Q2 2026 Diagnostyka SA Earnings Call
Michał Kwiatek: Prezes i współzałożyciel Diagnostyki, pan profesor Jakub Swadźba. Pan Jakub Tatak, nasz nowy wiceprezes do spraw finansowych CFO, a także znany państwu Bartłomiej Cieśliński, zastępca dyrektora finansowego Diagnostyki. Tradycyjnie konferencję podzielimy na dwie części, czyli najpierw przejdziemy przez slajdy, a następnie zaprosimy państwa do zadawania pytań drogą pisemną na czacie. If you would like to listen to the broadcast in English, please select language from the menu located at the bottom of your screen. You can also download the presentation from our website. The conference will be divided into two parts. First, we will go through the slides and then you will be able to ask questions in the chat. Thank you. Przekazuję głos panu prezesowi Swardzie. Dziękuję.
Speaker #1: Współzałożyciel Diagnostyki, pan profesor Jakub Swatwa, pan Jakub Tatak, nasz nowy wiceprezes do spraw finansowych, CFO, a także znany państwu Bartosz Ciesicki, zastępca dyrektora finansowego Diagnostyki.
Speaker #1: Tradycyjnie konferencję podzielimy na dwie części, czyli najpierw przejdziemy przez slajdy, a następnie zaprosimy Państwa do zadawania pytań drogą pisemną na czacie. If you would like to listen to the broadcast in English, please select the language from the menu located at the bottom of your screen.
Speaker #1: You can also download the presentation from our website. The conference will be divided into two parts through the slides, and then you will be able to ask questions in the chat.
Speaker #1: Thank you. Przekazuję głos panu profesorowi Swatwie. Dziękuję.
Speaker #2: Dzień dobry, witam wszystkich bardzo serdecznie. Tak jak wcześniej mówiliśmy, drugi kwartał tego roku, a zarazem pierwsze półrocze, jest spokojną kontynuacją działań Diagnostyki, bez żadnych większych przełomów.
Jakub Swadźba: Dzień dobry, witam wszystkich bardzo serdecznie. Tak jak wcześniej mówiliśmy, Q2 tego roku, a zarazem H1 jest kontynuacją spokojną działań Diagnostyki bez żadnych większych przełomów. Jeżeli chodzi o stronę przychodową, to tutaj mamy większe sukcesy. Nasz rozwój jest troszkę nawet szybszy niż się spodziewaliśmy. To jest wzrost rok do roku o ponad 16%: 683 miliony PLN w H1. Wolumen badań rośnie troszkę wolniej niż całkowite przychody, ale i tak szybciej niż w Q1 tego roku. Także wzrost rok do roku to jest około 4%. Tak jak powiedziałem, jest to rok, w którym mamy sporo wewnętrznych wydatków. Także zarówno EBITDA, jak i zysk nie rośnie tak szybko. EBITDA to jest 154 miliony PLN w H1, wzrost jedynie 1% rok do roku.
Speaker #2: Jeżeli chodzi o stronę przychodową, to tutaj mamy większe sukcesy. Nasz rozwój jest troszkę nawet szybszy, niż się spodziewaliśmy. To jest wzrost rok do roku o ponad 16%, 680,3 mln zł w pierwszym półroczu.
Speaker #2: Wolumen badań rośnie troszkę wolniej niż całkowite przychody, ale i tak szybciej niż w pierwszym kwartale tego roku. Także wzrost rok do roku to jest około 4%.
Speaker #2: Tak jak powiedziałem, jest to rok, w którym mamy sporo wewnętrznych wydatków. Także zarówno EBITDA, jak i zysk nie rośnie tak szybko. EBITDA to jest 154 mln w pierwszym półroczu, wzrost jedynie 1% rok do roku.
Jakub Swadźba: W Q2 wypłaciliśmy dywidendę tak, jak obiecywaliśmy, a nawet większą w tym roku: 59% zysku przypadającego na akcjonariuszy większościowych, prawie 150 milionów PLN, to jest 4 PLN 40 groszy za akcję. Tak jak mówiłem, kontynuujemy koncepcję wzrostu zarówno trendami i stałym wzrostem wolumenu i cen, ale również i akwizycji. W tym Q2 to były dwie akwizycje w diagnostyce laboratoryjnej. Razem od początku roku dość dużo, aczkolwiek bardzo rozdrobnionych akwizycji w tym sektorze, to jest aż 8. Tak jak mówiliśmy na poprzedniej konferencji, mamy w tej chwili w związku ze zmianami regulacyjnymi NFZ-u spowolnienie, jeżeli chodzi o diagnostykę obrazową. Czekamy, aż ceny spadną tych podmiotów, tak żeby była to jedynie jedna akwizycja. Z takich większych sukcesów na polu sprzedaży B2B, to zwiększyliśmy wartość świadczonych usług dla grupy Penta Hospitals.
Speaker #2: W drugim kwartale wypłaciliśmy dywidendę, tak jak obiecywaliśmy, a nawet większą w tym roku. 59% zysku przypadającego na akcjonariuszy większościowych, prawie 150 mln zł. To jest 4,40 zł za akcję.
Speaker #2: Tak jak mówiłem, kontynuujemy tę koncepcję wzrostu zarówno trendami i takim stałym wzrostem wolumenu i cen, ale również i akwizycji. W tym kwartale, drugim, to były dwie akwizycje w diagnostyce laboratoryjnej, razem od początku roku dość dużo, aczkolwiek bardzo rozdrobnionych akwizycji w tym sektorze.
Speaker #2: To jest aż osiem. I tak jak mówiliśmy na poprzedniej konferencji, mamy w tej chwili, w związku ze zmianami regulacyjnymi NFZ-u, spowolnienie, jeżeli chodzi o diagnostykę obrazową.
Speaker #2: Czekamy, aż ceny spadną tych podmiotów, tak żeby była to jedynie jedna akwizycja. Z takich większych sukcesów na polu sprzedaży B2B, to zwiększyliśmy wartość świadczonych usług dla grupy Penta Hospitals.
Speaker #2: Był to kwartał trudniejszy, jeżeli chodzi o naszą działalność w tym nowym segmencie diagnostyki obrazowej, bo tak jak wiecie, zostały wprowadzone limity, których co do zasady się trzymamy. W związku z tym mniejsza ilość badań diagnostyki obrazowej jest wykonywana.
Jakub Swadźba: Był to kwartał trudniejszy, jeżeli chodzi o naszą działalność w tym nowym segmencie diagnostyki obrazowej, bo tak jak wiecie, zostały wprowadzone limity, których co do zasady się trzymamy. W związku z tym mniejsza ilość badań diagnostyki obrazowej jest wykonywana. Z dobrych wiadomości jest to, że dopuszczono wykonywanie badań dla pacjentów onkologicznych poza tym limitem, także jest trochę lepiej, niż się spodziewaliśmy. Wzrasta również segment fee for service'u, ale jeszcze w tym kwartale nie widać tego było tak znacznie. Zresztą te kolejki dopiero się tworzyły. Ta wiadomość, która z mojego punktu widzenia jest dzisiaj najważniejsza, to z dniem 1 września dołączył do nas wyczekiwany członek zarządu do spraw finansowych, którego znałem od lat, bo był to dyrektor finansowy naszego największego partnera biznesowego, grupy LUX MED. Człowiek, który ma bardzo duże doświadczenie w branży, szeroko znany i lubiany. Także bardzo się cieszę.
Speaker #2: Z dobrych wiadomości jest to, że dopuszczono wykonywanie badań dla pacjentów onkologicznych poza tym limitem, także jest trochę lepiej, niż się spodziewaliśmy. Wzrasta również segment FIFOR serwisu, ale jeszcze w tym kwartale nie było tego widać tak znacznie.
Speaker #2: Zresztą te kolejki dopiero się tworzyły. I ta wiadomość, która z mojego punktu widzenia jest dzisiaj najważniejsza, to z dniem 1 września dołączył do nas oczekiwany członek zarządu do spraw finansowych, którego znałem od lat, bo był to dyrektor finansowy naszego największego partnera biznesowego, Grupy Luxmed.
Speaker #2: Człowiek, który ma bardzo duże doświadczenie w branży, szeroko, że tak powiem, znany i lubiany. Także bardzo się cieszę, że co prawda jest pewna trudność, bo ma imię takie samo jak ja, i może to powodować pewne konfuzje, ale pomimo wszystko witam bardzo serdecznie na pokładzie Diagnostyki Jakuba Tataka.
Jakub Swadźba: Co prawda jest pewna trudność, bo ma imię takie samo jak ja i może to powodować pewne konfuzje, ale pomimo wszystko witam bardzo serdecznie na pokładzie Diagnostyki Jakuba Tataka. Witam cię, Kuba. Oddaję ci głos.
Speaker #2: Witam cię, Kuba. Także oddaję ci głos.
Speaker #1: Dziękuję bardzo, panie Prezesie. Tak, drodzy Państwo, tak anegdotycznie ustaliliśmy, że jeden z nas to jest Kuba S., drugi to jest Kuba T. Możecie Państwo zgadywać, który jest który.
Jakub Tatak: Dziękuję bardzo, panie prezesie. Drodzy państwo, tak anegdotycznie ustaliliśmy, że jeden z nas to jest Kuba S., drugi to jest Kuba T. Możecie państwo zgadywać, który jest który. Dzień dobry państwu. Ja chciałbym skorzystać z takiej unikalnej okazji, której nie będę miał na pewno już za 3 miesiące przy kolejnej prezentacji. Taki przywilej podzielenia się pierwszymi wrażeniami i refleksjami na temat Diagnostyki. Tak jak pan prezes Kuba był uprzejmy powiedzieć, znamy się i lubimy od dłuższego czasu. Natomiast czym innym jest spojrzeć na firmę, na Grupę Diagnostyka z zewnątrz, a czym innym jest, kiedy może nie jestem jeszcze starym wygą, ale już parę dni spędziłem i udało mi się porozmawiać z kilkoma osobami, zobaczyć jak firma funkcjonuje. Chciałbym podzielić się moimi refleksjami w trzech obszarach. Pierwszy, który jest chyba dla wszystkich, jak tutaj siedzimy z jednej strony ekranu, z drugiej strony ekranu, w miarę oczywisty.
Speaker #1: Dzień dobry państwu. Ja chciałbym skorzystać z takiej unikalnej okazji, której nie będę miał na pewno już za 3 miesiące, przy kolejnej prezentacji – taki przywilej podzielenia się pierwszymi wrażeniami i refleksjami na temat diagnostyki.
Speaker #1: Tak jak pan prezes był uprzejmy powiedzieć, tak jak Kuba był uprzejmy powiedzieć, znamy się i lubimy od dłuższego czasu. Natomiast czym innym jest spojrzeć na firmę, na Grupę Diagnostyka z zewnątrz, a czym innym, kiedy – może nie jestem jeszcze starym wygą, ale już parę dni tu spędziłem – udało mi się porozmawiać z kilkoma osobami i zobaczyć, jak firma funkcjonuje.
Speaker #1: Ja chciałbym podzielić się moimi refleksjami tak w trzech obszarach. Pierwszy, który jest chyba dla wszystkich, jak tutaj siedzimy z jednej strony biurka, z drugiej strony ekranu—przepraszam, z drugiej strony ekranu—w miarę oczywisty, to są silne takie strukturalne trendy, które wspierają rozwój diagnostyki.
Jakub Tatak: To są silne, strukturalne trendy, które wspierają rozwój Diagnostyki i one i z zewnątrz, i wewnątrz wyglądają w sposób bardzo mocny i oczywisty. Oczywiście długość życia nam wzrasta. Z tego się wszyscy cieszymy, ale to też oznacza więcej i przez dłuższy czas choroby przewlekłe, które będą sprzyjały rozwojowi diagnostyki rozumianej jako firma, rozumianej jako badanie różnego rodzaju przez diagnostykę obrazową, krew i tak dalej. Świadomość zdrowotna. Wydaje mi się, że ciężko jest odnaleźć jakieś plusy związane z COVID-em, ale COVID z mojego punktu widzenia, z patrzenia makro na duże dane, z mojego codziennego życia zawodowego, to był jednak moment, kiedy nasze społeczeństwo, nie tylko nasze, zaczęło sobie uświadamiać to, że trzeba być odpornym, trzeba być zdrowym. Wzrosły potrzeby i społeczeństwo zaczęło dbać o swoje zdrowie.
