Half Year 2026 Kingdee International Software Group Co Ltd Earnings Call
Speaker #3: 还有我现在请到了公司的管理层。 首先请容许我介绍金蝶集团董事会主席兼首席执行官徐绍春先生。 集团总裁张勇先生。 首席财务官林波先生。 研发平台总经理刘仲文先生。 好，下面我们进入CFO汇报环节，有请林波先生给我们进行业绩汇报。感谢。 各位尊敬的投资人，分析师朋友们，大家上午好。欢迎来到2026年我们上半年的中期业绩发布会。今天我的内容分为三个部分，第一个是我们的财务表现，第二部分是我们AI原生产品的一个进展，第三是我们对全年的判断。之后也会留出充分的时间来回答大家的问题。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 很有幸地请到了公司的管理层。首先请允许我介绍金蝶集团董事会主席兼首席执行官徐少春先生。集团总裁张永先生。首席财务官林波先生。研发平台总经理刘仲文先生。好，下面我们进入CFO汇报环节，有请林波先生给我们进行业绩汇报。感谢。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 各位尊敬的投资人、分析师朋友们，大家上午好。欢迎来到2026年我们上半年的中期业绩发布会。今天我的内容分为三个部分，第一个是我们的财务表现，第二部分是我们AI原生产品的进展，第三是我们对全年的判断。之后也会留出充分的时间来回答大家的问题。 好，首先我们看一下业绩回顾部分。先看整体。上半年的集团收入是36.25亿，同比增长13.6%。增速较去年同期继续加快。应该是我们过去上半年的业绩增速，已经连续三四年的时间都是在加速的了。订阅收入20.28亿，同比增长20.4%。占集团收入是55.9%，比去年同期也提高了3.2个百分点。订阅ARR是44.13亿，同比增长18.3%。从订阅维度来看，订阅是毛利比较高的我们一个部分，订阅维度来看依然保持了一个较高的增速，ARR是增长18.3%，当期确认的订阅收入是增长了20.4%。 我们把收入按产品线来看一下，分为AI原生、AI+SaaS以及其他的部分。我们结构这样看起来会更为清楚。AI原生包括灵机以及金蝶AI套件。Kingdee AI Suite这几个部分是CNY 2.96亿元，去年同期是CNY 1.03亿，同比增长是189%，这也显著地推动了我们整个业绩增速。AI原生产品是公司在大中型市场的新售的重点，稍后我们也对这一部分会进行拆分的分析。AI+SaaS这部分是CNY 27.7亿，大家也可以看到我们的NDR，也就是净留存客户的续费率，以及包含扩展部分的净金额续费率来看，大型市场是101%，中型市场是96%，小型市场是94%。大家也会看得到，这个101%可能略比去年有所下降，我们认为这还主要是季节性的影响，过去几年也都有发生这种情况。另外一方面，我们今年的营销重点，大中型也会往AI套件这个角度来倾斜。 我们继续看下一部分。我们把AI原生产品再来看一下，应该说这个AI原生产品也开始拉动我们的增长，应该说是加速增长。整个合同的增长曲线也很高于我们SaaS时代的产品。比增速更为重要的是结构。大家看一下，AI套件新购部分，整个公司新购部分，大型和中型市场新购订阅的核心部分都是在AI套件这个环节上，也说明了AI不是一个加选项，而是新客户决定选择金蝶的重要原因。 我们也看一下我们AI原生重购产品的增长曲线，也回顾一下历史。过去早些年的产品，像比如说License时代，K/3 WISE可能用了十几年的时间，差不多15年的时间，到星空也可能用了五六年的时间。AI套件我们认为两年我们就可以做到10个亿的规模，也就是到今年年底，我们认为就可以做到10个亿的规模。而且它这个峰值，以往的峰值，比如说你到这个环节上10个亿可能就到顶了，其他时间平静点都会比较多。AI套件对我们整个企业的价值是很大的，而且增速比较高，我们认为将来这个空间会非常的大，也会加大整个企业对在金蝶上的投资。 优秀的客户群体，很多人问我们，你们是服务这么多客户，宏观环境可能增速没有那么高，为什么你们能够增长，能够优于同行，能够优于友商？我想这就是最主要的原因，我们有非常优质的客户群体。我们的统计来看，中国人工智能科技的Top 50，58%选择了金蝶。国家级专精特新企业有49%选择了金蝶。这里也看得到，我们也放了一些客户名单上来，包括AI模型的公司，济深智能等，其实笼罩了大部分的AI大模型公司，有一些大模型公司知名度可能更高，但也不允许我们透露，有保密协议，所以我们就没有多列出来。其实我们的大模型覆盖度非常大。 以及今年，比如说经济，大家都在有个K形，有这个说法，我也没有去考虑这个K形说法有没有合理性。但确确实实，半导体今年这两年来发展非常好，我们也看一下半导体产业链目前也是高速成长的行业。从整个半导体产业链，不管从EDA芯片设计，到材料，到晶圆，到封装，到测试，到垂直整个制造领域，我们都有覆盖我们的客户群体。我想说，我们放这一个想强调的是金蝶都能够跟客户共同来成长，我们是一个跨行业、跨周期的企业。 我们再看一下经营绩效方面，这也是我们财务上的一些亮点。毛利率这几年也不断地在提升，从65.6%增长到67.7%，增长了两个百分点。这一方面主要一个是我们订阅部分毛利没有变化，但是订阅占比提升了几个百分点，这也会拉动我们的整体的毛利率。只要订阅占比越来越高，我们的毛利水平还是有继续上涨的空间。另外一方面，实施、咨询等服务等其他的，我们毛利也有提升了4个百分点。这一部分虽然量不是大，但也是因为有AI工具，以及我们客户选择更为慎重，我们要提高我们经营质量等带来的效果。 在毛利整体的提高情况下，大家可以看一下我们的各种费用率，不管是营销费用率、管理费用率、研发费用率都有显著的下降。当然我们也要特别说明一下，我们这不是通过控制增长，就是控制费用的方式。这三个费用同比都还是在上升的，只是收入增速，第一，我们的收入增速，所以占整个收入比重是下降的，这可以说是整个公司的经营效率的提升。应该说也是，我们如果再看一下，也是过去这五年来，不管是营销费用率或者研发费用率，占比都在往下走。研发费用率，我们以前也提过，以前有几条产品线是在并行的，特别是传统时代License跟SaaS的并行，往SaaS切，以及跟AI的产品线过多。我们这几年在不断地在聚焦产品，聚焦我们的经营。所以这整个效率的改进还是可以持续的。 那可以看得到，在亮点上面还有一个是人均创收，我们把它年化一下，今年人均创收应该会破70万。我预估今年应该是在73到75万人均的收入，在国内SaaS应该是比较高的。这里我也说明一下，每次说的这些关键数据，我们以中报的披露的数据为准。涉及到将来的、长期的，我们只能基于我们现在业务条件跟可行的各种假设，我们认为我们可以做到，应该说是比较有信心的，我们的人均创收年底应该可以做到73到75万的水平，同比提升20.8%。我们也正在迈向我们原来定的人均百万营收的目标。 利润端方面来看，上半年归属母公司股东的净利润是CNY 5,450万元，去年同期是CNY 9,770万元，经调整利润是CNY 1.16亿元，去年同期是亏损CNY 5,000多万元。我们这个经调整主要调整哪一项？有些比较专业，我们主要调整了一些一次投资的，比如说股权变动的价值波动这一部分，跟我们日常经营关系不大的这一部分。为什么要做这一条呢？我们今年也投资了很多大模型公司，可能以后它股价或者上市以后的波动也会影响我们的利润，所以我们也会希望投资人能够更看清楚我们公司，我们都会披露经调整后的归母公司的利润。 合同负债持续增长，我们可以看一下，过去六年来，我们平均复合增长是26.7%。这也是我们公司我认为显著区别于同行的一个特点。比如说你们看一下，我们这个应收账款基本上保持在一个低位，我们收入有13.6%的增长，应收账款只增长了个位数的增长，这几年基本上都是很小的数字。合同负债增长其实也确保了我们后续收入，因为钱都已经收到了，也确保了我们后续收入的可预见性，所以对于我们人均将来收入会有多少，将来增长，我们都心里是比较有数的。我们应收账款的控制这个规模也是要确保我们的收入质量，我们的利润一定是很高质量的完成。 在股东回报以及对外投资方面，我们今年也积极地回购股份，因为今年这个行情波动，我们认为我们公司这个价值也是有被低估的情况。当然这个股价波动我们也理解，看到全球市场波动都挺大，情绪很大程度替代了很多判断了。我们今年也积极回购，整个回购，加上员工持股平台，已经回购了CNY 3.5亿。前一阵子我们也注销了将近占持股比例应该是1%的股票，回购后已经注销了。这也是说一下我们履行我们原来的承诺，会积极回购。下半年我们也会择机继续做这个回购的动作。 对外投资方面，今年我们投资的月之暗面、阶跃星辰、硅基流动，我们累计投资了CNY 7.75亿，现在的现金储备也还是有CNY 35亿元，应该说是非常安全的，因为公司没有任何的长短期的贷款，基本上都没有。 好，第二部分我介绍一下我们AI原生产品的进展，钟文也在这里，后面我们有些问题也可以再跟研发多做一些沟通。大家也看得到了，这个AI原生产品也是驱动了我们整个公司的更高速的成长，也是公司的未来。我们把产品家族分为两个部分，分一个AI原生，以及我们的AI+SaaS。先看一下AI原生家族的产品部分。 灵机，大家看得到我们这边左侧的灵机，我们是把它定为企业智能体操作系统，负责智能体的治理、编排和运行。整个金蝶AI套件是Native SaaS的，承担了企业真实的业务流程、数据和管理实践，两个都是深度融合的，而共同构成了金蝶的AI原生产品。也很高兴，我刚刚看9点半到10点，也有很多人看了一下我们的产品演示，其实这个产品已经融入，包括我们自己，我们是零号客户，已经不断融入在我们的客户群里，展现出它的灵活性。客观上讲，它诞生时间不是很长。我也总感觉到还有这个不足，那个不足，但是我深刻地从我财务的同事身上来看，他们对这个产品是非常感兴趣，非常充满信心，觉得给他们带来了大量的工作量，能让自己的工作更为有价值。所以我们也相信我们的客户也都能够获得这个AI原生产品给我们的客户带来的价值。 在产品定义上，我们把灵机跟AI套件这种融合程度比较高，可以持续在线演进的组合定为AI原生。当然也要说明一下，我们灵机同时也是可以连接到星瀚、星辰、星空这个产品线上来的，它们只是链接程度有差异，应该说迭代速度有差异。 在AI原生产品架构上来看一下，用户，前面刚才演示大家看到了，可以通过Work、Manage、Build来跟我们整个AI系统来交互。在业务层面，灵机Agent可以横向地来读取数据，也能受限在执行范围内的执行和回写。如果说我们灵机一个最大特点，就是跟我们ERP数据的互动，不只是读取数据，还能够直接回写数据，就像刚刚演示的费用报销，我不只是看，我能够让它做这个动作，能够让它进入费用报销环节，能够让它去生成凭证，能够让它做这个支付动作。当然了，这整个底层下面有个灵机Harness，它能够横向地连接SaaS应用，跟我们灵机的Agent，来进行统一的编排和运行底座，下面的数据、安全的模型，它为每一次执行提供真实的数据，明确的权限和完整的审计。也就是你这个业务，你这个动作还是要有人负责，还是要有人负责为这个结果还能够回溯的，而不能说AI做了，是怎么做的，我们不清楚。所以整个今天AI原生它不是一个孤立的聊天工具或者对话工具，而是AI与企业业务在数据、流程、权限和执行层面的原生融合。 那我们再把这个灵机具体展开说明清楚一点，其实它看得到，在Work工作这个对话口，我们每个员工都有这个界面，在这里你可以检索我的客户的情况，可以执行我的费用报销情况，这是面对每一个员工的操作层面。但也有这个Manage管理层面，比如说像我，我不可能每次跟AI做一个对话来检索一些碎片化的信息，我也会抑制了很多我过往AI沉淀下的管理理念和思想，一直在这里。我作为一个财务部常用的那些功能，也是有AI辅助的，但是常用的功能，比如说我想了解我的员工这些Agent的使用情况，效力、职能怎么样，那这里就有个Manage管理职能，这是作为每个经理角色或者管理层角色，这里会有的职能。当然还有一个Build，我们可以通过语言，通过文字来跟客户描述你的需求，来完善你对ERP功能上的一些开发和定制的工作。当然这三者不是割裂的，它是运行在同一个智能体操作系统上的统一的能力。 我们也强调，我们的企业智能体要进入这个真实经营，你不可能完全依赖通用模型，那就是世界外面的情况了。它必须理解自己企业的数据，理解你自己企业的业务，理解你自己企业的知识，以及各种历史经验。灵机数据就承担了对数据、对知识、对本体、对长期记忆的管理体系，为每一次灵机调动，它进行上下文正序的约束归纳。灵机这边运行完成以后，再把相关的这个数据让结果反馈回到我们这个数据层，形成整个公司，让这个闭环起来，让这个灵机这个数据，在权限和治理的约束下，越来越懂这家公司。 我们把灵机操作系统分了六个层面，第一层到第二层就是数据价值释放的主要问题，经营拓示。Agent的环节，L3到L4主要是前瞻洞察到智能决策环节，是我们认为自主。而第三是目标驱动，是执行L5到L6的环节。当然我们有很多的这种场景，不同的场景，可能这个不同的场景进入到L层级还不一样，但是我们都会在不断跟客户的共建、互动的过程中来提升我们产品的智能能力。 接下来我们想介绍一个进入真实业务的案例，当然我们把一些数据脱敏了。一家近千亿营收的消费品集团企业能够怎么样做这个智能排产订单呢？有请我们的产品经理来给我们做个演示。
