Half Year 2026 Shanghai Electric Power Co Ltd Earnings Call
Speaker #1: 最近的各位领导、各位嘉宾、女士们、先生们，大家下午好！ 欢迎各位莅临国家电投集团控股上市公司2026年中期集体业绩说明会。我是本次说明会的主持人李小娜。国家电投集团高度重视投资者沟通工作，本次携沪深港3B6家上市公司集体亮相，与各位分享对行业发展形势的研判、回应市场和投资者的关注。本次会议采取现场举办与线上直播相结合的形式，通过上证路演平台全程直播。欢迎各位线上参会、 在线提问。在此感谢上海证券交易所上证路演中心对本次业绩说明会的大力支持。 首先，请允许我向各位介绍出席本次会议的国家电投集团和各上市公司领导。他们是：国家电投集团总会计师、党组成员严航先生；国家电投集团财务与资本部主任王振林先生；国家电投集团财务与资本部总监高飞先生；国家电投集团党组宣传部副主任季永毅先生；中国电力董事局主席桂栩德先生；中国电力总会计师胡翔先生；电投能源总经理李港先生；电投水电董事长姚晓燕先生；电投水电总会计师黄英女士；上海电力董事长黄晨先生；上海电力总会计师徐骥先生；电投产融董事长郝宏亮先生；电投产融总会计师李铁芝女士；电投绿能总经理何鲁先生；电投绿能总会计师孕育甄女士；创新投资总经理李辉先生；创新投资副总经理、总会计师邹澜女士。感谢各位领导的出席。 今天现场参会的还有6家上市公司的董事会秘书、券商分析师、机构投资者和媒体朋友，同样欢迎各位的到来。欢迎大家！本次说明会共设置4个环节：一是观看国家电投集团宣传片；二是国家电投集团总会计师、党组成员严航先生致辞；三是6家上市公司依次进行业绩说明；四是投资者交流问答。接下来请大家观看国家电投集团宣传片。
[Company Representative] (上海电力): 尊敬的各位领导，各位嘉宾，女士们，先生们，大家下午好。欢迎各位莅临国家电投集团控股上市公司2026年中期集体业绩说明会。我是本次说明会的主持人李小娜。国家电投集团高度重视投资者沟通工作，本次携沪、深、港三地六家上市公司集体亮相，与各位分享对行业发展形势的研判，回应市场和投资者的关注。本次会议采取现场举办与线上直播相结合的形式，通过上证路演平台全程直播。欢迎各位线上参会，在线提问。在此感谢上海证券交易所上证路演中心对本次业绩说明会的大力支持。首先，请允许我向各位介绍出席本次会议的国家电投集团和各上市公司领导。他们是国家电投集团总会计师、党组成员阎航先生，国家电投集团财务与资本部主任王振灵先生，国家电投集团财务与资本部总监高飞先生，国家电投集团党组宣传部副主任季永毅先生，中国电力董事局主席桂许德先生，中国电力总会计师胡祥先生，电投能源总经理李岗先生，电投水电董事长姚小彦先生，电投水电总会计师黄英女士，上海电力董事长黄晨先生，上海电力总会计师徐纪先生，电投产融董事长郝宏亮先生，电投产融总会计师李铁枝女士，电投绿能总经理何鲁先生，电投绿能总会计师韵玉珍女士，创新投资总经理李辉先生，创新投资副总经理、总会计师邹兰女士。感谢各位领导的出席。今天现场参会的还有6家上市公司的董事会秘书、券商分析师、机构投资者和媒体朋友，同样欢迎各位的到来。欢迎大家。本次说明会共设置四个环节，一是观看国家电投集团宣传片；二是国家电投集团总会计师、党组成员阎航先生致辞；三是6家上市公司依次进行业绩说明；四是投资者交流问答。接下来请大家观看国家电投集团宣传片。
[Company Representative] (国家电投集团): 在习近平总书记亲切关怀下，国家电投自成立以来出力奋发，世界排名跃升，重要指标翻番，再造一个国家电投。沐浴党的二十大的春风，国家电投正为中国式现代化贡献绿色、创新、融合的能源力量。光伏装机世界第一，新能源装机世界第一，清洁能源装机世界第一，是国家电投的绿色印记。五年来，清洁能源成为增量主体，装机年增2000万千，占比提高20个百分点，五年发出绿电1.4万亿度，碳减排效应相当于新造59个塞罕坝林场。暮光遇风，国家电投集中式规模化锻造新能源大基地，分布式定制化打造新能源局域网，新能源装机五年增两倍，电量翻两番。光照进国家电投，上马下海，在最高处、最大处，在人们习以为常又意想不到之处，书写着别样的灿烂。风路过国家电投，创造了一个个第一。陆上海上，两个最大单体引领风尚，一南一北百万级能量厂乘风破浪。水流经国家电投，激起打理黄河上游，灵动盘活长江支流，抽水蓄能绿水青山，还到缅甸和巴西做起了中流砥柱。核遇见国家电投，廉江一期、海阳二期等机组在建。暖核一号暖和胶东，新型医用同位素破局，三个拓展呈现链式反应。火燃情国家电投，污染物排放和煤耗逐年下降，煤电清洁化让压舱石既干事又干净。生物质、地热能等多种绿能纷纷绽放，煤矿、铝厂、陆港等各类产业全速低碳，首支手笔弄潮碳市场。国家电投已让绿色成为自己最鲜明的特色。国家电投同时承担的国家两个重大专项，具有完全自主知识产权的国和一号三代核电，300兆瓦重型燃机铸成。好在前沿，从多款光伏电池效率达到一流，到10万吨级碳捕集填补空白，再到30%产氢重燃领跑全球。核瑞、HOSM、超大塔、小风机、融合一号等等，大批新技术、新型号竞相迸发，开花结果。创新驱动，国家电投搭建技术猎头、创新竞赛、登高任务、揭榜挂帅等大舞台，实施职工小家、SPIC家园、大讲堂等组合拳，凝聚创新智慧，深化自我革命。在国企改革三年行动中获评A级第一，让创新的开新局成为全集团的习惯。开创新能源加新范式。国家电投使光伏成治沙王牌，风电变供暖新锐，使诸多县域有了特色用能样板房。新能源加工业、加农业、加建筑、加金融等等，这个加号就像一把钥匙，打开了新能源的时代新意。国家电投发力新兴产业，将数字化、互用储能、分布式能源等创新集成，已在河北保定、浙江湖州等多地落地，拱卫着新型能源体系的新新相融。进化、破壁、突墙。升维、跨界、共赢。国家电投探求和拥抱一切更优的化学反应，格局重塑与业态再造。从水光互补到水热同传，从换电重卡到氢能大巴，技术、产业、模式、要素等等一切融合皆有可能。与产业链和相关方价值共生，国家电投与各路好手强强联合，优势互补，促成了一批有破局意义和示范效应的融合典范。把绿色创新融入客户需要，让供给侧与需求侧深度融合。国家电投将各种能源高效组合，与大数据智能化有机结合，使源网荷储用紧密联合，因地制宜地让热电冷汽水这一家人，灵活而贴心地享用每家每户不一样的幸福。无论是在天南海北为校园、医院、工厂等各类场景私人定制最优用能方案，还是到沙特红海打造全球最大综合智慧能源项目，国家电投以客户为中心的属性从未改变，又精彩不断。绿色、创新、融合。真信、真干、真诚。13万国家电投人正以再接再厉、再攀高峰的精气神，争做能源革命领头雁。在中国式现代化的进程中，奏响风光无限国家电投的华彩乐章。
Speaker #2: 光伏装机世界第一，新能源装机世界第一，清洁能源装机世界第一，是国家电投的绿色印记。五年来，清洁能源成为增量主体，装机年增2000万级，占比提高20个百分点，五年发出绿电1.4万亿度，碳减排效应相当于新造59个赛瀚巴林厂。目光御风，国家电投集中式规模化锻造新能源大基地，分布式定制化打造新能源区域网，新能源装机五年增2倍，电量翻2番。光照进国家电投，上马下海，在最高处最大处，在人们习以为常、有意想不到之处，书写着别样的灿烂。风路过国家电投，创造一个个第一；路上海上两个最大单体引领风上；一南一北，百万级能量场乘风破浪。水流经国家电投，积极打理黄河上游，林动盘活长江支流，抽水蓄能绿水青山，海到缅甸和巴西做起了中流砥柱。河遇见国家电投，连江一期海洋二期等机组再建，暖河一号暖和胶东，新型医用同位素破局，三个拓展呈现链式反应。火燃情国家电投，污染物排放和煤耗逐年下降，煤电清洁化让压舱石既干事又干净。生物质地热能等多种绿能纷纷绽放，煤矿、铝厂、鹿港等各类产业全速低碳，受之手笔弄潮碳市场，国家电投已让绿色成为自己最鲜明的特色。国家电投同时承担的国家两个重大专项，具有完全自主知识产权的国合一号三代核电，300兆瓦重型燃机铸成，跑在前沿，从多款光伏电池效率达到一流，到10万吨级碳捕集填补空白，再到30%铲清重燃零跑全球，和瑞Cosign超大塔小风机融合一号等等，大批新技术新型号竞相迸发，开花结果。创新驱动国家电投搭建技术猎头，创新竞赛登高任务，接棒挂帅等大舞台，实施职工小家SPIC家园大讲堂等组合拳，凝聚创新智慧，深化自我革命，在国企改革三年行动中获评A级第一，让创新路开新局，成为全集团的习惯。开创新能源家新范式，国家电投是光伏成治沙王牌，风电并供暖新锐，是诸多县域有了特色用能样板房，新能源加工业加农业加建筑加金融等等，这个加号就像一把钥匙，打开了新能源的时代新意。国家电投发力新兴产业，将数字化、互用储能、分布式能源等创新集成，已在河北保定、浙江湖州等多地落地，拱卫着新型能源体系的新新相容。进化货币图强，升维跨界共赢，国家电投探求和拥抱一切更优的化学反应，格局重塑与业态再造，从水光互补到水热同传，从换电重卡到青藤大巴，技术产业模式要素等等，一切融合皆有可能。与产业链和相关方价值共生，国家电投与各路好手强强联合，优势互补，促成了一批有破局意义和示范效应的融合典范。把绿色创新融入客户需要，让供给侧与需求侧深度融合，国家电投将各种能源高效组合，与大数据智能化有机结合，使元网客储用紧密联合，因地制宜地让热电冷气水这一家人能活而贴心地享用每家每户不一样的幸福。无论是在天南海北为校园、医院、工厂等各类场景、私人定制最优用能方案，还是到沙特红海打造全球最大综合智慧能源项目，国家电投以客户为中心的属性从未改变，又精彩不断。绿色创新融合真心真干真诚，13万国家电投人正以再接再厉、再攀高峰的精气神，争做能源革命领头燕。 在中国是现代化的进程中，奏响风光无限，国家电投的华彩乐章。
[Company Representative] (上海电力): 下面进入第二个环节，让我们用热烈的掌声有请国家电投集团总会计师、党组成员阎航先生致辞。
[Company Representative] (国家电投集团): 尊敬的各位来宾，各位朋友，女士们，先生们，大家下午好。今天在这金秋送爽之际，我们诚邀八方宾朋相聚申城，参加国家电投控股上市公司集体业绩说明会。首先，我谨代表国家电投向拨冗出席的各位来宾和线上直播的朋友们表示热烈的欢迎。向长期以来关心支持国家电投上市公司发展的广大投资者和社会各界朋友致以诚挚的感谢。同时也衷心感谢上海证券交易所对本次活动的大力支持。国家电投是中央直接管理的特大型国有骨干能源企业，肩负着保障国家能源安全的重要使命。截止目前，装机超过三亿千瓦，资产总额超过两万亿元。多年来，国家电投致力于服务国家战略和国计民生，走出了一条特色发展之路。一是低碳清洁发展快。清洁能源装机2.33亿千瓦，装机占比75.14%，是全球最大的清洁能源发电企业。二是能源产业结构好。拥有光伏发电、风电、核电、水电、煤电、气电和生物质等全部发电类型的能源企业。煤电铝港，煤电铝铝港上下游一体化，协同发展产业集群。三是科技创新属性强。同时牵头负责大型先进压水堆核电站和重型燃气轮机两个国家科技重大专项，承担近百项关键自主攻关任务，积极布局新一代核能技术、氢能、储能等高新技术产业，核心功能和核心竞争力不断增强。国家电投一贯高度重视控股上市公司合规管理和市场价值表现。本次参会的六家上市公司，在集团战略版图中各显所长，协同互补，共同构成对接资本市场的完整的产业矩阵。中国电力是综合清洁能源上市平台，清洁能源装机占比超80%。电投能源打造循环经济产业平台，经营业绩稳健。电投水电聚焦建设专业化水电上市平台，业绩增长显著。上海电力坚定推进做强上海、布局国内、决胜海外战略，承担重要的国际化使命。电投产融成为国家电投核能发电业务的唯一的上市平台。电投绿能是面向全球布局的绿色氢能源产业平台。2024年以来，国家电投积极响应政策号召，全面加强上市公司市值管理，积极推进优质资产上市，连续成功实施了电投水电、电投产融和电投能源等一系列卓有成效的重大资产重组项目。上市公司的质量稳步提升，市值表现优异。截至今年8月底，国家电投控股上市公司的总市值超过3300亿元，较2024年初涨幅超过180%。在此，我谨代表国家电投对证监会、交易所以及广大的投资者朋友们的指导、关心和支持，致以衷心的感谢。当前正值十五五开局之年，国家电投已绘就未来五年的发展新蓝图，锚定世界一流清洁能源企业的目标，坚定不移加快清洁能源发展，引领绿色低碳转型，优化重点产业布局。在循环经济、绿色氢能源和消费者能源领域精准发力，以科技创新引领高质量发展，锻造高水平自立自强硬科技实力，深化改革，提升管理能力，实现均衡发展，确保企业行稳致远。女士们、先生们、朋友们，国家电投将以本次集中业绩说明会为契机，进一步以更加开放、坦诚的姿态面向市场，诚挚邀请各位投资者、分析师和媒体朋友走进国家电投，了解国家电投，为集团公司的高质量发展建言献策，共筑美好明天。过几天就是中华民族传统节日中秋节。再次感谢各位朋友的光临，祝各位来宾身体健康，工作顺利，节日愉快。谢谢大家。
Speaker #3: 尊敬的各位来宾，各位朋友，女士们先生们，大家下午好。今天在这金秋送选之际，我们诚邀八方宾朋相聚生辰，参加国家电投控股上市公司集体业绩说明会。首先，我谨代表国家电投向波龙出席的各位来宾和线上直播的朋友们表示热烈的欢迎，向长期以来关心支持国家电投上市公司发展的广大投资者和社会各界朋友致以诚挚的感谢。同时也衷心感谢上海证券交易所对本次活动的大力支持。国家电投是中央直接管理的特大型国有骨干能源企业，肩负着保障国家能源安全的重要使命。截止目前，专机超过3亿千瓦，资产总额超过2万亿元，多年来国家电投致力于服务国家战略和国际民生，走出了一条特色发展之路：一是低碳清洁发展快，清洁能源专机2.33亿千瓦，专机占比75.14%，是全球最大的清洁能源发电企业；二是能源产业结构好，拥有光伏发电、分电、核电、水电、煤电、气电和生物质等全部发电类型的能源企业，煤电旅港、煤电路旅港上下游一体化协同发展产业集群；三是科技创新属性强，同时牵头负责大型先进压水堆核电站和重型燃气轮机两个国家科技重大专项，承担近百项关键自主公关任务，积极布局新一代核能技术、氢能、储能等高新技术产业，核心功能和核心竞争力不断增强。国家电投一贯高度重视控股上市公司合规管理和市场价值表现，本次参会的6家上市公司在集团战略版图中各演所长协同互补，共同构成对接资本市场的完整的产业矩阵，中国电力是综合清洁能源上市平台，清洁能源专机占比超80%，电投能源打造打造循环经济产业平台，经营业绩稳健，电投水电聚焦建设专业化水电上市平台，业绩增长显著，上海电力坚定推进做强上海布局国内决上海外战略，承担重要的国际化使命，电投产容成为国家电投核能发电业务的唯一的上市平台，电投绿能是面向全球布局的绿色清基能源产业平台，2024年以来，国家电投积极响应政策号召，全面加强上市公司市值管理，积极推进优质资产上市，连续成功实施了电投水电、电投产容和电投能源等一系列卓有成效的重大资产重组项目，上市公司的质量稳步提升，市值表现优异，截止今年8月底，国家电投控股上市公司的总市值超过3,300亿元，较2024年初涨幅超过180%。在此，我谨代表国家电投对证监会交易所以及广大的投资者朋友们的指导关心和支持，致以衷心的感谢。当前正值十五五开局之年，国家电投已汇就未来五年的发展新蓝图，锚定世界一流清洁能源企业的目标，坚定不移加快清洁能源发展，引领绿色低碳转型，优化重点产业布局，在循环经济、绿色清洁能源和消费侧能源领域精准发力，以科技创新引领高质量发展，锻造高水平智力智强硬科技实力，深化改革提升管理能力，实现均衡发展，确保企业行稳致远。女士们先生们，朋友们，国家电投将以本次集中业绩说明会为契机，进一步以更加开放、坦诚的姿态面向市场，诚挚邀请各位投资者分析师和媒体朋友走进国家电投，了解国家电投，为集团公司的高质量发展建言献策，共筑美好明天。过几天就是中华民族传统节日中秋节，再次感谢各位朋友的光临，祝各位来宾身体健康，工作顺利，节日愉快，谢谢大家。
[Company Representative] (上海电力): 感谢严总。下面进入第三个环节，有请六家上市公司依次做业绩说明。首先有请电投水电董事长姚小燕先生，大家欢迎。
Speaker #3: 尊敬的各位投资者、各位分析师、媒体朋友们，大家好，感谢各位对电投水电的关注和支持。我今天非非常荣幸，借此机会向大家介绍电投水电的有关情况：一、公司基本情况，电投水电原名远达环保，股票代码600292，是国家电投集团水电产业的专业化管理平台，是引领集团公司水电产业高质量发展的主力兵团，也是集团公司水电板块唯一的上市平台。2025年通过重大资产重组，收购五菱电力、长洲水电以后，公司主业升级为水电及流日新能源一体化综合开发运营，同时保留原有环保业务。截止2026年6月底，公司发电业务产权装机925万千瓦，其中控股水电装机586万千瓦，清洁能源占比100%，环保退水经营业务再运项目28个，装机5,735万千瓦。目前公司总员工总数4,456人，市值约570亿元，电投水电负责国家电投集团水电产业全生命周期圈套式管控，拥有原水流入武昌西水电站、西江干流长洲水电等多个成熟运营多年的优质水电资产，水能利润率高，现金流稳定且可预期。电投水电不是一家从零开始的新公司，而是在几十年集电基础上进行战略升级的水电及流日新能源一体化平台企业；二、经营业绩分析，上半年公司营业收入60.55亿元，同比增长2.45%，利润总额16.05亿元，同比增长25%，规模率11.9亿元，同比增长123%。从业务来看，发电业务上半年发电量141.95亿千瓦时，收入42.57亿元，利润总额15.12亿元，增长主要来自于两个方面：一方面，我们通过对标管理提质增效，优化调度，把设备的可靠性和发电能力提上去了，把成本降下来了；另一方面，原水流入来水搅好，带来了水电发电量的自然增长，直观努力与开关条件共进，才交出了这份满意的成绩单。环保业务在退水经营量价双降，催化剂原材料成本上升的行业不利形势下，通过经营提质、市场开拓、科技创新三管齐下，实现利润总额0.63亿元，同比增长21%。上半年公司利润增速远高于收入增速，说明盈利能力提升是显著的。上半年核心指标好日预期为全年目标打下了坚实基础；三、公司量力分析，业绩代表的是过程，投资看的是未来。我想跟各位分享三个层面的价值逻辑，说明我们为什么值得长期关注：第一，水电的资产属性具有稀缺性，长期性稳定性。近年来，水电板块在A股市场迎来了加速上涨，背后有其深层的市场逻辑：水电资产以其商业模式稳定、业绩可预期性强、现金流稳定的特质，获得了市场的价值重估。水电运行周期长，运行成本低，这种确定性和持续性在当前的资本资产环境中是稀缺的。对于追求长期稳健回报的资本而言，水电是名副其实的压长时机场；第二，公司创新与国家战略需求高度同频。我们长期以来非常重视科技创新工作，新一类既获得授权专利已千余件，牵头或参与制定技术标准9件，获得各类科技创新奖项20项，其中包括省部级以上奖项1项、行业级奖项14项，拥有多个国家级省部级科研平台及顶尖试验基地。我们自主研发的变压器油管谱在线装机装置，在第12届国际发明展览会一带一路及金砖国家国家金砖国家智能发展与技术创新大会上荣获金奖。该项目创新采用可调节半透体激光吸收光谱技术，填补了国内外该项领域的空白，具有免维护、高灵敏度、低成本等优势。另外，我们研发的CCUS碳捕捉技术已经达到国内领先、国际先进水平，具备大规模碳捕集装置的成套能力。同时，我们在光谱组件、废旧电池TC利用等固废处理新兴领域，都在进行基础准备和市场布局。在主业稳健的前提下，我们已经为下一个增长曲线做好了技术铺垫；第三，重组后的平台效应正在显现，2025年公司完成重大资产重组以后，公司从环保专业化公司升级为集团水电产业的专业化管理平台，统筹集团水电产业全生命周期圈套式管控，平台具有资源调配、技术共享、管理输出、资本运作等系统性的优势。公司资产质量提升，核心指标经营核心经营指标持续向好，重组效益持续释放；四、未来发展规划，关于未来，我们制定的目标路径清晰的三步走战略：一年打基础，三年大提升，五年创一流。2026年憨基擂台，我们今年的核心任务是打基础，健全机制，建章立制，搭建专业化团队，高质量完成事务规划的编制，全面启动水电数字化运营监管中心的建设，台子打好了，后面的戏才唱得更更加精彩。到2028年底提档加速，全力推进资产规模和效益同步提升，水电数字化运营监管中心建成投运，实现全产业圈套式管理，打造一批水电标杆企业，最关键的一步是，在条件成熟时，推动集团核心水电资产置于公司，并形成投产一批建设一批，储备一批的良性发展格局，持续提升公司的核心竞争能力。到2030年，创一流，全面建成体系完备，管控精细，运营高效，效益凸显的一流水电产业管控平台，力争进入国内水电上市公司第一方阵，成为治理优良、成长稳健、价值突出的一流清洁能源上市公司。唯有这个蓝图，我们的行动方向可以用五柱焦来看过，聚焦平台能力建设，聚焦大基地，聚焦清洁能源，聚焦创新驱动，聚焦成量提质、增量做优，这个五个聚焦就是我们的价值创造的路径。我们将全面贯彻落实国家定投集团均衡增长战略，按照专业化标准化、集约化、数字化、国际化的五化发展遵循，让五化贯全五聚焦的每一步实践，确保战略蓝图转化为实实在在的竞争优势。各位投资者，各位朋友们，定投水电争取于战略升级的关键窗口期，我们有稀缺的水电资产，有强劲的业绩增长，有清晰的战略路径，有明确的奋斗目标，四个要素叠加，这就是我们一项市场全境全地的最核心的信息。感谢大家的聆听，欢迎大家后续继续深入交流，谢谢。
