Q2 2026 King Slide Works Co Ltd Earnings Call
Speaker #1: 哈喽，各位投资先进午安，欢迎大家上线参与川湖科技的线上法说会。 元大证券今天再次很荣幸邀请到发言人王俊强执行副总跟大家做与会分享。那公司昨天刚上传了一个非常亮眼的财报，那我们就先请副总先就前一季的营运成果帮我们做一下简报。那副总，我把时间交给你了。
Speaker #2: OK，OK。
Speaker #1: 午安，谢谢。
Speaker #2: OK，OK。呃，各位线上投资朋友，呃，大家好，大家午安哦。今天是GPU是从2023年库存调整那一年8月8号开始复清洁，然后转播到现在第13集，每一集都是在aira，在我们aira里面都有影片，每一集都有3个月一次的季度法说。那复清洁到了，恭喜所有线上的。 父亲们，呃，你们都赚钱了，你们家里的风景都不一样了，然后一路上相信川湖的，你们风景都变得很漂亮，家里的风景改善了，家里的生活品质。那，呃，恭喜你们，就是相信也是一种力量嘛。我认为相信，相信川湖，你们得到你们应该要的。那，呃，等一下，今天人很多，有30%应该是都是新人嘛，然后我在做整体的一个需求的开源到技术，到未来的展望跟各位详细的说明。那首先还是例行性的，把第二季的上半年的一个财报跟各位报告一下。2026年Q2营收，销货收入100.8.3亿，销货成本13.62亿，销货毛利94.67亿，销货毛利率87.42%，营业费用5.78亿，营业费用率5.34%，营业利益88.89亿，营业利益率82.08%，税前利润91.18亿，税前里面有包括5700万的税前利润，有包括了5700万的一个，呃，汇兑损失跟未分配，呃，2025年未分配盈余的一个。呃，2.5亿的费用，然后2026年上半年营收是162.79亿，销货成本25.75亿，销货毛利137.44亿，销货毛利率84.18%，销货费用11.6亿，呃，销货毛利率81.84.18%，销费用率7.13%，营业利益率，营业利益125.44%，营业利益率77.05%，税前利润134.71，其中包括4.18亿。 汇兑利益跟2.49亿的未分配盈余。最后利润105.73。38亿。最后EPS 110.96。台币是110.96，sorry。然后2026资产负债表的部分，总资产是471.1亿，流动资产416.58亿，约当现金，现金约当现金20093.8亿，存货16.5亿，营收暂缓104.77亿，其他流动资产11.97亿，非流动资产54.51亿，总负债133.56亿。流动负债116.97亿。流动负债的增加来自于我们的应付股利，呃，去年的一个，呃，有主要是应付股利有48.61，要，要支付，还有应付所得税33.31，sorry，这边就占了差不多82亿的。那，呃，应付暂缓的话就是8.7亿。借款7.25亿，其他流动负债，呃，107，呃，就是100，流动负债就是包括刚刚的107.54亿。包括刚刚那些应付股利、应付所得税，非流动负债16.58亿，股东权益是337.53亿，其中包括，呃，保留盈余319.77亿，然后负债比就是稍微增加到28.35，还是刚刚那个股利的，应付股利的那个增加嘛。速动比348，净值354.2元，所以以上是，呃，针对上半年的财报。财报部分，那今天有很多问题，我认为很多新人，呃，很多进来，我，呃，你们有什么问的时候我等一下再带，带进去。那就是开放各位发问了。
Speaker #1: 好啊，谢谢师傅。那接下来QA环节。大家可以，大家可以，呃，大家可以自行解开麦克风做提问。提问或者以文字留言方式在聊天室，我会在回提问。那大家欢迎大家自行解开麦克风，谢谢。
Speaker #2: 副总你好，我是Derek。我跟Sally。
Speaker #3: 是，你好，是Derek。
Speaker #2: 哎，副总你好。副总想请问一下，就是说我们现在往前看到下半年的话，呃，因为我们7月营收大概，呃，60几亿嘛，那往前看的话，我们有没有看到什么因素会让这个月营收，呃，显著低于7月的水准？在未来2026年几个月里面。
Speaker #3: 这个是一个，我相信所有分析师、所有人想要了解的，接下来的问题嘛。那其实川普，我们最大的一个优势就是我们是客户群分得太散了，全世界有几百家客户，客户有什么订单我们做什么，就是要马上满足客户，呃，的需求。而且所有的整个，整个project是天天在变的。那我只能说会越来越好，因为随着整个AI算力的一个，一个增加嘛。所以说，我认为下半年，下半年这边HOH这边可以期待啦，Derek我认为可以期待，但是因为这是公开的一个资讯，你，我刚刚已经讲了，订单是客户给我们的，啊，那有一些单子，呃，你，你就是要满足客户的需求啊。但是我要跟各位讲的，比特币的底还是非常强，非常强。所以说，呃，HOH来讲的话，可以期待啦，可以期待。就是这样，OK？
Speaker #2: 好，谢谢副总。那，那我再follow up另外一个问题，就是其实也是类似啊，就是，那我们第二，第二季的这个，这个毛利率有87.4。我知道副总之前也常常提到，就是说毛利率就是随缘嘛，可是就是说如果我们从，就是从这87.4再往前来看的话，看到第三季跟第四季，一样就是说有没有什么因素是会让这个毛利率就是可能会，呃，稍微往下走，或是比较显著往下走的？有没有什么因素是我们现在看得到的？或是说有没有什么因素会让这个再，再往上的？