Speaker #1: I one i z zewnątrz, i wewnątrz wyglądają w sposób bardzo mocny i w sposób bardzo oczywisty. Oczywiście długość życia nam wzrasta, z tego się wszyscy cieszymy, ale to też oznacza więcej i przez dłuższy czas choroby przewlekłe, które będą sprzyjały rozwojowi diagnostyki i diagnostyki rozumianej jako firma Diagnostyka, rozumianej jako badanie różnego rodzaju przez image diagnost, przez diagnostykę obrazową, krew i tak dalej, i tak dalej.
Speaker #1: Świadomość zdrowotna. Wydaje mi się, że ciężko jest odnaleźć jakieś plusy związane z COVID-em, ale COVID z mojego punktu widzenia, z patrzenia też tak makro na duże dane, z mojego poprzedniego życia zawodowego, to był jednak moment, kiedy nasze społeczeństwo, i nie tylko nasze społeczeństwo, zaczęło sobie uświadamiać to, że trzeba być odpornym, trzeba być zdrowym.
Speaker #1: Wzrosły potrzeby i społeczeństwo zaczęło dbać o swoje zdrowie. Oczywiście kwestie czysto ekonomiczne, związane z tym, że mamy jeszcze jakąś przestrzeń między tymi PKB w Polsce, wydajemy na służbę zdrowia, versus – ja już nie wspominam o Stanach czy naszych sąsiadach za zachodnią granicą, gdzie to jest powyżej 12%.
Jakub Tatak: Oczywiście kwestie czysto ekonomiczne związane z tym, że mamy jeszcze jakąś przestrzeń między tym, ile PKB w Polsce wydajemy na służbę zdrowia versus, już nie wspominam o Stanach czy naszych sąsiadach z zachodniej granicy, gdzie to jest powyżej 12%. Natomiast mamy tą przestrzeń, gdzie powinny nam strukturalnie rosnąć te wydatki. I społeczeństwo jednak dzięki temu, że się stabilnie bogaci, ma coraz większą porcję dochodu, taką, która podlega swobodnym wydatkom. I zakładamy, że w związku z tym, że oczekiwania wobec komfortu życia będą coraz większe, również nasze społeczeństwo będzie gotowe przeznaczać na to coraz więcej pieniędzy. Więc strukturalnie to jest oczywiste. Z tego punktu widzenia bardzo dużo sprzyja Diagnostyce i trzeba sobie to powiedzieć bardzo mocno, po to, żeby pamiętając o tym, że wydarzają się różne rzeczy i różne wyzwania, które są zazwyczaj przejściowe, a które mogą być szansami dla naszego biznesu.
Speaker #1: Natomiast mamy tę przestrzeń, gdzie mogą i gdzie powinny nam strukturalnie rosnąć te wydatki. No i społeczeństwo, dzięki temu że się stabilnie bogaci, ma coraz większą porcję dochodu, taką, która podlega swobodnym wydatkom. Zakładamy, że w związku z tym, że oczekiwania wobec komfortu życia będą coraz większe, również nasze społeczeństwo będzie gotowe przeznaczać na to coraz więcej pieniędzy.
Speaker #1: Więc strukturalnie to jest oczywiste. Z tego punktu widzenia bardzo dużo sprzyja diagnostyce i trzeba sobie to powiedzieć tak bardzo mocno, po to, żeby pamiętając o tym, że wydarzają się różne rzeczy i różne wyzwania, które są zazwyczaj przejściowe, a które mogą być szansami dla naszego biznesu, strukturalnie jesteśmy tam, gdzie widać będzie rozwój w najbliższym czasie.
Jakub Tatak: Strukturalnie jesteśmy tam, gdzie widać będzie rozwój w najbliższym czasie. To tak trochę w kontekście makro. To, co zobaczyłem w ciągu ostatnich dni w firmie. Diagnostyka, Grupa Diagnostyka to organizacja o bardzo silnych filarach wzrostu. Można powiedzieć o bardzo dobrze, zdrowo zdywersyfikowanym przychodzie. My mamy kilka linii biznesowych, które wzajemnie się wzmacniają. Oczywiście jest ta główna. Inne będą rosły. One są wszystkie w ramach takich kompetencji diagnostycznych, więc jesteśmy silni kompetencjami diagnostycznymi, ale rozwijamy tę paletę przychodów, paletę linii biznesowych, które będą potrafiły nas wzmacniać. To jest rozwój zrównoważony przez wzrost organiczny. To jest bardzo ważne, ale również wspierany w sposób selektywny, w sposób strategiczny M&A-mi, które mają być kołami zamachowymi przyszłości. Widzę też bardzo dobrą dyscyplinę finansową. Widzę, że każdy jest sfokusowany na tym, żeby swoje budżety dowozić. Widzę, że organizacja jest sfokusowana na to, żeby być efektywną.
Speaker #1: To tak trochę w kontekście makro. To, co zobaczyłem w ciągu ostatnich dni w firmie, Diagnostyka, Grupa Diagnostyka, to organizacja o bardzo silnych filarach wzrostu.
Speaker #1: Można powiedzieć o bardzo dobrze, zdrowo zdywersyfikowanym przychodzie. My mamy kilka linii biznesowych, które zamierzamy wzmacniać. Oczywiście jest ta główna, inne będą rosły. One są wszystkie w ramach, powiedzmy sobie, kompetencji diagnostycznych, więc jesteśmy silni kompetencjami diagnostycznymi, ale rozwijamy tę paletę przychodów, paletę linii biznesowych, które będą potrafiły nas wzmacniać.
Speaker #1: To jest rozwój zrównoważony, przez wzrost organiczny – to jest bardzo ważne. Ale również wspierany w sposób selektywny, w sposób strategiczny M&A-ami, które mają być kołami zamachowymi przyszłości.
Speaker #1: Widzę też bardzo dobrą dyscyplinę finansową. Widzę, że każdy jest sfokusowany na tym, żeby swoje budżety dowozić. Widzę, że organizacja jest sfokusowana na to, żeby być efektywną.
Speaker #1: I to, co chyba najważniejsze, to bardzo ciekawy zespół o świetnym miksie doświadczeń, zdobywanych wraz ze wzrostem, z rozwojem firmy, z doświadczeniami i nowymi osobami, które przychodzą z doświadczeniami z zewnątrz.
Jakub Tatak: I to, co chyba najważniejsze, to bardzo ciekawy zespół o świetnym miksie doświadczeń zdobywanych wraz ze wzrostem, z rozwojem firmy, z doświadczeniami i nowymi osobami, które przychodzą z doświadczeniami z zewnątrz. To daje taki bardzo twórczy miks gwarantujący to, że będzie dużo ciekawych pomysłów, które będziemy realizowali. A to, że będziemy realizowali, to jest absolutnie pewne, ponieważ widzę również organizację, która jest głodna sukcesu i która jest po prostu ambitna. I wszyscy, którzy jesteśmy tutaj na pokładzie, zdajemy sobie sprawę z jednej rzeczy, mianowicie to, że stała jest zmiana. Więc będziemy również się my zmieniać i będziemy coraz bliżej pacjentów. To jest trzecia warstwa, o której chciałem kilka słów powiedzieć. Mój punkt widzenia po tych kilku dniach, po rozmowach z najbliższymi współpracownikami na temat tego, co w najbliższym czasie. W najbliższym czasie dużo będzie o synergiach, dużo będzie o synergiach na różnych przestrzeniach.
Speaker #1: To daje taki bardzo twórczy miks, gwarantujący to, że będzie dużo ciekawych pomysłów, które będziemy realizować. A to, że będziemy je realizować, jest absolutnie pewne, ponieważ widzę również organizację, która jest głodna sukcesu i która jest po prostu ambitna.
Speaker #1: I wszyscy, którzy tutaj są na pokładzie, którzy jesteśmy tutaj na pokładzie, zdajemy sobie sprawę z jednej rzeczy, mianowicie z tego, że stała jest zmiana, więc będziemy również się my zmieniać i będziemy coraz bliżej pacjentów.
Speaker #1: To jest trzecia warstwa, o której chciałem kilka słów powiedzieć. Mój punkt widzenia po tych kilku dniach, po rozmowach z najbliższymi współpracownikami na temat tego, co w najbliższym czasie.
Speaker #1: W najbliższym czasie dużo będzie o synergiach, dużo będzie o synergiach na różnych przestrzeniach. To będą synergie wewnątrz poszczególnych linii biznesowych, po to żeby sprawniej wymieniać się danymi, po to żeby być sprawniejszym operacyjnie.
Jakub Tatak: To będą synergie wewnątrz poszczególnych linii biznesowych, po to, żeby sprawniej wymieniać się danymi, po to, żeby być sprawniejszym operacyjnie. Będą też synergie na wskos organizacji po to, żeby wzajemnie wspierać się, nie dublować pracy, żeby być jak najbardziej operacyjnie skutecznym. Ale też będą synergie, które chcielibyśmy, żeby nasi pacjenci widzieli. Pacjenci, klienci, żeby je widzieli w ten sposób, że w uniwersum zwanym Diagnostyka nie tylko wykonają badania krwi, ale mogą zrobić praktycznie wszystkie badania diagnostyczne, które są dostępne w tym kraju. Nie trzeba szukać gdzieś indziej, można zrobić wszystko w Diagnostyce. To będzie również o tym, żeby jak najwięcej, więcej na pewno niż w tej chwili, kontaktować się, utrzymywać relacje z pacjentem po to, żeby nie spotykać się z nim tylko wtedy, kiedy ma jakieś obawy, ale po to, żeby utrzymywać go i prowadzić przez taką ścieżkę bycia zdrowym, bo zawsze lepiej utrzymywać się w zdrowiu, niż się leczyć.
Speaker #1: Będą też synergie na wskroś organizacyjne, organizacji, po to, żeby wzajemnie wspierać się, nie dublować pracy, żeby być jak najbardziej operacyjnie skutecznym. Ale też będą synergie, które chcielibyśmy, żeby nasi pacjenci widzieli.
Speaker #1: Pacjenci, klienci, żeby je widzieli w ten sposób, że w uniwersum zwanym Diagnostyka nie tylko wykonają badania krwi, ale mogą zrobić praktycznie wszystkie badania diagnostyczne, które są dostępne w tym kraju. Nie trzeba szukać gdzieś indziej, można zrobić wszystko w Diagnostyce.
Speaker #1: To będzie również o tym, żeby jak najwięcej – więcej na pewno niż w tej chwili – kontaktować się, utrzymywać relacje z pacjentem, po to, żeby nie spotykać się z nim tylko wtedy, kiedy ma jakieś obawy, ale po to, żeby utrzymywać go i prowadzić przez taką ścieżkę bycia zdrowym. Bo zawsze lepiej utrzymywać się w zdrowiu, niż się leczyć.
Speaker #1: Z drugiej strony jestem przekonany, że w firmie – i to widzę w firmie – drzemią jeszcze takie rezerwuary optymalizacji różnego rodzaju, optymalizacji, które powinny, i tak się powinno stać, mam nadzieję, wygospodarować miejsce na inwestycje: na inwestycje w technologie, na inwestycje w technologię, która pozwoli nam utrzymać tę relację z pacjentem i być numerem jeden w Polsce, nie tylko pod względem sieci, pod względem technologii, pod względem utrzymywania pacjenta w tym środowisku diagnostycznym.
