Q2 2026 WT Microelectronics Co Ltd Earnings Call
Speaker #1: 市长进行营运展望说明，然后再开放提问，由郑董事长主持回复。 如果您需要提问，请点选萤幕下方的问答按钮，在发言视窗中写上您的大名与代表公司以及您的问题。 接下来我们就把时间交给林财务长与郑董事长。
Speaker #2: 各位投资人大家好。 我们直接看到财务数字的部分：2026年第二季文业合并营收约为新台币5907亿元，季增约20%，年增约128%，高于财测上缘。 AI相关的应用符合原本的预期，持续非常强劲的成长。 那另外，工业车用消费性等应用的成长则比之前的预期更好。 Future部分，第二季也延续了第一季强劲的复苏趋势，年增超过40%。 本季的毛利率3.41%，较前一季的3.45%微幅下滑，主要是因为产品组合的关系，但比我们原本财测范围给的3.2到3.3%要高。 那主要就是因为比较高毛利率的应用，例如工业车用，也包括Future的欧美市场的复苏持续优于预期。 本季的毛利额约201亿，季增约18%，年增约80%，高于财测上缘的196亿，主要因为营收及毛利率皆优于预期。 本季营业费用71.5亿元，微幅季增1%，年增约9%。 营业费用率约1.2%，皆符合财测区间。 本季的营业费用率较上一季的1.44%持续下降，主要因为营收持续成长所带来的营业杠杆效益。 因此本季的营业利益为约130亿元，季增31%，年增179%，且高于财测上缘的124亿。 营业利益率2.2%，比前一季的2%高，也比我们原本财测上缘的2.1%高。 本季的净财务成本，也就是财务成本扣掉利息收入，约为15.9亿元，较前一季增加，主要是因为因应营收大幅成长所需的资金所需的营运资金所产生的利息费用。 其他收益本季为8.2亿，主要为权益法投资日电报所认列的收益，以及来自金融资产评价利益。 本季的所得税费用约为25亿，税率为20.5%。 整体而言，本季的净利约为97.1亿元，季增39%，年增243%，超过财测上缘的85.7亿，超过约13%，持续创下单季获利历史新高，反映了AI带动的半导体需求成长。 Future以及WT其他非AI业务的强劲复苏，再加上营业及财务相关费用控管得宜，共同推动了获利的持续的一个提升。 第二季EPS每股净利为7.68元，高于财测上缘的6.8元，季增44%，年增237%。 那EPS的持续成长也显示我们虽然在去年底做了一个募资，但我们获利的成长持续大幅超越股本的增加。 那接下来我们看一下2026年上半年的累计损益，那我们可以看到说整体的这个财务数字都有非常好大幅的一个成长。 那我简单就讲总结一下：2026年可以看到上半年累计营收是去年的2倍多，达到新台币的1兆850亿。 那上半年累计的营业利益是去年的2.5倍左右，达新台币229亿。 那上半年的累计的净利是去年的3倍，达新台币167亿元。 那上半年的EPS是3元，则为去年同期的2.8倍。 接下来我们看资产负债表，2026年第二季底的总资产是新台币8127亿，总负债为6881亿，皆因营运成长而较前一季有相当幅度的增加，股东权益也增加到1247亿。 第二季底应收账款存货及应付账款都因为营运成长而比前一季有相当幅度的增加。 第一季季底的现金约为371亿元，较前一季底大致持平。 净金融负债，也就是总借款扣掉现金，约为276亿。 比前一季的557亿大幅的减少，所以我们维持一个持续维持一个良好的一个资金的控管。 那另外我们也在近期完成新台币430亿元的这个连带案，那也是超额认购两倍以上。 那这个也有助于我们持续充实我们的营运资金，并优化我们的资金成本。 第二季的这个净负债比，从上季底的49%，有一个比较显著的下降到本季底的22%。 那净杠杆比就是Net debt over EBITDA，那第二季是0.8倍，所以也比上一季的2倍，有一个很大幅度的一个改善跟优化。 那主要是因为季底的净金融负债下降比较多，以及本季的这个EBITDA的成长是比较强劲的。 整体而言可以看到公司的财务其实非常的稳健。 