Speaker #3: 请副总跟我们分享一下。
Speaker #2: 哎，其实川普在做什么？今天很多新人想要了解的，你凭什么做两根铁可以到这种毛利率？其实会有这种毛利率是在台下真的酝酿很久了。你知道我们从1999年我去转型，把川普转型做Real Kit，一路以来我们是很低调的，慢慢的在这个行业里面去开发，呃，也就是说，就是把它极限的布局在当代的所有不同的server。前半段是server，里面，然后一直在，一直在扎根，扎根，扎到20，呃，14，15的时候，CSP独立出来，直接跳脱，呃，到enterprise，直接找ODM。那个阶段我们又停留了几年，到2011，21跟22的疫情期间，我们，呃，开发这种不同的所谓的AI的这些导轨到现在。其实整个路上以来，你看我们的一个，在这个业界的一个，一个技术能力跟创新的能力，就是已经慢慢的，它是经过了24年，25年的一个，一个产业的循环洗礼，所有的使用之后，产生到今天的一个，一个result，一个，一个，一个结晶嘛。那你，你技术到位了之后，我从过去的前18年的平均的gross margin是在50%、51%、52%、53%，到两年前的60几，到这一两年的70几，到现在的80几%。这个可以证明一点就是，你的技术能力以及整个产业对产品创新的渴望，那在这个过程中，我们都被接，都有被interior接上来了。也就是说，产业的一个，川普的这些创新的产品，带领了整个产业的一个，一个revolution，呃，而客户接受了你所有这些产品在，呃，他们，呃，各个data center不同的skill在使用。这是川普一个，呃，从2023年开播以来，我讲的最纯的AI股，未来你如果看第一集我就讲了，台股里面最纯的AI股就是川普。然后他所评价的就是高市赞，然后在未来往后几年的算力，它会一直在往上，呃，整个随着所有CSP，呃，的一个预算，从100亿几千亿到去年到今年的7500亿美金，哦，一直这样上来。就是你的业绩的一个成长的一个，一个成长的一个curve，你就会，呃，慢慢的显示。这个是跟整个产业的，一个成长过程都是一致性的，这个是讲不了。那川普评价的就是技术嘛，那技术我们有3600多个专利，现在有500多个工程师，那一路上以来就是，只要创新，把新的产品，然后客户闻到未来的嗅觉，未来的产品的趋势，你自然就是会到位了。今天的这种高毛利节会一蹴可几，它是有它的脉络，一代一代这样子延续下来的。就像台积电的3奈米、5奈米、4奈米，啊，是5、4、3、2，现在要开发1奈米，啊，你直接要跳到做1奈米的人很多啊，但是你看市面上还是以所有的，呃，各个hyperscale来讲的话，还是以川普为主要架构的产品。所以你看整个脉络这样子一路下来的话，跟你他公司的performance是，呃，一致性的，只是唯一的不同就是，你的产品在创新了嘛。那我要讲的就是，新的一代，2027、28、29的年代的产品的一个创新性会很高。也就是说，呃，未来的一个整体的gross margin的一个，一个整体的margin来讲的话，呃，应该相对于如果在比较2026的话，2025的话，我认为又，又会到比较会，又会不错了啦，没有向下沉沦啦，但是就是有机会啦。因为整个我讲过的2万多个品项，从2026、2，很多新的，旧的都phase out了嘛，那新的这一两年进来了，开始又，又上来。你看我们这一两年的专利数，那个是很核心的，就是，呃，未来我们股东的一个新希望嘛。所以，呃，我认为在整体的一个获利的表现上， 也是，也是，也是可以期待啦，也是可以期待，不会很差啦，不会很差啦，都是，你就把它当作是，你，就像我们就有股东一样啦，你就不要管他，他怎么样就怎么样啦，对啊，他出来就是会有惊人的表现啦。你了解吗？哈哈。
Speaker #1: 好，了解。谢谢副总，恭喜晋升万元股。
Speaker #2: 哈哈。
Speaker #3: 副总，呃，我是麦格理的Katen，请问听得到吗？
Speaker #2: 听得到，Katen是。
Speaker #3: 因为我想问一下，就是我们在4、5月起就营收开始，呃，每个月都有一个很大幅的跳升，一直到7月也是如此。那跟其他AI供应链比起来，我们的营收成长幅度似乎是快速许多，然后margin提升也是，呃，上升比同业还要高许多。这个是因为你们现在出的这些新产品，就是迭代出来，我们的单价，呃，提升很多吗？那是因为说可能是怎么样设计上有一个重大的改变，所以它，呃，很多新的产品都是有这个单价很高的情况，所以我们margin才会有这么好的表现。
Speaker #2: 嗯，请一下同业，我也不知道什么叫请一下同业啦，只是我在4月份的时候我就有预告，不管美系或，呃，台系的ODM，他们在6、7、8，他们的业绩，呃，就会慢慢的显示出来啦。那川普你也知道我们的客户群太多了，你看得到的四大CSP现在又多了好几个更大的这些CSP，更像，呃，更，更，呃，更把这个预算加更多在算力上。其实我，我，我算力，算力的整体的成长，在川普的一个，刚刚我刚刚讲的高市赞，它是一个最大的一个，一个获益者嘛。因为你看都几大单，或所有的架构还是以川普为主要架构的情况之下，它当然的gross rate你就会有一个，呃，不错的表现了。加上新世代的一个产品的一个技术门槛来讲的话，真的是很难做的，非常难。那相对你的一个performance来讲的话，就是，呃，会，会，会，会有不错啊，因为就是product mix啊，对啊。未来应该就是慢，就，就是未，未来来讲的话，我们还是希望keep在，呃，相当的水准嘛，就，就是70几、80几，啊，有，有，有，有，有，有比较旺的季节，有比较低的季节啊。你也不可能永远都是那么旺啊，对，对，啊，啊，你旺了之后会有低，会一定会有一个，一个循环啦，但是我认为再怎么差也不会差到哪边去的，就是一个趋势。
