*)와 1번을 눌러주시기 바랍니다.

Operator 1: 안녕하십니까? NHN 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 진행 순서는 NHN의 발표 후 참석해 주신 여러분과 질의응답 시간을 가질 예정입니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼에 별표와 1번을 누르시기 바랍니다. 그럼 지금부터 NHN 2026년 2분기 실적 발표를 시작하겠습니다.

Operator: [Foreign language] NHN [Foreign language] NHN 2026[Foreign language]

Speaker #1: 그럼 지금부터 NHN 2026년 2분기 실적 발표를 시작하겠습니다.

Speaker #2: Good morning and good evening. Thank you all for joining the conference call for the NHN earnings results. This conference will start with a presentation, followed by a Q&A session.

Operator 2: Good morning, and good evening. Thank you all for joining the conference call for the NHN earnings results. This conference will start with a presentation followed by a Q&A session. If you have a question, please press star and 1 on your phone during the Q&A.

[Translator]: Good morning, and good evening. Thank you all for joining the conference call for the NHN earnings results. This conference will start with a presentation followed by a Q&A session. If you have a question, please press star and one on your phone during the Q&A. Now we will begin the presentation on NHN's Q2 of fiscal year 2026 earnings results.

Speaker #2: If you have a question, please press star and 1 on your phone during the Q&A. Now, we will begin the presentation on NHN's second quarter of fiscal year 2026 earnings results.

Jihye Kim: Now we will begin the presentation on NHN's Q2 of fiscal year 2026 earnings results.

Jihye Kim: [Foreign language] NHN [Foreign language] NHN [Foreign language] 2026 [Foreign language] NHN [Foreign language] NHN Cloud [Foreign language] IFRS [Foreign language]

Speaker #3: 안녕하세요. NHN에서 IR을 맡고 있는 김지혜입니다. NHN의 2026년 2분기 실적 발표에 참석해 주신 애널리스트, 투자자 여러분께 감사 말씀드립니다. 오늘 이 자리에는 NHN의 정우진 대표, 안현식 CFO와 NHN클라우드의 김동훈 대표께서 함께하고 계십니다.

[Company Representative] (NHN): 안녕하세요. NHN에서 IR을 맡고 있는 김지혜입니다. NHN의 2026년 2분기 실적 발표에 참석해 주신 애널리스트 투자자 여러분께 감사 말씀드립니다. 오늘 이 자리에는 NHN의 정우진 대표, 안현식 CFO와 NHN Cloud의 김동훈 대표께서 함께하고 계십니다. 오늘 컨퍼런스 콜은 정우진 대표께서 사업 부문별 주요 현안을 설명드린 다음, 안현식 CFO께서 재무실적을 말씀드리고 참석해 주신 투자자 여러분의 질의에 답변드리는 순서로 진행할 예정입니다. 금일 말씀드릴 실적 발표 내용은 IFRS 연결 재무제표에 기초하여 작성하였으며, 현재 진행 중인 외부감사인의 검토 결과에 따라 일부 내용이 변경될 수 있음을 안내드립니다. 또한 컨퍼런스 콜의 내용에는 현시점 기준에서의 예측 정보가 포함되어 있으므로, 향후 실제 경영실적과 중대한 차이가 발생할 수 있습니다. 그럼 정우진 대표께서 사업 현안에 대해 말씀드리겠습니다.

Speaker #3: 오늘 컨퍼런스 콜은 정우진 대표께서 사업 부문별 주요 현안을 설명드린 다음, 안현식 CFO께서 재무 실적을 말씀드리고, 참석해 주신 투자자 여러분의 질의에 답변드리는 순서로 진행할 예정입니다.

Speaker #3: 금일 말씀드릴 실적 발표 내용은 IFRS 연결 재무제표에 기초하여 작성하였으며, 현재 진행 중인 외부 감사인의 검토 결과에 따라 일부 내용이 변경될 수 있음을 안내드립니다. 또한 컨퍼런스 콜의 내용에는 현 시점 기준에서의 예측 정보가 포함되어 있으므로, 향후 실제 경영 실적과 중대한 차이가 발생할 수 있습니다.

Speaker #3: 그럼 정우진 대표께서 사업 현안에 대해 말씀드리겠습니다.

Speaker #4: Good morning. This is Tia Kim of the IR department at NHN. Thank you very much for attending our Q2 2026 earnings conference call. NHN CEO U-jin Jeong, CFO Hyun-shik Ahn, and CEO of NHN Cloud, U-jin Jeong, are present.

Jihye Kim: Good morning. This is Jihye Kim of the IR Department at NHN. Thank you very much for attending our 2026 Q2 Earnings Conference Call. NHN's CEO U-jin Jeong, CFO Hyun Shik Ahn, and CEO of NHN Cloud, Seongwon Kang are all present. CEO U-jin Jeong will start with a business update, followed by CFO Hyun Shik Ahn's presentation on financial results before taking your questions. The earnings announced today have been prepared based on IFRS consolidated financial statements and are subject to change depending on the results of the external auditor's review that is currently underway. Also, I remind you that the conference call contains forward-looking statements and that the company's actual business results may differ materially. Now, CEO U-jin Jeong will address some key business topics.

[Translator]: Good morning. This is Jihye Kim of the IR Department at NHN. Thank you very much for attending our 2026 Q2 Earnings Conference Call. NHN's CEO U-jin Jeong, CFO Hyun Shik Ahn, and CEO of NHN Cloud, Seongwon Kang are all present. CEO U-jin Jeong will start with a business update, followed by CFO Hyun Shik Ahn's presentation on financial results before taking your questions.

Speaker #4: CEO U-jin Jeong, we'll start with a business update followed by CFO Hyun-shik Ahn's presentation on financial results. Before taking your questions, please note that the earnings announced today have been prepared based on IFRS consolidated financial statements and are subject to change depending on the results of the external auditor's review that's currently underway.

[Translator]: The earnings announced today have been prepared based on IFRS consolidated financial statements and are subject to change depending on the results of the external auditor's review that is currently underway. Also, I remind you that the conference call contains forward-looking statements and that the company's actual business results may differ materially. Now, CEO U-jin Jeong will address some key business topics.

Speaker #4: Also, I remind you that the conference call contains forward-looking statements and that the company's actual business results may differ materially. Now, CEO U-jin Jeong will address some key business topics.

U-jin Jeong: [Foreign language]. NHN [Foreign language] NHN Cloud [Foreign language] AI GPU [Foreign language], NHN [Foreign language]

Speaker #5: 안녕하십니까. 대표이사 정우진입니다. NHN의 2분기 실적은 그동안 추진해 온 회사의 방향성에 결실을 맺고, 실제 수익성으로 확인되기 시작했다는 점에서 큰 의의가 있습니다. 핵심 사업인 게임, 결제, 기술 사업이 모두 성장세를 이어가는 가운데, NHN클라우드의 AI GPU 사업 매출이 안정적으로 발생하기 시작하며 실적 개선의 주된 동인으로 작용하였고, 그 결과 2분기 연결 기준 매출과 영업이익 모두 분기 기준 역대 최고치를 기록하였습니다.

U-jin Jeong: 안녕하십니까, 대표이사 정우진입니다. NHN의 2분기 실적은 그동안 추진해 온 회사의 방향성에 결실을 맺고 실제 수익성으로 확인되기 시작했다는 점에서 큰 의의가 있습니다. 핵심 사업인 게임, 결제, 기술 사업이 모두 성장세를 이어가는 가운데 NHN Cloud의 AI GPU 사업의 매출이 안정적으로 발생하기 시작하며 실적 개선의 주된 동인으로 작용하였고, 그 결과 2분기 연결 기준 매출과 영업이익 모두 분기 기준 역대 최고치를 기록하였습니다. 지난 몇 년간 진행해 온 경영 효율화 및 비용 통제의 성과는 지난해 4분기부터 실적에 반영되기 시작했고, 올해는 그 기반 위에서 주요 사업의 성과가 본격화되는 시기입니다. 이번 2분기 실적은 그 성과가 이익으로 확인된 첫 분기이며, NHN은 이를 성장 국면의 출발점으로 삼아 하반기에도 이러한 흐름을 이어나가겠습니다. 그럼 지금부터 사업 부문별 성과와 현안을 말씀드리겠습니다.

Speaker #5: 지난 몇 년간 진행해 온 경영 효율화 및 비용 통제의 성과는 지난해 4분기부터 실적에 반영되기 시작했고, 올해는 그 기반 위에서 주요 사업의 성과가 본격화되는 시기입니다.

Speaker #5: 이번 2분기 실적은 그 성과가 이익으로 확인된 첫 분기이며, NHN은 이를 성장 국면의 출발점으로 삼아 하반기에도 이러한 흐름을 이어 나가겠습니다. 그럼 지금부터 사업 부문별 성과와 현안을 말씀드리겠습니다.

Speaker #4: Good morning. This is NHN CEO U-jin Jeong. NHN's Q2 performance was very meaningful, as the company's directional focus started to show up as actual profitability improvements.

Jihye Kim: Good morning. This is NHN CEO U-jin Jeong. NHN's Q2 performance was very meaningful as the company's directional focus started to show up as actual profitability improvements. All four businesses, including games, payments, and tech, continued their growth momentum. The stable revenue generated from NHN Cloud's AI GPU business became a main driver of growth, helping NHN set a new record high quarterly revenue and operating profit on a consolidated basis this quarter. The gains from our business streamlining and cost control initiatives carried out during the past several years have started to show up on our business results starting from Q4 of last year, and this year our key businesses have started to deliver meaningful performance gains. In Q2, this Q2 was the first quarter when such progress led to visible earnings improvements, and we will focus on building further growth momentum in the H2.

Speaker #4: All core businesses, including games, payments, and tech, continued their growth momentum. The stable revenue generated from NHN Cloud's AI GPU business became a main driver of growth, helping NHN set a new record-high quarterly revenue and operating profit on a consolidated basis this quarter.

Jihye Kim: The stable revenue generated from NHN Cloud's AI GPU business became a main driver of growth, helping NHN set a new record high quarterly revenue and operating profit on a consolidated basis this quarter.

Speaker #4: The gains from our business streamlining and cost control initiatives carried out during the past several years have started to show up in our business results starting from Q4 of last year, and this year our key businesses have started to deliver meaningful performance gains.

Jihye Kim: The gains from our business streamlining and cost control initiatives carried out during the past several years have started to show up on our business results starting from Q4 of last year, and this year our key businesses have started to deliver meaningful performance gains. In Q2, this Q2 was the first quarter when such progress led to visible earnings improvements, and we will focus on building further growth momentum in the H2. Now let's look at some achievements and updates of our key lines of business.

Speaker #4: In Q2, this quarter was the first time that such progress led to visible earnings improvements, and we will focus on building further growth momentum in the second half.

Speaker #4: Now, let's look at some achievements and updates of our key lines of business.

Jihye Kim: Now let's look at some achievements and updates of our key lines of business.

Speaker #5: 먼저 게임 사업에 대해 말씀드리겠습니다. 이번 2분기에도 웹보드 게임과 일본 모바일 게임이 모두 견조한 성과를 기록하였습니다. 웹보드 게임의 경우 ‘한게임 로얄 홀덤’ 기반의 오프라인 토너먼트 HPT가 지난 7월 4차 대회를 성황리에 마무리하였고, 국내 최대 규모의 오프라인 토너먼트로 자리매김하며 한게임의 이용자 저변과 브랜드 인지도를 확대하는 기반이 되고 있습니다.

U-jin Jeong: 먼저 게임 사업에 대하여 말씀드리겠습니다. 이번 2분기에도 웹보드 게임과 일본 모바일 게임이 모두 견조한 성과를 기록하였습니다. 웹보드 게임의 경우 한게임 로얄홀덤 기반의 오프라인 토너먼트 HPT가 지난 7월 4차 대회를 성황리에 마무리하였고, 국내 최대 규모의 오프라인 토너먼트로 자리매김하며 한게임의 이용자 저변과 브랜드 인지도를 확대하는 기반이 되고 있습니다. 이러한 성과에 힘입어 2분기 전체 웹보드 게임의 매출은 전년 동기 대비 15% 상승하였습니다. 한편, 일본 모바일 게임에서는 컴파스가 체인소 맨과의 콜라보레이션을 진행하며 전 분기 대비 105%, 전년 동기 대비 28% 성장한 매출을 기록하였습니다. NHN은 향후 일본 시장을 중심으로 신작 개발 역량을 모아나갈 계획입니다. 이러한 전략을 기반으로 NHN의 게임 사업 부문과 일본 PlayArt가 협업하고 있는 신작 환상세계의 푸치포용이 이번 겨울 시즌 출시를 목표로 하고 있습니다. NHN PlayArt는 오는 9월 도쿄 게임쇼에 참가해 환상세계의 푸치포용을 포함한 PlayArt의 일본 라이브 게임과 신작을 소개할 예정입니다.