Speaker #4: 好，首先我们看一下业绩回顾部分。先看整体，上半年集团收入是36.25亿，同比增长13.6%。增速较去年同期继续加快，应该说我们过去上半年的业绩增速已经过去连续三四年的时间都是在加速的了。订阅收入20.28亿，同比增长20.4%。占集团收入是55.9%，比去年同期也提高了3.2个百分点。订阅ARR是44.13%，同比增长18.3%。订阅从订阅维度来看，因为订阅是毛利比较高的，我们一个部分，订阅维度来看依然保持了一个较高的增速。ARR是增长18.3%，当期签的订阅收入是增长了20.4%。 我们把收入按产品线来看一下。分为AI原生、AI加SaaS，以及其他的部分。我们结构这样看起来会更为清楚。AI原生包括零基，以及金蝶AI套件。AI Kingdee AI Suite这几个部分是2.96亿元，去年同期是1.03亿。同比增长是189%。这也显著地推动了我们整个业绩增速。AI原生产品是公司在大中型市场新签新售的一个重点。稍后我们也对这一部分会进行拆分的分析。AI加SaaS这一部分是27.7亿，大家也可以看到我们的NDR，也就是净流存客户的续费率，以及包含扩展部分的净金额续费率来看，大型市场是101，101%。中型市场是96%，小型市场是94%。大家也可以看得到这个101%可能略比前有所下降。我们认为这还主要是季节性的影响，过去几年也都有发生这种情况。另一方面，我们今年的营销重点大中型也会往AI套件这个角度来倾斜。我们继续看下一部分。我们把AI原生产品再来拆开看一下。应该说AI原生产品也开始拉动我们的一个增长。应该说是加速的一个增长。整个合同的增长曲线也要远远高于我们SaaS时代的产品。比增速更为重要的是结构。大家看一下AI套件新购部分整个公司新购部分，大型和中型市场新购订阅的核心部分都是在AI套件这个环节上，也说明了AI不是一个选项，而是一个加选项，而是新客户决定选择金蝶的一个重要原因。我们也看一下我们AI原生重购产品的一个增长曲线，也回顾一下历史。过去早些年的产品，像比如说License时代、K7 Wise可能用了十几年的时间，差不多15年的时间。到星空也可能用了五六年的时间。AI套件我们的两年，我们就可以做到10个亿的规模，也就是到今年年底，我们认为就可以做到10个亿的规模。整个而且它这个峰值也是比较以往的峰值，比如说你到这个环节上10个亿可能就到顶了，其他时间瓶颈点都会比较多。AI套件对我们整个企业的价值是很大的，而且增速比较高，我们认为将来这个空间会非常的大，也会加大整个企业对在金蝶上的一个投资。 优秀的一个客户群体一直是我们为什么很多人问我们，你们是服务这么多客户，宏观环境可能增速没有那么高，为什么你们能够增长，能够优于同行，能够优于友商。我想这就是最主要的一个原因。我们有非常优质的客户群体。我们的统计来看，中国人工智能科技的Top 50 58%，Top 50我们选择这个数据来看，Top 50 50%选择58选择了金蝶。然后国家级专精特新企业有49%选择了金蝶。这里可以也看得到我们也放了一些客户名单上来，包括其实包括AI模型的公司具身智能等，其实融合了大部分的AI大模型公司，有一些大模型公司知名度可能更高，但也不允许我们透露有保密协议，所以我们就没有多列出来。其实我们的大模型覆盖度非常大。以及今年比如说经济大家都知道有个K型，有这个说法，我也没有去考虑K型说法有没有合理性的。确确实实半导体今年这几两年来发展非常好，我们也看一下半导体产业链，目前也是高速成长的一个行业。从整个半导体整个产业链，不管从EDA芯片设计到材料到晶圆到封装到测试到垂直整合的整个制造领域，我们都有覆盖我们的客户群体。我想说我们放这一个想强调的就是金蝶都能够跟客户共同来成长，我们是一个跨行业跨周期的一个企业。我们再看一下经营绩效方面，这也是我们财务上的一些亮点，毛利率。毛利率这几年也不断地在提升，从65.6%增长到67.7%，增长了两个百分点。这一方面主要是一个是我们订阅部分没有毛利没有变化，但是订阅占比提升了几个百分点，这也会拉动我们的整体的毛利率。只要订阅占比越来越高，我们的毛利水平还是有继续上涨的空间。另一方面，实施执行等服务等其他，我们毛利也有提升了4个百分点。这一部分虽然量不是大，但也是因为有AI工具以及我们客户选择更为慎重，我们要提高我们经营质量等带来的一个效果。 在毛利整体的提高情况下，大家可以看一下我们的各种复利，不管是营销复利、管理费用率、研发费用率，都有显著的一个下降。当然我们也要特别说明一下，我们这不是通过控制增长，就是说控制费用的方式，这三个费用同比都还是在上升的，只是收入增速低于我们的收入增速，所以占整个收入比重是下降的。这可以说是整个公司的经营效率的一个提升。应该说也是过去我们如果再看一下，也是过去这五年来，不管是营销费率或者研发费用率，都不断在占比都在往下走。研发费用率我们以前也提过，以前有几条产品线是在并行的，特别是传统时代License跟SaaS的并行，往SaaS切以及跟AI的一个产品线剥夺，我们这几年在不断地在聚焦产品，聚焦我们经营。所以这整个效率的改进还是可以持续的。可以看得到在亮点上面还有一个是人均创收，我们把它年化一下，今年人均创收应该会破70万，我预估今年应该是在73到75万人均的收入，在SaaS行业中这应该是比较高的，在国内SaaS应该是比较高的，这个我当然也说明一下，每次说到这些关键数字，我们以中报的披露的数据为准，涉及到将来的长期的我们只能基于我们现在业务条件跟可行的各种假设，我们认为我们可以做到，应该说是比较有信心的，我们的人均创收年底应该可以做到73到75的万的一个水平。同比提升20.8%，我们也正在迈向我们已经定的目标，人均百万营收的一个目标。利润端方面来看，上半年归属母公司股东的净利润是5450万元，去年同期是9770万元，经调整利润是1.16亿元，去年同期是亏损5000多万元。我们这个经调整主要调整哪一项，有些比较专业，我们主要调整了一些一次投资的，比如说股权变动的价值波动的这一部分，跟我们日常经营关系不大的这一部分。盈利为什么要说的这一条，我们今年也投资了很多大模型公司，可能以后它股价或者上市以后的波动也会影响我们的利润，所以我们也会希望能够投资能够看清楚我们公司，我们都会披露这个经调整后的归母公司的利润。合同负债持续增长，我们可以看一下过去6.6年来我们平均符合增长是26.7%，这也是我们公司我认为显著区别同行的一个特点。比如说您看你们看一下我们这个应收账款，基本上保持在一个低位，我们收入有13.6%的增长，应收账款只增长了个位数的增长，这几年基本上都是很小的一个数字。合同负债增长其实也确保了我们后续收入，因为钱都已经收到了，也确保我们后续收入的一个可预见性，所以对于我们人均将来收入会有多少，将来增长我们都心里是比较有数的。我们和应收账款的控制这个规模也是要确保我们的收入质量，我们的利润是一定是很高质量的一个完成。 在股东回报以及对外投资方面，我们今年也积极地回购股份，因为今年这个行情波动，我们认为我们公司也这个价值也是有被低估的一个情况，当然这个股价波动我们也理解，看到全球市场波动都挺大，情绪都情绪很大程度替代了很多判断了。我们今年也积极回购整个回购加员工持股平台，已经回购了3.5个亿，前一阵子我们也注销了将近占持股比例，应该是1%的股票已经回购后已经注销了，这也是让大家说一下我们履行我们的原来承诺会积极回购。下半年我们也会择机继续做这个回购的动作。对外投资方面，今年我们投资的就是业绩案面、接业新城、硅基流动，我们累计投资了7.75个亿，现在的现金储备也还是有35亿元，应该说是非常安全的，因为公司没有任何的长期的长短期的贷款，基本上都没有。好，第二部分我介绍一下我们AI延伸产品的一个进展，中文也在这里，后面我们有些问题也可以再跟研发多做一些沟通。大家也看得到了，这个AI延伸产品也是驱动了我们整个公司的一个更高速的成长，也是公司的一个未来。我们再把产品价值分为两个部分，分为一个AI延伸以及我们的AI加SaaS。先看一下AI延伸家族的产品部分，零基，大家看得到我们这边这个左侧这零基，它我们是把定位企业智能体操作系统，负责智能体的治理、编排和运行，整个今天AI套件是Leap SaaS的，承担了企业真实的业务流程、数据和管理实践，两个都是深度融合的，共同构成了今年的AI延伸产品，也很高兴我刚刚看了9点半到10点，也很多人看一下我们的产品演示，其实这个产品已经融入包括我们自己，我们是0号客户，已经不断融入在我们的客户群里中，展现出它一个灵活性。客观上讲，它诞生时间不是很长，我们原来以我也总感觉到还有这个不足那个不足，但是我深刻从我财务的同事上来看，他们对这个产品是非常有感兴趣，非常充满信心，觉得给他们带来职业的大量的工作量，能让自己的工作更为有价值，所以我们对也相信我们的客户也都能够获得这个AI延伸产品给我们的客户带来的价值。 在产品定义上，我们把这个零基跟AI套件这种融合程度比较高，可以持续在线演进的组合定为AI延伸，当然也要说明一下，我们零基同时也是可以连接到星瀚、星辰、星空这个产品线上来的，他们并只是一个链接程度，有差异。就是应该说迭代速度有差异。 在AI延伸产品架构上来看一下，用户大家祁连刚才演示大家看到可以通过工作管理开发来跟我们整个AI系统来交互，在业务层面，零基Agent可以横向的来读取以及获得人寿读取数据，也能授权在执行换位类的执行和回写，这其实也是我们跟很多通用的其他类的，如果说我们零基一个最大特点就是跟我们ERP数据的互动，不只是读取数据，还能够直接回写数据，就像刚才演示的复用报销，我不只是看，我能够让它做这个动作，能够让它进入复用报销环节，能够让它去生成凭证，能够让它做这个支付动作。当然这整个底层下面有个零基Harness，它能够横向的连接SaaS应用跟我们零基的Agent来进行统一的编排和运行底座，下面的数据、安全模型，它为每一次执行提供真实的数据、明确的权限和一个完整的审计，也就是说你这个业务你这个动作还是要有人负责的，还是要有人负责的，为这个结果还能够回溯的，而不能说AI做了是怎么做的我们不清楚。所以整个今天AI延伸它不是一个孤立的聊天工具或者对话工具，而是AI与企业业务在数据流程权限和执行层面的一个原生融合。我们在把这个零基再具体展开说明清楚一点，其实大家看得到在Work工作这个对话口，我们每个员工都有这个界面，其实在这里你可以检索我的客户的情况，可以执行我的复用报销情况，这是面对每一个员工的操作层面，但也有这个Manage管理层面，我们比如说像我，我不可能每次跟AI去做一个对话来检索一些碎片化的信息，我也会抑制了很多我过往AI沉淀下的管理理念和思想，把抑制在这里，我作为一个财务部常用的那些功能也是AI赋能的，但是常用的功能，比如说我要想了解我的员工这些Agent的使用情况、效率、执行怎么样，这里就有个Manage管理职能，这是作为每个经理角色或者管理层角色，这里会有的一个职能，当然还有一个Build，我们可以客户通过语言、通过文字来跟客户描述你的需求，来去完善你这个对ERP功能上的一些开发和定制的工作，当然这三者不是割裂的，它是运行在同一个智能体操作系统上的，一个统一的能力。我们也强调零基，我们的企业智能体要进入这个真实经营，你不可能完全依赖通用模型，那就是世界外面的情况了，它必须理解自己企业的数据，理解你自己企业的业务，理解你自己企业的知识以及各种历史经验，零基数据研究承担了对数据、对知识、对本体、对长期记忆的一个管理体系，为每一次这个零基调动，它进行上下文证据的一个约束归纳，这里零基这边运行完成以后，再把相关的这个数据要结果反馈回到我们这个数据层，形成整个公司，让这个闭环起来，让这个零基这个数据业用在权限和治理的业务权限和治理的约束下越来越懂这家公司。我们把零基操作系统分了六个层面，第一层到第二层就是数据价值释放的主要运输、经营措施、Agent的环节、L3到L4主要是前瞻洞察到智能决策环节，是我们认为是自主，第三是目标驱动是执行L5到L6的环节，当然我们有很多的这种场景，不同的场景可能这个不同的场景进入到L层级还不一样，但是我们都会在不断跟客户的共建互动的过程中来提升我们产品的这个智能能力。下来我们想介绍一个进入真实业务的案例，当然我们把脱敏的一些数据，一家近千亿营收的消费品集团实业能够来怎么样做这个智能排产订单的，有请我们的产品经理来给我们做一个演示。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 各位在座的女士们、先生们，大家上午好。我现在用我们公司里面实际的这个系统，给大家看一下我们是如何解决一个计划型企业里面它的一个真实的场景的。其实对于制造型企业而言，我相信大家都知道，长期以来计划就是一个痛点。这个对于集团型的企业来说，它就会更困难。为什么呢？因为在我们这个实际客户案例里面，它在全国有二十几家工厂，有超过1300种在售的产品，每周有2万多的订单。对于这个计划员而言，他需要做的是把这些2万多张订单里面的每一行都分配到一个合适的工厂去生产。这个合适就表示工厂必须能生产，工厂不能超过自己的产能限制。另外，我们还要安排一个比较经济合适的线路，或者让工厂直接送到客户，或者说我们跟邻近的工厂合并送过去，或者说用我们公司自建的分拨中心去送过去。其实这个挑战已经非常大了。另外，对于制造型企业而言，我相信大家会碰到，这类企业会跟我们经常说的一句话就是，我们客户的需求它永远在变。所以这个就是第二重挑战，我就算能分下去，那变化来了以后，我怎么再调整？第三个就是管理层给这个企业的一个任务，因为它总是希望说这个计划员能把它分配得更好。更好的意思是什么呢？就是说生产成本更低，它离客户的目的地更近，所以我们整个生产和物流的费用都会下降，提高公司的利润。所以在这样一个挑战下，我相信大家已经意识到，靠人的经验来说，是不可能达到这个结果的。那我们就来看一看，我们的智能体怎么帮大家解决这个问题。 好，现在假设我的角色发生了变化，我是我们这个企业里面的集团计划员，每天我上班以后，我是如何开始一天的工作的呢？我们来看一下，在每个周一的时候，或者说我可以给它一个定时任务，然后我会跟这个智能体说："请帮我分配下周的订单。"那我们的智能体接下来会进入它的工作，它会给我一张非常好的分配报告。我们来看一下这个分配报告，它有没有解决我刚才描述的这个计划员的问题。我们可以看到，在这里，每一张客户订单的所有的行都被分配到了一个工厂，并且告诉我从哪里去发货。比如说我们这里是直发，比如说在这里我们是要经过一个配送中心去做转运，所以它完成了我的第一项要求。同时，它还给我这个计划员一个非常好的各工厂产能的情况。比如说在这里我就能看到我们的芜湖工厂，它的这条生产线已经是满负荷在运行，那我可能要对它进行关注。此外，我们也能看到相应的调拨明细，也就是说我的每一个产品，它有多少的调拨比例，有多少的牵涉的路线和工厂，以及我们所有的起点到终点里的整体调拨量。所以对于我这个计划员来说，现在系统已经帮我完成了第一步分配的工作。忘了给大家看一个重点，但是我还能看到一个以往我看不到的信息，就是每次它都给我一个总成本，它能明确地告诉我，在现在的分拨规则下，我能够有多少生产的投入、运输的投入。那么这个事情它花了多久呢？我们可以看一下，它8分半钟帮我完成了这2万多张订单的一个分配活动，并且给我保证了成本最优。对于我这个计划员来说，我其实非常满意。 可是接下来有一个突发的状况，芜湖那边发生了暴雨，这是最近会经常发生的，各地无锡或者说甚至一些内陆城市都会发生暴雨，以至于不能发货。