Speaker #3: 了解。刚刚有提到说现在技术门槛，呃，差距越来越大，东西越来越难做，这个主要可以再分享是哪方面吗？
Speaker #2: 嗯。
Speaker #3: 还有什么样的变革让你们差距拉得越来越明显，margin越来越高？
Speaker #2: 其实，呃，技术的延伸，世代不一样嘛，但是它的DNA的逻辑模式是相同的。那我们的一个最强的优势就是可以在最快的时间整合所有的，包括从，呃，模具从制造去整合，或客户最快的需求，几个月以前是一年、两年，现在我有可能是三个月，就是客户喜欢我们川普最大的一个原因。那整个global的一个所有CSP的project的方式，现在也几乎都是这样，但是它有可能很快，啊，有很快又，又不见了。这是未来的模式。那在我们公司有很多很多很快的，那未来会有很多很多，呃，很快的又不见了。所以说它的life cycle从以前的1、2年到现在的，或许是，呃，半年，或许是1年，就是很快的又到跳，因为GPU一直在换嘛。那相对的，我的real kit的一个技术门槛，我的创新，它会要精进得很快。那全球的一个精进来讲，就像台积电嘛，你一定要最快的就是在川普而已啦，你来之后到量产到时候有可能一个月、两个月啦。你从，呃，从自动化，从模具，从机构设计来讲，可靠度是川普最稳定的啦。那我的总成本占整台rack的总成本也不多啊，那就是又一个，又是一个核心的技术啊。你知道导轨的技术多深吗？你看过去这几十年来来来去去几十家，呃，包括未来会，也会有很多啦，很多很多，随时都会有旧的、新的，一直在搞在一起，啊，然后，然后就是谁要做导轨，谁要做导轨，对，因为它为什么，它市场有，那是很难进来，况且是新的。所以过程当中它所有产品的专利的一个限制也是一个很大的问题啦。那川普在这一方面，我们真的不许得很深很远，没高低啊。
Speaker #3: 好，了解，谢谢。我最后一个问题是关于，就是因为现在我们营收其实应该还没有反映，就是接下来NVIDIA新的世代的产品的部分，那这个产品如果开始量产导入的话，这，这对我们的这个margin组合会有影响吗？例如说正面或是负面，或是说跟现在的平均差不多。
Speaker #2: 我只能说，嗯，这个架构是我们其中。那么几千几万项架构的其中一个架构，对啊，这个有，我们公司随时都很多新的，很多旧的，很多新的，很多旧的在替换，对，就，就这样子的。
Speaker #3: 好，谢谢，谢谢。我先，呃，再继续排队，谢谢。
Speaker #1: 副总，那我先帮大家文字提问一下好了。呃，副总大家真的都特别想要了解一下那个第二季毛利率优异的原因，还有没有其他可以跟我们分享的呢？
Speaker #2: 我只能跟大家讲，这种毛利，川普就是最纯的AI股，最纯的IP股，而且这个IP它是有制造能力，而且是实质的，可以看得到，可以摸得到的IP股。每个礼拜在我们公司至少有一个、两个、三个新的IP在诞生，也就是导致于这些IP一直在帮我们的股东赚钱，赚更多的现金流量进来。你去看第二季的现金流量，包括未来的第三季流量，你去看它所有的现金流量，那个就是，就是在帮股东在真正的开始在回收了啦，在回收，你的努力的效果已经慢慢是因为对的产品在对的趋势上，然后这个浪潮就自然的，你就可以把它推，推，推，推，推上去。就是这样子。所以说，呃，就我们来讲，用正常心性看看它啦，那另外一方面就显示我们这些，呃，开发的一个效益啊，当然人没有百日红，花没有百日开嘛，那你，你，你现在在向阳的时候往上趴的时候，你哪时候会向，向，向了，你就是你努力去做啊，啊，趋势怎么样，啊，你就该怎么样啊，就，就这样子做啊，就是我和按照我们过去这20年来的逻辑，自然的做，我跟常常跟各位讲，自然的最美啦。你看到今天来讲，八八姐送给所有的八八，这是最美丽的礼物嘛，就是这样子啦。市场不是在讲损益表，你看那个是很pure的，这样的是很pure的，比IP股还要IP啊，摸得到、看得到，晚上又睡得着觉。
Speaker #1: 谢谢副总。副总，然后因为有法人提到说，因为公司之前提到毛利率今年的水准应该是去年的，在上呃，正负2%之间，但是因为就是真的第二季真的太漂亮，这个毛利87.4%，那我们之后要怎么来预估对后面的毛利率做中长期的毛利率来做，呃，来，来做一个想象嘞？
