Q2 2026 Livetech da Bahia Industria e Comercio SA Earnings Call

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Brian Pinho Roque: Bom dia a todos. Bem-vindos à apresentação de resultados do Q2 de 2026 da WDC Networks. Sou Brian Pinho Roque, Gerente de Relações com Investidores, e estou aqui com Wanderlei Rigatieri, CEO e fundador da companhia, e Felipe Mendonça, CFO e diretor de Relações com Investidores. Vou ler o aviso legal. As informações contidas neste documento e relacionadas às perspectivas sobre os negócios e de crescimento da WDC Networks são baseadas exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem substancialmente das condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor, dos mercados internacionais e, portanto, estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. Todas as variações aqui apresentadas são calculadas com base nos números, sem os arredondamentos. O presente relatório de desempenho inclui dados contábeis e não contábeis.

Speaker #2: Bom dia a todos. Bem-vindos à apresentação de resultados do 2o trimestre de 2026, da WDC Networks. Eu sou o Braian Pinho Roque, gerente de Relações com Investidores, e estou aqui com o Vanderlei Rigattieri, CEO e fundador da companhia, e Felipe Meldonian, CFO e diretor de Relações com Investidores.

Speaker #2: Vou ler o aviso legal. As informações contidas neste documento relacionadas às perspectivas sobre os negócios e de crescimento da WDC Networks são baseadas exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios.

Speaker #2: Estas expectativas dependem substancialmente das condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.

Speaker #2: Todas as variações aqui apresentadas são calculadas com base nos números, sem os arredondamentos. O presente relatório de desempenho inclui dados contábeis e não contábeis.

Speaker #2: Os dados não contábeis não foram objeto de revisão por parte dos auditores independentes da companhia. Eu passo a palavra para o Vanderlei.

Brian Pinho Roque: Os dados não contábeis não foram objeto de revisão por parte dos auditores independentes da companhia. Eu passo a palavra para Wanderlei.

Speaker #3: Oi, boa tarde. Bom dia, pessoal. Tudo bem? Obrigado, Braian. Obrigado, Felipe, por estar aqui com a gente. A gente está, mais uma vez, aqui com vocês para apresentar os nossos resultados do Q2, né, do 2o trimestre de 2026.

Vanderlei Rigatieri Junior: Oi, boa tarde. Bom dia, pessoal, tudo bem? Obrigado, Brian. Obrigado, Felipe, por estar aqui com a gente. A gente está mais uma vez aqui com vocês para apresentar os nossos resultados do Q2, do segundo trimestre de 2026. E mais uma vez, números muito bons, muito positivos da nossa companhia. Primeiro número que eu gosto de dizer bastante é sobre o nosso saldo de caixa. Realmente a gente colocou em prática, desde o ano passado, uma política de dar preferencialidade para ter mais caixa e às vezes até deixando de lado alguma venda que teria um pouco mais de risco, para facilitar a companhia ter em caixa um volume muito próximo daquilo que é a nossa necessidade de pagamentos de dívida nos próximos 12 meses. Então a gente está fazendo esse trabalho muito bem feito de casa. Acho que é fundamental a gente ressaltar isso.

Speaker #3: E, mais uma vez, números muito bons, muito positivos, da nossa companhia. O primeiro número que eu gosto de dizer bastante é sobre o nosso saldo de caixa.

Speaker #3: Realmente, a gente colocou em prática desde o ano passado uma política de dar preferencialidade para ter mais caixa e, às vezes, até deixando de lado alguma venda que teria pouco mais de risco, para facilitar à companhia ter em caixa volume muito próximo daquilo que é a nossa necessidade de pagamentos de dívida dos próximos 12 meses.

Speaker #3: Então, a gente está fazendo esse trabalho muito bem feito de casa. Eu acho que é fundamental a gente ressaltar isso. A outra coisa importante é que a nossa geração de fluxo de caixa operacional tem sido quarter a quarter muito superior ao que a gente fazia nos anos anteriores.

Vanderlei Rigatieri Junior: A outra coisa importante é que a nossa geração de fluxo de caixa operacional tem sido quarter a quarter, muito superior ao que a gente fazia nos anos anteriores. Esse trimestre foram BRL 134 million de geração de fluxo de caixa operacional, aliás, desses últimos seis meses. Isso é mais de 55% do mesmo período do ano passado. Outra coisa impressionante é a nossa conversão de caixa entre EBITDA e fluxo de caixa, ou seja, foram 122% de conversão de caixa sobre o EBITDA versus 115% do primeiro trimestre. Então a gente está mantendo essa relação de conversão de caixa versus EBITDA.

Speaker #3: Esse trimestre foram 134 milhões de geração de fluxo de caixa operacional, aliás, desses últimos 6 meses. Isso é mais do que 55% do mesmo período do ano passado.

Speaker #3: Outra coisa impressionante é a nossa conversão de caixa entre EBITDA e fluxo de caixa, ou seja, foram 122% de conversão de caixa sobre o EBITDA.

Speaker #3: E versus 115% do 1o trimestre. Então, a gente está mantendo essa relação de conversão de caixa versus EBITDA. A alavancagem, super sob controle. Estamos em 1,7 do EBITDA.

Vanderlei Rigatieri Junior: Alavancagem, super sob controle, estamos em 1.7 do EBITDA versus 1.8, que foi no primeiro trimestre, e dentro da nossa ideia de ter cada vez menos dívidas versus o nosso caixa. Uma das estratégias que tem dado resultado e tem gerado todo esse movimento positivo da companhia é que a gente está privilegiando a modalidade revenda versus a modalidade de aluguel. Isso principalmente para que a gente poupe Capex. No momento em que o Brasil ainda tem uma taxa de juros muito alta, apesar dessa redução recente, mas estamos ainda a 14%, ainda temos a maior taxa de juros real do mundo, então a gente está fazendo o trabalho de preservar o máximo possível o caixa. Tanto que o Capex desse trimestre foi apenas BRL 13.7 million, versus BRL 14.5 million no primeiro trimestre, que é muito menor do que a gente estava praticando nos anos anteriores.

Speaker #3: Versus 1,8, que foi no 1o trimestre. E dentro da nossa ideia de ter cada vez menos dívidas versus o nosso caixa. Uma das estratégias que tem dado resultado e tem gerado todo esse movimento positivo da companhia é que a gente está privilegiando a modalidade revenda versus a modalidade de aluguel.

Speaker #3: Isso principalmente para que a gente poupe CAPEX. No momento em que o Brasil ainda tem uma taxa de juros muito alta, apesar dessa redução recente, mas estamos ainda a 14%, ainda temos a maior taxa de juros real do mundo.

Speaker #3: Então, a gente está fazendo o trabalho de preservar o máximo possível o caixa. Tanto que o CAPEX desse trimestre foi apenas 13,7 milhões, versus 14,5 milhões do 1o trimestre, que é muito menor do que a gente estava praticando nos anos anteriores.

Speaker #3: A nossa margem EBITDA continua num patamar super elevado, 27,7. O nosso lucro líquido ficou em 2,9 esse trimestre, pouquinho abaixo do que a gente teve no 1o trimestre de 2026.

Vanderlei Rigatieri Junior: A nossa margem EBITDA continua num patamar superelevado, 27.7%. O nosso lucro líquido ficou em BRL 2.9 esse trimestre, um pouquinho abaixo do que a gente teve no primeiro trimestre de 2026, mas a gente está mantendo o nosso retorno sobre o capital investido bem acima do que era nos anos anteriores, estamos em 8.3%. Então, no geral, a companhia tem melhorado muito os seus fundamentos, tem feito a lição de casa da gestão muito sustentável da companhia para atravessar esse período que ainda está muito turbulento no Brasil e no mundo. A gente tem que lembrar que vocês todos devem estar acompanhando a dificuldade dos fabricantes entregarem os produtos por causa da dificuldade que eles estão tendo de comprar chips de memória e processadores. Então a gente tem sentido isso, tem deixado um backlog de pedidos que nós não conseguimos atender muito alto ainda, por causa desses atrasos dos fabricantes.

Speaker #3: Mas a gente está mantendo o nosso retorno sobre o capital investido bem acima do que era nos anos anteriores. Estamos em 8,3%. Então, no geral, a companhia tem melhorado muito os seus fundamentos e tem feito a lição de casa da gestão, de forma muito sustentável, para atravessar esse período que ainda está muito turbulento no Brasil e no mundo.