Speaker #5: 이러한 성과에 힘입어 2분기 전체 웹보드게임의 매출은 전년 동기 대비 15% 상승하였습니다. 한편, 일본 모바일 게임에서는 컴파스가 체인소맨과의 콜라보레이션을 진행하며, 전 분기 대비 105%, 전년 동기 대비 28% 성장한 매출을 기록하였습니다.

Speaker #5: NHN은 향후 일본 시장을 중심으로 신작 개발 역량을 모아나갈 계획입니다. 이러한 전략을 기반으로 NHN의 게임 사업 부문과 일본 플레이아트가 협업하고 있는 신작 '환상 세계의 푸치포용'이 이번 겨울 시즌 출시를 목표로 하고 있습니다.

Speaker #5: NHN 플레이아트는 오는 9월 도쿄 게임쇼에 참가해, '환상 세계의 푸치포용'을 포함한 플레이아트의 일본 라이브 게임과 신작을 소개할 예정입니다.

Speaker #4: First, the game business. In Q2, both the web board games and Japan mobile games delivered solid performance for another quarter. For web board games, in July, HPT, which is the Han Game Royal Hold'em-based offline tournament, successfully held its fourth tournament as the largest offline tournament in Korea, driving up the Han Game user base and brand awareness.

Jihye Kim: First, the game business. In Q2, both the webboard games and Japan mobile games delivered solid performance for another quarter. For webboard games in July, HPT, which is the Hangame Royal Hold'em based offline tournament, successfully held its fourth tournament as the largest offline tournament in Korea, driving up Hangame user base and brand awareness. This helped total web game revenue increase 15% YoY in Q2. In Japan mobile games, #Compass launched a collaboration with Chainsaw Man and recorded revenue growth of 105% QoQ and 28% YoY in Q2. NHN will be focusing its new game development resources on the Japanese market. Based on the strategy, we are aiming to launch the new title, 환상세계의 푸치포용, a joint project between NHN's game division and Japan PlayArt, in time for the winter season.

Speaker #4: This helped total web game revenue increase 15% while in Q2. In Japan mobile games, Compass launched a collaboration with the Chainsaw Man and recorded revenue growth of 105% QoQ and 28% YOY in Q2.

Jihye Kim: This helped total web game revenue increase 15% YoY in Q2. In Japan mobile games, #Compass launched a collaboration with Chainsaw Man and recorded revenue growth of 105% QoQ and 28% YoY in Q2. NHN will be focusing its new game development resources on the Japanese market. Based on the strategy, we are aiming to launch the new title, 환상세계의 푸치포용, a joint project between NHN's game division and Japan PlayArt, in time for the winter season.

Speaker #4: NHN will be focusing its new game development resources on the Japanese market, and based on this strategy, we are aiming to launch the new title Genzo Seikai no Puchipuyong, a joint project between NHN's game division and Japan Play Arts, in time for the winter season.

Speaker #4: And NHN Play Arts is planning to showcase Play Arts' live Japan games and new titles, including "Genzo Seikai no Puchipuyong," at the Tokyo Game Show in September.

Jihye Kim: NHN PlayArt is planning to showcase PlayArt live Japan games and new titles, including the 환상세계의 푸치포용 at the Tokyo Game Show in September.

Speaker #5: 다음으로 결제 사업에 대해 말씀드리겠습니다. NHN KCP는 신규 대형 가맹점 유입에 힘입어 2분기에도 성장세를 이어갔습니다. 총 거래 대금은 17조 원을 기록하며 전년 동기 대비 34% 성장하였고, 수입차 가맹점 등 해외 가맹점의 거래 대금은 더 빠르게 늘어나며 전체 거래 대금에서 차지하는 비중이 약 20%까지 확대되었습니다.

U-jin Jeong: 다음으로 결제 사업에 대해 말씀드리겠습니다. NHN KCP는 신규 대형 가맹점 유입에 힘입어 2분기에도 성장세를 이어갔습니다. 총 거래 대금은 17조 원을 기록하며 전년 동기 대비 34% 성장하였고, 수입차 가맹점 등 해외 가맹점의 거래 대금은 더 빠르게 늘어나며 전체 거래 대금에서 차지하는 비중이 약 20%까지 확대되었습니다. 신규 가맹점 확보와 기존 주요 가맹점의 안정적 성장이 맞물리며 국내 1위 결제사로서 NHN KCP의 시장 지위도 한층 견고해지고 있습니다. 이에 2분기 말 기준, 국내 PG 시장 점유율은 30% 수준으로 전 분기 대비 2%포인트 높아진 것으로 집계되었습니다. 한편, 새롭게 준비 중인 Stablecoin 사업의 경우, 글로벌 블록체인 기업 Avalanche와 공동 개발한 메인넷을 기반으로 임직원 대상 개념 검증을 완료하였고, 지난 7월 말에는 Stablecoin Demo Day를 통해 결제 및 정산 인프라를 공개하였습니다. 이번 Demo Day에서는 NHN PAYCO 앱에 디지털 월렛을 결합한 형태로 실제 소비자 관점의 Stablecoin 결제를 시연하였고, 결제 이후 가맹점 운영 과정과 정산 절차까지 함께 선보이며 결제 속도와 시스템 안정성을 확인하였습니다.

Speaker #5: 신규 가맹점 확보와 기존 주요 가맹점의 안정적 성장이 맞물리며, 국내 1위 결제사로서 NHN KCP의 시장 지위도 한층 견고해지고 있습니다. 이에 2분기 말 기준 국내 PG 시장 점유율은 30% 수준으로, 전 분기 대비 2%p 높아진 것으로 집계되었습니다.

Speaker #5: 한편, 새롭게 준비 중인 스테이블코인 사업의 경우, 글로벌 블록체인 기업 아발란체와 공동 개발한 메인넷을 기반으로 임직원 대상 개념 검증을 완료하였고, 지난 7월 말에는 스테이블코인 데모 데이를 통해 결제 및 정산 인프라를 공개하였습니다.

Speaker #5: 이번 데모 데이에서는 NHN 페이코 앱의 디지털 월렛을 결합한 형태로, 실제 소비자 관점의 스테이블코인 결제를 시연하였고 결제 이후 가맹점 운영 과정과 정산 절차까지 함께 선보이며 결제 속도와 시스템 안정성을 확인하였습니다.

Speaker #5: NHN KCP는 기존 가맹점 네트워크와 운영 역량을 바탕으로, 관련 인프라와 결제 모듈을 모델을 계속 고도화해 나갈 예정입니다.

U-jin Jeong: NHN KCP는 기존 가맹점 네트워크와 운영 역량을 바탕으로 관련 인프라와 결제 모델을 계속 고도화해 나갈 예정입니다.

Speaker #4: Next is payment. NHN KCP continued its growth trend in Q2, supported by the acquisition of new large merchants. Total transaction volume was reported at 17 trillion Korean won, which is a 34% year-over-year growth.

Jihye Kim: Next is payment. NHN KCP continued its growth trend in Q2, supported by acquisition of new large merchants. Total transaction volume reported 17 trillion KRW, which is a 34% YoY growth. The volume of overseas merchants, including the global automotive merchants, increased even faster and now account for about 20% of total transaction volume. The onboarding of new merchants, combined with stable growth of existing major merchants, has been reinforcing NHN KCP's market position as Korea's number one payment gateway. As of end of Q2, NHN KCP had around 30% share of the Korean payment gateway market, which is a 2 percentage point gain on a quarter-on-quarter basis. Its Stablecoin business completed POC with an internal audience based on the main net co-developed with the global blockchain company Avalanche, and unveiled the payment and settlement infrastructure in late July at the Stablecoin Demo Day.

Speaker #4: The volume of overseas merchants, including global automotive merchants, increased even faster and now accounts for about 20% of total transaction volume. The onboarding of new merchants, combined with stable growth of existing major merchants, has been reinforcing NHN KCP's market position as Korea's number one payment gateway.

Speaker #4: As of the end of Q2, NHN KCP had around a 30% share of the Korean payment gateway market, which is a 2 percentage point gain on a quarter-on-quarter basis.

Speaker #4: Its stablecoin business completed a POC with an internal audience based on the mainnet co-developed with the global blockchain company Avalanche, and unveiled the payment and settlement infrastructure in late July at the stablecoin demo day.

Speaker #4: The NHN Payco app, linked with the digital wallet, was used for a demo of stablecoin payment in actual consumer use cases, as well as merchant-level processing following the payment and settlement, demonstrating speed of payment and system reliability.

Jihye Kim: The NHN PAYCO app, linked with a digital wallet, was used for a demo of Stablecoin payment in actual consumer use cases, as well as merchant-level processing following the payment and settlement, demonstrating speed of payment and system reliability. NHN KCP will continue to upgrade its infrastructure and payment model based on its existing merchant network and operational capabilities.

Speaker #4: NHN KCP will continue to upgrade its infrastructure and payment model based on its existing merchant network and operational capabilities.

Speaker #5: 다음으로, 기술 사업 부문에 대하여 말씀드리겠습니다. 앞서 말씀드린 것처럼 이번 분기 실적 개선의 가장 큰 동인은 NHN클라우드의 AI GPU 사업입니다. 지난 3월 말 가동을 시작한 서울-양평 리전은 2분기부터 엔비디아의 B200 기반 서비스형 GPU 공급이 본격화되며, 안정적으로 매출이 발생하기 시작하였습니다. 이에 따라 NHN클라우드의 2분기 매출은 전년 동기 대비 85%, 전 분기 대비 49% 성장하였습니다.

U-jin Jeong: 다음으로 기술 사업 부문에 대하여 말씀드리겠습니다. 앞서 말씀드린 것처럼 이번 분기 실적 개선의 가장 큰 동인은 NHN Cloud의 AI GPU 사업입니다. 지난 3월 말 가동을 시작한 서울 양평 리전은 2분기부터 NVIDIA의 B200 기반 서비스형 GPU 공급이 본격화되며 안정적으로 매출이 발생하기 시작하였고, 이에 따라 NHN Cloud의 2분기 매출은 전년 동기 대비 85%, 전 분기 대비 49% 성장하였습니다. NHN Cloud는 지난 5월 AI 풀스택 브랜드 Factory X를 공개하였습니다. 이를 통해 GPU 인프라 확보와 운영 최적화, 나아가 AI 에이전트 실행 환경까지 아우르는 통합 구조를 제시하였으며, 인프라 제공에 그치지 않고 고객의 AI 전환을 지원하는 핵심 파트너로 자리매김해 나가고자 합니다. 현재 가동 중인 양평 리전은 최근 잔여분에 대한 신규 장기 계약을 논의하고 있어, 이에 따른 GPU 사업의 매출 가시성이 더욱 높아지고 있는 상황이며, 내년부터는 당초 예상보다 긍정적 매출 흐름이 이어질 것으로 기대하고 있습니다.

Speaker #5: NHN클라우드는 지난 5월 AI 풀스택 브랜드 팩토리 X를 공개하였습니다. 이를 통해 GPU 인프라 확보와 운영 최적화, 나아가 AI 에이전트 실행 환경까지 아우르는 통합 구조를 제시하였으며, 인프라 제공에 그치지 않고 고객의 AI 전환을 지원하는 핵심 파트너로 자리매김해 나가고자 합니다.

Speaker #5: 현재 가동 중인 양평 리전은 최근 잔여분에 대한 신규 장기 계약을 논의하고 있어 이에 따른 GPU 사업의 매출 가시성이 더욱 높아지고 있는 상황이며, 내년부터는 당초 예상보다 긍정적 매출 흐름이 이어질 것으로 기대하고 있습니다.

Speaker #4: Next is the tech business. The strongest driver of Q2 performance gain has been NHN Cloud's AI GPU business. The Seoul-Yangpyeong region, which started operation in late March, has been providing NVIDIA B200-based GPU as a service from Q2, and generating stable revenue.

