Q4 2025 AU Optronics Corp Earnings Call

Speaker #1: B.Y. Davis. 今天法说会的流程如下：首先，财务长将简报2025年第四季的财报及2026年第一季的展望；接下来，董事长和总经理将跟各位分享公司的经营策略方向以及展望；之后，我们将进行Q&A。目前我们已经蒐集了一些法人的提问，各位主讲人将针对目前的提问进行回覆。回覆之后，如果各位还有疑问，我们将会开放现场的Q&A。以上就是今天的会议流程。接下来，在财务长报告之前，我将在此提醒各位，报告中任何前瞻性的预测是有其风险的，并请各位花一些时间阅读投影片第二页的Safe Harbor Notice。接下来我们请财务长为各位报告。

Operator: 张柏怡、David。今天法说会的流程如下：首先财务长将简报2025年第四季的财报及2026年第一季的展望。接下来董事长和总经理将跟各位分享公司的经营策略方向以及展望，之后我们将进行Q&A。目前我们已经搜集了一些法人的提问，各位主讲人将针对目前的提问进行回复。回复之后如果各位还有疑问，我们将会开放现场的Q&A。以上就是今天的会议流程。接下来在财务长报告之前，我将在此提醒各位，报告中任何前瞻性的预测是有其风险的，并请各位花一些时间阅读投影片第二页的Safe Harbor Notice。接下来我们请财务长为各位报告。

Speaker #2: OK，各位先进大家好，接下来就由我来说明友达光电2025年第四季营运成果的财务摘要及2026年第一季的营运展望。首先我们看到损益表的部分，友达光电第四季的营收来到701亿，与上一个季度相比约略持平。其中受惠于台币兑美元平均汇率贬值的影响，带来约3%的有利影响。其中Display显示科技的部分，受到市场传统淡季的影响，出货量下降，但营收仅下滑约4%，幅度低于以往的第四季。Mobility Solution智慧移动的部分，受惠于中国大陆车市的旺季及产品组合的优化，使营收上升约9%。而Vertical Solution垂直场域的部分，由于工商用显示器的部分，部分的客户已经在上半年提前的拉货，这个季度上在库存调整的阶段，使整体的营收微幅下滑2%，幅度低于以往的第四季。整体而言，三大营运支柱第四季度的营收表现皆符合公司营运展望的预期。好，接下来我们看营业毛利及费用的表现上。第四季营业毛利率上升至10.7%，较上一个季度增加1.1%。除第四季台币兑美元平均汇率贬值的有利影响外，由于Display的产品组合优化及三大营运支柱中Mobility Solution的营收占比的持续的上升，我们可以看到友达的毛利率不管是在跟上一个季度或去年同期的一个比较均持续的在上升中。这也可以看出友达策略转型的初步的一个成效。接下来我们看到第四季的营业费用率上升到13.4%，较上个季度增加1.2%，主要是因为第四季是每年积极争取车用订单的高峰。本季支付成功获取车用专案的前期的费用略为上升，再加上本年度公司整体的获利，整体获利因此在第四季增提了员工的薪酬的费用所致。所以第四季的营业费用13.4%略高于公司的预期。公司未来会持续严控营业费用，短期目标人希望落在11到12%，中期的目标是10%。第四季的营业净利率为负的2.7%，与上个季度约略持平。本季亏损是19亿元。那我们看到第四季的业外利益约48亿元，主要来自于第四季出售新竹的厂房，并已完成所有权的移转，因此我们可以看到认列了扣除相关费用后，净获利是47亿元。第四季的税后净利是28.8亿元，每股盈余为0.38元，累计2025年全年的EPS是0.9元。那接下来我们看一下全年的这个损益的部分。2025年全年的营收是2,814亿，相比前一个年度约略持平，但营收结构已有明显的变化。毛利率较高的Mobility Solution跟Vertical Solution的营收占比已经从2024年的30%上升到2025的43%。