[Company Representative] (电投水电): 尊敬的各位投资者、各位分析师，媒体朋友们，大家好。感谢各位对电投水电的关注和支持。我今天非常荣幸借此机会向大家介绍电投水电的有关情况。 一、公司基本情况。电投水电原名远达环保，股票代码600292，是国家电投集团水电产业的专业化管理平台，是引领集团公司水电产业高质量发展的主力兵团，也是集团公司水电板块唯一的上市平台。2025年通过重大资产重组，收购武陵电力、常州水电以后，公司主业升级为水电及流域新能源一体化综合开发运营，同时保留原有环保业务。截止2026年6月底，公司发电业务产权装机925万千瓦，其中控股水电装机586万千瓦，清洁能源占比100%。环保特许经营业务在运项目28个，装机5735万千瓦。目前公司员工总数4456人，市值约570亿元。电投水电负责国家电投集团水电产业全生命周期闭环式管控，拥有沅水流域、武昌溪水电站、西江干流、常州水电等多个成熟运营多年的优质水电资产，水能利用率高，现金流稳定，且可预期。电投水电不是一家从零开始的新公司，而是在几十年积淀基础上进行战略升级的水电及流域新能源一体化平台企业。 二、经营业绩分析。上半年公司营业收入60.55亿元，同比增长2.45%，利润总额16.05亿元，同比增长25%，归母利润11.9亿元，同比增长123%。从业务来看，发电业务上半年发电量141.95亿千瓦时，收入42.57亿元，利润总额15.12亿元。增长主要来自于两个方面，一方面，我们通过对标管理、提质增效、优化调度，把设备的可靠性和发电能力提上去了，把成本降下来了。另一方面，沅水流域来水较好，带来了水电发电量的自然增长。主观努力与客观条件共进，才交出了这份满意的成绩单。环保业务在特许经营量价双降、催化剂原材料成本上升的行业不利形势下，通过经营提质、市场开拓、科技创新三管齐下，实现利润总额0.63亿元，同比增长21%。上半年公司利润增速远高于收入增速，说明盈利能力提升是显著的。上半年核心指标好于预期，为全年目标打下了坚实基础。 三、公司亮点分析。业绩代表的是过去，投资者看的是未来。我想跟各位分享三个层面的价值逻辑，说明我们为什么值得长期关注。第一，水电的资产属性具有稀缺性、长期性、稳定性。近年来，水电板块在A股市场迎来了加速上涨，背后有其深层的市场逻辑。水电资产以其商业模式稳定、业绩可预期性强、现金流稳定的特质获得了市场的价值重估。水电运行周期长，运行成本低，这种确定性和持续性在当前的资产环境中是稀缺的。对于追求长期稳健回报的资本而言，水电是名副其实的压舱石资产。第二，公司创新与国家战略需求高度同频。我们长期以来非常重视科技创新工作，现已累计获得授权专利1000余件，牵头或参与制定技术标准9件，获得各类科技创新奖项20项，其中包括省部级以上奖项一项，行业级奖项14项，拥有多个国家级、省部级科研平台及顶尖试验基地。我们自主研发的变压器油光谱在线监测装置，在第12届国际发明展览会一带一路及金砖国家智能发展与技术创新大会上荣获金奖。该项目创新采用可调谐半导体激光吸收光谱技术，填补了国内在该项领域的空白，具有免维护、高灵敏度、低成本等优势。另外，我们研发的CCUS碳捕捉技术已经达到国内领先、国际先进水平，具备大规模碳捕捉装置的成套能力。同时，我们在光谱组件、废旧电池提质利用等固废处理新兴领域都在进行技术储备和市场布局。在主业稳健的前提下，我们已经为下一个增长曲线做好了技术铺垫。第三，重组后的平台效应正在显现。2025年公司完成重大资产重组以后，公司从环保专业化公司升级为集团水电产业的专业化管理平台，统筹集团水电产业全生命周期闭环式管控。平台具有资源调配、技术共享、管理输出、资本运作等系统性的优势。公司资产质量提升，核心经营指标持续向好，重组效益持续释放。 四、未来发展规划。关于未来，我们制定了目标路径清晰的三步走战略：一年打基础，三年大提升，五年创一流。2026年夯基垒台。我们今年的核心任务是打基础、健全机制、建章立制，搭建专业化团队，高质量完成事务规划的编制，全面启动水电数字化运营监管中心的建设。台子打好了，后面的戏才唱得更加精彩。到2028年底，提档加速，全力推进资产规模和效益同步提升，水电数字化运营监管中心建成投运，实现全产业闭环式管理，打造一批水电标杆企业。最关键的一步是在条件成熟时，推动集团核心水电资产注入公司，并形成投产一批、建设一批、储备一批的良性发展格局，持续提升公司的核心竞争能力。到2030年创一流，全面建成体系完备、管控精细、运营高效、效益凸显的一流水电产业管控平台，力争进入国内水电上市公司第一方阵，成为治理优良、成长稳健、价值突出的一流清洁能源上市公司。 有了这个蓝图，我们的行动方向可以用五聚焦来概括：聚焦平台能力建设，聚焦大基地，聚焦清洁能源，聚焦创新驱动，聚焦存量提质、增量做优。这五个聚焦就是我们的价值创造路径。我们将全面贯彻落实国家电投集团均衡增长战略，按照专业化、标准化、集约化、数字化、国际化的五化发展遵循，让五化贯穿五聚焦的每一步实践，确保战略蓝图转化为实实在在的竞争优势。 各位投资者，各位朋友们，电投水电正处于战略升级的关键窗口期，我们有稀缺的水电资产，有强劲的业绩增长，有清晰的战略路径，有明确的奋斗目标，四个要素叠加，这就是我们向市场全景、全体传递的最核心的信息。感谢大家的聆听，欢迎大家后续继续深入交流，谢谢。
[Company Representative] (上海电力): 感谢姚总。下面有请中国电力董事局主席桂许德先生介绍公司情况，大家欢迎。
Speaker #3: 尊敬的各位投资者、分析师、媒体朋友们，大家下午好。很高兴有机会在上交所跟各位做一个交流。首先我谨代表中国电力董事局向长期以来关心支持中国电力发展的各位投资者表示诚挚的感谢。下面我从四个方面对中国电力的有关情况向大家做个介绍。首先是公司的基本情况，中国电力于2004年在香港注册成立，同年在香港主板上市，股票代码2380，是五大发电集团首家赴港上市的虹筹企业。国家电投将中国电力定位为综合清洁能源产业平台，截至6月30日中国电力装机5,739万千瓦，资产3,731亿元，收入225亿元，其中煤电收入占比32%，风电25%，光伏20%，水电15%，实现利润总额36亿元。自2009年起，中国电力高质量完成东方红项目，沿航项目腾飞项目等一系列重大资本运作，陆续承接国家电投旗下10家省公司产权。2025年成功控股水电产业上市平台电投水电，构建虹筹控A资本架构，着力打造风光水火多能复古，均衡协同的业务格局。电投水电的有关情况刚才姚董事长已经跟大家做了介绍啊。第二个方面是经营业绩分析，总体来看，上半年公司经营运行主要呈现三方面的特点：一是坚持均衡增长战略，保持经营韧性，上半年中国电力实现规模净利润15亿元，经营性净现金流68亿元，资产负债率69%，受煤炭价格波动、风光资源不及预期等因素影响，行业经营面临一定压力。公司多能富济的资产结构优势得到充分发挥，尤其是水电板块实现净利润超13亿元，同比增幅将近150%。有效对冲新能源业务板块业绩下行压力，稳固了整体业绩的基本盘。公司呢已于8月啊签署了起源行动力股权转让协议，相关交割工作正在推进，预计下半年增利13.76亿元，进一步对冲阶段性的业绩压力。20市场化经营能力持续增强，降本增效，向众生推进。公司兼职积极参与中长期现货跨省跨区绿电绿证和辅助服务等市场，实现电量销售加容量电价加辅助服务加绿电绿证多元化的收入格局，比如上半年我们销售绿证203万张，绿电25亿千瓦时合计增利1.53亿元，统筹长期煤履约与市场采购，单位燃料成本同比下降2.83%，把握市场窗口推进存量债务置换，贷款利率同比压降0.45个百分点，财务费用同比下降1.7亿元，获穆迪赋予A1稳定评级，为中国企业目前可获得的最高国际信用评级之一。第三是公司治理和创新能力，不断夯实长期价值底座，更加稳固。中国电力进一步完善授权和内控机制，形成了具有国国资境外上市公司特色的高效规范的公司治理体系，各层级治理架构管制有效，通过强化环境气候风险等方面管理，提升ESG绩效表现，国际主流机构民盛给予公司ESG评级，提升至3A级，科技创新和数字化转型同步提速，业材一体化信息系统加快推广，业材融合持续深化。2025年公司再次获评国务院国资委中央企业双百行动标杆企业。第三个方面是投资亮点分析，业绩复盘过去，投资聚焦未来。下面我从三个维度阐释中国电力的核心价值逻辑，便于各位投资者理解中国电力长期的投资价值。第一是具备产业平台资源整合与专业赋能优势，中国电力紧紧围绕优势互补，资源互济，形成合力这一原则，统筹整合平台类资源，推动产业平台建设，抓实发展协同经营协同，专业协同。在技术监督、财务审计等三个专业化支持服务平台的基础上，持续做实检修燃料采购平台，谋划适时组建跨区域营销平台，打造一体六亿的产业平台，持续提升平台的专业化管理和服务水平，通过标准化体系的建设加强煤电、新能源板块的竞争力，产业平台资源整合以及专业协同优势逐步显现。中国电力以科技创新驱动主业，提质升级，科技创新立足主责主业，依托多元化的产业场景优势，把技术公关与产业落地相结合，培育发展绿色低碳新型能源新智生产力。第二是风光水火的均衡结构，具有稀缺性，中国电力多平多平类的电源组合，能够系统性的对冲来水波动，资源波动和煤价周期，公司还深入推进煤炭与煤电、煤电与新能源等两个联营，前者从源头锁定燃料成本，后者由煤电为新能源提供调控支撑，实现多能互补优势协同，均衡协同的这种资资产布局持续夯实我们的经营基本面，稳健发展成效，获得资本市场广泛认可。中国电力斩获中国证券金子金奖颁发的卓越高质量发展上市公司与最具投资价值上市公司两项重大奖项。第三是股东回报，具备稳定性和可持续性，公司始终高度重视股东回报。2019年及对外公报，对外公告明确分红政策，承诺年度的派息总额不低于股东的应占利润50%。公司已经连续5年实现每股派息增长，是2019年以来累计分红超107亿元，以稳定的分红水平落实央企上市公司价值回馈责任，保障股东的收益。第四是未来的发展规划，面向未来，中国电力将围绕做强产业平台发挥两地市场优势，稳存量优增量三小主线，推动高质量发展。一是做强综合清洁能源产业平台，发挥资本赋能作用，立足国家电投富裕的综合清洁能源产业平台定位，强化区域资产协同，将中国电力打造为集资源整合、专业赋能、价值创造于一体的综合清洁能源产业平台。第二是在现有资本结构下，灵活发挥两地市场优势，借助香港境内两地资本市场优势，放大外资资金效能，降低综合融资成本，普惠平台成员单位全面提升公司核心竞争力。第三是稳住存量，优化增量，兼职高质量均衡发展，存量提质方面，强化市场营销，拓宽征收渠道，严控成本费用，深挖降本空间，深化一分钱行动，把每一度电、每一顿煤、每一笔资金的价值算得更细，管得更实，增量作用方面，牢牢把握增量投资导向，把收益率、现金流和风险边界贯穿项目全生命周期，提升增量项目竞争力。电源侧统筹推进风光大基地、海上风电项目，加快优质煤电开发，消费侧大力推进算力协同、绿电直连项目前期工作，拓展新业态新机遇。中国电力将深入贯彻落实国家电投均衡增长战略，坚持改革创新不停步，稳中求进不动摇，全力建设世界一流上市公司，致力于到十五五末，把中国电力打造成为清洁能源行业的龙头上市公司，对标同业，走在前列，争做绿色发展排头兵，美丽中国建设领军企业，以优的业绩回报股东，回馈社会，女士们先生们，面向十五五中国电力将脚踏实地度行实干，期待与广大投资者携手穿越行业周期，共同谱写高质量发展与价值创造的崭新篇章。谢谢大家。
[Company Representative] (中国电力): 尊敬的各位投资者、分析师、媒体朋友们，大家下午好。很高兴有机会在上交所跟各位做一个交流。首先，我谨代表中国电力董事局，向长期以来关心支持中国电力发展的各位投资者表示诚挚的感谢。下面我从四个方面对中国电力的有关情况向大家做个介绍。 首先是公司的基本情况。中国电力于2004年在香港注册成立，同年在香港主板上市，股票代码2380。是五大发电集团首家赴港上市的横轴企业。国家电投将中国电力定位为综合清洁能源产业平台。截至6月30日，中国电力装机5,739万千瓦，资产3,730亿元，收入225亿元，其中煤电收入占比32%，风电25%，光伏20%，水电15%，实现利润总额36亿元。自2009年起，中国电力高质量完成东方红项目、沿黄项目、腾飞项目等一系列重大资本运作，陆续承接国家电投旗下十家省公司产权。2025年成功控股水电产业上市平台电投水电，构建横轴控A资本架构，着力打造风光水火多轮驱动、均衡协同的业务格局。电投水电的有关情况刚才姚总已经给大家做了介绍。 第二个方面是经营业绩分析。总体来看，上半年公司经营运行主要呈现三方面的特点。一是坚持均衡增长战略，保持经营韧性。上半年，中国电力实现规模净利润15亿元，经营性净现金流68亿元，资产负债率69%。受煤炭价格波动、风光资源不及预期等因素影响，行业经营面临一定压力。公司多轮驱动的资产结构优势得到充分发挥，尤其是水电板块实现净利润超13亿元，同比增幅将近150%，有效对冲新能源业务板块业绩下行压力，稳固了整体业绩的基本盘。公司已于8月签署了起源行动力股权转让协议，相关交割工作正在推进，预计下半年增利13.76亿元，进一步对冲阶段性的业绩压力。二是市场化经营能力持续增强，降本增效向纵深推进。公司坚持积极参与中长期、现货、跨省跨区、绿电绿证和辅助服务等市场，实现电量销售加容量电价加辅助服务加绿电绿证多元化的收入格局。比如上半年我们销售绿证203万张，绿电25亿千瓦时，合计增利1.53亿元。统筹长期煤履约与市场采购，单位燃料成本同比下降2.83%。把握市场窗口，推进存量债务置换，贷款利率同比压降0.45个百分点，财务费用同比下降1.7亿元。获穆迪赋予Baa1稳定评级，为中国企业目前可获得的最高国际信用评级之一。第三是公司治理和创新能力不断夯实，长期价值底座更加稳固。中国电力进一步完善授权和内控机制，形成了具有国资境外上市公司特色的高效规范的公司治理体系，各层级治理架构管制有效。通过强化环境气候风险等方面管理，提升ESG既有表现。国际主流机构明晟给予公司ESG评级提升至AAA级。科技创新和数字化转型同步提速，业财一体化信息系统加快推广，业财融合持续深化。2025年，公司再次获评国务院国资委中央企业双百行动标杆企业。 第三个方面是投资亮点分析。忆及复盘过去，投资聚焦未来。下面我从三个维度阐释中国电力的核心价值逻辑，便于各位投资者理解中国电力长期的投资价值。第一是具备产业平台资源整合与专业赋能优势。中国电力紧紧围绕优势互补、资源互济形成合力这一原则，统筹整合平台内资源，推动产业平台建设，抓实发展协同、经营协同、专业协同。在技术监督、财务、审计等三个专业化支持服务平台的基础上，持续做实检修、燃料采购平台，谋划适时组建跨区域营销平台，打造一体六翼的产业平台，持续提升平台的专业化管理和服务水平。通过标准化体系的建设，加强煤电、新能源板块的竞争力，产业平台资源整合以及专业协同优势逐步显现。中国电力科技创新驱动主业提质升级，科技创新立足主责主业，依托多元化的产业场景优势，把技术攻关与产业落地相结合，培育发展绿色低碳新型能源新生产力。第二是风光水火的均衡结构具有稀缺性。中国电力多品类的电源组合能够系统性地对冲来水波动、资源波动和煤价周期。公司还深入推进煤炭与煤电、煤电与新能源等两个联营。前者从源头锁定燃料成本，后者由煤电为新能源提供调峰支撑，实现多能互补。优势协同、均衡协同的这种资产布局持续夯实我们的经营基本面，稳健发展成效获得资本市场广泛认可。中国电力斩获中国证券金紫荆奖颁发的卓越高质量发展上市公司与最具投资价值上市公司两项重要奖项。第三是股东回报具备稳定性和可持续性。公司始终高度重视股东回报，2019年即对外公告明确分红政策，承诺年度的派息总额不低于股东的应占利润50%。公司已经连续五年实现每股派息增长，自2019年以来累计分红超107亿元。以稳定的分红水平落实央企上市公司价值回馈责任，保障股东的收益。 第四个方面是未来的发展规划。面向未来，中国电力将围绕做强产业平台，发挥两地市场优势，稳存量、优增量，两条主线，推动高质量发展。一是做强综合清洁能源产业平台，发挥资本赋能作用。立足国家电投赋予的综合清洁能源产业平台定位，强化区域资产协同，将中国电力打造为集资源整合、专业赋能、价值创造于一体的综合清洁能源产业平台。第二是在现有资本结构下，灵活发挥两地市场优势，借助香港、境内两地资本市场优势，放大外资资金效能，降低综合融资成本，普惠平台成员单位，全面提升公司核心竞争力。第三是稳住存量，优化增量，坚持高质量均衡发展。存量提质方面，强化市场营销，拓宽征收渠道，严控成本费用，深挖降本空间，深化一分钱行动，把每一度电、每一吨煤、每一笔资金的价值算得更细，管得更实。增量做优方面，牢牢把握增量投资导向，把收益率、现金流和风险边界贯穿项目全生命周期，提升增量项目竞争力。电源侧统筹推进风光大基地、海上风电项目，加快优质煤电开发。消费侧大力推进算电协同、绿电直连项目前期工作，拓展新业态、新机遇。中国电力将深入贯彻落实国家电投均衡增长战略，坚持改革创新不停步，稳中求进不动摇，全力建设世界一流上市公司，致力于到十五末，把中国电力打造成为清洁能源行业的龙头上市公司，对标同业，走在前面争做绿色发展排头兵，美丽中国建设领军企业，以优异的业绩回报股东，回馈社会。 女士们、先生们，面向"十五五"，中国电力将脚踏实地、笃行实干，期待与广大投资者携手穿越行业周期，共同谱写高质量发展与价值创造的崭新篇章。谢谢大家。