那各项资产负债表相关的财务指标，在全球主要的半导体供应商都是相对领先的。 那未来会公司会持续透过现金流、营运来维持并持续强化我们的财务结构。 接下来我们看一下主要的财务指标的一些趋势。 那可以看到左上角近几年我们的营收都是季对季持续成长，然后每季都创下新高。 今年第二季来到5907亿元，那今年毛利率因为产品组合的关系，如同我们之前讲的，我们预估是会有所稀释。 不过也还有维持在3.4%，那主要就是因为今年很多工业、车用、Future这些高毛利领域的复苏抵消了部分毛利率的稀释。 那左下角看到营业费用金额虽然有所成长，但成长幅度远低于营收的成长。 所以使这个费用率继续的下降，第二季降到1.21%。 那可以看到去年同期其实还在2.5%。 所以会看到营业杠杆的这个效益其实是非常非常的明显。 所以我们的营业利益率能够从去年的1.8%，虽然在毛利率下滑情况之下仍然提升到本季的2.2%。 那单季的这个EPS由去年第三季开始创高以来，已经连续三季季对季成长，并持续创下新高。 今年第一季跳升到5.32之后，那那个第二季更成长到7.68。 那整体而言，公司是以追求合理ROWC为前提，那以这个整体获利的这个金额成长作为最主要的一个目标。 接下来看到营运资金的填写的部分，我们的净应收账款天数从第一季的41天升到第二季的48天。 那库存天数则从第一季的50天小幅下滑到第一季的下滑到这一季的47天。 那应付账款的天数从第一季的70天升至第二季的77天。 所以这样整体会让我们的净营运资金回收天期，由第一季的21天再进一步下降到18天。 你可以看到去年同期我们这个其实在36天，所以有一个大幅度的一个进步。 所以我们这个对照全球的同业都是维持在一个比较好的一个水准。 所以接下来看到RWC，因为可以看到就是我们营运资金报酬率，第一季达到47%。 那这主要是由于我们营业利益成长强劲，那营运资金的周转率其实高的。 那目前公司RWC跟公司过往或跟全球主要同业相比，都是维持在很高的一个水平。 那所以接下来看到这个ROE，因为我们获利成长幅度比较大，那所以我们第一季的这个ROE达到一个非常好的一个32.8%，持续提升。 那一样不管跟我们过去的这个历史的水准，或者是跟全球的这个主要同业相比，应该都是在一个比较好的一个水准。 接下来我们看一下2026年第三季的财务预测。 那这个财务预测是基于1美元对32.2元台币的一个汇率的假设。 在这个假设下，营收预估的中位数是新台币5920亿元，季持平，然后年增约80%。 那这边解释一下，第三季因为资料中心出货节奏的关系，所以我们会预期整体公司的营收季对季持平。 但其实这个资料中心实际需求是非常非常强劲，那整体我们看起来下半年的需求还是会优于上半年。 那虽然这个资料中心在第三季会受到这个出货节奏影响，但我们看到这个其他高毛利的这些像工业这些，还是持续在成长。 所以我们整个毛利的中位数在这个第三季的预估会达到这个3.59%，会比第二季更高。 那毛利额的这个预估中位数是213亿元，那季增约5.6%，年增73%。 营业费用预估的中位数是72.2亿元，微幅季增1%，年增9%左右。 营业费用率预估约为1.22%。 那营业利益预估中位数为140亿元，季增8%，年增148%。 营业利益率预估中位数约为2.37%。 那因为这个主要是因为季对季毛利率提升的关系，那我们可能预估这个有机会，我们营业利益率可以在这个比较高的水准上进一步又提升。 那我们预估第三季的这个财务费用会持续在一个比较高的一个水准，大概在17到18亿元。 那季对季预估增加主要是因为因应市场需求持续成长，包括像工业Future这些，它营运资金的需求都会比公司的平均水准要高一些。 所以营运资金需求会有所增加。 那税前净利预估的中位数约128亿元，季增4.5%，年增约166%。 归属于母公司净利预估的中位数约102亿元，季增4.7%，年增约167%。 那所以我们整体预估第三季在第二季获利优于预期且创新高之后，仍然能够继续有小幅的季增，并并且在年对年延续一个比较高的一个成长的一个趋势。 那这一样主要是来自于Future业务持续的成长，包括AI所带来的这个持续的动能，以及其他非AI应用，如工业等。 有一个持续稳健的成长复苏。 那第三季的EPS预估中位数约为8.03元，季增约5%，年增约136%。 那接下来我们请董事长来更新一下市场的情况跟展望。