Display的营收占比我们可以看到，从2024的56%持续下降至52%。三大支柱的营收占比的优化已经落实在公司毛利率的持续上升。2025年全年归属于母公司的净利约68亿，每股盈余是0.9元。接下来我们看资产负债表。第四季的现金是556亿，与上一个季度约略持平，属于一个健康的水准。下一页现金流量表会再向各位详细的说明。那第四季的长短期借款减少至1,091亿，季底的净负债净值比下降6.5%到32.6%。那我们可以看到友达在三大营运支柱的转型策略中，重资本的投资已经开始在下降，转向轻资产的投资。另外，月趋稳定的营业活动及自由现金流，再加上包括本季出售新竹厂房等活化资产的资金，会开始规划来降低负债，减少利息的费用，进一步优化财务结构。另外，我们可以看到第四季的库存的这个金额是362亿，存货周转天数是52天，均与上一个季度约略持平，维持在合理及健康的水准。接下来我们看现金流量表的部分。第四季的营业活动带进来的现金流入是29亿，其中本季度的折旧及摊销是76亿，投资活动现金流入约33亿，其中CAPEX是38亿。另外，包括出售新竹L3C厂房的活化资产的流入约68亿，投资活动现金流出是92亿，主要是将活化资产的现金用来偿还借款87亿，优化财务结构，降低这个利息费用。接下来我们这一页，我们是最主要看到三个主要营收支柱占整个公司合并营收的一个比重，其中Display显示科技的部分，这个受到传统淡季的影响，消费性产品的需求放缓，较占比较上一个季度下滑2%，来到50%。那么Mobility Solution智慧移动的部分，在第四季度受到中国大陆的车市的旺季，以及产品组合优化使得营收成长占比上升2%，来到29%。另外，Vertical Solution的部分占比是17%，与上一个季度基本上持平。那接下来我向各位说明公司对2026年第一季度的营运展望。首先在Mobility Solution的方面，公司预期由于工作的天数跟季节性的影响，预计Mobility Solution的营收会比第四季减少约HSD%。其次在Vertical Solution的方面，以目前公司掌握的业务状况，我们预期Vertical Solution的营收相比第四季将持平到微幅的下滑。那最后面在Display的方面，Display市场的第一季应该是相对的淡季，目前虽然看到客户开始为了赛事开始促销备货，但工作的天数较少，且有记忆体缺货的变数，所以公司预期Display的营收将会比第四季来的减少。以上是我的说明，谢谢。 谢谢David。接下来我们请董事长跟各位分享公司未来的策略方向以及展望。

David B.Y. Chang: OK，各位先進大家好，接下來就由我來說明友達光電2025年第四季營運成果的財務摘要及2026年第一季的營運展望。 首先我們看到損益表的部分，友達光電第四季的營收來到NT$701億，與上一個季度相比約略持平。其中受惠於台幣兌美元平均匯率貶值的影響，帶來約3%的有利影響。其中Display顯示科技的部分，受到市場傳統淡季的影響，出貨量下降，但營收僅下滑約4%，幅度低於以往的第四季。Mobility Solution智慧移動的部分，受惠於中國大陸車市的旺季及產品組合的優化，使營收上升約9%。而Vertical Solution垂直場域的部分，由於工商用顯示器的部分，部分的客戶已經在上半年提前地拉貨，這個季度尚在庫存調整的階段，使整體的營收微幅下滑2%，幅度低於以往的第四季。整體而言，三大營運支柱第四季度的營收表現皆符合公司營運展望的預期。 接下來我們看營業毛利及費用的表現上。第四季營業毛利率上升至10.7%，較上一個季度增加1.1%。除第四季台幣兌美元平均匯率貶值的有利影響外，由於Display的產品組合優化及三大營運支柱中Mobility Solution的營收占比的持續的上升，我們可以看到友達的毛利率不管是在跟上一個季度或去年同期的一個比較均持續的在上升中。