Jakub Tatak: Z drugiej strony jestem przekonany i widzę, że w firmie drzemią jeszcze rezerwuary optymalizacji różnego rodzaju. Optymalizacji, które powinny wygospodarować miejsce na inwestycje w technologię, która pozwoli nam utrzymać relację z pacjentem i być numerem jeden w Polsce. Nie tylko pod względem sieci, technologii, pod względem utrzymywania pacjenta w środowisku diagnostycznym. Pewnie wypadałoby też wspomnieć kilka słów o M&A, bo zakładam, że one są również interesujące z państwa punktu widzenia. Chciałbym tylko potwierdzić to, co powiedział pan prezes. Trochę pewnie będziemy bardziej selektywni, ale będziemy w dalszym ciągu szukać ciekawych celów. Nie zamykamy się na żadne akwizycje. Jesteśmy gotowi do wszelkich rozmów, żeby szukać ciekawych celów, które będą dla nas interesujące ze strategicznego punktu widzenia. Drodzy państwo, dziękuję bardzo. A teraz chciałbym przekazać głos do Bartłomieja Cieślińskiego, który powie kilka słów na temat bieżącej sytuacji.
Speaker #1: Pewnie wypadałoby też wspomnieć kilka słów o M&A-ach, bo zakładam, że one są również interesujące z Państwa punktu widzenia. Ja chciałbym tylko potwierdzić to, co powiedział Pan Prezes – trochę pewnie będziemy bardziej selektywni, ale będziemy w dalszym ciągu szukać ciekawych celów. Nie zamykamy się na żadne akwizycje, jesteśmy gotowi do wszelkich rozmów, po to, żeby szukać ciekawych celów, które będą dla nas interesujące z strategicznych punktów widzenia.
Speaker #1: Drodzy Państwo, dziękuję bardzo. A teraz chciałbym przekazać głos Bartkowi Cieślickiemu, który powie kilka słów na temat bieżącej sytuacji.
Speaker #2: Dziękuję, Kuba. Dzień dobry Państwu. Pierwsza informacja, taka wprowadzająca Państwa w obraz grupy, jeszcze raz to zwrócenie uwagi na to, czym jest Grupa Diagnostyka. 94% przychodów stanowią przychody z badań laboratoryjnych, dosyć niewielki cały czas udział mają przychody z diagnostyki obrazowej.
Bartłomiej Cieśliński: Dziękuję, Kuba. Dzień dobry państwu. Pierwsza informacja wprowadzająca państwa w obraz grupy. Jeszcze raz zwrócę uwagę na to, czym jest Grupa Diagnostyka. 94% przychodów stanowią przychody z badań laboratoryjnych. Dosyć niewielki cały czas udział mają przychody z diagnostyki obrazowej. Podsumowując, bardziej skupiamy się oczywiście na diagnostyce laboratoryjnej. Natomiast obrazówka, potocznie mówiąc, dosyć dynamicznie rośnie o 1.5 punktu procentowego w Q4 2024 roku do około 6%. Przechodząc już do wyników drugiego kwartału, do wyników sprzedażowych. Drugi kwartał 2024 roku to był kolejny okres dwucyfrowej dynamiki sprzedaży w porównaniu do pierwszego kwartału, gdzie sprzedaż rosła nam około 13%. W drugim kwartale nastąpiło przyspieszenie, o którym mówił pan prezes do około 16%. Głównie dzięki wzrostowi organicznemu. Przychody z tytułu umów z klientami rosły nam w drugim kwartale w porównaniu rok do roku o prawie 95,000,000 PLN. Rynek diagnostyki laboratoryjnej, na którym się skupiamy, osiągnął też dynamikę dwucyfrową, mamy 14.5%.
Speaker #2: To tak podsumowując, bardziej się skupiamy oczywiście na diagnostyce laboratoryjnej, natomiast „obrazówka”, potocznie mówiąc, dosyć dynamicznie nam rośnie – z 1,5 punktu procentowego udziału w 2020 roku, w czwartym kwartale, do około 6% w 2024 roku.
Speaker #2: Przechodząc już do wyników drugiego kwartału, do wyników sprzedażowych, drugi kwartał 2026 roku to był kolejny okres dwucyfrowej dynamiki sprzedaży. W porównaniu do pierwszego kwartału, gdzie sprzedaż rosła nam około 13%.
Speaker #2: W drugim kwartale nastąpiło przyspieszenie, o którym mówił pan prezes, do około 16%. Głównie dzięki wzrostowi organicznemu. Przychody z tytułu umów z klientami rosły nam w drugim kwartale, w porównaniu rok do roku, o prawie 95 milionów złotych.
Speaker #2: Rynek diagnostyki laboratoryjnej, na którym się skupiamy, tutaj też dynamikę dwucyfrową osiągnął, więc to mamy. I przechodząc już do naszych głównych kanałów sprzedaży: B2C, B2B.
Bartłomiej Cieśliński: Przechodząc do naszych głównych kanałów sprzedaży B2C i B2B. Przychody B2C rosły o około 12%, głównie za sprawą wzrostu wolumenów i wzrostu średniej ceny. Przychody B2B rosły z dużo większą dynamiką, czyli około 19% w drugim kwartale rok do roku. Zwiększona dynamika przychodów B2B spowodowała to, że udział segmentu i kanału sprzedaży wzrósł z około 63% do ponad 64%. W drugim kwartale 2025 roku musimy pamiętać, że funkcjonował jeszcze program 40 PLUS, który wygenerował nam dosyć istotną sprzedaż. Gdyby oczyścić dane bazowe ze sprzedaży programu 40 PLUS, wtedy dynamika B2B byłaby jeszcze wyższa. Natomiast w 2026 roku obserwujemy rosnący wpływ działania nowych programów profilaktycznych, czyli Mojego Zdrowia i Programu Profilaktyki Raka Szyjki Macicy. Należy pamiętać, że z naszej perspektywy program Moje Zdrowie różni się od programu 40 PLUS. W 40 PLUS to Diagnostyka miała bezpośredni kontrakt z NFZ.
Speaker #2: Przychody B2C rosły o około 12%, głównie za sprawą wzrostu wolumenów i wzrostu wzrostowej średniej ceny. Przychody B2B rosły z dużo większą dynamiką, czyli około 19% w drugim kwartale, rok do roku, i tutaj to spowodowało, ta większa zwiększona dynamika przychodów B2B spowodowała to, że ten segment, ten kanał sprzedaży, kanał sprzedaży w wzrósł, jego udział w przychodach wzrósł około 63% do ponad 64%.
Speaker #2: W drugim kwartale 2025 roku musimy pamiętać, że funkcjonował jeszcze program 40+. Program 40+, który wygenerował nam dosyć istotną sprzedaż, więc gdyby oczyścić dane bazowe z tego, ze sprzedaży programu 40+, to wtedy dynamika B2B byłaby jeszcze wyższa.
Speaker #2: Natomiast w 2026 roku obserwujemy wzrost, rosnący wpływ działania nowych programów profilaktycznych, czyli programu Moje Zdrowie i programu profilaktyki raka szyjki macicy. Natomiast należy pamiętać, że z naszej perspektywy program Moje Zdrowie różni się od programu 40+. 40+ to diagnostyka miała bezpośredni kontrakt z NFZ-em. To my pozyskiwaliśmy pacjentów, my ich obsługiwaliśmy, my wykonywaliśmy wszystkie badania i rozliczaliśmy się z NFZ-em bezpośrednio. Natomiast program Moje Zdrowie działa w naszej perspektywie już inaczej, ponieważ to lekarze w POZ-ach odpowiadają za realizację tego programu i pozyskiwanie pacjentów, i dopiero wtedy przesyłają do nas same badania.
Bartłomiej Cieśliński: To my pozyskiwaliśmy pacjentów, obsługiwaliśmy ich, wykonywaliśmy wszystkie badania i rozliczaliśmy się z NFZ bezpośrednio. Natomiast program Moje Zdrowie działa w naszej perspektywie już inaczej, ponieważ to lekarze w POZ odpowiadają za realizację tego programu i pozyskiwanie pacjentów i dopiero wtedy przesyłają do nas same badania. Następnie z tymi kontrahentami rozliczamy się według standardowych, starych, dotychczasowych umów B2B. Przechodząc do wolumenów. Tak jak już pan prezes wspomniał, dynamika wolumenu przyspieszyła nam w drugim kwartale z około 1% w pierwszym kwartale 2024 roku do ponad 4% w drugim kwartale rok do roku. W obu kanałach mniej więcej ta dynamika była podobna: 4.5% wzrostu wolumenów w B2C i około 4% wzrostu wolumenów w B2B. Wracając do programu 40 PLUS w 2025 roku. W drugim kwartale 2025 roku ten program wygenerował nam około 2,000,000 badań w ramach bezpośredniego kontraktu z NFZ.
Speaker #2: Następnie z tymi kontrahentami rozliczamy się według standardowych, czy starych, dotychczasowych umów, umów B2B. Przechodząc do wolumenów, tak jak już pan prezes wspomniał, dynamika wolumenu przyspieszyła nam w drugim kwartale — z 1%, około 1% w pierwszym kwartale 2026 roku, do ponad 4% w drugim kwartale rok do roku.
Speaker #2: I tutaj w obu kanałach mniej więcej ta dynamika była podobna: 4,5% wzrostu wolumenu w B2C i około 4% wzrostu wolumenów w B2B. Znowu wracając do programu 40+, w 2025 roku, w drugim kwartale ten program wygenerował nam około 2 milionów badań w ramach tego bezpośredniego kontraktu z NFZ-em. Natomiast program profilaktyki raka szyjki macicy przyniósł nam w drugim kwartale około 120 tysięcy badań, także tutaj skala wolumenów jest zupełnie inna. I znowu, oczyszczając dane bazowe o wolumeny 40+, mielibyśmy tutaj jeszcze wyższą dynamikę.
Bartłomiej Cieśliński: Natomiast Program Profilaktyki Raka Szyjki Macicy przyniósł nam w drugim kwartale około 120,000 badań. Także tutaj skala wolumenów jest zupełnie inna i znowu, oczyszczając dane bazowe o wolumeny 40 PLUS mielibyśmy jeszcze wyższą dynamikę. Obserwujemy też wzrosty wolumenów, które przychodzą do nas od naszych kontrahentów POZ-owych w kontekście tego, co wcześniej mówiłem apropos Mojego Zdrowia. Widzimy wzrosty wolumenów POZ-owych związanych z realizacją programu Moje Zdrowie. Średnia cena w obszarze diagnostyki laboratoryjnej z MR urosła około 10% w drugim kwartale 2026 roku do około 14 PLN 20 groszy. W kanale B2B mieliśmy większą dynamikę średniej ceny. Głównie powodem w większej części była zmiana struktury badań. W tym sektorze obserwujemy poprawę, z naszej perspektywy, miksu badań w kierunku badań droższych.
Speaker #2: Obserwujemy też wzrosty wolumenów, które przychodzą do nas od naszych kontrahentów POZ-owych, właśnie w kontekście tego, co wcześniej mówiłem a propos mojego zdrowia, czyli widzimy tutaj wzrosty wolumenów POZ-owych związanych z realizacją programu Moje Zdrowie.
Speaker #2: Średnia cena na obszarze, w obszarze diagnostyki laboratoryjnej w MLT urosła około 10% w drugim kwartale 2026 roku do około 14 złotych i 20 groszy.
Speaker #2: Tutaj w kanale B2B mieliśmy większą dynamikę, dynamikę średniej ceny, głównie z powodu, w większej części, zmiany struktury badań. W tym sektorze obserwujemy poprawę z naszej perspektywy miksu badań, w kierunku badań droższych.
Speaker #2: Jeżeli chodzi o średnie ceny w B2C, to ta dynamika była niższa niż w B2B i odwrotnie, odwrotnie niż w B2B, to miks, struktura badań w B2C, ma mniejszy udział w zmianie średniej ceny. Czyli w B2C dalej głównym motorem zmian średniej ceny są jednak podwyżki cen badań.