Speaker #1: 好，大家好。 这个过去这一段时间，我想整个市场对AI和半导体的需求有持续有一些不同的讨论。 当然也有很多总体经济和地缘政治的影响。 不过相信大家也都看到，这个CSP跟AI相关大厂公布的资本支出，包括今年明年都是持续大幅成长的。 而我们自己也看到这样的需求。 另外除了AI之外，WT跟Future的下半年，甚至于明年我们都看到很健康跟正面的成长。 我们相信AI的需求不仅会延续，而且中长期会看到它渗透到这个方面，带动其他应用的成长。 在非AI的领域，包括Future的欧美市场，以及我们WT传统的工业及车用在内的相关需求指标，BB ratio等相关的数字都指向一个健康的强劲复苏的趋势。 刚才我们有有给了这个第三季的这个guidance，营收呢，虽然季对季呢持平或小幅成长，这主要是因为资料中心一些出货节奏的关系。 其实我们看到整体的下半年，依然会比上半年有一个不错的成长。 我们的目标仍然是持续的AI需求面是十分强劲，而且整个半导体，包括非AI的部分的库存跟需求也都很健康。 最后我们也会持续专注集团体质的强化，面对全球供应链持续移转，以及结构更加复杂的经营环境，集团的全球化布局将进一步深化。 持续为供应商与客户创造更高的附加价值，并提供完整且具弹性的解决方案。 好，接下来呢，我们来看一下整个市场的展望。 根据刚刚的最新的数据，今年整体半导体市场成长率将高达92%。 较上市的64%大幅上修。 所有类型的晶片清明两年的销售规模和成长率通通都上修。 上修幅度较大是memory analog及micro component。 如果用应用别来看，所有的应用别都会成长，成长最高的是data center，2026年预估成长是达145%。 中长期展望，刚才预估2025至2029半导体的市场的年复合成长率为25.9%。 较前次预估的17.1%再度上修。 预估2029年整体市场规模将达到2兆美元，也将比上次的1.5兆美元大幅上修。 另外半导体不含记忆体市场2025至2029年复合成长也高达17.0%，是一个相当高的水准。 也比前一次14.1%有所上修。 IP&E的部分25到29年2025到2029年预估市场年复合成长率是5.3%。 目前部分的被动零件正在大幅的上架。 所以预计整体的市场到2029年至少会达到2540亿美元。 中长期全集团所处的全球半导体和IP&E市场规模将从2025年的一兆美元成长到2029年超过2兆美元的整体规模。 再来我们来看一下应用别。 刚才预估2025到2029汽车电子的CAGR是13.3%。 较上次上修industry工控19.8%，也较上次14.1%上修。 Communication 13.7%，也较上次的9.1%上修。 Data center跟server39.9%，较上次的28.4%上修。 Consumer 14.3%，基本上这样上次的9.3%上修。 PC跟peripheral是23.1%，也将较上次上修。 手机的部分17.3%，也将较上次上修。 其中PC跟手机的数量或许会下修，但是因为记忆体的大幅上架，所以导致整体产业规模并未呈现下滑的趋势。 公司会持续投入资源于高成长或高毛利的应用领域，如资料中心及伺服器通讯汽车电子。 工业等，目标在这些领域上能够有较高的成长率，进而让公司整体成长优于市场。 接下来我们看一下这个集团第二季和应用别的营收分布。 第二季的资料中心因营收持续季增较多，占总营收比重增加至59.2%。 其他应用别除手机因淡季因素占比下降外，大致变化不大。 整体我们的star application包含AI相关资料中心、通讯、工业及车用，占比已经高达83.6%。 