Jihye Kim: Next is the tech business. The strongest driver of Q2 performance gain has been NHN Cloud's AI GPU business. The Seoul Yangpyeong region, which started operation in late March, has been providing NVIDIA's B200 GPU as a service from Q2 and generating stable revenue. NHN Cloud Q2 revenue increased 85% YoY and 49% QoQ. in May, NHN Cloud launched its AI full-stack brand Factory X, which is an integrated service of GPU infrastructure, operational optimization, and AI agent execution environment, and aims to become the key partner assisting customers' AI transformation beyond simply an infrastructure provider. The Yangpyeong region is currently in talks for new long-term agreements for its remaining capacity, further increasing revenue visibility of the GPU business and supporting upside to the original guidance starting from next year.

[Translator]: Next is the tech business. The strongest driver of Q2 performance gain has been NHN Cloud's AI GPU business. The Seoul Yangpyeong region, which started operation in late March, has been providing NVIDIA's B200 GPU as a service from Q2 and generating stable revenue. NHN Cloud Q2 revenue increased 85% YoY and 49% QoQ.

Speaker #4: NHN Cloud's Q2 revenue increased 85% year-over-year and 49% quarter-over-quarter. In May, NHN Cloud launched its AI full-stack brand, Factory X, which is an integrated service for GPU infrastructure operational optimization and AI agent execution environment, and aims to become the key partner assisting customers' AI transformation beyond simply being an infrastructure provider.

[Translator]: in May, NHN Cloud launched its AI full-stack brand Factory X, which is an integrated service of GPU infrastructure, operational optimization, and AI agent execution environment, and aims to become the key partner assisting customers' AI transformation beyond simply an infrastructure provider.

Speaker #4: The Yangpyeong region is currently in talks for a new long-term agreement for its remaining capacity, further increasing revenue visibility of the GPU business and supporting upside to the original guidance starting from next year.

[Translator]: The Yangpyeong region is currently in talks for new long-term agreements for its remaining capacity, further increasing revenue visibility of the GPU business and supporting upside to the original guidance starting from next year.

Speaker #5: 빠르게 확대되는 GPU 수요와 NHN클라우드의 AI 인프라 운영 경쟁력을 감안하면, 향후 성장 기회에 적기에 대응하기 위한 데이터센터 인프라의 선제적 확보가 매우 중요한 상황입니다.

U-jin Jeong: 빠르게 확대되는 GPU 수요와 NHN Cloud의 AI 인프라 운영 경쟁력을 감안하면, 향후 성장 기회에 적기에 대응하기 위한 데이터센터 인프라의 선제적 확보가 매우 중요한 상황입니다. NHN Cloud는 내년까지 추가로 최소 30MW 규모의 AI 데이터센터를 확보하는 한편, 기존 리전에는 B300 이상의 최신 사양 GPU 자산을 확충하여 AI GPU 사업을 확장해 나갈 예정입니다. 또한 국내 서비스형 GPU 사업을 선도하며 축적한 운영 역량을 바탕으로 중장기적인 AI 수요 확대에 대응할 수 있는 추가 상향 확보를 지속적으로 검토 및 추진하고 있으며, 향후 사업 성장에 발맞춰 단계적 인프라 확장을 이어나갈 예정입니다. 그럼 이것으로 주요 현안에 대한 설명을 마치고 안현식 CFO가 2026년 2분기 실적에 대해 설명드리겠습니다.

Speaker #5: NHN클라우드는 내년까지 추가로 최소 30MW 규모의 AI 데이터센터를 확보하는 한편, 기존 리전에는 B300 이상의 최신 사양 GPU 자산을 확충하여 AI GPU 사업을 확장해 나갈 예정입니다.

Speaker #5: 또한, 국내 서비스형 GPU 사업을 선도하며 축적한 운영 역량을 바탕으로, 중장기적인 AI 수요 확대에 대응할 수 있는 추가 상면 확보를 지속적으로 검토 및 추진하고 있으며, 향후 사업 성장에 발맞춰 단계적 인프라 확장을 이어나갈 예정입니다.

Speaker #5: 그럼 이것으로 주요 현안에 대한 설명을 마치고, 안현식 CFO가 2026년 2분기 실적에 대해 설명드리겠습니다.

Speaker #4: Considering the rapidly growing GPU demand, and also NHN Cloud's AI infrastructure operational edge, securing data center infrastructure early on will be critical to capturing growth opportunities at the right time.

Jihye Kim: Considering the rapidly growing GPU demand and also NHN Cloud's AI infrastructure operational edge, securing data center infrastructure early on will be critical to capturing growth opportunities at the right time. NHN Cloud will secure at least additional 30MW AI data center capacity by next year and add B300 to its cutting edge spec GPU assets in its existing regions to increase its overall AI GPU business. Also leveraging its operational expertise as Korea's leading GPU as a service, NHN Cloud is looking into adding new floor space to meet mid to long term AI demand and will be ready to expand its infrastructure in sync with its future business growth. That completes the business update. Now CFO Hyun Shik Ahn will go over the Q2 financial results.

[Translator]: Considering the rapidly growing GPU demand and also NHN Cloud's AI infrastructure operational edge, securing data center infrastructure early on will be critical to capturing growth opportunities at the right time. NHN Cloud will secure at least additional 30MW AI data center capacity by next year and add B300 to its cutting edge spec GPU assets in its existing regions to increase its overall AI GPU business.

Speaker #4: NHN Cloud will secure at least an additional 30 MW of AI data center capacity by next year, and add B300-based, cutting-edge spec GPU assets in its existing regions to increase its overall AI GPU business.

Speaker #4: Also, leveraging its operational expertise as Korea's leading GPU-as-a-Service provider, NHN Cloud is looking into adding new floor space to meet mid- to long-term AI demands, and will be ready to expand its infrastructure in sync with its future business growth.

[Translator]: Also leveraging its operational expertise as Korea's leading GPU as a service, NHN Cloud is looking into adding new floor space to meet mid to long term AI demand and will be ready to expand its infrastructure in sync with its future business growth. That completes the business update. Now CFO Hyun Shik Ahn will go over the Q2 financial results.

Speaker #4: That completes the business update, and now CFO Hyunji Kang will go over the Q2 financial results.

Speaker #3: 안녕하세요, CFO 안현식입니다. 지금부터 26년 2분기 경영 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 26년 2분기 연결 기준 매출은 7,579억 원으로 전년 동기 대비 25.3%, 전 분기 대비 12.9% 증가하였고, 연결 영업이익은 약 579억 원으로 전년 동기 대비 164.1%, 전 분기 대비 120.6% 증가하였습니다.

Hyun Shik Ahn: 안녕하세요. CFO 안현식입니다. 지금부터 26년 2분기 경영실적에 대해 말씀드리겠습니다. 26년 2분기 연결 기준 매출은 7,579억원으로 전년 동기 대비 25.3%, 전분기 대비 12.9% 증가하였고, 연결 영업이익은 약 579억원으로 전년 동기 대비 164.1%, 전분기 대비 120.6% 증가하였습니다. 이번 분기는 창사 이래 최대 분기 매출과 영업이익을 기록하였습니다. 특히 당사의 핵심 사업인 게임, 결제, 기술 사업이 모두 영업이익을 창출하며 균형 잡힌 수익 구조를 갖추게 되었습니다. 특정 사업 혹은 계절성에 의존한 일시적 실적 개선이 아니라 주요 사업 모두 이익을 창출할 수 있는 사업 체제를 갖추었다는 점에서 중요한 전환점이 되었습니다.

Speaker #3: 이번 분기는 창사 이래 최대 분기 매출과 영업이익을 기록하였습니다. 특히 당사의 핵심 사업인 게임, 결제, 기술 사업이 모두 영업이익을 창출하며 균형 잡힌 수익 구조를 갖추게 되었습니다.

Speaker #3: 특정 사업 혹은 계절성에 의존한 일시적 실적 개선이 아니라, 주요 사업 모두 이익을 창출할 수 있는 사업 체질을 갖추었다는 점에서 중요한 전환점이 되었습니다.

Speaker #4: Good morning. This is NHN CFO Hyunji Ahn. I would like to share our Q2 2026 results. Q2 consolidated revenue was 757.9 billion won, which is a 25.3% year-over-year increase and a 12.9% quarter-over-quarter increase.

Jihye Kim: Good morning. This is NHN CFO Ahn Hyun-sik. I would like to share our 2026 Q2 results. Q2 consolidated revenue was KRW 757.9 billion, which is 25.3% YoY increase and 12.9% QoQ increase. Consolidated operating profit was KRW 57.9 billion, which is 164.1% increase YoY and 120.6% increase QoQ. This is the highest quarterly revenue and operating profit in company history. Particularly noteworthy is the balanced profit structure across all of our key businesses of game, payment and tech. We have passed an important turning point where profitability is being driven by strong business fundamentals of all three businesses rather than temporary improvement relying on only some businesses or seasonality.

[Translator]: Good morning. This is NHN CFO Ahn Hyun-sik. I would like to share our 2026 Q2 results. Q2 consolidated revenue was KRW 757.9 billion, which is 25.3% YoY increase and 12.9% QoQ increase. Consolidated operating profit was KRW 57.9 billion, which is 164.1% increase YoY and 120.6% increase QoQ. This is the highest quarterly revenue and operating profit in company history.

Speaker #4: Consolidated operating profit was 57.9 billion won, which is a 164.1% increase year-over-year and a 120.6% increase quarter-over-quarter. This is the highest quarterly revenue and operating profit in company history. Particularly newsworthy is the balanced profit structure across all of our key businesses: game, payment, and tech.

[Translator]: Particularly noteworthy is the balanced profit structure across all of our key businesses of game, payment and tech. We have passed an important turning point where profitability is being driven by strong business fundamentals of all three businesses rather than temporary improvement relying on only some businesses or seasonality.

Speaker #4: We have passed an important turning point, where profitability is being driven by strong business fundamentals of all three businesses, rather than temporary improvement relying on only some businesses or seasonality.

Speaker #3: 그럼 지금부터 2분기 각 사업 부문별 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 게임 매출은 1,396억 원으로 전년 동기 대비 21.5%, 전 분기 대비로는 9.3% 증가하였습니다. 모바일 게임 매출은 905억 원으로 전년 동기 대비 26.3%, 전 분기 대비 13.5% 증가하였습니다.

Hyun Shik Ahn: 그럼 지금부터 2분기 각 사업 부문별 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 게임 매출은 1,396억원으로 전년 동기 대비 21.5%, 전분기 대비로는 9.3% 증가하였습니다. 모바일 게임 매출은 905억원으로 전년 동기 대비 26.3%, 전분기 대비 13.5% 증가하였습니다. 모바일 웹보드 게임은 계절성 영향으로 전분기와 유사한 매출을 기록하였으나, 로얄 홀덤 등의 매출이 증가한 영향으로 전년 동기 대비로는 17.9% 성장하였습니다. 일본 모바일 게임의 경우 컴파스 및 유희왕 듀얼링크스의 매출 성장에 힘입어 2분기 매출이 전년 동기 대비 47.2%, 전분기 대비 33.6% 증가하였습니다.

Speaker #3: 모바일 웹보드 게임은 계절성 영향으로 전 분기와 유사한 매출을 기록하였으나, 로얄 홀덤 등의 매출이 증가한 영향으로 전년 동기 대비로는 17.9% 성장하였습니다. 일본 모바일 게임의 경우, 컴파스 및 요게오, 지프니프니의 매출 성장에 힘입어 2분기 매출이 전년 동기 대비 47.2%, 전 분기 대비 33.6% 증가하였습니다.

Speaker #4: To look at our Q2 business results by line of business: First, Q2 game revenue was 139.6 billion won, which is a 21.5% year-over-year increase and a 9.3% quarter-over-quarter increase.

Jihye Kim: To look at our Q2 business results by line of business, first Q2 game revenue was KRW 139.6 billion, which is 21.5% YoY increase and 9.3% QoQ increase. Mobile game revenue was similar to Q2 due to seasonality, but on a YoY basis increased 17.9% thanks to the strong Hangame Royal Hold'em revenue. Japanese mobile game revenue increased 47.2% YoY and 33.6% QoQ, driven by revenue growth of #Compass and Yokai Watch Puni Puni.

