Q2 2026 Darfon Electronics Corp Earnings Call
Speaker #1: Okay, teaching means为了线上会议连线品质，请将您线上系统的麦克风关闭，调整为静音。谢谢您的合作。 各位嘉宾福安，首先非常感谢您来参加达方电子股份有限公司受兆丰证券邀请所举办的线上法文说明会。今日法说会应采用线上连线，因此投资先进如有预先询问之问题，请使用线上会议文字询问的方式给主持人；我们将在Q&A时间请经营团队回答。现在，线上法说会正式开始。 接下来为投资先进介绍达方电子股份有限公司的经营团队，首先欢迎蔡耀坤总经理。
Speaker #2: 线上的各位投资先进记者们大家下午好。
Speaker #1: 林丰正财务长。
Speaker #3: 各位投资先进大家午安。
Speaker #1: 接下来请林丰正林财务长就公司财务状况等为大家做简报。
Speaker #3: 好，各位先生各位女士各位投资先进大家午安。首先谢谢各位拨冗参加今天达方电子股份有限公司。第二季度的线上法人说明会，那今天整个会议的议程有分成三个部分。第一个部分是2026年第二季度的营运成果，这部分会由我来向各位投资先进报告。那第二部分是业绩展望，以及第三部分Q&A时间，第二部分跟第三部分会由蔡耀坤总经理来向各位报告及主持。 首先这一页是免责声明，请各位投资先进花一点时间仔细阅读，审慎评估风险。首先我们进入第一个部分，第二季度的营运成果。这一页是2Q的合并损益表，整个第二季营业收入净额是75.17亿，QOQ大概成长是24.8%，YOY大概是成长8.9%。那整个第二季度的季营收成长主要是来自于绿能产品里面的通路业务的回升所带动的，主要是来自于欧洲这边的整个通路业务的增加。那其次在整个IT周边产品以及整个元件的部分，这两个部分它也有超过10%的营收的增长，但是整个主要的带动是来自于绿能通路的部分。那在营业毛利的部分，12.46亿，QOQ大概是增加15%，YOY大概增加12.1%。那在整个第二季度的毛利部分，有维护下滑到16.6%。那这边毛利率稍微较Q1有稍微下降的原因大概是来自于两个部分。那第一个部分是属于那个AIOT代工部门的业务以及我们绿能的代工部门的这个业务，因为受因为在那个零组件的成本有增加以及贵金属像铝锭或银浆这边有增加，所以造成我们的成本有微幅增加。那这一部分在未来的第三季度有一部分就会反映到那个会反映到那个代工客户这边，所以这边会之后这个影响会再减轻一些。那另外一个部分影响是来自于通路绿能通路部分的产品组合的影响，那这里面因为有一些属于那个e-scooter部分它的营收成长占比比较高，所以这边有影响了一些产品组合的毛利率。那整体来讲，毛利率还在还是在可控的范围内。那营业费用部分是约略大概11亿左右，那QOQ大概是增加大概9.3%。那同比营收QOQ增加24.8%来讲，那营业费用增加幅度是比较小。那YOY部分大概是增加大概11.5%。那营业净利在第二季也回升到1.48亿，那整个营业净利率大概也回升到2%。那整个合并总利润归属于母公司股东部分是8600万，那QOQ的部分是增加大概51.6%，YOY大概增加41%。那基本每股盈利在第二季是0.31元。那整个上半年度营收是营业收入净额是134.2亿，YOY大概增加9.3%。那这边整个来看的话，增加幅度最多的贡献还是来自于那个绿能的部分，这边大概YOY的上半年的YOY增长幅度也是超过15%。另外来自于AIOT的属于IT周边的部分也是有个位数的营收的增长。那另外在整个元件的部分也有大概超过10%以上的增长YOY。 在营业毛利的部分，上半年大概17.2%，YOY大概增加11.5%。营业净利是2.27亿，YOY大概增加42.8%。合并总净利归属于母公司股东1.43亿，那YOY大概增加19%。那上半年的基本每股盈利是0.51元。 在整个季度产品组合的部分，在左半边，因为整个不管是IT周边或绿能产品以及整个元件都QOQ都是增加的，但是因为绿能产品里面的通路的部分来自于欧洲部分增加的幅度比较高，所以在整个2Q来讲，绿能产品的营收占比增加到45%。那属于IT周边产品的部分，虽然它也是有增加，不过它增加幅度比绿能产品来得少一些，所以它的整个在2Q的营收组合大概降到43%。