而消费电子、手机和PC占比降至16.4%。 接下来我们看应用别的营收变化。 右上方是QOQ的变化，右下方是YOY的变化。 车用电子第二季车用营收季增25%。 年增34%。 工业跟仪器第二季季增19，年增39，都比上次的guidance 10%以上要强劲许多。 通讯第二季季增14%，年增94%。 符合前次法说的guidance，营收持续向上攀高。 主要来自于AI资料中心的光通讯需求成长。 资料中心与伺服器第二季季增24%，年增274%。 较前次法说的guidance相当，营收亦持续向上攀高。 之前也有提到AI相关资料中心今年市场需求强劲，明年也会很强劲。 我们持续正面乐观的展望。 消费性电子及其他第二季季增27%，年增95%。 较上一次的guidance好很多，显示因为第二季有部分的拉货。 个人电脑第二季季增4%，年增15%。 较上次法说给予的guidance持平或略好。 手机第二季季减4%，年增2%。 较上次法说给予的指引季减高，各位分百分比略好。 以上报告。
Speaker #2: 谢谢郑董事长与林财务长。 接下来进行提问阶段。 我们将静音一两分钟收集大家的问题，整理之后一并回覆。 第一题，投资人问到2026年第三季及全年各应用别的展望。 请Eric。
Speaker #1: 第三季展望部分跟在前面彩色已经有一点，就我们有步骤部分的说明。 那整体营收将小幅的季增，整体营收基本上第三季跟第二季基本上是持平的状态。 那基本上汽车电子第三季因为暑休的关系，一般是车用电子的淡季，预期将小幅季减。 中低个位数百分比，工业仪器整体工业市场第三季预期可持续季个位数百分比增，年增趋势也维持十分的强劲。 通讯出货维持高档且持续向上，第三季预期季对季仍然会维持TINS的增长，年对年也为倍数的增长。 资料中心跟伺服器第三季因为供货排程的关系，目前预期的营收季对季将略减个位百分比，年对年呈现倍数成长。 我们看到下半年需求会大于上半年，对今年全年会有较大幅度的成长预期不变。 目前来看，明年的市场需求也是十分正面。 消费性电子及其他，今年到目前为止的淡季不但主要是拉货的效应，这块替客户订单下单的lead time不长，所以有了时候结果跟预期会比较大的变化。 目前看到第三季的季减是TINS的百分比，个人电脑、PC上半年也是提前拉货，目前看到第三季会呈现季减个位数百分比。 手机第三季进入旺季，预期第三季季增high TINS百分比。 2026年全年的展望，目前我们看到AI需求很强劲，CSP的也持续上修资本支出，反映在我们data center和通讯相关的营收成长。 前面我们有提到AI相关，下半年需求会较上半年有所成长，其他应用别工业车用市场BB ratio都是大于1，需求持续有很强的年对年成长。 预期今年会有不错的复苏，消费性电子及其他以及PC的部分，上半年有提前拉货，下半年不确定性比较高，可能会衰退。 但是因为这个部分占我们集团营收比，已经越来越低了，所以对我们全部的数字影响有限。
Speaker #2: 第二题，投资人问，目前公司AI相关营收占比与趋势，光通讯营收占比与趋势。 GPU、CPU、ASIC营收占比与趋势。
Speaker #1: 基本上通讯跟资料中心及伺服器这两个应用领域跟AI的关系是最紧密的，这两个应用别在25年的时候占营收54%。 今年上半年会增加到70到71%，呈现了大幅的成长。 未来占比会持续提高，这两个市场本身在未来的两年内应该都会持续的成长。 光通讯分类在公司的通讯应用营收以内内部，上半年整体通讯占总营收的12到13%。 光通讯是里面很大的一个部分。
Speaker #2: 接下来投资人问futures所在的欧美市场BB ratio已稳步复苏，请问目前第二季底到第三季该指标是否持续在1以上？ 欧美客户的拉货动能有加速的趋势吗？
Speaker #1: Futures上半年的营收年增率大于30%以上，那欧美市场的BB ratio也都维持大于1，市场的需求有与客户拉货动能相当健康。 目前看第三季仍然会季增，年增则持续上半年的强劲趋势。
