Q2 2026 TS Financial Holding Co Ltd Earnings Call
[Company Representative] (TS Financial Holding): 各位媒體及證券金融業的朋友們午安，歡迎大家參加台新新光金控2026年第二季法人說明會。在會議開始前，先提醒大家將您的手機調整為振動或靜音，以利會議進行。接下來我們就先把時間交給台新新光金控林維俊總經理為我們主持今天的法人說明會。
Speaker #2: 好，各位投资先进跟媒体朋友，大家好，欢迎来参加台新新光金控2026年第二季的法说会。那今天我会分四个大的项目来跟大家做一个说明。首先第一个大的项目是在合并的进度的方面，那在子公司的整并的时程方面，我们已经迈入最后的阶段，台新银行跟新光银行已经在8月初取得主管机关核准的这个核准函，那合并后将由台新银行作为存续公司，合并基准日定为明年的1月1号。那整体而言，所有的整并工作现在都是依照内部的规划在稳健的推进，那我们也会全力来确保整并的过程平稳顺利，来积极发挥中效，来为股东创造长远的价值。这是第一个面向合并进度。第二个面向是业务方面，跟大家做个简报，就是我们今年上半年的税后净利比起去年同期大幅度的成长，那上半年的税后获利是438亿元，银行、保险、证券三大引擎都维持强劲的业务动能。那在银行部分，主要是受惠于核心的业务强劲，那净利息收入跟净手续费收入都是双位数的成长。台新银行上半年的税后净利是124亿元，成长了26%。那这是创历年的同期的新高。那新光银行的部分，上半年的税后净利是48亿元，那两家银行，子公司这合计是172亿元，合并的年成长是74%。在人寿、保险、子公司方面，受惠于CSM的稳定的摊销跟经常性的投资收益的挹注，新光人寿上半年税后获利达到225亿元，表现非常的亮丽。那保险业务的动能呢，还是维持相当的稳健，到6月底FYP初年度保费是762亿元，成长了年成长37%。那今年度新光人寿CSM的目标呢，还是维持不变，维持在700亿元以上。那后续我们还是会透过多元的商品策略，聚焦在高保障型、长年期跟健康商品来销售，以累积未来稳定的这个获利来源。证券方面，台新证券加上元富证券1到4月的这个税后获利，总计是75亿元，那整体的经营的动能还是稳健。那我们合并后营运据点有大幅的扩张，而且我们透过我们特有的一个共销机制，结合银行跟人寿的通路，提供多元的这个金融服务，用这个方法来强化证券业务的市场的覆盖率以及在地的服务能力，我们也希望进一步发挥金控跨子公司资源整合的效益，来提升我们的市场竞争力。这是第二部分业务方面的简报。第三个，我们对于经济的一些展望以及看法是，今年上半年全球经济是在两股力量互相拉扯，一个是中东冲突引爆的这个全球的通膨的疑虑，另外一股是AI掀起的历史性的投资热潮，这个一上一下的两股力量的拉锯。那所以IMF在7月最新一期的经济展望中的报告，把2026年全球经济的成长率维持不变在3.0%，但是它其实是主要把AI供应链核心的亚洲经济体，比如说台湾、日本、韩国往上调，而全球其他没有受惠到AI投资的这个能源进口国等等，都是受到不同程度的负面冲击。所以台湾在这一方面的，在经济未来的展望还是相当的乐观。那对于AI而言，我们觉得认为目前全球对AI服务的需求还是非常的强劲的成长，算力的供给还是持续的紧缺。那从台湾AI供应链的订单满载的程度来看，我们下半年的景气动能应该是没有问题的，那主要的风险还是一样回到中东冲突导致石油原物料供给短缺这一部分的这个风险。那至于央行的利率决策及金融市场，应该都会受到中东的发展而有一些可能会有一些变化。那第四个方面还是很快的跟大家分享一下，在我们在永续方面的这些作为，那我们台新新光金控除了在积极提升营运绩效，我们还是持续稳健的来发挥我们的金融影响力，来推动ESG，那一些比较好的成绩在这里再跟大家来分享一下，就是MSCI的ESG永续评比，把台新新光金控维持在最高评级的AAA、AAA等级。那我们也是全球唯一一家连续三年都获得S&P Global永续年鉴排行Top 1%的公司。那我们也两续两年获得国际碳揭露CDP的最高的评级，他们最高评级是A级。那我们当然也连续八年入选道琼指数，那以下这些，以上这些再跟大家分享一下。那最后算是脱稿演出吧，我本来没有预想到今天有这个状况，是借这个机会来谢谢所有股东投资人的支持。我们今天台新新光金控的这个收盘价维持站上40块点3毛，我们的总市值第一次突破1兆元，是金融产业里面第四家突破1兆元的金控公司。在这里再次谢谢所有投资人的跟股东的支持。那接下来我们就开始今天的法说会的一些说明，我们就请我们的IR的主管Kate来进行简报。
[Company Representative] (台新新光金控): 各位投資先進跟媒體朋友大家好，歡迎來參加台新新光金控2026年第二季的法說會。今天我會分四個大的項目來跟大家做一個說明。首先第一個大的項目是在合併的進度的方面。在子公司的整併的時程方面，我們已經邁入最後的階段。台新銀行跟新光銀行已經在八月初取得主管機關核准的核准函。合併後將由台新銀行作為存續公司，合併基準日定為明年的1月1號。整體而言，所有的整併工作現在都是依照內部的規劃在穩健地推進。我們也會全力來確保整併的過程平穩順利，積極發揮綜效，來為股東創造長遠的價值。這是第一個面向，合併進度。 第二個面向是業務方面跟大家做個簡報。我們今年上半年的稅後淨利比起去年同期大幅度成長，上半年的稅後獲利是438億元。銀行、保險、證券三大引擎都維持強勁的業務動能。在銀行部分，主要是受惠於核心的業務強勁，淨利息收入跟淨手續費收入都是雙位數的成長。台新銀行上半年的稅後淨利是124億元，成長了26%，這是創立年同期的新高。新光銀行的部分，上半年的稅後淨利是48億元，兩家銀行子公司的合計是172億元，合併的年成長是74%。在人壽保險子公司方面，受惠於CSM穩定的開銷跟經常性的投資收益的挹注，新光人壽上半年稅後獲利達到225億元，表現非常亮麗。保險業務的動能還是維持相當的穩健，到六月底FYP初年度保費是762億元，年成長37%。今年度新光人壽CSM的目標還是維持不變，維持在700億元以上。後續我們還是會透過多元的商品策略，聚焦在高保障型、長年期跟健康商品來銷售，以累積未來穩定的獲利來源。證券方面，台新證券加上元富證券1到4月的稅後獲利總計是75億元，整體的經營的動能還是穩健。我們合併後營運據點有大幅地擴張，而且透過我們特有的一個共銷機制，結合銀行跟人壽的通路，提供多元的金融服務。用這個方法來強化證券業務的市場的覆蓋率，以及在地的服務能力。我們也希望進一步發揮金控跨子公司資源整合的效益，來提升我們的市場競爭力。這是第二部分業務方面的簡報。 第三個，我們對於經濟的一些展望以及看法是：今年上半年全球經濟是在兩股力量互相拉扯，一個是中東衝突引爆的全球的通膨的疑慮，另外一股是AI掀起的歷史性的投資熱潮，這個一上一下的兩股力量的拉鋸。所以IMF在7月最新一期的經濟展望中的報告，把2026年全球經濟的成長率維持不變在3.0%。但是它其實是主要把AI供應鏈核心的亞洲經濟體，比如說台灣、日本、韓國往上調，而全球其他沒有受惠到AI投資的能源進口國等等，都是受到不同程度的負面衝擊。所以台灣在經濟未來的展望還是相當的樂觀。對於AI而言，我們認為目前全球對AI服務的需求還是非常的強勁的成長，算力的供給還是持續地緊缺。從台灣AI供應鏈的訂單滿載的程度來看，我們下半年的景氣動能應該是沒有問題的。主要的風險還是一樣回到中東衝突導致石油、原物料供給短缺這一部分的風險。至於央行的利率決策及金融市場，應該都會受到中東的發展而可能會有一些變化。 第四個方面很快地跟大家分享一下我們在永續方面的一些作為。台新新光金控除了在積極提升營運績效，我們還是持續穩健地來發揮我們的金融影響力，來推動ESG。一些比較好的成績在這裡再跟大家來分享一下，就是MSCI的ESG永續評比把台新新光金控維持在最高評級的AAA等級。我們也是全球唯一一家連續三年都獲得S&P Global永續年鑑排行榜top 1%的公司。我們也連續兩年獲得國際碳揭露CDP的最高評級，他們最高評級是A級。我們當然也連續八年入選道瓊指數。以上這些再跟大家分享一下。 最後算是拖稿演出吧，我本來沒有預想到今天有這個狀況，借這個機會來謝謝所有股東投資人的支持。我們今天台新新光金控的收盤價站上40塊3毛，我們的總市值第一次突破1兆元，是金融產業裡面第四家突破1兆元的金控公司。在這裡再次謝謝所有投資人和股東的支持。接下來我們就開始今天的法說會的一些說明，我們就請我們的IR的主管Kate來進行簡報。
Speaker #1: 谢谢总经理。那首先在金控获利表现方面，2026年上半年金控税后净利达438亿元，而2026年上半年归属普通股股东的每股盈余为1.69元，因合并的原因都较去年上半年大幅的增加。那在下一页部分，像各位报告各子公司对金控整体获利贡献的一个占比，那2026年上半年金控获利为438亿元，较去年上半年增加了336亿，来自各主要子公司的贡献分别为银行子公司增加了73亿元，保险子公司增加了212亿元，证券子公司增加了70亿元，其他子公司的获利则增加了17亿元。那在下一页部分可以看到截至2026年6月30日，我们寿险和证券子公司皆已完成合并，而银行子公司尚未完成合并。那这一页我们就是disclose各子公司的一个获利贡献。那先看银行方面的一个表现，台新银行上半年获利达124亿元，较去年同期成长25%。那若加计新光银上半年的获利贡献48亿元的话，银行子公司获利达172亿元，较去年同期成长了74%。那人寿方面，两家人寿公司已于今年1月1日完成合并，那相较去年同期，台新人寿的获利为13亿元，合并后今年上半年的获利规模大幅成长到了225亿元。那如果再加计新寿上半年OCI股票处分损益，调整后的累计税后净利会高达737亿元。那在证券方面，台新证和元富证已于今年4月6日完成合并，那合并后上半年获利达75亿元，其中上半年的合并获利中有19亿是来自元富证今年1月1号到4月5号的获利。所以如果我们综合这三家子公司，左上图可以看到金控上半年的获利从去年同期的102亿元大幅成长到了今年上半年的438亿。那在下面一页可以看到金控总资产跟股东权益的一个部分，截至今年第二季底，金控的total asset已突破了9兆3000亿元，那净值也突破了7000亿元，那普通股的每股净值则是达到26.28元。那再看到下一页的部分，以整个集团来看，今年上半年的年化资产报酬率达到0.97%，那年化的普通股ROE也达到15.36%。那下一页看到集团跟子公司的资本适足率，那截至6月30日，银行的Tier 1 ratio跟BIS ratio分别为12%及13.7%，那证券的资本适足率为318%，那然而金控的这个资本适足率因为具有保险子公司的资本的比率，那人寿TRS的参数尚未确定，也尚未更新，所以在这边只揭露金控第一季度的资本适足率为119.7%。那人寿方面，如我们过去法说会提供给各位投资先进的TRS目标将维持在125%以上。那在下一页我们可以看到主要子公司的一个表现，首先看到台新银行的相关指标，那如果可以看到6月底的放款，我们台新银行已经突破了2兆元，较去年年底增长了11%，而较去年同期增加了12%。那首先看到各金的各项产品还是呈现稳定的一个成长趋势，第一次一次性的房贷较去年底增加了2.4%，年成长也为2.4%，加值型的房屋贷款较去年年底增加了5.2%，年成长10.1%，个人无担保放款较去年年底增加了7.8%，年成长15.1%。那法经放款的部分，第二季较去年底有大幅增长18.5%，年成长15.5%，那主要就是受惠于景气持续回温，带动客户资金需求。那在简报的右边可以看到各项放款占比其实没有太大的一个变化，法经占48%左右，各金部位已有担保的购屋房贷和home equity为主，占39%。那个人无担保贷款占总放款的7%。