Speaker #1: 感谢贵总。下面有请电投能源总经理李港先生介绍公司情况，大家欢迎。
[Company Representative] (上海电力): 感谢桂总。下面有请电投能源总经理李岗先生介绍公司情况，大家欢迎。
[Company Representative] (电投能源): 尊敬的各位投资者、分析师、媒体朋友们，大家下午好。首先，我谨代表电投能源向长期以来关心支持电投能源发展的各位朋友们表示衷心的感谢。下面由我介绍电投能源有关情况，主要包括四个部分。 首先第一部分，公司基本情况。公司于2007年4月在深交所上市，股票代码002128。2021年11月，由露天煤业更名为电投能源。上市以来，公司深耕蒙东地区，依托资本运作、资产重组、项目布局，持续优化产业结构，抬升产业能级，实现从单一传统煤企向煤、新能源、电、铝循环经济产业平台的转型升级。公司体量规模、综合实力快速增长，成为国家电投集团在内蒙区域的核心上市平台与重要投资载体。2025年末主要经营指标较2007年上市之初均实现大幅增长。资产总额565亿元，增长15.14倍。所有者权益436亿元，增长19.76倍。年营业收入突破300亿元，增长10.54倍。规模净利润54亿元，增长10.25倍。每股收益2.42元，增长3.1倍。 在产业布局上，公司产业主要分布在内蒙古通辽市、锡林郭勒盟等地。截至上月末，煤炭产能6300万吨，火电装机562万千瓦，其中电解铝自备装机是250万千瓦，新能源装机738万千瓦，电解铝产能161万吨，规模位居内蒙古自治区首位，全国前列。"十四五"期间，公司连续三年获得金牛最具投资价值奖，相继入选《中国上市公司协会现金分红榜单》、《主板上市公司价值100强》。先后荣获年报业绩说明会最佳实践案例、董事会优秀实践案例等荣誉，资本市场品牌影响力持续彰显。 第二部分，经营业绩分析。2026年上半年，公司经营业绩在高基础上实现高增长，营业收入239.23亿元，同比增长19.96%；利润总额85.93亿元，同比增长69.21%；规模净利润52.93亿元，同比增长49.13%；每股收益1.79元，同比增长49.17%。截至6月底，公司资产总额893.97亿元，股本31.26亿股，市值大约900亿左右，滚动市盈率9倍，市净率1.6倍。公司主要15项指标全线向好。煤炭、火电、新能源、电解铝产量、销量均实现同比增长。总体看，公司债务负担轻，资产负债率不到34%，现金流充沛，偿债能力强，财务基本面坚实稳固，为持续投资、稳定分红回馈股东筑牢坚实基础。 第三部分，投资亮点分析。以稳健投资回报，打造资本市场红利标杆。自上市以来，公司始终秉承稳健经营、回馈股东理念，无论行业周期如何波动，煤铝价格如何起伏，始终保持年年分红良好态势，累计分红超147亿元，其中"十四五"期间达84亿元，股息率保持在4%左右。一是坚守长期分红承诺，股东回馈成色亮眼。优化分红机制，实施年度加中期现金分红。2025年度两次现金分红，合计每股1.3元，合计派发29亿元，占全年规模净利润的54%。公司成功入选现金分红百强榜单，股利支付率、股息率两项指标跻身行业前100。昨晚公司已正式发布未来三年分红回报规划，明确每年现金分红比例达到当年规模净利润的60%左右，不低于55%，以制度化、常态化分红机制筑牢中小投资者长期利益保障根基。二是市场价值持续攀升，品牌认可度稳步跃升。公司依托稳健经营基本面，股价走势持续跑赢沪深大盘指数。截至9月15日，股价复盘价格较"十四五"初期的11.13元攀升至30.96元，期间涨幅近两倍。2026年以来，多家机构看好公司发展前景，对公司股票评级全部为买入或增持，行业投资共识持续凝聚，公司品牌影响力、行业公信力、市场认可度持续提升。 二、以重大资产重组擦亮上市公司特色名片。公司坚持把发展循环经济产业作为最大优势，今年把握住机遇，顺利完成与白音华煤电重大资产重组，配套募集资金发行价26元每股，是发行底价23.57元的1.11倍，是不计当日市价24.16元的1.07倍，实现溢价发行。项目落地后，公司在内蒙古锡林郭勒盟白音华地区成功复制了通辽霍林河区域的循环经济良好实践。新增白音华循环经济产业集群，包括1500万吨的煤炭产能，40万吨的电解铝产能，配套70万千瓦火电和55万千瓦新能源。今年上半年，白音华煤电项目贡献净利润18亿元。 三、以优质项目落地筑牢绿色转型发展根基。公司始终把绿色转型作为主攻方向，深耕智能矿山建设、新能源开发、绿电铝产业迭代三大领域，一批标杆性示范性项目落地投产。一是以智能矿山建设重塑传统产业生产模式，锚定安全、智慧、绿色、高效目标，推动无人驾驶技术规模化应用，累计投运无人矿卡440台，自主研发的国内首台百吨级纯电双向无人矿卡通过验收，也被央视等多家主流媒体广泛报道。4座煤矿全部获评内蒙古终极智能矿山，2座煤矿入选国家级绿色矿山。二是以规模化新能源布局壮大绿色转型底座。立足区域资源禀赋，紧盯能源大基地，大力推进新能源产业高质量发展。防沙治沙首批110万，循环经济67、65万，以及白音华煤电35万千瓦风电等一批重点项目近期建成投产，新能源装机达到738万千瓦。三是以绿电铝做强、做优、做大循环经济产业链。扎哈淖尔35万吨绿电铝项目今年6月30日实现全容量投产，项目整体绿电消纳比例达80%。公司电解铝因新投产加重组因素，新增产能75万吨，增长87%。电解铝配套新能源新增装机100万千瓦，增长80%，推动煤电铝向绿电铝转型升级。 第四部分，未来发展规划。"十五五"期间，电投能源将持续深耕内蒙古区域，统筹能源安全保障与绿色转型发展，以产业高质量发展，推动公司由业务稳健型企业向价值标杆型企业稳步升级。一是坚持存量提质，推动传统产业绿色转型升级。煤炭产业以无人驾驶、油改电为重点，加快建设智能绿色矿山。火电产业聚焦能源结构调整，稳妥推进节能降碳改造。新能源产业围绕智慧无人建设，加快打造一体化运营管控体系。电解铝产业持续优化生产工艺，提升绿电占比，全面释放绿电铝产业价值。二是坚持增量布局，促进公司长期可持续发展。煤炭产业全力争取区内优质资源，保障煤炭长期稳定供应能力，筑牢循环经济产业链基本盘。新能源产业抢抓全国六张网建设机遇，加快布置算电协同项目，推动新型电网与算力网深度融合，同步做好大基地研究落地任务。电解铝产业锚定领航级、卓越级智能工厂建设，持续迭代升级。三是坚持规范高效，以资本赋能高质量绿色转型发展。坚持高标准规范运作，继续做好资本运营，积极协调有关方兑现资本市场承诺，推动优质资产注入上市公司，持续提升产业规模与市场影响力，为公司长远高质量发展筑牢资本支撑。 各位朋友，电投能源将秉持长期投资、价值投资理念，持续打造负责任、受尊敬、有美誉的上市公司，为广大投资者创造更多回报。谢谢大家。
Speaker #2: 在产业布局上，公司产业主要分布在内蒙古通辽市、西宁郭乐盟等地，截至上月末，煤炭产能6,300万吨，火电装机562万千瓦，其中啊电解铝制备装机是250万千瓦，新能源装机738万千瓦，电解铝产能161万吨，规模位居啊内蒙古自治区首位，全国前列。十四五期间，公司连续三年获得金牛最具投资价值奖，相继入选中国上市公司协会现金分红搒单主板上市公司价值100强，先后荣获年报业绩说明会最佳实践案例董事会优秀实践案例等荣誉，资本市场品牌影响力持续彰显。第二部分，经营业绩分析。2026年上半年，公司经营业绩在高基数上实现高增长，营业收入239.23亿元，同比增长49.19.96%，利润总额85.93亿元，同比增长69.21%，规模净利润52.93亿元，同比增长49.13%。每股收益1.79元，同比增长49.17%。截至6月底，公司资产总额893.97亿元，股本31.26亿股，市值大约900亿左左右。滚动市盈率9倍，市净率1.6倍。公司主要实物量指标全线向好，煤炭、火电、新能源、电解铝产量销量啊均实现同比增长，总体看公司债务负担轻啊，资产负债率不到34%，现金流充沛，偿债能力强，财务基本面坚实稳固，为持续投资、稳定风控回馈股东筑牢坚实基础。第三，投资亮点分析。一一我以稳健投资回报打造资本市场红利标杆，自上市以来，公司始终秉承稳健经营回馈股东理念，无论行业周期如何波动，煤铝价格如何起伏，始终保持年年分红良好态势，累计分红超147亿元，其中十四五期间达84亿元，股息率保持在4%左右。一是坚守长期分红承诺，股东回馈成色亮眼，优化分红机制，实施年度加中期现金分红，2025年度两次现金分红合计每股1.3元，合计派发29亿元，占全年规模净利润的54%。公司成功入选现金分红百强搒单，鼓励支付率、股息率两项指标跻身行行业前100。昨晚公司已正式发布未来三年分红回报规划，明确每年现金分红比例达到当年规模净润的60%左右，不低于555%。以制度化常态化分红机制筑牢中小投资者长期利益保障根基。二是市场价值持续夯实，品牌认可度稳步跃升，公司依托稳健经营基本面，股价走势持续跑赢沪深大盘指数。截至9月15日，股价复盘价格较十四五初期的11.23元攀升至30.96元，区间涨幅近两倍，2026年以来多家机构看好公司发展前景，对公司股票评级全部为买入或增持，行业投资共识持续凝聚，公司品牌影响力、行业公信力、市场认可度持续提升。二以重大资产重组差量上市公司特色名片，公司坚持把发展循环经济产业作为最大优势，今年把握住机遇，顺利完成与白银华煤电重大资产重组，配套募集资金发行价26元每股，是发行底价23.57元的1.11倍，是不计当日市价24.16元的1.07倍，实现溢价发行，项目落地后公司在内蒙古西丽郭乐盟白银华地区成功复制了通辽霍令河区域的循环经济良好实践。新增白银华循环经济产业精选，包括1,500万吨的煤炭产能，40万吨的电解铝产能，配套70万千瓦火电和55万千瓦新能源，今年上半年白银华煤电项目贡献净利润18亿元。三以优优质项目落地筑牢绿色转型发展根基，公司始终把绿色转型作为主攻方向，深耕智能矿山建设、新能源开发、绿电铝产业迭代三大领域，一批标杆性示范性项目落地投产。一是以智能矿山建设重塑传统产业生产模式，锚定安全智慧绿色高效目标，推动无人驾驶技术规模化应用，累计投运无人矿卡440台，自主研发的国内首台百吨级纯电双向无人矿卡，通过验收。也被央视等多家主流媒体广泛报道。四座煤矿全部获评内蒙古终极智能矿山，两座煤矿入选国家级绿色矿山，二是以规模化新能源布局壮大绿色转型底座，立足区域资源禀赋，紧盯能源大基地大项目，推进新能源产业高质量发展，房沙治沙首批110万，循环经济67期65万，已经白银华煤电35万千瓦风电等一批重点项目近期建成投产，新能源装机达到738万千瓦。三是以绿电铝做强做优做大循环经济产业链，扎哈诺尔35万吨绿电铝项目今年6月30日实现全容量投产，项目整体绿电销纳比例达80%，公司电解铝因新投产加重组因素新增产能75万吨，增长87%，电解铝配套新能源新增装机100万千瓦，增长80%，推动煤电铝向绿电铝转型升级。第四部分未来发展规划，十五期间电储能源将持续深耕内蒙古区域，统筹能源安全保障与绿色转型发展，以产业高质量发展推动公司有业务稳健型企业向价值标杆型企业稳步升级。一是坚持全量体制，推动传统产业绿色转型升级，煤炭产业以无人驾驶有改电为重点，加快建设智能绿色矿山，火电产业聚焦能源结构调整，稳妥推进节能降态改造，新能源产业围绕智慧无人建设加快打造一体化运营管控体系，电解铝产业持续优化生产工艺，提升绿电占比，全面释放绿电铝产业价值。二是坚持增量作优，促进公司长期可持续发展，煤炭产业全力争取池内优质资源，保障煤炭长期稳定供应能力，筑牢循环经济产业链基本盘，新能源产业抢抓全国六张网建设机遇，加快布局算电协同项目，推动新型电网与算力网深度吻合，同步做好大基地研究落地任务。电解铝产业锚定领航级卓越级智能工厂建设，持续迭代升级。三是坚持规范高效，以资本赋能高质量绿色转型发展，坚持高标准规范运作，继续做好资本运营，积极协调有关方兑现资本市场承诺，推动优质资产注入上市公司，持续提升产业规模与市场影响力，为公司长远高质量发展筑牢资本支撑。各位朋友，电储能源将秉持长期投资价值投资理念，持续打造负责任受尊敬有美誉的上市公司，为广大投资者创造更多回报。谢谢大家。
Speaker #1: 感谢李总。下面有请电投产荣董事长郝宏亮先生介绍公司情况，大家欢迎。
[Company Representative] (上海电力): 感谢李总。下面有请电投产融董事长郝洪亮先生介绍公司情况，大家欢迎。
[Company Representative] (电投产融): 好，谢谢。尊敬的各位投资者和媒体朋友们，大家好，非常感谢大家长期以来对电投产融的关心和支持。作为国家电投集团旗下核能发电业务唯一的资产整合与上市平台，电投产融肩负着重要的战略使命。下面我谨代表公司围绕公司基本情况、2026年上半年的经营业绩、核心投资亮点以及未来发展规划四个维度向各位做简要的介绍。 一、公司基本情况。首先我向各位介绍公司的基本情况以及重大资产重组后全新战略定位。2025年公司顺利完成重大资产重组，实现主业战略性转型，通过将原有金融板块资产全部支出，同步注入国家电投集团核能发电核心资产国家电投核能有限公司。公司正式转型成为国家电投集团旗下核能发电业务唯一的资产整合与上市平台。主业定位更加聚焦，战略方向更加清晰。2026年6月，公司高效完成向特定对象发行股份募集配套资金工作，面向国新投资等43名特定对象发行股份9.43亿股，募集资金达CNY50亿元，全部用于山东海阳核电站三四号机组项目建设，为转型后的高质量发展提供了坚实而充足的资金保障。在业务布局方面，公司主营业务聚焦核能及配套设施的开发、投资、建设、运营及其管理，以核能发电及核能综合利用为核心。核电业务由子公司电投核能统一负责运营管理。电投核能目前持有多处优质核电厂址储备，已构建起核准开工一批、路条突破一批、纳规储备一批、推进开发一批的梯次滚动发展格局。这一前瞻性布局为公司中长期装机规模实现跨越式增长奠定了坚实基础，也充分展现了公司在核能领域的资源禀赋与成长潜力。 二、经营业绩分析。下面我向各位介绍公司2026年上半年的经营业绩的情况。报告期内，公司实现营业总收入CNY48.32亿元，实现归属于上市公司股东的净利润CNY17.63亿元，基本每股收益CNY0.1002元每股，整体经营业绩保持稳健。核电业务是公司的核心主业。截止2026年6月30日，公司有两台机组在运，四台机组在建。在建在运机组容量合计750万千瓦，占全国核电总装机容量的5.36%。上半年总上网电量83.16亿千瓦时，核电业务实现营业收入CNY28.33亿元。核心盈利主体电投核能实现净利润CNY17.15亿元，对公司合并净利润贡献占比超86%，是公司利润的核心来源。在运机组运营水平保持国际领先。工程建设与投资稳步推进，上半年投资额CNY64.10亿元，同比增长64.90%，在建工程规模CNY499.52亿元，较年初增长9.12%，主要为海阳核电二期三期工程建设投资增加。截止报告期末，公司总资产CNY1,488.74亿元，较年初增长6.79%，归属于上市公司股东的净资产CNY508.67亿元，较年初增长15.11%。资产负债结构持续优化，资产负债率58.86%，财务状况稳健。 三、投资亮点分析。下面我重点向大家介绍公司的投资亮点。一是平台定位稀缺，战略价值突出。平台作为国家电投集团核能发电业务唯一的资产整合与上市平台，深度融入国家电投集团核能产业整体战略布局，具备持续承接优质核电资产注入的独特能力。这一稀缺的平台定位，不仅赋予公司明确的资产成长路径，也在行业内具备不可替代的战略价值与资源聚集效应。二、技术路线领先，自主可控优势显著。公司依托国家电投集团自主研发，拥有完全自主知识产权的国和一号三代非能动先进核电技术，严格遵循全球最高安全标准，具备全流程自主可控能力。该技术路线兼具安全性、经济性与可复制性，是公司实现规模化集约化发展的核心技术支撑。三、资产成长性强，发展空间广阔。公司目前持有多处优质规划核电厂址储备，构建了梯次推进滚动开发的良性发展格局。装机规模具备中长期跨越式增长潜力。公司兼顾即期利润贡献与中期成长动能，既拥有稳定的在运机组收益支撑，也储备了充沛的后续项目资源，为持续价值增长提供了有力保障。四、运营管理卓越，降本增效能力突出。公司始终将核安全置于首位，坚持高标准严要求的运行理念。公司依托国家电投集团国和一号全产业链协同优势，在设备器材、工程建设、生产运维等环节形成系统性的降本合力，成本管控效能显著，为长期盈利能力构建了坚实的基础。五是股东回报积极，共享发展成果。公司股东会审议通过2026年特别分红预案以总股本183.17亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利CNY0.70元，含税。合计派发现金红利CNY12.82亿元，积极回报广大投资者。 四、未来发展规划。最后我向各位介绍公司未来发展的整体规划，主要围绕以下五个方面展开。第一，坚守核安全底线，持续提升运营绩效。公司始终将核安全置于首位，持续压实核安全主体责任，强化工程建设质量与进度管控，完善供用量管理和项目全过程风险防范机制，大力推进标准化、专业化、集约化管理，确保在运技术安全稳定运行，运行安全水平持续保持业内领先。第二，全力推进核电项目建设，筑牢规模增长基础。稳步推进海阳二期工程资料准备及海阳三期开工准备工作。此外，山东莱阳核电一期项目已于今年7月31日获得国家核准，作为国和一号标准化批量化建设工程，项目开工各项准备工作正加快推进。上述项目梯次推进，有序衔接，形成了"在建一批、核准一批、储备一批"的滚动发展格局，持续提升了工程建设效率和投资管控能力，为公司装机规模跨越式增长提供坚实支撑。第三，深化经营管理，提升经营绩效水平。公司以一个平台、一套体系建设为抓手，推动群厂、群队标准化管理落地见效。同时强化存量资产提质增效，将成本管控理念贯穿项目建设与运行全生命周期，向管理要效益，向细节要利润，持续增强综合盈利能力。四、推进资产整合与价值提升，持续激活增长动能。公司积极推动重组时相关承诺履行，有序推进国家电投集团内优质的核电资产的整合注入，不断壮大资产规模与核心实力，同步稳妥推进非核能源业务退出，进一步优化资产结构，提升整体资产质量。同时，公司将持续完善法人治理结构、规范信息披露、深化投资者关系管理，不断提升在资本市场的辨识度与品牌影响力。五、强化公司治理与股东回报，共享企业发展成果。公司将持续健全内控体系和全面风险防控机制，主动加强与资本市场的沟通对接，及时传递公司长期投资价值。在股东回报方面，公司将稳步提升盈利水平与分红的稳定性，严格落实股东分红回报规划，科学、合理、可持续的利润分配政策，稳定市场分红预期，让广大投资者共享公司改革发展成果。 各位投资者，各位朋友，面向未来，电投产融将依托核能发电业务平台定位，领先的自主三代核电技术以及优质的规模化核电资产，立足"十五五"发展新起点，坚持规模化发展，经济化运行，持续做强做优核能主业，不断提升核心竞争力、盈利能力和市场价值，稳步朝着建设世界一流核能建设运营上市公司的目标砥砺奋进，以更加优异的经营业绩回报大家的信任和支持。谢谢大家。