我们刚才可能注意到了，刚才那条满载的产线，它其实就是芜湖工厂。那现在对我这个计划员来说，我需要知道会有什么影响。其实如果说没有这个智能体，在传统的方式下，计划员做的就是打电话给附近的工厂，问你们能不能承接更多的生产；或者打电话给周边的客户说，对不起，我送不了，我能不能下周给你补过来。但是这时候我们让智能体去做了分析，智能体在做了明确的计算以后，给了我相应的一些调整的报告。我们其实在对比这里会看到，它把生产自动地调到了其他的一些工厂里面去。智能体也给了我一个非常明确的回复，它说整体来说我们的满足率是不受影响的，但是我们的成本会增加CNY 20万。好，那作为一个计划员，我愿意承担这CNY 20万。我们会看到，其实智能体会问我："你是后面要调整呢，还是要写回？"那我现在确认写回，写回以后，我们的后台进程里面会把这里几万张的调拨计划、生产计划都写回ERP系统里面去。所以各个工厂就可以根据这里收到的生产计划去开始自己的生产。 那么对于我这个计划员来说，现在销售部门给了我一个信息说，我们有可能西北区域在未来的一个月里面订单会暴增30%。这是一个很好的消息，但是实际上对于大部分集团型企业而言，我们在西北区域的布局会相对比较薄弱，我可能没有那么多工厂，所以我需要让智能体告诉我有没有可能。好，接下来我们看到它给了一个非常明确的结论，说能支撑，虽然说我们只能吸收87.6%的暴增需求，但是其实整体满足率只是轻微的下降0.12%。所以智能体给我们的回答都非常的明确。 现在因为它的良好的表现，我从普通的计划员被升职了，我现在变成了一个计划的主管。所以我受到了一个新的要求，就是说作为我们这个行业里面的龙头企业，过去我们采用的是成本优先的策略，但现在我为了提升品牌的影响力，我希望改成客户优先，也就是说我希望能不计成本，都让我的客户能拿到我的产品，所以会提升我们的竞争力。这时候，这是一个非常大的范式的变革，我希望让我们的智能体帮我做测算。当然，这不是一个即刻的决策，我可能会试算上半年左右才会去最终下这个决定。我们可以看到，其实在这里智能体的回复非常客观，这可能是它相对于其他一些AI非常重要的一个特色。它不会说采用各式各样的计算或者自圆其说来帮我们说"我一定能达成这个目的"，它给出的是一个非常客观的结论，说我们的满足率提升得非常的少，而且它还会告诉我们为什么。最后，它给我们一个提示，就是在我们的底层业务规则里面，我们有一条更深层次的规则，它问我是否需要打破它。那么我们试试打破这条业务规则以后，发现整个的满足率发生了一个巨大的变化。这是对于我们这一类集团性企业经常会发生的一个情况。我们在过去的经营里面，依赖人的经验，建立了很多业务规则，但是实际上这些业务规则并不一定是真正有效的，我们需要不断发现这些无效的业务规则去打破它。智能体帮我完成了这件事情。好，我觉得它告诉我是每周增加了CNY 95万的成本，这也就是我们最终要权衡的一个部分。这CNY 95万的成本是否能够覆盖我们新增的这一部分最后带来的它的利润？ 好，我觉得这个智能体很聪明，接下来我问它一个问题。在它思考的过程当中，我们来看一看，在我的这个演示里面，首先我们完成了一个过去不可能完成的，就是说我们金蝶做了三十几年的SaaS应用，其实从来没能完成的，就是帮助客户找到这样一个成本最优的分配方案，我们做不到，我们刚才完成了。另外大家可能也发现，我不断地给它做了仿真的推演，我让它理解了我的经营意图，同时它还支持我去切换不同的经营策略，所以这就是智能体带给我们的非常好的价值，它也是传统的APS厂商做不到的。好，现在我们的系统给出了结论，它更倾向于客户优先，并且它是有相应的数据去支撑的。所以最终我们会不会采取，可能是对这个企业而言，它可能是半年或者一年之后的决策，但是我们现在智能体会记住这个数据，长期来说会从记忆里面给出更好的一些结论来。在这个里面我想补充一点，就是整个过程当中，其实它从ERP里面读取了大量的数据，包括我们的客户、我们的地址、我们的工厂、我们的产能，我们的整个营销网络和业务规则，最终它也将我们的结果写回了整个SaaS应用里面，所以它是一个能决策也能执行的智能体。好，谢谢大家。
Speaker #2: 其实对于制造型企业而言，我相信大家都知道长期以来计划就是一个痛点，这个对于集团型的企业来说，它就会更困难，为什么呢？因为在我们这个实际客户案例里面，它在全国有二十几家工厂，有超过1300种在售的产品，然后每周有2万多的订单，对于这个计划员而言，它需要做的是把这些2万多张订单里面的每一行都分配到一个合适的工厂去生产，这个合适就表示工厂必须能生产，工厂它不能超过自己的产能限制，另外我们还要安排一个比较经济合适的线路，或者让工厂直接送到客户，或者说我们跟邻近的工厂合并送过去，或者说用我们公司自建的分拨中心去送过去，即使在这个挑战已经非常大了，另外对于制造型企业而言，我相信大家会碰到这一类企业会跟我们经常说的一句话就是我们客户的需求它永远在变，所以这个就是第二重挑战。我就算能分下去，变化来了以后我怎么再调整，第三个就是管理层给这个企业的一个任务，因为它总是希望说这个计划员能把它分配得更好，更好的意思是什么呢？就是说生产成本更低，它离客户的目的地更近，所以我们整个生产和物流的费用都会下降，提高公司的利润，所以在这样一个挑战下，我相信大家已经意识到靠人它的经验来说是不可能达到这个结果的，我们就来看一看我们的智能体怎么帮大家解决这个问题。好，现在假设我的角色发生了变化，我是我们这个企业里面的集团计划员，每天我上班以后，我是如何开始一天的工作的呢？我们来看一下，在每个周一的时候，或者说我可以给它一个定时任务，然后我会跟这个智能体说请帮我分配下周的订单，我们的智能体接下来会进入它的工作，它会给我一张非常好的分配报告，我们来看一下这个分配报告，它有没有解决我刚才描述的这个计划员的问题，我们可以看到在这里每一张客户订单的所有的行都被分配到了一个工厂，并且告诉我从哪里去发货，比如说我们这里是直发，比如说在这里我们是要经过一个配送中心去做转运，所以它完成了我的第一项要求，同时它还给我这个计划员一个非常好的各工厂产能的情况，比如说在这里我就能看到我们的芜湖工厂它的这条生产线已经是满负荷在运行，我可能要对它进行关注，此外我们也能看到相应的调拨明细，也就是说我的每一个产品它是被从它有多少的调拨比例，有多少的牵涉的路线和工厂，以及说我们所有的起点到终点里的整体调拨量，所以对于我这个计划员来说，现在系统已经帮我完成了第一部分配的工作，忘了给大家看一个重点，但是我还能看到一个以往我看不到的信息，就是每次它都给我一个总成本，它能明确地告诉我在现在的分拨规则下，我能够有多少生产的投入，运输的投入，那么这个事情它花了多久呢？我们可以看一下，它8分钟，8分半钟把我完成了这2万多张订单的一个分配活动，并且给我保证了成本最优。对于我这个计划员来说，我其实非常满意，可是接下来有一个突发的状况，芜湖那边发生了暴雨，这是最近会经常发生的，各地无锡或者说甚至一些内陆城市都会发生暴雨，以至于不能发货，我们刚才可能注意到了，刚才那条满载的产线它其实就是芜湖工厂，现在对我这个计划员来说，我需要知道会有什么影响，其实如果说没有这个智能体在传统的方式下计划员做的就是打电话给附近的工厂，你们能不能承接更多的生产，或者说打电话给周边的客户说对不起我送不了，我能不能下周给你补过来，但是这时候我们让智能体去做了分析，智能体在做了明确的计算以后，给了我相应的一些调整的报告，我们其实在对比这里会看到它把生产自动的调到了其他的一些工厂里面去，智能体也给了我一个非常明确的回复，它说整体来说我们的满足率是不受影响的，但是我们的成本会增加20万元。好，作为一个计划员，我愿意承担这20万，我们会看到其实智能体会问我你是后面要调整还是要写回，我现在确认写回，写回以后我们的后台进程里面会把这里几万张的调拨计划生产计划都写回ERP系统里面去，所以各个工厂就可以根据这里收到的生产计划去开始自己的生产，那么对于我这个计划员来说，现在销售部门它给了我一个信息说我们有可能西北区域在未来的一个月里面订单会暴增30%，这是一个很好的消息，但是实际上对于大部分集团型企业而言，我们在西北区域的布局会相对比较薄弱，我可能没有那么多工厂，所以我需要让智能体告诉我有没有可能。好，接下来我们看到它给了一个非常明确的结论说能支撑，虽然说我们只能吸收87.6%的暴增需求，但是其实整体满足率只是轻微的下降0.12%，所以智能体给我们的回答都非常的明确，现在因为它的良好的表现，我从普通的计划员被升职了，我现在变成了一个计划的主管，所以我受到了一个新的要求，就是说作为我们这个行业里面的龙头企业，过去我们采用的是成本优先的策略，但现在我为了提升品牌的影响力，我希望改成客户优先，也就是说我希望能不计成本都让我的客户能拿到我的这个产品，所以会提升我们的竞争力，这时候这是一个非常大的范式的变革，我希望让我们的智能体帮我做测算，当然这不是一个即刻的决策，我可能会试算上半年左右才会去最终下这个决定，我们可以看到其实在这里智能体的回复非常客观，这可能是它相对于其他一些AI非常重要的一个特色，它不会说采用各式各样的计算或者说自圆其说来帮我们说我一定能达成这个目的，它给出的是一个非常客观的结论，说我们的满足率提升得非常的少，而且它还会告诉我们为什么，最后但是它给我们一个提示，就是在我们的底层业务规则里面，我们有一条更深层次的规则，它问我是否需要打破它，那么我们试试打破这条业务规则以后发现整个的满足率发生了一个巨大的变化，这是对我们这一类集团型企业经常会发生的一个情况，我们在过去的经营里面依赖人的经验建立了很多业务规则，但是实际上这些业务规则并不一定是真正有效的，我们需要不断发现这些无效的业务规则去打破它，智能体帮我完成了这件事情。好，我觉得但是它告诉我是每周增加了95万的成本，这也就是我们最终要权衡的一个部分，这95万的成本是否能够覆盖我们新增的这一部分最后带来的它的利润。好，我觉得这个智能体很聪明，接下来我问它一个问题，在它思考的过程当中我们来看一看，在我的这个演示里面，首先我们完成了一个过去不可能完成，也就是说我们金蝶做了30几年的SaaS应用，其实从来没能完成的就是帮助客户找到这样一个成本最优的分配方案，我们做不到，我们刚才完成了，另外大家可能也发现我不断的给它做了仿真的推演，我让它理解了我的经营意图，同时它还支持我去切换不同的经营策略，所以这就是智能体带给我们的非常好的价值，它也是传统的APS厂商做不到的。好，现在我们的系统给出了结论，它更倾向于客户优先，并且它是有相应的数据去支撑的，所以最终我们会不会采取可能是对这个企业而言，它可能是半年或者一年之后的决策，但是我们现在智能体会记住这个数据，长期来说会从记忆里面给出更好的一些结论来。 在这个里面我想补充一点，就是整个过程当中其实它从ERP里面读取了大量的数据，包括我们的客户，我们的地址，我们的工厂，我们的产能，我们的整个营销网络和业务规则，最终它也将我们的结果写回了整个SaaS应用里面，所以它是一个能决策也能执行的智能体。好，谢谢大家。 好，谢谢我们的产品经理赵小群。这个案例请问一下，帮我请问一下，这个案例也其实也证明了我们这个AI延伸产品整个这个理念和价值，就是传统以往的机器时代是人定了算法，人的意图，机器去计算，现在其实我们是可以共同演进的一个过程，这回一个邻居的管理思想，知行合一，灵动成长。首先我们来解释一下第一认知驱动，从以往依赖固定的流程所走向AI和在权限和规则这两个我们一直在强调，一定是企业它具有权限和规则的约束下，来理解目标、调用能力，并来推进这个任务。第二，这系统它是可以生生不息，它是可以持续的使用和反馈的，系统是可以不断的进化的。第三，一起一模型，在标准实践之上沉淀每一家企业，比如说刚才提的这个食品企业，在它这个的模式管理模型下，以及它的一个企业的价值导向是成本导向还是客户导向，等诸多导向，形成起一起一模型，沉淀它企业独有的管理理念。第四是实时经营会计，以往的业务和会计之间，其实刚刚最早也演示到了，会计和业务和会计之间其实是有一个时间差的，虽然有ERP系统能够让实时反应，但还是一个核心业务的实时反应很难做到前面的实时反应，AI让这个实时活动能够更加实时的一个映射，规范共生，我们人还是有价值的，人要承担关键判断和责任，AI来负责分析和执行效率，人和AI来共同推进组织的一个进化。这个AI产品它已经产生了可量化的实际价值，我们有诸多客户，有双汇，有马来西亚振兴、易科、温氏，以及把我们今年如果比如在双汇，它可以比如说降低物流费用近10%，经销商订单交付时间降低30%，这些都非常有价值的，包括易科，比如说提到了应用交付周期缩短86%，以及温氏的库存核对工时减少80%。在今年财务这边，我们感觉到前沿费用报销能够提高97%，其实我们公司98%的这个业务流程费用都已经自动化了，剩下1%、2%才有人工才来参与判断，所以这两个还是可以看得到这个AI延伸产品对企业的价值，其实这个价值还在不断的挖掘中，所以我们也还有不断的和更多诸多的领军行业来跟我们来共建智能的一个未来，从试点一步一步找到更多的场景，找到更多的业务，也来达到更多的真实的业务成果。我们对AI的这个应用前景也充满信心，所以我有时候想一想，我们目前这样应用，如果我们每一个客户都这样用起来，这AI的价值要放大多少倍。好，刚刚把那个AI延伸产品部分也是我们最重要的产品给大家做了一个介绍，再下来我们讲一下我们未来展望，也就是下半年以及未来业绩的情况。第一，我们上半年的情况，我们包括整个AI延伸产品对我们这个收入的拉动作用，我们还是保持对前年的指引和这个3月份给大家做的指引，3月份开年会的时候给大家做的口径保持不变，因应我们还是有信心，集团收入保持双位数的增长，AI延伸产品的收入要今年要超过10个亿，也订阅收入保持20%的左右的一个增长，海外收入维持高速增长。利润端来看，经调整母公司净利润今年有望从3.3%提高到7%左右，来自定义业务的经营杠杆的释放的一个作用。经营活动产生的现金流能增长20%以上，我预计应该是14个亿，这都是预计指标，前面就不再赘述了，都是一个我们基于现在的这个经营条件跟判断，人均创收能够继续提升。也维持2030的一个目标，在用AI再造一个经典，就是AI native AI延伸跟AI加SaaS各占比50%。我把上午的这个报告，我们简单的重述几个关键点，一是我们收入增长13.6，并且在提速，受一一这个AI延伸产品189%的增长，订阅收入是增长20.4，占比是过半，而且是占比提升了几个点。