Speaker #3: A gente tem que lembrar que vocês todos devem estar acompanhando a dificuldade de dos fabricantes entregarem os produtos por causa da dificuldade que eles estão tendo de comprar chips de memória e processadores.

Speaker #3: Então, a gente tem sentido isso, tem deixado backlog aí de pedidos que nós não conseguimos atender muito alto ainda, por causa desses atrasos dos fabricantes.

Speaker #3: Mas mesmo assim, os números estão muito bons, muito melhores do que a gente tinha nos 2 anos anteriores. Vou passar a palavra para o Felipe.

Vanderlei Rigatieri Junior: Mas mesmo assim, os números estão muito bons, muito melhores do que a gente tinha nos dois anos anteriores. Vou passar a palavra para o Felipe Mendonça, ele vai dar uma detalhada nesses números todos para vocês e depois eu volto lá no final para mostrar um pouquinho da perspectiva e do status atual da companhia. Obrigado.

Speaker #3: Ele vai dar uma detalhada nesses números todos para vocês, e depois eu volto lá no final para mostrar pouquinho da perspectiva e do status atual da companhia.

Speaker #3: Obrigado.

Speaker #4: Bom dia a todos. Obrigado pela participação. call pelo interesse. Pelas perguntas que virão ao final, vamos dando sequência aqui à apresentação. Falando especificamente de mix de vendas e receita líquida na sequência.

Felipe Mendonça: Bom dia a todos. Obrigado pela participação, call, pelo interesse, pelas perguntas que virão ao final. Vamos dando sequência aqui à apresentação, falando especificamente de mix de vendas e receita líquida na sequência. No Q2, a gente entregou R$ 193.5 milhões em vendas, contra R$ 174.5 milhões no Q1. Queria trazer um destaque para a barra azul escura, que se refere à revenda. R$ 164 milhões contra R$ 145 milhões, crescimento de 13.4%. Por que a comparação com o Q1 anterior e não o Q2 lá atrás? É porque o mix é mais comparável. A companhia tem atuado sobre o mix e, portanto, a gente tem olhado essa inflexão acontecendo e ficamos muito satisfeitos, na verdade, quando apurado esse crescimento de 13.4%, a despeito do que aconteceu com o dólar. Cinco e vinte e dois, cinco e dezoito, uma leve queda.

Speaker #4: Então, no 2o trimestre, a gente entregou 193,5 milhões de reais em vendas. Contra 174,5 no 1o trimestre. Queria trazer destaque para a barra azul escura, que se refere à revenda.

Speaker #4: 164 milhões contra 145, crescimento de 13,4%. Por que a comparação com o 1o trimestre anterior e não o 2o trimestre lá atrás? É porque o mix é mais comparável.

Speaker #4: A companhia tem atuado sobre o mix e, portanto, a gente tem olhado essa inflexão acontecendo e ficamos muito satisfeitos, na verdade, quando apurado esse crescimento de 13,4%.

Speaker #4: A despeito do que aconteceu com o dólar: 5,22, 5,18, uma leve queda. Vamos lembrar que as nossas propostas são dolarizadas; o componente dólar faz parte da precificação.

Felipe Mendonça: Vamos lembrar que as nossas propostas são dolarizadas. O componente dólar faz parte da precificação e, portanto, influencia a entrega, o volume total de venda. Quando a gente olha ano contra ano, a gente tem que trazer essa variável. No acumulado dos seis meses, R$ 309 milhões, quase R$ 310 milhões em revenda, contra R$ 325 milhões. Essa é uma queda inferior à redução da Ptax média desse mesmo período, o que mais uma vez aponta para uma revenda inflexionando a partir desse trimestre. Nosso TaaS foi de R$ 29 milhões, muito baixinho, será mantido dessa maneira, na medida em que a gente está preservando liquidez e caixa, alocando capital onde a gente entende que tem melhores retornos, e é justamente o que está por trás dessa elevação do ROIC, que a gente vai falar mais adiante.

Speaker #4: E, portanto, influencia a entrega, o volume total de venda quando a gente olha no contra-ano. A gente tem que trazer essa variável. No acumulado dos 6 meses, 309, quase 310 milhões de reais em revenda.

Speaker #4: Contra 325. Essa é uma queda inferior à redução da PTAX média desse mesmo período, o que, mais uma vez, aponta para uma revenda inflexionando a partir desse trimestre.

Speaker #4: Nosso TAS foi de 29 milhões, muito baixinho. Será mantido dessa maneira, na medida em que a gente está preservando liquidez e caixa, alocando capital onde a gente entende que tem melhores retornos.

Speaker #4: E é justamente o que está por trás dessa elevação do ROIC que a gente vai falar mais adiante. Em termos de receita líquida, a gente continua mais ou menos com a pizza meio a meio, 50% das novas soluções e 50% Telecom.

Felipe Mendonça: Em termos de receita líquida, a gente continua mais ou menos com uma pizza meio a meio, 50% das novas soluções e 50% telecom. O comportamento de receita contra o trimestre anterior foi de 3.6% de crescimento, com destaque para telecom, 4.5%, áudio e vídeo, quase 12% de crescimento trimestre contra trimestre. Segurança eletrônica cresceu com força, 64%. Data center, quase 7%. Cibersegurança e infra de redes, não vou dar o spoiler aqui, mas existem movimentações internas no sentido de remediar o que a gente acredita que é a razão por conta dessa performance trimestre contra trimestre negativa. Basicamente envolve expansão de portfólio, novas marcas, novos fabricantes, que o Wanderlei vai detalhar no slide de perspectivas. Partindo para o desempenho consolidado, nosso lucro bruto totalizou aproximadamente R$ 53 milhões, contra R$ 55 milhões do trimestre anterior e R$ 63 milhões no Q2 do ano passado. Há uma leve queda de margem.

Speaker #4: O comportamento de receita contra o trimestre anterior foi de 3,6% de crescimento, com destaque aí para a Telecom, 4,5; Audi e Vídeo, quase 12% de crescimento, trimestre contra trimestre.

Speaker #4: Segurança Eletrônica cresceu com força, 64%. Data Center, quase 7%. Cibersegurança e Infra de Redes, não vou dar o spoiler aqui, mas existem movimentações internas no sentido de remediar o que a gente acredita que é a razão por conta dessa performance trimestre contra trimestre negativa.

Speaker #4: E, basicamente, envolve expansão de portfólio, novas marcas, novos fabricantes que o Vanderlei vai detalhar no slide de perspectivas. Partindo para o desempenho consolidado, nosso lucro bruto totalizou aproximadamente 53 milhões, contra 55 do trimestre anterior, 63 no 2o trimestre do ano passado.

Speaker #4: Há uma leve queda de margem, nada exatamente tudo conforme esperado, na medida em que há uma mudança relevante de mix. Quando a gente compara ano contra ano, a representatividade do TAS em 2026 é muito menor.

Felipe Mendonça: Exatamente tudo conforme o esperado, na medida em que há uma mudança relevante de mix. Quando a gente compara ano contra ano, a representatividade do TaaS em 2026 é muito menor. Esse é o viés, esse é o preço que se paga para o aumento do ROIC, assim como a margem EBITDA que a gente vai ver adiante. Ainda falando de lucro bruto, seis meses, 2026, quase R$ 108 milhões totalizados de lucro bruto, contra R$ 130 milhões nos seis primeiros meses de 2025. Uma queda da ordem de grandeza de 2 pontos percentuais. EBITDA. R$ 55 milhões nesse trimestre, contra R$ 57 milhões, um empate técnico contra o Q1 de 2026, R$ 65 milhões em 2025, Q2. Também a gente vê uma leve queda em pontos percentuais de margem, mas, mais uma vez, um reflexo natural da mudança de mix, que traz um benefício de caixa, traz uma liquidez.

Speaker #4: Esse é o viés, esse é o preço que se paga para o aumento do ROIC. Assim como a margem EBITDA que a gente vai ver adiante.

Speaker #4: Ainda falando de lucro bruto, 6 meses, 2026, quase 108 milhões, totalizados de lucro bruto, contra 130 nos 6 primeiros meses de 2025. Uma queda de da ordem de grandeza de 2 pontos percentuais.