[Translator]: To look at our Q2 business results by line of business, first Q2 game revenue was KRW 139.6 billion, which is 21.5% YoY increase and 9.3% QoQ increase. Mobile game revenue was similar to Q2 due to seasonality, but on a YoY basis increased 17.9% thanks to the strong Hangame Royal Hold'em revenue. Japanese mobile game revenue increased 47.2% YoY and 33.6% QoQ, driven by revenue growth of #Compass and Yokai Watch Puni Puni.

Speaker #4: Mobile game revenue was similar to Q2 due to seasonality, but on a year-over-year basis increased 17.9%, thanks to strong Royal Holding revenue. Japanese mobile game revenue increased 47.2% year-over-year and 33.6% quarter-over-quarter, driven by revenue growth of Compass and UbiWatch Punipuni.

Speaker #3: 결제 부문의 매출은 3,940억 원으로, 전년 동기 대비 27.3%, 전 분기 대비 11.1% 성장하였습니다. NHN KCP는 이번 2분기에도 다시금 거래 금액이 성장하며, 2분기 매출이 전년 동기 대비 27.5%, 전 분기 대비 11.2% 증가하였습니다.

Hyun Shik Ahn: 결제 부문의 매출은 3,940억원으로 전년 동기 대비 27.3%, 전분기 대비 11.1% 성장하였습니다. NHN PAYCO는 이번 2분기에도 다시금 거래 금액이 성장하며 2분기 매출이 전년 동기 대비 27.5%, 전분기 대비 11.2% 증가하였습니다. 기술 부문 매출은 1,598억원으로 전년 동기 대비 52.9%, 전분기 대비 27.1% 증가하였고, NHN Cloud의 매출이 전년 동기 대비 85.3%, NHN Techorus의 매출이 전년 동기 대비 27% 성장하였습니다. 기타 부문의 매출은 880억원을 기록하며 전년 동기 대비로는 8.8% 감소하였고, 전분기 대비로는 3.8% 증가하였습니다. NHN Comico, NHN여행박사 등 일부 사업의 정리 효과로 전년 동기 대비 매출이 감소하였으며, 전분기 대비로는 NHN Link의 스포츠 매출 증가와 광고 자회사인 NHN ACE의 매출 증가 영향이 반영되었습니다.

Speaker #3: 기술 부문 매출은 1,598억 원으로, 전년 동기 대비 52.9%, 전 분기 대비 27.1% 증가하였고, NHN클라우드의 매출이 전년 동기 대비 85.3%, NHN테크로스의 매출이 전년 동기 대비 27% 성장하였습니다.

Speaker #3: 기타 부문의 매출은 880억 원을 기록하며, 전년 동기 대비로는 8.8% 감소하였고, 전 분기 대비로는 3.8% 증가하였습니다. NHN 코미코, NHN 여행박사 등 일부 사업의 정리 효과로 전년 동기 대비 매출이 감소하였으며, 전 분기 대비로는 NHN링크의 스포츠 매출 증가와 광고 자회사인 NHN에이스의 매출 증가 영향이 반영되었습니다.

Speaker #4: In the payment business, payment revenue was 394 billion won, which is 27.3% year-over-year and 11.1% quarter-over-quarter growth. NHN KCP recorded another quarter of transaction volume growth, and revenue increased 27.5% year-over-year and 11.2% quarter-over-quarter.

Jihye Kim: On the payment business, payment revenue was KRW 394 billion, which is 27.3% YoY and 11.1% QoQ growth. NHN KCP reported another quarter of transaction volume growth and revenue increased 27.5% YoY and 11.2% QoQ. Tech revenue was KRW 159.8 billion, which is 52.9% YoY and 27.1% increase on a QoQ basis. NHN Cloud's revenue increased 85.3% YoY, and NHN Techorus revenue increased 27% YoY. Other businesses reported revenue of KRW 88 billion, which is 8.8% YoY decrease but a 3.3% QoQ increase. Revenue decreased on a YoY basis due to discontinuation of certain businesses such as NHN Comico and NHN Doctortour, but increased QoQ thanks to sports revenue increasing from NHN Link and revenue from NHN ACE, which is our ad subsidiary.

[Translator]: On the payment business, payment revenue was KRW 394 billion, which is 27.3% YoY and 11.1% QoQ growth. NHN KCP reported another quarter of transaction volume growth and revenue increased 27.5% YoY and 11.2% QoQ. Tech revenue was KRW 159.8 billion, which is 52.9% YoY and 27.1% increase on a QoQ basis. NHN Cloud's revenue increased 85.3% YoY, and NHN Techorus revenue increased 27% YoY.

Speaker #4: Tech revenue was ₩159.8 billion, which is a 52.9% year-over-year and a 27.1% increase on a quarter-over-quarter basis. NHN Cloud’s revenue increased 85.3% year-over-year, and NHN Techorus revenue increased 27% year-over-year.

Speaker #4: Other businesses reported revenue of 88 billion Korean won, which is an 8.8% year-over-year decrease but a 3.8% quarter-over-quarter increase. Revenue decreased on a year-over-year basis due to the discontinuation of certain businesses, such as NHN Comico and NHN Dr. Tor, but increased quarter-over-quarter thanks to sports revenue increasing from NHN Links and revenue from NHN Ace, which is our ad subsidiary.

[Translator]: Other businesses reported revenue of KRW 88 billion, which is 8.8% YoY decrease but a 3.3% QoQ increase. Revenue decreased on a YoY basis due to discontinuation of certain businesses such as NHN Comico and NHN Doctortour, but increased QoQ thanks to sports revenue increasing from NHN Link and revenue from NHN ACE, which is our ad subsidiary.

Speaker #3: 다음으로 영업비용에 대해 말씀드리겠습니다. 2분기 전체 영업비용은 7,000억 원으로 전년 동기 대비 20.1%, 전 분기 대비 8.5% 증가하였습니다. 먼저, 지급 수수료는 5,073억 원으로 전 분기 대비 11.2% 증가하였으며, NHN KCP의 거래대금 상승으로 인해 매출 연동 PG 수수료가 증가한 것과 일본 모바일 게임 '컴파스'의 매출이 증가함에 따라 매출 연동 수수료 및 퍼블리싱 수수료가 증가한 영향이 반영되었습니다.

Hyun Shik Ahn: 다음으로 영업 비용에 대해 말씀드리겠습니다. 2분기 전체 영업 비용은 7천억 원으로 전년 동기 대비 20.1%, 전분기 대비 8.5% 증가하였습니다. 먼저 지급 수수료는 5,073억 원으로 전분기 대비 11.2% 증가하였으며, NHN KCP의 거래 대금 상승으로 인해 매출 연동 PG 수수료가 증가한 것과 일본 모바일 게임 컴파스의 매출이 증가함에 따라 매출 연동 수수료 및 퍼블리싱 수수료가 증가한 영향이 반영되었습니다. 인건비는 1,160억 원으로 전분기 대비 1.6% 증가하였으며, 연결 대상 인원 감소에도 불구하고 사업 구조에 따른 일부 사업 부문의 상여가 반영되었습니다.

Speaker #3: 인건비는 1,160억 원으로 전 분기 대비 1.6% 증가하였으며, 연결 대상 인원 감소에도 불구하고 사업 호조에 따른 일부 사업 부문의 상여가 반영되었습니다.

Speaker #4: On operating expenses, Q2 operating expense was 700 billion Korean won, which is a 20.1% increase year-over-year and an 8.5% increase quarter-over-quarter. Commission expense was 507.3 billion won, which is an 11.2% quarter-over-quarter increase, reflecting the increase of payment gateway commissions linked to increased NHN KCP's transaction volume, and also the revenue-linked fees and publishing fees increasing, tied to Compass revenue growth.

Jihye Kim: Next is our operating expenses. Q2 operating expense was KRW 700 billion, which is 20.1% increase YoY and 8.5% increase QoQ. Commission expense was KRW 507.3 billion, which is 11.2% QoQ increase, reflecting the increase of payment gateway commissions linked to increased NHN KCP's transaction volume, and also the revenue linked fees and publishing fees increasing tied to #Compass revenue growth. Labor cost was KRW 116 billion, which is 1.6% QoQ increase. Even though consolidated total headcounts had decreased, bonuses in certain subsidiaries tied to business performance was reflected.

Speaker #4: Labor cost was 116 billion, which is a 1.6% quarter-over-quarter increase. Even though consolidated total headcount had decreased, bonuses in certain subsidiaries tied to business performance were reflected.

Speaker #3: 광고선전비는 175억 원으로 전 분기 대비 25.5% 감소하였으며, 웹보드 마케팅 비용이 일부 감소했고, 1분기 집행된 어비스디아 등의 신작 마케팅 비용이 감소한 영향이 반영되었습니다. 감가상각비는 370억 원으로 전 분기 대비 13.3% 증가하였으며, NHN 클라우드의 AI GPU 및 정부 사업 관련 신규 회계 처리로 사용권 자산이 반영되어 관련 감가상각비가 일부 증가하였습니다.

Hyun Shik Ahn: 광고 선전비는 175억 원으로 전분기 대비 25.5% 감소하였으며, 웹보드 마케팅 비용이 일부 감소하였고, 1분기 집행된 어비스디아 등의 신작 마케팅 비용이 감소한 영향이 반영되었습니다. 감가상각비는 370억 원으로 전분기 대비 13.3% 증가하였고, NHN Cloud의 AI GPU 정부 사업 관련 신규 회계 처리로 사용권 자산이 반영되며 관련 감가상각비가 일부 증가하였습니다. 기타 영업 비용은 NHN Cloud의 양평 리전 전기료가 일부 반영됨에 따라 188억 원으로 집계되며 전분기 대비 23.4% 증가하였습니다. 2분기 당기 순이익은 291억 원을 기록하며 전년 동기 대비 158.8% 증가하였으나 전분기 대비로는 6.6% 감소하였습니다. 전분기 반영된 당기손익 공정가치 측정 항목 금융자산 처분 이익의 기저 효과가 반영된 영향입니다. 그럼 이상으로 26년 2분기 재무실적에 대한 설명을 마치고 투자자 여러분의 질의에 답변드리도록 하겠습니다.

Speaker #3: 기타 영업비용은 NHN 클라우드의 양평 리전 전기료가 일부 반영됨에 따라 188억 원으로 집계되며, 전 분기 대비 23.4% 증가하였습니다. 2분기 당기순이익은 291억 원을 기록하며 전년 동기 대비 158.8% 증가하였으나, 전 분기 대비로는 6.6% 감소하였습니다.

Speaker #3: 전 분기 반영된 당기손익 공정가치 측정 항목 금융자산, 처분이익의 기저 효과가 반영된 영향입니다. 그럼 이상으로 2026년 2분기 재무 실적에 대한 설명을 마치고, 투자자 여러분의 질의에 답변드리도록 하겠습니다.

Speaker #4: Advertisement and marketing was 17.5 billion Korean won, which is a 25.5% quarter-over-quarter decrease, reflecting a decrease in web board game marketing expenses and the base effect against Q1's AbyssDia marketing expenses.

Jihye Kim: Advertisement and marketing was KRW 17.5 billion, which is 25.5% QoQ decrease, reflecting decrease in web board game marketing expenses and the base effect against Q1's Abyssia marketing expenses. Depreciation was KRW 37 billion, which is 13.3% QoQ increase, including increase in depreciation tied to the use right assets for NHN Cloud's AI GPU government project. Other operating expense was KRW 18.8 billion, up by 23.4% QoQ, including electricity for the NHN Cloud Yangpyeong region. Q2 net profit was KRW 29.1 billion, which is up 158.8% YoY, but down by 6.6% QoQ due to base effects against Q1, which had included the FVPL financial asset disposal gains. This completes the briefing on our 2026 Q2 financial results, and now we will take your questions.

[Translator]: Advertisement and marketing was KRW 17.5 billion, which is 25.5% QoQ decrease, reflecting decrease in web board game marketing expenses and the base effect against Q1's Abyssia marketing expenses. Depreciation was KRW 37 billion, which is 13.3% QoQ increase, including increase in depreciation tied to the use right assets for NHN Cloud's AI GPU government project.

Speaker #4: Depreciation was 37 billion won, which is a 13.3% quarter-over-quarter increase, including an increase in depreciation tied to the use right assets for NHN Cloud's AI GPU government project.