第二，净利润和经营活动现金流在上半年都同时转正，软件行业因为有时候上半年的各种费用支出，比如说奖金等，所以上半年一般你可以看大部分软件行业，上半年业绩都会落于下半年，但是我们今年上半年都同时转正。第三，AI我们认为从投入现在其实已经是也是同时进入了收入期，AI套件合同同比增长159.2%，达到6个多亿的，我们今年年度的目标10个亿还是要实践的，也成为我们大中型企业新购的主要原因。好，我们下面环联进入这个问答环节，谢谢各位。 好，感谢林总。下面我们进入QA环节，QA的话我们会优先现场的投资者，线上的投资者的话可以也可以这个举手提问。我们第一个问题先给到Dali，谢谢。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 好，谢谢我们的产品经理赵晓群。这个案例也证明了我们这个AI延伸产品整个理念和价值，就是传统以往的机器时代是人定了算法，人的意图，机器去计算，现在其实我们是可以共同演进的一个过程。这回一个灵机的管理思想，知行合一，灵动成长。首先我们来解释一下，第一，认知驱动。从以往依赖固定的流程，走向AI在权限和规则，这两个我们再来强调，一定是企业它具有权限和规则的约束下，来理解目标，调动能力，并来推进这个任务。第二，这个系统它是可以生生不息，它是可以持续地使用和反馈的，系统是可以不断地进化的。第三，一企一模型。在标准实践之上，沉淀每一家企业，比如说刚才提的这个食品企业，在它的管理模型下，以及它的一个企业的价值导向是成本导向还是客户导向，等诸多导向，形成一企一模型，沉淀它企业独有的管理理念。第四是实时经营会计。以往的业务和会计之间，其实连刚最早也演示到了，业务和会计之间其实是有一个时间差的。虽然有ERP系统能够让实时响应，但还是一个核心业务的实时响应，很难做到前面的实时响应。AI让这个实时活动能够更加实时的一个映射。人碳共生，我们提人还是有价值的，人要承担关键判断和责任，AI来负责分析和执行效率，人和AI来共同推进组织的一个进化。这个AI产品它已经产生了可量化的实际价值。我们有诸多客户，有双汇、有马来西亚振兴、亿科、温氏，以及包括我们金蝶。比如在双汇，它可以比如说降低物流费用近10%，经销商订单交货时间降低30%，这些是非常有价值的。包括亿科，比如说提到的应用交付周期缩短86%，以及温氏的库存核对工时减少80%。在金蝶财务这边，我们感觉到前沿费用报销能够提高97%，其实我们公司98%的业务流程费用都已经自动化了，剩下1%、2%才由人工来参与判断。所以这两个还是可以看得到这个AI延伸产品对企业的价值，其实这个价值还在不断的挖掘中，所以我们也还要不断的和更多诸多的领先行业来跟我们来共建智能的一个未来，从试点一步一步找到更多的场景，找到更多的业务，也来达到更多的真实的业务成果。我们对AI的应用前景也充满信心，所以我有时候想一想，我们目前这样应用，如果我们每一个客户都这样用起来，这AI的价值要放大多少倍啊？好，刚刚把那个AI延伸产品部分，也是我们最重要的产品给大家做了一个介绍。再下来我们讲一下我们未来展望，也就是下半年以及未来业绩的情况。基于我们上半年的情况，我们包括整个AI延伸产品对我们这个收入的拉动作用，我们还是保持对全年的指引和3月份给大家做的指引，3月份开年会的时候给大家做的口径保持不变，因为我们还是有信心集团收入保持双位数的增长，AI延伸产品的收入今年要超过10个亿，订阅收入保持20%左右的增长，海外收入维持高速增长。利润端来看，经调整母公司净利润今年有望从3.3%提高到7%左右，来自订阅业务的经营杠杆的释放的一个作用。经营活动产生的现金流能增长20%以上，预计应该是14个亿，这都是预计指标，前面就不再赘述了，都是我们基于现在的经营条件跟判断，能精创收，能够继续提升。也维持2030年的一个目标，用AI再造一个金蝶。就是AI native、AI原生、AI加SaaS各占比50%。那我把上午的这个报告简单地重述几个关键点。一是我们收入增长13.6%，并且在提速。那受益于AI原生产品189%的增长，订阅收入增长20.4%，占比过半，而且占比提升了几个点。第二，净利润和经营活动现金流在上半年都同时转正。软件行业因为有时候上半年的各种费用支出，比如说奖金等，所以一般你可以看大部分软件行业上半年业绩都会弱于下半年，但是我们今年上半年就同时转正了。第三，AI我们认为从投入，现在其实也是同时进入了收入期，AI套件合同同比增长159.2%，达到6个多亿，我们今年年度的目标10个亿还是要实现的，也成为我们大中型企业新购的主要原因。好，那我们下面进入问答环节，谢谢各位。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 好，感谢林总。那下面我们进入QA环节。QA的话我们会优先现场的投资者，线上的投资者也可以举手提问。那我们第一个问题先给到大理，谢谢。
Speaker #3: 好的，各位管理层好，感谢接受我的提问。我是美银证券的分析师李慧群，Dali李。首先恭喜公司上半年取得一个非常强劲的业绩，特别咱们这个AI的产品的爆发性增长。我第一个问题就是想请问一下，咱们也看到上半年我们的业务线披露也是从传统的这个苍穹、星瀚或者是这个星空这些产品线孤独到这个AI原生这个产品线，包括这个AI套件这些，想问一下这种背后的一个考量，还有说我们从今年上半年，包括最近看到这个这两个业务线纬度，看到一些业务的进展，特别一些亮点，可以跟我分享一下。第二个问题是关于我们这个新的这个AI原生产品灵机，也是近期发布的，然后看最近签单也非常快，想问一下我们最近可能业绩后或者说这段时间这个客户的一些反馈，包括未来这个业务的一个展望，包括还有这个对咱们现有的业务的一个这个关系，一些存量的一些产品的关系。好，谢谢。
Daley Lee: 好的，各位观察员好，感谢接受我的提问，我是美银证券的分析师李慧群，Daley Lee。首先恭喜公司上半年取得一个非常强劲的业绩，特别咱们AI的产品的爆发性增长。那我第一个问题就是想请问一下，咱们也看到上半年我们的业务线披露也是从传统的苍穹、星瀚，或者是星空这些产品线过渡到AI原生这个产品线，包括AI套件这些。想问一下这种背后的一个考量，还有就是我们从今年上半年，包括最近这两个业务线维度看到一些业务的进展，特别是一些亮点，可以跟我分享一下。第二个问题是关于我们新的AI原生产品灵机，也是近期发布的，然后看最近签单也非常快，想问一下我们最近可能业绩后，或者说这段时间客户的一些反馈，包括未来这个业务的展望，包括还有对咱们现有的业务的关系，存量的一些产品的关系。谢谢。
Speaker #2: 好，谢谢您的提问和关心。我先简单介绍一下，因为确实今年上半年大家看到今年的经营质量在持续的在改善在加速，我觉得这主要得益于这几年来今年始终在坚持我们以客户为中心的这个哲学的核心理念来设计我们整个所有的微软的产品、组织以及面向客户端的整个这套体系的改变。所以今天的这样一个结果也是多年来不断的去沉淀，包括执行落地的一些变化所有的一个结果。所以今天我们几个变化，一个是经营质量持续的进行的改善，这里面一方面我们是在坚持我们的战略，另外一个是我们更加关注收入的质量，而不是一味的追求的规模，包括我们在执行公司的战略落地同时，我们更加看清楚面向客户端怎么提供更好的产品和服务。第二个我觉得有值得提醒，就像您讲的，AI我们在看到成为未来公司新的一个增长机会，特别是灵机发布之后，本身灵机和今年原有的产品的深度的融合，以及灵机本身提供的产品的能力，在目前市场上反馈还是非常热烈的。从7月29号我们在深圳做了第一场Workshop以来，我们差不多在全国已经做了将近10场，基本每一场用户的参与度都是非常非常高的，而且是深度参与。我们要求客户带着电脑来，我们就他的问题实体来解决，通过这10场活动不断总结体验来看，就目前各行各业对AI的这个需求和渴望是非常高的。关键是作为厂商能不能很好的解决AI在企业落地的这个问题。所以今年我上次会我也讲了，今年我们核心的价值和能力就是让AI在企业更好的去落地，这是我们要把最后一公里要解决掉。第三个我觉得今年的上面的成绩，还有得益于就是我们在组织效率的持续的一个提升，因为我们通过AI在做在我们的研发运营端交付端，整个的落地过程里面，就今年自身我们也在把组织往AI原生企业在做变革。所以这次的变革其实和云转型来比的话，挑战更大，要求更高，是整个公司从上到下我们是有清晰的一个认知和共识，必须把AI嵌入到我们所有的环境里面，要把今年首先转变为一家AI原生的企业，我们才能实现未来为企业帮助他们更好的实现AI转型。所以我想这三个方面的原因导致我们上半年整个今年的表现还是优于以往的。从未来而言，我觉得我们要做的是首先还是从四个方面，一个是核心我们还会持续的加大AI转型，就是我们会持续的去探索企业智能化的价值边界，就是我们要解决AI在企业落地可能做什么的一个问题，来构建今年在AI时代下的我们的一些核心的能力。第二个我们会持续的就是坚持我们的订阅优先和流量优先的这样一个商业模式。第三个我们会来变革我们的交付效率的提升，以及我们生态战略的落地，我们会持续加大这方面的能力建设。第四个就是全球化，这方面是今年的上半年表现来讲，我们的海外业务表现也是优于以往的，我们会持续加大今年在全球化的拓展和落地，包括海外的研发的落地等等，这四个是未来我们要关注的地方。好，这是我的一个推荐的回应，谢谢。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 好，谢谢您的提问和关心。我先简单介绍一下，因为确实今年上半年大家看到金蝶的经营质量在持续地改善，在加速。我觉得这主要得益于这几年来金蝶始终在坚持我们以客户为中心的这个哲学的核心理念，来设计我们整个所有的围绕着产品、组织以及面向客户端的整个体系的改变。所以今天的这样一个结果也是多年来不断地去沉淀，包括执行落地的一些变化，所有的一个结果。所以今年我们几个变化，一个是经营质量持续地进行了改善。这里面一方面我们是在坚持我们的战略，另外一个是我们更加关注收入的质量，而不是一味追求规模。包括我们在执行公司的战略落地的同时，我们更加看清楚面向客户端怎么提供更好的产品和服务。第二个我觉得有值得提，就像你讲的，AI我们在看到成为未来公司新的一个增长机会，特别是灵机发布之后，本身灵机和金蝶原有的产品的深度地融合，以及灵机本身提供的产品的能力，在目前市场上反馈还是非常热烈的。从7月29号我们在深圳做了第一场workshop以来，我们差不多在全国已经做了将近10场，基本每一场用户的参与度都是非常高的，而且是深度参与。我们要求客户带着电脑来，我们就他的问题实际来解决。那通过这10场活动不断总结经验来看，目前各行各业对AI的需求和渴望是非常高的。那关键是作为厂商能不能很好地解决AI在企业落地的这个问题。所以上次会我也讲了，金蝶我们核心的价值和能力就是让AI在企业更好地去落地，这是我们要把最后一公里要解决掉的。第三个，我觉得今年上半年的成绩还有得益于我们在组织效率的持续的提升，因为我们通过AI在我们的研发、运营端、交付端，整个的落地过程里面，金蝶自身我们也在把组织往AI原生企业在做变革。所以这次的变革其实和云转型来比的话，挑战更大，要求更高，是整个公司从上到下，我们是有清晰的一个认知和共识，必须把AI嵌入到我们所有的环节里面，要把金蝶首先转变为一家AI原生的企业，我们才能实现未来为企业，帮助他们更好地实现AI转型。所以我想这三个方面的原因导致我们上半年整个金蝶的表现还是优于以往的。那从未来而言，我觉得我们要做的是首先还是从四个方面把：一个是核心，我们还会持续地加大AI转型，我们会持续地去探索。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 企业智能化的价值边界，就是我们要解决AI在企业落地可能做什么的一个问题，来构建金蝶在AI时代下我们的一些核心的能力。第二个，我们会持续地坚持我们的订阅优先和流量优先的商业模式。第三个，我们会变革我们的交付效率的提升，以及我们生态战略的落地，我们会持续加大这方面的能力建设。第四个就是全球化。这方面今年上半年表现来讲，我们的海外业务表现也是优于以往的，我们会持续加大金蝶在全球化的拓展和落地，包括海外的研发的落地等等。这四个是未来我们要关注的地方。好，这是我的对你的回应。谢谢。
Speaker #1: 好，那第二个问题给到那个后面六样。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 好，那第二个问题给到后面刘洋。
[Analyst] (Morgan Stanley): 谢谢管理层给到提问的机会，我是摩根士丹利的分析师刘洋。众所周知，很多科技企业都有自己的摸高计划，可能对于一些大模型公司来说就是追求AGI了。我想问一下金蝶的管理层，能不能介绍一下金蝶自己在战略业务和产品，还有财务上的摸高计划。还有另一个问题就是，如果我们可以预期未来一两年，基座大模型的能力再有一个跃升，那能不能请管理层讲一下，灵机的哪些能力是不会被这些大模型所替代的？谢谢。
Speaker #3: 谢谢管理层给到提问的机会。我是摩根士丹利的分析师刘洋。众所周知，很多科技企业都有自己的摸高计划，可能对于一些大模型公司来说，就是追求AGI了。我想问一下今年的管理层能不能介绍一下今年自己在战略业务和产品，还有财务上的摸高计划。还有另一个问题就是，如果我们可以预期未来一两年基座大模型的能力再有一个跃升，能不能请管理层讲一下灵机的哪些能力是不会被这大模型所替代的？谢谢。