Speaker #2: 其实第二季未来，其实我当初在讲，其实已经知道未来会很，很棒，哎，会不错，但是正常的说法本来就是要这样子说啊，然后我，我强，我强调的就是往上限走嘛，对啊，就是往上限走。所以说，呃，往那个range的上面一点点嘛，那讲的就是比较，比较有信心的，的，的，的一个正面的趋势啊，啊，那未来来讲的话，我会，我认为我，我倒认为就是努力去做啦，但是你不会寂寞啦，就是不会寂寞啦，啊，多少就是多少啦，呵呵，对啊，搞不好未来会更好也不一定，呵呵，也不一定啦。所以说，哎，顺其自然啦，但是我要跟各位讲的就是，你潮流已经来了，那你就是顺其自然去，你去迎合它，把未来该做的工作做好。那一定会有很多人又问到说，啊，你，你产能又怎么样啊，对不对，所以说你跟我们当初刚刚2022完成新厂创业起之后，你看这两三年之间，所有的，包括休斯顿厂已经ISO认证也完了，然后试量产也OK了，开始也，也即将转，转，转量产了，还有创业起明年，还有我在这边就是宣告，创业的第三期跟，啊，第五期已经在规划，年底左右会动工，这个会投资金额应该在百亿啊，在100亿左右，那厂也看起来规划的未来这几年的一个计划，按照正常的我们的tempo在走，创业的三期跟我们没有讲四啊，我们就是讲三期跟五期，那一期二期加起来是11万以平方嘛，那我们这次规划了三，四，三五期是22万以平方，多了一倍，但是五楼上快四层楼，那五楼上面会加所有的停车场，就是我们创业这个比原先的计划提早了将近一年半到两年，就是开始要动工，就是这样。 产能不用担心，未来这个两三年，嗯。
Speaker #1: 是，请问嘉宏要提问吗？ 好，副总，那我可以再稍微。
Speaker #3: 副总。
Speaker #1: 好。 Sorry，请说。
Speaker #3: 哎，你好，我是，对，我是Bill Fate的Doris。副总，我想跟你请教一下，就是之前也有听你讲过说，比如说，呃，去年下半年的这个，呃，产能加动率，然后一度之前我们就是产能还没有完全开出来的时候，就是也有让超过100%过。那就是可以请副总跟我们分享一下你就是我们今年川普上半年的这个加动率大概是落在什么样子的水准吗？
Speaker #2: 嗯，没有仔细去算了，以我们目前的制程跟那么弹性的调整，我认为都可以够，都够了，那个已经很难去算了啦。但是都可以做得出来啦，都可以做得出来。客户就是喜欢我们这样子啦，对，那当然这个过程中人就多了很多了啦，已经又多了一两倍的人。
Speaker #1: 嗯，了解。那那个，嗯。
Speaker #2: 产能不是问题啦，嗯。
Speaker #1: OK，那那个就是之前也有就是跟大家分享过，其实我们一直在做那个产，产线的自动化，那个我可以想说，就是其实我们第，呃，就是2月，呃，第二季的这个营收也有一部分可能是因为我们的自动化比例还可以再，呃，拉高，然后让我们就是更有余运可以去有更好的revenue，然后毛利率也可以提升嘛。
Speaker #2: 我要强调的，其实高毛利的产品，它不是价格卖高，它从产品的设计端、制造端、不良率，然后从，呃，经济规模去，去，去，其实那个也是很多，很，很多趴很大的range。所以到最后就是管理啊，还是管理啊，那已经到我们这个，这种管理的模式来讲的话，已经是精致啊，精致，极致啊，都是极致化的，那也是要很多年在自动化的领域里面跟模具跟机构设计的领域很强，你才有办法去做成今天这种一次到位，一次设计完成，一次到位，一次开始，开，开始排网出货，就是，就这个，就是川普的价值，你就是给客户有安全感啊。整体的一个案子，每个案子每个GPU案子，它是几千亿，几千亿台币，它一年将近三十几，三十兆嘛，那你，你那个案子说动就动了嘛，那，那算力，你看你去算力的总成长数，它们就是基于要去把最新的产品去把，把它，呃，导入在它们的所有不同的CSP里面去赚钱嘛，算力就是有算力者，我讲过了就得天下嘛，就是，就是可以开始钱，然后彼此的CSP虽然是竞争，它们现在又在整合，又在合作，为什么，就是算力还是在成长很快，又需要去把它，呃，分享它们的，啊，大家第一把这个钱彼此赚，赚起来嘛，所以说，哎，所以这个，这种东西来讲的话就是，呃，你刚刚讲的就是产能嘛，就是你的产能能力很够，可以马上补它们的需求啊，那川普最大的优势就是，在前端硬体的部分架构非常的成熟，要什么有什么，我可以设计不同的东西出来啊，对啊，那它随着营收的速度出来的时候，你过去的这些，呃，讲的，呃，我，我一直强调的，这，这，这12集，这三年当中整个各，各同，各不同时期有各种，呃，不同的rumor出来，哦，那，呃，最后者就是这个结果嘛，那都是，都是堪忧，哦，股，我们的股东都很担心，尤其买川普的时候，然后晚上都会睡不着觉，因为谣言很多，那到最后就是，你就是看出来了，你就，你的真正实力就会展现出来了，那这种实力是假不了的啦，真的假不了，假的也真不了啦，第一，你从所有的first team，所有CSP的业者，第二，你到所有ODM的业者，第三，你所有到所有data center的operator，那，那些，那些工人去，去看川普的reputation是怎么样，那就是指定要川普的啦，因为介面太重要了，安全键，了解滑轨就是在server里面，就是一个安全键，它在整体的一个rack里面，你说，呃，那个NVIDIA，呃，呃，Jensen Huang，他后面站的那一台，500万美金，然后每一台层层下跌，所架构起来的骨骼就是川普的滑轨，那它每一层架之间它会有公差，啊，公差之间那么重的东西，哎，设备会坏掉，一台设备很贵，对，啊，每一家也是啊，ASIC也是一样的，就是有用到，有重量的东西，有到进密度的东西，这个时候川普就可以出来滑轨了，它要经过一段时间的时间的考验，才会慢慢被琢磨出来，那川普是在这个氛围之下，是被考验二十几年，才慢慢的崭露头角，你的东西就是，就是最上品，就是，就是一级的嘛，就是这样，所以整体的一个，一，一个，一，一个，一个整合技术，一个经济规模，造就了今天的这个，这个，这个成就啦，那产能就是目前没有问题的。