Speaker #2: 在业务布局方面，公司主营业务聚焦核能及配套设施的开发投资建设运营及其管理，以核能发电及核能综合利用为核心，核电业务由子公司电投核能统一负责运营管理，电投核能目前持有多数优质核电场址储备，以构建起何种开工一批路条突破一批纳归储备一批，推进开发一批的梯次滚动发展格局。这一前瞻性布局为公司中长期装机规模实现跨越式增长奠定了坚实基础，也充分展现了公司在核能领域的资源禀赋与成长潜力。二、经营业绩分析。下面我向各位介绍公司2026年上半年的经营业绩的情况。报告期内，公司实现营业总收入48.32亿元，实现归属于上市公司股东的净利润17.63亿元，基本每股收益0.1002元每股，整体经营业绩保持稳健，核电业务是公司的核心主业，截止2026年6月30日，公司有两台机组在运，四台机组在建，在建在运机组容量合计750万千瓦，占全国核电总装机容量的5.36%。上半年总上网电量83.16亿千瓦时，核电业务实现营业收入28.33亿元，核心盈利主体电投核能实现净利润17.15亿元，对公司合并净利润贡献占比超86%，是公司利润的核心来源。在运机组运营水平保持国际领先。工程建设与投资稳步推进，上半年投资额64.10亿元，同比增长64.90%。在建工程规模499.52亿元，较年初增长9.12%，主要为海洋核电二期三期工程建设投资增加，截止报告期末，公司总资产1,488.74亿元，较年初增长6.79%。归属于上市公司股东的净资产508.67亿元，较年初增长15.11%，资产负债结构持续优化，资产负债率58.86%。财务状况稳健。三、投资亮点分析。下面我重点向大家介绍公司的投资亮点。一是平台定位稀缺战略价值突出，平台作为国家电投集团核能发电业务唯一的资产整合与上市平台，深度融入国家电投集团核能产业整体战略布局，具备持续承接优质核电资产注入的独特能力。这一稀缺的平台定位不仅赋予公司明确的资产成长路径，也在行业内具备不可替代的战略价值与资源聚集效应。二、技术路线领先，自主可控优势显著，公司依托国家电投集团自主研发，拥有完全自主资产权的国合一号三代非能动先进核电技术，严格遵循全球最高安全标准，具备全流程自主可控能力，该技术路线兼具安全性、经济性与可复制性。四、公司实现规模化机遇化发展的核心技术支撑。三、资产成长性强，发展空间广阔，公司目前持有多数优质规划核电场址储备，构建了梯次推进、滚动开发的良性发展格局，装机规模具备中长期跨越式增长潜力，公司兼顾机器利润贡献与中期成长动能，既拥有稳定的在运机组收益支撑，也储备了充沛的后续项目资源，为持续价值增长提供了有力保障。四、运营管理卓越，降本增效能力突出，公司始终将核安全置于首位，坚持高标准严要求的运行理念，公司依托国家电投集团国合一号全产业链优协同优势，在设备集采、工程建设、生产运维等环节形成系统性的降本合力。成本管控、效能显著，为长期盈利能力构建了坚实的基础。五是股东回报积极，共享发展成果，公司股东会审议通过2026年特别分红预案，以总股本183.17亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.70元含税，合计派发现金红利12.82亿元，积极回报广大投资者。四、未来发展规划。最后我向各位介绍公司未来发展的整体规划，主要为围绕以下五个方面展开：第一，坚守核安全底线，持续提升运行绩效，公司始终将核安全置于首位，持续压实核安全主体责任，强化工程建设质量与进度管控，完善供应链管理和项目全过程风险防范机制，大力推进标准化、专业化、机械化管理，确保在运机组安全稳定运行、运行安全水平持续保持，业内领先。第二，全力推进核电项目建设，筑牢规模增长基础，稳步推进海洋二期工程装料准备及海洋三期开工准备工作，此外，山东莱阳核电一期项目已于今年7月31日获得国家核准，作为国合一号标准化批量化建设工程项目开工各项准备工作正加快推进。上述项目梯次推进有序衔接，形成了在建一批核准一批储备一批的滚动发展格局，持续提升了工程建设效率和投资管控能力，为公司装机规模跨越式增长提供坚实支撑。第三，深化精益管理，提升经营绩效水平，公司以一个平台、一套体系建设为抓手，推动群厂群堆标准化管理落地见效，同时强化存量资产体质增效，将成本管控理念贯穿项目建设与运行全生命周期，向管理要效益、向细节要利润，持续增强综合盈利能力。四、推进资产整合与价值提升，持续激活增长动能，公司积极推动重组时相关承诺履行，有序推进国家电投集团内优质的核电资产的整合注入，不断壮大资产规模与核心实力，同步稳妥推进非核能源业务支出，进一步优化资产结构，提升整体资产质量，同时公司将持续完善法人治理结构，规范信息披露，深化投资者关系管理，不断提升在资本市场的辨识度与品牌影响力。五、强化公司治理与股东回报，共享企业发展成果，公司将持续健全内控体系和全面风险防控机制，主动加强与资本市场的沟通对接，及时传递公司长期投资价值，在股东回报方面，公司将稳步提升盈利水平与分红的稳定性，严格落实股东分红回报规划，科学合理可持续的利润分配政策，稳定市场分红预期。让广大投资者共享公司改革发展成果。各位投资者、各位朋友，面向未来，电投产融将依托核能发电业务平台定位，领先的自主三代核电技术以及优质的规模化核电资产，力逐十五发展新起点，坚持规模化发展、经济化运行，持续做强做优核能主心骨，不断提升核心竞争力，盈利能力和市场价值，稳步朝着建设世界一流核能建设运营上市公司的目标砥砺奋进，以更加优异的经营业绩回报大家的信任和支持。谢谢大家。
Speaker #1: 感谢郝总。下面有请电投绿能总经理何鲁先生介绍公司情况，大家欢迎。
[Company Representative] (上海电力): 感谢郝总。下面有请电投绿能总经理何鲁先生介绍公司情况。大家欢迎。
[Company Representative] (电投绿能): 尊敬的各位来宾，各位关注电投绿能的媒体和投资者朋友们，大家下午好。很荣幸能够参加本次业绩说明会。在此，我谨代表电投绿能全体员工，向长期以来关心支持电投绿能改革发展的广大投资者和各界朋友，致以衷心的感谢。下面我就公司上半年经营业绩及未来发展规划向大家做简要介绍。 一、公司基本情况。电投绿能成立于1993年，2002年9月在深交所上市，业务涵盖新能源、绿色氢能源、火电、供热、电站服务等领域。截止6月30日，公司资产总额893亿元，资产负债率69%，总装机容量1636万千瓦，其中火电330万千瓦，风电510万千瓦，光伏792万千瓦。公司清洁能源装机占比近80%，位列全球新能源企业500强第271位。多年来，公司牢牢把握能源绿色低碳转型发展机遇，先后完成两次战略转型。第一次转型立足于传统火电向新能源迭代升级，在吉林、安徽、江西、河北、山东等省域布局建成一批规模化新能源基地。第二次转型由单一新能源向新能源加绿色氢能源双赛道延伸突破，成功落地大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目。随着绿氢、绿氨、绿色甲醇等绿色燃料项目相继落地，公司成为国家电投集团面向全球发展的唯一绿色清洁能源产业平台，肩负培育集团公司未来支柱产业、壮大战略性新兴产业的重要使命，是集团公司服务国家能源战略、推进能源转型和高质量发展的重要载体。 二、经营业绩分析。2026年上半年，公司整体保持稳健运行态势，累计完成发电量144亿千瓦时，供热量1776万吉焦，实现营业收入64.12亿元，利润总额8.3亿元，规模净利润4.04亿元。上半年，传统煤电板块压舱石作用充分彰显，实现营业收入22亿元，持续发挥保供、稳经营、抗风险托底的关键作用，有效对冲市场波动，稳住公司整体经营基本盘。新能源板块差异化优势持续显现，风电板块实现营业收入15亿元，同比基本持平，保持平稳有序运营，效益稳定释放，展现出较强的发展韧性。光伏板块受到全面参与市场化交易的影响，呈现量价阶段性下降趋势，属于行业整体性承压。面对严峻复杂形势，公司坚持向管理要效益，多措并举降本增效。一是燃料成本管控成效显著，深挖供应链和生产降本降耗潜力，公司的综合标煤单价同比降低10亿元每吨。二是财务结构持续优化，财务费用有效降低。三是期间费用管控精准，着力压降非生产性支出。上述三项举措实现增利近1亿元。综合来看，公司整体实现规模稳步扩容、结构持续优化的稳定发展态势，长期向好的基本面没有改变。 三、投资亮点分析。一是新能源加产业验证格局构筑成型。依托吉林省内资源禀赋，加快推进风光火储协同。白城二期266万千瓦保供煤电项目，较计划提前高质量开工，配套百万千瓦以上风电正在加快指标获取和投资决策程序。抢抓吉林西部基地开发机遇，积极探索磷炭园区、算电协同等新业态，立足存量集约化发展优势，推动项目接续建设。山东、贵州等地百万千瓦风光储基地已初具规模，正在压茬推进。二是绿色清洁能源第二增长曲线加速成势。大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目于2025年取得全球首张非生物来源和再生燃料RFNBO的认证，首船绿氨实现议价出口，实现了从技术示范到规模化国际商业交付的跨越。梨树绿色甲醇项目全面开工，贯通绿电制绿氢、合成甲醇、远洋和航运燃料完整链条，有力支撑磷炭航运产业示范落地。公司正在加快全国布局，项目覆盖氨、醇、航油全品类，形成投产一批、开工一批、开发一批、储备一批的稳健发展态势。三是科技创新型企业转型亮点纷呈。牵头攻关的绿色清洁能源柔性管控系统入选国家能源局2025年度能源行业十大科技创新成果。有序推进大安绿氨、梨树绿甲醇智能工厂建设，依托AI驱动的智能生产调度、设备预测性维护和能效闭环优化，显著降低氢能项目运营成本，提升本质安全，加速前沿技术产业化落地。四是市值管理与股东回报协同见效。公司高度重视投资者关系管理，坚持规范治理，斩获多项荣誉。清晰披露连续四年获评深交所A级。国家电投集团基于对公司发展前景的认可，2025年通过创新投资公司增持公司股份2.01亿元。公司坚持以持续稳定的分红回馈股东，2023年至2026年上半年累计分红9.78亿元，年均分红率36.31%。2026年出台未来三年股东回报规划，明确符合条件情况下，每年现金分红比例原则不低于40%，以真切的回报与广大投资者共享发展成果。 四、未来发展规划。展望未来，公司将深入践行四个革命、一个合作能源安全新战略，聚焦新能源加绿色清洁能源双赛道，力争十五五期间建成世界一流清洁能源企业。一是高标准推进新能源加大基地建设，聚焦能源保供，大型风光基地开发，持续优化煤电结构，推动风光火储多能协同发展。加快建设跨区外送与就地消纳并重的规模化融合式清洁能源基地，立足存量重点区域既有开发基础，实施集中式连片式发展。打造若干百万千瓦级优质能源基地，形成开发一片、成熟一片、带动一片循环发展格局。二是高质量发展绿色氢能源产业，打造绿氨、绿甲醇、绿航油三条产品线，面向能源、化工、航运、航空等领域低碳转型需求，逐步提升投建营产供销一体化管理能力，打造具有行业竞争力的青州品牌，建设运营好三类示范项目，形成可复制可推广的成熟发展模式。国内布局三北线，包括长江线、海岸线，形成两横一纵开发格局。国际优选风光及生物质条件优异、有明确政策支持的区域，借助集团公司国际平台，探索借船出海，伴生发展。最后，希望借助本次说明会的充分交流，各界朋友能够进一步了解和认同电投绿能。公司将与广大投资者携手并肩，共享产业发展红利，同社会各界凝心聚力，共促公司高质量发展。谢谢大家。
Speaker #2: 同比基本持平，保持平稳有序运营。效益稳定释放，展现出较强的发展韧性。光伏板块受到全面参与市场化交易的影响，呈现量价阶段性下降趋势，属于行业整体性承压。面对严峻复杂形势，公司坚持向管理要效益、多措并举降本增效，一是燃料成本管控成效显著，深挖供应链和生产降本降耗潜力，公司的综合标明单价同比降低10亿元每吨；二是财务结构持续优化，财务费用有效降低；三是期间费用管控精准，着力压降非生产性支出，上述三项举措实现增利近1亿元。综合来看，公司整体实现规模稳步扩容、结构持续优化的稳定发展态势，长期向好的基本面没有改变。三、投资亮点分析。一是新能源+产业验证格局构筑成型，依托吉林省内资源禀富加快推进分光火主协同，白城二期、二城66万千瓦保供煤电项目较计划提前高质量开工，配套百万千瓦以上风电正在加快指标获取和投资决策程序，抢抓吉林西部基地开发机遇，积极探索零碳园区算电协同等新业态，立足存量集约化发展优势，推动项目接续建设山东、贵州等地百万千瓦分光主基地已初具规模，正在压查推进。二是绿色清洁能源第二增长曲线加速城市，大安分光智绿氢合成氨一体化示范项目于2025年取得全球首张非生物来源可再生燃料氨的认证，首船绿氨实现溢价出口，实现了从技术示范到规模化国际商业交付的跨越，离数绿色甲醇项目全面开工，贯通绿电智绿氢合成甲醇远洋航运燃料完整链条，有力支撑零碳航运产业示范落地。公司正在加快全国布局，项目覆盖氨、醇、航油全品类，形成投产一批开工一批开发一批储备一批的滚动发展态势。三是科技创新型企业转型亮点分成，牵头攻关的绿色清洁能源柔性管控系统，入选国家能源局2025年度能源行业十大科技创新成果，有序推进大安绿氨、离数绿甲醇智能工厂建设，依托AI驱动的智能生产调度，设备预测性维护和能效闭环优化，显著降低氢能项目运营成本，提升本质安全，加速前沿技术产业化落地。四是市值管理与股东回报协同见效，公司高度重视投资者关系管理，坚持规范治理，斩获多项荣誉，清晰披露连续四年获评深交所A级，国家电投集团基于对公司发展前景的认可，2025年通过创新投资公司增持公司股份2.01亿元，公司坚持以持续稳定的分红回馈股东，2023年至2026年上半年累计分红9.78亿元，年均分红率36.31%，2026年出台未来三年股东回报规划，明确符合条件情况下每年现金分红比例原则不低于40%，以真切的回报与广大投资者共享发展成果。四、未来发展规划。展望未来，公司将深入践行四个革命一个合作能源安全新战略，聚焦新能源+绿色清洁能源双赛道，力争十五五期间建成世界一流清洁能源企业。一是高标准推进新能源+大基地建设，聚焦能源保供大型分光基地开发，持续优化煤电结构，推动分光火主多能协同发展。加快建设跨区外送与就地销纳并重的规模化融合式清洁能源基地，立足存量重点区域既有开发基础，实施集中式连片式发展，打造若干百万千瓦级优质能源基地，形成开发一片成熟一片带动一片，循环发展格局。二是高质量发展绿色清洁能源产业，打造绿氨、绿甲醇、绿航油三条产品线，面向能源、化工、航运、航空等领域，低碳转型需求逐步提升投建营产供销一体化管理能力。打造具有行业竞争力的钦州品牌，建设运营好三类示范项目，形成可复制可推广的成熟发展模式，国内布局三北线，包括长江线、海岸线，形成两横一纵开发格局，国际优选分光及生物质条件优异，有明确政策支持的区域，借助集团公司国际平台探索借船出海半生发展。最后希望借此借助本次说明会的充分交流，各界朋友能够进一步了解和认同电投绿能，公司将与广大投资者携手并肩，共享产业发展红利，同社会各界明星聚力共塑公司高质量发展。谢谢大家。
Speaker #1: 感谢何鲁总。下面有请上海电力董事长黄晨先生介绍公司情况，大家欢迎。
[Company Representative] (上海电力): 感谢何鲁总。下面有请上海电力董事长黄晨先生介绍公司情况，大家欢迎。