那接下来看到右下角这个以币别城市的Pie chart，外币放款占整体台新银行放款约20.9%，较去年年底成长了17%，年成长33%。那台币放款则较去年年底成长9.5%，年成长7.6%。那下一页可以看到授信对象产业别的一个部分，那分布大致维持稳定，制造业依旧占约26%，投影片的右方则可以看到个人无担保贷款在第二季达1432亿元，其中属于个人信贷余额提高到了1320元，较去年底成长了8.6%，年成长16.3%。那下一页看到台新银行存款方面，第二季度整体存款突破了2兆8000亿元，与去年底相较成长12.8%，跟去年同期YOY则是成长15.9%。那可以看到6月底的活存比维持在50.6%的水平。那在右图也可以看到银行的存放比截至6月底大概维持在71.8%的水准。那在下一页关于Non-interest margin跟存放利差的部分，我们先从右半边的存放利差进行说明，第二季的放款均率较上一季度是持平的状态，但是存款均率较上一季度增加了6个basis point，主要因为整体市场的资金趋紧，那存款利率上升，进而压缩了利差，造成第二季的利差跟上一季度相比缩减了6个basis point。那如果看到左边左半边的Non-interest margin，今年第二季的Non-interest margin也较上一季度的1.48%，下降到了1.42%的level。好，那下一页手续费的部分，第二季度手续费表现亮眼，来到了53亿元，虽然较上一季度小幅下降了7.2%，但较去年同期大幅成长了37.5%，那主要也是受惠于财管和信用卡首收的一个强劲增长。那从右半边可以看到今年上半年6个前6个月的累计手续费，也较去年同期大幅成长了30%，到达110亿元。那在下一页是进一步拆分这个财管手续费的一个部分，第二季度财管首收来到35亿元，虽然较上一季度小幅下降了8.1%，但较去年同期大幅成长了40%，那右半边也可以看到今年上半年前6个月的累计财管首收也较去年同期大幅成长了32%，到72亿元。那下一页是信用卡的部分，台新银的有效卡仍然呈现稳定发展的状态，那截至6月底有效卡超过477万张，收单家数超过19.2万家，今年上半年的签帐金额较去年同期也增加到了3247亿元，那信用卡毛首收在上半年则超过62亿元，较去年同期有18.4%的成长。那下一页可以看到cost income ratio的部分，那上半年台新银行的cost income ratio较去年上半年同期下降，那主要也是因为台新银的营收状况比去年同期有21%的成长，那营业费用较去年同期只有成长12%，那整体费用控制相当得宜，所以今年前6个月的cost income ratio较去年同期的53.2%，有大幅进一步改善到了49.5%。那下一页看到资产品质的部分，台新银行资产品质持续维持稳定，6月底NPL ratio为0.13%，被抵呆帐对放款比率为1.24%，资产品质维持相当稳健。好，那接下来来报告新光银行的一个部分，在新光银行放款方面，新光银行截至6月底的放款余额来到了9440亿元，较去年底有5.1%的成长，存放比为78.2%。至于新光银行的Non-interest margin跟存放利差，从右半边可看到第二季的存放利差较上一季度持平在1.59%，那今年第二季的Non-interest margin相较上一季度下滑到1.23%的水平。那下一页看到新光银行手续费收入的部分，第二季度手续费表现相当亮眼，来到了16亿元，较上一季度成长了8.2%，也较去年同期成长了30.2%，主要受惠于财管首收的强劲增长。那从右半边也可以看到今年上半年前6个月的累计手续费也较去年同期大幅成长了25%，到11亿元。那下一页可以看到进一步拆分财管手续费的部分，第一季度财管首收来到了第二季度财管首收来到12亿元，较上一季度成长了9.3%，那也较去年同期成长了52.6%。那从右半边也可以看到今年上半年前6个月的累计财管首收也较去年同期大幅成长了45%，到24亿元。那以上是银行的部分，我们接下来看到人寿的部分，那还是跟各位报告一下，因为合并的关系，我们在这一页所有去年上半年的数据都是将原台新人寿和原新光人寿的数字都考量进去。那首先看到总保费的部分，新寿今年上半年的总保费收入达1563亿元，初年度保费达762亿元，较去年同期分别增长18%和37%，表现相当亮眼。那值得关注的是外币保单，在这一个季度上半年的占比高达70.7%，FYP也较去年同期成长18%，到达214亿元的水平。那下一页看到TSM的部分，先从左边这个CSM变化部分，CSM余额截至6月底达到2936亿元，较今年年初开帐数增加了329亿元，那主要变动是来自于CSM摊销至损益95亿元，以及新契约贡献351亿元。那今年上半年的这个新契约贡献351亿元，可以从右边看到，大部分来自传统型寿险的贡献超过50%，那健康及意外险的贡献也超过40%。好，下一页投资方面，那截至6月底，新寿的投资资产达到3兆1000亿元，最主要还是国外固定收益占了将近62%，那右半边的海外固定收益类别以及地区别也和过往维持相近的占比，供各位投资先进参考。好，下一页投资绩效的部分，今年上半年新寿的避险后投资报酬率为3.73%，若加计OCI股票处分损益的话，避险后的投资收益率提升到了5.85%的level，主要受惠于国内外股市走扬。那右上角可以看到避险前的经常性收益率提升到了4.19%，那负债成本在接管IFRS 17之后也较去年的水平下降到了2.3%的水准，使经常性收益率与负债成本间呈现正利差。那在下一页看到外币这个资产避险的一个部分，新寿的外币投资资产已经突破了2兆，如果扣除外币，如果扣除外币保单Natural Hedge的部分，台币保单避险比率为46.2%，那未避险部分部位也较上一季度扩大到了50.8%。那在右边可以看到截至6月底，新寿的外加金余额为1085亿元，避险成本在上半年为1.22%，那避险成本的显著下降主要受惠于AC汇兑摊销会计新制以及外加金新制的一个采用。那以上为人寿部分，接下来进到证券，那证券子公司部分因为台新证券与原富证券已于今年4月6号合并，所以在这一页去年上半年的数据，我们是以两家证券公司Performa的合并数字做呈现，而今年上半年的数据皆为合并后的一个数字。那从左边可以看到受惠于今年上半年台股交易热络，那台股指数也持续走高，台新证券的净收益达到147亿元，年增134%。那也可以从右下角看到今年上半年的获利亦大幅成长到了75亿元，那在市占率方面，在右上角也可以看到台新证的各项市占率也都维持在稳定的一个排名。好，那以上为台新新光金控2026年上半年的一个业绩表现，我们现在交还给总经理主持Q&A，谢谢。
[Company Representative] (TS Financial Holding): 謝謝總經理。首先在金控獲利表現方面，2026年上半年金控稅後淨利達438億元，而2026年上半年歸屬普通股股東的每股盈餘為1.69元，因合併的原因都較去年上半年大幅地增加。在下一頁部分向各位報告各子公司對金控整體獲利貢獻的一個占比。2026年上半年金控獲利為438億元，較去年上半年增加了336億。來自各主要子公司的貢獻分別為：銀行子公司增加了73億元，保險子公司增加了212億元，證券子公司增加了70億元，其他子公司的獲利則增加了17億元。在下一頁部分可以看到，截至2026年6月30日，我們壽險和證券子公司皆已完成合併，而銀行子公司尚未完成合併。這一頁我們就是disclose各子公司的獲利貢獻。先看銀行方面的一個表現。台新銀行上半年獲利達124億元，較去年同期成長25%。如果加計新光銀上半年的獲利貢獻48億元的話，銀行子公司獲利達172億元，較去年同期成長了74%。人壽方面，兩家人壽公司已於今年1月1日完成合併。相較去年同期，台新人壽的獲利為13億元，合併後今年上半年的獲利規模大幅成長到了225億元。如果再加計新壽上半年OCI股票處分損益，調整後的累計稅後淨利會高達737億元。在證券方面，台新證和元富證已於今年4月6日完成合併，合併後上半年獲利達75億元，其中上半年的合併獲利中有19億是來自元富證今年1月1號到4月5號的獲利。所以如果我們綜合這三家子公司，左上圖可以看到金控上半年的獲利從去年同期的102億元大幅成長到了今年上半年的438億。在下面一頁可以看到金控總資產跟股東權益的一個部分。截至今年第二季底，金控的total assets已突破了9兆3千億元，淨值也突破了7千億元，普通股的每股淨值則是達到26.28元。再看到下一頁的部分，以整個集團來看，今年上半年的年化資產報酬率達到0.97%，年化的普通股ROE也達到了15.36%。下頁看到集團跟子公司的資本適足率。截至6月30日，銀行的Tier-1 ratio跟BIS ratio分別為12%及13.7%，證券的資本適足率為318%。然而金控的資本適足率因為具有保險子公司的資本的比率，人壽ICS的參數尚未確定，也尚未更新，所以在這邊只揭露金控第一季度的資本適足率為119.7%。人壽方面，如我們過去法說會提供給各位投資先進的ICS目標，將維持在125%以上。在下一頁我們可以看到主要子公司的一個表現。首先看到台新銀行的相關指標。可以看到6月底的放款，我們台新銀行已經突破了2兆元，較去年年底增長了11%，而較去年同期增加了12%。首先看到個金的各項產品還是呈現穩定的成長趨勢。第一次性的房貸較去年底增加了2.4%，年成長也為2.4%。加值型的房屋貸款較去年年底增加了5.2%，年成長10.1%。個人無擔保放款較去年年底增加了7.8%，年成長15.1%。法金放款的部分，第二季較去年底有大幅增長18.5%，年成長15.5%，主要就是受惠於景氣持續回溫，帶動客戶資金需求。在簡報的右邊可以看到各項放款占比其實沒有太大的變化，法金占48%左右，個金部位以有擔保的購屋房貸和home equity為主，占39%。個人無擔保貸款占總放款的7%。接下來看到右下角這個以幣別分層的pie chart。外幣放款占整體台新銀行放款約20.9%，較去年年底成長了17%，年成長33%。台幣放款則較去年年底成長9.5%，年成長7.6%。下一頁可以看到授信對象產業別的部分，分布大致維持穩定，製造業依舊占約26%。投影片的右方則可以看到個人無擔保貸款在第二季達1,432億元，其中屬於個人信貸餘額提高到了1,320億元，較去年底成長了8.6%，年成長16.3%。下一頁看到台新銀行存款方面，第二季度整體存款突破了2兆8千億元，與去年底相較成長12.8%，跟去年同期YOY則是成長15.9%。可以看到6月底的活存比維持在50.6%的水平。在右圖也可以看到銀行的存放比，截至6月底大概維持在71.8%的水準。在下一頁關於net interest margin跟存放利差的部分，我們先從右半邊的存放利差進行說明。第二季的放款均率較上一季度是持平的狀態，但是存款均率較上一季度增加了6個basis point，主要因為整體市場的資金趨緊，存款利率上升，進而壓縮了利差，造成第二季的利差跟上一季度相比縮減了6個basis point。如果看到左半邊的net interest margin，今年第二季的net interest margin也較上一季度的1.48%下降到了1.42%的level。下頁，手續費的部分。第二季度手續費表現亮眼，來到了53億元，雖然較上一季度小幅下降了7.2%，但較去年同期大幅成長了37.5%，主要也是受惠於財管和信用卡手收的強勁增長。從右半邊可以看到，今年上半年前六個月的累計手續費也較去年同期大幅成長了30%，到達110億元。在下一頁是進一步拆分財管手續費的部分。第二季度財管手收來到了35億元，雖然較上一季度小幅下降了8.1%，但較去年同期大幅成長了40%。右半邊也可以看到，今年上半年前六個月的累計財管手收也較去年同期大幅成長了32%到72億元。下一頁是信用卡的部分。