Speaker #1: 了解，了解，谢谢副总。然后我，呃，最后一个问题是想问那个休士顿厂，就是之前有讲过说，呃，其实现在一切都很顺利，那个，呃，量产应该会落在9月，我想现在时程是不是，呃，还是，呃，是一样的，然后呃，另外因为那个美国其实就是，呃，成本都比较高，那不知道说我们在如果在休士顿厂做同样，比如说在台湾做的产品，我们是不是可以把这个比较高的售价去跟就是客户做洽谈。
Speaker #2: 嗯，生意操作的部分是我们的一个业务的一个部分啊，这个不用Doris您的关心，这个我们会，我们知道会怎么去做，哈哈，对啊。
Speaker #1: 好，好，谢谢。那那个副总就是，就，就是应该是9月量产，对吗？
Speaker #2: 对啊，9月量产啊，对，四季啊。
Speaker #1: 嗯，好，好，了解，谢谢副总，谢谢。
Speaker #2: 你好，你的好朋友为了现在是发生自己自己在司机的啦，一票人在那边啦，哈哈。
Speaker #1: 对，为了辛苦了，哈哈哈。
Speaker #2: 我们从台湾展台释出了四个，四月份开始，过去这一，这一年做的四十几个货柜都已经到了，而且安装了，现在他们都在司机了啦。
Speaker #1: 了解，谢谢副总，谢谢。 副总，我们刚刚说产能没有问题，那方面请教一下我们第一季产能利用率大概是60%，那第二季的状况呢？
Speaker #2: 产能应该七八十%应该有了，有再加70%啦，日以继夜在，在，在，在我跟客户的加起。
Speaker #1: 好，谢谢副总。嗯，副总，那方面请教一下，目前伺服器大概占全公司的营收比重吗？
Speaker #2: 应该九十几%了吧。
Speaker #1: 好哦。那接下来客户问题还是跟毛利率有关，因为，嗯，因为产业上没有听到滑轨有大幅的涨价，所以客户在推，想，想，想，想请问一下，那我们第二季营收季增啊，还有高毛利率是属于自动化的效果呢，还是是因为高单价高毛利率的滑轨带来的效果呢？
Speaker #2: 好，我刚刚讲的通通有啊。
Speaker #1: 对，是。那假设只要未来的汇率不要过动，波动过大的话，那我们公司刚刚才说的7%到80%的毛利率，我们八字头应该是一个未来的常态，是可以这样期待的吗？
Speaker #2: 市场的变化要怎么样呢？不知道啊，但是每一个，每一家公司它都会掌握在一个，呃，最好的状况啊，就像我过去跟各位讲的，就是顺其自然啊，70几，70几%，然后正啪，你可以做，你就是往上啊，就是这样子啊，啊，就那个，那，那个叫算，那个叫bonus啊，这样，啊，啊，啊，啊，常态，你制造业可以做，传统的这些制造业你可以把它的毛利做到70几%，那又怎样，啊，又，又把它做到80几%呢，啊，你就是努力去做啊，可是可以显示一点就是你的价值性啊，我们的价值性的产品。再来我们看到，我们公司看到的每一样产品都是黄金，都是用黄金的角度去看它，因为每一个产品都是几十个工程师精心设计的，每一个产品里面都有几十个零件，每一个零件都息息相扣，然后这一只滑轨跟一个rack里面几十个组滑轨都是息息相关的，所以它的整合系数，它就是会说话，那要一段时间才会有一个result，就是你的reputation嘛，就是你的毛利。加上你本身的制造能力强，产能没问题，然后创新的技师，好像在做太空梭这种产品，人家自然而然的就是往你这边靠了。你，我说的真的假不了假的，你这个是速度会说话啦，速度会说话。
Speaker #1: 是，那副总，因为7月营收也开出来非常好的成绩，那可以方便请问7月的稼动率有超过70、80%以上吗？
Speaker #2: 应该有的，对，对，可是我就是会在两三个月会，会，会再补一些啦，会补几趴啦。
Speaker #1: 是，那在休士顿还没开之前，那我们七八月如果满单的情况下， 有机会营收达到80亿元以上吗？
Speaker #2: 哈哈哈，这个，这个。
Speaker #1: 八九月，对。
Speaker #2: 两根滑轨，所以我们，我们就尽量去做啊，对啊，自然最美啦，该怎么样就怎么样啊，我，我还是强调这一点。
Speaker #1: 好，副总，那可以方便跟我们分享一下AI专案的占比吗？
Speaker #2: 没有呢，都diversify掉了，现在你说dare是谁，是AI谁是，谁是enterprise，其实很难去区分了呢。那它的那些，哦，应该还是在AI吧，dare这边，传统的这些enterprise已经开始在慢慢的都在转型了。对啊。
Speaker #1: 所以，所以。
Speaker #2: 那它一家里面，它以前用的switch少，啊，现在用的多，啊，就是产业的变革啊，因为云端，这云那么大，那么加速，你看每一个人目前在用的手机，它每一天在用的手机的一个变革，哎，我每一个时期差不多两三个礼拜，三四个礼拜，它赶快，哎，它很快的又会有一种不同的变化，而且速度很快，而且内容很丰富，而且很方便，我也，我认为AI就是诈骗集团就是在AI的情况之下，它更容易得手了。所以说，呃，整个它带来的好处跟不好处，但是你就是习惯了，它几乎比你的家人跟你还亲。对啊，所以说它的一个对于算力的需求重，这个叫做总需求嘛，那总算力的总需求的成长，要怎么去算？它的这像CSP的业者，像Xpand，像这一些，这些OpenAI这些，这些大的云端，它也，它也认为，为什么要投那么多钱？假如说明年的一张，今年7500亿，明年一兆美金的预算就好了。一兆占全球总经济是几趴？