Bartłomiej Cieśliński: Jeżeli chodzi o średnie ceny z B2C, to ta dynamika była niższa niż w B2B i odwrotnie niż w B2B, to struktura badań w B2C ma mniejszy udział w zmianie średniej ceny. Czyli w B2C dalej głównym motorem zmian średniej ceny są jednak podwyżki cen badań. Przechodząc do struktury kosztów operacyjnych, to w Q2 obserwujemy zwiększoną dynamikę kosztów działalności operacyjnej, która jest szybsza niż wzrost przychodów. Natomiast należy pamiętać, że w tym okresie prowadziliśmy dużo działań stabilizujących funkcjonowanie naszego nowego systemu ERP, czyli SAP. Między innymi prowadziliśmy takie kontrolne inwentaryzacje stanów magazynowych w całej organizacji, które spowodowały nieproporcjonalny wzrost kosztów zużycia materiałów w Q2. Co spowodowało bardzo dynamiczny wzrost tych kosztów, patrząc na dynamikę rok do roku w Q2. Dlatego według nas powinniśmy bardziej patrzeć na dynamikę w dłuższym okresie, czyli półrocze do półrocza, gdzie dynamika zużycia materiałów i energii wyniosła 19.7%.
Speaker #2: Przechodząc do struktury kosztów operacyjnych, to w drugim kwartale obserwujemy zwiększoną dynamikę kosztów działalności operacyjnej, która jest szybsza niż wzrost przychodów. Natomiast należy pamiętać, że w tym okresie prowadziliśmy dużo działań stabilizujących funkcjonowanie naszego nowego systemu ERP, czyli SAP-a, i między innymi prowadziliśmy kontrolne prowadziliśmy takie kontrolne inwentaryzacje stanów magazynowych w całej, w całej organizacji, które spowodowały, takie nieproporcjonalny wzrost kosztów materiałów, zużycia materiałów w drugim kwartale.
Speaker #2: To spowodowało bardzo dynamiczny wzrost tych kosztów, patrząc na dynamikę rok do roku w drugim kwartale. Dlatego według nas powinniśmy bardziej patrzeć na dynamikę w dłuższym okresie, czyli półrocze, półrocze do półrocza, gdzie ta dynamika zużycia materiałów i energii wyniosła 19,7%.
Speaker #2: Ta dynamika, oczywiście, widać, że jest wciąż wyższa niż dynamika sprzedaży, ale ta dynamika wynika głównie ze zmiany struktury sprzedanych badań, to o czym wspominałem wcześniej. Tak, czyli w strukturze naszych badań zwiększył się udział badań wymagających wyższych kosztów odczynników i materiałów. Takim jaskrawym przykładem jest, znowu wrócę do programu 40+, gdzie w tym programie w ubiegłym roku realizowaliśmy pomiary antropometryczne, które w ogóle nie wymagały żadnych kosztów zużycia materiałów i odczynników. Natomiast w nowym programie, chociażby profilaktyki raka szyjki macicy, realizujemy badania, które charakteryzują się wyższym kosztem materiałowym niż standardowe, podstawowe badania.
Bartłomiej Cieśliński: Ta dynamika oczywiście widać, że jest wciąż wyższa niż dynamika sprzedaży, ale wynika głównie ze zmiany struktury sprzedawanych badań. To, o czym wspominałem wcześniej. Czyli w strukturze naszych badań zwiększył się udział badań wymagających wyższych kosztów odczynników i materiałów. Takim jaskrawym przykładem jest – znowu wrócę do programu Profilaktyka 40 PLUS – gdzie w tym programie w ubiegłym roku realizowaliśmy pomiary antropometryczne, które w ogóle nie wymagały żadnych kosztów zużycia materiałów i odczynników. Natomiast w nowym Programie Profilaktyki Raka Szyjki Macicy realizujemy badania, które charakteryzują się wyższym kosztem materiałowym niż standardowe, podstawowe badania. Więc tutaj mamy zmianę struktury w kierunku droższych badań. Dlatego główną przyczyną takiej zwiększonej dynamiki jest właśnie struktura badań. Dodatkową przyczyną, może mniej mającą znaczenie w kontekście tych liczb, to jest fakt, że cały czas uruchamiamy nowe badania w naszych własnych laboratoriach versus podzlecanie ich do specjalistycznych podwykonawców.
Speaker #2: Więc tutaj mamy tę zmianę, zmianę struktury w kierunku droższych badań, dlatego tu główną, główną przyczyną takiej zwiększonej dynamiki jest właśnie struktura badań.
Speaker #2: Dodatkową przyczyną, może mniej trochę mającą znaczenie, w kontekście tych liczb, to jest fakt, że cały czas uruchamiamy badania nowe badania w naszych własnych laboratoriach versus pod zlecenie ich do specjalistycznych podwykonawców, czyli zamiast ponosić koszty usług obcych, zwiększamy, zwiększamy nasze koszty wykonania, co będzie odzwierciedlone jest właśnie też w miksie w miksie.
Bartłomiej Cieśliński: Czyli zamiast ponosić koszty usług obcych, zwiększamy nasze koszty wykonania, co odzwierciedlone jest też w miksie. Kolejną linią kosztową, najbardziej istotną w naszym rachunku zysków i strat, to koszty świadczeń pracowniczych. Te koszty w Q2 rok do roku wzrosły o około 15%. Natomiast jest to głównie wpływ podwyżek, które odbyły się w lipcu 2025 roku. Jak państwo wiecie, w Diagnostyka struktura zatrudnień przechyla się w stronę zawodów medycznych, dlatego te podwyżki ustawowe nas tutaj jak najbardziej obowiązują i mają dosyć istotny wpływ na tę dynamikę. Czyli te 15% wynika z podwyżek, które odbyły się na początku Q3 2025 roku, więc one są pokłosiem tamtych podwyżek. Natomiast w lipcu 2026 roku również byliśmy zobowiązani przeprowadzić taką podwyżkę. Podwyżka ubiegłoroczna, szacujemy ją na poziomie 13% średniego wynagrodzenia dla zawodów medycznych w naszej organizacji. Natomiast ta lipcowa w 2026 roku już będzie miała raczej mniejszy efekt.
Speaker #2: Kolejną linią kosztową, która jest najbardziej istotna w naszym rachunku zysków i strat, są koszty świadczeń pracowniczych. Te koszty w drugim kwartale rok do roku wzrosły o około 15%, natomiast jest to głównie wpływ podwyżek, które odbyły się w lipcu 2025 roku.
Speaker #2: Jak Państwo oczywiście wiecie, w Diagnostyce struktura zatrudnienia przechyla się w stronę zawodów medycznych, dlatego te podwyżki ustawowe nas tutaj jak najbardziej obowiązują i mają dosyć istotny wpływ na tę dynamikę. Czyli te 15% wynika z podwyżek, które odbyły się właśnie na początku trzeciego kwartału 2025 roku, więc one są tutaj jakby pokłosiem tamtych podwyżek. Natomiast w lipcu 2026 roku również byliśmy zobowiązani przeprowadzić taką podwyżkę i podwyżka ubiegłoroczna – szacujemy ją na poziomie 13% średniego wynagrodzenia dla zawodów medycznych w naszej organizacji. Natomiast ta lipcowa w 2026 roku już będzie miała raczej mniejszy efekt – szacujemy, że jest to na poziomie około 9%.
Bartłomiej Cieśliński: Szacujemy, że jest to na poziomie około 9%. Pozostały wzrost wynagrodzeń wynika z wzrostu organizacji, z wejścia na giełdę. Musieliśmy rozwinąć też nasze funkcje centralne. W tym kontekście rozwijamy cały czas nasze IT, aby było gotowe sprostać oczekiwaniom co do narzędzi informatycznych, które mają nam posłużyć do jak najlepszej obsługi naszych klientów. Kolejna linia kosztowa – usługi obce. Tutaj też mamy dosyć dużą dynamikę w Q2, 26%. Natomiast w tym kwartale skumulowało nam się wiele czynników, dlatego nie ma tutaj jednej głównej przyczyny wzrostu. Za jedną trzecią tego wzrostu odpowiada konsolidacja spółek obrazowych, które przez to, że nie były w porównywalnym okresie w 2025 roku, te koszty automatycznie uległy annualizacji. Natomiast pozostała część wynika z kumulacji kosztów chociażby przeprowadzonych akcji marketingowych w Q2, kosztów consultingowych, prawnych, jak również usług IT, usług chmurowych.
Speaker #2: Pozostały wzrost wynagrodzeń wynika ze wzrostu organizacji, z wejścia na giełdę. Musieliśmy rozwinąć również nasze funkcje centralne. W tym kontekście rozwijamy cały czas nasze IT, aby było gotowe sprostać oczekiwaniom co do narzędzi informatycznych, które mają nam posłużyć do jak najlepszej obsługi naszych klientów.
Speaker #2: Kolejna linia kosztowa, usługi obce, tutaj też mamy dosyć dużą dynamikę w drugim kwartale 2026%, natomiast ten kwartał był, w tym kwartale skumulowały nam się, skumulowała nam się wiele czynników, dlatego nie ma tutaj jednej, jednej głównej przyczyny, przyczyny wzrostu.
Speaker #2: Za 1/3 tego wzrostu odpowiada konsolidacja spółek obrazowych, które poprzez to, że nie były w całym okresie w tym porównywalnym okresie 2025 roku, no te koszty automatycznie uległy annualizacji, natomiast pozostała część wynika z kumulacji kosztów chociażby przeprowadzonych akcji marketingowych w drugim kwartale, kosztów konsultingowych, prawnych i jak również usług IT, usług chmurowych, tutaj dosyć dynamicznie wykorzystujemy, wykorzystujemy te usługi chmurowe AI-owe, więc stąd widzimy też odbicie w to, w tych, w tej linii kosztowej.
Bartłomiej Cieśliński: Tutaj dosyć dynamicznie wykorzystujemy te usługi chmurowe, AI, więc stąd widzimy też odbicie w linii kosztów. Wrócę jeszcze do amortyzacji. Amortyzacja to również wyższa dynamika niż przychody. Natomiast tutaj powodem jest konsolidacja obrazówki, która odpowiada za kilka punktów procentowych. Gdyby nie to, dynamika amortyzacji byłaby porównywalna z dynamiką przychodów. W spółkach diagnostyki laboratoryjnej, głównie w Diagnostyka S.A., amortyzacja rośnie z powodu nowych leasingów, chociażby systemu SAP, który rozpoznaliśmy jako leasing. Wzrost recurring EBITDA osiągnęliśmy na poziomie 6.3% w H1 rok do roku, czyli nominalnie recurring EBITDA wyniosła 334 miliony PLN. W Q2 marża wyniosła 22.6%, natomiast bardziej reprezentatywna jest według nas marża za całe półrocze, czyli 24.7%. Dolny bridge wyjaśnia przyczyny zmian marżowości. Powtórzę to, co widzieliśmy w kosztach. Zużycie materiałów i energii, zakup usług branżowych, czyli obrazówka i usługi informatyczne.
Speaker #2: A wrócę jeszcze może do amortyzacji. Przepraszam, amortyzacja również ma wyższą dynamikę niż przychody. Natomiast tutaj też powodem jest konsolidacja Obrazówki, która odpowiada za kilka punktów procentowych. Gdyby nie to, to dynamika amortyzacji byłaby porównywalna z dynamiką przychodów.
Speaker #2: W spółkach diagnostyki laboratoryjnej, głównie w Diagnostyce SA, amortyzacja rośnie z powodu nowych, głównie nowych leasingów, chociażby z systemu SAP, który rozpoznaliśmy jako leasing.
Speaker #2: Wzrost recurring EBITDA osiągnęliśmy na poziomie 6,3% w pierwszym półroczu rok do roku, czyli nominalnie recurring EBITDA wyniosła 334 miliony złotych. W drugim kwartale marża wyniosła 22,6%, natomiast znowu bardziej reprezentatywna jest według nas ta marża za całe półrocze, czyli 24,7%.