台新銀的有效卡仍然呈現穩定發展的狀態。截至6月底，有效卡超過477萬張，收單家數超過19.2萬家。今年上半年的簽帳金額較去年同期也增加到了3,247億元。信用卡毛手收在上半年則超過62億元，較去年同期有18.4%的成長。下一頁可以看到cost income ratio的部分。上半年台新銀行的cost income ratio較去年上半年同期下降，主要也是因為台新銀的營收狀況比去年同期有21%的成長，營業費用較去年同期只有成長12%，整體費用控制相當得宜。所以今年前六個月的cost income ratio較去年同期的53.2%，有大幅進一步改善到了49.5%。下一頁看到資產品質的部分。台新銀行資產品質持續維持穩定，6月底NPL ratio為0.13%，備抵呆帳對放款比率為1.24%，資產品質維持相當穩健。接下來報告新光銀行的部分。在新光銀行放款方面，新光銀行截至6月底的放款餘額來到9,440億元，較去年底有5.1%的成長，存放比為78.2%。至於新光銀行的net interest margin跟存放利差，從右半邊可看到第二季的存放利差較上一季度持平在1.59%；今年第二季的net interest margin相較上一季度下滑到1.23%的水平。下一頁看到新光銀行手續費收入的部分。第二季度手續費表現相當亮眼，來到了16億元，較上一季度成長了8.2%，也較去年同期成長了30.2%，主要受惠於財管手收的強勁增長。從右半邊也可以看到，今年上半年前六個月的累計手續費也較去年同期大幅成長了25%到31億元。下一頁可以看到進一步拆分財管手續費的部分。第二季度財管手收來到12億元，較上一季度成長了9.3%，也較去年同期成長了52.6%。從右半邊也可以看到，今年上半年前六個月的累計財管手收也較去年同期大幅成長了45%到24億元。以上是銀行的部分，我們接下來看到人壽的部分。還是跟各位報告一下，因為合併的關係，我們在這頁所有去年上半年的數據都是將原台新人壽和原新光人壽的數字都考量進去。首先看到總保費的部分，新壽今年上半年的總保費收入達1,563億元，初年度保費達762億元，較去年同期分別增長18%和37%，表現相當亮眼。值得關注的是外幣保單在這個季度的占比高達70.7%，FYP也較去年同期成長18%，到達214億元的水平。下一頁看到CSM的部分。先從左邊這個CSM變化部分。CSM餘額截至6月底達到2,936億元，較今年年初開帳數增加了329億元。主要變動是來自於CSM攤銷之損益95億元，以及新契約貢獻351億元。今年上半年的新契約貢獻351億元，可以從右邊看到，大部分來自傳統型壽險的貢獻超過五成，健康及意外險的貢獻也超過四成。下一頁，投資方面。截至6月底，新壽的投資資產達到3兆1,000億元，最主要還是國外固定收益，占了將近62%。右半邊的海外固定收益類別以及地區別也和過往維持相近的占比，供各位投資先進參考。下一頁，投資績效的部分。今年上半年新壽的避險後投資報酬率為3.73%，若加計OCI股票處分損益的話，避險後投資收益率提升到了5.85%的level，主要受惠於國內外股市走揚。右上角可以看到避險前的經常性收益率提升到了4.19%。負債成本在接軌IFRS 17之後，也較去年的水平下降到了2.3%的水準，使經常性收益率與負債成本間呈現正利差。在下一頁看到外幣資產避險的一個部分。新壽的外幣投資資產已經突破了2兆。如果扣除外幣保單natural hedge的部分，台幣保單避險比率為46.2%，未避險部位也較上一季度擴大到了50.8%。在右邊可以看到，截至6月底，新壽的外匯準備金餘額為1,085億元，避險成本在上半年為1.22%。避險成本的顯著下降主要受惠於AC匯兌攤銷會計性質以及外匯準備金性質的採用。以上為人壽部分，接下來進到證券。證券子公司部分，因為台新證券與元富證券已於今年4月6號合併，所以在這頁去年上半年的數據，我們是以兩家證券公司pro forma的合併數字做呈現，而今年上半年的數據皆為合併後的數字。從左邊可以看到，受惠於今年上半年台股交易熱絡，台股指數也持續走高，台新證券的淨收益達到147億元，年增134%。也可以從右下角看到，今年上半年的獲利大幅成長到了75億元。在市占率方面，在右上角也可以看到台新證的各項市占率也都維持在穩定的排名。以上為台新新光金控2026年上半年的業績表現，我們現在交還給總經理主持QA，謝謝。
Speaker #2: 谢谢Kate。那接下来我们就开放Q&A，那麻烦各位提问之前，先告诉我们您服务的机构，谢谢。
[Company Representative] (台新新光金控): 謝謝 Kate。接下來我們就開放 QA，麻煩各位提問之前先告訴我們您服務的機構，謝謝。
Speaker #3: 您好，这里是摩根大通证券，有几个问题想请教。第一个是关于银行这边的NIM，台新银行和新光银行这一季都有一定程度的收缩。我想请问背后的原因是否相同？另外，我们怎么看下半年的走势？第二个问题是关于人寿，第44页讲到新寿这边IFRE，季度环比变动比较大。我想请问这背后的原因是因为分红或利变型保单有关，还是有其他影响因素？ 第三个问题，能否说明一下PPA今年上半年的影响大概有多少？是不是全部反映在新寿的NII里面？如果是这样的话，Recurring Yield如果排除PPA的影响，大概是多少？因为现在Recurring Yield大约是4.19%。如果排除PPA的话，不知道实际的数字是多少？ 最后一个问题想请教Dividend Policy，因为总经理之前多次提到希望维持稳定、可持续增长的股利政策。今年的获利相对不错，请问投资人应该从什么角度看待Dividend Policy？假设新寿能否上缴盈余仍有不确定性，我们可否从另一个角度来看？也就是说，如果银行和证券子公司都能上缴70%，我刚算了一下，起码可以维持约40%的Payout Ratio。能否请您从这个角度说明一下金控的Payout状况？谢谢。
[Analyst] (摩根大通證券): 你好，这里是摩根大通证券。几个问题想问一下，第一个是银行这边的NIM。台新银行跟新光银行这一季都有一定的收缩状况，我不晓得背后的原因是一样的吗？然后我们怎么看下半年的趋势？然后第二个问题是关于人寿的部分，第44页新寿这边IFIE，它这个quarter over quarter的一个变动比较大。我不晓得背后的原因是因为跟分红或者是利变的保单有关，还是其他的一些影响因素？然后第三个是可不可以跟我们讲一下PPA这个部分今年上半年的影响因素大概是有多少，是不是全部反映在了新寿的NII里面？如果是这样的话，recurring yield排除掉PPA的影响大概是多少？因为现在好像是4.19%，pretax recurring yield。如果排除掉PPA的话，不晓得实际的数字大概是多少？然后最后一个问题想问一下dividend policy这边，因为总经理之前一直讲说希望是维持一个稳定、可持续增长的股利政策。因为今年的获利相对是蛮好的，那我不晓得投资人应该从什么角度去看dividend policy？假设现在如果新寿能不能够上缴还是一个未知数的状况之下，我们可不可以从另外一个角度看，就是如果假设银行跟证券的子公司都可以上缴到七成的话，我刚刚算了一下，好像我们起码可以维持40%左右的payout ratio。可不可以从这个角度去看金控的payout的状况？谢谢。
Speaker #2: 那个我先请教一下，你第二个问题说第44页的哪一个数字，我刚才没注意到，没有Catch到。
[Company Representative] (台新新光金控): 我先請教一下你第二個問題說第44頁的哪一個數字？我剛才沒注意到，沒有catch到。
Speaker #3: 那个IFRE这边的话，第一季是23个Billion，第二季是35个Billion，负的。
[Analyst] (摩根大通證券): IFIE這邊的話，第一季是23個billion，第二季是35個billion，負的。
Speaker #2: 好，我想等一下这个NIM的部分就请我们财务长来回答，那有关于这个刚才这个第44页第二个提问，就请我们那个我们怡静执行副总来回答。那PPA的话，跟Dividend我先来讲一下我们的这个金控股利的配发政策，首先先讲金控层级的股利配发，金控层级的股利配发，在这之前要先讲一下股利政策其实是董事会的职权，那我们经营团队会蒐集相关的资讯来跟董事会做一个建议，董事会通过以后才是正式的这个最后决定。那所以我们现在只能跟大家报告说，经营团队对这个事情的看法，但是这个都还需要经过董事会同意才可以。那金控层级的股利政策如同我以前已经多次跟各位报告过的，我们考虑的几个重要的因素就是第一个是公司的这个获利状况，那第二个就是我们会希望我们的Dividend Yield，也就是股利率能够是在我们的金控同业里面，主要的金控同业里面要有竞争力。那第三个就是我们希望能够维持一个长期稳定可预期，而且这个让股东都可以共享经营成果的这三个原则，我们会去蒐集这些讯息，然后再跟董事会做一个建议。那金控层级是这样子，可是下面的子公司要配上来，现在就如同你刚才有提到，现在有一个比较大的不确定的因素，就是说主管机关针对寿险业预定这个今年年底以前会定案的一个分级审查的标准跟财务健全的指标来决定能够子公司寿险子公司能够分配多少股利上去给金控。那这个就会影响到金控的这个现金流，所以等于是说在人寿这里目前有一个不确定因素在这里，那但是我们在这个不确定因素之下，我们考虑的几个因素就是说，我们希望我们的人寿子公司是能够符合监理的规范，也就是我们会配合主管机关的政策来配合主管机关的要求。那我们会确保我们的清偿能力跟保护的权利，我们会让人寿的子公司有足够的资本适足率，有足够的清偿能力来保护这个权益，保护的权益。那最后我们当然希望我们也能够兼顾股东的权益，然后致力将我们的经营成果能够分配给股东这个大众。那以这些目前，这是明年才会定案的事情，到今年6月、7月的数字，现在来检视的话，我们会发现我们的获利的状况是比起去年是大幅的成长，那我相信所有的金控业应该都会维持一个要维持一个有竞争力的一个股利率。那这样子的话，以目前的这个状况，我只可以跟大家讲说，我非常有信心，我们下一次的配息会比今年的配息还要好，但是我还是要再次强调，依照公司治理，这是我可以提出建议案，但是还是要董事会通过才可以。那现在是半年度的数字出来了，我们还有接下来还有几个月要走，还是有很多的市场的因素要考量，我们会滚动的去追踪，但是我到目前为止，我觉得我信心是蛮高的，我们的股利会比今年配发的这个数字还要好。我想股利政策，我就先讲到这里，那我不认为我们应该要抓一个固定的Payout Ratio，因为在这个新的这个会计制度也好，整个市场的影响也好，我们的获利有可能会上上下下的会飘，所以我这个提到说金控的股利政策的一点就是希望维持一个稳定可预期的一个成长，所以我们不希望因为市场因素大赚的时候你付太多，配发太多，到跌的时候你又配发不出来，所以我们应该要有一个让股东可以期待说，是会稳定，是会成长的，这个我想比Payout Ratio还要重要。在股利的方面，我就先回答到这里，那接下来我先请我们财务长来说明一下我们的NIM的状况。
