Half Year 2026 China Jushi Co Ltd Earnings Call
Speaker #2: 现场和线上的各位投资者、各位嘉宾，大家下午好。 欢迎大家参加中国巨石2026年半年度业绩说明会。 首先我代表公司董事会、管理层及全体员工，向百忙之中抽出时间参加本次业绩说明会的各位投资者、各位分析师和媒体朋友，表示热烈的欢迎和衷心的感谢。 下面我向大家介绍一下出席本次业绩说明会的公司管理层。 那么在同乡现场参会的有公司代行董事长、董事、总经理杨国明先生，证券事务代表徐梦丹女士，我是公司副总经理董事会秘书代行财务负责人丁承策。 在北京线上视频出席的有公司的独立董事、北京大学教授、博士生导师吴雅金先生，公司已于2026年8月20日在上交所指定的信息平台发布了2026年半年度报告。 详细披露了公司2026年上半年经营数据和财务情况，为帮助大家快速把握核心信息。 下面我向大家简单介绍一下公司2026年上半年的经营情况。 首先向大家介绍一下2026年上半年行业的情况。 生产方面，根据中国波心行业协会的数据，截至2026年6月底，我国波心沙总产能规模约为930万吨，上半年新增产能规模约30万吨，增长3.3%。 而去年同期新增产能规模约75万吨，增速为9.4%。 今年增速明显降低。 需求方面，波心材料在人类社会发展进步过程中的材料赋能作用正在越来越多地兴奋领域获得认可和应用普及。 上半年初沙整体延续复苏态势，风电、热塑等下游需求保持稳健增长，绿色能源安全防护等市场温和修复。 我们维持全年全球波心需求预计增长6%左右的判断。 细沙和电子部方面，依托全球AI算力基建爆发式需求，电路板及普通板领域开启新一轮产能投资扩张和产品技术迭代升级热潮。 电子部市场进入高度景气周期，尽管电子波心生产线在上半年由新产能释放，但是由于受到生产用喷气制机等关键设备供应不足和电子整体转向轻薄化影响，行业整体电子部实际产能规模扩展较为有限。 在AI市场需求扩张和产品供应结构调整的共同作用下，上半年各类型波心电子部均出现供不应求。 上半年在复杂严峻的全球政治经济形势下，我国波心及制品出口仍取得小幅增长。 2026年1-6月，我国波心玻璃纤维沙及制品累计出口量为104.4万吨，同比增长4.9%。 出口金额累计为15.81亿美元，同比增长10.8%。 出口均价为1514美元每吨，同比上升5.7%。 2026年1-6月，我国玻璃纤维沙及制品累计进口量为5.14万吨，同比增长3%。 进口金额累计为7亿美金，同比增长22.8%。 那么接下来汇报一下上半年的经营情况。 上半年公司坚守销售优先策略，持续落实三个核心经营思路：全面优化结构、深耕存量市场、开拓增量市场、生产研发全面支持和配合、销售机构优化，以全局视野统筹同乡、酒家、成都、淮安、埃及、美国六大生产基地的产能分布和产品调配。 发挥多基地布局优势，公司主营业务量价齐升，销量再创历史新高，实现初沙及制品销量170.04万吨，同比增长7.47%。 电子部销量5.44亿米，同比增长12.16%。 上半年公司系统谋划收入战略落地，拓宽产业发展边界，有序推进多基地产能扩建、产线冷修、专用配套项目建设，统筹产能梯度布局，匹配中长期市场需求增长。 同乡基地20万吨生产线冷修技改项目于6月投产，淮安基地10万吨电子沙生产线分别于3月和6月分期投产。 淮安基地联产20万吨生产线7月份投产，成都基地联产20万吨生产线淮安基地500兆瓦风力发电配套项目年产5万吨电子沙及3.2亿米电子部生产线项目正在建设中。 同乡联产2.5亿米电子部生产线项目正在筹建中，创新方面锚定科技创新主线攻坚关键技术核心技术，以创新超越连专项行动为抓手，全面落地收入科技创新指战略。 持续完善接绑挂帅、产学研协同、创新成果转化、全链条机制，开展前沿技术联合攻关，加大研发投入力度，加速高模波心电子部等专精特新产品研发。 上半年研发费3.48亿，同比增长23.84%，较上年同期增加投入0.67亿米。 主要用于低接电等特种纤维部的开发，深化AI加波心数字化、绿色低碳双转型。 推进人工智能技术融入生产经营全流程，落地智能预警、数字化决策场景应用，提升全链条运营效率。 巩固零碳优势，推广低碳生产工艺、绿电配套项目，打造绿色低碳产业标杆。 完善闭环质量机制，建立质量问题归零管理，搭建区域全域大质量管理体系，实现全链条品质协同。 推进全国文明单位创建，打造五彩巨石文明先行特色文化品牌，持续深耕ESG入选财富中国ESG影响力搒单，获得投资者关系管理天马奖等多个奖项。 那么接下来汇报一下财务分析的情况。 2026年上半年，受益于公司主营业务的量价齐升，实现营业收入111.6亿元，同比增长22.5%，其中波心业务营收108.6亿米，同比增长22.18%。 风电业务并网发电量2.55亿千瓦时，实现营收0.9亿元。 上半年公司盈利水平较上年同期大幅提升，实现利润总额35.9亿元，同比增长69.59%。 净利润30.3亿元，同比增长72.29%。 扣除股份支付影响后的净利润为30.6亿元，同比增长73.94%。 实现规模净利润29.3亿元，同比增长70.93%。 截止到2026年6月末，公司总资产576.55亿元，同比增长5.53%。 净资产346.6亿元，同比增长6.49%。 资产质量进一步提高，资产负债率39.9%，下降0.54个百分点，继续维持在低位。 2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额24.24亿元，同比增长68.23%。 经营质量进一步提升，公司继续加强与投资者交流，积极听取股东和投资者的意见建议。 回顾评价2025年度提质增效重回报行动效果，发布2026年度提质增效重回报行动方案，推动公司高质量发展。 积极优化股权机构与激励机制，进一步增强市场信心与内生动力。 两大股东增持股份金额超12亿元，第一大股东中国建材持股比例提升至29.37%。 第二大股东郑氏集团持股比例提升至18.16%。 充分彰显了主要股东对公司发展前景的坚定信心。 首次实施股权激励计划，向674名员工授予限制性股票，激发员工干事创业热情。 重视股东回报，保持股东回报稳定，完成2025年度分红。 全年股份支付率43.66%，考虑继续实施中期分红，计划向全体股东按每10股3.3亿元含税派发现金红利，预计13.2亿元。 与股东共享公司发展成果，2026年是15规划开局起步关键阶段。 上半年面对宏观环境复杂多变、行业结构性分化加剧的外部形势，公司依托全球产能布局优势、产品结构优势与全产业链协同能力，整体经营规模盈利水平保持稳健增长。 下半年公司将从生产经营项目建设、创新管理等7个方面打好7场战役，继续抢瓜时机，趁势而上勇力超头。 为赶超历史最好成绩，为首武稳健开局，奋勇偏补。 以上是关于公司2026年上半年经营情况的介绍。 那么接下来呢，进入到问答的这个环节，请大家就关心的这个问题踊跃提问。 请问的时呢，请报上所在机构的名称和姓名。