Speaker #2: Dolny bridge wyjaśnia przyczyny zmian marżowości. To powtórzę: to, co widzieliśmy w kosztach, tak, zużycie materiałów i energii, zakup usług branżowych, czyli obrazówka głównie i usługi formatyczne.
Speaker #2: Przechodząc dalej, poniżej, poniżej recurring EBITDA, patrząc na P&L-a, poza amortyzacją, o której już wcześniej mówiłem, która też rośnie nam tutaj o 9 milionów w drugim kwartale, nie widzimy istotnych zmian w poziomach pozostałych linii, przychodów, kosztów finansowych i podatków.
Bartłomiej Cieśliński: Przechodząc dalej poniżej recurring EBITDA, patrząc na P&L, poza amortyzacją, o której już wcześniej mówiłem, która też rośnie o 9 milionów w Q2, nie widzimy istotnych zmian w poziomach pozostałych linii przychodów, kosztów finansowych i podatku. Jeżeli chodzi o podatek, warto wspomnieć, że ulga B+R, którą wykazywaliśmy na koniec ubiegłego roku jako poprawiającą nam efektywną stopę podatkową, jeszcze jej nie zaczęliśmy rozpoznawać w 2026 roku. Robimy to zgodnie z przepisami raz w roku. Zysk netto w Q2 to 57 milionów 400 tysięcy PLN. W całym półroczu prawie 140 milionów PLN. Jeżeli chodzi o cash flow, to konwersja EBITY na free cash flow wyniosła około 80%. Pomiędzy Q2 2025 i 2026 nastąpił spadek o 25% free cash flow. Natomiast główną przyczyną są zmiany w kapitale obrotowym. Na następnym slajdzie będziemy to widzieć. Dotyczy to wzrostu należności. Ten free cash flow pozwolił nam sfinansować CapEx i M&A.
Speaker #2: Warto tutaj, jeżeli chodzi o podatek, warto wspomnieć, że ulgę B+R, którą wykazywaliśmy na koniec ubiegłego roku jako poprawiającą nam efektywną stopę podatkową, jeszcze jej nie zaczęliśmy rozpoznawać w 2026 roku. Robimy to zgodnie z przepisami raz w roku.
Speaker #2: Więc zysk, zysk netto w drugim kwartale to 57 milionów 400 tysięcy, w całym, w całym półroczu prawie 140, 140 milionów. Jeżeli chodzi o cash flow, to konwersja EBITY na free cash flow wyniosła około 80%, tutaj między, pomiędzy drugim kwartałami 2025-2026 nastąpił spadek o 25% free cash flow, natomiast główną przyczyną jest, jest zmiana, są zmiany w kapitale obrotowym.
Speaker #2: To na następnym slajdzie będziemy to widzieć, dotyczą, dotyczy to wzrostu należności. Rent free cash flow pozwolił nam sfinansować CAPEX i M&A, te wydatki wyniosły w drugim kwartale 2026, 2026 roku około 49 milionów, i były niższe niż w porównywalnym kwartale zeszłego roku, natomiast patrząc na wartości półroczne, także mniej więcej te wydatki inwestycyjne na oba te obszary są, są porównywalne, trochę więcej wydaliśmy na M&A, w tym, w tym półroczu, trochę, trochę mniej na inwestycje, a już w szczegółach inwestycji zwiększamy inwestycje w IT, to jest i inwestycje w spółkach obrazowych, to są nasze, nasze główne przyczyny wzrostu może nie wzrostu, ale utrzymania podobnych, podobnych poziomów inwestycyjnych.
Bartłomiej Cieśliński: Te wydatki w Q2 2026 roku około 49 milionów PLN i były niższe niż w porównywalnym kwartale zeszłego roku. Natomiast patrząc na wartości półroczne, te wydatki inwestycyjne na oba te obszary są mniej więcej porównywalne. Trochę więcej wydaliśmy na M&A w tym półroczu, trochę mniej na inwestycje, a w szczegółach inwestycji zwiększamy inwestycje w IT i inwestycje w spółkach obrazowych. To są nasze główne przyczyny utrzymania podobnych poziomów inwestycyjnych. W Q2 wypłaciliśmy również dywidendę, tak jak już wspomnieliśmy, natomiast wciąż mamy wysokie dostępne finansowanie na poziomie ponad 200 milionów PLN, z czego tutaj mamy zapewnione środki do realizacji naszych celów strategicznych. Dług netto i kapitał obrotowy. Kapitał obrotowy, tak jak wspomniałem, rósł głównie poprzez wzrost należności. W związku ze wzrostem skali biznesu należności wzrosły o około 102 milionów PLN. Natomiast między Q1 a Q2 2026 roku ten kapitał obrotowy jest mniej więcej na tym samym poziomie.
Speaker #2: W drugim kwartale wypłaciliśmy również dywidendę, tak jak już wspomnieliśmy. Natomiast wciąż mamy wysokie dostępne finansowanie, na poziomie ponad 200 milionów, z czego mamy zapewnione środki do realizacji naszych celów strategicznych.
Speaker #2: Dług netto i kapitał obrotowy, kapitał obrotowy, tak jak wspomniałem, rósł głównie poprzez wzrost należności, w związku z wzrostem skali biznesu, wzrósł, należności wzrosły około 100, 102 milionów, natomiast między pierwszym kwartałem a drugim kwartałem 2026 roku ten kapitał obrotowy jest mniej więcej na, obrotowy jest mniej więcej na tym samym poziomie.
Speaker #2: Jeżeli chodzi o dług netto i dźwignię, dźwignia rosła nieznacznie do 2, do 2 razy. Dalej uważamy, że jest to bezpieczny poziom, który pozwala nam dalej na strategiczny rozwój.
Bartłomiej Cieśliński: Jeżeli chodzi o dług netto i dźwignię, dźwignia wzrosła nieznacznie do 2x. Dalej uważamy, że jest to bezpieczny poziom, który pozwala nam dalej na strategiczny rozwój. Dług netto osiągnął około 1 miliard 200 milionów PLN na koniec Q2. Co oznacza przyrost rok do roku o około 116 milionów PLN w zadłużeniu bankowym i 83 miliony PLN w zadłużeniu z tytułu leasingu. Tutaj również wpływ mają nowe umowy leasingowe, chociażby nowe punkty pobrań, dzierżawa aparatów laboratoryjnych czy SAP. Kończący slajd z naszymi przewidywaniami całorocznymi, jeżeli chodzi o 2026 rok, to podtrzymujemy nasz guidance do końca roku w stosunku do tego, o czym mówiliśmy po Q1. Na razie nie korygujemy naszej wizji zachowywania się głównych parametrów finansowych do końca roku. To tyle ode mnie. Dziękuję państwu bardzo i jak rozumiem, Michał, czekamy na pytania.
Speaker #2: Dług netto osiągnął około miliard, 200 milionów na koniec drugiego kwartału, co oznacza przyrost rok do roku o około 116 milionów w leasingu, w zadłużeniu, zadłużeniu, przepraszam, w zadłużeniu bankowym i 83 miliony w zadłużeniu z tytułu leasingu, i tu również tutaj to, co wcześniej mówiłem, wpływ mają nowe umowy leasingowe chociażby nowe punkty pobrań czy dzierżawa aparatów laboratoryjnych, czy SAP.
Speaker #2: Kończąc slajd z naszymi przewidywaniami całorocznymi, jeżeli chodzi o 2026 rok, to podtrzymujemy nasz guidance na do końca roku w stosunku do tego, o czym mówiliśmy po pierwszym kwartale.
Speaker #2: Czyli nie, na razie nie, na razie nie, nie, nie korygujemy naszych, naszej wizji zachowywania się głównych parametrów finansowych do końca roku. Także tyle ode mnie, dziękuję państwu bardzo.
Speaker #2: I, jak rozumiem, Michał, czekamy na pytania.
Speaker #1: Tak jest, przechodzimy do sesji Q&A. Mamy bardzo dużo pytań dotyczących SAP-a, więc postaram się może je skondensować. Przede wszystkim: czy potrafimy oszacować i skwantyfikować, ile ważył SAP w zużyciu materiałów w drugim kwartale; czy spodziewamy się, w związku z wdrożeniem SAP-a i jego użytkowaniem, jakichś jeszcze dodatkowych, ekstra kosztów w drugim półroczu tego roku; no i też jest dużo pytań dotyczących tego, ile i kiedy spodziewamy się oszczędności wynikających z wdrożenia SAP-a.
Michał Kwiatek: Tak jest. Przechodzimy do sesji Q&A. Mamy bardzo dużo pytań dotyczących SAP-a, więc postaram się je skondensować. Przede wszystkim czy potrafimy oszacować i skwantyfikować, ile ważył SAP w zużyciu materiałów w Q2? Czy spodziewamy się w związku z wdrożeniem SAP-a, z jego użytkowaniem jeszcze dodatkowych ekstra kosztów w H2 tego roku? Jest też dużo pytań dotyczących tego, ile i kiedy spodziewamy się oszczędności wynikających z wdrożenia SAP-a.
Speaker #2: Dobrze, to po kolei. Koszty materiałów i czy zawierają, ile, ile zawierają kosztów SAP-a. W naszej perspektywie tam nie ma kosztów samego SAP-a, prawda, bo w kosztach, kosztach zużycia materiałów rozpoznajemy koszty, koszty, które ponosimy na, no głównie na wykonywanie badań, więc to koszty, kosztów SAP-a, jak samego w sobie tam nie ma, natomiast SAP i ten system bardzo jakby odpowiada za tą linię kosztową, ponieważ to w systemie SAP następuje ewidencja przyjęć do magazynów, ewidencja zużycia, naliczenie kosztów, które jest połączone z naszym systemem, z naszymi systemami laboratoryjnymi, więc dzięki SAP-owi automatycznie mamy wygenerowane zużycia na podstawie bardzo przemyślanej koncepcji dotyczących takich, tak zwanych BOM-ów, czyli Business of Materials dla każdego badania.
Bartłomiej Cieśliński: Po kolei. Koszty materiałów i ile zawierają kosztów SAP-a. Z naszej perspektywy tam nie ma kosztów samego SAP-a, bo w kosztach zużycia materiałów rozpoznajemy koszty, które ponosimy głównie na wykonywanie badań. Więc kosztów SAP-a jako samego sobie tam nie ma. Natomiast SAP i ten system bardzo odpowiada za tą linię kosztową, ponieważ to w systemie SAP następuje ewidencja przyjęć do magazynów, ewidencja zużycia, naliczanie kosztów, które jest połączone z naszymi systemami laboratoryjnymi. Dzięki SAP-owi automatycznie mamy wygenerowane zużycia na podstawie bardzo przemyślanej koncepcji dotyczących tak zwanych BOM-ów, czyli bill of materials dla każdego badania. Z mojej perspektywy SAP nam nie zwiększył tych kosztów, natomiast przejściowo mieliśmy faktycznie problemy z rozpoznawaniem kosztów. Stąd ten Q2 został tak mocno obciążony. Natomiast w całym półroczu na ten moment, według naszego stanu wiedzy, te koszty są na poziomie odpowiadającym wolumenom i sprzedaży.
Speaker #2: Więc z mojej perspektywy, jakby SAP tam nam nie zwiększył tych kosztów, natomiast przejściowo mieliśmy faktycznie problemy z rozpoznawaniem kosztów, dlatego ten drugi kwartał został tak mocno obciążony.
Speaker #2: Natomiast w całym półroczu, na ten moment, według naszego stanu wiedzy, te koszty są na poziomie odpowiadającym wolumenom i sprzedaży. Drugie pytanie, jeżeli chodzi o koszty: koszty samego wdrożenia i czy będą kolejne koszty w drugim półroczu. Szanowni Państwo, no oczywiście wdrożenie SAP-a nie zakończyło się, to nie jest proces krótki, więc w pierwszym półroczu odnotowaliśmy koszty z tego tytułu na poziomie kilku milionów złotych, z tytułu dostosowania poprawek, poprawek funkcjonalności. To, co zauważyliśmy, że powinniśmy zmienić, i ten proces kontynuujemy. Tak, to nie jest tak, że już osiągnęliśmy pełną funkcjonalność, dlatego nie wykluczam, że będą się pojawiać koszty z tego tytułu w drugim półroczu.