Speaker #3: 尊敬的各位投资者，媒体朋友们，大家好。感谢长期以来对上海电力的支持与信任。下面我从四个方面向大家介绍公司情况：一、公司的基本情况。上海电力的历史可追溯到1882年，1998年6月完成改制设立，2003年10月在上海证券交易所上市。公司业务覆盖火电、风电、光伏、氢能、综合智慧能源，是国家电投集团旗下的核心上市公司，也是上海市最主要的综合能源供应商和上海市规模最大的供热企业。承担着保障上海城市能源安全的重要责任。截止2026年6月末，公司控股装机规模2668万千瓦，煤电985万千瓦，气电383万千瓦，风电565万千瓦，光伏736万千瓦，清洁能源占比63%。公司坚持做强做优做大上海，健康有序发展国内，精准布局决胜海外。推动境内境外业务协同发展。公司境内的控股装机2444万千瓦，境外控股装机225万千瓦，拥有土耳其、马尔他、匈牙利等一批优质项目。同时公司为控股股东所属单位的境外资产提供管理服务，管理境外装机容量超过1000万千瓦，国际化运营能力持续增强，经营业绩上半年公司经营发展面临多重挑战，业绩出现阶段性承压，但资产负债结构稳定，现金流储备充足，成本管控持续优化，整体经营风险可控。公司目前总资产2116亿，资产负债69%，资产结构总体稳健，营收上半年180亿，实现利润总额27亿，归属上市公司股东净利10亿。分板块情况看，火电板块上半年实现利润总额12.5亿，今年土耳其遭遇密失罕见的水文变化，降水量明显高于多年平均，水电发电远超预期，挤占了一定的火电发电空间。目前电厂的经营情况已经趋于稳定并开始探底回升，新能源板块风电实现利润8个亿，光伏实现利润3.92亿，利润下降的原因分光资源不及预期，以及电力市场供需等因素影响。上半年公司经营活动现金流净额51.56亿，上半年的公司发电量同比有所回落，公司合并完成发电量350亿千瓦时，公司坚持度电必争，做做实基础的运维优化电力市场，跨交易的策略，积极抢抓绿电交易机遇，全力挖掘电力的效效益空间。公司持续深化成本管控，深挖降本潜力，有效对冲外部不利因素。公司始终重视投资者回报，坚持稳定可持持续的分红理念，2005年利润分配方案已顺利实施完毕，合计派发现金红利10.44亿。此外，公司还制定了中期分红机制，有望进一步提高股东的回报水平。 第三部分，投资亮点的分析。一是国内外布局均衡，国内市场公司深耕上海主阵地，持续巩固长三角等核心区域，该地区的装机容量占境内总装机容量近八成，依托区域旺盛的能源需求，成熟的电力市场和较高的电价水平，主业基本盘稳固。境外市场公司精准聚焦一带一路的沿线重点国别，高质量发展保持良好态势，罗马尼亚的光伏并网、哈萨克斯坦阿克托别风电成功交割年内并网，塞尔维亚15万风电年内并网。同时，公司为中电国际、黄河公司等集团成员单位的境外资产提供管理服务，进一步促进国际化业务的发展。二是公司的电源结构深度适配新型电力系统发展的需要，大容量高效化石能源与清洁能源协同发展，资产质量与盈利的韧性处于行业的较好水平。目前公司在建六台百万千瓦的煤电机组，江苏滨海两台百万机组已于今年7月、8月先先后投产，区域机组将于2026年下半年至2027年陆续并网。公司投产后，公司将形成十台百万机组，其他的都是60万机组，为核心的优质煤电资产集群，核心盈利产能和调峰能力优势显著。三是公司持续推动技术创新与数字化转型，在低碳技术、储能运营、智能管理等领域形成差异化优势，为长期发展注入动能。这是公司治理体系完善、风控能力突出、持续与稳定分红回报投资者，经营稳健性和长期投资价值凸显。公司拥有国内3A最高等级的信用评级，国际评评级公司会议给予A级主题信用评级，融资渠道畅畅通，综合融资成本保持行业低位，财务安全遍及高。公司法人治理体系内控与风险管控机制完善，信息披露连续获得上交所A级评价，治理水平获得市场广泛认可。 第四部分，未来发展及下一步的工作安排。下一半年及15开局阶段，公司将紧扣集团均衡增长战略，以清洁能源发展为重点，抓实项目落地，经营提效、安全风控、价值创造，全力完成全年目标任务。一是加快重点项目的落地，优化全域布局；二是围绕全年经营目标，从生产成本、成量资产三个维度精准实测，深挖经营潜力；三是筑牢安全环保底线，统筹发展与安全，强化风险精准管控。这是公司将加大现金分红力度，努力提升投资者回报，持续加强投资者沟通，畅通上证易互动，投资者热线业绩说明会等多层次沟通渠道，扎实推进市值管理，切实提升公司投资价值。各位投资者，上半年公司虽然面临一定的阶段性经营压力，但前景光明，长期向好的基本面没有改变，转型升级的发展方向没有动摇，面对复杂多变的行业环境，公司将牢牢锚定高质量发展主线，统筹发展与安全，务实务求实效，全力以赴完成全年各项目标任务，努力为全体股东创造持续稳健的回报。谢谢大家。
[Company Representative] (上海电力): 尊敬的各位投资者、媒体朋友们，大家好，感谢长期以来对上海电力的支持与信任。下面我从四个方面向大家介绍公司情况。 第一，公司的基本情况。上海电力的历史可追溯到1882年，1998年6月完成改制设立，2003年10月在上海证券交易所上市。公司业务覆盖火电、风电、光伏、氢能、综合智慧能源，是国家电投集团旗下的核心上市公司，也是上海市最主要的综合能源供应商和上海市规模最大的供热企业，承担着保障上海城市能源安全的重要责任。截止2026年6月末，公司控股装机规模2668万千瓦，煤电985万千瓦，汽电383万千瓦，风电565万千瓦，光伏736万千瓦，清洁能源占比63%。公司坚持做强、做优、做大上海，健康有序发展国内，精准布局，决胜海外，推动境内境外业务协同发展。公司境内的控股装机2444万千瓦，境外控股装机225万千瓦，拥有土耳其、马耳他、匈牙利等一批优质项目。同时，公司为控股股东所属单位的境外资产提供管理服务，管理境外装机容量超过1000万千瓦，国际化运营能力持续增强。 经营业绩。上半年公司经营发展面临多重挑战，业绩出现阶段性承压，但资产负债结构稳定，现金流储备充足，成本管控持续优化，整体经营风险可控。公司目前总资产2116亿，资产负债69%，资产结构总体稳健。营收上半年180亿，实现利润总额27亿，归属上市公司股东净利10亿。分板块情况看，火电板块上半年实现利润总额12.5亿。今年土耳其遭遇历史罕见的水文变化，降水量明显高于多年平均，水电发电远超预期，挤占了一定的火电发电空间。目前电厂的经营情况已经趋于稳定，并开始探底回升。新能源板块，风电实现利润8个亿，光伏实现利润3.92亿。利润下降的原因，风光资源不及预期以及电力市场供需等因素影响。上半年公司经营活动现金流净额51.56亿。上半年的公司发电量同比有所回落，公司合并完成发电量350亿千瓦时。公司坚持度电必争，做实机组的运维，优化电力市场化交易的策略，积极抢抓绿电交易机遇，全力挖掘电力的效益空间。公司持续深化成本管控，深挖降本潜力，有效对冲外部不利因素。公司始终重视投资者回报，坚持稳定可持续的分红理念。2025年利润分配方案已顺利实施完毕，合计派发现金红利10.44亿。此外，公司还制定了中期分红机制，有望进一步提高股东的回报水平。 第三部分，投资亮点的分析。一是国内外布局均衡。国内市场，公司深耕上海主阵地，持续巩固长三角等核心区域，该地区的装机容量占境内总装机容量近八成。依托区域旺盛的用电需求、成熟的电力市场和较高的电价水平，主业基本盘稳固。境外市场，公司精准聚焦"一带一路"沿线重点国别，高质量发展保持良好态势。罗马尼亚的光伏并网，哈萨克斯坦阿克托别风电成功交割，年内并网。塞尔维亚15万风电年内并网。同时，公司为中电国际、黄河公司等集团成员单位的境外资产提供管理服务，进一步促进国际化业务的发展。二是公司的电源结构深度适配新型电力系统发展的需要，大容量高效化石能源与清洁能源协同发展，资产质量与盈利的韧性处于行业的较好水平。目前公司在建六台百万千瓦的煤电机组，江苏滨海两台百万机组已于今年七月、八月先后投产，其余机组将于2026年下半年至2027年陆续并网。公司投产后，公司将形成十台百万机组，其他的都是六十万机组，为核心的优质煤电资产机群，核心盈利产能和调峰能力优势显著。三是公司持续推动技术创新与数字化转型，在低碳技术、储能运营、智能管理等领域形成差异化优势，为长期发展注入动能。四是公司治理体系完善，风控能力突出，持续以稳定分红回报投资者，经营稳健性和长期投资价值凸显。公司拥有国内AAA最高等级的信用评级，国际评级公司穆迪给予Baa1级主体信用评级，融资渠道畅通，综合融资成本保持行业低位，财务安全边际高。公司法人治理体系、内控与风险管控机制完善，信息披露连续获得上交所A级评价，治理水平获得市场广泛认可。 第四部分，未来发展及下一步的工作安排。下半年即"十五五"开局阶段，公司将紧扣集团均衡增长战略，以清洁能源发展为重点，抓实项目落地、经营提效、安全风控、价值创造，全力完成全年目标任务。一是加快重点项目的落地，优化全域布局。二是围绕全年经营目标，从生产、成本、存量资产三个维度精准施策，深挖经营潜力。三是筑牢安全环保底线，统筹发展与安全，强化风险精准管控。四是公司将加大现金分红力度，努力提升投资者回报，持续加强投资者沟通，畅通上证e互动、投资者热线、业绩说明会等多层次沟通渠道，扎实推进市值管理，切实提升公司投资价值。 各位投资者，上半年公司虽然面临一定的阶段性经营压力，但前景光明，长期向好的基本面没有改变，转型升级的发展方向没有动摇。面对复杂多变的行业环境，公司将牢牢锚定高质量发展主线，统筹发展与安全，务求实效，全力以赴完成全年各项目标任务，努力为全体股东创造持续稳健的回报。谢谢大家。
Speaker #2: 感谢黄总，再次感谢六家上市公司领导的精彩分享。下面我们进入本次会议的最后一个环节，投资者互动问答。现场的投资者可就自己关心的问题进行提问，提问前请举起手中的号码牌。线上的投资者可登录上证路演中心在线提交文字提问。有请严总和各位领导移步就座。 各位领导请就座。 好，现在开始提问。有需要提问的投资者朋友们可以举起您手中的号码牌。请举六号牌的朋友进行提问。
[Company Representative] (上海电力): 感谢黄总，再次感谢六家上市公司领导的精彩分享。下面我们进入本次会议的最后一个环节，投资者互动问答。现场的投资者可就自己关心的问题进行提问，提问前请举起手中的号码牌。线上的投资者可登录上证路演中心在线提交文字提问。有请严总和各位领导一步就座。各位领导请就座。好，现在开始提问。有需要提问的投资者朋友们可以举起您手中的号码牌。请举六号牌的朋友进行提问。
Speaker #3: 呃，国家电投集团的各位领导下午好，我是来自中国东方资产的投资管理人员柳在维。呃，长期以来呢，我司作为金融资产管理公司也一直持续关注着国家电力事业的高质量发展。那今天有这样一个问题想请问各位集团的领导，呃，就是在现在十五五开局之年，这样一个关键的时间节点，我们国家电投集团层面是如何规划布局下一步发展的？谢谢。
[Company Representative] (中国东方资产): 国家电投集团的各位领导下午好，我是来自中国东方资产的投资管理人员柳在维。长期以来，我司作为金融资产管理公司也一直持续关注着国家电力事业的高质量发展。今天有这样一个问题想请问各位集团的领导，就是在现在十五五开局之年这样一个关键的时间节点，我们国家电投集团层面是如何规划布局下一步发展的？谢谢。
[Company Representative] (上海电力): 感谢您的问题。接下来我们请集团领导进行回答。
Speaker #3: 好，感谢您的提问，也感谢对国家电投的关注。啊，这个大家都知道，今年是十五五的开局之年，啊，呃，整个国资央企的发展也进入了一个新的阶段，呃，国家电投呢，作为承担重要战略使命的能源央企，啊，我们在十五五期间，啊，锚定建设世界一流清洁能源企业的这个远景目标，啊，已经制定了自己的蓝图规划，啊，呃，不断的增强我们的核心竞争力，啊，提升我们的核心的这个治理的水平，啊，我们呃，很有信心在十五五末，啊，达成我们这个战略目标。这个信心来自于我们是落实好国家的绿色发展的战略，来自于我们对世界能源发展趋势的判断，也来源于国家电投对自身能力条件的各方面资源能力的一个信心。那么在十五五期间，我们会持续的加大清洁能源的投资力度，啊，呃，具体来说呢，呃，这个进一步在核电的批量投资，啊，刚才我们电投，呃，产融的领导也介绍了，啊，我们下一步有梯次性的加大核电的单企单间单晶世界我们最先进的这个核电技术的一些投入，包括这个还有就是大基地的一些项目，啊，呃，风光一体的，啊，这个大基地建设，绿色清洁能源的建设，以及，啊，新型储能的，我们将筛选，啊，这个优质的项目，在这方面呢，进一步强化品类和发电品类和区域的布局，继续保持行业的优势地位，啊，我们有信心在现当前百分之七十五的清洁能源占比的情况下，进一步保持并提升我们的清洁能源的占比。我们在加大这个绿色低碳清洁能源的投入的同时呢，也会更大力度加快上下游，啊，协同融合发展，大力实施绿电，啊，呃，绿色铝煤和煤电，啊，等传统的产业技术的改造升级。使我们的能耗水平，啊，进一步，啊，在业内实现领先，推动产业的升级和低碳的转型。我们还会进一步加大碳资产的管理，啊，在CCUS，啊，绿电绿证的领域加大规模的拓展，实现绿色价值的这个实现和提升。集团呢，还将以科技创新来引领高质量发展，特别在我们已经承担的国家重大的科技专项，啊，第三代核电技术和重型燃气轮机的基础之上，啊，进一步在绿色清洁能源用户侧的综合智慧能源，以及新型的，呃，电网构建构筑技术等方面，啊，进一步加大投入，加快科技成果的转化，全面推进集团的数字化转型，落实AI加能源的发展的这个战略。我们相信通过科技创新，啊，将进一步成为国家电投十五五期间发展的重要引擎。那么在国家电投十五五发展的战略的关键期，上市公司是集团不可或缺的重要支撑。刚才向各位投资者介绍的我们六大上市平台，也就是支持我们集团十五五战略落地的重要的主力军和排头兵。那么国家电投呢，将持续推进优质资产的重组和上市，进一步加快专业化平台的能力建设，将资产资本资本和重要的资源向上市公司进行集中，做强做优上市公司。我们相信依托上市公司的产业能力管理提升和资本的支撑能力，定会实现国家战略国家电投的高质量发展的战略落地，啊，在此呢，我也特别感谢，也希望我们，啊，各个投资者、机构，啊，能够进一步的关注国家电投的发展，继续为国家电投的这个发展呢，呃，献言建设，啊，给我们好的这个建议，啊，为我们清洁能源企业的这个发展和我们战略目标的实现，啊，这个来加大加强合作，啊，谢谢。
[Company Representative] (国家电投集团): 好，感谢您的提问，也感谢对国家电投的关注。大家都知道，今年是十五五的开局之年，整个国资央企的发展也进入了一个新的阶段。国家电投作为承担重要战略使命的能源央企，我们在十五五期间，锚定建设世界一流清洁能源企业的这个远景目标，已经制定了自己的蓝图规划。不断地增强我们的核心竞争力，提升我们的核心的治理的水平。我们很有信心在十五五末达成我们这个战略目标。这个信心来自于我们落实好国家的绿色发展的战略，来自于我们对世界能源发展趋势的判断，也来源于国家电投对自身能力条件的各方面资源能力的一个信心。那么在十五五期间，我们会持续地加大清洁能源的投资力度。具体来说，进一步在核电的批量投资。刚才我们电投产融的领导也介绍了，我们下一步有梯次性地加大核电的当今世界我们最先进的核电技术的一些投入，包括大基地的一些项目，风光一体的大基地建设，绿色氢能源的建设，以及新型储能等。我们将筛选优质的项目，在这一方面进一步强化发电品类和区域的布局，继续保持行业的优势地位。我们有信心在现当前75%的清洁能源占比的情况下，进一步保持并提升我们的清洁能源的占比。我们在加大绿色低碳清洁能源投入的同时，也会更大力度加快上下游协同融合发展，大力实施绿电、绿色铝、煤电等传统的产业技术的改造升级，使我们的能耗水平进一步在业内实现领先，推动产业的升级和低碳的转型。我们还会进一步加大碳资产的管理，在CCUS、绿电、绿证等领域加大规模的拓展，实现绿色价值的实现和提升。集团还将以科技创新来引领高质量发展，特别在我们已经承担的国家重大的科技专项，第三代核电技术和重型燃气轮机的基础之上，进一步在绿色氢能源、用户侧的综合智慧能源以及新型的电网构建、构筑技术等方面进一步加大投入，加快科技成果的转化。全面推进集团的数字化转型，落实AI加能源发展的战略。我们相信，通过科技创新，将进一步成为国家电投十五五期间发展的重要引擎。在国家电投十五五发展的战略关键期，上市公司是集团不可或缺的重要支撑。刚才向各位投资者介绍的我们六大上市平台，也就是支持我们集团十五五战略落地的重要的主力军和排头兵。国家电投将持续推进优质资产的重组和上市，进一步加快专业化平台的能力建设，将资产、资本和重要的资源向上市公司进行集中，做强做优上市公司。我们相信，依托上市公司的产业能力管理提升和资本的支撑能力，定会实现国家电投的高质量发展的战略落地。在此，我也特别感谢，也希望我们各个投资者、机构能够进一步地关注国家电投的发展，继续为国家电投的发展献言建策，给我们好的建议，为我们清洁能源企业的发展和我们战略目标的实现加大、加强合作。谢谢。
Speaker #1: 好，感谢集团领导的回答，也感谢这位朋友的提问。下面继续接受提问，提问的朋友请举起您手中的号码牌。好，我们有请八号牌的朋友提问。
[Company Representative] (上海电力): 好，感谢集团领导的回答，也感谢这位朋友的提问。下面继续接受提问，提问的朋友请举起您手中的号码牌。好，我们有请八号牌的朋友提问。
Speaker #2: 呃，我是城通国条基金的王浩宇，我有一个问题想问集团领导，呃，当前国资委持续引导央企强化实施管理，稳定分红回报，想请问国家电投下一步对于旗下控股上市公司在现金分红股东回报规划方面有着怎样的安排，谢谢。
王浩宇: 我是诚通国调基金的王浩宇，我有一个问题想问集团领导。当前国资委持续引导央企强化市值管理，稳定分红回报。想请问国家电投下一步对于旗下控股上市公司在现金分红、股东回报规划方面有着怎样的安排？谢谢。
Speaker #3: 好，我来回答这个问题。首先，首先感谢您的提问。国家电投集团高度重视控股上市公司的市值管理，高度重视提升上市公司的经营业绩和保持投资者回报的稳健，近三年六家上市公司的现金分红比例和分红金额均保持稳中有升的态势。二零二五年平均现金分红率百分之四十五点二一，较二四年度提高了五点五四个百分点，二五年度总分红金额七十一点零二亿元，较二四年增长了十点三一亿元，二六年中期六家上市公司中有两家是实施了现金分红，总分红金额十三点六二亿元，较去年同期增长了六点九七亿元。国家电投将继续践行以人民为中心的价值理念，主动承担社会责任，继续加强上市公司管理，提高上市公司质量，持续体质增效，做强盈利基础，保障投资者权益。我们将统筹各家上市公司不同发展阶段的资本需求和股东回报诉求，坚持稳健的分红派息政策，与广大投资者共享十五五改革发展红利，谢谢。
[Company Representative] (国家电投集团): 好，我来回答这个问题。首先感谢您的提问。国家电投集团高度重视控股上市公司的市值管理，高度重视提升上市公司的经营业绩和保持投资者回报的稳健。近三年，六家上市公司的现金分红比例和分红金额均保持稳中有升的态势。2025年平均现金分红率45.21%，较2024年度提高了5.54个百分点。2025年度总分红金额71.02亿元，较2024年增长了10.31亿元。2026年中期，六家上市公司中有两家实施了现金分红，总分红金额13.62亿元，较去年同期增长了6.97亿元。国家电投将继续践行以人民为中心的价值理念，主动承担社会责任，继续加强上市公司管理，提高上市公司质量，持续提质增效，做强盈利基础，保障投资者权益。我们将统筹各家上市公司不同发展阶段的资本需求和股东回报诉求，坚持稳健的分红派息政策，与广大投资者共享"十五五"改革发展红利。谢谢。
Speaker #1: 感谢集团领导的回答，也感谢这位朋友的提问。好，那么接下来我们继续接受提问。提问的朋友请先举牌。好，接下来我们有请举一号牌的朋友提问。
[Company Representative] (上海电力): 感谢集团领导的回答，也感谢这位朋友的提问。好，那么接下来我们继续接受提问，提问的朋友请先举牌。好，接下来我们有请举一号牌的朋友提问。
Speaker #3: 嗯，各位领导大家好，我是国泰海通证券的吴杰，啊，我向请问上海电力的黄晨董事长一个问题，啊，呃，因为我们看到上海电力是一家拥有百年历史的这个，呃，综合性能源服务商，然后现在的话也在这个国际市场上，啊，有布局，然后也在走出去的战略上在不断的发展，所以我们想问，嗯，上海电力在，呃，未来的这个，呃，发展中的发展战略和，呃，发展的重点和方向是什么，谢谢。
吴杰: 各位领导大家好，我是国泰君安证券的吴杰。我想请问上海电力的黄晨董事长一个问题，因为我们看到上海电力是一家拥有百年历史的综合新能源服务商，然后现在也在国际市场上有布局，也在走出去的战略上不断地发展。所以我们想问，上海电力在未来的发展中的发展战略和发展的重点和方向是什么？谢谢。