[Company Representative] (台新新光金控): 好，我想等一下 NIM 的部分就请我们财务长来回答。有关于刚才第 44 页第二个提问，就请我们余俊执行副总来回答。PPA 跟 dividend，我先来讲一下我们的金控股利的配发政策。首先先讲金控层级的股利配发。在这之前要先讲一下，股利政策其实是董事会的职权，我们经营团队会收集相关的资讯来跟董事会做一个建议，董事会通过以后才是正式的最后决定。所以我们现在只能跟大家报告经营团队对这个事情的看法，但是这个都还需要经过董事会同意才可以。金控层级的股利政策，如同我以前已经多次跟各位报告过的，我们考虑的几个重要的因素，第一个是公司的获利状况，第二个就是我们希望我们的 dividend yield，也就是股利率能够在我们的主要的金控同业里面要有竞争力。第三个就是我们希望能够维持一个长期、稳定、可预期，而且让股东都可以共享经营成果的。这三个原则，我们会去收集这些讯息，然后再跟董事会做一个建议。金控层级是这样子，可是下面的子公司要配上来，就如同你刚才有提到，现在有一个比较大的不确定的因素，就是说主管机关针对寿险业预定今年年底以前会定案的一个分级审查的标准跟财务健全的指标，来决定寿险子公司能够分配多少股利上去给金控，这个就会影响到金控的现金流。所以等于是说在人寿这里，目前有一个不确定因素。但是在这个不确定因素之下，我们考虑的几个因素就是，我们希望我们的人寿子公司能够符合监理的规范，也就是我们会配合主管机关的政策，来配合主管机关的要求。那我们会确保我们的清偿能力跟保护的权利，我们会让人寿的子公司有足够的资本适足率，有足够的清偿能力来保护这个保护的权益。最后，我们当然希望我们也能够兼顾股东的权益，然后致力将我们的经营成果分配给股东大众。这是明年才会定案的事情，到今年六月、七月的数字现在来检视的话，我们会发现我们的获利的状况是比起去年是大幅地成长。我相信所有的金控业应该都要维持一个有竞争力的股利率。这样子的话，以目前的这个状况，我只可以跟大家讲说，我非常有信心，我们下一次的配息会比今年的配息还要好。但是我还是要再次强调，依照公司治理，我可以提出建议案，但是还是要董事会通过才可以。那现在是半年度的数字出来了，我们接下来还有几个月要走，还是有很多市场的因素要考量，我们会滚动地去追踪。但是到目前为止，我觉得我信心是蛮高的，我们的股利会比今年配发的这个数字还要好。我想股利政策我就先讲到这里。我不认为我们应该要抓一个固定的 payout ratio，因为在这个新的会计制度也好，整个市场的影响也好，我们的获利有可能会上上下下地飘。所以我提到说金控的股利政策的一点，就是希望维持一个稳定、可预期的一个成长。所以我们不希望因为市场因素大赚的时候，你配发太多，到跌的时候你又配发不出来。所以我们应该要有一个让股东可以期待的，是会稳定，是会成长的，这个我想比 payout ratio 还要重要。在股利的方面我就先回答到这里，接下来我先请我们财务长来说明一下我们的 NIM 的状况。
Speaker #1: 谢谢总经理。那我先从新光银行的NIM的变化来说明，首先各位先进可以看到，其实在季对季的变化，新光银行在一个存放利差，其实第二季跟第一季大致是持平的。那再看到第二季的时候呢，但是在NIM上面的新光银行的NIM却有一个较第一季的一个下降，其实这个部分主要是来自于说，我们其实现在两家银行为了合并，大家都有持续的在不断的做交流，在交流的过程中呢，我们也把一些可能尽可能把它的基础都拉成一致，所以在这个部分呢，第二季其实就是在这个部分呢，在这个的一个计算基础，所以也做了相关的一个调整，所以才会看到第二季有这样子的一个下滑，不然的话其实如果我们回去看经济实质，它在新光银行跟第二季的NIM跟它的一个Spread是一样的趋势，其实是持平的。那我们回过头来看台新银行的部分，台新银行的部分，各位先进其实可以看到的是，我们在第二季相较第一季，在整体Overall的放款的均率其实是持平的，但是在我们的一个存款成本其实就较第一季来的上升，这一点刚刚Kate在说明其实也提到了，主要还是受到整体的一个资金市场的影响，所以我们的NIM大概也是受到这个的影响。那回到您刚刚也提到说，那我们怎么看后续，那在这边我们也提到，因为其实现在也已经今天也9月1号了，其实整个能见度也，当然其实不确定性还是不少，包括Fed的Policy还有各项，但是能见度和我们整体的一个配置也比较清楚，所以我们在之前的Guidance是说，我们认为今年的NIM呢，大概全年会较去年全年大概上升了4到5个Basis Point，那我们在这边呢，也会把它上修到我们预计今年全年的NIM呢，相较去年全年可以增加5到8个Basis Point。
[Company Representative] (台新新光金控): 謝謝鍾總經理。我先從新光銀行的NIM的變化來說明。首先各位先進可以看到，其實在季對季的變化，新光銀行在一個存放利差，其實第二季跟第一季大致是持平的。在看到第二季的時候，但是在NIM上面的新光銀行的NIM卻有一個較第一季的一個下降。其實這個部分主要是來自於說，我們其實現在兩家銀行為了合併，大家都有持續地在不斷地做交流。在交流的過程中，我們也把一些可能盡可能把它的基礎都拉成一致。所以在這個部分，第二季其實就是在這個部分，在這個計算基礎，也做了相關的一個調整，所以才會看到第二季有這樣子的一個下滑。不然的話，其實如果我們回去看經濟實質，它在新光銀行的第二季的NIM跟它的一個spread是一樣的趨勢，其實是持平的。我們回過頭來看台新銀行的部分。台新銀行的部分，各位先進其實可以看到的是，我們在第二季相較第一季，在整體overall的放款的均率其實是持平的，但是在我們的一個存款成本其實就較第一季來得上升。這一點剛剛Rick在說明其實也提到了，主要還是受到整體的一個資金市場的影響，所以我們的NIM大概也是受到這個的影響。那侯耀民剛剛也提到說，那我們怎麼看後續？在這邊我們也提到，因為其實現在也已經9月1號了，其實整個能見度，當然其實不確定性還是不少，包括Fed的policy還有各項。但是能見度和我們整體的一個配置也比較清楚。所以我們在之前的guidance是說，我們認為今年的NIM大概全年會較去年全年大概上升個4到5個basis point。我們在這邊也會把它上修，我們預計今年全年的NIM相較去年全年可以增加5到8個basis point。
Speaker #2: 好，谢谢。接下来有两题那个IFIE跟PPA的问题，想请怡静直付来回答，但是再那之前，我还是先跟这个分析师说明一下，就是我们现在PPA我想去年年底还是今年年初有曾经发过重大讯息，我们的这个摊提有，我们的PPA的分摊是依照摊到到期为止，但是说用最保守的方法在摊，所以这个其实数字是Insignificant，那这个我们就请我们直付来回答。
[Company Representative] (台新新光金控): 好，謝謝。接下來有兩題，IFIE 跟 PPA 的問題，想請宜靜資深副來回答。但是在那之前，我還是先跟分析師說明一下，就是我們現在 PPA，我想去年年底還是今年年初有曾經發過重大訊息，我們的 PPA 的分攤是依照攤到到期為止，等於是說用最保守的方法在攤，所以這個其實數字是 insignificant。那這個我們就請我們資深副來回答。
Speaker #1: 好，首先回答Jamie的第一个问题，IFIE的变化呢，两季来比较看起来波动有比较大，那其实这个部分呢，最主要是受到投资型分离帐户市值变化的影响，大家也知道上半年整个股市的这个焦头都非常的热络，那也都有很大幅度的这个上涨，因此呢，这个部分呢，会使得我们在分离帐户的这个IFIE的这个部分也会提高，那不过这个部分在负债的这个部分的提高，同样的在整个投资收益的部分呢，也有相对应的一个增加，所以如果再看到上面一个这个投资收益的部分呢，它的成长幅度也相当的高，那原则上呢，分离帐户的这两个部分呢，会互相抵消，所以对于全公司的这个损益来讲，几乎是没有什么样的一个影响，这是数字变化主要来自于这个投资的这个市值的变化而产生的。好，那第二个问题呢，您提到有关于PPA的这个摊销的部分，那诚如刚刚林总所提的，我们是用最保守的，那各位也知道我们债券的持有的Duration都相当的长，所以这个部分的影响其实不是那么重大，那我想Jamie比较关心的可能是在我们那个Recurring Year的部分，相对于过往，比如说2025年来比较的话，我们现在的Recurring Year呢，有达到4.19%，那比起过往比较高，其实最主要的原因不是刚刚所提到的那个PPA的摊销，反而是因为我们在合并的时候呢，因为有重新用市价来，就是Bell Value来做一个债券的一个评价，那因此有一些资产的一些Write e Down下来，所以主要是分母的影响，那如果我们排除这个的影响的话呢，我们的Recurring Year呢，还是有比2025年来的高，大概有3.43%，那所以如果以这样子来看呢，我们的净利差呢，可以达到110，将近114个点，就是在这个递减前的净利差可以达到114个点。好，那以上先做这样跟您回答。
[Company Representative] (台新新光金控): 好，首先回答Jamie的第一個問題，IFIE的變化兩季來比較，看起來波動有比較大。其實這個部分最主要是受到投資型分離帳戶市值變化的影響。大家也知道上半年整個股市的交投都非常地熱絡，也都有很大幅度的上漲。因此這個部分會使得我們在分離帳戶的IFIE的這個部分也會提高。不過在負債的這個部分的提高，同樣的在整個投資收益的部分也有相對應的一個增加。所以如果再看到上面投資收益的部分，它的成長幅度也相當的高。原則上分離帳戶的這兩個部分會互相抵消，所以對於全公司的損益來講，幾乎是沒有什麼樣的影響。這是數字變化主要來自於投資的市值的變化而產生的。第二個問題，您提到有關於PPA的攤銷的部分，那誠如剛剛林總所提的，我們是用最保守的。各位也知道我們在建的持有的duration都相當的長，所以這個部分的影響其實不是那麼重大。那我想Jamie比較關心的可能是在我們recurring yield的部分，相對於過往，比如說2025年來比較的話，我們現在的recurring yield有達到4.19%，比起過往比較高，其實最主要的原因不是剛剛所提到的PPA的攤銷，反而是因為我們在合併的時候，因為有重新用市價來，就是fair value來做一個在建的評價，因此有一些資產write down下來，最主要是分母的影響。如果我們排除這個的影響的話，我們的recurring yield還是有比2025年來得高，大概有3.43%。所以如果以這樣子來看，我們的淨利差可以達到將近114個點，就是在抵減前的淨利差可以達到114個點。
[Company Representative] (台新新光金控): 好，那以上先這樣跟您回答。
Speaker #2: 好，谢谢。那我们开放下一个问题。
[Company Representative] (台新新光金控): 好，謝謝。那我們開放下一個問題。
Speaker #3: 哈啰，问一下。所以PPA的这个数字是不能揭露吗？还是怎么样？然后第二个我想知道就是说，如果你们说不Significant的话，那它譬如说26年的数字相对于27年，28年的数字它会有一个什么样的一个变化，是我们可以假设它就是持平，所以完全不会影响年对年的一个获利，还是说应该要怎么去预估这个东西？
[Analyst] (摩根大通證券): 想要问一下，所以PPA的这个数字是不能揭露吗？还是怎么样？然后第二个，我想知道的是，如果你们说不significant的话，譬如说26年的数字相对于27年、28年的数字，会有一个什么样的变化？是我们可以假设它就是持平，所以完全不会影响年对年的获利，还是说应该要怎么去预估这个东西？
Speaker #2: PPA的数字会跟着很多的因素会调整，比如说汇率在今年来讲汇率也是一个很大的影响因素，所以我想我可以说是大概大约会在80到100亿在今年上半年，在今年全年的预测大概在80到100亿，谢谢。开放下一个提问，谢谢。
[Company Representative] (台新新光金控): PPA 的數字會跟著很多的因素調整，比如說匯率，在今年來講匯率也是一個很大的影響因素。所以我想我可以說的是，大約會在 80 到 100 億，在今年全年的預測，大概在 80 到 100 億。好，謝謝。開放下一個提問，謝謝。