Bartłomiej Cieśliński: Drugie pytanie, jeżeli chodzi o koszty samego wdrożenia i czy będą kolejne koszty w H2. Szanowni państwo, wdrożenie SAP-a to nie jest proces krótki, więc w H1 odnotowaliśmy koszty z tego tytułu na poziomie kilku milionów PLN. Z tytułu dostosowania poprawek funkcjonalności, to, co zauważyliśmy, że powinniśmy zmienić i ten proces kontynuujemy. To nie jest tak, że już osiągnęliśmy pełną funkcjonalność. Dlatego nie wykluczamy, że będą się pojawiać koszty z tego tytułu w H2.
Speaker #1: Natomiast w kontekście przyszłości, o którą też było pytanie, nasza idea dotycząca wdrożenia SAP-a to była oczywiście optymalizacja i my jesteśmy, tak jak Bartek był uprzejmy powiedzieć, my nie wdrożyliśmy SAP-a, my jesteśmy w trakcie wdrażania SAP-a. To jest w dalszym ciągu proces.
Jakub Tatak: Natomiast w kontekście przeszłości, o które też było pytanie. Nasza idea dotycząca wdrożenia SAP-a to były oczywiście optymalizacje i my jesteśmy, tak jak Bartłomiej Cieśliński był uprzejmy powiedzieć, my nie wdrożyliśmy SAP-a, jesteśmy w trakcie wdrożenia SAP-a. To jest w dalszym ciągu proces. Ja mam osobiście nadzieję i tak rozmawiamy wewnętrznie, że samo wdrożenie przerodzi się później w stałą digitalizację i automatyzację wszystkich procesów, które będą możliwe po stronie backoffice’owej. Więc at the end of the day to jest o tym, żeby oszczędzić po stronie backoffice.
Speaker #1: Ja mam osobiście nadzieję, i tak rozmawiamy wewnętrznie, że ten proces później przerodzi się w takie stałe samowdrożenie, przerodzi się później w stałą, powiedzmy sobie, digitalizację i automatyzację wszystkich procesów, które będą tylko możliwe po stronie backoffice'owej. Więc at the end of the day to jest o tym, żeby oszczędzić po stronie backoffice.
Speaker #1: Kolejne pytanie dotyczy programów profilaktycznych, mianowicie tego, czy jesteśmy w stanie oszacować, jaki był wpływ na wolumen, na przychody programów Moje Zdrowie oraz Rak Szyjki Macicy w drugim kwartale i w całym półroczu, oraz ocena nasza tego, jak te dwa programy będą się rozwijać w drugim półroczu.
Bartłomiej Cieśliński: Kolejne pytanie dotyczy programów profilaktycznych, mianowicie tego, czy jesteśmy w stanie oszacować, jaki był wpływ na wolumen, na przychody programów „Moje Zdrowie” oraz „Program Profilaktyki Raka Szyjki Macicy” w Q2 i w całym H1 oraz ocena tego, jak te dwa programy będą się rozwijać w H2. Jeżeli chodzi o program profilaktyki raka, to tak jak wspominałem, wolumenowo mamy 120,000 badań, około 12 milionów PLN przychodów w Q2.
Speaker #2: Jeżeli chodzi o profilaktykę, program profilaktyki raka to, tak jak wspominałem, wolumenowo to mamy 120 tysięcy badań, około 12 milionów przychodów w drugim kwartale. Natomiast jeżeli chodzi o program Moje Zdrowie, to, tak jak Bartek był uprzejmy powiedzieć wcześniej, jest to program, który jest inaczej skonstruowany niż profilaktyka 40, profilaktyka 40 plus.
Jakub Swadźba: Natomiast jeżeli chodzi o program „Moje Zdrowie”, to tak jak Bartłomiej był uprzejmy powiedzieć wcześniej, to jest program, który jest inaczej skonstruowany niż „Profilaktyka 40 PLUS”. My tam mieliśmy doskonałą informację na temat tego, ile badań wykonujemy, jakie są przychody związane z „Profilaktyką 40 PLUS”, bo to był nasz kontrakt z NFZ-em. Tutaj są to rozliczenia, które są częścią ogólnych rozliczeń najczęściej z lekarzami prywatnymi na kontraktach B2B, które nie mają żadnego wyznacznika. Z tego powodu nie decydujemy się, żeby podawać te cyfry, nawet jeżeli je estymujemy w sposób przybliżony, ponieważ nie mają wystarczającego stopnia wiarygodności z naszego punktu widzenia. Kolejne pytanie dotyczy lipcowej podwyżki wynagrodzeń dla pracowników medycznych o 9% i tego, jak w kontekście tych podwyżek wynagrodzeń będzie się kształtowała nasza polityka cenowa. Czy zakładamy – jeżeli tak, to w jakiej skali – podwyżki cen badań w H2?
Speaker #2: My tam mieliśmy doskonałą informację na temat tego, ile badań wykonujemy, jakie mamy przychody związane z profilaktyką 40+, bo to był nasz kontrakt z NFZ-em.
Speaker #2: Tutaj są to rozliczenia, które są częścią ogólnych rozliczeń z najczęściej lekarzami prowadzącymi, na kontraktach B2B, które nie mają żadnego wyróżnika. Z tego powodu nie decydujemy się podawać tych cyfr, nawet jeżeli estymujemy je w sposób przybliżony, ponieważ nie mają wystarczającego stopnia wiarygodności z naszego punktu widzenia.
Speaker #1: Kolejne pytanie dotyczy lipcowej podwyżki wynagrodzeń dla pracowników medycznych o 9% i tego, jak w kontekście tych podwyżek wynagrodzeń będzie się kształtowała nasza polityka cenowa. Czy zakładamy, jeżeli tak, to w jakiej skali, podwyżki cen badań w drugim półroczu? Jak to się może rozkładać po kanałach B2B, B2C, jeżeli chodzi o te ewentualne podwyżki naszych cen?
Jakub Swadźba: Jak to się może rozkładać po kanałach B2B i B2C, jeżeli chodzi o ewentualne podwyżki naszych cen?
Bartłomiej Cieśliński: Rozumiem, że 9% to jest nasz szacunek. Natomiast jeżeli chodzi o odzwierciedlenie tego w cenach, to cały czas prowadzimy analizę, w których miejscach jakie mamy przestrzenie do podwyżek cen. Mamy plan podwyżek cen, przynajmniej w B2C do końca roku. Być może nie jest on w takiej wysokości, który by odzwierciedlił tą skalę podwyżek. Natomiast mówimy o krótkim terminie. W średnim i dłuższym terminie ta strategia cenowa będzie, zakładam, mocno związana z podwyżkami, które obserwujemy.
Speaker #2: Te rozumiem, że 9% to jest, mówiliśmy, to nasz szacunek. Natomiast jeżeli chodzi o odzwierciedlenie tego w cenach, to cały czas prowadzimy analizy – w których miejscach, jakie mamy przestrzenie do podwyżek cen. Mamy program, mamy plan podwyżek cen przynajmniej w B2C do końca roku. Być może nie jest on w takiej wysokości, która by odzwierciedliła tę skalę podwyżek. Natomiast to mówimy o krótkim terminie.
Speaker #2: W dłuższym, w średnim i dłuższym terminie ten ta strategia cenowa będzie zakładam mocno, mocno związana z tymi podwyżkami, podwyżkami, które, które obserwujemy.
Speaker #1: Kolejne pytanie dotyczy guidance'u na marżę recovery EBITDA. Po pierwszym półroczu zaraportowaliśmy 24,7%. Jak wygląda tutaj perspektywa na drugie półrocze i jak to się wpisuje w nasz guidance?
Michał Kwiatek: Kolejne pytanie dotyczy guidance'u na marżę recurring EBITDA. Po pierwszym półroczu zaraportowaliśmy 24.7%. Jak wygląda tutaj perspektywa na H2 i jak to się wpisuje w nasz guidance?
Jakub Tatak: Tak jak Bartłomiej Cieśliński wspomniał, drodzy państwo, w tej chwili nie jesteśmy na etapie, gdzie jakiekolwiek istotne przesłanki powodowałyby, że mielibyśmy zmieniać ten guidance w stosunku do tego, co ogłosiliśmy na początku roku. Uważamy, że rentowność recurring EBITDA będzie zbliżona do tej zeszłorocznej.
Speaker #2: Tak jak Bartek wspomniał, drodzy Państwo, jesteśmy w tej chwili, nie jesteśmy na etapie, gdzie jakiekolwiek istotne przesłanki powodowałyby, że mielibyśmy zmieniać ten guidance w stosunku do tego, co ogłosiliśmy na początku roku.
Speaker #2: Uważamy, że rentowność recovering EBITDA będzie zbliżona do tej z zeszłego roku.
Speaker #1: Pytanie o oceny padło, ale jest takie pytanie troszkę rozszerzające, czyli jak ten będzie się kształtował, naszym zdaniem, właśnie rozkład przyrostu wolumenów i cen w drugim półroczu, jak na to patrzymy.
Michał Kwiatek: Pytanie o ceny padło, ale jest takie pytanie rozszerzające, czyli jak będzie się kształtował naszym zdaniem rozkład przyrostu wolumenów i cen w H2? Jak na to patrzymy? Jakiej dynamiki wolumenów i cen się spodziewamy?
Speaker #1: Jakiej dynamiki wolumenów i cen się spodziewamy?
Speaker #2: No to należy rozróżnić kanały, kanały, tak, B2C, B2B. W B2B mieliśmy wysoką bazę jeżeli chodzi o 40 plus w pierwszym i drugim kwartale 2025 roku, co prawda z drugiej strony mamy, mamy i z drugiej strony mamy Moje Zdrowie, które w drugim półroczu 2025 się rozpędzało, tak, bo to były początki tych dwóch programów, więc raczej tutaj należy się spodziewać być może zwiększonej dynamiki wolumenów w B2B, natomiast w B2C oczekiwalibyśmy sytuacji, którą, którą obserwujemy w drugim kwartale, tak, czyli bez nie utrzymanie, utrzymanie tej, tej dynamiki, którą, którą obserwujemy w drugim kwartale, więc dlatego stąd również podtrzymujemy guidance na, na łączny wolumen badań na około low mid single digit, tak, wzrostu rok do roku.
Bartłomiej Cieśliński: Należy rozróżnić kanały B2C i B2B. W B2B mieliśmy wysoką bazę, jeżeli chodzi o Profilaktyka 40 PLUS w Q1 i Q2 2025 roku. Co prawda z drugiej strony mamy Moje Zdrowie, które w H2 2025 się rozpędzało, bo to były początki tych dwóch programów, więc raczej tutaj należy się spodziewać być może zwiększonej dynamiki wolumenów w B2B. Natomiast w B2C oczekiwalibyśmy utrzymania dynamiki, którą obserwujemy w Q2. Stąd również podtrzymujemy guidance na łączny wolumen badań na około low mid single digit wzrostu rok do roku.
Speaker #1: Kolejne pytanie dotyczy segmentu, znaczy jeszcze nie segmentu, ale działalności obrazowej. Też postaram się to skondensować. Pierwsze dotyczy tego, jaki jest udział nadwykonań ponad limit, czyli jak dużo badań wykonujemy ponad ten zakontraktowany limit w ramach umów z NFZ-em.
Michał Kwiatek: Kolejne pytanie dotyczy działalności obrazowej. Postaram się to skondensować. Pierwsze dotyczy tego, jaki jest udział nadwykonań ponad limit, czyli jak dużo badań wykonujemy ponad zakontraktowany limit w ramach umów z NFZ-em. Nie ujawniamy tych informacji, ale jest pytanie o to, jakiej rentowności obrazówki spodziewamy się w tym roku i generalnie jaki jest teraz obraz, jak patrzymy na tą działalność? Prosiłbym o jakiś szerszy komentarz. Jak widzimy sytuację w obrazce?