Speaker #1: 感谢您的问题。那么接下来我们有请上海电力作答。
[Company Representative] (上海电力): 感谢您的问题。那么接下来我们有请上海电力作答。
[Company Representative] (上海电力): 非常感谢您的提问。上海电力刚才我给大家报告的时候说了，可追溯到1882年，上海是全球第三个有电弧灯的城。这个电弧灯，就是由我们原来上海电力可以追溯到杨树浦电厂来供应的。目前我们是上海最大的能源供应商，也是最大的供热企业。多年来，我们为上海的能源保供做出了突出的贡献，也和伴生这个城市，共同成长。那么在十五五，公司的战略应该是清晰，我们的战略是：做强做优做大上海，健康有序发展国内，精准布局，决胜海外。那么回答您的问题，我想我从三个方面。第一个是怎么做强做优做大上海。我们紧紧抢抓上海绿色转型进入关键期的历史机遇，重点围绕漕泾二期、外高桥两个煤电基地，这两个都是上海五大煤电基地之一，大力发展周边的海上风电，并以在运的海上风电，我们来开拓同等规模的新能源项目，这里指的就是海上光伏。在火电方面，漕泾二期两台100万，今年年内是可以投产。外高桥两台100万，都踏入关键里程碑的节点，预计在2027年四季度、2028年一季度分别投产。那么上海电力就形成在上海区域有六台百万机组。据我了解，在上海我们可见的未来几年，100万等级的机组合计就四台。上海电力拥有六台这样大机组。在新能源方面，我们奉贤目前上海最大的可再生能源，50万的海上光伏。我们建设速度应该领先于我们的竞争伙伴。争取我们年内也能够全容量地投产。同时，在上海奉贤二期25万的海风，金山二期20万的海风，我们已经获得了竞配指标，目前在全力进行核准，争取早日开工。那么怎么来健康有序发展国内？我们境内的资产将近八成布局在长三角，这地域优势不言而喻。那么我们在江苏方面，我们坚持煤电与新能源协同推进。江苏滨海的两台百万机组，今年已经在6月份、7月份分别投产，正在释放效益。同时，另有合计60万海上风电已经获得核准。那么上海电力电源的品种，电源品种的质量，尤其是火电机组、风电，尤其是海上风电，应该是品质卓越。那么在长三角以外，我们会优中选优，跨区域做一些大项目的可再生能源的投资。我们在安徽有四台60万级的煤电机组，完全是煤电一体化的投资项目，这样能够形成协同。第三，就是在精准布局，决胜海外。公司突出重点国别、深耕国别的优势，尤其是注重公司的管控、风险的防控和资产的经营管理。我们聚焦一带一路沿线的重点国别。刚才也报告了，目前上海电力持有的境外资产，大数240万。还有一批项目，我们已经在欧洲，有一批项目。同时我们也管理了这个集团的，有1000万容量的海外资产。因为我们做海外业务十多年了，我本人也有将近20年从事海外能源投资的工作阅历。我们已经在欧洲、中亚、东南亚形成了一批高质量项目，拥有土耳其、马耳他、匈牙利的优质项目。下一步，在哈萨克斯坦，我们有20万的风电，今年能全容量并网。在塞尔维亚15万的3D风电，这是有20年CfD，长期电价合约的，年内也能全容量并网。同时我们在印尼、马来西亚，我们储备了一批项目。我们公司在海外就是要实现储备一批、开工一批、投产一批的良性的发展的态势。好，我这样回答。谢谢。
Speaker #4: 这个上海这个五大煤电基地之一，大力发展周边的海上风电，并以载运的海上风电，我们来开拓同等规模的新能源项目，啊，我这里指的就是海上光伏，在火电方面，这个潮金二期两台一百万，这个今年年内是可以投产，外高桥两台一百万，它做的都踏住关键里程碑的节点，预计在二零二七年四季度、二零二八年一季度分别投产。那么上海电力就形成在上海区域有六台百万基础，那么据我了解，啊，这个在上海我们可见的未来几年，一百万等级的基础合计就十台，上海电力拥有六台这样大基础，在新能源方面，我们这个奉贤目前上海最大的可再生能源五十万的海上光伏，这个我们建设速度，啊，应该领先于我们的竞争伙伴，啊，这个争取，啊，我们年内也能够全容量的投产。同时在上海奉贤二期二十五万的海风，金山二期二十万的海风，我们已经获得了竞配指标，目前在全力进行核准，争取早日开工。那么怎么来健康有序发展国内，这个我们境内的资产将近八成布局在长三角，这地域优势不不言而喻。那么我们在江苏方面，我们坚持煤电与新能源协同推进，江苏滨海的两台百万基础，啊，今年已经在六月份、七月份分别投产，这个正在释放，啊，这个效益。同时另有合计六十万海上风电已经获得核准，那么上海电力的电源的品种，电源品种的质量，尤其是火电机组、风电，尤其是海上风电，啊，应该是品质卓越。那么在长三角以外，啊，我们会优中选优，啊，跨区域做一些大项目的可再生能源的投资，啊，可再生能源的投资。我们在安徽有四台这个六十万级的这个煤电机组，完全是煤电一体化的投资项目，这样能够形成协同。第三呢，就是在精准布局决胜海外，公司突出重点国别深耕国别的优势，尤其是注重公司的管控、风险的防控和资产的经营管理。我们聚焦一带一路沿线的重点国别，刚才也报告了，目前上海电力，啊，持有的这个境外资产两百大数两百四十万，这个海还有一批项目，啊，我们已经在欧洲在有有一批项目，啊，同时呢，我们也管理了这个集团的这个有一千万容量的海外资产，因为我们这个做海外业务十多年了，我本人也有将近二十年从事海外能源投资的这个工作阅历。我们已经在欧洲、中亚、东南亚形成了一批高质量的项目，拥有土耳其、马尔他、匈牙利的优质项目。下一步呢，在哈萨克斯坦，啊，我们有二十万的风电，今年能全容量并网，在塞尔维亚十五、十五万的三地风电，这是有二十年CFD，啊，长期电价合约的年内也能全容量并网。同时我们在印尼、马来西亚，我们储备了一批项目，那么公司在海外就是要实现储备一批开工一批投产一批的良性的这种发展的态势，啊，我想我这样回答，啊，谢谢。
Speaker #1: 谢谢上海电力的回答，也感谢这位朋友的提问。那么接下来继续提问环节，有问题的朋友可以举牌。好，我们请五号牌的朋友进行提问。
[Company Representative] (上海电力): 谢谢上海电力的回答，也感谢这位朋友的提问。那么接下来继续提问环节，有问题的朋友可以举牌。好，我们请5号牌的朋友进行提问。
Speaker #2: 啊，谢谢主持人。大家下午好，我是中国人寿的林华，我有一个问题想向电投产融的郝洪亮董事长请教。刚才公司在半年报中提到了山东莱阳核电一期项目，请您详细介绍一下项目的具体情况。另外国合一号技术与其他的三代核电技术相比，有什么样的优势？谢谢。
林华: 谢谢主持人。大家下午好，我是中国人寿的林华。我有一个问题想向电投产融的郝洪亮董事长请教。刚才公司在半年报中提到了山东莱阳核电一期项目，请您详细介绍一下项目的具体情况。另外，国和一号技术与其他的三代核电技术相比，有什么样的优势？谢谢。
Speaker #3: 非常。
Speaker #4: 喂，非常感谢您的提问。山东莱阳核电项目呢，秉承着国家科技重大专项，国合一号的标准化批量化推广的开局重任，因为我们大家都知道，啊，我们山东威海蓉城那两台机组呢，是国家科技重大专项。那么目前我们新开工的山东莱阳核电项目就承载着国家科技重大专项的批量化和标准化开局的这样的一个重任。下面我简单介绍几个信息。第一，项目规模方面，莱阳核电项目规划建设六台国合一号核电机组，一次规划分批实施，单机容量一百五十四点三万千瓦，总装机规模九百二十六万千瓦，总投资约一千两百八十三亿元，一级工程两台机组已于二零二六年七月三十一日经国务院常务会议审议通过并获得核准。目前正加快推进开工前的各项准备工作。技术优势方面，国合一号是依托大型先进压水堆核电站，国家科技重大专项开发的，具有完全自主知识产权的三代非农栋压水堆核电技术，形成了反应堆压力容器对内构建、蒸汽发生器、反应堆主冷却机泵、堆芯核测仪表、超大口径主蒸汽隔离阀等关键技术装备填补了我国核电产业多项技术和工艺空白。该技术严格遵循全球最高安全标准，采用非农栋安全系统设计。国合一号是全球单机最大功率非农栋核电机型，单一场址按六台机组规划建设，总装机容量达九百二十六万千瓦左右，相比其他三代核电场址利用率大幅提高，具有很强的竞技性，因为其他场址我们都知道，啊，单机最大是一百二十五万左右，那六台呢，就是就是你大家一算，跟那个我们一百五十四点三万来比的话呢，确实还是很有优势。综合效益方面，项目六台机组全面建成后，可实现年发电量约七百四十亿千瓦时。年替代标煤两千两百万吨，年减排二氧化碳约六千万吨，项目配套建设核能供热工程，六台机组全部建成后具备一点七亿平方米以上的供热能力，可满足约二百二十，可以满足约二十八个县级次的供暖要求，成为交通地区清洁供暖一张网的重要支撑，实现清洁电力与清洁热力的高效协同效应。山东莱阳核电项目高度契合山东省一群两新三圈区域发展格局，将为山东半岛乃至华北地区提供坚实的清洁能源保障，优化区域电力供应结构，有效增强能源自主供应能力。公司作为国家电投集团核能发电业务唯一的资产整合上市平台，将持续受益于莱阳核电等优质项目的批次推进。回答完毕，谢谢。
[Company Representative] (电投产融): 非常感谢您的提问。山东莱阳核电项目秉承了国家科技重大专项，国和一号的标准化、批量化推广的开局重任。因为我们大家都知道，我们山东威海、荣成那两台机组是国家科技重大专项。那么目前我们新开工的山东莱阳核电项目，就承载着国家科技重大专项的批量化和标准化开局的这样的一个重任。下面我简单介绍几个信息。第一，项目规模方面，莱阳核电项目规划建设6台国和一号核电机组，一次规划，分批实施，单机容量154.3万千瓦，总装机规模926万千瓦，总投资约¥1,283亿元。一期工程两台机组已于2026年7月31日经国务院常务会议审议通过，并获得核准。目前正加快推进开工前的各项准备工作。技术优势方面，国和一号是依托大型先进压水堆核电站国家科技重大专项开发的具有完全自主知识产权的三代非能动压水堆核电技术，形成了反应堆压力容器、堆内构件、蒸汽发生器、反应堆主冷却机泵、堆芯核测仪表、超大口径主蒸汽隔离阀等关键技术装备，填补了我国核电产业多项技术和工艺空白。该技术严格遵循全球最高安全标准，采用非能动安全系统设计。国和一号是全球单机最大功率非能动核电机型，单一厂址按6台机组规划建设，总装机容量达926万千瓦左右。相比其他三代核电厂址，利用率大幅提高，具有很强的竞争力。因为其他厂址我们都知道，单机最大是125万左右，那6台大家一算，跟我们154.3万来比的话，确实还是很有优势的。综合效益方面，项目6台机组全面建成后，可实现年发电量约740亿千瓦时，年替代标煤2,200万吨，年减排二氧化碳约6,000万吨。项目配套建设核能供热工程，6台机组全面建成后，具备1.7亿平方米以上的供热能力，可满足约28个县级市的供暖要求，成为胶东地区清洁供暖一张网的重要支撑，实现清洁电力与清洁热力的高效协同效应。山东莱阳核电项目高度契合山东省一群两新三圈区域发展格局，将为山东半岛乃至华北地区提供坚实的清洁能源保障，优化区域电力供应结构，有效增强能源自主供应能力。公司作为国家电投集团核能发电业务唯一的资产整合上市平台，将持续受益于莱阳核电等优质项目的批次推进。回答完毕，谢谢。
Speaker #1: 好，谢谢电投产融的回答，也非常感谢这位朋友的提问。那么接下来我们继续接受提问。提问的朋友请先举牌。好，我们有请二号牌的朋友提问。
[Company Representative] (上海电力): 好，谢谢电投产融的回答，也非常感谢这位朋友的提问。那么接下来我们继续接受提问，提问的朋友请先举牌。好，我们有请2号牌的朋友提问。
Speaker #2: 谢谢主持人。我是来自太平资产管理有限公司的，我有个问题想请教一下内蒙古电投能源股份有限公司，嗯，我们都知道贵公司自上市以来整体的规模和效益都呈现出跨越式的发展，这两年产业的价值也是非常的明显和突出。那在此背景下，想请问贵公司在社会价值层面具体是如何体现的？谢谢。
[Analyst] (太平资产管理有限公司): 谢谢主持人。我是来自太平资产管理有限公司的，我有个问题想请教一下内蒙古电投能源股份有限公司。我们都知道贵公司自上市以来，整体的规模和效益都呈现出跨越式的发展，这两年产业的价值也是非常的明显和突出。那在此背景下，想请问贵公司在社会价值层面具体是如何体现的？谢谢。
Speaker #4: 感谢您的提问。电投能源作为央企的上市公司，嗯，我们始终坚持经济效益与社会价值，嗯，协同推进。我想从这三个方面来回答你的问题。首先第一个方面是股东回报方面，公司自上市以来，嗯，始终信守，嗯，分红承诺，嗯，用真金白银来回馈股东。嗯，十四五期间累计分红八十四亿元，嗯，股息率在百分之四左右。二零二五年年度分红加中期分红，嗯，合计现金分红超过二十九亿元，占年度规模净润的，嗯，百分之五十四，同比也是大幅提升。九月十日中国上市公司协会发布的二零二六年，嗯，现金分红搒单，电投能源股利支付率，嗯，股息率相相进入，嗯，前百强名单。昨晚公司也是正式公告，嗯，未来三年的分红规划，每年现金分红，嗯，原则上要达到，嗯，规模净润的百分之六十左右，嗯，不低于百分之五十五。嗯，这是第一个方面。第二个方面是能源保供方面，电投能源发挥的区域能源主力支撑作用，年供应保供煤炭，嗯，超过五千四百万吨，为大东北区域的，嗯，火电机组提供煤炭资源保障。同时呢，公司又是个发电企业，嗯，公网机组，嗯，每年保供电量超过一百三十亿吨，同时呢，还提供供热超过一千六百万计较，嗯，支撑着，嗯，地方的经济发展，同时呢，也守护着民生的冷暖。第三个方面是社会责任方面，公司高度重视环保工作，嗯，将生态环境保护融入经营发展全过程，嗯，十四五期间公司累计投入超过十四亿元，用于露天矿的环境治理及生态建设，嗯，今年我们的渣矿，嗯，白银华二号矿入选国家级的绿色矿产名录。在电解铝产业方面，我们也是在国内率先建成行业首个，嗯，电解烟气的超低排放示范项目，嗯，项目成功后也在全系列，嗯，推广应用。我们的超低排放水平在全国行业，嗯，也是处于一个领先水平。此外呢，公司也是长期开展，嗯，乡村振兴，嗯，助学助教活动，嗯，今年，嗯，在民生教育领域预计要无偿捐赠近两千五百万元，嗯，近三年平均每年的捐赠近两千万元，总之我们将始终坚持，嗯，企业股东社会，嗯，多方共赢，在创造经济效益的同时坚持回馈股东，回馈社会，充分彰显，嗯，央企上市公司的社会价值。谢谢。
[Company Representative] (电投能源): 感谢您的提问。电投能源作为央企的上市公司，我们始终坚持经济效益与社会价值协同推进。我想从这三个方面来回答你的问题。首先第一个方面是股东回报方面。公司自上市以来，始终信守分红承诺，用真金白银来回馈股东。十四五期间，累计分红84亿元，股息率在4%左右。2025年年度分红加中期分红，合计现金分红超过29亿元，占年度规模净利润的54%，同比也是大幅提升。9月10日，中国上市公司协会发布的2026年现金分红榜单，电投能源股利支付率、股息率双双进入前百强名单。昨晚公司也是正式公告未来三年的分红规划，每年现金分红原则上要达到规模净利润的60%左右，不低于55%。这是第一个方面。第二个方面是能源保供方面。电投能源发挥了区域能源主力支撑作用，年供应保供煤炭超过5400万吨，为大东北区域的火电基础提供煤炭资源保障。同时，公司又是个发电企业，供网基础每年保供电量超过130亿度，同时还提供供热超过1600万千焦，支撑着地方的经济发展，同时也守护着民生的冷暖。第三个方面是社会责任方面。公司高度重视环保工作，将生态环境保护融入经营发展全过程。十四五期间，公司累计投入超过14亿元，用于露天矿的环境治理及生态建设。今年我们的扎哈淖尔白音华二号矿入选国家级的绿色矿山名单。在电解铝产业方面，我们也是在国内率先建成行业首个电解烟气的超低排放示范项目。项目成功后，也在全系列推广应用。我们的超低排放水平在全国行业也是处于一个领先地位。此外，公司也是长期开展乡村振兴、助学助教活动。今年在民生教育领域预计要无偿捐赠近2500万元。近三年平均每年的捐赠近2000万元。总之，我们将始终坚持企业、股东、社会多方共赢，在创造经济效益的同时，坚持回馈股东，回馈社会，充分彰显央企上市公司的社会价值。谢谢。
Speaker #1: 谢谢电投能源的回答，也感谢这位朋友的提问。接下来我们继续接受提问。有问题的朋友可以举起您手中的号牌。好，接下来我们邀请十二号的朋友请提问。
[Company Representative] (上海电力): 谢谢电投能源的回答，也感谢这位朋友的提问。接下来我们继续接受提问，有问题的朋友可以举起您手中的号牌。好，接下来我们邀请12号的朋友请提问。
Speaker #2: 哎，哎，感谢集团领导及各上市公司的认真分享。我是华源证券分析师邓思琴，我这边主要是一个问题想跟中国电力的贵首席请教，嗯，作为我们集团的，嗯，综合清洁能源发展平台，我们怎么看待十五五能源发展的挑战和机遇，嗯，我们中国电力十五五的一个规划重心，电源和区域的一个发展，嗯，以上是我的一个问题，谢谢。
[Company Representative] (华源证券): 感谢几位领导及各上市公司的认真分享。我是华源证券分析师邓思琴。我这边主要是一个问题，想跟中国电力的贵首席请教。作为我们集团的综合清洁能源发展平台，我们怎么看待十五五能源发展的挑战和机遇，我们中国电力十五五的规划重心、电源和区域的发展。以上是我的一个问题，谢谢。
Speaker #3: 好，谢谢您的提问。十五五期间呢，中国电力将紧紧围绕国家双碳目标，新型能源体系建设，特别是以新能源为主体的新型能源电力系统的建设，嗯，我们的结合我们国家电投的总体战略，以及公司自身的发展基础，全面贯彻落实均衡增长战略，致力于打造一流的上市公司。那么到二零三零年，持续优化资产结构的配置，强化平台的赋能，产业的赋能，保持经营稳健，合规运行，力争呢与资本市场同业同类相比，保持稳健的资产结构，持续的价值创造，以均衡为基础稳步实现领先，争做绿色发展的排头兵，美丽中国建设的领军企业，以优异的业绩来回报各位股东，回报社会。我们主要聚焦以下四个方面，嗯，在十五五期间的发展，一个是优化我们的资产结构，嗯，在现有的这个资本，这个我们的资本架构之下，嗯，我们的继续发挥好我们风光水火，嗯，均衡发展，协同互补的优势，高质量发展电源侧优质的规模化项目，比如我们正在这个跟踪的我们的大基地的项目，我们的海洋风电的项目，嗯，我们加大力度布局我们的消费侧，我们的优质项目，嗯，在不同的周期形成有效的经营风险的对冲。第二是谋划我们的新业务，新业态，抢抓新型电力系统建设与这个能源家融合发展的机遇，系统布局绿电直连，断电协同，零碳园区，嗯，等赛道。第三是要锻造我们的产业专业化优势，嗯，我们会加强火电、新能源产业全链条的专业化的管理，嗯，产业管理的标准化来提升应对市场变化的这种竞争力，产业管控的集约化来统筹我们的营销、人力资源，检修运维、技术监督，包括平台数据治理等，不断地增强我们产业平台的专业化集约化的管理支撑。第四呢，是把科技创新摆在突出的战略位置，我们要依托我们的火电、风光、储能、综合智慧能源多元产业的场景优势，把我们的技术攻关和我们的产业项目落地相结合，以硬核的科技创新来驱动主业的提质升级，立足主责主业的创新来培育发展绿色低碳、新型能源、新质生产力，嗯，回到完毕，谢谢。