[Company Representative] (中国巨石): 现场和线上的各位投资者、各位嘉宾，大家下午好。欢迎大家参加中国巨石2026年半年度业绩说明会。首先，我代表公司董事会、管理层及全体员工，向百忙之中抽出时间参加本次业绩说明会的各位投资者、各位分析师和媒体朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢。那么下面我向大家介绍一下出席本次业绩说明会的公司管理层。在桐乡现场参会的有公司代行董事长、董事、总经理杨国明先生，证券事务代表徐梦丹女士。我是公司副总经理、董事会秘书、代行财务负责人丁成车。在北京线上视频出席的有公司的独立董事、北京大学教授、博士生导师吴雅江先生。公司已于2026年8月20日在上交所指定的信息平台发布了2026年半年度报告，详细披露了公司2026年上半年经营数据和财务情况。为帮助大家快速把握核心信息，下面我向大家简单介绍一下公司2026年上半年的经营情况。 首先向大家介绍一下2026年上半年行业的情况。生产方面，根据中国玻纤行业协会的数据，截止到2026年6月底，我国玻纤砂总产能规模约为930万吨。上半年新增产能规模约30万吨，增长3.3%，而去年同期新增产能规模约75万吨，增速为9.4%，今年增速明显降低。需求方面，玻纤材料在人类社会发展进步过程中的材料赋能作用，正在越来越多的新兴领域获得认可和应用普及。上半年粗纱整体延续复苏态势，风电、热塑等下游需求保持稳健增长，绿色能源、安全防护等市场温和修复。我们维持全年全球玻纤需求预计增长6%左右的判断。细纱和电子布方面，依托全球AI算力基建爆发式需求，电路板及覆铜板领域开启新一轮产能投资扩张和产品技术迭代升级热潮，电子布市场进入高度景气周期。尽管电子玻纤生产线在上半年有新产能释放，但是由于受到生产用喷气织机等关键设备供应不足和电子整体转向轻薄化影响，行业整体电子布实际产能规模扩张较为有限。在AI市场需求扩张和产品供应结构调整的共同作用下，上半年各类型玻纤电子布均出现供不应求。上半年，在复杂严峻的全球政治经济形势下，我国玻纤及制品出口仍取得小幅增长。2026年1到6月，我国玻璃纤维砂及制品累计出口量为104.4万吨，同比增长4.9%，出口金额累计为15.81亿美元，同比增长10.8%，出口均价为1,514美元每吨，同比上升5.7%。2026年1到6月，我国玻璃纤维砂及制品累计进口量为5.14万吨，同比增长3%，进口金额累计为7亿美元，同比增长22.8%。 那么接下来汇报一下上半年的经营情况。上半年公司坚守销售优先策略，持续落实三个核心经营思路，全面优化结构，深耕存量市场，开拓增量市场，生产研发全面支持和配合销售机构优化，以全球事业统筹桐乡、九江、成都、淮安、埃及、美国六大生产基地的产能分布和产品调配，发挥多基地布局优势。公司主营业务量价齐升，销量再创历史新高，实现粗纱及制品销量170.04万吨，同比增长7.47%，电子布销量5.44亿米，同比增长12.16%。上半年公司系统谋划十五五战略落地，拓宽产业发展边界，有序推进多基地产能扩建、产线冷修、专用配套项目建设，统筹产能梯度布局，匹配中长期市场需求增长。桐乡基地20万吨生产线冷修技改项目于6月投产，淮安基地10万吨电子砂生产线分别于3月和6月分期投产，淮安基地年产20万吨生产线7月分投产。成都基地年产20万吨生产线、淮安基地500兆瓦风力发电配套项目年产5万吨电子砂及3.2亿米电子布生产线项目正在建设中。桐乡年产2.5亿米电子布生产线项目正在筹建中。创新方面，锚定科技创新主线，攻坚关键技术、核心技术，以创新超越年专项行动为抓手，全面落地155科技创新子战略，持续完善揭榜挂帅产学研协同创新成果转化全链条机制，开展前沿技术联合攻关，加大研发投入力度，加速高模玻纤、电子布等专精特新产品研发。上半年研发费3.48亿元，同比增长23.84%，较上年同期增加投入0.67亿元，主要用于低介电等特种纤维布的开发。深化AI加玻纤数字化绿色低碳双转型，推进人工智能技术融入生产经营全流程，落地智联预警数字化决策场景应用，提升全链条运营效率，巩固零碳优势，推广低碳生产工艺绿电配套项目，打造绿色低碳产业标杆。完善闭环质量机制，建立质量问题归零管理，搭建全域大质量管理体系，实现全链条品质协同。推进全国文明单位创建，打造五彩巨石文明先行特色文化品牌，持续深耕ESG，入选财富中国ESG影响力榜单，获得投资者关系管理天马奖等多个奖项。 那么接下来汇报一下财务分析的情况。2026年上半年，受益于公司主营业务的量价齐升，实现营业收入111.6亿元，同比增长22.5%。其中玻纤业务营收108.6亿元，同比增长22.18%。风电业务并网发电量2.55亿千瓦时，实现营收0.9亿元。上半年公司盈利水平较上年同期大幅提升，实现利润总额35.9亿元，同比增长69.59%，净利润30.3亿元，同比增长72.29%。扣除股份支付影响后的净利润为30.6亿元，同比增长73.94%，实现规模净利润29.3亿元，同比增长70.93%。截止到2026年6月末，公司总资产576.55亿元，同比增长5.53%，净资产346.6亿元，同比增长6.49%。资产质量进一步提高，资产负债率39.9%，下降0.54个百分点，继续维持在低位。2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额24.24亿元，同比增长68.23%，经营质量进一步提升。公司继续加强与投资者的交流，积极听取股东和投资者的意见建议，回顾评价2025年度提质增效重回报行动效果，发布2026年度提质增效重回报行动方案，推动公司高质量发展，积极优化股权结构与激励机制，进一步增强市场信心与内生动力。两大股东增持股份金额超12亿元，第一大股东中国建材持股比例提升至29.37%，第二大股东振石集团持股比例提升至18.16%，充分彰显了主要股东对公司发展前景的坚定信心。首次实施股权激励计划，向674名员工授予限制性股票，激发员工干事创业热情，重视股东回报，保持股东回报稳定。完成2025年度分红，全年股份支付率43.66%，考虑继续实施中期分红，计划向全体股东按每10股3.3元含税派发现金红利，预计13.2亿元，与股东共享公司发展成果。 2026年是十五五规划开局起步关键阶段。上半年面对宏观环境复杂多变、行业结构性分化加剧的外部形势，公司依托全球产能布局优势、产品结构优势与全产业链协同能力，整体经营规模、盈利水平保持稳健增长。下半年，公司将从生产经营、项目建设、创新管理等七个方面打好七场战役，继续抢抓时机，趁势而上，勇立潮头，为赶超历史最好成绩，为十五五稳健开局奋勇拼搏。以上是关于公司2026年上半年经营情况的介绍。那么接下来，进入到问答的环节，请大家就关心的问题踊跃提问。提问的时候，请报上所在机构的名称和姓名。