Speaker #2: 我先说一下，谢谢你的问题。我先谈一下从这个产品的角度，就是我们的目标，因为我们是做这个AI平台和应用的，不是做大模型的公司，所以我们的目标就是通过灵机这样一个AI的智能体操作系统来帮助企业成为一家AI原生企业。这里面可能分为两个部分，第一个部分就是从业务角度来说，我们要让灵机进入到企业的这个业务核心的业务流程，然后让AI能够去完成企业的核心业务流程，然后能够我们前面这个林总介绍了，就是我们这个智能化的水平，从L1到L6，从这个普通的这样一个查询到L6的最终的战略意图的这种驱动，我们希望能够在业务流程上面实现最终客户能够通过一句话、一句战略目标，比如说我希望明年的这个第二曲线的收入提升200%，或者我希望实现明年的这个整体的这个利润提升6%等等，就是这种战略目标，它需要牵引整个从公司的管理层到各个业务部门，甚至到这个上下游的生态和供应链，我们希望能够通过这么客户的一句战略目标，然后去把整个企业的所有的这个各个职能部门的这种智能体都能够带动起来，然后去共同完成这个目标。这其实本质上其实就是企业管理里面的AGI。第二个就是从这个组织层面的话，我们希望通过灵机帮助企业去构建AI原生组织，我们其实前面已经推出了AI财务部，然后这个CEO办公室等等，我们正在帮助客户推推进更多的这种AI原生组织，最终让客户能够去拥有在各个业务部门以及各个这个管理层的这样一个AI原生组织，使得这个客户从无人从业务角度还是从组织角度能够去迈入成为一家AI原生企业。这是我们从这个产品层面的这样一个解释。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 我先说一下，谢谢你的问题。我先谈一下，从产品的角度，我们的目标，因为我们是做AI平台和应用的，不是做大模型的公司，所以我们的目标就是通过灵机这样一个AI的智能体操作系统，来帮助企业成为一家AI原生企业。这里面可能分为两个部分，第一个部分从业务角度来说，我们要让灵机进入到企业核心的业务流程，让AI能够去完成企业的核心业务流程。我们前面林总介绍了，我们智能化的水平从L1到L6，从普通的查询到L6的最终的战略意图的这种驱动，我们希望能够在业务流程上面实现。最终客户能够通过一句话，一句战略目标，比如说我希望明年的第二曲线的收入提升200%，或者我希望实现明年的整体的利润提升6%等等。这种战略目标需要迁移整个从公司的管理层到各个业务部门，甚至到上下游的生态和供应链。我们希望能够通过客户的一句战略目标，去把整个企业的所有的各个职能部门的这种智能体都能够带动起来，然后去共同完成这个目标。这本质上其实就是企业管理里面的AGI。第二个就是从组织层面的话，我们希望通过灵机帮助企业去构建AI原生组织。我们其实前面已经推出了AI财务部、CEO办公室等等，我们正在帮助客户推进更多的这种AI原生组织，最终让客户能够去拥有在各个业务部门以及各个管理层的这样一个AI原生组织，使得这个客户无论从业务角度还是从组织角度，能够去迈入成为一家AI原生企业。这是我们从产品层面的这样一个解释。
Speaker #1: 我稍微补充一点，就是因为我觉得摸高这个词还是非常好的，因为它是在代表了AI时代下企业需要坚持长期主义和战略投入，但是我觉得不同的企业可能对摸高的定义会有不同。大模型公司它是探索通用模型的能力边界，但对今年而言，其实我刚刚讲了，我们要解决的就是让AI怎么在企业更好的去落地，就是我们要让AI从提供信息变成完成任务，在走向承担这样一个基因结果，也就我刚刚前面提到的今年的摸高应该就是我们来看探索企业智能化的价值能力、价值边界。所以这个是我们会持续去投入的，而且AI确实我们经过这半年以来的在产品的创新过程里面，它确实是一个对企业端而言是个相当复杂的这样一套体系和工程。现在我们能解决的就是现有的企业的还是按照原有的操作习惯，我们怎么样更快速方便的来做好工作，但未来真正的可能企业的组织管理都会发生很大挑战，这个是我们会去持续的去探索，持续的和一些中国的优秀企业进行共创。核心还是一个就是围绕着企业的价值创造，我们让AI在这个过程里面承担更大更多的这样一个能力，这是今年我们又会持续探索的这样我理解我们的一个摸高。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 我稍微补充一点，因为我觉得摸高这个词还是非常好的，因为它实际上代表了AI时代下，企业需要坚持长期主义和战略投入。但是我觉得不同的企业可能对摸高的定义会有不同。大模型公司是探索通用模型的能力边界。但对金蝶而言，其实我刚刚讲了，我们要解决的就是让AI怎么在企业更好地去落地。我们要让AI从提供信息变成完成任务，再走向承担这样一个经营结果。也就我刚刚前面提到的金蝶的摸高，应该就是我们来看探索企业智能化的价值边界。所以这个是我们会持续去投入的。而且AI确实我们经过这半年以来的，在产品的创新过程里面，它确实是一个对企业端来讲是个相当复杂的这样一套体系和工程。现在我们能解决的就是现有的企业的还是按照原有的操作习惯，我们怎么样更快速方便地来做好工作，但未来真正的可能企业的组织管理都会发生很大挑战。这个是我们会去持续地去探索，持续地和一些中国的优秀企业进行共创。核心还是一个就围绕着企业的价值创造，我们让AI在这个过程里面承担更大更多的这样一个能力，这是金蝶我们也会持续探索的，我理解的摸高。
Speaker #3: 第二个问题。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 第二个。
Speaker #1: 好，第二个。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 第二个。
Speaker #2: 您还有第二个问题是关于就是未来大模型会越来越这个跃迁，然后就是我们将如何去这个应对是关于这个问题吧。OK，行，那我稍稍微从我角度补充一下。我觉得有两个方面，就是第一个方面的话，就是我们对于这个企业管理领域的这个无论是这个财务管理、人力资源管理以及我们的企业核心业务流程研产供销服务的这些所有这些这个企业的这种知识和业务流程的这种深度几十年的深度这种理解，我们会通过这个灵机和AI套件进行这个融合，把它在就像刚前面张总讲的去真正的实现这个最后一公里的这个落地。那为什么像这个大模型公司很多要通过FDE去做，就是因为普通的这一定程度证明普通的这个就是基模是没办法去最终在企业业务核心业务流程去落地的，是需要通过这个一段这个实时部署。那我们是希望是通过这种我们的标准化的产品以及当然通过AI这种泛化的能力能够去落地的，这是我们的这个核心优势，这也是相比来说我们几十年的积累，其他的企业所不能具备的。第二点就是这个当企业真正使用这个今年灵机之后呢，那么通过在灵机积累的这个全域的这个上下文以及这个企业的记忆，它都是落在今年的灵机系统，它不是落在这个大模型里面。因此的话，这将构建企业和在灵机上面这样一个高粘性。那么企业将不断的持续的去使用灵机系统，并且会越用越聪明，然后使得它能够去助力企业，能够去走向这样一个未来的企业AI原生。我大概补充这样。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 您还有第二个问题是关于未来大模型会越来越跃迁，我们将如何去应对？是关于这个问题吧？OK，行，那我也稍微从我角度补充一下。我觉得有两个方面，第一个方面的话，我们对于企业管理领域的，无论是财务管理、人力资源管理以及我们的企业核心业务流程，延展供销服的这些，所有这些企业的知识和业务流程的这种几十年的深度理解，我们会通过灵机和AI套件进行融合，就像刚刚前面张总讲的，去真正地实现最后一公里的落地。那为什么像这个大模型公司很多要通过FDE去做，这一定程度证明普通的基模是没办法最终在企业核心业务流程去落地的，是需要通过一段实施部署。那我们是希望通过我们标准化的产品，以及当然通过AI泛化的能力能够去落地，这是我们的核心优势。这也是相比来说，我们几十年的积累，其他的企业不能具备的。第二点就是当企业真正使用金蝶灵机之后，通过在灵机积累的全域的上下文以及企业的记忆，它都是落在金蝶的灵机系统，它不是落在大模型里面。因此这将在灵机上面构建这样一个高粘性，企业将不断地、持续地去使用灵机系统，并且会越用越聪明，使得它能够去助力企业，能够走向这样一个未来的企业AI原生。我大概补充这些。
Speaker #1: 好好，谢谢刘洋的提问。下面我们给到中间这位男士。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 好，谢谢刘洋的提问。下面我们给到中间这位男士。
Speaker #3: 你好，那个我是图比老人家，然后我这边有一个问题想请教一下，就是我最近也和很多这个Agent公司的这个创业者有交流，然后刚才我们今年我们也提到就是疫情模型，但实际上它其实就是反映了说我们现在的智能体落地，它其实是非常依赖一个现场一个交付的，因为这个因为我们不同的企业它有自己的一个SOP，甚至有自己的一些比如说遗留系统，或者说第三方的一些系统，那这些东西业务SOP也好，还是说API的集成也好，它这个都会显著的影响我们的一个AI落地的一个效果。因此就是刚才那个刘总也讲到了，就是我们FDE团队现在正在成为我们这种企业AI公司的一个重点，所以我想请教一下，就是我们今年在智能体交付以及在FDE这个团队的建设上，我们有哪些部署和规划，这是第一个问题。那第二个问题就是说FDE它非常的一个重要的一个价值，就是说它会把现场的一个共性的需求去反哺到我们的一个标准产品，然后在这块我也想请教一下我们今年有些什么样好的一些经验可以分享，谢谢。
[Analyst]: 你好，我是投顾老人家，我这边有一个问题想请教一下。我最近也和很多Agent公司的创业者有交流，刚才金蝶我们也提到的是一企一模型，实际上它其实就是反映了我们现在的智能体落地，其实是非常依赖现场一个交付的，因为我们不同的企业，它有自己的一个SOP，甚至有自己的一些比如说遗留系统，或者说第三方的一些系统，这些东西业务SOP也好，还是说API的集成也好，它都会显著地影响我们的一个AI落地的效果。因此刚才刘总也讲到了，我们FDE团队现在正在成为我们这种企业AI公司的一个重点。所以我想请教一下，我们金蝶在智能体交付以及在FDE团队的建设上，我们有哪些部署和规划？这是第一个问题。第二个问题就是FDE它非常重要的一个价值，就是说它会把现场的一个共性的需求去反哺到我们的一个标准产品。在这块我也想请教一下，我们金蝶有些什么样好的一些经验可以分享？谢谢。
Speaker #2: 行，那我先回答一下您的问题。首先感谢这个提问，我记得应该上一次的话就是您也提到过FDE的这个问题，我觉得其实对于不同的这个AI企业来说，对于FDE的这个定义和理解是不太一样的。对于像大模型公司或者是像Palantir这种平台型的公司来说，非常需要这个FDE来帮助实现这个在ToB企业端的这个落地的。所以的话就是会这个会成为在从这个美国传出来以后，在慢慢成为这个整个AI产业一个非常越来越热的这样一个一个岗位。然后对于今年来说，我们其实我们其实内部我们也开始部署了这个FDE的这个团队，但是我们对于FDE的这个理解是更多是一个共创，就是因为今年是，一方面我们做这个灵机这样一个AI智能体操作系统，但我们其实更大的优势是做AI的应用，我们过去做SaaS的应用，然后我们现在做AI的应用，本身应用就是落地的，就是前面张总提到的落地最后一公里，只不过是说我们希望实现的是能在落地的这个目达的目标的情况下面能够尽量的去实现这个标准化。因为一个纯项目制的交付这个商业模式不是那么的性感的，然后呢，过去的话我们通过这个持续的提炼，我们做标准化软件，然后以及后来做SaaS的软件，然后这个现在我们做这个AI的这种智能体，我们是希望能够去提炼，因为从产品研发这个视角来说的话，我们的更多的一个概念是延续我们过去这个共创与客户共创，我们将我们的这个产品的团队产品经理，我们的工程师派驻到客户现场，一起共创打磨我们的灵机系统和我们的这个智能体，然后这个一方面去这个通过交付第一批的这个核心的这个原型客户，然后去积累和沉淀核心产品，我不断的去能够去为我们这个灵机能够去把它打造成为一个更能满足行业和产业所需要的这样一个一个一个产品能力。当现在做AI和以前做这个SaaS确实有一点不一样，就是以前的SaaS我们尽量去追求标准化，然后通过这个既有的代码去实现标准化的逻辑，现在的AI更多的是这种泛化的能力，前面我们这个产品经理赵晓琴女士介绍了这个AI的这样一个这种集团计划智能体，这是过去我们的ERP生产计划和所有的APS软件都根本没办法去做到的，就是过去更多就是流程驱动，限定的这种规则，这些约束，但是呢，刚刚他演示的各种任意的意图驱动的这样一个生产计划，并且能拿到结果，它显示了AI的这种强的这种泛化能力。因此就是对于FDE，我们简洁要总结一下，就是我们更多是希望通过FDE这种模式，其实更多是一种客户共创的模式来去持续的打磨我们的产品，同时去交付我们的这个客户，最终我们还是希望从面向投资者和我们的这个客户来说，我们希望能够去更多的去能够去把这种标准化的能力能提炼出来，使得我们的未来的商业模式更加的好。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 行，那我先回答一下你的问题。首先感谢这个提问。我记得上次您也提到过FDE的问题。我觉得其实对于不同的AI企业来说，对于FDE的定义和理解是不太一样的。对于像大模型公司，或者是像Palantir这种平台型的公司来说，是非常需要FDE来帮助实现在企业端的落地的。所以这个会在从美国传出来后，再慢慢成为整个AI产业一个越来越热的这样一个岗位。然后对于金蝶来说，其实内部我们也开始部署了FDE的团队，但是我们对于FDE的理解更多是一个共创。因为金蝶一方面我们做灵机这样一个AI智能体操作系统，但我们其实更大的优势是做AI的应用。我们过去做SaaS的应用，我们现在做AI的应用，本身应用就是落地的，就是前面张总提到的落地最后一公里。只不过是说，我们希望实现的是能在达到落地的目标的情况下面，能够尽量地去实现标准化。因为一个纯项目制的交付，这个商业模式不是那么的性感的。过去我们通过持续的提炼，我们做标准化软件，以及后来做SaaS的软件，现在我们做AI的这种智能体，我们是希望能够去提炼。因为从产品研发这个视角来说，我们的更多的概念是延续我们过去与客户共创。我们将我们的产品的团队、产品经理，我们的工程师派驻到客户现场，一起共创，打磨我们的灵机系统和我们的智能体。一方面通过交付第一批的核心的原型客户，去积累和沉淀核心产品，不断地去为我们灵机，把它打造成为一个更能满足行业和产业所需要的这样一个产品能力。当然，现在做AI和以前做SaaS确实有一点不一样，以前的SaaS我们尽量去追求标准化，通过既有的代码去实现标准化的逻辑。现在的AI更多的是这种泛化的能力。前面我们产品经理张晓晴女士介绍了AI的这样一个集团计划智能体，这是过去我们的ERP生产计划和所有的APS软件都根本没办法做到的，过去更多是流程驱动，限定的这种规则，这些约束。但是刚刚她演示了各种任意的意图驱动的这样一个生产计划，并且能拿到结果，它显示了AI的这种强的泛化能力。因此对于FDE，我们简洁要总结一下，我们更多是希望通过FDE这种模式，其实更多是一种客户共创的模式，来去持续地打磨我们的产品，同时去交付我们的客户。最终我们还是希望从面向投资者和我们的客户来说，我们希望能够更多地把这种标准化的能力提炼出来，使得我们未来的商业模式更加好。