Speaker #2: 接下来投资人问，近期美国公布实施的301关税来取代原本的对等关税，对公司有何影响？
Speaker #1: 美国的301关税对于高阶晶片及资通讯产品进口有豁免，维持跟之前对等关税时的状况一样，这个部分其他未豁免关税的产品输美占公司整体营收比例相当相当的低，相关关税公司与客户协商转嫁，因此对于公司几乎没有什么影响。 下游客户如有需求，公司也可代为客户在采购在美国生产的原厂产品作为替代。
Speaker #2: 下一题，投资人问Power IC是获利增长的主要项目吗？ 明年展望如何？
Speaker #1: 资料中心及工业应用的Power IC今年在AI相关需求的带动下有强劲的成长，这部分应该会持续维持着AI需求发展。 我们在Power IC这块带领线很完整，覆盖很广，投入相当高的应用工程资源，相信可以跟得上市场的成长，而且市占率逐步逐年扩大。
Speaker #2: 接下来投资人问到第二季的成长有多少是销量带动，多少是ASP或是涨价带动的？ 整体IC的涨价情形如何？
Speaker #1: 其实除了memory以外，第二季开始部分的IC，不管在各个类的IC都有部分的涨价。 下半年的零件可能还会有部分的零件持续调价，被动零件也开始涨价。 那公司代理的产品范围非常的宽，那当然我们会受惠于这个基本上涨价基本上会带动一部分营收的成长。 但是如果单纯计算销售占比，这个其实意义不是太大。
Speaker #2: 接下来投资人问到近期有观察到哪些产品的交期拉长吗？ 公司在库存和营运上如何管理？
Speaker #1: 其实今年半导体的需求持续在复苏成长，在许多产品线都有看到lead time的拉长。 那这个范围其实相当全面的，那么公司会评估客户的真实需求与原厂讨论进行配货、备货。 目前我们的库存并未下降，我们在力保能够支持满足客户的需求。 那当然同时公司也会顾及整体库存的管理，公司已经经过多次半导体的景气循环，对这个部分的库存及营运管理有长期的经验的。
Speaker #2: 下面有投资人问到IC通路产业界并购很常见，请问并购在长期经营及成长的意义上是什么？ IC通路业是否很难有机就是organic成长而必须靠并购？ 请问文业如何达成并购之后溢价愈大于2的综效？ 具体做法为何？
Speaker #1: 好，我来讲一下这个部分。 其实如果看那个之前的那个我们在讲半导体的市场的这个规模，其实可以看到这个半导体的市场从过去几年到未来的预测，其实整个市场成长状况其实都非常的好。 那另外其实通路业占整个半导体的这个市场的份额其实也没有在下滑。 所以其实作为一个半导体的通路在成长其实是不需要靠并购。 那如果大家去看一下我们过去的一些这个财务数字，稍微算一下就会发现公司过去的成长完全主要来自于这个organic growth，有机的成长。 那主要我们是过去专注在开发这些高潜力结构性成长的这个应用领域跟项目，包括像我们在做的通讯AI这些。 那所以我们愿意在信用市场还没有在这个还没有真的起飞，还在初始阶段的时候，我们就投入人力跟资源去运营。 这个才会反映到我们市占率的提升跟这个营收的这个成长。 那当然公司过去也进行过一些并购，那包括在24年并购了这个Futures，但主要的这个策略考量从来都不是为了这个营收规模成长。 那主要是为了这个透过购并增加公司的竞争力。 那如果观察我们过去一系列的收购案，就会发现这个主要的目的都是为了让我们在不同，不管是在不同的这个终端市场区域市场，然后不同的这个代理产品线，不同的这个技术业务模式跟客户覆盖上，这跟我们有互补的，能让我们提升的。 这样才能够带来我刚刚所问的一个并购的一个综效。
Speaker #2: 接下来投资人问第二季利息费用增加比较多，按照财测第三季也会持续增加，这块接下来该如何预估？ 若美国升息对公司的影响是什么？
