Q2 2026 AIMA Technology Group Co Ltd Earnings Call
[Company Representative] (AIMA Technology Group): 参加爱玛科技半年度业绩交流会。今天的汇报一共分为四个部分。第一，市场分析，带大家看懂电动两轮车行业当前的格局与发展趋势。第二，公司简介，介绍爱玛科技的基本情况。第三，核心竞争力，拆解我们在行业内的差异化优势。第四，投资亮点，梳理公司核心的投资逻辑。下面我们正式进入第一部分，市场分析。 首先来看赛道。电动短途出行是万亿级别的全新蓝海市场。在政策、消费需求、产业链三重力量共同驱动下，全球短途电动出行市场正在经历由转电与智能化两大价值升级。第一，政府驱动是行业增长的核心引擎。全球绿色交通已经形成刚性约束，各国通过法规要求，经济补贴激励，再加上配套基础设施持续落地，持续托举行业发展。第二，消费需求持续升级。电动产品本身拥有显著的使用场景，不断向侧翼场景拓展，持续创造新增量。第三，供应链优势。我们全球领先，成熟的产业集群带来快速的技术迭代，强大的规模化成本控制能力，可以灵活精准地响应全球各地市场。电动出行销量复合增长率达到9.5%。销量上，2025年预计1.05亿台，到2030年提升至1.9亿台。市场规模方面，2025年约USD 1,340亿，2030年有望增长到USD 2,060亿。整体赛道空间广阔，增长确定性强。 看完全球赛道，我们把目光转向国内市场。首先第一点，全球新能源车增量当中，84%来自国内市场，供需两旺，为两轮电车普及打下坚实基础。二是保有体量十分庞大。国内两轮电动车保有总量约4.2到4.3亿台，单电动自行车就达到3.8亿台，城乡全面渗透，是短途出行的主力载体。三是城市通勤刚需属性突出。城镇居民三成出行依靠两轮车，适配城市慢行交通体系，有效缓解拥堵。四是行业治理配套持续完善。经过全链条安全整治，2024年电动车百万辆火灾事故同比大幅下降42.2%，行业发展的可持续性显著增强。 再看第二部分，依托国内多元的出行场景，行业形成三大品类，实现场景全覆盖。国内人口密集，路况复杂，衍生出电动自行车、电动摩托车、电动三轮车三大品类，配套差异化法规，兼顾用户需求和路权管控。电动自行车属于非机动车，限速25km/h，无需驾照，适合日常通勤、接送孩子、买菜购物，路权友好。电动摩托车属于机动车，轻便款限速50km/h，需要持证骑行，适配长距离通勤、外卖骑手这类复杂路况。电动三轮车大多按机动车管理，货运承用双线发展，多用于城乡物流。家庭短途出行用户需求也正在从能跑能拉向着安全、舒适、智能体验升级。我们继续从场景叠加日常购物、商用配送，形成多元需求结构。B端共享即时配送市场持续扩张，用户偏好短途代步、高性价比产品，智能化逐步走向标配，持续提升骑行安全与使用体验。 再看供给与产业链。国内拥有全球领先的产能和完整配套体系，行业出海持续提速，从单从产品出口转向品牌出海。中国整车产业链具备全球话语权，是全球电动两轮车的核心供应基地。最后是政策与治理。新国标推动产品安全智能化升级，以旧换新持续激活存量置换市场。双碳背景下，绿色出行配套不断完善，各地电摩管理由一刀切转向精细化治理，释放合规车型的结构性机会。 接下来我们把视野投向海外，来看东南亚与欧美两大海外市场。首先是东南亚，这是一片爆发增长的蓝海市场，政策与高油价共同驱动当地燃油两轮车加速电动化转型，行业进入快速发展阶段。印尼、越南是区域核心市场，本土需求快速释放，叠加禁油摩政策，市场渗透率持续抬升。当前区域电动两轮车渗透率仍然偏低，长期增长潜力巨大。另一边，欧美属于成熟且持续增长的高端市场，市场基础扎实，增长稳健，产品溢价空间好。两地需求各有特点。欧洲主打绿色通勤，偏好高端智能车型，美国更偏向休闲出行，看重产品个性化、智能化。同时碳中和相关补贴、税费减免持续加持，城市充电、慢行道路配套不断完善，支撑市场持续扩张。 下面我们进入第二部分，公司简介。爱玛科技成立于1999年，2004年进入电动两轮车行业，属于国内首批电动两轮车制造企业，长期专注中短途交通工具的研发与制造。公司业务覆盖电动两轮车、电动三轮车全品类的研发、生产与销售。依托20余年的技术积累和市场深耕，产品体系丰富，覆盖城市通勤、乡村代步、休闲玩乐等多元出行场景，为用户提供完善的中短途出行解决方案。凭借不断强化的核心能力，爱玛持续稳居行业领先地位。 爱玛从创业起步，2004年切入电动两轮车赛道，在积累成长阶段搭建专营专卖终端体系，完成股份制改造，在国内多地建设生产基地，形成产业集群制造优势。随后进入产业链整合快速增长阶段，持续布局国内产业基地，取得各类行业资质与产品认证，启动国际化业务，持续收获行业荣誉。2019年是公司变革元年，爱玛开启全面数字化转型，推进全球战略合作，登陆创业板主板，搭建前沿技术研发机构，实现核心部件自研自产。