Speaker #1: 我稍微补充两句，就确实我们随着这个AI AI的业务的投入之后，我们对AI的在企业落地的意义能力去产生了很多的变化。FDE是我们今年上半年新在研发里面增设的这样一个组织，确实我们也发现就是在这个AI时代下，客户对产品的要求更高了。过去他们是讲我们用能力，对吧，我提供给你功能，至于企业用不好是企业自己的事情，那今天的企业用AI就讲你必须帮我们，这个是提高结果。就刚才像中文讲，我想提升20%的业绩，怎么干，对吧，你要给我一个结果去执行它，那在这个过程里面，过去的那种研发模式是完全不支持，现在的这个这个客户对AI时代的要求的。所以我们这个组织它确实承担了我们在整个研发体系变革前置共创的整个的一个变革的过程，当然这个共创的核心的目的是为了对产品形成反哺，最后形成我们产品的一个复利，带动我们的一个增长。所以我们把FDE里面我们分了，也在公司内部研发也分了三层，一层是行前置在客户现场的行业FDE，负责和客户去理解客户的需求意图，找到他的一些机会点等等，以及在往中台的产品经理层，负责抽象，在负责根据前前前前面部署的FDE，他们会配合好，根据他们反馈的内容，在以及和客户现场的也是一起往抽象把它产品化。当然后一个技术架构平台，第三层是平台能力来支撑我们整个的未来的这个Agent和产品或者是AI产品的标准化的工作等等，我们希望通过这个方式来尝试在AI时代下更好的解决企业一些一个一个场景的解决。所以这个是和过去有着很大的一个变化，过去是我们很多人规模化的做产品，那现在我们更多的是聚焦一类一类一个行业，一类一类的问题，在客户那边通过共创形成产品的增长飞轮，在反哺产品，这样确实是和过去有很大的一个挑战。我稍微补充一下， 好，下个问题给到前面Sophie，谢谢。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 我稍微补充两句，确实我们随着这个AI的业务的投入之后，我们对AI在企业落地的能力其实产生了很多的变化。FD是我们今年上半年新在研发里面增设的这样一个组织。确实我们要发现，在这个AI时代下，客户对产品的要求更高了。过去他们是讲我们有能力，我提供给你功能，至于企业用不好是企业自己的事情。那今天的企业用AI就讲，你必须帮我提高结果。就刚才像中文讲的，我想提升20%的业绩，怎么干？你要给我一个结果去执行它。那在这个过程里面，过去的那种研发模式是完全不支持现在的客户对AI时代要求的。所以我们这个组织它确实承担了我们在整个研发体系变革、前置、共创的整个的一个变革的过程。当然这个共创的核心的目的是为了对产品形成反哺，最后形成我们产品的一个复利，带动我们的一个增长。所以我们把FD里面，也在公司内部研发也分了三层，一层是前置在客户现场的行业FD，负责和客户去理解客户的需求意图，找到他的一些机会点等等。以及再往中台的产品经理层，负责抽象，再负责根据前面部署的FD，他们会配合好，根据他们反馈的内容，再结合客户现场的一些事情往抽象，把它产品化。然后一个技术架构平台。第三个是平台能力，来支撑我们整个的未来的Agent或者产品，或者是AI产品的标准化等工作。我们希望通过这个方式来尝试在AI时代下更好地解决企业一些一个一个场景的问题。所以这个是和过去有着很大的一个变化，过去是我们很多人规模化地做产品，那现在我们更多的是聚焦一个行业一类一类的问题，在客户那边通过共创形成产品的增长飞轮，再反哺产品，这样确实是和过去有很大的一个挑战。我稍微补充一下。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 好，下个问题给到前面Sophie。谢谢。
Speaker #3: 管理层上午好，我是中心的张肖丹，感谢接受我的提问，然后我这边有两个问题。第一个也是关于灵机的，就是目前我们看到这个AI Cowork类产品的这个格局，其实跟十几年前这个云之家所处的阶段其实是比较类似的。那其实现在我们面对像互联网大厂比较激进的一个投入，就是我们计划怎么样去避免这个灵机就是重演当时的一个局面。然后第二个问题是关于我们的这个商业模式和运营指标，我们看到就是像订阅它其实是一个能够比较直观的去衡量我们云转型的质量的一个指标，然后金蝶在订阅转型上其实也是遥遥领先的。那我不知道就是在这个AI的时代面对AI带来的商业模式的一个变化，那管理层认为说哪些指标是能够比较好的去衡量我们在AI时代的这个产品和服务的质量，谢谢。
[Company Representative] (中金公司): 各位管理层上午好，我是中金的张潇丹。感谢接受我的提问，我这边有两个问题。第一个也是关于灵机的。目前我们看到AI Copilot类产品的这个格局，其实跟十几年前云之家所处的阶段是比较类似的。那其实现在我们面对像互联网大厂比较激进的一个投入，我们计划怎么样去避免这个灵机重演当时的一个局面？然后第二个问题是关于我们的商业模式和运营指标。我们看到像订阅，它其实是一个能够比较直观地去衡量我们云转型的质量的一个指标，然后金蝶在订阅转型上其实也是遥遥领先的。那我不知道在这个AI的时代，面对AI带来的商业模式的一个变化，管理层认为哪些指标是能够比较好地去衡量我们在AI时代的这个产品和服务的质量？谢谢。
Speaker #1: 那个你提的很好，我觉得孙子兵法讲不可胜在己，可胜在敌。我们金蝶做好我们自己的事情，那就是把企业端到端的业务流程跟AI跟智能体用智能体闭环的完成。我们把这件事情做到极致，这就是我们的优势。我们过去30多年我们在ERP领域是吧，这个跟云积累了上百万家企业客户，那么你比方说就是我们现在呢，这个原来我们的金蝶云星空客户就有4万多家，是4万多家嘛，对吧，对活跃的4万多家。就是如果说让买买一个这样的客户都装上灵机，实现灵机和我们原来的产品的无缝的对接，那我们帮企业他的管理者，他的员工干活就干得更加好，更完美，这就是我们的优势。我们把自己的事情做好，我们就永远呢立于不败之地。所以你看我们上半年我们应该是60多家，现在60多家嘛，截止到现在100多家，我们的目标就是在下半年1万家云计，我们管理层对此非常有信心。所以还是那句话，不可胜在己，可胜在敌，谢谢。 我这里提到一个问题是如何衡量这个AI又做了成功，我觉得也包括你云之家刚刚的问题，我也稍微我有的也是有比较深的体会，我觉得对我们公司也是比较了解的。因为我觉得我们这个灵机做的其实有个首先有个核心竞争优势，我们可以垂直的够深，不能说是很不想再横向上比较这个宽度，但是在纵向我们要比较这个深度跟ERP的整合度，这是最大。所以说如果我们说我们做商业模式，其实跟SaaS带我觉得多了一个变量，多了一个变量，就是应用价值的一个评估。所以说我们的定义还是继续会增长，这个模式它还是会有的，应该作为工具的定义，ARR这都还是最重要指标，唯一我们就是对业务，如果我们要换算我们的角度上来讲，就是TOKEN也下来，也就是我们新的一个经济，我们会成为一个新的一个收入增长点。在现在这方面现在还没有办法提出进一步的研究时间比较短，我们要跟着客户共建，这方面会有再调整，但我觉得问题问得很好，我们要好好思考一下。 好好感谢肖丹。中间这位女士吧。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 你提得很好。我觉得《孙子兵法》讲："不可胜在己，可胜在敌。"我们金蝶做好我们自己的事情，那就是把企业端到端的业务流程，跟AI，用智能体闭环地完成。我们把这件事情做到极致，这就是我们的优势。我们过去30多年，我们在ERP领域耕耘，积累了上百万家企业客户。那么比方说，我们现在的金蝶云·星空客户就有4万多家。是4万多家吧，对吧？对，活跃的4万多家。如果说每一个这样的客户都装上灵机，实现灵机和我们原来的产品的无缝的对接，我们帮企业、它的管理者、它的员工干活就干得更加好，更完美。这就是我们的优势，我们把自己的事情做好，我们就永远立于不败之地。所以你看我们上半年应该是60多家，截至到现在100多家。我们的目标就是在下半年1万家灵机。我们管理层对此非常有信心。所以还是那句话，不可胜在己，可胜在敌。谢谢。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 我觉得你提到一个问题是如何衡量这个AI做得成功，我觉得也包括你云之家刚刚的问题，我也是有比较深的体会，我觉得对我们公司也是比较了解的。因为我觉得我们这个灵机做的其实首先有个核心竞争优势，我们可以垂直的够深。不能说是不想在横向上比较这个宽度，但是在纵向我们要比较这个深度，跟ERP的整合度这是最大的。所以说如果说我们的商业模式其实跟SaaS代，我觉得多了一个变量，多了一个变量，就是应用价值的一个评估。所以说我们的订阅还继续会增长，这个模式它还是会有的，因为作为工具，订阅、ARR这都还是最重要的指标。如果我们要换算，从我们的角度上来讲，token下来也是我们新的一个经济，我们会成为一个新的收入增长点。但现在这方面还没有办法提出进一步的，因为时间比较短，我们要跟着客户共建，这方面会再调整。但我觉得问题问得很好，我们要好好思考一下。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 好，感谢肖丹。中间那位女士。
Speaker #3: 谢谢谢谢，我是全景网，就是刚才听到就是金蝶是全球化是超预期，那也很关心就是海外业务当前这个收入的贡献占比，包括这个2026年海外市场收入的一个目标。第二个问题就是顺着这个问题，在海外这个打法方面，跟随中国出海企业客户以去自主的开发当地企业客户，那这种两条路线的打法有什么样的一些不同，也介绍一下。
[Analyst]: 谢谢，我是环球网的。刚才听到金蝶全球化超预期，也很关心海外业务当前收入的贡献占比，包括2026年海外市场收入的一个目标。第二个问题顺着这个问题，在海外的打法方面，跟随中国出海企业客户，以及去自主地开发当地企业客户，这种两条路线的打法有什么样的一些不同？也介绍一下。
Speaker #1: 我好，我先说一下中文不同的补充一下。我们今年对我们海外的业务的要求是占比做到整个公司的营收的2%左右，那这这个占比来讲并不高，但我们整个要求的是五年之内要占到整个集团营收的10%，这是我们对整个海外团队的要求。所以今年大家看到去年这两年看到了金蝶在东南亚和中东已经部署得非常快了，所以下半年我们会考虑在海外部署研发基地来进一步支撑我们本地化客户的本地化产品合规，这个习惯语言避税等等一系列的要求。但还有一个我们在也在也在看其他地域的，像非洲、欧洲，甚至日本，最近日本大家也看到了，可能SAP的那边的这个标准化要求现在整个日本的产业对软件的认知也发生改变，我们也在交流也在看。所以我们会刚才讲了，我们会把海外业务是金蝶未来增长的一个重要的一个平台，我们会持续的加大和投入。那另外我其实我们也看到今天的中国企业其实在很多方面已经是全球领先了，像像供应链，像成本管理，像很多在行业方面的领先，他们本身也需要全球化的管理系统，那今年我们是提供了符合大陆人使用习惯，当然又又要链接他们母公司的合规管理要求的这样一套系统。方便是我们有本本地的这个技术服务团队能够快速的响应他们这些要求，而且呢文化语言融合的会更加好。那对于海外本地的客户而言，他是一个全新的今年对他们而言是一个全新的品牌和全新的认知，但是这个有利于是中国企业的这几年的崛起。很多的海外的企业以中国的一些头部企业作为参考对标的对象，那在金蝶这个标杆客户建立过程里面也深深的影响到了他们。比方说振兴刚才这个凌波在报告里面讲到了振兴，振兴选择金蝶的理由就很简单，他所在行业对标的客户全部是金蝶的客户，而且这这些客户是这些行业的全部是头部客户，所以他们非常希望能够学习到中国这些优秀的企业在一个多年的竞争管理过程里面，他们是怎么管理好这个企业的。另一个他相信金蝶，另外他相信中国未来在AI的场景落地也是具有优势的，所以他把AI的这一票也投给了金蝶，他也相信金蝶未来在AI落地方面也会优于我们的竞争对手。所以我觉得这一些是我们看到了海外企业对中国软件的一些认知上的改变和变化，当然核心还是要首先我们要做好我们自己打铁还需自身硬，就我们自己的产品能力和本地化的服务和交付能力，客户成功队伍能够让客户满意，能够让客户觉得金蝶为他们带来价值。所以我们会坚持的把以客户为中心这个理念贯彻到我们任何一个队伍，让他要要提升我觉得客户的满意。所以我觉得这是对您的问题刚才一个一个回答。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 我先说一下，中间有不同可以补充一下。我们今年对我们海外的业务的要求是占比做到整个公司的营收的2%左右。这个占比来讲并不高，但我们整个要求的是五年之内要占到整个集团营收的10%，这是我们对整个海外团队的要求。所以今年大家看到，这两年金蝶在东南亚和中东已经部署得非常快了，所以下半年我们会考虑在海外部署研发基地，来进一步支撑我们本地化客户的本地化产品合规、习惯、语言、避税等等一切的要求。但还有一个我们在看其他地域的，像非洲、欧洲，甚至日本。最近日本大家也看到了，可能SAP在那边的标准化要求，现在整个日本的产业对于软件的认知也发生改变，我们也在交流，也在看。所以刚才也讲了，我们会把海外业务视作金蝶未来增长的一个重要的平台，我们会持续地加大和投入。另外其实我们也看到，今天的中国企业在很多方面已经是全球领先了，像供应链，像成本管理，像很多在行业方面领先的企业，他们本身也需要全球化的管理系统。金蝶我们是提供了符合大陆人使用习惯，当然又要链接他们母公司的合规管理要求的这样一套系统。方便是我们有本地的技术服务团队，能够快速地响应他们这样一些要求，而且文化语言融合得会更好。对于海外本地的客户而言，金蝶对他们而言是一个全新的品牌和全新的认知。但是这个有利于中国企业的这几年的崛起。很多的海外企业以中国的一些头部企业作为参考对标的对象，在金蝶标杆客户建立过程里面，也深深地影响到了他们。比方说振兴，刚才林默在报告里面讲到了振兴。振兴选择金蝶的理由就很简单，它所在行业对标的客户全部是金蝶的客户，而且这些客户是这些行业的全部头部客户，所以他们非常希望能够学习到中国这些优秀的企业，在一个多年的经营管理过程里面，他们是怎么管理好这个企业的。另外它相信中国未来在AI的场景落地也是具有优势的，所以它把AI的这一票也投给了金蝶。它也相信金蝶未来在AI落地方面也会优于我们的竞争对手。所以我觉得这一些是我们看到了海外企业对中国软件的一些认知上的改变和变化。当然核心还是首先我们要做好我们自己，打铁还需自身硬，就是我们自己的产品能力和本地化的服务和交付能力，客户成功队伍能够让客户满意，能够让客户觉得金蝶为他们带来价值。所以我们会坚持以客户为中心这个理念，贯彻到我们任何一个队伍，让它提升客户的满意。所以我觉得这是对您问题的回答。