Speaker #1: 好，我们的净利息费用，那利率当然是一个，但最主要还是受到这个营运资金这个变动的影响。 那简单来说，如果业务成长的时候，我通常我营运资金规模也会跟着成长。 那营运资金的需求就许多，那可能相对的这个借款会去增加，所以利息的费用就会增加。 那不同的业务其实对营运资金的需求幅度是不同的，比如说如果从这个经营资金的那个RWC的那个图，其实大家可以看到，就是说有些跟AI相关的需求会少一点。 那跟那个跟这个比较传统工业相关的这些，可能相对相对的这个需求会大一点。 那第二季因为营收持续成长，所以我们净利息费用增加。 那第三季我们刚刚也提到，虽然这个季营收持平，到微幅成长，不过这个因应这个一些营运资金需求比较多的业务，像是工业、车用、Futures持续成长，我们预估利息的费用季对季还是会有所增加。 那我们讲的是大概是17到18亿。 美元升息影响的部分又是公司的借款需求大部分是美元，因为我们公司采购这个收入基本上都是以美元为主。 所以我们为了平衡汇率风险，我们在业务方面的借款基本上也都是用美元。 那我们目前公司的财务成本在现在这个阶段来自于美元是比较多的。 那少数是其他的各种货币，包括台币。 那所以如果美国升息，那当然对我们美元借款部分的财务成本就会有一个等比例上的一个增加。 那不过这边也大概提一下，其实你们看一下财务数字会发现就是说，财务成本占到我们营业利益的比例其实越来越低。 那第二季其实占到12%左右。 所以整个利息整个升息对我们公司的获利影响其实是有限的。 那中长期来看，我们公司的获利其实会看到不断在成长。 所以获利就会带来营运现金流在这个中长期，那就可以挹注我们的营运资金需求。 那对控管我们的这个财务成本，在未来也是会有帮助的。
Speaker #2: 接下来投资人问GDR、ECB发行的资金总额以及预计何时完成？
Speaker #1: 好，公司的这个我们在董事会里面其实是有这个通过这个GDR跟ECB的这个发行。 那通过的规模GDR是7500万股到1亿股，ECB是5亿美元以下。 那董事会通过这个主要是给公司在未来的融资上给一定的一个弹性。 那所以我们是有这个弹性。 那但是从刚刚的这个我们的这个资产负债表也可以看到公司的这个财务其实是非常的健康。 那所有的这个信用指标，包括Net Debt、EBITDA或者是这个Net Debt Over Equity其实都是处在一个相对比较低的一个点。 那刚才提到我们其实也有一个这个成功的做了一个大的一个连带。 那所以从这个从公司的财务情况之下，其实没有一定的一个发行时间点或压力。 但我们其实是有这个弹性，所以我们还是会根据这个市场情况，还有整个未来的一个资金需求，我们会持续的评估，然后目前没有一个确切的时间点。
Speaker #2: 接下来有投资人问到，请问第四季资料中心出货的节奏会回升吗？ 从供应链观察到资料中心客户于4Q26出货将有大幅提升。 公司目前working capital足以应付吗？
Speaker #1: 对，这个其实刚刚在提到，就是说我们在看整个AI资料中心，我觉得跟大家看到一样，其实整个CSP的资本支出是持续在往上走。 那其实从我们从年初一直在讲，对我们今年看起来是乐观的。 那我们其实也一直在讲，就是说从整个出货节奏，因为其实一路往上嘛，所以整体下半年是会大于那个上半年。 那所以我觉得这些东西都是不变的，只是说季对季之间，然后因为出货节奏之下，有可能会有一些调整。 那所以我们刚刚提到上半年下半年是会大于上半年。 那所以基本上就是说整个成长的这个幅度是不变的，是会持续的这个成长。 对，那公司目前的这个working capital是足以应付的，就我们刚刚其实在上一个问题也提到了，就是说因应就是说其实未来的这个大幅的一个成长的一个大幅的一个需求这些机会，公司不断有做各式的储备，包括我们之前的这个连带案，包括公司现在非常健康的一个资产负债表。 所以我们是对中长期的这个成长都是有足够的这个资源去做因应。
Speaker #3: 我延续一下我们财务长的说明，4Q的出货在资料中心的部分会有相当幅度的提升。 明年也非常正面的成长。