Speaker #4: 不好意思，你好，我是凯奇尔。那问一下就是其他权益，核心受的其他权益，其实第二季的净值增加很多，那各位跟我们讲一下其他权益中股票位时第二季的水准，甚至可以看各位跟我分享一下到8月底或是目前水准，那负债公允价值第二季就是在其他权益里面，负债公允价值下降第二季下降的是低于第一季，那这个原因大概是什么样？那如果用上半年来看，这个台币跟美元部分分别是影响这个负债公允价值大概个别是比例大概是多少？那第三个是各位跟我们讲一下大概，刚刚有说申请的TIS大概是还是125吗？那各位跟我们讲一下大概可能会到多少，那如果就是看今年就是刚开帐到目前，是不是这个TIS的比率其实大幅增加，那是不是有机会让寿险这个未来的配息的机会是存在的这样子？那在银行部分，就是在问一下公司怎么看待今年手续费收入跟信用成本的看法，那最后就是在问一下就是因为你们家的Home Equity金额大概是比较多，那想问一下公司怎么看就是世代同堂，你们的世代同堂的状况，那可不可以有一些数字可以供参考，那或者是Home Equity现在LTV大概是到多少，谢谢。
[Analyst]: 張先生您好，我是凱歇爾。問一下其他權益，經受的其他權益，其實第二季的淨值增加很多，那可不可以跟我們講一下其他權益中股票未實第二季的水準，甚至可以跟我分享一下到8月底或是目前的水準。那負債公允價值，在其他權益裡面，負債公允價值第二季下降的是低於第一季，這個原因大概是什麼樣？如果用上半年來看，台幣跟美元部分分別是影響負債公允價值，大概個別比例是多少？第三個是，剛剛有說申請的ICS大概是還是有嗎？可不可以跟我們講一下大概可能會到多少？如果看今年剛開張到目前，是不是這個ICS的比率其實大幅增加？是不是有機會讓壽險未來的配息的機會是存在的？那在銀行部分，再問一下，公司怎麼看待今年手續費收入跟credit cost的看法？最後再問一下，因為你們家的home equity金額大概是比較多，想問一下公司怎麼看你們的世代同堂的狀況，可不可以有一些數字可以供參考？或者是home equity下LTV大概是到多少？謝謝。
Speaker #2: 好，我们那个就银行方面的问题就先请我们Sharon执行长先来回答一下。
[Company Representative] (台新新光金控): 好，我们就银行方面的问题，就先请我们薛文傑行长先来回答一下。
Speaker #3: 我讲一下这个台新银行跟新光银行这一边，财管所收就是手续费收入这边，我们今年上半年其实两家银行都做得非常的好，都成长三四十个percent，所以我们预期今年两家银行应该都是双位数的成长，在所收方面，那Credit Cost就会跟上一季我们的预测是一样，台新银行这边会在10到15个basis point，那新光银行在15到18，跟上季的预测是一致，谢谢。两家银行都没有世代同堂的客人，我补充一下好了，世代同堂房贷车贷信贷股票那个借款这四个都有的，世代同堂的我们清查过是零，没有，但是有三个有三代的是16个而已，所以是人数金额都是非常的小，所以我想这不是一个太大的，这没有什么太大的疑虑啦。那刚才有关于寿险部分的我还是请这个直付林宜静直付来回答，那我先提一下就是说这个股票的位时线的获利每天都在漂动，所以我想我们还是照着，我们还是乖乖的照着我们财报该报的这个数字来报，7月8月到每一天到今天数字都会不一样，这个我想就比较也不适宜在这边在公开宣示啦，那TIS等一下还是请直付讲一下，但是因为TIS的最后的计算还有一些parameters，那个参数，有一些参数并还没有填报的这个参数还没有正式确认下来，所以我们也不好在金管会做最后决定以前，我们就月组代跑说我们的金额是数字是多少，那也就是为什么这个过去几天的法说会里面，我想应该是没有任何一个公司有提它的正确的最后的最终版本的这个TIS的数字啦，所以TIS这一题我们就先讲我们就是会大于应该会大于125 percent，那这个还是要遵照主管机关的指示给我们确定的参数以后我们才能够详细计算出来，那其他的Net Equity公允价值这一些的变动我们就请林直付来回答。
[Company Representative] (台新銀行): 我講一下台新銀行跟新光銀行這一邊。財管手收，就是手續費收入這邊，我們今年上半年其實兩家銀行都做得非常的好，都成長30、40個%。所以我們預計今年兩家銀行應該都是雙位數的成長，在手收方面。那credit cost就會跟上一季我們的預測是一樣，台新銀行這邊會在10到15個basis point，新光銀行在15到18，跟上季的預測是一致。謝謝。兩家銀行都沒有世代同堂的客人。
[Company Representative] (台新新光金控): 我補充一下，世代同堂，房貸、車貸、信貸、股票借款這四個都有的，世代同堂的我們清查過是零，沒有。但是有三貸的是16個而已，所以人數、金額都是非常的小，所以我想沒有什麼太大的疑慮。剛才有關於壽險部分，我還是請林怡靜資深副總來回答。我先提一下，股票的未實現的獲利每天都在飄動，所以我想我們還是乖乖地照著我們財報該報的數字來報。因為7月、8月到每一天到今天，數字都會不一樣，這個我想也不適宜在這邊再公開宣示了。那ICS等一下還是請資深副總講一下，但是因為ICS的最後的計算還有一些parameters，有一些參數並沒有填報，還沒有正式確認下來，所以我們也不好在金管會做最後決定以前，我們就越俎代庖說我們的數字是多少。那也就是為什麼過去幾天的法說會裡面，我想應該是沒有任何一個公司有提它的正確的、最終版本的ICS的數字。所以ICS這一題我們就先講，我們應該會大於125%。那這個還是要遵照主管機關的指示，給我們確定的參數以後，我們才能夠詳細計算出來。那其他的net equity、公允價值這些的變動，我們就請林資深副總來回答。
Speaker #1: 好，谢谢Eric刚刚的三个提问。第一个您提到的其他权益的部分，我想可能是在讲其他综合损益里面增加的这个部分嘛，那个部分在第二季其实透过这个权益工具里面的贡献其实是相当大的，有将近1000亿，那这1000亿里面也包含了我们已经有实现的这个OCI，那不过这个数字也都有扣除掉一些税，所以是税后的数字，但是我想您也关切的就是说那对于未实现的部分在6月底的这个数字有多少，那跟您报告一下这个如果以股债来看，我们大概有将近900亿，但是其中大概九成都是属于股票的部分，那7月也知道说整个股市有大概下跌了7个percent，所以7月的部分我们也有比较做弹性积极的一些操作，也有实现一些损益，所以如果就7月来看，相对于6月是会有一些下降的，那不过8月又比7月来得好，这大概是在股票未实现损益的部分，那另外一个您也提到了就是在OCI的负债的这个部分，两季来比较看起来第二季的这个负债的正贡献比第一季来得少，那其实这个跟利率有关系，市场的利率，那今年度以来来看的话，台币的这个市场的这个利率的升息的这个幅度是大幅高于这个美债的部分，那再来我们在看这一些利率的折现的部分，其实也要考虑到一些贴水的部分，所以这边来看的话，以台币来看，这个第一季的话如果有考虑贴水，大概是上升了22点，但是再来第二季就只有上升15点，这个是有考虑到贴水，那以30年的美国公债来看，反而是第二季是较第一季还是下降了7个点，而不是升的，就是考虑到这个贴水之后，那也因为这样子的关系，所以会造成我们第二季在负债的部分受到利率的这个贡献的影响，会是小于第一季，那再来就是您提到说那台币的这个部分的影响占比有多少，我们台币的影响是比较高的，大概有到达九成以上。那第三个问题，刚刚林总也有提到，因为TIS的部分，我们目前也是依法在做一个这个申请，那这个部分要在最后的这个核定的数字出来，那个我们这个借款的金额才会明确，那再来就是法定的这个TIS的公告期限现在是9月底，那我们也会在主管机关这个明确的这些相关的填报手册确定之后来做公布，那不过我们内部的管理目标就是125 percent以上，以现在来看也应该是高出125 percent的这个水准。好，那以上三个问题先做这样的回覆。
[Company Representative] (台新新光金控): 好，謝謝 Eric 剛剛的三個提問。第一個您提到的其他權益的部分，我想可能是在講其他綜合損益裡面增加的這個部分。那個部分在第二季，其實透過權益工具裡面的貢獻是相當大的，將近1,000億。這1,000億裡面也包含了我們已經有實現的 OCI，不過這個數字也都有扣除掉一些稅，所以是稅後的數字。但是我想您也關切的就是對於未實現的部分，在6月底的這個數字有多少。那跟您報告一下，如果以股債來看，我們大概有將近900億，但是其中大概九成都是屬於股票的部分。那七月也知道整個股市有大概下跌了7%，所以七月的部分，我們也有做比較彈性積極的一些操作，也有實現一些損益。所以如果就七月來看，相對於六月是會有一些下降的，不過八月又比七月來得好。這大概是在股票未實現損益的部分。那另外一個您也提到了，就是在 OCI 的負債的部分，兩季來比較，看起來第二季的負債的正貢獻比第一季來得少。其實這個跟市場的利率有關係。今年度以來看的話，台幣市場的利率的升息幅度是大幅高於美債的部分。那再來，我們再看這些利率的折現的部分，其實也要考慮到一些貼水的部分。所以以台幣來看，第一季的話，如果有考慮貼水，大概是上升了22點，但是在第二季就只有上升15點，這個是有考慮到貼水。以30年的美國公債來看，反而是第二季較第一季還是下降了7個點，而不是升的，考慮到貼水之後。也因為這樣子的關係，所以會造成我們第二季在負債的部分，受到利率的貢獻的影響，會是小於第一季。那再來就是您提到台幣的這個部分的影響占比有多少，我們台幣的影響是比較高的，大概有到達九成以上。那第三個問題，剛剛林總也有提到，因為 ICS 的部分，我們目前也是依法在做一個申請，這個部分要在最後的核定的數字出來，我們借款的金額才會明確。再來就是法定的 ICS 的公告期限，現在是九月底，我們也會在主管機關明確的這些相關的錢報手冊確定之後來做公布。不過我們內部的管理目標就是125%以上，以現在來看也應該是高出125%的水準。好，以上三個問題先做這樣的回覆。
Speaker #3: 谢谢宜静直付。那我们现在在开放下一个提问。
[Company Representative] (台新新光金控): 好，謝謝宜靜資深副總裁。那我們現在開放下一個提問。
Speaker #4: 你好，管理层。那个这边是权益投信，那有几个问题想要询问，就是说以2026年的一个大型金控的一个配息来看的话，那我们就拿这个五大金控好了，那其实台新、新光金控的配息政策是比较特别的，就是说其他四大金控的一个部分是纯现金的一个配发，那台新、新光金控的一个配息政策是大部分是现金，少部分是股票，那刚刚林总也有提到的是说其实台新、新光金控在配息的部分还是要保有相对的一个竞争力，那其实以今年来看多了一个股票股利的话，因为算现金殖利率的时候，其实股票股利是不算的，所以其实事后来看的话，台新、新光金控在今年的一个配息的现金殖利率是在五大金控当中是相对来讲是偏低的一个水准，那想问的是说这一块的部分，今年的考量为什么还是会想要配部分的股票股利，以及明年有没有考虑就是以纯现金的一个配发维持在五大金控相对的一个现金殖利率具竞争力的一个水准，那第二个一个问题的话就是说，就彭博社在报导说访问彭金融主委的一个部分，他其实是有在审查寿险海外投资的一个部分，那当然这个是一个长期的一个状况，就是币别措施的一个状况，那当然股利寿险的一个情形是说多发行那个美元或者是外币的一个保单的一个部分减少错配，那既有台币保单的部分还是希望这个投资错配的状况应该是要逐年去降低的一个状况，那不知道台新就是这边新寿的一个部分的话，这方面的规划会是什么，那这方面的规划如果是把外币的部位降下来，台币的部位提高的话，台币有什么比较好的一个投资工具可以维持这个长期降低错配，但是又不失那个经营竞争力的一个方式，那第三个是想要问的是说确实之前有问到说新光人寿之前碍于股本就是资本就是净值比比较低的一个状况会影响到股票投资的一个比重，那当合并了之后其实这个比例有在逐步的一个提高，那因为这一场的一个金控的法说相较其他家是比较晚的，所以我们可以看到其他同业在台股的一个配置比例也都有提高，那在台新、新光金控的一个资本算是比较充裕的情况之下，新光人寿长期的一个台股的一个配置比例比较像是中心的水位大概在哪里，然后上下缘可能是在哪里的一个问题，那第四个问题是有关于投资One Team的这件事情，就是国泰集团的部分就是把人寿的资金跟人员就导入到投信的部分，那上一轮在询问各家金控的话其实还是以台新、新光金控这边比较积极，就是说其实也会就是国泰还有台新、新光金控比较采取类似的一个方向，就是会把集团的一个投资的相关的资源集中在一起，那可以请教一下关于这方面的一个规划跟进程的一个部分，以上。