Speaker #2: 好感谢我们下一个Matt。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 好，感谢。我们下一个，Matt。
Speaker #1: 感感谢关于曾给我提问的机会。我是富瑞金融集团的Matt，然后我这边有两个问题，那第一个问题呢就是关于我们的这个竞争壁垒的，因为我觉得我们的竞争壁垒在是过去这么多年积累的私有数据以及我们对客户这个业务流程的理解，那在这个AI agent的时代，当我们跟很多这些大模型企业去合作的过程中，会不会说这样的一个竞争壁垒会被弱化掉，比如说他们可能能学到我们的一些比较私有的数据，然后拿去训练他们的这个模型，会不会有这样的一个情况，这个是第一个问题。第二个问题呢就是我观察到我们的AI加SaaS业务上半年的增长是10%，那里面大型企业和这个中型企业的增长是8%左右，那这个增长相对于我们整个集团的增长还是稍微混半一些，那这个原因呢主要是因为在这样的一个宏观的这个情况下，有一些客户的传统增购是放缓了呢，还是因为他们一些新的客户的需求转向了这个AI原生的这这些产品，就这两个问题，谢谢。
[Analyst] (Jefferies): 感谢关系曾给我提问的机会，我是辉立金融集团的Matt。我这边有两个问题。第一个问题是关于我们的竞争壁垒的，因为我觉得我们的竞争壁垒是过去这么多年积累的私有数据，以及我们对客户业务流程的理解。在这个AI Agent的时代，当我们跟很多大模型企业去合作的过程中，会不会这样的一个竞争壁垒会被弱化掉？比如说他们可能能学到我们的一些比较私有的数据，然后拿去训练他们的模型，会不会有这样的一个情况？这个是第一个问题。第二个问题就是我观察到我们的AI加SaaS业务上半年的增长是10%，那里面大型企业和中型企业的增长是8%左右。那这个增长相对于我们整个集团的增长还是稍微慢一些。这个原因主要是因为在这样的一个宏观的情况下，有一些客户的传统增购是放缓了，还是因为他们一些新的客户的需求转向了AI原生的这些产品？就这两个问题，谢谢。
Speaker #2: 好感谢您的问题。我先回答一下第一个关于这个竞争壁垒，其实前面也稍微有点涉及到，就是我觉得我们金蝶的这个优势和壁垒还是两个，一个就是我们在这个其实前面凌波总也讲了，就是我们在我们的这个企业应用管理这个或者企业经营业务流程这个场景这个深度上面，我们是肯定是其他企业所不能及的。您刚才也提到了说大模型厂商开始如果往上去走的话，会不会对我们构成竞争，我们通过近期的一些这种交流，当我们现在也在跟各个大模型厂商进行合作，在商务层面也有一些这个就是他们的这个商务团队也会主动的会和我们来交流，说其实最后发现在这些领域他们是做不了的，并且很多时候客户也是不信任的，就说客户他会将这个比如说一些个人办公类的提效类的这些这个这种场景交给这个大模型厂商，然后或者交给这个大厂去做，但是对于像这个企业的核心业务流程财务域的这种研发域的或者是这个非常敏感的这种这种业务流程和数据，还会是更愿意相信金蝶这样的这个厂商，因为原来我们就在帮他管理这些业务流程，然后呢当我们有了灵机之后，他们更愿意将这些能力往灵机上面来迁移，这是我们通过和客户交流以及和我们和一些大模型厂商进行这个交流主动得到这样一些反馈，当然这个前面我也谈到了说一旦这个构成了这样一个客户开始使用的话，就是这个粘性会更加的这个建立起来，这是回答您的这个第一个问题。 后面有关业绩部分，我们其实在报告中也提了今年上半年2/3的新购收入都是到AI衍生这边来，AI新这边我们也一样有定义收入，所以整个公司定义收入增长在20%以上的，我想这个数据应该还是不错的，所以也应该可以回答您的您这个问题，我们这个速度还是整年的定义收入也会在20%以上。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 好，感谢您的问题。我先回答一下第一个关于竞争壁垒。其实前面也稍微有点涉及到，我觉得我们金蝶的优势和壁垒还是两个。一个就是其实前面林波总也讲了，我们在企业应用管理或者企业经营业务流程场景深度上面，我们肯定是其他企业所不能及的。您刚才也提到了，大模型厂商开始如果往上去走的话，会不会对我们构成竞争？我们通过近期的一些交流，当然我们现在也在跟各个大模型厂商进行合作，在商务层面，他们的商务团队也会主动地和我们来交流说，其实最后发现在这些领域他们是做不了的，并且很多时候客户也是不信任的。客户会将比如说一些个人办公类的、绩效类的场景交给大模型厂商，或者交给大厂去做。但是对于像企业的核心业务流程，财务域的、研发域的，或者是非常敏感的业务流程和数据，他会更愿意相信金蝶这样的厂商，因为原来我们就在帮他管理这些业务流程，当我们有了灵机之后，他们更愿意将这些能力往灵机上面迁移。这是我们通过和客户交流，以及和一些大模型厂商进行交流中得到的一些反馈。当然前面我也谈到了，一旦构成了客户开始使用的话，粘性会更加地建立起来。这是回答您的第一个问题。后面有关业绩部分，我们其实在报告中也提到，今年上半年2/3的新购收入都是到AI原生这边来，AI原生这边我们也一样有订阅收入，所以整个公司订阅收入增长在20%以上了，我想这个数据应该还是不错的，所以也应该可以回答您的问题，我们这个速度还是整年的订阅收入也会在20%以上。
Speaker #1: 我再稍微补充一下，一个是我觉得我们也一直在思考这个问题，在AI时代下，包括年初各种各样的对吧，大家对传统的SaaS的评价，其实我们随着时间的推移，我们发现中国的企业微软是一个非常复杂的管理系统，因为特别是大企业，我们讲一个财务系统在大企业里面可能有就光一个财务系统可能就有4个供应商，总账报表一个，合并报表一个，这个共财务共享一个，预算又是一个，所以它是一个比较特殊的一个一套管理的一套一套体系，所以在面向大企业市场的时候，现在是最复杂的AI落地的一些场景，我觉得未来我觉得今天的夫人和刚刚说的中文讲的时候，我觉得数据云将是我们非常重要的一款核心产品，也就是未来我们的ERP的大脑，我们会通过它和模型公司之间去各自解决各自的一些能力更好的去相互的配合，为企业提供智能化的这样一个经营的这样一个系统。那另外一个其实大家看到你刚刚问到的上半年在大企业里面，其实我们很多大客户在给我们技术来，希望今年能够提供私有部署的灵机系统，能够去支撑他们现在已经私有部署了，我的算力和和模型，所以这个是我们没有放开，我们一直在还在讨论和在研究，那这个平台如果放开的话，我相信会增长更快，因为今年看中国的信创还是还有包括最近的央国企提出的穿透式监管，应该大大是释放了这个在超大型企业的这个管理的软件的这种需求，那关键是我们怎么样今年而言，我们会在考虑我们的战略的这个同时面向这个市场，如果说我们有如果愿意放开的话，那我觉得这个增长会更快，所以你也看到了我们今年整个上半年从订阅从公司的业务规模的增速都在加速，所以这个是我们内部的一个最近在讨论的一个选择问题，对。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 我再稍微补充一下，一个是我觉得我们也一直在思考这个问题，在AI时代下，包括年初各种各样的声音，大家对传统的SaaS也评价。其实随着时间的推移，我们发现中国的企业，我跟你讲是一个非常复杂的管理系统，特别是大企业。我们讲一个财务系统，在大企业里面，光一个财务系统可能就有四个供应商：总账报表一个，合并报表一个，财务共享一个，预算又是一个。所以它是一个比较特殊的一套管理体系。所以在面向大企业市场的时候，现在是最复杂的AI落地场景。我觉得未来金蝶的赋能和刚才中文讲的就是，我觉得数据云将是我们非常重要的一款核心产品，也就是未来我们的ERP的大脑，我们会通过它和模型公司之间去各自解决各自的一些能力，更好地去相互配合，为企业提供智能化的经营系统。另外一个其实大家看到你刚刚问到的，上半年在大企业里面，其实我们很多大客户在跟我们提出来，希望金蝶能够提供私有部署的灵机系统，能够去支撑他们现在已经私有部署的算力和模型。所以这是我们没有放开，我们一直在讨论和在研究的平台。如果放开的话，我相信会增长更快。因为今年看中国的信创，还有包括最近的央国企提出的穿透式监管，应该大大释放了在超大型企业的管理软件的这种需求。那关键是我们怎么样，今年而言，我们会在考虑我们的战略的同时，面向这个市场，如果愿意放开的话，那我觉得这个增长会更快。所以你也看到了，我们今年整个上半年，从订阅，从公司的业务规模的增速都在加速。所以这个是我们内部最近在讨论的一个选择问题。
Speaker #2: 好好感谢麦特问题，我们先给给到这边吧。
[Analyst] (Jefferies): OK.
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 感谢Matt的问题。我们现在给到这边吧。
Speaker #1: 好，各位管理层大家好，我是上海证券报的记者，有两个问题，第一个是关于我们的这个灵机，就是我们灵机的这个收费模式是怎样的，如果说我们的客户私有化部署模型和算力，会影响到我们的一些收费吗？刚刚张总也提到说客户也有这个私有化部署的需求，第二个就是说我看我们把这个说从收入端是把灵机的这个收入跟我们的这个SaaS的收入是分开的，就是我们在业务层面或者说在客户层面是这两者是一个什么样的关系，是会区分的吗？比如说我是作为一个客户的话，灵机是我的一个加选项，还是说如果我用了灵机，我就可以不用新焊新空这些这些产品了，这这个关系在业务层面是一个什么样的关系？ 好，我我来回答一下您的问题，我们灵机的收费模式它分了两个，一个是席位费用，就是我们会有一个按月的这样一个根据你使用的我们的用量以及能力，它有一个价格差，比方最便宜的是58元每月，那贵的是1,168每月，每个席位，这是灵机的一个席位费，另外一个就我们根据我们有一个用量的点数收费，这里面包括了TOKEN以及我们自身的，在TOKEN之上构建的我们的一些工程化的能力，产品的应用能力，所以我们有个点数的这样一个消耗的这样一个一个一个报价方式，所以它有个也有一个充值续费的这样一个一个通道，就是基本上就是席位加上用量，这是灵机的收费模式，灵机和我们传统的新焊新新空是分开报价的，分开报价的，只是包括现在我们刚才我们外面讲短短时间发布之后，我们有100多个已经在使用我们灵机的产品，都是客户另外付费再购买的，那未来随着产品的深入，那可能产品会作为融合，未来我们的新焊和新空会更好的融入到我们的agent里面，那个那个报价模式会随着可能产品的未来发展在变化，但目前是这样的。
[Analyst]: 好。各位管理层大家好，我是上海证券报的记者，有两个问题。第一个是关于我们的灵机，我们灵机的收费模式是怎样的？如果说我们的客户私有化部署模型和算力，会影响到我们的一些收费吗？刚刚张总也提到说，客户也有私有化部署的需求。第二个就是我看我们从收入端是把灵机的收入跟我们SaaS的收入是分开的，我们在业务层面或者说在客户层面，这两者是一个什么样的关系？是会区分的吗？比如说我作为一个客户的话，灵机是我的一个加选项，还是说如果我用了灵机，我就可以不用星瀚、星空这些产品？这个在业务层面是一个什么样的关系？
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 好，我来回答一下您的问题。我们灵机的收费模式它分了两个，一个是席位费用，我们会有一个按月的，根据你使用的我们的用量以及能力，它有一个价格差，比方最便宜的是¥58每月，贵的是¥1,168每月，每个席位，这是灵机的一个席位费。另外一个就我们根据我们有一个用量的点数收费，这里面包括了Token，以及我们自身的在Token之上构建的我们的一些工程化的能力，产品的应用能力。所以我们有个点数的这样一个消耗的这样一个报价方式，所以也有个充值续费的这样一个通道，基本上就是席位加上用量，这是灵机的收费模式。灵机和我们传统的星瀚、星空是分开报价的。包括现在我们刚才Robert讲的，短短时间发布之后，我们有100多个已经在使用我们灵机的产品，都是客户另外付费再购买的。那未来随着产品的深入，可能产品会做融合，未来我们的星瀚和星空会更好融入到我们的Agent里面，那个报价模式会随着可能产品的发展在变化，但目前是这样的。好，下一个浦玉。
Speaker #2: 好，下一个普域。
Speaker #4: 好的，谢谢主持人给的机会，各位管理层好，我是天风计算机的李普玉，然后也是很恭喜公司取得了这么好的成绩，也看到我们AI原生的收入开始真实的驱动我们公司整体的收入加速，然后刚才因为提到我们一个是年底计划AI原生收入大概是在10亿，然后另外徐总也提到一个数是我们预计年底达到的AI原生客户数是在1万，然后我理解1万是一个非常大的目标，然后想请教一下管理层，咱们计划如何实现，因为两个比较维度嘛，一个是您看咱们这个星空的活跃用户也是4万家，然后另外5个buddy它可能是百万级别，但实际上主要是C端的用户，真实B端付费达到1万其实很难，所以这个是个短期能够让公司提出，然后确实又还挺难的目标，所以想请教一下咱们如何实现，这是第一个问题，然后第二个问题，刚才张总也提到我们的灵机付费是有订阅再加上点数的消耗，那其实相当于产品设计和推理的成本嘛，不知道这二者合起来我们现在去看整个产品盈利能力如何，然后以及往远期去看对比我们SaaS这一块传统的利润天花板，那又能打到多高，这是我的两个问题，谢谢管理层。