Speaker #4: EBITDA: 55 milhões nesse trimestre, contra 57, empate técnico contra o 1o trimestre de 26, 65 milhões em 2025, 2o trimestre. Também a gente vê uma leve queda em pontos percentuais de margem, mas mais uma vez, reflexo natural da mudança de mix, que traz benefício de caixa, traz uma liquidez e é justamente esses os pontos positivos que pretendíamos conquistar e que a gente entende que está entregando exatamente aquilo que tinha sinalizado para o mercado e essa orientação estratégica de privilegiar a revenda nesse momento de juros ainda alto, mercado incerto.

Felipe Mendonça: E são justamente esses os pontos positivos que pretendíamos conquistar e que a gente entende que está entregando exatamente aquilo que tinha sinalizado para o mercado e essa orientação estratégica de privilegiar a revenda nesse momento de juros ainda alto, mercado incerto, muito volátil e assim por diante. O destaque que vale ser feito é justamente sobre a geração operacional de caixa e a conversão. Nesses 6 primeiros meses, nós entregamos a maior conversão EBITDA caixa da história da empresa, quase 120%. Isso é muito significativo. Reflete a atuação da empresa também no working capital, que vem se mantendo mais baixo em relação a períodos anteriores e a gente vai endereçar em mais detalhes alguns slides adiante. Resultado financeiro. A gente teve agora no Q2 BRL -12.6 milhões entre receitas e despesas, BRL 13.5 no Q1, BRL 19 no Q2 de 2025.

Speaker #4: Muito volátil e assim por diante. O destaque que vale ser feito é justamente sobre a geração operacional de caixa e a conversão nesse trimestre, nesses 6 primeiros meses, aliás, nós entregamos a maior conversão EBITDA caixa da história da empresa, quase 120%.

Speaker #4: Isso é muito significativo. Reflete a atuação da empresa também no working capital, que vem se mantendo mais baixo em relação a períodos anteriores. E a gente vai endereçar em mais detalhes alguns slides adiante.

Speaker #4: Resultado financeiro: a gente teve, agora no 2o trimestre, menos 12,6 milhões, entre receitas e despesas. 13,5 no 1o trimestre. 19 no 2o trimestre de 2025.

Speaker #4: Quando a gente olha 6 meses acumulados, 26 e 25, a gente vê uma melhora do resultado financeiro bem significativa. Esse é mais reflexo da alteração do mix.

Felipe Mendonça: Quando a gente olha 6 meses acumulados, 2026 e 2025, a gente vê uma melhora do resultado financeiro bem significativa. Esse é mais um reflexo da alteração do mix. Na medida em que a gente faz menos TaaS, a gente toma menos dívida e, portanto, a gente paga menos despesa ou sobra mais caixa simultaneamente, tem mais aplicação financeira. Isso é a razão pela qual a gente partiu de BRL 34.5 de resultado financeiro negativo em 2025 para BRL 26 milhões em 2026. Nosso lucro líquido foi de BRL 2.9 contra BRL 7 milhões do trimestre anterior. A gente reverteu o prejuízo ajustado do Q2 de 2025, mais um fator para a gente comemorar e nos dá a confiança de que estamos no caminho correto.

Speaker #4: Na medida em que a gente faz menos TAS, a gente toma menos dívida e, portanto, a gente paga menos despesa. Ou sobra mais caixa simultaneamente e tem mais aplicação financeira.

Speaker #4: Então, isso é a razão pela qual a gente partiu de 34,5 de resultado negativo resultado financeiro negativo em 2025 para 26 milhões em 2026.

Speaker #4: Nosso lucro líquido foi de 2,9 contra 7 milhões do trimestre anterior. A gente reverteu o lucro, o prejuízo ajustado do 2o trimestre de 25, mais fator para a gente comemorar e nos dar confiança de que estamos no caminho correto.

Speaker #4: Quando a gente olha 6 meses contra 6 meses, quase 10 milhões contra 7, seguimos na jornada de preservação de geração de lucro, ROIC e geração de caixa.

Felipe Mendonça: Quando a gente olha 6 meses contra 6 meses, quase BRL 10 milhões contra 7, seguimos na jornada de preservação de geração de lucro, ROIC e geração de caixa. Nosso ROIC 8.3% contra 5%. Olhando ano contra ano, a gente vê um progresso significativo. Ainda não chegamos aonde queremos chegar, mas acreditamos que é possível, sim, melhorar ainda mais esse ROIC no nosso médio prazo. Partindo para o capítulo de caixa e alavancagem. Mantivemos uma alavancagem de 1.7, muito similar ao que vem acontecendo desde o Q3 de 2025. A diferença é na segunda casa decimal. É interessante a gente olhar esse gráfico, porque a gente está buscando um histórico um pouco mais longo, desde 2024. Considerem que desde 2025, o volume de amortizações foi muito maior, se comparado a 2024. À medida que a gente vai 2025, 2026, o fluxo de amortizações foi muito grande.

Speaker #4: Nosso ROIC 8,3 contra 5%. Olhando ano contra ano, a gente vê progresso significativo. Ainda não chegamos aonde queremos chegar, mas acreditamos que é possível, sim, melhorar ainda mais esse ROIC no nosso médio prazo.

Speaker #4: Partindo para o capítulo de caixa e alavancagem, mantivemos uma alavancagem de 1,7, muito similar ao que vem acontecendo desde o terceiro quarter de 2025.

Speaker #4: A diferença é na segunda casa decimal. E é interessante a gente olhar esse gráfico, porque a gente está buscando um histórico um pouco mais longo, desde 2024.

Speaker #4: Considerem que desde 2025 o volume de amortizações foi muito maior. Se comparado a 24, à medida que a gente vai para 25, 26, o fluxo de amortizações foi muito grande.

Speaker #4: E, ainda assim, a gente conseguiu operar com muito mais caixa. Então, a conversão vem sendo melhor, a preservação de caixa, na medida em que a gente não faz o CAPEX para novo TAS.

Felipe Mendonça: Ainda assim a gente conseguiu operar com muito mais caixa. Então a conversão vem sendo melhor, a preservação de caixa, na medida em que a gente não faz o Capex para novo TaaS. Então, 2026 ainda tem um avanço em relação a 2025 em termos de caixa médio. A gente fechou agora esse Q2 com quase BRL 260 milhões em caixa. Isso nos dá um conforto muito grande, porque os nossos compromissos financeiros de curto prazo são basicamente dessa mesma ordem de grandeza. Vale lembrar que além do caixa, existe a geração operacional de caixa, que também virá. Ou seja, nos dá uma tranquilidade muito grande com relação a todas as amortizações das nossas debêntures, a gente tem amortização mais significativa até meados do ano que vem.

Speaker #4: Então, 26 ainda tem avanço em relação a 2025 em termos de caixa médio. A gente fechou agora esse 2o trimestre com quase 260 milhões em caixa isso nos dá conforto muito grande, porque os nossos compromissos financeiros de curto prazo são basicamente dessa mesma ordem de grandeza.

Speaker #4: E vale lembrar que além do caixa, existe a geração operacional de caixa, que também virá. Ou seja, nos dá uma tranquilidade muito grande com relação a todas as amortizações das nossas debêntures.

Speaker #4: A gente tem uma amortização mais significativa até meados do ano que vem. Mas a lição de casa está feita, conforme o Vanderlei comentou, e a gente está super convencido de que esse alto fluxo de amortização vai ser vencido com tranquilidade.

Felipe Mendonça: Mas a lição de casa está feita, conforme Wanderlei comentou, e a gente está super convencido de que esse alto fluxo de amortização vai ser vencido com tranquilidade. O custo da dívida continua muito baixo, muito competitivo. Vale lembrar que esse 1,7 acaba sendo influenciado na média ponderada pelos FINIMP que nós estamos fazendo. E pretendemos seguir fazendo também. Capex de TaaS, BRL 13, BRL 14, BRL 13,6 no Q4 de 2025, BRL 14. A WDC é uma empresa de quase BRL 200 milhões em Capex de TaaS anual. E a gente está indo para um run rate da ordem de 60. É muito mais baixo, a gente está sendo muito mais seletivo.

Speaker #4: Custo da dívida continua muito baixo, muito competitivo. Vale lembrar que esse 1,7, ele acaba sendo influenciado na média ponderada pelos FINIMPS que nós estamos fazendo.

Speaker #4: E pretendemos seguir fazendo também. CAPEX de TAS: 13 milhões, 14, 13,6 no 4o trimestre de 25, 14. Quer dizer, a WDC era uma empresa de quase 200 milhões em CAPEX de TAS anual.