Speaker #1: Nie ujawniamy tych informacji, ale jest pytanie o to, jakiej rentowności obrazówki spodziewamy się w tym roku, no i generalnie jaki jest teraz obraz, jak patrzymy na tę działalność. Powiem taki szerszy komentarz właśnie, jak widzimy sytuację w obrazówce.
Speaker #2: To może ja kilka słów na temat obrazówki. Tak jak Bartek był uprzejmy powiedzieć wcześniej, to jest mniej więcej 6% biznesu całej Grupy Diagnostyki. Natomiast w ciągu ostatnich sześciu kwartałów – z półtora na sześć – to coraz bardziej istotna część biznesu, więc będziemy się przyglądać jej coraz, coraz bardziej.
Bartłomiej Cieśliński: To może kilka słów na temat obrazówki. Tak jak Bartek był uprzejmy powiedzieć wcześniej, to jest mniej więcej 6% biznesu całej Grupy Diagnostyka, natomiast w ciągu ostatnich sześciu kwartałów z 1,5 na sześć to coraz bardziej istotna część biznesu, więc będziemy się jej przyglądać coraz bardziej. Dziękujemy za to pytanie, bo to jest oczywiście pytanie, które notuje wszystkich nadwykonania. W tej chwili diagnostyka obrazowa w ramach Grupy Diagnostyka wykonuje między 5% a 10% nadwykonań, czyli takich wolumenów powyżej kontraktu. I to jest z naszego punktu widzenia bardzo celowe, zrobione w sposób zarządzalny, a nie jako wypadkowa jakichś ilości, które przypadkiem się wydarzają. Uważamy, że to jest zdrowe wypośrodkowanie.
Speaker #2: Dziękujemy za to pytanie, bo to jest oczywiście pytanie, które notuje wszystkich nadwykonania. W tej chwili diagnostyka obrazowa w ramach grupy diagnostyka wykonuje między 5 a 10% nadwykonań, czyli taki powiedzmy sobie wolumenów powyżej kontraktu, i to jest z naszego punktu widzenia bardzo celowane, zrobione z w sposób zarządzalny, a nie, a nie jako wypadkowa jakiś, jakieś ilości, które, które, które przypadkiem się wydarzają.
Speaker #2: Uważamy, że to jest zdrowy, zdrowe wypośrodkowanie. My liczymy bardziej na rozwój, na rozwój w związku z tą, z obecną sytuacją przychodów MFS-owych i tutaj będziemy jakby trochę działań starali się takich i krótkoterminowych, i długoterminowych, to jest właśnie trochę o tych, o tych synergiach wykonywać po to, żeby, i zachęcać i ułatwiać naszym pacjentom wykonywanie tych badań, na które, w przeciwnym wypadku w NFZ-ie musieliby czekać miesiącami, zapewne trochę szybciej.
Bartłomiej Cieśliński: My liczymy bardziej na rozwój w związku z obecną sytuacją przychodów FFS-owych i tutaj będziemy trochę działań starali się krótkoterminowych i długoterminowych, trochę o tych scenariach wykonywać po to, żeby i zachęcać, i ułatwiać naszym pacjentom wykonywanie tych badań, na które w przeciwnym wypadku w NFZ-cie musieliby czekać miesiącami, zapewne trochę szybciej. Rentowność. Tak jak Bartek powiedział, oczywiście nie odnosimy się do konkretnych cyfr. Natomiast kilka rzeczy z punktu widzenia rentowności, które z perspektywy patrzenia na rynek i mojego rozumienia rynku. Z jednej strony tak, NFZ to będą mniejsze wolumeny, natomiast to daje szansę na aktywizację przychodów FFS-owych, czyli tych, które są z klientami i z pacjentami B2C.
Speaker #2: Rentowność, tak jak Bartek powiedział, oczywiście nie odnosimy się do konkretnych cyfr, natomiast kilka rzeczy z punktu widzenia, z punktu widzenia rentowności, które, tak z perspektywy trochę też patrzenia na rynek i mojego rozumienia rynku, z jednej strony tak NFZ, NFZ to będą mniejsze, mniejsze wolumeny, natomiast to daje szansę na aktywizację przychodów FFS-owych, czyli tych, które są z klientami z klientami, z pacjentami B2C.
Speaker #2: Oczywiście z drugiej strony, oprócz top line'u, mamy też kwestie kosztową. Tam widzimy i oczekujemy też, tak jak myślę cały rynek, niższej presji płacowej ze strony tego środowiska lekarskiego, techników, którzy pracują w diagnostyce obrazowej.
Jakub Tatak: Oczywiście z drugiej strony oprócz top line'u mamy też kwestię kosztową. Tam widzimy i oczekujemy – tak jak cały rynek – niższej presji płacowej ze strony środowiska techników, którzy pracują w diagnostyce obrazowej. Jest też kilka inicjatyw, które planujemy w najbliższej przyszłości. To jest chociażby kwestia intensyfikacji badań klinicznych. Te wszystkie rzeczy powinny nam zagwarantować stabilizację z jednej strony ryzyka, a z drugiej strony szanse związane z niższą presją kosztową. Myślę, że jesteśmy po największym okresie destabilizacji i niepewności. Te pierwsze sygnały – kwiecień, maj – gdzie kilka rzeczy się wyjaśniło i kilka rzeczy pozytywnych się dowiedzieliśmy, dają takie myślenie, że to, co najgorsze, wydarzyło się w pierwszej części roku. Teraz stabilizujemy i będziemy synergizować ten biznes.
Speaker #2: Jest też kilka inicjatyw, nad którymi, które planujemy w najbliższej przyszłości. To jest chociażby kwestia intensyfikacji badań klinicznych, które powinny – te wszystkie rzeczy powinny nam zagwarantować taką stabilizację: z jednej strony ryzyka, z drugiej strony szansę związaną z mniejszą, niższą presją kosztową.
Speaker #2: Myślę, że jesteśmy po takim największym okresie destabilizacji, niepewności. Te pierwsze sygnały - kwiecień, maj - gdzie kilka rzeczy się wyjaśniło i kilka rzeczy pozytywnych się dowiedzieliśmy, dają takie myślenie, że to, co najgorsze, to się wydarzyło w pierwszej części roku. Teraz stabilizujemy i będziemy synergizować ten biznes.
Speaker #1: Kolejne pytanie to prośba o komentarz do kapitału obrotowego. Z czego wynika wzrost należności i jak wyglądają nasze perspektywy oraz oczekiwania dotyczące kapitału obrotowego i należności na drugie półrocze?
Michał Kwiatek: Kolejne pytanie to jest prośba o komentarz do kapitału obrotowego. Z czego wynika wzrost należności i jak wyglądają perspektywy? Nasze oczekiwania dotyczące kapitału obrotowego i należności na H2.
Speaker #2: No, wydaje się, że ten, poziom się ustabilizował, tak, bo mamy drugi kwartał na poziomie pierwszego kwartału, natomiast faktycznie widoczny wzrost, wzrost należności dla wynikający również z wzrostu sprzedaży, ale też to, nad czym co cały czas kontrolujemy i, i, i, i nad czym panujemy, to jednak przejściowe być może problemy z finansowaniem niektórych, u niektórych naszych kontrahentów.
Bartłomiej Cieśliński: Wydaje się, że ten poziom się ustabilizował, bo mamy Q2 na poziomie Q1. Natomiast faktycznie widoczny wzrost należności wynikający również ze wzrostu sprzedaży, ale też to, co cały czas kontrolujemy i nad czym panujemy, to przejściowe problemy z finansowaniem u niektórych naszych kontrahentów. Stąd wzrost należności. Natomiast jak zawsze mocno pracujemy z kontrahentami w tym zakresie. Również w wielu przypadkach nasze bezpieczeństwo jest gwarantowane tym, że bardzo duża część naszych przychodów jest z sektorem publicznym, więc nie mamy obaw co do jakości tych należności. Natomiast jeżeli są trudne przypadki, to działamy zgodnie z przepisami rachunkowymi, zgodnie z MSR i tworzymy odpisy na należności zgodnie z MSSF 9, więc tutaj spodziewałbym się raczej stabilizacji na poziomie Q2.
Speaker #2: Stąd stąd stąd wzrost, wzrost należności, natomiast jak zawsze tutaj mocno, mocno pracujemy z kontrahentami, w tym, w tym zakresie, również w wielu przypadkach to nasze bezpieczeństwo jest, jest gwarantowane tym, że bardzo duży udział naszych, naszych przychodów jest jednak duża część jest sektorem publicznym, więc tutaj nie mamy obaw co do, co do jakości tych należności, tak.
Speaker #2: Natomiast jeżeli są trudne przypadki, to działamy zgodnie z przepisami rachunkowymi, zgodnie z MSR-ami, tworzymy odpisy na należności zgodnie z MSF-em dziewiątym. Więc tutaj spodziewałbym się raczej stabilizacji na poziomie drugiego kwartału.
Speaker #1: Kolejne pytanie dotyczy tego, jak oceniamy aktualnie presję konkurencyjną w segmencie laboratoryjnym. Jakie są oczekiwania na drugą połowę roku?
Michał Kwiatek: Kolejne pytanie dotyczy tego, jak oceniamy aktualnie presję konkurencyjną w segmencie laboratoryjnym. Jakie są oczekiwania na drugą połowę roku?
Speaker #2: To może ja. Jeżeli chodzi o konkurencję, sytuacja jest dość stabilna i niezmienna. Jeżeli chodzi o konkurencję, nasz największy konkurent, ALAB, zawsze się rozwija, równolegle do nas.
Jakub Swadźba: Jeżeli chodzi o konkurencję, sytuacja jest dość stabilna i niezmienna. Nasz największy konkurent, ALAB laboratoria, zawsze się rozwija równolegle do nas, nie wykazując co prawda marży, ale jednak traktujemy to od zarania jako taką samą poważną konkurencję. Nic nowego. Natomiast firma Synevo jest bardzo mało aktywna. W tej chwili przechodzi praktycznie rzecz biorąc pod zarządzanie Medicoverem. I to są te dwie podstawowe konkurencje. Oprócz tego konkurencje lokalne są te, które zawsze mieliśmy. W związku z tym nie widzimy tutaj żadnej poważniejszej konkurencji. Oczywiście bywają też pytania o tworzenie laboratoriów grupy LUX MED. Jesteśmy w stałym, pozytywnym kontakcie i wiemy, że te laboratoria nie powstaną w tym roku. Także na liczby tegoroczne nie będą się przekładały. Również nie będzie to początek przyszłego roku. Także sytuacja konkurencyjna stabilna. Nic się w tym zakresie nie zmienia.
Speaker #2: Nie wykazując co prawda marży, ale jednak traktujemy to od zarania jako taką samą poważną konkurencję. Nic nowego. Natomiast firma Synevo jest bardzo mało aktywna, w tej chwili przechodzi praktycznie rzecz biorąc pod zarządzanie Medicoverem. I to są te dwie podstawowe konkurencje. Oprócz tego konkurencje lokalne są te, które zawsze mieliśmy, w związku z tym nie widzimy tutaj żadnej poważniejszej konkurencji.
Speaker #2: Oczywiście, bywają też pytania o tworzenie laboratoriów grupy Luxmed. To jesteśmy w stałym, pozytywnym kontakcie i wiemy, że te laboratoria nie powstaną w tym roku, także na liczby tegoroczne nie będą się przekładały.
Speaker #2: Również nie będzie to początek przyszłego roku. Także sytuacja konkurencyjna stabilna, nic się tutaj w tym zakresie nie zmienia.
Speaker #1: Jedno mam pytanie. Jeszcze mamy przestrzeń czasową na dwa ostatnie pytania, więc niech pierwsze dotyczy tego, czy zakup spółki Aidport to była taka sytuacja jednorazowa, czy można się spodziewać, że pójdziemy tutaj za ciosem i będą w najbliższym czasie jakieś kolejne akwizycje w tym obszarze?