0.0几趴嘛，啊，拿0.0几趴来改善每一个人每天的生活，必须要的这些所有的一个云端资讯，我认为这个不是泡沫，况且在所有的这些硬体架构都已经非常成熟的今天，我过去强调的，它会形成大的很大，你任何一个，你任何一个技术在这个业界领先的人，你就会得到未来一个什么变化，什么领先的一个趋势，你永远是那个show的最尖锐的，因为你有前面的一些这么强的DNA的一个背景，在，在支撑你去创新到它未来的整个新的产业的一个变革。对啊，川普就是在这个，呃，情况之下，2023我有强调，2023年第一次法说会说，未来川普的2024、25、26最大的优势就是我的growth rate，因为我当初的市占已经很高了，那真的是它的一生一直在增加，啊，你产品一直在创新，你看这几个，那几个的专利一直，很多很多的一直在出来，相，相，相对的就是把门槛又拉到另外一境界，然后又下去，又去设计另外一个不同的这些，包括ASIC，包括AI的产品，你就是慢慢的就是，呃，在这个业界就可以脱颖而出，形成大的很大，然后会散枝开花，去。GPU散发，散发各种不同的GPU，包括ASIC出来，那到今天都是，呃，to be true，然后2023我说25、26、24、25、26会很强，今天就是过去的未来，那我在这边强调的，2027、28、29我们还是一样会很好啊，就是你在这个业界有一定的基础，那趋势又是对的，我们就是，呃，赢的机会比较大，赢的机会，败的机会比较少，当然你投资已经要投资这个比较有胜算的，可以睡得着觉的，所以整体的一个设备的总需求，算力的总需求就是一个设备的总需求，那算力一直在增加的时候，设备增加，设备里面确实接着，你看从以前，你看快速运算来讲的话，以前一个rack一台两台rack，呃，switch，现在是要一大一点，一大一，而且是要搭配所谓的这些real kit，所以它整体的复合式的成长，看到川普今天这个数据就是，呃，一致性的，那我们又是产品又获得客户的青睐，所以说，呃，市占率，然后全球的这些CSP的总预算，啊，啊，growth rate，那就是，哎，就是，就是，就是随着整个波浪一直，一直这样演进，那未来要演进不知道，至少在未来的这两三年看到的是这样，但是我们还是会努力的，那设备是永远在的嘛。
Speaker #1: 是，谢谢副总。副总，那想请问一下，我们2Q就是没有统计通用型跟那个AI伺服器的滑轨占比嘛，对不对？那你有大概一个，大概一个方向大概是几多少？
Speaker #2: 去，去，去break down那个没有意义的啦，就我们公司来讲，没有时间了啦，那就来忙新的东西，然后那种分割，切，切线，对啊。
Speaker #1: 好，那副总想跟你确认一下，那请问我们的拉货跟ODM的出货大概会有时间差，大概会差多久呢？可以跟我们分享一下。
Speaker #2: 两个月到三个月。
Speaker #1: 好，谢谢。那想问一下财报的问题，那想请教一下之后每季的折旧金额，那会，会维持第一季、第二季的水准吗？那假设美国休斯顿厂9月量产之后，那会有什么样的变化呢？
Speaker #2: 不会啊，真的不会，那个东西真的不大。
Speaker #1: 投资金额不大，OK，好。
Speaker #2: 因为建筑物的部分其一吧，七八，不会啦，还好啦。当初川利21就很担心了啦，第二年毛利就上来了啦，经济规模就出来了啦，嗯。
Speaker #1: 是，那方便请教一下，就是我们刚刚说的第三期跟第四，第五期的扩产，你刚刚说的百亿资金，大概可以跟我们一个，更明确的方向吗？然后会从资本市场做募集吗？谢谢。
Speaker #2: 我认为就目前市场代表上的现金，现金没有人会嫌多的啦，对啊。
Speaker #1: 是。
Speaker #2: 然后我们会去考虑到，对股东对公司对未来的发展是最有利的，成本最便宜。对，就是这样子。
Speaker #1: 好，谢谢副总。副总想请教一下，因为第一季的推销费用有比较大提升，那这一部分的支出原因对于支出的原因是什么？然后以及对于第二季亮眼的成绩是否有关联呢？以及未来研发费用的走向会是怎样的呢？副总可以跟我们分享一下吗？
Speaker #2: 第一季，第一季那个就是我已经讲过了，上一季就是大天真啊，真的，真的两三亿的运费啊，过年期间就不是，就是空运出去啊，对啊，就是空运会啦，第一季。现在第二，第二季就没有了。
Speaker #1: 那我们未来的研发费用大概是怎么去想像会比较好呢？
Speaker #2: 就是差不多，我那个现在应该，它相对的，它会比较，就是有可能就是2%嘛，2%就以前来讲就是15%了啦，5、6%了啦，对啊，对啊，所以它维持在1%到2%了啦，嗯。
Speaker #1: 好。啊，有法人想问说，因为第二季的营收只比，比第一季多了大概一倍，大概53亿左右，但是营业成本只多了1亿，那我们大家要怎么去为看待公司未来的营收提升跟那个成本的增加关系？
Speaker #2: 你，你等一下说6亿啦，传派去嘛。
Speaker #1: 好，谢谢。
Speaker #2: 哎呦，到6亿，对。
Speaker #1: 是。
Speaker #2: 6亿啦，6亿啦，对。
Speaker #1: 好，那有法人想问说，那我们客户看到我们毛利率这么高，87%，大有没有客户有任何的反馈呢？