Speaker #4: E a gente está indo para run rate aí da ordem de 60. Então, é muito mais baixo. A gente está sendo muito mais seletivo.

Speaker #4: É natural que muito cliente aceite: "Ok, não vou fazer TAS, então aceita a revenda". Mas a vida é dura e muitas vezes o cliente fala: "Bom, se não for com TAS, eu não faço".

Felipe Mendonça: É natural que muito cliente aceite: "Ok, não vou fazer TaaS", então aceita a revenda, mas a vida é dura e muitas vezes o cliente fala: "Bom, se não for com o TaaS, eu não faço". Então é uma escolha da companhia, na nossa visão, uma escolha acertada, que tem possibilitado colher muitos frutos positivos. Volume de contratos cresceu um pouco, o ticket médio, por consequência, caiu, nada que seja representativo para a gente aqui, continua com volume muito mais baixo. A gente operava 400 contratos por trimestre, estamos na ordem de 150 agora, nesse Q2. Ciclo de caixa. Mantivemos a ordem de grandeza de 240 dias, linha pontilhada verde. Quais são os três vetores clássicos? Prazo de recebimento subiu um pouquinho, não por conta do aumento do contas a receber.

Speaker #4: Então, é uma escolha da companhia na nossa visão, uma escolha acertada. Que tem possibilitado colher muitos frutos positivos. Volume de contratos cresceu pouco, ticket médio por consequência caiu, nada que seja representativo para a gente aqui.

Speaker #4: Continua com volume muito mais baixo. A gente operava 400 contratos por trimestre. Estamos aí na ordem de 150 agora, nesse 2º trimestre. Ciclo de caixa: mantivemos a ordem de grandeza de 240 dias, linha pontilhada verde.

Speaker #4: Quais são os 3 vetores clássicos? Prazo de recebimento, subiu pouquinho. Não por conta do aumento do contas a receber. Se vocês analisarem nas DFs, vocês vão ver que foi mantido cerca de 400 milhões de reais em contas a receber entre curto e longo prazo.

Felipe Mendonça: Se vocês analisarem nas DF, vocês vão ver que foi mantido cerca de BRL 400 milhões em contas a receber entre curto e longo prazo, sendo mais no curto prazo, menos no longo prazo. Houve momentos, anos, exercícios atrás, que a gente teve um pouco mais de longo prazo, então a qualidade do recebível melhorou. Esse reflexo de aumento para 190 dias, aproximadamente, é derivado da queda da receita média diária. E, portanto, sobe um pouco o prazo médio de recebimento. Nosso estoque subiu um pouquinho, bateu 100 dias, em azul escura. Isso foi anunciado por nós e a notícia é boa. Por um lado, obviamente, aumenta a necessidade de working capital, se analisado esse vetor isoladamente. Por outro lado, só aumenta o estoque assim quem consegue, não basta querer.

Speaker #4: Sendo mais no curto prazo, menos no longo prazo. Houve momentos anos exercícios atrás que a gente teve pouco mais de longo prazo. Então, a qualidade do recebível melhorou.

Speaker #4: Esse reflexo de aumento para 190 dias aproximadamente, é derivado da queda da receita média diária. E, portanto, sobe pouco o prazo médio de recebimento.

Speaker #4: Nosso estoque subiu pouquinho, bateu 100 dias. Linha azul escura. Isso foi anunciado por nós. E a notícia é boa. Por lado, obviamente, aumenta a necessidade de capital de giro se analisado esse vetor isoladamente.

Speaker #4: Por outro lado, só aumento o estoque assim quem consegue. Não basta querer. A gente antecipou compras na medida em que muitos fabricantes sinalizaram aumento do custo de reposição bem significativo, que temos pela frente.

Felipe Mendonça: A gente antecipou compras na medida em que muitos fabricantes sinalizaram aumento do custo de reposição bem significativo, que temos pela frente. Então houve uma aceleração da recomposição e recompra da compra de produtos de estoque, que certamente vai significar um ganho de competitividade. A gente vai conseguir, na mesma margem ou talvez até margens um pouco melhores, na medida em que nossos custos de reposição vão estar mais competitivos, o custo médio ponderado em estoque mais competitivo do que aqueles concorrentes que não fizeram a mesma movimentação de antecipação de compras, e vão amargar aumentos que passam de dezenas, 50%, 60%, depende um pouco do produto do fabricante, mas é muito relevante. Na medida em que o estoque sobe, e principalmente com fabricantes que nos dão mais prazo, o prazo médio de pagamento subiu expressivamente e foi justamente o fiel da balança.

Speaker #4: Então, houve uma aceleração da recomposição e recompra de da compra de produtos e estoque, que certamente vai significar ganho de competitividade. A gente vai conseguir na mesma margem, ou talvez até margens pouco melhores, na medida em que nossos custos de reposição vão estar mais competitivos, o custo médio ponderado em estoque mais competitivo do que aqueles concorrentes que não fizeram a mesma movimentação de antecipação de compras.

Speaker #4: E aí vão amargar aumentos que passam de dezenas, 50, 60%, depende um pouco do produto e do fabricante, mas é muito relevante. Na medida em que o estoque sobe, e principalmente com fabricantes que nos dão mais prazo, o prazo médio de pagamento subiu expressivamente.

Speaker #4: E foi justamente o fiel da balança, o que serviu como compensador dos outros dois vetores, mantendo o ciclo de caixa nesse patamar de 240 dias.

Felipe Mendonça: O que serviu como um compensador dos outros dois vetores, mantendo o ciclo de caixa nesse patamar de 240 dias. Vale lembrar que a operação de FINIMP funciona da seguinte maneira: a gente não abriu mão do prazo com os fabricantes. Esse prazo tem um custo muito competitivo, são juros internacionais, então vale a pena manter o prazo negociado com o fabricante. Também não é qualquer distribuidor que consegue prazos de 90, 120 dias, às vezes, assim como a gente consegue com alguns fabricantes. Ao final do prazo de pagamento, entram os FINIMP, que alargam o prazo para 360 dias no total, e nos dá esse conforto de caixa também. Fluxo de caixa do Q2. A gente partiu de R$ 271 milhões em saldo de caixa, geramos R$ 67 de fluxo operacional, aproximadamente R$ 14 de Capex para TaaS.

Speaker #4: Vale lembrar que a operação de FINIMPS funciona da seguinte maneira: a gente não abriu mão do prazo com os fabricantes, esse prazo ele tem custo muito competitivo, são juros internacionais, então vale a pena manter o prazo negociado com o fabricante.

Speaker #4: E também não é qualquer distribuidor que consegue prazos de 90, 120 dias, às vezes, assim como a gente consegue com alguns fabricantes. Ao final do prazo de pagamento, entram os FINIMPS, que alargam o prazo para 360 dias no total.

Speaker #4: E nos dá esse conforto de caixa também. Fluxo de caixa do 2o trimestre: a gente partiu de 271 milhões, em saldo de caixa, geramos 67 de fluxo operacional.

Speaker #4: Aproximadamente 14 de CAPEX. Para TAS. Amortizamos 67 milhões. E de modo que fechamos num empate técnico quase 260 milhões de reais. Geração operacional, conversão EBIT da caixa, super saudável.

Felipe Mendonça: Amortizamos R$ 67 milhões, de modo que fechamos num empate técnico quase R$ 260 milhões. Conversão EBITDA caixa supersaudável, ciclo de caixa, como a gente comentou, mantido em 238 dias. Quando a gente olha os seis meses, aqui fica realmente muito evidente a força da geração operacional. Fechamos 2025 com R$ 172 milhões, geramos R$ 134 milhões, recorde de geração operacional de caixa, um Capex bem pequenininho, R$ 28 milhões, e um fluxo de financiamento de 19. É claro que a gente vai tomar mais dívida, mas o que a gente vê é cada vez menor necessidade de tomada de nova dívida. É basicamente isso. A gente amortiza, renova um pouco de dívida.

Speaker #4: Ciclo de caixa, como a gente comentou, mantido em 238 dias. Quando a gente olha os 6 meses, aqui fica realmente muito evidente a força da geração operacional.

Speaker #4: Partimos, fechamos 2025 com 172 milhões. Geramos 134 milhões, recorde de geração operacional de caixa. Com CAPEX bem pequenininho, 28 milhões. E fluxo de financiamento de 19.

Speaker #4: É claro que a gente vai tomar mais dívida, mas o que a gente vê é cada vez menor necessidade de tomada de nova dívida.