這也可以看出友達策略轉型的初步的一個成效。 接下來我們看到第四季的營業費用率上升到13.4%，較上個季度增加1.2%，主要是因為第四季是每年積極爭取車用訂單的高峰。本季支付成功獲取車用專案的前期的費用略為上升，再加上本年度公司整體的獲利，整體獲利因此在第四季增提了員工的薪酬的費用所致。所以第四季的營業費用13.4%，略高於公司的預期。公司未來會持續嚴控營業費用，短期目標仍希望落在11%到12%，中期的目標是10%。 第四季的營業淨利率為負的2.7%，與上個季度約略持平，本季虧損是NT$19億元。我們看到第四季的業外利益約NT$48億元，主要來自於第四季出售新竹的廠房，並已完成所有權的移轉。因此我們可以看到認列了扣除相關費用後，淨獲利是NT$47億元。第四季的稅後淨利是NT$28.8億元，每股營益為NT$0.38元，累計2025年全年的EPS是NT$0.9元。 接下來我們看一下全年的損益的部分。2025年全年的營收是NT$2,814億，相比前一個年度約略持平，但營收結構已有明顯的變化。毛利率較高的Mobility Solution跟Vertical Solution的營收占比已經從2024年的30%上升到2025年的43%。Display的營收占比我們可以看到從2024年的56%持續下降至52%。三大支柱的營收占比的優化已經落實在公司毛利率的持續上升。2025年全年歸屬於母公司的淨利約NT$68億，每股營益是NT$0.9元。 接下來我們看資產負債表。第四季的現金是NT$556億，與上一個季度約略持平，屬於一個健康的水準。下一頁現金流量表會再向各位詳細的說明。第四季的長短期借款減少至NT$1,091億，季底的淨負債淨值比下降6.5%到32.6%。我們可以看到友達在三大營運支柱的轉型策略中，重資本的投資已經開始在下降，轉向輕資產的投資。另外，越趨穩定的營業活動及自由現金流，再加上包括本季出售新竹廠房等活化資產的資金，會開始規劃來降低負債，減少利息的費用，進一步優化財務結構。 另外，我們可以看到第四季的庫存的金額是NT$362億，存貨周轉天數是52天，均與上一個季度約略持平，維持在合理及健康的水準。 接下來我們看現金流量表的部分。第四季的營業活動帶進來的現金流入是NT$29億，其中本季度的折舊及攤銷是NT$76億，投資活動現金流入約NT$33億，其中CAPEX是NT$38億。另外，包括出售新竹L3C廠房的活化資產的流入約NT$68億，投資活動現金流出是NT$92億，主要是將活化資產的現金用來償還借款NT$87億，優化財務結構，降低利息費用。 接下來我們這一頁，我們是最主要看到三個主要營收支柱占整個公司合併營收的一個比重。其中Display顯示科技的部分，受到傳統淡季的影響，消費性產品的需求放緩，占比較上一個季度下滑2%來到50%。Mobility Solution智慧移動的部分，在第四季度受到中國大陸的車市的旺季以及產品組合優化，使得營收成長占比上升2%來到29%。另外，Vertical Solution的部分占比是17%，與上一個季度基本上持平。 接下來我向各位說明公司對2026年第一季度的營運展望。首先在Mobility Solution的方面，公司預期由於工作的天數跟季節性的影響，預計Mobility Solution的營收會比第四季減少約High Single Digit Percent。在Vertical Solution的方面，以目前公司掌握的業務狀況，我們預期Vertical Solution的營收相比第四季將持平到微幅的下滑。最後在Display的方面，Display市場的第一季應該是相對的淡季。目前雖然看到客戶開始為了賽事開始促銷備貨，但工作的天數較少，且有記憶體缺貨的變數，所以公司預期Display的營收將會比第四季來得減少。 以上是我的說明，謝謝。