Speaker #4: Other operating expense was 18.8 billion won, up by 23.4% QOQ, including electricity for the NHN Cloud's Yangpyeong region. Q2 net profit was 29.1 billion won, which is up 158.8% YOY, but down by 6.6% QOQ due to the base effect against Q1, which had included the FVPL financial asset disposal gains.

[Translator]: Other operating expense was KRW 18.8 billion, up by 23.4% QoQ, including electricity for the NHN Cloud Yangpyeong region. Q2 net profit was KRW 29.1 billion, which is up 158.8% YoY, but down by 6.6% QoQ due to base effects against Q1, which had included the FVPL financial asset disposal gains. This completes the briefing on our 2026 Q2 financial results, and now we will take your questions.

Speaker #4: This completes the briefing on our 2026 Q2 financial results. We will now take your questions.

Speaker #2: 지금부터 질의응답을 시작하겠습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼에 별표와 1번을 누르시기 바랍니다. 질문을 취소하시려면 별표와 2번을 누르시면 됩니다. Now, the Q&A session will begin. Please press star 1—that is, star and 1—if you have any questions.

Operator 1: 지금부터 질의응답을 시작하겠습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표와 1번을 누르시기 바랍니다.

Operator: 지금부터 질의응답을 시작하겠습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표와 1번을 누르시기 바랍니다. 질문을 취소하시려면 별표와 2번을 누르시면 됩니다.

Operator 2: 질문을 취소하시려면 별표와 2번을 누르시면 됩니다. Now Q&A session will begin. Please press star 1, that is star and 1 if you have any questions. Questions will be taken according to the order you have pressed the number star 1. For cancellation, please press star 2. That is star and 2 on your phone. 지금부터 질의응답을 시작하겠습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼에 별표와 1번을 누르시기 바랍니다. 질문을 취소하시려면 별표와 2번을 누르시면 됩니다. Now Q&A session will begin. Please press star 1, that is star and 1 if you have any questions. Questions will be taken according to the order you have pressed the number star 1. For cancellation, please press star 2. That is star and 2 on your phone. 처음으로 질문해 주실 분은 KB증권의 이지은 님입니다. The first question will be provided by Jeeeun Lee from KB Securities. Please go ahead with your question.

[Translator]: Now Q&A session will begin. Please press star one, that is star and one if you have any questions. Questions will be taken according to the order you have pressed the number star one. For cancellation, please press star two. That is star and two on your phone.

Speaker #2: Questions will be taken in the order you press star 1. For cancellation, please press star 2—that is, the star and 2 on your phone.

Operator: 지금부터 질의응답을 시작하겠습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼에 별표와 1번을 누르시기 바랍니다. 질문을 취소하시려면 별표와 2번을 누르시면 됩니다.

Operator: Now Q&A session will begin. Please press star one, that is star and one if you have any questions. Questions will be taken according to the order you have pressed the number star one. For cancellation, please press star two. That is star and two on your phone.

Speaker #2: Questions will be taken in the order you press star 1. For cancellation, please press star 2—that is, the star and 2 on your phone.

Speaker #2: 다음으로 질문해 주실 분은 KB증권의 이지은 님입니다. The first question will be provided by Joon Lee from KB Securities. Please go ahead with your question.

Operator: 처음으로 질문해 주실 분은 KB증권의 이지은 님입니다.

[Translator]: The first question will be provided by Jeeeun Lee from KB Securities. Please go ahead with your question.

Speaker #5: 안녕하세요, KB증권 이지은입니다. 질문 기회 주셔서 감사합니다. 두 가지 질문 드리려고 하는데요. 첫 번째는, 최근 국내에서 네오클라우드 사업을 시작하는 기업들이 많아서 저희만의 차별점 알려주시면 좋을 것 같습니다.

Jeeeun Lee: 안녕하세요. KB증권 이지은입니다. 질문 기회 주셔서 감사합니다. 두 가지 질문드리려고 하는데요. 첫 번째는 최근 국내에서 Neocloud 사업을 시작하는 기업들이 많아서 저희만의 차별점 알려주시면 좋을 것 같습니다. 그리고 두 번째는 저희가 GPU as a Service 사업의 매출은 공유해 주신 적이 있는데, 마진률도 정부 지원으로 진행하는 사업이다 보니까 상당히 좋을 것으로 예상이 되거든요. 그래서 마진률 관련해서도 설명해 주시면 좋을 것 같습니다. 감사합니다.

Speaker #5: 그리고 두 번째는, 저희가 GPU Azure 서비스 사업의 매출은 공유해 주신 적이 있는데, 마진 쪽, 마진율도 정부 지원으로 진행하는 사업이다 보니까 상당히 좋을 것으로 예상이 되거든요.

Speaker #5: 그래서 마진율 관련해서도 설명해 주시면 좋을 것 같습니다. 감사합니다.

Speaker #4: I have two questions. The first question regards your cloud business in Korea. There are many companies that are launching their cloud businesses. How do you differentiate yourself in that aspect?

Jihye Kim: I have two questions. The first question regards your cloud business in Korea. There is many companies that are launching their cloud businesses. How do you differentiate yourself in that aspect? Second question is about your GPU as a Service business. You did share your revenue as well as revenue guidance. Can you also give us some feel in terms of margins? I assume that this being a government supported project, the margins would be quite healthy. Can you give us a bit of sense of the margins from the GPU as a Service business?

[Translator]: I have two questions. The first question regards your cloud business in Korea. There is many companies that are launching their cloud businesses. How do you differentiate yourself in that aspect? Second question is about your GPU as a Service business. You did share your revenue as well as revenue guidance. Can you also give us some feel in terms of margins? I assume that this being a government supported project, the margins would be quite healthy. Can you give us a bit of sense of the margins from the GPU as a Service business?

Speaker #4: The second question is about your GPU-as-a-service business. You did share your revenue as well as revenue guidance. Can you also give us some feel in terms of margins?

Speaker #4: I assume that, this being a government-supported project, the margins would be quite healthy. Can you give us a bit of a sense of the margins from the GPU-as-a-service business?

Dong-hoon Kim: NHN Cloud 김동훈입니다. 국내 네오클라우드 사업자의 차별성에 대해서 설명드리도록 하겠습니다. 저희가 AI Factory X 풀스택 브랜드를 런칭을 했고요. AI 풀스택 브랜드 안에는 GPU에 대한 저희 운영 경험이 담아있는, B200 수냉식의 서버에 대한 것은 국내에서 가장 많이 잘하고 있는 서비스이기도 하고요. 저희가 글로벌 순위로 봤을 때도 Top 20 국내에서 가장 높은 순위를 기록을 했습니다. 그래서 국내에서는 가장 안정된 GPU를 운영하는 경험들을 가지고 있고요. 단순히 GPU 운영뿐만 아니라 그 위에서 돌 수 있는 여러 가지 GPU를 컨트롤할 수 있는 플랫폼뿐만 아니라 AI 에이전트 환경들을 지원하는 전체적인 내용들을 제공하고 있고, 이런 부분에서 단순하게 GPU만 공급하는 사업자와는 차별을 두고 서비스가 되고 있다고 말씀드릴 수 있습니다.

Speaker #6: The NHN 클라우드 김도윤입니다. 국내 네오클라우드 사업의 차별성에 대해서 설명드리도록 하겠습니다. 저희가 사실 AI 팩트렉스 풀스택 브랜드를 런칭을 했고요. AI 풀스택 브랜드 안에는 GPU에 대한 저희 운영 경험이 담아 있는, 사실 B200, 사실 수냉식의 서버에 대한 것은 국내에서 가장 많이 잘하고 있는 서비스이기도 하고요.

Speaker #6: 저희가 국내 Top 20 글로벌 순위로 봤을 때도, 저희가 Top 20 국내에서 가장 높은 순위를 기록을 했습니다. 그래서 국내에서는 가장 안정적이고 안정된, 사실 GPU를 운영하는 경험들을 가지고 있고요.

Speaker #6: 단순히 GPU 운영뿐만 아니라 그 위에서 돌 수 있는 여러 가지 GPU를 컨트롤할 수 있는 플랫폼뿐만 아니라 AI 에이전트 환경들을 지원하는 전체적인 내용들을 제공하고 있고, 이런 부분에서 단순하게 GPU만 공급하는 사업자와는 차별을 두고 서비스가 되고 있다고 말씀드릴 수 있습니다.

Speaker #4: I think the key differentiator for us is actually well represented by the new brand that we launched for our AI service, which is Factory X.

Jihye Kim: I think the key differentiator for us is actually well represented by the new brand that we launched for our AI service, which is NHN Factory X. That is a brand and a concept that highlights how we have not only the infrastructure expertise, but we will be providing an overall environment for the customer's AI transformation. In terms of infrastructure, as you know, we have the cutting edge in operating GPU-based infrastructure, B200-based infrastructure on a liquid cooling basis. Also, in terms of operational ranking, we ranked globally Top 20. This is the highest ranking among operators in Korea. We have a strong track record of high reliability GPU infrastructure operation, and on top of that platform, we will be providing additional services under the NHN Factory X brand.

[Translator]: I think the key differentiator for us is actually well represented by the new brand that we launched for our AI service, which is NHN Factory X. That is a brand and a concept that highlights how we have not only the infrastructure expertise, but we will be providing an overall environment for the customer's AI transformation.

Speaker #4: That is a brand and a concept that highlights how we have not only the infrastructure expertise, but we'll be providing an overall environment for the customers' AI transformation.

Speaker #4: In terms of infrastructure, as you know, we have cutting-edge, GPU-based infrastructure—B200-based infrastructure—on a liquid cooling basis. Also, in terms of operational ranking, we ranked globally in the top 20.

[Translator]: In terms of infrastructure, as you know, we have the cutting edge in operating GPU-based infrastructure, B200-based infrastructure on a liquid cooling basis. Also, in terms of operational ranking, we ranked globally Top 20. This is the highest ranking among operators in Korea. We have a strong track record of high reliability GPU infrastructure operation, and on top of that platform, we will be providing additional services under the NHN Factory X brand.

Speaker #4: This is the highest ranking among operators in Korea. We have a strong track record of high-reliability GPU infrastructure operation, and on top of that platform, we will be providing additional services under the Factory X brand.

Hyun Shik Ahn: 네, 두 번째 질문 답변드리겠습니다. 이게 마진하고도 좀 연결이 되는데 아까 김동훈 대표님이 얘기하신 것처럼 저희가 그런 측면도 있고, 거대한 하이퍼 스케일러라고 할까요? 그런 데들하고 차별점을 갖고 있는 거는 저희가 단기적으로 큰 리스크를 부담하지 않고 작은 규모로 빠르게 진행을 하는 그런 차별성을 갖고 있습니다. 그게 저희 마진율에도 영향을 줄 거라고 생각을 하고요. 다만 아까 말씀하신 정부 사업 쪽은 저희가 GPU를 일부 이용권을 받지만 반대로 운영 비용을 저희가 부담해야 되는 이슈가 있어서 사실은 저희가 직접 운영하는 쪽이 마진율이 더 높을 걸로 예상을 하고 있고요. 저희가 지금 마진율을 딱 얼마다라고 말씀드리기가 힘든 게, 아시다시피 지금 IDC의 가격도 많이 오르고 있고, 그걸 저희가 가격에 많이 전가를 하고 있지만 시장 상황의 변동이 굉장히 매일매일 다릅니다. 그래서 저희 입장에서는 고마진을 유지하는 것도 중요하지만, 리스크 관리를 같이 병행해 나갈 예정입니다.

Speaker #3: 네, 두 번째 질문 답변 드리겠습니다. 이게 저희 마지막으로 좀 연결이 되는데, 아까 김도윤 대표님 얘기하신 것처럼 저희가 그런 측면도 있고, 좀 거대한 하이퍼스케일러라고 할까요?

Speaker #3: 그런 데들하고 좀 차별점을 갖고 있는 거는, 저희가 단기적으로 큰 리스크를 부담하지 않고, 작은 규모로 빠르게 진행하는 그런 차별성을 갖고 있습니다. 그게 저희 마진율에도 영향을 줄 거라고 생각하고요.

Speaker #3: 다만 아까 말씀하신 정부 사업 쪽은 저희가 GPU를 일부 이용권을 받지만, 반대로 또 운영 비용을 저희가 부담해야 되는 이슈가 있어서, 사실은 저희가 직접 운영하는 쪽이 마진율이 더 높을 걸로 예상을 하고 있고요.