Speaker #4: É basicamente isso. Então, a gente amortiza, renova pouco de dívida no net a gente mais está pagando do que renovando. Mais está amortizando do que trazendo dívida nova, o que coloca a companhia numa jornada de redução do saldo total de dívida, que vai trazer o efeito que a gente comentou sobre resultado financeiro.

Felipe Mendonça: No net, a gente mais está pagando do que renovando, mais está amortizando do que trazendo dívida nova, o que coloca a companhia numa jornada de redução do saldo total de dívida, que vai trazer o efeito que a gente comentou sobre resultado financeiro, menos despesa financeira, mais ROIC, e assim a gente sustenta essa espiral que a gente vem construindo. Devolvo a palavra para o Wanderlei, eu agradeço a todos e muito obrigado.

Speaker #4: Menos despesa financeira, mais ROIC. E assim a gente sustenta essa espiral que a gente vem construindo. Devolvo a palavra para o Vanderlei. Eu agradeço a todos e muito obrigado.

Speaker #1: Obrigado, Felipe. Como vocês viram, os números são muito positivos. Significa que a nossa gestão, que a gente aplicou no ano passado, está dando resultado.

Vanderlei Rigatieri Junior: Obrigado, Felipe. Como vocês viram, os números são muito positivos. Significa que a nossa gestão, que a gente aplicou ano passado, está dando resultado. Às vezes a gente tem que tomar um remedinho mais amargo, mas o resultado é superpositivo. Então às vezes a gente fala: "Olha, eu vou não fazer essa venda ou recusar esse negócio em benefício do todo da companhia". É isso que a gente está fazendo. Tem que ter coragem para fazer isso. A gente tem muita coragem para deixar essa companhia supersaudável e num caminho, numa trajetória positiva. Aqui eu quis mostrar essa mandala, porque eu acho que é isso que é o resultado de tudo que a gente está fazendo. A gente está tendo mais lucro do que nos anos anteriores, revertemos um superprejuízo do ano passado.

Speaker #1: Às vezes a gente tem que tomar remedinho, mais amargo, mas o resultado é super positivo. Então, às vezes a gente fala: "Olha, eu vou não fazer essa venda, vou recusar esse negócio em benefício do todo da companhia." E é isso que a gente está fazendo.

Speaker #1: Tem que ter coragem para fazer isso. E a gente tem muita coragem para deixar essa companhia super saudável e ir num caminho, numa trajetória positiva.

Speaker #1: E aqui eu quis mostrar essa mandala aqui, porque eu acho que é isso que é o resultado de tudo que a gente está fazendo.

Speaker #1: A gente está tendo mais lucro do que nos anos anteriores. Revertermos super prejuízo do ano passado. A gente está com menos necessidade de capital de giro.

Vanderlei Rigatieri Junior: A gente está com menos necessidade de capital de giro, o que é importantíssimo para o ciclo da companhia. Hoje você vê que a gente teve uma redução de 75 dias do capital de giro, acho que foram remédios superimportantes de gestão, de controle do estoque que a gente tem, mesmo com esse aumento de preços causados pela IA, que está aumentando muito o preço dos produtos. A gente conseguiu segurar aumentos por causa dessa nossa estabilidade financeira, desse nosso acordo muito bem feito com os fabricantes. Outra coisa que eu quero mostrar para vocês é que a gente está aumentando o nosso portfólio de produtos, principalmente em áreas que a gente acha que são superestratégicas. A primeira coisa que eu quero mostrar é que a gente fechou, no mês passado, uma parceria muito importante com a Lightera.

Speaker #1: O que é importantíssimo para o ciclo da companhia. Então, hoje você vê que a gente teve uma redução de 75 dias do capital de giro.

Speaker #1: Eu acho que foram remédios super importantes de gestão. De controle do estoque que a gente tem. Mesmo com esse aumento de preços causados pela IA, que está aumentando muito o preço dos produtos.

Speaker #1: E a gente conseguiu segurar aumentos. Por causa dessa nossa estabilidade financeira, desse nosso acordo muito bem feito com os fabricantes. Outra coisa que eu quero mostrar para vocês é que a gente está aumentando o nosso portfólio de produtos.

Speaker #1: Principalmente em áreas que a gente acha que são super estratégicas. A primeira coisa que eu quero mostrar é que a gente fechou no mês passado uma parceria muito importante com a Laitera.

Speaker #1: A Laitera é a antiga Furukawa. Uma empresa muito forte no mercado de TI. De cabeamento estruturado. Muito estratégica para os data centers, para fazer cabeamento, para data center.

Vanderlei Rigatieri Junior: A Lightera é a antiga Furukawa, uma empresa muito forte no mercado de TI, de cabeamento estruturado, muito estratégica para os data centers, para fazer cabeamento para data center, e também para expansão de rede dos provedores de internet com fibra ótica. A gente agora é distribuidor oficial da Lightera. Começamos muito bem o mês passado fechando alguns bons negócios. Outro produto que a gente já tem, também nesse trimestre foi fechado, é com os servidores da Gigabyte, principalmente com os produtos que eles embarcam da NVIDIA. Isso tem trazido para a gente bons negócios que devem se concretizar nos próximos meses, principalmente nessa área estratégica de nuvem, de data center. Recentemente fechamos com uma empresa que é uma das 12 maiores empresas de tecnologia do mundo, que é a Tencent.

Speaker #1: E também para a expansão de rede dos provedores de internet com fibra óptica. Então, a gente agora é distribuidor oficial da Laitera. Já começamos muito bem, no mês passado, fechando alguns bons negócios.

Speaker #1: Outro produto que a gente já tem, também desde nesse trimestre foi fechado, é com o servidores da Gigabyte. Principalmente com os produtos que eles embarcam da NVIDIA.

Speaker #1: Isso tem trazido para a gente bons negócios que vão, devem se concretizar nos próximos meses aí. Principalmente nessa área estratégica de nuvem. De data center.

Speaker #1: E recentemente fechamos com uma empresa que é uma das doze maiores empresas de tecnologia do mundo, que é a Tencent. Uma empresa chinesa, muito forte.

Vanderlei Rigatieri Junior: É uma empresa chinesa muito forte e tem muitos produtos, mas a gente fechou principalmente com a parte de nuvem, de cloud. A partir desse mês a gente passa a vender no mercado de TI, de infraestrutura, de data center, cloud. Isso é um avanço, acho que é um dos saltos mais estratégicos que a WDC está fazendo, saindo de simplesmente vender infraestrutura e vender agora mais solução. A gente está, desde 2024, virando a chave da companhia. Agora a gente está dando um passo muito importante com a Tencent para vender cloud aqui no Brasil. A outra parte superimportante é mais geração de caixa operacional. A gente está gerando muito caixa.

Speaker #1: E tem muitos produtos, mas a gente fechou principalmente com a parte de nuvem, de cloud. Então, a partir deste mês, a gente passa a vender no mercado de TI, de infraestrutura, de data center, cloud.

Speaker #1: Isso é avanço, acho que é um dos saltos mais estratégicos que a WDC está fazendo. Está saindo de simplesmente vender infraestrutura para vender agora mais solução.

Speaker #1: A gente está, desde 2024, virando a chave da companhia. E agora a gente está dando um passo muito importante com a Tencent para vender cloud aqui no Brasil.

Speaker #1: A outra parte super importante é a maior geração de caixa operacional. Pessoal, a gente está gerando muito caixa. E eu quero fazer um ponto aqui, porque a estratégia que a WDC teve desde 2013 de fazer TAS se mostrou uma estratégia muito importante para a companhia.

Vanderlei Rigatieri Junior: Eu quero fazer um ponto aqui, porque a estratégia que a WDC teve desde 2013, de fazer TaaS, se mostrou uma estratégia muito importante para a companhia. A gente tinha claramente essa visão de que a gente teria previsibilidade de receita, teria recorrência de receita e seria um grande buffer para os momentos de crise. É isso que a gente está aplicando agora. Ou seja, no momento em que o Brasil já está há quase 2 anos com uma taxa de juros absurda, fazendo com que as empresas se endividem mais só para pagar juros, que não têm condição de geração de caixa suficiente para isso. Hoje nós temos mais de 6 mil empresas em recuperação judicial. Isso é um fato que ninguém pode negar. O Brasil está fazendo um aperto muito grande nas empresas.