Speaker #1: 呃，尊敬的杨总、丁总，呃，孟丹总，我是长江证券的范超。 呃，感谢提问的机会啊，我想请教呃两个问题。 那第一个呢，是关于普通电子部的。 呃，因为我们看到呢，这个普通电子部的这个价格呢，在呃这轮里面已经创了这个历史的这个新高啊。 那么如果我们去类比，就是上一轮的这个周期的话呢，就是盈利能力如果到现在这个程度的话呢，一定会出现大量的一个呃新增产能规划的一个出现。 呃，但是到目前为止，我们看到就是行业里的这个企业，他家的扩产都非常的克制，这个跟上一轮是有显著的不同的。 所以我想请问一下，就是这个是有什么原因的这个限制啊？ 那么这个对于电子部的一个供需紧张的一个持续性的影响，呃，是是怎么样的？ 那第二个问题呢，我想这个就是继续去问一下我们的这个AI电子部的这个进展啊，想请这个领导再给大家做一个更新吧。 啊，这是我的两个问题，谢谢。
[Company Representative] (长江证券): 尊敬的杨总、丁总、孟刚总，我是长江证券的范超，感谢提问的机会，我想请教两个问题。第一个是关于普通电子布的。因为我们看到普通电子布的这个价格在这轮里面已经创了历史的新高。那么如果我们去类比上一轮的周期的话，就是盈利能力如果到现在这个程度的话，一定会出现大量的新增产能规划的出现。但是到目前为止，我们看到行业里的企业，大家的扩产都非常的克制，这个跟上一轮是有显著的不同的。所以我想请问一下，是有什么原因的限制？那么这个对于电子布供需紧张的持续性的影响是怎么样的？那第二个问题，我想继续去问一下我们的AI电子布的进展，想请领导再给大家做一个更新。这是我的两个问题，谢谢。
Speaker #2: 范总说的这个普通电子部的价格创新高，这可能呃确实跟上一次确实也不一样。 因为现在这个需求的增长和产能的这个释放，首先是有储备的，而且我们实际上今年的这个产量虽然有淮安的10万吨的投产，实际的产量实际上跟去年比我们也没也没增加多少。 现在跟去年可能我们在9,000万米左右，实际上我们今年因为机构的调整，实际上像我们年来同乡的四分厂，实际上是总体产能是下降的。 我看这个从沙的产量来讲，差不多降了10%。 不的话可能可能降的可能更多一些。 所以淮安呢，虽然增加了大概2,000多万米一个月，我们现在大做大数可能就1亿米一个月的这个量。 那么新增的产能呢，实际上呢，因为这个电子部可能这个需求增长突然之间好，也是大家也没预期到的吧，我估计是吧。 所以大家都认为是低借电的增长，可能会会会比较快。 嗯，所以大家都在新增的这特种部轻和特种电子部的产能，人家投入的都在做。 那么我们呢，因为年来可能这一块是比较晚嘛，我们大家都知道我们晚了一步，所以我们可能更多的是在普通电子部上增加产能。 我们最近你们也看到公告了，一个是淮安的这个3.2亿米电子部，这个已经开工了是吧。
[Company Representative] (中国巨石): 杨总说的普通电子布的价格创新高，确实跟上一次确实也不一样，因为现在需求的增长和产能的释放实际上是有错配的。我们实际上今年的产量，虽然有淮安的10万吨的投产，实际的产量跟去年比，我们也没增加多少。现在跟去年可能我们在9000万米左右，实际上我们今年因为结构的调整，像我们原来桐乡的四分厂，实际上是总体产能是下降的。我看从纱的产量来讲，差不多降了10%，布的话可能降的更多一些。所以淮安虽然增加了大概2000多万米一个月，我们现在大数可能也就一亿米一个月的量。那么新增的产能呢，实际上
[Company Representative] (中国巨石): 因为电子布可能这个需求增长突然之间好，大家也没预期到，我估计。所以大家都认为一代布的增长可能会比较快。所以大家都在新增特种布和特种电子布的产能，头部都在做。那么我们因为原来可能这一块是比较晚，我们大家都知道我们晚了一步，所以我们可能更多的是在普通电子布上增加产能。最近你们也看到公告了，一个是淮安的3.2亿米电子布，已经开工了，是吧？还有一个我们桐乡的2.5亿布厂。我们现在结构调整以后，我们纱开始有多，那么我们想的就是把这份纱自己吃掉了。所以我们最近，应该是昨天，土建招标已经完成了。所以今天我们也开工做了个动土的仪式，马上就可以开始建设。那其他的新增产能呢，我估计后面可能也会有，但我们现在了解到的可能就有建滔的大概5.5万吨的，有一个二期。可能还有他们有冷修的一些项目，所以普通电子布确实不多。但你现在要建，我估计也有很多的难度，因为有很多的关键设备，关键的这些材料还能不能再坚持买得到。我们自己布的这些设备也要晚了，到2029年才交货。当然我们后面可能还会有新增产能的规划事项当中。所以因为前期可能大家都不看好，可能后面估计会有，我这个也不知道，因为买家的情况你们可能比我们更清楚，我们不掌握这些情况。那么AI电子布的进展，应该讲我们目前除了二代布晚一点，一代低膨胀和Q布，我们现在都是已经可以小批量的生产。那么主要的产品都是在头部的企业，都在认证、验证。那么他们如果认证通过，需要我们批量生产，我们也有一定的能力了。但现在确实是比较尴尬。你要多做，可能我们也碰到会压缩一般布的产能的问题。那么一般布现在也很紧张，不像以前一般布不紧张，我去压缩一下问题不大。但是现在压缩了，它减产了以后，我现有的客户都面临一个保供的问题，现在都比较困难，所以现在我们也很难平衡。所以现在每个礼拜都要跟销售、生产开会，结构有些调整，产能怎么来保证。所以现在确实比较难的一个时代。但是我们可以这么讲，刚才讲的一代也好，低膨胀也好，Q布也好，我们经过一年的攻关，应该讲是取得了突破的。我们去年，我记得是9月份开始成立攻关小组，让两位副总去带这个队伍。一年下来，今年马上也9月份了，一年下来以后，我们基本上是三个产品至少已经搞定了，有一个产品估计下个月也能够出样品去验证，就二代布大概这么一个情况。
Speaker #1: 对。