Speaker #3: 저희가 지금 마진율을 딱 얼마다라고 말씀드리기가 힘든 게, 아시다시피 지금 IDC의 가격도 많이 오르고 있고, 그걸 저희가 가격에 많이 전가를 하고는 있지만 시장 상황의 변동이 매일매일 굉장히 다릅니다.

Speaker #3: 그래서 저희 입장에서는 고마진을 유지하는 것도 중요하지만, 리스크 관리를 같이 좀 병행해 나갈 예정입니다.

Jihye Kim: This is CFO Hyun Shik Ahn. To answer, follow up on the answer by CEO of NHN Cloud Dong-hoon Kim, and also answer your question about our margins. I think one of the other differentiations between us and, for example, other global hyperscalers is that our cloud business is focusing more on the shorter horizons. We want to have a higher cycle time of our businesses so that we are able to do immediate business growth and immediate profitability showing up on our results. So we want to focus on near-term profitability and margin generation. To answer your question about our GPU as a Service business margin, even though we do get to use the GPUs that our government owns, so we get the use rights, we are also to bear the operational expenses for using those GPUs.

[Translator]: This is CFO Hyun Shik Ahn. To answer, follow up on the answer by CEO of NHN Cloud Dong-hoon Kim, and also answer your question about our margins. I think one of the other differentiations between us and, for example, other global hyperscalers is that our cloud business is focusing more on the shorter horizons.

Speaker #4: As this is CFO Hyun-shik Ahn, to answer a follow-up on the answer by the CEO of NHN Cloud, Jeong-hoon Kim, and also answer your question about our margins, I think one of the other differentiations between us and, for example, other global hyperscalers is that our cloud business is focusing more on the shorter horizon.

[Translator]: We want to have a higher cycle time of our businesses so that we are able to do immediate business growth and immediate profitability showing up on our results. So we want to focus on near-term profitability and margin generation. To answer your question about our GPU as a Service business margin, even though we do get to use the GPUs that our government owns, so we get the use rights, we are also to bear the operational expenses for using those GPUs.

Speaker #4: We want to have a higher cycle time for our businesses so that we're able to achieve immediate business growth and have immediate profitability showing up in our results.

Speaker #4: So we want to focus on near term profitability and margin generation. To answer your question about our GPU as a service business margin, even though we do get to use the GPUs that are government-owned, so we get to use rights, we are also to bear the operational expenses for using those GPUs.

Speaker #4: So actually, if you compare margins between the government-supplied, or the part of our infrastructure that's taken on by the government, versus the side that we operate and sell directly, we actually see better margins on the side that we operate and sell directly, versus the government side.

Jihye Kim: Actually, if you compare margins between the government supplies or the part of our infrastructure that is off-taken by the government versus the side that we operate and sell directly, we actually see better margins on the side that we operate and sell directly versus the government side. It is difficult for us to share margins in detail at this point in time because the overall industry is quite fluid. As you would know, the IDC prices are also changing from time to time. Even though a large part of that is passed through to the off-takers, there is fluidity in the market environment. Also, strategically, even though, yes, high margins are important, we also emphasize risk management.

[Translator]: Actually, if you compare margins between the government supplies or the part of our infrastructure that is off-taken by the government versus the side that we operate and sell directly, we actually see better margins on the side that we operate and sell directly versus the government side. It is difficult for us to share margins in detail at this point in time because the overall industry is quite fluid.

Speaker #4: It's difficult for us to share margins in detail at this point in time because the overall industry is quite fluid. As you would know, the IDC prices are also changing from time to time.

[Translator]: As you would know, the IDC prices are also changing from time to time. Even though a large part of that is passed through to the off-takers, there is fluidity in the market environment. Also, strategically, even though, yes, high margins are important, we also emphasize risk management.

Speaker #4: Even though a large part of that is passed through to the off-takers, there is fluidity in the market environment. Also, strategically, even though yes, high margins are important, we also emphasize risk management.

Speaker #2: 다음으로 질문해 주실 분은 한화투자증권의 김소희 님입니다. The following question will be presented by So-hee Kim from Hanwha Investment & Securities. Please go ahead with your question.

Operator 1: 다음으로 질문해 주실 분은 한화투자증권의 김소혜 님입니다.

Operator: 다음으로 질문해 주실 분은 한화투자증권의 김소혜 님입니다.

Operator 2: The following question will be presented by So-hye Kim from Hanwha Investment & Securities. Please go ahead with your question.

[Translator]: The following question will be presented by So-hye Kim from Hanwha Investment & Securities. Please go ahead with your question.

Speaker #5: 질문 기회 주셔서 감사합니다. 저는 지금 비용 통제 기조가 전반적으로 계속 이어지고 있는 것 같은데, 하반기에도 비용 단에서 클라우드 관련 감가상각비 쪽에 대한 그림, 가이던스 좀 주시면 감사드릴 것 같고요.

So-hye Kim: 질문 기회 주셔서 감사합니다. 저는 지금 비용 통제의 기조가 전반적으로 계속 이어지고 있는 것 같은데 하반기에도 비용단에서 클라우드 관련 감가상각비 쪽에 대한 그림 가이던스 좀 주시면 감사드릴 것 같고요. 그리고 중복 상장 규제 관련해서 클라우드 법인 상장 계획에 대해서도 공유해 주실 수 있는 부분 좀 부탁드리고, 또 고객단에서 글로벌 고객에 대한 계약의 가능성이 있는지도 힌트 주실 수 있는 부분만 주시면 감사드리겠습니다. 감사합니다.

Speaker #5: 그리고 중복상장 규제 관련해서 클라우드 법인 상장 계획에 대해서도 공유해 주실 수 있는 부분 좀 부탁드리고, 또 고객단에서 글로벌 고객에 대한 계약의 가능성이 있는지도 힌트 주실 수 있는 부분만 주시면 감사드리겠습니다.

Speaker #5: 감사합니다.

Speaker #4: I have three questions. First of all, I do notice that the company's cost-controlling initiatives are continuing, and we're seeing that visibly at your expense level.

Jihye Kim: I have three questions. First of all, I do notice that the company's cost-controlling initiatives are continuing, and we are seeing that visibly on your expense level. Do you expect to have this continuing in H2? Specifically, can you give us some guidance on the amount of depreciation that you are expecting from the Cloud business and overall H2 cost and expense trends? Second question is about the newly announced regulations against redundant listings. How will that impact the NHN Cloud IPO plans? Can you share some details or give us some color on what you are planning regarding the NHN Cloud IPO? Third question is about possibility of taking on global customers for NHN Cloud services. Do you think that there is possibility of signing on global customers? Can you give us a bit more color there?

[Translator]: I have three questions. First of all, I do notice that the company's cost-controlling initiatives are continuing, and we are seeing that visibly on your expense level. Do you expect to have this continuing in H2? Specifically, can you give us some guidance on the amount of depreciation that you are expecting from the Cloud business and overall H2 cost and expense trends?

Speaker #4: Do you expect this to continue in the second half? Specifically, can you give us some guidance on the amount of depreciation you're expecting from the cloud business?

Speaker #4: And overall, second-half cost and expense trends. Second question is about the newly announced regulations against redundant listings. How will that impact the NHN Cloud IPO plans?

[Translator]: Second question is about the newly announced regulations against redundant listings. How will that impact the NHN Cloud IPO plans? Can you share some details or give us some color on what you are planning regarding the NHN Cloud IPO? Third question is about possibility of taking on global customers for NHN Cloud services. Do you think that there is possibility of signing on global customers? Can you give us a bit more color there?

Speaker #4: Can you share some details, or give us some color, about what you're planning regarding the NHN Cloud IPO? The third question is about the possibility of taking on global customers for NHN Cloud services.

Speaker #4: Do you think there is a possibility of signing on global customers? Can you give us a bit more color on that?

Hyun Shik Ahn: 네, 감가상각비부터 먼저 말씀드리겠습니다. 감가상각비는 사실 저희가 양평 region을 1분기 오픈하면서 매출이 2분기에 본격화됐지만, 감가상각비는 2분기에 많이 반영이 됐고 3분기에도 비슷한 수준을 유지할 걸로 보이는데요. 다만 저희가 지금 신규로 계획하고 있는 것들이 투자 계획이 좀 있습니다. GPU를 산다거나 추가적인 IDC의 임차 등이 계획되고 있어서 그거 여하에 따라서 지금 상각비는 상당히 유동적입니다. 다만 상각비가 느는 만큼 매출은 따라 늘 거고, 그에 상응하는 이익은 발생할 걸로 예상을 하고 있습니다.

Speaker #3: 네, 감가상각비부터 먼저 말씀드리겠습니다. 감가상각비는 사실 저희가 양평리전을 1분기 오픈하면서 매출이 2분기에 본격화됐지만 감가상각비는 2분기에 많이 반영이 됐고, 3분기에도 비슷한 수준을 유지할 걸로 보이는데요. 다만 저희가 지금 신규로 계획하고 있는 것들이, 투자도 계획이 좀 있습니다.

Speaker #3: 그러니까 GPU를 산다거나 추가적인 IDC의 임차 등이 계획되고 있어서, 그거 여하에 따라서 지금 상각비는 상당히 유동적입니다. 다만 상각비가 느는 만큼 매출은 따라 늘 거고, 그에 상응하는 이익은 발생할 걸로 예상을 하고 있습니다.

Speaker #4: To answer your first question about depreciation, first of all, regarding specifically the Yangpyeong region, you know that we opened that Yangpyeong region in Q1, even though revenue started to show up from Q2.

Jihye Kim: To answer your first question about depreciation. First of all, regarding specifically to the Yangpyeong region, you know that we opened that Yangpyeong region in Q1, even though revenue started to show up from Q2. So depreciation also started to be reflected from Q2. Q3 Yangpyeong region-related depreciation, we are expecting to be similar to Q2 in Q3. That said, we have additional plans, for example, of acquiring additional GPUs, or we are considering leasing additional space in IDC. So overall depreciation may change a bit in H2. But that said, increase in depreciation will be tied to increase in revenue, and therefore will not impact the bottom line.

[Translator]: To answer your first question about depreciation. First of all, regarding specifically to the Yangpyeong region, you know that we opened that Yangpyeong region in Q1, even though revenue started to show up from Q2. So depreciation also started to be reflected from Q2. Q3 Yangpyeong region-related depreciation, we are expecting to be similar to Q2 in Q3.

Speaker #4: So, depreciation also started to be reflected from Q2. For Q3, Yangpyeong region-related depreciation—we are expecting it to be similar to Q2 in Q3. That said, we have additional plans, for example, of acquiring additional GPUs, or we're considering leasing additional space in IDC.

[Translator]: That said, we have additional plans, for example, of acquiring additional GPUs, or we are considering leasing additional space in IDC. So overall depreciation may change a bit in H2. But that said, increase in depreciation will be tied to increase in revenue, and therefore will not impact the bottom line.

Speaker #4: So overall, depreciation may change a bit in the second half. That said, the increase in depreciation will be tied to the increase in revenue and therefore will not impact the bottom line.

Speaker #3: 네, 두 번째 질문 말씀드리겠습니다. 중복상장규제에 관련된 내용이 최근에 발표가 됐는데요. 저희도 저희 FI인 IMM하고 계속 논의를 하고 있고요. 다만 이게 저희 양사만의 결정으로 될 수 있는 게 아니라 아시다시피 주주들 의견을 들어서 그분들의 동의를 구해야 되는 상황이라서, 저희가 지금 단언하기는 굉장히 어려운 것 같습니다.

Hyun Shik Ahn: 네, 두 번째 질문 말씀드리겠습니다. 중복 상장 규제 관련된 내용이 최근에 발표가 됐는데요. 저희도 IMM하고 계속 논의를 하고 있고요. 다만 이게 저희 양사만의 결정으로 될 수 있는 게 아니라, 아시다시피 주주들의 의견을 들어서 그분들의 동의를 구해야 되는 상황이라서 이게 저희가 지금 단언하기는 굉장히 어려운 것 같습니다. 그리고 상장이라는 게 저희가 원하는 대로 가는 것도 중요하지만, 또 value가 나와줘야 되는 부분도 있어서 저희가 GPU 사업이 좀 더 본격화되고 그게 충분한 영업이익을 확보하는 시점에 상장에 대한 구체적인 답변을 드릴 수 있을 것 같습니다.