Speaker #1: E a gente tinha claramente essa visão de que a gente teria previsibilidade de receita, teria recorrência de receita e seria um grande buffer para os momentos de crise.

Speaker #1: E é isso que a gente está aplicando agora. Ou seja, no momento em que o Brasil já está quase dois anos com uma taxa de juros absurda.

Speaker #1: Fazendo com que as empresas se endividem mais só para pagar juros, que não tem condição de geração de caixa suficiente para isso. Hoje nós temos mais de 6 mil empresas em recuperação judicial.

Speaker #1: Isso é fato que ninguém pode negar. O Brasil estava fazendo aperto muito grande nas empresas. E a gente tem aí buffer que é o backlog de TAS que agora só está convertendo em caixa.

Vanderlei Rigatieri Junior: E a gente tem um buffer, que é o backlog de TaaS, que agora só está convertendo em caixa. Ou seja, a gente está atravessando esse período com uma saúde muito grande para o negócio. Isso é fundamental. A outra coisa que está influenciando bastante é o nosso motor de crédito, que está sendo muito mais apurado para conceder crédito para os clientes, para os negócios. Isso tem diminuído o nosso PDD. Menor risco nas operações que a gente está fazendo a partir de agora. A gente sabe que tem muito cliente que está superendividado, que tem problemas de alavancagem alta, e a gente está segurando ao máximo esse processo. E a nossa alavancagem, justamente, num nível muito saudável. A gente está buscando uma alavancagem na ordem de 1.5. Acho que em alguns trimestres a gente consegue isso. Isso dá uma saúde muito grande para essa empresa.

Speaker #1: Ou seja, a gente está atravessando esse período com uma saúde muito grande para o negócio. E isso é fundamental. A outra coisa que está influenciando bastante é a nossa o nosso motor de crédito, que está sendo muito mais apurado para conceder crédito para os clientes, para os negócios.

Speaker #1: Isso tem diminuído o nosso PDD. Menor risco nas operações que a gente está fazendo a partir de agora. A gente sabe que tem muito cliente aí que está super endividado.

Speaker #1: Que tem problemas de alavancagem alta. E a gente está segurando ao máximo esse processo. E a nossa alavancagem justamente num nível muito saudável. A gente está buscando uma alavancagem na ordem de 1,5.

Speaker #1: Acho que em alguns trimestres a gente consegue isso. E isso dá uma saúde muito grande para essa empresa. Então a gente está certo de que com novo portfólio, uma nova estrutura comercial que vai atingir outros mercados, que a gente sabe que tem ainda potencial.

Vanderlei Rigatieri Junior: A gente está certo de que com um novo portfólio, uma nova estrutura comercial que vai atingir outros mercados, que a gente sabe que tem ainda potencial, e ainda com uma saúde financeira, com um relacionamento muito forte com os fabricantes, deixa a WDC numa posição muito estratégica para crescimento, para conseguir trazer resultado para todos os acionistas, todos os investidores que a gente tem, que a gente dá muito valor a isso. Então eu acho que essa é a mensagem principal desse segundo trimestre. A gente está mostrando trimestre a trimestre que essa companhia tem gestão, que essa companhia tem preocupação com o futuro, que essa companhia tem um apreço muito grande com os debenturistas que acreditaram na gente, que a gente está aí cumprindo as obrigações sem nenhum tipo de problema. E, principalmente, com os nossos clientes.

Speaker #1: E ainda com uma saúde financeira. Com relacionamento muito forte com os fabricantes. Deixa a WDC numa posição muito estratégica para crescimento, para conseguir trazer resultado para todos os acionistas, todos os investidores que a gente tem.

Speaker #1: Que a gente dá muito valor a isso. Então eu acho que essa é a mensagem principal desse segundo trimestre. A gente está mostrando trimestre a trimestre que essa companhia tem gestão, que essa companhia tem preocupação com o futuro, que essa companhia tem apreço muito grande com os debenturistas, que acreditaram na gente, que a gente está aí cumprindo as obrigações sem nenhum tipo de problema.

Speaker #1: E principalmente com os nossos clientes, com quem a gente está falando sempre. A WDC dá muito valor a esse relacionamento com os clientes de longo prazo.

Vanderlei Rigatieri Junior: Falo sempre, a WDC dá muito valor a esse relacionamento com os clientes de longo prazo. A gente está aumentando a presença em outros mercados, principalmente nos integradores de TI. Vamos ter mais produtos novos ao longo desses próximos trimestres, coisas que já estão em andamento, logo vão ser anunciadas. Ou seja, a mensagem é superboa, mensagem é positiva demais. Eu gostaria de ter muito mais liquidez das nossas ações para que a gente pudesse capturar todo esse momento positivo que a companhia está e que vocês, com certeza, nos próximos resultados vão ver coisas muito boas pela frente. Certo? Muito obrigado a todos. Sempre é um prazer estar aqui. Eu gosto muito de ver as perguntas que vêm, que é sempre um momento gostoso para a gente trocar ideias com vocês. Brian, segue aí.

Speaker #1: A gente está aumentando a presença em outros mercados, principalmente nos integradores de TI. Vamos ter mais produtos novos ao longo desses próximos trimestres. Coisas que já estão em andamento, logo logo vão ser anunciadas.

Speaker #1: Ou seja, a mensagem é super boa. A mensagem é positiva demais. Eu gostaria de muito ter muito mais liquidez das nossas ações, para que a gente pudesse capturar todo esse momento positivo que a companhia está e que vocês com certeza nos próximos resultados vão ver coisas muito boas aí pela frente.

Speaker #1: Está certo? Muito obrigado a todos. Sempre é prazer estar aqui. Eu gosto muito de ver as perguntas que vêm aí, que é sempre momento gostoso.

Speaker #1: Para a gente trocar ideias aí com vocês. Brian, segue aí meu.

Speaker #2: Ok, obrigado Wanderlei. Vamos passar agora para a sessão de perguntas e respostas. Lembrando que para fazer a pergunta basta clicar no botão Q&A. Localizado em algum lugar aí na sua tela.

Brian Pinho Roque: Ok, obrigado, Wanderlei. Vamos passar agora para a sessão de perguntas e respostas. Lembrando que para fazer a pergunta, basta clicar no botão Q&A, localizado em algum lugar aí na sua tela. A primeira é do senhor Fábio Pedro: "Como a reforma tributária pode afetar alavancagem e mercado de revendas? Sem, claro, definir guidance, mas como esse cenário pode afetar a curto e médio prazo e geração de caixa e lucratividade da companhia?

Speaker #2: A primeira do senhor Fábio Pedro. Como a reforma tributária pode afetar alavancagem e mercado de revendas? Sem claro definir guidance, mas como esse cenário pode afetar a curto e médio prazo e geração de caixa e lucratividade da companhia?

Speaker #1: Posso responder essa?

Vanderlei Rigatieri Junior: Posso responder essa? É Fábio?

Speaker #2: Fábio Pedro.

Brian Pinho Roque: Fábio Pedro.

Speaker #1: Fábio. Fábio, legal. A reforma tributária, na nossa opinião, ela vai ter impacto muito mais sobre as operações de locação, de TAS, do que da revenda.

Vanderlei Rigatieri Junior: Fábio. Legal. A reforma tributária, na nossa opinião, vai ter um impacto muito mais sobre as operações de locação e TaaS do que da revenda. Por que a Livetech, nos últimos três ou quatro trimestres, está diminuindo a venda de contratos de locação e privilegiando a revenda? Justamente por causa do impacto possível que tenha via reforma tributária. Lembra o seguinte: hoje, quando você faz um contrato de TaaS, o único imposto da mensalidade de um aluguel é PIS e COFINS, 9,25%. Com a reforma tributária, provavelmente isso vai subir para 27,5% ou algo parecido. Então, esse impacto na mensalidade, é claro que esse imposto vai ser recuperado para o cliente ao longo do tempo. Sem dúvida. Vai ter só um impacto inicial, talvez de fluxo de caixa. Então é por isso que a gente está se preparando para isso.

Speaker #1: Aliás, por que a WDC nos últimos três ou quatro trimestres está diminuindo a venda de contratos de locação e privilegiando a revenda? Justamente por causa do impacto possível que tenha via reforma tributária.

Speaker #1: Lembra o seguinte: hoje, quando você faz contrato de TAS, o único imposto da mensalidade de aluguel é PIS e COFINS, 9,25%. Com a reforma tributária, provavelmente isso vai subir para 27,5% ou algo parecido.