[Analyst] (天风证券): 好的，谢谢主持人给的机会。各位管理层好，我是天风证券的李浦玉。也是很恭喜公司取得了这么好的成绩，也看到我们AI原生的收入开始真实地驱动我们公司整体的收入加速。刚才因为提到我们一个是年底计划AI原生收入大概是在10亿，然后另外徐总也提到一个数，是我们预计年底达到的AI原生客户数是在1万。我理解1万是一个非常大的目标，想请教一下管理层咱们计划如何实现？因为两个比较维度，一个是您看咱们这个星空的回用户也是4万+，然后另外Workday它可能是百万级别，但实际上主要是C端的用户，真实B端付费达到一万其实很难。所以这个是个短期能够让公司提出，然后确实又还挺难的目标，所以想请教一下咱们如何实现，这是第一个问题。第二个问题，刚才张总也提到，我们的灵机付费是有订阅再加上点数的消耗，那其实相当于产品设计和推理的成本。不知道这二者合起来，我们现在去看整个产品盈利能力如何，以及往远期去看，对比我们SaaS这一块传统的利润天花板，又能打到多高？这是我的两个问题，谢谢管理层。
Speaker #2: 好，那个因为我Robert提出来的灵机1万套，其实我们有一个刚才讲了有一个非常好的用户群众，有一个今天有个非常大的用户群，就首先我们会在存量客户这边发力，因为现在我们通过我们的医线的队伍和我们的伙伴都做了相应的部署和赋能，所以这个目标大概来80%是来自于我们在存量客户的这样一个实现，当然从目前看老客户反应还是不错的，但我们也会有一配配到的一些相应的措施来来来来激励来鼓励老客户来使用我们的产品，另外12%是来自于新兴客户，我们现在把灵机和我们的产品做了深度的集成，也就是在新增上所有的新产品方面我们都预装了灵机的产品，这样开箱可以去免费体验去试用，所以我们也设定了专门灵机可以去试用的一个时间，如果说你时间愿意续费就可以随时去购买，所以方便用户很好的去接触到灵机的这个能力，当然我觉得核心你要让用户去使用的更多，一我觉得两个重点，一方面就是和今年现有的所有产品的深度的融合，另外一个就是本身借助于我们的研发的产品的变革和我们的研发灵机团队的工作来开发更多，我觉得符合企业业务场景的agent的应用，把它带来价值，这是灵机1万套，另外我们在做灵机定价的时候，我们曾测算过其实按点数来看的话，它的毛利可能并不一定有目前我们的产品的毛利度高，因为这里面有TOKEN的成本，但我相信随着TOKEN的成本的降低之后，那灵机的毛利会大大优于现有的SaaS，大大优于SaaS，当然核心另外一个就是我相信随着本身我们也在思考企业到底它需要的模型是不是这么复杂，是不是需要那么庞大，这这一切我觉得随着可能模型的变化之后，这个成本会越来越趋近于非常低，所以我觉得灵机的想象是空间是非常大的，但核心还是一个，就是你灵机能不能真正的帮助企业去实现AI的能力的转型，帮助它去实现这个整个的价值的体现，这个才是核心的能力。 好，我们可能现场最后一个问题吧，给到那边，感谢那个管理层给的提问机会，我是那个广发证券的分析师王玉祥，然后我也是想请教一下，就是像我们的这个AI原生产品灵机，就是我理解其实还是会需要就是有一定的这个人员去部署到每个项目去，然后再去结合企业自身的情况来去完成最后的一个交付，那么我想请教一下这么一个交付的周期大概是多久，然后我们团队大概现在有多少人会在这个上面去做这个事情，这第一个问题，然后第二个问题就是对于我们整体的这个现在的这个原生产品嘛，就是大概多少是这个新签的客户，然后多少是我们之前已有的客户，然后直接再去选择去增加的我们的这么一个产品的这么一个就订阅吧，对，就是这里面的比例大概是怎么样的，大概是这两个问题，谢谢。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 因为Robert提到了灵机1万套，其实我们有一个刚刚讲了，有一个非常好的用户群，有一个今天一个非常大的用户群，首先我们会在存量客户这边发力，因为现在我们通过我们的一线的队伍和我们的伙伴都做了相应的部署和赋能，所以这个目标大概来80%是来自于我们在存量客户的这样一个实现。当然从目前看，老客户反应还是不错的，当然我们也会有配套的一些相应的措施来激励，来鼓励老客户来使用我们的产品。另外20%是来自于新鲜客户，我们现在把灵机和我们的产品做了深度的集成，也在所有的新产品方面，我们都预装了灵机的产品，这样开箱可以去免费体验，去试用。所以我们也设定了专门灵机可以去试用的一个时间，如果说你时间愿意续费，就可以随时去购买，所以方便用户很好地去接触到灵机的这个能力。当然我觉得核心你要让用户去使用得更多，我觉得两个重点，一方面就是和今天现有的所有产品的深度融合，另外一个就是本身借助于我们的研发的产品的变革，和由我们的研发灵机团队的工作来开发更多我觉得符合企业业务场景的AI Agent的应用，把它带来价值，这是灵机1万套。另外我们在做灵机定价的时候，我们曾测算过，其实按点数来看的话，它的毛利可能并不一定有目前我们的产品的毛利率高，因为这里面有Token的成本，但我相信随着Token的成本的降低之后，灵机的毛利会大大优于现有的SaaS。当然核心另外一个就是，我相信随着本身我们也在思考，企业到底它需要的模型是不是这么复杂，需不需要那么庞大。这一些我觉得随着可能模型的变化之后，这个成本会越来越趋近于非常低。所以我觉得灵机的想象空间是非常大的，但核心还是一个，就是你灵机能不能真正地帮助企业去实现AI的能力的转型，帮助它去实现整个的价值的体现，这个才是核心的能力。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 好，我们可能现场最后一个问题，给到那边。
[Company Representative] (广发证券): 感谢管理层给的提问机会，我是广发证券的分析师王玉祥。我也是想请教一下，像我们的这个AI原生产品灵机，我理解其实还是会需要有一定的这个人员去部署到每个项目去，然后再结合企业自身的情况来去完成最后的一个交付。那么我想请教一下，这么一个交付的周期大概是多久？我们团队大概现在有多少人会在这个上面去做这个事情？这是第一个问题。第二个问题就是对于我们整体的现在的这个原生产品，大概多少是这个新鲜的客户，多少是我们之前已有的客户，直接再去选择去增加的我们的这么一个产品的订阅？这里面的比例大概是怎么样的？大概是这两个问题。谢谢。
Speaker #1: 感谢您的提问，我回答一下您第一个问题，就是关于AI交灵机交付周期的这个问题，其实这个要看情况，就是第一种情况就是前面张总提到的，我们将这个灵机已经预装到了我们现存的几万家这个客户当中，那么这个客户在这个可能他某一天他上班他打开在他的SaaS系统当中就看到了这个灵机这个界面，然后呢我们也预装了预制了很多这种能力打通，也就是说原来需要在SaaS系统呢通过菜单很复杂这种操作，然后一些查询呢分析，或者一些这种这种这种这种交易型的这种操作，在灵机里面就可以通过自然语言的驱动就可以实现了，这这是那这种情况的话是免交付的，是没有交付的，是开箱即用的，那第二种的话就是看场景，一些简单的一些这种场景，比如说像这种费费用报销，这种其实像这种我们如果他用的是我们这种AI套件这种，我们自己的ERP的话，这像这些也是几乎是免交费的，但是像有些比如说通过这个Build去开发一个客户的一种场景的应用，以前的话客户要开发一个一个场景，一个软件可能需要一个开发小团队，大概几个星期甚至几个月去做完，那么现在通过这个灵机的Build的话是可以通过我们在一些客户是他们发现是很快，可能也许就几天甚至更快的时间就可以去做到了，那么第三种就是最复杂这种场景，就是大型企业的这种这种这种落地，可能要的范围很广，然后呢这个又是希望可能私有化部署等等，这种周期会特别长，可能我们需要通过部署FDE的团队进去，可能周期会长达几周甚至几个月的时间。 我们早上我的报告提到了那个新签客户有2/3都是通过往这个灵机方向来的，我们就不包含老客户升级的，都是新签的，这一点我特别做报告之前反正确认过这条。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 感谢您的提问。我回答一下您第一个问题，关于AI灵机交付周期的这个问题，其实要看情况。第一种情况就是前面张总提到的，我们将灵机已经预装到了我们现存的几万家客户当中。可能某一天客户上班，他打开他的SaaS系统当中就看到了灵机这个界面，我们也预置了很多这种能力打通，也就是说，原来需要在SaaS系统里通过菜单很复杂的操作，一些查询、分析，或者一些交易型的操作，在灵机里面通过自然语言的驱动就可以实现了。这种情况的话是免交付的，是没有交付的，是开箱即用的。第二种的话就是看场景。一些简单的场景，比如说像费用报销，其实像这种，如果他用的是我们的AI套件，我们自己的AI套件的话，像这些也是几乎是免交付的。但是像有些比如说通过Build去开发一个客户的场景的应用，以前的话，客户要开发一个场景，一个软件，可能需要一个开发小团队，大概几个星期甚至几个月去做完。现在通过灵机的Build，我们在一些客户那发现是很快，可能也许就几天甚至更快的时间就可以做到了。第三种就是最复杂的场景，就是大型企业的落地，可能的范围很广，又是希望私有化部署等等，这种周期会特别长，可能我们需要通过部署FDE的团队进去，周期会长达几周甚至几个月的时间。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 我早上我的报告提到了，新签客户有三分之二都是通过往灵机方向来的，我们就不包含老客户升级的，都是新签的。这一点我做报告之前好像确认过这条。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 好，感谢各位投资者和媒体朋友的提问。下面我们进入最后的总结环节，请Robert给我们做致辞总结。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 感谢各位投资者和各位媒体的朋友一直以来对金蝶的支持。我讲三点。第一点，金蝶的业绩，其实这几年是持续在加速。2024年上半年，我们是增长10%；2025年上半年我们增长11.2%；今年上半年我们增长13.6%。管理层有信心，我们持续加速规模的成长。在外部的环境和经济在调整的时候，我们还在加速进行。这充分说明了金蝶过去10多年的转型，我们的商业模式的成功，我们产品和组织能力的提升，决定了我们这样的加速。当然，其中一个很重要的原因就是AI的驱动。这是我想说的第一点。第二点，我们金蝶的经营质量也在持续提升。你看，我们是连续两个半年盈利。我们管理层也有信心未来持续每个半年都盈利。你们看到我们的ARR，40多个亿，包括我们的合同负债，一直都是非常高的。再加上我们金蝶本身也在应用AI，使得我们自己的组织能力大幅提升，所以我们有信心金蝶的经营质量会持续地提升。第三点，我在今年3月份讲过，企业软件进入了悸动人心的时代。这个五个月来，我就是在这种悸动人心的状态当中度过每一天的。因为AI带给我们改变是颠覆式的。你看我们金蝶原来没有灵机，今年5月22号推出灵机，我们的组织发生了翻天覆地的变化，我们的迭代速度也是非常非常快。我也很高兴地看到我们的团队，我们的人才成长得非常快。所以金蝶我们最擅长就是干颠覆式创新。过去这么多年，我每年有一砸，今年开始没砸了，但是我给我们每个产品经理发了一个锤子。然后研发人员也会每人有个锤子。我们最应该干的就是颠覆我们自身的传统的过去的思维，建立AI原生的认知。我很高兴看到我们的队伍在快速地成长。所以金蝶的AI转型之战，不仅仅是产品之战、商业模式之战，更是人才之战和人性之战。我现在每天要做的工作，就是给我们每个研发人员加油、鼓劲、创造一起有利于他这种颠覆式创新，激发他内心动力的这些事情。所以我自己也变得真是每天是在这种激动人心的氛围当中度过的。所以金蝶对未来的发展充满信心。我们2030年用AI再造一个金蝶，这不是一句口号。大家可以看到我们每个半年，你看到金蝶的这种进步、成长和践行我们的诺言。所以各位投资人，各位媒体朋友，感谢你们的支持，继续支持。金蝶一定不负重望。谢谢各位。
Speaker #1: 各位各位投资者和各位媒体的朋友，一直以来对今天的支持，我讲三点吧，第一点，今年的业绩其实这几年是持续在加速，2024年上半年我们是增长10%，2025年上半年我们增长11.2%，今年上半年我们增长13.6%，管理层有信心我们持续加速规模的成长，在外部的环境和经济在调整的时候，我们还在加速进行，这充分说明了今年这几年的过去十多年的转型，我们的商业模式的成功，我们产品和组织能力的提升，决定了我们这样的加速，当然其中一个很重要的原因就是AI的驱动，这我想说第一点，第二点我们今年的经营质量也在持续提升，你看我们是连续两个半年盈利，我们管理层也有信心未来持续每个半年都盈利，你你你们看到我们的ARR是吧，4040多个亿，包括我们的合同负债都一直是都是非常高的，再加上我们今年本身也也在应用AI，使得我们自己的组织能力大幅提升，所以我们有信心今年的这个经营质量会持续的提升，第三点，我在今年3月份讲过，企业软件进入了机动人形的时代，这个五个月来，我就是在这种机动人形的这种状态当中度过每一天的，因为AI带给我们改变是颠覆式的，你看我们今天原来没有灵机是吧，今年5月20号推出灵机，我们的组织发生了翻天覆地的变化，我们的迭代速度也是非常非常快，我也很高兴的看到我们的团队，我们的人才是吧，成长的非常快，非常快，所以今年我们最擅长就是干颠覆式创新，是吧，过去这么多年我每年有一砸，今年开始没砸了，是吧，但是我给我们每个产品经理发了一个锤子，然后研发人员也会每人有个锤子，我们最应该干的就是颠覆我们自身的传统的过去的思维，建立AI原神的认知，我很高兴看到我们的队伍在成长快速的成长，所以今年的AI转型之战是不仅仅是产品之战，商业模式之战，更是人才之战和人性之战，那我现在每天要做的工作就是跟我们每个研发人员加油鼓劲，创造一起有利于他这种颠覆式创新的激发他内心动力的这些事情，所以我自己也变得真是每天是在这种机动人形的这种氛围当中度过的，所以今天对未来的发展充满信心，我们2030年用AI再造一个经典，这不是一句口号，我们很快大家可以看到我们每个半年你看到经典的这种进步成长和践行我们的诺言，所以各位投资者，各位媒体朋友，感谢你们的支持，继续支持今天一定不负众望，谢谢各位。
Speaker #2: 好，感谢Robert致辞，那我们今天的业绩发布会就到此结束，再次感谢大家的出席。
[Company Representative] (Kingdee International Software Group): 好，感谢Robert致辞。那我们今天的业绩发布会就到此结束。再次感谢大家的出席。
Operator: Goodbye。