Speaker #3: 그리고 상장이라는 게 저희가 원하는 대로 가는 것도 중요하지만, 또 밸류가 나와줘야 되는 부분도 있어서, 저희가 GPU 사업이 좀 더 본격화되고 그게 충분한 영업이익을 확보하는 시점에, 좀 상장에 대한 구체적인 답변을 드릴 수 있을 것 같습니다.

Speaker #4: To answer your question about the IPO plans of NHN Cloud, as you know—and as you mentioned during your question—recently, there were regulations announced that are restrictive of companies IPO'ing separately.

Jihye Kim: To answer your question about the IPO plans of NHN Cloud. As you mentioned during the question, recently there were regulations announced that are restrictive of companies IPO-ing separately their subsidiaries. That does impact this situation, therefore we are currently engaged in discussion with our financial investor, IMM Investment. On the other hand, this is not a matter that is just decided totally between the two companies alone. Consent and agreement from the shareholders are also required. Therefore, at this point, it is difficult to give you a definitive answer about IPO plans. Also, when it comes to IPO, the fact of listing itself is important, but also important is getting the right valuation. So even from the valuation perspective, we will be looking for the right timing, where the operational profits of the cloud business is at an optimum level as its GPU business grows further.

[Translator]: To answer your question about the IPO plans of NHN Cloud. As you mentioned during the question, recently there were regulations announced that are restrictive of companies IPO-ing separately their subsidiaries. That does impact this situation, therefore we are currently engaged in discussion with our financial investor, IMM Investment. On the other hand, this is not a matter that is just decided totally between the two companies alone.

Speaker #4: There are subsidiaries that do impact this situation. Therefore, we are currently engaged in discussions with our financial investor, IMM. On the other hand, this is not a matter that is decided solely between the two companies.

Speaker #4: Consent and agreement from the shareholders are also required, and therefore, at this point, it's difficult to give you a definitive answer about IPO plans.

[Translator]: Consent and agreement from the shareholders are also required. Therefore, at this point, it is difficult to give you a definitive answer about IPO plans. Also, when it comes to IPO, the fact of listing itself is important, but also important is getting the right valuation. So even from the valuation perspective, we will be looking for the right timing, where the operational profits of the cloud business is at an optimum level as its GPU business grows further.

Speaker #4: Also, when it comes to an IPO, the fact of listing itself is important, but just as important is achieving the right valuation. So even from a valuation perspective, we will be looking for the right timing, where the operational profits of the cloud business are at an optimum level as its GPU business grows further.

Speaker #3: 네, NHN Cloud 김도윤입니다. 해외 수요에 대해서 설명드리도록 하겠습니다. GPU 비즈니스는 국내보다는 해외를 타깃으로 준비하고 있고요. 최근 들어 해외 기업으로부터 수요가 증가하는 추세입니다.

Dong-hoon Kim: 네, NHN Cloud 김동훈입니다. 해외 수요에 대해서 설명드리도록 하겠습니다. GPU 비즈니스는 국내보다는 해외를 타깃으로 준비를 하고 있고요. 최근 들어 해외 기업으로부터 수요가 증가되고 있는 추세입니다. 그래서 일부 고객은 아마 조만간 계약을 할 예정으로 잡혀 있고요. GPU 비즈니스 같은 경우는 누구보다 빠르게 GPU를 공급할 수 있느냐가 되게 중요한 시장으로 생각하고 있고, 저희가 일본 데이터센터도 확보를 통해서 글로벌 고객을 대상으로 서비스 확대까지 준비를 하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다.

Speaker #3: 그래서 일부 고객은 아마 조만간 계약을 할 예정으로 잡혀 있고요. 이 GPU 비즈니스 같은 경우는 누구보다 빠르게 GPU를 공급할 수 있냐가 되게 중요한 시장으로 생각하고 있고, 저희가 일본 데이터 센터도 확보를 통해서 글로벌 고객을 대상으로 서비스 확대까지 준비를 하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다.

Jihye Kim: Regarding your question about global customers to our GPU business. Actually, our GPU business is targeting more overseas global customers than Korean domestic customers. So we are talking, engaged in some global customers. Also, we do expect to be able to announce some global customer deals in the near future. Also, I think in overall GPU business, what is critical is to be able to provide that GPU service quickly when the customer needs it, and we have that capability. In order to further increase that, for example, we are looking into gaining, for example, Japanese data center capacity targeting global customers.

[Translator]: Regarding your question about global customers to our GPU business. Actually, our GPU business is targeting more overseas global customers than Korean domestic customers. So we are talking, engaged in some global customers. Also, we do expect to be able to announce some global customer deals in the near future.

Speaker #4: Regarding your third question about global customers for our GPU business, actually, our GPU business is targeting both overseas global customers and Korean domestic customers.

Speaker #4: So, we are talking and engaged with some global customers. Therefore, we do expect to be able to announce some global customer deals in the near future.

Speaker #4: Also, I think in the overall GPU business, what's critical is to be able to provide that GPU service quickly when the customer needs it. And we have that capability.

[Translator]: Also, I think in overall GPU business, what is critical is to be able to provide that GPU service quickly when the customer needs it, and we have that capability. In order to further increase that, for example, we are looking into gaining, for example, Japanese data center capacity targeting global customers.

Speaker #4: And in order to further increase that, for example, we're looking into gaining, for example, Japanese data center capacity targeting global customers.

Speaker #1: 다음으로 질문해 주실 분은 메리츠증권의 이효진 님입니다.

Operator 1: 다음으로 질문해 주실 분은 메리츠증권의 이효진 님입니다.

Operator: 다음으로 질문해 주실 분은 메리츠증권의 이효진 님입니다.

Speaker #2: The following question will be presented by Hyojin Lee from Meritz Securities. Please go ahead with your question.

Operator 2: The following question will be presented by Hyo-jin Lee from Meritz Securities. Please go ahead with your question.

[Translator]: The following question will be presented by Hyo-jin Lee from Meritz Securities. Please go ahead with your question.

Hyo-jin Lee: 네, 질문 기회 감사합니다. 우선은 금융 원가가 조금 발생한 것 같은데 영업에서 영향을 미친 이게 일회성 요인인지 관련해서 자세한 상황이 궁금하고요. 클라우드에서 저희 1분기에도 기존 쪽에서도 늘어난 것들이 있었는데 이번 양평 새로 열면서 올라온 부분과 그다음에 기존 사업장에서의 성과를 나눠서 얘기해 주실 수 있는지가 궁금합니다. 그래서 올해, 내년 기대감 높아진다고 하셨는데 이 양평에 대해서 혹은 전체 클라우드의 새로운 가이던스를 주실 수 있는지도 공유 부탁드립니다.

Speaker #1: 네, 질문 주셔서 감사합니다. 우선은 금융 원가가 좀 발생한 것 같은데, 영업에 영향을 미친 게 일회성 요인인지 관련해서 좀 자세한 사항이 궁금하고요. 클라우드에서 저희 1분기에도 기존 쪽에서도 늘어난 것들이 있었는데, 이번 양평 새로 열면서 올라온 부분과 그다음에 기존 사업장에서의 성과를 좀 나눠서 얘기해 주실 수 있는지가 궁금합니다.

Speaker #1: 그래서 올해, 내년에 대한 기대감이 높아진다고 하셨는데, 양평에 대해서 혹은 전체 클라우드의 새로운 가이던스 주실 수 있는지도 공유 부탁드립니다.

Speaker #3: 잠깐만요. 첫 번째 질문이 조금 잘 안 들렸는데요. 첫 단계만 조금 다시 얘기해 주실 수 있을까요?

Hyun Shik Ahn: 잠깐만, 첫 번째 질문이 조금 잘 안 들렸는데요. 첫 단계만 조금 다시 얘기해 주실 수 있을까요?

Speaker #1: 네, 영업 외에서 금융원가가 조금 발생한 것 같아서 이게 일회성 요인인지 관련된 자세한 설명 부탁드렸습니다.

Hyo-jin Lee: 네. 영업 외에서 금융 원가가 조금 발생한 것 같아서 이게 일회성 요인인지 관련된 자세한 설명 부탁드렸습니다.

Jihye Kim: The first question was that I do notice on the non-operating side, some financial cost that had been incurred in Q2. Would this be a one-off? Can you give us a bit more color into what this was? Second question is related with the NHN Cloud business. Even in Q1, I noticed that your existing cloud business, so that is excluding the new Yangpyeong region, has been increasing in revenue. In Q2, can you divide your revenue increase into what was contributed from the Yangpyeong region and the growth that you are seeing from your existing assets? Also going forward, can you give us a bit more color of how much growth you are expecting from your existing data centers?

[Translator]: The first question was that I do notice on the non-operating side, some financial cost that had been incurred in Q2. Would this be a one-off? Can you give us a bit more color into what this was? Second question is related with the NHN Cloud business. Even in Q1, I noticed that your existing cloud business, so that is excluding the new Yangpyeong region, has been increasing in revenue.

Speaker #4: My first question is, I noticed on the non-operating side some financial costs that had been incurred in Q2. Would this be a one-off, and can you give us a bit more color into what this was?

Speaker #4: The second question is related to the NHN Cloud business. Even in Q1, I noticed that your existing cloud business—so that's excluding the new 양평 region—has been increasing in revenue.

Speaker #4: In Q2, can you give us a bit—can you divide your revenue increase into what was contributed from the Yangpyeong region and the growth that you're seeing from your existing assets?

[Translator]: In Q2, can you divide your revenue increase into what was contributed from the Yangpyeong region and the growth that you are seeing from your existing assets? Also going forward, can you give us a bit more color of how much growth you are expecting from your existing data centers?

Speaker #4: And also, going forward, can you give us a bit more color on how much growth you're expecting from your existing data centers?

Speaker #3: 네, 먼저 금융 손익에 대해서 말씀드리겠습니다. 저희가 금융 원가가 늘었다기보다는 금융 수익이 줄었다고 보시면 될 것 같고요. 저희가 1분기에 아시다시피 NI 쪽에서 투자 자산을 대규모 처분하면서 처분 이익이 발생한 것과 평가 이익이 발생한 것들이 있었습니다.

Hyun Shik Ahn: 먼저 금융 손익에 대해서 말씀드리겠습니다. 저희가 금융 원가가 늘었다기보다는 금융 수익이 줄었다고 보시면 될 것 같고요. 저희가 1분기에 아시다시피 NHN 쪽에서 투자자산을 대규모 처분하면서 처분이익이 발생한 것과 평가이익이 발생한 것들이 있었습니다. 그 기저 효과라고 봐주시면 될 것 같습니다.

Speaker #3: 그것은 기저 효과라고 봐주시면 될 것 같습니다.

Speaker #4: To answer your first question, actually, in terms of our financial gains and losses, this is more of a decrease in our financial gains rather than an increase in our financial costs.

Jihye Kim: To answer your first question, actually, in terms of our financial gains and losses, this is more of a decrease in our financial gains rather than increase of our financial costs. As you know, this is more of a base effect against Q1 when there were some disposals and disposal gains and valuation gains that were not continuing in Q2.

[Translator]: To answer your first question, actually, in terms of our financial gains and losses, this is more of a decrease in our financial gains rather than increase of our financial costs. As you know, this is more of a base effect against Q1 when there were some disposals and disposal gains and valuation gains that were not continuing in Q2.

Speaker #4: As you know, this is more of a base effect against Q1, when there were some disposals and disposal-related gains and valuation gains that were not continued in Q2.

Hyun Shik Ahn: 네, 두 번째 질문은 참 답변드리기가 좀 곤란한 부분이라서 양해를 구하고 싶고요, 먼저. 양평 쪽이 저희가 아직 다 계약이 끝난 게 아닙니다. 그래서 지금 장기 계약을 한 부분도 있지만 아직도 계약을 해서 저희가 추가로 매출을 좀 더 일으킬 수 있는 부분이 있다 보니까 얼마나 계약이 빨리 되느냐와 장기 계약이 되느냐, 그리고 얼마나 유효를 줄이느냐에 따라서 영업이익은 많이는 아니지만 그래도 변화가 있을 수 있습니다. 근데 분명한 거는 저희가 1분기에도 말씀드렸던 내용보다는 GPU 시장이 워낙 좋기 때문에 좀 더 좋은 방향으로 가고 있다고는 말씀드릴 수 있을 것 같습니다.