Speaker #1: Então, esse impacto na mensalidade é claro que esse imposto vai ser recuperado para o cliente ao longo do tempo. Não tenha dúvida. Vai ter só impacto inicial talvez de fluxo de caixa.

Speaker #1: Então, é por isso que a gente está se preparando para isso. Você percebe que a gente não está dando ponto sem nó. A gente virou a companhia antes.

Vanderlei Rigatieri Junior: Você percebe que a gente não está dando ponto sem nó. A gente virou a companhia antes, está gerando mais caixa, está diminuindo o número de locação até isso se estabilizar. Então essa é a nossa visão e acho que o impacto vai ser muito menos na revenda, porque a revenda já tem esses impostos. Pensa, quando eu vendo um produto ou revendo um produto, dentro do preço desse produto tem IPI, ICMS, PIS e COFINS. Isso é praticamente a mesma coisa que o IBS e CBS. Mas, no caso de locação, a matemática é diferente. É por isso que a gente está virando. Então a gente já se preparou para isso, já começou a converter a companhia para não ter, nem para nós, nem para o cliente, um impacto tão complexo com a reforma que vem por aí.

Speaker #1: Está gerando mais caixa, está diminuindo o número de locação, até isso se estabilizar. Então, essa é a nossa visão e acho que o impacto vai ser muito menor na revenda.

Speaker #1: Porque a revenda já tem esses impostos. Pensa, o produto quando eu vendo produto ou revendo produto, dentro do preço desse produto tem IPI, ICMS, PIS e COFINS.

Speaker #1: E isso é praticamente a mesma coisa que o IBS e o CBS. Mas, no caso de locação, a matemática é diferente. É por isso que a gente está virando.

Speaker #1: Então, a gente já se preparou para isso. Já começamos a converter a companhia para não ter, nem para nós, nem para o cliente, impacto tão complexo com a reforma que vem por aí.

Speaker #2: Ok. A próxima vem da Priscila. Gostaria de pouco mais de cor sobre a geração de caixa e a necessidade de novos empréstimos no curto prazo.

Brian Pinho Roque: Ok, a próxima vem da Priscila: "Gostaria de um pouco mais de cor sobre a geração de caixa e a necessidade de novos empréstimos no curto prazo".

Speaker #1: Priscila, obrigado pela pergunta. A gente tem atuado sobre o nosso working capital de forma cirúrgica, tudo calculado antecipadamente para que os resultados colhidos sejam conforme aquilo que tinha sido planejado.

Felipe Mendonça: Priscila, obrigado pela pergunta. A gente tem atuado sobre o nosso working capital de forma cirúrgica. Tudo calculado antecipadamente para que os resultados colhidos sejam conforme aquilo que tinha sido planejado. Pensando no working capital, apesar de o stock ter subido, ele é mais baixo do que a média histórica. Contas a pagar, a gente não só negociou com fabricantes mais prazo para o pagamento, mas também colocamos estruturas de FINIMP para alongar o prazo com custo bem competitivo. No prazo de recebimento, existem alguns vetores agindo simultaneamente e é super legal se você pegar a demonstração financeira e ir lá na nota explicativa, você vê no SGA da empresa, nas despesas operacionais, o fenômeno do crédito da cobrança. A gente está recuperando muito mais do que recuperávamos. A gente está provisionando muito menos do que provisionávamos. O aging da carteira vencida está mantido.

Speaker #1: Então, você pensando no working capital, apesar do estoque ter subido, ele é mais baixo do que a média histórica. Contas a pagar: a gente não só negociou com os fabricantes mais prazo para o pagamento, mas também colocamos estruturas de FINIMP para alongar o prazo, com custo bem competitivo.

Speaker #1: No prazo de recebimento, existem alguns vetores agindo simultaneamente. E é super legal se vocês pegar, se você pegar a demonstração financeira, e lá na nota explicativa, você vê no SG&A da empresa, nas despesas operacionais, o fenômeno do crédito da cobrança.

Speaker #1: A gente está recuperando muito mais do que recuperávamos. A gente está provisionando muito menos do que provisionávamos. O aging da carteira vencida está mantido.

Speaker #1: Isso é, assim, para a gente fator de muita comemoração, porque a gente sabe que a qualidade do crédito está deteriorando para todo mundo. Não é privilégio de uma empresa ou outra.

Felipe Mendonça: Isso é para a gente um fator de muita comemoração, porque a gente sabe que a qualidade do crédito está deteriorando para todo mundo. Não é um privilégio de uma empresa ou outra, é uma situação sistêmica, quase. Muitas empresas endividadas, grande volume de RJ, e a gente não está vendo isso acontecer nos nossos resultados. O working capital sob controle, otimizado, permite o quê? Que o EBITDA vire caixa. Se o working capital está desbalanceado, muito fica no meio do caminho e o EBITDA não se converte em caixa. Isso não é um trabalho deste trimestre, isso é um trabalho que é consistente, tem continuidade. A gente pode falar que a gente está fazendo isso há 18 meses, pelo menos, para colher esses resultados. Ela falou de caixa, working capital, qual era o segundo ponto?

Speaker #1: É cenário é uma situação sistêmica quase. Muitas empresas endividadas, grande volume de RJ. E a gente não está vendo isso acontecer no nosso nos nossos resultados.

Speaker #1: Então, o working capital sob controle, otimizado, permite o quê? Que o EBITDA vire caixa. Se o working capital está desbalanceado, muito fica no meio do caminho.

Speaker #1: E o EBITDA não se converte em caixa. Então isso não é trabalho deste trimestre. Isso é trabalho que ele é consistente, tem continuidade. A gente pode falar que a gente está fazendo isso há 18 meses.

Speaker #1: Pelo menos. Para colher esses resultados. Ela falou de caixa, working capital. Qual que era o segundo ponto? Necessidade de novo endividamento. Perfeito. Como é que uma coisa conversa com a outra?

Brian Pinho Roque: Necessidade de novo endividamento.

Felipe Mendonça: De novo endividamento, perfeito. Como é que uma coisa conversa com a outra? Na medida em que a gente tem uma posição de caixa muito grande, a gente tem uma perspectiva de conversão de EBITDA em caixa também muito grande, isso significa que a gente pode enfrentar as torres de amortização sem tomada de nova dívida. A gente não vai tomar dívida para pagar dívida. Não tem nada de errado nisso, tem muita gente que faz. A própria WDC, já houve trimestres que a gente fez isso. Mas felizmente, a situação atual nos permite amortizar sem tomada da totalidade amortizada em nova dívida.

Speaker #1: Na medida em que a gente tem uma posição de caixa muito grande, a gente tem uma perspectiva de conversão de EBITDA em caixa também muito grande. Isso significa que a gente pode enfrentar as torres de amortização sem tomada de nova dívida.

Speaker #1: Então a gente não vai tomar dívida para pagar dívida. Não tem nada de errado nisso. Tem muita gente que faz. A própria WDC já houve trimestres que a gente fez isso.

Speaker #1: Mas, felizmente, a situação atual nos permite amortizar sem a tomada da totalidade amortizada em nova dívida. O que a gente vê no nosso médio e longo prazo, no cenário, nas simulações que a gente realiza internamente, é que, na medida em que a gente segue privilegiando a revenda e menos TAS, é uma companhia cada vez com menos dívida.

Felipe Mendonça: O que a gente vê no nosso médio e longo prazo, nos cenários e simulações que a gente realiza internamente, na medida em que a gente segue privilegiando revenda e menos TaaS, é uma companhia cada vez com menos dívida, com a possibilidade, no longo prazo, inclusive, de virar para caixa líquido. É isso que a gente enxerga. É para isso que a gente está tomando o remédio amargo de, às vezes, negar uma venda de TaaS, mas porque a gente enxerga esse benefício. E cabe a nós sermos disciplinados e consistentes na execução. É basicamente isso, a gente tem uma posição de liquidez muito boa e uma conversão que a gente acredita com veemência. As torres pesadas para concluir, se encerram em junho do ano que vem.

Speaker #1: Uma possibilidade no longo prazo, inclusive, de virar para caixa líquido. É isso que a gente enxerga. É para isso que a gente está tomando remédio amargo de, às vezes, negar uma venda de TAS, mas porque a gente enxerga esse benefício.