[Analyst] (群益投信): 你好，管理層，這邊是群益投信。有幾個問題想要詢問，就是以2026年的一個大型金控的配息來看的話，我們就拿這個五大金控好了。其實台新新光金控的配息政策是比較特別的，其他四大金控的一個部分是純現金的一個配發，而台新新光金控的配息政策是大部分是現金，少部分是股票。剛剛林總也有提到，其實台新新光金控在配息的部分還是要保有相對的一個競爭力。其實以今年來看，多了一個股票股利的話，因為在算現金dividend yield的時候，其實股票股利是不算的。所以其實事後來看的話，台新新光金控在今年配息的現金dividend yield是在五大金控當中相對來講是偏低的一個水準。想問的是，這一塊的部分，今年的考量為什麼還是會想要配部分的股票股利，以及明年有沒有考慮以純現金的一個配發，維持在五大金控相對的一個現金dividend yield具競爭力的一個水準。那第二個問題是，就彭博社在報導說，訪問彭金隆主委的一個部分，他其實是有在審查壽險海外投資的部分。當然這個是一個長期的狀況，就是避險錯置的一個狀況，當然鼓勵壽險的一個情形是多發行美元或者是外幣的保單的部分，減少錯配。那既有台幣保單的部分，還是希望投資錯配的狀況應該是要逐年去降低。那不知道台新新壽的部分，這方面的規劃會是什麼？那這方面的規劃如果是把外幣的部位降下來，台幣的部位提高的話，台幣有什麼比較好的一個投資工具可以維持長期降低錯配，但是又不失經營競爭力的一個方式？第三個想要問的是，確實之前有問到新光人壽之前礙於股本，就是資本淨值比比較低的一個狀況，會影響到股票投資的一個比重。當合併了之後，其實這個比例有在逐步提高。因為這一場的一個金控的法規相較其他家是比較晚的，所以我們可以看到其他同業在台股的配置比例也都有提高。那在台新新光金控的資本算是比較充裕的情況之下，新光人壽長期的一個台股的配置比例，中心的水位大概在哪裡？然後上下限可能是在哪裡？第四個問題是有關於投資one team的這件事情，就是國泰金融控股的部分，把人壽的資金跟人員導入到投信的部分。上一輪在詢問各家金控的話，其實還是以台新新光金控這邊比較積極，就是國泰還有台新新光金控比較採取類似的一個方向，會把集團的投資的相關的資源集中在一起。那可以請教一下關於這方面的一個規劃跟進程的部分。以上。
Speaker #3: 我还是先回答一下第一题跟第四题，第一个是dividend policy还是这个算是follow up的一个question，第四个是投资One Team的事情，那第二个有关于我们的币别错配，我们的怎么处理，以及新光人寿以后的这个股票投资是不是有什么上下限，这个等一下在请这个直付来回答，那有关于我们的那个dividend policy，我刚才大概已经把大原则讲过了，那我们其中一个原则是说我们会考虑各大金控的殖利率的竞争力，这个殖利率的竞争力是包含现金殖利率跟总殖利率，我们都希望给我们的投资人要有一个有竞争力的这个现金以及总殖利率，总股利率，所以我们在上一个年度其实我们是配0.9现金，没有股票，那今年我们配出来是有一块的现金加上0.1的股票，这个原因就是我们考虑到我们的现金殖利率的竞争力以外，我们也希望总股利率加上股票以后的总股利率要有竞争力，那您刚才有讲到说我们这个殖利率的这个yield是偏低的，我想这个数字这个说法是不尽正确的，因为今年以来我们跟其他的金控比起来，我们的股票涨的是比较多，所以我们在规划股利率的时候，以那个时候的股利的股价来算，我们的殖利率是非常有竞争力的，当然后来经过一段时间才真正的配股下来，你用事后的已经涨上去的股票股价来倒除的话，殖利率是比较低，那是因为整个股价上涨的因素，所以你在股利在规划的时候会有一个股价，每天都会变动，到你真正配出去的时候会有一个股价，这算出来殖利率都不一样，我在这里再先澄清一下，就是说我们的考量点会是我们要有竞争力，这竞争力不只是现金殖利率，也包括总股利率含股票在内的总股利率，那当然我们的方向会是倾向于以现金为主，以现金为主，我们希望以现金为主，那我们保留或许有或是不加入股票股利的这个弹性，我们就是希望给投资人要有竞争力的股利率，这个dividend policy我想我就讲到这里，那第四个你说有至于这个投资One Team的事情，我到目前为止我想可以讲的就是说我们是有这个规划，但是倾向于要在整个年度结束以后再来做这个事情，我们不希望在年度中间的9月、10月、11月做这个事情，也许我们把一整个年度run完了，我们在确定我们再来看要怎么样来做这个投资的One Team的这个事情，那我们的确是有这个规划，那接下来请直付，我再补充一下刚才等一下直付要回答的这个第三题有关于我们的因为资本现在比较雄厚，那我们的股票是不是要有上下限的问题，我想这个我们我倾向于说我们不要定什么上下限，我们给投资团队的这个框架很明显，其实就是两个，一个是资本，你有多少资本能够承受多少的漂动，那第二个就是你的风控，风险控管当然有这个市场风险有这个流动性风险有等等等等很多的这个不同的风险，这些框架之下我们尽量让专业团队去做他们专业的判断，我们不要在这个给他定一个说什么8%、9%、15%什么这一类的这个限制，就是我们要给的限制应该是说这两个重点，一个是我的资本能够承受多少的晃动漂动，那在这个范围之内，那所以这个是一个动态的，这是一个动态的，那包括我们的这个风险控管，包括这个市场的波动也好，这个等等的其他的风险框架，那我想先这样子做个说明，那接下来请直付。
[Company Representative] (台新新光金控): 我還是先回答一下第一題跟第四題。第一個是dividend policy，這個算是follow up的一個question。第四個是投資one team的事情。那第二個有關於我們的幣別錯配，我們的怎麼處理，以及新光人壽以後的股票投資是不是有什麼上限、下限，這個等一下再請執富來回答。那有關於我們的dividend policy，我剛才大概已經把大原則講過了。我們其中一個原則是說，我們會考慮各大金控的殖利率的競爭力。這個殖利率的競爭力是包含現金殖利率跟總股利率。我們都希望給我們的投資人有一個有競爭力的現金以及總股利率。所以我們在上一個年度，其實我們是配$0.9的現金，沒有股票。那今年我們配出來是有一塊的現金加上$0.1的股票，這個原因就是我們考慮到我們的現金殖利率的競爭力以外，我們也希望總股利率加上股票以後的總股利率要有競爭力。你剛才有講到說我們殖利率的yield是偏低的，我想這個說法是不盡正確的。因為今年以來我們跟其他的金控比起來，我們的股票漲得是比較多，所以我們在規劃股利率的時候，以那個時候的股利的股價來算，我們的殖利率是非常有競爭力的。當然後來經過一段時間才真正地配股下來，你用事後的已經漲上去的股票股價來倒除的話，殖利率是比較低，那是因為整個股價上漲的因素。所以你在股利在規劃的時候會有一個股價，每天都會變動，到你真正配出去的時候會有一個股價，這算出來的殖利率都不一樣。我在這裡再先澄清一下，就是說我們的考量點會是我們要有競爭力，這競爭力不只是現金殖利率，也包括總股利率，含股票在內的總股利率。那當然，我們的方向會是傾向於以現金為主，我們希望以現金為主。那我們保留或許有或是不加入股票股利的這個彈性。我們就是希望給投資人有競爭力的股利率。這個dividend policy我就講到這裡。那第四個，你說至於這個投資one team的事情，到目前我想可以講的就是說，我們是有這個規劃，但是傾向於要在整個年度結束以後再來做這個事情，不希望在年度中間的9月、10月、11月做這個事情。也許我們把一整個年度run完了，我們再確定，我們再來看要怎麼樣來做這個投資one team的這個事情。那我們的確是有這個規劃。那接下來請執富。我再補充一下，等一下執富要回答的這個第三題，有關於我們的資本現在比較雄厚，那我們的股票是不是要有上限、下限的問題。我想這個我傾向於說我們不要定什麼上限、下限。我們給投資團隊的框架很明顯，其實就是兩個，一個是資本，你有多少資本能夠承受多少的波動，那第二個就是你的風控。風險控管當然有這個市場。市場風險，有流動性風險，有等等等等很多的不同的風險。這些框架之下，我們盡量讓專業團隊去做他們專業的判斷，我們不要再給它定一個說什麼8%、9%、15%這一類的限制。我們要給的限制應該是說這兩個重點，一個是我的資本能夠承受多少的晃動、飄動，在這個範圍之內。所以這是一個動態的，包括我們的風險控管，包括市場的波動，等等其他的風險框架。我想先這樣子做一個說明，那接下來請林資深副總裁。
Speaker #1: 好，谢谢林总对于我们这个整个投资的一个大的原则，做了一个比较刚要式的一个揭示，我觉得这非常的重要，我们任何的投资绝对都要在一个风险的考量以及资本的考量的情况之下来进行，确保我们在净值的变动是比较稳定的，那您刚刚提到的有关于错配的部分，我想应该要回到最根头的，所谓最根头就是保单进来就决定了我们有多少钱，有什么样币别的钱，所以为了减少这样子的一个币别的错配，其实在过去几年我们大概在总经理这个大的政策的引导之下，我们大部分的这个保单都会是希望推动的是外币的保单，那在这过去几年也都有不错的一个成果，大概都有占到七成以上，那刚刚大家在简报上也有看到，我们在这个外币保单的占比是相对的是比较高的，所以这个是源头的部分，那至于这些既有的部分，我想主管机关也一直在推动，就是希望这些资金能够多所投资在这个台湾的这些相关的产业或是公共的建设，那这个也是我们一个重要的一个投资的一个方向，只要是好的标的我们都会去看，那另外就是我想大家最近也蛮关心在进行的ETF，特别是在这一个外准金新制之下，大家可能觉得说外准金新制这个要提存这个为避险的部分要1.5%的强制提存，那这个部分有没有考量说那如果是台币的这一个计价的债券型ETF，那是不是也是大家一个考量一个重点，我们答案是是的，我想也可以看得到其他同业大概也有类似这样子的一个操作的方法，那不过我们这个都还是会在我们整个的风控的一个准则之下，会有一个弹性的一个应用，但是这也是我们在看的一个标的之一，那再来就是有没有上下限的部分，刚刚那个林总也提到了，那我想其实也给您几个数据可以参考一下，的确是我们在净值比今年度以6月底来看已经达到10%了，将近10%，9.98%，那比起这个年初开帐我们是上升了非常多，那表示这个表示就是我们在净值的部分其实有大幅的成长，大概成长了74%跟年初来比有74%，所以就让我们能够承受风险的能力也的确是有提高了，因此我们在如果看到1月1号的时候，我们这个股票的部分的持股占比大概不到10%，那如果以6月底来看，我们股票的持股占比已经到13.9%，那其实这当中除了说有考量到我们的这个资本的承受能力之外，其实也有一些我们在操作上面的对于市场的一些看法，那我想这个也是呼应了总经理讲的，我们会在一个大的这个安全准则之下会有一些弹性的一些做调整，那这个部分就先这样子的回答您。