Speaker #2: 还有一个呢，我们同乡的 2.5 亿这个部厂，因为我们现在组织机构调整以后，实际上我们纱开始有多。那么我们想的就是把这部分纱呢，就自己消化掉了啊，所以我们最近也在跟总部联系，应该是这个土建招标已经完成了，所以今天我们也开工，做了个动土的仪式，就马上可以开始建设了。 所以那其他的新增产能呢，我估计后面可能也会有啊，但我们现在实际了解到的可能就只有建涛大概 5.5 万吨的二期项目，是吧？那么可能还有他们有冷修的一些项目，所以普通电子布确实不多。但你现在要建，我估计也有很多的难度。因为你很多的关键设备、关键的这些材料还能不能再建起来、买得到，因为我们自己布的这些设备都要到很晚了，都要到 2029 年才交货，是吧？ 我们当然后面可能还会有新增产能的规划收入当中，所以因为前期可能大家都不看好，后面估计会有。我这个我也不知道，因为买家的情况你们可能比我们更清楚，我们不掌握这些情况。 那么 AI 电子布的进展呢，这个应该讲我们目前除了二代晚一点，一代低膨胀和 Q 布，我们现在都是已经可以小批量生产。那么主要的产品都是在头部企业，都在认证验证。如果他们认证通过，需要我们批量生产，我们也有一定的能力了，现在是吧？ 但现在确实比较尴尬，什么呢？你要多做，可能也会碰到我们压缩一步产能的问题。那么一步现在也很紧张，不像以前一步不紧张，我去压缩一下问题不大，但是现在也压缩了，压缩、减产了以后，就我现有的客户都面临一个保供的问题，现在都比较困难。 所以现在我们也很难平衡，每个礼拜都要跟销售、生产开会，怎么来结构调整，产能怎么保证。所以现在确实是一个比较难的时代啊。 但是我们可以这么讲，刚才讲的一代也好，低膨胀也好，Q 布也好，我们经过一年的攻关，应该讲是取得了突破的。我们去年是我记得 9 月份开始成立攻关小组，让两位副总去带这个队伍，那一年下来，马上又要到 9 月份了，一年下来以后，我们基本上是三个产品至少已经搞定了。有一个产品估计下个月也能够出样品去验证，就是二代，大概这么一个情况。
Speaker #1: 那个我再稍微补充一下，这个刚刚范总提的这个问题，就是呃电子部的这个行业，如果是新的这个投资者进来，实际上还有除了杨总讲的之外，还有新的一些门槛啊，比如说这个整个电子部产业，它这个技术的壁垒还是比较高的啊，至少比初纱的这个领域呃还要进一步的高。 然后呢，在下游的这个客户的导入这一块啊，如果你以前没有做过这个周期，也可能会更长。 那么再一个呢，就是呃在医部的这一块的这个投入上，如果你形成这个规模，整体的这个需要的这个资金量也是比较大的啊，再加上呢，就是你新进入者跟原来的比啊，尤其跟我们比，这个成本优势你也不具备，再加上现在就是贵金属也比较贵，投资也比较大啊，所以大家的这个投资意愿可能确实是相对来说不太足。 但是你说未来长远周期，刚刚杨总也讲了，我们也。
[Company Representative] (中国巨石): 我再稍微补充一下，刚刚范总提的这个问题，就是电子布的这个行业，如果是新的投资者进来，实际上除了杨总讲的之外，还有新的一些门槛。比如说整个电子布产业，它这个技术的壁垒还是比较高的，至少比粗纱的这个领域还要进一步的高。然后在下游的客户的导入这一块，如果你以前没有做过，这个周期也可能会更长。那么再一个就是在织布的这一块的投入上，如果你形成规模，整体的需要的资金量也是比较大的。再加上就是你新进入者跟你原来的比，尤其跟我们比，成本优势你也不具备，再加上现在就是铂金也比较贵，投资也比较大，所以大家的投资意愿确实是相对来说不太足。你说未来长远周期，刚刚杨总也讲了。
Speaker #2: 投资意愿的这个竞争不要这么说，现在总有价格投资，谁都想做是吧，关键能不能做这个倒确实是可能这个门槛比初纱高一点。
[Company Representative] (中国巨石): 投资意愿这个things不要这么说，现在这种价格投地谁都想做，对吧？关键能不能做，这个倒确实是可能门槛比粗纱高一点。
Speaker #1: 对，嗯，各位领导，我是这个国内民营证券的吴慧东。 我就请教两个问题啊，一个是，一个就是刚刚关于这个AI电子部进一步补充一下啊，就是我们讲刚刚这个这个这个T部啊，这个一代部Q部，我们小批量啊，这个小批量是一个这个多大的一个规模。 另外呢，就是我们可能要就是进一步的这个投资规划啊，是是怎么样的啊，进一步的投资规划，比如说资金规模的需求啊，包括说我们以一个什么样的这个技术，什么样的这个产能啊，去去服务这样的这个这个一代部或者T部啊等等，相对成熟的这个产品啊，这是这个补充的问题。 呃，另外一个问题呢，就是我想请教一下呃，我们整体的这个AI电子部的发展规划啊，尤其是呃，我们跟集团之间的这个互动是怎么样的啊，比如这个集团对我们这个业务，它的期待大概是怎么样的啊，包括说呃，我们可能也要去汇报啊，这个时间表是吧，比如到年底我要我要到一个什么样一个状态啊，这个可能呢，有有量啊，有有这个财务指标啊等等啊，比如到明年底啊，我不清楚这个从时间节阶段的划分上来讲是怎么样的啊，就想想请在这方面介绍一下。
[Company Representative] (中国巨石): Right.
[Analyst] (国联民生证券): 各位领导，我是国联民生证券的吴惠东，我就请教两个问题。一个就是刚刚关于AI电子布进一步补充一下，就是我们讲刚刚这个T布、一代布、Q布，我们小批量是一个多大的规模？另外，我们可能的进一步的投资规划是怎么样的？进一步的投资规划，比如说资金规模的需求，包括说我们以一个什么样的技术，什么样的产能去服务这样的一代布或者T布等等相对成熟的产品。这是补充的问题。另外一个问题，我想请教一下我们整体的AI电子布的发展规划，尤其是我们跟集团之间的互动是怎么样的？比如集团对我们这个业务的期待大概是什么样的？包括说我们可能也要去汇报这个时间表，是吧？比如到年底，我要到一个什么样一个状态，这可能有量，有财务指标等等。比如到明年底，我不清楚从时间阶段的划分上来讲是怎么样的，就想请在这方面介绍一下。
Speaker #2: 我总刚才讲的这个关于AI电子部呢，我们小批量的大概现在就是15到二三十万米一个月吧，就每一个产品可以做到这么一个大致这么一个数。 那么到年底呢，产能的能力应该会还会提高，但这里面首先就有个不确定性，我有这个产能，但不一定就是我们边的客户认证了，哪些人认证，哪些给我订单，就是这个因为我们现在是刚四组是吧，但是我们的性能各方面大家都还是认可的。 那我们第二个关于我们AI电子部的规划和期待，这个呢，我们将在明年的这个投资计划里会会跟大家讲，因为今年呢，因为我们实际上我们一开始也不知道我们到底今年能做到什么个程度，所以在投资预算当中呢，我们没有做太多的，实际上就相当于我们主要是做研发的投，今年的主要的规划，没有真正打大的这个规划进去。 那么我们未来的就是今天刚才跟你们讲的这个布厂的里面，就会有电子AI电子部的这个规划里面，在这个投资是放在2627年，放在27年，这27年如果我们嗯布局的到了不处理的是累积的，那么我们会在新的这个基地里面是可以扩展，大致这么一个情况。 但是你到底我说要做多少，这个是看市场给我多少的，这因为这些产品跟普通的一部也不一样，你做出来不要，明天可能我就就就这个产品可能废掉了啊，大致这么一个情况。