Speaker #1: E aí cabe a nós sermos disciplinados e consistentes na execução. Então, é basicamente isso. A gente tem uma posição de liquidez muito boa e uma conversão que a gente acredita com veemência. As torres pesadas para concluir se encerram em junho do ano que vem.

Speaker #1: A gente ainda tem uma torre relevante em dezembro deste ano, junho do ano que vem e, depois, a gente tem um fluxo de amortização bem mais brando.

Felipe Mendonça: A gente ainda tem uma torre relevante em dezembro desse ano, junho do ano que vem, e depois a gente tem um fluxo de amortização bem mais brando. A gente está quase lá. Já falta bem pouquinho. Obrigado pela pergunta.

Speaker #1: Então a gente está quase lá. Já falta bem pouquinho. Obrigado pela pergunta.

Speaker #2: Boa. Pegar mais uma aqui do Anderson. Como devemos pensar a trajetória de margens daqui para frente à medida que o mix migra para a revenda?

Brian Pinho Roque: Boa. Tem mais uma aqui do Anderson: "Como devemos pensar a trajetória de margens daqui para frente, à medida que o mix migra para a revenda?

Speaker #1: Opa. Com certeza vai dar uma diminuída. Esperado isso. A margem contábil da locação, ela é mais alta. Por quê? Porque muitas vezes se esquece que eu tenho que fazer depreciação, que eu estou fazendo capex lá embaixo e tudo mais.

Felipe Mendonça: Opa. Com certeza, vai dar uma diminuída. Esperado isso. A margem contábil da locação é mais alta. Por quê? Porque muitas vezes se esquece que eu tenho que fazer depreciação, que eu estou fazendo Capex lá embaixo e tudo mais. A margem EBITDA tende a ir se reduzindo, na medida em que os contratos de locação também vão diminuindo a presença na receita líquida, mas não vai ser muito forte. Mas vai ter uma redução. Isso não significa que isso é ruim. Porque na medida que eu estou tendo mais retorno sobre o capital investido, que eu estou gerando mais lucro do que eu estava gerando antes, porque para fazer Capex, eu tinha que tomar dívida, virava despesa financeira.

Speaker #1: Então a margem EBITDA tende a ser indo reduzindo, vai se reduzindo. Na medida em que os contratos de locação também vão diminuindo, a presença na receita líquida.

Speaker #1: Mas não vai ser muito forte, mas vai ter uma redução. Isso não significa que isso é ruim, porque, na medida em que eu estou tendo mais retorno sobre o capital investido, eu estou gerando mais lucro do que eu estava gerando antes.

Speaker #1: Porque, para fazer Capex, eu tinha que tomar dívida. Virava despesa financeira. Então, na verdade, a gente não se preocupa tanto com essa margem, mas se preocupa mais com o resultado lá embaixo.

Felipe Mendonça: Então, na verdade, a gente não se preocupa tanto com essa margem, mas se preocupa mais com o resultado lá embaixo, que é o que paga dividendo, é o que paga a empresa e tudo mais, esse está aumentando. Então é isso que a gente está fazendo. É trocar um pouco dessa margem EBITDA, que muitos

Speaker #1: E o resultado lá embaixo, que é o que paga dividendo, é o que paga a empresa, e tudo mais, esse está aumentando. Então é isso que a gente está fazendo, viu?

Speaker #1: É trocar pouco dessa margem EBITDA. E muitos dizem aí que é uma margem é tudo bem, maravilha, tal. Mas não é o principal indicador da saúde de uma empresa.

Vanderlei Rigatieri Junior: Dizem que é uma margem. Tudo bem, maravilha, mas não é o principal indicador da saúde de uma empresa. A gente percebe que isso vai cair um pouco, já está caindo, mas está melhorando muito o nosso resultado na última linha. É isso que a gente está buscando.

Speaker #1: A gente percebe que isso vai cair pouco, mas já está caindo, e está melhorando muito o nosso resultado na última linha. É isso que a gente está buscando.

Speaker #2: Bom, não havendo mais perguntas, passo a palavra ao nosso diretores para prosseguirem com as suas considerações finais.

Brian Pinho Roque: Bom, não havendo mais perguntas, passo a palavra aos nossos diretores para prosseguirem com as suas considerações finais.

Speaker #1: Vai lá. Obrigado a todos. A gente está aqui com sentimento positivo de conseguir entregar e demonstrar teoria e prática. Muitas vezes a gente fica no campo da teoria, muitas vezes a execução se perde.

Felipe Mendonça: Obrigado a todos. A gente está aqui com um sentimento positivo de conseguir entregar e demonstrar teoria e prática. Muitas vezes a gente fica no campo da teoria, muitas vezes a execução se perde. Quantas vezes boas ideias ficaram só no campo da ideia e a execução pecou? A gente tem conseguido entre a teoria, a execução, disciplina e a entrega, isso é muito gratificante para quem nos acompanha há alguns quarters, ver esse resultado. Principalmente, num contexto muito turbulento. Eu gosto de pensar que quando a gente progride, mas a correnteza está no sentido contrário, é mais fator de celebração ainda. Porque realmente tem um êxito. A despeito de todas as variáveis jogando contra. Naturalmente, a gente espera que o mercado melhore, mas a gente não pode ficar parado. Não define o mercado, a gente está inserido e a gente tem que se adaptar.

Speaker #1: Quantas vezes boas ideias ficaram só no campo da ideia e a execução pecou. A gente tem conseguido entre a teoria e a execução disciplina e a entrega isso é muito gratificante para quem nos acompanha aí há alguns quarters.

Speaker #1: Ver esse resultado então, e principalmente num contexto muito turbulento... Então eu gosto de pensar que, quando a gente progride mais, a correnteza está no sentido contrário. É mais fator de celebração ainda.

Speaker #1: Porque realmente tem um êxito, e a despeito de todas as variáveis jogando contra. E, naturalmente, a gente espera que o mercado melhore, mas a gente não pode ficar parado.

Speaker #1: Não define o mercado. A gente está inserido e aí a gente tem que se adaptar e a WDC ela mais do que provou que ela é muito capaz e rápida para se adaptar.

Felipe Mendonça: A WDC mais do que provou que ela é muito capaz e rápida para se adaptar. Vamos recapitular. Teve solar, saiu do solar muito rapidamente, muito acertadamente, olhou esse ciclo de caixa e o retorno sobre capital investido, o que a gente tem que fazer, vamos segurar um pouco o TaaS. Quer dizer, são decisões importantes que ilustram essa adaptação e essa capacidade de se reinventar e se adaptar ao contexto. Então, muito obrigado a todos pela participação e pelo acompanhamento.

Speaker #1: Vamos recapitular. Teve solar, saiu do solar, muito rapidamente, muito acertadamente, olhou esse ciclo de caixa, e o retorno sobre capital investido, o que a gente tem que fazer?

Speaker #1: Vamos segurar um pouco o TAS. Quer dizer, são decisões importantes, que ilustram aí essa adaptação e essa capacidade de se reinventar e se adaptar ao contexto.

Speaker #1: Então muito obrigado a todos aí pela participação e pelo acompanhamento. É isso aí. Muito bom. Acho que para finalizar eu só quero dizer que a gente está fazendo tudo que a gente pode para melhorar a saúde da companhia, para dar mais resultado, para trazer retorno para vocês investidores, acionistas, esse é o nosso momento.

Vanderlei Rigatieri Junior: É isso aí, muito bom. Acho que para finalizar, eu só quero dizer que a gente está fazendo tudo que a gente pode para melhorar a saúde da companhia, para dar mais resultado, para trazer retorno para vocês, investidores, acionistas. Esse é o nosso momento. Graças a Deus, graças ao nosso time todo da companhia e dos nossos acionistas que estão sendo muito presentes, ajudando. A gente tem feito direito, navegando sobre águas muito turbulentas. Não só aqui no Brasil como lá fora. A gente está passando ileso sobre isso. Tá bom? Muito obrigado. Até mais. Um abraço a todos.

Speaker #1: E, graças a Deus e graças ao nosso time todo da companhia, e aos nossos acionistas que estão sendo muito presentes, ajudando, a gente tem feito direito.

Speaker #1: Navegando sobre águas muito turbulentas, não só aqui no Brasil como lá fora. E aí a gente está passando ileso sobre isso. Tá bom? Muito obrigado.

Speaker #1: Até mais. abraço a todos.

Speaker #2: Obrigado.

Felipe Mendonça: Obrigado.

Brian Pinho Roque: The recording has stopped.

Operator 2: Goodbye

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