[Company Representative] (中国电力): 好，谢谢您的提问。十五五期间，中国电力将紧紧围绕国家双碳目标、新型能源体系建设，特别是以新能源为主体的新型能源电力系统的建设，结合我们国家电投的总体战略以及公司自身的发展基础，全面贯彻落实均衡发展战略，致力于打造一流的上市公司。那么到2030年，持续优化资产结构的配置，强化平台的赋能、产业的赋能，保持经营稳健、合规运行。力争与资本市场同业同类相比，保持稳健的资产结构，持续的价值创造，以均衡为基础，稳步实现领先，争做绿色发展的排头兵、美丽中国建设的领军企业，以优异的业绩来回报各位股东，回报社会。我们主要聚焦以下四个方面，在十五五期间的发展。一个是优化我们的资产结构。在现有的我们的资本架构之下，我们继续发挥好我们风光水火均衡发展、协同互补的优势，高质量发展电源侧优质的规模化项目，比如我们正在跟踪的大基地的项目，我们的海洋风电的项目，我们加大力度布局我们的消费侧的优质项目，在不同的周期形成有效的经营风险的对冲。第二是谋划我们的新业务、新业态，抢抓新型电力系统建设与能源加融合发展的机遇，系统布局绿电直连、算电协同、零碳园区等赛道。第三是要锻造我们的产业专业化优势。我们会加强火电、新能源产业全链条的专业化的管理，产业管理的标准化，来提升应对市场变化的这种竞争力，产业管控的集约化，来统筹我们的营销、人力资源、检修运维、技术监督，包括平台数据治理等，不断地增强我们产业平台的专业化、集约化的管理支撑。第四是把科技创新摆在突出的战略位置。我们要依托我们的火电、风光、储能、综合智慧能源多元产业的场景优势，把我们的技术攻关和我们的产业项目落地相结合，以硬核的科技创新来驱动主业的提质升级，立足组织主业的创新，来培育发展绿色低碳、新型能源、新质生产力。回答完毕，谢谢。
Speaker #1: 谢谢中国电力的回答，也非常感谢这位朋友的提问。那么接下来我们继续进行现场的提问环节，需要提问的朋友可以举起您手中的号码牌。好，我们有请十五号牌的朋友进行提问。
[Company Representative] (上海电力): 谢谢中国电力的回答，也非常感谢这位朋友的提问。那么接下来我们继续进行现场的提问环节，需要提问的朋友可以举起您手中的号码牌。好，我们有请15号牌的朋友进行提问。
Speaker #4: 嗯，各位大家下午好，我是来自南方电网产融集团的罗国祥，嗯，我想问电投产融的领导一个问题，嗯，就是最近关注到这个，嗯，咱们的这个海洋核电在核能供热方面了，嗯，就是走在了这个行业的前列，就是能否介绍一下咱们这个暖核一号这个的最新进展和未来的一个发展规划，谢谢。
罗国祥: 各位大家下午好，我是来自南方电网产融集团的罗国祥。我想问电投产融的领导一个问题，就是最近关注到咱们的海阳核电在核能供热方面走在了这个行业的前列。能否介绍一下咱们这个暖核一号的最新进展和未来的发展规划？谢谢。
Speaker #5: 好，非常感谢您的关注。核能供热是核能综合利用的重要方向之一，国家电投集团已形成了具有自主知识产权的核能零碳供热技术，首创核能供热商用模式，形成暖核一号品牌，山东海洋核电核能供热走在了全国前列。海洋核电在国内率先开展大型压水堆热电联产研究与实践，二零一九年暖核一号一期三十一点五兆瓦工程投运，被国家能源局命名为国家能源核能供热商用示范工程，二零二一年二期二百零二点五兆瓦工程投运，此烟台海洋市成为全国首个零碳供暖城市，二零二三年三期工程投运开启我国首个跨地级市核能供热的新纪元，实现从烟台海洋市到威海鲁山市的跨地级供热。最新运营数据方面，暖核一号第七个供暖季已于二零二六年三月圆满完成，为烟台海洋市、威海鲁山市四十万居民、一千三百五十万平方米持续安全稳定供热一百二十七天。本供暖季累计输送清洁能源、热量五百四十一万计交，其各供暖季累计供热一千九百七十三万计交，相当于节约原煤消耗约一百七十七点七万吨，减排二氧化碳约三百二十五点一六万吨。目前海洋核电已成为世界最大的热电联产核能基地，未来规划方面，随着海洋核电三到六号机组的建成投运，结合胶东地区清洁供暖一张网的规划，海洋核电有望向青岛等地区提供清洁供暖，可以创造更大的社会效益和环境效益。好，回答完毕，谢谢。
[Company Representative] (电投产融): 好，非常感谢您的关注。核能供热是核能综合利用的重要方向之一。国家电投集团已形成了具有自主知识产权的核能零碳供热技术，首创核能供热商用模式，形成暖核一号品牌。山东海阳核电核能供热走在了全国前列。海阳核电在国内率先开展大型压水堆热电联产研究与实践。2019年暖核一号一期31.5兆瓦工程投运，被国家能源局命名为国家能源核能供热商用示范工程。2021年二期202.5兆瓦工程投运，使烟台海阳市成为全国首个零碳供暖城市。2023年三期工程投运，开启我国首个跨地级市核能供热的新纪元，实现从烟台海阳市到威海乳山市的跨地级供热。最新运营数据方面，暖核一号第七个供暖季已于2026年3月圆满完成，为烟台海阳市、威海乳山市40万居民，1350万平方米持续安全稳定供热127天。本供暖季累计输送清洁能源热量541万计焦，七个供暖季累计供热1973万计焦，相当于节约原煤消耗约177.7万吨，减排二氧化碳约325.16万吨。目前，海阳核电已成为世界最大的热电联产核能基地。未来规划方面，随着海阳核电3到6号机组的建成投运，结合胶东地区清洁供暖一张网的规划，海阳核电有望向青岛等地区提供清洁供暖，可以创造更大的社会效益和环境效益。好，回答完毕，谢谢。
Speaker #1: 谢谢，感谢电投产融的回答，也感谢这位朋友的热情提问。接下来我们继续接受提问，有问题的朋友可以举起您手中的号码牌。好，我们邀请十六号牌的朋友进行提问。
[Company Representative] (上海电力): 谢谢，感谢电投产融的回答，也感谢这位朋友的热情提问。接下来我们继续接受提问，有问题的朋友可以举起您手中的号码牌。好，我们有请16号牌的朋友进行提问。
Speaker #2: 嗯，各位领导大家好，我是招商证券的分析师宋莹莹。我有一个问题想向上海电力的徐继总请教，嗯，受电力市场供需变化，双网电价下行等因素的影响，公司上半年的业绩是有所承压，想请问公司下半年在提质增效、提升经营质量方面将具体采取哪些举措，力争完成全年的经营目标，谢谢徐总。
[Company Representative] (招商证券): 各位领导大家好，我是招商证券的分析师宋莹莹。我有一个问题想向上海电力的徐纪总请教。受电力市场供需变化、上网电价下行等因素的影响，公司上半年的业绩是有所承压。想请问公司下半年在提质增效、提升经营质量方面将具体采取哪些举措，力争完成全年的经营目标？谢谢徐总。
Speaker #3: 嗯，谢谢啊，莹莹，你这个问题问得也是我一直在思考的问题啊，这确实是如您所说啊，这个我们上半年也看到一些一些波动啊，我觉得这些波动呢都是这个行业所正常的。我现在呢用这个八个字吧，四个词来来回应一下你，嗯，首先开源、节流、提质、增效啊，这四个词、八个字啊，这开源呢，我们肯定要是增加收入，对吧，我们现在的话，我们呀通过我们的受电公司啊，最大化的优化我们的电力市场的交易策略啊，我们提高我们的电力的绿色价值，把我们的价格要上去啊，这是第一个。同时呢，我们也优化了我们煤电机组的检修啊，优化了我们的检修排程机制，就是在好电价的时候尽可能让我们的机组达到一个运行条件，以此呢，同时呢我们来争取一个好的容量电价机制，这是在我们的煤电上啊，在火电上。另外呢，我们还是啊，我们还是的话，我们对于我们的路电、度电的利润，哎，还是非常重视啊，我们要最大化的提升我们的这个价值，做价值增值的发电啊，这是我们这个下一步。但是呢，我们也知道电呢，电力这种商品啊，它既发既用性啊，它不能储存，但现在呢，有了储能啊，这个行业这些这些技术，我们的上半年呢，我们在无尽发电，我们建立了多投产了我们的这个独立储能电站，我们而且的话经过我们的商业化实证，已经完全具备条件。下一步呢，我们还在我们的匈牙利，很有可能看到我们的公告，还有咱们境外的话，我们在加快我们储能项目的建设啊，把我们这个低电价的电存起来，高电价的时候把它卖出去啊，这是怎么开源上的一些工作。同时呢，在节流上呢，要控成本，我们上海电力有九百八十多万千瓦的火煤电啊，煤电机组，每年燃料消耗巨大啊，对我们的这个煤炭采购啊，提出了一个很高的要求啊，我们要求啊，我们也做到了，我们区域内对标我们的煤价是对标是处于低位的，马上呢，我们再来研究啊，我们的用于我们的人工智能AI放到我们的这个煤电采购的这个工工具里面去啊，加入我们的人工智能的手段，达到我们帮我们保驾护航，控制燃料成本，这在燃料上新能源上呢，我们加强了我们新能源厂家的平等制工作啊，最大限度的降低我们的运维成本。同时呢，大家看到我们半年报里，我们在这个财务费用的管控上，其实我们的负债是有所增长的，但是呢，我们资产负债率降低，同时呢，我们的财务费用上半年下降的也是比较明显的啊，我们也也是比较显著的，我们已经做到了同类企业里，我们的融资成本最优啊，我敢这么讲，嗯，这是再节流上。同时呢，在提质上，那肯定我们要保证我们要高质量发展，我们有些要在我们的扭扭转亏损上啊，减亏控亏上，我们要下大力气，有些新能源的厂站其实的话，它的亏损金额不大，但是呢，这是我们的出血点，我们下一步能把这个短板要补齐啊，达到我们的高质量发展的提质上，增效上呢，我们要把我们的低效甚至无效的资产尽快的处置啊，你们也看到上半年的时候，我们在江苏滨海啊，那个防波堤啊，一旦是说我们有了处置的机会，最短的时间内完成资产处置啊，大家也看到我们整个也发布了公告啊，就是说通过开源节流提质增效这四个词、八个字来应对我们下半年啊，下半年的工作。我知道很多投资者很关心啊，但是呢，我们自业知道啊，知易行难，对不对，甚至很简单，但是行动上这八个字、四个词，每一个都是要系统工程，加起来是一个庞大的组合拳，但是我们会认真的、坚定的落实到我们行动中去，以此呢，来回应各位投资者的期待，谢谢。
[Company Representative] (上海电力): 谢谢莹莹，你这个问题也是我一直在思考的问题。这确实是如您所说，我们上半年也看到一些波动，我觉得这些波动都是这个行业所正常的。我现在用八个字、四个词来回应一下你：首先开源、节流、提质、增效，这四个词八个字。 开源，我们肯定要增加收入，对吧？我们现在的话，通过我们的售电公司，最大化地优化我们的电力市场的交易策略，提高我们电力的绿色价值，把我们的价格要上去。这是第一个。同时我们也优化了我们煤电机组的检修，优化了我们的检修排程机制，就是在好电价的时候，尽可能让我们的机组达到一个运行的条件。同时我们再争取一个好的容量电价机制，就是在我们的煤电上，在火电上。另外，我们还是对我们的露电、度电的利润还是非常重视，我们要最大化地提升我们的价值，做价值增值的发电。这是我们下一步。 但是我们也知道，电力这种商品它即发即用性，它不能储存。但现在有了储能这个行业、这些技术，我们上半年在无锡发电，我们投产了我们的独立储能电站。而且经过我们的商业化实证，已经完全具备条件。下一步，我们在匈牙利，可能你也看到我们的公告，还有在境外，我们在加快我们储能项目的建设，把我们这个低电价的电存起来，高电价的时候把它卖出去，这是我们开源上的一些工作。 同时在节流上你要控成本。我们上海电力有980多万千瓦的煤电机组，每年燃料消耗巨大，对我们的煤炭采购提出一个很高的要求。我们要求，我们也做到了，我们区域内对标，我们的煤价是好，对标是处于低位的。马上我们在研究，用于我们的人工智能AI，放到我们的煤电采购的工具里面去，加入我们人工智能的手段，帮我们保驾护航，控制燃料成本，这是在燃料上。新能源上，我们加强了我们新能源场站的平等制工作，最大限度地降低我们的运维成本。同时大家看到我们半年报里，我们在财务费用的管控上，其实我们的负债是有所增长的，但是我们资产负债率降低，同时我们的财务费用上半年下降得也是非常明显的，也是比较显著的。我们已经做到了同类企业里我们的融资成本最优，我敢这么讲。这是在节流上。 同时在提质上，那肯定我们要保证我们的高质量发展，我们在扭转亏损上，减亏、控亏上，我们要下大力气。有些新能源的场站，其实它的亏损金额不大，但是这是我们的出血点，我们下一步要把这个短板补齐，达到我们高质量发展的提质上。 增效上，我们要把我们的低效甚至无效的资产尽快地处置。你们也看到上半年的时候，我们在江苏滨海那个防波堤，一旦我们有了处置的机会，最短的时间内完成资产处置。大家也看到我们整个也发布了公告，就是说通过开源、节流、提质、增效这四个词八个字来应对我们下半年的工作。 我知道很多投资者很关心，但是我们自己也知道，知易行难，对不对？认知很简单，但是行动上，这八个字四个词，每一个都是一套系统工程，加起来是一个庞大的综合体。但是我们会认真地、坚定地落实到我们行动中去，以此来回应各位投资者的期待。谢谢。
Speaker #1: 好，感谢上海电力的回答，也感谢这位朋友的提问。接下来继续接受提问，请提问的朋友举起您的号码牌。好，接下来我们有请二十二号的朋友进行提问。
[Company Representative] (上海电力): 好，感谢上海电力的回答，也感谢这位朋友的提问。接下来继续接受提问，请提问的朋友举起您的号码牌。好，接下来我们有请22号的朋友进行提问。
Speaker #4: 好，感谢主持人，我是长城证券杨天放，然后我想请电投水电的姚董事长请教一个问题，就是有关公司当前市值管理的相关工作安排和后续的工作规划，谢谢。
杨天放: 感谢主持人。我是长江证券杨天放，我想请电投水电的姚董事长请教一个问题，就是有关公司当前市值管理的相关工作安排和后续的工作规划。谢谢。
Speaker #3: 好，谢谢您的提问，我们电投水电公司呢，应该说高度重视啊，市值管理工作，公司呢已经于去年十月份呢披露并发布了新的市值管理办法，明确呢由公司董事会统筹，公司经营层具体负责市值管理工作，并且呢建立了市值、市盈率、股价波动啊，这个监测机制，二零二五年以来呢，咱们电投水电呢完成了重大资产重重组和配套融资以后啊，咱们的这个业务规模、资产质量、盈利能力和抗风险能力得到了明显的提升。截至到目前呢，公司的股价呢稳定在十二块左右啊，市值呢五百七十亿元左右啊，交这个重组之前呢，应该市值大幅提升了百分之一百三十左右。下一步呢，哎，公司将全面贯彻落实啊，国家电投集团均衡增长战略，进一步提升咱们水利平台的全都是管控管控能力，提升节约化、专业化、数字化管理水平。按照一年打基础、三年大提升、五年创一流的发展路径，进一步把我们把我们平台公司啊坐实、做强、做优，同时呢也审慎研究并积极推进下一阶段的资产重组和资本运作工作，实现存量提质、增量做优啊，不断提升公司的资产质量和经营业绩。同时呢，我们公司也会持续通过啊，多种途径进一步加强与广大投资者的沟通和交流，提升信息披露的质量，增进广大投资者对公司经营工作和发展战略的理解和认同，维护公司和全体股东的权益，推动公司市值啊持续稳定增长，谢谢。
[Company Representative] (电投水电): 好，谢谢您的提问。我们电投水电公司，应该说高度重视市值管理工作。公司已经于去年10月份披露并发布了新的市值管理办法，明确了由公司董事会统筹，公司经营层具体负责市值管理工作，并且建立了市值、市盈率、股价波动监测机制。2025年以来，咱们电投水电完成了动态资产重组和配套融资以后，咱们的业务规模、资产质量、盈利能力和抗风险能力得到了明显的提升。截止到目前，公司的股价稳定在12块左右，市值570亿元左右。较重组之前，市值大幅提升了130%左右。下一步，公司将全面贯彻落实国家电投集团均衡增长战略，进一步提升咱们水电平台的全要素管控能力，提升集约化、专业化、数字化管理水平。按照一年打基础，三年大提升，五年创一流的发展路径，进一步把我们平台公司做实、做强、做优。同时也审慎研究并积极推进下一阶段的资产重组和资本运作工作，实现存量提质，增量做优，不断提升公司的资产质量和经营业绩。同时，我们公司也会持续通过多种途径，进一步加强与广大投资者的沟通和交流，提升信息披露的质量，增强广大投资者对公司经营工作和发展战略的理解和认同，维护公司和全体股东的权益，推动公司市值持续稳定增长。谢谢。
Speaker #1: 好，感谢电投水电的回答，也感谢这位朋友的提问。接下来继续接受提问。提问的朋友可以举起您手中的号码牌。好，我们邀请十号朋友进行提问。
[Company Representative] (上海电力): 好，感谢电投水电的回答，也感谢这位朋友的提问。接下来继续接受提问，提问的朋友可以举起您手中的号码牌。好，我们邀请10号朋友进行提问。
Speaker #4: 好，各位领导下午好，我是国新证券的分析师焦方然。我有一个关于电投能源的问题，就是根据公司半年报的数据，公司今年上半年营业收入的构成当中呢，电解铝的销售收入占比达到了百分之六十三啊，能不能请公司领导详细的介绍一下我们的电解铝业务，谢谢。
[Company Representative] (国信证券): 各位领导下午好，我是国信证券的分析师叫方冉。我有一个关于电投能源的问题，就是根据公司半年报的数据，公司今年上半年营业收入的构成当中呢，电解铝的销售收入占比达到了63%。能不能请公司领导详细地介绍一下我们的电解铝业务？谢谢。
Speaker #3: 感谢你的提问。呃，多年以来，公司通过资本运作啊、资产重组啊，还有项目开发啊，已经形成了煤、电、铝一体化发展的循环经济产业平台。公司呢，当前电解铝的产能是一百六十一万吨啊，在全国前列啊，是内蒙古自治区第一。从我们目前公司的营收结构上看啊，从二零二五年开始啊，电解铝的营收就超过了百分之五十啊，之前一直是煤炭业务啊，占大头，今年上半年啊，刚才你提到啊，电解铝的营收已经达到百分之六十三啊，分析这个原因啊，应该主要有两方面，一方面是我们通过新建项目啊和资产重组，我们的电解铝的这个产能增加了七十五万吨啊，产量增加，另外一个方面也是现在目前市场上对于铝产品的需求在加大，也是推动着铝价啊高于运行啊，这也是我们营收占比啊持续增大的啊一个重要原因之一。从这个产品的经济上看，公司目前电解铝啊主要分为铝业和铝定两个产品品类啊，以铝业为主啊，占比超过百分之九十啊，主要是供应给我们铝厂周边的啊铝后加工企业，运输半径短啊，物流成本低啊，已经形成了一批啊产业级最强啊协同性高的啊铝产业的产业集成。我们的铝定呢是主要的销往啊东北啊、华北区啊，也有一批稳定的的优质客户啊，营销销售体系也非常成熟。从产品定位看，在公司的煤、电、铝啊这个循环经济产业结构中，电解铝发挥着重要这个纽带作用啊，一方面啊是电力消纳的核心载体啊，能够充分的消纳公司内部的制备电厂和新能源啊发出来的电量，将相对啊便宜的电力转化为更高附加值的啊电解铝，另外一个方面呢，电解铝又属于这个稳定的啊高耗能的这么一个行业，一个产业啊，又反向的来支撑我们的煤炭、火电啊、新能源项目，来稳健的运营和长远的发展啊，相互支撑。总而言之，电解铝已经成为公司的啊支柱产业之一，为公司经营稳健增长啊奠定了坚实的基础。好，谢谢。