那属于整个元件的部分，营收也是增加，那它的占比约占整个第二季度的大概12%。那以年度的产品组合来讲，上半年在属于IT周边产品的部分约略是16%，属于绿能产品的部分约略是42%。那属于整个元件的部分大概是12%。 在整个季度营收的部分，可以看到在第二季度营收来到近两年的大概最高，大概在约略75.17亿。那整个获利率的部分来讲，毛利率虽然微幅有下降到16.6%，那整个在我们那个整个我们在未来第三季度里面还是有一些那个工厂的成本的那个成本费用的cost down的计划，持续在进行。那基本上这个毛利率希望还是可以在明年在比较那个稳健成长的一个趋势里面。那在整个本业的利润率来讲也回升到大概2%。那整个2Q的合并资产负债表来看，现金的部位大概有接近64.83亿，那这个整个现金的准备还是非常的充裕。那营收帐款的部分大概64亿，这个天期也算是健康。那在存货部分有微幅大概增加大概两三个，QOQ大概增加到64.34亿左右，不过因为主要也是因为营收在第二季第三季都是持续相对相比于Q1营收在持续在增加，所以这个存货的增加也是健康的。那另外在整个存货里面的组合里面也可以知道就是说在属于那种绿能产品，如果因为绿能产品之前的一些库存的一些持续去化，所以整个目前绿能产品的存货水位也是相对的比较健康很多。那另外在AIOT的部分，它的存货有稍微增加，那主要也是因应在整个Q3的整个营收有增长，所以这边有备了一些增加一些存货库存。在整个资产总计部分大概是349，大概345亿左右。那流动部在合计大概是156亿，大概占比大概是44.7%。那股东权益合计133亿左右，那每股净值是38.4元。那基本上在透过整个营收帐款以及库存比例的这种严重有效的可以提升营运资金的管理效率。 在整个上半年的合并现金流量表上来看，来自于营业活动的净现金流入是8800万，那整个折旧费用部分有大概6.42亿左右。那投资活动的净现金流出约略是8.8亿，那这边主要是来自于两个部分，第一个部分是资本支出，那资本支出大概约略是5亿左右，5亿里面大概有70%是来自于整个设备，就是自动化设备以及产能扩充的一些设备的投入，大概占七成。那另外34%是厂房的扩充，那主要是达旺子公司太乙科技他们在越南有一些新厂的一个投资的扩建的一个计划，所以这边有大概三成左右是来自于厂房的一个投入。那其他的部分大概约略在3.8亿左右是我们今年上半年有并购了一个Power的海上的公司，那这边扣除它帐上的现金大概有净现金流出大概在3.8亿左右，所以基本上投资活动的净现金流出是来自于这两个部分。那不过这个也是要反映主要是要追求未来几年的长期的一个增长所投入的必要的一个投资支出。那在整个融资活动的信件净现金流入的部分大概是有超8亿左右，那自由现金流量是负的4.14亿。这边有一些重要的财务指标，可以看到整个第二季度来讲，负债比例大概持平在62%左右，那流动比例有上升同比Q1有上升到约略138.7%。那现金转换周期也降低到89天，那整个ROA约大概1.3%，ROE大概是1.9%，那整个主要是在整个CCC现金转换的周期这边持续有优化，然后让整个ARAP库存有得到一个比较坚实的一个灵活的调度，然后也让提高这个整个供应链的一个变现的效率的提升。以上是第一个部分，整个第二季度的一些说明。
Speaker #2: 谢谢林财务长的简报。接下来请蔡耀坤总经理就公司营运面诊为大家做简报。
Speaker #1: 好。那刚才谢谢那个财务长这边把这个Q2的状况上半年状况做一个summarize。那基本上今年的整个上半年营运来看，我们大概成长了大概9点多个percent，那整体来讲整个营运的动能还是符合我们的预期，尤其是在营收上面。那上半年度来看的话，整个IT周边来看其实相对算稳定，那有小幅度的成长，不过这个部分其实还是要观察下半年度整个确调跟这个确调原物料涨价，还有客人端因为这个原物料涨价在终端的价格提升，这个会不会影响到买气，这个是整个IT产业目前下半年度会比较紧盯的一个议题。那虽然上半年度看来整体还是成长的，那另外一个在元件类的部分，我想各位投资先进最近大概都知道这个整个被动元件目前看来因应这个有些高阶的部分日韩把一些产能挪作这个AI server的这个产出，所以导致有些紧缺的状况，这个的确也发生在我们这边。