[Company Representative] (台新新光金控): 好，謝謝林總對於我們整個投資的一個大的原則，做了一個比較綱要式的一個揭示，我覺得這個非常的重要。我們任何的投資，絕對都要在一個風險的考量以及資本的考量的情況之下來進行，確保我們在淨值的變動是比較穩定的。您剛剛提到的有關於錯配的部分，我想應該要回到最根頭的。所謂最根頭，就是保單進來就決定了我們有多少錢，有什麼樣幣別的錢。所以為了減少這樣子的一個幣別的錯配，其實在過去幾年，我們大概在總經理這個大的政策的引導之下，我們大部分的保單都會希望推動的是外幣的保單。在這過去幾年也都有不錯的成果，大概都有占到七成以上。剛剛大家在簡報上也有看到，我們在外幣保單的占比相對的是比較高的，所以這個是源頭的部分。至於這些既有的部分，我想主管機關也一直在推動，希望這些資金能夠多所投資在台灣的這些相關的產業或是公共的建設，這個也是我們一個重要的投資的方向，只要是好的標的，我們都會去看。另外，我想大家最近也蠻關心再進行的ETF，特別是在這個外準金新制之下，大家可能覺得外準金新制要提存，為避險的部分要1.5%的強制提存。這個部分有沒有考量？如果是台幣的這個計價的再進行ETF，那是不是也是大家考量的一個重點？我們答案是是的。我想也可以看得到其他同業大概也有類似這樣的一個操作的方法。不過，我們都還是會在我們整個的風控的一個準則之下，會有一個彈性的應用，但是這也是我們在看的一個標的區域。再來就是有沒有上下限的部分，剛剛林總也提到了。我想其實也給您幾個數據可以參考一下。的確是，我們在淨值比，今年度以6月底來看，已經達到10%了，將近10%（9.98%）。比起年初開仗，我們是上升了非常多，這個表示我們在淨值的部分，其實有大幅的成長，大概成長了74%，跟年初的還比有74%。所以就讓我們能夠承受風險的能力也的確是有提高了。因此，我們在如果看到1月1號的時候，我們股票的部分的持股占比大概不到10%。如果以6月底來看，我們股票的持股占比已經到13.9%了。其實這當中除了有考量到我們的資本的承受能力之外，其實也有一些我們在操作上面的對於市場的一些看法。我想這個也是呼應了總經理講的，我們會在一個大的安全準則之下，會有一些彈性的做調整。這個部分就先這樣子地回答你。
Speaker #2: 好，谢谢林智富，我们开放下一个问题，刚才后面是不是有提问？
[Company Representative] (台新新光金控): 好，謝謝林資深副總裁。我們開放下一個問題，剛才後面是不是有提問？
Speaker #1: 你好，这边统一的听，几个问题，第一个想先follow up一下那个NIM的问题，就整个全年会上修到5到8个BP，那想问一下背后的原因是觉得下半年资金不会那么紧，还是说我们要做一些什么策略去做一些调整，让这个净利差能够提升，或者是我们觉得利率政策会有些什么更动这样子，那第二个问题想问一下一样是台新银行的放款，因为上半年成长的幅度很强，因为上次的法说是给出今年会是高个位数的成长，那现在看起来是有超标的，那不知道台新银行这边放款今年全年的目标会不会做调整，会不会也上修，那顺便补充看能不能补充一下那个新光银行整体今年是还是放款个位数的成长，那最后一个问题是也是有关于银行合并，因为明年银行两家要合并，那想问问看短中期的一个策略是怎么样，会不会因为明年是处在一个比较偏合并的初期需要整合，那在业务的动能上面会可能会比较趋缓这样，以上。
[Analyst] (統一): 你好，这边统一的Tina。几个问题，第一个想先follow up一下NIM的问题，整个全年会上修到5到8个basis point。想问一下背后的原因是觉得下半年资金不会那么紧，还是说我们要做一些什么策略去做一些调整，让这个净利差能够提升，或者是我们觉得利率政策会有一些什么波动？第二个问题想问一下，一样是台新银行的放款，因为上半年成长的幅度很强，因为上次的法说是给出今年会是高个位数的成长，现在看起来是有超标的。不知道台新银行这边放款今年全年的目标会不会做调整，会不会也上修？顺便看能不能补充一下新光银行整体今年是不是还是放款个位数的成长。最后一个问题也是有关银行合并，因为明年银行两家要合并，想问问看短中期的一个策略是怎么样？会不会因为明年是处在一个比较偏合并的初期，需要整合，在业务的动能上面可能会比较趋缓？以上。
[Company Representative] (台新新光金控): 好，謝謝。
Speaker #2: 谢谢。
Speaker #1: 好，那我先回答一下我们NIM的一个调整，其实应该是这么说，因为我们在年初的时候其实各位已经可以看到第一季的NIM其实数字是非常的亮眼，但是我们在当时还是给一个大概就是4到5个basis point，在那个时点其实对于后续的一个变化，因为特别那个时候在看NIM的一个扩张，很多会是来自外币的一个外币的存款成本的下降，那在这个部分其实今年各位也看到1月到现在变动是相当的大，也跟大家的预期相当不一样，那我们到现在其实所以应该这么说，我们现在给的这个guidance是预计说到年底前，不论是Fed或是台湾的央行都没有进一步的一个利率动作，没有升降息，利率都是持平，那在这样子的状况下，那在我们在近期看到的是第二季其实相对也是资金趋紧的一个状况，因为投资市场的热络，那在这个部分也大概都已经也看到了也反映了，所以我们会也比较有把握的给市场这样子的一个revise up的一个guidance。
[Company Representative] (台新新光金控): 好，那我先回答一下我们NIM的一个调整。其实应该是这么说，因为我们在年初的时候，各位已经可以看到第一季的NIM，其实数字是非常的亮眼，但是我们在当时还是给一个大概4到5个basis point。在那个时点，对于后续的一个变化，因为特别那个时候在看NIM的一个扩张，很多会是来自外部的存款成本的下降。那在这个部分，其实今年各位也看到，1月到现在变动是相当的大，也跟大家的预期相当不一样。所以应该这么说，我们现在给的这个guidance是预计说到年底前，不论是Fed或是台湾的央行都没有进一步的一个利率动作，没有升降息，利率都是持平。那在这样子的状况下，我们在近期看到的是第二季其实相对也是资金趋紧的一个状况，因为投资市场的热络，那在这个部分也大概都已经看到了，也反映了，所以我们会也比较有把握地给市场这样子一个revise的一个guidance。
Speaker #2: 放款方面的问题，台新银行在罚金方面的放款，今年上半年是两位数以上的成长，比较强劲，那这个主要是配合客户的投资的需求跟外债经济环境这个看好，那另外就是在罚金的放款不论是在大型企业、中小企业跟海外的成长都成长得非常的好，那各金的部分它是高个位数的成长，所以跟我们上一季给大家的展望是一致的，罚金是双位数的成长，各金是高个位数，所以全年来看我们还是看整个银行是高个位数的成长，这个跟上一季是一样，那新光银行的部分在上半年的放款它也是个位数的成长，所以全年来看我们维持我们原来的展望是个位数的成长。 合并现在我们如期的会在年底合并，现在其实如火如荼在进行每一个阶段的这个测试，还有进度，那我们希望在明年方面在所说的方面成长还是会相当的好，那放款方面当然我们有重复的客户数，特别是在罚金的方面，我相信我们有些客人是重叠的，那这个需要等到我们把资料客户的资料再做详细的分析之后才能够知道重复的状况是怎么样，但是我想重叠的客户在额度方面我们会比较审慎来评估额度方面的给予，所以我想对明年罚金的放款成长上就没有办法像今年上半年成长的这么的强劲，但是我们还是期待这个业务方面的成长能够如最少是个位数、高个位数的成长。 好，谢谢。我们在开放下一个提问。
[Company Representative] (台新銀行): 放款方面的問題。台新銀行在法金方面的放款，今年上半年是兩位數以上的成長，比較強勁，這主要是配合客戶的投資的需求，跟外在經濟環境看好。那另外就是在法金的放款，不論是在大型企業、中小企業跟海外，成長都成長得非常的好。個金的部分，它是高個位數的成長，所以跟我們上一季給大家的展望是一致的。法金是雙位數的成長，個金是高個位數。所以全年來看，我們還是看整個銀行是高個位數的成長，這個跟上一季是一樣。那新光銀行的部分，在上半年的放款，它也是個位數的成長，所以全年來看，我們維持我們原來的展望是個位數的成長。合併，我們如期地會在年底合併，現在其實如火如荼在進行每一個階段的測試，還有進度。那我們希望在明年，在手收的方面成長還是會相當的好。放款方面，當然我們有重複的客戶數，特別是在法金的方面，我相信我們有些客人是重疊的，這個需要等到我們把客戶的資料再做詳細的分析之後，才能夠知道重複的狀況是怎麼樣。但是我想重疊的客戶在額度方面，我們會比較審慎來評估額度方面的給予。所以我想對明年法金的放款成長上，就沒有辦法像今年上半年成長得這麼的強勁，但是我們還是期待這個業務方面的成長能夠如最少是個位數、高個位數的成長。
[Company Representative] (台新銀行): 好，謝謝雪仁。那我們再開放下一個提問。
Speaker #1: 各位长官好，我是风传媒陈伊慈，因为我怕刚刚的那个问答理解错误，所以一些小问题跟长官们确认一下。第一个在那个TIS的部分，那个已经副总讲的，其实大家法说关心的就是你6月份的自结数，那您的意思是说我们6月份的自结数是不是比那个管理目标125%高，那如果高的话可以知道就是说是，比如说是有没有一个方向性是大于130还是说比125高一些些，那第二个是说关于PPA刚刚总经理有讲，就是预估的话今年全年大概是81到100亿，那请问一下就是说如果从那个一般推论上面假设经济情势平稳的话，那它的这一条线比较可能这个81到100亿，比如说在三年到五年它是一个比较向上持平还是向下的，一个走势比较是怎么样的，那这个PPA的概念在人寿如果今年它对税前的贡献是80到100，那请问一下在金控它到金控上面去也是1比1的关系吗，还是说需要打个乘以个几折，那另外就是说请教财务长那个今年前7月因为各家有寿险引擎的金控都会公布那个前7月的调整后的EPS，就包含OCI的股票处分利益，那我们家的数字是多少，那另外再确认一个词，总经理刚刚讲的那个总股利率，它是不是就是payout的概念，跟市场上在讲payout概念是一模一样的，那最后一个问题是大家今年也很关心那个证券的资本适足率，那可以请教一下我们今年以来对于台新证券有没有一些怎么样的注资或者是发行四顺位债券还有半联贷的规划，那到今年底之前还有没有那个关于现金增资、发四顺位债或联贷的计划，那如果有现金增资计划会不会影响到我们台新新光金控的一些资本规划，比如说是不是也要办现金增资之类的，好，谢谢。
[Company Representative] (中船美晨): 各位長官好，我是中船美晨怡慈。因為我怕剛剛的問答理解錯誤，所以一些小問題跟長官們確認一下。第一個在ICS的部分，已經副總講的，其實大家比較關心的是你6月份的自結數。那您的意思是說，我們6月份的自結數是不是比管理目標125%高？那如果高的話，比如說是有一個方向性是大於130，還是說比125%高一些些？那第二個是說關於PPA，剛剛總經理有講，預估的話，今年全年大概是80億到100億。那請問一下，如果從一般推論上面，假設經濟情勢平穩的話，那它的這一條線比較可能這個80億到100億，比如說在三年到五年，它是一個比較向上、持平還是向下的一個走勢，比較是怎麼樣的？那這個PPA的概念，在人壽如果今年它對稅前的貢獻是80到100，那請問一下在金控，它到金控上面去也是一比一的關係嗎？還是說需要乘一個幾折？那另外請教財務長，今年前七月，因為各家有壽險引擎的金控都會公布前七月的adjusted EPS，就包含OCI的股票處分利益，那我們家的數字是多少？那另外再確認一個詞，總經理剛剛講的總股利率，它是不是就是payout的概念，跟市場剛才講payout概念是一模一樣的。那最後一個問題是大家今年也很關心證券的資本適足率，可以請教一下，我們今年以來對於台新證券有沒有一些怎麼樣的注資，或者是發行次順位債券，還有辦聯貸的規劃？那到今年底之前，還有沒有關於現金增資，發次順位債或聯貸的計劃？那如果有現增計劃，會不會影響到我們台新新光金控的一些資本規劃，比如說是不是也要辦現增之類的？好，謝謝。