Michał Kwiatek: Jeszcze mamy przestrzeń czasową na dwa ostatnie pytania, więc niech pierwsze dotyczy tego, czy zakup spółki AidPort to była sytuacja jednorazowa, czy można się spodziewać, że pójdziemy za ciosem i będą w najbliższym czasie kolejne akwizycje w tym obszarze?
Speaker #2: Tak, tutaj nie pochwaliliśmy się tym, ponieważ, że tak powiem, zaliczamy już to do trzeciego kwartału. Ta akwizycja, z której jesteśmy bardzo dumni, to jest wejście w nowy segment, który z jednej strony jest bardzo innowacyjny i zwiększa innowacyjność. Wydaje nam się, że w związku z AI-em w tej chwili będzie bardzo dużo nowoczesnych leków i zwiększy się rynek, w którym Polska jest jednym z dominujących krajów, ciesząca się bardzo dobrą opinią jako kraj, w którym dobrze prowadzone są te badania kliniczne.
Jakub Swadźba: Nie pochwaliliśmy się tym, ponieważ to zaliczamy już do Q3. Ta akwizycja, z której jesteśmy bardzo dumni, to jest wejście w nowy segment, który z jednej strony jest bardzo innowacyjny i zwiększa innowacyjność. Wydaje nam się, że w związku z AI w tej chwili będzie bardzo dużo nowoczesnych leków i zwiększy się rynek, w którym Polska jest jednym z dominujących krajów, ciesząca się bardzo dobrą opinią jako kraj, w którym dobrze prowadzone są badania kliniczne. To, co jest najważniejsze, weszliśmy tam w spółkę z kolegą lekarzem, który sprzedał nam wcześniej spółkę Badania.pl, która na rynku B2B2C działa fantastycznie i cały czas zwiększamy sprzedaż przez spółkę Badania.pl. On głównie zajmuje się badaniami klinicznymi i pozostał współudziałowcem. Razem chcemy stworzyć sieć szpitali badań klinicznych.
Speaker #2: To, co jest najważniejsze: weszliśmy tam w spółkę z kolegą lekarzem, który sprzedał nam wcześniej spółkę Badania PL, która na rynku B2B2C działa fantastycznie i cały czas zwiększamy sprzedaż przez spółkę również Badania PL.
Speaker #2: On głównie zajmuje się właśnie badaniami klinicznymi. Pozostał współudziałowcem i razem chcemy stworzyć sieć szpitali badań klinicznych. Także jest to spółka stabilna, która powstała dopiero dwa, trzy lata temu, a już w tej chwili miała z jednej strony znaczne przychody, jak i wygenerowała dodatnią EBITDA.
Jakub Swadźba: Jest to spółka stabilna, która powstała dopiero dwa, trzy lata temu, a już w tej chwili miała z jednej strony znaczne przychody, jak i wygenerowała dodatnią EBITDA. Patrząc na przychody całej Grupy Diagnostyka, nie jest to bardzo znaczący element, który by odgrywał kluczową rolę w tegorocznych wynikach spółki, ale jednak widzimy to jako jeden z kroków strategicznych i jako możliwość wyjścia z badaniami za granicę. Niewiele podmiotów na świecie jest takich jak Diagnostyka, gdzie mamy zarówno badania laboratoryjne, obrazowe, histopatologiczne i genetyczne. Taki mix, który najpierw uda nam się pokazać, to wszystko robimy poprzez AidPort. Później ambicją prezesa AidPortu, Michała Kwiatka, jest to, żeby zaproponować firmom farmaceutycznym, żeby AidPort, a wtórnie Diagnostyka, była centrum całej diagnostyki dla badań klinicznych. Widzimy dwutorowo ten cel strategiczny rozwoju sieci szpitali badań klinicznych.
Speaker #2: Także, patrząc na przychody całej grupy, oczywiście nie jest to bardzo znaczący element, który by odgrywał jakąś kluczową rolę w tegorocznych wynikach spółki, ale jednak widzimy to jako jeden z kroków strategicznych i też widzimy to jako być może możliwość wyjścia z badaniami za granicę.
Speaker #2: Niewiele podmiotów na świecie jest takich jak Diagnostyka, gdzie mamy zarówno badania laboratoryjne, obrazowe, histopatologiczne i genetyczne. I taki miks, który najpierw uda nam się, że tak powiem, pokazać, że to wszystko robimy poprzez Aidport, to później ambicją prezesa Aidportu, Michała Ksiatka, jest to, żeby zaproponować firmom farmaceutycznym to, żeby, że tak powiem, Aidport, a wtórnie Diagnostyka, była takim centrum całej diagnostyki dla badań klinicznych.
Speaker #2: Także widzimy to dwutorowo: ten cel strategiczny rozwoju sieci szpitali badań klinicznych.
Speaker #1: I ostatnie pytanie dotyczy naszego strategicznego spojrzenia na obszar laboratoryjny, mianowicie tego, czy tutaj widzimy jakąś przestrzeń do większej automatyzacji, ograniczenia kosztów w laboratoriach, tudzież zmniejszenia liczby laboratoriów.
Michał Kwiatek: Ostatnie pytanie dotyczy naszego strategicznego spojrzenia na obszar laboratoryjny, w zakresie tego, czy widzimy przestrzeń do większej automatyzacji, ograniczenia kosztów w laboratoriach, tudzież zmniejszenia liczby laboratoriów. Druga część pytania dotyczy tego, jak jeszcze będziemy rozwijać naszą sieć punktów pobrań. Mamy około 1,300 własnych punktów i jak to będzie wyglądało w perspektywie dwóch, trzech lat i jakich przyrostów można się spodziewać?
Speaker #1: A druga część pytania dotyczy tego, jak jeszcze będziemy rozwijać naszą sieć punktów podań. Mamy teraz około 1,300 własnych punktów i jak to będzie wyglądało w perspektywie dwóch, trzech lat oraz jakich tutaj jeszcze przyrostów można się spodziewać?
Speaker #2: Jeżeli chodzi o bezpośrednie laboratoria, to w tej chwili naprawdę mamy najnowocześniejsze na świecie laboratoria. I ten proces automatyzacji przechodzi z laboratoriów dużych na laboratoria średnie.
Jakub Swadźba: Jeżeli chodzi o bezpośrednie laboratoria, to w tej chwili mamy najnowocześniejsze na świecie laboratoria i proces automatyzacji przechodzi z laboratoriów dużych na laboratoria średnie. To jest stały proces, który jest kontynuowany. W tej chwili można nadmienić, że w Gdyni kupiliśmy lokal jako nasza spółka inwestycyjna Diag Invest i tam będziemy tworzyli centrum w bardzo dobrym miejscu w Gdyni, gdzie będziemy razem tworzyli laboratorium histopatologiczne, centrum badań klinicznych i również centrum diagnostyki obrazowej. To da synergię na północy. W tej chwili widzimy optymalizacje, które są możliwe. Jeden z celów współpracy z Kubą T. to przeglądnięcie miejsc, w których można jeszcze coś poprawić. Myślę, że automatyzacja jest jednym z tych punktów, ale bardziej to są sprawy związane z szeroko pojętą logistyką i z informatyzacją procesów, która będzie również wykorzystywała AI. Jeżeli chodzi o punkty pobrań, to dalej są tworzone nowe i bardziej nowoczesne, ładniejsze w okolicy miejsc, gdzie pacjenci docierają.
Speaker #2: I to jest stały proces, który, że tak powiem, jest kontynuowany. W tej chwili można nadmienić, że w Gdyni kupiliśmy lokal jako nasza spółka inwestycyjna.
Speaker #2: Diagnostyka, jak inwest i, i tam będziemy tworzyli takie centrum w bardzo dobrym miejscu w Gdyni, gdzie będziemy razem tworzyli laboratorium histopatologiczne, centrum badań klinicznych i również centrum diagnostyki obrazowej.
Speaker #2: I to, to da synergię tam na północy. Także my w tej chwili widzimy optymalizacje, które są możliwe. Jednym właśnie z celów współpracy z Kubą T. to właśnie przeglądnięcie miejsc, w których można jeszcze coś poprawić.
Speaker #2: Myślę, że automatyzacja jest jednym z tych punktów, ale bardziej to są sprawy związane z szeroko pojętą logistyką i z informatyzacją procesów również, która będzie wykorzystywała AI.
Speaker #2: Jeżeli chodzi o punkty pobrań, to dalej są tworzone nowe i bardziej takie nowoczesne, ładniejsze, w okolicy bezpośrednio miejsc, gdzie pacjenci docierają. Mamy nową osobę na stanowisku dyrektora Customer Experience, z bardzo dużym doświadczeniem, z której jestem bardzo dumny, bo faktycznie robi bardzo dużą, tak zwaną, robotę.
Jakub Swadźba: Mamy nową osobę na stanowisku dyrektora customer experience z bardzo dużym doświadczeniem, z której jestem bardzo dumny, bo robi bardzo dużą robotę. Natomiast jeżeli chodzi o ilość punktów pobrań, to ona będzie wzrastać, ale już powolnym stopniu, jak w tym roku i w poprzednim roku. Planujemy zwiększanie około 50 punktów rocznie i to głównie jest związane z presją konkurencyjną. Ponieważ są miejsca, gdzie wymieniając punkt pobrań albo widząc, że nowe punkty powstają u konkurencji, pomimo że w danym mieście mamy już trochę tych punktów, to jednak, żeby nie stracić klientów, musimy tworzyć inne, częściowo kanibalizując. Ale ponieważ widzimy wzrost tego rynku i zamierzamy wystartować z bardzo dużą kampanią końcem tego roku i początkiem przyszłego „Profilaktyka Plus”, to te dodatkowe punkty w miejscach bardzo uczęszczanych przez klientów na pewno nam się przydadzą.
Speaker #2: Natomiast jeżeli chodzi o ilość punktów pobrań, to ona będzie wzrastać, ale, nazwijmy to, już w powolnym stopniu, jak w tym roku i w poprzednim roku, czyli planujemy zwiększanie o około 50 punktów rocznie.
Speaker #2: I to głównie jest związane z presją właśnie konkurencyjną. Ponieważ są miejsca, gdzie, wymieniając punkt pobrań albo widząc, że nowe punkty powstają u konkurencji, pomimo że w danym mieście mamy już trochę tych punktów, to jednak, żeby nie tracić klientów, musimy tworzyć inne, częściowo kanibalizując.
Speaker #2: Ale ponieważ widzimy wzrost tego rynku i zamierzamy wystartować z bardzo dużą kampanią końcem tego roku i początkiem przyszłego – Profilaktyka Plus – to te dodatkowe punkty w miejscach bardzo uczęszczanych przez klientów na pewno nam się przydadzą.
Speaker #2: W związku z tym cały czas CAPEX na nowe, nowsze, większe, ładniejsze punkty pobrań jest przewidziany, ale nie jest to takie duże tworzenie po kilkaset punktów pobrań.
Jakub Swadźba: W związku z tym cały czas CapEx na nowsze, większe, ładniejsze punkty pobrań jest przewidziany, ale nie jest to duże tworzenie po kilkaset punktów pobrań. Rynek jest co do zasady dość nasycony punktami pobrań.
Speaker #2: Rynek jest, co do zasady, dość nasycony punktami pobrań.
Speaker #1: Szanowni Państwo, bardzo dziękujemy za udział w konferencji. W razie dodatkowych pytań zachęcam do kontaktu z Relacjami Inwestorskimi. Dziękuję.
Michał Kwiatek: Szanowni Państwo, bardzo dziękujemy za udział w konferencji. W razie dalszych pytań zachęcam do kontaktu z relacjami inwestorskimi. Dziękuję.
Speaker #2: Dziękujemy bardzo.
Jakub Swadźba: Dziękujemy bardzo. Dziękujemy.