所以现在看来整个的供料的周期都明显的拉长，再加上这个供需的目前看来是有一些不是那么平衡的状况之下，这个价格都有一定的调整，这个我们还是密切关注整个在今年下半年度的状况。不过这点对整个我们在被动元件上面的营运上来讲的确也是有一些助益。那另外绿能的部分，今年的整个比例还是跟上次法说会讲的定调应该没有差异太大，所以上半年度各位看到这个绿能跟这个非绿能的比例大概是58对42，绿能42，其他这个周边跟元件类大概就AIOT的部分占58%。我想今年还是截至到整个全年预测应该都还是朝这样子的大概的比例的方向在做。那延续去年的整个库存的去化，还有现在看到一些通路的营收，其实看来就是说这个通路的这个营收在上半年度看到很明显的就是爬升。那整个绿能的去化应该目前看来也速度也加快当中，这个有助于我们在有一些脚踏车产业的这个健康化的这个建成。那另外一个还是最后还是在这个下半年度我们对整个营运上的一些采取的一些对策，重点还是在我们怎么样把这个AIOT这部分，因为现在看来包含这个周边这一块，还有component这一块，现在正夯的一些这个AI的这些相关的这些生意的机会，包含我们最近并购，还有我们自己的一些生意，怎么样能够跟这个部分能够有多一些连结。那另外一个就是整个绿能的这个库存的去化跟转型，两方面的新能源，这个是下半年度我想营运的重点。那基本上下半年度现在目前看来还是算审慎乐观，因为我们的在今年对今年的这个营收期待的目标数其实并没有改变，不过这个产品组合这个产业比不同当然会有一些起落，我们还在密切观察，尤其在下半年度的这个IT的需求部分是不是有一些变化。我想这个是从上半年度的数字跟下半年度的一些展望的一些总结。好，谢谢。
Speaker #2: 谢谢。再来总经理的简报。接下来是线上提问时间，将由蔡耀坤总经理主持。如果各位先进对公司有任何问题，欢迎在线上发问，欢迎大家开始提问。
Speaker #1: 好，那有线上有这个AGI的这个Jason提问，说这个MSC电感产能，那利用率为是否扩展计划。那基本上我们在被动元件的产能当然不如这个台系的这两大厂，还有一些路子，我们产能其实真的不少，过去看因为有些大小科的关系，基本上我们大概就是5B到10B左右，因为看做大科小科。那基本上现在产能利用率都相当相当的高，因为供不应求。那目前看来的话有没有扩展计划，我目前前段最主要还是在台湾，那后段是在我们的华南厂。目前我们在去年本来就有构思一些新的设备，这些设备刚好时间刚好对，所以刚好也用在我们今年下半年度的这个生产的计划上面，所以基本上我们整个设备的产品在去年就已经定案，那刚好在今年。那接下来是不是有扩展的计划，那还是要看整个市场的需求，因为这段目前看来的话到年底应该这个需求端应该还是算相对乐观，我们还是要观察一下明年是不是这个景气是不是延续才会决定我们是不是要继续扩产。不过因为去年才采购进来的设备刚好今年可以用上，对我们来讲是一个算good timing，大概是这样子。好。好，那我这边有一些提问，就是投资先进的提问，我在这边也做一些回答，我把它分族群。先讲这个周边，还有这个元件的部分。那关于PCNB这个，这个大概目前看来上半年度整个客人那边状况还可以，可是目前看来下半年度有些客人开始有一些就是谈的会比较保守，因为来自于几个点，因为就是说整个缺料包含CPU跟那个跟这个记忆体其实对他们来讲还是压力相当大，因为这个压力所以他们变成要去这个小档末端终端的售价。那调整终端的售价当然就影响买进，所以基本上现在上下半年一般IT的产业是这样，我们过去正常的状况可能IT的产业可能上半年45，下半年55之类的，可是今年看来有些客人觉得没有那么的乐观，有些甚至谈到55波或者是64波，这个所以今年IT的景气可能不一定像过去这几年是一个正常的景气，那大家看下半年度这些这个原物料的取得跟订单，其实订单跟这个涨价这个两个都是有连带的关系的。不过看来今年整个下半年度整个IT要整个有些NB的部分要上来，的确有一定的挑战，这个是在NB的市场。所以目前记忆体跟CPU这个对他们还是有排挤的效应，因为这个当然就像MSCC一样，这些制造商当然就是优先会去投这个AI跟server的这个生意，对NB这一块可能关注点就可能相对的低。这是一个点。然后我看到这个有新的问题提问，我先把新的问题提问，然后先讲，然后再回答我手上这些问题。那这个是有投资公司Irene就提到是资本70来自于自动化及产能扩充，30来自于太乙，有这部分有详细解说吗？这个我想请财务长来讲一下。