[Company Representative] (电投能源): 感谢你的提问。多年以来，公司通过资本运作、资产重组还有项目开发，已经形成了煤、电、铝一体化发展的循环经济产业平台。公司当前电解铝的产能是161万吨，在全国前列，是内蒙古自治区第一。从我们目前公司的营收结构上看，从2025年开始，电解铝的营收就超过了50%，之前一直是煤炭业务占大头。今年上半年，刚才你提到，电解铝的营收已经达到63%。分析这个原因，应该主要有两方面：一方面是我们通过新建项目和资产重组，我们的电解铝的产能增加了75万吨，产量增加；另外一个方面也是现在目前市场上对于铝产品的需求在加大，也是推动着铝价高运行，这也是我们营收占比持续增大的一个重要原因之一。从这个产品的性质上看，公司目前电解铝主要分为铝液和铝锭两个产品品类，以铝液为主，占比超过90%，主要是供应给我们铝厂周边的铝后加工企业，运输半径短，物流成本低，已经形成了一批产业集聚强、协同性高的铝产业的产业集群。我们的铝锭是主要销往东北、华北区，也有一批稳定的优质客户，营销销售体系也非常成熟。从产品定位看，在公司的煤、电、铝这个循环经济产业结构中，电解铝发挥着重要的纽带作用。一方面是电力消纳的核心载体，能够充分地消纳公司内部的自备电厂和新能源发出来的电量，将相对便宜的电力转化为更高附加值的电解铝。另外一个方面，电解铝又属于稳定的、高耗能的这么一个行业，一个产业，又反向地来支撑我们的煤炭、火电、新能源项目，来稳健地运营和长远地发展，相互支持。总而言之，电解铝已经成为公司的支柱产业之一，为公司经营稳健增长奠定了坚实的基础。好，谢谢。
Speaker #1: 谢谢电投能源的回答，也非常感谢这位朋友的提问。接下来我们继续接受提问。有问题的朋友可以举起您手中的号牌。好，我们邀请十一号牌的朋友提问。
[Company Representative] (上海电力): 谢谢电投能源的回答，也非常感谢这位朋友的提问。接下来我们继续接受提问，有问题的朋友可以举起您手中的号牌。好，我们邀请11号牌的朋友提问。
Speaker #3: 呃，各位国电投集团的领导下午好，我是中国信达资产管理公司的魏松元。呃，我有一个问题想请教电投绿能总经理何鲁先生啊，那么现阶段呢，电投绿能已经明确将绿色清新能源作为核心战略发展方向，呃，那么想请问一下各项目的具体进进展情况如何，以及呢，未来这些项目从示范化向规模化进行转变的时候，呃，时间表和路线图是怎样的，谢谢。
魏松原: 各位国家电投集团的领导下午好，我是中国信达资产管理公司的魏松原。我有一个问题想请教电投绿能总经理何鲁先生。那么现阶段的电投绿能已经明确将绿色氢新能源作为核心战略发展方向。那么想请问一下各项目的具体进展情况如何，以及未来这些项目从示范化向规模化进行转变的时候，时间表和路线图是怎样的？谢谢。
Speaker #4: 谢谢啊。呃，那么这个电投绿能发展绿色清新能源，它本身也是公司响应国家双碳战略，特别是主动融入能源强国建设的一个战略选择。作为央企控股的上市公司，在推动产业绿色低碳转型、保障服务国家能源安全方面呢，也是我们企业的一个自身的啊应有之举啊和企业使命。那么刚才提到的关于我们的项目的进展，我们现在大安项目在区去年的七月二十六号投产，到目前呢已经投产超过一年时间啊，平稳运行。那么按照经济性运行的模式呢，现在产能的利用率是符合核随原动的啊这个节奏，也就是我们的新能源的发电量啊和的和产能啊是匹配的。那么在今年的七月份呢，我们实现了三千七百五十吨的绿安的出口，那么这个的这个动作呢，它有一个标志性的意义，就是说打通了我们从生产到危化品的运输到港口的几港，以及报关商检还有远洋出口这个航运的全全流程全链条，也验证了我们绿氢啊生产全产业链它的商业化的可行性啊。呃，对于大安项目来讲呢，那么投产一年，在当年呢这个项目也是全球最大规模的单体的合成案项目，同时呢在这个项目当中呢也有做出了很多的探索性啊在行业里面一些领先的呃它的这个第一的一个标志。一个呢就是说在电解槽，特别是混合制氢、简易电解槽和PEM电解槽的这个台数所这个综合控制方面啊是，在当时投产的是在全球啊是第一的。第二呢就是说它关于这个支流围网啊，支流围网制氢啊，我们也是做了一个全球最大规模的一个示范项目。另外呢还包括全球最大规模的固态储氢啊，那么刚才呢在报告里呢也向各位投资者报告了，我们也是首次取得了绿安的认证啊，呃，那么从几个方面也印证了，就是我们在绿色清新能源方面呢，我们现在已经具备了非常扎实的技术方面的一个硬实力啊。第二个呢就是关于梨树种绿色甲醇项目，那么这个项目自去年下半年到今年上半年呢，我们陆续完成了初步设计，包括各个主要装置的招标啊，那么现在进正处于工程建设的高峰期啊，计划呢是在二七年的年底啊投入试运行。那么这个项目的规模呢达产以后是二十万吨每年，那么届时呢对于我们电投绿能来讲就相当于形成了绿色合成安和绿色甲醇那么双线的这个生产能力。第三个呢就是关于十五期间的这个我们的刚才提到的这个节奏和发展策略，总体来讲呢就像前前面报告的，我们是按照这个三条线，也就是三北线啊华北西北东北和长江线，那么长江线主要是抓内需，还有海岸线，海岸线呢主要针对于出口和高端市场，那么在进行布局。那么从项目的运行节奏来看，那么今年是大安项目产能爬坡和拓展出口市场的一个关键年份，那么明年呢是我们梨树甲醇项目啊建成投产的年份，那么二年二八年以后那么两条这个两两两种绿氢产品两条线都将啊陆续进入到这个达产贡献收入贡献利润的这个阶段。那么到了十五五的后半段，也就也就是呃未来三两到三年之后呢，随着产能利用率的提升以及双碳政策的逐步的落地，我们的绿色清新能源的业务呢将逐步进入到一个规模化的发展阶段。同时呢公司也有信心啊在这个赛道呢持续保持行业的一个引领地位啊，谢谢。
[Company Representative] (电投绿能): 好，谢谢。那么电投绿能发展绿色氢能源，它本身也是公司响应国家双碳战略，特别是主动融入能源强国建设的一个战略选择。作为央企控股的上市公司，在推动产业绿色低碳转型，保障服务国家能源安全方面，也是我们企业的一个自身的应有之义和企业使命。那么刚才提到的关于我们的项目的进展，我们现在大安项目在去年的7月26号投产，到目前已经投产超过一年时间，平稳运行。那么按照经济性运行的模式呢，现在产能的利用率是符合河随圆动的这个节奏，也就是我们的新能源的发电量和产能是匹配的。那么在今年的7月份，我们实现了3750吨的绿氨的出口。那么这个动作有一个标志性的意义，就是说打通了我们从生产到危化品的运输，到港口的集港，以及报关商检，还有远洋出口这个航运的全流程、全链条，也验证了我们绿氨生产全产业链的商业化的可行性。对于大安项目来讲，投产一年，在当年这个项目也是全球最大规模的单体的合成氨项目。同时在这个项目当中，也做出了很多的探索性，在行业里面一些领先的、它的第一的一个标志。一个就是说在电解槽，特别是混合制氢、碱液电解槽和PEM电解槽的台数这个综合控制方面，是在当时投产时在全球是第一的。第二就是说它关于直流围网制氢，我们也是做了一个全球最大规模的一个示范项目。另外还包括全球最大规模的固态储氢。那么刚才在报告里也向各位投资者报告了，我们也是首次取得了绿氨的认证。那么从几个方面也印证了，我们在绿色氢能源方面，我们现在已经具备了非常扎实的技术方面的一个硬实力。第二个就是关于梨树甲醇项目。那么这个项目自去年下半年到今年上半年，我们陆续完成了初步设计，包括各个主要装置的招标。那么现在正处于工程建设的高峰期，计划是在2027年的年底投入试运行。那么这个项目的规模达产以后是20万吨每年。那么届时对于我们电投绿能来讲，就相当于形成了绿色合成氨和绿色甲醇双线的生产能力。第三个就是关于十五五期间的，我们的刚才提到的这个节奏和发展策略。总体来讲，就像前面报告的，我们是按照这个三条线，也就是三北线，华北、西北、东北和长江线。那么长江线主要是抓内区，还有海岸线，海岸线主要针对于出口和高端市场，我们在进行布局。那么从项目的运行节奏来看，今年是大安项目产能爬坡和拓展出口市场的一个关键年份。那么明年是我们梨树甲醇项目建成投产的年份。那么2028年以后，两条这种绿氨产品，两条线都将陆续进入到达产、贡献收入、贡献利润的这个阶段。那么到了十五五的后半段，也就是未来两到三年之后，随着产能利用率的提升，以及双碳政策逐步的落地，我们的绿色氢能源的业务将逐步进入到一个规模化的发展阶段。同时公司也有信心在这个赛道上持续保持行业的一个引领地位。谢谢。
Speaker #1: 感谢电投绿能的回答，也感谢这位朋友的提问。那么接下来我们继续接受提问。有问题的朋友可以先举牌。好，我们有请二十号牌的朋友进行提问。
[Company Representative] (上海电力): 感谢电投绿能的回答，也感谢这位朋友的提问。那么接下来我们继续接受提问，有问题的朋友可以先举牌。好，我们有请20号牌的朋友进行提问。
Speaker #2: 好，谢谢主持人。我是来自中信金融资产的，我想问一下中国电力的派息政策和计划是怎样的，谢谢。
[Analyst] (中信建投): 谢谢主持人，我是来自中信建投资管的。我想问一下中国电力的派息政策和计划是怎样的？谢谢。
Speaker #3: 好，感谢您的提问。中国电力呢始终是将投资者回报放在一个突出的位置，高度重视股息政策的稳定性和连续性。二零一九年一月，中国电力向市场发出公告，公开承诺每年的派息金额不少于年度规模净利润的百分之五十，也就是我们的派息预啊不低于百分之五十。该股息政策长期有效，为投资者提供了清晰可预期的回报框架。自二零一九年中国电力发出该项承诺以来，累计分红金额超过了一百零七个亿，未来随着公司经营业绩的持续稳定的增长，我们对于每股派息的可持续增长充满信心，将继续以稳定的现金分红与股东共享发展成果。二零二五年公司在二零一九年政策底线之上主动加大了回报力度，派息金额比例达到了百分之七十，实现了派息金额连续五年的提升，以实际行动维护股东权益，反馈各位机构投资者，谢谢。
[Company Representative] (中国电力): 好，感谢您的提问。中国电力始终是将投资者的回报放在一个突出的位置，高度重视股息政策的稳定性和连续性。2019年1月，中国电力向市场发出公告，公开承诺每年的派息金额不少于年度归母净利润的50%，也就是我们的派息率不低于50%。该股息政策长期有效，为投资者提供了清晰、可预期的回报框架。自2019年中国电力发出该项承诺以来，累计分红金额超过了107个亿。未来，随着公司经营业绩的持续稳定的增长，我们对于每股派息的可持续增长充满信心，将继续以稳定的现金分红与股东共享发展成果。2025年，公司在2019年政策底线之上，主动加大了回报力度，派息金额比例达到了70%，实现了派息金额连续五年的提升，以实际行动维护股东权益，反馈各位机构投资者。谢谢。
Speaker #1: 感谢中国电力的回答，也感谢这位朋友的提问。接下来继续进行现场的提问。有问题的朋友可以先举牌。好，我们有请九号牌的朋友进行提问。
[Company Representative] (上海电力): 感谢中国电力的回答，也感谢这位朋友的提问。接下来继续进行现场的提问，有问题的朋友可以先举牌。好，我们有请九号牌的朋友进行提问。
Speaker #4: 呃，各位您大好，我是国投证券的分析师汪磊。呃，我有一个问题想问电投水电的黄云总，呃，就是想麻烦您介绍一下呃二六年的上半年呃公司的整个流域来水以及水电的发电情况，以及跟多年的平均水平相比是如何的。呃，第二个就是公司的上半年发电业务对公司经营的业绩的贡献如何啊，谢谢。
[Company Representative] (国投证券): 各位您好，我是国投证券的分析师汪磊。我有一个问题想问建投水电的黄云总，就是想麻烦您介绍一下2026年上半年公司的整个流域来水以及水电的发电情况，以及跟多年的平均水平相比是如何的。第二个就是公司的上半年发电业务对公司经营业绩的贡献如何？谢谢。
Speaker #1: 好，谢谢您的提问。确实啊，流域的这个来水情况是影响水电资产发电效益的一个关键性因素。呃，我就两个方面来介绍这个情况。上半年原水流域的来水量较多年均值是偏分三成，西江流域的这个来水量较多年均值是偏枯两成，这是两大流域的一个基本的一个来水情况。然后上半年公司的水电完成发电量是124亿千瓦时，较上年同期是增长百分之五十七。第二个部分是上半年的发电业务对公司的整个利润的一个贡献，公司上半年的利润主要来自于发电业务，上半年公司发电业务完成发电量是142亿千瓦时，实现营业收入四十三亿元，利润总额是15亿元。正是因为流域来水较好的这个情况，带动了水电的发电量的一个增长，同时我们通过优化流域调度提提升设备的可靠性以及发电能力，大大提升了水电发电资产的价值创造能力，同期环保资产也是通过精英提质市场开发产业发展和创新，实现了营业收入一十八个亿，利润总额六千一万元，较去年同期增长百分之二十一。在收入增长的同时，公司的成本费用也得到了一个有效管控。咱们的营业成本较去年同期是下降了百分之四点五，这里主要是依靠提质增效，一分钱行动等措施带动了生产成本的一个压降。财务费用同比下降了百分之一十八，这里是通过发债以及资本市场上的一些运作，以及降低有息负债的贷款利率等措施，所以以上的因素共同支撑了电投水电上半年业绩的一个稳定增长，谢谢。 好，感谢电投水电的回答，也非常感谢这位朋友的提问。由于时间的关系呢，我们还有最后一个提问机会。有问题的朋友可以举牌。好，我们邀请二十一号牌的朋友进行提问。
[Company Representative] (电投水电): 好，谢谢您的提问。确实，流域的来水情况是影响水电资产发电效益的一个关键性因素。我就两个方面来介绍这个情况。上半年，沅水流域的来水量较多年均值是偏丰三成，西江流域的来水量较多年均值是偏枯两成。这是两大流域基本的一个来水情况。上半年公司的水电完成发电量是124亿千瓦时，较上年同期是增长57%。第二个部分是上半年的发电业务对公司的整个利润的一个贡献。公司上半年的利润主要来自于发电业务。上半年公司发电业务完成发电量是12亿千瓦时，实现营业收入43亿元，利润总额是15亿元。正是因为流域来水较好的这个情况，带动了水电的发电量的一个增长。同时，我们通过优化流域调度，提升设备的可靠性以及发电能力，大大提升了水电发电资产的价值创造能力。同期环保资产也是通过经营提质、市场开发、产业发展和创新，实现了营业收入18亿元，利润总额6,001万元，较去年同期增长21%。在收入增长的同时，公司的成本费用也得到了一个有效管控。营业成本较去年同期是下降了4.5%，这里主要是依靠提质增效、一分钱行动等措施，带动了生产成本的一个压降。财务费用同比下降了18%，这里是通过发债以及资本市场上灵活运作，以及降低有息负债的贷款利率等措施。以上的因素共同支撑了电投水电上半年业绩的一个稳定增长。谢谢。
[Company Representative] (上海电力): 好，感谢电投水电的回答，也非常感谢这位朋友的提问。由于时间的关系，我们还有最后一个提问机会，有问题的朋友可以举牌。好，我们邀请21号牌的朋友进行提问。
Speaker #3: 好，谢谢主持人。呃，我是来自中交资本控股有限公司的代表，呃，我想呃问电投绿能呃总经理何鲁先生一个问题啊。前段时间呢，我们大安项目啊首批的这个绿安产品呃顺利的出口了，那么我们这个海外市场的这个拓展的进度如何？呃，目前呢，呃绿色清洁能源产品的这个成本啊是高于传统的这个产品的，那么我们公司啊是如何接将如何在国际市场上获得足够的绿色溢价啊，何时呢我们的这个呃绿色清洁能源这一块能够形成成为公司新的这个利润增长点啊，谢谢。
[Analyst] (诚通资本控股有限公司): 谢谢主持人。我是来自诚通资本控股有限公司的代表。我想问电投绿能总经理何鲁先生一个问题。前段时间，我们大安项目首批的绿氨产品顺利地出口了。那么我们海外市场的拓展的进度如何？目前绿色清洁能源产品的成本是高于传统的产品的，那么我们公司将如何在国际市场上获得足够的绿色溢价？何时我们的绿色清洁能源这一块能够成为公司新的利润增长点？谢谢。
[Company Representative] (电投绿能): 感谢您的提问。目前公司绿色氢能产品在海外市场的拓展正在加速推进。目前我们已经与海外的多个企业签署了合作协议，正在与欧盟以及日韩等地区的意向用户在深入地洽谈。重点是在争取绿色溢价作为前提条件下，实现海外的出口。那么现在随着我们首单绿氨出口之后，我们也在加快对绿氨的国际销售工作。那么在绿色甲醇方面，公司已经与中远海运等国际远洋运输企业达成了市场销纳的合作。那么随着明年我们梨树甲醇项目的持续推进、建设落地，公司将持续拓展绿色甲醇的国际销售渠道。关于绿色溢价的实现，公司认为目前主要是依托绿色认证的壁垒以及碳政策的驱动。在绿色认证方面，我们是按照最严格的欧盟 RED II 的绿色认证，也获得了首张认证证书，就意味着具备了欧盟官方认可的强制性市场准入效力。那么在全球目前航运减碳约束趋严的背景下，具备该认证的企业在产品溢价方面具备明显的优势。另外，在国际减碳政策方面，欧盟的碳边境调节机制，也就是我们俗称的 CBAM，已经于今年 1 月 1 日正式开始实施。这个 CBAM 是将碳排放的成本嵌入了产品的价格，也就促进了全球的绿色航运的贸易格局在加速，在向低碳的方向在倾斜。那么符合 CBAM 要求的绿氨不仅能够规避碳关税，还能够作为绿色产品获得市场的溢价，进一步提升利润空间。那么综合来看，我们依托大安绿氨产品取得的认证，以及依托碳政策的多重驱动，已经构筑起了参与国际竞争的核心优势。未来企业将进一步加强和上下游跨行业的产品以及企业产业的合作，联动我们国际化平台搭建境外项目的储备库。同时，我们会系统评估境外国别的发展前景，进一步拓展在国际的发展空间，持续提升高溢价出口的销量占比，充分实现低碳认证跨境绿色溢价的收益。谢谢。
[Company Representative] (上海电力): 好，感谢电投绿能的回答，也非常感谢刚刚这位朋友的提问。各位朋友，受会议时长的限制，今天现场的互动交流环节到此结束。后续各位投资人仍可以通过有关公开渠道进行提问，集团旗下各上市公司将积极回应市场关切。女士们、先生们，亲爱的朋友们，本次上市公司集体业绩说明会的各项环节已经全部进行完毕。再次衷心感谢各位的莅临与支持。本次业绩说明会到此结束，期待下次再见。谢谢。