近几年，公司加速全球化布局，陆续落地海外生产基地，完善海外产能与渠道网络，正式迈入品牌出海新阶段。 2025年公司业绩如图所示，各项核心财务指标均实现稳健增长，营收规模持续扩大，盈利能力稳步提升，经营性现金流保持充裕。同时，公司资产规模稳步扩张，净资产水平持续增长，为未来发展奠定了坚实的财务基础。2026年上半年公司业绩如图所示，各项核心财务指标均面临一定压力，这主要是行业政策变化、原材料价格波动等外部因素影响。面对挑战，公司积极优化产品结构，提升运营效率，以应对市场变化。 接下来我们进入第三部分，核心竞争力。爱玛的核心竞争力主要体现在五个方面：产品力、渠道力、品牌力、科技力和生产力。接下来我们将逐一展开介绍。 首先来看第一点，产品力。生产力优势首先体现在行业顶尖的制造工艺上。公司在注塑、焊接、烤漆、总装四大核心制造环节均采用行业领先的工艺标准，从零部件到整车制造全过程实现信息化管理，确保每一台产品的高品质和一致性，这为我们的产品力提供了坚实的制造保障。通过自主构建的车联网数据运营平台，我们实现了对智能化体验、用户安全、车辆安全和告警管理的全面覆盖。这不仅提升了产品的智能化水平，更重要的是，我们正在探索数据资产的多元化变现模式，从终端销售、产品体验、服务收费到城市共享生态，不断拓展新的价值空间。 接下来，我们介绍第二点核心竞争力：渠道力。渠道力的核心，体现在我们本地化渠道与产能的全球化布局。国内，我们布局九大生产基地，海外落地越南、印尼两大制造基地，销售网络覆盖50多个国家和地区，拥有3万余家零售网点，依托就近生产、本地销售的模式。另一方面，我们还注重打造差异化的线下品牌体验空间。通过科学的门店选址模型和定期的形象升级，我们不断提升终端零售市场。我们同样持续构建渠道门店建设能力，依托海外市场本土化，推动实现高效的全链路门店拓展，将品牌影响力延伸至全球各地。 接下来，我们介绍第三点核心竞争力：品牌力。我们的品牌力源于独特的品牌故事和清晰的品牌理念。爱玛始终坚持时尚态度，融合时尚与科技，致力于为用户带来可持续的时尚体验。我们不仅是出行伙伴，更是自在出行生活方式的倡导者。我们积极开展全球合作，与NBA、时尚芭莎等全球顶级品牌携手，不断提升品牌影响力和时尚属性。这些合作不仅拓展了品牌边界，也让爱玛的时尚理念深入人心。在品牌传播方面，我们采取多元化策略，通过签约国际影响力代言人、举办品牌大事件、深度合作综艺卫视、开展年轻化营销等方式，持续提升品牌知名度和影响力。我们还拥有庞大的会员基础和完善的会员运营体系。通过企业微信、小程序、APP等多渠道，我们与用户保持紧密连接。在品牌力方面，我们还建立了完善的客服体系，通过一流的服务、一流的智力和一流的系统，为用户提供优质的服务体验，这也是我们品牌力的重要组成部分。 接下来我们进入第四大板块：科技力。公司自研电机雷霆系列产品不断迭代，性能持续提升。公司推出自研石墨烯电池，进一步强化电池使用寿命。在电控方面，公司推出全智能合作，结合在时尚前沿，为用户带来更多色彩选择。在科技力方面，我们拥有强大的研发实力和完善的测试体系，通过CNAS国家实验室和全流程测试，我们确保每一款产品都符合国际标准，为用户提供高品质的出行体验。 接下来我们介绍最后一点核心竞争力：生产力。在生产力方面，我们拥有完善的生产线，为战略提供了坚实基础。在生产力方面，我们还拥有先进的智能工厂，通过持续的设备投入和技术升级，我们实现了高效生产。产品获得国际认证，为全球市场提供高品质产品。 最后为大家分享公司的投资价值亮点。公司通过三大品牌矩阵实现全画像人群覆盖。爱玛品牌作为时尚出行领导者，行业龙头品牌，主打科技时尚。OG品牌聚焦高端市场，主打潮玩。爱玛马赫品牌专注商用出行，满足不同用户的多元化需求。在海外市场拓展方面，我们持续加大投入，重点布局东南亚和北美市场。在东南亚，我们推进本地化产能及渠道建设，目前门店数量已达一定规模，市场出货量稳步提升。在北美市场，我们积极推进美国市场建设，通过参加CES展会、与美国主要综合经销商合作等方式，全面展示爱玛的品牌实力和进军全球市场的决心。 接下来，我们看一下电三轮市场的机会。目前电三轮市场竞争格局较为松散，为我们提供了快速切入的机会。在绿色出行和老龄化趋势下，货运类和休闲类电三轮市场需求持续增长。凭借我们的品牌在经营效率、计划管理和高效资产配置，确保盈利能力在行业波动中保持领先。同时，我们高度重视股东回报，上市以来持续分红，以实际行动回馈投资者的信任与支持。在可持续发展方面，我们建立了完善的ESG治理框架，从战略、策略到实践三个层面全面推进ESG工作。我们将ESG理念融入公司战略，通过系统化的管理体系，将ESG目标落实到生产运营的各个环节，推动公司实现高质量发展。 最后感谢各位参加公司本次的交流活动，谢谢。