Speaker #3: 这边主要是这样子，大概70%是来自于一些固定资产的生产设备的投资，那这边大概几个部分都有投资，那比较有一部分是投资在整个IT周边的部分的建置，那这边主要是在我们那个东南亚这边，在越南的一些投资。那第二个部分是属于那个刚才有提到的那个MSCC IC部分的一些MSCC的一些设备的投入，那这边大概也占了一定的一个比例。那其次的部分是我们那个子公司永业的部分，他们也有做一些设备的一些投入，那其次是绿能的部分，绿能的部分就是属于电池，我们自己属于电池的部分，这边也有做一些资本的投入。那属于比较是跟自行车相关的部分，那一部分是我们子公司四通，四通他四通金属他在整个南越部分他也有搬到那个新厂区里面，所以他也有建置一些他的产能的部分。那这大概就是属于设备类的。那在厂房部分基本上就是主要就是来自于那个太乙子公司太乙科技，他在南越的部分，那基本上他今年有规划就是要去建置一个新的厂房的一个资本支出，大概是这样子。以上说明。
Speaker #1: Center里面run，的确我们有规划，但是这个产品出来的时间可能需要一点时间。那这一两年我们的规划上面讲会先把如果脚踏车之外先把一些non-bike的部分提升，尤其是在于这个mobility的部分，就是刚刚提到的这些工业用的也好，机器人的也好，或者是一些无人机的需求，应该下半年度会有一些生意进来，然后长期会从过去的这个e-bike，然后转到这个工业用机器人这一块，那最终像这种所谓的BBU比较大颗电池，也是我们目前规划的一个方向。我想大概是这个方向，因为Battery的题目还真的算是蛮多的，这的确是我们现在规划的一个方向。OK，好。那我想这个两个问题回答，我再回答一些这个之前有预先提问的一些问题。那有提到那个有这个投资线性关心这个绿能的部分，e-bike的这个订单能见度跟存货的问题，那的确存货我们在去年就一路处理，其实现在即便到现在为止都还有一些存货的库存，不论包含我们自己还有一些其实同业之间都还在请，但是普遍来看的话，我们希望在今年的年底是大部分的这些存货能够告一个段落，包含我们自己的这个乘车的库存，还有一些原物料的部分，那基本上明年大概就是会是一个比较健康、比较轻这个库存，比较库存的压力其实大概会在今年就结束，应该focus在明年的整个健康化。我想这个是第一点。第二个订单的能见度，现在看来整个脚踏车市场对于这个尤其对岸红色供应链这个部分也跨出脚踏车这个领域，所以从今年的欧展，应该说今年的欧展，去年的欧展一直到今年的台北展跟上海展都也可以看到这个竞争的态势，所以两极化，就是说那个整个e-bike的部分其实挑战越来越大，包含它的终端的MSRP，还有很多的EA切进来，所以导致于这个整个竞争是相对的更激烈。但是其实我们也是在做，除了说我们自己的这个bike的bike之外，我们在整个我们在制造这个像太乙的frame，除了脚踏车之外，我们也在做转型其他的，包含电池也是一样，所以像电池我之前大概就有提到说将来这个non-bike，non-e-bike的电池就会占我们一定的比例而已，它不会是全部，它可能有一半或者是将来会更多来自于其他的non-bike的应用，包含刚才讲的这些mobility或者是工业用，我想这是比较长期的BBU。那这个是整个e-bike的市况，总之来讲现在大概售价来讲的话应该是低价的是主流是当道，但还是有一些高价上的需求，所以我们会在这个需求上面做一些这个产品策略上的一些调整，大概是这样。所以整个overall来讲，存货应该是今年大概就可以落底了。那还有一个就是有提到3Q的产品线营收毛利率的展望，那毛利率刚刚各位看到，我们大概今年上半年大概是17点多个percent，那约没落在17到18之间，因为过去达康整个来讲比较正常的毛利率应该是18上下甚至再稍微往上，那上半度的确遇到一些就是原物料涨价的这个没有办法完全的反映给客人，这些原物料涨价影响我们的这个产品的这个材料成本，导致于我们在这个毛利率上有一些影响。