Speaker #2: 好，那个我到此讲好了，那个台新证券我们到目前为止台新证券的资本适足率还算不错，大概就在300%的上下，所以它其实是短期之内是没有增资的需求的，但是以长远来看我们的确有在规划考虑是不是要办理联贷，那办理联贷这个事情不影响到金控的增资计划，所以简单回答你的问题，台新证券的资本适足率是健康的，所以没有增资计划，但是为了长远打算我们有打算做联贷考虑中，那这个不影响金控的这个增资计划，那再回来你提到问一个payout ratio的概念，就是这是相关但是不直接有不直接连动的两个事情，我的股利率或是我的现金股利率当然就现金除以股价，现金是分子，分母就是股价，总股利率就是我的现金加上股票股利当分子，分母还是股利，但是我的payout ratio是指我赚了多少钱我付多少现金，我付多少出去这个当作股利，所以这是有相关但是并不直接有并不是直接的一对一的两个关系，所以这payout ratio跟总股利率是有关系但是并不是那么直接，那刚才有问到这个PPA的问题，三到五年的outlook这个跟经济情势没有影响，没有关系，它是跟我以前我持有的债券的到期日落点才有关系，所以我在未来三五年这个PPA的数字应该是增加的，应该是会增加的，那再来TIS这个6月底前的数字我想这个跟刚才跟大家说明过了，我们要尊重主管机关，主管机关还没有对一些参数做最后的决定前，我们没有这个参数我们套不进去这个我们算不出这个数字来，我们要等主管机关的公布，但是以看起来我们这个范围应该会在125到130中间，但是确切的数字这要尊重主管机关公布这些填报的参数以后我们才能来回答，那至于你在问财务长说这个前7个月的EPS。
[Company Representative] (台新新光金控): 好，我倒着讲好了。台新證券我們到目前為止，台新證券的資本適足率還算不錯，大概就在300%的上下。所以它短期之內是沒有增資的需求的。但是以長遠來看，我們的確有在規劃考慮是不是要辦理聯貸。辦理聯貸這個事情不影響到金控的增資計劃。所以簡單回答你的問題，台新證券的資本適足率是健康的，所以沒有增資計劃，但是為了長遠打算，我們有打算做聯貸，考慮中。這個不影響金控的增資計劃。再回來你提到問一個payout ratio的概念，這是相關但是不直接聯動的兩個事情。我的股利率或是我的現金股利率，當然就是現金除以股價，現金是分子，分母就是股價。總股利率就是我的現金加上股票股利當分子，分母還是股利。但是我的payout ratio是指我賺了多少錢，我付多少出去當做股利。所以這是有相關，但是並不是直接的一對一的關係。所以payout ratio跟總股利率是有關係，但是並不是那麼直接。剛才有問到PPA的問題，三到五年的outlook，這個跟經濟形勢沒有影響，沒有關係，它是跟我以前持有的債券的到期日落點才有關係。所以我在未來三五年，PPA的數字應該是會增加的。再來TIS，這個六月底前的數字，我想這個剛才跟大家說明過了，我們要尊重主管機關，主管機關還沒有對一些參數做最後的決定前，我們沒有這個參數，我們套不進去，我們算不出這個數字來，我們要等主管機關的公布。但是看起來，我們這個範圍應該會在125到130中間，但是確切的數字要尊重主管機關公布這些填報的參數以後，我們才能來回答。至於你在問財務長說這個前七個月的EPS。
Speaker #1: 我说明一下，谢谢伊慈给我们这个机会跟大家说明一下，因为其实我们内部的确有看到同业的一个揭露方式，因为对于寿险业大家可能还是比较习惯在Average score的一个情境之下在看这些获利，那我们本身在讲说的确今年以来的股票证券市场其实相当的热络，那其实包括我们新光人寿其实刚刚在投影片各位也可以看到，上半年在这一块的一个获利就已经有税后就有512亿元，这一块的表现也是相当的亮眼，但是我们自己在看一个人寿的部分的时候，其实它会是一个整体，我在这边我有一个实现的资本利得，但是另外一方面我在负债也是有market to market，我的股票我的债券依然都会有持续不同的一个评价，那这些都是会在因为我们也比较怕误导市场的时候，当我在EPS只加了其中一个因子，那会不会是一种高估或另外一种低估，所以我们在这边我们还是倾向不会去揭露一个所谓调整后的EPS，我们在这边的一个对外说明是的确我们也承认相对保守，因为我们觉得在适用新制的第一年我们还是在这方面希望再多给我们一点时间，我们也好好让投资大众可以有更好的一个消化的一个时间，那我们也在所以在这一次的法说会的一个投影片的第八页，那我们也单独把这个512亿揭露出来，就如果有新进想要跟同业有类似的一个比较可以做运算，那直接可以取用我们投影片的数字，但是也很抱歉我们还是倾向不去特别说明这一个所谓的adjusted EPS，谢谢。
[Company Representative] (台新新光金控): 我說明一下。也謝謝奕子給我們這個機會跟大家說明一下，因為其實我們內部的確有看到同業的一個揭露方式，對於壽險業，大家可能還是比較習慣在IFRS 4的一個情境之下在看這些獲利。我們本身在講的，的確今年以來的股票證券市場其實相當地熱絡，包括我們新光人壽，其實剛剛在投影片中也可以看到，上半年在這一塊的獲利稅後就已經有512億元，這一塊的表現也是相當亮眼。但是我們自己在看一個人壽的部分的時候，其實它會是一個整體。我在這邊有一個實現的資本利潤，但是另外一方面，我在負債也是有mark-to-market，我的股票，我的債券依然都會有持續不同的一個評價。因為我們也比較怕誤導市場的是，當我在EPS只加了其中一個因子，那會不會是一種高估或另外一種低估？所以我們在這邊還是傾向不會去揭露一個所謂調整後的EPS。我們在這邊的一個對外說明是，的確我們也承認相對保守，因為我們覺得在試用新制的第一年，我們還是希望在這方面再多給我們一點時間，也好好讓投資大眾可以有更好的一個消化時間。所以在這一次法說會投影片的第八頁，我們也單獨把這個512億揭露出來，如果有興致想要跟同業有類似的一個比較，可以做運算，那直接可以取用我們投影片的數字。但是也很抱歉，我們還是傾向不去特別說明這個所謂的adjusted EPS。謝謝。
Speaker #2: 我补充一下就是去年在旧的会计制度之下你的股票的这个获利是可以算入你的这个income statement，所以大家用那个来算EPS那比较有道理，可是今天我们就已经是活在新的会计制度之下了，你的这些获利它就是会跑到你的净值去，它不会反映在你的income statement，所以这个income statement既然进不来就应该不是EPS的概念了，所以我们就倾向于我们就是遵照我们就是走现行的会计制度，我们就是揭露这个真正的EPS，这个调整后的我们会揭露，但就是要在第八页的这个数字就是realize的这一边我们会揭露，那其他的我想就是它每天会飘，我想讲这个就比较意义不是太重大，好，以上谢谢，那请问还有没有现场还有没有要提问的。
[Company Representative] (台新新光金控): 我补充一下，就是去年在旧的会计制度之下，你的股票的获利是可以算入你的income statement。所以大家用那个来算EPS比较有道理。可是今天我们就已经是活在新的会计制度之下了，你的这些获利它就是会跑到你的净值去，它不会反映在你的income statement。所以这个income statement既然进不来，就应该不是EPS的概念了。所以我们就倾向于遵照走现行的会计制度，揭露真正的EPS。调整后的我们会揭露，就像在第八页的这个数字，realized的这一边，我们会揭露。其他的，我想就是它每天会飘，我想讲这个就比较意义不是太重大。好，以上谢谢。请问现场还有没有要提问的？
Speaker #1: 长官好，我是钜亨网俞晴，想请教一下新光人寿这边就是可以看到我们的就是投资配置这边，那想请问一下在海外债的部分我们好像有提高蛮多，那还有不动产有减少这样，然后想请问一下原因，然后我们在台股的配置也是有增加，那想问一下下半年的对台股投资的看法这样，谢谢。
[Company Representative] (鉅亨網): 長官好，我是鉅亨網余婷，想請教一下新光人壽這邊，可以看到我們的投資配置這邊。想詢問一下，海外債的部分我們好像有提高蠻多，不動產也減少，想請問一下原因。然後我們在台股的配置也是有增加，想問一下下半年對台股投資的看法，謝謝。
Speaker #2: 这样那个好，我们新光人寿的投资长也在现场，那我就想说就那就请他回复一下好了，但是我们应该是没有减少不动产的投资，这个比率上可能是降下来，那当然是因为我们的总这个分母变大了，所以你看起来好像不动产有下降，但是其实我们还是在不动产并没有在撤，我们还是反而还是有几个重要的案子现在正在评估当中，那当然如果有好消息会再跟大家做重大讯息的公布，但是我想澄清的是不动产没有降，那至于台股跟海外债这一方面，我们就请我们的新寿的投资长王世聪来回答。
[Company Representative] (台新新光金控): 我們新光人壽的投資長也在現場，那就請他回復一下好了。但是我們應該是沒有減少不動產的投資。比例上可能是降下來，當然是因為我們的總分母變大了，所以看起來好像不動產有下降，但是其實不動產並沒有在撤。反而還是有幾個重要的案子，現在正在評估當中。當然如果有好消息，會再跟大家做重大訊息的公布。但是我想澄清的是，不動產沒有降。至於台股跟海外在這一方面，我們就請我們新壽的投資長王世聰來回答。
Speaker #3: 好，谢谢，谢谢提问，我这个这一题应该是资产配置的问题，那我提一下目前人寿的资产配置基本上就是我们所谓说的LDR，就是资产负债管理，那我们主要的配置新钱进来，那我们会以债券为主，那因为基本上我要hedge我的这个负债，所以我们在债券的部分的配置会稍微的增加，那另外的部分其他因素其实就是分母问题，刚刚提到包括不动产，那股票的部分是有一部分上去有一部分是因为市值的关系，那当然刚刚提到今年净值有比较好一点，那我们有一些弹性的调整，不过这也是动态的，刚刚提到就是我们会看我们的这个资本适足状况跟风险承受的程度，那最主要目前所有投资的重点都是在于负债驱动的这个投资策略，那我这边做一个报告，谢谢。
[Company Representative] (新光人壽): 好，謝謝。謝謝提問。這題應該是資產配置的問題。我提一下，目前人壽的資產配置基本上就是我們所謂說的LDI，就是資產負債管理。我們主要的配置，新錢進來，我們會以債券為主，因為基本上我要hedge我的負債，所以我們在債券的部分的配置會稍微增加。那另外的部分，其他因素其實就是分母問題。剛剛提到包括不動產。股票的部分是有一部分上去，有一部分是因為市值的關係。當然剛剛提到今年淨值有比較好一點，我們有一些彈性的調整，不過這也是動態的。剛剛提到就是，我們會看我們的資本適足狀況跟風險承受的程度。目前所有投資的重點都是在於負債驅動的投資策略。我這邊做一個報告，謝謝。
[Company Representative] (台新新光金控): 好，謝謝世聰。我們現場還有沒有要提問的？如果都沒有的話，那我再次謝謝所有投資界、媒體界的朋友來參加今天的法說會。謝謝各位。