Speaker #2: 因为下面有位投资人有问，也是资料中心，但是问明年的展望，那就你是回答过OK好。 接下来有投资人问到AI资料中心需求强劲，是否有观察到哪些产品的交期明显延长？
Speaker #1: 这个资料中心的需求已经带动所有产品的需求都在成长。 所有类别的零件，所以现在大多的零件的交期都在延长。 那有很多其实库存都非常低了。
Speaker #2: 接下来有一个投资人问说，ODM厂变更商业模式由buy and sale改为consignment，对公司会有怎么样的影响呢？
Speaker #1: ODM变更商业模式由buy and sale改成consignment，这个部分跟代理代理在上面其实并没有角色。 所以这个部分的变更对我们没有任何影响。
Speaker #2: 接下来有投资人问到这个memory power被动元件等等。 因为有提到价格在涨嘛，未来如果一旦价格下跌的话，我们和原厂之间有没有价格保护？ 原厂产品的涨价和跌价对我们的margin的影响是什么？
Speaker #1: 其实在之前都有提过这些东西，就是有提过，就是说我们整个通路的这个商业模式，我们在中间在整个供应链我们都会提供很多的服务。 那我们在这个大部分的这个业务，包括你这边提到memory power被动元件，大部分我们这些这个模式，我们都是等于是收取一个固定的一个margin的情况。 所以就是说这个下跌的时候，那我们的这个margin还是一样，我们都是以这个售价来有一个margin。 那同样上涨的时候，其实整个上涨的幅度我们也是赚一个比较固定的相对的一个margin在里面。 那当然就是说在这个像上涨的时候，像今年的这些情况，那也因为这个虽然margin是固定的，但是整个售价上去，那整个也代表说整个收入会上去。 那整个收入上去的时候就会让这营运杠杆的效益会比较明显，所以也看到就是说公司在第二季乃至于第三季的一些guidance，会看到我们营运杠杆的效益都比较明显。其实跟这个涨价也是有一定的关系。
Speaker #2: 接下来有投资人问到说，为什么我们的working capital cycle就是那个营运资金周转天期在历史低点，接下来的趋势会怎么样？
Speaker #1: 对，那这个我我也来说明一下，就是说刚刚提到其实我们在做我们里面的不同的这个业务的这个属性，就是说产品的组合，不同的这个产品，那因为它的这个nature关系，它其实它的营运的这个周转的这个速度是不一样。 那比如说我们在AI相关的这些东西，它的这个营运周转的速度是快一点的。 那在比如说工业这些，它的营运周转速度是会慢一点，所以它天期会不一样。 所以主要的话，这个看到从过去一路下来，其实主要就是一个产品组合的关系，那就是反映了就是说我们在AI相关应用成长的时候，由于这些相关业务的收入的这个营运周转更快，会让我们的营运周转周期持续下往下去走。 那未来的趋势其实就会跟着刚刚我们在讲的这个这个收入的这个mix的这个趋势会有关。
Speaker #2: 接下来投资人提问，请问公司新产品开发专注在哪些领域？ 看好会在什么时候开始有显著的营收贡献？
Speaker #1: 基本上我们其实是已经是一个完整度很高的通路商，我们几乎所有的应用领域，除了最强劲的data center，就算consumer我们都是全领域的投入。 那基本上针对新的产业发展的趋势，我们通通都会投入，所以很难说等到那个市场成熟了，生意就会出来，很难特别指出哪一点。 不过我们的策略很清楚，我们希望在每一个领域里面都能够持续的提高我们的市占。
Speaker #2: 接下来还有一题，投资人问公司如何看待近期的股价波动，有何应对方式？请Eric。
Speaker #1: 我们有注意到公司最近的股价波动比较大，可能与一些被动型ETF的换股机制以及市场整体的波动有关。 不过就基本面而言，我们刚才也报告过今年的业绩和展望，我们是十分正面的，明年我们也非常有信心。 我们知道我们的股价偏低了，但是我们会持续专注经营本业，我们相信我们缴出好的成绩，市场会认同。