那我们做了哪些动作，当然就刚才财务长讲我们在上半年做一些这个赛车的这些精实跟整并，然后第二个当然就是有些客人当然我们会适时的去反映一些这个成本，第三个是我们的产品组合的改变，那我们现在除了比如说像现在的这个ID这个除了背光之外，我们过去这去年下半年拿了一些其他的这些周边的产品，那这些相对来讲对于这种传统的MNB的键盘来讲的话，这个毛利又来得好，所以大概是有这几个方向。另外一个当然是绿能，现在过去一段时间在去化库存，所以相对来讲毛利一定是会受到影响，那但是两个调整之后其实达康正常的毛利我们希望整个overall还是能够站上18个percent，那到20个percent之间，那这个大概是我们比较长期的一个目标。好，那还有一个是这个是算比较新的议题，就是我们今年在今年2月投资的Power公司台商，还有这个全景，那全景是做散热。在这边我大概讲一下我们的一些想法，当然这个当然就是因为因应这个现在在AI data center这一块，server这一块的需求，那其实这个会有一些这个对我们的客人会有一些leverage，比如说我们现在在NB这一块，在PC这一块其实很多的客人都有这样的需求，我是只有这个电脑周边，那么希望把这些品牌的客人的这个business的spend把它做大，那这两家公司一个大概就是以散热为主，一个大概就是以这个电源为主，再加上我们自己的电池，所以这三样东西其实在将来的这些AI跟data center里面是不可或缺的东西。那当然我们现在刚开始在做，有一些东西没有办法马上切到所谓的这个AI data center，所以我们现在目前是有一些edge端的客人、地端的客人在接触，包含这个电池，也包含这个Power，也包含这个散热，那希望从这个地端的部分的edge端可以先拿到一些生意，至少在今年明年。然后慢慢看可不可以往这个继续往上延伸到AI跟data center，我们想法是这样子。那这个部分其实对我们来讲也是一个对AIOT这个族群真的就是一个比较大的一个转型。那公司在过去一段时间其实靠这个周边已经一段时间，那大概这当然还是我们的本行，那我们希望能够在周边跟元件的部分再多长一只脚，在所谓的这个AI的应用领域上面来讲，我们也有一定的这个有一定的份额在里面，这是想法。所以大概就是我们的电池加上我们今年合作的这个电源、海商，还有全景散热这部分，三个可以加起来，将来在不论从地端一直到AI的server上面能够有一定的发挥，大概是这样。好，那还有一个问题是刚才MLCC我讲过了，大家还是有一些记者关心这个MLCC接下来的特规品的变动跟趋势跟幅度，那基本上现在常规品基本上现在也涨价的，那涨价幅度其实还看还是看那个一些料号有所不同，那价格变化其实现在还是依需求，尤其是在高融这些比较高阶的产品，像目前其实相对紧缺的，尤其是这些日系的把大部分的产能给的这些data center，所以导致于有一些比较高阶的产品来讲的话，即便达康我们在生产制造或交货上面来讲，其实这个交期都是拉长的，而且量其实都没有办法完全的fulfill我们现在的客人，所以现在这个我的观察是从第二季开始一直到现在，这个fulfillment状况其实还是没有完全能够balance，所以我们现在的想法是怎么样在我们的新设备在今年的现在的8月，大概8、9月我们就把我们去年买的设备然后再投进去，然后提升一些在这个比较有高附加价值或者是客人需要的产品的部分再增加一些产能，因为产能毕竟不是很大，那加了那个加了那条那个所谓的高阶的这个炉子之后，希望能够再提升一些一些我们的产能，然后以满足我们客人的需要，这个大概是这样子。那目前这个价格变动目前还是在持续，现在进行式的，我想应该到今年下半年度应该大概还是这个态势。好，那我大概把一些投资先进跟这个记者的问题大概做了一些综整，那不知道线上的各位投资先进朋友或者记者朋友还有没有哪些要我没有回答到，那你们想提问的，我想我这边可以再做说明。好，那如果这个没有再有提问问题，我想今天非常感谢各位投资先进朋友还有记者朋友们的参加，那谢谢各位长期以来对达康的支持，我想今天因为时间的关系也没有再有其他问题，我想我们今天的这个法说会就到此，谢谢各位，谢谢。