Speaker #3: 네, 두 번째 질문은 참 답변드리기가 좀 곤란한 부분이라서 양해를 구하고 싶고요. 먼저 양평 쪽이 저희가 아직 다 계약이 끝난 게 아닙니다. 그래서 지금 장기 계약을 한 부분도 있지만 아직도 계약을 해서 저희가 추가로 매출을 좀 더 일으킬 수 있는 부분이 있다 보니까 얼마나 계약이 빨리 되느냐와 장기 계약이 되느냐 그리고 얼마나 유휴를 줄이느냐에 따라서 좀 영업 이익은 많이 왔다 갔다 많이는 아니지만 그래도 많이 변화가 있을 수 있습니다.

Speaker #3: 그런데 분명한 것은 저희가 1분기에도 말씀드렸던 내용보다는 GPU 시장이 워낙 좋기 때문에 좀 더 좋은 방향으로 가고 있다고는 말씀드릴 수 있을 것 같습니다.

Speaker #4: To answer your second question about our operating profits, it's a bit difficult to give you too much detail because they are changing. First of all, for the Yangpyeong region, we do have existing long-term contracts, but there is some additional capacity that we are going to be contracting off.

Jihye Kim: To answer your question about our it is a bit difficult to give you too much detail about the operating profits, because it is changing. First of all, the Yangpyeong region, we do have existing long-term contracts, but there is some additional capacity that we are going to be contracting off. That is one factor. Also, the operating profit of it would depend on how quickly it is signed off, or whether it is a short-term contract versus a long-term contract, and whether there is going to be any idle capacity in between. That is why it is difficult for us to give you detailed guidance on operating profit of our Yangpyeong region. That said, we do expect there to be further upside given that overall GPU market is getting stronger versus Q1.

[Translator]: To answer your question about our it is a bit difficult to give you too much detail about the operating profits, because it is changing. First of all, the Yangpyeong region, we do have existing long-term contracts, but there is some additional capacity that we are going to be contracting off. That is one factor.

Speaker #4: So that is one factor. Also, the operating profit would depend on how quickly it is signed off, or whether it is a short-term contract versus a long-term contract.

[Translator]: Also, the operating profit of it would depend on how quickly it is signed off, or whether it is a short-term contract versus a long-term contract, and whether there is going to be any idle capacity in between. That is why it is difficult for us to give you detailed guidance on operating profit of our Yangpyeong region. That said, we do expect there to be further upside given that overall GPU market is getting stronger versus Q1.

Speaker #4: And whether there's going to be any idle capacity in between, that's why it is difficult for us to give you detailed guidance on operating profit of our Yangpyeong region.

Speaker #4: That said, we do expect there to be further upside, given that the overall GPU market is getting stronger versus Q1.

Speaker #3: 네, 다음 질문 받겠습니다.

Jihye Kim: 네, 다음 질문 받겠습니다.

Speaker #1: 다음으로 질문해 주실 분은 CGSI의 김진우 님입니다.

Operator 1: 다음으로 질문해 주실 분은 CGSI의 김진우 님입니다.

Operator: 다음으로 질문해 주실 분은 CGSI의 김진우 님입니다.

Speaker #2: The following question will be presented by Jinwoo Kim from CGSI. Please go ahead with your question.

Operator 2: The following question will be presented by Jinwoo Kim from CGSI. Please go ahead with your question.

[Translator]: The following question will be presented by Jinwoo Kim from CGSI. Please go ahead with your question.

Speaker #5: 네, 질문기 감사합니다. 두 가지 질문이 있는데요. 첫 번째는 컨콜 중에 전 3영역에서 영업이익 전환됐다고 말씀 주신 것 같은데, 앞으로도 분기별로 계속 전 3영역에서 영업이익이 기여된다고 가정할 수 있을지, 어떻게 생각하고 계신지 궁금하고요.

Jinwoo Kim: 질문 기회 감사합니다. 두 가지 질문이 있는데요. 첫 번째는 컨콜 중에 "전 사업 영역에서 영업이익 전환됐다"라고 말씀해 주신 것 같은데 앞으로도 분기별로 계속 전 사업 영역에서 영업이익 기여된다고 가정을 할 수 있을지, 어떻게 생각하고 계신지 궁금하고요. 두 번째는 "30MW 정도 추가적으로 임차할 수 있다" 이렇게 말씀해 주신 것 같은데 이게 지금 저희가 매치를 하고 있는 전체 면적 대비해서 어느 정도 규모인지 말씀해 주실 수 있으면 감사할 것 같습니다. 이상입니다.

Speaker #5: 두 번째는, 지금 30MW 정도 추가적으로 임차할 수 있다고 말씀 주신 것 같은데, 이게 저희가 매출 나오고 있는 전체 면적 대비해서 어느 정도 규모인지 말씀해 주실 수 있으면 감사하겠습니다.

Speaker #5: 이상입니다.

Jihye Kim: I have two questions. First question, during your script, your presentation, you mentioned that you are seeing all of your key businesses now contributing in operating profit. Would you say that would be what we can assume will continue to happen in further quarters? Do you expect all of your businesses to be contributing to your operating profit going forward? Second question is about your plans of possibly leasing additional 30MW of floor space or capacity. Can you give us a picture of how much that is relative to your existing operating capacity, versus all of the capacity that you are currently running? How much in proportion would be this 30MW?

[Translator]: I have two questions. First question, during your script, your presentation, you mentioned that you are seeing all of your key businesses now contributing in operating profit. Would you say that would be what we can assume will continue to happen in further quarters? Do you expect all of your businesses to be contributing to your operating profit going forward?

Speaker #4: I have two questions. First question: During your script, your presentation, you mentioned that you're seeing all of your key businesses now contributing in operating profit.

Speaker #4: Would you say that is what we can assume will continue to happen in future quarters? Do you expect all of your businesses to contribute to your operating profit going forward?

Speaker #4: Second question is about your plans for possibly leasing an additional 30 MW of floor space or capacity. Can you give us a picture of how much that is relative to your existing operating capacity, versus all of the capacity that you're currently running?

[Translator]: Second question is about your plans of possibly leasing additional 30MW of floor space or capacity. Can you give us a picture of how much that is relative to your existing operating capacity, versus all of the capacity that you are currently running? How much in proportion would be this 30MW?

Speaker #4: How much, in proportion to this, would the 30 MW be?

Speaker #3: 네, 첫 번째 질문 답변드리겠습니다. 말씀하신 바와 같이 올해 안에는 아마 2기조가 유지될 걸로 예상을 하고 있고요. 다만 여기 빠져 있는 기타 쪽은 아직 적자가 좀 실현되고 있는 상황입니다.

Hyun Shik Ahn: 네, 첫 번째 질문 답변드리겠습니다. 말씀하신 바와 같이 올해 안에는 아마 2조가 유지가 될 걸로 예상을 하고 있고요. 다만 여기 빠져있는 기타 쪽은 아직은 적자가 좀 시현이 되고 있는 상황입니다. 하지만 저희가 빠르게, 구조조정이라는 표현이 맞지는 않겠지만, 효율화를 해나가면서 손실을 많이 줄이고 있습니다. 그렇게 말씀드리겠습니다.

Speaker #3: 하지만 저희가 빠르게, 좀 구조조정이라는 표현이 맞지는 않겠지만, 하여튼 효율화를 해나가면서 손실을 많이 줄이고 있습니다. 그렇게 말씀드리겠습니다.

Speaker #4: To answer your first question, yes, we do expect this trend to continue. As for this year, among our business lines, there are still other businesses reporting operating losses.

Jihye Kim: To answer your first question. Yes, we do expect this trend to continue as far as this year. Of our business lines, still there are other businesses recording operating loss. We are continuing to improve the efficiency, and we are narrowing the size of that loss.

[Translator]: To answer your first question. Yes, we do expect this trend to continue as far as this year. Of our business lines, still there are other businesses recording operating loss. We are continuing to improve the efficiency, and we are narrowing the size of that loss.

Speaker #4: We are continuing to improve efficiency, and we are narrowing the size of that loss.

Speaker #5: 네, NHN 클라우드 김동원입니다. 두 번째 질문 답변드리도록 하겠습니다. 30MW급 데이터 센터 같은 경우는 저희가 준비하고 있는 건 20MW급은 임차고요, 10MW급은 자체 센터로 지금 준비를 하고 있고 내년 하반기 목표로 지금 준비되어 있습니다.

Dong-hoon Kim: NHN Cloud, 김동훈입니다. 두 번째 질문 답변드리도록 하겠습니다. 30MW급 데이터센터 같은 경우는 저희가 준비하고 있는 건 20MW급은 임차고요. 10MW급은 자체 설비로 지금 준비를 하고 있고, 내년 하반기 목표로 지금 준비되어 있습니다. 전체 용량을 봤을 때는 저희가 가지고 있는 양평, 판교, 광주를 포함한 사이즈와 비슷한 규모로 이해하시면 될 것 같습니다.

Speaker #5: 전체 용량을 봤을 때는 저희가 가지고 있는 양평, 판교, 광주를 포함한 사이즈와 비슷한 규모로 이해하시면 될 것 같습니다.

Speaker #4: This is Jongwon Kim of NHN Cloud. To answer your question about that 30 MW data center additional capacity we're planning to add on—of that 30 MW, 20 MW we're planning to lease, and 10 MW we're planning to take as our own capacity.

Jihye Kim: This is Dong-hoon Kim of NHN Cloud. To answer your question about that 30MW data center additional capacity we are planning to add on. Of that 30MW, 20MW we are planning to lease. 10MW we are planning to take as our own capacity. Target is to have that capacity online by H2 of next year. In terms of capacity, that is similar to the regions that we currently have in Gwangju, Yangpyeong, and Pangyo.

[Translator]: This is Dong-hoon Kim of NHN Cloud. To answer your question about that 30MW data center additional capacity we are planning to add on. Of that 30MW, 20MW we are planning to lease. 10MW we are planning to take as our own capacity. Target is to have that capacity online by H2 of next year. In terms of capacity, that is similar to the regions that we currently have in Gwangju, Yangpyeong, and Pangyo.

Speaker #4: The target is to have that capacity online by the second half of next year. In terms of capacity, that's similar to the regions that we currently have in Gwangju, Yangpyeong, and Pangyo.

Speaker #3: 네, 다음 질문 받겠습니다.

Jihye Kim: 네, 다음 질문 받겠습니다.

Speaker #1: 현재 질문을 요청하신 분은 없습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표(*)와 1번을 눌러주시기 바랍니다.

Operator 1: 현재 질문을 요청하신 분은 없습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표와 1번을 누르시기 바랍니다.

Operator: 현재 질문을 요청하신 분은 없습니다. 질문을 하실 분은 전화기 버튼의 별표와 1번을 누르시기 바랍니다.

Speaker #2: Currently, there are no participants with questions. Please press *1, star and 1, to ask your question.

Operator 2: Currently, there are no participants with questions. Please press star one, star and one to give your question.

[Translator]: Currently, there are no participants with questions. Please press star one, star and one to give your question.

Speaker #3: 네, 그럼 더 이상 질문이 없으시므로 이상으로 2026년 2분기 NHN 실적 발표를 마치겠습니다. 추가로 궁금하신 사항은 IR팀으로 연락 주시면 성실하게 답변드리도록 하겠습니다. 오늘 참석해주신 모든 투자자 여러분께 감사 말씀드립니다.

Hyun Shik Ahn: 네, 그럼 더 이상 질문이 없으시므로 이상으로 26년 2분기 NHN 실적 발표를 마치겠습니다. 추가로 궁금하신 사항은 IR팀으로 연락 주시면 성실하게 답변드리도록 하겠습니다. 오늘 참석해 주신 모든 투자자 여러분들께 감사 말씀드립니다. 안녕히 계십시오.

Speaker #3: 안녕히 계십시오.

Speaker #4: Since there are no further questions, we will end the conference call here. If you have any additional questions, please forward them to our IR team.

Jihye Kim: Since there are no further questions, we will end the conference call here. If you have further questions, please forward them to our IR team. Thank you very much.

[Translator]: Since there are no further questions, we will end the conference call here. If you have further questions, please forward them to our IR team. Thank you very much.

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