[Company Representative] (中国巨石): 吴总刚才讲的关于AI电子布，我们小批量地大概现在就是15到23、24万米一个月，每个产品可以做到这么一个大致的量。那么到年底，产出的能力应该还会提高。在这里面实际上就有个不确定性，我有这个产能，但不一定就是我们标准的客户认证了，哪些人认证，哪些给我订单。因为我们现在是刚试产，但是我们的性能和发明大家都还是认可的。那第二个关于我们AI电子布的规划和期待，我们将在明年的投资计划里会跟大家讲。因为今年实际上我们一开始也不知道我们到底今年能做到什么程度，所以在投资预算当中，我们没有做太多的。实际上就相当于我们主要是做研发的投入，今年的主要是这种情况，没有真正大的规划。那么我们未来的，就是今天刚才跟你们讲的布厂里面，就会有AI电子布的规划在里面。这个投资是放在26、27年。那27年如果我们布机到了，布处理的车位以及了，那么我们会在新的基地里面是可以扩产。大致这么一个情况。但是到底我说要做多少，这个看市场给我多少。因为这些产品跟普通的衣布也不一样，你做出来不要，明天可能这个产品就废掉了。大致这么一个情况。
Speaker #1: 杨总好，丁总好，孟亮总好，然后我这边有两个问题，一个还是呃关于这个义部的这个部分啊，首先就是整个呃其实整个一系列上半年其实是我们看到的情况是这个分红板的客户啊，比我们的这个涨价的轮次可能会更多一些啊，然后到现在来看的话，其实8月份不同版的涨幅其实已经放缓了一些了啊，然后呃咱们是怎么考虑整个7628部，包括义部这块可能呃下半年的一个涨价的节奏啊，因为其实是这个就是咱们应该还是有涨价的空间，因为现在也没有库存嘛啊，但是客户这边又相对来说涨得慢一些了，就是怎么去考虑我们后面的一个涨价的一个幅度啊，这是第一个问题啊，然后第二个问题我想再问一下粗沙啊，因为粗沙呃最近看到的情况是可能有一些呃小厂的价格有一些波动，但是其实明年的粗沙呃目前看又没有太多的产能，就是想请呃杨总在展望一下，就是明年的整个粗沙的市场是怎么样的一个大体的一个判断。哎，谢谢杨总。
[Analyst]: 杨总好，丁总好，孟丹总好。我这边有两个问题，一个还是关于电布的这个部分。首先其实整个电系列上半年，我们看到的情况是覆铜板的客户比我们涨价的轮次可能会更多一些。然后到现在来看的话，其实8月份覆铜板的涨幅其实已经放缓了一些了。咱们是怎么考虑整个7628布，包括电布这块可能下半年的一个涨价的节奏？因为其实咱们应该还是有涨价的空间，因为现在也没有库存。但是客户这边又相对来说涨得慢一些了，就是怎么去考虑我们后面的涨价的一个幅度，这是第一个问题。然后第二个问题，我想再问一下粗纱。因为粗纱最近看到的情况是可能有一些小厂的价格有一些波动，但其实明年的粗纱目前它又没有太多的产能。想请杨总再展望一下，明年的整个粗纱的市场是怎么样的一个大体的一个判断。谢谢杨总。
[Company Representative] (中国巨石): 以布的覆铜板涨价的迈行，确实因为这个也没办法比，就是我们布的涨价跟覆铜板的涨价，比如速度一定要一样也不行，是吧？前一阶段确实你是覆铜板的涨价，我们布比较涨少，它也涨少，但是它把铜、把数字都涨上去，实际上它的涨幅确实比我们高得多。你们也大家都说我们布涨得慢，他们涨得快，他们赚的钱比我们多，这也正常，总有人赚得多，有人赚得少，大家都赚了不少。那么他们可能现在也觉得，就是可能确实涨得太厉害，他们自己觉得都不好意思。当然我觉得随着这个，怎么讲呢，就是因为越高端的覆铜板，它越辐射的也是高端的客户，大家都是抱着长期主义合作的，不能就是我一下子把人家搞得就是PCB大家做不了，是吧？因为最近很多我们中端的客户也来找我们很多的头部厂家，就是汽车的，他们现在都买不到PCB。为什么买不到？我说主要是你们太强势了，涨不上，人家涨不上去，那大家都出口了，是吧？因为上半年我们PCB不是出口，就是96%的增长，这些都是价格很好的。所以很多的做出口的，做美国的，或者这个东西，他们的效益都很好。在做国内电子消费品的和汽车的，实际上还是有受压力。但现在我看，大家开了以后，大家都开始在接受这一种涨价的这么一个趋势。那么下半年的涨价的节奏呢，实际上我们也要根据这个市场的供需情况来定。你说这个一定说快也好，涨也好，不涨也好，我觉得这个肯定根据市场的情况。现在看我觉得我同意你的观点，是还有空间，是吧？因为确实很简单，可能一个又比一个意见争，是吧？我们现在大家都很感谢我们为了大家保供的问题上，我们做了大量的牺牲。我们不讲哪个产品利润好，我就做哪个，我们都是为了保供，哪里缺我们就尽量做，我们不管哪个产品利润率到底怎么样。所以我们一直强调，即使在这个客户关键困难的时候，我们还是要成为一个可靠的、可依赖的、可信任的合作伙伴这样一个角色。我一直讲，我们不能有店大欺客、唯利是图的这种做法。所以我们还是一直在为大家保供。所以这个节奏我觉得还是要根据市场的情况来定。因为这个行业现在都是这样，每个月变一次，每个月我们到下行的时候，我们会根据市场的这个情况，做出下一个调整的计划。那么出货方面呢，实际上小厂的一些变化我觉得也比较正常。因为七八月份本身每年都是淡季。实际上我在八月初开销售会的时候也讲，我们7月份的销售，我还是表扬了大家。我们7月份这个销量比往年7月份还是有大幅的增长。那么特别是我们现在像我们出口比重相对比较大的，可能更加有利。小厂们因为前一季，可能我们有一个冷修的窑开出来，对大家可能会有一些压力，是吧？我们再像天皓玻纤，可能也后来投产了，那么投产以后，因为他年来没有储备好客户，或者品种，那可能就在到处在这个市场上要低价去抢。这个对他们，特别对华北，对于市场的影响可能会大一些。那我们因为核心的市场，核心的客户，还有我们也有自己核心的产品，所以相对会比较稳定一些。实际上我们总体来讲，高端的产品价格还是有所往上扬的。那么再加上出口的产品，我们实际上价格也是往上。因为我们面临着一个什么问题呢？就是人民币升值，这个汇率的这个影响还是比较大。今天金总可能也跟大家汇报，我们这个上半年的财务费用，那就是大幅上升的。那么大幅上升部分就是因为汇兑的损失，是吧？人民币升值，我们大概有1.3亿的这个损失。所以我们有些出口的产品，我们还是按照人民币汇率也做了一些调整。您刚才说的就是我们明年的这个出货的增加的产能，其实也不多。而且我们也有窑炉的冷修，就是我们现在面临的，比如我们埃及的302线冷修，那可能也会影响今年这个第四季度和明年的一些产能。我们306、307线也计划明年上半年要进行冷修。但是我们也有一些新增的产能，像成都的有两个线。那么这一条线，就是我们现在的主要生产的产品。在结构上面我们做了重大的调整，我们现在尽量地避开跟我们现在这个二三线的这些友商的这个产品结构，是吧？我们更多地可能做了一些高端的一些产品。这样的话，我们可能在低端市场、中低端市场的这个竞争可能会弱一些，我们也不想跟他们拼得很多。