Speaker #2: 每一家公司，它有这些那么多的机器人人进来的目的就是要砍价，就是要travel cost啊，这种砍价的压力天天有，年年有，从以前20年砍到现在还是在砍，对，未来还是会砍嘛，那，那你要去怎么去，去，去创造你的附加价值，创造你的说服力，这个，这个是蛮很，做生意很高的艺术啊，这个我们知道要怎么去做啦，感谢关心啊，哈哈。
Speaker #1: 好，谢谢副总。副总我们线上的问题先告一个段落，那如果线上有投资先进要提问的话，可以自行解除麦克风哦，谢谢。 请问远银的Kevin要提问吗？ 副总，那我们事先有收集一些问题，那客户很想要多了解一下AI伺服器专案的进度，那这部分可以跟我们多分享一些吗？ 还是个别客户？
Speaker #2: 你，你说AI伺服器的什么？
Speaker #1: 专案的进度啊，因为有一些人想要问Google TPU v9啊，GB300 ASIC这些的进度，那公司可以跟我们分享一下吗？
Speaker #2: 我只能讲未来商机无限嘛，机会无穷，就是这样子，对，那很多还没有开始用的50%没有用的，未来就11个potential的一个opportunity，所以说，呃，就川普来讲的话，glossary预算的增加，市场，呃，的一个成长性，还有一些potential的，从过去的LSAP到还没有用，那个都是机会啦，那个都是机会啦，对，那你公司就放了很多这些机会在那边，随时都是机会，那又可以应付你们这些，啊，股东的需求，对啊，所以说，呃，就是，啊，这只就是一天过一天啊，啊，生意经营公司就是这样子啊，那你就是把整个平台把它架过的非常的健康，非常的，呃，从点线面来看，财务面，然后潜在的风险，然后市场面，然后市产品的风险的分散，你就是慢慢的去分散啦，其实过去我们都在做这些事情而已啦，啊，做到是最后的时候你连在一起的时候就会一个一个一个慢慢的效益出来，对，其实我们负债比也很少啊，可是我们ROE，我们显示的这些，呃，回收现金回收，现金流真的很快啊，以目前正在加速的进行，在进来。
Speaker #1: 是，那副总，那可以再跟我们最后聊聊竞争对手跟竞争的形态吗？
Speaker #2: 我从来，我不会对这些类同业做任何的评论啦，数据慢慢去做，去，去，去，去说话的啦。
Speaker #1: 是。
Speaker #2: 已经随时来，已经，已经因为这个问题已经在这边讨论了12、13期了，每一期都会，每一期都在讨论，对啊，很烦耶，对啊。
Speaker #1: 好哦，那副总可以跟我们分享一下目前GB系列VR伺服器还有ASIC产品，那主要客户的布局大概是哪个方向？是哪些的应用方面？可以跟我们分享一下吗？
Speaker #2: 嗯，每一家公司应用面都不一样嘛，但是最终目的大家是要达，要达到算力啊，达到CP值是最高的啦，那在这个架构之下，我们就是创造被利用的价值，每一家帮他设计不同的这些最高级的产品，如果可以的很重要，其实这个可以的技术很高很深，然后又很重要，所以，呃，你会看到就是，呃，很多不同的这种，这种REC的架构一直在变，架构越来越，REC越来越多的情况之下，他新的一定都会把REC的first priority摆上去，然后还是以，以，以Kingstein为first priority的一个option，对。
Speaker #1: 副总，那可以跟我们聊聊通用型伺服器的设计需求有明显的转变吗？然后还可以跟我们分享一下这个产业的转展望吗？
Speaker #2: 产业的产品形态不分享啦，因为它日新月异一直在变化，你今天讲的明天又要变了啦，每一家也是在变啦，就是因为这个变，让你的产品变化的会更快，你可以很flexible，更快的人，你就越有机会嘛。
Speaker #1: 是。那所以以上我们一直以来的专利保护就是我们跟竞争对手的门槛，对不对？
Speaker #2: 专利是在保护自己嘞，我真的是，专利是在保护自己，不是在控告别人、恐吓别人嘞，但是当别人你，你侵犯了道理的时候，你一定要保护公司、保护股东的立场，你一定要进行该有的法律程序才是，啊，程序跟行为啊，就像，呃，川普在五年前控告了，呃，一家，然后去年又控告了一家，我们都是，都是胜诉啊，都是胜诉啊，所以说你还是要法律还是要有一个价值，包括目前的市面上很多客户叫他copy的，他就去copy，以后发生事情的时候客户人走就走了啦，他也不会去承担，然后谁叫我又没有要叫你copy啊，因为人一直在换嘛，但是就是会有法律的问题啊，这个是要，呃，善意的提醒。
Speaker #1: 是，副总，那你觉得我们技术领先大概可以领先到多，多大一个gap啊？
Speaker #2: 这个抽象，这个要去量化，要去质化很困难。
Speaker #1: 我们感觉嘛。
Speaker #2: 我认为感觉去问ODM，呵呵，产品好不是我在，我在讲的，产品好是要去，你去问所有使用REC的客户，对啊，但是你不要嫌贵的，他们一定嫌贵的，人家都嫌贵，川普东西很贵，对，真的就是贵，啊，他认为贵，我认为合理啊，因为他占整体来讲的话不大嘛，不大，就是我要手一颗，就是一颗螺丝嘛，占大概在壳里面啊，对啊。
Speaker #1: 是。
Speaker #2: 那你要去把它，你要去把螺丝分得高阶的专业，那个没有意义的啊。
Speaker #1: 是，那副总我们7月营收可以当作第三季或第四季的参考标准吗？