那么当然今年我们一直来讲，谁要跟我们拼，那真的是撞上枪口，因为这么拼，不赚的都很多钱，是吧？你谁来撞到我们头上，那也不会。所以我们现在也在讲，不要在我们这个核心市场、核心客户上去跟我们斗。你要斗，那我们也会对他们产生措施。所以明年我也在想，明年会不会也会出现出货的这个价格的上扬，这个可能性我觉得也是挺大的。当然这个东西也是猜测，因为确实新增产能不多，但需求的增长我觉得也确实是有。那么再加上我们的海外的友商还在观察，是吧？像NEG已经明确地关掉匹兹堡这个工厂。那个匹兹堡工厂不小，因为以前PPG要收购我们的时候，实际上它就是它的大本营，有20万吨。而且现在据我们了解到的消息，它已经开始很多工人就不上班了，生产已经出现问题。所以像我们很多的订单就来自他们的一些客户过来。所以我们在我们从来没有过，我觉得七八月份，我看我们出口都能够达到10万吨以上，这个以前都是很难想象的。这个对我们肯定是比较有利的一个情况。那么还有一个，今年的这个美伊和伊朗的这个战争，造成这个人造岩的价格，所有的这个人造岩价格也涨，实际上美国也涨得很凶。所以我在想，是不是会把中国的这些经验和模式发在这个风电，发在光伏新能源或者新能源汽车，他们重新搞起。那么这个对我们就有利了。风电，因为我们现在差不多有百万等级的这个规模，它如果国外再上，但今年确实我们海外的风电的增长也不错。那明年如果它再上来，那对我们就很有利。那么新能源汽车大量的用汽车轻量化。新能源汽车。那么工程改性塑料这一块增量。所以你看我们头部的国内的很多工程塑料改性的企业都在欧洲、南美建厂，说明他们比我们更感觉到这个需求的一个增长。还有一块，如果新能源车的增长，国外来得比较多，对PCB的需求也是大幅增长，因为新能源车跟一个油车，这个PCB的需求量大概是5到6倍。如果说全自动智驾，它可能需求量就更大，所以对我们都有利。所以我觉得明年是有可能是有这个机会。因为现在说实话，在目前这种价格上面，我们内部也分析，国有企业是不会投资的。因为我们可能粗纱上面这个利润率还存，但是其他很多利润率低的，国有企业如果达不到一定的ROE多少个点的话，它上去之后不会给它批这些项目。那么你如果报得高了完不成，那现在国资委是有要求的。46号令明确是要追责问责的，你做了可以达到多少个点，你最后没完成，谁敢搞这个东西？民营企业我上次也讲过了，现在铂金实际上还是居高不下的价格，还是在四五十万这么一个价格，还是比较高的，最高当然到过七十万，现在四五十万实际上还是比较高。那么他们冒着这种风险去做，你说赚也赚不到多少钱。包括我们民营的几个实际上到欧洲的关税的这些政策今年对他们也不利，有些终结是上升的。所以我觉得真儿八经的粗纱的投资的意愿是下降的。电子布我觉得应该是大家都会上升，但只不过是门槛确实比较高。所以现在你看大家做纺布的，做得不得了，但他们不知道做的纺布用途毕竟是有限的，也就绝缘板里面可能可以搞一点，或者低端的消费电子的这些领域。它现在也爆出来很多质量的问题，所以大家也不敢用。但做了以后，你如果没有后处理这个能力，那出来这个产品就是买了电子纱去做也没用。而且电子纱在我们现在行业里面，按照我们的说法，大量的利润是锁定在纱上的，你做布是赚不到钱，有纱才有钱。所以你说有什么用呢？你又买高价的纱，做出来的布是次品，或者没有后处理的能力，你做出来也没用，也没有人不会跟你买。刚才金总也讲了，我们很多要买你这个布的，要看你的后续的稳定的供应能力、保障能力，你纱都不一定买得好，你后处理的技术都没有，谁敢用你的布？用了明天可能又没了，这是不可靠的。所以我觉得大致如此，粗纱可能就这么一个情况。我觉得这个周期可能还会来。
[Company Representative] (广发证券): 杨总好，金总好，单总好，我是广发的谢璐，我有两个问题想请教一下。第一个的话就是关于杨总刚刚提到的纺布的问题，我想请教一下，纺布它大概能够消化多少的粗纱的产能？这个市场大概有多少容量？它能在电子布或者是一些纺电布的领域大概替代多少范围？这是第一个问题。第二个问题的话，就是刚刚大家看到这个半年度业绩，也可以看到其实我们现在利润表现还是比较好的，整体的景气也是可以维持，包括经营的质量也是非常不错。所以想请教一下管理层，关于未来的分红的规划有没有一些变化？谢谢。
[Company Representative] (中国巨石): 关于纺布的问题，说实话我们现在也在做。九月份我们也会有，我们叫工业布。我们用一些粗纱或者降等品的一些纱来做。那么主要是要针对就是我刚才讲的这个电绝缘板的一些客户，他们以前用的什么？用的降等品的电子布。跟我们现在的电子布在三块多的时候，他们可能是两块多。而在现在纺布好像也做到了六七块了，纺布也在涨。那么前一段时间最早的时候，我们实际上是给这些做纺布的供纱的。后来想想这么高的价格供纱，我们为什么不自己做做呢？所以我们也开始在做，应该讲布已经出来了，最近我看他们也已经开始在往这些客户那里发。我们做这个纺布我们还是有优势，因为我们毕竟还有电子布，他们光用纺布有些也不能用，它表面的两层有些还是要用电子。所以跟销售也讲了，我们可以搭配着用。我给你多少电子布，你跟我买我多少纺布，你光用纺布可能它没办法用。而且这些客户因为以前也都是我们的老客户。你说大概有多少，现在我说实话我也讲不好。因为前些年有一些确实做低端的、无阻燃的覆铜板的技术，也用了一些纺布，因为他用电子布价格太高了，是吧？低端的消费电子就是像这种照明，这些低端的灯具什么这些，可能是可以的。那些技术他们跟我讲好像是有爆板的情况，就是用纺布，它可能没处理好，跟树脂可能结合有问题，界面结合出现问题，那就摆出来开裂或者变形，这些都做出来。这样的话，你做PCB板可能就不行了。那么绝缘板以前实际上相对要求不是特别高，我们就是用粗纱硅烷偶联剂处理过以后，它跟树脂结合这些没问题，这是验证过的。我们粗纱的用途实际上就是跟树脂直接用的，不用后处理。但是你做前处理布，就相当于你要有硅烷偶联剂，跟它的树脂是要匹配的。那么这些纱，这个就是我们的强项，粗纱本来就是我们的强项，是吧？所以我们现在也有很多的就是，比方说我们最近还投产的，我记得好像前几天刚投产的20万吨，这里面我们有大量的小号数、超小号数的粗纱，这就是迎合我们当前的前处理布这个市场。那到底有多大，我现在说实话我也说不好，可能我们也在销售，在统计，估计可能有个几万吨应该有。所以我们未来在这方面我们可能会有更多的量在投放。做这个产品，我要吹一小牛，我们做这个可能就比人家就有强项。我在设计的时候就把它考虑进去要做多少。如果你现有的生产线，比方原来做什么2400 tex的纱，突然之间做68和100 tex的纱，这个成本、效益也影响很大，是吧？我设计的时候就是做，比方说多少分拉，多分拉的机头来做。那么我炉位增加，我窑炉实际上也不小，这样的我们成本可能就比人家要低很多。哪怕这个纺布前处理布的价格下来，我估计都影响不大。所以我们这方面可能做的就是用粗纱的生产线、细纱的生产方式来做这个，可能大家觉得可能会有一定竞争力。那半年报我们总体来说，我们自己认为应该讲总体是符合预期的。当然不知道你们是怎么看。分红的计划我们也有，上一年的公告，是吧？我们今年应该再干一个40%。好像是有这个，所以我们也会兑现自己的承诺，因为总体我们不管资本开支也好，我们还是注意在符合我们自己的预期。我们的负债率，我们今年上半年也不到40%，是吧？净现金流我们也有24亿多，是吧？总体还可以，我们会兑现。其他要补充的，你看看有没有。