Speaker #2: 未来的营，哎，我跟你讲，呃，该怎么样就是怎么样，不用太，今天所有的话题都集中在下半年这边嘛，我刚刚已经有跟Director回覆了，开宗明义第一个问题，他今天第一个问题回覆了下半年的展望跟获利，那个已经是帮大家问了所有的问题，对，啊，我有，我也有技巧性的帮他回覆了，可以期待啦。
Speaker #1: 好，谢谢。呃，副总有法人想问说过去公司有指引大型企业SP的CAPEX成长可以当作营收的成长指标，那目前公司已经远远超过这个产业水准，那我们有没有其他指标可以来做参考嘞？
Speaker #2: 其实刚刚有个指标哦，嗯，就是努力的做啦，你成功的机会比较大啦，掉下来的机会比较少，像川普这个布局，我跟你讲，行百里啊，半99啦，到今天我们还在摸索嘞，对啊，所以说技术的领域真的太深了啦，所以我们还是要努力的去做，才，才误判心理，你才永远可以站在那个位置，不会被汰换下来嘛，对，人一家都是要生存，这个可以体会，那就是各凭本事啦。我们是在过去20几年以来被所有的这些，呃，客户呢，呃，之前被要求到中国大陆，现在被要求到Out of Great China，然后现在又，又一直在，呃，每，每一天，然后又要你的专利，又要干嘛，就是每一家都是要你的专利，然后，但是我们还是很坚持我们既有的路，走自己的道路，对，我认为我们是很坚持走自己的道路啊，才可以走到今天这样子。
Speaker #1: 是，呃，副总我们刚刚有提到说市场还有50%没有用滑轨，那些没有用的都是什么样的设计啊？
Speaker #2: 没有啦，我是for example啦，但是还是有很多啦，对，像中国大陆也是很多啊，对啊，所以说，呃，美国也是很多啊，那，那，那你就是几家大的CSP已经在这边让我们必须得规范之后，对我们的未来非常有利啦，只能这么说啦。
Speaker #1: 好，谢谢副总。副总想再确认一下，我们下半年还会有一个更新的CAPEX的展望吗？
Speaker #2: 年底啊，应该是，看下一次，下一次是几月，8，11月。
Speaker #1: 应该10月、11月，是。
Speaker #2: 对，对，对，11月，对。对啊，11月。
Speaker #1: 好了。
Speaker #2: 哎呀，要花钱的啦，要，要盖厂房啦，不然要，要不够了啦。
Speaker #1: 是。
Speaker #2: 超大的，那非常大，非常大。
Speaker #1: 好，目前线上的问题也是告一个段落，那不晓得先进还有没有要提问的呢？ 副总有法人想请问一下第二季旅假的下跌对于毛利率上升有推升的作用吗？然后我们获利能力跟原物料的波动相关性，可以跟我们分享一下吗？
Speaker #2: OK，这位仁兄，我们家是用你们刚刚扣用是有没有用到任何的旅，哦，那影响川普毛利率最直接的就是汇率，直接1%影响0.5、0.6%。升值贬值，然后呃，钢材也是有影响，但他没有汇率的影响数，呃，来得大，他没有汇率的影响数来得大。那很多的因素啦，当然毛利是很多的因素，呃，架构组成的，但是汇率是最有杀伤。那川普除，呃，目前的现金部位持有的应该在7亿，7亿多美金，对，他每一季就，都会受到汇率的影响数而会有汇损，会对。波音Exchange，呃，Lose of Profit，就，就是像上一，上半年就有几亿啊，就有，就有那个上半年就有几亿啊，波音的汇损，上半年就有4.18亿的，当然他的利息收入，你知道吗，川普他一年创造的，呃，利息收入已经超过一个股本了，当股东，礼拜六礼拜天门开着，银行就会搬钱来我们家，这个也是我们一个很大的一个当股东赚钱，然后生利息，来贡献公司。 是。
Speaker #1: 好，谢谢副总分享。那今天问题好像告一个段落，不晓得有没有我遗漏的问题还有，或者有投资陷阱还要继续发问呢？ 有位先进是问。 说我们会不会用公司的内部现金来做巨额的CAPEX。
Speaker #2: 哎。 他是用英文问的对不对？
Speaker #1: 对。
Speaker #2: No one wins with single layers。 Too much cash，没有人会认为那个太多现金啊，现金没有人会认为太，太，太多的啦。
Speaker #1: 好，谢谢副总。副总有人想问说，您觉得我们接下来有单季营收休息的可能吗？
Speaker #2: 我刚刚已经有回答这类课的问题了。
Speaker #1: 是。 好哦，看起来好像告一个段落啰。那不晓得还有。 副总看起来真的是告一个段落了。
Speaker #2: 好，好，好，期待各位，期待各位，爸爸很快乐，线上有教育新资产，对，对，对，三年前的爸爸给的约定，到现在。
Speaker #1: 真的，你每一，每次讲了都有，就是你说的要相信公司。
Speaker #2: 相信也是。
Speaker #1: 都有打。
Speaker #2: 对，就一样。 对，真的，真的，大家都赚钱。
Speaker #1: 是。那我们今天法说会好像就可以到这边告一个段落了。那再次谢谢各位先进的上线，谢谢副总，祝大家，哎，维泰需要发言吗？
Speaker #2: 维泰。国泰哦。
Speaker #1: 对。哎，他好像没有要发言。
Speaker #2: 他出来秀感觉了。
Speaker #1: 对。好哦，那再次谢谢各位先进。那先预祝大家父亲节快乐，周末愉快。那副总我们下次再见啰。
Speaker #2: OK，好，拜拜。
Speaker #1: 谢谢大家。那我们今天法说会就圆满结束，谢谢大家，拜拜。