[Company Representative] (中国巨石): 也没有。
[Company Representative] (国金证券): 好的，谢谢。谢谢杨总，谢谢丁总，谢谢丹总。我是来自国金的李阳。我这边非常想追问一个问题，就是我们AI那块我可能没有听清楚。我们这个T布和Q布还有那个一代布的话都是已经过了认证吗？想确认一下这个事儿。然后包括我们是用窑炉还是坩埚炉去做，还有您说的这个15到20万米一个月，它是三种累积在一起呢，还是单个就有这么大量，还是说我们几个月合在一起这么大量？所以我想确认一下，谢谢。这是第一个问题。第二个问题一起说完吧。第二个问题也是关于这个国产织布机。我不知道现在的话我们测试的这个情况如何了，以及有观察到整个行业，有友商一起在，他们的态度对国产织布机是什么态度？谢谢。
[Company Representative] (中国巨石): AI刚才讲了，除了二代以外，我们其他三个品种，一代、低膨胀和Q布。一代肯定是窑炉，是吧？我们不可能，我们以前讲过，我们不会去做坩埚炉，去做一代，这种是绝对的没有竞争力，就是自杀式的举措。二代说实话我们现在是在推进的，有两种都有，有坩埚炉，有窑炉。但是我们现在还没有取得重大突破。二代刚才讲了，下个月才有产品出来。那么低膨胀，那肯定是窑炉，而且也很稳定，生产也很稳定，也是我们头部的企业，所以我们现在也深入地交流了，甚至我们也很开放地做了一些合作，我们也让他开了我们生产线。他也觉得像我们这种生产线才真正的叫做生产线。他们这么跟我说的，是吧？他觉得这个做，他们很有信心跟我们一起做下去。Q布因为大家都是用石英棒拉丝，不存在有窑炉，所以这个技术实际上大家都差不多。我们无非也是在批量。但是刚才讲的这个量，实际上我们讲的每一个品种都有大概这么一个生产量，不是说加起来，每个都有十几到三十万米的，这三十万米的一个月的。第二个关于国产织布机呢，很多人认为我们用国产织布机在做电子布，这都是误会。我们刚才讲了，我们国产机器主要是用在前处理布的生产，未来不排除可能做一些的，纯粹是低端的降等品，有可能我会做一点，这个我只能说不排除。因为我做出来，我也没其他的处理的能力，我做了也没什么用。因为我现在整个设备产能跟我后处理的产能，就这么点量。最近我们稍微多一点点，但也是帮了我们客户做一些后处理这样的。所以我们也就这个量。所以原则上我不同意他们拿国产机器在电子布上用，因为用了可能现在看良率各方面损失很大。但是我们又帮人家改进了很多。我说这个意义对我来讲是没有意义的。当然人家试好了，我再来弄也没问题。国产机器不是说买不到，人家试好了，真的行，那我也去买一点，以后也可以我们生产一些。所以友商到底用的怎么样，实际上我也不知道，没有人会告诉我："我们这个国产机器用得很好。"我听几个我们有聊天的，他们也就拿个一台两台再试一下。很多国产机器，更多的我认为可能有点或者夸张了，就感觉在哪里都能用了。所以甚至也有一些我们不知道在哪里。所以我们现在到这些厂家去都不敢起，我们即使人家工作服上拍几个照，就说我们买来在哪里直接用了，也有这种不好的情况。所以我们说这种宣传尽量不要做。我说如果你要这样宣传，我们不跟你再有关系，会误导大家。那试行就行，不行就不行。但是我也希望能够做好，那么今后卡脖子的这个问题可能就没有了。但事实上大家也不用担心，觉得好像织布机卡了。织布机只是卡的其中一个，这个产能都扩张了，东西多了。但是我刚才已经讲过了，你们大家都说织布机卡，那我们就也说织布机卡，是吧？就跟着大家一起说就行。因为真正知道的东西多，我在这么大型的上市公司里不便跟大家说得这么具体，好吗？大概就这么一个情况。
[Company Representative] (广发证券): 杨总，我可以追问刚刚一下吗？就是刚刚您说十五到30万米一个月是产能，对吧？这个产能跟产量和销量之间大概是什么样的关系？
[Company Representative] (中国巨石): 我可以做这么多，但如果没人跟我订这么多，那我就不会做这么多，就是这个意思。
[Company Representative] (广发证券): 谢谢。
[Company Representative] (中国巨石): 我要做这个东西，这个产品我必须以采，也以销定产。我拿到多少订单，我生产多少。
[Company Representative] (广发证券): 谢谢您。
[Analyst] (华金证券): 杨总，我是华金证券。我跟您提个问题，对于格局的问题，您可以看到一代布、二代布，未来其实产能扩张得还是挺多，虽然需求增长也很快。但是我们对于未来在这个里面竞争优势上，我们怎么看？相比较同行，未来我们还是会复制我们在粗纱里面这样一个成本领先的竞争优势，以及质量领先的竞争优势吗？这一块我们未来看长一点的话，我们这一块是怎么样子在这个市场上赢得更多的份额？这块您怎么看？
[Company Representative] (中国巨石): 现在实际上我们这一代、二代，我们连小学生都不是，可能还只是幼儿园。因为我们刚才跟大家讲的，我们有这个产能和能力。注意一点，就是在目前我们上半年的盈利当中，一分钱的利润都不贡献。我们现在很多诉讼案件样品，我们到期前可能低于成本送样品。有些可能我说这点东西就送了，没必要收钱，大方一点。但是如果说你说竞争优势，现在为时尚早。我们现在连量都还没上呢，你说我们有什么竞争优势？我也不敢说我们有什么竞争优势。但是我们做这个产品，我们一定要立足我们未来是要有竞争优势。所以我为什么刚才说一代我们肯定不会做。但凡这种做法，把自己第一步就卡死自己了。因为现在说实话，你一代、二代什么产品都不存在成本高低。包括我跟大家讲，一代布现在成本优势有什么意义？毫无意义。就是我们比人家低了几毛钱，你说有意义吗？无非他就少赚几毛钱。所以现在这个价格上面，不用讲成本，你做得出来量才是最厉害的。那么当然未来低阶的也是一样，如果他们认准了，巨石在关键时候保供有这个能力，那有可能他们觉得以后跟巨石合作的可能性就会比较大。我们的未来产能这边，我们的产品现在都很好，未来扩产的能力也强，他为什么不跟我合作呢？一代布的苦头也吃过了，我们也知道跟一些小企业合作哪一天翻脸不认人了，可能这个对他来讲可能也——因为这一系产品说实话，保供的要求更高，因为他的客户是全球的头部企业，你不是开玩笑的，你如果要一旦断供，保供，这种索赔可能金额是可能叫你倒闭的。我一直跟销售讲，你们一定要有坚定性，只要我们的产品质量过关，订单一定会飞过来。所以现在只不过我们现在还没有真正地进入。明年我觉得是值得期待的一年，而且我们也有扩产的计划。大概这么一个情况。
[Analyst] (中信证券): 谢谢。杨总好，丁总好，孟楠总好，我是来自中信证券的薇。确实前面大家提的问题都是市场比较关注的，我也是追问两个小问题。第一个问题就是织布机的问题，因为丰田那边也在扩产，想确认一下咱们了解到的最新的丰田的扩产量大概能到多少，明后年。然后津田驹的织布机不知道咱们有没有试验过，对他们的产品质量怎么评价？这是第一个问题。那第二个问题就是，因为大家都比较关注织布机，觉得织布机卡脖子，然后限制着大家的扩产意愿。但是对于咱们巨石来说，咱们是有实力去扩窑炉的，可能包括咱们也在织布机方面未来会抢的比较多。那咱们有没有可能考虑提前去先扩窑炉、囤沙，等着织布机出来，我们就可以匹配上了。有没有考虑这个动作？谢谢。
[Company Representative] (中国巨石): 关于织布机的，据我们现在掌握的一些情况来讲，丰田的织机好像扩产的计划跟我们原来跟你们大家讲的还没有什么变化，200台好像还是明年的二季度开始，好像到300台，好像还是到明年年底或者后年什么什么，这个我们目前掌握的还没有什么变化。反正我也让我们采购一直跟他们保持密切的联系，甚至我也想有机会我们也去拜访一下丰田。我们前两个月，不是1月份还是什么时候，我们采购的副总和采购部总经理去过丰田，专门跟他们销售做过一些对接。那么你刚才讲的就是我们比方说等织布机来先扩窑炉。实际上，你说像我们要扩，光有织布机我刚才讲的没有用，你没有后处理，那这就叫什么？这叫胚布。胚布的话是普通牌子没办法用的，你要先要后处理，先把淀粉烧掉。知道吧？你们看过我们生产这种生产线，估计后面这种从来没让人家看过。这完布是有加料的，就是我们拉丝的时候是淀粉，整经的时候上加料，然后做成布。这个布上是有加料的，它没有经过后处理，这个淀粉跟这个树脂是没办法结合的。先要烧，然后再闷烧，烧完以后再后处理，去开纤，再加后处理剂，那么这个布才真正地叫成品布。成品布才有跟我们树脂结合这一功能以及效果，而且要开纤，这个是一道非常重要的一道工序。那这样才能跟树脂结合好，没有流痕的。所以这个东西我跟你讲了也可能也没用。我还有一个，就是我们也不可能在这种前提说我囤了很多纱，但是我的布机还没到，这个事情我也没考虑过，反正我这个纱跟我的布机一般都是匹配的，也没有必要这么急。因为如果说我们要把这个景气度延长，我慢慢扩有什么不好的？为什么一定要扩得很快？我们觉得需要多少我就做多少。实际上这个我觉得可能对企业的经营发展更好。当然了，以前我们这种做法，你看我们这几年我在做的这种工作，不这么搞了。以前我们10万吨窑炉，哇一下子就投产了，几天就搞了。所以我们淮安，我本来计划就是分两年的。今年实在是因为被这些客户逼了，所以本来明年投产这部分今年投了。但是我因为看得到，今年投了也没关系，也不会过剩。我如果投了，明显知道要过剩，我投干什么？有什么好处呢？我让这些设备停在那里好了。没有这个必要。所以大家好像现在我们上次公布了一个什么项目，80个股票，我也搞不清楚到底是怎么个理解。所以这个大家不用担心，我们也是要为自己好，不会把自己挖坑里去。大概就是这么一个情况，我不会做这种事情。
[Company Representative] (中国巨石): 好，谢谢。我刚才有个小问题，就是那个津田驹织布机上没验过吗？
[Company Representative] (中国巨石): 津田驹机我们一台都没有。我们本来也想，津田驹机买不到的时候，我们也让采购去咨询问。那么他们十几年前，我去日本的时候跟津田驹机的人也交流过，是吧？后来又十几年他没做了以后，最近我们问了的回复是他们正在研发之中。但是也是因为好像从你们的这些口中，我们也听到说津田驹机要准备复产，大概有多少啊什么的。但是我们从丰田的口中讲的，津田驹机的织机的水平可能比它还差。因为现在有一个大家要知道，现在就是做电子布，也是以薄布、超薄布，甚至极薄布是未来的方向。7628电子布现在大家都已经慢慢要抛弃了。你这样的薄布、超薄布，你这个织机的水平很差，那就不要去考虑，是吧？我刚才讲过一句话，你刚才听到了，我们如果去做工业布，差一点的织机，如果用是可以的，这种可以是我准备牺牲良品率，纱反正是我自己做的，不存在成本高低。如果你去买来的纱，这么高的成本，去织，良品率低的话，那你这布的反应肯定是亏钱。那我呢，纱反正自己的，成本价给它，那你去搞一下，可能损失下来也问题不大，是吧？但如果你是买的纱，肯定是不行。但是我也不想做，我这很好的纱，最后这个良品率很低，用你薄布，你的降等品是很难处理的。不像厚布，7628电子布，降等品了我将来用在低端的这些还是有的，是吧？但你薄布很薄的，也去拿去做，比方说刚才在低端的消费品，它上胶处理的效率很低，我还不如卖个差一点的布嘛，是吧？你本来就要几十克的，去代替几百克的布，用10层叠一层，我何必呢？是吧？然后送给人家，人家也不一定要。所以薄布这个良品率的概率要求就更高。你可能原来这一块布卖20块一米，你降等了可能2毛钱不一定卖得掉，是吧？比如说我7628电子布卖2块一张，那你10层跟他的，那你10层叠起来去做，它可能影响它的效率，还不如2毛钱，是吧？你看谁愿意去做这种事情。所以这种高端的电子布，良品率的意义就更大。所以为什么人家一代二代都是讲良品率，降成本是放在其它的，提高良品率才是最重要的，是吧？所以不一样。所以好的产品一定是要用好的设备，你拿差的设备去做好的产品，这就是瞎搞，是吧？现在还可以怎么样？
[Company Representative] (中国巨石): 由于时间的限制，我们本次互动问答的环节就到此结束了。感谢线上跟线下投资者踊跃提问和宝贵的建议。如果大家还有问题，后续可以通过投资者联系电话以及邮箱与我们沟通。上半年公司深耕主业，稳健经营。在全体员工的努力和广大投资者的支持下，公司取得了来之不易的成绩。面向未来，公司将继续把握行业机遇，不断提高核心竞争力，以更优异的表现回报投资者的信任与支持。最后再次感谢各位投资者的积极参与，感谢大家一直以来对巨石发展的关心和支持。祝愿大家身体健康，工作顺利。中国巨石2026年半年度业绩说明会到此圆满结束，谢谢大家。
[Company Representative] (中国巨石): 你跟我，需要什么说一下，可以下去了。
[Company Representative] (中国巨石): 你的什么？你的直播。
